Правовое регулирование биржевых сделок: На примере фьючерсного контракта тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 12.00.03, кандидат юридических наук Петросян, Эдгар Сергеевич

• Петросян, Эдгар Сергеевич
• кандидат юридических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат юридических наук Петросян, Эдгар Сергеевич

Введение.

Глава 1. Биржа и биржевые сделки

§1. Возникновение бирж и специфических биржевых сделок.

§2.Система нормативно-правового регулирования биржевых сделок.

§3. Общее понятие и структура биржевых сделок-договоров.

§4. Классификация биржевых сделок.

Глава 2.

Понятие, содержание и классификация фьючерсного договора

§1. Понятие, предмет и порядок заключения фьючерсного договора.

§2. Субъекты, содержание и исполнение фьючерсного договора.

§3. Разновидности фьючерсных договоров (классификация).

Глава 3.

Отличия фьючерсного договора от других биржевых сделок

§1. Особенности фьючерсного договора в сравнении с другими биржевыми договорами.

§2. Отличия фьючерсного договора от игры и пари.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Правовое регулирование биржевых сделок: На примере фьючерсного контракта»

Актуальность исследования. В связи с переходом к рыночной экономике, Россия находится в процессе становления цивилизованного рынка. Одним из показателей экономического благосостояния государства и его экономического роста является наличие мощного и современного финансового рынка, отвечающего новым требованиям рыночных отношений. Современная Россия находится на стадии формирования и развития финансового рынка, на стадии создания необходимого правового поля для дальнейшего его расширения.

Современный финансовый рынок России, потрясаемый кризисами и переводом капиталов за границу, переживает период законодательного вакуума, неустойчивой судебной практики и отсутствия приемлемых теоретических разработок в области новых правоотношений, почти не урегулированных российским законодательством.1 ,

Будучи эластичным, финансовый рынок, находящийся в постоянны* поисках новых экономических решений для своего развития, создает новые отношения, порой неизвестные правопорядку государства, в связи с чем развитие правового регулирования данных отношений отстает от развития самих отношений.

На этапе развития и усложнения хозяйственно-экономических отношений большое значение приобретает институт биржи. Он, во-первых, облегчает поиск контрагентов для участников экономических отношений, во-вторых, формирует объективный ценовой курс на тот или иной товар, основанный на экономических законах «спроса и предложения», «соотношении цены и качества» и т.д., в-третьих, позволяет хозяйствующим субъектам минимизировать экономические риски, связанные с осуществлением предпринимательской деятельности, то есть осуществлять биржевое страхование.

1 Г.А. Гаджиев, В.И. Иванов. Квазиалеатеорные договоры (проблемы доктрины, судебной защиты и правового регулирования). Хозяйство и право № 5 2003г.

Биржевая деятельность опосредуется многочисленными договорными формами, имеющими стабильно развивающийся характер. Одной из таки< договорных форм выступает фьючерсный договор.

Статистика свидетельствует о неуклонном росте фьючерсных договоров во всем мире. Так, если в 1986 г. было совершено 272 млн. фьючерсных операций, то уже в 1991 г. - 577 млн., а в 1998 г. - 1482 млн.1 Тенденция распространения фьючерсных договоров в настоящее время сохраняется.

Широкое развитие и распространение фьючерсного договора связано с важной функцией, которую он выполняет в рыночной экономике. Развитие фьючерсного рынка в России, как и во многих зарубежных государствах, детерминировано насущными потребностями развития финансового рынка.

Эти потребности влекут, в свою очередь, необходимость создания адекватной, современной нормативно-правовой базы, способной отвечать новым реалиям и требованиям, предъявляемым современным уровнем развития финансового рынка.

На сегодняшний день говорить о наличии такого нормативно-правового поля в России не приходится. Современную законодательную базу в сфере фьючерсного рынка и рынка других биржевых сделок России можно характеризовать как незавершенную и неполную, что существенно отражается в противоречивой арбитражной практике.

Правовое регулирование биржевых сделок, в том числе фьючерсных договоров, в настоящее время осуществляется разными регуляторами, на разных уровнях в зависимости от вида биржи (товарная, валютная, фондовая) и от базового актива, лежащего в основе биржевого договора (товар, ценные бумаги, иностранная валюта и т.д.). Такой подход приводит к тому, что многие общие институты, характерные для всех видов биржевых договоров, регулируются по-разному, а многие нормы дублируют или противоречат друг другу.

1 Сарайкин C.B. Правовое регулирование Фьючерсного рынка. Дисс. на соиск. уч. ст. к.ю.н. М., 2002. С. 3.

Такое состояние законодательного поля в биржевой сфере является, в частности результатом незначительного количества теоретических исследований и, как следствие этого, недостаточной разработанностью договорной проблематики в биржевой деятельности.

Именно этим определяется актуальность настоящей работы, стремящейся (хотя бы в некоторой части) заполнить некоторые теоретико-практические пробелы в области осмысления природы биржевых сделок.

Объект исследования. Объектом настоящего исследования является фьючерсный договор как один из видов договоров, -заключаемых на бирже.

Предметдиссертационногоисследования. Предметом диссертационного исследования являются законы, иные нормативные акты, а также судебная практика и практика имущественных отношений в сфере биржевой торговли, нормы российского и зарубежного права, действия которых регулируют биржевые сделки.

Цель и задачи диссертационного исследования. Цели и задач:* исследования тенденций и перспектив развития биржевой торговле определили выбор темы, ее содержание и структуру.

В диссертации поставлена цель: на основе анализа роли и места биржевой торговли и заключаемых на бирже сделок, провести комплексное исследование фьючерсного договора, осуществить выработку целостного подхода к его правовому регулированию, а также дать некоторые предложения по совершенствованию законодательства, регулирующего оборот фьючерсных договоров.

