Рыночные риски коммерческого банка: методы оценки и управления тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Кондратюк, Елена Александровна

• Кондратюк, Елена Александровна
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Кондратюк, Елена Александровна

Введение

Глава 1. Содержание и классификация рыночных рисков в деятельности коммерческого банка.

§1. Специфика рыночного риска и подхода к его исследованию.

§2. Классификация рыночных рисков и их виды.

§3. Факторы, влияющие на уровень рыночного риска в современных российских банках..

Глава 2. Оценка допустимого уровня рыночного риска в деятельности коммерческого банка.

§1. Объективный и субъективный подходы к оценке допустимого уровня риска.

§2. Общие методы оценки рыночных рисков.

§3. Специфические методы оценки рыночных рисков.

Глава 3. Управление рыночными рисками.

§1. Организационная структура системы управления рыночными рисками и ее информационное обеспечение в российских коммерческих банках.

§2. Внутренние источники регулирования рыночных рисков.

§3. Внешние источники регулирования рыночных рисков в современной банковской практике.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Рыночные риски коммерческого банка: методы оценки и управления»

Актуальность темы исследования

Проблема управления рисками по своей значимости и актуальности является одной из главных в банковском менеджменте. Изменения, происходящие в последнее десятилетие на мировых финансовых рынках, бурный рост спекулятивных операций и операций с производными финансовыми инструментами обострили внимание к управлению и оценке рыночного риска. Важность рыночного риска в деятельности банков в российских условиях подтвердили события, развернувшиеся в 1998 году на российском фондовом рынке. Мировой фондовый кризис привел к скачкам доходности государственных и корпоративных ценных бумаг в размере 10-20 процентов.

Резкое снижение доверия к коммерческим банкам летом 2004 года также создало угрозу замораживания операций на межбанковском рынке, невозможности рационального перераспределения ресурсов, в том числе и в реальный сектор экономики, оттоку средств населения из коммерческих банков. В данном случае именно рыночный риск был источником значительных потерь для целого ряда кредитных организаций.

Вместе с тем, российские банки только накапливают опыт оценки и управления рыночными рисками, что требует всестороннего изучения теоретических разработок и практических предложений, имеющихся в мировой и отечественной банковской практике. Одновременно рыночные риски становятся объектом все возрастающего внимания Базельского комитета. Банком России предпринимаются определенные шаги по формированию в коммерческих банках действенных систем внутреннего контроля, в том числе и за рыночными рисками. Однако данный процесс усложняется недостатками в разработке теоретико-методологических вопросов оценки и управления, а также одновременным переходом банковской системы России на Международные

Стандарты Финансовой Отчетности. Совокупность этих факторов в целом не позволяет системно организовать работу по оптимизации процессов оценки и управления рыночными рисками.

В практике управления рыночными рисками в России проблема эффективного управления также не получила комплексного решения. Российские банки используют некоторые элементы оценки и управления. Тормозит развитие этого процесса, в первую очередь, отсутствие единой теоретико-методологической базы и истории практики управления. В связи с этим указанные проблемы требуют дальнейшей разработки и развития.

Степень разработанности проблемы

Учитывая объемы и уровень развития операций с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами, проблемы, связанные с оценкой и управлением рыночными рисками, становятся все более обсуждаемыми как за рубежом, так и в России. Все возрастающий интерес к ним обусловлен постоянным расширением круга банковских операций, несущих в себе элементы рыночного риска, и, соответственно, усилением влияния на важнейшие характеристики деятельности банка, такие как качество и структура активов, пассивов и капитала, прибыль, ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость.

Данная проблематика давно уже интересует экономистов-теоретиков и практиков за рубежом, и ей посвящено значительное количество работ. Вопросами оценки и управления рыночными рисками занимались такие исследователи как Грюнинг X. ван и Брайович Б.С., Колб Р.В., МакНотон Д., Синки Дж.Ф. мл., Сондерс Э. и других. В целом, отмечая серьезность исследований и разработок в этой области, следует констатировать, что специфика рыночных рисков, их сущность и место в системе банковских рисков раскрыты недостаточно. Каждый автор излагает в работе свое понимание рыночных рисков, из чего и следуют путаница и разночтения в терминологии и подходах к изучению. Кроме того, системы различных методик оценки рыночного риска базируются на гипотетических иллюстрациях, что не в полной мере удовлетворяет реальным потребностям. В связи с этим большинство моделей построены на ряде допущений, сложны в понимании и реализации, поэтому возникают дополнительные операционные риски и риски применения конкретной модели.

Большой вклад в изучение проблем рыночных рисков внесли и российские исследователи, работы которых посвящены изучению источников возникновения рыночных рисков, методов оценки, описанию и сравнению различных инструментов и методов управления, а также систем управления портфелями, рыночной политики кредитных организаций в российских условиях. Изучению проблем оценки и управления рыночными рисками посвящены работы Баканова М.И., Балабанова И.Т., Киселева В.В., Коробовой Г.Г., Лаврушина О.И., Ольховой Р.Г., Пановой Г.С., Рогова М., Чернова В.А и других.

