Механизм управления инвестиционными проектами, реализуемыми на условиях лизинга: на примере предприятия железнодорожного транспорта тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Варфоломеева, Вера Александровна

• Варфоломеева, Вера Александровна
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Варфоломеева, Вера Александровна

Введение

Глава 1. Теоретические вопросы управления инвестиционной деятельностью.

1.1. Особенности инвестиционной деятельности на железнодорожном транспорте.

1.2. Состояние и стратегия развития железнодорожного транспорта в Российской Федерации.

1.3. Инвестиционная политика на железнодорожном транспорте за рубежом.

Глава 2. Методологические вопросы управления инвестициями на железной дороге.

2.1. Краткая характеристика механизма управления процессом реализации инвестиционного проекта на железной дороге.

2.2. Принципы и критерии оценки эффективности инвестиционного проекта.

2.3. Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании.

Глава 3. Методические вопросы оценки эффективности инвестиционного проекта на железнодорожном транспорте.

3.1. Общетеоретические вопросы оценки эффективности лизинга.

3.2. Особенности оценки коммерческой эффективности инвестиционных проектов реализуемых на условиях лизинга.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Механизм управления инвестиционными проектами, реализуемыми на условиях лизинга: на примере предприятия железнодорожного транспорта»

Актуальность исследования. Железнодорожный транспорт является одной из важнейших составляющих транспортной системы Российской Федерации. С помощью железнодорожного транспорта осуществляются основные перевозки в России. Основными задачами железнодорожного транспорта является повышение эффективности растущих объемов перевозок грузов и пассажиров, обеспечение безопасности движения поездов, снижение объемов незавершенного строительства. Для обеспечения выполнения основных задач железнодорожной отрасли требуются инвестиции для его ускоренного развития, модернизации, реконструкции. Целью инвестиций в железнодорожное хозяйство является обеспечение конституционных прав граждан на свободу передвижения, а также создание условий и возможностей для свободного передвижения товаров и услуг на основе формирования сети железнодорожных дорог. С проведением структурной реформы возрастают требования к совершенствованию механизма управления инвестиционными проектами на железнодорожном транспорте. ОАО «РЖД» в своей деятельности использует инвестиционный лизинг как средство привлечения дополнительных инвестиций. Отсюда актуальной проблемой является разработка организационно-экономического механизма управления инвестициями, основанными на лизинговых соглашениях, правильная оценка их целесообразности и эффективности, а также контроль над выполнением инвестиционных проектов. Все это определило выбор темы диссертационного исследования.

Цель диссертационного исследования заключается в разработке теоретических и методических рекомендаций по управлению инвестиционными проектами в сфере перевозок железнодорожным транспортом. Достижение поставленной цели реализуется путем решения следующих задач диссертационного исследования:

• определить экономическое содержание инвестиций, направленных на развитие предприятия железнодорожного транспорта ОАО «РЖД»;

• выявить особенности инвестиционной деятельности на предприятии железнодорожного транспорта ОАО «РЖД»;

• охарактеризовать состояние и стратегию развития предприятия железнодорожного транспорта в Российской Федерации;

• уточнить особенности оценки инвестиций на предприятии железнодорожного транспорта ОАО «РЖД»;

• определить задачи управления инвестиционными процессами на предприятии железнодорожного транспорта ОАО «РЖД»;

• обосновать основополагающие принципы оценки эффективности инвестиционного проекта, обеспечивающие наиболее качественное управление процессами реализации инвестиционного проекта на предприятии железнодорожного транспорта ОАО «РЖД»;

• раскрыть эффективность лизинга на предприятии железнодорожного транспорта ОАО «РЖД»;

• дать критический анализ существующих методов оценки эффективности лизинга;

• разработать методы оценки коммерческой эффективности инвестиционных проектов, реализуемых на условиях лизинга;

• разработать методику сравнительного анализа эффективности инвестиционного проекта, реализуемого на условиях лизинга, с одной стороны, и использованием кредитных ресурсов банка, с другой.

Предмет и объект исследования. Предметом исследования являются теоретические и методические вопросы управления инвестиционными проектами, реализуемыми на условиях лизинга, направленными на развитие грузоперевозок железнодорожным транспортом.

Объектом исследования является инвестиционная деятельность железнодорожных организаций по приобретению на условиях лизинга новых более совершенных видов железнодорожного транспорта.