Исходя из указанного целеполагания автор ставил перед собой следующие основные задачи:

- дать периодизацию основных этапов развития биржевых сделок;

- раскрыть и исследовать характерные признаки и правовую природу биржевых сделок, дать их классификацию и определение;

- исследовать правовое регулирование срочных сделок в контексте исторического опыта биржевой торговли, классифицировать их, уяснить и уточнить определение «срочной сделки»;

- провести компаративный анализ основных теорий срочных биржевых сделок;

- определить место фьючерсных договоров в системе других договоров, заключаемых на срочном рынке;

- рассмотреть вопрос применения норм об играх и пари к срочным сделкам, в том числе к фьючерсному договору;

- сформулировать и обосновать предложения, направленные на совершенствование законодательства, регулирующего фьючерсный договор.

Методологическая основа диссертации. Методологическую основу диссертации составляют такие общенаучные методы как исторический, логический анализ, синтез, диалектический, системный и статистический и другие общенаучные методы. Правовая направленность исследования детерминирует использование ряда специфических методов, в частности, логико-правовой, сравнительно-правовой и другие.

Нормативная база исследования. Диссертационное исследование основано на положениях Конституции Российской Федерации, Гражданского кодекса Российской Федерации и других нормативно-правовых документов. Анализируется правоприменительная практика, связанная с разрешением возникающих споров.

Теоретическая основа диссертации. Теоретическую основу исследования составили труды ученых правоведов, таких как М.М. Агарков, B.C. Белых, М.И. Брагинский, С.Н. Братусь, В.В. Витрянский, Г.А. Гаджиев,

A.Х. Гольмсен, Е.П. Губин, Н.Г. Доронина, С.Э. Жилинский, В.И. Иванов, Д.И. Мейер, И.О. Нерсесов, О. Носенко, О.М. Олейник, К.П. Победоносцев, Б.И. Пугинский, А.В.Рахмилович, М.П. Ринг, В.А. Рясенцев, Е.А. Суханов,

B.C. Торкановский, Ю.Д. Филиппов, П.П. Цитович, А.Е. Шерстобитов, Г.Ф. Шершеневич и др.

В процессе диссертационного исследования автором использовались также работы российских экономистов - А.И. Басова, А.Н. Буренина, В.А. Галанова, О.И. Дегтяревой, Е.Ф. Жукова, A.A. Иващенко, В.И. Калесникова,

Н.Г. Каменевой, Я.М. Миркина, Т.Ю. Сафоновой, а также зарубежных -Борселино Льюис, Вильяме Ларри, Джон Карри и других. На защиту выносятся следующие положения:

1). Само название «биржевая сделка» понимается в широком и узком смысле. В понятие «биржевая сделка» входят две категории договоров. Прежде всего, это договоры организационные, призванные обеспечить нормальное функционирование биржи как механизма финансового рынка. В их круг входят договоры по поставке и обслуживанию материально-технической составляющей биржи, поставка канцелярских принадлежностей, компьютерной техники и т.д., техническое обслуживание компьютеров и электронного табло и т.д. Эти договоры должны быть отделены от понятия «биржевой сделки», несмотря на их гражданско-правовой характер. У таких сделок иная цель и способ заключения и они не могут считаться биржевыми сделками в собственном смысле. В понятие «биржевые сделки» могут быть включены лишь сделки, совершаемые особыми субъектами по поводу предметов, допущенных к биржевым торгам в строго отведенное время и определенным способом, и прошедшие обязательную биржевую регистрацию. Именно последняя категория сделок должна рассматриваться в качестве биржевой сделки как инструмента финансового рынка.

2). При делении биржевых сделок на виды весь их массив принято делить на кассовые (с немедленным исполнением договора) и срочные (с отсроченным сроком исполнения договора). Автор попытался показать, что такая классификация не вполне отвечает правовой реальности. На бирже заключаются и договоры, не входящие в группу кассовых или «срочных >> договоров, поскольку объединяют в себе признаки тех и других. По этой причине автор предлагает отказаться от принятого двуступенчатого деления биржевых договоров и перейти к их трехступенчатой классификации. При этом все биржевые договоры можно разделить на три группы: кассовые, «срочные» и комбинированные (Своп и РЕПО). Только при таком подходе ни один биржевой договор не остается за рамками классификации.

3). В научной литературе и в законодательстве при выделении биржевых договоров с отсрочкой исполнения от всей массы биржевых договоров принято оперировать категорией «срочная сделка». В диссертационном исследовании предпринята попытка доказать, что содержание и название этих сделок не совпадают. Представляется, что эта категория сделок более отвечает законодательным требованиям, предъявляемым к условным сделкам. И, следовательно, при их заключении должны быть учтены нормы ст.157ГК.

4). Учитывая то, что биржевые договоры с отсроченным сроком исполнения не подпадают под понятие «срочные договоры» в гражданско-правовом смысле,1 автор предлагает использовать понятие «дериватив», либо «производный финансовый инструмент», которые являются устоявщимися в практике биржевой торговли.

5). Подразделяя деривативы на расчетные и поставочные, автор приходит к выводу, что расчетный дериватив является не совокупностью дву* договоров, а единой, целостной договорной формой, с присущими ей особыми признаками.

6). Анализируя расчетный фьючерсный договор, автор соглашается с мнением, что расчетные фьючерсные договоры и расчетные деривативы в целом являются не алеаторными, а квазиалеаторными договорами. Подчеркивается внешнее и поверхностное сходство с алеаторнымл договорами (к которым законодательство и доктрина ряда зарубежных стран относят игру и пари), полагая при этом, что сходство не есть тождество и поэтому они являются новыми договорами в биржевой и банковской практике. При этом доказывается, что нормы об играх и пари не могут применяться к расчетным деривативам.

7). Автор предлагает внести изменения в Главу 58ГК «Проведение игр и пари» для исключения возможности отказывать в исковой защите требованиям по фьючерсным договорам путем ссылки на ст.1062ГК. В гражданском праве общепризнанным является деление всей совокупности гражданско-правовых сделск на срочные и условные. См. напр. В.А. Рясенцев. Советское гражданское право. Т. 1 «Юридическая литература» М.: 1965г. С. 187.

