Эффективность лизинговых операций в инвестиционной деятельности промышленных предприятий тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Трибушинин, Иван Николаевич

• Трибушинин, Иван Николаевич
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Трибушинин, Иван Николаевич

Введение.

Глава 1. Теоретические и методические аспекты лизинговых операций и их эффективности в инвестиционной деятельности промышленных предприятий.

1.1. Понятийный аппарат лизинговых операций.

1.2. Организационно-экономический механизм использования лизинговых операций на промышленных предприятиях.

1.3. Экономико-правовое регулирование лизинговых операций в Российской Федерации.

1.4. Обоснование методических подходов к оценке эффективности лизинговых операций в инвестиционной деятельности промышленных предприятий.

Глава 2. Анализ применения лизинга на промышленных предприятиях

Российской Федерации и Республики Мордовия.

2.1. Исследование современных тенденций развития лизинга в российской промышленности.

2.2. Анализ использования лизинговых операций на промышленных предприятиях Республики Мордовия.

2.3. Оценка эффективности лизинговых операций в инвестиционной деятельности промышленных предприятий.

Глава 3. Повышение эффективности использования лизинговых операций в инвестиционной деятельности промышленных предприятий.

3.1. Совершенствование методического аппарата расчета лизинговых платежей.

3.2. Методические рекомендации по разработке бизнес-плана инвестиционного лизингового проекта.

3.3. Проектирование организационной структуры управления инвестиционными лизинговыми проектами на предприятии.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Эффективность лизинговых операций в инвестиционной деятельности промышленных предприятий»

Актуальность темы исследования. Современное состояние производственного аппарата российской промышленности характеризуется высоким удельным весом морально устаревшего и физически изношенного оборудования. Низкий технический уровень основных производственных фондов является одним из основных факторов, сдерживающих освоение и выпуск конкурентоспособной продукции. Вместе с тем, острый недостаток собственных средств, трудности с привлечением и высокая стоимость кредитных ресурсов существенно ограничивают возможности технического переоснащения предприятий. Настоятельная потребность широкого обновления и замены производственного аппарата отечественных промышленных предприятий и ограниченность традиционных источников финансирования инвестиций приводят к необходимости поиска и использования нетрадиционных форм инвестиционной деятельности. Одной из таких эффективных форм инвестирования, которая не требует от предприятий крупных единовременных затрат собственных средств, является лизинг.

Важным условием развития лизинга в отечественной экономике является разработка и практическое освоение методик определения эффективности лизинговых операций и совершенствование механизма их использования в инвестиционной деятельности промышленных предприятий. Актуальность данной проблемы предопределила выбор темы диссертационной работы и основные направления исследования.

Состояние изученности проблемы. Весомый вклад в исследование вопросов анализа и оценки эффективности инвестиций внесли такие отечественные экономисты как П.Л.Виленский, Н.Д.Гуськова В.В.Ковалев, В.В.Коссов, В.Н.Лившиц, Д.С.Львов, А.Я.Рекитар, С.А.Смоляк, Т.С.Хачатуров, Б.Б.Хрусталев, А.Д.Шеремет и др., а также зарубежные авторы - В.Беренс, И.А.Бланк, Г.Марковиц, П.Хавранек, Р.Холт, У.Шарп и др. Вместе с тем, некоторые вопросы еще не получили окончательного решения. В частности, требуется разработка и совершенствование методов оценки эффективности отдельных видов инвестиционных проектов, способных учесть специфические особенности их осуществления. К числу последних относятся проекты, реализуемые на основе лизинга.

В последние годы проблемам лизинга уделяется большое внимание. Свой вклад в изучение и развитие теории и практики лизинга внесли российские ученые и специалисты: И.В.Андриасова, В.Д.Газман, В.А.Горемыкин, Е.В.Кабатова, В.Ф.Комаров, А.Г.Куликов, М.И.Лещенко, Л.Н.Прилуцкий, А.Л.Смирнов, Е.Н.Чекмарева, А.Т.Юсупова и др. Однако, в экономической литературе, а также в законодательных и нормативно-методических документах проблемы развития лизинга рассматриваются и решаются преимущественно с позиций лизингодателей. В то же время не уделяется должного внимания потребностям и возможностям непосредственного пользователя лизинговых услуг - лизингополучателя, экономическим интересам которого, прежде всего, должна удовлетворять лизинговая операция. Анализ работ показывает, что в настоящее время отсутствует единая точка зрения относительно определения лизинга, при исследовании проблем использования лизинговых операций не в полной мере учитываются специфические особенности современной российской экономики, остаются малоизученными многие аспекты развития лизинга в отечественной промышленности, требуется дальнейшее исследование и совершенствование методического обеспечения применения лизинговых операций.