Российские авторы подходят к изучению рыночных рисков либо как к показателю, влияющему на величину и достаточность капитала, либо с позиций практики управления, а экономисты-математики спорят о достоинствах и недостатках тех или иных моделей оценки.

Таким образом, существующие разработки в области оценки и управления рыночными рисками носят, в основном, прикладной характер, а недостаточность теоретических разработок не позволяют выстроить целостную систему оценки и управления рыночными рисками.

Цель и задачи исследования

Целью исследования является формирование целостной системы оценки и управления рыночными рисками в банковской системе России.

Для достижения этой цели потребовалось решение следующих теоретических и практических задач: уточнить специфику рыночного риска; раскрыть место рыночного риска в системе банковских рисков; произвести классификацию рыночных рисков с выделением как общих, так и частных критериев; обобщить достижения в области оценки и управления рыночным риском; разработать алгоритм построения модели оценки рыночных рисков; сформулировать принципы эффективного управления рыночными рисками; сформулировать критерий классификации источников финансирования рыночных рисков; разработать алгоритм принятия решения по выбору источников регулирования рыночных рисков.

Предметом исследования является методология оценки и управления рыночными рисками.

Объектом исследования выступают рыночные риски.

Информационная база исследования включает данные Банка России, официальную статистику, данные Российской торговой системы, Московской межбанковской валютной биржи.

Методологическая и теоретическая база исследования

Исследование построено на системном и диалектическом подходе к изучению предмета научного поиска и исходит из того, что управление рыночным риском является частью общего процесса управления рисками и требует дальнейшего совершенствования с учетом международного опыта и новых задач, стоящих перед экономикой страны.

Теоретическую и методологическую базу исследования составили научные достижения в области оценки и управления рыночными рисками, труды российских и зарубежных авторов. В работе широко использованы нормативно-правовые акты Российской Федерации, касающиеся деятельности коммерческих банков и Банка России, материалы Базельского комитета по вопросам банковского надзора, материалы научных конференций и семинаров по изучаемой тематике, информация официальных и тематических сайтов по указанной проблематике в сети Интернет.

При написании работы использовались такие методы как анализ, синтез, группировки, сравнение, аналитические и синтетические выборки, математическое моделирование, краткосрочное прогнозирование.

Работа выполнена в соответствии с п. 9.17. «Совершенствование системы управления рисками в российских банках» Паспорта специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит».

Научная новизна исследования

Научная новизна работы заключается в развитии теоретико-методологических положений оценки и управления рыночными рисками.

Научная новизна состоит в следующем:

1. Уточнена специфика рыночного риска, заключающаяся в его зависимости не от одного, а множества внешних факторов, неоднородности и взаимозависимости его составляющих.

2. Определено место рыночного риска в интегрированной системе банковских рисков, как внешнего, финансового, регулируемого, ценового, сложного.

3. Выделены общие и индивидуальные классификационные признаки рыночных рисков. Общие - в зависимости от сферы возникновения, продуктов и операций, источника несбалансированности, воздействия на прибыль, индивидуальные - по степени зависимости от рыночной ситуации, степени очевидности, объекту воздействия, уровням управления и другие.

4. На основе сопоставления различных подходов к оценке рыночных рисков с точки зрения рекомендаций Базельского комитета, Международных Стандартов Финансовой Отчетности и практики оценки и управления в соответствии с требованиями Банка России, выявлены различия в подходах к оценке, что дает возможность пользователям финансовой отчетности возможность оценивать и сравнивать финансовое состояние коммерческих банков, нивелируя различия в подходах.

5. На основе обобщения известных методов оценки риска разработан алгоритм построения модели оценки рыночного риска.

6. Произведено обобщение и систематизация принципов эффективного управления рыночным риском на основе системного подхода к управлению банковскими рисками.

7. Предложена основа классификации источников регулирования рыночных рисков по степени зависимости от рыночной ситуации, в соответствии с которой источники подразделяются на внешние (методы и инструменты, существующие на рынке) и внутренние (капитал и нераспределенная прибыль).

8. На основе анализа и оценки достоинств и недостатков различных источников регулирования рыночных рисков даны рекомендации по выбору соответствующих источников и инструментов.

Теоретическая значимость исследования состоит в целостном изложении теории оценки и управления рыночными рисками, в обосновании необходимости пересмотра некоторых подходов, используемых в стандартных моделях оценки рыночных рисков, применяемых в современной России при разработке моделей управления рыночным риском. Основные положения и выводы, содержащиеся в диссертации, могут быть использованы при дальнейшем развитии теории управления рыночным риском в условиях относительно стабильных параметров внешней среды.

