Привлечение прямых иностранных инвестиций в экономику Армении тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, кандидат экономических наук Мисакян, Манук Нерсесович

• Мисакян, Манук Нерсесович
• кандидат экономических наук
• 2002

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Мисакян, Манук Нерсесович

Содержание.

Введение.2

Глава 1. ПИИ: мировой опыт.8

1.1. Анализ теорий прямых иностранных инвестиций.

1.1.1.Парадигма цикла международного производства товара

1.1.2.ТНК и несовершенная конкуренция (монополистическая конкуренция)

1.1.3. ПИИ и олигополии

1.1.4. Теория интернализации

1.1.5. Парадигма "летящих гусей"

1.1.6. ПИИ и конкурентное преимущество наций

1.1.7. Эклектическая парадигма

1.1.8. Путь инвестиционного развития наций

1.1.9. Практические значения теорий ПИИ для стран СНГ

1.2. ПИИ в мировом хозяйстве на современном этапе развития международных экономических отношений.

1.2.1. ПИИ в глобальных финансовых потоках

1.2.2. ПИИ, торговля и развитие

1.2.3. ПИИ, занятость и распределение дохода

1.2.4. ПИИ как двигатель экономического роста

1.2.5. Макроэкономическое значение либерализации иностранного инвестирования

1.3. Мировая динамика и глобальные тенденции развития ПИИ в 90-е годы XX в.

1.4. Прямые иностранные инвестиции в странах СНГ и Балтии.

1.4.1. Географическое распределение ПИИ

1.4.2. Отраслевое распределение ПИИ ^

Глава 2. Привлечение ПИИ в переходную экономику Армении: законодательные и экономические условия и факторы. 68

2.1. Инвестиционный климат в Армении.

2.2. Правовое регулирование ПИИ в Армении.

2.2.1. Общие положения

2.2.2. Закон РА об иностранных инвестициях

2.2.3. Соглашения о стимулировании и защите инвестиций

2.2.4. Преимущества правового режима, регулирующего иностранные инвестиции, в Армении

2.2.5. Недостатки правового режима, регулирующего иностранные инвестиции в Армении

2.2.6. Предложения

2.2.7. Налоговые стимулы для ПИИ в Армении

2.3. Политика привлечения ПИИ в экономику Армении.

2.3.1. Инвестиционная стратегия и национальные интересы

2.3.2. Государственная политика привлечения ПИИ

2.3.3. Национальное агентство по привлечению ПИИ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Привлечение прямых иностранных инвестиций в экономику Армении»

Актуальность исследования

Прямые иностранные инвестиции играют значительную роль в международных экономических отношениях и представляют важнейший источник капитала для многих стран. На современном этапе развития мировой экономики в условиях усиления процессов глобализации, либерализации и конкуренции подавляющее большинство стран стимулирует приток прямых иностранных инвестиций, а правительства повышают свою роль в этой области, разрабатывая различные механизмы для привлечения иностранного капитала. Прямые иностранные инвестиции, являясь принципиально важным фактором экономического роста, одновременно усиливают процессы интернационализации и интеграции.

Необходимость привлечения прямых иностранных инвестиций чрезвычайно актуальна для стран с переходной экономикой, в частности, для государств Центральной и Восточной Европы и республик бывшего Советского Союза, так как без прямых иностранных инвестиций затруднительно завершить рыночную реструктуризацию, обеспечить непрерывный, самоподдерживающийся экономический рост и интегрироваться в мировую экономику.

Особенно актуальной является проблема инвестиций для маломасштабной экономики Армении, представляющей собой типичную модель с развивающимися рынками и с недостаточными ресурсами. Происходящие в Армении рыночные преобразования выдвинули на передний план проблему привлечения в экономику прямых иностранных инвестиций и их использования для стабилизации и последующего экономического роста. Иностранные инвесторы и аналитики выделяют несколько основных факторов, сдерживающих приток капитала в экономику Армении: отсутствие экономической и политической стабильности, несовершенство законодательства, недостаточное стимулирование прямых иностранных инвестиций, слаборазвитая инфраструктура.

