Повышение эффективности инвестиционной деятельности промышленных предприятий на основе лизинговых операций тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Грингруз, Михаил Ефимович

• Грингруз, Михаил Ефимович
• кандидат экономических наук
• 1998

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Грингруз, Михаил Ефимович

Введение

Глава 1. Анализ инвестиционной деятельности промышленных 14 предприятий на основе лизинга - состояние вопроса, цели и задачи исследования

1.1. Сущность лизинговых операций и предпосылки их появления на 14 российском финансовом рынке

1.2. Понятие лизинга и анализ его видов в адаптации к российским 19 условиям на современном этапе

1.3. Законодательные особенности использования операций лизинга

1.4. Сравнительный анализ эффективности лизинговой и кредитной 33 сделок

1.5. Особенности использования лизинговых операций в экономике 46 развитых стран и их роль в общем объеме инвестиционной деятельности

1.6. Факторы создания и работы лизинговых компаний с учетом 63 особенностей экономики России

1.7. Выводы

Глава 2. Теоретические и методические основы повышения ^ эффективности инвестиций при проведении лизинговых операций в условиях российских промышленных предприятий

2.1. Разработка принципиальной схемы минимизации ^ налогообложения лизинговых контрактов

2.2. Критерии и принципы выбора варианта лизинговой сделки ^

2.3. Анализ финансовых рисков при лизинге и выработка рекомендаций по ^^ их снижению

2.4. Рекомендации по оптимизации бухгалтерского учета лизинговых jjg операций

2.5. Выбор критериев оценки эффективности инвестиций при jjq использовании лизинговых операций как формы финансирования инвестиций

2.6. Выводы

Глава 3. Разработка методических предложений и рекомендаций по 130 повышению эффективности инвестиций в работе промышленных предприятий с помощью лизинговых операций

3.1. Основные определения и принципы законодательного и 130 нормативного регулирования лизинговых операций в РФ и их использование в процессе реализации лизинговой схемы

3.2. Выделение принципиальных особенностей и научно- 139 практической новизны в договоре лизинга

3.3. Методика автоматизации учета лизинговых операций ^^

3.4. Преимущества внедрения лизинговых операций на примере j^q крупных авиа - предприятий России

3.5. Методика проведения лизинговых операций

3.6. Выводы

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Повышение эффективности инвестиционной деятельности промышленных предприятий на основе лизинговых операций»

Создание нового конкурентоспособного производства в условиях рыночной экономики России требует привлечения значительных инвестиций. В настоящее время распространенным явлением стали ограниченность собственных финансовых ресурсов предприятий, отсутствие у них положительного опыта работы в новых рыночных условиях и, как следствие этого, невозможность открытия традиционной кредитной линии.

Использование новых, нетрадиционных для российских предприятий технических и финансовых механизмов инвестиций в промышленное производство способствует интенсивному финансовому оздоровлению российской экономики.

Лизинговый бизнес в России постепенно становится одной из наиболее эффективных форм взаимодействия предпринимателей. Однако слабая исследованность проблемы, отсутствие удовлетворительной законодательной базы, опасения многих финансовых структур внедрять у себя новую форму финансирования, с одной стороны, и резкое увеличение вероятности получения кредитных ресурсов для предприятий, снижение факторов риска, по сравнению, с традиционными формами кредитования, с другой стороны, делает лизинг объектом повышенного внимания всех участников финансового рынка. В настоящий момент, по мнению ряда ведущих российских экономистов-аналитиков, поиск выхода из создавшейся ситуации ожидания затянулся.

При развитой рыночной экономике всем ее участникам очевидно, что лизинг - выгодная форма сбыта для изготовителя при недостатке финансовых ресурсов у потребителя. Для потребителя лизинг- способ приобретения основных средств не по полной стоимости, то есть аренда, позволяющая отсрочить расходование значительных финансовых ресурсов, одновременно используя в качестве постепенного погашения стоимости арендуемого оборудования денежные средства, получаемые от эксплуатации нового и более эффективного оборудования.

