Ресурсы страховых компаний как источники инвестирования инновационных проектов промышленных предприятий тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Долгачева, Ирина Анатольевна

• Долгачева, Ирина Анатольевна
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Долгачева, Ирина Анатольевна

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Экономическая сущность и структура инновационного потенциала промышленных предприятий

1.2. Инвестиционные стратегии промышленных предприятий

1.3. Методические подходы к оценке инвестиционного потенциала промышленных предприятий 54 Выводы по главе

Глава 2. МЕХАНИЗМ ИНВЕСТИРОВАНИЯ РЕСУРСОВ

СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ В ПРОМЫШЛЕННОСТЬ

2.1. Взаимосвязь промышленного и страхового секторов российской экономики

2.2. Инвестиционный потенциал страховых компаний и основные определяющие его факторы

2.3. Механизм взаимодействия инвестиционного потенциала промышленных предприятий Республики Хакасия и страховых компаний 101 Выводы по главе

Глава 3. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ КАК ИНСТРУМЕНТ СТИМУЛИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ РЕСПУБЛИКИ ХАКАСИЯ

3.1. Анализ инвестиционных предпочтений страховых компаний

3.2. ' Методические подходы к определению направлений инвестиционной деятельности страховых компаний

3.3. Механизм реализации инвестиционных стратегий страховыми компаниями в промышленность Республики Хакасия 149 Выводы по главе 3 158 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 161 БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 165 ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Ресурсы страховых компаний как источники инвестирования инновационных проектов промышленных предприятий»

Актуальность темы исследования. В настоящее время человечество переживает смену формаций, характеризующуюся переходом к новой, информационной (постиндустриальной) экономике. Объективная необходимость поддержания высоких темпов научно-технического прогресса, основанного на концентрации ведущих научных и технологических ресурсов на основных направлениях прорыва, сделала необходимым сосредоточение инвестиций на крупных инновационных проектах, позволяющих революционизировать технологию производства, достичь новых уровней в качестве и объеме выпуска продукции, но связанных со значительными капиталовложениями, имеющими относительно высокий срок окупаемости по сравнению с торгово-закупочными операциями и финансовыми рынками.

В связи с этим значимым является развитие рынка инвестиций, что позволяет не только модернизировать традиционные, но и выявлять новые способы мобилизации капитала, способствуя успеху долговременных инвестиционных процессов промышленных предприятий.

Актуальность исследования, направленного на теоретический анализ источников инвестирования и разработку комплекса мероприятий инвестиционной поддержки инновационных проектов за счет ресурсов страховых компаний, определяется следующими основными причинами: страховые компании аккумулируют значительные средства, позволяющие инвестировать инновационные проекты крупного масштаба; в отличие от большинства доступных источников, характеризующихся небольшими сроками предоставления средств, ресурсы страховых компаний в большей степени подходят для финансирования долгосрочных инновационных проектов ввиду стабильности и предсказуемости значительной части обязательств самой страховой компании, связанных, прежде всего, со страхованием жизни;

- специфика инновационных проектов состоит в том, что они, как правило, нацелены не на продуцирование дивидендного дохода в краткосрочной перспективе, а на рост стоимости компании - в долгосрочной; поскольку, в отличие от банков и инвестиционных фондов, страховые компании не связаны обязательством по выплате процентов на привлеченные средства, что делает их наилучшим источником инвестиций в инновационные проекты.

Для российской действительности, как показывают теория и практика, данная тематика является недостаточно изученной, инвестиционный потенциал страховых компаний используется не в полной мере, прежде всего, ввиду методологических сложностей управления финансированием долгосрочных инновационных проектов.

В связи с этим особую значимость приобретает научная задача разработки методического инструментария использования ресурсов страховых компаний как источников инвестирования реального сектора экономики, а значит, оценки инвестиционного потенциала промышленных предприятий и выбора приоритетных инновационных проектов промышленного развития.

Степень разработанности проблемы. Важность выявления источников инвестирования инновационных проектов, модернизации традиционных способов мобилизации капитала обусловила то внимание, которое ей уделяется в научной литературе и практике.

Фундаментальные исследования инвестиционной деятельности представлены в трудах Дж.М. Кейнса, Г.Марковица и У. Шарпа. Немаловажными являются труды российских ученых Л.И. Абалкина, Ю.В. Богатина, В.В. Бочарова, П.Л. Виленского, В.Н. Гунина, B.JT. Лившица, В.В. Новожилова, В.А. Устинова, Т.С. Хачатурова и ряда других.

Инновационная деятельность была в центре внимания таких авторов как Й. Шумпетер, А.Н. Цветков, П.Н. Завлин, A.B. Васильев, В.В. Горшков.

Современные авторы Л. А. Орланюк-Малицкая, В.В. Шахов, исследовавшие инвестиционную деятельность страховых компаний, рассматривают эту проблему с точки зрения отдельных финансовых инструментов. Проблемы и научное обоснование исследования данной области рассмотрены также в трудах современных зарубежных экономистов К. Борха, Дж.К. ван Хорна, В. Райхера и др.

