Проблемы инвестиционного обеспечения устойчивого экономического роста Кыргызстана тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, доктор экономических наук Омурканов, Ырысбек Калыкович

• Омурканов, Ырысбек Калыкович
• доктор экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации доктор экономических наук Омурканов, Ырысбек Калыкович

Введение.

ГЛАВА 1. Теоретико-методологические основы инвестирования экономического развития.

1.1 Эволюция теории экономического роста и инвестиций.

1.2. Теоретические основы национальной модели устойчивого экономического роста и инвестиционной деятельности.

1.3 Особенности накопления финансовых средств и формирования инвестиционных потоков в неустойчивых экономических системах.

ГЛАВА 2. Методологические аспекты формирования инвестиционной стратегии в переходный период.

2.1 Концептуальные основы инвестиционной стратегии государств с транзитной экономикой. i.

2.2 Стратегические инвестиционные приоритеты экономического развития Кыргызстана.

2.3 Факторно-целевой подход в регулировании инвестиционных процессов.

ГЛАВА 3. Методические подходы к определению эффективности использования инвестиционных ресурсов.

3.1 Факторный анализ источников формирования инвестиционных ресурсов.

3*2 Определение эффективности инвестиционных проектов.

3.3. Оценка инвестиционной привлекательности отраслевых стратегических приоритетов.

ГЛАВА 4. Инвестиционная ситуация в Кыргызской Республике.

4.1 Тенденции инвестирования экономики Кыргызстана.

4.2 Направления, механизмы и формы привлечения иностранных инвестиций.

4.3 Инвестиционная привлекательность секторов экономики.

4.4 Экономические механизмы активизации инвестиционного процесса в: регионах.

ГЛАВА 5. Механизм реализации инвестиционной стратегии экономического роста.

5.1. Модернизация экономического механизма регулирования инвестиционной деятельности.

5.2. Регулирование зарубежных заимствований и внешнего долга страны в контексте экономической безопасности.

5.3 Совершенствование организационно-правовых основ формирования благоприятного инвестиционного климата.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Проблемы инвестиционного обеспечения устойчивого экономического роста Кыргызстана»

Одним из важнейших приоритетов экономики страны, определенных стратегией Комплексной Основы Развития Кыргызской Республики до 2010 года, является достижение реальных темпов роста на основе рыночной модели социально-экономического развития с высоким уровнем прямых иностранных инвестиций и внутренних накоплений и сбережений. Переход экономики в новое качественное состояние — от спада производства к оживлению, а затем росту - предполагает высокую инвестиционную активность, сопровождаемую эффективным использованием инвестиционных ресурсов.

Для вывода экономики из кризиса необходимы кардинальные изменения в инвестиционных процессах, увеличение объемов инвестиций, направляемых в реальный сектор экономики, совершенствование инвестиционного законодательства и нормативно-правовой базы, а главное - разработка новой концепции инвестиционной стратегии экономического и социального развития.

Отличительной чертой инвестиционной экономики данного периода явилось резкое снижение процессов воспроизводства основного капитала, разрушение промышленного потенциала, уменьшение объемов и уровней инвестиций в жизненноважные отрасли и сферы производства и услуг.

При этом значительная часть населения потеряла сбережения, возможность увеличения своих доходов. Наряду с этим большинство хозяйствующих субъектов развивалось вопреки собственным долгосрочным интересам: потребление предпочиталось инвестициям, а сбережения в инвестициях утратили свою значимость, в отличие от других видов и форм сбережений.

Темпы массовой приватизация и разгосударствление основных средств значительно отставали от темпов инфляции в результате механического и искусственного снижения рыночной стоимости фондов, и нарушение этих процессов вызвало негативные тенденции в обществе, коррупцию и спекуляцию при изменении форм собственности.

Все эти перечисленные факторы явились тормозом свободного рыночного притока инвестиций для проведения структурных преобразований и реформирования экономики.

В этой связи возникает необходимость в создании условий для прироста частных инвестиций в реальный сектор экономики, который бы полностью удовлетворял спрос рынка на инвестиционные ресурсы. Для достижения указанных целей требуются комплексные меры по обеспечению благоприятного инвестиционного климата в республике, в частности, поддержка инициатив реального сектора экономики по формированию законодательных и институциональных условий хозяйственной деятельности потенциальных инвесторов.

До сих пор не определены основные функции государства в инвестиционной сфере в условиях переходного периода, не выработаны принципы и направления стратегического инвестирования, не разработаны региональные особенности инвестиционной политики, недостаточно изучены возможности факторно-целевого подхода регулирования инвестиционных процессов. Требуют решения вопросы экономической эффективности инвестиций и оценки привлекательности отраслевых приоритетов с учетом меняющихся факторов экономической и инвестиционной ситуации.

Отмеченные обстоятельства в формировании и использовании инвестиционных ресурсов определили выбор темы диссертационного исследования, ее актуальность для теории и практики.

Цели и задачи исследования. Целью диссертационной работы является теоретико-методологическое обоснование инвестиционной стратегии экономического и социального развития и разработка практических рекомендаций по формированию национальной модели экономического роста и инвестиционной деятельности на основе использования современных эконометрических методов и факторно-целевого подхода к регулированию инвестиционных процессов.

Достижение указанной цели потребовало решения следующих задач:

• комплексно исследовать теоретико-методологические основы государственной инвестиционной стратегии; обосновать ее задачи и приоритеты; уточнить формы участия государства в регулировании инвестиционного процесса; определить основные направления инвестирования в условиях многоканального финансирования;

• провести критический анализ существующей в мировой экономической мысли, теории инвестиций и экономического роста; выявить зависимость экономического роста от масштабов и темпов накопления и инвестиций в условиях рынка; исследовать методологические принципы формирования и использования инвестиций; конкретизировать экономическое содержание понятий «инвестиций» и «капитальные вложения», адекватных рыночным отношениям;

• обосновать теоретические подходы к построению национальной модели экономического роста и инвестиционной деятельности, ее основные задачи и принципы;

• разработать методику факторного анализа источников формирования инвестиционных ресурсов и построить модели инвестиционной деятельности, которые могут быть использованы для прогнозирования динамики инвестиций;

• произвести сравнительный анализ методических подходов к определению эффективности инвестиционных вложений и модифицировать методику оценки инвестиционной привлекательности благоприятного климата с учетом общеэкономических факторов;

• обосновать методологические принципы модели региональной инвестиционной политики, проанализировать инвестиционную ситуацию в секторах экономики, разработать экономические механизмы активизации инвестиционного процесса в регионах, с учетом их дифференциации по уровню обеспеченности инвестиционными ресурсами и масштаба инвестиционного потенциала;

• разработать предложения по формированию условий и стимулов инвестиционной деятельности по использованию экономических методов реализации инвестиционной политики, обосновать основные направления совершенствования механизмов и формы привлечения и использования прямых иностранных инвестиций;

• предложить систему мер по совершенствованию инвестиционной матрицы по дерегулированию экономики и организационно-правовых основ формирования благоприятного инвестиционного климата в Кыргызстане.

