Гражданско-правовое регулирование брокерской деятельности банков в Российской Федерации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 12.00.03, кандидат юридических наук Мухаметшин, Тимур Фаритович

• Мухаметшин, Тимур Фаритович
• кандидат юридических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат юридических наук Мухаметшин, Тимур Фаритович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ПРАВОВАЯ ПРИРОДА БРОКЕРСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

БАНКОВ.

§1.1. Общие положения о брокерской деятельности.

§ 1.2. Правовое регулирование и контроль государственных органов за осуществлением брокерской деятельности.

§1.3. Негосударственные способы регулирования и контроля за осуществлением брокерской деятельности.

§ 1.4. Некоторые особенности правового регулирования брокерской деятельности в Европейском Союзе.

ГЛАВА 2. ГРАЖДАНСКО-ПРАВОВЫЕ АСПЕКТЫ ОРГАНИЗАЦИИ БРОКЕРСКОГО ОБСЛУЖИВАНИЯ В БАНКЕ.

§2.1. Правовое положение банка-брокера.

§2.2. Правовая характеристика клиента банка как субъекта брокерской деятельности.

§2.3. Договор как способ возникновения гражданско-правовых отношений между банком-брокером и клиентом.

§2.4. Совершение сделок в рамках брокерской деятельности.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Гражданско-правовое регулирование брокерской деятельности банков в Российской Федерации»

Актуальность темы исследования. В настоящее время развитие отечественного финансового рынка осуществляется в условиях стремительно изменяющихся экономических отношений и всевозрастающих процессов глобализации. Потребность в повышении его значения для государства, усиливающаяся экономическая конкуренция и зависимость от внешних факторов предопределяют интерес к образующим финансовый рынок категориям, где его главными движущими силами выступают банковская система и рынок ценных бумаг.

Оба указанных элемента пока не в состоянии выполнять на государственном уровне столь необходимую сегодня функцию финансового посредничества. Вместе с тем, по мнению автора, и банковская система и рынок ценных бумаг имеет огромный потенциал развития, который будет возрастать пропорционально степени их взаимодействия и влияния друг на друга, вследствие чего потребуется специальное научно-практическое обоснование указанных процессов и отношений. Как следует из содержания Стратегий развития банковского сектора и финансового рынка Российской Федерации1 одной из важнейших задач государства является обеспечение ускоренного экономического развития страны путем превращения финансового рынка и банковского сектора в важнейшие факторы социально-экономического роста. Достижение подобных результатов потребует решения ряда проблем фундаментального характера.

Во-первых, необходимо восстановить доверие к банкам и рынку ценных бумаг со стороны населения; обеспечить учет интересов профессиональных участников рынка и инвесторов при формировании политики регулирования финансового рынка.

1 См.: Заявление Правительства РФ № 983п-П13, ЦБ РФ № 01-01/1617 от 05.04.2005 г. «О Стратегии развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2008 года» // Вестник Банка России. 2005. № 19; Распоряжение Правительства РФ от 01.06.2006 г. № 793-р «Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на 2006-2008 годы» // Собрание законодательства Российской Федерации (далее - СЗ РФ). 2006. № 24. Ст. 2620. ' 4

Во-вторых, устранить отставание в развитии инфраструктуры отечественного рынка финансовых услуг; повысить уровень развития конкурентоспособных институтов и условий эффективного инвестирования частных накоплений.

В-третьих, снизить факторы нестабильности и высоких нерыночных инвестиционных рисков; установить единые правила правоприменения и ведения бизнеса.

В-четвертых, сформировать полноценную нормативную правовую базу, регулирующую различные аспекты деятельности на российском рынке ценных бумаг; сократить отставание от международных стандартов оказания финансовых услуг и принципов регулирования.

Между тем рынок ценных бумаг обладает способностью вовлечения в свою орбиту широкого круга хозяйствующих субъектов, начиная с физических лиц и заканчивая государством. Банки выступают его особыми участниками, имеющими возможность совмещать банковскую деятельность с профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг, разновидностью которой является оказание брокерских услуг.

Брокерская деятельность наряду с банковскими операциями, с одной стороны, является первичным звеном финансового посредничества как важнейшей функции экономики, с другой - разновидностью предпринимательской деятельности, преследующей сугубо коммерческие цели. При этом отношения, возникающие в процессе осуществления банками брокерской деятельности на рынке ценных бумаг, не только подпадают под действие вышеуказанных фундаментальных проблем, но и на своем уровне ставят актуальные вопросы, решение которых, по мнению автора, следует начать с качественного правового обеспечения.

Действующее гражданское, банковское законодательство, законодательство о рынке ценных бумаг далеко не везде и не всегда в состоянии поддержать складывающиеся на их основе отношения и процессы социально-экономического развития. В связи с чем представляется исключительно важным дальнейшее развитие и совершенствование правовых норм, связанных с: действенной системой мер по защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг; современной классификацией инвесторов по уровню принимаемого ими риска при совершении сделок на рынке ценных бумаг; местом и природой договора о брокерском обслуживании на рынке ценных бумаг; приверженностью принципам этики и добросовестности при исполнении банком-брокером договорных обязательств; упорядочиванием прав и обязанностей сторон, усилением мер ответственности; недопущением конфликта интересов; эффективным контролем за деятельностью банков-брокеров; четким обособлением брокерской деятельности банков от других юридических лиц в целях адекватного управления рисками.

Таким образом, изложенные выше обстоятельства обуславливают выбор автором темы диссертационного исследования, ее насущность и значимость как с научно-теоретических позиций, так и с точки зрения изменения и дополнения действующего законодательства и практики его применения.

Степень научной разработанности темы. На сегодняшний день сложно говорить о наличии системного и квалифицированного исследования вопросов гражданско-правового регулирования брокерской деятельности банков. Рассматриваемая проблематика опирается на междисциплинарный подход и затрагивает смежные отрасли знаний.

Юридический аспект деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, в том числе банков, анализировали М.Б. Васильев, О.В. Васильева, А.Ю. Голубков, A.A. Каширин, Т.В. Кувакина, A.B. Семенов, В.Ю. Синюгин, Е.Г. Хоменко и другие. Работы таких авторов, как Д.В.

Бессарабов, Г.Р. Гафарова, С.Е. Долгаев, М.В. Карасева, A.A. Койчуев, М.Г. Локшин, Л.Н. Мякоткина, Д.П. Сапрыкин лежат в области банковского права и законодательства о рынке ценных бумаг.

Экономическую сторону вопроса осветили С.Б. Бацазова, Т.Б. Бердникова, С.Б. Ефимова, О.И. Качалова, М.М. Кудинова Л.А. Ланскова, А.Г. Мякишева, С.Ю. Новосадский, А.И. Сидорова, М.К. Спружевникова и другие.

Отдавая должное проведенным ранее общим исследованиям, ряд положений которых сохраняет свое значение и сегодня, необходимо отметить, что выбранная для диссертации тема еще не получила надлежащего внимания и требует специального научного осмысления.

Объектом исследования выступают общественные отношения, возникающие в связи с осуществлением банками брокерской деятельности на рынке ценных бумаг.

Предметом исследования является гражданско-правовое регулирование брокерской деятельности банков в Российской Федерации в соответствии с нормами различных отраслей законодательства, локальными нормативными правовыми актами, правоприменительной и судебной практикой.

Цель диссертационного исследования заключается в обобщении научно-теоретических подходов и разработке на основе критического анализа законодательства и судебной практики положений, направленных на совершенствование гражданско-правового регулирования брокерской деятельности банков в Российской Федерации.