Практическая значимость исследования состоит в том, что разработанные методические и практические рекомендации могут быть использованы: коммерческими банками в процессе управления рыночными рисками;

Банком России при совершенствовании нормативных документов; в преподавании курсов «Организация деятельности коммерческого банка», «Организация деятельности Центрального банка», «Риск-менеджмент», «Финансовый менеджмент» и повышении квалификации специалистов по управлению рисками, финансовых аналитиков.

Выводы и рекомендации, содержащиеся в диссертации, ориентированы на широкий круг специалистов, участвующих в системе контроля за рыночными рисками: сотрудников надзорных органов, коммерческих банков, аудиторов.

Самостоятельное практическое применение имеют предложения по: разработке модели оценки рыночного риска, которая может быть использована специалистами для оценки и мониторинга допустимого уровня рыночного риска; определению уровня ответственности и установлению лимитов в процессе управления рыночными рисками; использованию разработанных принципов формирования эффективной структуры управления рыночными рисками в коммерческих банках, а также в разработке рыночной, кредитной и учетной политики; обобщению различий между требованиями МСФО, нормативной базой Банка России и рекомендациями Базельского комитета для целей разработки рыночной политики коммерческого банка с учетом требований к капиталу.

Апробация и внедрение результатов исследования

Положения работы, касающиеся теоретических аспектов, модели оценки и организационной структуры управления рыночными рисками обсуждены на конференции «Проблемы совершенствования банковского дела в России» в Финансовой академии при Правительстве РФ в сентябре 2003 года.

Результаты исследования, сформулированные в диссертационной работе в части разработки принципов эффективного управления рыночными рисками и разработки рыночной политики используются отделом Аудита и консультационных услуг финансовым институтам ЗАО «ПрайсвотерхаусКуперс Аудит», а также в методологической работе Банка России.

Результаты проведенного исследования используются в учебном процессе кафедрой «Банковское дело» Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации при проведении лекций и практических занятий по дисциплинам «Организация деятельности коммерческого банка» и «Организация деятельности Центрального банка».

Публикации

По теме диссертационной работы опубликовано 3 работы общим объемом 1,8 п.л.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Кондратюк, Елена Александровна

Заключение:

В данной работе была проанализирована специфика рыночных рисков, их место в системе банковских рисков, совокупность факторов, влияющих на их величину, на основе произведенного анализа различных трактовок и видов рисков выделены общие признаки и произведены классификации рыночных рисков, а также систематизированы различные методики анализа как рыночного риска в целом, так и отдельных видов рыночных рисков и их элементы. В настоящее время рыночные риски становятся объектом все более пристального изучения теоретиков и практиков банковского дела. Существуют два основных подхода к изучению проблем, связанным с рыночными рисками. Первый — как к элементу, входящему в состав показателя достаточности капитала в соответствии с требованиями Базельского комитета или нормативными документами Банка России. Второй сводится к предложению различных практических методик оценки или практических приемов регулирования. Вследствие чего возникает необходимость продолжения разработки теоретических аспектов, связанных с рыночными рисками.

В связи с чем уточнена специфика рыночного риска, заключающаяся в зависимости от конъюнктуры рынка, неоднородности и взаимозависимости его элементов. По результатам исследования сделан вывод о том, что рыночный риск представляет собой вероятность такого изменения цен финансовых инструментов на финансовых рынках, в результате которого банк понесет потери или недополучит доход по сравнению с запланированным.

Одновременно сформулирована процедура управления рыночным риском, которая сводится к трем основным ключевым моментам: идентификация риска, оценка риска и мониторинг. Идентификация представляет собой выявление рыночного риска как элемента системы банковских рисков, анализ и оценка -выявление факторов риска и формализация в количественном выражении допустимом величины риска, мониторинг — отслеживание величины риска и принятие адекватных мер его регулирования.

В настоящее время самым важным элементом определения рыночного риска является его понимание как структурного элемента интегрированной системы банковских рисков. В связи с тем, что рыночный риск присущ не конкретным видам операций, а пронизывает всю деятельность банка, сложно выделить конкретный источник возникновения риска и принять адекватные меры по его регулированию. Поэтому в последнее время становятся все более популярными интегральные оценки величины риска, которые представляют собой не только показатели величины определенной группы риска, но риск банка в целом. Однако принятие одного показателя в качестве иллюстрирующего риск зачастую является малоинформативным, поэтому рациональным является распределение риска по источникам возникновения, для чего необходимо придерживаться четких критериев классификации для последующего применения различных методик, которые могут иметь как общие принципы, так и в корне отличаться. Наиболее комплексная и методологически выдержанная методика оценки рыночных рисков предложена Базельским комитетом. Рыночные риски подразделяются на 3 группы, а затем производится оценка специфического и общего риска каждой подгруппы, что наилучшим образом раскрывает их двойственную природу. Однако как любая методика, такая оценка не лишена некоторых допущений, а следовательно, и недостатков. Принятие источника риска в качестве критерия классификации также облегчает поиск соответствующего инструмента для его регулирования, будь то внешний или внутренний. Однако рыночные риски присущи не только одному конкретному инструменту или типу операций, зачастую бывает, что одна операция заключает в себе несколько видов рыночного риска, как, например, валютные облигации содержат в себе как элементы фондового, так и процентного и валютного рисков.