Целью диссертационного исследования является обоснование методических подходов и разработка практических рекомендаций по оценке и повышению эффективности использования лизинговых операций в инвестиционной деятельности промышленных предприятий.

Достижение поставленной цели требует решения следующих задач: • исследовать понятийный аппарат лизинговых операций, организационно-экономический механизм их использования в инвестиционной деятельности промышленных предприятий;

• проанализировать экономико-правовую базу регулирования лизинговых операций в Российской Федерации;

• обосновать методические подходы к оценке эффективности лизинговых операций в инвестиционной деятельности промышленных предприятий;

• исследовать современные тенденции развития лизинга в российской промышленности;

• провести анализ существующей практики использования лизинговых операций на промышленных предприятиях Республики Мордовия и оценить их эффективность на примере конкретных инвестиционных проектов;

• обосновать направления совершенствования экономического механизма использования лизинговых операций в инвестиционной деятельности промышленных предприятий;

• выработать рекомендации по совершенствованию организации процессов подготовки и реализации лизинговых операций.

Объектом исследования в диссертационной работе являются промышленные предприятия Республики Мордовия, использующие лизинговые операции в качестве механизма инвестирования.

Предметом исследования является эффективность лизинговых операций в инвестиционной деятельности промышленных предприятий.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых в области анализа и оценки эффективности инвестиций, проблем развития лизинга, концептуальные подходы, реализованные в действующем российском законодательстве.

Информационную базу исследования составили данные Государственных Комитетов по статистике Российской Федерации и Республики Мордовия, Российской ассоциации лизинговых компаний «Рослизинг», материалы исследований Группы по развитию лизинга Международной финансовой корпорации, документы и материалы промышленных предприятий Республики Мордовия.

В процессе исследования использовались методы: абстрактно-логический, системного и функционального анализа, социологические, экономико-математического моделирования, группировок, индексный, графический и др.

Научная новизна исследования заключается в разработке методических рекомендаций по оценке эффективности использования лизинговых операций в инвестиционной деятельности промышленных предприятий и обосновании комплекса мер по ее повышению.

Конкретные результаты, определяющие новизну проведенного исследования, состоят в следующем:

• дано авторское определение понятия «лизинг», дополняющее существующие в части конкретизации предмета лизинга, в качестве которого выступают элементы основного капитала, и выделения целевой направленности действий по их приобретению в собственность с последующей передачей во временное владение и пользование;

• обоснован и апробирован методический подход к оценке эффективности лизинговых операций в инвестиционной деятельности промышленных предприятий, который в отличие от традиционного, основанного на сравнительном анализе лизинга и приобретения имущества за счет заемных, либо собственных средств, базируется на проведении комплексной оценки эффективности. Составными элементами данной оценки являются: расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта в целом; оценка сравнительной эффективности лизинговой операции на основе определения и сопоставления современной посленалоговой стоимости потока платежей; расчет эффективности лизингового проекта для предприятия-лизингополучателя на основе разработанной автором системы показателей. Применение данного подхода позволяет принимать наиболее обоснованные решения о целесообразности реализации лизинговых операций;

• предложена модифицированная методика расчета лизинговых платежей, основанная на равенстве современной стоимости потока их выплат и стоимости лизингового имущества, в рамках которой расчет строится на определении и корректировке для каждого из периодов срока лизинговой операции доли выплаты от общей суммы лизинговых платежей, что дает возможность дифференцировать размеры последних в соответствии с финансовыми возможностями предприятия-лизингополучателя в определенные периоды времени;

• обоснованы и конкретизированы с учетом специфики лизинговых операций отдельные положения разделов бизнес-плана инвестиционного лизингового проекта, касающиеся выбора и характеристики объектов лизинга, организационно-экономических условий и параметров лизинговых операций, направленные на наиболее полное использование предоставляемых лизингом возможностей и преимуществ для предприятия-лизингополучателя;

• предложены возможные варианты организационной структуры управления инвестиционными лизинговыми проектами в зависимости от их масштабности и регулярности осуществления, позволяющие предприятию-лизингополучателю выбирать наиболее целесообразный ее вариант.

Практическая значимость работы заключается в том, что применение предложенных автором методических рекомендаций по расчету лизинговых платежей и оценке эффективности лизинговых операций будет способствовать принятию более обоснованных решений при выборе способов финансирования инвестиционных проектов.

Результаты исследования, в частности, методики оценки эффективности лизинговых операций, расчета лизинговых платежей, рекомендации по разработке бизнес-плана инвестиционного лизингового проекта приняты к использованию на предприятиях ОАО «Рузхиммаш» и ОАО «Завод

Сарансккабель». Программное обеспечение реализации разработанной автором методики расчета лизинговых платежей нашло применение в деятельности ООО «Республиканская лизинговая компания «Мордовия-лизинг». Результаты исследования используются в преподавании учебных курсов «Экономическая оценка инвестиций» и «Инвестирование промышленности региона» для студентов специальности «Экономика и управление на предприятии (машиностроение)» в МГУ имени Н.П. Огарева.

