Методы оценки стоимости завершенных и не завершенных строительством объектов нежилого фонда тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Кинах, Виталия Владимировна

• Кинах, Виталия Владимировна
• кандидат экономических наук
• 1998

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Кинах, Виталия Владимировна

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1.

1 .ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ ОБЪЕКТОВ НЕЖИЛОГО ФОНДА В ПЕРИОД ОСНОВАНИЯ РЫНКА НЕДВИЖИМОСТИ В РОССИИ.

1.1. Законодательные акты, создавшие базу формирования рынка недвижимости в России.

1.2. Сравнительный анализ с рынками недвижимости зарубежных стран.

1.3. Анализ методов оценки объектов нежилого фонда для рынка недвижимости в условиях перехода от плановой к рыночной экономике.

1.3.1. Формирование стартовой цены продажи объектов нежилого фонда.

1.3.1. Определение арендной платы при продаже права пользования объектами нежилого фонда.

1.3.2. Оценка стартовой цены продажи права собственности объектов нежилого фонда, обремененных арендой.

1.3.3. Определение стартовой цены продажи не завершенных строительством объектов нежилого фонда.

Глава 2.

2. ИССЛЕДОВАНИЕ МОДЕЛИ ЗАТРАТНОГО ПОДХОДА ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТАРТОВОЙ ЦЕНЫ ОБЪЕКТОВ НЕЖИЛОГО ФОНДА ЗАВЕРШЕННЫХ И НЕ ЗАВЕРШЕННЫХ СТРОИТЕЛЬСТВОМ

2.1 .Выборка и группировки по предмету исследования.

2.2.Исследование влияния факторов на стартовую цену продаж объектов нежилого фонда на примере Москвы и Московской области.

2.3.Изучение влияния внешних факторов на активность формирующегося рынка недвижимости в период перехода от плановой к рыночной экономике.

Глава 3.

3. РАЗРАБОТКА МЕТОДОВ ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТАРТОВОЙ ЦЕНЫ ПРОДАЖИ НА ОБЪЕКТЫ НЕЖИЛОГО ФОНДА ПО ЦЕЛЕВЫМ ПРИЗНАКАМ СДЕЛОК НА ВТОРИЧНОМ РЫНКЕ НЕДВИЖИМОСТИ.

3.1. Разработка сегментации современного рынка недвижимости 90 и схемы целевых направлений сделок.

3.2. Совершенствование методов оценки стартовой цены продажи объектов нежилого фонда завершенных и не завершенных строительством для использования на вторичном рынке.

3.3. Метод определения лимитной цены продажи права пользования объектами нежилого фонда.

3.4. Эффективность рынка недвижимости продаж объектов нежилого фонда.

ВЬЮОДЫ и ПРЕДЛОЖЕНИЯ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Методы оценки стоимости завершенных и не завершенных строительством объектов нежилого фонда»

Актуальность темы исследования. С 1992г. в результате экономических реформ в России объекты нежилого фонда введены в торговый оборот и составили предмет рынка недвижимости. Организация его в России идет ускоренными темпами, но в среде, которая не способствует его нормальному развитию: кризис экономики, инфляция, отсутствие необходимой денежной массы для перехода к рыночным отношениям. Направления исследования рынка недвижимости в данной ситуации многомерны. Для настоящего исследования выбрано направление оценки товара, выставляемого на рынок недвижимости.

Формирование рынка недвижимости недостаточно методологически обеспечено. Из всех известных в мировой практике подходов оценки недвижимости таких как рыночный, доходный и затратный, для стадии первичных торгов - при продаже объектов государственной собственности в частную - был принят затратный подход, который положен в основу методов оценки объектов нежилого фонда. Однако, как показало дальнейшее развитие рынка недвижимости, эти методы не учитывают рыночных тенденций, а стартовые цены на объекты нежилого фонда, рассчитанные по ним, отражают интересы одного продавца - государства, поэтому использование их для расчета стартовой цены объектов нежилого фонда при подготовке их к продаже на вторичных торгах неприемлемо. Стартовая цена в значительной мере определяет активность рынка недвижимости и оборачиваемость товара на нем.

Цель диссертационной работы - научное обоснование и разработка методов формирования и определения стартовой цены продажи и лимитной цены продажи права пользования по объектам нежилого фонда в условиях становления рыночной экономики в стране.