2 П. 1.4. Инструкция ЦБ от 22 мая 1996г. №41. "Вестник Банка России", 29.05.1996, N 24,

По мнению диссертанта эта необходимость вызвана также и тем, что даже в случае принятия специального закона, регулирующего рынок деривативов, вопрос о применении норм об играх и пари к деривативным договорам не получит окончательного решения. Суды и в этом случае могут со ссылкой на п.2 ст.З ГК применить нормы ст.1062 ГК, так как в соответствии со ст.З ГК нормы гражданского права, содержащиеся в других законах должны соответствовать Кодексу. При коллизии соответствующей нормы закона и ГК, последний обладает большей юридической силой по сравнению с федеральным законом, который не должен противоречить кодексу. Таким образом, только принятием специального закона поставленную проблему решить не удастся.

Теоретическая значимость диссертационного исследование. Теоретическая значимость исследования заключается в том, что на примере фьючерсного договора предлагается новое понимание феномена биржевых сделок, не получившее еще отражения в современной гражданско-правовой литературе.

Практическая значимость диссертационного исследование. Практическая значимость исследования состоит в том, что понятия, классификации и концепции, содержащиеся в исследовании, могут быть использованы в практике биржевой торговли, а также в работе по совершенствованию российского законодательства о биржевой деятельности. Некоторые материалы диссертации могут быть использованы в учебном процессе при преподавании дисциплин «Предпринимательское право», «Биржевое право», «Рынок ценных бумаг», «Банковское право» и специальных курсов по гражданско-правовой специальности.

Апробация результатов исследования. Диссертация была обсуждена на кафедре гражданского права и процесса Академии труда и социальных отношений.

Основные положения диссертации были использованы и нагшш отражение в публикациях, а также выступлениях автора на конференциях, общеакадемических симпозиумах и семинарах.

Положения и выводы диссертационного исследования использованы при проведении лекционных и семинарских занятий на кафедре гражданского права и процесса Академии труда и социальных отношений. Структура диссертации Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, объединяющих девять параграфов, заключения, семи приложений и списка использованной литературы.

Заключение диссертации по теме «Гражданское право; предпринимательское право; семейное право; международное частное право», Петросян, Эдгар Сергеевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Биржевая торговля в России находится на стадии ее начального становления, как фактического, так и законодательного, причем постоянное обновление нормативного регулирования служит этому наглядным доказательством.

Анализируя историю возникновения бирж и биржевых сделок, можно сделать вывод о том, что биржа играла существенную роль в экономическом развитии России. История становления и распространения биржевых сделок показывает, что на данном этапе Россия находится на стадии глобальных перемен в области биржевого дела. России предстоит, с учетом мирового опыта, пройти путь к развитому и современному финансовому рынку.

Среди источников правового регулирования биржевых сделок существенную роль, помимо нормативно-правовых актов разных уровней, играют правила, разрабатываемые самими биржами, и обычаи делового оборота бирж. Для обобщения практики и преодоления несогласованносте?, противоречий, а также возможных правонарушений в области биржевое торговли представляется необходимым создать единый государственные регулирующий орган по контролю за рынком деривативов. Это диктуется единством правовой природы фьючерсного договора, причем знг зависимости от вида базового актива, лежащего в его основе.

При проведении классификации биржевых сделок было выявлено, что общепринятое деление биржевых сделок на кассовые и срочные не охватывает всю массу биржевых сделок. Предлагаемая трехступенчатая классификация дает общий классификационный критерий для всего массива биржевых сделок. В работе были выявлены сделки, в том числе неизвестные правопорядку, которые можно отнести к биржевым сделкам в узком смысла данного понятия.

Анализ природы «срочных» биржевых сделок приводит к выводу, что категория «срочных» сделок используется в биржевой практике и законодательстве без достаточных к тому оснований, название и содержание «срочных» сделок не совпадают. Называя такие договоры «срочными», в эту группу автоматически включаются и расчетные биржевые договоры, которые по своей сути являются не срочными, а условными. Представляется, что более правильным было бы при выделении биржевых сделок с отсроченным сроком исполнения использовать категорию «дериватов» или «производные финансовый инструмент».

На основе анализа фьючерсного договора был сделан вывод, что фьючерсный договор есть не совокупность двух самостоятельных договоров, а единая, целостная договорная форма, с особенными и присущими ему характерными признаками.

Классификация фьючерсных договоров показывает важность л необходимость их для развития эффективного товарооборота, определения объективного ценового курса на биржевой актив и создает реальную возможность минимизации хозяйственно-экономического риска путем биржевого страхования.

С точки зрения классификации гражданско-правовых договоров на видь , можно придти к выводу, что фьючерсный договор является новым, не отраженным в Гражданском кодексе предпринимательским договором.

В диссертационной работе проанализировано соотношение фьючерсного договора с иными договорами, заключаемыми на бирже в целом.

Обращено внимание на то, что при указании на правовое положение брокеров и дилеров при заключении биржевых договоров в законодательстве происходит необоснованное смешение и уравнивание указанных субъектов биржевой торговли. Следствием этого является невозможность разграничения прав и обязанностей брокеров и дилеров, исчезает практический смысл указания в законодательстве двух категорий субъектов, имеющих одинаковое правовое положение на бирже. Предлагается провеете более четкое разграничение в законодательстве их правового положения (статуса).

В диссертационной работе была предпринята попытка доказать, что одним только принятием специального закона в отношении деривативси;, невозможно окончательно решить вопрос разграничения деривативов ог игры и пари, возникший еще в дореволюционной России, но не получивший своего завершения до настоящего времени. Сложившаяся ситуация позволяет правоприменителям применять к расчетным деривативам нормы об играх л пари, что значительно осложняет процесс развития рынка деривативов. 15 целях устранения данного положения в диссертации делается вывод, что решение данной проблемы может быть осуществлено путем внесения соответствующих изменений в Гражданский кодекс РФ.

Список литературы диссертационного исследования кандидат юридических наук Петросян, Эдгар Сергеевич, 2003 год

1. Конституция Российской Федерации2. Гражданский кодекс РФ

2. ФЗ О товарных биржах и биржевой торговле от20 февраля 1992г №23831. (в ред. ФЗ от 21.03.2002г.). Российская газета №100, от 27 мая 1993 г.

