Модели управления услугами депозитария при реализации прав клиентов по ценным бумагам тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.13, кандидат экономических наук Пилюгина, Анна Валерьевна

• Пилюгина, Анна Валерьевна
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Пилюгина, Анна Валерьевна

Введение.

Глава 1. Анализ процесса депозитарного обслуживания при оказании услуг по реализации прав на российском рынке ценных бумаг.

1.1. Особенности деятельности российских депозитариев при оказании услуг по реализации прав клиентов по ценным бумагам.

1.2. Организационная структура клиентского депозитария и ее особенности при оказании услуг по реализации прав по ценным бумагам.

1.3. Исследование направлений совершенствования систем управления депозитарными организациями при оказании услуг по реализации прав.

Глава 2. Создание комплексной модели управления услугами депозитария, содействующими в реализации прав клиента по ценным бумагам.

2.1. Общие принципы построения системы управления услугами депозитария.

2.2. Функциональное моделирование системы управления услугами депозитария по реализации прав клиентов по ценным бумагам.

2.3. Экономико-математическое моделирование системы управления услугами депозитария, содействующими в реализации прав клиентов по ценным бумагам.

2.4. Модель управления прибылью депозитария при оказании услуг по реализации прав по ценным бумагам.

Глава 3. Реализация системы управления услугами депозитария по реализации прав клиентов по ценным бумагам.

3.1. Методика определения себестоимости депозитарных услуг.

3.2. Реализация экономико-математической модели системы управления услугами депозитария по реализации прав клиентов по ценным бумагам.

3.3. Методика и инструментарий моделирования процесса управления прибылью депозитария при оказании услуг по реализации прав клиента по ценным бумагам.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Модели управления услугами депозитария при реализации прав клиентов по ценным бумагам»

В системе рыночных отношений важное место по праву принадлежит ценным бумагам, являющимся инструментом привлечения средств и объектом вложения финансовых ресурсов. Несмотря на высокие темпы развития российского рынка ценных бумаг, отечественные компании, как и государство в целом, пока не рассматривают его в качестве основного механизма привлечения инвестиций. Основным источником инвестиций российских компаний по-прежнему остаются собственные средства либо займы и первичные размещения акций на зарубежных финансовых рынках. Внутренний финансовый рынок испытывает недостаток ликвидности по качественным активам, а значительные объемы сделок с российскими активами осуществляются на зарубежных торговых площадках, куда уходит основная доля акций, находящихся в свободном обращении. Долгосрочные инвестиционные ресурсы недавно созданных обязательных накопительных систем размещаются на рынке неэффективно.

Причины складывающейся ситуации многогранны. Определенную роль сыграло отставание в развитии инфраструктуры российского рынка ценных бумаг. Ситуация на нем отражает тенденцию повышения требовательности инвесторов, как отечественных, так и зарубежных, к уровню защиты прав по ценным бумагам, оперативности информационного взаимодействия между участниками рынка. В этой связи, 1 июня 2006 года Правительством РФ была принята Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на 2006 - 2008 годы, особое внимание в которой уделено решению вопросов, связанных с совершенствованием корпоративного законодательства, депозитарной составляющей инфраструктуры фондового рынка и внедрением новых технологий.

Депозитарный бизнес в Российской Федерации начал свое развитие с созданием первых депозитариев в начале 90-х годов. На сегодняшний день в России действует целый ряд организаций, которые различаются по спектру предоставляемых услуг и тарифам. Современный этап развития российского рынка характеризуется закономерным снижением уровня рентабельности практически всех операций на рынке, сокращением доходности от операций по оказываемым услугам. Основная конкурентная борьба при этом разворачивается между организациями, способными предложить высокотехнологичные, современные продукты и услуги, а также наиболее привлекательные, с точки зрения клиента, условия обслуживания.

Депозитарным организациям приходится искать новые источники получения доходов с целью поддержания своей прибыли на приемлемом уровне. Одним из источников увеличения операционных доходов депозитария является оказание услуг, содействующих реализации прав клиентов по ценным бумагам, с учетом применения современных депозитарных технологий.

Возрастающая интенсивность этих операций обостряет проблемы, связанные с необходимостью оптимизации взаимодействия регистраторов, депозитариев и их клиентов. Переход на электронный документооборот позволяет депозитариям повышать надежность проведения операций по обработке корпоративных действий, существенно снижать временные и финансовые издержки. Это становится возможным только при условии учета основных факторов, оказывающих влияние на формирование доходов и расходов депозитария с учетом специфики оказываемых услуг.