Объектом исследования являются многоукладная экономика КР, ее инвестиционные ресурсы, экономические взаимоотношения хозяйствующих субъектов и населения с учреждениями финансово-банковской системы по поводу привлечения сбережений, их трансформации в инвестиции.

Предметом исследования являются процессы инвестиционного обеспечения экономического роста, особенности формирования и использования инвестиций в условиях углубления рыночных преобразований.

Методология исследования. Работа базируется на научных трудах отечественных и зарубежных ученых-экономистов по проблемам теории инвестиции и экономического роста. Обобщены достижения мировой экономической мысли в области теории инвестиций и моделей экономического роста. Идейной основой работы является принцип неидентичности накоплений и инвестиций, требующий определенных усилий для превращения накопленных финансовых средств в инвестиции, а также изучения закономерностей и тенденций накопления и потребления воспроизводства основного капитала.

При обосновании инвестиционной стратегии Кыргызстана исходной методологической основой явился принцип множественности источников формирования инвестиций в условиях переходной экономики.

Методические подходы к оценке инвестиционного рейтинга Кыргызской Республики и его влияния на эффективность инвестиций основывались на таких теоретических понятиях, как неопределенность, доходность, инвестиционный риск. Предложения по реализации экономического механизма инвестиционной стратегии вытекали из необходимости создания доминирующих факторов и условий, определяющих благоприятный инвестиционный климат и привлекательность реального сектора экономики и отдельных отраслей.

Методологическим аспектам проблем инвестирования экономики посвящены работы зарубежных ученых: Дж.М.Кейнса, Дж.Ф.Хикса, Ф.Хайека,

У.Шарпа, П.Самуэльсона, Г.Александера, М.Джонка, из российских ученых-экономистов: Л.Абалкина, А.Астахова,' Б.Алехина, М.Ковалева, Н.Игошина, М.Лимитовского, И.Липсица, В.Коссова, А.Мартынова, В.Комарова, Я.Миркина, Т.Хачатурова, Я.Уринсона, А-Водянова, В.Красновского, А.Балацкого, А.Шадрина, Л.Григорьева и др.

В исследовании проблем формирования инвестиционной стратегии в переходный период, экономического роста, повышения эффективности инвестиционных процессов, привлечения иностранных инвестиций большую роль сыграли отечественные ученые-экономисты: Т.Койчуев, К.Оторбаев, А.Орузбаев,

К.Гусев, НКумскова, В.Кумсков, С.Турсунова, Т.Койчуманов, И.Абдрахманов| и др.

В разработку концептуальных подходов государственной инвестиционной политики к проблемам активизации инвестиционной деятельности, методов оценки привлекательности проектов развития фондового рынка и теории инвестиций и экономического развития, значительный вклад внесли ученые-экономисты стран СНГ: У.Баймуратов, А.Кошанов, М.Кенжегузин, Н.Нурланова, Р.Рахимов, Н.Каюмов, Т.Назаров, Х.Умаров.

Вместе с тем не исчерпан круг проблем, касающихся исследований теоретических моделей социально-экономического развития, их зависимости от уровня накоплений и инвестиций; экономико-статистического анализа источников формирования инвестиционных ресурсов; эконометрического анализа объемов инвестиций, обусловленных внутренними и внешними источниками; критериев оценки экономической эффективности использования инвестиций. Разрешение этих проблем отстает от требований рыночных преобразований в экономике, а используемые механизмы и инструменты регулирования инвестиционных процессов не стимулируют должным образом повышение инвестиционной активности, и нуждается в совершенствовании с учетом мировых достижений.

В диссертации использованы программные документы по рыночному реформированию экономики страны, законодательные и нормативные акты КР, отечественные и зарубежные методические и справочные материалы, официальная фактическая информация зарубежных статистических органов.

В процессе работы применялись общие и частные методы и приемы экономических исследований: статистические методы анализа; расчетно-ана-литический; метод многомерной группировки, экспертный, корреляционно-регрессионный анализ и другие.

Научная новизна работы заключается в том, что впервые в постсоветский период (1991-2002 гг.) произведен системный анализ формирования и использования инвестиционных ресурсов для обеспечения устойчивого экономического развития. Определена теоретическая национальная модель экономического роста и инвестиционной деятельности, включающая рыночные механизмы функционирования и регулирования инвестиционных процессов.

Наиболее существенные результаты, полученные в ходе исследования, состоят в следующем:

• обоснована инвестиционная стратегия с учетом особенностей различ-чных источников инвестиций, при этом акцентирована возможность широкомасштабного инвестирования экономики за счет внутренних источников;

• разработаны теоретические положения и принципы государственной инвестиционной политики, основывающиеся на рыночных механизмах формирования и распределения инвестиционных ресурсов;

• разработана принципиально новая модель экономического роста и инвестиционной деятельности, предусматривающая алгоритм выбора приоритетных отраслей, секторов экономики и регионов;

• предложена концептуальная модель региональной инвестиционной политики, сформулированы и обоснованы принципы ее согласования с интересами государства;

• разработана методика оценки эффективности инвестиционных вложений путем дисконтирования процентной ставки, учитывающей инфляцию, инвестиционные риски, и доказано наличие повышенной рискованности инвестиционных вложений в ценные бумаги КР;

• обоснована необходимость усиления координирующей роли государства в инвестировании экономики; предложены качественно новые формы финансирования приоритетных секторов экономики;

• впервые предложены экономические механизмы и инструментарии по усилению роли местных органов самоуправления в формировании и использовании инвестиционных ресурсов, с учетом дифференциации по уровню обеспеченности инвестициями и инвестиционного потенциала.

Практическая значимость исследования состоит в том, что его результаты позволяют:

• принимать научно обоснованные решения по формированию и использованию инвестиционных ресурсов на макро- и региональном уровнях с учетом использования рыночных механизмов;

• обеспечить дифференцированный подход к регулированию инвестиционных процессов в зависимости от специфики регионов;

• совершенствовать рыночный механизм трансформации финансовых средств в производственные инвестиции на основе применения наиболее эффективных источников инвестиций и развития инвестиционных институтов;

• обеспечить повышение обоснованности принимаемых инвестиционных решений за счет использования методов определения эффективности инвестиционных вложений;

• осуществить количественную оценку инвестиционного климата и обеспечить мониторинг уровня общеэкономического риска;

• совершенствовать методы и стимулы оживления инвестиционной активности национальных и иностранных инвесторов.