Однако вышеуказанные авторы, несмотря на всю глубину и обоснованность их исследований, не ставили своей задачей изучение вопроса, относящегося к теме диссертационного исследования.

Таким образом, можно утверждать, что разработка методических аспектов инвестиционной поддержки ресурсами страховых компаний долгосрочных инновационных проектов промышленных предприятий находится на стадии становления.

Эти обстоятельства определили цель и задачи диссертационного исследования.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования выступает разработка методических положений инвестиционной поддержки долгосрочных инновационных проектов промышленных предприятий за счет ресурсов страховых компаний.

Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач, отражающих логику исследования:

1. Анализ финансовых потребностей инновационных проектов и уточнение роли и места инвестиций страховых компаний в них.

2. Исследование структуры инвестиционного потенциала страховых компаний и накладываемых на него ограничений.

3. Разработка модели выбора приоритетных направлений инвестирования страховыми компаниями.

4. Формирование практических рекомендаций по развитию институциональной среды инвестирования страховых компаний.

Объектом исследования являются страховые компании.

- Предметом исследования выступают экономические отношения, возникающие в процессе финансирования инновационных проектов за счет ресурсов страховых компаний.

Общетеоретической и методологической основой диссертационного исследования являются диалектические и системные подходы к изучению социально-экономических явлений и процессов, теоретические положения зарубежных и отечественных ученых по вопросам инвестиций, проблемам их государственного регулирования, общеэкономические принципы и методы анализа закономерностей экономического развития.

Тема диссертационного исследования соответствует паспорту специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью), п. 4.12. — Развитие теоретических основ и методического инструментария приоритетного инвестирования прогрессивных структурных сдвигов в экономических системах.

Эмпирическую и информационную базу диссертационного исследования составили статистические материалы о страховой деятельности, инвестиционной активности в современной экономике в России и за рубежом, нормативно-правовые акты, аналитические материалы консалтинговых агентств.

Научная новизна исследования состоит в разработке методического инструментария инвестирования инновационных проектов промышленных предприятий за счет ресурсов страховых компаний.

К основным научным результатам, полученным в диссертационной работе и характеризующим научную новизну проведенного исследования, относятся следующие положения, выносимые на защиту:

1. Уточнена роль инвестиций страховых компаний в финансировании инновационных проектов промышленных предприятий: предложена классификация факторов, влияющих на инвестиционный потенциал промышленных предприятий, выявлен характер их возникновения и направления воздействий. Проанализирована типовая структура и временное распределение потребностей промышленных предприятий в финансовых ресурсах при осуществлении крупных инновационных проектов, установлены роль и место приоритетного использования ресурсов страховых компаний.

2. На основе анализа основных видов деятельности страховых компаний выявлена темпоральная структура потенциальных инвестиционных ресурсов с учетом экстернальных (накладываемых законодательством) и интернальных (обусловленных риск-менеджментом страховой компании, нацеленным на поддержание ее ликвидности) ограничений на направления и объемы инвестирования средств.

3. Разработана модель выбора приоритетных проектов инвестиционных вложений страховых компаний в региональное промышленное производство, основанная на использовании метода анализа иерархий, включающая в себя систему мероприятий по повышению инвестиционной активности в регионе за счет использования средств страховых компаний и структурирующаяся в виде иерархии элементов с помощью метода каскадной декомпозиции. При этом высший уровень - цель (повышение инвестиционного потенциала промышленных предприятий), промежуточные уровни - организационные, финансовые и связанные с человеческим капиталом аспекты деятельности по привлечению ресурсов страховых компаний, финальный уровень — конкретные числовые показатели.

4. Предложены практические рекомендации по совершенствованию элементов институциональной среды инвестирования с целью более тесного взаимодействия между страховыми компаниями и предприятиями реального сектора экономики; выявлена необходимость опосредования финансовых потоков при инвестировании крупных инновационных проектов особым институтом - венчурными инвестиционными фондами, объясняемая ограничениями на инвестиции страховых компаний и требованиями их экономической устойчивости; обоснована необходимость создания координационного совета по развитию страхования в регионе, наделенного функциями экспертно-консультационного органа для рассмотрения вопросов и подготовки предложений по обеспечению эффективного использования инвестиций страховых компаний и содействия развитию страхового рынка и промышленности в Республике Хакасия, а также синтезирован комплекс функций данного органа, включая консалтинговые функции по оценке инновационных проектов, методическое содействие предприятиям в разработке и обосновании бизнес-планов, выработку в сотрудничестве с местными финансово-кредитными учреждениями оптимальных схем смешанного финансирования крупных инновационных проектов.

Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что выводы и рекомендации, содержащиеся в данной работе, дополняют методический инструментарий инвестирования инновационных проектов промышленных предприятий авторским подходом, заключающемся в темпоральном согласовании кратко- и долгосрочных финансовых потребностей инновационных проектов и соответствующих видов инвестиционных активов страховых компаний.

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в разработке конкретных подходов по привлечению средств страховых компаний в крупные инновационные проекты промышленных предприятий. Самостоятельное практическое значение имеют рекомендации по выбору объекта инвестирования. Положения и рекомендации, подготовленные в диссертационном исследовании, также могут быть использованы в вопросах преподавания ряда экономических дисциплин, включая финансы, инвестиционную и страховую теорию, инновационный менеджмент.