Управление депозитарными услугами при реализации прав клиентов по ценным бумагам предполагает проведение анализа структуры оказываемых услуг, объема, доходности и количественной оценки движения денежных средств, определяющих стратегию депозитарной организации. Сложность решения этих задач усугубляется недостаточностью использования оптимизационных методов анализа, планирования и прогнозирования при управлении услугами депозитария.

Основная проблема повышения эффективности депозитарного обслуживания сводится к установлению оптимального соотношения между ценами на услуги и объемами их оказания с учетом потребностей инвесторов и эмитентов, с одной стороны, и необходимости обеспечивать окупаемость затрат и надежность депозитария, с другой стороны.

В настоящее время практически отсутствуют методологически обоснованные подходы к анализу и оценке эффективности депозитарного обслуживания при реализации прав клиентов. Для обеспечения комплексного обслуживания возрастает необходимость согласования со всеми участниками процесса многочисленных условий с множеством параметров, между которыми, в свою очередь, существуют определенные функциональные связи. Учитывая, что эта проблема оказалась на данный момент недостаточно исследованной, возникает необходимость в разработке моделей и механизмов взаимодействия на рынке, позволяющих комплексно, с системных позиций обосновывать принимаемые решения при оказании услуг. Использование современных информационных технологий, базирующихся на методах функционального моделирования и системного подхода к проектированию, позволяет в процессе создания системы учесть многоаспектность решаемых задач.

Цель и задача исследования. Главной целью исследования является обоснование и разработка методов управления депозитариями при реализации прав клиентов по ценным бумагам на основе функциональных и экономико-математических моделей, позволяющих увеличить объемы и доходность депозитарных услуг.

Для достижения поставленной цели обоснованы и решены следующие основные задачи:

- анализ организационной структуры депозитария, выявление особенностей информационного взаимодействия подразделений при оказании услуг по реализации прав клиентов по ценным бумагам;

- разработка адекватных условиям рыночной экономики и современному положению депозитариев направлений повышения эффективности депозитарного обслуживания;

- анализ структуры депозитарных услуг, оказываемых клиентам при реализации прав по ценным бумагам, и установление зависимости, увязывающей снижение размеров депозитарных тарифов с ростом объемов депозитарных услуг;

- разработка функциональной модели деятельности депозитария при оказании услуг, содействующих реализации прав клиентов по ценным бумагам;

- создание экономико-математической модели управления услугами депозитария при реализации прав клиентов по ценным бумагам, позволяющей учитывать индивидуальные особенности клиентов и основные параметры функционирования депозитария;

- разработка экономико-математической модели управления прибылью депозитария при оказании услуг по реализации прав;

- создание комплексной модели принятия решений по выбору оптимальных параметров депозитарного обслуживания при реализации прав клиентов по ценным бумагам, отвечающих критериям согласованности интересов депозитариев и их клиентов.

Объект и предмет исследования. Предмет исследования — теоретические методы и практика функционирования депозитарных организаций при оказании услуг, содействующих реализации прав клиентов по ценным бумагам. В качестве объекта исследования выбраны кредитные и некредитные организации, оказывающие депозитарные услуги. Выбор объекта исследования обусловлен тем, что банки и некредитные организации широко представлены на рынке ценных бумаг и ярко отражают все процессы. Таким образом, проектные решения, полученные в настоящей работе, могут быть использованы - с незначительными доработками -большинством российских коммерческих банков и некредитных организаций, осуществляющих депозитарную деятельность.

Методика исследования. Основой методики проведенного исследования явился системный подход, обеспечивший количественную и качественную оценку собранного материала, его обобщение и систематизацию. В работе применялась методология структурного анализа и проектирования SADT (ее подмножество IDEF0), в качестве инструментария исследования использовалось CASE-средство BPwin 4.0.

Научная новизна. В работе осуществлены постановка и решение актуальной задачи формализации и создания системы управления услугами депозитария при реализации прав клиентов по ценным бумагам.

