Развитие и совершенствование лизинга как современной формы инвестиций в обновление основного капитала тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Тельтевская, Елена Александровна

• Тельтевская, Елена Александровна
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Тельтевская, Елена Александровна

Введение.

1. Теоретические и методологические основы лизинга как формы инвестирования производства.

1.1. Экономическая сущность лизинга как вида инвестиционной деятельности.

1.2. Организационно - экономический механизм лизинга.

1.3. Методологические аспекты определения эффективности лизинговых платежей.

2. Современное состояние и оценка инвестиций обновления основного капитала.

2.1. Сравнительный анализ эффективности источников финансирования инвестиций.

2.2. Классификация и специфика управления рисками в лизинговой деятельности.

2.3. Состояние рынка лизинговых услуг.

3. Совершенствование эффективности лизинга как формы финансирования капитальных вложений.

3.1. Модификация расчета лизинговых платежей в соответствии с принципами бизнес-планирования.

3.2. Секьюритизация лизинговых активов.

3.3. Структурирование и схемы секьюритизации сделок лизинга.

3.4. Государственное регулирование инвестиционных затрат и субъектов лизинговой деятельности.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие и совершенствование лизинга как современной формы инвестиций в обновление основного капитала»

Актуальность темы исследования. В условиях глобализации экономики и расширения интеграционных процессов, особую значимость приобретают инвестиции в различных видах, как фактор повышения конкурентных преимуществ российских предприятий, перед которыми стоит проблема обновления основных фондов и развития материально-технической. Однако часто компании не обладают достаточным объемом собственных средств. Возможность размещения дополнительных эмиссий акций или облигаций доступна лишь крупным компаниям. Банки предпочитают кредитовать предприятия, имеющие хорошую кредитную историю и обладающие высоколиквидными средствами. На российском рынке заемных средств преобладают краткосрочные кредиты, при этом растет внутренний спрос на долгосрочное финансирование.

В результате необходимо развитие новых финансовых инструментов реального инвестирования, в частности, лизинга, который обладает рядом преимуществ:

- оптимизация финансовых потоков и налогообложения бизнеса;

-эффективное управление оборотным капиталом;

-оснащение и усовершенствование производства;

- удобная схема выплат;

- преимущества малым и средним предприятиям;

- техническое обслуживание лизингового имущества (дополнительный сервис).

В 2004 году были достигнуты самые высокие за последние восемь лет темпы развития лизингового бизнеса в Российской Федерации. Это во многом определялось увеличившейся потребностью в обновлении основных производственных фондов и осознании лизинга как одного из наиболее эффективных способов реализации инвестиционных проектов за счет предоставляемых на федеральном и региональном уровнях льгот, позволяющих сокращать расходы конечного пользователя в зависимости от сроков договоров, условий финансирования и других факторов на 10-20% по сравнению с иными схемами финансирования технического вооружения и . перевооружения российских предприятий.

Впервые в российской истории лизинга полтора десятка отечественных лизингодателей сумели достичь результата, "международного класса", то есть они заключили в течение года новые договоры на суммы, превышающие 100 млн долл. Число компаний, попавших в первую группу генерального рейтинга, увеличилось за год с 7 до 15, а средняя стоимость заключенных договоров в этой группе возросла с 186,9 млн долл. до 254,3 млн долл.

В связи с тем, что лизинг является рисковой формой финансирования капитальных вложений, следует расширять границы исследования лизинговых сделок, операций с учетом повышения требований к их эффективности.

Существующие проблемы в российской экономике на современном этапе негативно сказываются на продвижении экономических реформ и соответственно на благосостоянии российских граждан. Отсутствие инвестиций в эффективно действующие отрасли порождает новые проблемы как у потребителя, так и у производителя продукции промышленных предприятий.

Состояние экономики в настоящее время диктует необходимость поиска новых подходов к инновационно-инвестиционной политике и механизмам ее реализации, а также к формам воздействия государства на процессы, происходящие в этой сфере, прежде всего, посредством лизинга.

Исходя из вышеизложенного, необходимо рекомендовать более современные, адаптированные методы оценки эффективности лизинга, как формы финансирования и механизмов совершенствования осуществления лизинговых сделок, совершенствования лизинговых сделок, лизинговых операций с целью повышения конкурентоспособности российской экономики вообще и хозяйствующих субъектов в частности.