Реализация результатов исследования. Основные результаты диссертационной работы использовались при разработке Правительственной инвестиционной матрицы и программы научных основ комплексного развития регионов Кыргызстана на перспективу.

Рекомендации по формированию основных направлений региональной инвестиционной политики, созданию экономического механизма ее реализации, научному обоснованию дифференцированного подхода к регулированию инвестиционных процессов приняты к использованию Ошской и Джалал-Абадской госадминистрациями. Результаты, полученные в рамках научных исследований, выполненных в 1997-2000 гг. в Центре экономических и социальных реформ при Министерстве финансов КР, по ряду которых автор являлся ответственным исполнителем, включены в программу Комплексных Основ Развития Кыргызской Республики до 2010 года.

Результаты научных исследований, обобщенные в диссертации, применяются в учебном процессе при разработке и чтении курсов «Экономика Кыргызской Республики», «Экономическая оценка инвестиций», «Количественные методы в экономике», читаемых автором в Кыргызском Национальном Университете им.Ж.Баласагына, а также в учебно-методических материалах для студентов, магистрантов и аспирантов.

Апробация работы. Основные положения диссертации обсуждены: на Международной научной конференции «Макромаркетинг Республики Казахстан: теория и практика» г.Алматы, апрель, 2002г.; Международной научно-практической конференции «Проблемы и перспективы устойчивого экономического развития» г.Алматы, июнь, 2002г.; на Республиканской научно-практической конференции «Проблемы реализации Комплексной основы развития (КОР) КР» г.Бишкек, май, 2002г.; Республиканской научно-практической конференции «Проблемы обеспечения экономических и правовых основ устойчивого развития Кыргызстана», 2003 г.; на научных семинарах и конференциях преподавателей Кыргызского Национального Университета им.Ж.Баласагына в период 1985-2002 гг.; на научно-практических конференциях Центра экономических и социальных реформ при Министерстве финансов КР (1997-2002 гг.).

Объем работы. Диссертация состоит из введения, пяти глав, заключения, библиографического списка в количестве 183 наименований, изложена на 267 страницах машинописного текста: 32 таблицы, 10 рисунков.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Омурканов, Ырысбек Калыкович

Заключение

1. Исследование теории инвестиций и экономического роста показало наличие фундаментальных зависимостей между динамикой экономического развития, накоплением и потреблением; накоплением и инвестициями; инвестициями и темпами роста ВИН. При этом распределение совокупного общественного дохода на потребление и накопление, и степень его влияния на темпы экономического роста различны в странах с разным уровнем экономического развития.

На динамику инвестиций, влияет целый ряд факторов, важнейшими из которых являются: цены и уровень инфляции; изменение структуры их финансирования в связи с преобразованием экономических отношений; размер процентной ставки за кредит; ожидаемая отдача от инвестиций и их окупаемость, норма прибыли; уровень риска; лаг, т.е. временной интервал между принятием решения.

2. Инвестирование является одним из факторов, генерирующих циклические колебания на макроуровне, поскольку инвестиции - наиболее изменчивый компонент общих расходов и изменяется гораздо сильнее, чем потребление и ВВП. При этом наблюдается асимметрия в тенденциях экономического роста, накопления и инвестиций: более сильная, но отстающая во времени динамика инвестиций по сравнению с объемом производства. Асимметричность инвестирования относительно подъема или спада усиливается под влиянием целого ряда факторов: структурные сдвиги в экономике; изменение структуры источников финансирования инвестиций; возможность свободного межстранового и межотраслевого перелива капитала; норма прибыли и эффективность; НТП, дающий толчок развитию тех или иных отраслей и, тем самым, влияющий на долгосрочные темпы экономического рбста. В фазе кризиса и депрессии ключевым фактором, определяющим взаимодействие экономического роста, накопления инвестиций, становится финансовый: сокращается объем капитальных вложений в реальный сектор экономики; имеющиеся свободные денежные ресурсы становятся платежным средством, а инвестиции — источником экономии.

3. Экономический кризис Кыргызстана в первой половине 90-х годов был вызван ломкой экономических отношений, рыночными преобразованиями, изменениями политической системы и становлением государственной независимости. Одной из причин инвестиционного спада в Кыргызстане, наряду с общими кризисными явлениями, было перенакопление морально устаревшего производственного аппарата, обусловившее неопределенность будущей структуры спроса, цен, издержек и рентабельности производства.

В настоящее время, налицо внешние признаки депрессии, создающей предпосылки оживления и экономического роста: падение накопления, относительный избыток ссудного капитала, массовые банкротства, сравнительно низкий уровень процентной ставки, закрепление уровня цен. Наблюдается некоторое увеличение объема производства инвестиций относительно нижней кризисной точки. Однако о решении задач перехода к стадии экономического роста можно реально говорить лишь при обеспечении уровня накопления не менее 25 % к ВВП и инвестиций в основной капитал - 12-15 % к ВВП.

4. Тенденции инвестирования в период углубления экономических преобразований показали, что:

- инвестиционная сфера Кыргызстана испытывала сильное воздействие общего трансформационного спада, при этом сокращение инвестиций (в 2001 -8,7 % к уровню 1991 г.) происходило опережающими темпами по сравнению с динамикой ВВП (2000 г. - 61,2 % к уровню 1991 г.);

- инвестиционный кризис характеризовался не только негативными количественными изменениям, но и различными аспектами качественных трансформаций: ухудшением технологической и воспроизводственной структуры, увеличением морального и физического износа основных фондов;

- расширились источники финансирования инвестиций при одновременном сокращении участия государства в инвестировании структурно-технологической перестройки производства: доля государственных средств в

2002 г. составила всего 8,5 % против 36,7 % в 1991 г. Основным источником финансирования инвестиционных ресурсов остаются средства малых и средних предприятий и организаций (64 % от общего объема). Однако инвестиционные возможности предприятий всех форм собственности остаются низкими, во-первых, по причине ухудшающегося финансового положения (доля убыточных предприятий увеличилась с 14,5 до 39 %), во-вторых, из-за резкого снижения объемов амортизационного фонда и утраты им воспроизводственной способности.