Новыми результатами являются:

- разработан и обоснован подход к проблеме управления услугами депозитария по реализации прав клиентов по ценным бумагам, основанный на принципах согласования интересов депозитария и клиентов, обеспечивающий рост эффективности функционирования депозитария за счет предложенных в работе моделей, способствующих росту объемов и доходности депозитарных операций;

- исследована структура доходов и расходов депозитария при оказании услуг по реализации прав клиентов по ценным бумагам и установлена зависимость, увязывающая снижение размеров депозитарных тарифов с ростом объемов и спецификой оказываемых услуг;

- разработана функциональная модель управления услугами депозитария по реализации прав клиентов по ценным бумагам с учетом выявленных особенностей деятельности депозитария с использованием структурного подхода к проектированию, инструментария класса CASE BPwin 4.0, позволяющая для разрабатываемой системы управления услугами получить структурированное изображение функций, информации и объектов, связывающих эти функции;

- разработана экономико-математическая модель оптимального выбора параметров депозитарного обслуживания для решения задачи сбалансированности уровня рентабельности работы депозитария, размеров тарифов, объемов и номенклатуры депозитарных операций;

- построена экономико-математическая модель управления услугами депозитария, увязывающая увеличение прибыли депозитария с ростом объема оказываемых услуг и позволяющая повысить эффективность работы депозитария.

Практическая ценность работы заключается в разработке методического аппарата и комплекса экономико-математических моделей управления услугами депозитария по реализации прав клиентов, отвечающих требованиям современной практики, позволяющих в условиях рыночных отношений:

- определять базовые тарифы на оказываемые услуги;

- увеличить рост прибыли депозитария;

- устанавливать взаимовыгодные для депозитария и клиентов тарифы, способствующие дополнительному привлечению клиентов;

- автоматизировать процесс принятия решения при установлении взаимовыгодных тарифов.

Апробация и реализация результатов исследования. Основные теоретические и методологические положения диссертационной работы были доложены и положительно отмечены на заседаниях кафедры «Финансы» МГТУ им. Н.Э. Баумана, на Международной научно-технической конференции «Образование через науку» в мае 2005 г. в МГТУ им. Н.Э. Баумана. Результаты исследований, проведенных в диссертационной работе, рассмотрены профессиональными участниками рынка ценных бумаг, имеющими депозитарную лицензию, где получили положительную оценку.

Публикации. По теме диссертационной работы опубликовано четыре печатных работы.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, включающего 146 наименований.

Заключение диссертации по теме «Математические и инструментальные методы экономики», Пилюгина, Анна Валерьевна

Заключение

В работе осуществлены постановка и решение новой актуальной задачи обоснования и разработки методов управления депозитарными организациями при реализации прав клиентов по ценным бумагам. Основные результаты диссертации характеризуются следующим:

1. На основе проведенного анализа особенностей деятельности и организационно-управленческой структуры депозитарных организаций установлены взаимосвязи между ее отдельными элементами, обоснована необходимость создания системы управления услугами депозитария по реализации прав клиента по ценным бумагам и определены направления создания этой системы.

2. Разработана функциональная модель системы управления услугами депозитария по реализации прав клиентов по ценным бумагам с учетом выявленных особенностей деятельности депозитария с использованием структурного подхода к проектированию, инструментария класса CASE BPwin 4.0, позволяющая для разрабатываемой системы управления услугами получить структурированное изображение функций, информации и объектов, связывающих эти функции.

3 Создана экономико-математическая модель выбора оптимальных параметров управления услугами депозитария при реализации прав клиентов по ценным бумагам для решения задачи сбалансированности уровня рентабельности работы депозитария, размеров тарифов, объемов и номенклатуры депозитарных операций, позволяющая осуществлять ее решение с использованием численных методов оптимизации.

4. Разработана экономико-математическая модель управления прибылью депозитария, функционально увязывающая снижение тарифов на основные услуги по реализации прав клиентов по ценным бумагам с ростом их объемов, позволяющая повысить эффективность процессов депозитарного обслуживания.

5. Предложено программное обеспечение выбора оптимальных параметров управления депозитарными услугами при реализации прав клиентов по ценным бумагам на базе электронных таблиц MS Excel, позволяющее увеличить оперативность и качество принимаемых решений.

6. Построена комплексная экономико-математическая модель управления услугами депозитария при реализации прав клиентов по ценным бумагам, учитывающая особенности функционирования депозитарного подразделения при принятии решений, методы работы, квалификацию специалистов, и осуществлена ее практическая реализация на примере депозитария кредитной организации.

