Корпоративное управление российскими промышленными предприятиями как определяющий фактор их инвестиционной привлекательности тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Маренков, Николай Николаевич

• Маренков, Николай Николаевич
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Маренков, Николай Николаевич

Введение

Глава 1. Основы организации управления корпорациями

1.1. Теоретические основы управления корпорациями

1.2. Структура корпорации и формы организации производства

1.3. Организация финансового управления в компании

Глава 2. Корпоративное управление и инвестиционная привлекательность организаций

2.1. Инвестиционный процесс и использование венчурного капитала как основа экономического роста предприятий

2.2. Исследование связи между уровнем корпоративного управления и рыночной капитализацией компаний

2.3. Привлечение инвестиций в условиях развития российского фондового рынка

Глава 3. Основные направления совершенствования корпоративного управления на промышленных предприятиях

3.1. Диагностика системы управления финансами промышленного предприятия и практические рекомендации по ее улучшению

3.2. Разработка и внедрение корпоративной системы управления проектами

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Корпоративное управление российскими промышленными предприятиями как определяющий фактор их инвестиционной привлекательности»

Актуальность темы исследования в принципиальном плане определена, во-первых, значимостью крупных промышленных предприятий (ПП) в хозяйственной жизни России. Согласно современным взглядам, ПП являются ядром экономики государства, и именно ими предопределяются основные направления и пропорции экономического развития. Выделяют ПП из множества акционерных обществ такие признаки, как масштабы производства, межотраслевой охват, стремление к транснациональной сфере деятельности. Организация массового производства на базе прогрессивной техники и передовых методов организации труда позволяет им выпускать продукцию высокого качества и продавать ее по умеренным ценам. Это обеспечивает крупным компаниям успешную конкуренцию и господство на рынках сбыта.

Постоянное усложнение хозяйственных систем ПП связано, в первую очередь, с необходимостью активного формирования у них свойства экономической устойчивости за счет внутренних факторов роста. Ключевые вопросы, которые приходится решать в процессе управления ростом ПП - это привлечение капитала, оптимизация производственной структуры, создание непрерывных технологических цепочек на основе интеграции производственно-сбытовых структурных подразделений.

Во-вторых, проблемы дальнейшего динамичного развития ПП многообразны, но несомненно, что для их успешного решения, как показали годы реформ и сложившаяся действительность, важнейшим условием являются масштабные и долгосрочные инвестиции. К сожалению, нынешнее состояние инвестиционной привлекательности многих ПП вряд ли можно признать удовлетворительным.

В-третъш, корпоративные отношения и корпоративное управление вышли на передний план экономических дебатов во всем мире. По сути, они относятся к механизмам и системе корпоративного принятия решений, но также могут включать широкий спектр других вопросов, в основном касающихся стимулов, которые движут поведением фирм. Без надлежащего корпоративного управления корпорация не способна достигать своей фундаментальной цели получения прибыли - с максимальной эффективностью. Введение высоких стандартов корпоративного управления является необходимым условием для повышения внимания потенциальных инвесторов к компании и/или инвестиционным проектам компаний.

В-четвертых, зависимость инвестиционной привлекательности российских ПП от избранных моделей управления и внутрикорпоративных отношений требует дополнительного изучения и научного обоснования. Эффективная система корпоративного управления должна опираться на современную методическую базу, создание которой далеко от завершения. Данные обстоятельства, а также необходимость скорейшего формирования благоприятной среды для повышения инвестиционной активности ПП обусловили выбор темы настоящего исследования.

В этой связи целью диссертационного исследования стало выявление зависимости уровня инвестиционной привлекательности от качества корпоративного управления и разработка практических рекомендаций по совершенствованию корпоративного управления в направлении формирования устойчивого инвестиционного климата в сфере промышленного бизнеса.

Объектом исследования избрана инвестиционная привлекательность крупных российских промышленных предприятий, а предметом - система корпоративного управления и наиболее важные аспекты ее функционирования.

Теоретической и методологической основой исследования явились: а) системный подход к исследуемым объекту и предмету; б) положения трудов отечественных и зарубежных учёных по теории и практике функционирования промышленных предприятий, проблемам корпоративных отношений, построения систем управления и привлечения инвестиций; в) концептуальные подходы, воплощенные в законодательных актах России и ряда развитых стран, а также нормативно-методических документах соответствующих органов.