Снижение влияния этих факторов и ликвидация ограничений на пути движения иностранного капитала позволит увеличить инвестиционный потенциал страны вне зависимости от внутренних сбережений. Возможность притока иностранных инвестиций необходимых для структурной перестройки экономики связана с формированием соответствующего законодательного поля в Армении, созданием привлекательных для иностранных инвесторов условий для вложения капитала, конструированием организационных структур, разработкой и запуском механизмов эффективного использования инвестиций.

Несмотря на общепризнанность высокой значимости привлечения прямых иностранных инвестиций в современную экономику Армении, законодательно-хозяйственные реалии все еще тормозят этот процесс. Поэтому исследование условий и факторов притока прямых иностранных инвестиций в экономику Армении, приобретает особую актуальность и значимость.

Степень разработанности проблемы

При подготовке диссертации автор опирался на результаты ряда исследований. Исследуемая тема достаточно широко освещена в русскоязычной экономической литературе, а также в трудах ученых-экономистов стран дальнего и ближнего зарубежья. В русскоязычной литературе акцент делается на анализ проблем инвестиционного климата, правового регулирования, организационных форм прямых иностранных инвестиций, повышения эффективности их использования, а также стратегического планирования и механизмов привлечения, влияния иностранного капитала на темп, тип и результат экономического роста. Среди авторов, сделавших важный вклад в исследовании данной проблематики, следует отметить Бляхмана Л. С, Богуславского М. М., Волкова С. К, Гарнера Д., Голосова В. В., Горбунова А.

A., Доничева О. А., Дякину Б. Г., Капусткина В. И., Кокушкину И. В., Куливанову

B. С., Кузнецову Н. П., Кротова М. И., Лебедеву Т. В., Марковского В. П., Мельникова А. С., Павлова Г. И., Рубанова А. А., Сутырина С. Ф., Харламову В Н. и т.д.

В иностранной экономической литературе акцент в основном ставится на исследование глобальных тенденций развития прямых иностранных инвестиций, теоретические аспекты данной тематики, включая применение математических методов, вопросы глобальной интеграции и экономического роста, разработке эффективных механизмов привлечения и использования прямых иностранных инвестиций. Среди иностранных авторов, которые внесли значительный вклад в данной области, следует отметить следующие фамилии: Albuquerque R., Balasubramanyam V., Belot ТН. J., Е. Borensztein, Brewer Т. L

Daniels J. D., J. Dunning, Estin S., Fisher P., Jose De Gregorio, Hirsch S., Houndmills S. Ch, H. ball, Lankes H. P., Jong-Whe Lee Jun, Meyer К. E., Radebaugh L. H., S. M. Rojec Salisu M., К. V. Singh, Venebles A., Vernon R., Weigel D.R„ Wells L. Т., Wint Jr. A. G. и т.д.

После распада СССР и обретения независимости в Армении также начал ос., изучение проблемы иностранного капитала и его влияния на экономическое развитие страны. Существуют немногочисленные работы, в которых анализируется инвестиционный климат в Армении. В частности, можно отметить монографию Adamyan Suren - «Investment Incentives in Armenia» (1996), коллективный труд, посвященный проблеме построения инвестиционных приоритетов привлечения ПИИ в национальную экономику, изданный Министерством финансов РА («Инвестиционные приоритеты в Армении», 1998) и монографию, опубликованную Министерством торговли и промышленности РА, в которой рассматриваются проблемы формирования законодательного поля Армении в условиях развивающейся рыночной экономики {«Исследование факторов, препятствующих ПИИ», 1999).

В 90-х годах XX века законотворческая деятельность в странах с переходной экономикой, включая Армению, была направлена на принятие законов о либерализации экономики, в том числе и о создании либерального режима привлечения иностранных инвестиций. Эти законодательные акты создали рамочные условия для функционирования экономики на рыночной основе. Однако в современных национальных исследованиях переходной экономики ощущается явный недостаток работ по проблеме создаваемых отечественными законодателями правовых, законодательных основ, объясняемых с точки зрения их экономического смысла. Также недостаточно проанализированы различные механизмы привлечения и эффективного управления прямыми иностранными инвестициями с учетом особенностей экономического роста Армении.