В данном случае было бы наиболее верным оценить все виды рыночных рисков, а затем, сложив их значения, получить общую оценку рыночного риска.

Однако, как было указано выше, рыночные риски пронизывают всю деятельность банка, и действие факторов, напрямую и не связанных с ними может как увеличить, так и уменьшить и положительный, и отрицательный эффект рыночного риска. Поэтому выделение факторов риска необходимо производить при использовании метода факторного анализа.

Методики оценки рыночных рисков можно условно подразделить на две группы - общие и специфические. Общие методики базируются на общем стремлении выразить риск одной цифрой и дальнейшем принятии решения по его регулированию. Такой анализ и подход к регулированию, однако, не дает понимания структуры рыночных рисков, не учитывает специфику бизнеса банка, а также не учитывает страховых мер, принятых на стадии формирования портфеля (например, диверсификацию) и сложен для применения в нестабильной экономике России особенно в долгосрочной перспективе. Одновременно он характеризуется сложностью расчетов и понимания руководством. Также его недостатком в современных условиях России является отсутствие достаточно глубокой и длительной истории поведения финансовых инструментов, что затрудняет, а иногда и делает невозможным выявление тенденций и построение трендов поведения инструментов. Достоинством специфических методик является точность прогнозов в краткосрочном периоде. Таким образом, специфические методы анализа не теряют своей актуальности, во-первых, для банков, которым нецелесообразно применять сложные экономические модели из экономических соображений, во-вторых, для проведения анализа отдельных секций баланса и отчета о прибылях и убытках. В помощь практикам управления рыночными рисками предложен алгоритм выбора метода, базирующийся на простейших вопросах, при постановке новой задачи оценки рыночного риска финансового инструмента.

Помимо этого, в работе были подробно исследованы основные приемы управления рисками, рассмотрена роль информационного обеспечения и планирования рисковой позиции банка, схематично представлена система управления рисками и указана в ней роль информации. На основании проведенного анализа сделан вывод о том, что в современных условиях грамотно выстроенные информационные потоки являются важнейшим составным элементом управления, включая процедуру оценки. Также нами рассмотрена возможная организационная структура управления рыночными рисками, где базой распределения полномочий является объем рисковой сделки.

Основным источником регулирования, покрытия рыночных рисков является собственный капитал банка, так как он является своеобразным запасом прочности. Основным параметром определения его достаточной величины является показатель, рассчитываемый в соответствии с рекомендациями Базельского комитета. Данный показатель включает в себя, в том числе, и показатель рыночного риска. Он также имеет определенные достоинства и недостатки, однако является общепризнанным. Постоянное увеличение капитала является неэффективным, так как банк обязан выплачивать дивиденды или постоянно увеличивать стоимость чистых активов, причем доходность должна быть выше, чем по долговым бумагам или депозитам банков, так как, в противном случае банк не сможет привлечь достаточное количество инвесторов. Поскольку собственный капитал, включающий акционерный или взносы участников, является самым дорогим способом финансирования и страхования, банкам выгоднее использовать различные внешние источники регулирования рыночных рисков.

Современный рынок финансовых инструментов предлагает огромное количество различных форм регулирования рисков, также банк может изыскать некоторые внутренние резервы регулирования, такие как диверсификация или лимитирование. Простейшие методы регулирования зачастую могут быть самыми оптимальными, так как это самые дешевые методы, не требующие значительного отвлечения средств. Российские банки все активнее выходят на международные рынки не только в качестве покупателей услуг, но и эмитентов различных инструментов. Но, к сожалению, не все банки имеют быстрый доступ к международным финансовым рынкам и вынуждены делать выбор среди тех инструментов, которые им доступны, или отказываться от выгодных сделок вследствие их высокой рискованности. Однако в настоящее время даже небольшие банки в течение последних 1-2 лет стали склонны работать с такими до недавнего времени «экзотическими» в России инструментами, как фьючерсы, опционы и свопы. Рыночная экономика характеризуется свободой вступления в договорные отношения, поэтому еще на стадии заключения сделки, несущей в себе определенный риск, банк может и должен применять определенные превентивные мероприятия по ограничению риска, такие как диверсификация, лимитирование, расчет коэффициентов и т. п. Существующие инструменты имеют как достоинства, так и недостатки. Однако выбор их достаточен, чтобы банк мог определить наиболее подходящий ему инструмент.