Апробация результатов исследования. Основные теоретические и практические положения диссертации отражены в докладах автора на Всероссийских научно-практических конференциях: «Проблемы социально-экономического развития региона» (г. Саранск, 1999 г.), «Экономический федерализм: государственно-правовое регулирование экономики» (г. Саранск, 2000 г.), «Организационные, философские и технические проблемы современных машиностроительных производств» (г. Рузаевка, 2001 г.), IV и VI научных конференциях молодых ученых МГУ имени Н.П. Огарева (г. Саранск, 1999 и 2001 гг.), XXIX, XXX и XXXI Огаревских чтениях в Мордовском государственном университете (г. Саранск, 2000, 2001 и 2002 гг.).

Публикации. По результатам исследований опубликовано 10 работ общим объемом 2,2 п.л., в том числе лично автора - 1,8 п.л.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Трибушинин, Иван Николаевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное диссертационное исследование позволило автору сформулировать следующие основные выводы и предложения:

1. До настоящего времени ни экономическая, ни юридическая наука и практика не выработали единого понятия лизинговых операций. По нашему мнению, сущность лизинга выражается в отношениях, возникающих между лизингодателем, лизингополучателем и поставщиком имущества (если последний принимает участие в реализации конкретной лизинговой операции). В результате исследования было установлено, что одним из определяющих и важнейших признаков лизинга является целенаправленность действий лизингодателя по приобретению и последующей передаче имущества во временное владение и пользование. Между тем этот признак, как правило, не получает четкого отражения в представленных в отечественной экономической литературе определениях. В этой связи в работе было уточнено понятие лизинга, которое автор определяет как комплекс экономических и правовых отношений, возникающих в связи с передачей и получением во временное владение и пользование за определенную плату элементов основного капитала, специально с этой целью приобретаемых в собственность.

2. Одной из проблем в осуществлении механизма лизинга в России является несовершенство нормативно-правовой базы лизинговых операций, которая делает лизинг привлекательным для узкого круга предприятий, обеспечивающих высокий уровень рентабельности, и регулирует преимущественно операции финансового лизинга, что ограничивает применение оперативного, возвратного, прямого лизинга.

3. Специфика реализации проекта посредством механизма лизинга предопределяет необходимость применения индивидуальной системы показателей оценки эффективности проекта для предприятия-лизингополучателя.

В работе предлагается использовать показатели чистый дисконтированный доход, удельная доходность, среднегодовая рентабельность, простой и дисконтированный срок окупаемости затрат предприятия по приобретению и получению в пользование активов проекта.

4. Существующие преимущества лизинга обуславливают значительный рост объемов лизинговых операций в российской экономике. Высокая степень физического и морального износа основных производственных фондов, нехватка собственных и недоступность кредитных средств, значительные резервы роста объемов и доли лизинговых операций в общем объеме инвестиций в отечественной экономике, традиционно высокий уровень применения лизинга в промышленности России и зарубежных стран, высокая гибкость и эффективность лизингового механизма дают основание считать, что в ближайшее время лизинг станет важнейшим инструментом технического перевооружения отечественных промышленных предприятий.

5. Анализ существующей практики применения лизинга на промышленных предприятиях Республики Мордовия позволил сделать вывод о том, что отдельные стороны механизма использования лизинговых операций нуждаются в дальнейшей разработке и совершенствовании. Механизм лизинга только начинает осваиваться промышленными предприятиями, и одной из причин, сдерживающих его применение, является отсутствие информации и знаний о правовых, финансово-экономических и организационно-технических аспектах лизинговых операций.

6. Расчеты, проведенные при обосновании конкретных инвестиционных проектов в соответствии с разработанным автором методическим подходом, показали, что применение лизинга на промышленных предприятиях способствует повышению эффективности инвестиционного процесса. В наибольшей степени эффективность применения лизинга проявляется на начальных этапах осуществления инвестиционного проекта.

7. Одним из экономических преимуществ лизинга для лизингополучателя, которое в настоящее время не в полной мере используется на промышленных предприятиях, является гибкость лизингового механизма, которая заключается в возможности обеих сторон договора лизинга выработать удобную схему выплат. Для разработки графика лизинговых платежей, адаптированного к финансовым возможностям лизингополучателя в определенные периоды времени, рекомендуется использование разработанной автором методики, основанной на равенстве современной стоимости потока лизинговых платежей и стоимости лизингового имущества, в рамках которой расчет строится на определении и корректировке для каждого из периодов срока лизинговой операции доли выплаты от общей суммы лизинговых платежей.

