Повышение экономической эффективности лизинга в процессе обновления основных фондов промышленности Российской Федерации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Жуков, Арсений Павлович

• Жуков, Арсений Павлович
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Жуков, Арсений Павлович

Введение.

Глава 1. Теоретические основы лизинга в России и за рубежом.

1.1. Современные инвестиционные потребности российской промышленности в обновлении основных фондов.

1.2. Экономическое содержание, функции и основные преимущества лизинга как метода обновления основных фондов.

1.3. Оценка современных проблем развития лизинга в Российской Федерации.

Глава 2. Анализ методов оценки экономической эффективности и расчета лизинговых платежей в деятельности промышленных предприятий.

2.1. Анализ методов оценки экономической эффективности лизинга в обновлении основных фондов промышленности.

2.2. Анализ существующих методов расчета лизинговых платежей и их влияния на эффективность лизинга в обновлении основных фондов промышленности.

Глава 3. Совершенствование нормативно-правового обеспечения лизинга, методов оценки экономической эффективности и расчета лизинговых платежей в обновлении основных фондов отечественной промышленности.

3.1. Направления совершенствования нормативно-правового обеспечения лизинга.

3.2. Методическое совершенствование оценки экономической эффективности лизинга.

3.3. Совершенствование метода расчета лизинговых платежей.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Повышение экономической эффективности лизинга в процессе обновления основных фондов промышленности Российской Федерации»

Актуальность темы исследования. В настоящее время перед многими российскими промышленными предприятиями особенно остро стоит проблема поиска и привлечения инвестиций в целях обновления основных фондов, приобретения современного оборудования и внедрения новых технологий. При высокой степени износа основных фондов, которая характеризует современный парк оборудования промышленности, процесс расширенного воспроизводства является весьма затруднительным.

Инвестиции в основные производственные фонды способствуют своевременной смене изношенных и морально устаревших машин и оборудования, непосредственно влияют на объем, структуру, качество и конкурентоспособность производимой продукции. Модернизация основных фондов промышленности предполагает увеличение расходов на развитие науки и образования, на технологическое переоснащение отраслей, обеспечивающих обновление основных фондов и выпуск конкурентоспособной продукции, т.е. непосредственное воздействует на темпы развития научно-технического прогресса российской экономики.

В современных условиях традиционные источники финансирования инвестиций в обновление основных фондов существенно ограничены. Уровень государственного финансирования инвестиций остается неудовлетворительным. Несмотря на высокую долю собственных средств промышленных предприятий в структуре инвестиций в основные фонды, неустойчивое положение большинства организаций не позволяет надеяться на использование прибыли в качестве стабильного источника технического развития. Такой источник инвестиций в обновление основных фондов как амортизация за годы реформ утратил свою воспроизводственную функцию, поскольку на 50-60% используется на покрытие текущих расходов. Иностранные инвестиции в основном направлены на поддержание сырьевых отраслей и занимают незначительный удельный вес в обрабатывающей промышленности. Объективные особенности российских банков по сравнению с западными финансовыми институтами: сравнительно небольшая величина собственного капитала, низкий удельный вес собственного капитала в активах, преобладание краткосрочных пассивов, низкая доля депозитов в пассивах, -инициируют высокую степень их отчужденности и пассивности в отношении производственного инвестирования. В таких условиях важная роль в интенсификации инвестиционных процессов в промышленности отводится так называемым «нетрадиционным» методам финансирования обновления основных фондов, одним из которых является лизинг.

Однако темпы развития лизингового бизнеса в России являются недостаточно высокими. По данным зарубежных источников, в 2005 году в мире было профинансировано лизинговых сделок на сумму свыше 560 млрд. долл., а объемы лизинговых операций в развитых странах составляют 25-30% от общей суммы прямых инвестиций. В России же годовой оборот лизинговых операций составляет 5,1 млрд. долларов США, что составляет не более 5,7% от общего объема инвестиций в основные производственные фонды [75,с.134-146].

Несмотря на установленный с середины 90-х гг. XX века льготный налоговый режим, объем лизинговых операций в России не соответствует потребностям промышленности в использовании данного метода обновления основных фондов. Указанное свидетельствует о наличии факторов, сдерживающих экономически эффективное использование лизинга в промышленности.

Необходимость теоретического обоснования и практического применения новых экономически эффективных методов финансирования обновления основных фондов промышленности, а также недостаточное использование возможностей лизинга в инвестиционной деятельности промышленных предприятий выдвигают рассматриваемую проблему в ряд наиболее значимых вопросов развития промышленности в современных экономических условиях.

Среди актуальных вопросов повышения экономической эффективности лизинга в обновлении основных фондов промышленности можно выделить следующие:

- активизация всего инвестиционного комплекса страны на базе повышения привлекательности инвестирования в обновление основных фондов промышленности страны с использованием лизинга;

- повышение эффективности лизинга в процессе обновления основных фондов промышленности на основе совершенствования методов оценки экономической эффективности лизинга и расчетов лизинговых платежей;

- совершенствование инвестиционной политики в области лизинга за счет рационализации нормативно-правовой базы, регулирующей лизинговую деятельность.

Степень научной разработанности проблемы. В последние годы проблемам лизинговых отношений в промышленности уделяется большое внимание. Свой вклад в изучение и развитие теории и практики лизинга внесли такие российские ученые и специалисты, как: Валдайцев С.В., Васина И.Г., Газман В.Д., Горемыкин В.А., Джуха В.М., Кабатова Е.В., Киркорова Н.И., Ковалев В.В., Комаров В.В., Лещенко М.И., Малявина А.В., Морозова Н.В., Пелих А.С., Попова С.А., Прилуцкий JL, Чекмарева Е.Н., Четыркин Е.М., Шульцев Д.В. и др.

Весомый вклад в исследование вопросов анализа и оценки эффективности инвестиций внесли такие отечественные экономисты как Виленский П.Л., Гуськова Н.Д., Лившиц В.Н., Львов Д.С., Смоляк С.А., Хрусталев Б.Б., Шеремет А.Д. и др., а также зарубежные экономисты, в числе которых И.Фишер, М.Миллер, Ф.Модильяни, К.Виксель, В.Беренс, И.А.Бланк, Г.Марковиц, П.Хавранек, Р.Холт, У.Шарп и др.

