Конкуренция банков развития на рынке финансовых посредников при кредитовании компаний малого и среднего бизнеса в России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат наук Бакайкина, Анна Владимировна

• Бакайкина, Анна Владимировна
• кандидат наук
• 2016

Оглавление диссертации кандидат наук Бакайкина, Анна Владимировна

Содержание

Введение

Глава 1 Теоретические основы конкуренции банков развития

1.1 Банки развития, особенности их деятельности и конкуренция

1.2 Подходы к оценке банковской конкуренции

Глава 2 Моделирование конкуренции между банками развития через финансовых посредников в России

2.1 Механизм поддержки малого и среднего бизнеса банками развития через финансовых посредников

2.2 Моделирование индекса Лернера для банков развития

2.3 Моделирование индикатора Буна для банков развития

Глава 3 Оценивание конкуренции банков развития

3.1 Оценка конкуренции банков развития с учетом модельного и операционного рисков

3.2 Верификация оценок конкуренции банков развития на основе модели спроса на кредиты компаний малого и среднего бизнеса

3.3 Интерпретация оценок конкуренции банков развития

Заключение

Список литературы

Список аббревиатур основных банков развития

Приложения

Приложение А. Целевые показатели деятельности различных БР

состояния банков-партнеров БР

Приложение В. Методика подсчета и источники переменных

Приложение Г. Значения основных компонент индекса Лернера для партнеров БР

Приложение Д. Распределение и перераспределение весов банков-

партнеров в портфелях БР

Приложение Е. Деревья классификации для БР

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Конкуренция банков развития на рынке финансовых посредников при кредитовании компаний малого и среднего бизнеса в России»

Введение

Актуальность темы диссертационного исследования.

Деятельность банков развития (БР) в последнее время получила значительное внимание со стороны экспертного сообщества. Это обусловлено рядом причин. Во-первых, последствия мирового финансово-экономического кризиса 2007-2009 гг. невозможно преодолеть без вмешательства институтов, проводящих контрциклическую политику. Именно в этот период существующие БР стали наращивать объемы своей деятельности и расширять географию присутствия, многие из них на эти цели получили дополнительные капиталовложения со стороны стран-акционеров. Значительная активизация данных институтов явилась прямым доказательством их необходимости для реализации целей экономического развития. Во-вторых, усилившееся влияние развивающихся стран в мировой экономике закономерно привело к необходимости создания альтернативных Бреттон-Вудским (прежде всего, Всемирному банку и Международному валютному фонду) международных финансовых институтов, доминирующую роль в политике которых будут играть именно развивающиеся страны. Таким образом, недавно были созданы Новый банк развития стран-членов БРИКС и Азиатский банк инфраструктурных инвестиций, а эксперты всерьез заговорили о возможности конкуренции между такими институтами как БР (Manning, 2015).

Тем не менее, весомыми недостатками существующих исследований по деятельности БР являются их слабая теоретическая обоснованность и низкая степень применения количественных методов анализа. В научных работах, как правило, рассматриваются особенности функционирования и эффективность отдельных

финансовых институтов (в лучшем случае - их групп), но совершенно игнорируется механизм взаимодействия между БР, включающий в себя как кооперацию, так и конкуренцию. Вместе с тем, наличие конкуренции между БР ведет к достижению рынком улучшенного субоптимального результата (improved "second-best" outcome) и увеличению благосостояния общества через улучшение эффективности действующих институтов.

Ключевой1 для БР области - поддержке малого и среднего бизнеса (МСБ) - присуща конкуренция. Вместе с тем, специфика деятельности БР определяет конкуренцию, которая по форме принципиальным образом отличается от конкуренции, наблюдаемой в деятельности коммерческих банков.

Кредитование БР конечных заемщиков из сектора МСБ происходит в соответствии со сложившейся международной практикой, в основном, не напрямую, а через финансовых посредников. Данная модель кредитования компаний МСБ привлекательна тем, что при ее использовании БР не только не нарушают основополагающий принцип своей деятельности - принцип не-конкуренции с частными игроками, но и относят процедуру определения и мониторинга рисков компаний-заемщиков к компетенции финансовых посредников. Поэтому конкуренция в области поддержки МСБ между БР проявляется не в форме борьбы за конечных заемщиков, а в форме соперничества за финансовых посредников2 (к которым относятся коммерческие банки, лизинговые и факторинговые компании, микрофинансовые организации, инвестиционные фонды).

1 На данное направление приходится в среднем 20-25% кредитного портфеля универсального БР.

2 В настоящей работе в качестве финансовых посредников рассматриваются исключительно коммерческие банки.

Кроме того, деятельность БР не направлена на максимизацию финансового результата, поэтому прибыль не является показателем, определяющим их целевую функцию. При этом в нормативных документах БР устанавливаются целевые показатели по объемам выдачи и/или доле на рынке кредитования МСБ, что соответствует общим целям создания БР - решению проблем экономики, с которыми не удается справиться рыночным институтам, прежде всего, коммерческим банкам. Это также существенно отличает по характеру конкуренцию между БР от конкуренции между коммерческими банками, которые стремятся в своей деятельности максимизировать прибыль.

Кардинальное отличие форм конкуренции между БР от классических форм конкуренции между коммерческими банками, а также слабая изученность особенностей конкуренции БР, определяют актуальность темы данного диссертационного исследования.

Степень изученности проблемы в теоретической литературе. Несмотря на актуальность исследуемой темы, как уже отмечалось ранее, непосредственно конкуренция между БР изучалась в небольшом количестве работ, например, Humphrey (2009), García (2015). Однако БР являются предметом все возрастающего количества исследований. Среди наиболее значимых следует отметить работы зарубежных ученых - B. de Aghion, J. de Luna Martinez, A. de la Torre, P. García, B. Holmstrom, С. Humphrey, D. Kapur, C. Kilby, S. Lazzarini, E. Levy-Yeyati, M. Mazuccato, A. Micco, P. Milgrom, A. Musacchio, C. Penna, G. Perry, K. Rogoff, J. Stiglitz, J. Thorne, C.L. Vicente и др., а также российских исследователей - В.Н. Зуева, П.В. Кучерявого, О.Г. Солнцева, С.П. Савинского, Е.А. Селявиной, Д.А. Смахтина, П.М. Спивачевского, М.Ю. Хромова, Н.А. Школяра и др.

Конкуренция среди коммерческих банков и ее различные аспекты являются одной из наиболее популярных сфер исследований банковской деятельности. В теоретической литературе сложилось два подхода к оценке банковской конкуренции - структурный и неструктурный. Первый подход опирается на работы J.S. Bain, A. Hirschman, Е. Mason и др. Значительный вклад в развитие второго подхода внесли J. Boone, T. Bresnahan, H. Demsetz, L. Lau, A. Lerner, J. Panzar, S. Peltzman, J. Rosse и др. Следует особо отметить исследования, посвященные оценке конкуренции на рынке отдельно взятых продуктов коммерческих банков - A. Dick и M. Molnár. Для данной диссертации также значимы работы, рассматривающие непосредственно российский банковский сектор, среди которых необходимо выделить труды А.В. Верникова, С.М. Дробышевского, М.Е. Мамонова, С.А. Пащенко, D. Anzoátegui, Z. Fungácová и др.

