Регулирование денежной и кредитной сфер в России на современном этапе тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Гусева, Мария Вячеславовна

• Гусева, Мария Вячеславовна
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Гусева, Мария Вячеславовна

Введение.

Глава 1. Анализ социально-экономического положения в России в

1990-е годы 20в.

§ 1. Финансово-экономические аспекты кризиса российской экономики на современном этапе.

§ 2. Финансово-экономические аспекты оживления российской экономики в конце 90-х гг. 20в.

Глава 2. Особенности процессов, происходивших в денежной сфере: результаты регулирования.

§ 1. Анализ структуры денежной массы по основным агрегатам.

§ 2. Динамика денежной эмиссии в период реформирования экономики.

§ 3. Анализ влияния бюджетного дефицита на денежную эмиссию.

§ 4. Проблема применимости к российским условиям концепции финансовой стабилизации.

Глава 3. Трансформации в кредитной сфере России, элементы ее регулирования.

§ 1. Итоги формирования институциональных основ банковской системы в период реформирования экономики.

§ 2. Комплексный анализ факторов, приведших к неустойчивости банковской системы в период экономических преобразований.

§ 3. Анализ использования инструментов регулирования кредитной сферы, применявшихся Банком России на современном этапе: учётная ставка, операции на открытом рынке, обязательные резервы.

§ 4. Вопросы регулирования капитализации банков, монополизации в банковской сфере, транспарентности операций.

§ 5. Страхование банковских операций, централизованные кредиты и проблемы развития специализированных и инвестиционных кредитных институтов.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Регулирование денежной и кредитной сфер в России на современном этапе»

Актуальность темы. В начале 1990-х гг. в России началось осуществление реформ, связанных с переходом от плановой к рыночной экономике. Проблемы реформирования были связаны и с преобразованием денежно-кредитной системы страны. Денежно-кредитная система является важнейшей составной частью современной экономики, она оказывает значительное влияние на хозяйственную конъюнктуру, состояние денежного обращения и финансов государства, на сферу накопления и потребления, торговый и платежный баланс. Сама денежно-кредитная система по ряду составляющих находится в обратной зависимости от экономического базиса, процессов концентрации и интернационализации хозяйства и движения денежного капитала, научно-технической революции, особенностей осуществляемой социально-экономической политики, степени и характера государственного вмешательства в экономику, что особенно важно для стран с переходным типом хозяйства.

Денежно-кредитная система - важнейший элемент стимулирования экономического роста и структурного обновления в современной рыночной экономике. В связи с тем, что, по мнению большого количества специалистов, сложившуюся в период реформ 80-90-х гг. в России денежно-кредитную систему трудно было назвать эффективной с точки зрения потребностей национального хозяйства страны, остро встает проблема формирования и закрепления предпосылок для выхода экономики на вектор устойчивого роста с помощью денег и кредита, осуществления инвестиций, нормализации работы финансового и банковского секторов и т.д. Одним из важнейших элементов формирования этих предпосылок является денежно-кредитная система (или сфера денежно-кредитных отношений) и ее регулирование,. которая должна способствовать формированию благоприятных условий для устойчивого экономического роста посредством поддержания нормального функционирования платежно-расчетной системы, насыщения экономики необходимой и достаточной денежной массой для целей расширенного воспроизводства; способствовать поддержанию устойчивости кредитных организаций, создать условия для увеличения потока финансовых ресурсов в реальный сектор экономики и т.д.

Объектом исследования диссертационной работы является денежно-кредитная система Российской Федерации.

Предметом исследования выступают особенности развития денежно-кредитной системы Российской Федерации в современных условиях и происходящих в ней трансформаций, взаимосвязь данных процессов с национальным хозяйством страны.

Цели и задачи исследования. Основная цель работы заключается в попытке осуществить комплексный анализ развития и регулирования денежно-кредитной системы России в период реформ середины 1980-х - 1990-х гг. во взаимной связи с развитием экономики страны.

С учетом поставленной цели в рамках диссертационной работы были поставлены следующие задачи: определить трансформации в денежно-кредитной сфере России в период реформ середины 1980-х - 1990-х гт. и видоизменение финансовых механизмов перераспределения общественного капитала; обосновать вред антисоциальной направленности денежно-кредитной системы в случае ее подчинения финансово-стабилизационным постулатам либерального монетаризма, в том числе для хозяйственного роста как такового; определить под данным углом зрения негативные моменты, слабые места в развитии денежной, также кредитной системы России периода указанных реформ и правильные шаги в этой сфере; наметить пути и рекомендации возврата денежно-кредитной сферы и её регулирования к эффективному участию в обслуживании подлинно общественных хозяйственных нужд Российской Федерации. Попытка разработки конкретных практических рекомендаций по совершенствованию кредитной и денежной сфер осуществлена автором на основе широкой оценки научных трудов и публикаций российских экономистов, в особенности современных.

Автор выражает собственное видение проблем сферы денежно-кредитных отношений страны и возможностей их разрешения через постановку следующих задач: во-первых, комплексный подход в рассмотрении как в целом социально-экономической ситуации в России, так и ситуации в сфере денежно-кредитных отношений, на основе привлечения обширных разработок отечественных экономистов; во-вторых, критический анализ существующей сферы денежнокредитных отношений, наиболее острых недостатков последней; в третьих, предложение путей совершенствования ее регулирования.

Теоретической и методологической, основой исследования являются диалектический, исторический, сравнительно-аналитический методы, методы критического анализа, международных сопоставлений. Комплексному изучению подверглись работы ученых-экономистов, представляющих разные направления, труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам регулирования сферы денежно-кредитных отношений.

Для достижения цели диссертации автором были проанализированы работы таких экономистов как С. Витте, Л. Абалкин, В. Андрианов, А. Бачурин, А. Варшавский, С. Глазьев, А. Гурьев, Е. Ведута, С. Дзарасов, А. Динкевич, А. Илларионов, Е. Ищенко, JI. Красавина, Д. Львов, А. Булатов, И. Королёв, К. Касьяненко, К. Канаматов, Г. Лунтовский, В. Мельников, А. Мельник, А. Нестеренко, В. Сенчагов, М. Сухов, И. Седова, А. Симановский, О. Лаврушин, Л.;. Лесков, А. Булатов, В. Кириченко, Б. Плышевский, В. Панфилов, О. Рогова, Д. Мастепанова, Ю. Осипов, Г. Широков и многие другие, представляющие российскую академическую научную мысль, департаменты Центрального банка России и т.д.

В диссертации использованы законодательные и нормативные акты'' Российской Федерации, статистические данные и отчеты Министерства финансов РФ, Банка России, Счетной Палаты РФ, Государственного комитета по статистике РФ, статьи периодической научной печати.

В своей работе автор останавливается не только на периоде 90-х гг. и настоящем этапе, но и частично затрагивает дореформенные периоды развития страны, т.к. полагает, что последнее необходимо для более полного понимания современных проблем.

Научная новизна диссертации состоит в том, что автором: - выявлены наиболее острые недостатки денежно-кредитной системы в Россию на современном этапе, вызванные ошибками в ее регулировании в условиях быстрой и широкой либерализации экономики, по сути подтолкнувшие к кризису национальную экономику;

- выполнен анализ структуры денежной массы по основным агрегатам на основании статистики, осуществлены расчеты динамики денежной массы, ВВП и инфляции в России в 90-е гг. на базе данных Госкомстата и МВФ, при сравнении с аналогичными показателями некоторых развитых стран с рыночной экономикой, исследованы факторы, влияющие на величину денежной массы в обращении;

- выделены основные этапы развития и проанализированы институциональные особенности банковской системы с конца 1980-х до начала 2000-х гг., проведен комплексный анализ факторов неустойчивого функционирования банковской системы в отмеченный период экономического развития;

- рассмотрено применение инструментов! денежно-кредитного регулирования, использовавшихся Банком России (учетная ставка, операции на открытом рынке, изменение норм обязательных резервов) и мер административного регулирования (нормативная база, инструкции ЦБ РФ) на разных этапах экономической реформы;

- обоснована значимость мер, применяемых в денежной и кредитной сферах для экономики страны, выработаны некоторые рекомендации для нормализации функционирования денежно-кредитной системы Российской Федерации, а посредством последней национального хозяйства в целом.

Исследование начато с рассмотрения социально-экономической ситуации в России в 90-е гг. 20 в., т.к. автор исходит из концептуального подхода о самом непосредственном влиянии денежно-кредитного регулирования на социально-экономическое положение страны, учитывает отражение в денежно-кредитной системе процессов, протекающих в экономике. Автор делает оговорку о том, что часто употребляемый термин о сжатии денежной массы в России следует понимать как относительное сжатие денежной массы - т.е. её относительное сокращение (в т.ч. сокращение темпов её роста) по отношению к ВВП страны.

Практическая значимость исследования. Практическая значимость работы заключается в том, что в работе подняты основные вопросы использования финансово-кредитного механизма и институтов кредитной системы в экономике, общие направления развития, которые автор на базе мирового опыта и современной экономической науки, анализирует с позиций практического применения в условиях Российской Федерации. Научный анализ указанных вопросов, несомненно, имеет плоскость практического применения. Социальный фактор, который автор принял во внимание при рассмотрении денежно-кредитной проблематики, практически увязывает данную проблематику с актуальной проблемой человеческого капитала. Значение вопроса связано с тем, что человеческие аспекты измерения реформ экономики и денежно-кредитной системы в стране оказались в кризисном состоянии.