Однако результаты исследований западноевропейских и американских специалистов в области лизинговых отношений и финансового менеджмента, в которых обосновывается экономическая эффективность лизингового метода обновления основных производственных фондов, применимы к использованию в отечественных экономических условиях только в качестве общей основы для понимания данной проблемы, так как указанные работы исходят исключительно из особенностей правовых систем зарубежных стран, в полной мере не учитывают специфику налогообложения и бухгалтерского учета лизинговых операций, страдают категоричностью, а, следовательно, не могут быть корректно применимы в российских реалиях при принятии экономически верных управленческих решений руководством промышленных компаний.

Несмотря на большое число публикаций отечественных и зарубежных авторов, затрагивающих различные организационно-правовые и экономические аспекты лизинга, остаются актуальными многие вопросы, среди которых наиболее значимыми являются проблемы оценки эффективности лизинга и методы расчета лизинговых платежей. Недостаточная теоретическая проработанность указанных вопросов и их практическая значимость обусловливают выбор темы и цели диссертационной работы.

Цели и задачи исследования. Целью настоящего исследования является обоснование и разработка комплекса экономических мер по повышению эффективности использования лизинга в обновлении основных фондов промышленности.

В соответствии с поставленной целью в диссертационном исследовании поставлены и решаются следующие основные научные и практические задачи:

- определить современные инвестиционные потребности российской промышленности и обосновать возможность применения в отечественных условиях позитивного опыта развития лизинговых отношений за рубежом;

- оценить текущее состояние лизинговых отношений в промышленности и выявить факторы, сдерживающие применение лизинга в обновлении основных фондов промышленности в современных экономических условиях;

- сформулировать основные предложения по совершенствованию нормативно-правового обеспечения лизинговой деятельности с целью повышения экономически эффективного применения лизинга в обновлении основных производственных фондов;

- предложить более совершенный метод оценки экономической эффективности лизинга в обновлении основных фондов промышленности с учетом современных особенностей лизинговой деятельности в национальной экономике;

- разработать метод расчета лизинговых платежей на основе комплексного учета экономических интересов основных субъектов лизинговых отношений в промышленности.

Объектом исследования являются экономические механизмы, складывающиеся в процессе развития лизинговой деятельности промышленных предприятий в обновлении основных фондов.

Предметом исследования выступают управленческие отношения, возникающие при организации лизинговой деятельности в промышленности.

Теоретическая и методологическая основа диссертации. Теоретической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых, представляющих различные научные и прикладные исследования по проблемам развития лизинга.

Методологической основой исследования послужили общенаучные методы познания: системный подход к изучению экономических отношений, диалектическое изучение экономической сущности предмета исследования, методы количественного, качественного, факторного анализа, экономико-математическое моделирование, синтез теоретического и практического материала.

Информационной базой исследования послужили законы РФ, указы Президента, постановления Правительства РФ, иные нормативно - правовые акты, инструктивные и методические материалы отраслевой принадлежности, связанные с анализом и управлением экономической эффективностью лизинговых проектов в отечественной промышленности. В работе использовались материалы научных монографий, информационные материалы научно-практических конференций и семинаров, периодических изданий, аналитических и финансовых отчетностей Ассоциации лизинговых компаний «Рослизинг», Европейской ассоциации лизинговых компаний «Лизюроп», статистические данные London Financial Group, информация в Интернете, а также практический опыт работы автора в сфере лизинга.

Фактологическую основу диссертации составили сборники и справочники Федеральной службы государственной статистики, тематическая справочная литература, а также региональные статистические материалы, связанные с вопросами лизинговой деятельности в России и за рубежом.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в уточнении, дополнении и совершенствовании комплекса экономических мер и методических принципов по оценке и повышению экономической эффективности лизинга в процессе обновления основных фондов промышленности, связанного с использованием лизингового подхода на основе учета специфических особенностей лизинга и упорядочения процесса регулирования лизинговой сделки.

Наиболее существенными научными результатами, полученными лично автором, обладающими научной новизной и выносимыми на защиту, являются следующие.

1. Обоснована возможность удовлетворения инвестиционных потребностей промышленных предприятий в обновлении основных фондов за счет эффективного использования лизинговых отношений. Данное обоснование базируется на том, что для промышленных предприятий лизинг эффективен в связи с наличием налоговых и амортизационных льгот, обеспечением забалансового финансирования, определяющего оптимальный менеджмент риска, гибкостью управления движением денежных средств. При этом среди преимуществ использования лизинга выделены его оперативность, гибкость, доступность, менее строгие кредитные требования к лизингополучателю по сравнению с альтернативными методами обновления основных фондов в промышленности, наличие технической поддержки лизингополучателя.

2. Определены и ранжированы факторы, сдерживающие развитие лизинга и снижающие его эффективное использование в обновлении основных фондов промышленных предприятий. К этим факторам отнесены: низкий уровень управления эффективностью лизинговых проектов, экономически некорректные методы определения обоснованного размера лизинговых платежей, слабая проработанность мер государственной поддержки лизинговой деятельности в промышленности, неразвитость вторичных рынков оборудования, отсутствие системы страхования коммерческих рисков в лизинговых сделках, низкая осведомленность экономических субъектов относительно основных экономических преимуществ лизинговых операций, а также несовершенство законодательных норм и правоприменительной практики в сфере лизинга. Наиболее существенными сдерживающими факторами нормативно-правового обеспечения лизинга в промышленности являются: сложности использования лизинговой компанией предмета лизинга после прекращения договора лизинга, отсутствие ограничений по сроку лизинга, несовершенство системы налогообложения лизинговых операций при постановке предмета лизинга на баланс промышленного предприятия.