Для достижения указанной цели поставлены следующие задачи диссертационного исследования:

1. Определить гражданско-правовую природу брокерской деятельности банков.

2. Проанализировать формы государственного и иного регулирующего воздействия на деятельность банков-брокеров.

3. Выявить особенности брокерской деятельности банков.

4. Исследовать европейский опыт правового регулирования брокерской деятельности банков.

5. Дать правовую характеристику банка и клиента как субъектов брокерской деятельности.

6. Разобраться в специфике договора о брокерском обслуживании на рынке ценных бумаг.

7. Рассмотреть виды сделок, совершаемых в рамках заключенных договорных обязательств между клиентом и банком-брокером.

8. Раскрыть меры по защите прав и законных интересов инвесторов (клиентов), возникающих из данных правоотношений.

9. Установить виды ответственности субъектов брокерской деятельности.

10. Сформулировать предложения по изменению и дополнению законодательства, а также практике его применения.

Методологическая основа диссертации базируется на общенаучном диалектическом методе познания, позволившем обосновать взаимообусловленность всех социально-экономических процессов, которые имеют место при осуществлении банками брокерской деятельности на рынке ценных бумаг. С ним тесно связаны специальные методы, адекватные своеобразию юридической науки. Сочетание историко-правового и сравнительно-правового методов дало возможность выявить специфику воздействия конкретных исторических условий на эволюцию гражданско-правовых отношений, возникающих при оказании банками брокерских услуг, а также изучить опыт их регулирования в Европейском Союзе. Внедрение метода системного анализа способствовало рассмотрению института сделок, определению места договора о брокерском обслуживании в системе договорных обязательств. Применение комплексного метода позволило проанализировать рассматриваемые вопросы во всем многообразии их правовых связей и отношений. Использование формально-логического метода помогло автору обосновать выводы и рекомендации научно-теоретического и практического характера.

Нормативную базу исследования образуют Конституция Российской Федерации, международные правовые акты, федеральные законы, указы Президента Российской Федерации, постановления Правительства Российской Федерации, нормативные правовые акты Банка России и Федеральной службы по финансовым рынкам, регулирующие объект научной работы.

Кроме того, использовано и проанализировано законодательство Европейского Союза о банках и финансовых инструментах.

Эмпирическая база исследования состоит из имеющейся в свободном доступе судебной практики, обобщенных статистических данных исполнительных органов власти, разработок международных организаций (Basel Committee, IOSCO, OECD, FATF, World Bank).

Теоретическая основа исследования представлена фундаментальными трудами в области теории государства и права, гражданского, предпринимательского права. Это работы таких известных дореволюционных и советских ученых, как М.М. Агарков, И.А. Ильин, О.Ф. Иоффе, Л. Казанцев, А.И. Каминка, Л.А. Лунц, И.О. Нерсесов, И. А. Покровский, Г.А. Туманов, В.А. Рясенцев, Г.Ф. Шершеневич.

Область изучения проблем, затронутых в работе, вызвало необходимость обратиться к трудам современных ученых, в которых подвергнуты анализу различные правовые аспекты деятельности банков -профессиональных участников рынка ценных бумаг: М.И. Брагинский, А.Г. Братко, В.В. Витрянский, A.A. Вишневский, Я.А. Гейвандов, Е.П. Губин, И.В. Ершова, С.Ю. Кашкин, Ю.А. Крохина, П.Г. Лахно, Е.А. Павлодский, А.Г. Певзнер, О.Н. Садиков, Е.А. Суханов, С.В. Тимофеев.

Научно-теоретическая база была подкреплена трудами специалистов в области финансов и кредита, банковского дела, рынка ценных бумаг: В.Р.

Евстигнеева, Е.Ф. Жукова, И.В. Костикова, О.И. Лаврушина, Ю.С. Масленченкова, Я.М. Миркина, Б.Б. Рубцова, A.M. Тавасиева.

В зарубежной литературе отдельные аспекты рассматриваемой проблемы исследовали Е. Ломника, Р. Маккормик, Н. Молоуни, Р.Дж.А. Хоули, Е.П. Эллингер.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в попытке автора сформировать оригинальный комплексный подход к отношениям, возникающим в процессе гражданско-правового регулирования брокерской деятельности банков. В частности, выявлена необходимость и даны рекомендации по выработке новых методик к вопросам публично-правового воздействия на рассматриваемую область деятельности. Обосновано положение о важности четкого нормативного разграничения брокерской деятельности банков от других юридических лиц. Исследована специфика гражданско-правового статуса банка-брокера и клиента. Диссертантом установлена необходимость в законодательном закреплении понятия договора о брокерском обслуживании на рынке ценных бумаг. Систематизирован круг совершаемых сделок. Выявлены концептуальные способы защиты прав и законных интересов инвесторов, предложено усилить имеющиеся и ввести новые меры ответственности за ряд составов правонарушений на рынке ценных бумаг.

Проведенное автором исследование позволило выявить противоречия в судебной практике и пробелы в банковском законодательстве и законодательстве о рынке ценных бумаг, в результате чего научная новизна диссертации нашла свое отражение в следующих теоретических и практических положениях, выносимых на защиту:

1. Анализ действующего российского законодательства и результаты проведенного автором исследования выявили необходимость дополнить гражданско-правовой институт договорных обязательств такой разновидностью договора как «договор о брокерском обслуживании на рынке ценных бумаг». Данный договор, основанный на концепции агентского договора и вытекающем из статьи 421 Гражданского кодекса РФ принципе свободы договора, должен носить смешанный характер и регулировать отношения между брокером и клиентом (инвестором), возникающие по поводу оказания первым комплекса брокерских услуг на рынке ценных бумаг.

В этой связи предлагается внести изменения в пункт 1 статьи 3 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»3, а именно, изложить определение «брокерской деятельности» в новой редакции, добавить определение «договора о брокерском обслуживании на рынке ценных бумаг»:

Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в рамках договора о брокерском обслуживании на рынке ценных бумаг.

По договору о брокерском обслуживании на рынке ценных бумаг брокер обязуется за вознаграждение совершать по поручению клиента гражданско-правовые сделки с ценными бумагами и иные действия от своего имени и за счет клиента либо от имени и за счет клиента».

2. Принимая во внимание отсутствие в российской практике институтов страхования рисков банками-брокерами и компенсационных схем по возмещению денежных средств клиентам при банкротстве или недобросовестных действиях банка-брокера, автором предложено в качестве первоначальной меры по защите прав и законных интересов инвесторов распространить нормы законодательства о страховании вкладов на счета, открываемые банками-брокерами на основании договоров о брокерском обслуживании на рынке ценных бумаг. В связи с чем необходимо внести

2 «Гражданский кодекс Российской Федерации» (часть первая)» от 30.11.1994 г. № 51-ФЗ // СЗ РФ. 1994. № 32. Ст. 3301.

3 Федеральный закон (далее - ФЗ) от 22.04.1996 г. №39-Ф3 «О рынке ценных бумаг» // СЗ РФ. 1996. №17. Ст. 1918. изменения в статью 2 Федерального закона «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации»4 следующего содержания:

1) банк - кредитная органшация, имеющая лицензию Банка России на осуществление банковских операций в соответствии с Федеральным законом «О банках и банковской деятельности», лицензию федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в соответствии с Федеральным законом «Орынке ценных бумаг»;

2) вклад - денежные средства в валюте Российской Федерации или иностранной валюте, размещаемые физическими лицами в банке на территории Российской Федерации на основании договора банковского вклада или договора банковского счета, включая капитализированные (причисленные) проценты на сумму вклада, а также договора о брокерском обслуживании на рынке ценных бумаг, предусмотренного Федеральным законом «Орынке ценных бумаг»;

4) вкладчик - гражданин Российской Федерации, иностранный гражданин или лицо без гражданства, заключившие с банком договор банковского вклада, договор банковского счета или договор о брокерском обслуживании на рынке ценных бумаг, либо любое из указанных лиц, в пользу которого внесен вклад».