Результатом теоретико-методологических исследований и их последующей реализации явилось улучшение характеристик процесса обслуживания клиентов при реализации прав по ценным бумагам, повышение оперативности и качества принимаемых решений, увеличение прибыли депозитария. Новый подход к предоставлению услуг и привлечению клиентов к процессу ценообразования может быть реализован при внесении незначительных изменений большинством российских финансовых учреждений (как кредитных организаций, так и некредитных) при осуществлении депозитарного обслуживания.

121

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Пилюгина, Анна Валерьевна, 2006 год

1. Абретова Н. Проблемы электронного документооборота депозитария // Депозитариум. 2005. № 6 (28). С. 9-11.

2. Агафонов А. Стратегия ОАО «ЦМД» в вопросе формирования стоимости услуг регистратора// Рынок ценных бумаг. 2004. №21.С.41-43.

3. Агеев А., Аксенова Г., Назаров А. Опыт, методы и принципы организации кастодиальной деятельности. М.: Артур Андерсен ЛЛП, 1997.- 194 с.

4. Адамова К.Р. Депозитарные операции кредитной организации. Экономические основы и международный опыт. М.: Издательская группа «БДЦ-пресс», 2003.- 304 с.

5. Адамова К.Р. Депозитарные деятельность коммерческих банков: современные проблемы и пути решения. Дисс. канд. экон. наук М., 2005201 с.

6. Аксенова Г. «Безопасные связи»: практика междепозитарных отношений // Депозитариум. 2005. №4 (26). С. 12-14.

7. Анесянц С.А. Основы функционирования рынка ценных бумаг:

8. Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2004. - 144 с.• *

9. Архипова Е.В. Организация депозитарного обслуживания эмиссионных ценных бумаг: Дисс. канд. экон. наук М., 2000 - 186 с.

10. Астанин Э. Новые услуги НДЦ на рынке акций // Депозитариум. 2006. №5. С. 3-4.

11. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. М.: Финансы и статистика, 2002. - 416 с.

12. Банковское дело: Учебник. 4-е изд., перераб. и доп. / Под ред. проф. В.И. Колесникова, проф. Л.П. Кроливецкой. - М. Финансы и статистика, 2002. - 464 с.

13. Банковское дело: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. / Под ред. О. И. Лаврушина. - М: Финансы и статистика, 2005. - 672 с.

14. Бекаревич П. Создание системы снижения рисков в депозитариях // Рынок ценных бумаг. 2000. №10. С.30-32.

15. Бикчурина Э. Незаметное звено//Финанс. 2005. № 26(116). С.47-51.

16. Бор М.З. Основы экономических исследований. М.: ДИС, 1998.144 с.

17. Вузовский И. Некоторые вопросы применения электронных документов во взаимоотношениях с регистратором // Депозитариум. 2006. №2 (36). С.23-25.

18. Вендров A.M. Проектирование программного обеспечения экономических информационных систем: Учебник. М.: Финансы и статистика, 2002. - 352 с.

19. Вентцель Е.С. Исследование операций. Задачи, принципы, методология. Учеб. пособие для студ. втузов. — М.: Высшая школа, 2004. -208 с.

20. Все о рынке ценных бумаг. М.:МО МТК «Троицкий» при участии НВП «Стат-ОКа», 1992. - 112 с.

21. Годовой отчет «Национального депозитарного центра» за 2005 год. М.:НДЦ, 2006.-49 с.

22. Грабауров В.А. Информационные технологии для менеджеров. -М.: Финансы и статистика, 2005. 512 с.

23. Гражданский Кодекс Российской Федерации (Части первая и вторая).

24. Гущин А., Гущин В. Правовое регулирование брокерской деятельности на фондовом рынке ценных бумаг // Право и экономика. 2004. №7.

25. Доклад ЦБ России, ФКЦБ России, Минфина РФ от 1 июля 1997 г. №№ 01-04/804, ДВ-4117 и 05-1-01 «О концептуальных подходах к месту и роли депозитарной деятельности на современном рынке ценных бумаг».

26. Дубров A.M., Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе: Учебное пособие / Под ред. Б.А. Лагоши.-М.: Финансы и статистика, 2003. 224 с.

27. Евсеев О. Динамическое моделирование и реинжиниринг бизнес-процессов // Рынок ценных бумаг. 1998. №2. С.25-30.