3. Разработаны рекомендации по совершенствованию нормативно-правовой базы, которые направлены на устранение факторов, сдерживающих развитие лизинговой деятельности в промышленности. В целях их реализации предлагается внести изменения в действующее законодательство в части установления правовых гарантий деятельности участников лизинга, создания благоприятных условий для инвестиционной деятельности промышленных предприятий, устранения судебных споров по вопросам правильности ведения бухгалтерского и налогового учета. В связи с этим, рекомендовано уточнить определение финансового лизинга, увязав его с процессом амортизации имущества, разрешить лизингодателю осуществлять выбор продавца и предмета лизинга при повторной передаче имущества в лизинг, установить максимально возможный размер финансирования сделки со стороны лизингополучателя при котором будет сохранен инвестиционный характер лизинговой сделки. Также в целях разграничения лизинга от традиционной аренды предложено установить минимально возможный размер амортизации имущества и предусмотреть возможность учета предмета лизинга исключительно на балансе лизингодателя.

4. Усовершенствован метод оценки экономической эффективности лизинга в промышленности, основанный на сбалансированности экономических интересов основных субъектов лизинговых отношений и позволяющий соизмерять влияние количественных и качественных факторов, формирующих интегральный результативный показатель. Рекомендуемый метод позволяет обеспечивать более полную и точную оценку эффективности лизинга, которая достигается за счет учета особенностей налогообложения лизинговых операций налогом на добавленную стоимость и налогом на прибыль организаций, приведения всех притоков и оттоков денежных средств к единому моменту времени путем дисконтирования, оценки денежных потоков инвестиционного проекта в рамках полного срока амортизации имущества. Предлагаемый метод лег в основу методических рекомендаций по расчету и оценке экономической эффективности инвестиционных проектов в компании ООО «ПРОМСВЯЗЬЛИЗИНГ».

5. Разработан метод расчета лизинговых платежей для предприятий промышленности, представляющий собой экономико-математическую модель в среде Excel. Он учитывает экономические особенности лизингового проекта, финансовую эквивалентность лизинговых платежей, налоговые потоки и экономические интересы субъектов лизинговых отношений. Предлагаемый метод расчета лизинговых платежей позволяет разделять графики перечисления денежных средств и оказания лизинговой услуги по договору лизинга, использовать различные методы начисления амортизации, экономически обосновано рассчитывать потоки по НДС в процессе реализации договора лизинга. Кроме этого, данный метод обеспечивает возможность включения в общий график лизинговых платежей всех возможных налоговых обязательств сторон, включения выкупной стоимости имущества в общую сумму договора лизинга, а также учитывает фактор времени и размер уплачиваемого лизингополучателем авансового платежа. Разработанный метод расчета лизинговых платежей использован компанией ООО «Лизинговая компания УРАЛСИБ» при разработке и реализации лизинговых проектов в промышленности.

Теоретическая н практическая значимость исследования заключается в том, что предложенные методические принципы и инструментарий повышения экономической эффективности лизинговой деятельности в промышленности могут быть использованы различными хозяйствующими субъектами, лизинговыми компаниями, предприятиями промышленности при решении прикладных задач инвестиционного и финансового планирования; в частности, при прогнозировании результатов использования лизинга для финансирования обновления основных производственных фондов.

Теоретические и методологические результаты исследования доведены до стадии, позволяющей осуществлять их широкое применение различными хозяйствующими субъектами на конкретных промышленных предприятиях при выборе метода обновления основных фондов в промышленности.

Предложенные в диссертации методы оценки эффективности лизингового финансирования и расчета лизинговых платежей могут быть использованы в лизинговой деятельности с целью более объективной оценки влияния условий планируемой лизинговой сделки на изменение ее эффективности как со стороны отдельного участника, так и с позиции всех основных участников лизинговых отношений.

Предложения и выводы исследования могут быть использованы в учебном процессе высших учебных заведениях при подготовке и повышении квалификации специалистов работающих в лизинговой сфере.

Апробация основных положений и результатов исследования осуществлялась в ведущих российских лизинговых компаниях ООО «Лизинговая компания УРАЛСИБ» и ООО «ПРОМСВЯЗЬЛИЗИНГ» при практической реализации инвестиционных проектов по обновлению основных фондов в промышленности, а также в форме отдельных аналитических инициативных статей, публикаций в научных журналах и сборниках.

Основные положения диссертации докладывались на III и IV Межвузовских научно-практических конференциях молодых ученых по актуальным вопросам менеджмента и бизнеса, проводимых Национальным институтом бизнеса в 2004 г.; на III и VI Научно-практической конференции, посвященных вопросам исследования финансово-экономических отношений и механизмов рынка, проводимых в Московском гуманитарном университете, на XI Международной научно-технической конференции студентов и аспирантов, проводимых Московским энергетическим институтом (Техническим университетом) в 2005 г.

Материалы диссертации используются в учебном процессе факультета экономики и управления Национального института бизнеса при подготовке студентов экономических специальностей по дисциплине «Лизинг в предпринимательской деятельности».

По теме исследования опубликовано 10 научных работ общим объемом 6,8 п.л.

Структура н объем диссертации определяются логической последовательностью исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка использованных литературных источников. Основной текст диссертации изложен на 148 страницах машинописного текста, содержит 24 таблицы, 3 рисунка, 33 формулы. Список литературы включает 132 наименований.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Жуков, Арсений Павлович

Результаты исследования свидетельствуют, что расчет лизинговых платежей должен одновременно учитывать экономические интересы основных сторон лизингового проекта, по этой причине расчет платежей необходимо осуществлять с учетом его влияния на финансовое состояние как лизингополучателя, так и лизингодателя.

При расчете лизинговых платежей особенно важно сбалансировать все показатели как по Бюджету доходов и расходов, так и по Бюджету движения денежных средств, полностью учитывая экономическую сущность лизинга и наилучшим образом формируя финансовые показатели, как лизинговой компании, так и лизингополучателя. В этом случае при расчете лизинговых платежей необходимо соблюдать корректные источники погашения кредита: амортизацию предмета лизинга и НДС, возмещаемый из бюджета. При таком подходе к расчету лизинговых платежей в каждый период времени у лизинговой компании имеется прибыль, полностью соответствующая остатку денежных средств на ее счетах. Кроме того, в этом случае в бухгалтерском и налоговом учете основных субъектов лизинговых отношений отсутствуют проблемные моменты.