Несмотря на важность развития сектора МСБ БР, эмпирических или теоретических исследований, посвященных непосредственно деятельности БР в области поддержки МСБ, а тем более оценке ее эффективности, практически нет. В данной работе рассматривается механизм поддержи сектора МСБ БР через финансовых посредников, в качестве которых выступают коммерческие банки. Поэтому для исследования значимы работы, изучающие особенности кредитования МСБ коммерческими банками, среди которых необходимо особо отметить труды: A. Berger, T. Beck, A.W. Boot, S. Carbó-Valverde, A. De la Torre, A. Demirguc-Kunt, G. Dell'Arricia, M. Martinez Peria, Y. Nobuyoshi, M.A. Petersen, R.G. Rajan, M. Reddy, J. Stein, A.V. Thakor, G.F. Udell и др.

Таким образом, в литературе отсутствует комплексный подход, который может быть использован в оценке конкуренции среди БР в области поддержки МСБ. Каждое из вышеупомянутых направлений

исследований является существенной составляющей настоящей работы либо в части разработки и обоснования используемого инструментария, либо - правильной интерпретации полученных результатов.

Основная научная гипотеза заключается в том, что модели «рыночной» (индекс Лернера) и «эффективной» (индикатор Буна) конкуренции определяют границы значений эффективности кредитных портфелей БР в условиях их конкуренции на рынке кредитования МСБ.

Объектом данной работы является деятельность БР в области поддержки МСБ в России через финансовых посредников, предметом исследования - конкуренция между БР.

Цель данного исследования состоит в разработке и применении инструментария количественного анализа конкуренции между БР на примере кредитования сектора МСБ в России и его верификации на основе оценки эффективности деятельности БР в области поддержки МСБ.

Для достижения указанной цели в рамках диссертационного исследования ставятся и решаются следующие задачи:

- обосновать наличие конкуренции между БР в сфере кредитования МСБ, формализовать целевую функцию деятельности БР;

- предложить методику для эмпирической оценки конкуренции БР в сегменте отдельно взятого финансового продукта - кредита МСБ;

- разработать инструментарий для корректного учета в моделях конкуренции модельного и операционного рисков, присутствующих в отборе банков-партнеров БР, оценить корректные параметры конкуренции БР;

- предложить модель спроса на кредиты МСБ и оценить ее параметры для российского рынка;

- разработать показатели эффективности деятельности БР в области поддержки МСБ и оценить их на основе результатов, полученных с использованием модели спроса;

- сопоставить корректные оценки параметров конкуренции БР с оценками эффективности БР, полученными на основе модели спроса, и тем самым верифицировать модели конкуренции БР.

Методологическую основу и методы исследования составляют модели «ценовой» (A. Lerner) и «эффективной» конкуренции (J. Boone), методы оптимизации, изложенные в трудах

A.В. Буздалина, С.В. Панферова, а также подходы к оценке одно- и многомерных функций распределения, рассматриваемые российскими (С.А. Анатольев, Ю.Н. Благовещенский, Г.И. Пеникас и др.) и зарубежными (P. Deheuvels, D. Fantazzini, C. Genest, T. Nagler, F. Rasin,

B. Remillard, etc.) учеными.

Инструментарий настоящей работы включает: статистические регрессионные уравнения, методы условной и безусловной оптимизаций, методы имитационного моделирования (метод Монте-Карло), а также аппарат непараметрической оценки одно- и многомерных функций распределения (в частности, копула-функций), методы интеллектуального анализа данных - деревья классификации, дискриминантный анализ, метод главных компонент. Эмпирические результаты исследования получены с использованием различных надстроек пакета MS Office, статистических пакетов Stata, STATISTICA, а также языков программирования MATLAB и R.

Информационную (эмпирическую) базу исследования составляют данные оборотных ведомостей по счетам бухгалтерского учета (форма 101), отчетам о прибылях и убытках (форма 102) российских банков, раскрытых на веб-сайте Центрального банка РФ за период с 2010 по 2013 гг.; годовые отчеты аналитического агентства

«Интерфакс-Центр экономического анализа» по состоянию российского банковского сектора («Интерфакс-100»); данные системы «СПАРК-Интерфакс»; информация по кредитам МСБ, раскрытым на веб-сайте Банка России; данные отчета «Малое и среднее предпринимательство» Федеральной службы государственной статистики РФ; информация по кредитам и спискам банков-партнеров, доступная на веб-сайтах и в годовых отчетах Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), Европейского инвестиционного банка (ЕИБ), АО «Российский банк поддержки малого и среднего предпринимательства» (МСП Банк), Северного инвестиционного банка (СИБ), Черноморского банка торговли и развития (ЧБТР), немецкой инвестиционного корпорации (DEG), Международной финансовой корпорации (Ш^, австрийского БР (OeEB), а также данные, полученные по результатам ответов на запросы в Евразийский банк развития (ЕАБР), МСП Банк и голландский БР (FMO). Данная работа в значительной мере опирается на интервью с представителями различных БР, консультантами их программ, представителями банков-партнеров, экспертами независимых аналитических организаций, представителями центральных банков и различных государственных институтов, проведенных с период с 2012 по 2016 гг.

Область исследования соответствует пп. 9.8. «Финансовое посредничество и роль банков в его осуществлении»; 10.6. «Межбанковская конкуренция»; 10.7. «Повышение эффективности деятельности банков с государственным участием, банков с иностранным участием, а также региональных банков»; 10.15 «Разработка моделей определения цены и себестоимости банковских услуг и операций» Паспорта специальности 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит».

Научная новизна работы заключается в постановке и решении задачи количественной оценки конкуренции между БР в области поддержки МСБ через финансовых посредников в России, а также разработке показателей оценки эффективности деятельности данных финансовых институтов для верификации разработанных моделей конкуренции. К основным полученным результатам, характеризующим научную новизну диссертационного исследования, относятся следующие:

- в работе показано, что в области поддержки МСБ через финансовых посредников между БР возникает конкуренция, проявляющаяся в особой форме - форме соперничества за банки-партнеры;

- на основе изучения нормативных документов 11 анализируемых в работе БР, установлено, что целевая функция БР, в отличие от коммерческих банков, заключается не в максимизации финансового результата, а в достижении целевых объемов кредитного портфеля, что меняет классическое представление о влиянии ценовых параметров продуктов на уровень конкуренции;

- предложен принципиально новый инструментарий количественной оценки конкуренции БР в сегменте поддержки МСБ через банки-партнеры на основе индекса Лернера и индикатора Буна. Оценка данных моделей во многом базируется на авторской методике расчета предельных издержек коммерческих банков по отдельно взятому банковскому продукту - кредиту МСБ, которая заключается в содержательном выделении компонент предельных издержек: нормы резервирования, стоимости фондирования и доли операционных расходов;

- на основе оценок моделей конкуренции выявлено, что модельный и операционный риски, содержащиеся в отборе банков-

партнеров БР, приводят к замедлению скорости достижения целевых показателей БР. Для их корректного учета в моделях конкуренции используется оптимизационный аппарат;

- разработана модель спроса на кредиты МСБ в России, которая оценивалась по четырем параметрам кредитной сделки, учитывающим как кредитора, так и заемщика, и была построена с применением скоринговой модели, методов имитационного моделирования (метод Монте-Карло), а также двумерной непараметрической копула-функции;

- предложены индексы, с помощью которых может быть количественно оценена эффективность деятельности БР в области поддержки сектора МСБ, под которой подразумевается способность данных финансовых институтов эффективнее закрывать «провалы

3

рынка»3.