28. Жинкин А. Сколько стоит выписка из реестра? // Рынок ценных бумаг. 2003. №10. С.47-52.

29. Замков О.О., Толстопятенко А.В., Черемных Ю.Н. Математические методы в экономике: Учебник/ Под общ. ред. д.э.н., проф. А.В. Сидоровича; МГУ им. М.В. Ломоносова. — 3-е изд., перераб. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. 368 с.

30. Зорич В.А. Математический анализ. М.: МЦНМО, 1998. - 787 с.

31. Зуев Д. Роль торговых издержек при операциях с акциями // Рынок ценных бумаг. 2002. №12. С.43-47.

32. Имитационное моделирование производственных систем/ Под общ. ред. А.А. Вавилова. М.: Берлин: Машиностроение-Техника, 1983. -416 с.

33. Информационные системы в экономике: Учебник / Под ред. В.В. Дика.— М.: Финансы и статистика, 1996.— 148 с.

34. Исследование операций в экономике: Учебн. пособие для вузов/ Н.Ш. Кремер, Б.А. Путко, И.М. Тришин, М.Н. Фридман; Под ред. проф. Н.Ш. Кременра. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2005. 407 с.

35. Итоги деятельности НДЦ за 2004 г. //Депозитариум. 2005. №1 (1). С.17-18.

36. Кабанов О. Депозитарные и реестровые технологии: их эволюция и современное состояние // Банковские технологии. 1997. № 10.С.28-29.

37. Калашникова Н. Российские ценные бумаги: реалии и перспективы //Депозитариум. 2005. №7 (29). С.3-6.

38. Калянов Г.Н. Теория и практика реорганизации бизнес-процессов. — М.: СИНТЕГ, 2000.- 212 с.

39. Калянов Г.Н. CASE-технологии. Консалтинг в автоматизации бизнес-процессов. 3-е изд. - М.: Горячая линия - Телеком, 2002. - 320 с.

40. Карулин С. Предоставление информации из реестра владельцев именных ценных бумаг уполномоченным представителям государственных органов // Рынок ценных бумаг. 2000. №14. С.35-38.

41. Кини P.JL, Райфа X. Принятие решений при многих критериях: предпочтения и замещения. М.: Радио и связь, 1984. - 560 с.

42. Киселева И.А. Моделирование банковской деятельности в переходной экономике. М.: Диалог-МГУ, 1999. - 154 с.

43. Ковалева Н. Документооборот депозитария кредитной организации // Депозитариум. 1999. № 9-10. С.36-50.

44. Коваль А. Позиционирование коммерческого банка в депозитарном бизнесе//Депозитариум. 1998. №8. С.23-28.

45. Козлов А. Основные этапы проведения сделок с ценными бумагами // Электронная версия финансово-правового абонемента «Предпринимательская практика: вопрос-ответ». 1997. №5.

46. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учебное пособие: Пер.с франц. / Под ред. проф. Я.В. Соколова. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - 576 с.

47. Колдашова Е. Договорные отношения между регистраторами и номинальными держателями: плюсы и минусы // Депозитариум. 2005. №10. С. 10-11.

48. Колемаев В.А. Математическая экономика. М.: ЮНИТИ, 1998.239 с.

49. Кононов А. Дивиденьги // Финанс. 2005. №14 (104).С.47-53.

50. Коротецкий Ю., Рубченко М. Хроники хранителей // Эксперт. 2004. №33.C.28-32.

51. Корпоративное управление. Владельцы, директора и наемные работники акционерного общества. / Под. ред. М.Хасселя. М.: Джон Уайли ЭндСанз, 1996.-275 с.

52. Кудяков О. Организация вексельных программ с использованием депозитарных услуг // Рынок ценных бумаг. 2002. №10.С.33-35.

53. Кузин Б., Юрьев В., Шахдинаров Г. Методы и модели управления фирмой. СПб: Питер, 2001. - 432 с.

54. Лагунов В. Центральный депозитарий и эмитенты ценных бумаг: договорные отношения, номинальное держание и количество уровней номинального держания // Депозитариум. 2005. №3 (25). С. 10-14.

55. Ланге О. Оптимальные решения. М.: Прогресс, 1967. - 288 с.

56. Лансков П. Новые возможности в управлении инфраструктурными рисками на фондовом рынке // Рынок ценных бумаг. 2001. №18 (201).С. 18-20.