Предметом исследования является механизм привлечения и эффективного использования прямых иностранных инвестиций в целях реструктуризации экономики и стимулирования процесса экономического роста Армении в переходный период от командно-административной к рыночной модели хозяйствования.

Объектом исследования является экономика Армении, относящаяся к малым странам с развивающимися рынками, в ее сравнении с другими странами СНГ и Балтии.

Целью исследования является анализ теоретических подходов, практических возможностей и механизма привлечения прямых иностранных инвестиций, их роли в формировании и развитии рыночной экономики Армении.

Поставленная цель определила выполнение следующих задач'. провести анализ и построить иерархию показателей теорий ПИИ, оценить практическое значение этих исследований для стран СНГ, в том числе для экономики Армении; оценить роль ПИИ в мировой экономике и международных экономических отношениях: глобальных финансовых потоках, торговле и развитии, занятости и распределении дохода; в качестве двигателя экономического роста и как макроэкономического стабилизатора отдельных национальных экономик и мирового хозяйства в целом; исследовать глобальные тенденции движения и динамику ПИИ в мировом хозяйстве; провести сравнительное исследование опыта привлечения ПИИ в государства бывшего СССР, включая Армению; на основе анализа инвестиционного климата, оценки его плюсов и минусов, выявления недостатков и преимуществ армянского законодательства, рассмотреть факторы, тормозящие и стимулирующие процесс притока и эффективность использования иностранных инвестиций; разработать подходы к совершенствованию механизма государственного регулирования иностранных инвестиций в Армении, в т. ч. при помощи создания независимого национального агентства по привлечению ПИИ. Научной новизной диссертационной работы являются: на основе проделанного в работе сравнительного анализа различных теорий ПИИ разработан авторский комплексный вариант возможности их применения в отношении стран бывшего СССР, включая Армению; для выявления вклада ПИИ в экономический рост различных стран и регионов мира, включая страны с переходной экономикой, использован механизм применения инструмента производственной функции; дано обобщение точек зрения, содержащихся в русскоязычной научной литературе, исследующей правовые аспекты и механизм привлечения ПИИ в экономику Армении; впервые в экономической литературе исследовано правовое регулирование ПИИ в Армении, выделение его преимуществ и недостатков, объясняемых с точки зрения их экономического смысла; разработаны конкретные предложения по совершенствованию национального законодательства Армении, посвященного регулированию ПИИ (сокращение сроков регистрации предприятий, транспарентность процедур регистрации и лицензирования; разработка эффективного закона о банкротстве; продление сроков аренды земли; урегулирование отношений между арендаторами и собственниками земли, разработка ряда новых законов (о концессиях, антимонопольное законодательство, о посредническом судопроизводстве); определено особое место национальных налоговых стимулов и налоговой политики (налоговые каникулы, селективные льготы, перенос убытков "свободные" амортизационные отчисления и т. д.) в процессе стимулирования деятельности иностранных инвесторов в переходной экономике Армении; разработана комплексная, учитывающая особенности маломасштабной экономики Армении теоретическая схема привлечения и эффективного управления ПИИ в условиях становления рыночных отношений.

Практическая значимость исследования

Конкретные предложения автора могут использоваться при разработке национальной концепции привлечения ПИИ, способствуя улучшению инвестиционного климата Армении, совершенствованию правового регулирования в целях реструктуризации экономики и стимулирования процесса экономического роста в переходной экономике. Значимость работы заключается в возможности использования результатов и материалов диссертации при разработке государственной политики привлечения ПИИ, для совершенствования законодательства в Армении, при чтении лекций и спецкурсов по предметам "Мировая экономика", "Международные экономические отношения", "Зарубежные прямые инвестиции", "Инвестиционная политика и стратегия", "Экономика переходного периода" и т. д. в ВУЗ-ах Армении и других государств.