3. В результате комплексной проработки норм банковского законодательства и законодательства о рынке ценных бумаг автором выявлено отсутствие критериев, позволяющих квалифицированно обособить банков-брокеров от других юридических лиц, осуществляющих брокерскую деятельность на рынке ценных бумаг, на основании чего предложено: а) изложить абзац 2 пункта 1 статьи 3 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» в следующей редакции:

4 ФЗ от 23.12.2003 г. № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» // СЗ РФ. 2003. № 52 (ч. I). Ст. 5029.

Брокером именуется осуществляющий брокерскую деятельность профессиональный участник рынка ценных бумаг. Кредитные организации осуществляют брокерскую деятельность с соблюдением требований, установленных органом банковского регулирования и банковского надзора». б) изложить абзац 2 статьи 6 Федерального закона «О банках и банковской деятельности»5 в следующей редакции:

Кредитная организация имеет право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии с федеральными законами и требованиями, установленными Центральным банком Российской Федерации (Банком России) для данного вида деятельности»;

4. В целях дифференциации регулирующего публично-правового воздействия и организации управления рисками в банках-брокерах, а также систематизации требований, предъявляемых к кредитным организациям -профессиональным участникам рынка ценных бумаг, автором предложено дополнить статью 4 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»6 пунктом 9.1. следующего содержания:

9.1. устанавливает дополнительные требования к кредитным организациям, осуществляющим деятельность в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг в соответствии с федеральным законом»;

Предполагается, что Банк России применительно к банкам, осуществляющим брокерскую деятельность на рынке ценных бумаг, в рамках собственной нормотворческой функции должен установить: дифференцированные требования к собственному капиталу банков в зависимости от видов предоставляемых клиентам услуг -маржинальные сделки, торговля на срочном рынке, совершение сделок посредством систем интернет-торговли;

5 Ф3 от 02.12.1990 г. № 395-1 «О банках и банковской деятельности» // С3 РФ. 1996. №6. Ст. 492.

6 Ф3 от 10.07.2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» // С3 РФ. 2002. №28. Ст. 2790. обязанность по внедрению эффективных технологий по управлению возникающими в этой связи рисками; квалифицированные требования к сотрудникам банка-брокера, отражающим специфику—деятельности банка в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг, в дополнение к требованиям федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

5. Обоснован тезис о необходимости дебюрократизации контроля со стороны органов власти и плавного снижения излишнего государственного регулирующего воздействия на рассматриваемую область правоотношений. По мнению автора, способствовать эффективности проверок за соблюдением банками-брокерами действующего законодательства, а также качеству контроля за их деятельностью должны привлекаемые к такого рода мероприятиям независимые эксперты и аудиторские, юридические, консалтинговые организации. Значительную часть функций целесообразно передать саморегулируемым организациям и организаторам торговли (фондовым биржам).

6. В процессе исследования совершаемых в интересах клиентов сделок в рамках договора о брокерском обслуживании на рынке ценных бумаг обоснованы положения о необходимости законодательного закрепления понятия «сделка РЕПО», перевода из подзаконного уровня на уровень федерального закона дефиниций и классификации некоторых видов сделок. В этой связи предложено: а) дополнить статью 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» следующими определениями:

Сделка с ценными бумагами - операция по передаче закрепляемых ценными бумагами имущественных прав одновременно с переходом права собственности на данные ценные бумаги.

Сделка купли-продажи ценных бумаг - обязанность по передаче одной стороной (продавцом) ценных бумаг в собственность другой стороне покупателю) и обязанность покупателя принять эти ценные бумаги и уплатить за них определенную денежную сумму (цену).

Маржинальная сделка - сделка, совершаемая с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем клиенту.

Сделка РЕПО - две заключаемые одновременно взаимосвязанные сделки по покупке и продаже ценных бумаг того же выпуска в том же количестве, осуществляемые на срок и по ценам, установленными соответствующим договором». б) добавить пункт 1 статьи 3 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» абзацем 4 следующего содержания:

Сделки с ценными бумагами могут включать, но не ограничиваться сделками купли-продажи, маржинальными сделками, сделками РЕПО».

7. Принимая во внимание специфику рынка срочных контрактов, а также связанные с ним повышенные риски финансового и правового характера, в целях обеспечения единообразия в толковании имеющихся категорий предложено изложить статью 8 Закона РФ «О товарных биржах и п биржевой торговле» в следующей редакции:

В целях настоящего Закона участники биржевой торговли в ходе биржевых торгов могут совершать:

1. Срочные сделки (договоры (контракты)), исполнение обязательств по которым зависит от изменения цен на базовый актив, а также предусматривающих исключительно обязанность сторон уплачивать (уплатить) денежные суммы в зависимости от изменения цен на базовый актив и связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении базового актива с отсроченным сроком его поставки (форвардные сделки); взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара (фьючерсные сделки); уступкой

1 Закон РФ от 20.02.1992 г. № 2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле» // Ведомости СНД и ВС РФ. 1992. №18. Ст. 961. прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара (опционные сделки).

2. Сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении базового актива, а также другие сделки в отношении биржевого товара, контрактов или прав, установленные в правилах биржевой торговли».

8. Содержащееся в статье 2 Федерального закона «О защите о конкуренции» определение «финансовая услуга» является комплексным и не раскрывает должным образом сущности деятельности по предоставлению банками услуг, в частности, на рынке ценных бумаг. В связи с чем автором предложено использовать в данном вопросе опыт Европейского Союза и на законодательном уровне рассмотреть возможность закрепления определения «инвестиционные услуги» путем внесения дополнений в статью 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» следующего содержания:

Инвестиционные услуги - деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг по предоставлению инвесторам услуг по совершению сделок с ценными бумагами».

Теоретическая значимость исследования заключается в повышении научной разработанности поставленной автором проблематики и способствовании дальнейшему рассмотрению концептуальных вопросов гражданско-правового регулирования брокерской деятельности банков.

Сформулированные выводы теоретического характера могут служить источником при формировании специальных правовых дисциплин и курсов, применяться в лекционных материалах по гражданскому, предпринимательскому, банковскому праву, изучению законодательства о рынке ценных бумаг.

Практическая значимость диссертации определяется возможностью использования полученных результатов для совершенствования законодательства в области защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг,

8 ФЗ от 26.07.2006 г. № 135-Ф3 «О защите конкуренции» // СЗ РФ. 2006. №31. Ст. 3434. развития гражданско-правового регулирования отношений между банком-брокером и клиентами, корректировки публично-правового воздействия на рассматриваемую область деятельности банков.

Опытные материалы -и рекомендации, - нашедшие отражение в исследовании, могут представлять интерес в правоприменительной практике регулирующих органов, саморегулируемых организаций, юристов, экономистов, в практике судов различных уровней и юрисдикции.

Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы научного труда нашли свое отражение в работах автора, докладах и материалах научно-практических конференций.

Результаты исследования были использованы в учебном процессе на кафедрах частного и финансового права Российского государственного гуманитарного университета.