8. Специфика осуществления инвестиционного проекта на основе лизинга предопределяет целесообразность дополнительного включения и конкретизации отдельных положений разделов бизнес-плана инвестиционного лизингового проекта, касающихся выбора и характеристики объектов лизинга, организационно-экономических условий и параметров лизинговых операций (разработка требований к поставщику и объектам лизинга, характеристика потребности во временном доступе к объектам лизинга, оценка их ликвидности, требуемый состав сервисных услуг, наличие опыта использования лизинговых операций, расчет лизинговых платежей, оценка эффективности лизинговых операций и т.д.).

9. Успешное формирование и реализация на предприятии инвестиционного проекта, в том числе и лизингового, предполагает управление этим процессом. С целью обеспечения эффективного применения лизинга рекомендуется использование на промышленном предприятии специализированного подразделения, отвечающего за подготовку и реализацию лизинговых проектов. В зависимости от регулярности и масштабности их осуществления целесообразно использование проектных или матричных организационных структур управления проектами, либо создание группы лизингового проектирования в составе инвестиционного отдела предприятия.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Трибушинин, Иван Николаевич, 2003 год

1. Федеральный закон РФ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный Закон «О лизинге» (№10-ФЗ, 29.01.02) // Собрание законодательства Российской Федерации. 2002. - №4.

2. Федеральный закон РФ «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге» (№16-ФЗ, 8.02.98) // Собрание законодательства Российской Федерации. -1998. №7.

3. Постановление Правительства РФ «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности» (№633, 29.06.95) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1995. - №27.

4. Закон Республики Мордовия «О предоставлении льгот по налогам организациям, осуществляющим реализацию или финансирование лизинговых проектов» (№ 7-3, 17.04.00) // Известия Мордовии. 2000. -№71. - с.5.

5. Закон Республики Мордовия «О признании утратившими силу некоторых нормативно-правовых актов Республики Мордовия» (№ 49-3, 9.11.00) // Известия Мордовии. 2000. - №184. - с.5-6.

6. Закон Республики Мордовия «О внесении изменений в Закон Республики Мордовия «Об условиях эффективного использования социально-экономического потенциала Республики Мордовия» (№ 67-3, 27.12.01)//Известия Мордовии. 2001. - №197. - с. 8.

7. Ананьев М.А. Совершенствование механизма хозяйствования в инвестиционной сфере АПК. Саранск: Изд-во Мордов. ун-та, 1996. -134 с.

8. Андриасова И.В. Практические аспекты финансирования лизинга в ^ условиях рынка // Финансы. 1997. - №12. - с.23 - 26.

9. Аспекты лизинга: бухгалтерский, валютный и инвестиционный, (пер. с англ.). М.: ИСТ - Сервис, 1994. - 86 с.

10. Белоус А.П. Лизинг в мировой экономике // Мировая экономика и международные отношения. 1998. - №12. - с. 111 - 122.

11. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. Пер. с англ. М.: Интерэксперт; Инфра-М, 1995. - 528 с.

12. Беппиев И.Ю. Повышение эффективности лизинговых операций // Финансы. 2002. - №8. - с.76 - 77.

13. Бизнес-план инвестиционного проекта: Прак. пособие. / Под ред. И.А.Ивенниковой. М.: Экспертное бюро-М, 1997. -112 с.

14. Бизнес-план: рекомендации по составлению. М.: «Издательство1. ПРИОР», 2002 304 с.

15. Бизнес-планы. Полное справочное руководство / Под ред. И.М.Степнова М.: Лаборатория Базовых Знаний, 2001. - 240 с.

16. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. / Под ред. И.П.Белых. М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 1997.-631 с.

17. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев: МП "Итем" ЛТД, "Юнайтед Лондон Трейд Лимитед", 1995. - 448 с.

18. Блинов А.О. Развитие лизинга в России // Маркетинг. 1998. - №1. -с. 3-19.

19. Блум Д.А. Правовое регулирование лизинга в России // Инвестиции в России. 1998. - №2. - с. 12 - 17.

20. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности.- М.: Финансы и статистика, 1998. 160 с.

21. Бромвич М.К. Анализ экономической эффективности капиталовложений. М.: Инфра-М, 1996. - 432 с.

22. Бурков В.Н., Новиков Д.А. Как управлять проектами. М.: Экономика, 1997.- 188 с.

23. Буров В.П., Морошкин В.А., Новиков O.K. Бизнес-план: методика составления. М.: Изд-во ЦИПКК, 1995. - 88 с.

24. Васильев Н.М., Катырин С.Н., Лепе Л.Н. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства. / Науч. ред. Смирнов С.А. Торгово-пром. палата РФ. CIPE. - М., 1999. - 279 с.