5. Анализ и прогноз инвестиционных возможностей всех традиционных и потенциальных источников финансирования экономики республики позволяют сделать следующие принципиальные выводы, определяющие основные направления стратегии выхода из инвестиционного кризиса: ресурсы для инвестиций на неинфляционной основе можно обеспечить за счет растущих накоплений; дефицит внутренних финансовых ресурсов для накопления в реальном секторе экономики будет сохраняться до полного восстановления производства; выход экономики из глубокого и затяжного инвестиционного кризиса сначала будет осуществляться не фронтально - по широкому кругу отраслей и производств, а селективно, адресно в «точки роста».

Изменение роли и функций государства в регулировании инвестиционной деятельности в условиях перехода к рынку обусловливает особенности принципов построения государственной инвестиционной политики. Основными принципами государственной инвестиционной политики должны быть: селективность и избирательность; экономическая целесообразность и безопасность; множественность источников финансирования инвестиций, повышение роли частного капитала; максимальная возвратность бюджетных средств; социально-экономическая эффективность и окупаемость; децентрализация инвестиционной сферы на основе развития многообразных форм собственности.

6. Доминирующим фактором финансирования являются иностранные инвестиции. Их привлечение должно базироваться на взаимосвязанных принципах экономической целесообразности, социально-экономической эффективности, экологической и экономической безопасности, взаимовыгодности проектов, приоритетного вложения средств в соответствии с государственной структурной и инвестиционной политикой. Наконец, в государственной инвестиционной политике акцент должен делаться не только на привлечение иностранного капитала, но и на удержание и возврат из-за границы национального капитала, как существенного источника финансовых средств для инвестирования экономики республики.

Наиболее эффективным привлечением иностранного капитала является портфельное инвестирование с задействованием широкого круга иностранных и национальных инвестиционных институтов, которые в свою очередь будут диверсифицировать портфели не только по крупным предприятиям, но и по средним и даже мелким, т. е., процесс привлечения иностранных инвестиций в страну предлагается развивать не по пути поиска инвесторов - монополистов, а по схеме андеррайтинга. Основным преимуществом предлагаемой схемы является реальная возможность получения инвестиций в производство и снижения риска вложений (даже не в очень эффективные отрасли) за счет его распределения среди множества участников.

7. Представляется необходимым разработать оптимальную стратегию внешнего заимствования и отладить механизм контроля и управления внешним долгом. При регулировании масштабов поступления иностранного капитала рекомендуется принимать во внимание внешний долг в республике, его долю в ВВП, экспорте товаров и услуг, долю конечного продукта, полученного от прямых иностранных инвестиций в ВВП, и другие показатели, характеризующие влияние иностранного капитала на макроэкономические процессы. Объемы привлечения иностранных кредитов в экономику должны быть увязаны с возможностью погашения внешней задолженности и выступать фактором, дополняющим, а не вытесняющим национальные капиталовложения. Приток внешних ресурсов рекомендуется осуществлять в пределах от минимальной потребности в них (нижняя граница) до размеров, не угрожающих подрывом национальной безопасности (верхняя граница). Для определения опасности чрезмерного заимствования предложено контролировать рост годовой суммы обслуживания долга, который должен осуществляться более низкими темпами, чем рост экспорта.

8. Анализ инвестиционной ситуации в регионах Кыргызской Республики позволил установить следующее:

- для экономики всех без исключения регионов характерен затяжной инвестиционный кризис. Увеличение инвестиций в экономику отдельных регионов в 2000 г. не изменило общей картины инвестиционного спада;

- происходила деструктуризация экономики регионов в результате относительного увеличения вложений в сырьевой и топливно-энергетический секторы и фактического разрушения перерабатывающей промышленности и отраслей сельского хозяйства;

- в регионах, так же как и в целом по республике, происходило изменение источников финансирования инвестиций. Средства республиканского бюджета в формировании инвестиций на региональном уровне задействованы слабо и при их распределении не учитывалась эффективность функционирования хозяйства регионов и степень его участия в создании ВВП страны. Местные бюджеты страны не играли сколько-нибудь существенной роли в инвестировании экономики регионов не только из-за ограниченности средств, но и вследствие отсутствия инвестиционной ориентации. В формировании инвестиционных ресурсов в регионах возросло участие иностранного капитала, но оно не смогло преодолеть общего сжатия инвестиций. Другие (рыночные) источники инвестиций практически не использовались, что свидетельствует о медленных темпах становления рыночных отношений.

9. В условиях постепенного оживления экономики требования к эффективности инвестиций должны быть особенно жесткими. Однако, использование методов оценки эффективности капитальных вложений, принятых в постсоциалистической экономике и основанных на едином нормативном коэффициенте эффективности, неприемлемо для условий рыночной экономики из-за большой степени неопределенности и непостоянства, вызванных инфляцией, постоянными колебаниями спроса, частыми изменениями процентной ставки, конкуренции, валютного курса и т.д. Поэтому переход к рыночным отношениям требует новых методологических подходов к оценке эффективности использования инвестиций, учитывающих фактор времени, изменчивость ситуации, путем дисконтирования будущих выгод и затрат с использованием гибкой процентной ставки.

Основным компонентом анализа эффективности и риска инвестиций в ЦБ, исходя из поставленной цели формирования эффективного портфеля инвестиций, является определение размера дохода, требуемого для инвестора с учетом степени риска инвестирования. Другими словами, в основе всего анализа должно быть определение годовой процентной ставки дохода на данный вид ценных бумаг (R), включающей безрисковую процентную ставку (Rf) и премии за всевозможные риски, связанные с осуществлением данного инвестиционного проекта. Расчеты показали, что минимальная годовая ставка ГКВ в Кыргызской Республике даже после очищения от инфляции, остается выше, чем в развитых странах, что свидетельствует о повышенной рискованности вложений в ценные бумаги.

В настоящее время не существует реальных предпосылок для самоактивизации инвестиционных процессов. Необходим механизм стимулирования инвестиционной активности, включающий всю совокупность инструментов налогового, бюджетного и финансово-кредитного регулирования, способствующий увеличению финансовых средств. В условиях формирования рыночных отношений этот механизм должен обеспечивать: рациональное распределение и эффективное использование инвестиций вложений (из республиканского и местных бюджетов); рост собственных накоплений предприятий и организаций; закрепление финансовой базы инвестиционной деятельности; использование сбережений населения на инвестиционные цели и других рыночных источников.

Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Омурканов, Ырысбек Калыкович, 2003 год

1. Абалкин JI. Качественные изменения структуры финансового рынка и бегство капитала из России // Вопросы экономики. 2000. - № 2.