Задачи исследования:

- изучение влияния существующей организационно-правовой базы на состояние и развитие рынка недвижимости;

- изучение состояния рынков недвижимости в зарубежных странах в их переходный период от плановой к рыночной экономике;

- анализ практики продаж объектов недвижимости нежилого фонда в Москве и Московской области;

- разработка сегментации современного рынка недвижимости объектов нежилого фонда;

- анализ существующих методов определения стартовой цены завершенных и не завершенных строительством объектов нежилого фонда для сделок на рынке недвижимости;

- определение и анализ значимости факторов, образующих стартовую цену выставляемой на торги недвижимости;

- разработка методического подхода и практических методов оценки стоимости объектов нежилого фонда по целевым направлениям сделок на рынке недвижимости;

Предметом исследования является стоимость прав собственности и пользования объектами нежилого фонда, завершенными и не завершенными строительством (без учета стоимости земельных участков), как товара рынка недвижимости.

Объектом исследования явились объекты нежилого фонда Москвы и Московской области, завершенные и не завершенные строительством.

Теоретической и методологической базой исследования послужили теория функционирования рынка, закон стоимости, закон спроса и предложения, методические материалы и научные труды российских и зарубежных авторов по вопросам рынка и оценки недвижимости, анализа спроса и предложения, а также законодательные акты по предмету исследования.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем: - доказана необходимость в условиях формирующегося рынка недвижимости при определении стартовой цены продажи объектов нежилого фонда сочетания затратного подхода и оценок рыночной конъюнктуры;

- дано обоснование факторам, отражающим конъюнктуру товара и рынка недвижимости, и используемым при расчете стартовой цены продажи объектов нежилого фонда завершенных и не завершенных строительством;

- разработан для вторичных торгов объектов нежилого фонда метод определения стартовой цены продажи объектов завершенных и не завершенных строительством;

- разработан метод определения лимитной (минимальной) цены продажи права пользования объектами нежилого фонда.

Практическая значимость диссертации состоит в том, что предложенные в ней методы повышают объективность и точность оценки реальной стоимости законченных и не законченных строительством объектов недвижимости, а также стоимости арендной платы при продаже права пользования объектами нежилого фонда.

Апробация работы и внедрение результатов исследования.

Внедрение полученных результатов диссертационного исследования и апробация методики определения стартовой цены продажи недвижимости осуществлялись в ОАО "Московские региональные инвестиции и финансы" при оценке объектов: Волоколамский мясокомбинат и Комплекс зданий для отдыха в г.Хотьково. Метод определения лимитной цены продажи права аренды использован в ОАО "Энергетическая Русская Компания" во время договорной компании 1998г. при сдаче в аренду объектов недвижимости на Балаковской, Калининской и Смоленской атомных электростанциях.

Основные положения диссертации докладывались на научно-практической конференции молодых ученых и специалистов в ЦНИИЭУС Госстроя России, г.Москва, а также на семинарах "Программы развития управления" 1995г., Германия.

Общая схема исследования представлена на рис.1.

Диссертация состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, приложений.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Кинах, Виталия Владимировна

ВЫВОДЫ и ПРЕДЛОЖЕНИЯ

1.Основанный в 1992 году в России рынок недвижимости полностью регулируется государством. Проводится это посредством регламентации методов оценки объектов недвижимости, выставляемых для продажи. При видимой объективности существующих методов определения стартовой цены продажи объектов нежилого фонда, которая обеспечивается наличием ряда корректирующих цену факторов, монополизация государства в установлении стартовой цены продажи кроется в определении базовой стоимости, так как она рассчитывается по директивно устанавливаемым удельным показателям стоимости 1кв.м. общей площади. Кроме того, величина влияния учета факторов такова, что позволяет корректировать базовую стоимость в пределах от 0,006 до 4,3 раз, что разрушает саму основу базовой стоимости. Вторичный рынок продажи объектов нежилого фонда не имеет достаточного методологического обеспечения.