Апробация и внедрение результатов исследования. Практические результаты использованы Государственным комитетом по промышленности и предпринимательству Республики Хакасия при разработке «Социально-экономического прогноза 2007—2009 гг.» (справка о внедрении).

Полученные результаты используются филиалом ООО «Росгосстрах-Сибирь» Управления по Республике Хакасия для планирования и осуществления инвестиционной деятельности (справка о внедрении). По результатам проведенных исследований сделаны обоснованные выводы относительно повышения инвестиционной активности промышленных предприятий Республики Хакасия посредством использования ресурсов страховых компаний. Разработана методика выбора приоритетных инвестиционных проектов промышленных предприятий.

Диссертационное исследование используется в учебном процессе НОУ ВПО «Хакасский институт бизнеса» в изучении общепрофессиональных дисциплин (справка о внедрении).

Основные выводы и практические результаты диссертационного исследования были доложены на научных конференциях по экономическим проблемам реформ России: «Современные проблемы и пути их решения в науке, транспорте, производстве и образовании» (Одесса, 2007 г.); Межрегиональной научно-практической конференции «Экономика и управление в современных условиях» (Красноярск, 2007 г.).

Публикации. По теме диссертации опубликовано 7 работ общим объемом 4,0 п.л., в т.ч. 1 работа - в издании, рекомендованном ВАК.

Структура и объем работы. Цели и задачи исследования определили объем и структуру работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, библиографического списка из 160 наименований использованной литературы и 5 приложений. Текст диссертации изложен на 204 страницах машинописного текста, содержит 17 таблиц и 21 рисунок.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Долгачева, Ирина Анатольевна

Выводы по главе 1

1. Инновация возникает в результате использования результатов научных исследований и разработок, получивших реализацию в виде нового или усовершенствованного продукта, реализуемого на рынке, или технологического процесса, используемого в практической деятельности.

2. Структура расходов инновационного проекта состоит из затрат двух основных групп: капитальные вложения и текущие затраты.

Капитальные вложения — затраты на проектно-конструкторские работы, строительство или изготовление объектов, предназначенных для реализации с их помощью инновационных решений, на приобретение объектов интеллектуальной собственности, ликвидацию и утилизацию замещаемого имущества и некоторые другие затраты единовременного характера.

Текущие затраты классифицируются на условно-переменные и условно-постоянные. Переменные затраты связаны непосредственно с создаваемым продуктом, к ним относятся материальные и денежные затраты на выполнение определенного заказа, затраты на оплату труда работников, занятых над проектом. Постоянные затраты инновационного проекта - это затраты на функционирование проекта в целом: амортизационные отчисления по основным средствам, материальные и денежные затраты общепроизводственного и общехозяйственного назначения.

3. Структура инновационных затрат непосредственно зависит от стадии инновационного цикла: на стадии исследований преобладают затраты на заработную плату и приобретение научного оборудования, а на стадии производства - материальные затраты.

4. Величина затрат зависит от нескольких факторов: масштабов проекта, степени задействования уже имеющихся ресурсов, уровня унификации, требуемого масштаба инноваций.

5. Рассмотрение структуры затрат инновационных проектов привело к выводу, что для наибольшей эффективности инновационный проект должен иметь достаточно крупный масштаб, допускающий экономию за счет унификации, предусматривающий достаточно большие стартовые расходы на НИОКР и приводящий к созданию продукта с характеристиками, значительно превосходящими конкурирующие образцы.

При этом финансирование такого проекта требует значительных денежных средств на начальной стадии, с целью изучения и отработки возможных вариантов реализации с последующим выбором оптимального.

6. Исследование позволило сформулировать особые требования к источникам финансирования инновационных проектов: инвестор должен обладать крупными денежными средствами, позволяющими сохранить финансовую устойчивость в случае неудачи одного или нескольких инновационных проектов; его пассивы должны состоять в основном из долговременных и предсказуемых обязательств, так как срок окупаемости крупного инновационного проекта может составлять несколько лет; и, наконец, он должен быть заинтересован в долговременном получении стабильного дохода от инвестиций.

7. Финансирование крупного инновационного проекта за счет собственных предприятия зачастую является трудновыполнимой задачей, как показывает рассмотрение собственного инвестиционного потенциала российских предприятий.

Глава 2. МЕХАНИЗМ ИНВЕСТИРОВАНИЯ РЕСУРСОВ СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ В ПРОМЫШЛЕННОСТЬ

2.1. Взаимосвязь промышленного и страхового секторов российской экономики

Одной из задач, поставленной в диссертационном исследовании является выявление источников инвестиций промышленных предприятий, в качестве одного из них предлагается рассматривать инвестиционную деятельность страховых компаний. В современных условиях, характеризующихся недостатком средств для осуществления инвестиций в отечественную экономику, проблема инвестирования средств страховых фондов приобретает особую актуальность. Инвестиционные ресурсы страховых организаций - это их собственные средства (уставный капитал, резервный капитал, добавочный капитал и нераспределенная прибыль) и привлеченные' средства в виде страховых резервов, формируемых из собранных страховых премий. Особенность использования инвестиционного капитала страховой организации определяется тем, что основным его источником являются страховые премии страхователей. Пополнение собственных средств зависит от доходов страховщика, а формирование страховых резервов зависит от заработанной премии и обязательств по действующим договорам страхования. С другой стороны, по отношению к страховым обязательствам собственный капитал страховщика выступает в качестве гарантии их своевременного исполнения в полном объеме.