Наличие большого количества различных методов расчета лизинговых платежей, их непрозрачность, а также неадекватность текущему налоговому и бухгалтерскому законодательству приводит к проблемам во взаимоотношениях лизинговых компаний с лизингополучателями, а также к сложностям обоснования эффективности лизингового метода обновления основных производственных фондов и, соответственно, заключения договора лизинга.

По этой причине в диссертации был предложен метод расчета лизинговых платежей, так как существующие в российской практике лизинговой деятельности методы не всегда могут использоваться субъектами лизинговых отношений в качестве экономически верной базы по расчету лизинговых платежей.

Подход, предложенный при расчете лизинговых платежей, учитывает вышеизложенные особенности лизингового проекта, позволяет корректно учитывать финансовую эквивалентность лизинговых платежей, не противоречит основным экономическим интересам основных субъектов лизинговых отношений, дает возможность экономически верно и прозрачно рассчитывать вознаграждение лизингодателя, правильно учитывать все возможные налоговые потоки в рамках лизингового проекта, а также, что зачастую является наиболее важным, является гибким в расчете и прозрачным при обосновании перед лизингополучателем.

В рамках предлагаемого метода необходимо рассчитывать график перечисления денежных средств по договору лизинга таким образом, что даже при наличии авансовых платежей, а также различий между графиком перечисления денежных средств и графиком оказания лизинговой услуги по договору лизинга обеспечивается устойчивое финансовое состояние как лизинговой компании, так и лизингополучателя. В этом случае остаток денежных средств на счетах в любой момент времени соответствует накопленной прибыли лизинговой компании. Это достигается за счет того, что график перечисления денежных средств по договору лизинга и график начисления лизинговых платежей построены по методу составляющих: в первом случае в графике за основу взяты расходы по Бюджету доходов и расходов, а во втором случае - расходы по Бюджету движения денежных средств.

Как свидетельствует отечественный и зарубежный опыт, основными экономическими преимуществами лизинга по сравнении с альтернативными методами обновления основных фондов в первую очередь являются законодательные преимущества, снижающие налоговые обязательства промышленных предприятий и позволяющие им эффективно обновлять основные производственные фонды. В то же время спорность и неясность нормативно-правового регулирования лизинговых отношений приводит к многочисленным возможностям признания в судебном порядке указанных преимуществ лизинга ничтожными, тем самым существенно снижая экономическую эффективность лизинга.

В настоящее время нормативно-правовая база, регулирующая лизинговую деятельность в России, имеет ряд существенных несоответствий, характеризуется недоработанностью, неупорядочностью, противоречивостью, а также прямым несоответствием внутренним законодательным актам и общепринятым международным законодательным нормам, что негативно влияет на экономическую эффективность лизинговых отношений в процессе обновления основных фондов промышленности России.

Предложенные в третьей главе настоящего исследования изменения и дополнения в существующую нормативно-правовую базу по лизингу в России направлены на совершенствование законодательства в области лизинговых отношений, принятие указанных поправок позволит сформировать нормативно-правовое обеспечение, препятствующее проведению «схемных» лизинговых операций, не носящих инвестиционного характера, что в свою очередь будет способствовать увеличению налоговых поступлений в бюджет.

Предложенные меры по совершенствованию нормативно-правового регулирования лизинговой деятельности в России направлены на совершенствование гражданского, налогового и бухгалтерского законодательства в области лизинговых отношений, установление правовых гарантий деятельности участников лизинга, сокращение судебных споров по вопросам правильности ведения бухгалтерского и налогового учета, а также исчисления налога на прибыль организаций субъектами лизинговых отношений, создание благоприятных условий для деятельности лизинговых компаний, увеличение поступлений налоговых платежей в бюджет за счет роста числа лизинговых компаний, в том числе использующих иностранный капитал.

Реализация предложенных выше изменений и дополнений в ГК РФ, НК РФ, Закон о лизинге и другие нормативно-правовые акты позволит урегулировать многие актуальные вопросы практики лизинговой деятельности, методологические вопросы налогового и бухгалтерского учета, снимут ряд преград для дальнейшего активного развития лизинговой деятельности в России путем создания стабильной и однозначно понимаемой законодательной базы по лизингу, тем самым, активизируя инвестиционные процессы в промышленности по обновлению основных фондов на основе применения лизинга.

В современных экономических условиях лизинг является действенным экономически эффективным методом модернизации и структурной перестройки производственного аппарата российской промышленности на основе научно-технологического прогресса. Посредством лизинга промышленные предприятия получают оперативный доступ к новейшей технике, внедрению новых технологий с широким набором сопроводительных услуг: техническим обслуживанием, квалификационными специалистами и др. Организация лизинга производственного оборудования позволит повысить инновационную активность промышленных предприятий в России, обеспечив конкурентоспособность продукции как на внутреннем, так и на внешних рынках. Лизинг должен играть важную роль в России, став одним из главных экономически эффективных методов инвестирования в основные фонды промышленных предприятий.

Однако имеющиеся на сегодняшний день проблемы не могут в полной мере обеспечить эффективное применение лизингового метода. Своевременное решение вышеуказанных проблем является важной задачей ближайших лет и гарантией успешного развития лизинга как экономически эффективного метода обновления основных фондов промышленности России в будущем.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящее время ключевыми проблемами на пути активизации инвестиционной деятельности в промышленности Российской Федерации являются неудовлетворенные инвестиционные потребности в обновлении основных фондов, что находит свое отражение в высокой степени физического и морального износа основных фондов, неблагоприятной возрастной структуре парка машин и оборудования, а также низкой инновационной активности и конкурентоспособности продукции промышленности.

Сегодня большая часть промышленных предприятий России остро нуждается в замене морально устаревших основных фондов, внедрении новейших инновационных технологий и увеличении количества высокотехнологичного оборудования в целях наращивания объемов конкурентоспособной продукции, востребованной на отечественном и зарубежных рынках.