Степень изученности проблемы. Теоретические и методологические вопросы совершенствования оценки и регулирования эффективности капитальных вложений в реальный сектор экономики приобрели особую актуальность в последние годы, это связано с увеличением износа основных средств предприятий-товаропроизводителей, развитием НТО, являющегося действенным фактором повышения конкурентоспособности экономики в условиях глобализации и углубления интеграционных процессов.

Развитию инвестиционных процессов, форм капитальных вложений, оценке их эффективности и рынка лизинговых услуг, а также государственному регулированию инвестиционной, лизинговой деятельности в рыночной экономике посвящены работы российских и зарубежных ученых: Е.Ф. Авдокушина, И.Э. Белоусову, В. Беренса; Н. Берзона, B.J1. Бешеновского, В.В. Бурцева, А.Е. Булатова, И.И. Веретенникову, Н.Н. Вознесенскую, В.А Горемыкина, М.Ф. Гуренкова, В.П. Жданова, И.И. Лютовой, A.M. Кекадырову, Г.А. Креймера, F. Марченко, О. Мачульскую, Я.С. Мелкумова, В.И. Окунева, В.В. Перкую, В. Плакина, И.В. Сергеева, Д. Смита, А. Фоломеева, Р. Фолка, Я. Хонко, В. Хойера и других.

Однако, применительно к ускоренной динамике трансформационных процессов, происходящих в современной экономике, расширению возможных к использованию форм и методов финансирования инвестиций многие положения требуют дальнейшего изучения.

Актуальность проблемы, ее недостаточная научная разработка определили цель, задачи, объект и предмет диссертационного исследования.

Объект исследования. Лизинг, как форма инвестирования производства, складывающиеся в процессе проведения лизинговых операций и сделок взаимоотношения на микро- и макроуровнях.

Предмет исследования система экономических отношений, складывающихся в лизинговой деятельности и механизма повышения эффективности капитальных вложений.

Цель диссертационного исследования состоит в оценке состояния инвестиций и совершенствование эффективности механизма финансирования капитальных вложений.

Для достижения поставленной цели в диссертационной работе поставлены к решению следующие задачи:

- определить сущность и принципы функционирования лизинга, как перспективной формы инвестиционной деятельности;

- выявить характерные особенности организационно-экономического механизма лизинга и современные методы оценки эффективности лизинга;

-дать сравнительную оценку различным источникам финансирования инвестиций;

- выявить и структурировать для управления риски лизинговой деятельности;

- охарактеризовать в динамике и определить на перспективу развитие рынка лизинговых услуг;

- смоделировать методы расчета лизинговых платежей в соответствии с принципами бизнес-планирования;

- разработать оптимальные схемы секьюритизации лизинговых активов;

- определить направления государственного регулирования затратности инвестиционной деятельности.

Теоретической и методологической основой исследования являются фундаментальные положения теорий инвестиций, диалектический подход к изучению адаптационной лизинговой деятельности, как перспективной формы инвестирования.

В зависимости от поставленных задач в работе использованы совокупность приемов и методов научного познания экономических процессов и явлений, среди них экономико-статистический, монографический, абстрактно-логический, экспертный и экономико-математический, системный подход, прогнозное моделирование.

Информационную базу исследования составляют нормативно-правовые акты Российской Федерации, данные Федеральной службы ^ статистики РФ и зарубежных стран, данные оперативной и годовой отчетности предприятий, лизинговых фирм, а также результаты научных исследований институтов, справочная литература.

Научная новизна исследования состоит в разработке теоретических и методических положений и рекомендаций по оценке эффективности источников финансирования инвестиций и рекомендаций по совершенствованию лизинговой деятельности в условиях расширения интеграционных процессов, глобализации экономики. В частности:

- выделены исторические положения о сущности и организационно-р экономическом механизме лизинга, как формы инвестиций в обновление, расширение парка основных средств;

- предложена методика проведения сравнительного анализа оценки эффективности привлекаемых в производственную сферу инвестиций в различных формах;

- уточнены и классифицированы в соответствии со спецификой управления, риски, возникающие в процессе лизинговой деятельности;

- теоретически обоснована и практически апробирована модифицированная оценка лизинговых платежей, соответствующая принципам бизнес-планирования, бюджетирования денежных потоков;

- сформулирована и обоснована необходимость секьюритизации лизинговых активов, использование их по оптимальной схеме;

- выявлены несоответствия между государственной инвестиционной политикой и официальными комментариями НК Минфином РФ и предложены направления унификации нормативно-правового обоснования инвестиционной, лизинговой деятельности.