Научные положения, выносимые на защиту:

- в деятельности БР в области поддержки МСБ возникает конкуренция не за конечных получателей кредитов, а за финансовых посредников (банки-партнеры);

- целевая функция БР, в отличие от коммерческого банка, заключается в достижении целевых объемов кредитного портфеля, что меняет характер ценовой конкуренции БР;

- оценка конкурентной среды в сегменте кредитования МСБ может быть получена на основе специально разработанного инструментария, предлагающего, в частности, методику расчета компонент предельных издержек для отдельно взятого банковского продукта - кредита МСБ;

3 «Провал рынка» - неэффективное распределение ресурсов рынками, вызванное нарушением хотя бы одной из трех предпосылок Первой теоремы благосостояния (полноты рынков, конкурентного поведения потребителей и производителей (то есть они являются ценополучателями), существования равновесия).

- применение аппарата оптимизации позволяет учесть модельный и операционный риски в отборе банков-партнеров БР, что приводит к получению корректных оценок моделей конкуренции, а также определяет наиболее/наименее эффективное распределение кредитного портфеля БР;

- достоверные оценки параметров, характеризующих деятельность коммерческих банков в области кредитования МСБ в России (размер риск-капитала и уровни кредитных рисков по портфелю), могут быть получены на основе модели спроса, построенной с применением скоринговой модели и копула-функции;

- границы значений эффективности деятельности БР в поддержке МСБ возможно количественно оценить с помощью индексов, определяемых как средневзвешенная рыночная доля суммарных портфелей финансовых посредников различных БР на рынке кредитования МСБ при различных методах учета модельного и операционного рисков.

Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования. Теоретическая значимость исследования заключается в описании механизма конкуренции БР за финансовых посредников на рынке кредитования МСБ, а также совершенствовании методологии оценки эффективности деятельности таких институтов, как БР. Практическая значимость результатов работы состоит в получении эмпирических оценок конкуренции БР в условиях российского рынка. Эти оценки позволяют повысить эффективность деятельности БР, скорректировать подходы к кредитованию сектора МСБ в России (а также в других странах), в частности, через внесение поправок в существующий процесс отбора банков-партнеров. Результаты исследования могут быть полезны правительствам стран-акционеров БР, что особенно актуально для

стран, являющихся акционерами нескольких БР. Предложенная в работе модель спроса может быть использована в деятельности Банка России.

Степень достоверности результатов, проведенных соискателем ученой степени исследований подтверждается глубокой проработкой источников по теме диссертации; использованием уникальной базы данных статистической информации; применением современных методов количественного анализа; публикацией полученных результатов в ведущих российских рецензируемых журналах, а также презентацией основных положений диссертации на нескольких научных семинарах и конференциях.

Апробация результатов. Основные положения диссертации обсуждались на заседании научного семинара кафедры банковского дела факультета экономики НИУ ВШЭ (18 ноября 2015 г.), а также были представлены на XVI Международной научной конференции по проблемам развития экономики и общества в НИУ ВШЭ (8 апреля 2015 г., г. Москва) и конференции The Role of State in Varieties of Capitalism, проводимой Венгерской академией наук и Центрально-Европейским университетом (26-27 ноября 2015 г., г. Будапешт).

Результаты проведенного исследования опубликованы в пяти научных статьях общим объемом 4,4 п.л., из них 4 - в российских рецензируемых журналах, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки РФ. Личный вклад автора составляет 4,4 п.л.

Структура диссертации отражает логику решения ключевых задач, поставленных в научном исследовании. Основная часть диссертационного исследования изложена на 145 страницах, состоит из введения, трех глав, заключения, содержит 18 рисунков и 17 таблиц. Список литературы включает 191 наименование. В работу включено 6 приложений.

Глава 1

Теоретические основы конкуренции банков

развития

В данной главе рассмотрены особенности функционирования таких институтов, как банки развития (БР), - их роль, основные принципы функционирования, целевая функция, а также отличия от коммерческих банков. При этом обосновано и формализовано наличие такой формы взаимодействия между БР, как конкуренция, в том числе, на примере их деятельности в области кредитования малого и среднего бизнеса (МСБ) через финансовых посредников. Для ее количественного измерения также рассмотрены основные методы оценки банковской конкуренции, которые будут применены в дальнейшем в работе.

1.1 Банки развития, особенности их деятельности и конкуренция

В данной работе исследуется деятельность различных БР и их взаимодействие в области финансовой поддержки и развития частного сектора экономики. Поэтому в дальнейшем мы будем рассматривать БР, работающие либо исключительно, либо преимущественно, с частным сектором экономики. Однако в данном разделе не исключено упоминание примеров БР, работающих с государственным сектором, в части, если принципы их функционирования совпадают с интересующими нас финансовыми институтами.

Для начала необходимо дать четкое определение такому институту, как БР. В литературе по этому поводу консенсуса найдено не было, и разные авторы характеризуют БР, акцентируя внимание на

различных особенностях этих финансовых институтов (достаточно подробный обзор определений представлен в работе Селявиной, 2015). Это объясняется их значительной гетерогенностью, отмеченной в трудах Diamond (1973), Kane (1974). Для целей настоящей работы под БР далее мы будем понимать государственные финансовые институты,4 деятельность которых не направлена на извлечение прибыли5 и сосредоточена в области предоставления долгосрочного финансирования6 социально и экономически значимым проектам в определенных секторах, странах и регионах мира (de Luna-Martinez, Vicente, 2012).

Стоит отметить, что БР, по своей сути, - это гибридные институты, которые, с одной стороны, занимаются оценкой финансовой устойчивости проектов (функционируют как банки), а с другой - принимают во внимание экономические и социальные выгоды от инвестиций (функционируют как агенты развития) (Gnos, Rochon, 2011)7. Проекты, финансируемые БР, способны создавать положительные «внешние эффекты» (экстерналии), но являются слишком рискованными для частного сектора (Levy-Yeyati et al., 2004). В сферу деятельности БР попадают развивающиеся экономики, на каждую из которых, в среднем, в настоящее время приходится три и более БР. В то же время закономерно, что в развитых странах их число значительно меньше (Luna, 2013).

4 В некоторых работах, например, Mazzucato, Penna (2014) подобные институты называются «государственными инвестиционными банками» (state investment banks), а в годовом отчете немецкого БР -KfW - этот финансовый институт определяется как «содействующий банк» (promotional bank).

5 Этот пункт является существенным и дает нам основание отличать БР от коммерческих банков, в названиях которых присутствует слово «развитие», например, в российской банковской системе: Всероссийский банк развития регионов, Международный банк развития, Уральский банк реконструкции и развития и др.

6 В ряде исследований (De Aghion, 1999; Gnos, Rochon, 2011) при определении принадлежности финансового института к БР особенно подчеркивается важность данного критерия, который косвенно подтверждает наличие дефицита долгосрочного финансирования, препятствующего процессу развития.

7 Исходя из этого, неудивительно, почему, как правило, сразу два департамента БР занимаются оценкой целесообразности инвестиций БР: один - с позиции оценки финансовой эффективности проекта, другой - с позиции оценки социально и экономически значимого эффекта инвестиций.