Информационной базой исследования явились технологические документы на разрешение грузоперевозок железнодорожным транспортом, статистические данные Госкомстата России, законодательные и нормативно-правовые документы, регулирующие деятельность ОАО «РЖД».

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных авторов в области сущности инвестиций, лизинга, управления инвестиционными проектами; методики, рекомендации по оценке эффективности инвестиций на железнодорожном транспорте.

Структура диссертации определяется логикой исследования и поставленными в ней задачами. Диссертация состоит из введения, трех глав основного содержания, заключения, списка литературы.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Варфоломеева, Вера Александровна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

Железнодорожный транспорт - сложное многоотраслевое хозяйство. Железнодорожный транспорт - капиталоемкая отрасль с долгим инвестиционным циклом. Проведение правильной инвестиционной политики является залогом успешной работы отрасли.

На сегодняшний момент компания перешла на проектные принципы формирования и управления реализацией инвестиционной программы ОАО «РЖД». Инвестиционная программа ОАО «РЖД» формируется как портфель инвестиционных проектов с утвержденными бюджетами и сроками их реализации. В рамках программы реализуется три основных грумы инвестиционных проектов: выделенные инвестиционные проекты, обновление подвижного состава, проекты хозяйств. Инвестиционный проект рассматривается как экономически обоснованный план мероприятий по формированию и модернизации активов для решений целевой инвестиционной задачи. Имеющаяся система принципов оценки эффективности инвестиционного проекта в перевозках железнодорожным транспортом позволяет учесть специфические особенности отрасли, характеристики объектов инвестиций. В изучаемой отрасли обычно имеют место крупномасштабные инвестиционные проекты, и вместе с этим при выборе проектов необходимо учитывать особенности районов и текущее состояние товарных рынков.

Особенностью федерального железнодорожного транспорта является его государственная принадлежность, монопольное положение на рынке перевозок, сложность и многоуровневость производственной структуры управления: МПС - железные дороги - отделения дорог - линейные предприятия. На всех этих уровнях инвестиционные ресурсы аккумулируются в различные фонды и резервы. Главной особенностью является то, что центры формирования доходов не совпадают с центрами формирования затрат. Доходы от основной деятельности является собственностью и источником финансирования МПС как системы в целом. Дорога является подразделением, которое осуществляет деятельность в рамках утвержденного МПС бюджета, и может управлять инвестиционными потоками только в части расходования выделенного лимита. Финансовое состояние железнодорожного транспорта (недостаточность собственного капитала, значительные объемы кредиторской и дебиторской задолженности, неудовлетворительные показатели текущей платежеспособности) обуславливают дефицит собственных средств. Объем бюджетного финансирования капитальных вложений неуклонно снижается на протяжении последнего десятилетия, и вряд ли можно рассчитывать на изменение ситуации в будущем.

В качестве источников финансирования инвестиций выступают следующие источники: сокращение расходов отрасли за счет повышения эффективности ее работы; источник, связанный с поддержкой государства; привлечение частных инвестиций; увеличение доходов отрасли через непосредственное повышение тарифов на услуги железнодорожного транспорта и повышение объема перевозок. Инвестиционная программа ОАО «РЖД» на 2006 г. финансировалась за счет всех источников.

ОАО «Российские железные дороги» с первых дней работы ориентируется на разработку стратегических инструментов реализации задач, поставленных при создании компании. Одним из важнейших направлений при этом является определение долгосрочных перспектив развития и целей ОАО «РЖД» в меняющихся макроэкономических и геополитических условиях. Инвестиционные проекты рождаются из потребностей предприятия. Условием жизнеспособности инвестиционных проектов является их соответствие инвестиционной политике и стратегическим целям предприятия, находящим основное выражение в повышении эффективности его хозяйственной деятельности. Главным аспектом инвестиционного железнодорожного проекта является временной аспект. Жизненный цикл инвестиционного железнодорожного транспортного проекта включает в себя прединвестиционную, инвестиционную, эксплуатационную фазы.

По нашему мнению, задачами управления инвестиционными процессами на ОАО «РЖД» являются следующие:

1. Анализ инвестиционных проектов и выбор среди наилучшего варианта, который обеспечит увеличение экономических факторов, а также повлияет на рост грузопоставок. Таким образом, выбирают проект, который имеет максимальное значение эффекта.