Разработка и реализация лизинговых схем с помощью выбора экономически наиболее эффективных проектных решений, оценка эффективности данного способа инвестирования в соответствии с действующим законодательством является актуальной задачей современной российской экономики.

Разнообразные теоретические и методические проблемы использования лизинговых операций, эффективности их возможного применения нашли отражение в работах Козельцева А.П., Хойера В., Газмана В.Д., Оробейко Т., Чекмаревой E.H., Прилуцкого Л.Н., Блума ДА., Ковалева В.В., Коссова В.В., Липсица И.В., Маслюкова Ю.Д., Долана Э.И., Кабатовой Е.В., Кулешова А. Однако в выполненных исследованиях не были в полной мере учтены и выделены особенности российской экономики, не имеющие аналогов в мировой практике. Также не излагались методы работы предприятий с использованием инвестиций на основе лизингового механизма и факторы создания российских лизинговых компаний по причине их отсутствия до недавнего времени.

Таким образом, недостаточная научная и практическая исследованность данного вопроса, наряду с отсутствием подобного всестороннего анализа инвестиционной лизинговой деятельности в российской практике, специфика ведения инвестиционных процессов в РФ, а также большая практическая значимость лизингового направления как способа выведения предприятий из экономического кризиса определили актуальность выбранной темы исследования.

Основная цель диссертационной работы состоит в разработке механизмов, схем и методов внедрения лизинговых операций в работу предприятий России с учетом особенностей законодательства; оценке эффективности инвестиций и предпочтительности лизинговых схем на современном этапе при выборе предприятиями форм финансирования; выработке критериев минимизации налогообложения лизинговых сделок.

Для достижения поставленной цели в диссертационной работе решаются следующие основные задачи:

I анализируется сущность лизинговых операций: их предмет, понятие, разновидности в адаптации к российским условиям; разрабатываются и определяются методы использования лизинговых схем с учетом достижений мировой науки и практики;

I выбираются и обосновываются экономические критерии эффективности применения лизинговых операций на основе анализа и сравнения с используемыми способами финансирования инвестиционных проектов;

I рассматриваются особенности нормативного и законодательного регулирования лизинговой деятельности в РФ, разрабатываются рекомендации по оптимизации бухгалтерского учета и налогообложения лизинговых операций с помощью использования текущей налоговой базы; разрабатываются методы предоставления гарантий при лизинговом процессе как способе снижения финансовых и инвестиционных рисков, связанных с лизинговыми сделками; рассматривается практика создания лизинговых компаний в РФ с учетом особенностей действующего законодательства РФ; вырабатываются принципы ведения лизинговой деятельности всеми субъектами РФ и предприятиями с разной формой собственности; разрабатывается методика автоматизации учета лизинговых операций и рекомендации по его внедрению в деятельность лизинговых компаний с целью повышения эффективности их деятельности. разрабатывается и анализируется методика решения вопросов, возникающих при реализации инвестиционных проектов на основе лизинговых сделок.

В соответствии с поставленными задачами в качестве объекта исследования определены лизинговые операции и имеющиеся кредитно-финансовые отношения между представителями и участниками кредитно-финансового и инвестиционного рынка - производителями оборудования и техники, банками и инвестиционными компаниями, лизинговыми компаниями, потребителями оборудования - лизингополучателями, законодательными органами РФ.

Предметом исследования в настоящей работе является совокупность концепции и методов внедрения лизинговых операций в качестве наиболее эффективной формы финансирования деятельности предприятий и реализации инвестиционных проектов в условиях экономики России.