Повышение инвестиционной и инновационной активности российских промышленных компаний при их недостаточной финансовой устойчивости и неразвитости рынков капитала возможно при адекватном развитии и распространении новых экономически эффективных методов обновления основных фондов, в первую очередь таких как лизинг.

Экономическое содержание лизинга имеет тройственную экономическую основу. Лизинг - это система предпринимательской деятельности, включающей в себя три вида организационно-экономических отношений: арендные, кредитные и торговые, содержание каждого из которых в отдельности не исчерпывает сущности специфических имущественно-финансовых лизинговых отношений. Следовательно, лизинговые отношения являются особым институтом, требующим комплексного изучения и самостоятельного регулирования.

В современных экономических условиях лизинг является эффективным методом обновления изношенных и устаревших основных производственных фондов, обеспечивающим активизацию отечественного производства в структурообразующих секторах промышленности Российской Федерации. В широком смысле экономическая эффективность лизингового метода обновления основных фондов промышленными предприятиями по сравнению с альтернативными методами финансирования сводится к двум основным аспектам. Для крупных компаний, имеющих достаточный доступ к различным формам кредитования, лизинг эффективен по причине возможности забалансового финансирования, обеспечивающего оптимальный менеджмент риска, гибкого управления движением денежных средств, а также наличия налоговых и амортизационных льгот. Для малых и средних предприятий главным критерием использования лизинга является его доступность и наличие эффективного стимула вывода своей деятельности «из тени» при получении лизингового финансирования.

Лизинговые отношения имеют как положительные, так и негативные моменты. В каждом конкретном случае проработки и заключения лизингового проекта необходимо учитывать все преимущества и недостатки, а также принимать во внимание экономические последствия для всех сторон лизинговых отношений. Только после подробного анализа экономической эффективности лизингового проекта, а именно количественной и качественной оценки эффективности, экономической оценки расчетов лизинговых платежей, необходимо принимать решение о финансировании инвестиционного проекта посредством лизингового метода или выборе альтернативных способов обновления основных фондов промышленности.

В мировой практике амортизационные и налоговые льготы явились основными стимулирующими факторами, способствующими развитию лизинга как метода инвестиционной деятельности в промышленности. Однако налоговые реформы последних лет во многих развитых странах мира существенным образом ограничили возможности применения амортизационных и налоговых льгот, тем самым значительно снизили экономическую эффективность лизинга в процессе обновления производственного аппарата. Тем не менее, развитие лизинга в развитых стран не остановилось в виду наличия экономической эффективности и преимуществ лизинга более высокого качественного уровня.

В настоящее время рынок лизинговых услуг является одним из наиболее динамично развивающихся рынков российской экономики. Однако существует большое количество актуальных факторов, снижающих экономическую эффективность лизинга в процессе обновления основных фондов промышленности России.

Проведенный анализ показал, что основными факторами, активным образом сдерживающими развитие и снижающими экономически эффективное применение лизинга в процессе обновления основных фондов промышленных предприятий России, являются проблемы административного и финансового характера.

Основной проблемой административного характера рынка лизинговых услуг России является недостаток теоретических разработок и методов определения экономической эффективности лизинга в процессе обновления основных производственных фондов.

В соответствии с классической экономической теорией лизинг, как и любая другая хозяйственная деятельность, должен обеспечить получение максимально возможной прибыли. По этой причине обоснование экономической эффективности лизинга в процессе обновления основных фондов промышленности России должно строится именно на доказательстве возможности получения наибольшей прибыли его основными участниками. Следовательно, важнейшей задачей лизинговых отношений является правильная оценка экономической эффективности лизингового метода обновления основных фондов.

Проведенный в работе анализ показал, что на сегодняшний день в экономической литературе представлен ряд исследований как зарубежных, так и отечественных специалистов, посвященных оценке экономической эффективности лизингового метода обновления основных производственных фондов, однако указанные методы имеют большое количество недостатков, ограничены в учете качественных факторов, влияющих на общую экономическую эффективность лизинга. Результаты иностранных исследований применимы к использованию в отечественных условиях только качестве общей основы для понимания указанной проблемы, так как описываемые в них методы не учитывают специфики налогообложения и бухгалтерского учета лизинговых операций, а также общего нормативно-правового регулирования лизинговой деятельности в Российской Федерации, рассматривая исключительно особенности правовых систем зарубежных стран. Кроме того, рассмотренные в настоящей диссертационной работе методы оценки экономической эффективности лизинга в процессе обновления основных фондов промышленности предполагают анализ исключительно с позиции одного из участников: лизингополучателя или лизингодателя, т.е. на сегодня отсутствует методологическая и теоретическая база для определения совокупной экономической эффективности для основных участников лизингового проекта.

По этой причине был разработан метод определения эффективности лизинга, дающий совокупную оценку экономической эффективности лизинга по сравнению с кредитом в зависимости от предмета лизинга, внутренней стоимости денежных средств лизингополучателя, влияния налоговых факторов и учета качественных показателей.

Использование предлагаемого метода оценки экономической эффективности лизинга основными субъектами лизинговых отношений обуславливает отличный от общепринятого принцип ценообразования на лизинговые услуги. По нашему мнению, лизинговая компания должна осуществлять расчет комиссионного вознаграждения сверх процентной кредитной ставки, установленной банком по проекту, в рамках размера налоговых (количественных), а также качественных преимуществ лизинга. Организуя лизинговую сделку, лизингодатель получает комиссионное вознаграждение, взамен которого лизингополучатель приобретает налоговый щит, т.е. стоимость налоговых льгот - это вознаграждение лизингодателя, которое лизинговая компания получает сверх процентной ставки, установленной кредитором для лизингового проекта. Однако в этом случае в обязательном порядке необходимо учитывать те качественные преимущества, которые дают лизинговые отношения лизингополучателю. Только с учетом как количественных, так и качественных преимуществ можно осуществлять экономически корректное деление указанных экономических выгод между основными субъектами лизинговых отношений.

