Корпоративный капитал в современной экономике России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат экономических наук Курицын, Павел Игоревич

• Курицын, Павел Игоревич
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Курицын, Павел Игоревич

1.1 Принципы исследования современных форм капитала

1.2 Предпосылки формирования корпоративного капитала

1.3 Особенности и характеристика процессов формирования корпоративного капитала в России

ГЛАВА II. ЗАКОНОМЕРНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ КОРПОРАТИВНОГО КАПИТАЛА В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ

2.1 Роль качества институциональной среды в эффективности функционирования корпоративного капитала

2.2. Специфика и закономерности движения корпоративного капитала

2.3. Тенденции развития корпоративного капитала в современной экономике России и необходимость его институционализации

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Корпоративный капитал в современной экономике России»

Актуальность исследования. Становление и развитие рыночных отношений в российской экономике породило коренную трансформацию форм и механизмов ее функционирования. В настоящее время экономика России представлена широким спектром различных рыночных институтов, среди которых начинают ускоренно развиваться структуры корпоративного типа. В мировой практике финансово-промышленные и промышленные корпоративные структуры характеризуются высокой устойчивостью по отношению к рискам различной этимологии, и поэтому становление корпоративного капитала вызывает повышенный интерес не только практиков, но и ученых-экономистов. Проблемы формирования корпоративного капитала стали актуальными в России лишь в 90-х гг. XX века. Внешними побудительными мотивами для этого стали общемировые процессы, в частности возросший интерес к корпоративному управлению в США (как реакция на волну враждебных захватов контрольных пакетов акций при одновременном усилении институциональных инвесторов и ряда корпоративных скандалов), мировой финансовый кризис 1997 - 1998 гг. и проблемы корпораций стран с развивающимися рынками. Основным внутренним побудительным мотивом такого интереса стала необходимость привлечения инвестиций в экономику страны и низкая конкурентоспособность подавляющего большинства российских фирм на финансовых рынках, обусловленная в том числе и низким уровнем корпоративного управления в компаниях.

В настоящее время круг участников дискуссий по этой теме не ограничивается только менеджерами, бизнесменами, юристами, финансовыми экспертами и государственными чиновниками. Корпоративный капитал стал темой, обсуждаемой в стране практически ежедневно. По вопросам корпоративного управления имеются многочисленные журналы, информационные бюллетени, странички в

Интернете, по этим проблемам работают консультанты, читаются специальные курсы в высших учебных заведениях. Количество сообщений о семинарах и конференциях, о рейтинговых услугах и инициативах инвесторов растет с каждым днем.

Однако вопросы развития корпораций не могут быть целостно понятыми вне такого основополагающего фактора создания, функционирования и развития корпораций как корпоративный капитал. Устойчивые модели российских корпораций также до сих пор не сложились ни как результат многовековой эволюции, ни как итог научных разработок. Среди ключевых особенностей развития российской национальной модели корпоративного управления конца 90-х гг. XX века - начала XXI века необходимо выделить следующие: перманентный процесс перераспределения собственности в корпорациях, ведущий к концентрации капитала и контроля; инсайдерский характер собственности; сокращение количества мелких акционеров и увеличение долей крупных акционеров; сохранение относительной распыленности собственности; специфические мотивации многих инсайдеров (менеджеров и крупных акционеров), связанные с контролем финансовых потоков и «выводом» активов корпорации; исполнительные директора обладают огромной властью в корпорациях, большей, чем лишь контроль над повседневными операциями; некоторые компании ввели формальную процедуру оценки результатов работы исполнительных директоров: их работа оценивается с помощью одного критерия - насколько хорошо этот руководитель соблюдает интересы узкого круга контролирующих акционеров компании; слабая или нетипичная роль традиционных «внешних» (рынок ценных бумаг (особенно рынка акций), банкротства рынок корпоративного контроля) механизмов корпоративного управления; советы директоров играют, главным образом, пассивную роль и включают в себя несколько акционеров-аутсайдеров (хотя сейчас ситуация меняется); общие собрания акционеров фактически отстранены от управления обществом; значительная доля государства в акционерном капитале и вытекающие проблемы управления и контроля; слабость институциональных инвесторов (хотя в настоящее время ситуация несколько изменяется); элементы перекрестных владений и формирование сложных корпоративных структур разного типа при отсутствии тяготения к какому-либо типу; отсутствие адекватного финансирования и эффективного мониторинга; активная роль региональных властей как самостоятельного субъекта корпоративных отношений (причем субъекта, действующего в рамках конфликта интересов - как собственник, как регулятор через административные рычаги воздействия, как хозяйствующий субъект); неэффективный и/или выборочный (политизированный) государственный инфорсмент (при сравнительно развитом законодательстве в области защиты прав акционеров).

Среди вышеперечисленных особенностей развития российской модели корпоративного управления, на наш взгляд, основной является проблема корпоративного капитала. Анализ процесса формирования корпоративного капитала предопределяет актуальность исследования широкого спектра отношений в сфере его функционирования. Этим объясняется выбор темы исследования.

Степень научной разработанности проблемы.

Формирование динамичных корпоративных образований вызвало значительный интерес не только практиков, но и ученых-экономистов, поставило в повестку дня множество вопросов, связанных с перспективами и особенностями их развития в современной российской экономике, влиянием корпоративных структур на стабилизацию экономической ситуации, реализаций преимуществ крупных хозяйственных структур в управлении промышленностью, в обеспечении снижения издержек производства и в инвестировании денежных средств в производство конкурентоспособной продукции, расширении возможностей накопления. В современных экономических публикациях достаточно подробно рассмотрены вопросы о границах государственного регулирования деятельности корпоративных образований, об основных противоречиях в процессе их становления, представлены материалы о месте финансово-промышленных структур в инвестиционных процессах, о роли финансовых институтов в их развитии, об особенностях налогообложения. Однако, несмотря на преимущества крупных корпораций, государственные органы России до сих пор не проявляют заинтересованности в использовании потенциала финансово-промышленных групп и других корпоративных структур. Так, не принято большинство из предусмотренных Федеральным Законом «О финансово-промышленных группах» подзаконных актов. Не создана система мер государственной поддержки финансово-промышленных групп, предусмотренных указанным законом. Президентом РФ был отклонен принятый Государственной Думой Закон «О внесении изменений и дополнений в Федеральный Закон «О финансово-промышленных группах», направленный на повышение инвестиционной активности финансовых институтов в рамках финансово-промышленных групп1. В этих условиях анализ современных хозяйственных структур выдвигает целый ряд задач. Среди них - необходимость углубления экономического анализа современных форм капитала, исследование тенденций его развития и свойств формирующихся экономических систем. Решение данных задач позволит создать научнообоснованную модель современного корпоративного образования, обеспечит возможность учитывать стратегические тенденции его развития и определять первостепенные направления экономического роста.