2. Абалкин JI. Роль государства в становлении и регулировании рыночной экономики // Вопросы экономики. 1997. - № 6. - С. 4-12.

3. Абалкин JI. Стратегия экономического роста и инфляция // Финансы и бизнес. 1997. - № 2. - С. 2-6.

4. Абдурахманов И., Нарынаев Т. Инвестиции в условиях становления многоукладных форм собственности. Бишкек: Илим, 1998. - 87 с.

5. Акаев А.А. Переходная экономика глазами физика: (Математическая модель переходной экономики). Бишкек, 2000. — 267 с.

6. Астахов А. Концептуальные положения определения эффективности крупномасштабных инвестиционных проектов. М.: Академия народного хозяйства, 1993. - 25 с.

7. Аукуционек С.П. Современные буржуазные теории и модели цикла: критический анализ. М., 1984. - 178 с.

8. Аукуционек С., Батяева А. Инвестиции российских промышленных предприятий // Экономическое развитие России. 1998. - № 12. - С. 53-58.

9. Баймуратов У. Методы анализа и оценки экономической эффективности кап.вложений. Алма-Ата: Наука, 1971. - 319 с.

10. Балацкий Е. Прямые иностранные инвестиции и внутренняя инвестиционная деятельность // МЭ и МО. 1999. - № 11. - С. 83-92.

11. Балацкий Е. Эффективность инвестиций в открытой экономике // Мировая экономика и международные отношения. 1996. - № 10. - С. 40-49.

12. Басс JI. Поиск новых форм инвестиционного сотрудничества // Внешняя торговля. 2000. - № 5-6. - С. 64.

13. Батищева т. Венчурное инвестирование. Что это такое? // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 7. - С. 3-11.

14. Блинов А. Создание благоприятного инвестиционного климата в Рос-сии//Промышленная Россия. 2000. - № 3. - С. 45.

15. Бренд В., Ховранск П. Руководство по оценке эффективности инвестиций. -М., 1995.

16. Варышева Г. Инвестиции в научно-образовательный комплекс // Экономист. 2001. - № 9. - С. 13.

17. Берлин А., Араямов А. Механизм инвестиционных решений на промышленном предприятии // Проблемы теории и практики управления. -2001,i.-c. 80.

18. Витин А. Приватизация и инвестиционная активность // Вопросы экономики. 1996. - № 4. - С. 33-44.

19. Витин А. Привлечение инвестиций на рынке ценных бумаг И Вопросы экономики. 1996. - № 12. - С. 121-128.

20. Водянов А., Рамилова А. Возможности и задачи привлечения иностранного капитала в постдефолтных условиях // Российский экономический журнал. 1999. - № 7-8. - С. 33.

21. Водянов А. Дилемма инвестиционной стратегии государства // Российский экономический журнал. 1997. - № 10. - С. 12-20.

22. Водянов А.А. Инвестиционные процессы в экономике переходного периода (Методы исследования и прогнозирования). М.: ИМЭИ, 1995. - 203 с.

23. Водянов А., Смирнов А. Шанс на инвестиционный подъем трудности его реализации // Экономика и жизнь. 2000. - № 11-12.

24. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования // Пер. с англ. М.: Дело, 1997. - 108 с.

25. Гиттинджер Дж.П. Экономический анализ сельскохозяйственных проектов / Пер. с анг. Мэриленд: Университет Джона Тонкинса для Института экономического развития Всемирного банка, 1982. - 221 с.

26. Гладышевский А., Максименцова С., Рутковская Е. Инвестиционные резервы экономического роста // Проблемы прогнозирования. 2002. - № 5. -С. 14-22.

27. Глазунов В. Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов // Финансы. 1997. - № 12. - С. 59-62.

28. Глазьев С. Пути преодоления инвестиционного кризиса // Вопросы экономики. 2000.-№ 11.

29. Глазьев С. Стабилизация и экономический рост // Вопросы экономики. -1997.-№ 1.-С. 90-103.

30. Губайдуллина Ф. Прямые иностранные инвестиции, деятельность ТНК и глобализация. // Мировая экономика и международные отношения. 2003. - № 2. - С. 42.

31. Говен М., Хитсхузен Ф., Фейнстейн С., МакКаллой М., Пинте С. COMPRAN: Анализ проектов / Пер. с анг. Огайо: Университет Огайо, 1995.-64 с.

32. Горбунов А. Инвестиционный портфель: формирование и оптимизация // Рынок ценных бумаг. -1994 . № 20.- С. 39-41.

33. Горелов М., Никифоров Л., Соколов В. Построение оптимального портфеля ГКО: как максимизировать прибыль // Рынок ценных бумаг. -1996.- № 6-19.-С. 72.

34. Грибкова Н. Налоговый механизм Стимулирования инвестиций в России и роль амортизационной политики в нем // Финансы. 2001. - № 5.

35. Грибовский С. К вопросу привлечения не бюджетных инвестиций в государственную недвижимость // Вопросы экономики. 2000. - № 3.

36. Григорьев Л.И. Циклическое накопление капитала (на примере нефинансовых корпораций США) / Отв.ред. P.M. Энтов. М.: Наука, 1988. - 208 с.

37. Гусева К. Государственное регулирование частных инвестиций // Экономист. 1999. - № 3.

38. Гусева К. Регулирование инвестиционной деятельности в депрессивных районах // Экономист. 1997. - № 5. - С. 38-44.

39. Дагаев А. Инвестиции и налоговая политика (контуры обновляющейся парадигмы) // Экономист. 1995. - № 10. - С. 60-66.

40. Давыдов С.Б. Об оценке инвестиционного риска // Бух. Учет. 1993. - № 8. -С. 13-16.

41. Данков А.Н. Бюджетные инвестиции и муниципальные ценные бумаги // Деньги и кредит. 1998. - № 2. - С. 31-34.

42. Деверюкс Дж., Брайн Р. Прямые иностранные инвестиции и благосостояние в странах Центральной Азии с переходной экономикой // Экономическое обозрение. 1998. - № 3. - С. 43-50.

43. Джек У. Оценка крупных проектов: некоторые принципы / Пер. с анг. -Всемирный банк, 1993. С. 51.

44. Donnely A.S. The Three R's of investing. N.-Y., 1990.

45. Доронина H. Правовое регулирования иностранных инвестиций (Вопросы унификаций): Сб. стат.: Проблемы международного частного права / Под ред. Н.И. Марышевой. М., 2000. - С. 60.