Теоретической, методологической и информационной базой исследования диссертации явились теории иностранных инвестиций, государственного регулирования экономики, теория экономического роста в разных экономических системах, разработанная в трудах отечественных и зарубежных экономистов и правоведов. В работе использованы первичные материалы ведущих международных организаций, таких, как МВФ, ЮНКТАД, ОЭСР, ВТО, Мирового Банка, а также Министерства статистики, Министерства торговли и промышленности, Министерства экономики и Министерства финансов Республики Армения. Большая часть конкретного статистического и фактологического материала, описывающего ПИИ, относится к 1999 г. в связи с недоступностью или неполнотой статистических данных по Армении для более позднего периода. к

Заключение диссертации по теме «Мировая экономика», Мисакян, Манук Нерсесович

Заключение

Прямые иностранные инвестиции, несомненно, играют важную роль в международных экономических отношениях, являясь принципиально важным источником в финансировании экономического роста и усилении процессов глобальной интеграции.

Существуют различные теории и концепции, которые имеют целью объяснить сущность прямого иностранного инвестирования, динамику ПИИ, систему мотивации инвестиционной деятельности ТНК и найти пути экономического развития стран с помощью иностранного капитала. На сегодняшний день нет ни одного исчерпывающего объяснения или единственной теории, раскрывающей причины изменения факторов, направлений и динамики ПИИ. Существующие концепции не обеспечивают исследователя и государственные органы точным аналитическим инструментарием, который позволил бы относительно точно предвидеть поведение иностранных инвесторов и влиять на международные потоки капитала и технологий. Одновременно существуют некоторые концепции, которые могут оказаться полезными при создании и реализации государственной политики привлечения ПИИ. С их помощью можно проанализировать потоки ПИИ и построить собственную аналитическую базу для привлечения ПИИ и повышения эффективности их использования. Это потребует глубокого анализа конкретной ситуации, а также наличие соответствующих механизмов, инструментов и последовательной политики реализации.

В 90-х годах глобальные ПИИ перешли в новую фазу развития и стали играть еще более важную роль в международных экономических отношениях. Существенно увеличились годовые темпы роста ПИИ, возрастает доля участия развивающихся стран в мировых потоках ПИИ. Происходят качественные изменения в детерминантах, влияющих на решение иностранных инвесторов: при привлечении прямого иностранного капитала повышается роль «сотворенных активов». Они становятся главным элементом повышения конкурентоспособности как основы привлечения ПИИ.

128

Основной движущей силой в долговременной тенденции глобальных ПИИ к росту являются межстрановые слияния и поглощения (cross-border М&А). В 90-х годах они доминировали в общем объеме иностранного капитала, повышая долю в общемировых потоках ПИИ (в 1999г. М&А составили около 85% совокупных потоков1).

Происходят изменения в структуре и направлениях потоков ПИИ. С конца 90-х годов сокращаются ПИИ в финансовый сектор, уступая место потокам ПИИ в сектор нефинансовых услуг, а также в сферу производства высоких технологий.

Активизация потоков ПИИ, в основном в виде частного капитала, объясняется рядом разнородных причин: улучшение кредитоспособности многих развивающихся стран в 90-е годы; успешные стабилизационные программы, осуществляемые большинством развивающихся стран; переход ряда развитых и развивающихся государств к фиксированным валютным курсам; падение мировых реальных процентных ставок в начале 90-х годов; снижение коммуникационных издержек, усиление международной конкуренции при одновременном росте цен на внутренних рынках; высокие ставки ожидаемых долгосрочных отдач в развивающихся странах.

Сравнение тенденций привлечения и эффективности использования ПИИ в государствах БСС позволяет выделить три основных процесса:

1. В странах, последовательно осуществлявших политику реформирования, которые находятся на более высоких стадиях переходной экономики, полученные ПИИ составляют более 3% от ВВП, что выше среднего показателя западноевропейских стран;

2. Страны, обладающие богатыми природными ресурсами, такие как Азербайджан, Казахстан и Туркмения, получают относительно большие

1 Смотри параграф 1.3, стр. 30 количества ПИИ, которые сконцентрированы на эксплуатации природных ресурсов;

3. Менее реформированные страны - Беларусь и Узбекистан - получили относительно малый объем ПИИ.