В мировой. экономике страховые компании принадлежат к числу наиболее крупных инвесторов. По данным НИФИ Минфина России, общая сумма инвестиций, которыми управляют страховые компании Европы, Японии и США, составляет несколько триллионов долларов. В США до 30% общего объема инвестиций приходится на финансированные средства, привлекаемые по страхованию жизни [50].

Инвестиционная деятельность составляет второй по приоритетности, после страховых взносов, источник доходов страховых организаций. В соответствии с действующим законодательством РФ - это коммерческая деятельность, размещенная страховщиками. Инвестиционная деятельность оказывает существенное влияние на финансовую устойчивость страховой организации. Вместе с тем при проведении инвестиционных операций страховщики зависят от состояния финансового рынка и несут инвестиционный риск. Необходимость исполнения договорных обязательств, создания соответствующих финансовых гарантий, а также влияние инфляции требует от страховых компаний продуманной и взвешенной инвестиционной политики. Инвестиционный риск страховой организации должен быть сведен к минимуму за счет вложения средств страховых резервов в наиболее безопасные активы, приносящие не самый высокий, но устойчивый доход.

При осуществлении инвестиционных операций страховые организации обязаны соблюдать требования, установленные следующими нормативными актами:

- Правила размещения страховщиками средств страховых резервов, утвержденные приказом Минфина России от 8 августа 2005 г. № ЮОн [9];

- Требования, предъявляемые к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика, утвержденные приказом Минфина России от 16 декабря 2005 г. № 149н [10].

В данных нормативных актах установлены единые принципы размещения инвестиционных ресурсов страховой организации. Согласно ст. 26 Закона Российской Федерации «Об организации страхового дела в Российской Федерации» размещение страховых резервов должно осуществляться страховщиками на условиях диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности. Рассмотрим эти принципы с точки зрения их вклада в обеспечение финансовой устойчивости.

Принцип возвратности подразумевает максимально надежное размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме. Данный принцип распространяется как на активы, покрывающие страховые резервы, так и на размещение собственных свободных средств страховой организации.

Принцип ликвидности означает, что структура вложений должна быть такой, чтобы в любое время были в наличии ликвидные средства или активы, без труда обращаемые в ликвидные средства. Иными словами, страховая организация в любой момент должна иметь в наличии средства, необходимые для выплаты страхователям оговоренных договором сумм в установленные сроки.

Принцип диверсификации вложений обеспечивает распределение инвестиционных рисков, которые преследуют каждого инвестора, по различным видам вложений, и гарантирует тем самым большую устойчивость инвестиционного портфеля страховщика. Согласно этому принципу не должно допускаться превалирование какого-либо вида вложений над другими. Структура вложений капитала не должна быть однобокой как в территориальном, так и в отраслевом аспектах. Не рекомендуется концентрировать вложения на одном предприятии или проекте.

Принцип прибыльности вложений (или принцип рентабельности) означает, что активы должны размещаться с учетом конъюнктуры фондового рынка и приносить постоянный и достаточно высокий доход.

Другими словами, страховщики в своей инвестиционной деятельности при управлении средствами страховых резервов должны обеспечивать высокую рентабельность вложений, позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение срока инвестирования, и в случае необходимости иметь возможность легко и быстро реализовать размещенные активы [45]/

На инвестиционную активность страховщика существенное влияние оказывают размеры и структура страхового портфеля по видам страхования, величина аккумулированных резервов и сроки распоряжения ими. Существенно различаются характеристики инвестиционной деятельности страховых организаций, занимающихся страхованием жизни, и иными видами страхования (см. таблицу 2.1).

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Долгачева, Ирина Анатольевна, 2008 год

1. Постановление мэра г. Абакана от 30.11.2005 г. № 2263 «О субсидировании процентных ставок малым предприятиям и предпринимателям по кредитам (займам), привлекаемым для реализации инвестиционных проектов» // Абакан, 2005. - 3 декабря.

2. Письмо Росстрахнадзора от 05.04.1995 г. № 09/2-12р/02 «О резервах по страхованию жизни» (с изменениями на 24.04.1995 г.).

3. Письмо Росстрахнадзора от 18.01.1995 г. № 15/1-1р «О резерве предупредительных мероприятий по добровольным видам страхования».

4. Письмо Росстрахнадзора от 29.10.1996 г. № 08/2-80р/16 «О страховых резервах по видам страхования иным, чем страхование жизни».

5. Письмо Росстрахнадзора от 03.07.1995 г. № 08/2-32р/02 «Об определении доли перестраховщиков в страховых резервах и формировании резерва предупредительных мероприятий» (с изменениями от 13.03.1996 г.).