Исследования базируются на теоретических, методологических, нормативных и информационных материалах ведущих научно-исследовательских экономических институтов в области инвестиционного и кредитного анализа, создания финансовых схем, проектирования технологических производств - Министерства экономики РФ, Международного Института Экономических исследований Адама Смита, Института системного анализа РАН, Российского института экономического анализа; Центра исследований экономической конъюнктуры при Правительстве РФ; практических результатах и экономических показателях крупных финансовых структур, лизинговых компаний, производителей технологического оборудования, машиностроительных и самолетостроительных предприятий -Европейского Банка Реконструкции и Развития, Сберегательного Банка РФ, АКБ «Диамант», ООО «ИнтерЛизинг», завода «Калибр», фирмы «Каро», Фирмы «Scanomat», компании «Аэрофлот».

Для решения поставленных задач в диссертационной работе применяются методы системного и экономического анализа, математического программирования, оценки эффективности инвестиционных проектов, системного проектирования, автоматизации бухгалтерского учета.

Научная новизна исследования представлена основными выносимыми на защиту положениями и результатами:

1. Осуществлен анализ экономических критериев при выборе формы инвестиций для промышленных предприятий на базе разработки и практической реализации лизинговых схем финансирования.

2. Разработана система оценки эффективности лизинговых операций, где в качестве целевых функций используются предложенные критерии выбора оптимальной инвестиционной схемы, не противоречащей действующему законодательству.

3. С помощью формализованной системы оценки выбора лизинговой схемы выработаны: система научного первоописания методов финансирования предприятий с использованием лизинга в условиях экономики России, принципы минимизации налогообложения и рекомендации по бухгалтерскому учету лизинговых операций.

4. В процессе использования принципов оптимизации налогообложения разработаны критерии и методика выбора лизинговой схемы и рекомендации по их использованию на предприятиях разных форм собственности.

5. На базе созданной системы лизинговых моделей и программно-математического аппарата разработана методика автоматизации учета лизинговых операций.

6. Обоснована система оценки производственных, коммерческих и финансовых рисков, возникающих при инвестиционной деятельности на основе лизинга, и предложены способы их снижения.

7. Выработаны теоретические и методические предложения по практическому использованию и внедрению лизинговых схем в работу предприятий РФ.

8. Разработана методика проведения лизинговых операций с учетом экономических и законодательных особенностей РФ.

9. Разработаны предложения и рекомендации по повышению эффективности инвестиций в работе промышленных предприятий с помощью лизинговых операций.

10. На основании полученных результатов предложена научно и экономически обоснованная концепция Закона о лизинге в РФ.

Практическая значимость диссертационной работы состоит в том, что разработанные концептуальные методические положения, алгоритмы и модели ведения инвестиционного процесса на основе лизинга позволяют при выборе схемы инвестирования, уже на этапе создания бизнес-плана и написания технико-экономического обоснования проекта, получать решения, наиболее рациональные с точки зрения использования финансовых ресурсов, эффективности инвестиций в оборудование, при ограниченных возможностях финансирования и кредитования. Алгоритмическое и программное обеспечение могут использоваться всеми участниками кредитно-финансовых отношений как средство для оценки экономической эффективности проекта с учетом действующего законодательства РФ. Результаты исследования были использованы в работе ряда российских предприятий-производителей, лизинговых компаний, фирм-лизингополучателей.

Основные положения диссертационной работы были доложены и обсуждены на научно-практическом семинаре «XXII Гагаринские чтения-96» Ассоциации инженерных ВУЗОВ, Третьем Международном Конгрессе -«Конструкторско-Технологическая Информатика-96», Международной научно-практической конференции - «Актуальные проблемы управления-96», Первой Международной Конференции «Лизинг в России-97», Первой Всероссийской конференции «Лизинг и деловое сотрудничество-97».

Основные положения диссертации реализованы в АКБ «Диамант», ООО «ИнтерЛизинг», использованы при подготовке Проекта Закона о лизинговой деятельности в Российской Федерации. На основании материалов диссертации был проведен курс лекций по теории и практике лизинговых операций в России и зарубежных странах в МГТУ «СТАНКИН» и в банковской школе АКБ «Диамант», что подтверждено соответствующими документами и актами о внедрении.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и трех приложений.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Грингруз, Михаил Ефимович

3.6. Выводы

1. В данной главе, на основании практического опыта, представлены примеры реализации конкретных лизинговых проектов в компании «ИнтерЛизинг» и АКБ «Диамант». Указывается специфика сложностей и принятия решений в различных ситуациях.