2. Методика определения арендной платы по объектами нежилого фонда государственной собственности не может применяться для объектов частной собственности, по причине того, что также основывается на использовании устанавливаемых удельных показателях стоимости 1 кв.м. аренды объектов нежилого фонда, которые зачастую не обеспечивают арендодателю возмещения затрат связанных с наличием права собственности на недвижимое имущество, затрат на его содержание и обновление, а также содержание бизнеса балансодержателя.

3.Предложено на стадии формирования и развития рынка недвижимости использовать затратный подход в определении стартовой цены продажи объектов нежилого фонда в сочетании с факторами, учитывающими конъюнктуру рынка.

4.Разработана методика определения стартовой цены продажи объектов нежилого фонда для применения на вторичном рынке продаж, в которой предложено:

- в основание расчета принимать балансовую стоимость объекта нежилого фонда, а по объектам незавершенного строительства - балансовую величину освоенных капитальных вложений уменьшенных на величину фактического износа. Балансовая стоимость является справедливой как для покупателя, так и продавца на свободном рынке, так как в годы глубокого кризиса приводилась путем переоценки к уровню текущих цен, а для объекта, с которым уже совершались сделки купли-продажи на рынке недвижимости, балансовая стоимость равна цене приобретения - то есть рыночной цене;

- учитывать влияние на стартовую цену научно-обоснованных внешних и внутренних факторов, учитывающих конъюнктуру товаров и конъюнктуру рынка недвижимости. Диапазон влияния коэффициентов по учету внутренних факторов корректирует базовую стоимость от 0,3 до 1,5 раз, а внешних от 0,95 до 1,25. Значимость факторов и степень их влияния на стартовую цену продажи изменяется во времени и территориальной принадлежности объекта недвижимости.

- для объектов нежилого фонда не завершенных строительством -коэффициент, учитывающий влияние строительной готовности объекта, значения которого выбираются по зависимости определенной на основе экономико-математических методов.

5. Разработана методика определения лимитной цены продажи права пользования объектами нежилого фонда. Лимитная (минимальная) цена используется как нижний предел договорной цены аренды.

6. Предложена матричная форма сегментации рынка недвижимости. Она позволяет наглядно определить сегменты рынка для конкретного объекта недвижимости, выбрать цель оценки, а значить обосновать выбор того или иного метода оценки и обеспечить расчет необходимой информацией. Предложенная матричная форма и может использоваться в деятельности риэлтерских фирм и оценщиков недвижимости. На ее основе разработана информационная модель, позволяющую иметь достоверную информацию об операциях с объектами недвижимости, при совершении которых идет смена собственника как субъекта налогообложения недвижимого имущества, для использования в системе контроля продаж объектов недвижимости.

7. Предложения диссертационной работы внедрены в ОАО "Московские региональные инвестиции и финансы" и в ОАО "Энергетическая Русская Компания".

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Кинах, Виталия Владимировна, 1998 год

1. С.И. Абрамов. Инвестирование землепользования. Ж. Экономика строительства №6. М.: Евразия, 1996; стр.23-35

2. В.А. Балакин, В.И. Воропаев. Управление инвестиционно-строительной деятельностью в России: состояние, проблемы, перспективы. Сб. науч. трудов. М.: Аланс-Совнет, 1995

3. В.А. Балакин, В.А. Карасев, В.М. Серов. Архитектурно-строительная энциклопедия. М., 1996

4. Банки. Инвестиции. Недвижимость. Материалы международного банковского конгресса стран Азиатско-Тихоокеанского региона. Владивосток: Ладьнаука, 1996

5. П. Власов, Н. Кириченко. Статья "Москва естественная монополия". Журнал "Эксперт" №34 (102) от 08.09.1997г. Стр. 12-20

6. В.И. Воропаев. Управление проектами как фактор повышения эффективности инвестиционно-строительной деятельности. Ж. Экономика строительства №10, М.: Евразия, 1996; стр.37-52

7. Временные методические указания по оценке стоимости объектов приватизации. Приложение №2 к Указу Президента РФ №66 от 29.01.1992г.

8. М.Х. Гансалы. Налоги как источник экономической динамики общественных систем. СПБ.: из-во Ин-та Экономики и Финансов, 1996

9. Государственная программа приватизации государственных и муниципальных предприятий в РФ на 1992 год, утвержденная постановлением ВС РФ №2980-1 от 11.06.92г.

