Механизм трансмиссии международной инфляции и его влияние на инфляционные процессы в России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат экономических наук Голощапов, Дмитрий Николаевич

• Голощапов, Дмитрий Николаевич
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Голощапов, Дмитрий Николаевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. МЕХАНИЗМ ТРАНСМИССИИ МЕЖДУНАРОДНОЙ

ИНФЛЯЦИИ В СИСТЕМЕ ИНФЛЯЦИОННОГО МЕХАНИЗМА.

§ 1.1. Теоретические концепции инфляционного механизма.

§ 1.2. Механизм трансмиссии международной инфляции.

§ 1.3. Регулирование механизма трансмиссии международной инфляции

ГЛАВА 2. ИНФЛЯЦИОННЫЙ МЕХАНИЗМ В УСЛОВИЯХ

ГЛОБЛИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ РОССИИ.

§2.1. Трансформация инфляционного механизма в переходной экономике.

§ 2.2. Трансмиссия международной инфляции в экономику России.

§ 2.3. Государственное регулирование трансмиссии международной инфляции.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Механизм трансмиссии международной инфляции и его влияние на инфляционные процессы в России»

Актуальность темы исследования. Инфляция, как проявление макроэкономической нестабильности, представляет собой проблему, требующую самого пристального внимания. Процесс повышения общего уровня цен увеличивает волатильность показателей экономического роста и изменения относительных цен, приводит к перераспределению богатства, усилению неравенства, снижению доверия к правительству и прочим кризисным последствиям. Поэтому приоритетность цели снижения инфляции в экономической политике подтверждается не только российской, но и мировой практикой.

Основная сложность в достижении этой цели связана со специфичностью инфляционного механизма, его трансформацией в экономических системах различных стран, а также на отдельных этапах экономического развития. Исследование модификаций инфляционного механизма не утрачивает актуальность, поскольку любое его изменение предполагает новые воздействия на национальное хозяйство и требует адаптации инструментов стабилизационной политики.

Для современного этапа развития экономики России характерны процессы интеграции в мировую экономическую систему, что предоставляет широкие возможности для ускорения экономического роста и устранения ряда социальных проблем за счет обмена ресурсами, технологиями и разработками, происходящего во взаимодействии стран на финансовых и товарных рынках.

Объективные преимущества глобализации способствуют усилению взаимной интеграции национальных экономик. Однако, несомненно важным является тот факт, что глобализация приводит к изменению проявлений существующих закономерностей рыночных процессов. Из-за внешних воздействий трансформируются устоявшиеся причинно-следственные связи, а потому подвергаются теоретическому переосмыслению ранее установленные зависимости. Открытость перед остальным миром может усилить имеющиеся в национальной экономической системе диспропорции и снизить управляемость вызванных этими диспропорциями процессов.

К числу таких процессов относится рост индекса потребительских цен, на динамику которого в условиях глобализации большое влияние может оказывать трансмиссия международной инфляции.

Комплексное исследование передачи инфляционного импульса из внешней системы в национальную экономику позволит выявить особенности функционирования этого механизма, установить эффективные подходы к его регулированию, добиться совершенствования антиинфляционной политики и снижения темпов роста индекса потребительских цен.

Эти обстоятельства обусловливают актуальность и значимость выбранной темы диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. В теории инфляции накоплены обширные знания. Несмотря на то, что сам термин появился только во второй половине XIX века, задолго до этого было написано большое количество научных работ, содержащих основы исследования данной темы. К числу наиболее известных относятся труды Д. Юма, Д. Рикардо, К. Маркса, объясняющих процессы обесценения денег.

Теоретико-методологические подходы к изучению инфляции как экономической категории излагаются в работах целого ряда экономистов: И. Фишера, А. Пигу, А. Маршалла, Дж. М. Кейнса, У. Филлипса, Э. Фелпса, П. Самуэльсона, М. Фридмана, Д. Хеймана и др.

В связи с ростом открытости экономических систем, укреплением международных связей и повышением взаимообусловленности политических решений инфляционный процесс стал рассматриваться как выходящий за границы национальной экономики. Вопросам влияния степени открытости экономики на ценовые процессы посвящали свои труды зарубежные ученые П. Роуланд, О. Аукруст, JI. Калмфорс, М. Дэрби, А. Стокман, А. Гэндолфи, Дж. Лотиан, А. Шварц, Дж. Холман, Ф. Риойа, Дж. Янг, X. Гуо, Ц. Ванг, Р. Руйтер.

Ограничения, накладываемые глобализацией финансовых рынков на возможности кредитно-денежного регулирования, и связанная с этим опасность инфляционных всплесков отражены в работах Р. Дорнбуша, М. 06-сфельда, Дж. Шэмбога, А. Тейлора и др.

В российской экономике проблема инфляции являлась одной из самых острых в период трансформационного спада и сегодня не утратила свою актуальность. Исследованию инфляционных процессов, воздействию различных факторов на динамику роста цен, определению теоретических и методологических подходов к изучению инфляции посвящены работы К. Юдаевой, Н. Ивановой, А. Величенкова, О. Маслова, В. Миронова, J1. Макеевой, Е. Гайдара, Е. Надоршина, С. Шмыковой, В. Шпрингеля, А. Илларионова, JI. Евстегнеевой, Р. Евстегнеева, Д. Литвинова, М. Малкиной, В. Ольшевского, А. Кудрина и др.

Влияние интернационализации на инфляционные процессы находится в центре внимания многих исследований. Вопросы распространения международной инфляции, связанные с феноменом «голландской болезни» из-за специализации России на экспорте сырьевых ресурсов, цены на которые демонстрировали продолжительный рост, поднимаются в работах Г. Фетисова, Е. Ясина. Проблема монетарной экспансии со стороны международных финансовых рынков затронута в работах А. Улюкаева, М. Куликова. Явления долларизации экономики и его проинфляционного влияния касается С. Семенов.

Современные видения антиинфляционного регулирования и препятствий его успешного осуществления излагаются А. Вайшнурсом, А. Улюкае-вым, С. Дробышевским, П.Труниным и др.

Вместе с тем анализ литературы показал, что, несмотря на глубокое исследование инфляционных процессов и возможностей их регулирования, на сегодняшний день ученым сообществом не выработано целостного подхода к исследованию возможности передачи инфляции из одной страны, региона в другой. Затрагиваемые в имеющихся работах вопросы относятся к отдельным факторам инфляционного воздействия внешней системы на национальную экономику. Необходимо их объединение в общий механизм трансмиссии международной инфляции, определение границ и условий функционирования данного механизма. Недостаточная разработанность проблемы обусловила выбор темы диссертационного исследования.

