Развитие рынка коллективных инвестиций как фактор экономического роста региона: На примере Республики Татарстан тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Бахарева, Ольга Владимировна

• Бахарева, Ольга Владимировна
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Бахарева, Ольга Владимировна

Введение

Глава 1. Теоретические основы формирования модели финансовой инфраструктуры региона для устойчивого экономического роста региональной экономики

1.1 .Экономический анализ факторов экономического роста в 12 рамках концепции устойчивого развития региональной экономики

1.2 .Проблемы и перспективы развития финансовой 29 инфраструктуры региона, роль финансовых инноваций в развитии региона

1.3 .Методологические подходы к исследованию модели 54 экономического роста региональной экономики

Глава 2. Моделирование и прогнозирование финансовой инфраструктуры в условиях увеличения рынка коллективных инвестиций на примере Республики Татарстан

2.1. Методологические основы формирования модели 67 финансовой инфраструктуры региона

2.2. Инструменты рынка коллективных инвестиций как 85 источники долгосрочных внутренних инвестиционных ресурсов региональной экономики

2.3. Прогнозирование и эконометрический анализ зависимости 101 финансового развития и темпов экономического роста в регионе

Глава 3. Применение механизмов формирования эффективной 111 финансовой инфраструктуры региона на примере рынка коллективных инвестиций Республики Татарстан

3.1. Формирование инвестиционных ресурсов региона, 111 направления инвестирования

3.2. Механизм регулирования параметров облигационных 128 займов и ликвидности акций региональных эмитентов

3.3. Совершенствование механизма привлечения внутренних 144 инвестиций для региональных инвестиционных проектов

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие рынка коллективных инвестиций как фактор экономического роста региона: На примере Республики Татарстан»

Актуальность темы исследования. В условиях рыночной экономики особую актуальность приобретает разработка экономически обоснованных программ развития региона, использование внутренних инвестиционных ресурсов для формирования устойчивых региональных экономических систем. Важнейшая роль в решении указанных задач принадлежит развитию финансовой инфраструктуры региона, использованию потенциальных долгосрочных инвестиционных ресурсов рынка коллективных инвестиций, которые могут значительно повлиять на динамику производственных, социальных показателей региона и должны учитываться при разработке программ стратегического развития региона. В силу ограниченности информации о новых инвестиционных ресурсах рынка коллективных инвестиций, органы регионального управления, хозяйственные субъекты не заинтересованы в использовании дополнительных источников финансирования инвестиционной деятельности, в результате чего происходит отток инвестиционных ресурсов из регионов. В то же время, со стороны институциональных инвесторов, управляющих компаний и негосударственных пенсионных фондов, существует растущий спрос на инвестиционные инструменты, который обусловлен расширением деятельности по управлению и инвестированию средств пенсионных накоплений.

Теоретические и практические проблемы, связанные с устойчивым развитием регионов, инерционностью инвестиционного процесса, активизацией процесса привлечения внутренних инвестиционных ресурсов рынка коллективных инвестиций, определили актуальность темы и область диссертационного исследования.

Степень разработанности темы. В научной литературе рассматриваются различные аспекты моделирования и прогнозирования экономического роста. Центральными вопросами привлечения инвестиционных ресурсов в регионы являются следующие основные направления исследований: источники инвестиционных ресурсов, инструменты инвестиционных ресурсов, инновации на рынке финансовых ресурсов, влияние привлечения и использования капитала на экономический рост региона, эффективность использования капитала.

На макроэкономическом уровне научные исследования экономического роста, факторов, влияющих на экономический рост, цикличности развития экономики проведены в трудах западных ученых X. Боса, Д. Вейла, Р. В. Голдсмита, Е. Домара, Дж. Кичина, С. Кузнеца, Д. Коэна, А. Маршалла, Дж. Э. Мида, У.К.Митчелла, В. Парето, Д. Рикардо, Дж. Сакса, П. Самуэльсона, А. Смита, Р. Солоу, Я. Тинбергена, X. Удзава, Дж. Форрестера, Э. Хансена, Р. Харрода, Дж. Хикса, X. Ченери, У. Шарпа. К наиболее полным работам по анализу региональной экономики и политики следует отнести труды западных ученых У. Айзарда, X. Армстронга и Дж. Тэйлора, Ж. Будвиля, В. Кристаллера, X. Ласуэна, В. Леонтьева, П. Потье, X. Ричардсона, Т. Хегерстранда, К. Эрроу.