Проведение сравнительного анализа в соответствии с предлагаемым методом оценки экономической эффективности лизинга в процессе обновления основных фондов промышленности России позволяет обеспечить наиболее полную и точную оценку сравнительной эффективности лизинга за счет учета особенностей современной российской системы налогообложения и бухгалтерского учета лизинговых операций, учета возникающих оттоков денежных средств в течение всего срока эксплуатации имущества на предприятии, учета качественных факторов, неравноценности затрат во времени, а также использования экономически корректного результирующего критерия - эквивалентной процентной ставки по кредиту.

В настоящее время важной проблемой финансового характера российского рынка лизинговых услуг является низкий уровень разработанности методической базы по расчету лизинговых платежей в процессе обновления основных фондов промышленности России.

Расчет лизинговых платежей является важным этапом лизинговых отношений как для лизингодателя, так и для лизингополучателя, поскольку в зависимости от его результата будет формироваться конечная стоимость лизинговых услуг. Расчет экономически обоснованного размера платежей, обеспечивающего лизингодателю приемлемый уровень доходности, а лизингополучателю - приемлемый уровень затрат, является одним из основных этапов проектирования лизинговой сделки, от управления финансовыми потоками и оборотами которого зависит общая сумма лизинговых платежей, а, следовательно, общая экономическая эффективность лизингового метода обновления основных фондов в промышленности России для всех основных субъектов лизинговых отношений.

Проведенный анализ показал, что все используемые на практике методы расчета лизинговых платежей имеют ряд существенных недостатков, которые приводят к ущемлению интересов основных субъектов лизинговых отношений - лизингополучателя и лизингодателя. Существующие в настоящее время методы расчетов лизинговых платежей оторваны от практических реалий, вследствие чего они не могут использоваться лизингодателями и лизингополучателями в качестве базы для расчетов. По этой причине все проанализированные в настоящей диссертационной работе методы расчета лизинговых платежей нуждаются в существенных дополнениях и корректировках.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Жуков, Арсений Павлович, 2007 год

1. Нормативно-правовые источники.

2. Конституция Российской Федерации от 12 декабря 1993 г. //Российская газета. М., 1993. - №237.

3. Часть первая Налогового кодекса РФ от 31 июля 1998 г. №146-ФЗ. //Российская газета. М., 1998. - №148-149.

4. Часть вторая Налогового кодекса РФ от 5 августа 2000 г. №117-ФЗ. //Парламентская газета. М., 2000. - №151-152.

5. Федеральный закон от 22 апреля 1996 № 39-Ф3 "О рынке ценных бумаг". //Российская газета. М., 1996. - №79.

6. Федеральный закон от 25 февраля 1999 № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». //Российская газета. М., 1999. - №41-42.

7. Федеральный закон от 09 июля 1999 №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». //Российская газета. М., 1999.-№134.

8. Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. № 16-ФЗ «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге». //Российская газета. М., 1998.-№27.

9. Федеральный закон от 29 октября 1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)». //Российская газета. М., 1998. - №211.

10. Указ Президента РФ от 17 сентября 1994 года № 1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности». //Российская газета. М., 1994. - №180.

11. Постановление Правительства РФ от 21 июля 1997 года № 915 «О мероприятиях по развитию лизинга в Российской Федерации на 1997-2000 годы». //Российская газета. М., 1997. - №154.

12. Постановление Правительства РФ от 27 июня 1996 года № 752 «О государственной, поддержке развития лизинговой деятельности в российской Федерации». //Российская газета. М., 1996. - №127.

13. Постановление Правительства РФ от 26 февраля 1996 года № 167 «Положение о лицензировании лизинговой деятельности в Российской Федерации». //Российская газета. М., 1996. - №43.

14. Постановление Правительства Российской Федерации от 01 января 2002 г. № 1 «Классификация основных средств, включаемых в амортизационные группы». //Российская газета. М., 2002. - №3.

15. Приказ Минфина РФ от 17 февраля 1997 года № 15 «Об отражении в бухгалтерском учете и отчетности лизинговых операций». //Финансовая газета. -М., 1997. №15.

16. Приказ Минфина РФ от 25 сентября 1995 года № 105 «Указания об отражении в бухгалтерском учете и отчетности лизинговых операций». //Финансовая газета. М., 1995. - №43.

17. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей, утвержденные Министерством экономики и согласованные с Министерством финансов от 16 апреля 1996 г. //Закон. М., 1999. -№8.

18. Научно-методическая литература.

19. Абалкин Л.И. Банковская система России; лизинговые, факторинговые и форфетинговые операции банков. М.: ДеКА, 1999.- 103 с.

20. Абрамов С.И. Управление инвестициями в основной капитал. М.: Издательство «Экзамен», 2002.-544 с.

21. Аксаков А. Законодательное обеспечение инвестиционной политики //Проблемы теории и практики управления. М., 2002. -№4. - с.72-76.

22. Аладьин В.В. Инвестиционная деятельность субъектов Российской федерации.-М.: Социум, 2002.-222с.

23. Али-Аскяри С.А. Лизинг как средство экономического развития предприятия. Новосибирск, СибУГПС, 1999. -190 с.

24. Аренда имущества: правовые аспекты, бухгалтерский учет и налогообложение/ Под общей ред. В.В. Семинихина.- М.: Эксмо, 2005.- 144 с.

25. Белоус А., Шевченко В. Обновленный закон о лизинге начало большого пути//Технологии лизинга и инвестиций. - М., 2002. - № 19.-с. 8-11.

26. Белоус А.П. Лизинг: мировой опыт, уроки для России М., РАН. Институт мировой экономики, 2000. -170 с.

27. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учебное пособие. 5-е изд., перераб. и доп./Под ред. В.М. Попова. -М.:Финансы и статистика, 2001.-432 с.

28. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент Учебный курс. М.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001.-448 с.

29. Блинов А.О., Бутырин Г.Н. Управленческий консалтинг корпоративных организаций.-М.: ИНФРА-М, 2002.-192 с.

30. Бузова И.А., Маховикова Г.А. Терехова В.В. Коммерческая оценка инвестиций.- СПб.: Питер, 2003.- 432 с.

31. Булатов А. Россия в мировом инвестиционном процессе // Вопросы экономики. 2004.- №1.- с. 74-84.