Современный крупный капитал, изменения, которые произошли в последнее время в формах и типах корпоративных структур, исследовали ученые: А. Аникин, И. Белов, В. Бовыкин, М. Волков, С. Лазарев, Б.Ланин, С. Меньшиков, В.Мусатов, Э. Нухович, Э. Плетнев, Г. Полунина, Д. Сарчев, Г. Солюс, Л.Худякова, Г. Черников, Г. Чибриков, А. Юданов и

1 Тучин К.А. Тенденции развития современного корпоративного капитала. - Дисс. канд. экон. наук: 08.00.01 -М., 2003. другие. Вопросы взаимодействия корпораций с государством исследовались в работах таких отечественных экономистов как С.П. Перегудов2, М.Г. Ионцев3. Эволюция отечественного корпоратизма освещена в работах А.Д. Радыгина4, Г.Н. Мальгинова5, М.А. Дерябиной6 Участие корпораций в инвестиционных процессах исследовалось в работах С.С. Дзарасова7, Р.С. о

Дзарасова, Д.В. Новоженова . Трансформация корпоративных образований в условиях глобализации - предмет исследований таких ученых как E.JI. Драчева, A.JI. Либман9. Формирование и развитие финансово

2 См.: Перегудов С.П., Лапина Ю.Н., Семененко И.С. Группы интересов и российское государство. - М.: «Эдиториал УРСС», 1999; Перегудов С. П. Корпорации, общество, государство: Эволюция отношений. - М.: Наука, 2003; Перегудов С.П. Политическое представительство интересов: опыт Запада и проблемы России // Полис. - 1993. - № 4. - С .115-124; Перегудов С.П. Корпоративный капитал в российской политике // Полис. - 2000. - № 4. - С .72-81; Перегудов С.П. «Корпоративный переворот» и будущее демократии // Политая. - 1999. - № 3. - С. 99-104.

3 Ионцев М.Г. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмейл. - М.: «Ось-89», 2005;

Ионцев М.Г. Акционерные общества: Правовые основы. Имущественные отношения. Управление и контроль. Защита прав акционеров. - М.: «Ось-89», 2003.

4 Радыгин А.Д., Энтов P.M., Межераупс И.В. Особенности формирования национальной модели корпоративного управления. - ИЭПП - Научные труды. - № 55. - 2003; Радыгин А.Д. Экономика переходного периода. Очерки экономической политики посткоммунистической России. 1998-9002. - М.: Дело, 2003; Радыгин А.Д., Энтов М.Г. Институциональные проблемы развития корпоративного сектора: собственность, контроль, рынок ценных бумаг. - ИЭПП - Научные труды. - № 129. - 1999; Радыгин А.Д. Собственность и интеграционные процессы в корпоративном секторе (некоторые новые тенденции) // Вопросы экономики. - 2003. - № 5. - С.83-100.

5 Мальгинов Г.Н. Государство как акционер в условиях российской переходной экономики // Проблемы прогнозирования. - 2001. - № 3. - С.59-77; Мальгинов Г.Н. Участие государства в управлении корпоративными структурами в России // Вопросы экономики. - 2000. - № 9.

6 Дерябина М.А. Тенденции преобразования российских регионов в самостоятельные экономические субъекты. - Экономическая политика. Интеграционные процессы и региональная политика в Европе и СНГ. -01.10.2002; Дерябина М.А. От кризиса к росту. Опыт стран с переходной экономикой. - М.: Эдиториал УРСС, 1998.

7 Дзарасов С.С. Теория капитала и экономического роста. - М.: Изд-во МГУ, 2005; Дзарасов С.С., Рудык Н.Б. Структура капитала корпораций. Теория и практика. - М.: Дело, 2004.

8 Дзарасов Р.С., Новоженов Д.В. Крупный бизнес и накопление капитала в современной России (Серия «Альтернативная экономика»). - М.: Эдиториал УРСС, 2005;

9 Драчева Е.Л., Либман A.M. Формирование системы внутренних рынков транснациональных корпораций и место России в этом процессе // Менеджмент в России и за рубежом. - № 6. - 2000; Драчева Е.Л., Либман A.M. Внутренний маркетинг в управлении внутрикорпоративными рынками // Маркетинг в России и за рубежом. - № 2. -2003; промышленных групп исследовалось в работах М.А. Эскиндарова10, А.Г. Мовсесяна. Ученые костромской экономической школы также не обошли вниманием проблемы корпораций. В частности, М.И. Скаржинский в ряде работ анализировал агентские проблемы в российском корпоративном секторе11. Отношения собственности и их иерархизация рассматривались в

19 трудах Н.П. Гибало . Особенности отношений в системе корпоративного управления исследовались З.В. Брагиной13. Функционирование крупных корпоративных структур, оценка корпоративного капитала, выбор жизнеспособных структур корпоративного типа, специфика современных слияний российских корпораций освещены в работах К.А Тучина14.

Тем не менее, несмотря на многочисленные работы, затрагивающие те или иные вопросы экономических отношений в системе корпоративного капитала, в настоящее время не до конца исследованы проблемы, главной из которых, по нашему мнению, является проблема социально-экономической сущности современных организационных форм капитала, его тенденций и места в системе корпоративных отношений. Не создано целостное представление об особенностях и признаках корпоративных структур. Недостаточно изучен механизм развития интегрированных образований, не раскрыты специфика их становления как результата развития

10 Эскиндаров М.А. Развитие корпоративных отношений в современной российской экономике. - М.: Республика, 1999; Эскиндаров М.А., Беляева И.Ю. Капитал финансово-промышленных корпоративных структур: теория и практика. - М.: Финансовая академия при правительстве РФ, 1998; Эскиндаров М.А. Особенности развития корпоративных отношений в современной российской экономике. - Дисс. докт. экон. наук, 2000.