В российской научной литературе региональные аспекты развития экономики и сегментов рынка коллективных инвестиций исследовались в научных трудах А. Г. Аганбегяна, Э. Б. Алаева, Л. И. Абалкина, В. Б. Барка, А. А. Берга, В. И. Вернадского, С. Ю. Глазьева, В.М. Глушкова, А. Г. Гранберга, Т. Н. Губайдуллиной, В.И. Данилова-Данильяна, Г. М. Загидуллиной, Л.В. Канторовича, Р. А. Кокорева, Д. С. Львова, Н. Н. Моисеева, В. С. Немчинова, С. Л. Орлова, М. Р. Сафиуллина, Г. В. Семенова, А. Ю. Стальченко, Н.Ф. Шатилова.

Актуальность проблемы и недостаточная проработанность ее решения определяют цель и задачи исследования, его объект и предмет.

Цели и задачи исследования состоят в разработке методики применения инструментов рынка коллективных инвестиций для экономического роста региона.

Реализация этой цели определена необходимостью решения комплекса задач:

- разработка модели финансовой инфраструктуры региона с учетом рынка коллективных инвестиций,

- оценка факторов устойчивого развития региона с помощью многофакторной эконометрической модели,

- разработка методики финансирования инвестиционных проектов региональных предприятий через инструменты рынка коллективных инвестиций,

- проведение анализа привлекательности инвестиционных паев и разработка подходов к повышению их привлекательности для институциональных инвесторов,

- разработка механизма реализации программы повышения привлекательности региональных эмитентов, роста капитализации региональных предприятий.

Объект и предмет исследования. Региональные экономические системы, механизмы регулирования социально-экономического развития на региональном уровне, участники рынка коллективных инвестиций, инвесторы в строительной сфере, региональные предприятия всех форм собственности, функционирующие в инвестиционной сфере, их объединения.

Предметом исследования являются процессы экономического регулирования организационных, экономических отношений в инвестиционной сфере региона, связанные с использованием ресурсов рынка коллективных инвестиций.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили научные труды ведущих зарубежных и отечественных ученых, энциклопедические издания, периодическая литература, ресурсы глобальной информационной сети Интернет. В диссертационной работе были использованы общенаучные методы познания, методы системного, статистического анализа, экономикоматематические методы моделирования и прогнозирования, корреляционный и регрессионный анализ.

Информационной базой исследования послужили законодательные и нормативные акты органов государственной власти Российской Федерации и Республики Татарстан (РТ), статистические данные Государственного комитета по статистике РФ и РТ, Госстроя России, отчетность органов государственной власти субъектов федераций и муниципальных образований, отдельные показатели открытой специализированной отчетности Пенсионного Фонда Российской Федерации, управляющих компаний, негосударственных пенсионных фондов, специализированных депозитариев, результаты оценки экспертов государственных учреждений, в частности, Министерства Финансов РФ, отечественных и зарубежных исследовательских структур.

Обоснованность и достоверность выводов основывается на применении репрезентативных статистических материалов Госкомстата РФ и РТ, использовании специализированной отчетности институциональных инвесторов за период 2000-2004 годов и подтверждается апробацией результатов исследования.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке и обосновании методического подхода использования рынка коллективных инвестиций для экономического развития региона.

В результате научных исследований автором получены новые теоретические, методические и практические научные результаты:

- разработаны методические основы формирования модели финансовой инфраструктуры региона для устойчивого развития региона в условиях увеличения рынка коллективных инвестиций в России,

- обоснован методический подход к финансированию развития региона: с помощью эконометрического анализа разработана и апробирована многофакторная прогнозно-критериальная модель зависимости финансового развития региона и темпов экономического роста в регионе,

- проведена оценка влияния развитой финансовой инфраструктуры региона на темпы экономического роста региона на примере Республики Татарстан,

- усовершенствован механизм финансирования долгосрочных региональных инвестиционных проектов с помощью инструментов рынка коллективных инвестиций,

- разработана методика создания венчурного фонда в форме закрытого паевого инвестиционного фонда (ЗПИФ),

- на основе проведенного анализа привлекательности инвестиционных паев, обоснованы методы и формы повышения привлекательности инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов (ПИФ) для институциональных инвесторов, регулирующие состав и структуру активов негосударственных пенсионных фондов,

- предложены новые подходы по реализации задачи диверсификации региональной экономики, позволяющие увеличить капитализацию региональных эмитентов.