Практическое значение и апробация результатов исследования. № Практическая значимость результатов диссертационного исследования многоаспектна, так:

- предложенная модифицированная методика оценки лизинговых платежей и секьюритизация лизинговых активов могут быть использованы при принятии управленческих решений об эффективности привлечения использования и временной диверсификации инвестиционных ресурсов;

- несоответствия, выявленные между определенными императивами государственной инвестиционной политикой и трактовкой НК Министерством финансов РФ могут быть использованы для сбалансированности действий государства и его исполнительных органов;

- в учебном процессе результаты исследования могут служить существенным дополнением к учебным курсам «Инвестиции», «Инвестиционный анализ», «Бюджетирование на предприятии», «Менеджмент», «Финансовый менеджмент» и другие.

По теме диссертации опубликовано 4 научных работы общим объемом 2,8 печатных листов.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Тельтевская, Елена Александровна

Выводы

Необходимо отметить, что экономический подход, используемый в предлагаемой Модифицированной методике, позволяет сбалансировать все показатели как по Бюджету Доходов и Расходов, так и по Бюджету Движения Денежных Средств, полностью отражает экономическую суть лизинга и наилучшим образом подходит для лизинговых компаний.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Тельтевская, Елена Александровна, 2005 год

1. Федеральный закон №164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (с измен, и доп.). Принят Государственной Думой 11 сентября 1998 года.

2. Федеральный закон №10-ФЗ от 29.01.2002 г. «О внесении изменений и дополнений в ФЗ «О лизинге»».

3. Федеральный закон №16-ФЗ от 08.02.1998 г. «О присоединении РФ к конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге».

4. Гражданский кодекс РФ, ч. I, П. - М.: Инфра-М, 1999.

5. Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге. Оттава, Канада, 28.05.1988 г.

6. Постановление Правительства РФ №80 от 01.02.2001 г. «О лицензировании финансовой аренды (лизинга)».

7. Постановление Госкомстата РФ №123 от 22.05.2002 г. «Об утверждении статистического инструментария для организации статистического наблюдения за лизинговой деятельностью».

8. Алексеева М. М. Планирование деятельности фирмы. Учебно- методическое пособие. - М.: Финансы и статистика, 1999. П. Аникеев G. А. Методика разработки плана маркетинга. - М.: Форум, 1996.

9. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1996.

10. Балдин А. Б., Грибов В.Д., Крутиков В. Л. Организационно- экономические основы бизнеса - М.: МЭГУ, 1994.

11. Банковская система России. Настольная книга банкира. Лизинговые, факторинговые и форфейтинговые операции банков. - М.: ТОО Инжиниринг- консалтинговая компания «ДеКА», 1995.

12. Бауэр, Коллар Э., Тан В. Управление инвестиционным проектом. Опыт IBM. - М.. Инфра-М, 1995.

13. Беренс В., Хавренск П. Руководство по оценке эффективности инвестиций.-М.: Интерэксперт, Инфра-М, 1995.

14. Берл Г., Киршнер П. Мгновенный бизнес-план. Двенадцать быстрых шагов к успеху. Пер. с англ. - М.: Дело, 1995.

15. Бизнес-план. Зарубежный и отечественный опыт. Новая практика разработки и документация. Чебоксары, 1994.

16. Бизнес-план, Методические материалы. Под ред. Р.Г. Малиновского. - М.: Финансы и статистика, 1995,

17. Бизнес-план инвестиционного проекта. Под ред. Иванниковой И.А. - М.: Экспертное бюро», 1997.

18. Бизнес-план инвестиционного проекта. Учебно-практическое пособие. Под ред. В.М. Попова. - М.: Финансы и статистика, 1997.

19. Бирман Г., Шмидт Экономический анализ инвестиционных проектов. Перевод с англ, под ред. Белых Л.П. - М.: Юнити, 1997.

20. Борьба за лизинг. Магомедов А, /Вестник Росагроснаба (приложение к журналу «Сельский механизатор»), №6,2001.

21. Бочаров П.П., Касимов Ю.Ф. Финансовая математика: Учебник. - М.: Гардарики, 2002. - 624 с: ил.

22. Букато В.И., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России. - М.: Финансы и статистика, 1996.

23. Буров В.П. и др. Бизнес-план. Методика составления. - М.: ЦИПККАП., 1995.

24. Бухалков М.М. Внутрифирменное планирование. Учебник. - М.: Инфра-М, 1999.

25. Васильев Н.М., Катырин Н., Лепе Л.Н. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства. — М.: «Дека», 1999.

26. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг. - М: Фонд «Правовая культура», 1999.-372 с.

27. Газман В:Д. Лизинг: Теория, практика, комментарии. - М.: Фонд «Правовая культзфа», 1997. - 416 с.

28. ГрибалевН.П., Игнатьева И.П. Бизнес-план. Практическое руководство по составлению. - СПБ: Белл, 1994.

29. Горемыкин В.А. Лизинг. Практическое учебно-справочное пособие. - М.: ИНФРА-М, 1997.-348 с.

30. Горемыкин В.А., Богомолов А.Ю. Планирование предпринимательской деятельности. - М.: Инфра-М, 1997.

31. Горемыкин В.А., Бугулов Э.В;, Богомолов А.Ю. Планирование на предприятии. Учебник - М.: Филинъ, 1999.

32. Горохов Н.Ю, Малев В.В. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ - М.: Филинъ, 1999.

33. Джуха В.М. Лизинг. Серия «Учебники, учеб. пособия». Ростов н/Д: «Феникс», 1999. - 320 с.

34. Золототоров В.Г. Инвестиционное проектирование. - Минск: ИП «Экоперспектива», 1998.

35. Идрисов А.Б. и др. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. -М.: Филинъ, 1996.

36. Ильин Н.Н., Лукманова И.Г. и др. Управление проектами. Под ред. В.Д. Шапиро. - СПБ, Два Три, 1996.

37. Инвестиционное проектирование/науч. ред. Шумилин С. - М.: Финстатинформ, 1995.

38. История развития лизинговых отношений в США. Н. Бутенина / «Лизинг-ревю», № 9-10, 2000 г.

39. Кабатова Е.В. Лизинг: правовое регулирование, практика. - М: ИНФРА-М, 1997.-203 с.

40. Клебанова Т. В. Товарные рынки и прогнозирование спроса. - М: МЭГУ, 1993.

41. Ковелло Дж. А, Хейзелгрен Б. Дж. Бизнес-планы. Полное справочное руководство. Перевод с англ. - М.: Лаборатория базовых знаний, 1999.

42. Леонтьева Л. Д., Тимофеев Н.М. Бизнес-план при экономическом обосновании инвестиционных проектов производственного направления; - Владимир, ТТУ, 1995.

43. Лещенко М.И. Основы лизинга: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 336 с: ил.

44. Лизинг в России / Российская газета, 2000. - №39.

45. Лизинг в России / Журнал «Финансы», 1999: - №8.

46. Лизинг за рубежом. В.А. Горемыкин/ Экономика с/х России, №9, 1999.

47. Липсиц И.В. Бизнес-план и как его составить: руководство по экономическому обоснованию. - М.: Россия Молодая, 1992.

48. Липсиц И.В. Бизнес-план - основа успеха. Практическое пособие. - М.: Машиностроение, 1992.

49. ЛюбановаТ.П. и др. Бизнес-план. Учебно-практическое пособие -М: Приор, 1999.

50. Пелих А.С. Бизнес-план. - М.: Ось-89. 1996.

51. Петрова В.И., Еремин О.Б. Лизинговые операции: правовое регулирование, учет и налогообложение // Бухгалтерский учет. — 1999. - №10. (№11)-с. 18-25 (с. 36-40).

52. Пособие Эрнст Энд Янг. Составление бизнес-плана. Пер, с англ., 2-е изд. - М.: Джон Уайлд энд Санз, 1994.

53. Рынок лизинговых услуг. М.И. Лещенко / Журнал «Тракторы и с/х машины», №7, 1999.

54. Сборник бизнес-планов с комментариями и рекомендациями/ под ред. В.М. Попова-М.: АПК и ПРО, 1999.

55. Сезон межзаконья в лизинге. Анохин К., Болдырева / «Коммерсант», 2000, № 82.

56. Симонова М.Н. Аренда, лизинг, прокат. - М.: Издательско- консультационная компания «Статус-Кво 97», 2001. - 208 с.

57. Смирнов А. Лизинговые операции. - М: Изд-во АО «Консалт-банкир», 1995. 68^ «Совершенствовать финансовый лизинп> / Экономика с/х России, №4, 2001. 69. «Совершенствовать инженерно-техническое обеспечение» Нечитайлов / Экономика с/х России, №5,2000.

58. Справочник директора предприятия. Под ред. М.Г. Папусты. - М.: Инфра-М, 1999.

59. Стоянова Е.С. Финансы маркетинга. -М.: Перспектива, 1994.