10. Государственная программа приватизации государственных и муниципальных предприятий в РФ после 1.07.94г.

11. Гражданский Кодекс РФ. Часть первая. М.: ИНФРА-М, 1995

12. Гражданский Кодекс РФ. Часть вторая. М.: МЦФЭР, 1996

13. Е.Н. Егорова, Ю.А. Петров. Сравнительный анализ зарубежных систем и развитие налогообложения в России. М.: ЦЭМИ, 1995

14. Жилищная проблема в современной Великобритании. Научно-аналитический обзор. М.: ИНИОН РАН, 1994

15. Журнал "Экономика и жизнь"№№ 21, 29, 35, 36, 37, 38 1996; №3 1997

16. Журнал "Экономика и жизнь" Московский выпуск. №№ 22, 25, 30,44 1996

17. Закон г.Москвы №34 от 16.07.97г. "Об основах платного землепользования в г.Москве"

18. Закон Московской области "О единой системе государственной регистрации субъектов предпринимательской деятельности, имущественных прав и связанных с ними неимущественных прав и сделок на территории Московской области" ноябрь 1997г.

19. Закон РФ №2872-1 от 29.05.1992г. "О залоге"

20. Закон РФ от 26.12.1990г. "О предприятии и предпринимательской деятельности"

21. Закон РСФСР от 24.12.1990г. "О собственности в РСФСР"

22. Закон РФ от 27.11.1992г. ' 'О страховании''

23. М.И. Каменецкий, Е.Н. Рутковская. Задачи и возможности активизации инвестиционной деятельности. Ж. Экономика строительства №9. М.: Евразия, 1996; стр. 16-29

24. А.В. Карасев Нормирование и планирование накладных расходов в строительстве. М:, Стройиздат, 1988г.

25. В.В. Кинах. Об аренде нежилых помещений. Ж.; Экономика строительства №8.М.: 1996; стр.37-42

26. О .Я. Кинах. Совершенствование методов технико-экономических обоснований при проектировании организационных решений в строительстве. Диссертация. М., 1978

27. Конституция РФ от 12.12.1993г.

28. Международные стандарты оценки. (МСО 1-4).

29. Методические рекомендации по оценке стоимости объектов приватизации. М.: ТОО Российская конверсия, 1992

30. В.С.Мордовина. Оценка стоимости объектов недвижимости при их денежной приватизации. Ж.; Экономика строительства №3. М.: 1998; стр.2432

31. В.Мягков, Е.Платова. Экономика недвижимости (толковый словарь). Спб.: из-во РОО, 1993

32. Налоговая политика в индустриальных странах. Сборник обзоров. М.: ИНИОН РАН, 1995

33. И.А. Острина. Организация управления городской недвижимостью в условиях перехода к рынку (на примере г.Москвы). Диссертация. М., 1995

34. Оценка недвижимости и бизнеса. Материалы 1-й международной конференции. М.: РОО, 1994

35. Положение Мособлкомимущества от 05.09.1994г. "О порядке продажи незавершенных строительством объектов федеральной и областной собственности, расположенных на территории Московской области"

36. Положение "О лицензировании риэлтерской деятельности (совершение операций с нежилыми помещениями, земельными участками) в Москве", утвержденное в приложении №8 к постановлению Правительства Москвы №356 от 25.04.1995г.

37. Положение "Об основах организации местного самоуправления в РФ на период поэтапной конституциональной реформы", утвержденное указом Президента РФ №1760 от 26.10.1993г.

38. Положение "О порядке определения коэффициентов видов деятельности, используемых при расчетах стоимости и размера арендной платы за нежилые помещения" приложение №6 к постановлению Правительства Москвы №868 от 16.09.1993г.

39. Положение "О порядке продажи объектов нежилого фонда на территории города Москвы", утвержденное постановлением Московской городской Думы №85 от 02.10.1996г.

40. Положение "О порядке продажи сданных в аренду объектов нежилого фонда на территории г.Москвы", приложение №2 к постановлению Правительства Москвы №480 от 30.05.1995г.

41. Положение "О продаже и временном порядке определения цены приобретения объектов нежилого фонда, сданных в аренду", утвержденное распоряжением Госкомимущества №353-р от 16.02.1994г.