32. Василий Кашкин, Наталья Логвинова. Лизинг//Финанс.- М., 2006. -№11.- с. 38-46.

33. Внукова Н.Н., Ольховников О.В. Мир лизинга. X.: Основа, 1994. -224 с.

34. Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. М.: Фонд «Правовая культура», 1997. - 416 с.

35. Газман В.Д. Финансовый лизинг. М.: «Учебники высшей школы экономики», 2003. - 390 с.

36. Гехт Л.И. Практика лизинга. М.: Московская международная школа «Бизнес в промышленности и науке»; АО «Буклет», 1992. -70 с.

37. Горемыкин В.А. Основы технологии лизинговых операций: Учебное пособие. М.: Ось-89,2000. - 512 с.

38. Горемыкин В.А., Бочков В.Е., Демин Ю.Н. Экономика инвестиционных лизинговых процессов: Учебное пособие.- М.: МГИУ, 2005.- 944 с.

39. Джуха В.М. Лизинг. Ростов н/Д.: Феникс, 1999. -320 с. Егоров А.Ю., Крючкова А.Н. Лизинг в инвестиционной деяиельности предприятия. Учебное пособие.- М.: Палеотип, 2004.204 с.

40. Еремихин Б.М., Игнатущенко В. Н., Шабанова Н.Н. Лизинг для предпринимателя. Практическое пособие. М., Агроконсалт,1998.-204 с.

41. Ивасенко А.Г., Щербаков А.И., Савиных В.Н. Лизинг как метод инвестирования: Учебное пособие. Новосибирск, НГАЭиУ, 1997.68 с.48)49)50)51)52)53)54)55)56)57)58)59)60)61)62)63)64)65)66)

42. Институт экономики переходного периода. Российская экономика в 2004 году: Тенденции и перспективы. // Вопросы экономики.- М., 2005.-№6.-с.53-68.

43. Кабатова Е.В. Лизинг: правовое регулирование, практика. М.: Инфра, 1998. - 204 с.

44. Карп М. В., Шабалин Е. М., Эриашвили Н. Д., Истомин О. Б. Лизинг. Экономические и правовые основы. М.: Юнити-Дана,2001.- 192 с.

45. Карп М.В., Махмутов Р.А., Шабалин Е.М. Финансовый лизинг на предприятии. М.: ЮНИТИ, 1998. - 119 с.

46. Кашанина Т.В. Корпоративное право (Право хозяйственных товариществ и обществ). Учебник для вузов. М.: Издательская группа НОРМА-ИНФРА-М., 1999. - 815 с.

47. Кашкин В., Логвинова Н. Haute сопсиггепсе//Финанс. М., 2006. -№ 11. -с.36-46.

48. Киркоров А.Н. Управление финансами лизинговой компании. М.: Издательство «Альфа-Пресс». 2006. - 164 с.

49. Киркорова Н.И. Направления совершенствования нормативной базы лизинга. -М.: Проспект, 2004.- 278 с.

50. Ковалев В.В. Учет, анализ и бюджетирование лизинговых операций: теория и практика.- М.: Финансы и статистика, 2005.512 с.

51. Ковынев С. Новое в законе о лизинге.// Финансовый директор. М.,2002. -№3.-с.17.

52. Комментарии к Федеральному закону «О финансовой аренде (лизинге)». -М.: Норма, 2003.- 240 с.

53. Корнеев И.К., Година Т.А. Информационные технологии в управлении: учеб.пособ. для вузов/ГУУ.-М., 1999.-47 с. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции,- СПб.: Питер, 2000.400 с.

54. Лещенко М.И., Бочков В.Е., Демин Ю.Н. и др. Лизинг в машиностроении. М.: МГИУ, 2005. - 266 с.

55. Лизинг в России. Ежегодный справочник.- М.: Русинвест, 2004.264 с.

56. Лизинговые операции: документальное оформление и организация учета.- М.: Эксмо, 2005. 384 с.

57. Липсиц И.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник. -2-е изд., доп. и перераб. М.: Экономистъ, 2003.- 352 с.

58. Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. - 1120 с.

59. Малявина А.В., Попов с.А., Патина Н.Б. Лизинг и антикризисное управление.- М.: Экзамен, 2002.- 256 с.

60. Медведков С.Ю. Лизинг в экономике США// США: политика, экономика, идеология. М., 1980.- №5. - 101 с. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирования инвестиционных проектов. -М.: ИКЦ «ДИС», 1997.-160 с.

61. Морозова Н.В., Васина И.Г. Расчеты по договорам лизинга. Особенности бухгалтерского учета и налогообложения.- СПб.: Питер, 2003.- 112 с.

62. Мурзина А. Барьеры на взлетной полосе//Эксперт. М., 2006. - № 45.-с.134-146.

63. Осипов Ю.М.Основы предпринимательского дела. М., 1992.- 179 с.

64. Основные социально-экономические показатели по РФ за 19962001 гг. (по материалам Госкомстата России)// Вопросы экономики.- М., 2002. -№3.- с.58-64.

65. Основные социально-экономические показатели по РФ за 19992004 гг. (по материалам Госкомстата России)// Вопросы статистики М., 2005. - №5. - с.84-95.

66. Паничев Н.А., Лещенко М.И., Кальченко В.Н. Лизинг в станкостроении/ Под общей ред. М.И. Лещенко. М.: Машиностроение, 1996. -192 с.

67. Первышин А.Э. Использование лизинга для ускорения инвестиционных процессов в Российской экономике. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва, 2004.

68. Промышленность России. 2002: Стат. сб./ Госкомстат России. М. 2003.-687 с.

69. Радченко Я.В., Смирнов Э.А. Теория организации/ГУУ.-М.: ЗАО «Финстатинформ», 2000.-181 с.

70. Российский статистический ежегодник. 2005: стат. сб./Росстат. М., 2006.- 819 с.

71. Россия в цифрах. 2003: Крат. стат. сб./Госкомстат России. М., 2003. - 398 с.

72. Россия в цифрах. 2004: Крат. стат. сб./ Федеральная служба государственной статистики. М. 2004.-399 с.