Теоретическая и практическая значимость. Предложенные автором методики финансирования развития региона могут позволить диверсифицировать региональную экономику, способствовать разработке методологии использования новых инвестиционных инструментов в инвестиционной сфере региона, в разработке параметров региональной политики по привлечению инвестиций в целях прогнозирования и достижения планируемых показателей экономического роста региона, улучшить финансовую инфраструктуру региона.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертационной работы докладывались и были одобрены на международных научных конгрессах, всероссийских и региональных, научных и научно-практических конференциях, в 1997-2005 годах:

48-й республиканской научной конференции (г. Казань, 1997 г.) , 53-й республиканской научной конференции (г. Казань, 2001г.), научно-практической конференции «Национальная экономика: вопросы теории и проблемы преподавания» (Москва, 2001 г.), научной конференции «Economie de l'environnement et développement» (г. Монреаль, 2001 г.), республиканской научно-практической конференции «Региональные проблемы развития финансового рынка в Казахстане» (г. Караганда,

2002 г.), V Всероссийской региональной ежегодной конференции профессиональных участников фондового рынка «Региональный сегмент фондового рынка РФ: проблемы и перспективы» (г. Казань,

2003 г.), республиканском съезде предпринимателей РТ (г. Набережные Челны, 2003 г.), 57-й республиканской научной конференции (г. Казань, 2005г.).

Автору присвоена квалификация, соответствующая должности руководителя или контролера, или специалиста организации, осуществляющей деятельность по управлению ценными бумагами и/или управляющих компаний инвестиционных, паевых инвестиционных фондов и других форм коллективных инвестиций (квалификационный аттестат Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России, 2003г.).

Предложенная в исследовании модель финансовой инфраструктуры региона для устойчивого экономического развития региона прошла экспериментальную проверку в Республике Татарстан. Основные положения и рекомендации диссертационного исследования нашли отражение в практических документах, принятых к реализации управляющими компаниями РТ, негосударственными пенсионными фондами РТ и предприятиями связи РТ.

Предложенные для предприятий Республики Татарстан программы успешно внедрены: в ООО Управляющей компании «АК БАРС КАПИТАЛ»: Правила доверительного управления открытым паевым инвестиционным фондом акций «АК БАРС — Доходный» под управлением ООО УК «АК БАРС КАПИТАЛ», Правила доверительно управления открытым паевым инвестиционным фондом смешанных инвестиций «АК БАРС - сбалансированный» под управлением ООО УК «АК БАРС КАПИТАЛ», в Негосударственном пенсионном фонде «Волга-Капитал» и Негосударственном пенсионном фонде «Первый промышленный альянс»: Правила размещения пенсионных резервов на 2004г. и на 2005г.; на предприятиях отрасли связи Республики Татарстан: программа повышения ликвидности акций ОАО «Казанская ГТС».

Сформулированные автором, предложения по созданию финансовой инфраструктуры для устойчивого развития региона приняты к рассмотрению Республиканским Съездом предпринимателей Республики Татарстан, проходившем при поддержке Правительства Республики Татарстан 28 октября 2003 г. в г. Набережные Челны, и нашли отражение в Плане мероприятий по выполнению решений Съезда, исполнителем назначены Кабинет Министров РТ и Агентство по развитию предпринимательства РТ.

Результаты диссертационного исследования использованы автором для проведения практических занятий (1992-2005гг.) по следующим учебным курсам: «Инвестиционное планирование», «Негосударственное пенсионное обеспечение», «Математические методы и моделирование социально-экономических процессов».

На защиту выносятся следующие положения, полученные в результате исследования:

- механизм финансирования долгосрочных инвестиционных проектов с помощью инвестиционных инструментов рынка коллективных инвестиций,

- эконометрическая многофакторная модель анализа зависимости финансового развития региона и темпов экономического роста региональной экономики;

- методы и формы повышения привлекательности инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов для институциональных инвесторов,

- подходы по реализации задачи диверсификации региональной экономики, по увеличению капитализации несырьевых региональных компаний (разработка программы выпуска облигационных займов, программы повышения ликвидности акций, программы выхода на рынок первичных размещений акций).

