Инвестиционные стратегии в сфере предпринимательской деятельности тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Булганина, Татьяна Викторовна

• Булганина, Татьяна Викторовна
• кандидат экономических наук
• 2001

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Булганина, Татьяна Викторовна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ФАКТОРЫ ДИНАМИКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ.

1.1. Инвестиционная составляющая воспроизводственного процесса.

1.2. Механизмы обеспечения инвестиционной деятельности.

1.3. Общая характеристика субъектов и объектов инвестиционной деятельности.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ИЗМЕНЕНИЙ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА В РОССИИ.

2.1. Инвестиционные потребности реального сектора экономики России.

2.2. Факторы, определяющие российский инвестиционный климат.

2.3. Инвестиционные особенности российского этапа промышленного подъема.

ГЛАВА 3. ВЫБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ СТРАТЕГИЙ И МЕХАНИЗМОВ ИХ РЕАЛИЗАЦИИ.

3.1. Совершенствование системы государственного регулирования инвестиционных процессов.

3.2. Механизмы, сокращающие риски инвестиций в предпринимательской деятельности.

3.3. Методы эффективного управления инвестиционными ресурсами российских предприятий.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Инвестиционные стратегии в сфере предпринимательской деятельности»

АКТУАЛЬНОСТЬ ТЕМЫ ИССЛЕДОВАНИЯ. Одной из характерных черт народного хозяйства России является низкий уровень инвестиций и, прежде всего, в реальном секторе экономики. Значительная часть внутренних сбережений не инвестируется в экономику, капитал «замораживается» в иностранной валюте, экспортируется за ! раницу. На. определенном этапе негативную роль сыграла система государственных заимствований, отвлекшая инвестиционные потоки на спекулятивный рынок ценных бумаг. Недоинвестирование - фактор, постоянно порождающий угрозу дальнейшего спада производства. Износ фондов на многих предприятиях и в ряде отраслей в результате резкого сокращения капитальных вложений, направляемых на техническое перевооружение и реконструкцию производства, находится на грани, за которой восстановление производственного потенциала невозможно. При этом отечественные товаропроизводители, даже не выходя на внешние рынки, находятся под конкурентным давлением зарубежных фирм.

Иностранные инвестиции, направляемые в экономику России, не решают проблему повышения конкурентоспособности базовых отраслей. Их структура, в основном, закрепляет ориентацию российской экономики на поставки преимущественно сырьевых ресурсов на мировой рынок. А такая ориентация в долгосрочном плане ухудшает социально-экономическое положение в стране, закрепляет технологическое отставание от стран-лидеров мировой экономики.

В этой связи исследование, посвященное выбору инвестиционных стратегий, должно позволить выбрать те приоритеты, которые бы позволили активизировать инвестиционную активность, выбрать механизмы эффективного управления имеющимися инвестиционными ресурсами.

Особенности бизнес-среды могут негативно повлиять на методы, хорошо зарекомендовавшие себя в других случаях. Поэтому исследование особенностей современного периода развития российской экономики, роли отечественных и зарубежных инвесторов, других участников инвестиционного процесса должно позволить выбрать ту инвестиционную стратегию, которая наиболее эффективна для активизации инвестиционного процесса в наших условиях.

Выбор приемов, форм и методов воздействия на инвестиционные процессы в России связан не только с бюджетными ограничениями, но и с особенностями экономики: со «стартовыми» условиями и их трансформацией под воздействием внешних и внутренних факторов.

Многие ученые и специалисты, среди которых Абалкин JL, Аукуционек С, Идрисов А., Витин А., Вчерашний Р., Глазунов В., Глазьев С., Губанов С., Радаев В., Рейнгольд Е., Розанваллон П., Русинов Ф., Изряднова О., Исправников В., Илларионов А., Калинина Л., Киперман Г., Клейнер Г., Кузнецов Ю., Ковалев В., Космарская Т., Кудинов Л., Куликов В., А., Львин Б., Львов Ю., Мильнер Б, May В.,., Ольсевич Ю., Остапкович Г., Павлюченко В., Попов В., Радаев В., Рыбалов Д., Свирчевский В., Симонов В., Синицын О., Струнилин П., Тамбовцев В., Филатов В., Хоминич И., Шаталин С., Шапиро В., Шеремет В., Шмелев Н., Яковлев А. и другие исследовали ряд методологических и организационных аспектов проблемы и тем самым внесли серьезный научный вклад в решение ряда вопросов по исследуемой проблеме. Однако в определенной мере на то, что многие выводы и рекомендации специалистов не внедрены в практику, повлияла недооценка значения эффективной инвестиционной политики в процессе перехода от административно-командной к рыночной экономике.