6. Письмо Росстрахнадзора от 20.04.1995 г. № 08-19р/04 «Об основных понятиях, использованных в Правилах размещения страховых резервов, утвержденных приказом Росстрахнадзора от 14.03.95 № 02-02/06».

7. Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 8 августа 2005 г. № 100н «Об утверждении Правил размещения страховщиками средств страховых резервов».

8. Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 16 декабря 2005 г. № 149н «Об утверждении требований, предъявляемых к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика».

9. Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 22 февраля 1999 г. № 16н «Об утверждении Правил размещения страховщиками страховых резервов».

10. Постановление Правительства Российской Федерации от 01 октября 1998 г. № 1139 «Об основных направлениях развития национальной системы страхования в Российской Федерации в 1998 - 2000 гг.».

11. Концепция развития страхования в Российской Федерации. Одобрена Распоряжением Правительства Российской Федерации от 25 сентября 2002 г. № 13-61р.

12. Приказ Росстрахнадзора от 19 мая 1994 г. № 02-02/08 «Об утверждении условий лицензирования страховой деятельности на территории Российской Федерации».

13. Азоев Г.Л., Челенков А.П. Конкурентные преимущества фирмы. - М.: Новости, 2000. - 256 с.

14. Акодис И.А., Панченко Ю.А. Корпоративные облигации перспективный источник инвестиционного капитала // Финансы, 2004. - № 7. -С. 14-16.

15. Архипов А. Азбука страхования. - М.: Вита-пресс, 2005. - 370 с.

16. Аналитический доклад «О состоянии страхового рынка России на основании оперативной отчётности» // Страховое дело, 2005. - № 9. - 29-40; № Ю. - 26-39.

17. Андреева Э. Основные проблемы страхования жизни в России // Страховое дело, 2005. - № 7. - 31-37.

18. Анышин В.И. Инвестиционный анализ: Учебное практическое пособие. - М.: Дело, 2002.- 280 с.

19. Аныпин В.М. Инновации и рынок: стратегия, управление, эффективность. - М.: Дело, 1992. - 289 с.

20. Анынин В.М. Инновационная стратегия в условиях рыночной экономики. - М.: ВНТИцентр, 1993. - 150 с.

21. Аньшин В.М. Инновационная стратегия фирмы. - М.: ВНТИцентр, 1995.-198 с.

22. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. - М.: Экзамен, 2000. - 280 с.

23. Боумэн К. Основы стратегического менеджмента. - М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 2001.-175 с.

24. Бирман Г., Шмидт Экономический анализ инвестиционных проектов: пер. с англ. / Под ред. Л.П. Белых. - М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 1997.-360 с.

25. Березина СВ., Никулина Н.Н. Алгоритм оптимизации инвестиционного портфеля страховщика // Страховое дело, 2006. - № 9. - 8 -10.

26. Бочаров В.В. Финансово - кредитные методы регулирования рынка инвестиций.- М.: Финансы и статистика, 1993. - 143 с.

27. Борисенко А.Н. Структурная политика и инвестиционная деятельность. - Ростов-на-Дону, 1997. - 250 с.

28. Блохина В.Г. Инвестиционный анализ. - Ростов-на-Дону, 2004. - 260 с.

29. Булатов А.С. К вопросу о трансформации сбережений в инвестиции // Деньги и кредит, 2003. - № 4. - 38.

30. Варнавский В. Страхование рисков частных инвестиций в инфраструктурных проектах // Мировая экономика и международные отношения, 2004. - № 4. - 32 - 39.

31. Воблый К.Г. Основы экономии страхования. - М.: Издательский центр «АНКИЛ», 1993. - 228 с.

32. Всемирный рейтинг // Страховое дело, 2004. - № 10. - 28-35.

33. Виленский П.Л., Лившиц В.П., Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: Учебное пособие - 3 изд., испр. и доп. - М: Дело, 2004. - 888 с.

34. Гамза В.А. Инвестиционный потенциал России: национальные источники // Финансы и кредит, 2004. - № 29. - 2-6.

35. Гвозденко А.А. Основы страхования: Учебник. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 320 с.

36. Гинзбург А.И. Страхование: Учебное пособие. - СПб.: Питер, 2004. - 176 с.

37. Головков А. Страховой рынок все-таки растет // Босс, 2001. - № 1. - 46-48.

38. Гомелля В.Б., Туленты Д.С. Проблемы классификации страхования в российском законодательстве // Финансы, 2005. - № 12. - 37 - 40.

39. Гребенщиков Э.С. Инвестиционная составляющая страхового бизнеса: новые источники и возможности // Финансы, 2005. - № 3. - 30-34.

40. Гребенщиков Э.С. Страховой бизнес в новых координатах: программная настройка// Финансы, 2004. - № 12. - 39-43.

41. Греченюк А.В., Машегов П.Н. и др. Анализ эффективности региональной инвестиционной политики и направления её совершенствования // Региональная экономика, 2005. - № 3. - 37-50.