Сочетание успешного определения рыночного риска, общих и частных методик анализа уровня риска и выбор управленческого решения по его финансированию представляют собой основу формирования грамотной эффективной стратегии управления рыночным риском. Методики оценки риска также следует выбирать в зависимости от индивидуальности проекта, наличия истории по аналогичным проектам, разнообразия инструментов, несущих в себе элемент риска, от горизонта планирования и прогнозирования, так как некоторые из них более эффективны в краткосрочном, другие - в долгосрочном периоде. Так результаты оценки рыночного риска методикой VaR дают хорошие результаты в краткосрочном периоде, а на стабильных рынках - и в среднесрочном; в долгосрочном периоде — более надежными будут индивидуальные оценки риска или фундаментальные методики финансового анализа контрагента. Методология VAR не является панацеей от финансовых потерь. Она всего лишь помогает компаниям представить, являются ли риски, которым они подвержены, теми рисками, которые они хотели бы на себя принять или думают, что они на себя приняли. VAR не может сказать управляющему компании, «сколько риска нужно взять», а может только сказать, «сколько риска уже взято». VAR может и должен использоваться не взамен, а в дополнение к другим методам анализа риска, когда интересуются не только граничной величиной капитала, ниже которой следует ожидать убыток с определенной долей вероятности, но и размером этого убытка.

Как следует из вышесказанного, концепция VAR очень проста и имеет свои недостатки; кроме того, не существует теории, доказывающей, что VAR является оптимальным средством измерения риска.

Главный и самый веский аргумент в пользу изучения VAR заключается в том, что VAR стала общепризнанным методом оценки риска и среди участников западной финансовой системы, и, что более важно, среди регулирующих органов (Базельский комитет, The Group of Thirty (G30 1993), The Bank for International Settlements (1994) and The European Union). Так, например, Базельский комитет определяет для банков требования к собственному капиталу на основе соотношения между значением VAR банка и размером капитала банка.

На основе VAR западные финансовые институты пытаются выработать единый унифицированный подход к измерению риска. Фактически методика VAR продвигается в качестве стандарта оценки риска.

Сторонники данной методики надеются, что в конечном итоге VAR позволит на общем языке обсуждать проблемы оценки риска аудиторам, бухгалтерам, акционерам, управленцам и регулирующим органам.

Автор уверен, что в итоге VAR станет одним из общепризнанных стандартов измерения риска в нашей стране. Учитывая то обстоятельство, что Россия постепенно переходит на Международные стандарты финансовой отчетности, российским компаниям и банкам, а также регулирующим органам и академическим структурам необходимо скорее начать освоение данной методики и адаптировать ее для российского рынка.

Нельзя также не отметить, что Базельским комитетом предложен ряд методик оценки различных рисков, в том числе и рыночного, в привязке к величине капитала; таким образом, различные внешние и внутренние источники регулирования величины рыночного риска интегрируются в единую стройную систему, позволяющую принимать во внимание одновременно как величину капитала, так и различные мероприятия по регулированию рыночных рисков. В таком случае ниже становиться вероятность «перестраховаться», а следовательно, и вероятность неэффективного отвлечения или замораживания ресурсов снижается.

Итак, управление рыночными рисками, включая самый сложный его этап — управление, представляет собой сложный, трудоемкий и дорогостоящий процесс. Очень многое зависит от характера деятельности банков, желаний и потребностей его учредителей, руководства, стратегии развития, позиции на рынке, горизонта планирования. Причем система рисков, в которой действуют банки, расширяется по мере увеличения размера банка, степени универсализации, но одновременно у банка появляется больше возможностей, денежных, человеческих, информационного и технического обеспечения и других ресурсов для снижения уровня риска, так как чем выше уровень управления, тем большее количество факторов переходят из категории слабо- или неуправляемых в категорию управляемых. Создаваемая система анализа и управления рисками должна быть адекватна потребностям в ней банка и возможностям ее создания и поддержания в работоспособном состоянии. Выработка универсальной стратегии управления рисками для всех банков невозможна.

В данной работе были исследованы сложившаяся в современной теории и практике ситуация в отношении оценки и управления рыночными рисками, определены достоинства и недостатки методик, а также определены наиболее рациональные области их применения, исходя из сложившейся ситуации, и даны рекомендации по их применению. По результатам бесед с руководством нескольких банков различной величины следует отметить, что большая их часть привержена традиционным методикам и очень редко пользуется результатами применения различных математических моделей для принятия управленческих решений. Одновременно такие модели используются для принятия управленческих решений менеджерами среднего звена, поэтому есть определенная надежда, что в скором времени ситуация изменится в пользу унификации подходов анализа рыночных рисков и применения различных сочетаний методик анализа. Методика анализа рыночных рисков VaR признана основной методикой анализа рыночных рисков Базельским комитетом, и в настоящее время Банком России готовится ряд документов, основанных на указанной методике.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Кондратюк, Елена Александровна, 2005 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации

2. Инструкция 41 «Об установлении лимитов открытой валютной позиции и и контролю за их соблюдением уполномоченными банками Российской Федерации»

3. Положение 89-П «О порядке расчета кредитными организациями размера рыночных рисков»

4. Инструкция 110-И «Об обязательных нормативов банков»

5. International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards

6. The Treatment of the Credit Risk Associated With Certain Off-Balance-Sheet Items

7. Amendment to the Capital Accord to Incorporate Market risks8. Рабочие материалы Basle-2

8. Аристов Д.Б., Белевцева H.H., Кутергин О.А, Смарагдов И.А. Процентный риск в современных российских условиях// Банковское дело. — 1999 №2 — с. 22-29.