3. ФЗ О соглашениях о разделе продукции от 30 декабря 1995г. №225-ФЗ. Российская газета №5 11.01.1996г.

4. ФЗ Об ипотеке (Залоге недвижимости) от 16 июля 1998г. №102-ФЗ Российская газета №137 22.07.1998г.

5. ФЗ О рынке ценных бумаг от 22 апреля 1996г. №39-Ф3 (в ред. О г 28.12.2002 №185-ФЗ). Российская газета №79 25.04.1996г.

6. ФЗ О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и о внесении дополнения в Федеральный закон "О некоммерческих организациях", от 28 декабря 2002 года N 185-ФЗ. Российская газета N 1 04.01.2003

7. ФЗ О закупках и поставках сельскохозяйственной продукции, сырья ~л продовольствия для государственных нужд от 2 декабря 1994 года N 53-Ф3. Российская газета №243 15.12.1994г.

8. ФЗ О распределении жилищных субсидий между районами крайнего севера в 1995г. от 31 июля 1995 года N 121. Собрание законодательства №31 31.07.1995г.

9. О валютном регулировании и валютном контроле от 9 октября 1992 года N 3615-1 (в ред. Федерального закона от 29.12.98 N 192-ФЗ). Российская газета №240, 04.11.92.

10. ФЗ О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг от 5 марта 1999 года № 46-ФЗ. Российская газета N 46, 11.03.1999.

11. ФЗ О центральном банке РФ (Банке России) от 2 декабря 1990 года N 394-1. (в ред. Федерального закона 10.01.2003 г.). Собрание законодательства РФ, 01.05.1995, N 18, ст. 1593.

12. ФЗ О банках и банковской деятельности от 2 декабря 1990 г. №395-1 (в ред. Федерального закона от 21.03.2002г.) Российская газета, N 27, 10.02.1996.

13. Указ Президента РФ от 28 мая 1997г. N 529 О порядке обращения акция РАО «Газпром» на период закрепления в федеральной собственности акция РАО «Газпром». Российская газета №106 от 31.05.97г.

14. Указ Президента РФ от 24 августа 1992 г. N 915 «О государственно!* комитете РФ по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур» (В ред. Указа Президента РФ от 09.07.97 г. N 710). Российская газета №45 от 02.03.95г. Утратил силу.

15. Указ Президента РФ от 1 июля 1996 г. N 1009 «О Федерально* комиссии по рынку ценных бумаг». Собрание законодательства РО 08.07.1996г. ст.3357.

16. Постановление Правительства РФ от 5 ноября 1994 г. N 1220 760 мерах по оздоровлению финансового положения предприятий и организация агропромышленного комплекса». Собрание законодательства РФ №2? 14.11.1994г. ст.3052

17. Постановление Правительства РФ от 21 июля 1998 г. N 815 «Оо утверждении программы развития атомной энергетики РФ на 1998 2005 годы и на период до 2010 года». Российская газета №156 14.08.1997г.

18. Постановление Правительства РФ от 15 апреля 1995 г. N 336 О мерах по развитию рынка ценных бумаг в РФ. Российская газета №79 от 21.04.95. Утратил силу.

19. Распоряжение Правительства РФ от 12 июля 1996 г. N 1091-р О поддержке отечественных товаропроизводителей.

20. Постановление ФКЦБ от 27 апреля 2001 г. N 9 «Об утвержденим положения о требованиях к операциям, связанным с совершением срочных сделок на рынке ценных бумаг». Российская газета №145, 01.08.2001г.

21. Постановление ФКЦБ России от 15 июня 1998 года № 23 "(>5 утверждении Временного положения о внутреннем контроле профессионального участника рынка ценных бумаг". Вестник ФКЦБ Росскт, N5,03.07.1998.

22. Постановление ФКЦБ «Положение об условиях совершения срочных сделок на рынке ценных бумаг» от 14.08.98г. №33. Вестник ФКЦБ России №7 24.09.1998г. Утратил силу.

23. Постановление ФКЦБ от 17 апреля 2002 г. N 9/пс «Об отменз постановления ФКЦБ РФ от 14 августа 1998 года N 33 "Об утверждении положения об условиях совершения срочных сделок на рынке ценных бумаг"». Вестник ФКЦБ России №4 30.04.2002г.

24. Распоряжение ФКЦБ России от 28 января 1998 года № 54-р "О условиях проведения торгов организаторами торговли на рынке ценных бумаг"

25. Постановлением ФКЦБ от 04.01.02 № 1-пс, утверждено «Положение о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг». Российская газета № 54 27.03.2002г.

26. Постановление ФКЦБ от 23 ноября 98г. №50 «Об утверждении положения о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг РФ». Вестник ФКЦБ России № 11 25.11.1998г.

27. Постановление ФКЦБ от 14 августа 2002 г. N 32/пс «Об утверждении положения о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг РФ». Российская газета №186 02.10.2002г.

28. Постановлением ФКЦБ от 16 ноября 98г. №49 «Об утверждении положения о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг» Вестник ФКЦБ России №11 25.11.1998г. Утратил силу.

29. Постановление ФКЦБ от 4.11.98г. №43 Об утверждении положения о предоставлении отчетности организаторами торговли на рынке ценных бумаг. Вестник ФКЦБ России №9 11.11.1998г. Утратил силу.

30. Постановление ФКЦБ от 11.10.99г. №9 «Правила осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг РФ>:. Российская газета №24 03.02.200г.

31. Постановление ФКЦБ от 9 января 1997г. №1 «Об опционном свидетельстве, его применении и утверждении стандартов эмиссииопционных свидетельств и их проспектов эмиссии». Вестник ФКЦБ России №1 30.01.1997г.

32. Письмо Государственного комитета РФ по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур Комиссия по товарным биржам. 4 от 30 июля 96г. № 16-151/АК «О форвардных, фьючерсных и опционных биржевых сделках». Финансовая газета №33 1996г.