Публикации. По теме диссертации опубликовано 8 научных работ объемом 2,8 п. л.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Бахарева, Ольга Владимировна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. В диссертационной работе обоснован механизм использования развитой финансовой инфраструктуры региона, как один из источников экономического роста региона, что восполняет пробел в современных исследовательских работах.

2. Анализ существующих в научной литературе моделей экономического роста позволяет сделать следующий вывод: необходима подробная разработка региональных экономических моделей, которые могли бы применяться на практике и позволяли на базе имеющегося информационного материала о внутренних источниках инвестиций проводить эффективные заимствования.

3. Разработанная модель финансовой инфраструктуры региона с учетом инвестиционного потенциала регионального рынка коллективных инвестиций позволила автору выявить новые внутренние инвестиционные ресурсы региона.

4. Для оптимизации финансирования долгосрочных инвестиционных проектов региона предложена методика использования новых инвестиционных инструментов рынка коллективных инвестиций, учитывающих наиболее динамично развивающиеся сегменты рынка.

5. Предложена многофакторная эконометрическая модель, которая позволяет учитывать комплекс экономических факторов, влияющих на экономический рост региональной экономики, и может быть использована при разработке задач регионального развития.

6. Автор утверждает значимость закрытых паевых инвестиционных фондов, доказывает их возможность для финансирования развития региона и способность внести значительный вклад в развитие и экономический рост региона за счет профессионального управления активами.

7. В результате диссертационного исследования и многолетнего практического опыта автора получен экономический эффект для развития региона в виде привлечения внутренних инвестиций региона к финансированию региональных инвестиционных проектов и разработке подходов к диверсификации региональной экономики.

Применение в регионах Российской Федерации новых подходов и методов развития регионального рынка коллективных инвестиций, разработанных автором, позволит решить задачу формирования и эффективного использования внутренних инвестиционных ресурсов региональной экономики, и будет способствовать решению проблемы привлечения долгосрочных инвестиционных ресурсов в региональную экономику, ее устойчивому экономическому росту.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Бахарева, Ольга Владимировна, 2005 год

1. Основная литература и источники

2. Аганбегян А. Г., Гранберг А. Г. Экономико-математический анализ межотраслевого баланса СССР. М.: Мысль, 1968. - 357 с.

3. Аганбегян А. Г., Багриновский К. А., Гранберг А. Г. Система моделей народно-хозяйственного планирования. М.: Мысль, 1972. - 348 с.

4. Актуальные проблемы негосударственного пенсионного обеспечения. Сборник материалов. Выпуск 2. Опыт развития рынка. / Под общ. Ред. А. А. Берга. М.: ИНФОРМ-ЭКОН, 2003 г. - 196 с.

5. Амосов С. Горбунов В. Корпоративные облигации: как представить выпуск инвесторам? Опыт подготовки размещения займа ОАО «Салаватнефтеоргсинтез» //Рынок ценных бумаг. 2003. - № 6(237) - С. 28-31.

6. Аренд Р. Источники посткризисного экономического роста в России // Вопросы экономики.- 2005.- № 1. С. 28-48.

7. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник. 3-е изд., перераб. - М.: Финансы и статистика, 1995. - 288 с.

8. Большая Советская Энциклопедия. Т. 1. М.: Сов. Энциклопедия, 1975. - С. 629.

9. Бородич С. А. Эконометрика: Учеб. Пособие / С. А. Бородич. Мн.: Новое знание, 2001. - 408 с.

10. Вебер М. Избранные произведения: пер. с нем./Сост., общ. ред. и послесл. Ю. Н. Давыдова; предисл. П. П. Гайденко. М.; Прогресс,1990.-808 с.

11. Вернадский В. И. Научная мысль как планетарное явление. М.: Наука,1991.-271 с.

12. Вернадский В. И. Философские мысли натуралиста. М.: Наука, 1988. -520 с.

13. П.Воронов Ю. Типы и виды пенсионных касс в России // Пенсионныефонды.- 1995.-№4. 18.Воронов Ю. Типы и виды пенсионных касс в России // Пенсионные фонды.- 1996. -№ 2.

14. Воронова Т. А. Инвестиционная активность в стратегии экономического роста (Методологические аспекты). Дис. . д-ра экон. наук: 08.00.05. - Москва, 2004. - 442 с.

15. Данилов-Данильян В. И., Горшков В. Г., Арский Ю. М., Лосев К. С. ОС между прошлым и будущим: мир и Россия (опыт эколого-экономического анализа)// ЭКОС-информ, 1994, № 5-6.