2. Анализ возможных источников финансирования инвестиционных проектов.

3. Достижение максимального эффекта в выбранном варианте.

4. Просчет всех возможных рисков при осуществлении инвестиционных грузопоставок, и приведение их к минимальному объему.

5. Прогнозирование доходов от внедрения инвестиционных проектов.

6. Обеспечение финансовой устойчивости и финансовой реализуемости инвестиционного проекта.

7. Выбор наиболее кратчайших сроков по доставке грузов в нужный пункт, тем самым происходит определение путей ускорения реализации инвестиционных проектов.

8. Контроль и регулирование инвестиционной деятельности.

9. Учет времени и инфляции при расчете эффективности инвестиционного проекта.

10. Изучение спроса, предложения и цен на инвестиционные ресурсы.

11. Анализ полученных результатов инвестиционного проекта.

Инвестиционные решения в железнодорожной транспортной компании должны основываться на системном анализе, что предполагает целостное рассмотрение изучаемого процесса или явления в развитии, учитывая всю полноту влияния на него внутренних и внешних факторов. Для того, чтобы определить инвестиционную стратегию, необходимо ответить на вопрос, из каких источников можно получить финансовые ресурсы в определенный момент времени и на какой из вариантов будущей системы управления транспортной компанией эти финансовые ресурсы использовать.

Начиная с 2003 года ОАО «РЖД» использует инвестиционный лизинг как средство привлечения дополнительных инвестиций. Инвестиционный лизинг - это наиболее перспективная форма привлечения заемных средств. Лизинг железнодорожного подвижного состава является наиболее динамично развивающимся. Возможность использования лизинга как преимущественного источника финансирования инвестиционных проектов определяется его привлекательностью. По статистическим данным, за три года проведения открытых конкурсов по выбору лизинговых компаний ОАО «РЖД» удалось снизить стоимость финансирования с 17% до 12,3% годовых, а средний размер авансового платежа, единовременно перечисляемого лизинговой компании, - с 20% до 4,6% при сроке лизинга от 5 до 8 лет. Применение лизинга позволило дополнительно поставить на железные дороги более 13, 5 тыс. единиц подвижного состава и техники на сумму 44 млрд.руб,, в том числе 620 пассажирских вагонов, 670 вагонов пригородного подвижного состава, 12 тыс. грузовых вагонов, 100 локомотивов.

В диссертационной работе была разработана методика сравнительного анализа эффективности ИП реализуемого на условиях лизинга с одной стороны и использованием кредитных ресурсов банка с другой.

Предпочтение отдается схеме (тому варианту) финансирования инвестиционного проекта, которая обеспечивает получение дополнительного экономического эффекта в сравнении с альтернативным вариантом. Следовательно, окончательное решение о выборе схемы (варианта) финансирования инвестиционного проекта принимается на основе сравнения общих сумм затрат предприятия на реализацию инвестиционного проекта по альтернативным вариантам. В диссертационной работе рассматривались три ситуации: 1 .лизинговая компания не имеет собственного финансовых ресурсов для покупки лизингового оборудования с целью его передачи в лизинг и при этом срок службы оборудования совпадает со сроком погашения лизинговых платежей и жизненным циклом инвестиционного проекта; .2. лизингодатель приобретает партию вагонов, и при этом ему полагается скидка с цены; 3. когда срок службы инвестиционного проекта меньше срока службы имущества или меньше срока начисленной амортизации.

В своей работе автором было выяснено, что в основном выгоднее использовать лизинговые платежи на железнодорожном транспорте, поскольку, в изучаемой отрасли в основном подвижной состав берут на срок меньше жизненного срока вагона. Также в основном приобретается не один вагон лизингополучателем, а сразу подвижной состав. Выгодность в использовании лизинговых платежей показываются и с учетом фактора времени, то есть с коэффициентом дисконтирования. Выгодность лизинга при расчетах обусловлена тем, что: налог на имущество по лизинговому имуществу не начисляется; налог на прибыль исчисляется в общем порядке с учетом особенностей отнесения отдельных видов затрат лизингополучателя на себестоимость; расходы на страхование лизингового имущества в связи с особенностями российского законодательства целесообразно осуществлять лизингополучателю.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Варфоломеева, Вера Александровна, 2007 год

1. Федеральный закон от 29.10.98 №164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (в ред.Федерально го закона от 29.01.2002 №10-ФЗ,с изм., внесенными Федеральным законом от 24.12.02 №176-ФЗ)

2. Федеральный закон от 25.02.1999 г. №39 ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

3. Федеральный закон от 2 января 2000г. № 22-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в федеральный закон об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

4. Методические рекомендации по обоснованию эффективности инвестиций на железнодорожном транспорте. Утверждено: Департаментом технической политики МПС от 26 апреля 1999 г. №ЦТехо-11.

5. Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов на железнодорожном транспорте. Утверждено МПС РФ №В 10-24 У от 31 августа 1998 года

6. О железнодорожном транспорте в Российской Федерации: Федеральный закон от 10. 01.2003. №17 -ФЗ //Российская газета. -2003.-№8. 18 января.

7. Об инвестиционной деятельности в РСФСР. Федеральный закон от 26.06.1991 г. № 1488-1 (с изм. И доп. От 19.06.1995 г. № 89-ФЗ, от2502.1999 г. № 39-ФЗ, от 10.01.2003 г. № 15-ФЗ)//Правовая база «Гарант».

8. Постановление правительства РФ «О программе структурной реформы на железнодорожном транспорте» от 18.05.01 № 384 (приказ МПС России от 31.05.01 №13Ц).// Экономика железных дорог. -2001.-№ 8.с 106-113

9. Программа структурной реформы на железнодорожном транспотре. Утверждена постановлением правительства РФ от 18.05.01 №384 //Экономика железных дорог. 2004 №8 с. 116-148

10. Абрамов С.И. Управление инвестициями в основной капитал. / С.И.Абрамов. Гос. Ун-т управления. М.: Экзамен. 2002. - 544 с.

11. Андреев С.А., Меныиенина С.М. Методические подходы к оценке эффективности инвестиционных решений: СПб: СПбГУЭФ., 2002.

12. Аныиин В.М., Филин С.А. Менеджмент инвестиций и инноваций в малом и венчурном бизнесе: учеб. Пособие. М.: Анкил, 2003.

13. Безчинский Э.М., Лапидус Б.М., Лившиц В.Н. О макроэкономических условиях повышения эффективности реализации программы инвестиций в развитие железнодорожного транспорта России.// Экономика железных дорог.-2002.-К° 10.-С. 16-22.

14. Белов А. Г. Об условиях и сроках создания дочерних обществ на базе соответствующих филиалов/ / Железнодорожный транспорт. 2004 . - № 4-С.11-14.

15. Белов А. Г. О ходе структурной, реформы на железнодорожном транспорте // Железнодорожный транспорт,—2005. № 6. - С.2 -7.

16. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. / Под ред. Л. П. Белых. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. -631 с.

17. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. СПб.: Питер, 2000. - с.7

18. Бочаров В. В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия. М.: Финансы и статистика, 1998.

19. Бочаров В. В. Финансовый анализ. С Петербург: Питер, 2001.- 240 с.

20. Виноградова П.Р. Оценка эффективнсоти лизинга // Финансы. 2002. №1 -12 с.

21. Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб. практ. пособие / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С, А. Смоляк. М,: Дело, 2001. - 832 с.

22. Виленский П.Л, Лившиц В.Н, Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика- 2-е изд., перераб. и доп. М: Дело, 2002. 888 с.

23. Волков О.И., Скляренко В.К. Экономика предприятия: Курс лекций. -М.: ИНФРА -М, 2005 280с. - (Высшее образование).

24. Волков, Б.А. Экономическая эффективность инвестиций на железнодорожном транспорте в условиях рынка. -М.: Транспорт, 1996. 191 с

25. Газман В.Д. Лизинг: теория, практика. Комментарий. М.: «Правовая культура», 1997

26. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг. М.: Фонд «Правовая культура», 2001

27. Газман В.Д. Лизинг в России. «Финансы», 1999, №8

28. Галабурда, В.Г. Оценка продукции транспорта в условиях реформирования / В. Г. Галабурда. //Железнодорожный транспорт.-2003.-№ 1.- С. 60-63

29. Гитман, Л. Дж. Основы инвестирования. Пер. с англ, / Л. Дж. Гитман, М. Д. Джош. М.: Дело, 1997. - 1008 с.

30. Грибов В.Д., Леонов А.Л. Экономика предприятия: учебное пособие -М.: КНОРУС, 2006-280 с.

31. Дегтяренко В. Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. -М.: Экспертное бюро М, 1997. - 144 с.

32. Джуха В.М. ,Федотова Т.М. Налоговые аспекты регулирования лизинга// Проблемы федеральной и региональной экономики. Ростов н/Д, 2000.(Уч.зап./Ростов.гос.экон.акад.; Вып.4)

33. Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Государство и регулирование инвестиций/ М.: 2003 120 с.

34. Дорожкина Н.П. Лизинг или кредит как производителю выгоднее приобрести оборудование // Технологии лизинга и инвестиции. 2000. №1 -1 (3-4)-68с.

35. Жданов В.П. Организация и финансирование инвестиций. -Калининград: Янтарный сказ, 2000 -с. 12

36. Железные дороги России в 2000 году. Цифры и фагаы, // Железнодорожный транспорт. 2001, - № 4. -С.25 - 38

37. Железнодорожный транспорт и морские порты. // Железнодорожный транспорт. 2007, - № 4. -С.25 - 30

38. Железные дороги Великобритании через несколько лет после реформирования: Обзор / ЦНИИТЭИ, М., 2000. - 36 с.

39. Железные дороги Германии в 2002 г.: Обзор / ЦНИИТЭИ»- М.,2004.-31 с.

40. Железные дороги КНР в 1995-1996 гг.: Обзор /ЦНИИТЭИ, -М„ 997. -4 с.

41. Железные дороги Японии через 10 лет после приватизации: Обзор / ЦНИИТЭИ,-М., 1998.

42. Жулина Е.Г. Инвестиции. Курс лекций. Москва.: Экзамен, 200 -с. 6- 20

43. Завьявлов А.А. договор финансовой аренды (лизинга): Учеб.-практ. пособие. М.: проспект, 2001. - 64 с.

44. Заславская, О. Реальный рост рынка финансовой аренды / О. Заславская // Лизинг. 2004, - № б, - С. 4-6.

45. Зимин В.А. Инвестиции: правовое регулирование Самара: Науч.-техн. центр, 2001.

46. Иванков М.В, Использование финансовой аренды (лизинга) на железнодорожном транспорте // Экономика железных дорог. 2003. - № 2. — С.9-21.

47. Инвестиционная программа развития компании ОАО «РЖД». М.:2006.

48. Инвестиционные процессы // Российская экономика: прогнозы и тенденции. 2005. - № 5.

49. Игонина, Л. Л. Рынок инвестиций в современной экономике / Л.Л. Игонина. Краснодар: Изд-во ЮИМ, 2003.

50. Карп М.В. Финансовый лизинг на предприятии. М.: Финасы и ЮНИТИ, 1998.-45с.

51. Кабатова Е.В. Лизинг: правовое регулирование, практика. М.: ИНФРА -МД996.-320 с.

52. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег. М.: прогресс, 1978

53. Кирсанова Н.В. Схема разлития и размещения железнодорожного транспорта на период до 2015 // Экономика железных дорог. 2000, - № 8.1. С.13-24.

54. Кищенко A.M. Веление времени лизинг // Санкт-Петербургский строительный еженедельник. - 2003. - № 43. - с.27.

55. Кныш, М.И. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Учеб. пособие / М,И. Кныш, Б А Перекатов, ЮЛ, Тютиков. -СПб.: Изд. Дом «Бизнес-Пресса», 1998, 315 с

56. Ковалев, В.В. Методы оценки инвестиционных проектов / В.В. Ковалев,- М.: Финансы и статистика, 2001. 144 с.

57. Коган Ю.Л. Аренда подвижного состава железных дорог за рубежом / Ю.Л. Коган // Железнодорожный транспорт в Российской Федерации, СНГ и за рубежом: Обзор / ЦНИИТЭИ. М., 1996. -Вып. 23. - С. 27-40.

58. Козлов, С А, Закономерности развития и реформирования естественных монополий / С.А, Козлов, В, А. Антропов. Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 2002. - 41 с.

59. Колтынкж Б.А. Инвестиционные проекты: учебник. СПб: Изд-во Михайлова В.А., 2002.-С. 13

60. Комаров В.В. Инвестиции и лизнг в СНГ. М,: Финансы и статистика, 2001. — 424 с.

61. Коммерческая оценка инвестиционных проектов. / Ред.5.0.- М.: ООО «Альт-Инвест», 2004

62. Конъюнктурный обзор. Хозяйство всего, — Хабаровск: Главное управление Банка России, 2000-2006.

63. Копылов Ю.М. Государственная политика начала 21 -го века: "Реформирование железнодорожного транспорта России" / Ю.М. Копылов, Р.Г. Леонтьев, М.: ВИНИТИ РАН, 2003, - 554 с.

64. Крафт Г.В. Инвестиционная привлекательность железнодорожной отрасли целевая программа структурной реформы / Г.В. Крафт, АЛ.Мусловец. // Экономика железных дорог. - 2003. - № 4. - С. 22-27,

65. Крафт Г.В, Потенциал инвестиционной привлекательности железнодорожного транспорта / Г.В. Крафт // Экономика железных дорог. -2003. -№ 7,-С. 8-13.

66. Крейнина М. Финансовое состояние предприятия: методы оценки. -М.: ЦКЦ «ДИС», 1997 223 с.

67. Крылов Э.И., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. -М.: Финансы и статистика, 2001. -384 с.

68. Крылов Э.И., Оводенко А.А. Принципы управления инвестиционной и инновационной деятельностью предприятия / СПбГУАП. СПб, 2003. 24с.

69. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: учеб. пособие. -2-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2003 -608 е.: ил.

70. Кучеров э.П. Лизинг и кредит почувствуй разницу // Финансовый директор. 2002. №3. - 19 -26с.

71. Игонина Л.Л. Инвестиции: учеб. пособие/ Под ред. В.А.Слепова. М.: Юристь, 2002.-С. 25

72. Инвестиционные проекты года. Опыт дорог. // Железнодорожный транспорт. -2006.-№12.-.-.25 -27

73. Лапидус Б. М. Экономические проблемы управления железнодорожным транспортом России в период становления рыночных отношений (системный анализ). М.: МГУ, 2000 - 288 с.

74. Лапидус Б. М. Актуализация стратегической программы развития ОАО «РЖД». // Железнодорожный транспорт. 2006, - № 10. -С.2 - 10

75. Лещенко М.И. Основы лизинга. Учебное пособие. -М.: Финансы и статистика, 2000. -332 с.

76. Лисин В. Инвестиционные процессы в российской экономике, / Вопросы экономики 2005- №6.

77. Малафеева М.В. Методология оценки эффективности лизинговых операций // Финансы и кредит. 2003. №2. -15-27 с.

78. Малафеева М.В. Методология оценки эффективности лизинговых операций // Финансы и кредит. 2003. №3. -15-27 с.

79. Мазо Л.А., Малашкова Л.А., Лукашев В.И. О необходимости расширения использования бизнес-планов на железнодорожном транспорте // Экономика железных дорог. -2007. -№1, с.26-32

80. Методика оценки лизинговых проектов // Лизинг.-2004. № 8, - С. 33-42

81. Модернизация транспортной системы России (2002 2010 годы): Федеральная целевая программа. - www.mintrans.ru/ pressa.

82. Москвин В. А. Кредитование инвестиционных проектов: Рекомендации для предприятий и коммерческих банков. М.: Финансы и статистика, 2001.-340 с.

83. Новый подход к финансированию строительства высокоскоростной линии. //Железные дороги мира. -1999. № 6 - С. 21 -22.

84. Орлова Е.Р. Инвестиции: курс лекций. М.: ИКФ Омега - Л, 2003 - с.6

85. Постников С.Б. Развитие системы финансирования инвестиционных проектов// Экономика железных дорог. 2004. - № 1 1. - С.22 - 32

86. Привлечение частных инвесторов к реализации проектов по развитию инфраструктуры (Великобритания); ЭИ // Железнодорожный транспорт за рубежом. Сер. I. М., 1997, - Выи, 3. - С. 22-26.

87. Прилуцкий JT.H. Финансовый лизинг. Правовые основы, экономика, практика. М.: ОСЬ - 89.1997. - 272 с.