В разных странах применяются разные методы осуществления инвестиционной политики. Среди всех стран бывшего СССР Эстония и Литва пользуются выгодами от ПИИ в первую очередь. В странах, которые богат., природными ресурсами, привлеченный иностранный капитал сконцентрирован в нескольких отраслях, что ограничивает переливы (spillovers), которые иностранные инвестиции создают в экономике. Главной задачей инвестиционной политики стран богатых природными ресурсами, является создание связей между секторами, которые контролируются иностранцами, и секторами, где превалирует национальный капитал, а также поощрение ПИИ в области обработки, а не добычи природных ископаемых. Однако, для обеих вышеуказанных групп стран преждевременно рассматривать накопленный объем иностранного капитала как достаточный, так как их внутренний инвестиционный потенциал и степень аккумуляции ПИИ относительно невелики.

ПИИ во многих странах и во многих регионах России достигли незначительной величины. Скорого поворота в ближайшем будущем не ожидается, потому что основными препятствиями являются слабое законодательное поля и низкий степень институционально-административного регулирования, слаборазвитая инфраструктура и отсутствие достаточного уровня развитости гражданского общества. Реформирование среды бизнеса является очень сложной задачей и требует многих лет для своего осуществления. Иностранные инвесторы наблюдают за эволюцией институциональной среды и готовы при реальных улучшениях осуществлять крупные капиталовложения.

Армения не имела серьезных успехов в привлечении ПИИ. Предпринимаемые правительством усилия, которые направлены на повышение международной конкурентоспособности страны и улучшение инвестиционного климата, дают основание считать, что в будущем экономика Армении может привлечь желаемые объемы прямого иностранного капитала. Об этом говорит тот факт, что многие зарубежные инвесторы уже зарегистрированы в Армении, но пока воздерживаются от активной экономической деятельности, изучая ее рынок, предпринимательские возможности и ожидая более благоприятных условий деятельности. Кроме этого, намечаются структурные сдвиги в сферах вложения иностранного капитала: постепенно уменьшается относительная доля ПИИ в области внешнеторговой деятельности в пользу вложения капитала в производство товаров и услуг.

Предпринимаются определенные шаги для привлечения значительных объемов ПИИ армянского спюрка (диаспоры). Армянский спюрк является одним из важнейших, если не самым важным, рычагов для привлечения ПИИ в экономику Армении. При условии разработки и реализации эффективной политики и специальных программ, вполне реально привлечь существенные средства армянских бизнесменов по всему миру.

В Армении существуют определенные преимущества, привлекающие иностранных инвесторов: низкая стоимость и высокая квалификация рабочей силы, благоприятное валютное регулирование, социальная атмосфера и общественное мнение о ПИИ, географическое расположение страны, условия репатриации прибыли и т. д.

Многими важными инвесторами Армения рассматривается как малая страна с достаточно хорошим экспортным потенциалом. Темпы экономического рост i Армении (6-7% за 2000 г. согласно данным Министерства экономики РА), его тенденции, географическое расположение страны, обеспечивающее легкий выход на рынки стран СНГ и Ближнего Востока, а также либеральный режим для экспорта дают основание рассматривать Армению как привлекательную инвестиционную территорию и как ворота на другие рынки.

Одновременно существуют ряд проблем, препятствующих привлечению ПИИ: слаборазвитая инфраструктура, несовершенное законодательное поле, неразвитость рынка капитала, страхования и т. д., над которыми следует поработать аналитикам исследовательских центров и правительства Армении.

Анализ законодательного поля Армении, регулирующего область ПИИ, показывает, что существуют серьезные недостатки, которые следует устранить для стимулирования притока ПИИ. К основным погрешностям законодательства по ПИИ относятся:

- длительность сроков регистрации (30 дней) непрозрачность механизма рассмотрения заявлений, регистрации предприятий и параметров, по которым выдаются лицензии; отсутствие антимонопольного законодательства; короткие (лишь на 10 лет) сроки аренды земли; отсутствие эффективных арбитражных судо-производных механизмов; декларативность, многозначность и неясность многих положений законов.