Рассмотрение условий проявления инвестиционной активности позволяет не только подойти к анализу инвестиционных процессов, но и выработать меры, позволяющие значительно их активизировать. При этом эффективные инвестиционные стратегии могут быть предприняты в рамках финансовых ограничений.

ЦЕЛЬЮ настоящего исследования является разработка методологических основ выбора инвестиционных стратегий в сфере предпринимательской деятельности, механизмов сокращения рисков инвестиций и методов наиболее эффективного использования ограниченных инвестиционных ресурсов российских предприятий.

В соответствии с этой целью поставлены и реализованы следующие научные задачи: рассмотрены особенности видов инвестиций с точки зрения характеристики инвестиционной составляющей воспроизводственного процесса; проведен анализ российского инвестиционного климата и выявлены факторы, влияющие на инвестиционные процессы в экономике России; осуществлен анализ инвестиционных потребностей реального сектора экономики России; рассмотрена роль и значение отечественных и мировых инвестиционных институтов, их потенциальные возможности в активизации инвестиционных процессов; выявлены условия, необходимые для развития инвестиционной активности; обосновано использование методов снижения инвестиционных рисков, учитывающих специфику экономики России; предложены и обоснованы методы эффективного управления инвестиционными ресурсами российских предприятий.

ОБЪЕКТОМ исследования является совокупность форм и методов управления инвестиционными процессами, позволяющих повысить инвестиционную активность субъектов рынка на базе выбора наиболее эффективных инвестиционных стратегий.

ПРЕДМЕТОМ исследования являются управленческие и связанные с ними организационно-экономические отношения, возникающие в процессе инвестирования в реальный сектор экономики России.

ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКУЮ БАЗУ исследования составляет диалектический подход к изучению различных явлений и закономерностей развития социально-экономических отношений в условиях трансформации экономики. При этом использовалась совокупность приемов и методов научного познания социально-экономических явлений и процессов: конкретно-исторического, системного, программно-целевого, статистического, сравнительного анализ, теории управления. Широко использовались научные труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов.

ИНФОРМАЦИОННУЮ базу исследования составили данные специальных обследований инвестиционной активности российских предприятий, официальные публикации Госкомстата России и материалы публикаций в средствах массовой информации.

НАУЧНАЯ НОВИЗНА ИССЛЕДОВАНИЯ. В диссертационной работе исследуются вопросы выбора инвестиционных стратегий в сфере предпринимательской деятельности в российских условиях. Обосновываются основные направления государственной инвестиционной политики и методы управления инвестиционными процессами, необходимые для повышения инвестиционной активности на российских предприятий.

ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ НАУЧНОЙ НОВИЗНЫ, которые выносятся на защиту:

1. На основе проведенного анализа выявлено, что кризисные явления в инвестиционной сфере обусловлены совокупностью причин,

0 связанных как с особенностями развития производства при административно-командной экономике, так и с негативными процессами, влияющими на инвестиционную сферу, характерными для постсоциалистического периода. Несмотря на высокий уровень износа основных фондов во многих отраслях материального производства Россия располагает собственными инвестиционными ресурсами для ускоренного экономического развития. Для развития масштабного инвестиционного процесса необходимо:

- совершенствование системы государственного регулирования инвестиционных процессов для создания благоприятных условий для инвестиций в реальном секторе экономики, в том числе снижающих риски инвестиций;

- активное использование предпринимательскими структурами приемов и методов, позволяющих эффективно управлять инвестиционными ресурсами.

2. Определено влияние внешнеэкономических факторов на тенденции инвестирования в реальном секторе российской экономики. На основе анализа структуры иностранных инвестиций выявлена направленность иностранных инвестиций в сырьевые сектора экономики.

3. Разработаны подходы к формированию системы государственного регулирования инвестиционных процессов и выбору государственной инвестиционной стратегии, позволяющие облегчит выбор инвестиционных стратегий для предпринимательских структур.

4. Обосновано применение механизмов, учитывающих, при выборе и реализации инвестиционных проектов, специфические особенностей российской экономики, сокращающих риски инвестиций и позволяющих расширить возможности выбора инвестиционных стратегий.

5. Предложены методы эффективного управления инвестиционными ресурсами российских предприятий, в том числе основанные на использовании принципов бенчмаркинга и портфельного анализа маркетинговых возможностей, что повышает эффективность инвестиционной деятельности и облегчает выбор инвестиционных стратегий на промышленном предприятии.