9. Ю.Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М: Финансы и Статистика, 1996 - 213 с. 11 .Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: как управлять капиталом?- М: Финансы и Статистика, 1999 250 с.

10. Банковский портфель 1, 2, под редакцией Коробова Ю.И. М: Соминтек, 1994- 1645 с.13.«Банковское дело: стратегическое руководство» М: Консалтбанкир, 2001 -254 с.

11. Баканов М.И., Чернов В.А. Анализ коммерческого риска// Бухгалтерский учет- 1993, №10-с. 12-17.

12. Банковское дело. Справочное пособие под редакцией Лаврушина О.И. М: ББНКЦ, 1992.

13. Бланк И.А. Управление использованием капитала Киев, Ника-Центр: Эльга, 2000-534с.

14. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента Киев, Ника-Центр: Эльга,1999-362с.

15. Бланк И.А. Менеджмент банков: организация, стратегия, планирование М: ДИС, 1997-315с.

16. Бланк И.А. Управление формированием капитала Киев, Ника-Центр: Эльга,2000-217с.

17. Бор М.З. Стратегическое управление банковской деятельностью: практические рекомендации, международный опыт, адаптация к условиям России М: Приор-Стрикс, 1995 -516с.

18. Бояренков А.В. Риски синдицированного кредитования и механизмы их минимизации// Финансы и кредит 2004 - февраль - с. 24-31.

19. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент. Полный курс. С.-Пб., Экономическая школа - 1997 -536с.

20. Бронштейн И.Н., Семендяев К.А. Справочник по математике для инженеров и учащихся втузов. М., Наука, Главная редакция физико-математической литературы - 1986 - 544с.

21. Васильчук Е.С., Рухманова Н.А. Бизнес-планирование и оценка рисков в предпринимательской деятельности Екатеринбург, 1996- 158с.

22. Горчаков А.А. Компьютерные экономико-математические модели М: ЮНИТИ, 1995-110с.

23. Грядовая О. Кредитные риски и банковское ценообразование// Российский экономический журнал 1995 - №9 - с .31-37.

24. Грязнова А.Г., Барнгольц С.Б. Банковский аудит и его роль в снижении банковских рисков// Деньги и кредит. 1997 - №10 - с. 20-28.

25. Грюннинг, X. ван, Братанович С.Б. Анализ банковских рисков М: Весь мир, 2003 -367с.

26. Джонс Р. Биржевая игра. Сделай миллионы — играя числами — М: Аналитика -2001 -235с.

27. Долан Э.Д. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика М: Профико- 1991 -619с.

28. Дубинин С.К. Политика Банка России в среде регулирования рисков банковской системы// Деньги и кредит. 1997 №6 - с.3-11.

29. Ермасова Н.Б. Управление кредитными рисками в банковской сфере// Финансы и кредит. 2004 - февраль - с. 16-21.

30. Жигло О.А. Расчет ставок дисконта и оценка риска// Бухгалтерский учет -1996 №6 - с.12-17.

31. Жиделева В.В., Каптейн Ю.Н., Экономическое поведение предприятий в переходный период. Хозяйственный (предпринимательский) риск. Экономическая безопасность. Сыктывкар - 1995 - 135с.

32. Загорий Г.В. О методах оценки кредитного риска// Деньги и кредит. 1997 -№6, с. 31-38.

33. Зб.Зозулюк А., Половинкин П., Предпринимательские риски и управление ими (теоретико-методологический и организационный аспект) Российский экономический журнал - 1997 -№9 - с.46-51.

34. Кадыров А.Н. Методика определения категории риска заемщика для управления уровнем риска кредитного портфеля банка// Финансы и кредит — 2002 апрель - с. 46-52.

35. Карасев В.В., Соложенцев Е.Д. О методике количественной оценки кредитного риска физических лиц// Деньги и кредит. 1998 - №2, с. 20-28.

36. Каскирова М.С. О системах управления кредитными рисками в банках Республики Казахстан// Финансы и кредит 2002 — сентябрь - с. 52-57.

37. Киселев В.В. Управление банковским капиталом. Теория и практика — М: «Экономика» 1997 - 237с.