Деятельность БР сосредоточена в области борьбы с «провалами рынка», возникающими из нарушения основ Первой теоремы благосостояния, гласящей, что при наличии трех предпосылок:

• полноты рынков (complete markets);

• конкурентного поведения потребителей и производителей (т.е. они являются ценополучателями);

• существования равновесия;

распределение ресурсов рынками является Парето-оптимальным, т.е. любое перераспределение ресурсов ведет к ухудшению благосостояния хотя бы одного участника экономической системы (Mas-Collel et al., 1995, pp.549-550). Нарушение хотя бы одной из вышеупомянутых предпосылок ведет к неэффективному распределению ресурсов рынками, т.е. «провалу рынка».8 Если рынки не являются Парето-эффективными, то благосостояние экономических агентов может быть улучшено за счет государственных интервенций. При этом некоторые исследователи, например, Gutierrez et al. (2011), подчеркивают, что само наличие «провала рынка» является необходимым, но недостаточным условием для существования БР из-за наличия «провалов государства». Поэтому считается, что прежде чем создавать БР, лица, разрабатывающие экономическую политику, должны оценить возможность применения других, менее затратных и более краткосрочных мер. Связано это, главным образом, с неэффективностью БР, источники которой будут подробно рассмотрены в третьей главе. В работе Mazzucato, Perra (2014) выделяются четыре основные категории «провалов рынка», на устранение которых направлена деятельность современных БР:

8 Справедливости ради следует отметить, что впервые данный термин был определен в статье Bator (1958) и сформулирован в следующем виде (p.251): «...провал более или менее идеализированной системы рыночно-ценовых институтов в деле поддержания «желательных» деяний и препятствования «нежелательным» деяниям».

1. Несостоятельность координации (coordination failures) -контрциклическая роль БР.

2. Недопроизводство общественных благ и ситуации несовершенной конкуренции - роль развития рынков капитала.

3. Информационный провал - роль поддержки новых предприятий.

4. Отрицательные экстерналии - систематическая роль.

Далее рассмотрим роль БР в устранении каждого из упомянутых «провалов рынка».

Контрциклическая роль БР. Бизнес-циклы создают межвременную динамику, которая ведет к ситуациям, когда капитал, труд и природные ресурсы недоиспользуются из-за несовпадения величины спроса и предложения (Stiglitz, 1991). В этом смысле роль государства заключается в устранении несостоятельности координации, возникающей из-за того, что частные экономические агенты не расположены к риску. Например, коммерческие банки выполняют в экономике проциклическую роль - выдают кредиты в период экономического бума и сокращают свою активность в период спада (как в абсолютной величине - снижая размер выдаваемых кредитов, так и в относительной - снижая кредитные лимиты на каждого заемщика)9. Поэтому в периоды рецессии и стагнации должны появляться риск-нейтральные агенты, способные сглаживать экономические циклы, т.е. БР.

Роль развития рынков капитала возникает в случае, когда у частных игроков наблюдаются довольно низкие стимулы к финансированию проектов, сопряженных с производством общественных благ, т.е. благ, обладающих признаками не-исключения (невозможность исключения субъекта из круга потребителей данного

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Бакайкина, Анна Владимировна, 2016 год

Список литературы

Нормативные правовые акты

1. Федеральный закон от 12 мая 1995 г. №88-ФЗ «О государственной поддержке малого предпринимательства в Российской Федерации» // Собрание законодательства РФ от 19 июня 1995 г., №25, ст.2343.

2. Федеральный закон от 10 марта 1999 г. №36-ФЗ «О федеральном бюджете на 1999 год» // Собрание законодательства РФ от 1 марта 1999 г., №9, ст.1093.

3. Федеральный закон от 23 декабря 2003 г. №186-ФЗ «О федеральном бюджете на 2004 год» // Собрание законодательства РФ от 29 декабря 2003 г., №52 (Части 1-11), ст.5038.

4. Федеральный закон от 17 мая 2007 г. «О банке развития» №82-ФЗ // Собрание законодательства РФ от 28 мая 2007 г., №22, ст.2562.

5. Федеральный закон №209-ФЗ от 27 июля 2007 г. «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации» // Собрание законодательства РФ от 30 июля 2007 г., №31, ст.4006.

6. Распоряжение Правительства РФ от 27 января 2015 г. №98-р «О плане первоочередных мероприятий по обеспечению устойчивого развития экономики и социальной стабильности в 2015 г. (с изменениями и дополнениями)» // Собрание законодательства РФ от 9 февраля 2015 г., №6, ст.922.

7. Распоряжение Правительства РФ от 02 июня 2016 г. №1083-р «Стратегия развития малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации на период до 2030 года» // Собрание законодательства РФ от 13 июня 2016 г., №24, ст.3549.

Книги, диссертации, статьи

8. Айвазян С.А., Бухштабер В.М., Енюков И.С., Мешалкин Л.Д. Прикладная статистика: классификация и снижение размерности: Справ.изд./ Под ред. С.А.Айвазяна. - М.: Финансы и статистика, 1989.

- 607 с.

9. Альшанский Л. Возможен ли американский дефолт? // Рынок ценных бумаг. - 2011. - №. 6. - С. 27-29.

10. Анатольев С. Эконометрический ликбез: непараметрические и полупараметрические методы // Квантиль. - 2009. - №7. - С.37-52.

11. Бабленков И.Б., Ишина И.В. Источники финансового обеспечения малого бизнеса в современных условиях // Аудит и финансовый анализ. - 2009. - № 2. - С.364-368.

12. Бакайкина А.В. Программы кредитования малого и среднего бизнеса банков развития и госбанков // Банковское дело. - 2014. - №2 10.

- С. 43-48.

13. Бакайкина А.В. Взаимосвязь структуры портфелей банков развития с конкурентоспособностью их программ поддержки малого и среднего бизнеса // Банковское дело. - 20^. - № 9. - С. 32-39.

14. Бакайкина А.В. Применение индекса Лернера к оценке конкуренции на рынке кредитования малого и среднего бизнеса в России // Финансы и кредит. - 2015Ь. - № 23(647). - С. 17-31.

15. Бакайкина А.В. Оценка конкурентоспособности программ поддержки малого и среднего бизнеса в России // Прикладная эконометрика. - 2015а - № 40(4). - С. 106-128.

16. Бакайкина А.В. Конкуренция коммерческих банков в сегменте кредитования МСБ и ресурсы банков развития. - Сборник трудов XVI Апрельской международной научной конференции по проблемам развития экономики и общества: в 4 кн./отв.ред. Е.Г.Ясин;

Нац.исслед.ун-т «Высшая школа экономики». - М.: Изд. дом Высшей школы экономики. - 2016. - Кн.1. - С. 672-684.

17. Барре К. Проблемы финансирования малого и среднего бизнеса в России. Российско-Европейский центр экономической политики. 2005. 21 с.

18. Беляев Р.В. Ковенанты как механизм управления риском в кредитных отношениях // Вестник Санкт-Петербургского университета. Серия: Менеджмент. - 2015. - №1. - С. 91-124.

19. Благовещенский Ю.Н. Основные элементы теории копул // Прикладная эконометрика. - №2(26). - С. 113-30.

20. Дранев Ю. Я., Нурдинова Я. С., Редькин В. А., Фомкина С. А. Модели оценки затрат на собственный капитал компаний на развивающихся рынках капитала // Корпоративные финансы. - 2012. -№ 2. - С. 107-117.