2. Приводится пример преимуществ лизинга, как инструмента финансирования крупнейших авиакомпаний России и мира в целом.

3. Доказывается фактор необходимости учета лизинговых операций при сочетании глобальных и конкретных подходов к ним, на примере проведенного и интерпретированного исследования интересов потенциальных участников лизинговых сделок.

4. На основании проведенного анализа указываются и классифицируются основные препятствия на пути активного использования лизинга в России. Даются рекомендации по их преодолению с помощью законодательных органов РФ.

5. Приведена разработанная автором методика автоматизации учета и делопроизводства при лизинге с использованием ЭВМ. Делается вывод о предпочтительности применения совокупных программных продуктов с учетом действующего законодательства и специфики лизинговых схем, перед разработкой уникального обеспечения на языках высокого уровня, для стандартизации учета и контроля в связи с возможностью адаптации к аналогичной международной системе GAAP.

6. Разработана типовая структура лизингового договора для случаев финансирования сделок оперативного, финансового, возвратного лизинга с учетом интересов всех участников сделки.

7. Выделены факторы научно-практической новизны первоописания лизинговых схем и условий договора лизинга при помощи классификации разработанных экономических моделей развития производства.

8. Разработана методика ведения инвестиционной деятельности на основе лизинга, которая внедрена в работу лизинговой компании «ИнтерЛизинг» и использована в схемах оперативного, финансового и возвратного лизинга, что доказывает перспективы ее унификации.

9. Разработаны и внедрены в производство методы расчета лизинговых платежей в универсальных и нестандартных условиях с учетом особенностей кредитной политики предприятия с помощью использования математического аппарата и современных методов автоматизации и проектирования.

10. С помощью разработанных принципов проведения лизинговых операций в современных условиях российской экономики утверждается, что в лизинге как инструменте, связанном с повышением эффективности инвестиционной деятельности, заинтересованы все участники финансового рынка, а также законодательные и исполнительные органы РФ.

11. Приведены доказательства, что в ситуации предоставления условий наибольшего благоприятствования со стороны правительственных органов, Россия получила бы дополнительное финансирование с помощью зарубежных инвесторов, и укрепила бы свои позиции на международном финансовом рынке.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. В результате анализа лизинговой деятельности в условиях экономики России установлено, что данный вид операций необходим для развития инвестиционной политики государства, а также и всей экономики в целом.

2. Сочетание накопленного опыта использования всех форм лизинга в странах с развитой рыночной экономикой со спецификой развития промышленности и банковской сферы в российских условиях позволило выделить особенности применения лизинговых схем именно в процессе инвестиционной деятельности промышленных предприятий.

3. Разработана классификация видов лизинга с учетом экономических и законодательных особенностей России.

4. Предложены и обоснованы критерии использования и оценки эффективности инвестиций лизинговых операций при различных формах лизингового финансирования промышленных предприятий.

5. Разработана принципиальная схема минимизации налогообложения при инвестициях с использованием лизинга, на основе которой доказывается, что освобождение лизинговых компаний от налога на добавленную стоимость, как правило, не является целесообразным.

6. Разработаны рекомендации по оптимизации использования современных средств бухгалтерского учета и документооборота для использования и проведения лизинговых операций.

7. Проведен анализ финансовых рисков при инвестициях на основе лизинга, и выработаны рекомендации по их снижению.

8. Разработана типовая структура договора лизинга с учетом факторов экономического развития и законодательных особенностей РФ.

9. На основе проведенного анализа лизинговые схемы были внедрены в работу ряда промышленных предприятий, а также опробованы на практике в лизинговой компании «ИнтерЛизинг».

10. Приведены и систематизированы препятствия на пути активного использования лизинга в экономике России и предложены реальные, опробованные на приведенном опыте, рекомендации по их преодолению.