25. Васильев Н.М., Катырин С.Н., Лепе Л.Н. Лизинг: организация, нормативно-правовая основа, развитие. / Науч. ред. С. А. Смирнов. Торгово-пром. палата Рос. Федерации. М.: ИКК "ДеКА", 1997. - 176с.

26. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб.-практ. пособие. -М.: Дело, 2001.-832 с.

27. Виленский П.Л., Смоляк С.А. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта: расчет с комментариями. / Науч. ред. В.Н.Лившиц.- М.: Информэлектро, 1996. 148 с.

28. Витрянский В.В. Договор аренды и его виды: прокат, фрахтование на время, аренда зданий, сооружений и предприятий, лизинг. М.: "Статус",1999. - 374 с.

29. Водянов А. Промышленные мощности: состояние и использование // Экономист. 1999. - №9. - с. 38 - 44.

30. Вольский А. Развитие промышленности основа подъема экономики страны // Экономист. - 2001. - №1. - с. 11 - 15.

31. Газман В.Д. Анализ регионального законодательства по лизингу // Лизинг-курьер. 2000. - №5. - с. 24-30.

32. Газман В.Д. Лизинг оборудования в России в цифрах и фактах // Оборудование: рынок, предложение, цены. 2002. - №9. - с. 116 - 118.

33. Газман В.Д. Лизинг оборудования в России в цифрах и фактах // Оборудование: рынок, предложение, цены. 2002. - №10. — с. 106 - 110.

34. Газман В.Д. Лизинг: Теория. Практика. Комментарии. М.: Фонд "Правовая культура", 1997. - 415 с.

35. Газман В.Д. Пути расширения рынка лизинговых услуг // Финансовый бизнес. 2000. - №3. - с. 39 - 47.

36. Газман В.Д. Российский лизинг в зеркале статистики // Лизинг-ревю. -1998.-№5/6.-с. 18-23.

37. Газман В.Д. Российский лизинг нуждается в законодательной поддержке // Хозяйство и право. 2001. - № 1. - с. 40-51.

38. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг. М.: Фонд "Правовая культура", 1999.-372 с.

39. Глисин Ф. Инвестиционная деятельность промышленности в 1999 году // Инвестиции в России. 2000. - №2. - с. 34 - 38.

40. Голиков Р.П. Бремя лизинга // ЭКО. 1997. - №11. - с. 84 - 87.

41. Голощапов В. Лизинг обречен на успех, но мешают налоговые проблемы // Экономика и жизнь. 1996. - №8. - с. 3.

42. Гордонов М. Формирование и использование амортизационных средств в промышленности России // Экономист. 2000. - №6. - с. 41 -43.

43. Горемыкин В.А. Основы технологии лизинговых операций: Учеб. пособие. Ин-т междунар. экон. связей. М.: Ось - 89, 2000. - 511 с.

44. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая. Текст, комментарии, алфавитно-предметный указатель. / Под ред. О.М.Козырь, А.Л.Маковского, С.А.Хохлова. М.: Международный центр финансово-экономического развития, 1996. - 426 с.

45. Грибалев Н.П., Игнатьева И.П. Бизнес-план: практическое руководство по составлению. СПб., Изд-во "Белл", 1994. - 158 с.

46. Гусаков Б., Сидорович Ю. Лизинг катализатор экономического роста И Финансы. - 2001. - №1. - с.12 - 14.

47. Гуськова Н.Д. Инвестиционная деятельность: федеральный и региональный аспекты. Саранск: Изд-во Мордов. ун-та, 2000. - 132с.

48. Гуськова Д. Д., Домнина Ю.Ю. Инвестиционный рейтинг региона / Науч. ред. Н.П.Макаркин. Саранск: Изд-во Мордов. ун-та, 2000. -120 с.

49. Данилин В. Экономико-математическая модель развития корпорации //РЭЖ.- 1997. -№10.-с. 82 -98.

50. Дегтярева Е. Минимизация рисков лизинговой компании с помощью проведения комплексной оценки лизингополучателя // Лизинг-курьер. -2001. -№3.-с. 16-22.

51. Дементьев В. Финансовая аренда сквозь призму закона // Экономика и жизнь. 1997. - №41. - с. 11.

52. Джуха В.М. Лизинг. Ростов н/Д: Феникс, 1999. - 319 с.

53. Добжинский Д.П. Проблемы развития лизинга строительной техники и оборудования // Экономика строительства. -1999.-№11.-с.13-16.

54. Егерев И. Оценка стоимости лизинга // Рынок ценных бумаг. 2000. -№17.-с.63 -66.

55. Еремихин Б. Опорные межрегиональные лизинговые центры и поддержка малого предпринимательства // Лизинг-ревю. 1996. - №3-4. -с.26 - 27.