42. Дедиков С В . Долгосрочное страхование жизни или негосударственное пенсионное обеспечение? // Финансы, 2004. - № 3. - 48 -51.

43. Денисова И.П. Страхование. - М: ИКЦ «МарТ», 2003. - 288 с.

44. Диваев А.В. Краткий обзор страхования жизни в Российской Федерации // Страховое дело, 2006. - № 9. - 12-15.

45. Дюжиков Е.Ф. Место России на европейском страховом рынке // Финансы, 2005. - № 1. - 44 - 47.

46. Дюков А.Б. Законодательные аспекты практического внедрения фондового страхования жизни в Российской Федерации // Страховое дело, 2004. - № 9. - 34-36.

47. Жданов В.П. Инвестиционный механизм регионального развития. - Калининград: БИЭФ, 2000. - 375 с.

48. Жуков В.Е. Инвестиционные институты: Учебное пособие для вузов - М.: Банки и биржи, «ЮНИТИ», 1998. - 199 с.

49. Ефимов Л. Энциклопедический словарь: Экономика и страхование. - М: Церих-ПЭЛ, 1996. - 528 с.

50. Иванов Т.И. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2001. - 320 с.

51. Игольников Г.Л., Патрушева Е.Г. Управленческие основы инновационно-инвестиционной деятельности промышленных предприятий: Учебное пособие. - Ярославль: Изд-во Ярославского ун-та, 2002. - 107 с.

52. Ильдеменов В.И. Региональные особенности развития страховых отношений // ЭКО, 2006. - № 6. - 76-80.

53. Инвестиции: Учебник. / С В . Валдайцев, П.В. Воробьёв и др.; под ред. В.В. Ковалёва, В.В. Иванова, В.А. Лялина. - М: ООО «ТК Велби», 2003. -440 с.

54. Инвестиции: Учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова и др. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2007. - 200 с.

55. Инвестиции: Учебник / Под ред. В.В. Иванова, В.А. Лялина - М.: ООО «ТК Велби», 2003. - 440 с.

56. Инвестиционный рейтинг российских регионов. 1999-2000 гг. // Эксперт, 2000. - № 41. - 70 - 92.

57. Инвестиционная политика страховых компаний: движение к рынку // Эксперт, 2006. - № 22. - 75 - 94.

58. Казаченко А.В., Житний П.Е. Инвестиционная поддержка инновационной стратегии в крупных производственных системах / Под ред. В.Н. Гончарова. - Киев: Техника, 1998. - 139 с.

59. Качалова Е.Ш. Региональное страхование в системе экономической безопасности Российской Федерации // Финансы, 2003. - № 4. - 44-47.

60. Кинг У., Клилланд Д. Стратегическое планирование и хозяйственная политика. - М . : Прогресс, 1982. - 398 с.

61. Коваль А.П. Перспективы развития страхования жизни: экономические, социальные и законодательные аспекты // Финансы, 2005. -№ 6. - 48-50.

62. Козак А., Рубченко М. Смертельный подарок // Эксперт, 2004. - № 14. - 67.

63. Козлов Н.Б. Инвестирование страховых резервов // Страховое дело, 2005. - № 7. - 9-16.

64. Колб Р.В., Родригес Р.Дж. Финансовые институты и рынки: Учебник. - М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2003. - 688 с.

65. Кошкин Д.С. Тенденции развития страхового рынка в 2006 г. // Финансы, 2006. - № 1. - 52-54.

66. Кошлякова В.А. Рейтинг страхового потенциала регионов России: постановка проблемы // Финансы, 2002. - № 5. - 35-40.

67. Кричевский Н.А., Волжанин Д.А. Проблемы и перспективы развития страховой инвестиционной деятельности // Финансы, 2004. - № 11. - 50-53.

68. Кричевский Н.А. Некоторые пути увеличения эффективности работы страховых организаций // Финансы, 2002. - № 11. - 52-54.

69. Кричевский Н.А. Страхование инвестиций: Учебное пособие. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2006. - 256 с.

70. Крылов Э.И., Журавлева И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 250 с.

71. Кутуков В.Б. Основы финансовой и страховой математики: Методы расчета кредитных, инвестиционных, пенсионных и страховых схем. - М.: Дело, 1998. - 304 с.

72. Лайков А.Ю. Перспективы привлечения иностранных инвестиций на российский страховой рынок // Финансы, 2003. - № 5. - 46-54.

73. Лукинов А.И. Современные проблемы развития страхового рынка Германии // Финансы, 2002. - № 9. - 66 - 69.

74. Манэс А. Основы страхового дела. - М: Издательский центр «АНКИЛ», 1992. - 108 с.

75. Макконел К.Р., Брю Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика. - М.: Дело ЛТД, 1992.-956 с.

76. Мэнкью Г.М. Макроэкономика. - М.: Экономика, 1994. - 130 с.

77. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. - М.: Экономика, 2000. - 350 с.

78. Методология комплексного анализа инвестиционного процесса в регионах России // Инвестиции в России, 2005. - № 4. - 3-10.

79. Насырова Г.А. Инвестиционная составляющая страхования // Финансы и кредит, 2005. - № 24. - 36-43.