Структура работы обусловлена целью и задачами диссертационного исследования и включает введение, две главы, объединенных в восемь параграфов, заключения, списка источников и литературы.

Заключение диссертации по теме «Гражданское право; предпринимательское право; семейное право; международное частное право», Мухаметшин, Тимур Фаритович

Выводы:

1. Совершение сделок с различными финансовыми инструментами является целью реализации клиентом договора о брокерском обслуживании на рынке ценных бумаг, то есть договор в данном случае первичен по отношению к сделкам.

2. Гражданско-правовая конструкция купли-продажи является основной в процессе брокерской деятельности. Используя ее, клиенту предоставляется возможность инициировать маржинальные сделки и сделки РЕПО, срочные сделки, причем в некоторых случаях как биржевые, так и внебиржевые.

3. В процессе исследования совершаемых сделок в рамках договора о брокерском обслуживании на рынке ценных бумаг обоснованы положения о необходимости законодательного закрепления понятия «сделка РЕПО», перевода из подзаконного уровня на уровень федерального закона дефиниций и классификации некоторых видов сделок. В этой связи автором предложено: а) дополнить статью 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» следующими определениями:

Сделка с ценными бумагами - операция по передаче закрепляемых ценными бумагами имущественных прав одновременно с переходом права собственности на данные ценные бумаги.

199 Брагинский М.И., Витрянский В.В. Указ. соч. С. 438.

Сделка купли-продажи ценных бумаг - обязанность по передаче одной стороной (продавцом) ценных бумаг в собственность другой стороне (покупателю) и обязанность покупателя принять эти ценные бумаги и уплатить за них определенную денежную сумму (цену).

Маржинальная сделка - сделка, совершаемая с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем клиенту.

Сделка РЕПО - две заключаемые одновременно взаимосвязанные сделки по покупке и продаже ценных бумаг того же выпуска в том же количестве, осуществляемые на срок и по ценам, установленными соответствующим договором». б) добавить пункт 1 статьи 3 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» абзацем 4 следующего содержания:

Сделки с ценными бумагами могут включать, но не ограничиваться сделками купли-продажи, маржинальными сделками, сделками РЕПО».

4. Принимая во внимание специфику рынка срочных контрактов, а также связанные с ним повышенные риски финансового и правового характера, в целях обеспечения единообразия в толковании имеющихся категорий предложено изложить статью 8 Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговли» в следующей редакции:

В целях настоящего Закона участники биржевой торговли в ходе биржевых торгов могут совершать:

1. Срочные сделки (договоры (контракты)), исполнение обязательств по которым зависит от изменения цен на базовый актив, а также предусматривающих исключительно обязанность сторон уплачивать (уплатить) денежные суммы в зависимости от изменения цен на базовый актив и связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении базового актива с отсроченным сроком его поставки (форвардные сделки); взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара (фьючерсные сделки); уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара (опционные сделки).

2. Сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении базового актива, а также другие сделки в отношении биржевого товара, контрактов или прав, установленные в правилах биржевой торговли».

5. Исходя из анализа норм налогового законодательства, непосредственно затрагивающих интересы физических лиц - субъектов брокерских отношений, обращают на себя внимание некоторые ограничивающие права инвесторов положения.

Во-первых, сделка РЕПО, совершаемая с участием физического лица, в целях налогообложения его доходов рассматривается в разрезе двух самостоятельных сделок купли-продажи ценных бумаг. Это говорит об отсутствии в НК РФ возможности совершения физическими лицами сделок РЕПО, что негативно сказывается на налоговых последствиях для данной категории лиц.

Во-вторых, устанавливаемые подпунктом 4 пунктом 2 статьи 40, подпунктом 3 пунктом 1 статьи 212 НК РФ нормы о пределах колебаний цен по совершаемым налогоплательщиком сделкам купли-продажи ценных бумаг и применяемых к нему особенностях определения налоговой базы при получении доходов в виде материальной выгоды, представляются противоречащими конституционным принципам о свободе экономической деятельности, перемещения услуг и финансовых средств, поддержке конкуренции (ст. 8 п.1 Конституции РФ).

На основании этого предложено восстановить законные права и интересы инвесторов (клиентов) путем внесения изменений и дополнений в налоговое законодательство, что потребует: а) дополнить «Главу 23. Налог на доходы физических лиц» НК РФ нормами, соответствующими статье 282 главы 25 «Налог на прибыль организаций» НК РФ; б) исключить из состава НК РФ подпункта 4 пункта 2 статьи подпункта 3 пункта 1 статьи 212.

171

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подводя итоги проведенного диссертационного исследования, автор не только еще раз убедился в актуальности выбранной для рассмотрения темы, но и укрепился во мнении о важности глубокого изучения гражданско-правового регулирования брокерской деятельности банков в Российской Федерации, что является насущным и значимым как для научного обоснования, так и для корректировки действующего законодательства с целью повышения эффективности деятельности рынка ценных бумаг и его участников.

Результатом проделанной скрупулезной работы стало продвижение теоретической и практической значимости поставленной диссертантом проблематики, которая выразилась в сделанных им выводах.

Во-первых, по выявлении двойственности правовой природы брокерской деятельности банков автором предложена трехуровневая система регулирования и контроля, где первый уровень закрепляет государственно-правовые средства воздействия на рассматриваемые отношения. Второй успешно дополняет их институтами саморегулирования. Третий уровень представляет собой внутриорганизационный контроль, осуществляемый самими банками-брокерами. И только все вместе они создают единый комплексный механизм.

При этом диссертантом указывается на необходимость поддержания адекватного соотношения государственного регулирования рынка ценных бумаг и механизмов его саморегулирования и самоконтроля, что заложит основу как для правильной оценки действующих правовых норм, так и для нормотворческой работы в будущем, причем на всех указанных уровнях.

Во-вторых, в процессе проведения исследования автором был обнаружен тот факт, что брокерская деятельность банков на рынке ценных бумаг в совокупности с банковской деятельностью развивается быстрыми темпами, привлекая современные технологии, оказывающие значительное влияние на скорость совершаемых финансовых операций и способствуя взаимосвязанности финансового рынка. Регулярно возникают новые финансовые инструменты и услуги, предусматривающие автоматизированные процессы обработки большого объема операций. Происходит резкое увеличение уровня традиционных кредитных, рыночных рисков и рисков ликвидности, обостряется проблема их мультипликации. Все это ставит перед регулирующими органами актуальные задачи по внедрению риск-ориентированного надзора, призванного дополнить надзор за выполнением установленных требований. По этой причине традиционные формы регулирования и контроля со стороны различных органов власти сегодня уже не могут в полной мере охватить все аспекты, отражающие динамику деятельности банков.

В-третьих, как следует из содержания проделанной диссертантом научной работы, брокерская деятельность кредитных организаций представляет особое явление в экономике государства в процессе осуществления финансового посредничества, и в предпринимательстве при извлечении коммерческих выгод. В этой связи степень развития российского рынка ценных бумаг и положения его профессиональных участников диктует необходимость обеспечения возникающих на этой основе отношений комплексом проводимых государством мер: своевременное обновление и совершенствование нормативной правовой базы; контроль со стороны регулирующих органов власти за соблюдением законодательства; предоставление профессиональным участникам и инвесторам возможности квалифицированной судебной защиты своих прав и интересов; применение мер принуждения к правонарушителям; создание необходимой инфраструктуры рынка и иных условий, необходимых для нормального функционирования экономики; снятие лишних административных барьеров и устранение иных препятствий для развития предпринимательства; обеспечение стабильности в деятельности финансового рынка, смягчение последствий экономических кризисов; недопущение злоупотребления доминирующим положением и недобросовестной конкуренции.