21. Дробышевский С., Пащенко С. Анализ конкуренции в российском банковском секторе. Научные труды ИЭ1111, 2006. - № 96. - 130 с. (Научные труды/ Ин-т экономики переходного периода. № 96).

22. Душенко К.В. Большая книга афоризмов. - М.: Эксмо, 2010. -1056 с.

23. Карминский А.М., Костров А.В. Моделирование вероятности дефолта российских банков: расширенные возможности // Журнал новой экономической ассоциации. - 2013. - № 17(1). - С. 64-86.

24. Мамонов М. Е. Влияние рыночной власти российских банков на их склонность к кредитному риску: результаты панельного анализа //Прикладная эконометрика. - 2012. - № 28(4). - С. 85-112.

25. Панферов С. Обобщенный приведенный метод Ньютона: дис. ... канд.физ-мат.наук: 01.01.09 /Панферов Семен Валерьевич. - М.: 2005. -109 с.

26. Пеникас Г.И. Модели «копула» в приложении к задачам финансов //Журнал «Новой экономической ассоциации». - 2010. - №2 7. - С. 24-44.

27. Расин Дж. Непараметрическая эконометрика: вводный курс // Квантиль. - 2008. - №4. - C.7-56.

28. Селявина Е.А. Эффективность деятельности банков развития: дис. ... канд.экон.наук: 08.00.10 / Селявина Елизавета Алексеевна. - М., 2015. - 219 с.

29. Фантаццини Д. Моделирование многомерных распределений с использованием копула-функций. I // Прикладная эконометрика. -2011a. - № 22(2). - С. 98-134.

30. Фантаццини Д. Моделирование многомерных распределений с использованием копула-функций. II // Прикладная эконометрика. -2011b. - № 23(3). - С. 98-132.

31. Фантаццини Д. Моделирование многомерных распределений с использованием копула-функций. III // Прикладная эконометрика. -2011c. - № 24(4). - С. 100-130.

32. Ширяев А.Н. Исследования по статистическому последовательному анализу // Математические заметки. - 1968. -№ 3:6. - С. 739-54.

33. Шпынова А.И. Кредитование малых и средних предприятий: зарубежный и российский опыт: дис. ... канд.экон.наук: 08.00.14 / Шпынова Анна Игоревна. - М., 2009. - 156 с.

34. Aggarwal A. et al. Model Risk: Daring to open up the black box. Institute and Faculty of Actuaries. 2015. 79 p.

35. Al-Sahlawi K.A.A. The role of industrial development banks in financing and promoting technological change. The Case of Saudi Industrial Development Fund. A dissertation submitted to the faculty of the University

of Wales at Bangor in partial fulfillment of the requirements for the degree of doctor of philosophy. 1997. 370 p.

36. Amidu M., Wilson J.O.S. Competing in African banking: Do globalization and institutional quality matter? Working papers in responsible banking and finance, No.14-04. University of St.Andrews, 2014. 30 p.

37. Amyx J., Toyoda M. The Evolving Role of National Development Banks in East Asia. International Centre for the Study of East Asian Development, Kitakyushu Working Paper Series Vol. 2006-26 (December 2006). 23 p.

38. Arrow K.J., Lind R.C. Uncertainty and the evaluation of public investment decisions // American Economic Review. - 1970. - Vol. 60. -Issue 3. - Pp. 364-78.

39. Arezki R., Bolton P., Peters S., Samama F., Stiglitz J. From Global Savings to Financing Infrastructure: The Advent of Investment Platforms. IMF Working Paper, WP 16/18. 2016. 47 p.

40. Badawi A. Covenant Thresholds and the Agency Costs of Debt. Washington Universcity in St.Louis, School of Law. 10 September 2014. 27 p.

41. Badelescu D. SME Financing: the Extent of Need and the Responses of Different Credit Structures // Theoretical and Applied Economics. - 2910. - Vol. XVII. - No. 7(548). - Pp. 25-36.

42. Bain J. Barriers to New Competition. Harvard University Press, Cambridge, MA. 1956. 329 p.

43. Balling M., Bernet B., Gnan E. Financing SMEs in Europe. The European Money and Finance Forum. Vienna. 2009. 129 p.

44. Barros F., Modesto L. Portuguese Banking Sector: A Mixed Oligopoly? // Journal of Industrial Organization. -1999. - No. 17. - Pp. 86986.

45. Bator F.M. Anatomy of market failure // Quarterly Journal of Economics. -1958. - Vol. 72. - Pp. 351-79.

46. Baumol W.J. Contestable markets: an uprising in the theory of industry structure // The American Economic Review. - 1982. - Vol. 72. -No. 1. - Pp.1-15.

47. Baumstark L., Gollier C. The relevance and the limits of the Arrow-Lind Theorem // Journal of Natural Resources Policy Research. - 2014. -No. 6(1). - Pp. 45-9.

48. Beck T. SME Finance: What have we learned and what do we need to learn? The Financial Development Report. World Bank. No. 2010. Pp.18795.

49. Beck T., Degryse H., De Haas R., von Horen N.When Arm's Length is too Far. Relationship banking over the credit cycle. SRC Discussion paper No. 33. 2015. 58 p.

50. Beck T., Demirgu?-Kunt A., Maksimovic,V. Financial and legal constraints to firm growth: does size matter? // Journal of Finance. - 2005. No. 60(1). - Pp. 137-77.

51. Beim D.O., Calomiris C.W. Emerging financial markets. McGraw-Hill/Irwing, New York. 2001. 384 p.

52. Berger A.N. The Profit-Structure Relationship in Banking - Tests of Market-Power and Efficient-Structure Hypotheses // Journal of Money, Credit and Banking. - 1995. - Vol. 27. - Pp. 404-31.

53. Berger A.N. Potential competitive effects of Basel II on banks in SME credit markets in the US // Journal of Financial Services approach. - 2006. -Vol. 29(1). - Pp. 5-36.

54. Berger A. N., Kappler L.F., Udell G.F. The Ability of Banks to Lend to Informationally Opaque Small Businesses // Journal of Banking and Finance. -2001. - No. 25. - Pp. 2127-67.

55. Berger A., Udell F. Relationship lending and lines of credit in small firm finance // Journal of Business. - 1995. - No. 68(3). - Pp. 351-81.

56. Berger A.N., Udell G.F. Small business credit availability and relationship lending: The importance of bank organizational structure // Economic Journal. - 2002. - No. 112. - Pp. F32-F53.

57. Berlin M., Mester L. Debt covenants and renegotiation // Journal of Financial Intermediation. - 1992. - Vol.2. - Pp. 95-133.

58. Besanko D., Thakor A. Banking deregulation: Allocational consequences of relaxing entry barriers // Journal of Banking and Finance. -1992. - Vol. 16(5). - Pp. 909-22.

59. Bikker J.A., Haaf K. Measures of competition and concentration in the banking industry: a review of the literature. Netherlands Central Bank Research Series Supervision, No. 27. 2000. 46 p.

60. Bikker J. A., Haaf K. Competition, concentration and their relationship: An empirical analysis of the banking industry // Journal of Banking and Finance. - 2002. - No. 26. - Pp. 2191 - 14.

61. Bikker J., Shaffer S., Spierdijk L. Assessing competition with the Panzar-Rosse model: the role of scale, costs, and equilibrium. DNB Working paper No. 225/2009. 39 p.