73. Сидельникова Л.Б., Назарян Е.Н., Чесноков А.О. Бухгалтерский учет лизинговых операций: Учеб. Пособие. -М.: Изд.-книготорг.центр «Маркетинг МУПК, 2001. 203 с.

74. Смирнов А.Л. Лизинговые операции. М.: Изд-во АО «Консалтбанкир», 1995 . -135 с.

75. Старинович А., Соколовский С. Сравнительная оценка эффективности лизинга и инвестиционного кредита // Вестник Ассоциации белорусских банков. М., 2001. - №45. - с.24-32.

76. Титаева А.В., Ледакова Ю.Н. Лизинг: правовое обеспечение, учет, налогообложение.- М.: Налоговый вестник, 2004.- 288 с.

77. Трушкевич Е.В. Лизинг: Справ. Пособие. М.: «ПРИОР», 1998. -208 с.

78. Тютюнник А.В. Реинжиниринг кредитных организаций. Управленческая аналитическая разработка.- М.: БДЦ-Пресс, 2003.312 с.

79. Фасхиев Х.А., Ситникова О.А. Платежи в лизинговых сделках// Техника машиностроения. М., 1999. - № 1 (19). - с.67-74.

80. Философова Т.Г. Лизинг: научные основы, методы оценки, управление.- М.: ЮНИТИ, 2004.- 248 с.

81. Хойер В. Как делать бизнес в Европе. М.: Прогресс, 1990. - 253 с.

82. Циренщиков B.C., Антюшина Н.М. Лизинг в Западной Европе: выводы для России.- М.: Доклад-Институт Европы, 2000. 73 с.

83. Чертова Н. Лизинг: факторы развития (на примере ретроспективного анализа зарубежного рыка) // Технологии лизинга и инвестиций. Вестник Российской Ассоциация лизинговых компаний. М., 2000. - №1-2. - с.73-76.

84. Четыркин Е.М. Финансовая математика. М.: Дело, 2006. - 400 с.

85. Шатравин В.А. Эффективность лизинговых операций. М.: Ось-89, 1998.- 138 с.

86. Шпиттлер Х.-Й. Практический лизинг. М.: ROSBI, 1991. - 163 с.

87. Юсупова А.Т. Особенности развития лизинга в странах Западной Европы// ЭКО. М, 1998. - № 10.- с. 156-165.

88. Ankenmann С. Gregg, Chang Ju J., Infelise Robert D., Blanchette Janis L. Office Leasing: Drafting and Negotiating the Lease Continuing Education of the Bar-California Pub, 1999. - 604p.

89. Ankenmann C. Gregg, Jacobson Andrew N., Briggs Donald R. Office Leasing, 2000: Drafting and Negotiating the Lease. Continuing Education of the Bar-California Pub, 2000. - 23 6p.

90. Annual Report LEASEUROPE 1997. 1998.

91. Bey E.M. Dela symbiotique dans les leasing et credit -bail mobiliers., 1970.

92. Book H. Leasing in Deutschland. Frankfurt a. M., 1965.

93. Calais -Auloy J.Le contract de leasing. P., 1975.

94. Dean Michael A., Jacobson Andrew N., Malin Allison L., Blanchette Janis L. Office Leasing: Drafting and Negotiating the Lease. -Continuing Education of the Bar-California, 1998. 370 p.

95. Dunrinck E., Jansen K., Laveren E., Hulle C. «Leasing and the pie approach to capital structure». Tijdschr. Voor economie en management.-Leuven, 1990.-Jg.35, N 4.-P.387-405. Bibliogr.: p.404-405.

96. Esser J. Schuldrecht.-Karlsruhe, 1971.

97. Kogh und Haag. Die Rechtsnater des Leasingvertrages.- Le Hays, 1968.

98. Larenz K. Lehrbuchdes Shuldreehts.-Munchen.B., 1972.

99. Leasing Fin. American Educational Systems. Glenlake Publishing Company, 2001. - 270p.

100. Leasing. Glenlake Publishing Company, 2000. - 154p.

101. Levkovitsh A. Berechnungscharacter der Leasingzahlungen bei stabiler Wirtschaft // Welt der Technologien.-2000.-№3.-P.43-45.

102. Peter K. Nevitt, Frank J. Fabozzi. Equipment Leasing. McGraw-Hill Education, 1999.-470 p.

103. Petrolillo, P. «Leasing e mutuo: un tentavio di analisi finanziaria finalizzata alia scelta della fonte finanziamento». Riv. Bancaria. -Milano, 1992.-A.48, N.3.-P.71-83.

104. Piatt C.J. Tax system of Western Europe: A guide for business and the professions.-Farnborough, 1980.

105. Stauoler B. Le coutract de «France-Equipment-Leasing». Geneve, 1970.

106. Steingold Fred S., Portman J. Leasing Space for Your Small Business. -Nolo.com Pub., 2000. 300 p.

107. Wagner A. Leasing als Geschaftsbesorgung -Tubingen, 1969.1. Другие источники.

108. Материалы с официального интернет-сайта Ассоциации лизинговых компаний «Рослизинг»: www.rosleasing.m/news/?ident=265&year=2006&page

109. Материалы с официального интернет-сайта Группы по развитию лизинга в России Международной финансовой корпорации. Финансовая аренда (лизинг) в России: обзор рынка 2002 г.: www.ifC.org/russianleasing

110. Материалы с официального интернет-сайта журнала «Финанс.»: www.finansmag.ru/num 1 /

111. Материалы с официального интернет-сайта Рейтингового агентства «Эксперт РА»: www.raexpert.ru

112. Материалы с официального интернет-сайта International Financial Statistics Services IME: http://www.imf.org/

113. Материалы с официального интернет-сайта Федеральной службы государственной статистики РФ: http://www.gks.ru

114. Материалы с официального интернет-сайта Министерства финансов РФ: http://www.minfm.ru

115. Материалы с официального интернет-сайта Министерства экономического развития и торговли РФ: http://www. economy.gov.ru

116. Материалы с официального интернет-сайта Центробанка России РФ: http://www. cbr.rui