11 Скаржинский М.И. Экономика конфликтов и компромиссов // Проблемы новой политической экономии. - Кострома. - 2001. - № 4; Скаржинский М.И. и др. Очерки новой экономической теории. - М., 2002;

19

Гибало Н.П. и др. Институт частной собственности и императивный ресурс. - Кострома: КГУ им. Н.А. Некрасов, 2004; Модернизация и деструкции отношений собственности в мировой постиндустриальной системе // Россия в экономических системах всемирного хозяйства: диалектика содержания и формы собственности (экономические очерки). -Ярославль. - 2004; Гибало Н.П. Трансформация отношений собственности в иерархическую структуру прав собственности // Проблемы новой политэкономии. - 2004. -№2;

13 Брагина З.В. и др. Развитие корпоративной культуры фирмы. - Кострома, 1999;

14 Тучин К.А. Тенденции развития современного корпоративного капитала. - Дисс. канд. экон. наук: 08.00.01 -М., 2003. корпоративных отношений, методы оценки корпоративного капитала и выбор их оптимальной модели.

Актуальность и степень разработанности темы исследования позволили сформировать гипотезу нижеследующим образом.

В качестве гипотезы исследования выдвигается предположение о том, что научное обоснование сущности корпоративного капитала и основных тенденций его наращивания позволит определить приоритетный вектор хозяйственных процессов в условиях динамичной изменчивости развития экономики.

Цель диссертационного исследования состоит в том, чтобы осуществить целостный анализ характеристики корпоративного капитала как одной из современных организационных форм капитала.

Для достижения данной цели нами были определены следующие задачи:

- выделить основные принципы исследования современных форм капитала, определить направления его эволюции;

- аргументировать предпосылки формирования корпоративного капитала;

- выявить особенности процессов формирования корпоративного капитала в России и дать их характеристику;

- показать взаимообусловленность эффективности функционирования корпоративного капитала и качества институциональной среды

- обобщить опыт функционирования корпоративного капитала в условиях несовершенной институциональной среды и раскрыть специфику и закономерности его движения;

- рассмотреть основные тенденции наращивания корпоративного капитала и на этой основе определить возможные направления его институционализации.

Объект исследования - корпоративный капитал в российской экономике.

Предмет исследования - экономические отношения в структуре корпоративного капитала.

Методологическую основу исследования составляют принципы и методы институциональной и эволюционной теории. При решении конкретных проблем анализа корпоративных структур использовалось методы системного подхода, методы сравнительного анализа, обобщение опыта отечественной и зарубежной хозяйственной практики. Исследование обеспечено эмпирической и информационной базой.

Теоретической основой исследования послужили труды российских и зарубежных ученых, работающих над проблемами корпоративного капитала. Уже в работах классиков экономической науки обнаруживается обращение к вопросам становления и функционирования корпоративного капитала. Например, Т. Веблен констатировал переход от собственников к менеджерам-инженерам. Дж. Кейнс16 отмечал, что в процессе роста крупного ф института наступает момент, когда собственники капитала (акционеры) почти полностью отделяются от менеджмента. Позднее А. Берли и Г. Минз17 дали классическое описание проблем разделения собственности и перехода контроля к менеджерам. Проблемы корпоративных отношений, агентские проблемы, особенности функционирования корпораций анализировались в; работах О. Вильямсона18, У. Баумоля19, Г. Марковича, У. Шарпа, М. Миллера20 и других. Стоит особо выделить работы К. Маркса, который

91 всесторонне рассмотрел проблемы капитала . Среди современных экономистов, работающих над проблемами капитала, следует выделить М.А.

15 См. Веблен Т. Абсентеистекая собственность и предпринимательство в новое время (1923); Теория праздного класса. - М.: Прогресс, 1984.

16 См. Дж. М. Кейнс. Избранные произведения. Пер. с англ. Серия «Экономическое наследие». -М.: Экономика, 1993.

17 Berle A, Means G. The Modern Corporation and Private Property. -N.Y.: Macmillan, 1932.

18 См.: Вильямсон О. Экономические институты капитализма. - СПб, 1996.

19 Баумоль У. Экономическая теория и исследование операций. Пер. с англ. - М.: Прогресс, 1965.

20 Нобелевские лауреаты по экономике: библиографический словарь. - М.: Инфомарт, 1994.

21 Маркс К. Капитал: Критика политической экономии. Т. II. Процесс производства капитала // Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. Т. 24.

Дерябину, С.С. Дзарасова, Р.С. Дзарасова, E.JI. Драчева, М.Г. Ионцева, A.JI. Либмана, Г.Н. Мальгинову, Д.В. Новоженова, С.П. Перегудова, А.Д. Радыгина, К.А. Тучина, М.А. Эскиндарова.

Научная новизна диссертационного исследования.

В ходе диссертационного исследования получены следующие результаты, обладающие признаками научной новизны:

- дана авторская характеристика современных форм капитала, определены направления его эволюции. Автор рассматривает корпоративный капитал как сложное явление, состоящее из акционерного, интеллектуального, организационного, человеческого и других видов капитала;

- обоснованы предпосылки формирования корпоративного капитала, среди которых он выделяет качественно новый уровень процесса диверсификации, возникновение в 80-х годах нового периода научно-технической революции, развитие информационно-коммуникационных технологий, направленность глобализации экономики и др.;

- выявлены особенности процессов формирования корпоративного капитала в России и дана их характеристика; доказана вариативность эффективности функционирования корпоративного капитала в зависимости от качества институциональной среды. Автор показывает, что поощрение формирования корпоративного капитала через улучшение качества институциональной среды способствует увеличению темпов роста экономики;

- обобщен опыт функционирования корпоративного капитала в условиях несовершенной институциональной среды и раскрыта специфика и закономерности его движения;

- определены приоритетные направления наращивания корпоративного капитала, среди которых автор выделяет повышение корпоративной культуры, превращение корпорации в самообучающуюся организацию, усиление социального партнерства и др. На этой основе показаны возможные направления его институционализации.