56. Еремихин Б.М., Игнатущенко В.Н., Шабанова Н.Н. Бизнес-предложение или заявка на приобретение оборудования по лизингу // Деловой партнер. 1997. - №10. - с. 25 - 27.

57. Ефимов К.А., Львов Д.С. Эффективность новой техники. М.: Экономика, 1979.-242 с.

58. Жаров Д. Лизинг или кредит? // Рынок ценных бумаг. 1999. -№18.-с. 35 - 37.

59. Зорькин А.Р. Владеть или пользоваться? (ОКО. 2000. - №12. - с. 84 - 100.

60. Инвестиционное планирование: практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов / Под ред. С.И.Шумилина. -М.: Финстатинформ, 1995 240 с.

61. Инвестиционный обзор: III квартал 2002 года. Саранск: Национальный банк Республики Мордовия, 2002. - 10 с.

62. Искандериан М., Харви М., Козловски М. Анализ деятельности российских лизинговых компаний // Финансист. 1998. - №7-8. - с. 56 -58.

63. Кабатова Е.В. Лизинг: Правовое регулирование, практика. М.: ИНФРА-М, 1998. - 203 с.

64. Кабатова Е.В. Судьба лизинга будет зависеть от законодательной базы // Лизинг-курьер. 2000. - спец. выпуск. - с. 17-18.

65. Канторович Л.В. Использование методов оптимизации в текущем планировании и оперативном управлении производством. М.: ВИНИТИ, 1979.-218 с.

66. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1999. - 768 с.

67. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996. -432с.

68. Колтер Д. О рынке лизинга II Маркетинг. 1994. - №3. - с. 72-75.

69. Ф 73. Комаров В.Ф., Колуга Е.В., Юсупова А.Т. Аренда. Лизинг. Фирменный сервис. / Отв. ред. Г.В. Гренбэк. Новосибирск: Наука. Сиб. отд-ние, 1991.- 128 с.

70. Коммерческие банки: Пер. с англ. / Э.Рид, Р.Коттер, Э.Гилл, Р.Смит. -М.: Прогресс, 1983.-501 с.

71. Корчагов Д.В. Лизинг в инвестиционном процессе развития регионов северо-запада России // Лизинг-курьер. 2001. - №3. - с. 17-21.

72. Коссов В.В. Инвестиции в российской экономике: новые условия и подходы // Проблемы теории и практики управления. 2000. - №1. - с. 29-31.

73. Краковская И.Н. Развитие инвестиционной деятельности в Республике ^ Мордовия // Российская экономика: потенциал развития. Саранск:1. СВМО, 2000. с.157 - 158.

74. Круглый стол «Рынок финансовой аренды в России в период после кризиса: взгляд со стороны» // Лизинг-курьер. 1998. - №6. с. 24 - 28.

75. Кулешов А. Рынок лизинговых услуг в ракурсе налогообложения // Экономика и жизнь. 1996. - №20. - с. 20.

76. Куликов А.Г. Лизинг в России: стоит ли убивать курицу, несущую золотые яйца? // Деньги и кредит. 1998. - №6. - с. 34 - 44.

77. Куликов А.Г. Почем фунт лизинга в России // Деньги и кредит. 2000. - №4. - с. 16-21.

78. Куликов А.Г. Стратегия инвестиционного прорыва и развитие лизинга ^ в России // Деньги и кредит. 2001. - №3. - с. 25 - 30.

79. Л елецкий Д. Об экономической эффективности лизинга // Рынок ценных бумаг. 1999. - №18. - с. 31 - 34.

80. Лещенко М.И. Основы лизинга: Учеб. пособие для студентов вузов -М.: Финансы и статистика, 2000. 333 с.

81. Лизинг: экономические и правовые основы: Учеб. пособие для вузов / Карп М.В., Шабалин Е.М., Эриашвили Н.Д., Истомин О.Б.; Под ред.проф. Н.М.Коршунова. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.- 191 с.

82. Лизинговые отношения в России: правовые основы, налогообложение, бухгалтерский учет: законодательные и нормативные акты. Образцы договоров лизинга. Комментарии специалистов. М., 2000. - 192 с.

83. Липсиц И.В. Бизнес-план основа успеха. - М.: Машиностроение, 1992.-80 с.

84. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: БЕК. - 1996. - 293 с.

85. Лопатников Л.И. Популярный экономико-математический словарь. -М.: Знание, 1979.- 191 с.

86. Лукасевич И.Я. Анализ эффективности лизинговых операций // Финансы. 1997. - №10. - с. 57 - 59.

87. Львов Д. К обновлению ориентиров экономической политики // РЭЖ. 1996.-№10.-с. 3-15.