16. Дегтярев Г. П. Пенсионные реформы в России. М.: Academia, 2003 г. -336 с.

17. Дегтярев Г. П. Пенсия в ваших руках. М.: Просвещение, 2003 г. - 16 с.

18. Джанчурина А.К., Крючкова П.В., Луковкина Е.В., Табах A.B. Реформа пенсионной системы: Международный опыт и рекомендации для России. / Под ред. П.В. Крючковой и A.B. Табаха . М.: ИИФ "СПРОС" КонфОП, 2003 г. - 72 с.

19. Глазьев С. Ю. Теория долгосрочного технико-экономического развития. М.: ВлаДар, 1993. - 310 с.

20. Голикова Л., Преженцев П. «Тройка Диалог» не признала своей рекламы // Коммерсантъ.- 9 августа 2003 г. №141. - С.7.

21. Гранберг А. Г. Основы региональной экономики: Учебник для вузов. -2-е изд. М.: ГУ ВШЭ, 2001. - 495 с.

22. Губайдуллина Т. Н. Устойчивое развитие эколого-экономической системы: вопросы теории и методологии. Казань: Изд-во КГУ, 2000.176 с.

23. Гурков И., Аврамова Е., и др. Конкурентоспособность и инновационность российских промышленных предприятий // Вопросы экономики. -2005.- № 2. с. 23-39.

24. Елесина О. А. Теоретические основы управления процессом экономического роста в условиях инвестиционной активности. Дис. .канд. экон. наук : 08.00.05. - Саратов, 2002. - 193 с.

25. Интернет-сайт банка The Bank of New York: http://www.bony.com

26. Интернет-сайт Федеральной службы по финансовым рынкам РФ: http://www.fcsm.ru/strateg.asp?obno= 12195

27. Интернет-сайт Национальной лиги управляющих: http://www.nlu.ru

28. Интернет-сайт ЗАО «Первый специализированный депозитарий» http://www.frsd.ru

29. ИТАР-ТАСС, лента новостей 31 декабря 2004. Дата публикации: 13:17 31/12/2004

30. Канторович JI. В. Математические методы организации и планирования производства. М.: Изд-во АН СССР, 1959

31. Канторович JI. В. Экономический расчет наилучшего использования ресурсов.- М.: Изд-во АН СССР, 1959

32. Капитан М. Кто есть кто на рынке коллективных инвестиций. М.: Изд-во: Альпина Паблишер, 2003 г. - 208 с.

33. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. -М.:Прогресс,1978. 496 с.

34. Кондратьев Н. Д. Проблемы экономической динамики / Редкол. JI. И. Абалкин (отв. ред.) и др. М.: Экономика, 1989. - 526 с.

35. Леонтьев В., Ченери X., Кларк П. Г., и др. Исследования структуры американской экономики. Теоретический и эмпирический анализ по схеме затраты-выпуск. М.: Государственное статистическое издательство, 1958. - 640 с.

36. Львов Д. С. Экономика развития. М.: «Экзамен», 2002. - 512 с.

37. Маршалл А. Принципы политической экономии. М.: Прогресс, 1984. -148 с.

38. Медоуз Д. X., Медоуз Д. Л., Рэндерс Й., Беренс В. Пределы роста / Пер. с англ.; Предисл. Г. А Ягодина. М.: Изд-во МГУ, 1991. - 208 с.

39. Миловидов В. Д. Паевые инвестиционные фонды. М.: Анкил, ИНФРА-М, 1996.-416 с.

40. Михайлов А. В., Мудраков В. И. Все, что вы хотите знать о негосударственных пенсионных фондах. М.: Изд.-во «Гралия», 2001. -132 с.

41. Михайлов С. Закрытые паевые инвестиционные фонды открывают путь для прямых инвестиций //Финансовый аналитик. -2003. Июнь.-С.44-47.

42. Моисеев Н. Н. Алгоритмы развития. -М.: Наука, 1987. 304 с.

43. Моисеев Н. Н. Стратегия выживания человечества// Вестник РАН. -1996.-Т. 66.-№2.

44. Негиши Т. История экономической теории: Учебник. / пер. с англ. под ред. Л. Л. Любимого и В. С. Автономова. — М.: АО «Аспект Пресс», 1995.-462 с.