46. Есенина В. Факторы оживления инвестиционной деятельности в Республике Казахстан // Интеграция Казахстана в мировую экономику: проблемы и перспективы. Алматы, 1999. - С. 76.

47. Jones С.Р. Investments: Analysis and Management.-N.-Y., 1985.

48. Журек С. Американские инвестиции для экономического роста России // Внешняя торговля. 2000. - № 5-6. - С. 67.

49. Жусупбеков А. Состояние и распределение внешней инвестиционной помощи в Кыргызстане // Экономика и статистика, 2000. - № 4. - С. 41.

50. Жуков С.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки.- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.-224 с.

51. Зименков Р. Прямые инвестиции США в Российской экономике (состояние и проблемы) // Экономика и жизнь. 1999. - № 9,10.

52. Игонина JI. Международный рынок инвестиций: современные тенденции развития // Финансы. 2002. - № 9. - С. 75-83.

53. Игонина JI. Новые тенденции в финансировании инвестиционной деятельности // Финансы. 2001. - № 9. - С. 64-72.

54. Иванов И., Рогов С. Воспроизводство основных фондов и его инвестиционные источники // Российский экономический журнал 1995. -№ 7.- С. 20-29.

55. Илебаев Н. Проблемы внешнего инвестирования в условиях становления рыночной экономики: Автореферат. дис. канд. эконом, наук. Бишкек, 2000. -16 с.

56. Иностранные инвестиции направленные в Кыргызстан в 1992-1998гг.// Банкир. 1999. - № 43. - С. 4-8.

57. Инвестиционно-финансовый портфель / Отв. ред. Рубан Ю.Б. -М.: СО-МИНТЭК, 1993.-752 с.

58. Инвестиции в экономику России в 2000 году // Общество и Экономика.- 2001. № 6. - С. 171.

59. Инвестиционная ситуация в Кыргызской республике. Колл. авторов. -Бишкек: ЦЭ и СР. 2001. - 96 с.

60. Исабеков У. Привлекать больше прямых инвестиций на выгодных для республики условиях // Банкир. 2001. - № 23. - С. 5-8.

61. Каменецкий М. Инвестирование в основной капитал и строительный комплекс: анализ и оценка возможностей // Проблемы прогнозирования. -2001.- №5. -С. 107.

62. Караваев В. Региональная инвестиционная политика: Российские проблемы и международный опыт // Вопросы экономики. 1995. - № 3. - С. 140.

63. Касымова А.А. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику КР: Автореферат. канд. эконом, наук. -М., 2001. 16с.

64. Каюмов Н.К., Назаров Р.К. К вопросу о темпах экономического роста в условиях переходной экономики // Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2002. - № 3.

65. Каюмов Н.К. Приоритеты и меры по стимулированию экономического развития Республики Таджикистан в переходном периоде // Экономика Таджикистана: стратегия развития. — 2001. № 3. - С. 144-153.

66. Каюмов Н.К. Стабилизация и экономический рост В Таджикистане // Экономика Таджикистана: стратегия развития (спец. вып. на англ. яз). 2000.

67. Кваша Я.Б. Фактор времени в общественном производстве: Экономико-статистические очерки. М.: Финансы и статистика, 1989.-152 С.

68. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. Антология экономической классики. В 2 т. М., 1993.

69. Кенжалиев А. Привлечение прямых иностранных инвестиций // Банкир. — 2000.-№45. -С. 9-15.

70. Кенжегузин М.Б. Экономика Казахстана на пути преобразований. Алма-ты, ИЭ МОН РК, 2001 - 484 С.

71. Проблемы устойчивого экономического развития в условиях глобализации / Под. ред. М. Кенжегузина. Том II. Алматы: ЦЭ МОН РК, 2003 - 384 С.

72. Кенжегузин М.Б. и др. Факторно-целевое регулирование экономики (концептульные подходы). Алматы: ИЭРК, 1999. - 87 С.

73. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. 4.1-2. М.: Финансы и статистика, 1997.

74. Койчуев Т.К., Койчуев П.Т., Койчуева М.Т. Избрать путь, идти прямо к цели. Бишкек, 2002. - 104 с.

75. Койчуев Т. Кыргызстан на пороге XXI века. Бишкек: Илим, 1998. - 56 с.

76. Койчуев Т. Теория постсоветского реформирования. Бишкек: Илим, 1997. -120 с.

77. Койчуев Т. Экономика переходного периода. Бишкек: Илим, 1995.

78. Койчуманов Т. Долгосрочная экономическая стратегия и инвестиционная политика // АКИ пресс. 2001. № 15-16. - С. 15-24.

79. Караваев В. Государственное регулирование иностранных инвестиций: Российские реалии и мировой опыт // Проблемы теории и практики управления. 2002. - № 2. - С. 48-55.

80. Коломина М.Е. Сущность и измерение инвестиционных рисков // Финансы. 2001.-№ 4.-С. 19-26.

81. Комаров В. Инвестиции в СНГ // Экономист. 2002. - № 11. - С. 80-87.

82. Кон Дж. Введение в ценные бумаги и инвестиции / Пер.с англ. Лондон: Институт ценных бумаг. - 1993.

83. Кондратенко Е. Инвестиционные ресурсы: проблемы аккумуляции // Экономист. 1997. - № 7. - С.82-89.

84. Кондратьев В., Куренков Ю. Корпоративное управление инвестиционным процессом // ПтиПУ. 2001. - № 2. - С. 64-71.

85. Копейкин М. Правовые и организационные аспекты привлечения иностранных инвестиций в Россию // Маркетинг. 1998. - № 4. - С. 3-16.

86. КОР стратегия развития Кыргызстана. / Под ред. акад. Койчуева Т.К. -Бишкек: ЦЭ и CP, 2000. - 234 с.

87. Корпоративные ценные бумаги возможный инструмент инвестирования российского зарубежного капитала в Россию //Рынок ценных бумаг. - 1994.- № 2. С. 8-12.

88. Коссов В. Проблемы повышения инвестиционной активности в российской экономике // Проблемы теории и практики управления. 2001. - № 5. - С. 52.

89. Калашников И. Инвестиционная система: воспроизводственный аспект // Экономист. 2002. - № 9. - С. 29-37.

90. Кравченко В., Кременчуцкая Т. Корпоративные облигации российских эмитентов // Рынок ценных бумаг. 1998. - № 2. - С. 33-36.

91. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния инвестиционной привлекательности а\о в промышленности, строительстве и торговле. М.: АО ДИС, MB Центр, 1994.