88. Львов Д.С. Эффективное управление техническим развитием. М.: Экономика, 1990. - 255 с.

89. Макаркин Н.П. Статистика основных фондов и эффективности их совершенствования. Саранск: Мордов. ун - т, 1985. - 88 с.

90. Макаркин Н.П. Оценка экономической эффективности и оптимизации надежности техники. / Под ред. Д.СЛьвова. Саратов: Изд-во Сарат. ун-та, 1981.-207 с.

91. Макаркин Н.П. Экономика надежности техники. М.: ЗАО «Изд-во "Экономика" », 2001.-436 с.

92. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика: В 2 т. М.: Республика, 1992. Т.1 - 399 с.

93. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика: В 2 т. М.: Республика, 1992. Т.2 - 400 с.

94. Малявина А.В., Попов С.А., Пашина Н.Б. Лизинг и антикризисное управление: Учеб. пособие для вузов. М.: Издательство «Экзамен», 2002. - 256 с.

95. Мартынов А. Возможности повышения эффективности инвестирования // Экономист. 2000. - №9. - с. 37 - 43.

96. Мордовия: Стат. ежегодник. / Гос. ком. РМ по статистике. Саранск: Тип. Красный октябрь. - 2002. - 252 с.

97. Никулин В.Г. Промышленно-инвестиционный лизинг и предприятия // Экономист. 1998. - №7. - с. 48 - 56.

98. Остапенко В. Тенденции и факторы инвестиционного спроса в российской промышленности // Экономист. 2000. - №11. - с. 28 - 34.

99. Панферов Г. Совершенны ли методические подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов? // РЭЖ. 1997. - №2. - с. 63 - 71.

100. Петрова В.И., Еремин О.Б. Лизинговые операции: правовое регулирование, учет и налогообложение // Бухгалтерский учет. 1999. - №10. -с. 18-25.

101. Прилуцкий Л.Н. Финансовый лизинг: Правовые основы. Экономика. Практика. М.: Ось-89, 1997. - 271с.

102. Прилуцкий Л.Н. Помощь в расчете, лизинговых платежей // Лизинг-курьер. 1999. - №6. - с. 9 - 16.

103. Программно-целевое регулирование социально-экономического развития регионов / Н.Д.Гуськова, Е.Г.Коваленко, Л.А.Кормишкина и др. Саранск: Изд-во Мордов. ун-та, 1999. -140 с.

104. Прокопенко Д. «Мягкая» форма инвестирования: нехватка средств у предприятий стимулирует развитие лизинга // Независимая газета. -2000. 22 марта. - с.4.

105. Рекитар А.Я., Караваев В.П. Условия и факторы эффективного инвестирования // Экономика строительства. 2000. - №12. - с. 3 - 19.

106. Россия в цифрах: Крат. Стат. сб. / Госкомстат РФ. М., 2002. - 396 с.

107. Российский статистический ежегодник: Стат. сб. / Госкомстат России. -М., 2001.-679 с.

108. Русол В.В. Экономическая эффективность лизинга воздушных судов гражданской авиации. М.: Экое, 1998. - 100с.

109. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий; 4-е изд., перераб. и доп. Минск: ООО "Новое знание", 2000. - 688 с.

110. Самохвалова Ю.Н. Лизинг в России: правовые основы, бухгалтерский учет, налогообложение. М.: Соврем, экономика и право, 1999. - 108с.

111. Серегин В.П., Халевинская Е.Д. Лизинг как форма инвестиционной деятельности. М.: Галанис, 1998. - 127с.

112. Синько В., Черноусов Е. Лизинг средство подъема производства // Экономист. - 1999. - №3. - с. 48 - 55.

113. Система поддержки в теории и практике управленческих решений. Сост. Афоничкин А.И., Сажин Ю.В., Матвеев Л.Н., Макаркин Н.П. -Саранск: Изд-во Мордов. ун-та, 1996. 132 с.

114. Словарь делового человека / О.В.Амуржуев, А.И.Болвачев, Е.Т.Гребнев и др.; Под науч. ред. О.В.Амуржуева. М.: Экономика, 1992.-236 с.

115. Смирнов А.Л. Лизинговые операции / Банк внешнеэкон. деятельности. М.: Изд-во АО "Консалтбанкир", 1995. - 134с.

116. Смоляк С.А. Особенности использования финансового лизинга в инвестиционных проектах. М.: ЦЭМИ, 1997. - 70 с.

117. Снегирев В. Проблемы развития лизинга в Сибири // Лизинг-курьер. -2000. №6. - с. 20 - 22.

118. Солодовникова И. Экономические механизмы государственного регулирования инвестиционной деятельности // Проблемы теории и практики управления. 1995. - №6. - с. 90 - 94.