45. Некрасов В. И. Методологические основы развития хозяйственных систем в обеспечении экономического роста. Дис. . д-ра экон. наук: 08.00.05. - Екатеринбург, 1998. - 376 с.

46. Немчинов В. С. Экономико-математические методы и модели. М.: Соцэкгиз, 1962

47. Орлов С. Л., Исламов Р., Сайдшева В. Венчурное финансирование в Республике Татарстан: от изучения мирового опыта к внедрению // Бизнес-панорама.- 2001. № 11 (23). - С. 31-33.

48. Пестель Э. За пределами роста / Пер. с англ.; общ. ред. и вступ. ст. Д. М. Гвишиани. М.: Прогресс, 1988. - 272 с.

49. Пособие для частных инвесторов. Инвестиции на рынке ценных бумаг. Составитель: Проект Тасис ИНВАС. Консультационные услуги поинвестициям на фондовых рынках. М.: Проект Тасис ИНВАС -2001. -104 с.

50. Профессиональные пенсионные системы: проблемы и перспективы развития.— М.: Издательский дом "Страховое Ревю", 2001. 116 с.

51. Рикардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения. М.: Политиздат, 1955. -Т.1. — 360 с.

52. Роик В. Д. Пенсионная реформа в России и развитие финансовых рынков // Пенсионные деньги. 2005. - № 1-2 11-12.- С. 58-60.

53. Россия-2015: оптимистический сценарий / Под ред. Л. И. Абалкина.- М.: ММВБ, 1999.-416 с.

54. Рынок долговых бумаг. Где и как растет доходность. // Тройка диалог -Аналитическое управление. Россия. Долговые бумаги. М.: Тройка Диалог, 2004.-184 с.

55. Самуэльсон П. Экономика. Вводный курс. М.: Прогресс, 1964. - 844 с.

56. Слуцкий Е. Е. Сложение случайных причин как источник циклических процессов. // Вопр. конъюнктуры, т. III, вып. 1, 1927. С. 99-132.

57. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов(кн.1-3).- М.: Наука, 1992, С. 125.

58. Спицын А. Ориентиры экономического роста // Экономист. — 2004. № 10.-С. 35-41.

59. Стальченко А. Ю. Организационно-экономический механизм венчурного инвестирования инновационной деятельности Дис. канд. экон. наук: 08.00.05.- Москва, 2003 г. - 142 с.

60. Стальченко А. Ю. Инвестиционный потенциал НПФ в сфере венчурного капитала // Вестник НАУФОР. -2003. -№8. С. 32-33.

61. Степанян А. Г. Механизмы совершенствования государственного регулирования экономического роста в промышленности. Дис. . канд. экон. наук: 08.00.05. - Москва, 2004. - 173 с.

62. Судьба рынка в руках его участников. Белла Златкис ответила на вопросы «Финансового аналитика» // Финансовый аналитик. 2003.-Июнь.- С. 5.

63. Тинберхен Я., Бос X. Математическое моделирование экономического роста. М.: Прогресс, 1967. - 174 с.

64. Тинберген Я. Пересмотр международного порядка. М.: Прогресс, 1980. -416 с.

65. Туган-Барановский М.И. Промышленные кризисы в современной Англии, их причины и влияние на народную жизнь. СПб, 1894.

66. Туган-Барановский М.И. Периодические промышленные кризисы: история английских кризисов, общая теория кризисов. СПб, 1914.

67. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М.: Дело, 1999. -864с.

68. Форрестер Дж. Мировая динамика / Пер. с англ.; общая ред. Д. М. Гвишиани, Н. Н. Моисеева. М.: Наука, 1978. - 167 с.

69. Хансен Э. Экономические циклы и национальный доход. М.: Изд-во иностранной литературы, 1959. - 760с.

70. Харрод Р.Ф. К теории экономической динамики. М.: Гелиос АРВ, 1999.-160 с.

71. Хикс Дж. Р. Стоимость и капитал. / Пер. с англ. М.: Фонд "За экономическую грамотность", 1991. - 253 с.

72. Хмыз О. Юридические структуры коллективного инвестирования в развитых странах / Рынок ценных бумаг- 2003. № 7(238). - С.64-67.

73. Четыркин Е. М. Актуарные расчеты в негосударственном пенсионном и медицинском страховании. М.: Дело, 2002.-272 с.