57. Ларичев В и др. Преступность на рынке ценных бумаг // Адвокат. 2003. №11, 12.

58. Лиспиц И.В. Коммерческое ценообразование: Учебник. — М: Экономисть, 2004.-448 с.

59. Ломакин Д. Право акционера на дивиденд: понятие, порядок осуществления // Законодательство. 1998. № 8.С.10-13.

60. Лопатников Л.И. Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело, 2003.-520 с.

61. Маклаков С.В. Моделирование бизнес-процессов с BPwin 4.0. -М.: ДИАЛОГ-МИФИ, 2002. 324 с.

62. Маковецкий М.Ю. Инвестиционный процесс и рынок ценных бумаг: механизм функционирования, современное состояние, перспективы развития. М.: «Анкил», 2003 - 312 с.

63. Маренков H.JI. Ценные бумаги. М.: Московский экономико-финансовый институт. Ростов н/Д: Изд-во «Феникс», 2005. - 602 с.

64. Марка Д.А., Мак-Гоуэн K.J1. Методология структурного анализа и проектирования: Пер. с англ.-М.: Метатехнология, ТОО ФРЭД корпорации Банксервис, 1993. 204 с.

65. Маслаченков Ю.С., Дубанков А.П. Экономика банка. Разработка по управлению финансовой деятельностью банка. — М.: Издательская группа «БДЦ-пресс», 2002.— 126 с.

66. Методические рекомендации по организации тарифной политики и денежных расчётов при осуществлении депозитарной деятельности. Одобрено Комитетом Депозитариев ПАРТАД от 18 мая 2000 г., протокол № 29.

67. Миллер Дж. Девять рекомендаций «Группы тридцати» // Рынок ценных бумаг. 1997. №10.С.4-9.

68. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. Профессиональный курс при Академии при Правительстве РФ. М.: Перспектива, 1995. - 532 с.

69. Митин Б.М. Ценные бумаги: учет, налоги, право. — М.: НалогИнформ, 2003. 224 с.

70. Могилевский С.Д. Правовые основы деятельности акционерных обществ: Учеб.-практич. пособие. М.: Дело, 2004. - 322 с.

71. Моделирование производственно-инвестиционной деятельности фирмы: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Г.В. Виноградова. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. 319 с.

72. Моисеев Н.Н., Иванилов Ю.П., Столярова Е.М. Методы оптимизации. М.: Наука, 1978. - 302с.

73. Мурашов М., Соловьев Д. О технологической и правовой консолидации учетной инфраструктуры рынка ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. 2004. №23.С. 16-23.

74. Налоговый кодекс Российской Федерации (Части первая и вторая).

75. Науменко А. О чем мечтает акционер? // Рынок ценных бумаг. 2001. №15 (198). С. 34-37.

76. Новые возможности взаимодействия регистраторов и депонентов НДЦ// Депозитариум. 2005. № 6 (28). С. 5-8.

77. Ойхман Е.Г., Попов Э.В. Реинжиниринг бизнеса: Реинжиниринг организаций и информационные технологии. — М.: Финансы и статистика, 1997.-334 с.

78. Оленьков Д. Горизонт для дивидендов // Рынок ценных бумаг. 2001. №15 (198). С. 28-33.

79. Операции на фондовом рынке: возможности депозитария // Аналитический бюллетень «VIP-консультант». 2005. 8 апреля. Электронный ресурс: Ьир://у^ш.игЬс.гиА^1Р-консультант/08.04.2005.

80. Осин Д. Некоторые вопросы организации депозитарных сетей // Банковские технологии. 1997. № 10. С.30-33.

81. Основы банковской деятельности (Банковское дело) / Под ред. Тагирбекова К.Р. — М.: ИНФРА-М, Весь Мир, 2003. 720 с.

82. Павлова JI.H. Корпоративные ценные бумаги: эмиссия и операции предприятий и банков. М.: ЗАО «Бухгалтерский бюллетень», 1998.— 527с.

83. Павлович Я. Депозитарий: раскрытие конфиденциальной информации // эж-ЮРИСТ. 2004. № 6. С.15-19.

84. Первозванский А.А., Первознанская Т.Н. Финансовый рынок: Расчет и риск. М.: Инфра-М, 1994. - 192 с.

85. Петров В.А., Масленников А.Н. Программно-целевая ориентация производства и оперативного управления. JL: Лениздат, 1984. - 175 с.