Теоретическая и практическая значимость работы.

Теоретическое значение выполненной работы заключается в развитии методологии исследования институционально-экономической природы корпоративного капитала, в систематизации различных научных подходов и преодолении фрагментарности научного знания в данной области. Полученные в ходе исследования результаты, предложенные методы и практические рекомендации, доведенные в последующем до уровня конкретных методик, могут быть использованы при создании и реализации федеральных и региональных программ. Практическое значение исследования заключается в том, что оно служит теоретическим фундаментом для разработки законодательными органами целостной государственной политики в области развития различных форм капитала и, прежде всего корпоративных структур. Материалы диссертации могут быть также использованы в преподавании отдельных тем курса «Экономическая теория», дисциплин «Экономика предприятия», различных спецкурсов.

Структура работы. Структура построения диссертации определена характером рассматриваемых вопросов, задачами и методами исследования. Диссертация состоит из введения, двух глав, включающих шесть параграфов, заключения, в котором подведены итоги исследования, и библиографического списка использованной литературы. Общий объем диссертационной работы составляет 134 машинописных страницы, работа содержит 4 рисунка, 4 таблицы. Библиографический список включает 162 наименования.

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Курицын, Павел Игоревич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведенного исследования нами достигнуты следующие результаты.

Во-первых, определены основные принципы исследования современных форм капитала, показаны основные трактовки данного понятия в современной литературе, а также построена систематика основных видов капитала.

Во-вторых, охарактеризованы сущность и содержание корпоративного капитала. В широком смысле под корпоративным капиталом понимают систему экономических отношений собственников корпорации, их агентов и государства в лице властных органов. Ключевая роль в этих отношениях принадлежит владельцам и управляющим корпоративной собственности. Основой корпоративного капитала являются интегрированные формы промышленного и финансового капиталов, каждый из которых можно рассматривать как самостоятельные подсистемы, в свою очередь состоящие из более простых элементов: промышленный капитал - из денежного, производительного и товарного капитала, а финансовый - из банковского, страхового и пенсионного.

Таким образом, корпоративный капитал мы определяем следующим образом: во-первых, корпоративный капитал есть развившаяся эволюционным путем, господствующая в современной экономике форма капитала, позволяющая получить доступ к перспективным рынкам сбыта, увеличивать прибыль (в первую очередь за счет минимизации транзакционных издержек) и обеспечить устойчивое финансовое положение хозяйствующего субъекта; во-вторых, корпоративный капитал есть система экономических отношений воспроизводства возникающих между инвесторами их агентами и государством; в-третьих, корпоративный капитал есть система, включающая в себя такие элементы подсистемы как акционерный капитал, организационный капитал, интеллектуальный; fiчетвертых, область функционирования корпоративного капитала -корпорация - характеризуется тем, что функции владения и управления капиталом в таком хозяйствующем субъекте разделены.

Нами показаны основные предпосылки формирования корпоративного капитала, к которым мы можем отнести:

- качественное преобразование производительных сил, изменение производственного цикла в начале XX века;

- переход на качественно новый уровень процесса диверсификации; новый период научно-технической революции в 80-е годы;

- изменение формы воздействия капиталов разных сфер деятельности сказалось на содержании самого капитала;

- возникновение инвестиционного голода предприятий;

- структурный кризис экономики.

В-третьих, нами рассмотрены закономерности формирования корпоративного капитала в России. Корпоративные отношения формировались во взаимосвязи с процессами реформирования экономики в целом. В становлении корпоратизма нами выделен ряд этапов: на первом этапе в результате целенаправленной и относительно быстро проведенной ваучерной приватизации в России сформировался корпоративный сектор экономики, а также биржевой и внебиржевой рынки корпоративных ценных бумаг, возникла система инвестиционных институтов и, наконец, появился новый социальный слой — частные собственники, акционеры, пайщики. Второй период в эволюции корпоративного капитала в России - денежный этап приватизации, основная задача которого охарактеризована как нахождение рациональной пропорции между интересами бюджета и инвестиционной поддержкой приватизируемых предприятий. Значимость второго этапа, по нашему мнению, определяется включением в приватизационные процессы банков, что привело к «сращиванию финансового и промышленного капиталов», то есть к возникновению собственно корпораций. Третий этап характерен тем, что в его рамках наметились два важных процесса в сфере отношений собственности: во-первых, дальнейший передел прав собственности и более отчетливая консолидация структуры акционерных капиталов, во-вторых, нормализация корпоративного управления компаниями в смысле отделения профессионального управления (прерогатива менеджеров) от прав собственности (прерогатива акционеров). Четвертым этапом развития корпоративных отношений стали залоговые аукционы, в рамках которых государство для покрытия дефицита государственного бюджета отдавало в залог под кредиты коммерческих банков пакеты акций крупнейших предприятий, акционированных в порядке приватизации. Пятый этап в эволюции корпоративизма, относящийся к настоящему времени, характеризуется тем, что уже наработан опыт залогов и трастов, нарастают процессы слияния и поглощения компаний, процессы банкротства.

В-четвертых, нами показана роль качества институциональной среды в эффективности функционирования корпоративного капитала. Показаны составляющие институциональной среды корпорации, определены основные виды институциональных сред, характерные для современного корпоративного капитала в России. Сделан вывод о том, что поощрение формирования корпоративного капитала через улучшение институциональной среды способствует увеличению темпов роста экономики.

В-пятых, проанализирована структура корпоративного капитала, которая определяется как набор институциональных механизмов (средства контроля, каналов информации и т.д.), способствующих перетоку сбережений от их владельцев к тем, кто знает, как лучше ими распорядиться, то есть от инвесторов к менеджерам. Специалисты выделяют две базовые модели корпорации. Во-первых, это корпорация с распыленной собственностью, или с широким владением акциями. Во-вторых, это корпорация с концентрированной собственностью. В настоящее время корпоративный сектор России характерен избыточной концентрацией собственности, но имеются положительные тенденции. Рассмотрены внешние процессы движения корпоративного капитала, такие как слияния и поглощения. Показано, что эти процессы активно развиваются в современной экономике России.