74. Четыркин Е. М., Кабалкин С. Мировой опыт реформирования пенсионных систем: уроки для России // Вопросы экономики, 2000.№ 8.

75. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. ИНВЕСТИЦИИ: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2003. - XII, 1028 с.

76. Экономика и жизнь. A^H:http://www.akdi.ru/econom/program/4.htm

77. Экономика и жизнь. AKДИ:http://www.akdi.ru/econorn/program/5.htm

78. Энциклопедический словарь. С.-Петербурга, Издатели: Брокгаузъ Ф.А.(Лейпцигъ), Ефронъ Н.А.(С.-Петербургъ). - 1904. - Том XL. - 468с.

79. Литература на иностранных языках

80. Artus P., Morin P. Macroéconomie appliquée. Principes et politiques économiques. Paris: Presses Universitaires de France, 1997. - P. 353

81. Banque Mondiale. Rapport sur le Dévéloppement dans le monde. Systèmes Financiers et Dévéloppement. NY, 1989.

82. Cohen D. Financial Instability and Growth:Lessons from the African and Latin-American Crises // Révue d'Economie du Dévéloppement. Paris: PRESS UNIVERSITAIRES DE FRANCE, 2000. №1-2.

83. Fischer S. The Role of Macroeconomic factors in Growth. // Journal of Monetary Economics. 1993- № 32. - P. 485-512.

84. Guillaumont Jeanneney S. Monnais et finances. Paris: Presses Universitaires de France, 1998. - P. 91-92.

85. Goldsmith R.W., Financial Structure and Development. New Halen, Yale University Press, 1969.

86. Kitchin J. Cycles and trends in economic factors // Review of economics statistics. 1923.- Vol.5. - N1. - P.10-16.

87. Kuznets S. Toward a Theory of Economic Growth. New York: W.W. Norton, 1968.

88. Mankiw G., Romer D., Weil D. A Contribution to the Empirics of Economic Growth // Quarterly Journal of Economics. NY, 1999.

89. North D., Thomas R. The Rise of the Western World. London: Cambridge University Press, 1973.

90. Solow R. M. A contribution to the Theory of Economic Growth 11 Quarterly Journal of Economics. -NY.: February 1956. P. 65-94.

91. Sachs J., Warner A. Economic Reform and Process of Global Integration // Brooking Papers on Economic Activity. 1996. - № 1. - P. 1-118.

92. Нормативно-правовая и статистическая литература

93. Постановление Правительства РФ от 11 октября 2001 г. N 717 «О федеральной целевой программе "Сокращение различий в социально-экономическом развитии регионов Российской Федерации (2002-2010 годы и до 2015 года)».

94. Российский статистический ежегодник. 2003. Статистический сборник. -М.: Госкомстат России, 2003.- 712 с.

95. Россия в цифрах. 2004. Краткий статистический сборник. М.: Федеральная служба государственной статистики, 2004. - 431 с.

96. Республика Татарстан 2003. Статистический сборник. Казань: Издательский центр Комитета государственной статистики РТ, 2004. -382 с.

97. Федеральный закон от 24 июля 2002 г. N 111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации».

98. Города и районы Республики Татарстан в цифрах. Статистический сборник за 2002 г. Казань: Издательский центр Комитета государственной статистики РТ, 2003. -235 с.

99. Постановление Правительства РФ от 23 декабря 1999 г. N 1432 «Об утверждении Правил размещения пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов и контроля за их размещением».

100. Приказ Инспекции негосударственных пенсионных фондов при Минтруда РФ от 22 января 2002 г. N 8 «Об обязательном условии применения пенсионной схемы фонда».

101. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 16 марта 2005 г. N 05-4/пз-н «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».

102. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 16 марта 2005 г. N 05-5/пз-н «Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг».

103. Постановление Правительства РФ от 2 июня 2001 г. N 435 «О внесении изменений в Правила государственной регистрации нормативных правовых актов, содержащих условия эмиссии ценных бумаг субъектов Российской Федерации или муниципальных ценных бумаг».

104. Приказ Минфина РФ от 5 августа 2002 г. N 80н «Об утверждении перечня государственных и муниципальных ценных бумаг, при обращении которых предусмотрено признание получения продавцом процентного дохода».

105. Приказ Минэкономики России от 21 апреля 1999 г. № 199.

106. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 30 марта 2005 г. № 05-8/пз-н «Об утверждении Положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов».