Формирование механизма осуществления инвестиционной политики на железнодорожном транспорте: На примере филиала ОАО "РЖД" Дальневосточной железной дороги тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Григорьева, Анна Николаевна

• Григорьева, Анна Николаевна
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Григорьева, Анна Николаевна

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ НА ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОМ ТРАНСПОРТЕ

1.1. Основные понятия инвестиционной деятельности и инвестиционной политики

1.2. Особенности инвестиционной деятельности и инвестиционной политики на железнодорожном транспорте

1.3. Мировой опыт осуществления инвестиционной политики на железнодорожном транспорте

2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ОАО «РЖД» СТРУКТУРНЫМИ ПОДРАЗДЕЛЕНИЯМИ (НА ПРИМЕРЕ ДВЖД)

2.1. Обзор методик оценки инвестиционной привлекательности предприятия

2.2. Разработка методики комплексной оценки и анализа инвестиционной привлекательности железной дороги

2.3. Формирование механизма реализации инвестиционной политики на уровне железной дороги - территориального филиала ОАО «РЖД»

3. АНАЛИЗ И УСТАНОВЛЕНИЕ ВОЗМОЖНОСТЕЙ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ ДАЛЬНЕВОСТОЧНОЙ ЖЕЛЕЗНОЙ ДОРОГОЙ

3.1. Основные направления инвестиционной деятельности и ее влияние на функционирование и развитие ДВЖД

3.2. Оценка и анализ инвестиционной привлекательности ДВЖД

3.3. Потенциальные источники привлечения инвестиций ДВЖД 130 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 144 БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 155 ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование механизма осуществления инвестиционной политики на железнодорожном транспорте: На примере филиала ОАО "РЖД" Дальневосточной железной дороги»

Актуальность диссертационного исследования. Структурная реформа на железнодорожном транспорте связана с необходимостью повышения инвестиционной привлекательности отрасли и формирования источников инвестиций, достаточных для обеспечения готовности железнодорожного транспорта, занимающего ведущее место в транспортной системе страны, к осуществлению качественного и бесперебойного перевозочного процесса, а также для повышения эффективности его работы. В результате реформирования железных дорог изменились условия хозяйствования отрасли, что, наряду с географическими и экономическими масштабами функционирования открытого акционерного общества «Российские железные дороги» (ОАО «РЖД»), предъявляет новые требования к управлению инвестиционной деятельностью.

Стратегическая программа развития ОАО «РЖД» предусматривает комплексное развитие элементов инфраструктуры для обеспечения их максимального соответствия масштабам бизнеса, внедрение прогрессивных систем управления перевозками и совершенствование технологий эксплуатации, текущего обслуживания и ремонта подвижного состава, приобретение подвижного состава в соответствии с прогнозируемым объемом перевозок. Инвестиционная программа включает: программы безопасности движения и охраны труда, ресурсосбережения, оптимизации работы и управления эксплуатационной деятельностью, обновления и развития средств железнодорожной автоматики, телемеханики и систем диспетчерского управления, грузового подвижного состава, обновления и развития путевой инфраструктуры, обновления устройств электроснабжения и электрификации железнодорожных линий, развития пассажирского комплекса и др.

Для эффективного управления программами, направленного на достижение стратегических целей ОАО «РЖД» в условиях динамичного изменения внутренней и внешней среды, необходимо формирование системы внутрикорпоративных нормативных документов, представляющих собой совокупность правил, описывающих технологию управления инвестиционным процессом. На первый план выходят проблемы совершенствования инвестиционной политики на всех уровнях организационной структуры компании.

Включение в организационную структуру ОАО «РЖД» 17 территориальных филиалов — железных дорог, работающих в разных экономических условиях, определяет необходимость: учета территориальных особенностей функционирования филиалов и их влияния на инвестиционную привлекательность корпорации; изучения спроса на инвестиции в железнодорожные проекты; исследования предложений инвестиционных ресурсов на рынках регионов, где расположены филиалы; стимулирования инвесторов; поиска целесообразных схем привлечения инвестиций. Вышеизложенное обусловливает актуальность разработки механизма осуществления корпоративной инвестиционной политики территориальными филиалами ОАО «РЖД».

Краткий обзор литературы. Проблемы инвестиционной политики нашли отражение в исследованиях многих отечественных и зарубежных ученых. Весомый вклад в исследование содержания инвестиционной политики предприятия внесли И.А. Бланк, В.В. Бочаров, Д.А. Ендовицкий, JI.JI. Игонина и др. Отдельные аспекты формирования инвестиционных решений рассматриваются в трудах Г. Александера, Дж. Бэйли, П.Л. Виленского, Л.Дж. Гитмана, М.Д. Джонка, М.И. Кныша, В.В. Ковалева, В.В. Косова, В.Н. Лившица, М.А. Лимитовского, И.В. Липсица, Б.А. Перекатова, С.А. Смоляка, Ю.П. Тютикова, У. Шарпа, В.В. Шеремета и др.

Вопросами оценки инвестиционной привлекательности предприятий занимались такие ученые, как В.В. Аненков, Л.П. Белых, В.М. Власова, М.Г. Егорова, Ю. Костюковский, Э.И. Крылов, B.C. Лосев, В.А. Москвин, К.В. Резанов, Ю.М. Склярова, В. Теплицкий и др.

Проблемам формирования региональной инвестиционной политики посвящены труды Е.Н. Галичанина, О.Г. Иванченко, Р.Г. Леонтьева, П.А. Минакира, Н.С. Отварухиной, М.И. Разумовской и др.

Существенный вклад в исследование отраслевых проблем управления инвестициями внесли такие ученые в области экономики железнодорожного транспорта, как А.П. Абрамов, А.В. Болотин, Б.А. Волков, Г.В. Крафт, Б.М. Лапидус, Л.П. Левицкая, Л.А. Мазо и др. Вопросы транспортной политики исследовались в работах В.Г. Галабурды, Н.Н. Громова, А.В. Губенко,

A.Н. Ефанова, В.А. Персианова, С.М. Резера, Н.П. Терешиной,

B.П. Третьяка, М.Ф. Трихункова, Н.С. Ускова, Л.С. Федорова, Л.В. Шкуриной и др. Региональным аспектам железнодорожного инвестирования посвящены труды таких ученых, как А.В. Барчуков, Н.В. Дербас, Р.Г. Леонтьев, B.C. Пластун, Н.П. Чипига, др.

Обзор информации по исследуемой проблеме показал, что, несмотря на повышенный интерес ученых к вопросам управления инвестициями на региональном уровне и уровне железнодорожных предприятий, недостаточно полно разработаны вопросы построения механизма осуществления инвестиционной политики на железнодорожном транспорте. При этом необходимо отметить, что задача формирования механизма осуществления инвестиционной политики предприятиями железнодорожного транспорта и их структурными подразделениями названными учеными не ставилась.

Объектом исследования является филиал ОАО «РЖД» - Дальневосточная железная дорога (ДВЖД).

Предметом исследования являются процессы осуществления инвестиционной политики железнодорожного транспорта на уровне территориального филиала ОАО «РЖД» - ДВЖД.

Цель диссертационного исследования состоит в разработке теоретических положений и методических рекомендаций по формированию механизма осуществления инвестиционной политики на железнодорожном транспорте.

Указанная цель определила постановку следующих задач диссертационного исследования:

- исследовать экономическое содержание категории «инвестиционная политика»;

- выявить особенности инвестиционной деятельности на российском железнодорожном транспорте и обобщить мировой опыт осуществления инвестиционной политики на железнодорожном транспорте;

- разработать методику комплексной оценки и анализа инвестиционной привлекательности территориального филиала - железной дороги;

- разработать рекомендации по формированию механизма осуществления инвестиционной политики на уровне территориальных филиалов ОАО «РЖД»;

- провести оценку и анализ инвестиционной привлекательности территориального филиала ОАО «РЖД» и определить потенциальные источники привлечения инвестиций с учетом региональных особенностей.

Методы исследования. В процессе исследования использовались методы анализа и синтеза, сравнения, системный подход, графическая формализация и другие научные методы.