60. Сусанан К.Г. Самые выгодные сделки: лизинг, бартер, товарообмен с зарубежными партнерами. - М: Изд-во «Мировой океан», 1992.

61. Сухова Л.Ф., Чернова И.А. Практикум по разработке бизнес-плана и финансовому анализу предприятия. - М.: Финансы и статистика, 1999.

62. Уткин Э.А. Бизнес-план. Кочеткова А.И. Бизнес-план. Как развернуть собственное дело. - М.: Тандем, Эксмос, 1998.

63. Уткин Э.А. Бизнес-план. Организация и планирование предпринимательской деятельности. - М.: Тандем, Эксмос, 1998.

64. Финансовое планирование. Под ред. Поукока М.А., Тейлора А.Х. - М.:Инфра-М, 1996.

65. Чекмарева Е.Н. Лизинговый бизнес: Практическое пособие по организации и проведению лизинговых операций. — М.: Экономика, 1993.-127 с.

66. Свидетельство Российского агентства по патентам и товарным знакам (Роспатент) №2003610881 от 10 апреля 2003 года об официальной регистрации программы для ЭВМ «Финансовые расчеты в операциях лизинга» (ФРОЛ).

67. Чернов В.П., Эйснер Ю.Н. Бизнес-план: рабочая книга. - СПБ, ЭНС, 1992.

68. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. - М: Дело, 1998.-256 с. 81.

69. Экономика предприятия: учебник. Под ред. проф. О.И. Волкова. - М.: ИНФРА-М, 1998. -416 с.

70. Антошина Т. Системный анализ страхования в лизинге // «Лизинг- ревю», №5, 2002.

71. Г. Балабанов И.Т. Банки и банковское дело. - -Пб.: Питер, 2001.

72. Белоус А.П. Лизинг: мировая практика, значение для России. Автореферат диссертации на соискание ученой степени канд. экон. наук: 08ю00ю14. - М., 2000.

73. Богомолов А.Ю., Горемыкин В.А. Управление лизинговым процессом // Финансовый менеджмент, №2, 2001.

74. Бочаров В.В. Корпоративные финансы. - -Пб.: Питер, 2001.

75. Газман В. Лизинг в России: цифры и факты // Финансы, №28,2003.

76. Горемыкин В.А. Правовые основы лизинговых отношений // Финансовый менеджмент, №2,2003.

77. Гуманков К. Новый год лизингового бизнеса // Финансы, №2, 2005.

78. Иванова А. Побочные эффекты лизинга // Финансы, №27,2003.

79. Кашкин В. Охота на лизинг // Национальный баковский журнал, №7, 2004.

80. Кошечкин А. Финансирование. -М., 2000.

81. Левкович А.О. Формирование рынка лизинговых услуг. - М.: Издательство деловой и учебной литературы, 2004.

82. Лизинг в России от «А» до «Я». - М.: Деловая пресса, 2004.

83. Лизинг: экономические, правовые и организационные основы. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.

84. Макконелл К.Р., Брю Л., Экономикс. - М.: Республика, 1992.

85. Мулдаров Ю. Инвестиции в лизинг // Журнал «Лизинг-ревю», №5, 2002.

86. Овчаров Д.А. Развитие лизинга в рыночной экономике. - М., 2003.

87. Осадшая О., Кучеров Э., Филиппов Д. Рациональность с помощью лизинга // Финансы, №20, 2004.

88. Попов А. Когда выгоднее быть неимущим// Финансы, №40, 2004.

89. Прилуцкий Л.Н. Финансовый лизинг. Правовые основы, экономика, практика. -М: ОСЬ-89, 1997. ПО. Решетник Ш Развитие законодательства о лизинге и некоторые вопросы правоприменения // Журнал «Лизинг-ревю», №5,2002.

90. Соболева Налоговая оптимизация с использованием лизинговых операций и «упрощенных» организаций // Финнсовый директор, №3, 2002.

91. Финансы, деньги, кредит. / Под. ред. Соколовой О.В. - М: Юристъ, 2000.

92. Шемакин А.А. Медународный лизинг и деятельность стран - членов СЭВ // Экономические науки, №4,1990.

93. Энциклопедический словарь по экономике. - Минск: Полымя, 1997.

94. Юшкова Е. Лизинг ускоряется // Финансы, №34,2004.

95. Материалы лизинговых компаний: «Объединенные стратегии», «РТК- Лизинг», «ВТБ-Лизинг».