80. Натхов Т.В. Страховые компании как институциональные инвесторы на рынке капиталов // Страховое дело, 2005. - № 9. - 2-11.

81. Некоторые негативные черты современного инвестиционного процесса в России // Финансы и кредит, 2005. - № 4 . - 15-20.

82. Никулина Н.Н., Березина С В . Концепция баланса интересов региональных органов власти, страховых организаций и предприятий в инвестиционной политике // Страховое дело, 2006. - № 6. - 29-33.

83. Никулина Н.Н., Березина С В . Страхование. Теория и практика: Учеб. пособие для студентов вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 511 с.

84. Орлова И.В. Страховые рынки промышленно развитых стран в 'новом тысячелетии // Финансы, 2005. - № 5. - 60-63.

85. Орланюк-Малицкая Л.А. Платежеспособность страховой организации. - М. Издательский центр «АНКИЛ», 1994. - 151 с.

86. Основные социально-экономические показатели по Российской Федерации за 2001-2005 гг. // Вопросы статистики, 2005. - № 12. - 55-66.

87. Основы страхового дела: Учебное пособие.- М.: «Маркет ДС», 2002. - 407 с.

88. Пеннин А. Страховая компания: Принципы структуризации, позиционирование и анализ портфеля // Финансы, деньги, инвестиции, 2005. -№ 2.- 12-24.

89. Плотников Г.Д. Концепции развития страхования на 2002-2006 годы в интерьере современных проблем российского страхового рынка. // Аваль, 2002. - № 3. - 145-150.

90. Прокошин В.А. Финансово-правовое регулирование страховой деятельности в современной России: Учебное пособие / В.А. Прокошин, Н.Н. Косаренко. - М.: Флинта: Национальный институт бизнеса, 2004. - 208 с.

91. Регионы России. Основные характеристики субъектов Российской Федерации. Всероссийский статистический сборник. 2004. // Росстат. - М., 2005.

92. Регионы России. Социально-экономические показатели. Всероссийский статистический сборник. 2005. // Росстат. - М., 2006.

93. Резниченко B.C., Зурабов Э.К. Оценка экономической эффективности инвестиции в реконструкции предприятия // Экономика отрасли, 2001. - № 12. - 35-39.

94. Рейтинг инвестиционной привлекательности российских регионов: 2005 - 2006 годы. // Эксперт, 2006. - № 44. - 105-126.

95. Республика Хакасия в цифрах. «2005». Краткий статистический сборник. // Росстат. - Абакан, 2006. - 62 с.

96. Рожков А. Время для долгосрочных инвестиций // Рынок ценных бумаг, 2004.- № 6. - 14.

97. Румянцева Е.Е. Некоторые негативные черты современного инвестиционного процесса в России // Финансы и кредит, 2005. - № 4. - 15-20.

98. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. - М.: ФА, 2000. - 312 с.

99. Саати Т. Математические методы исследования операций. - М.: Воениздат, 1962. - 420 с.

100. Саати Т., Керне К. Аналитическое планирование. Организация систем. - М.: Радио и связь, 1991. - 224 с.

101. Саати Т. Принятие решений. Метод анализа иерархий. - М.: Радио и связь, 1993.-315 с.

102. Самиев П.А. Структура и эффективность инвестиций российских страховщиков // Финансы, 2006. - № 3. - 45-49.

103. Самуэльсон П. Экономика. - М.: Феникс. - 1992.

104. Сахирова Н.П. Страхование: Учебное пособие. - М.: Проспект, 2006. - 744 с.

105. Сведения о деятельности страховых организаций за 2004 год // Финансы, 2005. - № 3. - 45.

106. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 272 с.

107. Социально-экономическое положение Республики Хакасия (доклады 1990 - 2005 гг.). - Абакан: Госкомстат Республики Хакасия, 2005. - 289 с.

108. Социально-экономическое положение России. - М.: Государственный комитет Российской Федерации по статистике, 1999. - 310 с.

109. Социально-экономическое положение России. - М.: Государственный комитет Российской Федерации по статистике, 2000. - 245 с.

110. Социально-экономическое положение России. - М.: Государственный комитет Российской Федерации по статистике, 2001. - 262 с.

111. Социально-экономическое положение России. - М.: Государственный комитет Российской Федерации по статистике, 2002. - 248 с.

112. Социально-экономическое положение России. - М.: Государственный комитет Российской Федерации по статистике, 2003. - 231с.

113. Социально-экономическое положение России. - М.: Государственный комитет Российской Федерации по статистике, 2004. - 261 с.

114. Социально-экономическое положение Республики Хакасия в январе- декабре 2005 года, декабрь 2006 г. - Абакан: Госкомстат Республики Хакасия, 2006. - 200 с.

115. Сплетухов Ю.А. Страхование в России: Общие вопросы инвестиционной деятельности страховых организаций // Финансы, 1996. - № 8. - 37-39.

116. Словарь страховых терминов / Под ред. Е.В. Коломина, В.В. Шахова. - М.: Финансы и статистика, 1991. - 336 с.

117. Смоляк А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. - М . : Дело, 2001.-410 с.