Методологическую основу исследований составили положения экономической теории; теорий экономики транспорта и экономики предприятия; экономической статистики; теории менеджмента.

В качестве источников информации использовались труды отечественных и зарубежных ученых, материалы периодической печати и справочная литература по указанной проблематике, а также законодательные и нормативные акты Российской Федерации, отраслевые нормативные и методические документы. Выполненное диссертационное исследование базировалось на таких конкретных материалах, как: данные государственной статистики; статистические и отчетные данные Министерства путей сообщения, ОАО «РЖД» и филиала ОАО «РЖД» - ДВЖД; результаты мониторинга предприятий и их спроса на банковские услуги Главным управлением Банка России по Хабаровскому краю, а также рейтинги инвестиционной привлекательности российских регионов, подготовленные рейтинговым агентством «Эксперт РА».

В диссертационном исследовании получены следующие основные результаты:

- уточнено понятие инвестиционной политики и определены особенности инвестиционной политики предприятий железнодорожного транспорта;

- обоснованы направления и система показателей оценки и анализа инвестиционной привлекательности территориального филиала - железной дороги;

- разработана организационная схема взаимодействия инвесторов и производственных звеньев по привлечению инвестиций на уровне территориального филиала ОАО «РЖД»;

- проведены оценка и анализ инвестиционной привлекательности ДВЖД и определены возможности привлечения инвестиций в ДВЖД.

Достоверность полученных результатов диссертационной работы основывается на: изучении реальных процессов инвестиционной деятельности железной дороги; возможности использования результатов исследований в учебном процессе вуза; апробации результатов исследования на международном, общероссийском и региональном уровнях.

Научная новизна полученных результатов состоит в следующем:

- предложен методический подход комплексной оценки и анализа инвестиционной привлекательности территориального филиала ОАО «РЖД», который учитывает особенности железнодорожного транспорта и базируется на системе количественных и качественных показателей;

- разработан механизм осуществления инвестиционной политики ОАО «РЖД» на уровне территориального филиала, направленный на повышение инвестиционной активности филиала и включающий оценку его инвестиционной привлекательности, определение потенциала привлечения инвестиций и порядок взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности.

Теоретическая значимость исследований заключается в разработке научно обоснованного подхода по формированию механизма осуществления инвестиционной политики на железнодорожном транспорте на уровне территориальных филиалов, в том числе и разработке теоретических положений и методических рекомендаций по оценке и анализу инвестиционной привлекательности.

Дальнейшие направления формирования научно-методической базы управления инвестиционной деятельностью на железнодорожном транспорте могут быть связаны с решением таких проблем, как: совершенствование инструментария инвестиционной политики и контроллинга деятельности филиалов по ее реализации; усиление мотивации участия филиалов в управлении инвестиционной деятельностью корпорации; экономическое обоснование инструментов воздействия на внешнюю среду в процессе инвестиционной деятельности и др.

Практическая значимость результатов исследования заключается в возможности их использования для планирования и организации инвестиционных процессов на уровне территориальных филиалов ОАО «РЖД». Основные положения диссертационного исследования нашли применение на ДВЖД при оценке и анализе инвестиционной привлекательности и источников инвестиций, а также апробированы в учебном процессе в Дальневосточном государственном университете путей сообщения.

Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты исследований докладывались и обсуждались на: Всероссийской научно-практической конференции «Актуальные проблемы Транссиба на рубеже веков» (Чита, 2000); Всероссийской научно-практической конференции «Повышение эффективности работы железнодорожного транспорта Сибири и Дальнего Востока» (Хабаровск-Владивосток, 2001); Научно-практической конференции «Современные проблемы экономики железных дорог», посвященной 50-летию кафедры «Экономика транспорта» (Хабаровск, 2002); Научно-практической конференции «Реформирование железнодорожного транспорта: экономические проблемы и перспективы» (Санкт-Петербург, 2002); 3-й Международной научной конференции творческой молодежи «Научно-техническое и экономическое сотрудничество стран АТР в XXI веке» (Хабаровск, 2003); 43-й Всероссийской научно-практической конференции «Современные технологии - железнодорожному транспорту и промышленности» (Хабаровск, 2003); 62-й межвузовской научно-технической конференции творческой молодежи «Научно-технические проблемы транспорта, промышленности и образования» (Хабаровск, 2004); VI Международной конференции студентов, аспирантов и молодых ученых «Интеллектуальный потенциал вузов - на развитие Дальневосточного региона России» (Владивосток, 2004); Межрегиональном научно-практическом семинаре «Экономическая наука - железнодорожному транспорту» (Южно-Сахалинск, 2004).

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 11 печатных работ общим авторским объемом 2 п. л.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка используемой литературы и приложений. Основной текст диссертации изложен на 173 страницах и включает 12 таблиц и 16 рисунков. Библиографический список используемой литературы содержит 202 наименования. В дополнение к основному тексту представлено 22 приложения.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Григорьева, Анна Николаевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Наиболее важные выводы и результаты проведенного исследования можно сформулировать следующим образом:

1. Инвестиционная деятельность в широком смысле - это вложение ресурсов в инвестиционные товары, направленное на повышение результативности (экономической или неэкономической) операционной деятельности в будущем. В узком смысле, т.е. применимо к любому субъекту, инвестиционная деятельность представляет собой вложение ресурсов в инвестиционные товары, направленное на получение в будущем отдачи в виде экономического или неэкономического результата.

Особенностями инвестиционной деятельности являются: а) направленность инвестиционной деятельности на достижение долгосрочных целей, не связанных с текущим потреблением, посредством вложения ресурсов в объект инвестиционной деятельности - инвестиционный товар, способный приносить в будущем экономический или неэкономический эффект; б) долгосрочностъ и повышенный уровень риска, т.к. вложенный капитал не будет извлекаться из производственно-хозяйственного оборота длительное время; в) неравномерность во времени, зависимость от экономической конъюнктуры и возможностей формирования необходимых ресурсов.

2. Многообразие субъектов и объектов инвестиционной деятельности, ограниченность ресурсов для отдельного хозяйствующего субъекта и экономики в целом обусловливают необходимость осуществления предприятием действий, направленных на постановку целей инвестиционной деятельности, планирование и реализацию мероприятий по их достижению, в том числе направленных на активизацию стимулирующих факторов.

В диссертации под инвестиционной политикой понимается совокупность целей инвестиционной деятельности, а также процедур порядка выбора и реализации путей их достижения. Под формированием инвестиционной политики понимается деятельность по выработке целей и процедур инвестирования, а под осуществлением инвестиционной политики — деятельность в соответствии с выработанными процедурами. Механизм осуществления инвестиционной политики определен как система мероприятий по взаимодействию производственных звеньев и их воздействию на внешнюю среду для достижения поставленных в инвестиционной политике целей. Основными элементами механизма являются субъекты, участвующие в реализации инвестиционной политики, информационная база, позволяющая принимать решения, и связи между субъектами.

3. При рассмотрении российского рынка железнодорожных перевозок выделены такие особенности инвестиционной деятельности железнодорожного транспорта, как:

- заинтересованность субъектов экономики в активизации инвестиционного процесса вследствие зависимости экономической безопасности субъектов экономики, безопасности жизнедеятельности общества от уровня развития перевозочного процесса;

- корпоративная направленность инвестиционной политики в отрасли, обусловливающая централизацию источников инвестиций и распределение инвестиций по филиалам в соответствии с обоснованными потребностями по объемам и структуре по хозяйствам;

- высокая фондоемкость железнодорожного транспорта и целостность инфраструктурного комплекса, требующие постоянных широкомасштабных индуцированных инвестиций в инфраструктуру на всем протяжении железнодорожных путей по территории РФ;

- определение масштабов автономных инвестиций, исходя из потенциального спроса хозяйствующих субъектов на перевозки и в соответствии с техническими характеристиками путей железных дорог;

- большой срок окупаемости вложений в повышение уровня технической оснащенности железных дорог на базе современных технологий, развитие транспортной сети.

Особенности российского рынка железнодорожных перевозок определяют необходимость масштабных, долгосрочных инвестиционных вложений в развитие железных дорог, наличие стимулов участия в инвестиционном процессе железнодорожных компаний, государства, потребителей услуг железнодорожных перевозок.