62. Bikker J. A., Spierdijk L., Finnie P. The Impact of Bank Size on Market Power. DNB Working Papers 120, Netherlands Central Bank. 2006. 37 p.

63. Boone J. A new way to measure competition // The Economic Journal. - 2008. - No. 188. - Pp. 1245-61.

64. Bresnahan T.R. The oligopoly solutions identified // Economic Letters. - 1982. - No. 10. - Pp. 87-92.

65. Buch C.M., Eickmeier S., Prieto E. In search for yield? Survey-based evidence on bank risk taking. Deutsche Bundesbank discussion paper. No. 10/2011. 39 p.

66. Bulow J., Rogoff K. Grants versus Loans for Development Banks //American Economic Review. - 2005. - No.95(2). - Pp.393-97.

67. Buiter W., Fries S. What should the multilateral development banks do? EBRD Working papers. WP 0074.2001. 26 p.

68. Carrasco E. R., Carrington W., Lee H.J. Governance and Accountability: The Regional Development Banks. Research paper, The University of Iowa Legal Studies, Iowa City, USA.2008. 60 p.

69. Cetorelli N. Competition among banks: Good or bad? // Economic Perspectives. - 2011. - 2Q/2001. - Pp. 38-48.

70. Chen S. H., Liao C. C. Are foreign banks more profitable than domestic banks? Home- and host-country effects of banking market structure, governance, and supervision // Journal of Banking and Finance. -2011. - No. 35(4). - Pp. 819-39.

71. Claessens S., Laeven L. What drives bank competition? Some international evidence // Journal of Money, Credit and Banking. - 2004. -No.36(3). - Pp.563-83.

72. Claessens S., Laeven L., Shaffer S. Comment on "What Drives Bank Competition? Some International Evidence" // Journal of Money, Credit and Banking. - 2004. - Vol. 36. - No.3. - Pp. 585-92.

73. De Aghion B. A. Development banking //Journal of Development Economics. - 1999. - Vol. 58. - Pp. 83-100.

74. Degryse H., Van Cayseele P. Relationship Lending Within a Bank-Based System: Evidence from European Small Business Data // Journal of Financial Intermediation. - 2000. - No. 9(1). - Pp. 90-109.

75. De la Torre A. Reforming Development Banks: A Framework. Presentation at World Bank seminar on Public Sector Banks and Privatization. 2002. 16 p.

76. De la Torre A., Gozzi J. C., Schmukler S. Innovative Experiences in Access to Finance: Market Friendly Roles for the Visible Hand? World Bank Working Paper No. 4326. 2007. 78 p.

77. Delis M.D., Staikouras C., Varlagas P. On the Measurement of Market Power in Banking Industry. Munich Personal RePEc Archive, 12 June 2008. 45 p.

78. De Luna-Martinez J., Vicente C. L. Global Survey of development banks. Policy Research Working Paper, 5969. 2012. 36 p.

79. Demsetz H. Industry Structure, Market Rivalry and Public Policy //Journal of Law and Economics. - 1973. - Vol. 16. - No. 1. - Pp. 1-9.

80. De Mel S., McKenzie D., Woodruff C. Getting Credit to High Return Microentrepreneurs: The Results of an Information Intervention // The World Bank economic review. - 2011. - Vol. 25. - No. 3. - Pp. 456-457.

81. De Young R., Goldberg L., White W. Young, adolescence and maturity of banks: credit availability to small business in area of banking consolidation // Journal of Banking and Finance. - 1999. - Vol. 23. - No. 24. - Pp. 463-92.

82. Diamond W. Development Banks, Economic Development Institute. 1957. International Bank for Reconstruction and Development, Baltimore. 146 p.

83. Dick A. Demand estimation and consumer welfare in banking industry. Federal Reserve Board Finance and Economics Discussion Series, No. 58.2002. 54 p.

84. Dullman K., Koziol P. Evaluation of minimum capital requirements for bank loans to SMEs. Deutsche Bundesbank No.22/2013. 35 p.

85. Frumkin P., Galaskiewicz J. Institutional isomorphism and public sector organizations // Journal of Public Administration Research and Theory. - 2004. - No. 14(3). - Pp.283-307.

86. Carbo-Valverde S., Humphrey D., Maudos J., Molyneux P. Crosscountry Comparisons of Competition and Pricing Power in European Banking // Journal of Internationa Money and Finance. - 2009. - No. 28(1). - Pp.115-34.

87. Garcia P. The New BRICS Institutions as Contestable Multilateralism. Economic Policy Papers of the Central Bank of Chile. No. 55. 2015. 10 p.

88. Gnos G., Rochon L.-P. Credit, Money and Macroeconomic Policy. A Post-Keynesian Approach. Cheltenham, UK; Northampton, MA, USA: Edward Elgar Publishing, 2011. 368 p.

89. Goddard J.A., Molyneux P., Wilson J.O.S. European Banking. Efficiency, Technology and Growth. 2001. John Wiley and Sons, England. 308 p.

90. Griffith-Jones S. The positive role of good development banks. [Electronic resource] / Third International Conference: Financing for Development. Addis Ababa, Ethiopia, 20 May 2015. Режим доступа: http://www.un.org/esayffd/ffd3/blog/positive-role-development-banks.html (дата обращения: 06.07.2016 г.).

91. Gutierrez de Rozas L. Testing for Competition in the Spanish Banking Industry: the Panzar-Rosse Approach. Documentos de Trabajo No.0726, Banco de Espana, 2007. 46 p.

92. Gutierrez E., Rudolph H.P., Homa T., Beneit E.B. Development Banks: Role and Mechanisms to Increase Their Efficiency, The World Bank, Policy Research Working Paper No. 5729, 2011. 35 p.

93. Hart O., Shleifer A., Vishny R. The Proper Scope of Government: Theory and Application to Prisons // Quarterly Journal of Economics. -1997. - No. 112. - Pp. 1127-61.

94. Hirschman A. The paternity of an index // American Economic Review. - 1964. - No. 54(5). - P.761.

95. Ho T., Saunders A. The determinants of bank interest margins: theory and empirical evidence // Journal of Financial and Quantitative Analysis. -1981. - No. 16. - Pp. 581-600.

96. Holmstrom B., Milgrom P. Multitask principal-agent analyses: incentive contracts, asset ownership and job design // Journal of Law, Economics and Organization. - 1991. - Vol. 7 (Special Issue). - Pp. 24-52.

97. Hope C.J., Gwatidzo T., Ntuli M. Investigating The Effect Of Bank Competition On Financial Stability In Ten African Countries // International Business and Economics Research Journal. - 2013. - Vol. 12(7). - Pp. 755768.

98. Humphrey C. Altruists or bankers? A comparative study on how multilateral development banks react to changing external circumstances. Conference paper, Emerging Research in Political Economy and Public Policy, London School of Economics. 2009. 18 p.

99. Humphrey C. The business of development: borrowers, shareholders, and the reshaping of multilateral development lending. A thesis submitted to the Department of International Development of the London School of Economics for the degree of Doctor of Philosophy, London, December 2012. 247 p.

100. Humphrey C. The politics of loan pricing in multilateral development banks // Review of International Political Economy. - 2014. - No. 21(3). -Pp. 611-39.

101. Humphrey C. Challenges and opportunities for Multilateral development banks in 21st century infrastructure finance. Global Green Growth Institute and G24 special paper series on infrastructure finance and development. 2015a. 23 p.