118. Статистика рынка товаров и услуг. - М.: Финансы и статистика, 1995.-430 с.

119. Статистический бюллетень. Промышленность Республики Хакасия январь-декабрь 2006 г. - Абакан: Госкомстат Республики Хакасия, 2007. - 190 с.

120. Статистический бюллетень. Финансовое состояние крупных и средних организаций Республики Хакасия за 2005 г. - Абакан: Госкомстат Республики Хакасия, 2006. - 178 с.

121. Сплетухов Ю.А. Анализ инвестиционной деятельности страховщиков // Финансы, 2006. - № 1. - 43 - 47.

122. Сплетухов Ю.А., Дюжиков Е.Ф. Страхование: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 312 с.

123. Стратегия Сибири // Эксперт-Сибирь, 2005. - № 46. - 11-18.

124. Страхование: Учебник / Под ред. Ю.Т. Ахвледиани, В.В. Шахова. - 2- е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 511 с.

125. Страхование: Учебное пособие / Под ред. В.И. Рябикина. - М,: Экономист, 2006. - 250 с.

126. Страхование / Под ред. В.В. Шахова. - М: «Анкил», 2002. - 480 с.

127. Страхование: принципы и практика / Составитель Дэвид Бланд: перевод с англ. - М.: Финансы и статистка, 2000. - 416 с.

128. Страхование: Учебник. / Под ред. Т.А. Федоровой. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономист, 2003. - 875 с.

129. Стратегический ответ России на вызовы нового века / Под общ. ред. Л.И. Абалкина. - М . : Издательство «Экзамен», 2004. - 606 с.

130. Страхование от А до Я / Под ред. Л.И. Корчевской, К.Е.Турбиной. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 624 с.

131. Страховое дело: Учебное пособие / М.А. Зайцева, Л.Н. Литвинова и др. - Мн.: БГЭУ, 2001. - 286 с.

132. Страховое дело: Учебник / Л.И. Рейтман, Е.В. Коломин, А.П. Плешков и др.; под ред. Л.И. Рейтмана. - М.: Банковский и биржевой науч.-консульт. центр, 1992. - 524 с.

133. Страховой рынок России: отчётные и реальные показатели // Финансы, 2004. - № 8. - 64.

134. Сухоруков М.М. Региональная политика страховой организации // Страховое дело, 2006. - № 3. - 19-30.

135. Турбина К.Е. Инвестиционный процесс и страхование инвестиции от политических рисков. - М.: Издательский центр «Анкил», 1995. - 80 с.

136. Фабоцци Ф. Управление инвестициями: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2000.- 932 с.

137. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ. ред. А.Г. Грязновой. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 950 с.

138. Финансы Хакасии: Статистический сборник. - Абакан, 2004. - 182 с.

139. Фишер С, Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. - М.: Дело ЛТД, 1995.-468 с.

140. Хачатуров Т.С. Эффективность капитальных вложений. - М.: Экономика, 1970. - 350 с.

141. Холт Р.Н., Барнес С Б . Планирование инвестиций. - М: Дело ЛТД, 1994.-190 с.

142. Хэмптон Д.Д. Финансовое управление в страховых компаниях: Пер. с англ. - М.: Изд-во «Анкил», 1995. - 263 с.

143. Цыганов А.А. Финансовая прозрачность и раскрытие информации в страховом деле // Финансы, 2004. - № 6. - 50-54.

144. Чернова Г.В. Страхование: Учебник. - М.:Проспект, 2007. - 432 с.

145. Чернова Г.В. Основы экономики страховой организации по рисковым видам страхования. - СПб.: Питер, 2005. - 240 с.

146. Чехонин М. Мировой рынок страхования: движущие силы и тенденции // Страховое ревю, 2004. - № 8. - 8-15.

147. Шарп У. Инвестиции. - М.: Инфра-М, 1994. - 1028 с.

148. Щиборщ К.В. Долгосрочное страхование жизни в России: тенденции и перспективы развития // Финансы, 2002. - № 12. - 56-60.

149. Экономика Республики Хакасия в 2005 году: Стат. сборник. В 2 ч. Ч. 2. / Хакасстат. - Абакан, 2006. - 262 с.

150. Экономика Республики Хакасия в 2004 году: Стат. сборник. В 2 ч. Ч. 2. / Хакасстат. - Абакан, 2005. - 250 с.

151. Экономика Республики Хакасия в 2003 году. Стат. сборник. / Комстат Республики Хакасия. - Абакан, 2004. - 234 с.

152. Юлдашев Р.Т. Организационно-экономические основы страхового бизнеса. - М.: Изд-во «Анкил», 2002. - 248 с.

153. Юрченко Л.А. Финансовый менеджмент страховщика: Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2001.-199 с.

154. Янгин А.А. Оптимизация размещения страховых резервов и собственных средств страховой компании // Страховое дело, 2004. - № 3 . - 41-54. '

155. Янин А. Три стадии страховых инвестиций // Эксперт, 2007. - № 14. - 55-59. 158. http://www.raexpert.ru 159. http://www.rgs.ru/rus 160. http://www.19rus.ru