119. Старик Д.Э. Как рассчитать эффективность инвестиций. М.: Фин-статинформ, 1996. - 92 с.

120. Тульчинский Л. О лизинге // Автомобильный транспорт. 1998. - №6. -с. 26-28.

121. Тюленев Ю. Организация финансово-лизинговой компании (проект) // Экономика и управление. 1996. - №5. - с. 29 - 37.

122. Удалов Ф.Е. Прошлое и будущее: анализ и прогнозы. Н.Новгород: Изд-во ННГУ, 1997. - 210 с.

123. Удалов Ф.Е. Управление в условиях кризиса и конверсии. -Н.Новгород: Изд-во ННГУ, 1996. 246 с.

124. Устинова Н.В. Лизинговый аспект столичной системы поддержки малого предпринимательства // РЭЖ. 1996. - № 11 -12. - с. 60 - 61.

125. Фасхиев Х.А., Ситникова О.А. Лизинговые сделки в инвестиционной сфере // Машиностроитель. 1999. - №8. - с. 13 - 24.

126. Харви М. Лизинг: игра стоит свеч // Экономика и жизнь. 1998. -№26.-с. 25.

127. Хачатуров Т.С. Эффективность капитальных вложений. М.: Экономика, 1979.-336 с.

128. Ходов Л. Аренда оборудования в рыночном хозяйстве // Проблемы теории и практики управления. 1991. - №4. - с. 78 - 82.

129. Хойер В. Как делать бизнес в Европе. М.: Прогресс, 1992. - 238 с.

130. Холт Р.Н.^ Барнес С.Б. Планирование инвестиций / Пер. с англ. М.: дело ЛТД, 1994.-118 с.

131. Хрусталев Б.Б. Риски в современном бизнесе. М.: Алане, 1994.200.С.

132. Хрусталев Б.Б., Белянская Н.М., Абрамова В.Н. Экономическая оценка проекта. Пенза: Изд-во ПГАСА, 1998. - 80 с.

133. Циренщиков B.C., Антюшина Н.М. Лизинг в Западной Европе: выводы для России. / РАН. Ин-т Европы. М., 1998. - 73 с.

134. Чекмарева Е.Н. Лизинговый бизнес: Практическое пособие по организации и проведению лизинговых операций. М.: Экономика, 1994. -125 с.

135. Черноусов Е. Рынок лизинговых услуг в России: состояние и перспективы // Основные средства. 2002. - №4. - с. 28 - 31.

136. Шаталов С.С. Новая концепция юридической природы лизинговых отношений // Юрист. 2001. - №1. - с. 16-25.

137. Шатравин В.А. Эффективность лизинговых операций: Практическое руководство по учету, налогообложению и расчету эффективности лизинговых операций. Лизинг автомобилей. М.: Ось-89, 1998. - 78с.

138. Швандар В.А., Богатин Ю.В. Оценка эффективности инвестиций и обоснование предпринимательского проекта // Финансы. 2000. -№9. -с. 16-19.

139. Шевченко В. Лизинг как инструмент обновления основных фондов. // Экономика и жизнь. 1998. -№15. - с. 6

140. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 1996. - 176 с.

141. Ш 148. Шпиттлер Х.И. Практический лизинг. Пер. с нем. 2-е изд., доп. Подред Дякина Б.Г. М.: ЦНИИЭ. - 1991. - 164 с.

142. Штельмах В. Лизинг и банковский кредит на приобретение основных средств: сравнение эффективности // Финансы. 1999. - №8. - с. 19 -22.

143. Штельмах В. Риски, с которыми сталкиваются участники лизинговой деятельности // Лизинг-курьер. 2000. - №3-4. - с. 13-19.

144. Юсупова А.Т. Особенности развития лизинга в странах Западной Европы//ЭКО. 1998. - №10. - с. 156- 162.

145. Яновенко Н.М. Преодоление инвестиционного кризиса и развитие лизинга в России // Финансы. 1999. - №10. - с. 59 - 61.

146. Effing U. Was ist Leasing? // Metallverarbeitung. 1990. - №4. - S. 114115.

147. Gutman, E.; Yagil, J. A practical derived lease rate algorithm. Management science. Providence, 1993. - Vol. 39, №12. - P. 1544-1551.

148. Huber, B. Okonomische Analyse von Leasingvertragen. Ztschr. fur Wirtschafts- u. Sozialwiss. В., 1994. - Jg. 114, H. 1. - S. 63-80.

149. Stadtler. A. Leasing in Deutschland: Nach Zwischenhoch nun Stagnation? IFO Schnelldienst. Munchen, 1996. - Jg. 49, №1/2. - S. 3-11.

150. Vardigans. P. The benefits of leasing. Banking world. L., 1990. - Vol. 8, №8. - P. 26-33.