В-шестых, нами определены основные направления развития корпоративного капитала в современной экономике России. Общие тенденции в развитии корпоративного управления в России можно сформулировать таким образом: увеличение разрыва между «худшими» и «лучшими» компаниями, появление компаний, ориентированных на последовательное стабильное улучшение корпоративного управления, улучшение качества корпоративного управления, улучшение ситуации с раскрытием информации, а также качества финансовой отчетности. Одной из самых важных тенденций развития корпоративного капитала в России мы считаем раскрытие эмитентами структуры своих собственников (ведь структура собственников - определяющий момент, без ее понимания даже аналитики не могут оценить движение финансовых потоков, а инвесторы не в состоянии принять адекватные решения). В российских корпорациях ежегодно растет количество компаний, в составе которых работают внешние директора. Этот фактор может служить ярким примером улучшения или намерения эмитента улучшить существующую систему корпоративного управления. Поэтому можно говорить об уже серьезной смене тенденций в области корпоративного управления, причем в лучшую сторону. Следует ожидать повышение корпоративной культуры и через это увеличение удельного веса организационного капитала; превращение корпорации в самообучающуюся организацию и через это увеличение удельного веса человеческого капитала; усиление социального партнерства и на этой основе увеличение удельного веса акционерного капитала.

На основе нашего анализа можно сделать вывод о том, что гипотеза исследования нами доказана. Действительно, характеристика корпоративного капитала как одной из современных организационных его форм, тенденций его наращивания позволило нам определить направления эволюции хозяйственных процессов в условиях динамичной изменчивости развития экономики. Цель диссертационного исследования достигнута, основные задачи выполнены.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Курицын, Павел Игоревич, 2006 год

1. Berle A., Means G. С. The modern corporation and private property. New York: MacMillan, 1933. - 396 p.

2. Deal Т. E., Kennedy A. E. Corporate cultures : the rites and rituals of corporate life. Reading, Mass.: Addison-Wesley Publishing Co., 1982. -232 p.

3. Eichner A.S. The Macrodynamics of Advanced Market Economies (M.E.Sharpe, Inc.: Armonk, New York, London), 1991.

4. Eichner A.S. The Megacorp and Oligopoly: Micro Foundations of Macro Dynamics (Cambridge University Press: Cambridge, London, New York, Melbourne), 1976.

5. Eichner A.S. 'A General Model of Investment and Pricing' in: Edward J. Nell (ed.) Growth, Profits and Property (Cambridge University Press: Cambridge), 1980. P. 118—134.

6. Eichner, A.S. Toward a New Economics. Essays in post-Keynesian and Institutionalist Theoiy, (The Macmillan Press LTD: London), 1985.

7. Franks J., and C. Mayer. Corporate Control: A Comparison of Insider and Outsider Systems. (L.: London Business School, Institute of Finance and Accounting, Working Paper, 1994.

8. Kotter J. P., Heskett J. L. Corporate culture and performance. New York: Free Press, 1992.-214 p.

9. La Porta, R., Lopez-di-Silanes, F., and A. Shleifer. "Corporate Ownership Around the World". — Journal of Finance, 54 (1999): 2.

10. La Porta, R., Lopez-di-Silanes, F., and A. Shleifer. Op. cit., 1999; La Porta, R., Lopez-di-Silanes, F., Shleifer, A., and R. Vishny. "Investor Protection and Corporate Governance". — Journal of Financial Economics, 59 (2001): 1.

11. La Porta, R., Lopez-di-Silanes, F., Shleifer, A., and R. Vishny. "Legal Determinants of External Finance". — Journal of Finance, 52 (1997): 3;

12. La Porta, R., Lopez-di-Silanes, F., Shleifer, A., and R. Vishny. "Law and Finance". — Journal of Political Economy, 106 (1998): 6;13.0zbekhan H. Technology and man's future. -: Rand, 1966.

13. Shleifer, A., and R. Vishny. "A Survey of Corporate Governance". — Journal of Finance, 52 (1997): 2.

14. Simon H. A., March J. G. Organization. New York, 1958. - 217 p.

15. Thompson J. D. Organizations in action; social science bases of administrative theory. New York: McGraw-Hill, 1967. - 192 p.

16. Thompson J. D., Bates F. L. Technology, Organization, and Adminstration. // Administrative Science Quarterly, 1957, 2, 235-242 p.

17. Авдашева C.B., Розанова H.M. Теория организации отраслевых рынков. -М.: Магистр, 1998.-С. 18.

18. Андронаки Т. А. Организация государственного регулирования корпоративного сектора Российской экономики: Автореф. дис. . канд. экон. наук / Акад. упр. МВД России. М., 2001. - 28 с.

19. Бандурин А.В. Деятельность корпораций. М., 1999. - 600 с.

20. Бандурин А.В. Управление деятельностью корпораций в России. -Дисс. докт. экон. наук, 2002.

21. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А. Банковские финансово промышленные группы в российской экономике // Сборник научных трудов: Становление финансовой системы России. Тверь: Финансовая академия и Тверской институт экономики и менеджмента, 1998.

22. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А. Российские ФПГ: проблемы взаимоотношений капитала и власти // Вестник Финансовой академии. 1998,- №1.

23. Брагина З.В. и др. Развитие корпоративной культуры фирмы. -Кострома, 1999.

24. Бригхем Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента / Сокр. пер. с англ. 5-е изд. М.: РАГС-Экономика. - 1998.

25. Бузгалин А.В, Колганов А.И. Капитал XXI века. К теории тотальной гегемонии корпоративного капитала.

26. Веббер А. М. Почему ничего не выходит? (Интервью Дж. Пфеффера). // Искусство управления. 2000. - N 3. - С. 88-96.

27. Веблен Т. Абсентеистская собственность и предпринимательство в новое время (1923); Теория праздного класса. М.: Прогресс, 1984.

28. Величко О.В., Цветков В.А., Церфас О.Р. Организационно-структурные формы корпоративных объединений в современной рыночной экономике. М.: БУК лтд. -1999.

29. Вильямсон О. Экономические институты капитализма. СПб, 1996.

30. Винницкий Д.В. Корпоративные объединения со сложной структурой: понятие и особенности налогообложения // Финанс. право. 2004. -N 2. - С.55-58.