92. Крылов В. Прямые иностранные инвестиции: мотивы и препятст-вия//Финансы. 2001. - № 2. - С. 64.

93. Кудабаев 3.,Текеева JI. Пути преодоления инвестиционного кризиса //Рынок капиталов. 2001. - № 7,8. - С.18.

94. Кудина М. Иностранные инвестиции в Российскую экономику: за и против // Финансы. 2001. - № 6. - С. 15.

95. Кумсков В.И., Кумскова Н.Х. Модель рыночной экономики в Кыргызстане. Бишкек, 2001. - 86 с.

96. Кумсков В.И., Кумскова Н.Х. Социально рыночные рубежи Кыргызстана.- Бишкек, 2003. 124 с.

97. Куприянов С., Колошин А. Новый вектор: прямые инвестиции // Рынок ценных бумаг. 1998. - № 16. - С. 45-51.

98. Лебедев В. Иностранные инвестиции в экономике России тенденция развития // Финансы. - 2001. - № 8. - С. 11.

99. Леонидов В. Роль СЭЗ в привлечении иностранного капитала в Россию // Внешняя торговля. 2000. - № 5,6. - 50 с.

100. Лившиц В. и др. Оценка инвестиционных проектов в разных системах хозяйствования // Инвестиции в России. 1995. - № 2. - С.28-32; № 4. - С.29-30; № 5. - С. 33-34.

101. Лимитовский М.А. Методы оценки коммерческих идей, предложений, проектов. М., 1996. - 224 с.

102. Линник Л. Регулирование иностранных инвестиций в России // Вопросы экономики. 2003. № 2. - С. 145-153.

103. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: Издательство БЕК, 1996. - 304 с.

104. Ложникова А.В. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. М.: Пресс, 2001.- 176 с.

105. Максудов Ф., Анаркулова И. Прямые иностранные инвестиции в экономику Узбекистана: состояние дел и перспективы // Рынок, Деньги и Кредит. — 1997.- №5. -С. 6-7.

106. Марголин А.М, Быстряков А.Я. Методы государственного регулирования процесса преодоления инвестиционного кризиса в реальном секторе экономики. Челябинск, 1998. - 251 с.

107. Маркова Н. Возможность активизации инвестиционной деятельности // Экономист. 1998. - №7. - С. 3-17.

108. Мартынов А. Возможности повышения эффективности инвестирования // Экономист. 2001. - № 9. - С.37.

109. Мартынов А. Государственное регулирование рынка капитала // Экономист. 1996. - №1. - С. 27-34.

110. Мартынов А.С. и др. Россия: стратегия инвестирования в кризисный период (Инвестиционный климат России). М.: ПаиМС, 1994. - 240 с.

111. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капитальных вложений. М., 1971. - 281 с.

112. Меньшиков С. Взгляд на реформы и регулирование экономики // Вопросы экономики. 1997. - №7. - С. 23-35.

113. Методы и практика определения эффективности капитальных вложений и новой техники (Новые методики определения эффективности затрат в народном хозяйстве). М.: Наука, 1982. - Вып. 33. - 128 с.

114. Методические рекомендации и комментарии по их применению. Комплексная оценка эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса. М., 1989. - 120 с.

115. Миркин ЯМ. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995.-536 с.

116. Миттал Д. Инвестирование в Казахстане: взгляд основного инвестора // Азия Э.Ж. - 1998. - № 22. - С. 11.

117. Михальски Т., Раше К. Конкурентные преимущества глобальных кампаний как результат прямых инвестиций // Проблемы теории и практики управления. 2001. - № 5. - С. 64-71.

118. Мурычев А.В. Банки и инвестиции // Деньги и кредит. 1998. - №2. С. 53-55.

119. Мухетдинова Н. Стимулирование инвестиций как фактор социальной стабильности в регионе // Экономист. 2000. - № 2. - С. 23-28.

120. Мяо Хуашоу. Использование иностранного капитала в Китае // Проблемы теории и практики управления. 2001. - № 1. - С. 37-41.

121. Назаров Т.Н. Таджикистан: некоторые проблемы возрождения экономики в контексте реформ и международного сотрудничества // Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2002. - № 2. - С. 30-44.

122. Назаров Т.Н. Таджикистан: экономика, политика, международное сотрудничество. Минск, 2002. - 164 с.

123. Нурланова Н., Иманбаев Т. Инвестиционный кризис: пути выхода и методы оценки эффективности инвестиций // Извести. АН РК. 1994. - С. 3-8.

124. Нурланова Н. Проблемы оживления инвестиционной деятельности в регионе // Легкая промышленность. 1995. - № 4(6). - С. 26-31.

125. Нурланова Н.К., Рамазанов С.М. Инвестиции на рынке ценных бумаг Казахстана: возможности, эффективность и риск. — Алматы, 1998. С. 138. -Деп. Каз. Гос. ИНТИ 09.06.98. № 8351-Ка98.

126. Нурланова Н. Формирование и использование инвестиций в экономике Казахстана: стратегия и механизм. Алматы, 1998.

127. Омурканов Ы.К. Инвестиции к устойчивому экономическому росту Кыргызстана. Бишкек, 2002. - 255 с.

128. Омурканов Ы.К. Проблема роста и рационального использования инвестиционных ресурсов КР. Душанбе: Ирфон, 2003. - 83 с.

129. Омурканов Ы.К. Формирование благоприятного инвестиционного климата // Стратегия экономических реформ в действии / Колл. авторов. Бишкек: ЦЭиСР при МФ КР, 1998. - 89 с.

130. Омурканов Ы.К. Привлечение прямых инвестиций в сферу туристического бизнеса // Условия и ресурсы развития туризма КР / Колл. авторов. Бишкек: ЦЭиСР при МФ КР, 2001. - 127 с.

131. Омурканов Ы.К. Приоритетные направления инвестиций в Кыргызстане // Инвестиционная ситуация в КР / Колл. авторов. Бишкек: ЦЭиСР при МФ КР, 2001.-97 с.

132. Омурканов Ы.К. Проблемы модернизации экономического механизма регулирования инвестиционной деятельности // Труды института целевой подготовки. 2003. — Вып. 5. — С. 56-65.

133. Омурканов Ы.К. Теоретическое обоснование национальной модели устойчивого экономического роста и инвестиций // Реформа. 2002. - № 4. - С. 25-29.

134. О программе государственных инвестиций и внешнем долге КР // Банковский вестник. 2001. - № 4. - С. 3-11.

135. Останенко В., Витин А. Тенденции и факторы инвестиционного спроса // Экономист. 2000. - № 3. - С. 11-15.