При исследовании и проведении государственной политики и внедрения механизмов привлечения ПИИ в экономику Армении необходимо обратить внимание на следующие вопросы: улучшение социально-экономического климата, законодательства, налогообложения, государственного управления; внедрение и развитие специфических побудительных механизмов; развитие инфраструктуры; выделение инвестиционных приоритетов и разработка/проведение соответствующей инвестиционной политики; проведение информационных, промоутерских кампаний; создание независимого, дееспособного и всемирно признанного агентства по политике привлечения ПИИ.

Для достижения поставленных целей, правительству Армении необходимо вести активный диалог с потенциальными инвесторами, получая квалифицированные советы в деле формирования политики привлечения ПИИ. Государственная программа активизации ПИИ должна включать взвешенную концепцию, включающую культурную, политическую и социально-экономическую программы, соответствующие международным стандартам.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Мисакян, Манук Нерсесович, 2002 год

1. Гарнер Д. «Привлечение капитала», Москва, 1995

2. Горбанев В. А. «Экономическая и социальная география России и стран СНГ», Москва 1996

3. Горбунов А. А., Куливанов В. С., Лебедева Т. В. -«Реформирование экономики при дефиците инвестиций», СПб, 1995

4. Гусаков Н. П. «Национальные интересы и внешнеэкономическая безопасность России», Москва, 1998

5. Бляхман JL С., Кротов М. Н. «Структурные реформы и экономическая интеграция: опыт и проблемы СНГ», СПб, 1996

6. Богуславский М. М. «Иностранные инвестиции: правовое регулирование», Москва, 1996

7. Булатов А. С. «Мировая экономика», Москва, 1999

8. Голосов В. В. «Вывоз капитала и государственно-монополистическое регулирование», Москва, 1973

9. Голосов В. В. «Теории вызова капитала», Москва, издательство «Мысль»,1977

10. Доничев О. А., Волков С. К. «Формирование эффективной системы регулирования инвестиций в регионе», СПб, 1996

11. Дякина Б. Г. «Иностранные инвестиции: мировой опыт», Москва, РОСБИ, 1997

12. Кокушкина И. В «Иностранные инвестиции и совместные предприятия в экономике России», СПбГУ, 1999г.

13. Кузнецова Н. П. «Проблема экономического роста высокоразвитых стран капитализма (на материалах Канады)», Ленинград, 1977

14. Кузнецова Н. П. «Экономический рост: история и современность», СПб, 2001г.

15. Марковский В. П., Павлов Г. П., Мельников А. С. «Привлечение иностранных инвестиций в России», СПб, 1996

16. Рубанов А. А. «Иностранные инвестиции в странах СНГ и Великобритании», Москва, 1992

17. Рыбалкин В. Е. «Международные экономические отношения», Москва, 2000

18. Спиридонов И. А. «Мировая экономика», Москва, 1997

19. П. Фишер «Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности», Москва,1999г.

20. Внешняя торговля, 1995/№ 7-8 Савин В. - «Закон об иностранных инвестициях Республики Армения»

21. Внешняя торговля, 1994/№ 7-8 Савин В. - «Сравнительный анализ законодательства об иностранных инвестициях республик бывшего СССР»

22. Мировая экономика и МО №2/1998 - Инвестиционное пространство СНГ

23. Мировая экономика и МО №1/1997 - Импорт капитала: мировой опыт и практика России

24. Экономическое развитие стран Центральной и Восточной Европы в 1995г. и прогноз на 1996г. // Проблемы теории и практики управления, 1996, №№ 2,3

25. Adamyan Suren «Investment Incentives in Armenia», 1996

26. Rui Albuquerque «The composition of International Capital Flows: Risk Sharing through FDI»y New York, University of Rochester, 2000