Цель и задачи диссертационного исследования.

Целью диссертационного исследования является выявление механизма трансмиссии международной инфляции в интегрирующейся в мировое сообщество национальной экономической системе и определение направлений противодействия международной инфляции со стороны объективных факторов и субъективного воздействия государственной стабилизационной политики.

Исходя из цели, в работе поставлены следующие задачи:

- исследование основных теорий инфляции для оценки их применимости к анализу трансмиссии международной инфляции;

- определение сущности и содержания механизма трансмиссии международной инфляции на основе синтеза различных теоретических подходов к исследованию инфляционных процессов;

- оценка возможностей импорта инфляции по основным каналам механизма трансмиссии инфляции в открытой экономике;

- установление причин, обусловливающих возникновение трансмиссии международной инфляции в развитии инфляционных процессов национальной экономической системы;

- разработка методики анализа восприимчивости экономической системы к трансмиссии международной инфляции по выделенным каналам;

- выявление условий, ограничивающих функционирование механизма трансмиссии международной инфляции;

- формулирование предложений по совершенствованию государственной стабилизационной политики для ограничения воздействия на экономику России трансмиссии международной инфляции.

Область исследования - Макроэкономическая теория: теория инфляции (п. 1.3. Паспорта специальности 08.00.01 - Экономическая теория).

Объектом диссертационного исследования являются инфляционные процессы в открытой экономике в условиях усиления мирохозяйственных взаимосвязей.

Предмет диссертационного исследования — взаимодействия и взаимосвязи экономических субъектов России с внешним миром, в ходе которых осуществляется трансмиссия международной инфляции в национальную экономическую систему.

Методологическую основу диссертационного исследования составляют концептуальные положения монетаристской, кейнсианской, структуралистской, фискальной теории инфляции и теории инфляции в открытой экономике. Использованы общенаучные методы диалектики: анализа и синтеза, индукции и дедукции, а также статистические, эконометрические, графические и другие методы обработки и обобщения информации. В работе учтены воззрения на инфляционную проблематику, представленные на научных, научно-практических международных, всероссийских и региональных конференциях.

Эмпирическая база исследования включает данные Федеральной службы государственной статистики, документы и статистические материалы Центрального банка Российской Федерации, Министерства финансов Российской Федерации, Министерства промышленности и торговли, Федеральной таможенной службы, Мирового Банка, Организации экономического сотрудничества и развития, Международного валютного фонда. В диссертации учтены законодательные и нормативные акты, регулирующие внешнюю торговлю, в частности, по вопросам налогового законодательства и образования Стабилизационного фонда; Федеральный закон О Центральном банке Российской Федерации.

Концепция диссертационного исследования. Современные представления об инфляционном механизме базируются на монетаристской, кейнсианской, структуралистской, фискальной концепции и концепции инфляции в открытой экономике. В сущности, каждая из концепций рассматривает отдельный инфляционный механизм, функционирующий в определенной подсистеме. Общий же инфляционный механизм объединяет все подсистемы в их взаимодействии. Воздействие мировой экономики посредством трансмиссии международной инфляции может вызвать нарушение баланса и, как результат, инфляционный процесс в каждой из подсистем. Таким образом, инфляционный механизм трансформируется на этапе интеграции национальной экономики в мировое сообщество, включает новые факторы и причины инфляции, приводит к изменению ранее установленных зависимостей. Все это требует пересмотра методов государственной стабилизационной политики.

Определение содержания механизма трансмиссии инфляции, его места в инфляционном механизме и условий его функционирования поможет найти наиболее действенные инструменты антиинфляционного регулирования.

Научная новизна результатов диссертационного исследования состоит в следующем:

- осуществлен синтез концепций инфляционного механизма (кейнсианской, монетаристской, фискальной, структуралистской и концепции инфляции в открытой экономике), что позволило представить его комплексную модель, включающую инфляционные механизмы отдельных подсистем в их взаимодействии и взаимообусловленности, и определить, что составляющим элементом инфляционного механизма в условиях интернационализации хозяйственной жизни становится механизм трансмиссии международной инфляции;

- раскрыта сущность механизма трансмиссии международной инфляции как системы экономических отношений, возникающих в международных взаимодействиях хозяйствующих субъектов под влиянием снижения стоимости денег во внешней системе, приводящих к обесценению денег во внутреннем обращении через нарушение балансов денежного рынка, рынка товаров и услуг, рынка факторов производства, структуры общественного богатства, платежного и фискального баланса национальной экономики; определена элементная структура механизма трансмиссии международной инфляции, в которой выделены и содержательно раскрыты основные каналы трансмиссии международной инфляции: канал торговли товарами и услугами, осуществляющий передачу инфляционного импульса через повышение цен на импортируемую и экспортируемую продукцию и услуги; канал движения финансовых активов, посредством которого происходит международная монетарная экспансия; установлены причины проявления процесса трансмиссии международной инфляции, заключающиеся в обширном притоке капитала и повышении цен на экспортируемые и импортируемые нашей страной товары в условиях усиления международной интеграции России, роста либерализации финансовых и товарных рынков, приближения к устойчивому состоянию во внутренних подсистемах функционирования инфляционного механизма; предложена методика определения чувствительности экономической системы к трансмиссии международной инфляции по каналу торговли товарами и услугами, основанная на расчете эластичности спроса и предложения во внешней торговле; выявлены особенности трансмиссии инфляции по каналу международного движения финансовых активов, состоящие в неодинаковом воздействии на динамику цен притока капитала в различных формах; дополнена модель количественной теории денег «уравнение обмена» с учетом специфики современной организации международной торговли и возможностей трансмиссии международной инфляции, что позволило сформулировать правило соблюдения монетарного баланса и противодействия трансмиссии инфляции; определены направления совершенствования государственной стабилизационной политики для ограничения воздействия на экономику России трансмиссии международной инфляции, предусматривающие создание системы встроенных стабилизаторов, противодействующих импорту инфляции, и использование мер государственного регулирования, способствующих поддержанию внутреннего монетарного баланса.

Теоретическая и практическая значимость работы. Выводы, теоретические положения и обобщения, сформулированные в диссертации, могут быть использованы исследователями в процессе дальнейшей разработки и изучения инфляционного механизма и особенностей его трансформации под влиянием процессов глобализации. Выявленные закономерности, представленные графические и математические модели механизма трансмиссии международной инфляции можно использовать в качестве учебного материала в курсах «Экономическая теория», «Макроэкономика», «Международная экономика», в спецкурсах по актуальным проблемам государственного регулирования экономики.

Практическая значимость результатов исследования заключается в возможности использования разработанных рекомендаций антиинфляционного регулирования при принятии стабилизационных программ и иных управленческих решений, связанных с регулированием инфляционного процесса и вопросами экономической безопасности.

Апробация результатов диссертационного исследования. Основные положения и результаты исследования докладывались и обсуждались на международных конференциях: «Теория и практика функционирования финансовой и денежно-кредитной системы России» (Воронеж, 2008), «Актуальный опыт модернизации в России, СНГ и мире: экономические и социально-политические аспекты» (Воронеж, 2007), «Социально-экономические проблемы России и перспективы их решения» (Воронеж, 2007), «Актуальные проблемы социально-экономического развития России» (Краснодар, 2007); на всероссийской научно-практической конференции «Социально-экономические проблемы реализации национальных проектов» (Воронеж, 2007); в работе международной научной школы-семинара «Системное моделирование социально-экономических процессов» (Руза, 2007).

Научные результаты диссертационного исследования опубликованы в 8 работах общим объемом 2,55 п.л., доля автора - 2,55 п.л., в том числе 2 публикации в журналах из перечня ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, определяемого ВАК России (1,25 п.л.).

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Голощапов, Дмитрий Николаевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное нами комплексное исследование инфляционного механизма в открытой экономике позволило сделать следующие выводы.

1. Разные теории и концепции инфляционного механизма фактически рассматривают отдельные подсистемы его функционирования: денежный рынок, рынок факторов производства, рынок товаров и услуг, структура общественного богатства, фискальный баланс, платежный баланс. Функция инфляционного механизма в каждой подсистеме - восстановление ее равновесия. При этом механизмы структуралистской и фискальной концепции способствуют восстановлению равновесия только в краткосрочном периоде, тогда как в более длительном периоде вновь выводят подсистему из равновесия. Общим и объединяющим звеном для всех механизмов является рынок товаров и услуг, который утрачивает равновесие в результате дисбаланса одной из подсистем и приходит к равновесию через инфляционное обесценение денег.

2. Все рассматриваемые подсистемы являются внутренними по отношению к национальной экономической системе. В то время как в условиях усиления мирохозяйственных связей инфляционное воздействие может оказывать и внешняя система, характеризующаяся переполнением каналов денежного обращения, то есть нарушением монетарного баланса. Это воздействие осуществляется посредством механизма трансмиссии, то есть передачи, международной инфляции и затрагивает все подсистемы инфляционного механизма.

Таким образом, под сущностью механизма трансмиссии международной инфляции мы понимаем систему экономических отношений, возникающих в международных взаимодействиях хозяйствующих субъектов под влиянием снижения стоимости денег во внешней системе, приводящих к нарушению балансов в подсистемах «денежный рынок», «структура общественного богатства», «рынок товаров и услуг», «рынок фактов производства», фискальный баланс», «платежный баланс» и вызывающих, в результате этого, обесценение денег во внутреннем обращении.

Этот механизм наряду с механизмами других концепций является элементом общего инфляционного механизма в открытой экономике.

3. Основными каналами передачи инфляционного импульса из внешней экономической системы национальному хозяйству является торговля товарами и услугами и международное движение финансовых активов.

Первый канал реализует функции: устранение дефицита товаров и услуг в национальной экономике; устранение дефицита товаров и услуг во внешней системе.

Второй канал способствует устранению дефицита финансовых активов в национальной экономике.

Выполнение этих функций приводит к нарушению монетарного баланса национальной экономики и росту цен. Однако, поскольку внешнее инфляционное воздействие, передающееся по вышеназванным каналам, затрагивает не только рынок товаров и услуг и денежный рынок, а все подсистемы инфляционного механизма, то степень нарушения монетарного баланса будет определяться свойствами этих подсистем, как например, наличием золотовалютных резервов или жесткостью цен из-за монополизированности рынков.

Это объясняет различия в эффекте от трансмиссии международной инфляции- между странами, и предполагает необходимость исследования не только факторов и причин ее проявления, но и степени чувствительности национальной экономики к внешним инфляционным импульсам.

4. Проведенный анализ трансформации инфляционного механизма в России после либерализации цен дает возможность сформулировать условия и причины трансмиссии международной инфляции. К условиям относятся: приближение к равновесию во внутренних подсистемах функционирования инфляционного механизма; увеличение объемов международной торговли, превысивших 40% от ВВП по данным статистики платежного баланса;

- либерализация международного движения капитала.

Причинами трансмиссии стали:

- повышение цен импортируемой в Россию продукции;

- повышение цен экспортируемой продукции;

- приток международного капитала.

Возрастающая роль механизма трансмиссии международной инфляции в общем инфляционном механизме на настоящем этапе развития экономики России требует самого пристального изучения особенностей его функционирования и возможностей ограничения его негативного влияния.

5. В связи с этим произведены оценка чувствительности национальной экономики к трансмиссии международной инфляции и определение условий, противодействующих этому процессу.

В основе предложенной нами методики определения чувствительности экономической системы к повышению цен торгуемых на международном рынке товаров лежит адаптированная к российской действительности неокейнсианская модель «агрегированного импорта» и используемая в микроэкономических моделях методика расчета эластичности спроса и предложения.

Выполненные эконометрические расчеты показали, что спрос на импортируемую продукцию в нашей стране неэластичен по цене, более того, для некоторых товарных групп он характеризовался даже положительной эластичностью, то есть ростом потребления, несмотря на повышение цен. Объяснением этому служит то, что существующие производственные мощности России не обеспечивают возрастающую величину спроса, и поэтому рост общемировых цен перенимается национальной экономикой.

Полученные данные об эластичности импорта по доходу позволили сделать заключение о том, что влияние инфляционных процессов мировых товарных рынков будет возрастать для нашей страны по мере роста доходов граждан, так как импортируемая продукция в основном является «нормальным» товаром. В то же время с 2000 по 2007 годы динамика доходов демонстрировало восходящий тренд, а следовательно, увеличивалась и актуальность проблемы трансмиссии инфляции.

На основе эмпирического исследования эластичности спроса на импорт были сделаны следующие теоретические обобщения относительно условий функционирования механизма трансмиссии международной инфляции:

- более подвержены трансмиссии международной инфляции в связи с ростом цен импортируемой продукции страны с ярко выраженной специализацией в международной торговле;

- также в большей степени подвержены этому процессу страны со слабым развитием собственного производства, обусловливающим отсутствие импортозамещения и низкую эластичностью спроса на импортируемую продукцию при повышении цен.

Косвенный вывод, который также позволяют сделать результаты анализа структуры и динамики экспорта, заключается в том, что снизить воздействие трансмиссии инфляции можно путем увеличения доли обрабатывающей промышленности, производство которой более эластично по цене.

Следовательно, развитие собственного производства является некоторым встроенным стабилизатором, противодействующим трансмиссии инфляции по общему для импорта и экспорта каналу движения товаров. Причем действие этого стабилизатора включает в себя три дефляционных эффекта: повышение эластичности импорта по цене; снижение эластичности импорта по доходу; повышение эластичности экспортоориентированного производства по цене.

6. Исследование монетарной экспансии международного капитала выявило, что приток капитала в ссудной форме оказывает большее влияние на рост индекса потребительских цен по сравнению с другими формами притока капитала.

Основной же причиной избыточного притока ссудного капитала является высокая относительно богатых капиталом стран ставка процента, которая повышается по мере проведения ограничительной кредитно-денежной политики посредством увеличения ставки рефинансирования.

Определение притока ссудного капитала в качестве главного источника трансмиссии международной инфляции в Россию по каналу движения финансовых активов стало возможным в результате дифференциации движения капитала по формам и проведения регрессионного анализа для различных пар «форма движения капитала - инфляция». Этот подход к расчету восприимчивости национальной экономики к трансмиссии международной инфляции по каналу движения капиталов, дополняемый качественным анализом целей притока капитала в различных формах, позволяет избежать ограничения притока капитала в тех формах, которые в большей степени способствуют развитию национального производства. И, следовательно, сформулированные на его основе принципы стабилизационной политики соответствуют стратегии экономического развития.

7. К особенностям механизма трансмиссии международной инфляции можно отнести то обстоятельство, что он не только нарушает внутренние равновесия, но и изменяет уравновешиваемые макроэкономические параметры. Так, в условиях международной торговли товарами за валюту другого государства трансакционный спрос на иностранную валюту вносит коррективы в общепринятую форму уравнения обмена И. Фишера.

Произведенная в диссертационном исследовании модификация уравнения обмена демонстрирует, что, осуществляя международную торговлю за валюту другого государства, страна вынуждена отдавать часть своего продукта государству эмитенту иностранной валюты, используемой в международной торговле.

Проблема трансмиссии инфляции при подобном способе организации международной торговли проявляется в связи с обесценением валюты, используемой для международных расчетов. Это приводит к росту трансакци-онного спроса на нее в национальной экономике и снижению спроса на внутреннюю валюту страны. Если это не будет учтено в кредитно-денежной политике страны, то произойдет рост цен в результате трансмиссии международной инфляции.

8. Усиливающееся воздействие внешних инфляционных импульсов и высокая чувствительности экономики России к трансмиссии международной инфляции требуют активных мер государственной стабилизационной политики.

- Для предотвращения трансмиссии инфляции в связи с ростом цен экспортируемой и импортируемой продукции, прежде всего, необходимо развитие собственного промышленного производства и сельского хозяйства, повышение конкурентоспособности отечественных предприятий. Основные меры стимулирования развития собственного производства, как встроенного стабилизатора в борьбе с трансмиссией международной инфляции, должны быть направлены на интенсификацию производства, повышение его эффективности, создание благоприятной институциональной среды, а также инфраструктуры.

- Существующий инструмент противодействия долларовой монетизации экономики из-за роста цен нефти — «цена отсечения» — является эффективным средством борьбы с трансмиссией инфляции. Применение в других отраслях сырьевой промышленности экспортных пошлин вместо цены отсечения является менее эффективным с точки зрения противодействия импорту инфляции. В этой связи предлагается распространить практику применения цены отсечения и формирования стабилизационных фондов в других экспортоориентированных сырьевых отраслях.

- В периоды укрепления реального курса рубля целесообразно ослабление контроля за номинальным курсом со стороны Центробанка, так как препятствие укреплению курса рубля во многом объясняет возможность трансмиссии международной инфляции, и не всегда эффективно с точки зрения поддержки национальных производителей.

- Представляется важным развитие рынка государственного долга, как инструмента стерилизации дополнительной ликвидности, возникающей вследствие изменения условий международной торговой и финансовой деятельности.

- Отток международного капитала из России ослабил трансмиссию международной инфляции посредством ссудной монетизации экономики. Тем не менее, принимая во внимание масштабы притока ссудного капитала в 2007 году и объективные предпосылки к росту его объема после ослабления последствий мирового финансового кризиса, необходимо выработать четкую стратегию борьбы с распространением международной инфляции по каналу движения финансовых активов. Результатом данной стратегии должен стать уровень процентной ставки, сопоставимый с развитыми капиталистическими странами.

- Особое внимание следует уделить трансформации уравнения обмена под влиянием современного способа организации мировой торговли и адаптации к этому изменению кредитно-денежной политики. Так, если при прочих равных условиях объем международной торговли растет темпами, схожими с ростом ВВП, то темп прироста денежной* массы должен соответствовать темпу прироста ВВП; если объем международной торговли растет темпами, превосходящими рост ВВП, то темп прироста денежной массы должен замедляться или вообще возможно ее сокращение; и наконец, если объем международной торговли растет темпами, отстающими от темпа роста ВВП, то темпы прироста денежной массы должны быть выше темпов роста ВВП.

Итак, мы подошли к логичному выводу о том, что инфляционные процессы в открытой экономике, с одной стороны, требуют изменения ориентиров монетарной и фискальной политики, адаптации их инструментов, а с другой, - фундаментально связаны с макроэкономической стабилизацией, обретением системой внутренне и внешне устойчивой экономической структуры, работающих институтов рынка, развитого промышленного производства. И это должно обязательно приниматься во внимание при разработке комплексной стабилизационной политики.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Голощапов, Дмитрий Николаевич, 2009 год

1. Абалкин JI. Бегство капитала: природа, формы, методы борьбы / JL Абалкин // Вопросы экономики. 1998. - №7. - С. 33-41.

2. Аникин А.В. История финансовых потрясений: От Джона Ло до Сергея Кириенко / А.В. Аникин. М. : Олимп-Бизнес, 2000. - 384 с.

3. Афанасьев М. Инфляция издержек и финансовая стабилизация / М. Афанасьев, О. Вите // Вопросы экономики. — 1995. №3. - С. 45-53.

4. Бабичева Ю. Денежная мультипликация и регулирование монетарных факторов инфляции / Ю. Бабичева // Финансы и кредит. — 2005. — №13(181).-С. 16-23.

5. Бабичева Ю.А. Инфляционная составляющая операций банков: проблемы регулирования / Ю.А. Бабичева. М.: Экономика, 2005. - 320 с.

6. База данных по курсам валют / Центральный банк Российской Федерации. (http ://www. cbr.ru/currencybase/dynamics. aspx).

7. Березин И. Краткая история экономического развития: Учебное пособие / И. Березин. М. : Русская деловая литература, 2000. — 368 с.

8. Бессонов В.А. Трансформационный спад и структурные изменения в российском промышленном производстве / В.А. Бессонов. -(http://eup.ru/Documents/2004-06-07/2E10E.asp).

9. Блауг М. 100 великих экономистов после Кейнса / М. Блауг. — СПб. : Экономическая школа, 2005. 704 с.

10. Ю.Булатов А. Россия в мировом инвестиционном процессе / А. Булатов // Вопросы экономики. 2004. - №1. - С. 74-84.

11. Бункина М.К. Монетаризм / М.К. Бункина. М. : ДИС, 1994. - 80 с.

12. Бункина М.К. Основы валютных отношений / М.К. Бункина, A.M. Семенов. -М. : Юрайт, 2000. 192 с.

13. Бурлачков В. Спрос на деньги : теория и практика оценки / В. Бурлачков // Вопросы экономики. -2002. -№12. С. 17-35.

14. М.Вайшнурс А. Мировой опыт управления инфляцией / А. Вайшнурс // Финансы и кредит. 2007. - №10(250). - С. 63-69.

15. Величенков А. Инфляция на экспорт / А. Величенков // Российская газета. 2006. - 22 марта.

16. Внешняя торговля Российской Федерации (по методологии платежного баланса) / Федеральная служба государственной статистики. -(http://www.gks.ru/bgd/regl/b08l lAssWWW.exe/Stg/d03/26-02.htm).

17. Воловик Е. Глобализация экономики и ее влияние на национальные бюджеты / Е. Воловик // Проблемы теории и практики управления. 1999. -№5. — (http://vasilievaa.narod.ru/ptpu/8599.htm).

18. Гайдар Е. Аномалии экономического роста / Е. Гайдар // Вопросы экономики. 1996. - №12. - С. 26-39.

19. Гамза В. О проблемах монетизации финансово-банковской сферы / В. Гамза // Банковское дело. 2005. — № 6. - С. 6-13.

20. Гранвиль Б. Инфляция : высокая цена и никакой отдачи / Б. Гранвиль // Вопросы экономики. 1995. - №3. — С. 34-44.

21. Гранвиль Б. Проблемы стабилизации денежного обращения в России / Б. Гранвиль // Вопросы экономики. 1999. - №1. - С. 13-32.

22. Грязнова А.Г. Инфляция и антиинфляционная политика в России / А.Г. Грязнова. — М.: Финансы и статистика, 2000. 256 с.

23. Денежная база в широком определении в 2007 году / Центральный банк Российской Федерации.http://wwwxbr.ru/statistics/creditstatistics/MB.asp ?Year=2007).

24. Денежная масса М2 (национальное определение) / Центральный банк Российской Федерации. (http://www.cbr.ru/statistics/creditstatistics/MS.asp).

25. Динамика реального объема произведенного ВВП / Федеральная служба государственной статистики.http://www.gks.ru/bgd/free/bO l19AssWWW.exe/Stg/d000/i000640r.htm).

26. Евстигнеева JI. Инфляция в новом измерении / JI. Евстигнеева, Р. Евстигнеев // Вопросы экономики. 2008. - №7. - С. 46-60.

27. Иванченко И. Инфляционная динамика в России: тенденции и прогнозы / И. Иванченко // Финансы и кредит. 2005. - №5(173). - С. 62-72.

28. Икес Б. Инфляция в России : уроки для реформаторов / Б. Икес // Вопросы экономики. 1995. -№3. - С. 22-33.

29. Илларионов А. Закономерности мировой инфляции / А. Илларионов // Вопросы экономики. 1997. - №2. — С. 30-57.

30. Илларионов А. Инфляция и экономический рост / А. Илларионов // Вопросы экономики. 1997. - №8. - С. 91-111.

31. Илларионов А. Как был организован российский финансовый кризис / А. Илларионов // Вопросы экономики. 1988. - №12. - С. 12-31.

32. Илларионов А. Природа российской инфляции / А. Илларионов // Вопросы экономики. 1995. — №3. - С. 4-21.

33. Илларионов А. Теория "денежного дефицита" как отражение платежногокризиса в российской экономике / А. Илларионов // Вопросы экономики. -1996. -№1-1. -С. 40-60.

34. Илларионов А. Экономическая политика в условиях открытой экономики со значительным сырьевым сектором / А. Илларионов // Вопросы экономики. 2001. - №4. - С. 4-31.

35. Илларионов А. Эффективность бюджетной политики в России в 19941997 годах / А. Илларионов // Вопросы экономики. — 1998. №2. - С. 2236.

36. Импорт в Россию основных товаров (распределение по товарам импорта) // Внешняя торговля России. Статистика. — (www.rusimpex.m/indexl.htm?varurl=Content/Economics/index.htm).

37. Индексы потребительских цен на непродовольственные товары по Российской Федерации в 1991-2007гг. / Федеральная служба государственной статистики. (http://www.gks.ru/fi-eedoc/newsite/prices/potr/tab3.htm).

38. Индексы потребительских цен на отдельные виды и группы товаров и услуг по субъектам Российской Федерации / Федеральная служба государственной статистики. —http://www.gks.ru/scripts/dbinetydbinet.cgi?pl=1902001).

39. Индексы потребительских цен на платные услуги населению по Российской Федерации в 1991-2007гг. / Федеральная служба государственной статистики. (http://www.gks.ru/freedoc/newsite/prices/potr/tab4.htm).

40. Индексы потребительских цен на продовольственные товары по Российской Федерации в 1991-2007гг. / Федеральная служба государственной статистики. (http://www.gks.ru/fi-eedoc/newsite/prices/potr/tab2.htm).

41. Индексы потребительских цен на товары и платные услуги населению по Российской Федерации в 1991-2007гг. / Федеральная служба государственной статистики —http ://www. gks.ru/fi-eedoc/newsite/prices/potr/tab 1 .htm).

42. Ишханов А. Государственная финансовая политика в условиях глобализации : стратегия выбора / А. Ишханов, А. Кубрак // Финансы и кредит. -2005.-№11(179).-С. 34-43.

43. Карпова Е. Экономическое равновесие в глобальной экономике : миф или реальность / Е. Карпова // Финансы и кредит. 2008. - №13(301). - С. 6166.

44. Квартальный обзор инфляции / Центральный банк Российской Федерации. (http://www.cbr.ni/publ/main. asp?Prtid=Infl).

45. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег / Дж.М. Кейнс. -М. : Гелиос АРВ, 2002. 352 с.

46. Кимельман С. Стабилизационный фонд и экономический рост / С. Ким-мельман, С. Андрюшин // Вопросы экономики. 2005. - №11. - С. 70-83.

47. Ключников М. Развитие российского валютного рынка / М. Ключников // Финансы и кредит. 2008. - №12(300). - С. 14-17.

48. Красавин А. Инвестиции в России новые тенденции / А. Красавин // Финансы и кредит. - 2008. - №15(303). - С. 17-23.

49. Кудрин А. Инфляция : Российские и мировые тенденции / А. Кудрин // Вопросы экономики. 2007. - №10. - С. 4-26.

50. Линдерт П.Х. Экономика мирохозяйственных связей / П.Х. Линдерт. — М. : Издательская группа Прогресс Универс, 1992. 520 с.

51. Литвинов Д.А. Государственное регулирование экономики : учеб.-метод. пособие / Д.А. Литвинов. Воронеж : Изд-во ВВШ МВД, 1997. - 39 с.

52. Литвинов Д.А. Основы рыночных отношений: учеб.-метод. пособие / Д.А. Литвинов. Воронеж : ВИ МВД России, 2000. - 140 с.

53. Литвинов Д.А. Экономика: учеб.-метод. пособие / Д.А. Литвинов. Воронеж : ВИ МВД России, 2006. - Ч. 2: Макроэкономика. - 143 с.

54. Лиухто К. Российская нефть : производство и экспорт / К. Лиухто // Вопросы экономики. 2003. - №9. - С. 136-146.

55. Макаревич JI. Глобализация и Россия / JI. Макаревич. Казань : Данис, 2006. - 520 с.

56. Малинина Е. Финансовая глобализация и национальная валютная стратегия России / Е. Малинина // Финансы и кредит. 2008. - №4(292). - С. 2831.

57. Малкина М.Ю. Инфляция и управление инфляционными процессами в российской и зарубежной экономике: монография / М.Ю. Малкина. — Нижний Новгород : Изд-во Нижегородского ун-та им. Н.И. Лобачевского, 2006.-330 с.

58. Маняхин Т. Очередное снижение норматива обязательной продажи валютной выручки : сколько "осталось" нормативу? / Т. Маняхин // Финансы и кредит. 2005. - №3(171). - С. 21-24.

59. Маслов О. Дата грядущего мирового кризиса и продовольственная инфляция / О. Маслов // Независимое аналитическое обозрение. — (http://www.polit.nnov.ru/2008/03/12/crisisdate/).

60. May В. Политическая природа и уроки финансового кризиса / В. May // Вопросы экономики. 1998. - №11. - С. 4-19.

61. Международные резервы Российской Федерации в 2006 году / Центральный банк Российской Федерации.http ://www. cbr.ru/statistics/print. aspx?file=creditstatistics/interres06. htm& pid=svs&sid=mra).

62. Мизес JI. Человеческая деятельность. Трактат по экономической теории / JI. Мизес. М.: Социум, 2005. - 878 с.

63. Миклашевская Н.А. Международная экономика / Н.А. Миклашевская, А.В. Холопов. 4-е изд., доп. - М. : Дело и Сервис, 2008. - 368 с.

64. Мицек С. Следует ли России опасаться глобализации? / С. Мицек // Вопросы экономики. 2002. -№8. - С. 21-30.

65. Моисеев-С. Взлет и^падениемонетаризма / С. Моисеев// Вопросы экономики. 2002. -№9. - С. 92-104:

66. Моисеев С. Макроанализ валютного курса: от Касселя до Обстфельда и Рогоффа / С. Моисеев // Вопросы экономики. 2004. - №1. - С. 49-65.

67. Моисеев1 (5. Таргетирование реального валютного курса / С. Моисеев // Финансы и кредит. 2008. - №22(310): - С. 11-19.

68. Мэнкью Н:Г. Принципы макроэкономики / Н.Г. Мэнкью. Спб. : Питер, 2008. - 544 с.721Надоршин Е. Последствия укрепления рубля / Е. Надоршин, С. Шмыкова,

69. B. Шпрингель // Рынок Ценных Бумаг. 2004. - №3. - С. 26-3 Г.

70. Никитин С. Западные экономические теории и инфляция / С. Никитин4// Вопросы экономики. 1994. - №11. - С. 43-54.

71. Никитин С. Теории инфляции и их эволюция / С. Никитин // Деньги и кредит. 1995. - №1. - С. 3-10.

72. Основные производные показатели динамики обменного курса рубля в январе-декабре 2007 года / Центральный банк Российской Федерации. -(http://www.cbr.ru/statistics/creditstatistics/print.asp?file=exrateind07.htm &pid=svs&sid=analit).

73. Петерс Э. Хаос и порядок на рынках капитала / Э. Петере. М. : Мир, 2000. - 333 с.

74. Платежный баланс Российской Федерации (нейтральное представление, детализированные компоненты). ,http://www.cbr.ru/statistics/creditstatistics/bp1994-2008.zip).

75. Плисецкий Д. Стабилизационные механизмы валютно-финансовой политики в условиях дефицита платежного баланса / Д. Плисецкий // Финансы и кредит. -2005. -№18(186). С. 41-50.

76. Пономаренко Е. Функции электронных денег / Е. Пономаренко // Финансы и кредит. 2008. - №5(293). - С. 48-50.

77. Райская Н.Н. Инфляционные процессы в России (1992 1999 гг.) : тенденции и факторы / Н.Н. Райская, Я.В. Сергиенко, А.А. Френкель. - М. : Финанстатинформ, 2001. - 151 с.

78. Ратновский JI. Потери от инфляции в России / JI. Ратновский // Вопросы экономики. 2002. - №2. - С. 49-60.

79. Рикардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения: Избранное / Д. Рикардо М. : Эксмо, 2007. - 953 с.

80. Рикардо Д. Статьи и речи о денежном обращении и банках / Д. Рикардо // Сочинения : в 5 т. — М. : Государственное издательство политической литературы, 1955. Т. 2. - 392 с.

81. Российская экономика в 2007 году: тенденции перспективы / Е. Гайдар и др.. М. : ИЭПП, 2007. - 657 с.

82. Российский статистический ежегодник, 2001 : статистический сборник / Госкомстат России. М., 2001. - 679 с.

83. Российский статистический ежегодник, 2007 : статистический сборник / Росстат. М., 2007. - 825 с.

84. Российский статистический ежегодник, 2008 : статистический сборник // Росстат. М., 2008. - 847 с.

85. Садков В. О модернизации оценки структуры денежной массы и совершенствовании статистики денежного обращения / В. Садков, И. Греков // Финансы и кредит. 2005. - №9(177). - С. 2-8.

86. Самуэльсон П. Основания экономического анализа / П. Самуэльсон. — СПб. : Экон. шк., 2002. 604 с.

87. Семенов С. Деньги : долларизация как инфляционный фактор / С. Семенов // Финансы и кредит. 2007. - №30(270). - С. 47-51.

88. Симановский А. О взаимодействии реального и финансового секторов экономики / А. Симановский // Вопросы экономики. 1999. - №4. - С. 116-126.

89. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народа: отдельные главы / А. Смит. Петрозаводск : Петроком, 1993. - 320 с.

90. Смитиенко Б. Глобализация в оценках западных экономистов / Б. Сми-тиенко // Финансы и кредит. 2005. - №11(179). - С. 3-9.

91. Смыслов Д. Размышления о природе современной инфляции на фоне прощания с Марксом / Д. Смыслов // Мировая экономика и международные отношения. 1996. - №4. - С. 141-146.

92. Соколин Б.М. Инфляция и власть / Б.М. Соколин. М. : Бизнес-пресса, 2004. - 144 с.

93. Состав денежных доходов населения / Федеральная служба государственной статистики. —http ://www. gks.ru/bgd/regl/b07l 3/IssWWW.exe/Stg/d02/06-07.htm).

94. Средние импортные цены на основные товары / Федеральная служба государственной статистики.http://www.gks.ru/bgd/regl/b08l 1 /IssWWW.exe/Stg/d03/26-23 .htm).

95. Стабилизационный фонд Российской Федерации //Бюджетный кодекс Российской Федерации.http://wwwl .minfin.ru/ru/stabfund/legislation/index.php?id4=l 64).

96. Структура денежных доходов и удельный вес расходов в денежных доходах населения / Федеральная служба государственной статистики. — (http://www.gks.ru/bgd/regLb08ll/IssWWW.exe/Stg/d01/07-06.htm).

97. Тарасевич JI.C. Макроэкономика / JI.C. Тарасевич, П.И. Гребенников, А.И. Леусский. М. : Юрайт-Издат, 2003. - 650 с.

98. Товарная структура экспорта Российской Федерации (в фактически действовавших ценах) / Федеральная служба государственной статистики. -(http://www.gks.ru/bgd/regl/b08ll/IssWWW.exe/Stg/d03/26-08.htm).

99. Туманова Е.А., Макроэкономика. Элементы продвинутого подхода: учебник / Е.А. Туманова, Н.Л. Шагас. М. : ИНФРА-М, 2007. - 400 с.

100. Улюкаев А. Перспективы перехода к режиму таргетирования инфляции в РФ / А. Улюкаев, С. Дробышевский, П. Трунин // Вопросы экономики. -2008. г-№1.-С. 46-57.

101. Улюкаев А. Проблемы денежно-кредитной политики в условиях притока капитала в Россию / А. Улюкаев, М. Куликов // Вопросы экономики. -2007.-№7.-С. 4-19.

102. Усоскин В.М. «Денежный мир» Милтона Фридмана / В.М. Усоскин.1. М. : Мысль, 1989. 172 с.

103. Фетисов Г. Г. Организация деятельности Центрального банка : учебник / Г.Г. Фетисов, О.И. Лаврушин, И.Д. Мамонова. М. : КНОРУС, 2007. -430 с.

104. Фетисов Г. Г. Региональная экономика и управление : учебник / Г.Г. Фетисов, В.П. Орешин. М. : ИНФРА-М, 2006. - 415 с.

105. Фетисов Г. Монетарная политика России: цели, инструменты, правила / Г. Фетисов // Вопросы экономики. 2008 - №11. - С. 4-24.

106. Фетисов Г. О выборе целей и инструментов монетарной политики / Г. Фетисов // Вопросы экономики. 2004. - №2. - С. 4-19.

107. Фетисова Т. Инфляция и финансы малого и среднего бизнеса России в 2008 году / Т. Фетисова // Финансы и кредит. 2008. - №31(319). - С. 2-8.

108. Фетисова Т. Инфляция и финансы организаций в 2007 году / Т. Фетисова // Финансы и кредит. 2008. - №19(307). - С. 23-28.

109. Фишер И. Покупательная сила денег / И. Фишер. -М. : Дело, 2001. 320 с.

110. Фишер С. Экономика / С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи. М. : Дело, 1993.-829 с.

111. Фридман М. Если бы деньги заговорили / М. Фридман. М. : Дело, 1998. - 160 с.

112. Хикс Дж.Р. Стоимость и капитал / Д.Р. Хикс. М. : Прогресс, 1993. -488 с.

113. Хмыз О. Глобальные тенденции 2006 г. : рост прямых иностранных инвестиций / О. Хмыз // Финансы и кредит. 2008. -№2(290). - С. 24-43.

114. Что говорил Банк России // Коммерсантъ. 2003. - 7 марта.

115. Шаповалов А. Чиновники выбирают между рублем и инфляцией / А. Шаповалов // Коммерсантъ. 2007. — 23 мая.

116. Эконометрика сложных экономических процессов: учебное пособие /

117. В.В. Давние и др-. Воронеж : Лаборатория оперативной'полиграфии» ВГУ, 2004. - 82 с.

118. Экономическая теория / под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича. -СПб. : Питер, 2009. 560 с.

119. Экспорт Российской Федерации природного! газа за 2000-2008г годы / Центральный банк Российской Федерации. — (http://www.cbr.ru/statistics/creditstatistics/print.asp?file=gas.htm).

120. Юдаева К. Монстр инфляции и как с ним бороться / К.Юдаева, Н. Иванова // Независимая газета. — 2008. — 1, апр.

121. Юм Д. Опыты / Д. Юм. М. : Изд-во Солдатенкова, 1896. - 119 с.

122. Ясин Е. Нефть, темпььи инфляция / Е. Ясин»// Вопросы^ экономики. -2005. -№9.<- С. 4-20.'133. 2008 World Development-indicators. A portrait of the global Economy. -(http://siteresources.worldbank.org/DATASTATISTICS/Resources/WDI08sec tion4intro.pdf).

123. Balance of Payments / OECD // International trade and' balance of payments. (http://webnet.oecd.org/wbos/index.aspx).

124. Bruno M. Economics of Worldwide Stagflation / M. Bruno, J. Sachs. England, Oxford : Basil Blackwell Limited; 1985. - 336 p.

125. Campillo M. Why does Inflation*differs across countries? / M. Campillo, J. Miron // Romer D. Reduction Inflation. Motivation and Strategy / D. Romer. -Chicago : The University of Chicago Press, 1997. 422 p.

126. Caporale MI Estimating income and price elasticities of trade in a cointegra-tion framework / M^ Caporale, M. Chui // Review of International Economics. -1999.- №7.-P. 254-264.

127. Cardoso E. Food Supply and Inflation / E. Cardoso // Journal of Development economics. 1981. - №3. - P. 269-284.139: Cardoso E. Virtual Deficits and the Patinkin Effect / E. Cardoso // IMF Staff

128. Papers. (http://www.imf.org/external/pubs/ft/staffp/1998/12-98/pdffcardoso.pdf).

129. Cottarelli C. The Nonmonetary Determinants of Inflation: A Panel Data Study / C. Cottarelli, M. Griffiths, R. Moghadam // IMF Working Papers. -(http://www.imf.org/external/pubs/cat/longres.cfin?sk=2517.0).

130. Dornbusch R. Inflation, Stabilization and capital mobility / R. Dornbush // NBER Working Paper. (http://www.nber.org/papers/w0555).

131. Faini. R. Import demand in developing countries / R. Faini, L. Pritchett, F. Clavijo // Dagenais M., Muet P. International Trade modelling / M.Dagenais, P. Muet. NY and Melbourne : Chapman and Hall, 1992. - P. 279-297.

132. Flatau P. Hicks's The Theory Of Wages: Its Place in the History of Neoclassical Distribution Theory / P. Flatau.http://hetsa.fec.anu.edu.au/review/ejournal/pdf/36-A-04.pdf).

133. Heilbrun J. Baumol's Cost Disease / J. Heilbrun // Elgar E. A handbook of cultural economics / E. Elgar.http://publishing.eur.nl/ir/repub/asset/782/TOWSE%20EBOOKpages0103-0113.pdf).

134. Heyman D., High Inflation. / D. Heyman, A. Leijonhufvud // The Arne Ryde Memorial Lectures. New York : Oxford University Press., 1995. - 233 p.

135. Lozano I. Budget Deficit, Money Growth and Inflation : Evidence from the Colombian Case /1. Lozano. — (http://www.banrep.gov.co/docum/ftp/borra537.pdf).

136. Malley J. Vertical Product differentiation and Import demand function: Theory and evidence / J. Malley, T. Moutos // CESifo Working paper series. -(http://www.cesifo-group.de/DocCIDL/cesifowp387.pdf).

137. Nagatani К. Political Macroeconomics / К. Nagatini. Oxford : Claredon Press, 1989.-288 p.

138. Obstfeld M. The Trilemma in History : Tradeoffs among Exchange Rates, Monetary Policies, and Capital Mobility / M. Obstfeld, J. Shambaugh, A. Taylor //NBER Working Paper. (http://www.nber.org/papers/wl0396).

139. Patinkin D. Israel's Stabilization Program of 1985, Or Some Simple Truths of Monetary Theory / D. Patinkin // Journal of Economic Perspective. 1993. -№7(2).-P. 103-128.

140. Rowland P. Forecasting the USD/COP Exchange Rate : A Random Walk with a Variable drift / P. Rowland. (www.banrep.gov.co/docum/ftp/borra253.pdf).

141. Ruijter R. Dollar Contributions, Wars and Collapse / R. Ruijter. -(http://www.raisethehammer.org/index.asp?id=528).

142. Tanzi V. Inflation, Real Tax Revenue and the Case for Inflationary Finance: Theory with an Application to Argentina / V. Tanzi // IMF Staff Papers. 1978. -№25.-P. 417-451.

143. Taylor L. Income Distribution, Inflation, and Growth. Lectures on Structuralist Macroeconomic Theory / L. Taylor. Cambridge : The MIT Press, 1994. -310 p.

144. Vernengo M. Money and Inflation : A Taxonomy / M. Vernengo. -(http ://www.econ. utah.edu/activities/papers/2005l 4.pdf).

145. Wagner H. Central Banking in Transition Countries / H. Wagner // IMF Working Paper.http://www.imf.org/external/pubs/cat/longres.cftn?sk=2737.0).

146. Winters A. An empirical intertemporal model of developing countries' imports / A. Winters // Weltwirtschaftliches Archiv. 1987. - №123. - P. 58-80.

147. Woodford M. Optimal Monetary Policy Inertia / M. Woodford // NBER Working Paper. (http://www.nber.org/papers/w7261).

148. Woodford M. Price level determination without control of a monetary aggregate / M. Woodford // NBER Working Paper.http://www.nber.org/papers/w5204).

149. World development indicators: selected WDI dataset / The World Bank Group. (http://go.worldbank.org/6HAYAHG8H0).