4. Недостаточное стимулирование вложений, определяющее дефицит ресурсов, направляемых в реализацию инвестиционных программ федерального железнодорожного транспорта, явилось одной из проблем, предопределившей проведение структурной реформы на железнодорожном транспорте. Реформа инициировала мероприятия, способствующие активизации инвестирования в предприятия железнодорожного транспорта.

В новых условиях функционирования железнодорожной отрасли эффективность решения вопросов инвестиционной деятельности зависит от инвестиционной политики корпорации, региональной и государственной политики в области транспорта. Исследование инвестиционной политики предприятий российского железнодорожного транспорта позволило определить, что менее разработанными (по сравнению с проблемами определения эффективности инвестиционных проектов, их отбора и реализации) являются вопросы, связанные с привлечением инвестиций, что обусловливает низкую долю заемных и привлеченных инвестиционных ресурсов в общем объеме источников финансирования инвестиций.

5. Общей тенденцией железнодорожных систем многих стран, как и России, в конце XX - начале XXI в. явилась необходимость реформирования, одна из задач которого - создание условий для активизации инвестиционной деятельности. Мировая практика показывает, что объем, структура инвестиций в железнодорожный транспорт и их источников зависят от социально-экономического состояния страны, конъюнктуры финансового рынка, организационно-правового статуса железных дорог, условий использования предприятиями железнодорожного транспорта инфраструктуры и подвижного состава, особенностей железнодорожных инвестиционных проектов.

При изучении опыта ряда ведущих стран (Великобритания, Канада, США, Япония и др.) выделены основные условия активизации инвестирования железнодорожными компаниями собственных, заемных и привлеченных средств в инфраструктуру и подвижной состав:

1) объединение инфраструктуры и эксплуатации;

2) отсутствие ограничений по срокам права оказания услуг железнодорожных перевозок;

3) использование конкретных систем мер прямой и косвенной государственной поддержки (включая допуск к рынкам на условиях повышения эффективности работы железных дорог, гарантии, ассигнования и льготные кредиты по направлениям, определяющимся стратегическими приоритетами государственной политики).

На современном этапе при реализации инвестиционной политики зарубежные железные дороги используют разнообразные источники и схемы финансирования инвестиций. Однако в связи с отличиями характеристик российской экономики и показателей стационарной экономики, российских и зарубежных железных дорог ряд инвестиционных решений, эффективных при реализации на железных дорогах за рубежом, могут быть неэффективными в нашей стране. В результате анализа особенностей функционирования отечественных и зарубежных железных дорог получен вывод о необходимости государственной поддержки предприятий российского железнодорожного транспорта и возможности роста его инвестиционных ресурсов за счет более активного использования кредитов, лизинга, облигационных займов, проектного финансирования. Основополагающим условием эффективного решения вопросов формирования и распределения инвестиций отрасли в рыночных условиях является разработка механизма осуществления инвестиционной политики.

6. Инвестиционная деятельность ОАО «РЖД» должна определяться, главным образом, спросом на инвестиции, формируемым прогнозом потребности в железнодорожных перевозках, и предложением инвестиций на рынках капиталов. Структурные подразделения выполняют следующие основные функции по осуществлению инвестиционной политики: подготовка и предоставление в департаменты ОАО «РЖД» предложений, полученных в результате анализа спроса на инвестиции, оценки и анализа локальных проектов, а также выполнение проектных заданий. Вместе с тем, в целях принятия обоснованных управленческих решений, максимально учитывающих рыночную конъюнктуру, и воздействия на внешнюю среду необходимо осуществлять оценку и анализ инвестиционной привлекательности, анализ потенциальных источников инвестиционных ресурсов, стимулирование инвесторов.

Предложения по формированию механизма осуществления инвестиционной политики на уровне территориальных филиалов ОАО «РЖД» заключаются в разработке методики оценки и анализа инвестиционной привлекательности, организационной схемы взаимодействия инвесторов и производственных звеньев по привлечению инвестиций, определении источников и видов информации для реализации инвестиционной политики.

7. При изучении территориальных, экономических, организационных особенностей ОАО «РЖД» выявлена целесообразность оценки инвестиционной привлекательности структурных подразделений для учета ее влияния на инвестиционную привлекательность корпорации, а также возможностей привлечения инвестиций на региональных рынках. Анализ современных методик оценки инвестиционной привлекательности показал необходимость их адаптации к условиям функционирования железнодорожного транспорта. Кроме того, методики не предусматривают тех качественных оценок, по которым происходит постоянное накопление базы данных, что допускает их использование для мониторинга инвестиционной привлекательности. Это определило необходимость разработки методики, использование которой реализует комплексную оценку и анализ инвестиционной привлекательности железной дороги.

8. При разработке методики обоснованы направления оценки и анализа инвестиционной привлекательности. В уточненной методике расширена система показателей. Для оценки и анализа инвестиционной привлекательности железной дороги введены в расчет количественные показатели: приведенная работа, индекс хозяйственной активности, рентабельность грузовых и пассажирских перевозок, непредъявленный спрос на заемные инвестиционные ресурсы, грузооборот, пассажирооборот, доли грузооборота и пассажирооборо-та в приведенной работе, доли грузооборота и пассажирооборота соответственно в грузообороте и пассажирообороте региона, объем инвестиций на единицу приведенной работы. Эти показатели являются точными и объективными характеристиками и рассчитываются на основе данных учета и отчетности ОАО «РЖД» и материалов государственной статистики. Однако они не позволяют измерить будущие изменения рыночной конъюнктуры, динамику факторов, определяющих эти изменения, дать оперативную оценку инвестиционной стратегии железнодорожных предприятий с учетом региональных особенностей.

С целью получения ответов на эти вопросы в методике предлагается использовать качественные показатели (получаемые на основе опросов, либо не имеющие количественного измерения): прогнозы динамики финансовых результатов деятельности транспортных предприятий и динамики спроса на транспортные услуги; изменение экономической конъюнктуры в отрасли; инфраструктурный потенциал региона; обеспеченность производственной программы заказами; ожидания в сфере оказания услуг перевозки; уровень использования производственных мощностей транспортных предприятий; факторы, ограничивающие рост оказания услуг перевозки; организационно-правовая форма; мотивы инвестиционной активности; формы инвестиций; источники инвестиций; виды обеспечения кредитов; инвестиционный риск региона; надежность кредитозаемщика.

Источником качественных показателей являются базы данных по мониторингу предприятий и их спроса на банковские услуги, созданные Банком России, базы данных кредитных организаций, рейтинги российских регионов по данным рейтингового агентства «Эксперт РА», документы, регламентирующие организационно-правовой статус ОАО «РЖД» и его структурных подразделений.

Практическое значение разработанной методики заключается в: выявлении факторов, позитивно и негативно влияющих на инвестиционную привлекательность корпорации; определении потенциальных форм инвестиций и источников их привлечения с учетом региональных особенностей; расчете непредъявленного спроса на заемные ресурсы в качестве целевого параметра бюджета инвестиций. Предлагаемая методика может использоваться не только на предприятиях железнодорожного транспорта, но и на других транспортных предприятиях.

9. Проведение оценки и анализа инвестиционной привлекательности территориального филиала, анализа предложения инвестиций, стимулирования инвесторов требует расширения информационного обеспечения корпоративной инвестиционной политики. В диссертации определены основные субъекты формирования информационной базы данных механизма осуществления инвестиционной политики и состав предложенных информационных потоков. Разработанная схема взаимодействия инвесторов и производственных звеньев ОАО «РЖД» по привлечению инвестиций на уровне территориального филиала предусматривает оценку и анализ инвестиционной привлекательности, стимулирование инвесторов и подготовку обоснований для принятия управленческих решений на уровне ОАО «РЖД» на основе сведений о финансово-хозяйственной деятельности подразделения корпорации, специфике региона и заинтересованности инвесторов. Схема отражает систему взаимодействия служб и последовательность мероприятий по осуществлению инвестиционной политики.