102. Humphrey C. Infrastructure finance in the developing world. Challenges and opportunities for multilateral development banks in 21st

century infrastructure finance. Global Green Growth Institute and G24 special paper series on infrastructure finance and development. 2015b. 23 p.

103. Humphrey C. National development banks and infrastructure provision: a comparative study of Brazil, China and South Africa. Global Green Growth Institute and G24 special paper series on infrastructure finance and development. 2015c. 23 p.

104. Humphrey C. The Invisible Hand: Financial Pressures and Organizational Convergence in Multilateral Development Banks. Paper presented at European Political Science Association conference. 2015d. 60 p.

105. Iwata G. Measurement of Conjectural Variations in Oligopoly // Econometrica. - 1974. - Vol. 42. - Pp. 947-66.

106. Kacabay S.A. Bank Competition and Banking System Stability: Evidence from Turkey. A thesis submitted to the Graduate School of Social Sciences of Middle East Technical University for the Master of Science, Ankara, September 2009. 107 p.

107. Kancharla S. Mastering Model Risk: Assessment, Regulation and Best Practices. Numerix LLC, 2013. 12 p.

108. Kane J. Development Banking. 1975. Lexington Massachusetts: Lexington Books. 217 p.

109. Kapur D. The common pool dilemma of global public goods: lessons from the World Bank's net income and reserves // World development. -2002. - Vol. 30. - No. 3. - Pp. 337-54.

110. Kapur D., Raychaudhuri A. Rethinking the financial design of the World Bank. Working paper 352, Center for Global Development. 2014. 26 p.

111. Kiefer N., Larson C.E. Specification and Information Issues on Credit Scoring. OCC Economics Working Paper 2004-5. 31 p.

112. Kilby C. Donor influence in MDBs: the case of the Asian Development Bank. Vassar College Department of Economics Working Paper Series. No. 70. 2005. 40 p.

113. Lazarrini S., Musacchio A., Bandeira-de-Mello R., Marcon R. What do state-owned development banks do? Evidence from Brazil, 2002-09 // World Development. - 2015. - No. 66. - Pp. 237-53.

114. Lau L.J. On identifying the degree of competitiveness from industry price and output data // Economic Letters. - 1982. - No. 10. - Pp. 93-9.

115. Leon F. Bank Competition in Africa: Three Essays. A thesis submitted to Universit'e d'Auvergne for the degree of Doctor of Philosophy in Econometrics, Clermont-Ferrand, September 2014. 233 p.

116. Lerner A. P. The concept of monopoly and the measurement of monopoly power // The Review of Economic Studies. - 1934. - No. 1(3). -Pp.157-75.

117. Levitt T. Exploit the product life cycle // Harvard Business Review. -1965. - Vol. 43. - No. 6. - Pp. 81-94.

118. Levy-Yeyati E., Micco A., Panizza U. Should the government be in the banking business? The role of state-owned and development banks. Research Department Publications, Inter-American Development Bank, 4379.2004. 43 p.

119. Luna V.M.I. Development banks in economic development: Two Latin American experiences (Nacional financiera and the Banco nacional de desenvolvimento economico e social). A dissertation submitted to the faculty of the University of Utah in partial fulfillment of the requirements for the degree of doctor of philosophy. 2013. 138 p.

120. Manning J. Can the BRICS Development Bank compete with the World Bank and the IMF? [Electronic resource] / The International Banker. 2015. - Режим доступа: http://internationalbanker.com/banking/can-brics-

new-development-bank-compete-world-bank-imf/ (дата обращения: 12.06.2016 г.).

121. Mas-Collel A., Whinston M.D., Green J.R. Microeconomic Theory. 1995. Oxford University Press. 977 p.

122. Mason E. Price and Production Policies of Large-Scale Enterprise //American Economic Review. - 1939. - No. 29(1). - Pp. 61-74.

123. Maudos J., Nagore A. Explaining market power differences in

banking: a cross-country study. Working paper. WP-EC 2005-10. 2005. 34 p.

124. Mazzucato M., Penna C. Beyond market failures. The market creating and shaping roles of state investment banks. SPRU Working Paper Series 2014(21). 2014. 59 p.

125. Mechler R. Natural disaster risk management and financing disaster loses in developing countries. Zur Erlangung des akademischen Grades eines Doktors der Wirtschaftswissenschaften. Von der Fakultät für Wirtschaftswissenschaften der Universität Fridericiana zu Karlsruhe. 2013. 248 p.

126. Mester L., Nakamura L., Renault M. Checking accounts and bank monitoring. Federal Reserve Bank of Philadelphia. No.5-14. 2005. 38 p.

127. Michis A. Measuring Market Power in the Banking Industry in the Presence of Opportunity Costs. Central Bank of Cypris Working Paper 2013-1. 40 p.

128. Micco A., Panizza U., Yañez M. Bank Ownership and Performance. Research Department Working Paper No. 518. Washington DC, United States: Inter-American Development Bank, Research Department.2004. 48 p.

129. Misacchio A., Lazarrini S. State-Owned Enterprises in Brazil: History and Lessons. Workshop on State-Owned Enterprises in Development Process. Paris, 4 April 2014. 47 p.

130. Mistry P. Multilateral Development Banks: An Assessment of their Financial Structures, Policies and Practices. 1995. Forum on Debt and Development (FONDAD). The Hague. 308 p.

131. Mirzaei A., Moore.T, Liu.G. Does market structure matter on Bank's profitability and stability? Emerging Vs. advanced economies //Journal of Banking and Finance. - 2013. - Vol (37). - Pp. 2920-37.

132. Molnar J., Nagy M., Horvath C. A Structural Empirical Analysis of Retail Banking Competition: the Case of Hungary. MNB Working Papers 2007/1, Magyar Nemzeti Bank (Central Bank of Hungary). 2007. 40 p.

133. Mueller D.C. The Persistence of Profits Above the Norm // Economica. - 1977. - No. 44. - Pp. 369-80.

134. Mueller D.C. Profits in the Long Run. 1986. Cambridge University Press. 378 p.

135. Musonda A. Deregulation, Market Power and Competition: An Empirical Investigation of the Zambian Banking Industry. Paper Submitted to the Center for Study of African Economies. Conference on Economic Development for Africa. University of Oxford. 16-18 March 2008. 46 p.

136. Nagler T. Kernel Methods for Vine Copula Estimation. Master's Thesis, Technische Universitaet Muenchen. 2014. 125 p.

137. Nauenberg E., Basu K., Chand H. Hirschman-Herfindahl Index determination under incomplete information // Applied Economics Letters. - 1997. - No. 4. - Pp. 639-42.

138. Ono A. The Role of Credit Scoring in Small Business Lending. Unpublished paper presented at the ADB Institute seminar "Financial information infrastructure and SME finance", May 9-12. 2006. 15 p.

139. Pagano M. Financial markets and growth. An overview//European Economic Review. - 1993. - Vol.37. - Pp.613-22.

140. Panzar J., Rosse J. Testing for 'monopoly' equilibrium //Journal of International Economics. 1987. - No. 35(4). - Pp. 443-56.

141. Pawlowska M. Changes in the size and structure of the European Union banking sector - the role of competition between banks. NBP Working paper No. 205. 2015. 36 p.