38. Клейнер Г. Риски промышленных предприятий: как их уменьшить и компенсировать// Российский экономический журнал 1994 - №5-6 - с.61-69.

39. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. М: Финансы и статистика - 2003 - 118с.

40. Коган Е.А. Оценка возможной неоплатности долговых обязательств заемщика// Финансы и кредит. 2003 - апрель - с. 34-41.

41. Колб Р.В. Финансовый менеджмент М: Финпресс - 2001 - 643с.

42. Кононова Т., Кузнецов В. Рыночный риск и как с ним бороться// Банковские технологии (электронная версия).

43. Коробова Г.Т., Нестеренко Е.А. Банковские риски Саратов - 1996 - 158с.

44. Королев О.Г Анализ процентной прибыли коммерческого банка// Деньги и кредит. 1997 - №6 с. 44-51.

45. Классификация финансовых рисков// Управление риском 1997 - №2 - с.3-7.

46. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент М: Дело и сервис - 1998 - 319с.

47. Лисняниский И.Л. Залог как фактор снижения кредитного риска банка// Финансы и кредит. 2002 - ноябрь — с. 42-47.51 .Лобанов А. Проблема метода при расчете Value at Risk Рынок ценных бумаг - 2000 - №21 - электронная версия.

48. Лобанов А. Регулирование рыночных рисков банков на основе внутренних моделей расчета VaR Рынок ценных бумаг — 2000 - №9 - электронная версия.

49. Лобанов А., Порох А. Анализ применимости различных моделей расчета Value-at-Risk на российском рынке акций Рынок ценных бумаг - 2001 - №2 -электронная версия.

50. Майталь Ш. Экономика для менеджеров: десять важных инструментов для руководителей М: Дело - 1996 - 318с.

51. Макконнел К.Р. Экономикс М: Республика - 1992 - 719с.

52. МакНотон Диана и др. Банки на развивающихся рынках. Том 1, 2 М: Финансы и статистика - 1994 - 689с.

53. Малыгин В.Е., Смородинская Н.В. Анализ странового риска в международной банковской практике// Деньги и кредит 1997 - №10 - с.31-41.

54. Маршалл Д.Ф. Финансовая инженерия: полное руководство по финансовым нововведениям М: ИНФРА-М - 1998 - 736с.

55. Оценка финансовых и банковских рисков. Сборник статей ЦПП Банка России-2003.

56. Панкова С.В. Учет рисков при проведении аудита финансовой отчетности банков по международным стандартам// Финансы и кредит. 2003 - январь -с. 7-10.

57. Панова Г.С. Анализ финансового состояния коммерческого банка М: Финансы и статистика - 1996 - 514с.

58. Панова Г.С. Кредитная политика коммерческого банка М: Финансы и статистика - 1996 - 489с.

59. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск -М: ИНФРА-М 1994 - 111с.

60. Петупин И.М., Поморииа М.А. Методы оценки и управления процентным риском// Банковское дело 1999 - №1 - с. 12-16.

61. Помазанов М.В., Гундарь В.В. Капитал под риском в совершенной модели банковской системы// Финансы и кредит. — 2003 декабрь - с. 14-18.

62. Половинкина Н.В. Проблемы дистанционного анализа при установлении лимитов по контрагентам в коммерческих банках// Банковское дело 1996 -№2 - электронная версия.

63. Попов А. Управление внутренним кредитным риском в российских банках// Финансы и кредит. 2003 - с. 12-17.

64. Попов А. Моделирование взаимосвязи уровня кредитного риска заемщика с показателем доходности его обязательств// Финансы и кредит май - 2003 - с. 16-26.

65. Прохно Ю.П., Лунева Ю.В. Проблемы оценки кредитоспособности корпоративных заемщиков коммерческих банков// Финансы и кредит. 2004 -март - с. 47-52.

66. Рахимов З.А. Об одном методе анализа нормативов риска ликвидности// Финансы и кредит. -2003 июль, стр. 41-47.74."Риски"// Управление риском 1997 - №2, с 12-17.

67. Романов B.C. Классификация рисков: принципы и критерии www.elcom.ru

68. Рогов М.А. Риск-менеджмент М: Финансы и статистика - 2001 - 127с.

69. Ромашова И.Б. Управление основным капиталом// Финансы и кредит. 2004 -март - с. 9-17.

70. Росс С. Основы корпоративных финансов: ключ к успеху коммерческой организации М: Лаборатория базовых знаний - 2000 - 427с.

71. Роуз П.С. Банковский менеджмент М: Дело - 1995 - 650с.

72. Рэдхэд К., Хьюс С. Управление валютными рисками// Управление риском. -1997-№2, с. 31-46.

73. Самуэльсон П. Экономика М: МГП «Алгон», ВНИИСИ - 1992 - 719с.

74. Севрук Т.В. Банковские риски М: «Дело ЛТД» - 1996 - 128с.