31. Винслав Ю. Финансовый менеджмент в крупных корпоративных структурах: Материалы к лекциям и семинарам // Российский экономический журнал. -1998. № 3.

32. Винслав Ю., Дементьев В. и др. Развитие интегрированных корпоративных структур в России // Российский экономический журнал. 1998.-№11-12.

33. Гальперин В.М., Игнатьев С.М., Горбунов В.И. Микроэкономика. В 2 т. Т.1 М.: Экономическая школа, 1996. - С.249.

34. Гибало Н.П. и др. Институт частной собственности и императивный ресурс. Кострома: Изд-во КГУ им. Н.А. Некрасов, 2004.

35. Гибало Н.П. и др. Институт частной собственности (российский вариант). Кострома. - 2003.

36. Гибало Н.П. Структурные элементы общественного капитала в системе постмодерна институтов частной собственности // Экономическая теория в XXI веке (Экономика постмодерна). М.: Экономиста. - 1. -2004.

37. Гибало Н.П. и др. Проблемы институционализации экономики России.- Кострома. 2004.

38. Гибало Н.П. Модернизация и деструкции отношений собственности в мировой постиндустриальной системе // Россия в экономических системах всемирного хозяйства: диалектика содержания и формы собственности (экономические очерки). Ярославль. - 2004.

39. Гибало Н.П. Трансформация отношений собственности в иерархическую структуру прав собственности // Проблемы новой политэкономии. 2004. - № 2.

40. Гнатко B.C. Корпоративное управление на пороге XXI века. -Ярославль: ИЦ ООО «Электро-Сервис», 2002. С. 13-14.

41. Грязнова А.Г., Ленская С.А. Как обеспечить рост капитала: воспроизводственные основы экономики фирмы. (Учебное пособие).- М.: Финансовая академия при Правительстве РФ. 1996.

42. Де Сото Э. Иной путь. Невидимая революция в третьем мире. М.: Catallaxy, 1995.

43. Дерябина М.А. Становление частной собственности в России // Россия и современный мир. 1998. - № 1(18).

44. Дерябина М.А. От кризиса к росту. Опыт стран с переходной экономикой. М.: Эдиториал УРСС, 1998.

45. Дерябина М.А. Реструктуризация российской экономики через передел собственности и контроля // Вопросы экономики. 2001. - № 10. -С.55-69.

46. Дзарасов С.С. Теория капитала и экономического роста. М.: Изд-во МГУ, 2005.

47. Дзарасов С.С., Рудык Н.Б. Структура капитала корпораций. Теория и практика. М.: Дело, 2004.

48. Дзарасов Р.С., Новоженов Д.В. Крупный бизнес и накопление капитала в современной России (Серия «Альтернативная экономика»). М.: Эдиториал УРСС, 2005.

49. Долгопятова Т. Г. Становление корпоративного сектора и эволюция акционерной собственности. М.: Высшая школа экономики, 2003 (препринт).

50. Дорофеев Е.А. Модели ценообразования на российском фондовом рынке: Автореф. дис. канд. эконом, наук / ЦЭМИ РАН. — М., 2001.

51. Драчева E.JL, Либман A.M. Формирование системы внутренних рынков транснациональных корпораций и место России в этом процессе // Менеджмент в России и за рубежом. № 6. - 2000.

52. Драчева Е.Л., Либман A.M. Внутренний маркетинг в управлении внутрикорпоративными рынками // Маркетинг в России и за рубежом. -№2.-2003.

53. Евенко С. И. Организационные структуры управления промышленными корпорациями США /Ред. De Bono Е. И. Москва: Наука, 1983.-329 с.

54. Ерыгин Ю.В., Цветцых А.В. Интегрированная корпоративная структура: понятие и классификация // Проблемы эффективности региона.-2005.-С. 17-23.

55. Зубков В.Ю. Механизмы создания крупной корпорации // Экономика и коммерция. 2003. - N 1-2. - С.41-51.

56. Иванченко В. Государство и корпорации // Экономист. 2000. - N 1. -С.68-74.

57. Иноземцев В. Американская и европейская модели корпоративного поведения: сходство, отличия и перспективы развития // Пробл. теории и практики управления. 2002. - N 6. - С. 16-22.

58. Иноземцев В. Цели и структура корпорации как основы ее конкурентоспособности // Пробл. теории и практики управления. -2001. N 3. - С.63-68.

59. Ионцев М.Г. Акционерные общества: Правовые основы. Имущественные отношения. Защита прав акционеров. М.: Ось-89, 1999.-С.10

60. Ионцев М.Г. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмейл. -М.: «Ось-89», 2005.

61. Иституциональные проблемы развития корпоративного сектора // Общество и экономика. 2000. - N 5-6. - С.266-306.

62. Как обеспечить рост капитала: воспроизводственные основы экономики фирмы / Под ред. А.Г. Грязновой и С.А. Ленской. М., 1996.

63. Калабашкин В.Л. Финансовая стратегия промышленной корпорации и инструменты ее реализации: Автореф. дис. . канд. экон. наук / Рос. экон. акад. им. Г.В. Плеханова. М., 2001. - 21с.

64. Калин А. Крупные корпорации: между прошлым и будущим // Экономика и жизнь. 1999. - № 16.

65. Кантер Р. Рубежи менеджмента. Книга о современной культуре управления. Москва: Олимп-Бизнес, 1999.- 302 с.

66. Капелюшников Р.И. Собственность и контроль в российской промышленности // Вопросы экономики. 2002. - № 12.

67. Капитал (от простого к сложному) / В.А. Каменецкий, В.П. Патрикеев. — М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2006.

68. Капиталы продолжают объединяться: Анализ мировой прессы // Финансист, 1999. №3-4.

69. Карасева М. Становление корпораций в России // Маркетинг. 2000. -N2. - С.85-95.

70. Картер Д. ван Дайк М., Гибсон К. Капитальные вложения. Как уберечься от строительства «Титаника»? // Тне McKinsey Quarterly. — 1996. —№4.

71. Кашанина Т.В. Корпоративное право (право хозяйственных товариществ и обществ). М.: НОРМА - ИНФРАМ, 1999. - С.57, 153.