Взаимодействие звеньев ОАО «РЖД» и их воздействие на внешнюю среду в современных условиях должны основываться на широком использовании информационно-коммуникационных технологий. Организационные аспекты создания базы данных инвестиционной политики ОАО «РЖД» предполагают не только автоматизацию деятельности по управлению инвестациями во внутренней корпоративной среде, но и обеспечение субъектам внешней среды возможностей целенаправленной информационно-поисковой деятельности и взаимодействия с корпорацией при реализации инвестиционных программ. Это позволит активизировать процессы делового партнерства с инвесторами.

10. При проведении ретроспективного анализа выявлено, что строительство железной дороги осуществлялось, прежде всего, в оборонно-стратегических целях на средства казны. Вместе с тем, становление железнодорожного транспорта на Дальнем Востоке в конце XIX - начале XX веков привело к значительному росту хозяйственной активности, обусловило рост частных инвестиций в дальневосточную экономику. В советское время сооружение железнодорожных магистралей осуществлялось в оборонных и экономических целях (освоение природных ресурсов, развитие перевозок экспортных и транзитных грузов и т.д.). До настоящего времени сохранились те стимулы железнодорожного инвестирования, которые аналогичны действовавшим в дореволюционное и советское время. ДВЖД играет непосредственную роль в обеспечении функционирования отраслей народного хозяйства, и динамика экономического развития региона определяет перспективный рост грузооборота. ДВЖД обеспечивает технологический процесс отрасли в целом, являясь конечным звеном в доставке и разгрузке потока грузов, зарождающихся на западе страны. Поэтому осуществление капитальных вложений в ДВЖД является необходимым условием обеспечения экономической безопасности ОАО «РЖД», Дальневосточного федерального округа (ДВФО), страны в целом. Первенство по времени в инвестиционной программе ДВЖД на современном этапе должно быть отдано: оптимизации системы управления перевозочным процессом; железнодорожному обеспечению пограничных переходов, подходов к портам, удлинению станционных путей; модернизации грузовых локомотивов; реконструкции и строительству искусственных сооружений. Именно эти факторы составляют приоритетность инвестирования.

И. Результаты корреляционного анализа влияния реализации инвестиционных программ на основные характеристики перевозочной деятельности

ДВЖД свидетельствуют о тесной прямой зависимости инвестиций и показателей эффективности, выпуска (грузооборот, приведенная работа, производительность труда, средний вес поезда, участковая скорость, среднесуточная производительность локомотива, среднесуточный пробег локомотива), годности. Однако сравнение динамики инвестиций и показателей выпуска ДВЖД и ДВФО позволило сделать вывод о том, что наблюдается несоответствие инвестиционного процесса в территориальном филиале участию ДВЖД в региональном производственном процессе. Инвестирование на ДВЖД происходило неритмично, менее активно, чем в ДВФО.

Удовлетворение потребностей клиентуры ДВЖД в перевозках и повышение эффективности производства может быть достигнуто только при условии увеличения инвестиций в развитие железнодорожной инфраструктуры, соответствующей перспективному объему вагонопотоков, и в обеспечение перевозочного процесса в требуемых объемах. Достижение роста вложений требует осуществления инвестиционной политики в части стимулирования инвесторов, а также анализа и выработки решений по привлечению инвестиций.

12. При использовании разработанной методики проведена оценка и анализ инвестиционной привлекательности ДВЖД и выявлены основные факторы, определяющие инвестиционную привлекательность: стабильное финансовое состояние, высокий спрос на оказываемые услуги по перевозке, причем в большей степени - на прибыльные грузовые перевозки; уровень хозяйственной и деловой активности; наличие качественного обеспечения для получения кредитов; необходимость развития транспортной системы ДВФО. Установлено, что современный уровень развития ДВЖД требует активизации привлечения инвестиционных ресурсов. На снижение инвестиционной привлекательности повлияли такие факторы, как: уровень ликвидности, низкая рентабельность ДВЖД, связанная с убыточностью пассажирских перевозок, что явилось причиной недостатка финансирования как текущей деятельности, так и инвестиций. Балансовые пропорции ДВЖД определяют высокий непредъявленный спрос на заемные ресурсы. На основе качественного анализа были выявлены потенциальные источники финансирования инвестиций: кредиты банков, средства, полученные по лизингу и аренде, облигационные займы, средства государственных целевых программ.

13. Сопоставление показателей рентабельности и процентных ставок по размещенным ресурсам, сложившихся на финансовом рынке Хабаровского края, позволило утверждать, что препятствием для использования долгового финансирования и лизинга в инвестиционной деятельности ДВЖД является убыточность пассажирских перевозок. Однако на основе анализа других параметров инвестиционной привлекательности ДВЖД при учете инициируемых реформой прекращения перекрестного субсидирования пассажирских перевозок за счет грузовых, обеспечения финансовой прозрачности всех видов деятельности в исследовании был сделан вывод о расширении возможностей займов при сотрудничестве с консервативными инвесторами.

14. Слабое наполнение фондового рынка ценными бумагами субъектов, функционирующих на Дальнем Востоке, обусловливает потенциал ДВЖД в привлечении заемных ресурсов путем размещения облигаций, векселей. Быстрый рост предложения услуг на условиях лизинга железнодорожного подвижного состава российскими и зарубежными лизинговыми компаниями определяет возможности предъявления спроса ДВЖД на этот источник инвестиций.

15. Изучение результатов мониторинга Главным управлением Банка России по Хабаровскому краю спроса предприятий на банковские услуги позволило установить неудовлетворенный спрос транспортных предприятий края, в том числе ДВЖД, на услуги по предложению инвестиционных ресурсов и на консалтинговые услуги. В сочетании с наличием свободных кредитных ресурсов действующих кредитных организаций Хабаровского края, это свидетельствует о необходимости инициирования партнерства, так как возможности развития кредитных организаций в условиях усиления конкуренции на финансовом рынке обусловлены перспективами функционирования их клиентов.

16. Особенности транспортной сети ДВФО, а также опыт ДВЖД в долевом участии в реализации инвестиционных проектов, позволивший выработать критерии регулирования отношений при создании, реконструкции, эксплуатации объектов железнодорожного транспорта — все это определяет целесообразность использования проектного финансирования в инвестиционной деятельности ДВЖД.

17. Низкая рентабельность, обусловленная социальной задачей транспорта, и заинтересованность государства в стабильном и эффективном функциоI нировании железнодорожного транспорта позволяют сделать вывод о необходимости государственной поддержки железнодорожного транспорта. Первоочередной задачи органов власти в области инвестиций является создание и закрепление систем инвестиционных приоритетов. На федеральном и региональном уровне следует обеспечить выработку механизма прямой и косвенной государственной поддержки предприятий железнодорожного транспорта, с учетом сбалансированного участия всех заинтересованных сторон, своевременную и в полном объеме компенсацию убытков от пассажирских перевозок. При таком условии могут быть реализованы потенциальные возможности привлечения инвестиций на железнодорожном транспорте.

18. Таким образом, разработанный механизм осуществления инвестиционной политики в территориальных филиалах позволяет принимать управленческие решения в ОАО «РЖД» на основе не только определения приоритетов развития территориальных филиалов, но и возможностей привлечения инвестиций при обязательном учете особенностей их функционирования, специфики региона и заинтересованности внешних субъектов в инвестировании. Действенность механизма обоснована на примере ДВЖД. Анализ направлений инвестиций, инвестиционной привлекательности, предложений ресурсов на финансовых рынках позволил определить потенциальный спрос на заемные ресурсы, источники и условия привлечения инвестиций в ДВЖД.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Григорьева, Анна Николаевна, 2005 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Полный текст (часть первая и часть вторая). М.: Изд-во «АКАЛИС», 1996. - 448 с.

2. О естественных монополиях: Федеральный закон от 17 августа 1995 г. № 147-ФЗ. (Справочно-правовая система «Консультант-Плюс).

3. О железнодорожном транспорте в Российской Федерации: Федеральный закон от 10 января 2003 г. № 17-ФЗ. // Российская газета. 2003. - № 8. -18 января.

4. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3. //Российская газета. 1999. - № 41-42. - 04 марта.

5. Модернизация транспортной системы России (2002—2010 годы): Федеральная целевая программа. www.mintrans.ru/pressa.