Таким образом, материалы данного исследования могут быть востребованы при дальнейшем рассмотрении проблем денежно-кредитной системы России на современном этапе. Они также могут использоваться при подготовке разработок, лекций и семинаров по курсу денежно-кредитной политики в высших учебных заведениях.

Хронологические рамки исследования. Работа посвящена изучению современного состояния денежно-кредитной системы России, изменениям, осуществленным в период с 90-х гг. по настоящее время, во время перехода от плановой к рыночной экономике. Иногда делается необходимая отсылка к дореформенным периодам развития.

Автор осознает всю сложность проблем, связанных с темой и не претендует на полноту охвата данных проблем.

Апробация работы. Диссертация обсуждалась и была рекомендована к защите на заседании кафедры государственного и муниципального управления факультета гуманитарных и социальных наук Российского университета дружбы народов. Результаты диссертационного исследования отражены в трех публикациях по теме диссертации общим объемом 25 стр.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии из 292 источников, трех приложений. Общий объем работы составляет 177 страниц.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Гусева, Мария Вячеславовна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. За последнее десятилетие наша страна столкнулась с множеством проблем в социально-экономической сфере: падение ВВП, по некоторым данным более чем наполовину, значительная деградация инвестиционной сферы, обнищание большей части населения.

2. Существовало множество точек зрения, связанных с вопросом о том, в чем заключается основная причина бедственного положения в стране (реформы, начатые ещё в 1980-х гг., политический кризис и т.п.). Однако думается, что усилению кризисных явлений способствовала примененная либерально-монетаристская модель, вызвавшая сокращение платежеспособного спроса в условиях одновременного разрушения внутрихозяйственных связей в экономической систехме России и резкой либерализации внешнеэкономической деятельности. При этом сокращение платежеспособного спроса видится основной причиной кризиса.

3. Среди особенностей российской реформы отметим тот факт, что осуществление системных преобразований происходило в условиях ослабления управления процессами в стране государственной властью под влиянием безоговорочного принятия к исполнению программ экономической стабилизации МВФ (либеральные реформы, начатые в 1991-1992 гг., осуществлялись в отсутствии чёткой структуры управления - СССР уже не было, российское государство выступало аморфным образованием) что нашло свое проявление в колебаниях экономического курса, в конкуренции центров власти, в отсутствии «правил игры», в усилении' коррупции. Результат: во-первых, неспособность собирать налоги, а значит бюджетный кризис, во-вторых, снижение конкурентоспособности товаропроизводителя, в третьих, демонетизация народного хозяйства, в четвертых, в осуществлении приватизации на первый план вышли фискальные задачи. Слабое государство уязвимо перед коррупцией.

4. Ослаблению государственной власти, расстройству общественного порядка, коррупции способствовала приватизация. В результате проведения приватизации практически все приватизированное имущество приобрело во многом теневой характер.

5. Либерализация цен и внешнеторговой деятельности. Оба вышеуказанных направления имели собственные отрицательные последствия, например, значительная инфляция, обесценение вкладов, значительный рост импорта, нанесший удар по отечественному товаропроизводителю. Произвол в формировании цен на сырьевые и энергоресурсы способствовал убыточности огромного процента промышленных и сельскохозяйственных предприятий.

6. Финансовая система превратилась в мощный механизм перекачки свободных денежных средств предприятий в сферу финансовых спекуляций (валютный рынок, рынок ГКО-ОФЗ^ рынок межбанковских кредитов).

7. На экономическое развитие, на его динамику большое влияние оказывает проводимая экономическая политика. В России в 90-е гг. преобладал подход, связанный со строгим контролем за денежной эмиссией, сокращением темпов прироста денежной массы, борьбой с инфляцией любой ценой, сокращением государственного участия в экономике, либерализацией внешнеэкономических связей и т.д., т.е. точка зрения, которая считалась многими, экономистами неприемлемой. И в доказательство этого они приводили достаточно убедительные доводы. В результате денежно-кредитных ограничений, увеличения доли импорта спад поразил конечное производство (отсутствие платежеспособного спроса), а затем по цепочке всю остальную промышленность.

8. Представляется, что человеческий фактор был, по сути, исключен из границ проводимых преобразований, об этом свидетельствуют статистические данные, характеризующие уровень жизни: население сокращалось224, беднело, т. е. реформы осуществлялись в интересах небольшой группы людей, присваивающих основные доходы страны. Это полностью расходится с системой регулируемой рыночной экономики большинства стран Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) - США, Западной Европы, Японии и других, где значительный приоритет уделён принципам экономической демократии с перераспределением значительной части прибавочной стоимости и ВВП (50% и более) в интересах

224 Дзарасов С. Возможен ли рост российской экономики? (о книге Д. Львова «Экономика развития») // Вопросы экономики. 2002, № 3, с. -143 большинства через финансовые механизмы налогов, субсидий, социальных выплат и т.д.

Таким образом, необходимо решение проблем социальной направленности, особенно через финансовые механизмы, иначе социальная деградация нанесет неисправимый вред развитию хозяйства Российской Федерации. Важным условием успеха преобразований является: повышение степени доверия населения к властям (к рублю), значительное повышение реальных доходов (низкая зарплата - тормоз НТП), производительности труда и т.д., установление ставок процентов по вкладам, реально компенсирующих потери от инфляции, снижение масштабов бедности, поддержание и развитие социальных институтов, увеличение уровня потребления. Этому должен соответствовать экономический рост как минимум 5-6 % в год.

9. В 90-е гг. бегство капитала являлось, с одной стороны, одной из причин ухудшения экономической ситуации, в частности, причиной способствовавшей инвестиционному кризису, с другой, результатом перекосов в социально-экономической политике.

На первых этапах реформирования отсутствие механизмов и институциональной базы валютного контроля привело к особенно значительному оттоку национальных активов из страны. Проводилась политика либерализации внешнеэкономической деятельности, но не осуществлялась работа по созданию механизмов валютного контроля. Практически с начала реформ только Центробанк был действующим, заметно активным органом валютного контроля.

Хотя применяемые меры валютного регулирования и способствовали некоторому улучшению ситуации, однако, политическая и экономическая нестабильность в период 90-х гг., отсутствие системной программы экономического развития при уповании на приток инвестиций извне перекрывали положительный эффект. Вывоз капитала в конце 90-х гг. составлял 15-20 млрд. долл. ежегодно (Н. Шмелев приводил цифры - 20 - 25 млрд. долл.). Это эквивалентно примерно 450

600 млрд. руб. конечного спроса, или 6 - 8% потенциального среднегодового

225 прироста производства.

Помимо утечки капиталов за рубеж в России было так называемое внутреннее бегство капитала, что вело к превращению накоплений в кредиты правительству иного государства.

Вероятное решение проблемы «бегства капитала»: в общем смысле -улучшение экономической ситуации в стране (вероятность значительного укрепления экономики и национальной валюты для участников рынка станет стимулом для осуществления операций в рублях, инвестиционной деятельности), в частности, налаживание работы легального механизма решения проблем, связанных с реализацией контракта (борьба с организованной преступностью, чиновничьим произволом, создание и поддержание работы правовой системы регулирования экономики), необходимое ужесточение валютного контроля, повышение действенности санкций при нарушении валютного законодательства и т.д. В валютной политике необходимо добиться вытеснения инвалюты из внутрихозяйственного оборота, перехода в основном на рубль, что можно достигнуть, например, путем налогообложения положительной курсовой разницы по средствам предприятий в инвалюте, введения ограничений на ввоз и вывоз инвалюты по установленным нормативам для физических лиц, ограничения вывоза иностранной валюты по каналам импорта услуг и т. д.

10. В конце 90-х гг. в экономике наметились незначительные позитивные тенденции. Некоторому росту производства способствовал фактор девальвации, но последний не был поддержан действиями денежно-кредитной политики. Положительное влияние этого фактора исчерпано. Положительно повлиял фактор свободных производственных мощностей. Однако резервы не инвестиционного роста по ряду причин ограничены, что связано с так называемой «проблемой 2003 года». Фактор административных ограничений также способствовал

225 Стратегия развития государства на период до 2010 года. Доклад, подготовленный рабочей группой Государственного совета Российской Федерации под руководством В. И. Ишаева // Электронная версия «Российского экономического журнала». 2001, № 1. http://www.encrgosviaz.nl/rem: Шмелев H. Монетарная политика и структурные реформы в экономике постсоветской России // Вопросы экономики. 2002, № 5, с. -30 экономическому росту. Однако вероятность, например, нового ослабления валютного контроля может свести на нет положительное влияние этого фактора. г Значительным стало влияние благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры цены на сырье, нефть). Однако, цены, например, на нефть - не устойчивы. С 2001 г. начинают действовать такие факторы как реальные доходы населения и инвестиции. Однако на пути положительного воздействия этих факторов может встать рост импорта, новая волна инфляции издержек, падение доходов предприятий. Основной вывод: предпосылки для закрепления экономического роста есть, но необходимо определиться с приоритетами мер регулирования, особенно финансовых.