Тема управления промышленными предприятиями и их инвестиционной активностью широко рассматривается в российской и зарубежной экономической литературе. Значительный вклад в исследование этих вопросов внесли работы в области управления крупным промышленным производством; совершенствования хозяйственного механизма; теории инвестиций; развития фондового рынка; регулирования деятельности корпораций следующих ученых:

Абалкина Л.И., Винслава Ю.Б., Волкова О.И., Глазьева С.Ю., Гончарова В.В., Забелина П.В., Иноземцева В.А., Логинова В.П., Львова Д.С., Мильнера Б.З., Носова С.К., Паламарчука А.С., Петракова Н.Я., Радыгина А.Д., Розановой Н.М., Фельдмана А.Б., Эскиндарова М.А. а также зарубежных специалистов: Ансоффа И., Аоки М., Друкера П., Каплана Р., Кларка Р., Котлера Ф., Мерсера Д., Мондена Я., Портера М., Самуэльсона П., Уильямсона О., Хансена Э. и других.

Фактологической и статистической базой послужили материалы Минэнерго РФ, данные Госкомстата РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, ТПП РФ, региональных органов управления и статистики, прогнозы социально-экономического развития страны, публикации и отчеты научно-исследовательских институтов различных отраслей промышленности и производственно-хозяйственных структур отраслей, а также отечественные и зарубежные периодические источники и материалы научно-технических совещаний, конференций и симпозиумов по исследуемым вопросам, авторские аналитические разработки.

Нормативно-правовой базой работы явились Законы РФ, Указы Президента РФ, Постановления Правительства РФ, методические и инструктивные документы федерального, регионального и отраслевого уровней.

Научная новизна диссертации определяется тем, что она представляет собой попытку комплексного исследования факторов и тенденций развития управления отечественными промышленными корпоративными образованиями и разработки взаимоувязанных научно-методических рекомендаций по совершенствованию организационно-экономических форм и методов обеспечения их устойчивого функционирования, включая рекомендации по использованию внутрикорпоративных инструментов создания благоприятного инвестиционного климата.

Основные научные результаты, раскрывающие конкретный личный вклад соискателя в разработку выбранной проблематики, представлены в заключении.

Практическая значимость работы выражается в разработке конкретных предложений, позволяющих повысить эффективность управления крупными российскими промышленными компаниями, что неизбежно приведет к возрастанию их инвестиционной привлекательности. Выводы и рекомендации могут быть использованы специалистами, связанными с реализацией программ управления проектами. Кроме того, материал, изложенный в диссертации, полезен для применения в учебном процессе при подготовке и чтении курсов по различным экономическим дисциплинам, в частности, связанным с проблемами управления корпоративными структурами.

Апробация. Выводы и рекомендации, сформулированные соискателем в процессе исследования, докладывались автором на международных научных конференции «Актуальные экономические проблемы и государственное регулирование экономики России» в Национальном институте бизнеса (2002 г.), Московском Государственном Университете им. М.В.Ломоносова в 2004 и 2005 годах на межвузовских научно-практических конференциях. Результаты диссертационного исследования в части разработки корпоративной формы организации управления бизнесом и определения стратегии корпорации, методов бизнес-диагностики, применения моделей управления проектами прошли апробацию на предприятиях и отражены в заключениях ООО Аудиторско - консультационная компания «Партнер», ООО Аудиторская фирма «Фемида», ООО «Арктик Электрик», ООО «Электротовары», что подтверждено соответствующими актами о внедрении.

По теме диссертации опубликовано 8 работ общим объемом более 11 п. л.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и библиографии.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Маренков, Николай Николаевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное исследование позволяет сделать следующие выводы и предложения.

1. Подтверждена готовность инвесторов к выплате премий по отношению к ценам акций компаний с системой корпоративного управления, обеспечивающей соблюдение их интересов. Размер этой премии тем выше, чем более нестабильна общая экономическая среда. Особенно это актуально для компаний в странах с переходной экономикой и развивающимися рынками, где даже незначительное улучшение корпоративного управления может оказать ощутимое воздействие на финансовые показатели компании. Автор считает, что размер премии, которую инвесторы готовы платить за качественное корпоративное управление, отражает существующий, по мнению инвесторов, в каждой конкретной стране потенциал повышения качества финансовой отчетности.