88. Программа структурной реформы на железнодорожном транспорте с комментариями / Составители и авторы комментариев: А.С. Мишарин, А.В. Шаронов, Б.М, Лапидус, П.К. Чичагов, Н.М. Бурносов, Д.А. Мачерет, -М,: МЦФЭР,2001.-240с.

89. Продвижение британских лизинговых компаний на европейский рынок // Железные дороги мира. 2002. - № 8, - С. 26-28.

90. Радионова С.П., Радионов Н.В. Оценка инвестиционных ресурсов предприятий: (Инновац. аспект). СПб: Альфа, 2001.

91. Резер С.М. Транспортная стратегия России / С.М. Резер. // Транспорт: наука, техника, управление. 2004. - № 6, - С, 2-19.

92. Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.И. Экономическая оценка инвестиций. СПб.: Питер, 2005. 330 с.

93. Российская банковская энциклопедия.- М.: Эта, 1995

94. Рузавин Г.И. Основы рыночной экономики. М.: Банки и биржи, 1996

95. Стратегическая программа развития ОАО "РЖД". Выступление президента ОАО "РЖД" Г,М, Фадеева // Гудок. -2004 -15 июня

96. Передача в лизинг вагонов.//Гудок -2007 -2 января

97. Перепилица О. Инвестиции уперлись в аренду. // Гудок №53 28.03.2007

98. Позиции по грузовой компании ОАО «РЖД» согласованы. // Октябрьская Магистраль №11,24 марта 2007.

99. Татарин В.В., Гнилитская Е.В. Финансовый лизинг екак форма предпринимательства в России: управление бизнесом и минимизация коммерческих рисков / Финансовый директор. 2002. №6.48 с.

100. Терентьева М.В., Гончаров А. И. Финансовый лизинг: кредитование инвестиционных проектов Волгоград: Перемена, 2002.

101. Терешина Н.П. Современные проблемы экономики и управления на железнодорожном транспорте России. // Экономика железных дорог. -2005. № б-с.21-27

102. Терехин Д.В. Эффективность инвестиционной деятельности в регионе: проблемы оценки и управления. Монография, Тамбов: Издательство ТГУ, 2003 125с.

103. Транспорт в России. 2006: Стат. сб./ Госкомстат России. -М.,2006. -93 с.

104. Федоров, JI.C. Государственное регулирование на транспорте / Л.С.Федоров. // Железнодорожный транспорт. 2000. - № 7. - С. 30-37.

105. Фирсова Г.В. Инвестиционная политика на транспорте /Г.В. Фирсова, М,В, Разина. // Железнодорожный транспорт в Российской Федерации, СНГ и за рубежом: Обзор / ЦНИИТЭИ. М„ 2001. - Вып. 28. - С. 3-13.

106. Фирсова Г.В. Инвестиционные программы зарубежных железных дорог / Г.В. Фирсова, О.Л. Целитлева, Е.В. Форкачева. // Железнодорожный транспорт в Российской Федерации, СНГ и за рубежом: Обзор / ЦНИИТЭИ. М., 2003. - Вып. 30, - С. 5 - 23.

107. Фирсова Г.В. Экономическое положение железных дорог в ходе структурного реформирования/ Г.В. Фирсова, О. Л. Целищева, Е.В.Форкачева, //Железнодорожный транспорт в Российской Федерации, СНГ и за рубежом: Обзор / ЦНИИТЭИ. М., 2002, - Вып. 29. - С. 3-20.

108. Франшизы как инструмент привлечения инвестиций // Железные дороги мира. 2002.-№ 2. С. 28-31.

109. Царев P.M. Особенности организации финансов на железнодорожном транспорте. // Экономика железных дорог. 2000.- №2.- с.23-29

110. Чекмарева Е.Н. Лизинговый бизнес: практическое пособие. -М.: Экономика. 1993 164 с.

111. Четыркин Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций. -М.: Дело, 2001.-256 с.

112. Чулок С. Лизингу на железной дороге зеленый свет // Гудок. - 2003. -22 апреля - с.2

113. Штельмах В.А. Экономическая эффективности лизинга по сравнению с использованием банковского кредита при приобретении основных средств // Лизинг курьер. 1999 № 1. - 18с.

114. Экономика: учеб. пособие/Под ред. А.С.Булатова-М.:БЕК, 1997. С.765

115. Экономическая теория: учебник для вузов / Под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасова. СПб.: Питер Паблининг, 1997. - С. 461- 462