11. В конце 2001 г. происходит некоторая либерализация, а именно снижение норматива обязательной продажи валютной выручки с 75% до 50%. Снижение ж данного норматива может привести к оттоку валюты за рубеж и ослаблению контроля за движением капитала, что противоречит интересам государства. В отношении норматива обязательной продажи валютной выручки отметим тот факт, что по результатам исследований МВФ примерно в 75 странах существовала практика обязательной продажи экспортной валютной выручки, а в 42 - продажа всей валютной выручки.226

12. В России в результате снижения норматива «обязательной продажи экспортной валютной выручки» можно предположить вероятность усиления инфляционных процессов (в январе 2002г. по данным Госкомстата инфляция составила 3,1%, а в январе 2001 г. она была 2,8%)227, сохранение проблемы бегства капитала, а значит проблематичность модернизации производственных мощностей, потерю конкурентных позиций отечественной промышленности.

13. Все десять лет реформ показали, что трансформационные процессы имеют долгосрочный характер, что нужно сочетание либеральных и государственно-дирижистских начал, главенство социально-экономических критериев эффективности, вместо политико-идеологических, концентрация усилий на восстановлении реального сектора. На сегодня еще рано говорить о

226 Абалкин Л. Денежная масса, совоку пный спрос и золотовалютные резервы // Деньга и кредит. 2001, № 7, с. -6

227 Минаев С. Статистика узнала все // Коммерсантъ. № 22, 8 февраля 2002г., с. - 2; Бюллетень банковской статистики. 2001, № 3(94), с. -5 дерегулировании экономики, т.к. не достигнута эффективная работа рынка и его относительная управляемость.

14. Для укрепления положительной динамики в экономике необходимо приложить огромные ресурсы и усилия. Необходимы накопления, производственные инвестиции. На протяжении всех 90-х гг. инвестиционная сфера в России сворачивалась. Как было отмечено в работе, лишь в 1999г. наметилось незначительное увеличение инвестиций в основной капитал (рост на 4% к предыдущему году), но при учете того, что по сравнению с началом 90-х гг. сокращение произошло более чем на 70%, увеличение ничтожно.

15. Исходя из предпосылки, что российская экономика масштабна - ей нужны не просто большие, а сконцентрированные по направлениям вложения. Отраслей, в которых ситуация относительно благополучна, - немного. Большинство не могут привлечь инвестиции самостоятельно, без государственной помощи. Помощь может быть оказана через бюджетное финансирование, государственные заказы, разумную протекционистскую политику, повышение благосостояния населения. Пополнение казны может быть достигнуто, например, через возврат в казну ренты на природные ресурсы, которая сейчас остается у частных компаний и по некоторым данным превышает всю доходную часть консолидированного бюджета, вывод значительного пласта экономики из «тени»; получение дивидендов от участия государства в акционерном капитале компаний и т.д.

Кроме того, стимулирование инвестиций в основной капитал может быть достигнуто при условии нормализации ситуации в финансовой, денежно-кредитной, платежной сферах посредством системы налоговых льгот, гарантий инвестиций, идущих в производственную сферу,, усиления инновационной направленности инвестиционной деятельности.

Таким образом, основой экономического роста должны; стать изменения в инвестиционной сфере: рост капитальных вложений, перераспределение инвестиционных ресурсов в пользу секторов, способных обеспечить конкурентоспособность нашей продукции на мировом рынке, инвестиционная поддержка ключевых секторов, бедных по инвестиционному потенциалу, например, сельского хозяйства («точечное» кредитование по пониженным ставкам), инновационные инвестиции (льготное кредитование высокорисковых проектов, связанных с освоением новых технологий).

16. Важное значение имеет удешевление кредита и повышение степени монетизации хозяйства, обеспечение государственного макроконтроля над финансовыми потоками, четкое канализирование эмитированных денег в соответствии с целевым назначением. Чтобы, достичь указанных условий необходимо: совершенствование кредитной системы; более строгая специализация кредитных и иных финансовых институтов; четкая регламентация круга их ведения, прав и обязанностей; повышение уровня работы казначейских органов и т.д. Также необходима система мер по регулированию связи денежной эмиссии и валютного рынка, при усилении валютного контроля.

17. Денежная сфера 90-х гт. характеризовалась значительным процентом* наличных денег в структуре денежной массы. Таким образом, эффективность контроля со стороны монетарных властей за денежным оборотом была снижена. Однако данное явление было вызвано рядом объективных причин: сложившиеся; традиции в денежном обращении (население не доверяло кредитным организациям), значительный объем мелких розничных операций, социальные причины; теневая: экономика.

18. Поскольку значительная доля в денежной массе - это наличные, то повышение спроса на последние с большой вероятностью может быть причиной усиления инфляции. Поэтому одной из задач Центробанка должна быть задача по внедрению современных методов и инструментов безналичных расчетов, что повысит возможности контроля последнего за; денежной * массой- Однако достижение этой цели будет ничтожным без улучшения жизненного уровня населения.

19. Среди целей денежного регулирования выделим обеспечение экономики для нормального функционирования средствами обращения, платежа, накопления. За период 90-х гг. произошло резкое относительное сокращение денежной массы к величине ВВП Российской Федерации до размеров, едва достаточных для простого воспроизводства. Этот период характеризовался низкими значениями коэффициента монетизации и значительной скоростью денежного обращения, что говорило также о слабом доверии к национальной денежной системе. Причины данной ситуации в том, что российские власти полагали, что лучшим способом стабилизации экономики является стабилизация темпа роста предложения денег на низком уровне. Результатом выступили: остановка производств, неплатежи, кризис инвестиций.

Основной оборот денежных средств приходился на сферу финансовых спекуляций, где скорость денежного обращения значительна, о чем свидетельствуют расчеты.

Относительному сжатию денежной массы способствовало увеличение спроса на инвалюту. В результате значительная часть средств уходила из-под контроля Центробанка.

Думается, что важное значение для преобразований в денежной сфере имеет корректировка структуры агрегатов, например, акции коммерческих банков, акционерных обществ, государственные долговые обязательства выпадали из совокупной денежной массы.

20. В 90-е гг. происходят сбои в функционировании системы расчетов, поддержание нормальной работы которой является одной из задач Центробанка. Возможные причины: несогласованность объема и структуры денежной массы с ценами, основными показателями госбюджета, государство - один из неплательщиков, вывоз капитала.

В освещаемом контексте для исправления ситуации могли были бы быть приняты и чрезвычайные меры финансового характера, под которыми понимается денежная реформа, имеющая конфискационную направленность (для спекулянтов), либерализация розничных цен и формирование денежных доходов в зависимости от вклада каждого в рост эффективности производства, без отказа от государственного планирования как инструмента координации экономических решений, с применением отечественного и зарубежного позитивного опыта (Германия, Япония).

Трудно не согласиться с такими предлагаемыми принципами денежно-кредитной политики как: - строгое разграничение сфер обращения наличных и безналичных денег, подчинение банковской системы эффективной стратегии развития национальной экономики; - определение эмиссии наличных денег суммой цен благ, реализуемых на потребительском рынке и средней скоростью обращения денег (СОД); -определение суммы цен благ потребительского рынка на основе межотраслевого баланса и баланса денежных доходов и расходов населения в условиях регулирования внешней торговли и движения капиталов; -определение безналичной денежной массы объёмом продукции, реализуемой между хозяйствующими субъектами и СОД, при наделении хозяйствующих субъектов необходимыми финансовыми средствами в рамках реализации эффективной экономической стратегии на условиях возвратности и уплаты процента, - при этом процент за банковский кредит рассматривается как плата, взыскиваемая с производителей на покрытие текущих и инвестиционных расходов банков.

Подразумевается государственная организация рыночного механизма. Однако требуется контроль за ценами в высокомонополизированных отраслях, задающих инфляцию издержек, содействие укреплению курса российского рубля, и, вместе с этим, эффективная внешнеэкономическая и международная стратегия с сильными' регулирующими функциями государственных органов - Правительства РФ, Министерства финансов РФ, Центрального Банка России, Государственного таможенного комитета и других.

21. Ситуация в России характеризовалась значительным усилением инфляционных процессов. Власти считали инфляцию причиной всех зол и поставили задачу борьбы с инфляцией любой ценой. Среди причин усиления инфляционных процессов выделим: наличие диспропорций в структуре хозяйства (на период начала реформ), дефицит бюджета, расширение масштабов кредитования сверх потребностей экономики дореформенной России, а также несовершенную государственную систему ценообразования, а впоследствии политику либерализации цен, фактор распада СССР, снижение эффективности функционирования государственной системы управления, импортируемую инфляцию в условиях спада национального производства и ориентации российских компаний на подтягивание цен на товары к мировым уровням и т.д.

22. Инфляция имела следующие отрицательные последствия: обесценение оборотных средств предприятий и денежных накоплений населения, бегство капитала за рубеж, долларизация экономики. Политика усиленного сокращения темпов роста денежной массы наоборот стимулировала инфляцию через схему: неплатежи => спад производства => сокращение доходов бюджета => необходимость кредита для финансирования дефицита бюджета. На данном этапе государство в лице Центробанка и правительства видимо сделало определенные выводы в отношении политики по борьбе с инфляцией. Теперь речь идет не о «борьбе любой ценой», а об управлении рыночными и государственными методами инфляционным процессом.