72. Кейнс Дж. М. Избранные произведения. Пер. с англ. Серия «Экономическое наследие». -М.: Экономика, 1993.

73. Кенэ Ф. Избранные экономические произведения. М., 1960. - С. 104.

74. Кислицына Л.В. Формирование корпоративной структуры предприятий региона и его финансовые последствия. Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2005.

75. Кныш М.И., В.В. Пучков, Ю.П. Тютиков. Стратегическое управление корпорациями. СПб.: «Культ-информ-пресс», 2002.

76. Кондратьев В.Н. Корпоративное управление: особенности и тенденции развития. М.: ИМЭМО РАН, 2003.

77. Костин Е.В. Особенности развития современных корпоративных структур: Автореф. дис. . канд. экон. наук / Фин. акад. при Правительстве РФ. М., 2001. - 23с.

78. Кривошеев В.Т. Социальное партнерство и корпоративизм: российская специфика // Социол. исслед. 2004. - N 6. - С.38-44.

79. Крук М.Д. Корпорации в современной России // ЭКО. 2000. - N 12. -С.55-63.

80. Курц Х.Д. Капитал, распределение, эффективный спрос / Под ред. И.И. Елисеевой: Пер. с англ./ М.: Аудит. ЮНИТИ, 1998.

81. Кутелев П.В. Характеристика организационных структур в теории управления экономическими системами // Научный поиск: по страницам докторских диссертаций. Вып.4 2005 - С. 32-42.

82. Лафта Дж.К. Эффективность менеджмента организации. М.: Русская деловая литература, 1999.-С. 167.

83. Лебедева И.П. Японские корпорации: стратегия развития: (Фин.-орг. аспекты). М., 1995. - 166 с.

84. Мальгинов Г.Н. Государство как акционер в условиях российской переходной экономики // Проблемы прогнозирования. 2001. - № 3. -С.59-77.

85. Мальгинов Г.Н. Участие государства в управлении корпоративными структурами в России // Вопросы экономики. 2000. - № 9.

86. Маслеченков Ю.С., Тронин Ю.Н. Финансово-промышленные корпорации России. М.: ДеКа, 1999. - С.З.

87. Маркс К. Капитал: Критика политической экономии. Т. II. Процесс производства капитала // Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. Т. 24.

88. Маркс К. Капитал. Т.З. М.: Госполитиздат, 1952. - С.827.

89. Мельничук Д. Методологические аспекты подготовки корпоративного стратегического плана // Маркетинг. 2000. - N 6. - С.40-49.

90. Мескон М., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. Москва: Дело, 1994,- 701 с.

91. Мильнер Б. 3. Теория организации. Москва: ИНФРА-М, 1999.- 480 с.

92. Мильнер Б. 3., Евенко Л. И., Рапопорт В. С. Системный подход к организации управления. Москва: Экономика, 1983.- 265 с.

93. Мильнер Б. Крупные корпорации основа подъема и ускоренного развития экономики // Вопросы экономики. - 1998. - № 9.

94. Мовсесян А.Г., Огнивцев СБ. Транснациональный капитал и национальные государства // Мировая экономика и международные отношения. 1999. - № 6.

95. Мосин В.В. Система управления корпоративным капиталом как фактор развития корпоративных структур.

96. Наймушин В.Г. Развитие корпоративного сектора в России (проблемы и перспективы) // Экон. наука современ. России. 2003. - N 3. - С.62-72.

97. Некипелов А., Петраков Н. Закончилась ли эра монетаризма? // Экономика и жизнь. 2000. - № 3.

98. Новицкий Е. Стратегическое планирование в высокодиверсифицированных корпоративных структурах: в мировойпрактике и на опыте АФК "Система" // Российский экономический журнал. 1999.-№8.-С.75.

99. Нуреев P.M. Курс микроэкономики. М.: НОРМА - ИНФРА-М, 1998.-С.189.

100. Ожегов С.И. Словарь русского языка. — М.: Русский язык, 1991.

101. Олейник А.Н. Институциональная экономика: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2000.

102. Олейник А.Н. «Институциональные ловушки» постприватизационного периода в России // Вопросы экономики. -2004. № 6. - С.79-94.

103. Осипенко О. Формирование институтов корпоративной сферы: российский опыт (экспериментальный спецкурс) // Рос. экон. журн. -2004. -N 1. С.52-58.

104. Орюпин Е.В. Корпоративные отношения: системный подход // Энергия XXI век. - 2005. - №3-4. - С.75-82.

105. Паппэ Я.Ш. Российский крупный бизнес как экономический феномен: специфические черты, модели его организации // Проблемы прогнозирования. — 2002. — № 2. — С. 83—97.

106. Перегудов С.П. Корпорации, общество, государство: Эволюция отношений. М.: Наука, 2003. - 351 с.

107. Перегудов С.П., Лапина Ю.Н., Семененко И.С. Группы интересов и российское государство. М.: «Эдиториал УРСС», 1999.

108. Перегудов С.П. Политическое представительство интересов: опыт Запада и проблемы России // Полис. 1993. - № 4. - С .115-124.

109. Перегудов С.П. Корпоративный капитал в российской политике // Полис.-2000.-№4.-С.72-81.

110. Перегудов С.П. «Корпоративный переворот» и будущее демократии. // Полития, 1999. № 3. - С. 99-104.

111. Петров Ю. Реформа корпоративных институтов и создание социального рыночного хозяйства // Рос. экон. журн. 2000. - N 4. -С.58-75.

112. Попова М.В. Социальные механизмы воздействия внутрифирменных коммуникаций на состояние имиджа корпораций // Власть. 2004. - N 3. - С.73-88.

113. Путилин Д. Обманчивый рост // Слияния и Поглощения. 2006. -№37.

114. Радаев В.В. Понятие капитала, формы капиталов и их конвертация // Экономичекая социология. Т. 3. №4, 2002.

115. Радыгин А. Д. Экономика переходного периода. Очерки экономической политики посткоммунистической России. 1998-9002. -М.: Дело, 2003.

116. Радыгин А. Российская корпоративная экономика: сто лет одиночества? // Вопр. экономики. 2000. - N 5. - С.45-61.