86. Петров B.C. Депозитарий на рынке ценных бумаг. М.: ИАУЦ НАУФОР, 1999, — 413 с.

87. Пилюгина А.В. Разработка дивидендной политики предприятия/Юбразование через науку. Тезисы докладов Международной конференции. Москва. 2005 г. М.:МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2005. С.553.

88. Пилюгина А.В. Модель управления услугами депозитария по реализации прав клиентов по ценным бумагам // Российское предпринимательство, 2006. № 8. С.47-49.

89. Пилюгина А.В. Экономико-математическое моделирование системы управления услугами депозитария // Экономические проблемы России: альтернативные варианты. М.:МАТИ, 2006. - С.117-129.

90. Писарева О.М. Базовые эконометрические модели. М.: ГУ У, 2002. - 76 с.

91. Плешанова О. Регистратор разделит ответственность с эмитентом // Коммерсант. 2005. 5 октября. С.14.

92. Поморина М. Управление эффективностью деятельности банка через систему центров прибыльности: сильные и слабые стороны // Банковские технологии. 2001. №3. С.36-41.

93. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг №36 от 16 октября 1997 г. «Об утверждении Положения о депозитарной деятельности в Российской Федерации» // Экономика и жизнь. 1997. №50.

94. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от №03-17/пс «О размещении и обращении эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами Российской Федерации» 1 апреля 2003г.

95. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг и Минфина РФ №№ 33, 109н «Об утверждении Положения об отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг» от 11 декабря 2001 г.

96. Постников Н. Регистратор как основа успешного бизнеса по привлечению частного инвестора // Рынок ценных бумаг. 2001. №15 (198). С. 76-80.

97. Потемкин А. Фондовый рынок как фактор удвоения ВВП // Рынок ценных бумаг. 2004. №24.С.8-9.

98. Приказ ЦБР № 02-259 от 25 июля 1996 г. «Об утверждении правил ведения депозитарных операций кредитных организаций в Российской Федерации» // Банковский бюллетень. 1996. №36.

99. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 16 марта 2005г. N 05-3/пз-н «Об утверждении Порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг».

100. Пучков А.А. Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг России: Дисс. канд. экон. наук.-М., 2003 170 с.

101. Рекомендации международных организаций по модернизации депозитарной деятельности // Депозитариум. 2006. №1 (35). С. 12-17.

102. Ю4.Ремнев А. Депозитарный учет и права на ценные бумаги // Рынок ценных бумаг. 2003. №15.С.42-47.

103. Ремнев А. О проблеме защиты добросовестного держателя акций // Рынок ценных бумаг. 2002. №5.С.56-58.

104. Юб.Рукина И. Фондовый рынок и его роль в развитии межрегиональных экономических связей // Законодательство и экономика. 2003. №9. С.14-15.

105. Рушайло П., Тягай С. Российские депозитарии сливаются по просьбе властей // Коммерсант. 2005. 16 мая. №86/П. С.13-14.

106. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 352 с.

107. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. — М.: Изд-во «Перспектива»: Издательский дом «ИНФРА-М», 1997.-328 с.

108. Семыкина Е., Ванюшов М. Преимущества работы на фондовой бирже без посредников // Депозитариум. 2005. №8 (30). С. 10-12.

109. Сибиряков А.И. Коммерческий банк сегодня. М.: Консалтбанкир, 2002.- 144 с.

110. Сильницкий А. Размещение ценных бумаг на депозите // Депозитариум. 2005. №8 (30). С. 15-16.

111. ПЗ.Синки, Дж. Ф. Управление финансами в коммерческих банках: Пер. с англ.-М.: Gatallaxy, 1994 937 с.

112. Смирнова Г.Н. и др. Проектирование экономических информационных систем: Учебник/Г.Н. Смирнова, А.А. Сорокин, Ю.Ф. Тельнов; Под ред. Ю.Ф. Тельнова. М.: Финансы и статистика, 2002.— 509с.

113. Соколов Е.В., Пилюгина А.В. Направления совершенствования систем управления депозитарными организациями // Экономические проблемы России: альтернативные варианты. -М.:МАТИ, 2006. С.105-117.

114. Соловьев Д. Выплата дивидендов: проблемы и перспективы // Рынок ценных бумаг. 2004. №10 (265). С.38-41.