23. Банковский сектор первым подвергся преобразованиям. Можно выделить три этапа его реформ. Первый этап отнесем к концу 80-х - середине 90-х гг. Это этап активного создания частных коммерческих банков. В результате него сформировалась банковская система с преобладанием мелких кредитных учреждений с низкими возможностями мобилизации и концентрации денежных ресурсов, несоответствием территориального распределения банковского и производственного капиталов, что противоречило задаче эффективной мобилизации ресурсов и кредитования экономики. Кроме того, одной из особенностей созданной банковской системы были, с одной стороны, рост реальных банковских доходов, с другой - падение доходов реального сектора, ВВП, сужение ресурсной базы банков, понимаемой как временно свободные денежные средства национальной хозяйственной системы. Второй этап отнесем к периоду с середины 90-х до августа 1998г. В этот период происходит слияние банковского и промышленного капиталов. Сформировалась банковская система, при которой доступ к ресурсам и характер размещения средств стал определяться положением банков по отношению к распорядителям финансовых ресурсов, а не такими рыночными критериями как, например, норма прибыли, ликвидность. Третий этап отнесем к концу 90-х гг. Это начало реструктуризации банковской системы. На уникально низком уровне осталась специализация учреждений кредитно-банковской системы по отношению к потребностям национальной экономики, что не соответствует опыту как современных развитых, так и развивающихся государств в условиях переходных периодов развития, а также прошлому российскому опыту.

24. До современного момента остались открыты вопросы формирования наиболее эффективной банковской системы, хорошо поддерживающей равновесие между денежным спросом и предложением, обеспечения межотраслевого перелива капитала, трансформации сбережений в инвестиции.

Что необходимо предпринять в кредитной сфере? Необходимо определиться на развитии какого банковского капитала делать упор. Пример: система средних региональных банков, либо финансово-промышленные группы. Также необходимо расширение базы, долгосрочных ресурсов,, достижение банками уровня обеспеченности собственным капиталом, соответствующего международным требованиям, формирование ликвидных, устойчивых финансовых рынков, играющих важную роль в размещении банковских средств и финансировании предприятий и т.д.

25. Банковская система 90-х гт. характеризовалась крайней неустойчивостью из-за оторванности от реального сектора экономики, переориентации с ведения традиционных банковских операций на различного рода спекулятивные, низкой квалификации специалистов, неэффективной системы надзора и контроля со стороны Центробанка на начальном этапе, втягивания банков в финансирование бюджетного дефицита (ГКО-ОФЗ), недоверия населения к банкам, а банков к политике и обязательствам Правительства и Центробанка.

26. В 90-е гг. кредитные организации развивались, богатели в период высокой инфляции и широких возможностей перекладывать финансовые проблемы на реальный сектор, население, в период либерализации цен, расцвета финансовых спекуляций. Кредитование реального сектора до сих пор рассматривается банками как особо рисковая операция, а значит, избыточные ресурсы банков практически не работают на экономику.

Где можно найти выход из этого «порочного круга»? Видимо это, с одной стороны, могут быть добровольные объединения банков и промышленных предприятий с целью реализации крупных проектов в рамках законодательства. о финансово-промышленных группах, консорциумов и т.д. и на прозрачной, транспарентной основе в интересах не олигархических групп, а общенациональной системы. Данное объединение, думается, позволит решить одну из проблем банковского сектора, а именно недостаток совокупного капитала. Кроме того, требуется создание специализированных инвестиционных банков и введение дифференцированных норм регулирования их деятельности.

27. Среди задач регулирования кредитной сферы выделим регулирование цены кредита. Наиболее активно применялись следующие инструменты: учетная ставка,, операции на открытом рынке, норма обязательных резервов. Показатели учетной ставки были настолько высоки, что не способствовали удешевлению кредита для реального сектора. Данное обстоятельство вело к дефициту накопления, преобладанию краткосрочного кредита. Инструмент операции на открытом рынке применялся в основном для решения проблемы бюджетного дефицита, был нацелен на борьбу с инфляцией (через связывание денежной массы) и не был направлен на расширение предложения ссудного капитала с целью перелива в реальный сектор. Механизм ГКО-ОФЗ способствовал усилению зависимости от внешних финансовых рынков, что вело к вероятности отрицательных последствий в результате атак спекулятивного капитала. Политику обязательных резервов охарактеризуем также как некую гарантию по вкладам. Считается, что нормы данного показателя были высоки, однако в кризисной ситуации данная мера видится обоснованной. Централизованное кредитование направлялось на поддержание определенных отраслей. Упущением было то, что не существовало прямой связи между эмитентом кредита и потребителем (следствие - прокручивание средств банками).

28. Возможные предложения по увеличению кредитных ресурсов, направляемых в реальный сектор: снижение ставки рефинансирования до уровня средней рентабельности субъектов хозяйствования, форсированный рост объемов рефинансирования банков при одновременном усилении контроля за их операциями и эффективной реструктуризации самого банковского сектора, более низкие налоговые ставки по начисляемым процентам при размещении средств на длительные сроки и т.п., а также решение проблемы снижения рисков вложений в реальный сектор. В отношении государственных ценных бумаг интересен опыт США, где доходность облигаций государственного долга законодательно устанавливается ниже доходности ценных бумаг компаний реального сектора, что стимулирует инвестиции. Далее необходима синхронизация установления норм резервирования с изменением денежной массы, снижение норм резервирования для банков с четко выраженной инвестиционной активностью, а также работающих с населением.

Механизм гарантий, когда Центробанк предоставляет гарантии поддержания ликвидности банков, направляющих средства на финансирование приоритетных, с точки зрения государственных интересов, проектов.

29. Сбережения населения как один из элементов формирования кредитной базы имеют большое значение. Механизм трансформации сбережений в инвестиции через банковскую систему, представляющий собой основу расширенного воспроизводства, в стране практически не работал. Современная ситуация в России не способствовала привлечению сбережений населения в инвестиции в необходимых объемах. Но на решение этой проблемы положительное влияние может оказать деятельность государства, направленная на повышение благосостояния населения и привлечение его средств. В этой связи очень важна система обязательного страхования частных вкладов. Государственная поддержка способна восстановить доверие населения к финансовым структурам.

В данной ситуации также важен опыт других стран. Например, в Японии: после второй мировой; войны была создана система по трансформации сбережений граждан, аккумулируемых в сберкассах и пенсионных фондах, в инвестиции через Японский банк развития, а также другие государственные институты. По сегодняшний день через эту систему канализируется большая часть сбережений. Параллельно с государственной системой сосуществует частная система трансформации сбережений в инвестиции через финансово-промышленные группы.

30. В годы реформ российская промышленность переживала тяжелые времена. Банковская система напрямую связана с проблемой привлечения инвестиционных ресурсов для обновления основных фондов и пополнения оборотных средств. Особые опасения вызывала так называемая «проблема 2003 г.», на возникновение которой указывал еще А. Ноткин в 70-е гг. Объем иностранных инвестиций не внес вклада в решение этих проблем. Основными направлениями прямых иностранных инвестиций были топливно-сырьевой комплекс, полуфабрикаты, отрасли с быстрой окупаемостью капитальных вложений, причем основной капитал обновлялся недостаточно, норма накопления в стране падала.

31. Что необходимо для улучшения инвестиционного климата, который неблагоприятен как для отечественных, так и для иностранных инвесторов? Широкое привлечение иностранного капитала возможно только в условиях мобилизации внутренних источников инвестиций, а также при условии создания в России системы аккумулирования и инвестирования долгосрочных вложений, которая, в дополнение к государственным гарантиям, способна гарантировать иностранные вложения. Известно, что иностранные инвестиции в реальный сектор экономики, как правило, вкладываются только тогда, когда национальная инвестиционная политика и практические программы предварительно уже создали необходимые условия (спрос, инфраструктура и прочее).

32. Ранее в политике привлечения иностранных инвестиций предпочтение отдавалось различным льготам. Однако это не решение проблемы. Важны не только льготы, а предсказуемость и стабильность законодательства и гарантии, в то время как льготы должны служить направлению капиталов в приоритетные отрасли и регионы. Добавим, что желателен запрет деятельности иностранных инвесторов в отдельных отраслях и регионах, где укрепляются позиции отечественных предприятий.

Определенный интерес представляет такая форма привлечения иностранных инвестиций в экономику России как лизинг. Эта форма широко используется в западных странах (25-30% всех капиталовложений). Внедрение лизинга может стимулировать мелкие и средние предприятия.

33. Меры, применяемые как в денежной, так и в кредитной сферах, должны быть синхронизированы с бюджетной, а также валютной политикой, направленными на обеспечение национальных приоритетов развития, или, иными словами, - на создание предпосылок для устойчивого экономического роста.

228 Иоаннесян С. Государственное регулирование инвестиционного процесса // США: экономика, политика, идеология. 1997, №3, е.-41

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Гусева, Мария Вячеславовна, 2004 год

1. Конституция Российской Федерации.

2. Федеральный Закон «О лизинге» от 29.10.98г. № 164-ФЗ.

3. Закон СССР от 01.03.91г. №1982-1 «О валютном регулировании».

4. Федеральный Закон от 10.05.95г. № 73- ФЗ «О восстановлении и защите сбережений граждан Российской Федерации».