42. Положение "О Российском фонде федерального имущества", утвержденное постановлением ВС РСФСР от 3.07.91г., переутвержденное указом Президента РФ №2173 от 17.12.1993г.

43. Постановление Главы администрации Московской области №225 от 11.11.1992г. "О ходе реализации незавершенных строительством объектов"

44. Постановление Губернатора Московской области №145-ПГ от 01.07.1997г. "О мерах по регулированию рынка недвижимости на территории Московской области"

45. Постановление Московской городской Думы №60 от 20.09.1995г. "О введении в действие Положения "О порядке продажи сданных в аренду объектов нежилого фонда на территории города Москвы"

46. Постановление Правительства Москвы №840 от 17.10.1995г. "О введении в действие Положения "О порядке продажи сданных в аренду объектов нежилого фонда на территории г.Москвы"

47. Постановление Правительства Москвы №213 от 15.03.1994г. "О внесении изменений в постановление №868 от 16.09.93г."

48. Постановление Правительства Москвы №232 от 01.04.1997г. "О мерах по сокращению объемов незавершенного строительства в г.Москве"

49. Постановление Правительства Москвы №520 от 14.07.1992г. "Об едином порядке оценки и управления нежилыми помещениями в г.Москве"

50. Постановление Правительства Москвы №221 от 14.03.1995г. "О реконструкции и модернизации предприятий потребительского рынка и услуг г.Москвы на основе инвестиционных контрактов"

51. Постановление Правительства Москвы №868 от 16.09.1993г. "О порядке управления недвижимостью (зданиями, сооружениями, нежилыми помещениями) в Москве" (с изменениями и дополнениями от 15.03.1994г. №213 и 05.04.1994г№158-РМ, 24.01. и 26.07.1995г.)

52. Постановление Правительства Москвы №365 от 25.04.1995г. "О принципах использования залогового кредитования в г.Москве"

53. Постановление Правительства Москвы №276 от 04.04.1995г. "О развитии и реорганизации производственных зон г.Москвы"

54. Постановление Правительства Москвы №799 от 18.11.1997г. "Об утверждении Положения о лицензировании риэлтерской деятельности в г.Москве"

55. Постановление Правительства РФ №1418 от 24.12.1994г. "О лицензировании отдельных видов деятельности"

56. Постановление Правительства РФ №59 от 3.02.92г. "О мерах по продаже объектов не завершенных строительством"

57. Постановление Правительства РФ №235 от 7.03.1995г. "О порядке передачи объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения федеральной собственности в государственную собственность субъектов РФ и муниципальную собственность"

58. Постановление Правительства РФ №1407 от 23.11.1996г. "Об утверждении Положения о лицензировании риэлтерской деятельности''

59. Постановление Правительства РФ №595 от 14.08.1992г. "О переоценке основных фондов на 01.07.1992г."

60. Постановление Правительства РФ №1233 от 25.11.1993г. "О переоценке основных фондов в 1994 году"

61. Постановление Правительства РФ №98 от 14.02.1994г. "О переоценке основных фондов в 1995 году"

62. Постановление Правительства РФ №1148 от 25.11.1995г. "О переоценке основных фондов в 1996 году"

63. Постановление Правительства РФ №1442 от 07.12.1996г. "О переоценке основных фондов в 1997 году"

64. Правила оценки физического износа жилых зданий. ВСН-53-86(р) Госгражданстрой. Госкомархитектура при Госстрое СССР. М.: 1988

65. Проект Федерального Закона РФ от 09.10.1996г. "Об оценочной деятельности в РФ"

66. Распоряжение Вице-мэра №79-РВМ от 14.02.1992г. "Об ускорении работы по продаже незавершенных строек"

67. Распоряжение мэра Москвы №73-РМ от 27.01.1997г. "О введении лицензирования деятельности по оценке недвижимости на территории города Москвы''

68. Распоряжение мэра Москвы №188 от 14.04.1995г. "О концепции городской политики в области недвижимости"

69. Распоряжение мэра Москвы №509-РМ от 11.10.1994г. "О мерах по ускорению реализации объектов незавершенного строительства"

70. Распоряжение мэра Москвы №190-РМ от 14.04.1995г. "Об организации регулярных учебных семинаров по оценке и мерах содействия оценке"