142. Peltzman S. The gains and Losses from Industrial Concentration //Journal of Law and Economics. - 1977. - Vol. 20. - No. 3. - Pp. 229-63.

143. Peresetsky A.A., Karminsky A.M., Golovan S.V. Probability of Default Models of Russian Banks // Economic Change and Restructuring. -2011. - No. 44(4). - Pp. 297-334.

144. Perry G. Growing Business or Development Priority? Multilateral Development Banks' Direct Support to Private Firms. The Center for Global Development. 2011. 64 p.

145. Petersen J., Crihfield J.B. Linkages between local governments and financial markets: a tool kit to developing sub-sovereign credit markets in developing economies. World Bank. 2000. Washington, DC - Background Series: Municipal Finance. 88 p.

146. Petersen M.A., Rajan R.G. The Benefits of Lending Relationships: Evidence from Small Business Data // Journal of Finance. - 1994. - No. 49.

- Pp. 3-37.

147. Principles for the Sound Management of Operational Risk. Basel Committee on Banking Supervision.2011.27 p.

148. Ramirez M.D. Development Banking in Mexico: The Case of Nacional Financiera. 1986. Praeger Publishers, New York, NY.228 p.

149. Roberts M., Sufi A. Control Rights and Capital Structure: An Empirical Investigation // The Journal of Finance. - 2009. - Vol. LXIV(4).

- Pp. 1657-95.

150. Sapienza P. The effects of bank ownership on bank lending/Journal of Financial Economics. - 2004. - Vol. 72(2). - Pp. 357-84.

151. Safonov S. Small and Medium Entrepreneurship in Russia. [Electronic resource] / SME Financing in ENCA. Luxemburg, 12 March 2014. Режим доступа: http: //www. eib. org/attachments/general/events/2014_03_12_luxe mbourg_sme_financing_enca_safonov_en.pdf (дата обращения: 12.06.2016 г.).

152. Shaffer S. Bank competition in concentrated markets//Business Review. No. 3-4. 1994. Pp. 3-17.

153. Sobreira R., Zendron P. Implications of Basel II for National Development Banks. 2012. 15 p.

154. Soekijad M., van Wendel de Joode R. Co-opetition in knowledge intensive networks: Two case studies, in: Coopetition strategy: Theory experiments and cases, Dagnino, G. B. & Rocco, E. (eds.). 2009. 338 p.

155. Stiglitz J. The Invisible Hand and Modern Welfare Economics. NBER Working Paper No. 3641. 1991. 48 p.

156. Stiglitz J. The Role of the State in Financial Markets, In: Proceedings of the World Bank Annual Conference on Development Economics, The World Bank, Washington D.C. 1994. 61 p.

157. Thorne J. A framework for successful development banks. Development Bank of South Africa. Working Paper Series, No. 25.2011. 44 p.

158. Thorne J., Du Toit C. A macro-framework for successful development banks // Development Southern Africa. - Vol. 26. - No. 5. - 2009. - Pp. 677-94. 21 p.

159. Valkucak M. The Role and System of Business Covenants - Focus on Practice in Slovakia. Master's Thesis, Central European University. 2012. 60 p.

160. Yescombe E.R. Principles of Project Finance. 2014. YCL Consulting Ltd. Published by Elsever Inc. 560 p.

Документы банков развития

161. Миссия и стратегические цели ЕАБР [Электронный ресурс] /Евразийский банк развития. Режим доступа: http://www.eabr.org/r/about/mission/^OCTyn на 12.06.2016 г.).

162. Страновая стратегия Международного инвестиционного банка для Российской Федерации/Международный инвестиционный банк. 2012. 7 с.

163. Стратегия развития Банка на период до 2020 года [Электронный ресурс] /МСП Банк. Режим доступа: https://www.mspbank.ru/info/O_banke/strategy (доступ на 12.06.2016 г.).

164. Annual Report 2015/Nordic Investment bank. 2016. 217 p.

165. Background Material on Capital Resources Review 4 2011-2015. [Электронный ресурс]/ EBRD. 2010. Pp.8-9. Режим доступа: http://www.ebrd.com/downloads/policies/capital/crr4b.pdf (доступ на 12.06.2016 г.).

166. Financial Report 2015 / KfW. 2016. 193 p.

167. IFC Strategy and Business Outlook FY16-18 / IFC. 2015. 54 p.

168. Medium-term strategy and Business plan 2015-2018 / BSTDB. 2015. 39 p.

169. Report on Portfolio Risk and Loss Reserve Allocation Policies. 2012. Office of Inspector General, Export-Import Bank of the United States. 47 p.

170. Russia Country Strategy 2015-2018 / BSTDB.2015.11 p.

171. OeEB Development Report 2014 / OeEB. 2015. 5 p.

172. Strategy 2013-2016 [Электронный ресурс] / FMO. Режим доступа: http://annualreport2012.fmo.nl/strategy-2013-2016 (доступ на 12.06.2016 г.).

173. The EIB Group Operational Plan 2016-2018 / EIB. 2015. 41 p.

174. The SME Banking Knowledge Guide / IFC Advisory Services. 2009. 80 p.

Электронные ресурсы

175. http://www.bstdb.org - Официальный сайт Черноморского банка торговли и развития.

176. http://www.cbr.ru - Официальный сайт Центрального банка РФ.

177. https://www.deginvest.de - Официальный сайт Немецкой корпорации развития (DEG).

178. http://www.eabr.org - Официальный сайт Евразийского банка развития.

179. http://www.ebrd.com - Официальный сайт Европейского банка реконструкции и развития.

180. http://www.eib.org - Официальный сайт Европейского инвестиционного банка.

181. https://www.fmo.nl - Официальный сайт Голландского банка развития (FMO).

182. http://www.gks.ru - Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики РФ.

183. http://www.ifc.org - Официальный сайт Международной финансовой корпорации.

184. https://www.iib.int/ru - Официальный сайт Международного инвестиционного банка.

185. https://www.kfw.de - Официальный сайт Немецкого банка развития (KfW).

186. https://www.mspbank.ru - Официальный сайт АО «Российский банк поддержки малого и среднего предпринимательства».

187. http://www.nib.int - Официальный сайт Северного инвестиционного банка.

188. http://www.oe-eb.at - Официальный сайт Австрийского банка развития (OeEB).

189. http://www.rsbf.org - Официальный сайт Учебно-информационной платформы Фонда поддержки малого бизнеса Европейского банка реконструкции и развития.

190. http://www.smefinanceforum.org - Официальный сайт SME Finance Forum.

191. http://www.spark-interfax.ru - Официальный сайт Системы профессионального анализа рынков и компаний (СПАРК) «Интерфакс».

Список аббревиатур основных банков развития

ЕАБР - Евразийский банк развития

ЕБРР - Европейский банк реконструкции и развития

ЕИБ - Европейский инвестиционный банк

СИБ - Северный инвестиционный банк

МИБ - Международный инвестиционный банк

МСП Банк - АО «Российский банк поддержки малого и среднего предпринимательства»

ЧБТР - Черноморский банк торговли и развития

DEG - Deutsche Investirions- und Entwicklungsgesellschaft

FMO - Nederlandse Financierings-Maatschappij voor Ontwikkelingslanden

N.V.

IFC - International Finance Corporation KfW - Kreditanstalt für Wiederaufbau OeEB - Oesterreichische Entwicklungsbank AG