5. Федеральный Закон от 11.03.97г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе».6. «О Центральном банке РФ (Банке России)» (в редакции ФЗ от 26.04.95г. № 65-ФЗ) с изменениями на 31.07.98г.).

6. Закон СССР от 30.06.87г. «О государственном предприятии (объединении)» .

7. Закон СССР от 19.11.86г. «Об индивидуальной трудовой деятельности».

8. Гражданский кодекс Российской Федерации.

9. Законопроект «О внесении дополнений в статью 28 Федерального закона «Обанках и банковской деятельности»».

10. Федеральный закон «О внесении изменений и дополнений в закон РСФСР «О банках и банковской деятельности в РСФСР» № 17 — ФЗ от 03.02.96г.

11. Федеральный закон «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путём» // Деньги и кредит. 2001, № 11, с.45-50.

12. Указ Президента РСФСР от 15.11.91 г. № 213 «О либерализации внешнеэкономической деятельности на территории РСФСР».

13. Постановление Правительства РФ > от 19.12.1991г. № 55 «О мерах по либерализации цен».

14. Инструкция от 12.10.93г. №19 «О порядке осуществления валютного контроля за поступлением в Российскую Федерацию валютной выручки от экспорта товаров».

15. Инструкция от 26.07.95г. № 30 «О порядке осуществления валютного контроля за обоснованностью платежей в иностранной валюте за импортируемые товары».

16. Инструкция от 13.10.99 г. №. 86-И и № 01-23X26541 «О порядке осуществления валютного контроля за поступлением в Российскую Федерацию выручки от экспорта товаров».

17. Письмо Госбанка СССР от 24.05.91г. № 352 «Основные положения о регулировании валютных операций на территории СССР».

18. Госкомстат России. Народное хозяйство Российской Федерации. 1992:Статистическии ежегодник. —М.: Финансы и статистика, 1992. — 133 с.

19. Госкомстат России. Финансы в России. М.: Госкомстат РФ, 2000.

20. Вестник Банка России, 1998г., № 81(336).

21. Неформальный сектор экономики. -М.: ИСАРП, 1998.

22. Россия в цифрах. 1997г. -М.: Госкомстат РФ, 1997.

23. Российский статистический ежегодник. -М.: 1996.

24. Российский статистический ежегодник. -М.: Госкомстат России, 1997.

25. Социально-экономическое положение России. Январь-октябрь. 2000г.-М: Госкомстат,2000.

26. Социально-экономическое положение России. М.: Госкомстат РФ, 1998.

27. Социально-экономическое положение России. №12—1996г. №12 1997.

28. Социально-экономическое положение России. Январь-октябрь. 2000г.-М.: Госкомстат, 2000.

29. Бюллетень банковской статистики. 1998, № 2-3.

30. Бюллетень банковской статистики. 1998, № 5.

31. Бюллетень банковской статистики. 1998, № 8.

32. Бюллетень банковской статистики. 1999, № 3.

33. Бюллетень банковской статистики. 1999, № 5.

34. Бюллетень банковской статистики. 1999, № 12.

35. Бюллетень банковской статистики. 2000, № 1.

36. Бюллетень банковской статистики. 2000, № 3.

37. Бюллетень банковской статистики. 2001, № 3;

38. Бюллетень банковской статистики. 2001, № 12

39. Бюллетень банковской статистики. 2002, № 1.

40. Бюллетень банковской статистики. 2002, № 4.49.; Вестник банка России. 2002, № 17 .

41. International Financial Statistics Yearbook 2001. International Monetary Fund. Washington, 2001.1. Монографии

42. Актуальная Россия. Вопросы экономической теории и практики. / Под. ред. Осипова Ю., Иншакова О., Гузева М., Зотовой Е. МГУ им. М.В. Ломоносова - Волгоградский гос. университет. М. - Волгоград, 2000. - 448 с.

43. Андрианов В. Россия: экономический и инвестиционный потенциал. -М.: ОАО «Издательство «Экономика», 1999. 662 с.

44. Васильев Н., Катырин С., Лепе Л. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства. -М.: ООО Издательско-консалтинговая компания «ДеКА», 1999.-280 с.

45. Ведута Е. Государственные экономические стратегии. М.: РЭА им. Г.В. Плеханова. «Деловая книга», 1998. - 440 с.

46. Венчурное финансирование: теория и практика / Составитель Фронштейн Н. -М: АНХ, 1998:-272 с.

47. Витге С. Принципы железнодорожных тарифов по перевозке грузов. Второе издание. -СПб., 1999. 347 с. (репринт, изд. 1884 г. с совр. комментариями и кратким биографическим очерком).

48. Витге С. Конспект лекций о народном и государственном хозяйстве, читанных его императорскому высочеству великому князю Михаилу Александровичу в 1900 1902 годах. -М.: Фонд экономической книги «Начала», 1997.-511 с.

49. Газман В. Рынок лизинговых услуг. М.: Фонд «Правовая культура», 1999. -376 с.

50. Гвоздев Б. Факторинг. М.: Издательство ЭКМОС, 2000. -160 с.

51. Генкин А. Денежные суррогаты в российской экономике. М.: Издательский дом Альпина, 2000. - 461 с.

52. Государственное регулирование рыночной экономики: Учебник для вузов / Под общ. ред. Кушлина В., Волгина Н. -М.: ОАО «НПО «Экономика», 2000. 735с.

53. Грязнов Э. КТНК в России. Позиции крупнейших в мире транснациональных корпораций в российской экономике. М.: ООО Фирма «Инфограф», 2000. -168 с.63 . Гурьев А. Очерк развития кредитных учреждений в России.- СПб., 1904.

54. Денежное обращение и банки: учебное пособие / Под ред. Белоглазовой Г., Толоконцевой Г. -М.: Финансы и статистика, 2000. 271 с.

55. Деньги. Кредит. Банки: Учебник / Под ред. Лавру шина О. М.: Финансы и статистика, 2000. - 460 с.

56. Ефимова Л. Банковское право. М.: Изд-во «БЕК», 1994. - 360 с.

57. Игнацкая М. Структурно-функциональный анализ новой экономики. — М.: Изд-во РУДН, 2002. 428 с.

58. Инфляция и антиинфляционная политика в России / Под ред. Красавиной Л. -М.: Финансы и статистика, 2000. 256 с.

59. Курс экономики: Учебник / Под ред. проф. Райзберга Б. М.: ИНФРА-М, 2000,-716 с.

60. Кучин Б., Смирнова Л., Зайцева В. Факторинг финансовая схема управления вексельными потоками. - М.: ООО «Верже-АВ», 2000. - 144 с.

61. Львов Д., Гребенников В., Ерзикян Б. Институциональные аспекты формирования благоприятного инвестиционного климата. М.: Центральный экономико-математический институт РАН, 1998. - 256 с.

62. Мартынов А. Стругаурная трансформация российской экономики: проблема политических решений. М.: Эдиториал УРСС, 1999. - 41 с.

63. Независимые страны Африки. Финансово-кредитный механизм развития / Отв. ред. Осипов Ю. М.: Наука, 1986. - 279 с.

64. Независимость Центральных банков. Международный опыт в историческом аспекте / Коллектив авторов под руководством Ананьина О. М.: Высшая школа экономики, 1998. - 65 с.

65. Новиков Ю. Инвестиционная политика в России. -СПб.: Издательство СПбГУЭФ, 1999.-226 с.

66. Ноткин А. Проблемы социалистического воспроизводства. -М.: Наука, 1984. -296 с.

67. Общая теория денег и кредита: Учебник7 Под ред. проф. чл.-корр. РАЕН Жукова Е. -М.: ЮНИТИ, 2000.-359 с.

68. Прилуцкий: Л. Финансовый лизинг. М.: Издательство «Ось-89», 1997. -272 с.

69. Пути стабилизации экономики России 7 Под ред. Клейнера Г. -М.: Информэлектро, 1999. -188 с.

70. Рогова О., Мастепанова Д., Детнёва Э. Социальный аспект развития финансово-денежной системы России. М.: Институт экономики РАН, 1998.- 165 с.

71. Соколин Б. Антикризисная экономика России: начало тысячелетия. С-Пб: Издательство «Лики России», 2000. - 446 с.

72. Сорос Дж. Кризис мирового капитализма. Открытое общество в опасности.- М.: ИНФРА-М, 1999. 260 с.

73. Тимошина Т. Экономическая история России: Учебное пособие / Под ред. проф. Чепурина М. -М.: Информационно-издательский Дом «Филинъ», Юридический Дом «Юстицинформ», 1998.-432 с.

74. Тосунян Г. Банковское дело и банковское законодательство в России: опыт, проблемы, перспективы. Академия народного хозяйства при Правительстве РФ. - Mi: Дело, 1995. - 294 с.

75. Социально-экономические проблемы России: Справочник / Под ред. Филиппова П. СПб.: Издательство «Норма», 1999. -316 с.

76. Финансовый рынок и кредитно-банковская система России. Вып. 3. Сб. научных трудов. СПб.: СПб Гос. университет экономики и финансов. Изд-во «Инфо-Да», 2002. - 290 с.

77. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / Под ред. Сенчагова В. , Архипова А. М.: Изд-во: Проспект, 1999. - 487 с.88; Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. М: Финансы и статистика, 1999. - 512 с.

78. Фридмен М. Количественная теория денег. -М.: Эльф, 1996. 131 с.

79. Ховард К., Журавлёва Г., Эриашвили Н. Экономическая теория. Теория свободного рынка. Учебник. М.: ЮНИТИ, 1997, - 290 с.

80. Шансы российской экономики / Под. ред. Осипова Ю., Зотовой Е. М.: ТЕИС, 1997.-656 с.

81. Шенаев В., Науменко О. Центральный банк в процессе экономического регулирования: зарубежный опыт и возможности его использования для России. М: Консалтбанкир, 1994. — 112 с.

82. Шумпетер Й. Теория экономического развития. -М.: Прогресс, 1982. 455 с.

83. Экономическая теория. Учебник. / Под. ред. Николаевой И. М.: Проспект, 1999.-448 с.

84. Экономическая энциклопедия. Политическая экономия. В 4-х томах. М.: Советская энциклопедия, 1980.

85. Ясин Е. Как поднять экономику России. М.: Вита-пресс, 1996. - 71 с.1. Периодика

86. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 1998 год // Деньги и кредит. 1997, №12, с. 3-41.

87. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 1999 год // Деньги и кредит. 1998, №12, с.3-35.

88. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2000 год//Деньги и кредит. 1999; №12, с. 3-43.

89. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2002 год // Деньги и кредит. 2001, №12, с.3-39.

90. Проект государственной программы приватизации на 2001г.

91. Абалкин Л. Размышления о стратегии и тактике экономической реформы // Вопросы экономики. 1993, № 2, с.4-11.

92. Абалкин Л. Качественные изменения структуры финансового рынка и бегство капитала из России // Вопросы экономики. 2000, № 2, с.4-14.

93. Абалкин Л. Еще раз о бегстве капитала из России // Деньги и кредит. 2000, № 2, с.24-30.

94. Абалкин Л. Назревшие перемены // Вопросы экономики. 1998, № 6, с.4-9.

95. Абалкин Л. Экономические реалии и абстрактные схемы (о концептуальных основах монетаристской программы финансовой стабилизации)//Вопросы экономики. 1996, № 12, с.4-19.

96. Абалкин Л. Денежная масса, совокупный спрос и золотовалютные резервы // Деньги и кредит. 2001, № 7, с.3-6.

97. Акиндинова Н. Склонность населения России к сбережению: тенденции 90-х гг. // Вопросы экономики. 2001, № 10, с. 80-96.

98. Алексашенко С., Астапович А., Клепач А., Лепетиков Д. Российские банки после кризиса // Вопросы экономики. 2000, № 4, с.54-70.

99. Андрианов В. Иностранный капитал в экономике России // ЭКО. 1999, № 11, с.2-15.

100. Андрианов В. Государственное регулирование и механизм саморегуляции в рыночной экономике // Вопросы экономики. 1996, № 9, с.28-39.

101. Андреюк О. К вопросу стимулирования кредитных вложений в реальный сектор // Деньги и кредит. 2000, № 8, с.35-37.

102. Андрюшин С. Банковская система России: либеральные реформы и их последствия // Деньги и кредит. 1997, № 4, с. 49-57.

103. Аукционек С. Модель бартерного производства // Вопросы экономики. 2000, № 9, с.48-64.

104. Балацкий Е., Павличенко Р. Иностранный сектор в экономике России7/ МэиМО. 2001, № 5, с.44-54.

105. Бачурин А. Радикальная экономическая реформа и ее проблемы // Экономист. 2000, №3, с.20- 25.

106. Березина М. О взаимосвязи платежной системы и инфляции в России // Финансы. 1999, № 6, с. 23-26.

107. Бугров А. Кредит в России до зарождения первых банков 7/ Деньги и кредит. 2000, № 11, с.67-72.

108. Булатов А. Вывоз капитала из России: вопросы регулирования // Вопросы экономики. 1998, № 3, с.55-64.

109. Булатов А. К вопросу о трансформации сбережений в инвестиции // Деньги и кредит. 2003, № 4, с. 38-47.

110. Булатов А. Параметры и оценка масштабов утечки капитала из России // Деньги и кредит. 1999, № 12, с.68-72.

111. Булатов А. Капиталообразование в России // Вопросы экономики. 2001, № 3, с.54-68.

112. Варшавский А. Неплатежи и бартер как проявление системных трансформаций // Вопросы экономики. 2000, № 6, с.89-101.

113. Василенко Э., Маршавина JI. Резервные требования как инструмент денежно-кредитного регулирования (сравнительный анализ) // Деньги и кредит. 1996, № 11, с.34-41.

114. Величков А. Снова к сюжету «Российская реформа под диктовку МВФ» // Российский экономический журнал. 1998, № 4, с.3-10.

115. Виноградов В. Сбережения граждан в банках и инвестиционный потенциал экономики страны // Деньги и кредит. 1999, № 5, с.40-47.

116. Внешний долг России: уроки и перспективы (по материалам круглого стола в Финансовой академии при Правительстве РФ) // Деньги и кредит. 2001, № 9, с.70-77.

117. Воронин Ю. Приоритеты бюджетной политики // Экономист. 2002, № 6, с. 52-63.

118. Гвоздева Е., Каштуров А., Гу-Вшэ, Олейник А., Патрушев С. Междисциплинарный подход к анализу вывоза капитала из России // Вопросы экономики. 2000, № 2, с. 15-45.

119. Геращенко В. Выступление Председателя Банка России на 10 Международном банковском конгрессе // Деньги и кредит. 2001, № 6, с.3-6.

120. Глазьев С. Состоится ли в 1999-м переход к политике роста? // Российский экономический журнал. 1999, №1, с.22-39.

121. Глазьев С. Критические замечания по фундаментальным вопросам денежной политики // Вопросы экономики. 1999, № 2, с.40-52.

122. Глазьев С. Пути преодоления инвестиционного кризиса // Вопросы экономики. 2000, № 11, с.13-26.

123. Гранвиль Б., Фергюсон Несовременная Россия и Веймарская республика: высокая инфляция и политический кризис// Вопросы экономики. 1997, № 5, с.53-70.

124. Гранвиль Б. Проблемы стабилизации денежного обращения в России // Вопросы экономики. 1999, № 1, с.13-32.

125. Григорьев JL, Малева Т. Средний класс в России на рубеже этапов трансформации // Вопросы экономики. 2001, № 1, с.45-61.

126. Гриценко Г., Ступин В. Платежный кризис в экономике с неравновесными ценами // Вопросы экономики. 1998, № 5, с.41-52.

127. Гусева К. Долгосрочное кредитование как метод интеграции банковского и промышленного капиталов // Деньги и кредит. 2000, № 7, с. 16-23.

128. Девятый Всероссийский день банковского аудита//Деньги и кредит. 2003, № 6, с.55-71.

129. Дейнеко В. Привлечение иностранных инвестиций в экономику России: состояние и развитие процесса // Финансы. 2000, № 12, с.21-23.

130. Дзарасов С. В тупике нерыночного капитализма (ограниченность монетаристских методов экономической стабилизации) // Вопросы экономики. 1997, № 8, с. 73-90.

131. Дзарасов С. Возможен ли рост российской экономики? (о книге Д. Львова «Экономика развития») // Вопросы экономики. 2002, № 3, с. 142-147.

132. Динкевич А., Игнацкая М. Россия 90-х: системный кризис переходной экономики // Деньги и кредит. 1998, № 8, с. 45-58!

133. Евстигнеева Л., Евстигнеев Р. Российская реформа в контексте теории Кейнса // Вопросы экономики. 1997, № 3, с.95-110.

134. Егоров С. О состоянии банковской системы и путях ее укрепления // Деньги и кредит. 1999, № 4, с.6-11.

135. Единая европейская валюта евро и национальные интересы России / Доклад Института Европы РАН для Правительства и Центрального банка Российской Федерации. Июль 1999г.

136. Ершов М. О стереотипах в экономической политике // Вопросы экономики. 2001, № 12, с. 4-17.

137. Заявление Ассоциации российских банков // Деньги и кредит. 1995, № 6, с.78-79.

138. Засорина И., Крючкова И. К вопросу об использовании прямого инфляционного таргетирования // Деньги и кредит. 2001, № 5, с.58-63.

139. Захаров В. Мифы и реальность (уроки кризиса) // Деньги и кредит. 1998, № 11, с.29-32.

140. Захаров В. Проблемы российских коммерческих банков // Деньги и кредит. 1999, № 1, с.12-17.

141. Захаров В. Некоторые тенденции развития российских банков // Деньги и кредит. 1999, № 11,с.З-7.

142. Зелтынь А. Инвестиционный процесс и структурная политика // ЭКО. 2000, №6, с. 10-29.

143. Илларионов А. Упущенный шанс (почему финансовая стабилизация не состоялась в 1995 году) // Вопросы экономики. 1996, № 3, с.84-102.

144. Илларионов А. Модели экономического развития и Россия // Вопросы экономики. 1996, № 7, с.4-18.

145. Илларионов А. Закономерности мировой инфляции // Вопросы экономики. 1997, №2, с.30-57.

146. Иоаннесян С. Государственное регулирование инвестиционного процесса в России // США. Экономика. Политика. Идеология. 1997, № 3, с.30-45.

147. Ищенко Е. Роль уполномоченных банков как агентов валютного контроля // Деньги и кредит. 2002, № 7, с.22-24.