11. В результате проведенного исследования разработана методика ведения лизинговых операций как фактора стимулирования инвестиций в производственную сферу. Обоснован и доказан тезис - для обновления промышленного потенциала и с целью повышения конкурентоспособности отечественных производителей нашей стране необходимо развивать лизинговые отношения.

12. Разработанная методика ведения лизинговых операций позволяет минимизировать совокупные затраты на приобретение, содержание и эксплуатацию оборудования для всех участников рынка, а также снизить риски для лизингодателей - владельцев оборудования.

13. В работе доказывается, что наибольшую эффективность приносят лизинговые сделки с достаточно длинными сроками действия (не менее 3-х лет), которые способствуют привлечению средств западных инвесторов в российскую экономику.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Грингруз, Михаил Ефимович, 1998 год

1. Указ Президента РФ от 17.09.94. № 1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности».2. «Временное положение о лизинге», утвержденное Постановлением Правительства РФ от 29.06.95. № 633.

2. Приказ Минфина РФ от 25.09.95. № 105 «Об отражении в бухгалтерском учете и отчетности лизинговых операций».4. «Положение о лицензировании лизинговой деятельности в РФ», утв. Постановлением Правительства РФ от 26.02.96. № 167.

3. Закон РФ от 01.04.96. №25-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Закон РФ «О налоге на добавленную стоимость».

4. Постановление Правительства РФ № 752 от 27.06.96. «О государственной поддержке развития лизинговой деятельности в РФ».

5. Приказ Минфина РФ от 17.02.97. № 15 «Об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга».

6. Гражданский Кодекс РФ. 1996 г.

7. Аллен Р. Экономические индексы. М. Статистика. 1980 г. - 340 с.

8. Ансофф И. Стратегическое управление. М. Экономика. 1989 г. - 305 с.

9. Антел Скот К., Татьяна Оробенко «Зачем покупать активы, если есть лизинг!», Лизинг-ревю №1, 1997. с. 12-14.

10. Арене Э.А., Лоббек Дж.К. Аудит. -М. Финансы и статистика. 1995 г. 320 с.13. «Банковский портфель-1», Москва, 1994. 279 с.

11. Банковское дело. Под ред. Лаврушина О.И. М. Банковский и биржевой научно-консультационный центр. 1992 г. - 360 с.15. «Банковское дело», справочное пособие, под редакцией Ю.А. Бабичевой, Москва, 1994. 287 с.

12. Банкротство. Стратегия и тактика выживания. Часть 1. Как избежать банкротства. М. СП МЛИ. 1993 г. - 291 с.

13. Бешелев С.Д., Гурвич Ф.Г. Экспертные оценки. М. Наука. 1973 г. - 303с.

14. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. -М. ЮНИТИ. 1997 г. 380 с.

15. Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами. Киев. ИТЕМ лтд. АДЕФ-Украина. 1996 г. - 268 с.

16. Блум Д.А. Перспективы лизинга оборудования в России. М. БНН Интернешнл. 1996 г. - 48 с.

17. Бухгалтерский, валютный и инвестиционный аспекты лизинга. М. Ист-сервис. 1994 г. - 242 с.

18. Ващенко Т.П. Математика финансового менеджмента. М. Перспектива. 1996 г. - 380 с.

19. Вилкова Н. Международный финансовый лизинг. Экономика и жизнь. №20. 1996 г. с. 15-17.

20. Газман В.Д. Лизинг теория, практика, комментарии. - М. Фонд «Правовая культура». 1997 г. - 416 с.

21. Виктор Газман «Нужен ли закон о лизинговой деятельности?», Лизинг-ревю, №3-4, 1996. с.9-12.

22. Горемыкин В.А. Лизинг практическое учебно-справочное пособие. - М. Инфра-М. 1997 г. - 378 с.

23. Горский К.Л. Ford можно купить в рассрочку. Коммерсант - DAILY № 201, 21 ноября 1997 г. - с.6.