33. Приказ Министерства строительства РФ от 30 октября 1995 г. N 17-115 «Об утверждении временной методики оценки жилых помещений». Налоговый вестник №8 1996г.

34. Приказ Минфина России от 5 августа 1996 года N71 и ФКЦБ России ЛЬ 149 "О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ"

35. Положение о порядке рассмотрения документов и заключения Банком России договоров о выполнении функции дилера на рынке ГКО-ОФЗ. Ути. ЦБР 10.11.1998 г. N 59-П Вестник Банка РФ №79 12.11.1998г.

36. Об открытии сектора "СРОЧНЫЙ РЫНОК ММВБ" НА ОРЦЬ. Распоряжение ЦБРФ от 6. 08. 96 г. N 175

37. Указание ЦБ РФ от 30 марта 1998 г. N 199-У «Об установлении единого порядка определения кассовых (наличных) и сделок кредитных организаций и внесении изменений и дополнений в нормативные акты Банка России». Вестник Банка РФ №22 08.04.1998г.

38. Правила торговли срочными контрактами на Московской Центральной Фондовой Бирже. 2001г.

39. Правила совершения срочных сделок. Утверждены Советом директоров Некоммерческого партнерства «Фондовая биржа РТС» протоколом от 13 февраля 2002г. № 02-03-РДП-1808. WWW.RTS.RU

40. Правила торговли в секции срочного рынка Московской фондовой биржи. Москва 1998г.

41. Правила секции срочного рынка (стандартные контракты) ММВБ по срочным инструментам, базовым активом которых являются эмиссионные ценные бумаги и фондовые (сводные) индексы. Утверждены Биржевым Советом ММВБ протоколом № 11 от 26 октября 2001 г.

42. Правила секции срочного рынка (стандартные контракты) ММВБ по срочным инструментам, базовым активом которых является валюта. Утверждены Биржевым Советом ММВБ протоколом № 18 от 7 марта 2002г.

43. Определение Конституционного суда РФ от 16 декабря 2002 г. N 282-О «О прекращении производства по делу о проверке конституционности статьи 1062 ГК РФ в связи с жалобой коммерческого акционерного банка "БАНК СОСЬЕТЕ ЖЕНЕРАЛЬ ВОСТОК".

44. Письмо Высшего арбитражного суда РФ «Обзор практики разрешения споров, связанных с исполнением, изменением и расторжением биржевых сделок» от 03.08.93 № С-13ЮП-250 // Вестник Высшего арбитражного суда РФ. 1993. № 10.

45. Постановление Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ «О некоторых вопросах, связанных с применением части первой Гражданского кодекса Российской Федерации» от 01.07.96 ЛЬ 6/8 // Бюллетень Верховного Суда РФ. 1996. № 9.

46. Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ ог 01.02.00 № 55/99 // Вестник ВАС РФ. 2000. № 4.

47. Постановление ВАС РФ от 21 августа 2001 г. N0. 1194/99 "Вестник ВАС РФ" N 12 2001

48. Постановление ВАС РФ от 6 марта 2001 г. N0. 7601/00 "Вестник ВАС РФ" N7 2001

49. Постановление ВАС РФ от 1 февраля 2000 г. N0. 55/99 "Вестник ВАС РФ" N 4 2000

50. Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ о г 08.06.99 № 5347/98 // Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ. 1999. № 9.

51. Постановление Федерального арбитражного суда Московского округа от 13.07.01 № КГ-А40/1919-01-3 // Содержится в БД «Гарант».

52. Постановление Федерального арбитражного суда Московского округа о г2911.01 № КГ-А40/6886-01 // Содержится в БД «Гарант».

53. Постановление Федерального арбитражного суда Московского округа от2301.02 № КГ-А40/8343-01 // Содержится в БД «Гарант».

54. Постановление федерального арбитражного суда Московского округа о г 14.11.01 № КГ-А40/6297-01 // Содержится в БД «Гарант».

55. Постановление Федерального арбитражного суда Московского округа от 01.02.01 № КГ-А40/69-01 // Содержится в БД «Гарант».1. Литература

56. Авилина И.В., О.М. Козырь Биржа—правовые основы организации л деятельности Москва, 1991г., «Экономика и право».

57. Агарков М.Н. Обязательство по советскому гражданскому праву. Изд. «Виюн», 1940.

58. Агарков М.М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. Изд. 2-ое. М.: «БЕК» 1994.

59. Андреев В К Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование. Курс лекций. М.: «Юридическая литература» 1998г.

60. Александров Н.Г. Право и законность в период развитого строительства коммунизма. М.: Госюриздат, 1961г.

61. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. M : «Финансы и статистика» 1991.

62. Бак И.С. Биржа на Западе и в СССР. Харьков,: «Книгоспилка» 1926.

63. Белых B.C., Виниченко С.И. Биржевое право. М., 2001.

64. Блауберг И.В., Юдин Э.Г. Становление системного подхода. М.: 1973г.

65. Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право. Общиз положения М.: 1998г. «Статут».

66. Борселино Льюис. Дэйтрейдер—кровь, пот и слезы успеха. М : «Аналитика» 2001г.

67. Бороздин П.Ю., «Ценные бумаги и фондовый рынок» учебное пособие, 4.1, М.:, «Вейл», 1994 г.

68. Бродский М Н Инвестиционное консультирование. Право и экономика. Санкт-Петербург. 1999г.

69. Бурекин A.M. Рынки производственных финансовых инструментов. М: ИНФРА-М 1996г.

70. Васильева Е.А. Гражданское и торговое право капиталистических государств. М.: «Международные отношения» 1993г.

71. Вильяме Ларри. Долгосрочные секреты краткосрочной торговли. М : «Аналитика» 2001.

72. В.В. Витрянский. "Гражданский кодекс о договоре" (лекция В.В. Витрянского, прочитанная в Высшем Арбитражном Суде РФ в декабре 1994 года). WWW. ARBITRAG.RU.

73. Волков А.Ф. Биржевое право. Биржевой суд и правила биржевой торговли хлебными товарами. Санкт-Петербург, 1905.