148. Канаматов К. Страхование банковских депозитов и АРКО // Деньги и кредит. 1999, № 4, с.36-42.

149. Касьяненко К. Фиксированный курс или свободное плавание: новые аспекты давней дилеммы. // Деньга и кредит. 2000, № 9, с.22-26.

150. Кашин Ю. Сберегательный процесс и сберегательный банк // Вопросы экономики. 2000, № 5, с. 120-131.

151. Кириченко В. Уточнение ориентиров экономических реформ // Экономист. 2000, № 7, с. 22-28.

152. Клепач А. Долговая экономика: монетарный воспроизводственный и властный аспекты//Вопросы экономики. 1997, № 4, с.42-56.

153. Клепач А., Смирнов С., Пухов С., Ибрагимова Д. Экономический рост России: амбиции и реальные перспективы // Вопросы экономики. 2002, № 8, с. 4-20.

154. Князев И. Некоторые текущие и перспективные вопросы политики Банка России в области регулирования валютного рынка (Причины валютного кризиса в августе 1998 г. и возможные пути его преодоления) // Деньга и кредит. 1999, № 1, с.25-39.

155. Ковзанадзе И. Системные банковские кризисы в условиях финансовой стабилизации // Вопросы экономики. 2002, № 8, с.89-95

156. Кокорев В., Ремизов А. Модернизация кредитной системы России в условиях кризиса ликвидности: можно ли удешевить деньги без роста инфляции? // Вопросы экономики. 1996, № 8, с.36-58.

157. Корнай Я. Путь к свободной экономике: десять лет спустя (переосмысливая пройденное) // Вопросы экономики. 2000, №12, с.41-55.

158. Королев И. К вопросу о либерализации валютного рынка (точка зрения) // Деньги и кредит. 2001, № 3, с. 12-14.

159. Косой А. Межбанковский кредит // Деньга и кредит. 2000, № 2, с.31-39.

160. Косой А. Денежная эмиссия: сущность, свойства и оптимальность // Деньги и кредит. 2001, № 5, с.34-45.

161. Красавина JI. Регулирование инфляции как фактор экономической стабильности // Финансы. 2000, № 4, с.36-39.

162. Красникова Е. Рыночная трансформация российской экономики как процесс первоначального накопления капитала // Вопросы экономики. 2001, №2, с. 142- 154.

163. Кузьмин С. Сдвиги и проблемы в социально-экономическом развитии России // Экономист. 2002, №7, с.26-35.

164. Кузнецов Н. Либерализация денежного обращения: проблемы и подходы // Вопросы экономики. 1996, № 8, с.4-28.

165. Лебедев М. Формирование инвестиционного климата в России // Финансы. 1995, №4, с.13-17.

166. Лунтовский Г. Банковский сектор России: совершенствование условий банковской деятельности (по материалам выступления на XI Ялтинскоймежбанковской конференции стран СНГ и Балтии, состоявшейся в апреле 2003г.) // Деньги и кредит. 2003, № 5, с. 17-22.

167. Львов Д. Будущее российской экономики // Экономист. 2000, №12, с.3-18.

168. Любимцев Ю. Бюджетный дефицит как фактор экономической политики // Экономист. 2002, № 7, с. 55-62.

169. Ляменков А., Талызина Е. Проблемы привлечения иностранных инвестиций. Обзор материалов «круглого стола» по теме «Эффективность и пути привлечения иностранных инвестиций в экономику России // Российский экономический журнал. 1998, № 1, с.20-26.

170. Ляско А. Особенности бартерных обменов в переходной экономике // Вопросы экономики. 2000, № 6, с.70-88.

171. Маевский В. Взгляд на труды А. Ноткина с позиции сегоднешнего дня // Вопросы экономики. 2001, № 3, с. 105-116.

172. Макаревич Л. Банки в финансово-промышленных группах // Деньги и кредит. 1996, № И, с.63-69.

173. Медведев В. Не упустить шанс! (экономическая ситуация в России в начале 2000 года) // Вопросы экономики. 2000, № 4, с. 157-159.

174. Мельников В. О развитии системы валютного регулирования и валютного контроля в Российской Федерации на современном этапе // Деньги и кредит. 1999, №5, с.9-15.

175. Мельников В. Система валютного регулирования и валютного контроля в России этапы развития и перспективы // Деньги и кредит. 2000, № 1, с. 11 -17.

176. Мельников В. Валютное регулирование и валютный контроль. Новый взгляд на перспективы развития // Деньги и кредит. 2000, № 12, с.43-47.

177. Мельников А. О необходимости целостной системы гарантирования вкладов и ликвидации банков // Деньги и кредит, 2002, № 10, с.28-29.

178. Мельник А. Некоторые вопросы таможенного контроля за поступлением валютной выручки за экспортные товары // Хозяйство и право. 2001, № 11 (298), с.100-108.

179. Мейер Ж. Минимальные капиталы и банковская концентрация // Деньги и кредит. 1994, № 4, с. 55-57.

180. Мехряков В. Развитие рынка банковских услуг после вступления России в ВТО // Вопросы экономики. 2002, № 8, с.96-101.

181. Миркин Я. Анализ и прогноз финансового положения России // Финансы. 1999, № 3, с.49-52.

182. Митяев Д. Экономическая политика при возврате к мобилизационной модели развития // Российский экономический журнал. 1998, № 4, с. 11-27.

183. Можайсков О. Курсовая политика Банка России: критерии реализма // Деньги и кредит. 2001, № 1, с.20-26.

184. Нестеренко А. Экономический рост на основе институциональных изменений // Вопросы экономики. 1996, № 7, с. 19-29.

185. Намозов О. О причинах денежного дефицита в переходной экономике // Деньги и кредит. 2000, № 6, с.41-46.

186. Орешкии В. Внешнеэкономический комплекс России проблемы и перспективы // МэиМО. 2001, № 5, с.31-43.

187. Остапенко В., Мешков М. Кредитование банками предприятий: потребности, возможности, интересы // Финансы. 1999, № 8, с.22-25.

188. Панфилов В. Что сулит либерализация валютного рынка? // Российский экономический журнал. 2001, № 5-6, с.9-13.

189. Парамонова Т. Проблемы развития банковской системы России // Деньги и кредит. 2000, № 11, с.3-9.

190. Пессель М. Заем, кредит, ссуда // Деньги и кредит. 1999, № 4, с.27-29.

191. Петраков Н. Кризис экономической реформы в России // Вопросы экономики. 1993, № 2, с.64-68.

192. Петров Ю. Финансово-кредитная политика России в контексте мирового кризиса конца 1997 года: либерализация или дедолларизация? // Российский экономический журнал. 1998, № 2, с.29-49.

193. Петров Ю. Вывоз капитала и налоговый потенциал российской экономики // Российский экономический журнал. 2000, № 10, с.11-21.

194. Писков П. Инвестиционная политика: роль и участие банков // Деньги и кредит. 1995, № 8, с.45-47.

195. Плышевский Б. Первоначальное накопление капитала тенденции и проблемы // Экономист. 2000, № 8, с. 15-27.

196. Провкин И. Инвестиции в реальный сектор экономики: роль банков // Деньги и кредит. 2001, № 3, с.44-46.

197. Ратовский JI. Потери от инфляции в России // Вопросы экономики. 2002, № 2, с.49-60.

198. Рудько-Силиванов В. Финансовый и реальный секторы: поиск взаимодействия // Вопросы экономики. 1998, № 5, с.79-89.

199. Россия и зарубежные страны: сравнение по основным показателям // Вопросы экономики. 1996, № 12, с.140-151.

200. Сабуров Е., Чернявский А. Причины неплатежей в России // Вопросы экономики. 2000, № 6, с.55-69.

201. Сафронов В. О состоянии банковской системы и развитии банковских продуктов //Деньги и кредит. 2000, № 12, с.60-63.

202. Седова И. Транспарентность кредитных организаций в свете перехода банков на МСФО // Деньги и кредит. 2002, № 6, с.21-23.

203. Селезнев А. Воспроизводство на предприятиях государственного сектора // Экономист. 2001, № 2, с. 3-12.

204. Сенчагов В. Проблемы финансовой и денежно-кредитной политики с позиций стратегии экономической безопасности // Деньги и кредит. 1996, № 9, с.38-45.

205. Сенчагов В. «Бегство» капитала: природа, масштабы и условия предотвращения // ЭКО. 1999, № 3, с.3-10.

206. Сенчагов В. Стратегия государственной денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики России // Вопросы экономики. 1997, № 6, с. 56-66.

207. Сенчагов В. Денежная масса и факторы ее формирования 7/ Вопросы экономики. 1997, № 10, с. 21-40.

208. Сергиенко Я. Некоторые особенности монетарных процессов в переходной экономике России // Вопросы экономики. 1996, № 8, с.29-35.

209. Симановский А. К вопросу о целях денежной и кредитной политики // Деньги и кредит. 1999, №11, с. 15-21.

210. Симановский А. Текущий банковский надзор. Международные тенденции развития и некоторые вопросы совершенствования российской практики // Деньги и кредит. 2002, № 12, с. 18-23.

211. Симановский А. Монетарная политика и экономический рост в России: отдельные аспекты проблемы // Деньги и кредит. 1999, № 11, с. 14-24.