71. Распоряжение мэра Москвы №264-РМ от 30.05.1994г. "О приватизации недвижимого имущества на территории Москвы''

72. Распоряжение мэра Москвы №102-РМ от 29.02.96г. "О программе организации подготовки и аттестации оценщиков недвижимости"

73. Распоряжение мэра Москвы №129-РМ от 14.02.1997г. "О реализации Программы подготовки и аттестации оценщиков недвижимости"

74. Распоряжение мэра Москвы №223-РМ от 12.05.1995г. "Об утверждении Положения о Фонде имущества г.Москвы"

75. Распоряжение мэра Москвы №519-РМ от 30.11.1992г. "Об уточнении порядка организации продаж незавершенных строек и подготовки объектов к реализации"

76. Распоряжение Мингосимущества России №147-р от 28.11.1997г. "Временный порядок определения начальной цены на высвобождаемое военное имущество"

77. Распоряжение Мособлкомимущества №265 от 15.12.1992г. "О порядке заключения и переоформления договоров аренды на имущество государственных предприятий''

78. Распоряжение Мособлкомимущества №149 от 8.10.1992г. "О порядке продажи отдельных видов имущества государственных предприятий и организаций, находящихся в федеральной и областной собственности"

79. Распоряжение Председателя Московского городского Совета народных депутатов №143р от 7.05.1993г."0 порядке продажи объектов незавершенного строительства в г.Москве"

80. Распоряжение Президента РФ №114-РП от 18.03.1992г. "Об утверждении Положения "Об определении пообъектного состава федеральной собственности, собственности субъектов федерации и муниципальной собственности"

81. Распоряжение премьера Правительства Москвы №504-РП от 28.03.1994г. "Об использовании промышленного потенциала города по обеспечению предприятий малого бизнеса производственными площадями и оборудованием"

82. Ю.П. Руднев. Приватизация и переструктуризация предприятий. Обнинск: ЩИПК, 1995

83. Рынки недвижимости и развитие городов: российская реформа и международная практика: Сборник на основе докладов одноименного семинара. СПб., 1994

84. В.М. Серов, А.В. Серов. Совершенствовать методологию и практику ценообразования в строительстве. Ж. Экономика строительства №4. М.: Евразия, 1997; стр.39-45

85. Е.И. Тарасевич. Финансирование инвестиций в недвижимость. Спб., 1996

86. Указ Президента РФ №96 от 06.02.1995г. "О втором этапе приватизации в г.Москве"

87. ЮО.Указ Президента РФ №485 от 16.05.1997г. "О гарантиях собственникам объектов недвижимости в приобретении в собственность земельных участков под этими объектами"

88. Указ Президента РФ №293 от 28.02.1996г. "О дополнительных мерах по развитию ипотечного кредитования"

89. Указ Президента РФ №301 от 25.03.1992г. "О продаже земельных участков гражданам и юридическим лицам при приватизации государственных и муниципальных предприятий"

90. Федеральный Закон РФ от 26.07.1994г. "О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР "О плате за землю"

91. Федеральный Закон РФ от 03.07.1997г. "О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в РФ"

92. Дж. Фридман, Н. Ордуей. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. М.: Дело, 1995

93. Г.С. Харрисон. Оценка недвижимости. Учебное пособие. М.:РИО Мособлупр-полиграфиздата, 1994

94. Г.А. Цукерман, Дж.Д. Блевинс. Недвижимость: зарубежный опыт развития. М.: Тема, 1994

95. Н.А. Щербакова. Методические основы экономического анализа и подготовки процесса оценки строительной недвижимости. Диссертация. Новосибирск, 1997111 .Экономика строительства. Под ред. д.э.н. И.С. Степанова. М.: АИНЭС, 1997

96. Список литературы на иностранных языках:1. "Estates News" February №2 (60), 1997, 2 (78), 1998

97. J.S. Gross. Encyclopedia of real estate forms. Englewood Cliffs, N. J., 1973

98. Informationen. Treuhandanstalt. Ausgabe №11-17, 1992; №18, 1993; №21, 1994. Berlin

99. IN PRESS. IN Gasteinformation. Die Treuhandanstalt und die ostdeutsche Privatisirung. Bonn, Juli 1993