2. Установлена связь между уровнем корпоративного управления и капитализацией компании. В частности, корпорации, получившие высокие показатели в рейтинге уровня корпоративного управления, имели и более высокое отношение рыночной цены акции компании к балансовой стоимости ее активов (price-to-book ratio). Обнаруженная зависимость сохраняется при варьировании финансовой результативности компании (измеренной показателем доходности капитала), размера компании и других характеристик ее деятельности.

3. С точки зрения инвесторов за рубежом, основными признаками хорошего корпоративного управления являются следующие: большинство мест в совете директоров компании принадлежит внешним директорам, не участвующим в оперативном управлении, в компании существуют формальные процедуры оценки деятельности директоров, компания уделяет большое внимание мнению инвесторов о практике корпоративного управления, членам совета директоров принадлежат значительные доли в компании, а большая доля их вознаграждения должна выплачиваться в форме опциона на акции. В России для инвесторов важны следующие признаки: структура руководства, независимые директора, структура собственности, прозрачность, доходность инвестиций, перспективы роста, операции на фондовом рынке, продолжительность инвестиций.

Автор указывает на то, что надлежащее корпоративное управление не может быть обеспечено только нормами законодательства, поскольку многие вопросы, связанные с корпоративным управлением, находятся вне правового регулирования и имеют этический, а не юридический характер, в связи с чем должны находить отражение именно во внутренних документах компании (стандартах корпоративного управления).

4. Диссертантом акцентировано внимание на том, что в современной России основанные на конкуренции механизмы фондового рынка еще не стабилизировались, а инвестиционные потребности предприятий не уравновешены возможностью получения инвесторами существенных доходов. Устранить этот дисбаланс в системе финансирования реального сектора экономики можно только путем усиления государственного контроля над целевой направленностью инвестиционных потоков. Стратегия государственного регулирования рынка ценных бумаг в России на современном этапе должна состоять в том, чтобы создать условия, при которых совокупное соотношение входных (средства, поступающие через фондовый рынок в реальную экономику) и выходных (доходы, выплачиваемые инвесторам) потоков является оптимальным для устойчивого развития рынка.

5. Представлен авторский алгоритм бизнес-диагностики крупного промышленного предприятия и акцентировано место в ней диагностики финансового состояния, управления финансами и управленческого учета. На примере анализа деятельности ЗАО «Арсенал» по этим направлениям, выявлены наиболее типичные для промышленных компаний «слабые места» в корпоративном управлении финансами и предложен практический комплекс мер по их устранению.

6. Автор подчеркивает, что при построении моделей корпоративного управления важнейшую роль играет разработка и внедрение корпоративной системы управления проектами (КСУП). КСУП представляет собой набор процедур и определяющих их внутренних нормативных документов, а также совокупность инструментов и методов управления проектами, которые обеспечивают реализацию всех проектов компании по единым правилам и стандартам. Диссертант считает обязательными шагами при разработке методологии КСУП следующие:

• Инвентаризацию всех разрабатываемых, реализуемых и реализованных проектов компании.

• Формирование реестра или портфеля (-ей) проектов.

• Определение моделей жизненных циклов для разных категорий проектов. •

• Определение и описание процессов и технологий управления проектами.

• Пересмотр существующего распределения функций и полномочий между руководителями компании для обеспечения эффективного управления проектами.

• Пересмотр организационной структуры предприятия и внесение в нее изменений, необходимых для эффективного управления проектами.

• Определение структуры нормативной базы компании по управлению проектами.

Предложена структура нормативной базы двухуровневой системы управления проектами для компании холдингового типа

7. На основании проведенных экспертных опросов диссертант выявил, что причины неудач в реализации проектов имеют в меньшей степени промышленно-экономический или технический характер, а в большей -связаны с культурой предпринимательства, коммуникационными и информационными процессами на предприятии. Автором также были определены критерии, которые предопределяют степень успешности проектов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Маренков, Николай Николаевич, 2006 год

1. Агафонова М.Ю., Азрилиян А.Н., Дегтярев С.И. Большой экономический словарь. М.: Фонд "Правовая культура", 1994.

2. Алпатов А.А. Эффективное управление долями и акциями. М.: Высшая школа приватизации и предпринимательства, 2000.

3. Алпатов А.А. Реструктуризация убыточных предприятий. М.: Высшая школа приватизации и предпринимательства, 1999.