74. Галкин В.В. История биржи в России. Воронеж, 1996, ЦентральноЧерноземное книжное издательство.

75. Галанов В.А., А.И. Басов. Рынок ценных бумаг. М.: 2000г. «Финансы л статистика».

76. Гавзе Ф.И. Социалистический гражданско-правовой договор. М.:1072г.

77. Герчикова И.Н. Маркетинг и международное коммерческое деле: Учебник. М., 1990.

78. Гессен Я.М. Биржевые сделки по русскому праву // Банковая энциклопедия. Т. И. Под ред. Л.Н. Яснопольского. Киев, 1917. С. 348.

79. Гичкин В.Н. Товарная биржа. Учебное пособие. С-Петербург. «ПГУГ1С»> 1999.

80. Гольмстен А.Х. Очерки по русскому торговому праву. С.-Петербург, 1895г. «Типография Д.В. Чичинадзе».

81. Гражданское право. Под ред. А.П. Сергеева и Ю.К. Толстого. СПб. 1996г.

82. Гражданское право. В 2-х т. Под. ред. Е.А. Суханова. Т.2. М. 1993.

83. Гражданское Уложение. Книга пятая. Обязательства, проект. СПб, 1899г.

84. Грязнова А.Г. Биржевая деятельность. Учебник для вузов. М; «Финансы и статистика» 1995г.

85. Дегтярева О.И. «Рынок ценных бумаг и биржевое дело». «Юнити-Дана» 2002.

86. Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Правовое регулирование инвестиций. В 2-х Т. М.-2002 «АтиСО».

87. Дюги JI. «Общие преобразования гражданского права». М., 1919.

88. Жилинский С.Э. Правовая основа предпринимательской деятельности (предпринимательское право). «Норма—Инфра-М» М:. 1998г.

89. Жуков Е.Ф., Коршунов K.M., Дегтярева О.И. Рынок ценных бумаг л биржевое дело. М.:2002г. «ЮНИТИ—ДАНА»

90. Жуков Е Ф Ценные бумаги и фондовые рынки М. «ЮНИТИ» 1995г.

91. Иващенко A.A. Товарная биржа. За кулисами биржевой торговле Москва. «Международные отношения» 1994.

92. О.С. Иоффе Обязательственное право. М. «Госюриздат» 1975г.

93. О.С. Иоффе «Правоотношение по советскому гражданскому праву». Л., 1949

94. А. Г. Каратаев «Ценные бумаги: виды и разновидности», издательство «Русская Деловая Литература». Москва 1998г.

95. Кещян В.Г. Биржевой рынок. Страницы истории и становления в современных условиях. М., 1996.

96. Кондратьев Д.Л. Как в России биржа строилась. М.; ММВБ 2001 г.

97. Колесников В.И., Торкановский B.C. Ценные бумаги. М:98г. «Финансы и статистика».

98. Красавчиков O.A. Советское гражданское право. В 2-х т. Т. 2. М., 1985.

99. Красавчиков O.A. Юридические факты в советском гражданском праве;. М., «Госюриздат», 1958.

100. Кечекьян С.Ф. Правоотношение в советском обществе. М., изд-во «АН СССР», 1958г.

101. Килячков A.A. Чаадаева J1.A. Практикум по российскому рынку ценных бумаг. Учебное пособие. М. «БЕК» 1997г.

102. Куранов В Л Правовое регулирование рынка ценных бумаг в РФ. №. «Пресс-сервис» 1998г.

103. Лежава А.М. Государственное регулирование торговли и бирж. М., 1924.

104. Мейер Д.И. Русское гражданское право. Часть 2. М.: Статут, 1997.

105. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: 1995г. «Перспектива».

106. Миронов И.В. Проблемы алеаторных правоотношений в российском праве, автореф. дисс. канд. юр. наук., М., 1998 г.

107. Митю ков К. А. Система римского гражданского права.

108. Нерсесов Н. И. Торговое право 1896г. М.: «Разсветъ».

109. Носенко Д. Устав торговый С.-Петербургъ 1909г.

110. Новицкий И.Б. Сделки. Исковая давность. 1954. «Госюриздат».

111. Новицкий И.Б., Лунц Л.А. Общее учение об обязательств«;. «Госюриздат», 1950.

112. Ожегов С.И. Толковый словарь русского языка. М. 1999г. «Азбуковник».

113. Победоносцев К.П. Курс гражданского права: Изд. 4-е. СПб., 1896.

114. Проблемы гражданского и административного права (сб. статей памяти A.B. Бенедиктова)/ Изд. «ЛГУ», 1962г. Под. ред. О.С. Иоффе, Б.Е-. Черепахин, Ю.К. Толстой.

115. Райзберг Б.А., Курс экономики, М:«Инфра-М» , 1999г.

116. Резко Г.Я., Кетова И.В. Биржевые товары. Учебное пособие. М: «МГУК» 2000.

117. В.А. Рясенцев. Семейное право. М. «Юриздат». 1971г.

118. В.А. Рясенцев. Советское гражданское право. Т.1 «Юридическая литература» М. :1965г.

119. Саватье Р. Теория обязательств. Юридический и экономический очерки. / Пер. с фр. P.O. Халфиной М.: «Прогресс» 1972.

120. Садиков О.Н. Комментарий к ГК РФ 4.1 (постатейный). М. 1997г. «Инфра-М».

121. О.Н. Садиков Нетипичные институты в советском гражданском праве Советское государство и право 1979 №1.

122. Сарайкин C.B. Правовое регулирование Фьючерсного рынка. Дисс. на соиск. уч. ст. к.ю.н. М., 2002.

123. Силин Н.Д. Что такое биржа? // Банковая энциклопедия. T. II. Под ред,. J1.H. Яснопольского. Киев, 1917.

124. К.И. Скловский. Собственность в гражданском праве, М., «Дело», 1999

125. Советское гражданское право. В 2-х т. Под. ред. О.С. Иоффе, Ю.К. Толстого, Б.Б. Черепахина. Т.2. JL, 1971.