75. Сиики Дж. Ф., мл. Управление финансами в коммерческих банках. Перевод с английского четвертого издания М: "Catallaxy" - 1994 - 618с.

76. Современный экономический словарь. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. М: ИНФРА-М - 1997.

77. Соколинская Н.Э. Экономический риск в деятельности коммерческих банков: методы оценки и практика регулирования М: Знание - 1991.

78. Софронова В.В., Дмитриева Н.Ю. Управление кредитными рисками// Деньги и кредит. 2004 - январь - с. 23-28.

79. Суворов А.В. Управление банковскими рисками// Финансы и кредит. 2002 -июль - с. 53-58.

80. Суворов А.В. Определение надежности банка в соответствии с требованиями МСФО// Финансы и кредит. 2003 - октябрь - с. 46-52.

81. Сухов М.И. Управление банковскими рисками рыночной специализации// Деньги и кредит. 1997 - №6 - с. 17-21.

82. Тимофеева А. Практика оценки Банком России финансовой устойчивости коммерческих банков: особенности и недостатки// Финансы и кредит. — 2002 — июль с. 54-60.

83. Ткачук М.И. Основы финансового менеджмента М: Интерпрессервис: Экоперспектива - 2002 - 326с.

84. Турусина А. О концепции управления хозяйственным риском// Российский экономический журнал 1996 - №5-6 - электронная версия.

85. Управление банковскими рисками: практика и проблемы М: «Анкил» - 1997 -354с.

86. Управление деятельностью коммерческого банка, под редакцией Лаврушина О.И. М: Юристъ - 2002.

87. Уткин Э.А. Антикризисное управление М: Тандем ЭКМОС - 1997- 356с.

88. Фетисов Г.Г. Устойчивость банковской системы М: Финансовая Академия при Правительстве РФ - 2002.

89. Финансовый менеджмент: теория и практика. Институт финансового менеджмента М: Перспектива - 1996 - 98с.

90. Финансовый менеджмент// М: ФБК-Пресс 2002 - 217с.

91. Харрис JI. Денежная теория М: Прогресс - 1990.

92. Хохлов Н.В. Управление риском: учебное пособие для вузов М: ЮНИТИ- 1999-106с.

93. Цветкова Е.В. Риски в экономической деятельности С.-Пб: ИВЭСЭП — 2002-113с.

94. Цисарь И.Ф, Чистов В.П. Лукьянов А.И. Оптимизация финансовых портфелей банков, страховых компаний, пенсионных фондов — М: Дело — 1998 -С.169.

95. Дурова Л.А. К вопросу о совершенствовании методики расчета достаточности капитала банка// Финансы и кредит. 2003 - №8 - с. 26-31.

96. Чекулаев М.В. Управление финансовыми рисками на основе волатильности- М: Альпина Паблишер 2002 - 761 с.

97. Чернов В.А. Анализ коммерческого риска. Под редакцией Баканова М.И -М: Финансы и статистика 1998 - 156с.

98. Човушян Э.О. Упраление риском и устойчивое развитие: учебное пособие для вузов М: РЭА им. Г.В. Плеханова - 1999 - 133с.

99. Ширинская Е.Б. Финансово-аналитическая служба в банке М: ФБК-Пресс- 1998-326с.

100. Щукин Д.Ф. Банковский портфель: оценка риска, управление с помощью опционов www.finrisk.ru

101. Щукин Д.Ф. Риски при финансовых инвестициях www.finrisk.ru

102. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. Под редакцией Лобанова А.А., Чугунова А.В. М: АльпинаПаблишер - 2003 — 761с.

103. Arnott R.D., Pham Т. Tactical Currency Allocation First Quadrant Corporation - 1995-235c.

104. Bessis J. Risk Management in Banking Chichester: J.Willey&Sons - 1998 -317c.

105. Breusch A., Truck S., Rachev S. Risk Management in Finance Institute of Statistics and Mathematical Economics, University of Karlsruhe, Germany - uni-karlsruhe.de.

106. Brighman E.F. Fundamentals of Financial Management San Diego: Harcourt College Publ.- 1999- 114c.

107. Davis S.I. Managing Change in Excellent Banks London, Macmillan - 1989 121c.

108. Integrated Risk Management London: LLP - 2000 -301c.

109. Introduction to risk-management (self-instruction series) Professional development center, Latin America Global Finance, Citibank - July 1993 - 1018c.

110. Hanley M. "Integrated Risk Management", London, LLP, 2000.

111. Risk-management: Value-at-risk and beyond Cambridge University Press -, 2002-254c.

112. Risk Management: Best Practices, Case Studies and Related Materials CD-ROM - USA, Pleier and Associates - 1999.

113. Saunders A. Financial Institutions Management. A Modern Perspective -IrwinMcGraw-Hill 2002 - 1218c.

114. Материалы интернет-сайта и тематического форума www.finrisk.ru