4. Ананькина Е.А., Данилочкин С.В., Данилочкина Н.Г., Дерипаска О.В. и др. Контроллинг как инструмент управления предприятием. М., ЮНИТИ, 2002

5. Ансофф И. Стратегическое управление. М.: Экономика, 1989

6. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Короткова. М.: Инфра-М,2000

7. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. М.: Финансы и статистика, 2000

8. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 1994

9. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 1996

10. Ю.Бинкин Б.А., Черняк В.И. Эффективность управления: наука и практика. М.: Наука, 1982

11. Бланк И.А. Управление активами. Киев: Ника-Центр, 2000

12. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента / В 2 т. Киев: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001

13. Блэк Дж. Экономика: Толковый словарь: Англо-русский. М.: Инфра-М, Весь Мир, 2000

14. Богатко А.Н. Основы экономического анализа хозяйственного субъекта. М.: Финансы и статистика, 1999

15. Богданов И.Я., Калинин А.П., Родионов Ю.Н. Экономическая безопасность России: цифры и факты. М.: ИСПИ РАН, 1999

16. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами. М: Финансы и статистика, 1999

17. Васильченко Н.Г. Современная система управления предприятием. М. ЗАО Бизнес-школа Интел-Синтез. 2003

18. Варфоломеев В.И., Воробьев С.Н. Принятие управленческих решений: Учеб. пособие для вузов. М.: КУДИЦ-ОБРАЗ, 2001

19. Верстина Н.Г. Анализ управления предприятием. Формирование его организационной и финансовой структуры: Учеб. пособие. М.: Изд.-полигр. комплекс ГУ РИНКЦЭ, 2000

20. Версина Н.Г. Реструктуризация предприятий инвестиционно-строительной сферы: теория, методология, механизмы реализации, эффективность. М. Московский государственный строительный институт. 2002

21. Верстина Н.Г, Еленева Ю.Я, Парышева Т.В. Планирование средств на развитие активов компании// Оборудование. 2000. № 4(40)

22. Винокуров В.А. Организация стратегического управления на предприятии. М.: Центр экономики и маркетинга, 1996

23. Винслов Ю.М. Государственное регулирование и проектирование корпоративных структур.// Российский экономический журнал.-1997/1.

24. Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник. М.: Гардарика, 1998

25. Герасименко В.В. Основы менеджмента. М. ТЕИС, 2000.

26. Герасимов Н.В. Экономическая система: генезис, структура, развитие. Минск, 1991

27. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. М.: Финстатинформ, 1997.

28. Гончаров В.В. Новые прогрессивные формы организации в промышленности. М. МННИИПУ, 1998

29. Гражданский кодекс РФ. Ч. 1 и 2. М.: ИНФРА-М-НОРМА, 1996.

30. Дежкина И.П., Сергеева И.А. Производственный потенциал как материальная база предприятия в системе рыночных отношений: Учеб. пособие. М.: МГИУ, 1997.

31. Дойль П. Маркетинг, ориентированный на стоимость / Пер. с англ., Под ред. Ю.Н. Каптуревского. СПб: Питер, 2001.

32. Егоршин А.П. Управление персоналом. Н-Новг. 1999.

33. Евланов Л.Г., Кутузов В.А. Экспертные оценки в управлении. М.: Экономика, 1978.

34. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. М.: А/О Бизнес-школа "Интел-Синтез", 1994.

35. Жданов С.А. Экономические модели и методы в управлении. М.: Дело и сервис, 1998.

36. Игнатьева А.В., Максимедов М.М. Исследование систем управления. М.: ЮНИТИ, 2000.

37. Ионов В.И., Морозова Н.Е. Реструктуризация предприятия: проблемы и пути их решений. Ставрополь, 1999.

38. Карданская H.JI. Принятие управленческого решения: Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ, 1999.

39. Карлин Т.П., Макмин А.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP): Учебник. М.: ИНФРА-М, 1998.

40. Кныш М.И., Пучков В.В., Тютиков Ю.П. Стратегическое управление корпорациями. С-П.,2002,

41. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1999.

42. Когут А.Е., Бахарев С.Ю., Шопенко Д.В. Управление инвестиционной деятельностью на предприятии. СПб., 1997.

43. Конкурентоспособность Российской промышленности. М.: Инфомарт, 1996.