115. Соловьев Д. Организация доступа профучастников к реестрам акционеров // Биржевое обозрение 2004. №3. С.49-53.

116. Стандарты депозитарной деятельности. Утверждены Советом директоров ПАРТАД, протокол № 13/2002 от 22 октября 2002 г., согласовано ФКЦБ России 19 декабря 2002 г. № АП-08/14302.

117. Стандарты деятельности регистраторов. Утверждены Советом директоров Профессиональной ассоциации регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев 13 декабря 1994 года.

118. Столяров А. Управление рисками как приоритет регулирования финансового рынка// Депозитариум. 2005. № 5 (27). С. 15.

119. Томлянович С. Несколько слов о «происхождении видов». Перспективы выживания кастодиальных депозитариев на новой стадии развития рынка // Рынок ценных бумаг. 2003. №10 (241). С.40-47.

120. Тронин Ю.Н., Маслаченков Ю.С. Менеджмент и проектирование фирмы. — М.: ЮНИТИ, 2002. — 414с.

121. Трускова О. Можно ли прожить на дивиденды // Финанс. 2005. № 34 (124). С.70-72.

122. Тутубалин В.Н. Теория вероятностей. М.: МГУ, 1972. - с. 54-57.

123. Тюрина А. Новые требования к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров // ФПА АКДИ «Экономика и жизнь». 2002. вып. 10. С.8.

124. Тютюнник А.В. Реинжиниринг в кредитных организациях. Управленческая аналитическая разработка. — М.: Издательская группа «БДЦ-пресс», 2001. 312 с.

125. Уринцов А.И. Организация и структура многопользовательских экономико-информационных систем Управления инкассации ЦБ РФ. — М.: МЭСИ, 2000. —363 с.

126. Федеральный закон №39-Ф3 «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г.

127. Федеральный закон №75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах» от 7 мая 1998г.

128. Федеральный закон №111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации» от 24 июля 2002 г.

129. Федотов А. Как выбрать кастодиан? Глобальные услуги на рынке ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. 2001. №11. С.44-48.

130. Фролова И. Практика разрешения споров с участием регистраторов и депозитариев // Рынок ценных бумаг. 2003. №18.С.23-28.

131. Хаммер М., Чампи Дж. Реинжениринг корпорации: Манифест революции в бизнесе: Пер. с англ.-СПб.: Издательство С.-Петербургского университета, 1997. — 287 с.

132. Харрингтон Дж., Эсселинг К.С., Нимвеген X. Оптимизация бизнес-процессов: документирование, анализ, управление, оптимизация. -СПб.: Издательство «Азбука», 2002. 326 с.

133. Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. Финансы корпораций: теория, методы и практика. Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2000. 686 с.

134. Черемных С.В., Семенов И.О. Структурный анализ систем: IDEF-технологии / С.В. Черемных, И.О. Семенов, B.C. Ручкин. М.: Финансы и статистика, 2003. - 208 с.

135. Черепанов Н.С. Предпринимательское право в рыночной экономике М.: Новая Правовая культура, 2004. — 500 с.

136. Черкасский Б. РДХ не хуже, чем в реестре // Депозитариум. 2006. №5. С. 5-8.

137. Черкасский Б. Хроника непрошедшего времени // Депозитариум. 2005. №7 (29). С. 21-26.

138. Шермет А. Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа предприятия. М.:ЮНИГЛОБ совместно с НПО «МТ»,1992.-80 с.

139. Экономика и бизнес /Под редакции В.Д. Камаева. М.: МГТУ,1993.-464 с.

140. Экономическая стратегия фирмы /Под ред. А.П. Градова. СПб.: Специальная литература, 1995. — 410с.

141. Шарп. У., Александэр Г., Бэйкли Дж. Инвестиции. М.:Инфра-М, 1997.- 1028 с.

142. Шварц Ф. Биржевая деятельность запада (фьючерсные и фондовые биржи, системы работы и алгоритмы анализа). Методические рекомендации: -М.: Ай Кью, 1992.- 174 с.

143. Шихирев В.В. Бизнес на рынке корпоративных ценных бумаг. -М.:ГУУ, 2001.-25 с.

144. ЭДО регистратора: реалии и потребности. Интервью с генеральным директором ЗАО «Национальная регистрационная компания» Олегом Афанасьевым // Депозитариум. 2005. № 6 (28). С. 12-13.