В-четвертых, с целью выявления специфики и проведения сравнительно-правового анализа автором исследованы место и роль банков по оказанию услуг на рынке ценных бумаг Европейского Союза. Установлено, что европейский опыт по организации банковского надзора исходит из косвенной роли властных органов в обеспечении защиты инвесторов и вкладчиков от убытков, возникающих в результате банкротства отдельно взятого банка. Действия этих органов главным образом оказывают влияние на качество и стабильную работу банковской системы путем установления принципов и порядка действий при выявлении, отслеживании и контроле за многочисленными рисками. Прямая же обязанность в этом лежит на руководителях банка, которые должны обеспечивать проведение безопасной финансовой политики и готовность выполнять свои обязательства перед клиентами.

По мнению диссертанта, в целях повышения конкурентоспособности российского финансового рынка в условиях всевозрастающих факторов глобализации нужно смелее и основательнее подходить к вопросу анализа и внедрения европейского опыта. Для отечественной практики законодательство о рынке финансовых инструментов и услуг Евросоюза является перспективным явлением и может выступать определенным эталоном.

В-пятых, автором был сформирован оригинальный комплексный подход к гражданско-правовым отношениям, возникающим в процессе организации брокерского обслуживания в банке.

В частности, установлена необходимость в дополнении института договорных обязательств «договором о брокерском обслуживании на рынке ценных бумаг». Данный договор, основанный на концепции агентского договора и вытекающем из статьи 421 Гражданского кодекса РФ принципе свободы договора, должен носить смешанный характер и регулировать отношения между брокером и клиентом (инвестором), возникающие по поводу оказания первым комплекса посреднических услуг на рынке ценных бумаг.

В работе систематизирован круг совершаемых в рамках договора о брокерском обслуживании сделок. Автором предложено на уровне федерального закона закрепить определения: «сделка с ценными бумагами», «сделка купли-продажи ценных бумаг», «маржинальная сделка», «сделка РЕПО», «срочные сделки (договоры (контракты))»

В-шестых, диссертант одним из первых исследовал правовое положение балансового счета второго порядка 30601 «Средства клиентов по брокерским операциям с ценными бумагами и другими финансовыми активами», открываемого банком-брокером на основании заключенных с клиентами договора о брокерском обслуживании на рынке ценных бумаг.

При изучении банковского законодательства и законодательства о рынке ценных бумаг был установлен факт того, что к кредитным организациям не применяются требования о разделении денежных средств клиентов и самого банка в рамках брокерского обслуживания на рынке ценных бумаг. Это подразумевает возможность использования свободных клиентских денежных остатков, числящихся на балансовых счетах 30601, в собственных интересах банка, что отличает последнего от других организаций - брокеров и подчеркивает его индивидуальные черты.

Также было выявлено, что, несмотря на имеющиеся правовые основания для исключения денежных средств, находящихся на брокерском счете 30601 из конкурсной массы банка-брокера, отсутствие сформировавшейся судебной практики по данному вопросу и последствиях несостоятельности (банкротства) банка-брокера свидетельствует, по мнению автора, о наличии юридического риска у клиента при заключении договора о брокерском обслуживании с банком-брокером. В связи с чем в диссертации были даны рекомендации по усовершенствованию статуса брокерского счета.

В-седьмых, наряду с рассмотрением вопросов, непосредственно связанных с брокерской деятельностью банков, диссертантом анализировались нормы налогового законодательства, затрагивающих интересы физических лиц - субъектов брокерских отношений. В результате чего было обращено внимание на некоторые ограничивающие права инвесторов положения, а именно: сделка РЕПО, совершаемая с участием физического лица, в целях налогообложения его доходов рассматривается в разрезе двух самостоятельных сделок купли-продажи ценных бумаг. Данное обстоятельство говорит об отсутствии в Налоговом кодексе РФ возможности совершения физическими лицами сделок РЕПО, что негативно сказывается на налоговых последствиях для данной категории лиц; устанавливаемые подпунктом 4 пунктом 2 статьи 40, подпунктом 3 пунктом 1 статьи 212 Налогового кодекса РФ нормы о пределах колебаний цен по совершаемым налогоплательщиком сделкам купли-продажи ценных бумаг и применяемых к нему особенностях определения налоговой базы при получении доходов в виде материальной выгоды, представляются противоречащими конституционным принципам о свободе экономической деятельности, перемещения услуг и финансовых средств, поддержке конкуренции. На основании этого автором в работе было предложено восстановить права и законные интересы инвесторов (клиентов) путем внесения изменений и дополнений в налоговое законодательство.

В-восьмых, в процессе изучения правового статуса банка-брокера и клиента диссертантом была особо подчеркнута мысль о необходимости ужесточения мер ответственности за совершаемые на рынке ценных бумаг правонарушения. Целесообразность такого шага обусловлена недостаточностью размера санкций и их несоразмерностью общественной опасности. За последние годы наблюдается существенный рост финансовых правонарушений, который во многом объясняется тем, что действующие меры ответственности малозначительны и не могут оказать серьезного воздействия на правонарушителей. При этом нарушителями выступают как профессиональные участники рынка ценных бумаг, так и их клиенты -физические и юридические лица, в том числе эмитенты, привлекающие средства инвесторов, должностные лица указанных организаций.

По мнению автора, необходимо ввести административную и уголовную ответственность за манипулирование ценами и использование служебной информации на рынке ценных бумаг как со стороны профессиональных участников, так и их клиентов; увеличить срок давности привлечения к административной ответственности за нарушение законодательства о рынке ценных бумаг; увеличить штрафы за предусмотренные Кодексом об административных правонарушениях РФ составы правонарушений для кредитных организаций и профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Внедрение данных мер позволит снизить количество злоупотреблений, повысить эффективность защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.

В-девятых, на основе изученного европейского опыта, связанного со страхованием рисков банками-брокерами и организацией компенсационных схем по возмещению денежных средств клиентам при банкротстве или недобросовестных действиях банка-брокера, автором предложены концептуальные способы защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, а именно, включение в систему страхования вкладов счетов, открываемых банками-брокерами на основании договоров о брокерском обслуживании на рынке ценных бумаг.

В-десятых, как было показано в работе, действующее гражданское, банковское законодательство, законодательство о рынке ценных бумаг далеко не везде и не всегда в состоянии поддержать складывающиеся на их основе отношения и процессы. Имеющиеся пробелы в законодательстве не способствуют усилению контроля за его соблюдением и повышению эффективности защиты прав и законных интересов различных групп инвесторов, а зачастую являются благодатной почвой для роста количества злоупотреблений на рынке ценных бумаг. В дополнение к этому были выявлены противоречия в судебной практике, в результате чего научная новизна диссертации нашла свое отражение в теоретических и практических положениях, вынесенных на защиту, где помимо вышеуказанных, были обоснованы положения о важности четкого нормативного разграничения брокерской деятельности банков от других юридических лиц, необходимости введения института «квалифицированного инвестора».

Таким образом автор решил поставленные в диссертации задачи и достиг цели исследования по обобщению научно-теоретических подходов и разработке на основе критического анализа законодательства и судебной практики положений, направленных на совершенствование гражданско-правового регулирования брокерской деятельности банков в Российской Федерации.

В результате проделанной научной работы диссертантом в различном виде были предложены изменения и дополнения в Кодекс об административных правонарушениях РФ, Уголовный кодекс РФ, Налоговый кодекс РФ, Федеральные законы «О рынке ценных бумаг», «О банках и банковской деятельности», «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации», Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», некоторые ведомственные нормативные правовые акты.