44. Концепция "минимализма" в управлении производством и реструктуризация российских предприятий. М.: ЦЭМИ, 1997.

45. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление / Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1999.

46. Кремер Н.Ш., Путко Б.А., Тришин И.М., Фридман М.Н. Исследования операций в экономике: Учеб. пособие для вузов. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

47. Крыжановский В.Г. Реструктуризация предприятия. М.: ПРИОР, 1998.

48. Ларичев О.И. Теория и методы принятия решений, а также Хроника событий в Волшебных странах: Учебник. М.: Логос, 2000.

49. Лосев B.C. Производственный потенциал: оценка, управление. Хабаровск: РИОТИП, 1998.

50. Лукманова И.Г. Менеджмент качества в строительстве. М.: МГСУ, 2001.

51. Малыхин В.И. Математика в экономике: Учеб. пособие. М.: ИНФРА-М, 2002.

52. Маренков Н.Л., Маренков Н.Н. Управление инвестициями российского предпринимательства. М. УРСС. 2001.

53. Маркова В.Д., Кузнецова С.А. Стратегический менеджмент: Курс лекций. М.: ИНФРА-М; Новосибирск: Сибирское соглашение, 1999.

54. Маслова Т.В. Особенности проведения анализа в условиях стоимостного управления активами предприятий / Управление. Конкурентоспособность.

55. Автоматизация: Сб. науч. тр. Вып. 1. Ростов-на-Дону: ГОУ ДПО «ИУИ АП», 2002.

56. Маслова Т.В., Верстина Н.Г. Активы реструктурируемых предприятий: стратегия и тактика управления/Актуальные проблемы развития инвестиционно-строитель-ной сферы России: Сб. науч. тр. М.: МГСУ, 2002.

57. Мащенко В.Е. Системное корпоративное управление. М. Сирин. 2003

58. Мельников В.П., Маренков H.JI., Схиртладзе А.Г., Веселова Т.Н. Основы управления организациями. М. Национальный институт бизнеса. 2003.

59. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента / Пер. с англ. М.: Дело, 1995. 704 с.

60. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Офиц. изд. М.: Экономика, 2000. 421 с.

61. Николаева О.Е., Шишкова Т.В. Управленческий учет. М. УРСС, 1997. 368 с.

62. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. М.: ЮНИТИ, 1997.

63. Парышева Т.В. Модель бюджетов строительного предприятия с учетом структуры его активов // Управление жилищной отраслью: современное состояние и перспективы развития: Материалы научно-практ. конф., посвящ. 80-летию МГСУ. М.: МГСУ, 2001.

64. Парышева Т.В. О формировании интегрированных решений в управлении активами // Актуальные проблемы управления 2000: Материалы междун. научно-практ. конф.; Вып. 6. М.: ГУУ, 2000. С.85-89.

65. Парышева Т.В. Особенности стратегического управления активами предприятия // Актуальные проблемы управления 2001: Материалы междун. научно-практ. конф.; Вып. 2. М.: ГУУ, 2001. С. 198-201.

66. Портер М. Международная конкуренция. М.: Финансы и статистика, 1995. 810 с.

67. Реструктуризация предприятий и компаний / Под общей ред. И.И. Мазура, В.Д. Шапиро и др. М.: Высш. школа, 2000. 587 с.

68. Реструктуризация управления компанией: Модульная программа для менеджеров. /ГУУ // НФПК. 1999. №6.

69. Реформирование предприятия: типовая программа, методические рекомендации // Состояние и перспективы: Сб. документов. М.: Изд. центр «Акционер», 2000.

70. Россия в цифрах. Госкомстат России. М.: Финансы и статистика, 2005

71. Семь нот менеджмента / Под ред. В. Красновой и А. Привалова. М.: ЗАО «Журнал Эксперт», 1998.

72. Ситников А.Г. Перспективы корпоративного законодательства. \\Представительная власть. Вып. 1.2006 С. 32.

73. Скотт М. Факторы стоимости. Руководство для менеджеров по выявлению ры-чагов создания стоимости / Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000.

74. Смирнов Э.А. Теория организации: Учеб. пособие. М.: ИНФРА-М, 2002.

75. Современные методы управления недвижимостью: Учебно-метод. пособие к выполнению практ. заданий и лабор. работ для студ. факультета ЭОУС / П.Г. Грабовый, А.Б. Ракитский, Т.В. Маслова и др. М.: МГСУ, 2002. 80

76. Стратегическое рыночное управление. Под ред. Д.А. Аакера. СПб, Питер 2002.