24. Грингруз М.Е. Возможности лизинга в условиях кризиса производства// СТИН, 1997, № 6. с.36-38.

25. Грингруз М.Е. Лизинг без проблем// Лизинг-Ревю, 1997, № 6. с.36-38.

26. Грингруз М.Е., Каплун Е.З. Основные подходы к организации лизинговых сделок в АКБ «Диамант» и результаты их проведения за 1 год работы дочерней лизинговой компании «ИнтерЛизинг»// Лизинг-Ревю, 1997, № 1. с.8-15.

27. Грингруз М.Е. Создание математической модели управления производственными запасами и основные идеи ее автоматизации/ В сб. XXII Гагаринские чтения: Тезисы докладов молодежной научной конференции. -М.: МГАТУ им. Циолковского, 1996. с.63-64.

28. Дашков Л.П. Брызгалин A.B. Коммерческий договор: от заключения до исполнения. М. ИВЦ «Маркетинг» 1997 г. - 298 с.

29. Дементьев В.В. «Заявитель всегда прав», Лизинг-ревю №3-4, 1996. с.22-23.

30. Джонсон Д. Экономические методы. М. Статистика. 1980 г. - 480 с.

31. Долан Э. И. др. Деньги, банки и денежно-кредитная политика. С.-П. Санкт-Петербург Оркестр. 1994 г. - 384 с.

32. Долан Э. Дж. Линдсей Д.Е. Рынок: микроэкономическая модель. С.-П. Автокомп. 1992 г. - 379 с.

33. Еремихин Борис «Опорные межрегиональные лизинговые центры и поддержка малого предпринимательства», Лизинг-ревю №3-4, 1996 г. с.26-27.

34. Ефимова Л.Г. «Банковское право», Москва, 1994 г. 324 с.

35. Иванов С.Н. «Практика финансовой аренды в РФ», Лизинг-ревю №3-4, 1996. с.21-23.

36. Идрисов А.Б., Картышев C.B., Постников A.B. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М. ИИД Филинъ. 1997 г. -382 с.43. «Инвестициям нужны гарантии государства», Лизинг-ревю №1, 1997 г. с.4-5

37. Кабатова Е.В. Лизинг: понятие, правовое регулирование, международная унификация. М. Наука. 1991 г. - 360 с.

38. Ковалев В.В Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. М. Финансы и статистика. 1997 г. - 378 с.

39. Козельцев А.П. Лизинг и инвестиции. Коммерсант - DALLY № 1. 10 января 1996 г. - с.4.

40. Котлер Ф. Основы маркетинга. М. Прогресс. 1991 г. - 480 с.

41. Красавина Л.Н. «»Международные валютно-кредитные и финансовые отношения», Москва, 1994. 378 с.

42. Крейнина М.А. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве, торговле. М. ДИС. МВ-Центр. 1994 г. - 344 с.

43. Крыньский Х.Э. Под ред. Баренгольца. Математика для экономистов. М. Статистика. 1970 г. - 290 с.

44. Кулешов А. Существует ли в России финансовый лизинг? Экономика и жизнь-№ 10. 1996 г.-с. 11-12.

45. Лившиц А.Я. Введение в рыночную экономику: курс лекций.-М. 1991г-178с

46. Лизинг и коммерческий кредит. М. Ист-сервис. 1994 г. - 234 с.

47. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: метод подготовки и анализа. М. БЕК. 1996 г. - 310 с.

48. Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы). С.-Петербург. Юность, Петрополь. 1994 г. - 230 с.

49. Мазурова И.И., Романовский М.В. Условия прибыльной работы предприятия. С.-Петербург. Изд-во С.-П. Университета экономики и финансов. 1992 г. - 222 с.

50. Масленченков Ю.С. Управление устойчивостью коммерческого банка. М. Бизнес и банки. № 49. 1996 г. - 380 с.

51. Масленченков Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке: технологический уклад кредитования. М. АМИР-Перспектива. 1996 г. - 232 с.