В то же время требуют скорейшего принятия обозначенные в «Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на 2006

2008 годы» и руководством Федеральной службы по финансовым рынкам проекты Федеральных законов «О злоупотреблениях на организованных финансовых и товарных рынках», «О компенсациях гражданам на рынке ценных бумаг», «О центральном депозитарии», «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» в части пруденциального надзора за профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Что же касается обсуждающейся безрезультатно уже несколько лет концепции создания единого регулятора финансовых рынков (мегарегулятора), порождающей дискуссии о его полномочиях и месте среди органов государственной власти, можно сказать следующее. Несмотря на практическую новизну вопроса и предрекаемую эффективность деятельности такого органа, по мнению автора, путь к ответу будет найти непросто.

Обращаясь еще раз к актуальности темы исследования, необходимо отметить ряд фактов, подтверждающих важность сделанных автором в работе выводов.

По оценкам ФСФР в настоящее время доля физических лиц, которые в той или иной форме инвестируют денежные средства в фондовый рынок, составляет чуть больше 1% населения, в то время как, например, в США

60%.200 При этом количество граждан, самостоятельно совершающих сделки

201 в рамках брокерского обслуживания, составляет около 250 тысяч.

Проходящие в последнее время в России так называемые «народные размещения» акций способны вовлечь в фондовый рынок широкий круг населения. Однако ввиду низкой финансовой культуры граждан и слабых мер по защите прав и законных интересов инвесторов (не говоря уже о низком материальном уровне) популярности отечественному рынку ценных бумаг и его профессиональным участникам и прежде всего банкам подобные мероприятия не прибавляют.

200 Вьюгин О.В. Фондовый рынок - не печка, которая катала Иванушку-дурачка // РБК. 2006. № 7. С. 28.

201 По данным НАУФОР на 01 января 2007 г. Источник: www.naufor.org

Другим негативным фактором является высокая доля нерезидентов по количеству вложенного в отечественный рынок ценных бумаг капитала. По различным данным она составляет не менее 60%. В условиях значительной интеграции в международные финансовые рынки и принимая во внимание небольшие масштабы российского рынка такая цифра говорит о прямой угрозе экономической безопасности страны. По мнению руководителя Федеральной службы по финансовым рынкам РФ О.В. Вьюгина, «если этот процесс получит продолжение, то мы не только суверенного финансового рынка не получим, но и будем сильно напоминать британскую колонию».

В итоге, несмотря на объемность и многогранность темы диссертации, полученные в ней результаты хотя и не претендуют на решение в полной мере вышеуказанных фундаментальных проблем, но являются подробным анализом первичного звена глобального рыночного механизма, связанного с гражданско-правовым регулированием брокерской деятельности банков в РФ и затрагивающим отношения между банком-брокером и инвестором (клиентом). Эффективное использование данного звена, по мнению автора, позволит приблизиться к решению задачи по обеспечению ускоренного экономического развития страны путем превращения финансового рынка и банковского сектора в важнейшие факторы социально-экономического роста.

202 Вьюгин О.В. Необходимо вернуть рынок в Россию // Ведомости. 21.09.2006.

Список литературы диссертационного исследования кандидат юридических наук Мухаметшин, Тимур Фаритович, 2007 год

1. Нормативные правовые акты Российской Федерации:1. «Конституция Российской Федерации» (принята всенародным голосованием 12.12.1993) //РГ. 1993. №237.

2. ФЗ от 26.07.2006 г. № 135-Ф3 «О защите конкуренции» // СЗ РФ. 2006. №31. Ст. 3434.

3. ФЗ от 20.08.2004 г. № 117-ФЗ «О накопительно-ипотечной системе жилищного обеспечения военнослужащих» // СЗ РФ. 2004. № 34. Ст. 3532.

4. ФЗ от 23.12.2003 г. № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» // СЗ РФ. 2003. № 52 (ч. I). Ст. 5029.

5. ФЗ от 10.12.2003 г. № 173-Ф3 «О валютном регулировании и валютном контроле» // СЗ РФ. 2003. № 50. Ст. 4859.

6. ФЗ от 11.11.2003 г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» // СЗ РФ. 2003. № 46 (ч. 2). Ст. 4448.

7. ФЗ от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // СЗ РФ. 2002. №43. Ст. 4190.

8. ФЗ от 24.07.2002 г. № 111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации»//СЗ РФ. 2002. № 30. Ст. 3028.

9. ФЗ от 10.07.2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»//СЗ РФ. 2002. № 28. Ст. 2790.

10. ФЗ от 29.11.2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» // СЗ РФ. 2001. №49. Ст. 4562.

11. ФЗ от 08.08.2001 г. № 134-Ф3 «О защите прав юридических лиц и индивидуальных предпринимателей при проведении государственного контроля (надзора)» // СЗ РФ. 2001. № 33 (ч. I). Ст. 3436.

12. ФЗ от 07.08.2001 г. № 115-ФЗ «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма» // СЗ РФ. 2001. № 33 (ч. I). Ст. 3418.

13. ФЗ от 05.03.1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» // СЗ РФ. 1999. № 10. Ст. 1163.

14. ФЗ от 25.02.1999 г. № 40-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» // СЗ РФ. 1999. № 9. Ст. 1097.

15. ФЗ от 07.05.1998 г. № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах» // СЗ РФ. № 19.1998. Ст. 2071.

16. ФЗ от 11.03.1997 г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе» // СЗ РФ. 1997. № 11. Ст. 1238.

17. ФЗ от 22.04.1996 г. №39-Ф3 «О рынке ценных бумаг» // СЗ РФ. 1996. №17. Ст. 1918.

18. ФЗ от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» // СЗ РФ. 1996. №1. Ст. 1.

19. Закон РФ от 20.02.1992 г. № 2383-1 «О товарных биржах и биржевой торговле» // Ведомости СНД и ВС РФ. 1992. № 18. Ст. 961.

20. ФЗ от 02.12.1990 г. № 395-1 «О банках и банковской деятельности» // СЗ РФ. 1996. №6. Ст. 492.

21. Распоряжение Правительства РФ от 01.06.2006 г. № 793-р «Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на 2006-2008 годы» // Собрание законодательства Российской Федерации (далее СЗ РФ). 2006. № 24. Ст. 2620.

22. Заявление Правительства РФ № 983п-П13, ЦБ РФ № 01-01/1617 от 05.04.2005 г. «О Стратегии развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2008 года» // Вестник Банка России. 2005. № 19.

23. Постановление Правительства РФ от 9.10.1995 г. № 981 «Об утверждении Положения о лицензировании деятельности биржевых посредников и биржевых брокеров, совершающих товарные фьючерсные и опционные сделки в биржевой торговле» // РГ. 1995. № 221.

24. Инструкция ЦБ РФ от 07.06.2004 г. № 116-и «О видах специальных счетов резидентов и нерезидентов» // ВБР. 2004. № 36 не действует.

25. Инструкция ЦБ РФ от 07.06.2004 г. № 115-и «О специальных брокерских счетах для учета денежных средств нерезидентов» // ВБР. 2004. № 36 не действует.

26. Указание Банка России от 30.12.2003 г. № 1365-У «Об особенностях проведения Банком России операций прямого РЕПО с кредитными организациями» // ВБР. 2004. № 23.