6. О программе структурной реформы на железнодорожном транспорте: Постановление Правительства РФ от 18 мая 2001 г. № 384. // Собрание законодательства Российской Федерации. 2001 - № 23. - ст. 2366.

7. О создании открытого акционерного общества "Российские железные дороги: Постановление Правительства РФ от 18 сентября 2003 г. № 585. // Собрание законодательства Российской Федерации. -2003. № 39. - ст. 3766.

8. О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери: Положение Банка России от 9 июля 2003 г. № 232-П // Вестник Банка России. 2003. - № 45.

9. О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности: Положение Банка России от 26 марта 2004 г. № 254-П. // Вестник Банка России.-2004. -№28.

10. О проведении мониторинга предприятий Банком России: Положение Банка России от 19 марта 2002 г. № 186-П // Вестник Банка России—2002.-№ 20.

11. О железнодорожном займе МПС России: Положение от 29 августа 1996 г. // Российские вести. 1996. - № 197. - 17 октября.

12. Об утверждении методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций): Приказ Минэкономики РФ от 01 октября 1997 г. № 118 // Экономика и жизнь. 1997. - № 49-52. - 1998. - № 2.

13. Рекомендации по проведению анализа деятельности кредитных организаций и развития банковских услуг в регионе утверждены Первым заместителем Председателя Банка России Козловым А.А. 03 марта 2003 г.

14. Основные направления инвестиционной политики Правительства Хабаровского края на 2003-2006 гг. и до 2010 года, утверждены постановлением Правительства Хабаровского края от 10 июля 2003 г. № 13-пр. Хабаровск: «Магеллан», 2003. - 140 с.

15. О формировании мотивационного бюджета открытого акционерного общества «Российские железные дороги», порядке и условиях расходования его средств: Положение. Приложение № 20 к протоколу заседания правления ОАО «РЖД» от 23-24 января 2004 г. № 1.

16. Бюллетень банковской статистики. 2004. - № 1 (128).

17. Бюллетень банковской статистики Региональное приложение. -2004.-№1(13).

18. Информационный справочник по основным показателям работы железных дорог / ЦНИИТЭИ: М., 1998-2004.

19. Основные показатели социально-экономического положения регионов Дальневосточного федерального округа: Статистический бюллетень / Хабаровский краевой комитет государственной статистики. Хабаровск, 2001-2003.

20. Регионы России. Социально-экономические показатели. 2002: Стат. сб. / Госкомстат России. М., 2002. - 863 с.

21. Российский статистический ежегодник. 2004: Стат. сб. / Росстат. — М., 2004. 725 с.

22. Российский статистический ежегодник: Стат. сб. / Госкомстат России -М., 1998.-813 с.

23. Российский статистический ежегодник: Стат. сб. / Госкомстат России -М., 1999.-621 с.

24. Россия в цифрах: Крат.стат.сб. / Госкомстат России. -М., 2001.- 397 с.

25. Транспорт в России. 2002: Стат. сб. / Госкомстат России. М., 2002. -93 с.

26. Транспорт и связь в Хабаровском крае: Сборник / Хабаровский краевой комитет госстатистики. Хабаровск, 2003. - 65 с.

27. Абрамов, А.П. Оценка эффективности инвестиционных проектов / А.П. Абрамов. // Железнодорожный транспорт. 1999. - № 2. - С. 54-58.

28. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учеб. пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Егорова и др. М.: Финансы и статистика, 2003. - 192 с.

29. Аналитическое обозрение. — Хабаровск: Главное управление Банка России по Хабаровскому краю, 2000-2003.

30. Андрейчиков, А.В. Анализ, синтез, планирование решений в экономике / А.В. Андрейчиков, О.Н. Андрейчикова. М.: Финансы и статистика, 2000. - 368 с.

31. Аненков, В.В. Создание положительного инвестиционного климата как один из элементов привлечения сторонних инвесторов в развитие железнодорожного транспорта /В.В. Аненков. // Бюллетень транспортной информации. 2004. - № 3 (105). - С. 25-34.

32. Анисимов, В. Состояние производительных сил и перспективы экономического развития Д.В.Р./ В. Анисимов. // Экономическая жизнь ДВ. — 1924. -№ 1.

33. Ансофф, И. Новая корпоративная стратегия / И. Ансофф. СПб.: Питер Ком, 1999.-416 с.

34. Аныпин, В.М. Инвестиционный анализ: Учеб.-практ. пособие / В.М. Аныпин. М.: Дело, 2000. - 280 с.

35. Аукуционек, С. Производственные мощности российских предприятий / С. Аукуционек. // Вопросы экономики. 2003. - № 5. - С. 121-135.

36. Банковская система России. Настольная книга банкира. Книга I. — М.: ТОО Инжиниринго-консалтинговая компания «ДеКА», 1995. 688 с.

37. Бард, B.C. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики /B.C. Бард. М.: Финансы и статистика, 1998. - 304 с.

38. Барчуков, А.В. Новые императивы развития транспорта Дальнего Востока РФ: финансовый менеджмент, инвестиции: Научное издание / А.В. Барчуков, Р.Г. Леонтьев. Хабаровск: ДВГУПС, 2003. - 278 с.

39. Белых, Л.П. Реструктуризация предприятия: Учеб. пособие для вузов / Л.П. Белых, М.А. Федотова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 399 с.

40. Бернстайн, Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ./ Научн. ред. перевода чл.-корр. РАН И.И. Елисеева. Гл. редактор серии проф. Я.В. Соколов. М.: Финансы и статистака, 2002. - 624 с.

41. Бланк, И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс / И.А. Бланк. К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. - 448 с.

42. Блауг, М. Экономическая мысль в ретроспективе. Пер. с англ., 4-е изд. М.: «Дело Лтд», 1994. - 720 с.

43. Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. — 4-е изд. доп. и перераб. М.: Институт новой экономики, 1999. - 1248 с.

44. Большой энциклопедический словарь. 2-е изд., перераб. и доп. — М.: «Большая Российская Энциклопедия»; СПб.: «Норинт», 1999. - 1456 с.

45. Борисов, А.Б. Большой экономический словарь / А.Б. Борисов М.: Книжный мир, 1999. - 895 с.

46. Бочаров, В.В. Инвестиции/ В.В. Бочаров. СПб.: Питер, 2002. - 288 с.

47. Бочаров, В.В. Инвестиционный менеджмент / В.В. Бочаров. — СПб.: Издательство «Питер», 2000. 160 с.

48. Брокгауз, Ф.А. Энциклопедический словарь. Современная версия / Ф.А. Брокгауз, И.А. Ефрон. М.: Изд-во Эксмо, 2002. - 672 с.

49. Бугроменко, В.Н. Внешняя эффективность железнодорожных проектов / В.Н. Бугроменко, А.К. Дмитрук. // Железнодорожный транспорт. 1998. - № 2. - С. 43-46.

50. Будущим эмитентам «второго эшелона» // Экономика и жизнь. 2004. -№3. - С. 4.

51. Булгаков, С.Н. Инвестиционная политика в капитальном строительстве на новом этапе / С.Н. Булгаков, С. Гати. М.: Стройиздат, 1989. - 336 с.

52. В поисках капитала // Экономика и жизнь. 2004. - № 3. - С. 2-3.

53. Вакуленко, Т.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений / Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина. СПб.: «Издательский дом Герда», 2001. - 288 с.

54. Вечканов, Г.С. Современная экономическая энциклопедия. / Г.С. Веч-канов, Г.Р. Вечканова. СПб., Издательство «Лань», 2002. - 880 с.

55. Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб.-практ. пособие / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк. М.: Дело, 2001. - 832 с.

56. Волков, Б.А. Менеджмент в железнодорожном строительстве / Б.А. Волков, Т.М. Муджири, И.В. Прокудин. Под ред. Б.А. Волкова. М.: Транспорт, 1998.-320 с.

57. Волков, Б.А. Экономическая эффективность инвестиций на железнодорожном транспорте в условиях рынка. М.: Транспорт, 1996. - 191 с.

58. Вольфсон, A.JI. Исследование вопросов измерения экономической эффективности капитальных вложений в железнодорожный транспорт : Дис. . канд. экон. наук/А.Л. Вольфсон; ВНИИЖТ. -М., 1971. 160 с.

59. Воронцовский, А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования / А.В. Воронцовский. СПб.: Издательство С.-Петербургского университета, 1998. — 528 с.

60. Галабурда, В.Г. Оценка продукции транспорта в условиях реформирования/ В.Г. Галабурда. //Железнодорожный транспорт-2003.-№ 1.- С. 60-63.

61. Галичанин, Е.Н. Дальний Восток России в евразийском процессе. / Е.Н. Галичанин. М.: ИМЭПИ РАН, 2000. - 120 с.

62. Галичанин, Е.Н. Межрегиональные аспекты экономической реформы на Дальнем Востоке и Забайкалье. (Научное издание). / Е.Н. Галичанин. — Хабаровск, 1998.-463 с.

63. Галичанин, Е.Н. Основные цели и направления региональной политики на Дальнем Востоке и Забайкалье / Е.Н. Галичанин. // Власть и управление на Востоке России. 1999. - № 4. - С. 75-79.

64. Гитман, Л. Дж. Основы инвестирования. Пер. с англ. / Л. Дж. Гитман, М. Д. Джонк. М.: Дело, 1997. - 1008 с.

65. Глисин, Ф. Инвестиционная активность промышленных предприятий в 2003 году / Ф. Глисин // Общество и экономика. 2004. - № 1. - С. 18-32.

66. Губенко, А.В. Проблемы развития пассажирского транспорта региона / А.В. Губенко. Хабаровск: Изд-во Хабар, гос. техн. ун-та, 2000. - 283 с.

67. Гурьев, А. Инвестиционная программа 2003: от глобальных проектов к решению внутренних проблем / А. Гурьев, Г. Крафт. // РЖД-партнер. -2003.-№1.-С. 14-18.

68. Даль, В. Толковый словарь живого великорусского языка: Т. 1-4. / В. Даль. М.: Русский язык, 1978 - Т. 3. П. 1980. - 555 с.

69. Даниленко, В. И. Современный политологический словарь / В.И. Да-ниленко. — М.: NOTA BENE; 2000. 1024 с.

70. Доунс, Дж. Финансово-инвестиционный словарь / Дж. Доунс, Дж. Эллиот Гудман / Пер. 4-го перераб. и доп. англ. изд. М.: ИНФРА-М, 1997. -XXII, 586 с.

71. Единая транспортная система: Учеб. для вузов / В.Г. Галабурда, В.А. Персианов, А.А. Тимошин и др.; Под ред. В.Г. Галабурды. М.: Транспорт, 1996.-295 с.

72. Ендовицкий, Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика / Под ред. Проф. JI.T. Гиляровской. — М.: Финансы и статистика, 2001. 400 с.

73. Ендовицкий, Д. Определение ориентиров инвестиционной политики коммерческой организации /Д. Ендовицкий. // Аудитор.-1998.-№ 4.-С. 35-41.

74. Жданов, В.П. Организация и финансирование инвестиций. / В.П. Жданов. Калининград: «Янтарный сказ», 2000. - 186 с.

75. Железные дороги Великобритании через несколько лет после реформирования: Обзор / ЦНИИТЭИ, М., 2000. - 36 с.

76. Железные дороги Германии в 2002 г.: Обзор / ЦНИИТЭИ, М., 2004. -31 с.

77. Железные дороги КНР в 1995-1996 гг.: Обзор / ЦНИИТЭИ, М., 1997. - 34 с.

78. Железные дороги Японии через 10 лет после приватизации: Обзор / ЦНИИТЭИ,-М., 1998.

79. Зайцев, А.А. Вехи перемен в развитии железнодорожного транспорта. Т. 1-2 / А.А. Зайцев, А.Н. Ефанов, В.П. Третьяк М.: Издательский дом «Парус», 1998.

80. Заславская, О. Реальный рост рынка финансовой аренды / О. Заславская // Лизинг. 2004. - № 6. - С. 4-6.

81. Знают ли банки своего клиента? Ответ даст мониторинг предприятий в системе Банка России // Аналитический банковский журнал. - 2003. -№1(92).-С. 7-13.

82. Иванченко, О.Г. Фондовооруженность инвестиционно-строительного комплекса в рыночных условиях / О.Г. Иванченко. / СПбГИЭА. СПб., 1997. -126 с.

83. Игонина, JI.JI. Инвестиции: Учеб. пособие / Под ред. д-ра экон. наук, проф. В .А. Слепова. М.: Юристь, 2002. - 480 с.

84. Ильин, А.И. Планирование на предприятии: Учеб. пособие. В 2 ч. Ч. 1. Стратегическое планирование / А.И. Ильин. Мн.: ООО «Новое знание», 2000.-312 с.

85. Инвестиционная политика на территории муниципального образования. Под общей ред. В.И. Шеина. М.: РИЦ «Муниципальная власть», 2001. -310с.

86. Инвестиционно-строительный комплекс в рыночных условиях: Учеб. пособие / В.В. Бузырев, О.Г. Иванченко, Д.А. Ващук, И.В. Федосеев; Под ред. В.В. Бузырева; СПбГИЭА. СПб., 1994. - 125 с.

87. Инвестиционный обзор. Хабаровск: Главное управление Банка России по Хабаровскому краю, 2000-2003.

88. Инвестиционный рейтинг российских регионов. 1998 1999 годы // Эксперт. - 1999. - № 39. - С. 20 - 44.

89. Ишаев, В.И. Дальний Восток России: реальности и возможности экономического развития / В.И. Ишаев, П.А. Минакир. Хабаровск: ДВО РАН, 1998.-160 с.

90. Ишаев, В.И. Стратегическое планирование регионального экономического развития / В.И. Ишаев. Владивосток: Дальнаука, 1998. - 128 с.

91. Канторович, JI.B. Проблемы эффективного использования и развития транспорта / Под редакцией В.Н. Лившица, Н.В. Паенсон, Е.Ф. Тихомирова. -М.: Наука, 1989.-304 с.

92. Катасонов, В.Ю. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование / В.Ю. Катасонов, Д.С. Морозов. М.: «Анкил», 2000. - 272 с.

93. Кныш, М.И. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Учеб. пособие / М.И. Кныш, Б.А Перекатов, Ю.П. Тютиков. СПб.: Изд. Дом «Бизнес-Пресса», 1998. - 315 с.

94. Ковалев, В.В. Методы оценки инвестиционных проектов / В.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2001. - 144 с.

95. Коган, Ю.Л. Аренда подвижного состава железных дорог за рубежом / Ю.Л. Коган // Железнодорожный транспорт в Российской Федерации, СНГ и за рубежом: Обзор / ЦНИИТЭИ. М., 1996. - Вып. 23. - С. 27-40.

96. Козлов, С.А. Закономерности развития и реформирования естественных монополий / С.А. Козлов, В.А. Антропов. Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 2002. - 41 с.

97. Колягин, А. Долгосрочная рыночная информация для инвестиционных аналитиков / А. Колягин, М. Лимитовский. // Рынок ценных бумаг. -2004. -№ 14.-С. 46-47.

98. Коммерческая оценка инвестиционных проектов. Основные положения методики. / Исследовательско-консультационная фирма «Альт». СПб., 1993.-61 с.

99. Конъюнктурный обзор. Железнодорожный транспорт. М.: Департамент по работе с территориальными учреждениями, 2003.

100. Конъюнктурный обзор. Транспорт. Хабаровск: Главное управление Банка России, 2000-2003.

101. Конъюнктурный обзор. Транспорт и связь. Хабаровск: Главное управление Банка России, 2000-2003.

102. Конъюнктурный обзор. Хозяйство всего. Хабаровск: Главное управление Банка России, 2000-2003.

103. Копылов, Ю.М. Государственная политика начала 21 -го века: "Реформирование железнодорожного транспорта России" / Ю.М. Копылов, Р.Г. Леонтьев. М.: ВИНИТИ РАН, 2003. - 554 с.

104. Крафт, Г.В. Инвестиционная привлекательность железнодорожной отрасли целевая программа структурной реформы / Г.В. Крафт, А.А. Му-словец. // Экономика железных дорог. - 2003. - № 4. - С. 22-27.

105. Крафт, Г.В. Потенциал инвестиционной привлекательности железнодорожного транспорта / Г.В. Крафт. // Экономика железных дорог. 2003. -№7.-С. 8-13.

106. Кукушкин, М. Железнодорожный хоппер-инвест / М. Кукушкин. // Лизинг. 2004. - № 8. - С. 17.

107. Курбатова, А.В. Транспортный рынок: особенности, возможности, условия конкурентоспособности / А.В. Курбатова. // Железнодорожный транспорт. 1997. - № 3. - С. 60-63.

108. Лапидус, Б.М. Основные направления экономических исследований на железнодорожном транспорте в условиях его кардинального реформирования (ОАО «РЖД», ВНИИЖТ, г. Москва) / Б.М. Лапидус, И.С. Беседин, Л.А. Мазо. // Вестник ВНИИЖТа. 2004. - № 3. - С. 5-9.

109. Лапидус, Б.М. Экономические проблемы управления железнодорожным транспортом России в период становления рыночных отношений (системный анализ) / Б.М. Лапидус М.: Изд-во МГУ, 2000. - 288 с.

110. Левинталь, А.Б. Хабаровский край регион, готовый к инвестиционному сотрудничеству / А.Б. Левинталь. // Сборник материалов Первой Дальневосточной международной инвестиционной конференции. Хабаровск, 1416 мая 1996 г. - Хабаровск, 1996.- С. 15-16.

111. Левицкая, Л.П. Композиционное моделирование инвестиционных стратегий /Л.П. Левицкая. //Экономика железных дорог.-2004.-№ 2-С. 14-25.

112. Леонтьев, Р.Г. Инвестиционные процессы и железнодорожное строительство: российский опыт, региональные перспективы, оценка эффективности: Научное издание / Р.Г. Леонтьев, Н.В. Дербас, М.А. Немчанинова. Хабаровск: Изд-во ДВГУПС, 2004. - 371 с.

113. Леонтьев, Р.Г. Очерки постиндустриальной экономики ресурсного типа в региональных координатах. — В 2-х т. Т.2. Императивы трансформаций транспорта / Р.Г. Леонтьев. - Владивосток - Хабаровск: ДВО РАН, 2003. -398 с.

114. Леонтьев, Р.Г. Экономика, транспорт и природопользование Дальнего Востока России / Р.Г. Леонтьев. Хабаровск: ДВГУПС, 1998. - 214 с.

115. Лимитовский, М.А. Инвестиции на развивающихся рынках. / М.А. Лимитовский. М.: ООО Издательско-Консалтинговая Компания «ДеКА», 2002. - 464 с.

116. Липсиц, И.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. / И.В. Липсиц, В.В. Косов. -М.: Издательство БЕК, 1996. 304 с.

117. Лосев, B.C. Производственный потенциал: оценка, управление / B.C. Лосев. Хабаровск: Изд-во «РИОТИП» краевой типографии, 1998. - 240 с.

118. Мазо, Л.А. Совершенствование управления экономическими процессами на основе системы контроллинга / Л.А. Мазо. // Экономика железных дорог. № 3. - 1999. - С. 7-13.

119. Мескон, М.Х. Основы менеджмента: Пер. с англ. / М.Х. Мескон, М. Альберт, Ф. Хедоури. М.: Дело, 1998. - 800 с.

120. Методика оценки лизинговых проектов // Лизинг. 2004. - № 8. - С. 33-42.

121. Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов на железнодорожном транспорте: Приложение к указанию МПС России от 31 августа 1998 г. № В-1024у.

122. Михмель, Г.Н. Экономическая оценка финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Дис. . канд. экон. наук: 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством / Г.Н. Михмель; ХГТУ. - Хабаровск, 2000. -247 с.

123. Москвин, В.А. Кредитование инвестиционных проектов: Рекомендации для предприятий и коммерческих банков / В.А. Москвин. М.: Финансы и статистика, 2001. - 240 с.

124. Новый подход к финансированию строительства высокоскоростной линии. // Железные дороги мира. 1999. - № 6. - С. 21-22.

125. ОАО «РЖД» выходит на рынок ценных бумаг // Гудок. 2004. - № 201.-26 октября.-С. 6.

126. Ожегов, С.И. Словарь русского языка: Ок. 57000 слов / Под ред. чл.-корр. АН СССР Н.Ю. Шведовой. 18-е изд. - М: Рус. яз., 1987. - 797 с.

127. Отварухина, Н.С. Стратегическое планирование внутрирегиональной интеграции промышленных предприятий / Н.С. Отварухина, М.И. Разумовская. — Владивосток: Изд-во Дальневост. ун-та, 1998. 137 с.

128. Пахомов, С. Информационная открытость эмитента как необходимый фактор организации и развития публичного заемного финансирования инвестиционных программ / С. Пахомов. // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 14.-С. 67-69.

129. Персианов, В.А. Корпоративная модель управления железнодорожным транспортом / В.А. Персианов. // Транспорт: наука, техника, управление. -1997.-№4.-С. 9-17.

130. Пластун, B.C. Формирование экономического механизма управления работой железной дороги с учетом региональных особенностей: Автореф. дис. . докт. экон. наук: 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством / B.C. Пластун; МИИТ. - М., 2000. - 48 с.

131. Постников, С.Б. Механизм финансирования структурных подразделений ОАО «РЖД» / С.Б. Постников, М.М. Толкачева, Л.А. Мартынова, Н.Н. Рогова. // Экономика железных дорог. 2004.

132. Привлечение частных инвесторов к реализации проектов по развитию инфраструктуры (Великобритания): ЭИ // Железнодорожный транспорт за рубежом. Сер. I. -М., 1997. Вып. 3. - С. 22-26.

133. Программа структурной реформы на железнодорожном транспорте с комментариями / Составители и авторы комментариев: А.С. Мишарин, А.В. Шаронов, Б.М. Лапидус, П.К. Чичагов, Н.М. Бурносов, Д.А. Мачерет. — М.: МЦФЭР, 2001.- 240 с.

134. Продвижение британских лизинговых компаний на европейский рынок // Железные дороги мира. 2002. - № 8. - С. 26-28.

135. Райзберг, Б.А. Современный экономический словарь / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. М.: ИНФРА-М, 1997. - 496 с.

136. Развитие вексельного рынка // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 1-2. - С. 60-64.

137. Разумовская, М.И. Организационно-экономический механизм управления технологическими системами военно-промышленного комплекса / М.И. Разумовская. Владивосток: Изд-во Дальневосточного ун-та, 1998. -298 с.

138. Резер, С.М. Транспортная стратегия России / С.М. Резер. // Транспорт: наука, техника, управление. 2004. - № 6. - С. 2-19.

139. Резервы повышения эффективности инвестиционного комплекса / Под ред. В.П. Красовского. М.: Экономика, 1984. - 240 с.

140. Рейтинг инвестиционной привлекательности российских регионов: 2002 2003 годы. // Эксперт. - 2003. - № 43. - С. 129 - 152.

141. Рудько-Силиванов, В. В. Оценка спроса на заемные ресурсы в отраслях региона / В.В. Рудько-Силиванов, В. В. Савалей. // Деньги и кредит. -2003.-№11.-С. 26-34.

142. Сафарова, Е. Дефицитная услуга / Е. Сафарова. // Лизинг. 2004. - № 5.-С 8-10.

143. Сафронов, Б. Инвестиционный рынок: конъюнктура 2003 г. / Б. Саф-ронов, Б. Мельников, В. Марковская, В. Лиходий, А. Афиногенова. // Инвестиции в России. 2004. - № 6. - С. 23-35.

144. Сибирский торгово-промышленный календарь. Томск, 1897.

145. Склярова, Ю.М. Теоретические основы, моделирование и мониторинг инвестиционной деятельности: Монография. / Ю.М. Склярова. Ставрополь: АГРУС, 2003. - 656 с.

146. Словарь иностранных слов. 18-е изд. - М.: Рус. яз., 1989. - 624с.

147. Словарь современной экономической теории Макмиллана. М.: ИНФРА-М, 1997.-608 с.

148. Соловьева, A.M. Железнодорожный транспорт России во второй половине XIX в. / A.M. Соловьева. М.: Изд-во «Наука», 1975. - 315 с.

149. Спрос предприятий нефинансового сектора экономики на банковские услуги. Транспорт. Хабаровск: Главное управление Банка России по Хабаровскому краю, 2003.

150. Спрос предприятий нефинансового сектора экономики на банковские услуги. Хозяйство всего. Хабаровск: Главное управление Банка России по Хабаровскому краю, 2003.

151. Степанов, Ю.В. Новый этап в организации мониторинга предприятий в системе Банка России / Ю.В. Степанов. // Деньги и кредит. — 1999. № 9. - С. 25-29.

152. Стратегическая программа развития открытого акционерного общества «Российские железные дороги», 2004. www.rzd.ru.

153. Суходолов, А.П. Финансирование железнодорожного строительства в дореволюционной России / А.П. Суходолов. // ЭКО.-1998.-№ З.-С. 166-175.

154. Теплицкий, В. Индекс инвестиционной привлекательности / В. Теп-лицкий, Ю. Костюковский. // Экономика и жизнь. 1993. - № 35. - С. 10.

155. Терешина, Н.П. Конкурентоспособность железнодорожного транспорта: оценка имущественного и финансового потенциала: Учебное пособие для вузов ж.-д. транспорта / Н.П. Терешина, JI.B. Шкурина. М.: УМК МПС России, 2002. - 128 с.

156. Третьяк, В.П. Концепция экономической модели управления железнодорожным транспортом (постановка проблемы, требования, рабочая гипотеза) / В.П. Третьяк, А.Н. Ефанов. // Транспорт: наука, техника, управление. -1997.-№4.-С. 17-22.

157. Трихунков, М.Ф. Транспортное производство в условиях рынка: Качество и эффективность. М.: Транспорт, 1993. - 255 с.

158. Труды коммиссш императорскаго русскаго техническаго общества по вопросу о железной дороге черезъ всю Сибирь. СПб.: Типографш брат. Пантелеевыхъ, 1889.

159. Тюленева, Н. Рейтинг мотивации и инвестиционная привлекательность компании / Н. Тюленева. // Человек и труд. 2003. - № 12. - С. 65-69.

160. Управление инвестициями: В 2-х т. Т. 1. / В.В. Шеремет, В.М. Пав-люченко, В.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998.-416 с.

161. Управление инвестициями: В 2-х т. Т. 2. / В.В. Шеремет, В.М. Пав-люченко, В.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998. - 512 с.

162. Управление финансовой деятельностью / под ред. Чипига Н.П. и Соколов П. / Методическое пособие (3-е издание, перераб. и доп.): Хабаровск, 2000.-157 с.

163. Усков, Н.С. Еще раз о проблемах реформирования федерального железнодорожного транспорта / Н.С. Усков. // Бюллетень транспортной информации. 2001.-№ 1 (67). - С. 31-35.

164. Фальцман, В.К. Оценка инвестиционных проектов и предприятий / В.К. Фальцман. -М.: ТЕИС, 1999. -56 с.

165. Федоров, JI.C. Государственное регулирование на транспорте / JI.C. Федоров. // Железнодорожный транспорт. 2000. - № 7. - С. 30-37.

166. Финансовое положение предприятий транспорта. Хабаровск: Главное управление Банка России по Хабаровскому краю, 2000-2003.

167. Финансы железнодорожного транспорта: Учебник для вузов ж.-д. трансп. 2-е изд., перераб и доп. / А.Г. Ковригин, Н.Г. Винниченко, Н.Я. Клещ и др.; Под ред. А.Г. Ковригина. - М.: Транспорт, 1984. - 384 с.

168. Фирсова, Г.В. Инвестиционная политика зарубежных железных дорог / Г.В. Фирсова, O.JI. Целищева. // Железнодорожный транспорт в Российской Федерации, СНГ и за рубежом: Обзор / ЦНИИТЭИ. М., 1993. - Вып. 20. - С. 84-98.

169. Фирсова, Г.В. Инвестиционная политика на транспорте / Г.В. Фирсова, М.В. Разина. // Железнодорожный транспорт в Российской Федерации, СНГ и за рубежом: Обзор / ЦНИИТЭИ. М., 2001. - Вып. 28. - С. 3-13.

170. Фирсова, Г.В. Инвестиционные программы зарубежных железных дорог / Г.В. Фирсова, O.JI. Целищева, Е.В. Форкачева. // Железнодорожный транспорт в Российской Федерации, СНГ и за рубежом: Обзор / ЦНИИТЭИ. М., 2003. - Вып. 30. - С. 5 - 23.

171. Франшизы как инструмент привлечения инвестиций // Железные дороги мира. 2002. - № 2. С. 28-31.

172. Фурсова, И. Перспективы отрасли: прогноз стабилен / И. Фурсова, П. Горбатъко. // Гудок. 14.07.2004. - № 127. - С. 1.

173. Хозяйственное освоение русского Дальнего Востока в эпоху капитализма. Владивосток: ДВО АН СССР, 1989. - 156 с.

174. Четыркин, Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. — 2-е изд., испр. и доп. / Е.М. Четыркин. М.: Дело, 2001. - 256 с.

175. Чипига, Н.П. Региональные проблемы инвестиций на железнодорожном транспорте / Н.П. Чипига, J1.B. Курунова. // Экономика железных дорог. -2003.-№ 11.-С. 36-40.

176. Чулок, С. Лизингу на железной дороге зеленый свет / С. Чулок. // Гудок-2003 - 22 апреля. - С. 2.

177. Шарп, У. Инвестиции: Пер. с англ. / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли. М.: ИНФРА-М, 1998. - XII, 1028 с.

178. Шелобаев, С.И. Математические методы и модели в экономике, финансах, бизнесе: Учеб. пособие для вузов / С.И. Шелобаев. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. — 367 с.

179. Шкурина, Л.В. Методология формирования конкурентной экономической стратегии железнодорожного транспорта: Автореф. дис. докт. экон. наук: 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством / Л.В. Шкурина; МИИТ. - М., 2004. - 48 с.

180. Щиборщ, К.В. Оценка инвестиционной привлекательности отрасли / К.В. Щиборщ. //Консультантдиректора. -2003. -№19 (199). С. 12-17.

181. Экономическая политика: региональное измерение / Под ред. П.А. Минакира. Владивосток: Дальнаука, 2001. - 224 с.

182. First Czech Lines Leased // International Railway Journal. 1998. - № 1. -C. 12.

183. Railway Gazette International. 2002. - April. P. 170.

184. Классификация инвестиционных ресурсов

185. Критерий классификации Виды инвестиционных ресурсов Источник

186. По титулу собственности Собственные Заемные 47, С. 378

187. По группам источников привлечения по отношению к предприятию Формируемые из внутренних источников Формируемые из внешних источников 47, С 378

188. По натурально-вещественной форме привлечения В денежной форме В финансовой форме В материальной форме В нематериальной форме 47, С 378

189. По вещественной форме привлечения Реальные Денежные 42, С. 28

190. По формам представления капитала В материально-вещественной форме В денежной форме 82, С. 51

191. По экономической сущности Материально-вещественные Природные Трудовые Информационные 42, С. 28

192. По временному периоду привлечения Привлекаемые на долгосрочной основе Привлекаемые на краткосрочной основе 47, С 378

193. По национальной принадлежности владельцев капитала Формируемые за счет отечественного капитала Формируемые за счет иностранного капитала 47, С 378

194. По целевым направлениям использования Предназначенные для использования в процессе реального инвестирования Предназначенные для использования в процессе финансового инвестирования 47, С 378

195. По обеспечению отдельных стадий инвестиционного процесса Обеспечивающие прединвестиционную стадию Обеспечивающие инвестиционную стадию Обеспечивающие постинвестиционную стадию 47, С 378

196. По видам имущества Денежные средства Целевые банковские вклады Паи, акции и другие ценные бумаги Технологии Машины Оборудование Лицензии, в том числе и на товарные знаки Кредиты Любое другое имущество 177, С. 54