27. Patric Artisien-Maksimenko, Yuri Adjubej "Foreign Investments in Russia and other Soviet Successor States ", 1996

28. Balasubramanyam, V., Salisu, M. "Export Promotion, Import Substitution and FDI in LDCs", 1991

29. R. E. Baldwin "The Effects of Trade and FDI on Employment and Relative Wages", 1994

30. Bellak, C. "The Measherment of Foreign Direct Investment: A Critical Review", International Trade Journal, 12,1998

31. Belot, Th. J. and Weigel, D. R. "Programs in Industrial Countries to Promote FDI in Developing Countries", FIAS, 1998

32. A. Berg, E. Borensztein, R. Sahay, and J. Zettelmeyer "The Evolution of Output in Transition Economies", IMF Working Paper 99/73,1999

33. E. Borensztein, Jose De Gregorio, and Jong-Whe Lee "How does FDI Affect Growth? ", Journal of International Economics, 1998, vol. 45

34. B. P. Bosworth and S. M. Collins "Capital Flows to Developing Economies: Implications for Saving and Investment", Brooking Papers on Economic Activity, Brooking Institution, 1999

35. Brewer, T. L. "Indicators of Foreign Direct Investments in the Countries of Central and Eastern Europe: A Comparison of Data Sources", Transnational Corporations, 3(3), 1994

36. Buckly, P. J. "Foreign Direct Investment and Multinational Enterprises", London, 1995

37. Carter, L. and Sader, F. "Foreign Direct Investment in Central and Eastern EuropeFIAS, 1999

38. D. D. Daniels, L. H. Rabedaugh "International Business", New York, 1994

39. Fabrice Hatem "International Investment Towards the Year 2000",1996, France

40. Jeffrey Frankel and Sergio Schmukler -"Country Fund Discounts and the Mexican Crisis of December 1994: Did Local Residents Turn Pessimistic Before International Investors?", 1996

41. Hirsch, S. "An International Trade and Investment Theory of the Firm''', Oxford Economic Papers, 1976

42. S. Ch. Houndmills, 1995 "FDI in Changing Global Political Economy", 1995

43. Hurwits, E. "Prospects for Armenian Exports1995

44. Jun, К. V. and Singh, H. "The Determinants of FDI in Developing Countries", UNCTAD, Transnational Corporations, vol. 5, #2, August 1996

45. Lall, S. "Employment and Foreign Investment: Policy option for Developing CountriesInternational Labor Review, 1995

46. Lankes, H. P. and Venebles, A. "FDI in Economic Transition: The Changing Pattern of Investment, Economics of Transition, 4,1996

47. Jorma Larimo "Entry and Management Behavior in Central and Eastern Europe II Russian Participation in International Agreements. by Kapustkin V. I. and Sutirin S. F.", Vaasa, 1997

48. Linda Lim and Pang Eng Fong "FDI and Industrialization in Malaysia, Taiwan and Thailand", 1991

49. J. Llewellyn, S. I. Potter "Economic Policies for the 1990s 1999

50. P. Messelin "The Impact of Trade and Capital Movements on labor: evidence on the French case", 1995

51. Meyer, К. E. "FDI in the Early Years of Economic Transition: A Survey", Economics of Transition, 3,1995

52. Meyer, К. E. "Direct Investments in Economies of Transition'''', Aldershot: Elgar, 1998

53. Meyer, К. E. and Pind, C. "Ten Years of FDI in the Former Soviet Union", Working Paper #13, Center for East European Studies, Copenhagen Business School, 1998

54. Michalet, A.-M. "Strategies of Multinationals and Competition foV FDF, FIAS, 1999

55. J. Nellis "Time to Rethink the Privatization in the Transition Economies?", 1999

56. A. Quinet "Technical Progress, International Trade and Low-skilled labor", 1996

57. M. Rojec "FDI in Transition Economies1999

58. Vernon, R. "International Investment and International Trade in Product Cycle", Quarterly Journal of Economics, 1966

59. Wells, L. Т., Wint Jr. A. G. "Facilitating Foreign InvestmentFIAS, 1998

60. Armenia Enterprise Development Project, 1998, Ministry of Trade and Industry or RA68. "FDI and Economic Development: Lessons for Six Emerging Economies ", OECD, 1999

61. The Journal of International Trade & Development, March 1999, pp. 2? 42

62. Документы и издания международных организаций UNCTAD