77. Стратегическое управление: Модульная программа для менеджеров. / ГУУ // НФПК. 1999. №4.

78. Техника эффективного менеджмента. Финансовый менеджмент. Сагала Corporation USAID. М.: РЦП, 1997.

79. Томас Ричард. Количественные методы анализа хозяйственной деятельности. М.: Дело и Сервис, 1999.

80. Томпсон А.А, Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии: Учебник для вузов/ Пер. с англ. М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 1998.

81. Трояновский В.М. Математическое моделирование в менеджменте: Учеб. пособие. М.: Русская деловая литература, 1999.

82. Уолш К. Ключевые показатели менеджмента. Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании / Пер. с англ. М.: Дело, 2000.

83. Управление организацией: Учебник/ Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Саломатина. М.: ИНФРА-М, 2000.

84. Управление проектами / Под ред. В.Д. Шапиро,М.,Сиб:ДваТри, 1996.

85. Управленческий учет: Учеб. пособие / Под ред. А.Д. Шеремета М.: ФБК-ПРЕСС, 1999.

86. Фатхутдинов Р.А. Разработка управленческого решения. М.: Бизнес-школа "Интел-Синтез", 1998.

87. Финансовый бизнес-план: Учеб. пособие / Под ред. В.М. Попова. М.: Финансы и статистика, 2000.

88. Финансовое планирование и контроль: Пер. с англ.; Под ред. М.А.Поукока и А.Х.Тейлора. М.: ИНФРА-М, 1996.

89. Хан Д. Планирование и контроль: концепция контроллинга. М.: Финансы и статистика, 1997.

90. Хелферт Э. Техника финансового анализа/ Пер. с англ.; Под ред. JI.JI. Белых. М.: Аудит; ЮНИТИ 2000

91. Цай Т.Н., Грабовый П.Г., Марашда Б.С. Конкуренция и управление рисками на предприятиях в условиях рынка. М.: Алане, 1997

92. Чавкин A.M. Методы и модели рационального управления в рыночной экономике: разработка управленческих решений: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2001.

93. Шанк Дж., Говиндараджан В. Стратегическое управление затратами / Пер. с англ. СПб.: ЗАО «Бизнес-микро», 1999.

94. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М,1999.

95. Шим Д., Сигел Д.Г. Методы управления стоимостью и анализа затрат. М.: Филинъ, 1996.

96. Шим Д., Сигел Д.Г. Основы коммерческого бюджетирования. СПб.: Пергамент, 1998

97. Шим Д.К., Сигел Д.Г. Финансовый менеджмент / Пер с англ. М.: Филинъ, 1996

98. Экономика и управление недвижимостью: Учебник для вузов / Под общ. ред. П.Г. Грабового. Смоленск: Смолин Плюс; М.: АСВ, 1999

99. Экономика предприятия /Под ред. проф. В .Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 1998.

100. Шулус А. А. Становление системы поддержки малого предпринимательства в России ( спецкурс ) // Российский экономический журнал . 1997 . №5-6,7. -С.84-101,83-99 .

101. Экономическая стратегия фирмы: Учеб. пособие / Под ред. А.П. Градова. СПб.: Спец-Лит, 2000. 589 с.

102. Ackoff R.L., Sasieni M.W. Fundamentals of operations research. New York: Wiley, 1968.

103. Chinloy Peter. Real estate: Investment a. Financial strategy. Boston etc.: Kluwer, acad. Publ., Cop., 1988. 315 p

104. Elton E.J., Gruber M.J. Modern Portfolio Theory and Investment Analysis. 5th ed. New York: Wiley, 1995.

105. Kruschwitz L. Finansirung und Investition. Wien; Mtinchen: R.01denbourg Verlag, 1999.

106. Ros S.A., Westerfield R.W., Jaffe J.F. Corporate Finance. 4th ed. Chicago: Irwin, 1996.

107. Schneider D. Investition, Finansirung und Besteuereng. 7 Aufl. Wiesbaden: Gabler, 1992.

108. Uberla К. Faktorenanalyse. Eine systematische Einffihrung fur Psychologen, Mediziner, Wirtschafts- und Sozialwissenschaftler. Berlin, Springer, 1968. 399 s.