136. От плана к рынку Отчет о мировом развитии 1996. Международный банк реконструкции и развития / Всемирный банк. — Washington, 1996. 312 с.

137. Павличенко Р. Регулирование прямых иностранных инвестиций: тенденции и проблемы// МЭиМО. 2001. - № 4. - С. 30-41.

138. Паштова JI. Инвестирование в инновации // Финансы. 2001. - № 7. - С. 19-29.

139. Пигу А. Экономическая теория благосостояния /Пер с англ. М., 1989.

140. Плакин В. Кризис инвестиционной сферы российской экономики и пути его преодоления // Вопросы экономики. 1996. -№ 12. - С. 101-111.

141. Плышевский Б. Потенциал инвестирования // Экономист. -1996. -№3.-С. 13-16.

142. Porter М. The competitive advantage of Nations. N.Y., 1990.

143. Провкин И. Инвестиции в реальный сектор экономики: роль банков // Деньги и кредит. 2001. - № 3. - С. 44-53.

144. Рамилова А. Прямые иностранные инвестиции как объект государственного регулирования // РЭЖ. 2000. - № 7. - С. 74-85.

145. Рахимов Р.К. Некоторые вопросы инвестирования экономического роста // Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2003. - № 1. - С. 24-40.

146. Рахимов Р.К. Теоретические вопросы стратегии развития экономики Республики Таджикистан в переходный период // Экономика Таджикистана: стратегия развития. 2001. - № 2. - С. 55-76.

147. Рахимов Р.К. Экономические реформы и макроэкономическая стабилиза-цияв РК // Общество и экономика. М., 1999. - № 10-11. - С. 179-184.

148. Риски в современном бизнесе / Грабовый П.Г, Петрова С.Н., Полтавцев Р.И. и др. М.: Алане, 1994. - 237 с.

149. Робинсон Дж. Экономическая теория несовершенной конкуренции. М.: Прогресс, 1986. - 289 с.

150. Рожков К., Смирнов А. Инвестиции в России: современное состояние и перспективы // Маркетинг. 1997. - № 4. - С. 17-33.

151. Российская экономика: итоги 1997г. // Экономист. 1998. - № 3. - С .27-35.

152. Руденко А. К вопросу об оценке эффективности инвестиций // Финансы. -2001.-№9.-С. 66-75.

153. Рыбчак Е., Щербакова О., Слияние инвестиционных компаний. Оценочный аспект // Финансовая газета. -1999. № 10.

154. Сагитов С. Безрисковые ставки дохода в Казахстане // Панорама. 1996. -№ 27. - С. 24-33.

155. Сакс Джеффри. Рыночная экономика и Россия. М.: Экономика, 1994.

156. Самуэльсон П. Экономика. В 2 т. М.: "Алгон", "Машиностроение", 1992. -Т.2.-416 с.

157. Сатубалдин С.С., Койшибаев Б.А., Марков В.Д. Экономика Казахстана: от плана к рынку. Алматы: Гылым, 1997. - 364 с.

158. Сейтмуратов Р. Использование инвестиционного потенциала Республики Узбекистан // Общество и экономика. 2001. - № 2. - С. 127-136.

159. Сиражиддинов Н. Иностранные инвестиции в экономике Узбекистана // Экономическое обозрение. 1998. - № 3. - С. 51-56.

160. Срепов В., Потановская М. Инвестиции как фактор экономического роста // Финансы. 1999. - № 1. - С. 31-39.

161. Стратегия формирования и реализация инвестиционного потенциала региона // РАГС. 1995. - 386 с.

162. Тарануха Ю. О каналах финансирования инвестиций в переходной экономике // Общество и экономика. 2000. - № 11,12. - 183 с.

163. Ташкамбаева Т. Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов // Экономика и статистика. 2000. - № 3. - 57 с.

164. Темирханов М. Иностранные инвестиции в Кыргызстане // Банковские вести. 1999. - № 9. - С. 7-9.

165. Тумусов Ф.С. Стратегия формирования и реализация инвестиционного потенциала региона. М.: РАГС, 1995. - 278 с.

166. Уринсон Я. Перспективы инвестиционной активности // Экономист. 1997. - № 2. - С. 3-9.

167. Федоров В. Инвестиции и производство // Экономист. 2000. - № 10. - С. 17-28.

168. Федоров В., Цыгичко А., Николаева Н. Возможности обновления производственного аппарата // Экономист. 1996. - № 1. - С. 35-45.

169. Фишер Пауль. Стратегия привлечения инвестиций в промышленность России // Проблемы, теории и практика управления. — 2000. № 3. - С. 37-44.

170. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика / Пер.с англ. 2-е изд. -М.: Дело Лтд: Массачусетский технологический институт, 1995. 864 с.

171. Фишер С., Сахаи Р., Бет К.А. Стабилизация и рост в переходных экономиках: первые уроки // Вопросы экономики. 1997. - № 5. - С. 19-39.

172. Фролова Н. Инвестиции в регионы — важнейший фактор финансово-экономического роста и стабильности // Финансы — 2003. № 9. С. 9-17.

173. Хачатуров Т.С. Эффективность капитальных вложений. М.: Экономика, 1979. - 366 с.

174. Хейне П. Экономический образ мышления / Пер.с англ. 2-е изд. М.: Дело, 1993. - 702 с.

175. Хикс Дж.Р. Стоимость и капитал / Пер с англ.; Общ. ред. и вступит, ст. P.M. Энтова. М.: Прогресс, 1983. - 488 с.

176. Чехонадских С. Проблемы привлечения прямых иностранных инвестиций в реальный сектор российской экономики // Экономика и управление. — 2001.-№8.-С. 24-33.

177. Шакина А. Прямые иностранные инвестиции в странах Восточной Европы // Мировая экономика и международные отношения. 2003. - № 2. - С. 48-54.

178. Югай Л. Инвестиционная политика КР // Общество и экономика. 2000. -№7.-С. 201-210.

179. Явлинский Г. Экономика России: наследство и возможности. М.:ЭПИ центр, 1995.

180. Яковец Ю. Стратегия инвестирования // Экономист. 1995. - № 9. - С. 30-37.

181. Яковлева Е. Законодательное обеспечение инвестиционной деятельности // Российский экономический журнал. 1997. - № 11-12. - С. 29-34.

182. Ясин Е. и др. Как улучшить инвестиционный климат в России // Рынок ценных бумаг (прилож.). 2000. - 84 с.

183. Ясин Е. Модернизация российской экономики: что в повестке дня // Общество и экономика. — 2001. № 3-4.