126. Советское гражданское право. В 2-х т. Под ред. В.А. Рясенцевг. «Юридическая литература» М. :1965г.

127. Суханов Е.А. «Гражданско-правовое регулирование банковское деятельности: Учебное пособие» -. М.:, 1994г.

128. Товарная биржа. Краткий словарь. Чебоксары. «Чувашек» 1996.

129. Тосунян Г.А. Банковское право. В 3-х т. «Юристъ» 2002.

130. Тютрюмов И.М. Законы гражданские. С разъяснениям е Правительствующего Сената, сост. Спб, 1909 г.

131. Фельдман А.А Государственные ценные бумаги. М: ИНФРА-М 1995 г.

132. Фельдман A.A. Вексельное обращение: российская и международная практика. М: «ИНФРА-М» 1995г.

133. Фельдман А.А Депозитные и сберегательные сертификаты. Чековое обращение, М: «ИНФРА-М» 1995 г

134. Филиппов И.Д. Биржа. Ее история, современная организация л функции. (СПб) 1912.

135. Халфина P.O. Значение и сущность договора в советском социалистическом гражданском праве. М.,1954.

136. Халфина Р. О. Общие учения о правоотношении. «Юридическая литература», М.: 1974.

137. Хропанюк В.Н. Теория государства и права «-е издание. М.: 1995. Изд;. «ДТД».

138. Цитович П.П. Учебник торгового права. Киев. 1891г. «Издание книгопродавца H .Я. Оглобина».

139. Черепахин Б.Б. Правопреемство. «Юриздат», 1962.

140. Ческов A.C. Инвестиционная стратегия, опционы и фьючерсы. М: «ПАИМС» 1995.

141. Шерстобитов А.Е. Гражданско-правовые вопросы охраны прав потребителей. М., 1993.

142. Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. М.: «Статут», 2003г.

143. Шмидт К.А. Организация и практика биржевой торговли в СССР. М, 1927.

144. Эннекцерус JI. Курс гражданского права. М.,1950. Т.1. Полутом 3.

145. Яковлев В.Ф. Гражданско-правовое регулирование имущественных отношений. Свердловск 1972г.1. Статьи

146. Абраменкова И.Г. Гражданско-правовая характеристика биржевых сделок с ценными бумагами. Законодательство №9 2001

147. Абраменкова И.Г. Заключение биржевых сделок с ценными бумагам* . Биржевая оферта и биржевой акцепт. Законодательство №7 2002.

148. Адамович Г., О некоторых способах обеспечения кредитные обязательств. "Хозяйство и право" №9, 1996 г.

149. Анциферов О., Тянем потянем, а РЕПО вытянуть не можем. Бизнес-адвокат №19 2000 г.

150. Брагинский М. И. Объекты гражданских прав. Хозяйство и право, №f. 1995

151. Белов В. А. Игра и пари как институты гражданского правг. Законодательство №9-10 1999.

152. Гаджиев Г.А. и Иванов В.И. Квазиалеаторные договоры (проблемы доктрины, судебной защиты и правового регулирования). Хозяйство и право №5 2003.

153. Гаврилин В. Общеевропейская биржа EURONEXT-шаг на встречу глобализации или поиск зарубежных инвестиций. Финансист №1 2002г.

154. Гостева Е. Новая игра для фондового рынка. Сегодня N3 2001.

155. Губин Е.П. и Шерстобитов А.Е. Расчетный форвардный контракт: теория и практика. Законодательство №10 1998.

156. Кузин А. Перевод фьючерсной торговли в РТС повысил надежность срочного рынка. Рынок ценных бумаг, №21 2001

157. Козицын С. Лондонская биржа начала торговать погодой. Коммерсан гь №216 2001

158. Кузнецов В., Соловьева А. Товарная биржа периода нэпа // Экономика л жизнь. 1990. №23.

159. Малышев К. О биржевых фондовых сделках на срок // Журнат гражданского и торгового права. Санкт-Петербург, 1871. Кн. 3. Сентябрь.

160. Мельничук Г.В. Сделки на срочных рынках. Законодательство №10 1999.

161. Мельничук Г.В. Правовая природа расчетных форвардных сделок л сделок РЕПО. Законодательство №2 2000.

162. Наумова Л. Кредитный договор: правовое обеспечение возврата "Бизнес-адвокат" №№11-12, 2001 г.

163. Нефть и газ к сведению. Энергобизнес (Киев) , N5-6 2001.

164. Овреченко М. Торговля под градусом. Ведомости №217 2001.

165. Пензин К. EUREX слагаемые успеха. Рынок ценных бумаг, N3 2001.

166. Прохоров В. Родина фьючерсов. Экономика и жизнь Сибирь (Новосибирск) ,N139 2001.

167. Радлов В. Сделки на разность. //Журнал гражданского и уголовного права. 1885. Кн. 1. Январь.

168. Рахмилович A.B., Сергеева Э.Э. О правовом регулировании расчетных форвардных договоров. Журнал российского права. №2 2001.

169. Ринг М.П. Концепция биржевого законодательства // Советское государство и право. 1991. № 11.

170. Рустамов С. Деривативы для бюджета. Валютный спекулянт, N3 2002.

171. Сарайкин С.В Контракты Своп по праву США Законодательство 2001

172. Сарайкин C.B. Фьючерсные и форвардные контракты по праву США Законодательство №11 2000

173. Сиваков Д., Котяшкин М. Симфония спроса и предложения. Эксперт, N13 2001г.

174. Суханов Е.А. О судебной защите форвардных контрактов. О статье Е.П. Губина и А.Е. Шерстобитова «Расчетный форвардный контракт: теория л практика». Законодательство №11, 1998г.

175. П. Сухоручкин Опцион как производная ценная бумага Право л экономика №5 1998

176. Токаренко В. Российская биржа: исторический экскурс // Социалистический труд. 1991. № 2.

177. Тягай С. Срочная конкуренция. Коммерсантъ №219 2001.

178. Уюйкин Д.А. Валютные сделки лишенные исковой силы. Законодательство №8 2001.

179. Чадин С Современный рынок срочных контрактов. Валютный спекулянт №2 2002.