27. Приказ ФСФР РФ от 24.08.2006 г. № 06-95/пз-н «О порядке оказания услуг, способствующих заключению срочных договоров (контрактов), а также особенностях осуществления клиринга срочных договоров (контрактов)» // РГ. 2006. № 215.

28. Приказ ФСФР РФ от 22.06.2006 г. № 06-67/пз-н «Об утверждении положения о предоставлении информации о заключении сделок» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти». 2007. № 2.

29. Приказ ФСФР РФ от 21.03.2006 г. № 06-29/пз-н «Об утверждении положения о внутреннем контроле профессионального участника рынка ценных бумаг» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2006. № 21.

30. Приказ ФСФР от 07.03.2006 г. № 06-25/пз-н «Об утверждении положения о критериях ликвидности ценных бумаг» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2006. №17.

31. Приказ ФСФР РФ от 16.03.2005 г. № 05-3/пз-н «Об утверждении порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг» // РГ. 2005. № 92.

32. Постановление ФКЦБ РФ от 14.08.2002 г. № 32/пс «Об утверждении положения о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2002. № 43.

33. Постановление ФКЦБ РФ от 11.10.1999 г. № 9 «Об утверждении правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации» // РГ. 2000. № 24.

34. Постановление ФКЦБ РФ от 11.10.1999 г. № 9 «Об утверждении правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг российской федерации» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2000. № 4.

35. Постановление Правительства РСФСР от 28.12.1991 г. №78 «Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР» // Финансовая газета. 1992. № 5 не действует.

36. Декрет ВЦИК от 14.12.1917 г. «О национализации банков» // Газета Временного Рабочего и Крестьянского Правительства. 1917. № 35 не действует.

37. Иностранные нормативные правовые акты:

38. OJ. L 241, 02/09/06 Commission Regulation (ЕС) № 1287/2006 of 10 August 2006 implementing Directive 2004/39/EC.

39. OJ. L 241, 02/09/06 Commission Directive 2006/73/EC of 10 August 2006 implementing Directive 2004/39/EC.

40. OJ. L 177, 30/06/2006 Directive 2006/48/EC of the European Parliament and of the Council of 14 June 2006 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions.

41. OJ. L 145, 30/04/2004 Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments.

42. OJ. L 345/64, 31/12/2003 Directive 2003/71/EC of the European Parliament and of the Council of 4 November 2003 on the prospectus to be published when securities are offered to the public or admitted to trading and amending Directive 2001/34/EC.

43. OJ. L 96/16, 12/04/03 Directive 2003/6/EC of the European Parliament and of the Council of 28 January 2003 on insider dealing and market manipulation (market abuse).

44. OJ. L 84, 26/03/97 Directive 97/9/EC of the European Parliament and of the Council of 03 March 1997 on investor-compensation schemes.

45. OJ. L 141, 11/06/1993 Council Directive 93/22/EEC of 10 May 1993 on investment services in the securities field.

46. Арбитражная и судебная практика:

47. Определение Конституционного Суда РФ № 282-0 от 16.12.2002 // СЗ РФ. 2002. № 52. Ст. 5291.

48. Постановление Президиума ВАС РФ от 09.07.2002 г. №3111/00 // Вестник ВАС РФ. 2002. №10.

49. Постановление Президиума ВАС РФ от 06.10.1998 г. № 6202/97 // СПС «КонсультантПлюс».

50. Постановление ФАС МО от 27.07.2006 № КГ-А40/6397-06 по делу № А40-54147/05-19-327 // СПС «КонсультантПлюс».

51. Постановление ФАС ДО от 03.05.2005 № Ф03-А51/05-1/872 // СПС «КонсультантПлюс».

52. Постановление ФАС МО от 15.09.2004 № КГ-А40/8309-04 // СПС «КонсультантПлюс».

53. Постановление ФАС МО от 27.05.2004 г. № КА-А40/3842-04 // СПС «КонсультантПлюс».

54. Постановление ФАС МО по делу № КГ-А40/8638-03 от 11.11.2003 // СПС «КонсультантПлюс».

55. Постановление ФАС МО по делу №КГ-А40/4609-02 от 23.07.2002 г. // СПС «КонсультантПлюс».

56. Решение арбитражного суда г. Ханты-Мансийска по делу №А-75-2824-Г702 от 9.07.2002 г. // СПС «КонсультантПлюс».

57. Постановление ФАС МО от 29.11.2001 № КГ-А40/6884-01 // СПС «КонсультантПлюс».

58. Постановление ФАС МО по делу №КГ-А40/6719-01 от 20.11.2001 // СПС «КонсультантПлюс».

59. Постановление ФАС МО от 10.08.1999 № КГ-А40/2424-99 // СПС «КонсультантПлюс».

60. Постановление ФАС МО от 03.06.1999 № КГ-А40/1574-99 // СПС «КонсультантПлюс».

61. Постановление ФАС МО от 16.03.1999 № КГ-А40/571-99 // СПС «КонсультантПлюс».

62. Постановление ФАС МО от 09.03.1999 № КГ-А40/489-99 // СПС «КонсультантПлюс».1. Специальная литература:

63. Агарков М.М. Обязательство по советскому гражданскому праву. М., 1940.

64. Андреев В.К. Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование: Курс лекций. М.: Юр. лит., 1998.

65. Баглай М.В. Конституционное право Российской Федерации. М.: НОРМА, 2003.

66. Банковский надзор: европейский опыт и российская практика / Под ред. М. Олсена. М., 2005. С.24.

67. Белов В.А. Гражданское право. Общая часть: Учебник. М., 2002. С. 300.

68. Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право. Книга третья: Договоры о выполнении работ и оказании услуг. М.: Статут, 2002.

69. Братко А.Г. Банковское право России: учебное пособие. М.: Юр. лит., 2003. -----------------------

70. Владиславлев Д.Н. Конкуренция и монополия на фондовом рынке. -М.: Экзамен, 2001.

71. Гейвандов Я.А. Социальные и правовые основы банковской системы Российской Федерации. М.: Аванта+, 2003.

72. Гражданское право. Том I / Под ред. Е.А. Суханова. М.: Волтерс Клувер, 2004.

73. Гражданское право. Том II. Полутом 1 / Под ред. Е.А. Суханова. М.: Волтерс Клувер, 2004.

74. Гражданское право. Том II. Полутом 2 / Под ред. Е.А. Суханова. М.: БЕК, 2003.

75. Ерпылева Н.Ю. Международное банковское право. М.: Дело, 2004.

76. Ершова И.В. Предпринимательское право: Учебник. М.: Юриспруденция, 2006.

77. Иоффе О.С. Обязательственное право. М.: Юр. лит., 1975.

78. Казанцев Л. Учение о представительстве в гражданском праве. Вып. 1. Ярославль: Тип. Г.В.Фальк, 1878.

79. Кредитные организации в России: правовой аспект / Отв. ред. Е.А. Павлодский. М.: Волтерс Клувер, 2006.

80. Лаврушин О.И. Банковское дело. М.: Финансы и статистика, 2005.

81. Леонтьев В.Е., Радковская Н.П. Финансы, деньги, кредит и банки: Учебное пособие. СПб.: Знание, 2002.

82. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995.

83. Нерсесов Н.О. Понятие добровольного представительства в гражданском праве // Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. М.: Спарк, 1998.

84. Обзор финансовой стабильности. М.: ЦБ РФ, 2007.

85. Овечкин А.П. Правовое регулирование товарного рынка. М.: Сирин, 2002.

86. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2005 году. М.: ЦБ РФ, 2006.

87. Право Европейского Союза: Учебник для вузов / Под ред. С.Ю. Кашкина. М.: Юристь, 2002.