212. Соколов Ю., Амосов Н. К вопросу о банковском страховании в РФ // Деньги и кредит. 2002, № 5, с.66-69.

213. Соловьёв В. Проблемы регулирования банковской системы России в современных условиях // Деньги и кредит. 1996, № 5, с. 50-54.

214. Социальные приоритеты и механизмы экономических преобразований в России (доклад ИЭ РАН) / Авторский коллектив под руководством Абалкина JI. // Вопросы экономики. 1998, № 6, с. 10-67.

215. Статистика свидетельствует. Иностранные инвестиции в российскую экономику//Закон. 1999, № 12, с. 104-106.

216. Степанов Ю., Агнаева Л., Уманский А., Оленина Е. Рост инвестиционной активности решающее условие структурной перестройки экономики: // Деньги и кредит. 1996, № 1, с. 27-35.

217. Степин В. и др. Россия 21 век (материалы 2 Всероссийской научной конференции) // Экономист. 2000, №1, с. 3-11.

218. Столяров И., Лосевская О. Соотношение инвестиционного и спекулятивного процессов на финансовом рынке и его отрыв от реального производства//Финансы. 1999, № 9, с.51-54.

219. Сухов М. Некоторые аспекты устойчивости банковского сектора // Деньги и кредит. 1996, № 11, с. 19-21.

220. Сухов М. Рыночная дисциплина и взаимоотношения органа банковского надзора с кредитными организациями //Деньги и кредит. 2003, № 6, с.9-11.

221. Таранкова Л. Учреждения мелкого кредита: исторический опыт России и современные проблемы // Деньги и кредит. 2000, № 10, с.54-58.

222. Фадеев В. Россия стала частью мировой экономики. Теперь нас могут обобрать. // Эксперт. 1997, № 42.

223. Ходов Л. Приобретение недвижимости за границей как направление вывоза капитала // Вопросы экономики. 2000, № 2, с.46-53.

224. Хурсевич С., Сибиряков С. Бюджетная политика: учет реальности // Финансы. 2000, № 1, с. 18-20.

225. Центральный Банк Российской Федерации. Пресс-релиз. Москва, 27 мая 1995г. // Деньги и кредит. 1995, № 6, с.80.

226. Шамраев Л. Денежная составляющая платежной системы: правовой и экономический подходы //Деньги и кредит. 1999, № 7, с.50-57.

227. Шенаев В. К вопросу о преодолении инфляции в России // Деньги и кредит. 1998, № 11, с.25-28

228. Широков Г. Международное разделение труда и глобализация // Тенденции современного развития. Восток. 2001, № 3, с.54-65.

229. Широков Г. Международное разделение труда и глобализация // Тенденции современного развития. Восток. 2001, № 4, с.77-91.

230. Шмелев Н. Монетарная политика и структурные реформы в экономике постсоветской России // Вопросы экономики. 2002, № 5, с.26-38.

231. Щербаков С. К вопросу о валютной и курсовой политике // Деньги и кредит. 2000, № 11, с.43-44.

232. Щербаков С. Обзор валютной политики и платежного баланса России (1995 1998 гг.) //Деньги и кредит. 1999, № 10, с.40-43.

233. Юров А. Наличные деньги их место в современной России // Деньги и кредит. 2000, № 5, с.14-19.

234. Ямпольский М. О трактовках кредита // Деньги и кредит. 1999, № 4, с.30-32.

235. Ясин Е. Новая эпоха, старые тревоги // Вопросы экономики. 2001, №1, с.4-26.

236. Ясин Е. Перспективы российской экономики: проблемы и факторы роста // Вопросы экономики. 2002,1 5, с.4-25.1. Иностранная литература

237. Haberler G. Economic Growth & Stability. Nash Pablishing, Los Angeles, 1974.

238. Remnic D. Can Russia Change? Foreing Affairs. January. February 1997,vol. 76, N1.1. Газеты

239. Абалкин JI. Экономическая реформа: результаты и перспективы // Экономическая газета. 1992, № 21.

240. Беляев М. В отечественной банковской системе формируется новый порядок // Деловой экспресс-Финансовая неделя. №13(260), 12-19 апреля 1999г.

241. Звягильский Е. Что делать с неплатежами? // MirrorWeekly. 1997г.

242. Ионова М. Мировые рынки ждёт инфляция активов // НГ Политэкономия. № 14, 24 октября 2000г., с.2.

243. Колонка «Интерфакс» // Газета. М. 30.02.2003.

244. Крупнов С. Путь в ВТО для нас проложит Китай // Российская газета. № 194(2806), 8.10.2001, с.12.

245. Ляпунова Г. Сначала выбрали три самых плохих налога (интервью с заместителем министра экономического развития А. Дворковичем) // Коммерсант. № 95\ П, 04 июня 2001г.

246. Минаев С. Статистика узнала все // КоМхМерсантъ. № 22, 08 февраля 2002 г.

247. Оптимизм на 4 миллиарда долларов // Российская газета. № 189(2801), 28.09.2001, с.4.

248. Панфилов В. Кризис, вызванный отменой обязательной продажи валютной выручки, может быть сопоставим с событиями 1998г. // НГ Политэкономия. № 10,5 июня 2001г., с.3 (11).

249. Яременко Ю. Нужно ли отпускать цены на топливо? // Независимая газета. 01 февраля 1992г.

250. Сколько стоит доллар // НГ Политэкономия. № 14, 24 октября 2000г., с.З (11).

251. Советские не платят: Россия продолжает смотреть на «буржуев» свысока // Известия. № 1 (25839)-С,09 января 2001г.

252. Сегодня и завтра Восточной Европы // НГ Политэкономия. № 14, 24 октября 2000г., с.3-4 (11-12).

253. Независимая газета. 15 сентября 1998 г.1. Ресурсы интернет

254. Официальный сайт Банка России http://cbr.ru

255. Официальный сайт Государственного комитета по статистике http://vyww.gks.ru

256. Аналитическая записка к оперативному отчету об исполнении федерального бюджета за январь-декабрь 2000 года. http://www.ach.gov.ni/activity/full/2/shtml

257. Аналитическая записка к оперативному отчету об исполнении федерального бюджета за январь-декабрь 1999 года. http://www.ach.gov.ru/bulletins*

258. Банковская система России в 1996 2000гг.: модели функционирования, тенденции, перспективы развития. Доклад, подготовленный для Фонда «Бюро экономического анализа». Январь 2000г. - 79 с. http://www.forecast.ru/mainframe.asp

259. Белоусов А. В ожидании «русского чуда» (итоги посткризисного роста и ближайшие перспективы).http:// www.forecast.ru

260. Бюллетень счетной палаты Российской Федерации. 2000, № 4. http://www.ach.gov.ru/*

261. Бюллетень банковской статистики. 2002, № 7. http://www.cbr.ru

262. Вите О., Афанасьев М. Инфляция издержек и финансовая стабилизация. http://www/libertarium.ru/libertarium/llibwhite-03

263. Геращенко В. О денежно-кредитной политике и ходе реструюуризации банковской системы. Доклад на X Съезде Ассоциации российских банков. http://cbr.ru/publications/GerXarb.htm

264. Глазьев С. Центральный банк против промышленности России // Вопросы экономики. 1998, № 1-2 (Национальная электронная библиотека http://wwv.nns.ru/analytdoc/sergla.html)

265. Ершов М. Денежно-кредитная сфера и экономический кризис Полит.Ру. 1999г. 18 ноября

266. Кириченко В. Российская реформа и реальный сектор экономики (материалы к лекциям и семинарам). Электронная версия «Российского экономического журнала», 2000, № 2. http://www.energosviaz.ru/rem

267. May В. Российские экономические реформы в представлении их западных критиков. http://www.iet.ru/publics/rus-reG.htm

268. Петров Ю., Пиорунский Д. Вексельное обращение: практика без теории // Электронная версия «Российского экономического журнала» за 2000, № 3. http://www.energosviiaz.ru/rem

269. Послание Президента Российской Федерации В. В. Путина Федеральному Собранию Российской Федерации от 18.04.2002г.http ://president.kreml in .ru/e vents/510 .htm 1

270. Родионов П. Вытеснение денежных суррогатов центральная проблема восстановления экономики России // Управление финансами. 1999, № 2, http://www.ptpu.ni/Issues/2 99/10 2 99.htm

271. Сайт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования. Банковская система: ключевые особенности, противоречия и угрозы, http://www.forecast.ru

272. Стратегия развития государства на период до 2010 года. Доклад, подготовленный рабочей группой Государственного совета Российской Федерации под руководством Ишаева В.http://www.energosvijaz.ru/rem

273. Трансформация банковской системы в контексте антикризисной стратегии- I. Банковская система: организационная структура и механизмы функционирования. Сентябрь 1996г. http://www.forecast.ru/mainframe.asp

274. Трансформация банковской системы в контексте антикризисной стратегии- И. Банковская система: механизмы функционирования и направления трансформации. Февраль 1997г. http://www.forecast.ru/mainframe.asp

275. Черепанов А. Как же можно избавиться от неплатежей? // Нефть России. 1999, № 8. http://press.lukoil.ru/archive.phtml

276. Экономика переходного периода: очерки экономической политики посткоммунистической России (1991-1997) / Руководитель авторского коллектива Гайдар Е. http://www.iet.ru