117. Радыгин А. Слияния и поглощения в корпоративном секторе (основные подходы и задачи регулирования) // Вопр. экономики. -2002. -N 12. -С.85-109.

118. Радыгин А.Д., Энтов P.M., Межераупс И.В. Особенности формирования национальной модели корпоративного управления. -ИЭПП Научные труды. - № 55. - 2003.

119. Радыгин А.Д., Гутник В.П., Мальгинов Г.Н. Постприватизационная структура акционерного капитала и корпоративный контроль: "контрреволюция управляющих"? // Вопросы экономики. 1995. - № 10. - С. 53.

120. Развитие корпоративных форм хозяйствования в России // Рос. экон. журн. 1998. -N 2. - С. 19-28; N 3. - С.8-21.

121. Роджерс Ф. Д. ИБМ. Взгляд изнутри: Человек фирма -маркетинг. - Москва: Прогресс, 1990. - 280 с.

122. Русинов Ф.М., Попова Е.В. Теория корпоративного управления неустойчивым состоянием экономики. М.: Изд-во Рос. экон. акад., 1999.-С.60.

123. Рюэгг-Штюрм Й. Новая системная теория и внутрифирменные изменения // Проблемы теории и практики управления. 1998. - N 5. -С. 14-18.

124. Савеленок Е. Идеология управления в организации // Проблемы теории и практики управления. 2000. - N 3. - С. 8-11.

125. Семенова И. И. История менеджмента: Учеб. Пособие. М.: ЮНИТИ, 1999.-222 с.

126. Сергиенко Я. Рыночные модели развития корпоративного сектора // Вопр. экономики. 2002. - N 1. - С. 125-139.

127. Скаржинский М.И. Экономика конфликтов и компромиссов // Проблемы новой политической экономии. Кострома. - 2001. - № 4.

128. Скаржинский М.И. и др. Очерки новой экономической теории. -М., 2002.

129. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. -М, 1962.-С. 308.

130. Снегирев Е.К. Корпоративные конфликты и корпоративное поведение // Сибирская финанс. школа. 2004. - N 2. - С. 90-93.

131. Сноу Ч. П. Две культуры и научная революция. В кн.: Ч. П. Сноу. Две культуры. Сборник публицистических работ: Сокр. пер. с англ. Н. С. Родман. - Москва: Прогресс, 1973. - С. 17-61.

132. Советы директоров и их роль в стратегическом управлении корпорациями: Науч.- аналит. обзор / Рос. акад. наук. ИНИОН. М., 1995. - 58 с. - (Управление экономикой).

133. Современный японский корпоративизм: Науч.-аналит. обзор / Рос. акад. наук. ИНИОН. М., 1994. - 48 с.

134. Сонькин Н.Б. Корпорации: Теоретические и прикладные проблемы. М.: Московская высшая языковая школа, 1999. - С. 17.

135. Старовойтов М.К. Современная российская корпорация = Russian corporation today: Орг., опыт, пробл. М., 2001. - 312 с.

136. Страхова Л.П., Бартенев А.Е. Корпоративные образования в современной экономике // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. -№6. - С.25.

137. Торкановский Е. Структура акционерного капитала // Экономист. -1999. №2.

138. Тучин К.А. Тенденции развития современного корпоративного капитала. Дисс. канд. экон. наук: 08.00.01 -М., 2003.

139. Фельдман А.Б. Управление корпоративным капиталом. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1999. - С. 194.

140. Формирование и развитие регионального корпоративного капитала. Сборник научных трудов. Ред.коллегия: В.А.Петрищев, Л.А.Плотицына, С.А.Ленская, И.Ю.Беляева и др. Тверь, 2000.

141. Хорошо ли для России то, что хорошо для Юкоса? // Финансовый контроль. 2003. - N 8. - С.26-38.

142. Храброва И.Ю. Корпоративное управление: Вопросы интеграции. М.: АЛЬПИНА, 2000. - С. 15.

143. Чекмарева Е.Н. Роль банков в интеграции банковского и промышленного капитала // Деньги и кредит. 1999. - № 7.

144. Чекмарева Е.Н. Банки в финансово-промышленных группах // Российский экономический журнал. 1999. - № 7.

145. Чернов А. Корпоративный сленг // Пром. обозрение. 2004. -Март (N 6). - С. 8.

146. Чиненов А.В. Развитие финансовой стратегии корпоративных объединений в России: Автореф. дис. . канд. экон. наук / Рос. акад. гос. службы при Президенте РФ. М., 2001. - 19 с.

147. Чуб Б.А. Диверсифицированные корпорации в современной экономике России. М., 2000. - 184 с.

148. Шпреман К. Управление финансами и внутрифирменный рынок капитала. // Проблемы теории и практики управления. 1999. - N 3. -С. 22-26.

149. Шпреман К. Управление финансами и внутрифирменный рынок капитала // Проблемы теории и практики управления. 1999. - N 3. -С. 22-26.

150. Шувалов С. Потенциал конкурентоспособности корпорации // Власть. 2004. - N 5. - С. 32-36.

151. Эскиндаров М.А. Особенности развития корпоративных отношений в современной российской экономике. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ. - Дисс. док. экон. наук., 2000. - С. 37.

152. Эскиндаров М.А. Развитие корпоративных отношений в современной российской экономике. М.: Республика, 1999. - С.224.

153. Эскиндаров М.А., Беляева И.Ю. Капитал финансово-промышленных корпоративных структур: теория и практика. М.: Финансовая академия при правительстве РФ, 1998.

154. Эстерлис Ю.В. Факторы влияния на формирование корпоративной культуры // Аспирант и соискатель. 2003. - N3. - С. 46-49.

155. Юданов Ю. Европейские корпорации в условиях глобализации // Мировая экономика и междунар. отношения. 2001. - N 11. - С. 66-74.

156. Якутии Ю. Корпоративные структуры: вариант типологизации и принципы анализа эффективности // Российский экономический журнал. -1998.- №4.

157. Янг С. Системное управление организацией. Москва: Сов. Радио, 1972. - 455 с.

158. Яновский A.M. Корпоративная разведка радар компании (О возможностях использования информации о конкурентах) // Экономика и коммерция. - 2003. - № 3-4. - С. 132-135.