88. Предпринимательское право Российской Федерации / Отв. ред. Е.П. Губин, П.Г. Лахно. М.: Юристъ, 2003.

89. Пугинский Б.И. Гражданско правовые средства в хозяйственных отношениях. -М., 1984.

90. Решетина E.H. Правовая природа корпоративных эмиссионных ценных бумаг. М.: ИД «Городец», 2005.

91. Советское гражданское право. Т. 2 / Под ред. В.А. Рясенцева. М.: Юр. Лит., 1965.

92. Телюкина М.В. Комментарий к Федеральному закону «Об акционерных обществах». СПС «КонсультантПлюс», 2004.

93. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Колл. авторов; Под. обш. ред. А.Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2002.

94. Ценные бумаги / Под ред. В.И. Колесникова, B.C. Торкановского. М., 1999.

95. Шевченко Г.Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. -М.: Статут, 2006.

96. Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Том II. М.: Статут, 2003.

97. Экономическая энциклопедия / Под ред. Л.И. Абалкина. М.: Экономика, 1999.

98. Эффективный рынок капитала: Экономический либерализм и государственное регулирование / Под общ. ред. И.В. Костикова. В 2 т. М.:Наука, 2004. Т. 2.

99. Юлдашбаева Л.Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акции и облигации). М., 1999.

100. Литература на иностранных языках:

101. McCormick R. Legal Risk in the Financial Markets. OUP, 2006.

102. Modern Banking Law 7 Edited by E.P. Ellinger, E. Lomnicka, R.J.A. Hooley.- OUP, 2002.

103. Moloney N. EC Securities Regulation. OUP, 2002.1. Периодические издания:

104. Алексеев C.C. Правовые средства: постановка проблемы, понятия, классификация // Советское государство и право. 1987. № 6.

105. Беликова А. Новое в законодательстве о совершении маржинальных сделок // Инвестиционный банкинг. 2006. № 2.

106. Бикеева В.П. Развитие производных финансовых инструментов в России и за рубежом: исторический аспект // Законодательство и экономика. 2006. № 9.

107. Брагинский М.И. Договор поручения и стороны в нем // Вестник ВАС РФ.-2001. №4.

108. Братко А.Г. Специфика нормативных актов Банка России // Право и экономика. 2006. № 7.

109. Буркова А.Ю. Правовое регулирование деривативньгх сделок // Инвестиционный банкинг. 2006. № 3.

110. Бушев А.Ю. О месте ипотечных ценных бумаг в системе мер по развитию ипотечного кредитования в России // Эмитент. 2004. № 40 (72).

111. Васильев М.Б. О правовой природе договора брокерских услуг на рынке ценных бумаг // Журнал российского права. 2005. № 10.

112. Голосова С.А. Агентский договор новый договор российского гражданского права? // Юрист. - 2004. № 4.

113. Гуров А.А. Правовая природа операций РЕПО и их роль в банковском секторе // Финансовое право. 2005. № 7.

114. Дозорцев В. В трех соснах. О возможности распоряжаться чужими правами // Хозяйство и право. 2003. № 1.

115. Завидов Б. Договор коммерческого представительства // Российская юстиция. 1998. № 1.

116. Иванова Е. РЕПО: туда и обратно. Соотношение залога и сделок с обязательством обратного выкупа// Бизнес-адвокат. 2004. № 16.

117. Мухаметшин Т.Ф. Договор как способ возникновения гражданско-правовых отношений между банком-брокером и клиентом // Хозяйство и право. 2007. №4.

118. Мухаметшин Т.Ф. О некоторых аспектах реформирования российской банковской системы // Первые Всероссийские Державинские чтения: Сборник статей: В 4 кн. Кн.2: Проблемы публичного права / Отв. ред. Ю.А. Крохина. -М.: РПА МЮ РФ, 2005.

119. Мухаметшин Т.Ф. Особенности современного европейского законодательства о брокерской деятельности банков // Современное право. 2007. № 8.

120. Мухаметшин Т.Ф. Правовое совершенствование финансовых рынков // Обозреватель-ОЬзегуег. 2006. №1.

121. Мухаметшин Т.Ф. Современное банковское право (пер. с англ. по книге «Современное банковское право» под ред. Е.П. Эллингер, Е. Ломника, Р.Дж.А. Хоули) // Юридические науки. 2006. №2.

122. Павлодский Е.А. Саморегулируемые организации: мода или тенденции //Право и экономика. 2003. №3.

123. Плющев М. Инвестиционный пай с позиций бездокументарной ценной бумаги // Хозяйство и право. 2004. № 5.

124. Романец Ю. Договор возмездного оказания услуг // Закон. -1999. № 10.

125. Ростовцева Н.В. «Правовое положение саморегулируемых организаций в Российской Федерации» // ЖРП. 2006. №11.

126. Сидоров Д.В. Общая характеристика фьючерсного договора как вида биржевых сделок // Финансовое право. 2005. № 6.

127. Тихомиров Ю.А. Право и саморегулирование // ЖРП. 2005. № 9.

128. Туктаров Ю. Инвестиционный пай vs сертификат участия // Коллегия. -2002. № 9.

129. Царев Д.Н. Акций не займете? // Учет. Налоги. Право. 2005. № 4.

130. Шевченко Г.Н. Биржевые сделки с ценными бумагами // Право и экономика. 2005. № 7.

131. Диссертации и авторефераты:

132. Белов В.А. Ценные бумаги как объекты гражданских прав: Вопросы теории: Дисс. канд. юрид. наук: 12.00.03. М., 1996.

133. Бессарабов Д.В. Правовое положение субъектов рынка ценных бумаг: Дисс. канд. юрид. наук: 12.00.03. Барнаул, 2006.

134. Васильев М.Б. Брокерский договор на рынке ценных бумаг Российской Федерации: Дисс. канд. юрид. наук: 12.00.03. М., 2006.

135. Васильева О.В. Правовое регулирование деятельности коммерческого банка как профессионального участника рынка ценных бумаг в Российской Федерации: Дисс. канд. юрид. наук: 12.00.03. М., 2005.

136. Голубков А.Ю. Правовые проблемы осуществления хозяйственной деятельности на рынке ценных бумаг: Дисс. . канд. юрид. наук: 12.00.04,12.00.12. М, 1999. С.96-98

137. Койчуев А. А. Гражданско-правовые средства регулирования оборота ценных бумаг: Дисс. канд. юрид. наук: 12.00.03. Ставрополь, 2005.

138. Кувакина Т.В. Ответственность профессиональных участников рынка ценных бумаг: Дисс. .канд. юрид. наук. M., 2006. С. 53-56.

139. Локшин М.Г. Гражданско-правовое регулирование обращения эмиссионных ценных бумаг в Российской Федерации: Автореф. дисс. . канд. юрид. наук: 12.00.03. М., 2004. С. 15.

140. Поляков В .И. Договор купли-продажи ценных бумаг с обязательством обратного выкупа: Автореф. дисс. . канд. юрид. наук: 12.00.03. М.,2004. С. 29;

141. Семенов A.B. Правовой статус участников рынка ценных бумаг: проблемы регулирования: Дисс. . канд. юрид. наук: 12.00.03. М.,2005.

142. Сидорова А.И. Посредническая деятельность на рынке ценных бумаг: Автореф. дисс. канд. экон. наук: 08.00.10. М., 1999. С. 15-16.

143. Трошин И.А. Правовая природа сделок peno: Автореф. дисс. . канд. юрид. наук: 12.00.03. М, 2004. С. 8.