52. Маслюков Ю.Д. Перспективы развития законодательства о лизинге в России. Международная конференция «Развитие лизинга в России», организованной Институтом Адама Смита. 18-19 марта 1997 г. - 28-37 с.

53. Методика расчета экономической эффективности программных средств вычислительной техники. М. ГКНТ. 1986 г. - 194 с.

54. Евгений Минович «Лизинг в посткоммунистических странах и в США», Лизинг-ревю №2, 1996 г. с. 9-11.

55. Мюллер Г., Гернон X. Миик Г. Учет: международная перспектива. М. Финансы и статистика. 1993 г. - 340 с.

56. Орлов П.П. Лизингом занимаются немногие. Коммерсант - DAILY № 100, 1 июня 1996 г. - с.7.

57. Панова Г.С. Анализ финансового коммерческого банка. М. Финансы и статистика. 1996 г. - 301 с.

58. Практикум по финансовому менеджменту: учебно-деловые ситуации, задачи и решения. Под ред. Стояновой Е.С. М. Перспектива. 1995 г. - 220 с.

59. Прилуцкий Л.Н. Лизинг: правовые основы лизинговой деятельности в РФ. -М. Ось-89. 1996 г. 127 с.

60. Прилуцкий Л.Н. Финансовый лизинг: правовые основы, экономика, практика. М. Ось-89. 1997 г. - 271 с.

61. Риски в современном бизнесе. Под ред. Грабового П.Г. и др. М. АЛАНС 1994 г. - 160 с.

62. Роуз Питер С. Банковский менеджмент предоставление финансовых услуг. - М. Дело ЛТД. Академия Народного Хозяйства при Правительстве РФ. 1995 г. -189 с.

63. Русакова Е. Обновить основные фонды поможет лизинг. Экономика и жизнь. № 41 1995 г. с.4-5.

64. Самуэльсон П., Нордхаус В. Инфляционные процессы в экономике страны, истоки и перспективы. Вопросы экономики. № 2. 1992 г. - с.9-11.

65. Самуэльсон П. Экономика. Т. 1-2. М. НПО «Алгон» ВНИИСИ «Машиностроение». 1993 г. - 280 с.

66. Синки Дж.Ф. Управление финансами в коммерческих банках. М. Catallaxy.1994 г. 391 с.

67. Спирин А. А. и др. Экономико-математические методы и модели в торговле. М. Экономика. 1988 г. - 268 с.

68. Статистика рынка товаров и услуг. Под ред. Беляевского И.К. М. Финансы и статистика. 1992 г. - 227 с.

69. Статистический словарь. 2-е изд. М. Финансы и статистика. 1989 г. - 380 с.

70. Страховое дело. Под ред. Рейтмана Л.И. М. Банковский и биржевой научно-консультационный центр. 1992 г. - 186 с.

71. Тимохина Е. Особенности учета лизинговых платежей. Экономика и жизнь. Санкт-Петербургский региональный выпуск. № 16. 1995 г. с. 12-13.

72. Тихомиров Н. Методы анализа и прогнозирования рынка. Соц. труд. №11. 1990 г. - с.3-4.

73. Федоров Б.Г. Англо-русский толковый словарь валютно-кредитных терминов. М. Финансы и статистика. 1992 г. - 420 с.

74. Финансовое искусство предпринимателя. Под. ред. Стояновой Е.С. М. Перспектива. 1992 г. - 241 с.

75. Финансово-кредитный словарь. Том II, под редакцией В.Ф. Гарбузова, Москва, 1994. 430 с.

76. Форман Е.М. Что такое лизинг. Коммерсант DAILY № 79, 29 апреля1995 г. с. 6.

77. Харрис Л. Денежная теория. М. Прогресс. 1990 г. - 310 с.

78. Хатуль Ю. Комитет по экономике вышел на аренду. Коммерсант WEEKLY № 26, 16 июля 1996 г. - с. 2-3.

79. Хойер В. Как делать бизнес в Европе. М. Прогресс. 1990 г. - 196 с.

80. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента. М. Дело. 1993 г. - 470 с.

81. Хорн Дж.К.Ван. Основы управления финансами. М. Финансы и статистика. 1996 г. - 398 с.

82. Хоскинг А. Курс предпринимательства. -М. Международные отношения. 1990 г. -368 с.

83. Чекмарева E.H. Лизинговый бизнес. М. Экономика. 1994 г. - 294 с.

84. Черкасов В.Е. Учебное пособие по финансово-экономическим расчетам. -М. АУЗ Банк. 1993 г. 200 с.

85. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. 2-е изд. М. Дело. 1995 г. - 178 с.

86. Шеремет А.Д. Сайфулин P.C. Методика финансового анализа предприятия. М. Инфра-М. 1995 г. -160 с.

87. Шим Дж.К., Сигел Дж.Г. Финансовый менеджмент.-М. Филинъ. 1996г.-205с

88. Шишкин А.К., Вартанян С.С. Бухгалтерский учет и финансовый анализ на коммерческих предприятиях. М. Инфра-М. 1996 г. - 261 с.

89. Шнейдман Л.З. Учет новых видов имущества и операций. М. Бухгалтерский учет. 1993 г. - 324 с.

90. Эванс Дж. Берман Б. Маркетинг. М. Экономика. 1990 г. - 468 с.

91. Экономика и статистика фирмы. Под ред. Ильенковой С.Д. М. Финансы и статистика. 1996 г. - 356 с.

92. Экономика, разработка и использование программного обеспечения ЭВМ. Под. ред. Благодатских Е.А., Енгибаряна Е.А. и др. М. Финансы и статистика. 1995 г. - 196 с.

93. Энтони Р., Рис Дж. Учет: ситуации и примеры. М. Финансы и статистика. 1994 г. - 280 с.

94. Brigham Eugene F. Fundamentals of Financial Management. Sixth Edition. N.Y. USA. The Dryden Press. 1992, -p.82-85.

95. Carew E. How Australia's Fixed Interest Market Operate. Sydney. The Australian Financial Markets Association. Australia. 1993, -p.28-29.

96. Eisner. Robert Which Budget Deficit? American Economic Review. USA. May 1997,-p. 168-176.

97. Financial Futures The Ernst & Young Guide. Sydney: Ernst & Young Banking & Financial Services Group. Australia. 1990, -410 p.

98. Jones Charles P. Financial Management. Boston. IRWIN. USA. 1992, -247 p.

99. Kuleshov Anton. «Contractual Aspects of Leasing: Choice of legal instruments».- The International Conference on Leasing in Russia. IS^ä^"1 March 1997, -p.48-53.

100. Lacey David, Chebotarev Dimitri. Leasing structures and key legal issues. -London. Lovell White Durrant. Great Britain. 1997, -294 p.

101. McDonalds Malcolm H.B. Marketing plans. How to prepare them: how to use them. Butterworth-Heinemann Ltd. Oxford. USA. 1995, -322 p.

102. McDonalds Malcolm H.B. The Marketing Planner. Butterworth-Heinemann Ltd. Oxford. USA. 1994, -224 p.

103. Laura S. Rubin. Recent Developments in the State and Local Government Sector.- Federal Reserve Bulletin. USA. November 1996, -p.34-35.

104. Rose Peter S. The Impact of Mergers in Banking: Evidence from a Nationwide/ Sample of Federally Chartered Banks. Journal of Economics and Business. № 39. USA. November 1987, -p.67-69.

105. Sargent Thomas J. and Neil Wallace. Some Unpleasant Monetarist Arithmetic. -Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review. USA. 1996, -120 p.

106. Sargent T. The Ends of Four Big inflations. Chicago University Press. USA. June 26-28, 1997, -p.32-35.

107. Wilson M.S. Richard, Gilligan Colin, Pearson David J. Strategic Marketing Management. Planning, implementation, and control. Butterworth-Heinemann Ltd. Oxford. USA. 1994, -160 p.