180. Черкасов В. Валютные расчеты. Экономический лицей. Финансовая газета, №29 2001.

181. Шеленкова Н.Б. Российское биржевое законодательство: опыт краткого критического анализа // Государство вправо. 1995. №7.

182. Эрделевский А. Игры и пари. Российская юстиция. 1999. №8.

183. СПЕЦИФИКАЦИИ КОНТРАКТОВ Фьючерс на обыкновенные акции ОАО "Газпром" с котировкой врублях1. ПАРАМЕТР ЗНАЧЕНИЕ

184. Базовый актив Обыкновенные акции ОАО "Газпром" (гос. регистрационный номер 1-02-00028-А от 30.12.1998 г.)

185. Объем контракта 1 ООО акций

186. Торгуемые месяцы Март, июнь, сентябрь, декабрь

187. Максимальная глубина 9 месяцев

188. Последний день торгов Торговый день, непосредственно предшествующий дню исполнения

189. День исполнения 15 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день

190. Исполнение Покупка/продажа акций ОАО "Газпром" осуществляется по расчетной цене последнего дня торгов через систему рынка акций Фондовой биржи "Санкт-Петербург"

191. Фьючерс на курс обыкновенных акций РАО "ЕЭС России" скотировкой в рублях1. ПАРАМЕТР ЗНАЧЕНИЕ

192. Базовый актив Курс обыкновенных именных акций РАС) "ЕЭС России" (гос. регистрационные номера 73-1П-1553 от 18.08.1993 г., МФ 731-00901 от 16.09.1995 г.)

193. Объем контракта 1 000 акций

194. Торгуемые месяцы —- .■■■•. — Март, июнь, сентябрь, декабрь

195. Максимальная глубина 9 месяцев

196. Последний день торгов ■ . " ■ "■"■'-•-■"■""■"■'.* — Торговый день, предшествующий 15 числу месяца, в который на ММВБ проводятся торги акциями РАО "ЕЭС России"

197. День исполнения 15 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день

198. Окончательная расчетная цена Курс 1 000 акций РАО "ЕЭС России", рассчитанный исходя из средневзве-шеннои цены акций РАО "ЕЭС России", сложившейся на торгах на ММВБ в последний день обращения контракта

199. Закрытие позиций Закрытие позиций с расчетом вариационно ! маржи, исходя из окончатель-ной расчетазц цены контракта

200. Фьючерс на инвестиционный индекс ШЛХ с котировкой в долларах1. США1. ПАРАМЕТР ЗНАЧЕНИЕ""'.1 .* | Базовый актив I инвестиционный индекс ШЛХ,, рассчитьгоаемый индексным агентством "РТС-Интерфакс"

201. Максимальное количество открытых !позиций 100 ООО позиций на продажу/покупку

202. Объем контракта 1 доллар США * значение индекса

203. Фьючерс на курс обыкновенных акций ОАО "НК "ЛУКойл" скотировкой в рублях1. ПАРАМЕТР ЗНАЧЕНИЕ

204. Базовый актив Курс обыкновенных именных бездокументарных акций ОАО "НК "ЛУКойл" 4-го выпуска (гос. регистрационный номер. МФ 73-1-01547 от 20.01.1997 г.)

205. Объем контракта ! "".- ШШШШШ^} 10 акций

206. Торгуемые месяцы Март, июнь, сентябрь, декабрь

207. Максимальная глубина ' ' ' 9 месяцев

208. Последний день торгов Торговый день, предшествующий 15 числу месяца, в который на ММВБ проводятся торги акциями ОАО "НК "ЛУКойл",

209. День исполнения 1 . 15 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день

210. Окончательная расчетная цена \ \ \ Курс 10 акций ОАО "НК "ЛУКойл", рассчитанный исходя из средневзвешен-нон цены акций ОАО "НК "ЛУКойл", сложившейся на торгах на ММВБ в последний день обращения контракта

211. Исполнение | Закрытие позиций с расчетом вариационно ! маржи, исходя из окончатель-ной расчетной цены контракта

212. Фьючерс на нефтяной инвестиционный индекс ЬШ1Х-01Ь с котировкойв долларах США1. ПАРАМЕТР1. Базовый актив

213. Максимальное количество открытых позиций1. Объем контракта1. ЗНАЧЕНИЕнефтяной инвестиционный индекс ШЛХ-01Ь, рассчитываемый индексным агентством "РТС-Интерфакс"

214. ООО позиций на продажу/покупку1 доллар США * значение индекса1. Торгуемые месяцы1. Максимальная глубина1. Последний день торгов1. День исполнения

215. Окончательная расчетная цена1. Исполнение

216. Март, июнь, сентябрь, декабрь9 месяцев

217. Торговый день, предшествующий 15 числу месяца исполнения15 число месяца исполнения или следующий за ним торговый день

218. Значение индекса К1ЛХ-01Ь, рассчитанное на 18.00 по московскому време-ни в последний день обращения контракта

219. Закрытие позиций с расчетом вариационно:! маржи, исходя из окончательной расчетной цены контракта

220. Опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО1. Газпром"1. ПАРАМЕТР1. Базовый актив1. Типы опционов1. Разновидность опциона

221. Объем опциона (контракты, шт.)1. Шаг премии (пункты)

222. Стоимость шага премии (руб.)

223. Кратность цен исполнения("кратность цен-\ страйк")1. Срок исполнения опциона

224. Последний день торгов \ Дата истечения срока действия опциона1.Исполнение (экспирация)1. ЗНАЧЕНИЕ

225. Фьючерсный контракт на обыкновенные акций ОАО "Газпром"1. Call/Put

226. Американский (исполнение в любой день дэ даты истечения срока действия опциона)1 фьючерсный контракт1 рубль за 1 ООО акций ОАО "Газпром"1 рубль500 рублей за \ ООО акций ОАО "Газпром"

227. Последний день срока действия опциона

228. Последний день срока действия опциона

229. За 2 торговых дня до даты исполнения фьючерсного контракта, лежащего в основе опциона