ПРАКТИЧЕСКАЯ ЗНАЧИМОСТЬ РАБОТЫ заключается в том, что результаты исследования могут быть широко использованы в деятельности органов государственного управления и российских предприятий реального сектора экономики в целях повышения эффективности управления инвестиционными процессами.

АПРОБАЦИЯ РЕЗУЛЬТАТОВ РАБОТЫ. Основные положения диссертационного исследования нашли практическое применение при выборе инвестиционных стратегий, подготовке и реализации конкретных инвестиционных проектов, реализованного на предприятиях «ТИГИ-КНАУФ» и ЗАО «АДП Маркет». Они были также использованы при разработке программ переподготовки специалистов народного хозяйства Межотраслевого института повышения квалификации и переподготовки руководящих кадров и специалистов Российской экономической академии имени Г.В. Плеханова.

СТРУКТУРА И СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ. В соответствии с логикой исследования диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения и библиографического списка.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Булганина, Татьяна Викторовна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Недостаточный уровень прямых инвестиций является одной из характерных черт российской экономики. Большая часть внутренних сбережений не инвестировалась в экономику, капитал экспортировался за границу и поглощался государственными заимствованиями.

Однако, как показывает проведенный анализ, причины такого положения не в нехватке инвестиционных ресурсов в стране, а в отсутствии осмысленной инвестиционной политики государства в постперестроечный период с одной стороны и в неудовлетворительном качестве подготовки инвестиций хозяйствующими субъектами, с другой стороны.

Несмотря на оживление инвестиционной активности в 1999-2000 гг. недоинвестирование постоянно порождает угрозу спада производства и существенно затрудняет интеграцию России в мировой рынок на паритетных началах, а не как поставщика энергосырьевых ресурсов.

В этой связи исследование проблем инвестиционной деятельности в области реальных инвестиций должно позволить выбрать те инвестиционные стратегии, которые наиболее эффективны как на макроуровне, так и на уровне хозяйствующих субъектов. Этим определяется актуальность данной работы.

Проведенное исследование позволило сделать следующие выводы.

1. Сравнение различных трактовок дефиниции «инвестиции» позволяет увидеть не только разные стороны и инструменты инвестиционного процесса, но и принципиальную разницу как в инвестиционных потребностях, так и в источниках формирования и оборота инвестиционных средств, роли и значении различных инвестиционных институтов в экономической жизни страны. Сравнение механизмов инвестиционной деятельности показывает, что преобладание реальных или финансовых инвестиций связано с применяемой государством моделью инвестиционной политики, а не со степенью развитости национальной экономики. В российских условиях потребность в прямых инвестициях зависит не столько от неразвитости фондового рынка, сколько от государственной инвестиционной политики, которая не была ориентирована на формирование жизнеспособного сектора институциональных инвесторов.

2. Различаясь в деталях, инвестиционная ситуация в российских регионах определяется теми же факторами, которые характерны для общей ситуации в экономике России. Эти факторы можно сгруппировать в зависимости от того, экзогенный характер их происхождения или они связаны исключительно с внутренними причинами.

К первой группе относятся: следование западным рекомендациям, определившим стратегию перехода к рыночной экономике; процесс деиндустриализации, «запущенный» в рамках этих рекомендаций, главным «мотором» которой было хроническое недоинвестирование реального сектора экономики; система внешних заимствований, сложившаяся для бюджетного наполнения и обслуживающая преимущественно затраты на текущее потребление, которая служила в качестве своеобразного рычага иностранного воздействия на российские власти; система внутренних заимствований, отвлекшая свободные ресурсы из реального сектора экономики на спекулятивный рынок государственных ценных бумаг со сверхвысокой доходностью; политика закрепления сырьевой ориентации российской экономики (в том числе с помощью своеобразной структурной направленности иностранных инвестиций); конкурентное давление на отечественных товаропроизводителей даже в том случае, если они не выходят на внешние рынки (как следствие либерализации внешнеэкономической деятельности и последующего проникновения на внутренний российский рынок большой номенклатуры потребительских товаров, оборудования и техники иностранного производства. Так как, помимо всех прочих условий, в экономически развитых странах ставка процента по кредитам обеспечивает нормальные условия деятельности товаропроизводителей, то ни выдержать ценовой конкуренции, ни воспользоваться многовариантностью условий привлечения средств в производство, ни использовать гибкие схемы расчетов за поставленную продукцию, отечественные предприятия не могли); непротиводействие вывозу капиталов из России. Причем, если говорить о роли западных стран в этом процессе, то в 1992-1999 гг. «бежавшие» капиталы принимались за рубежом без каких-либо условий, независимо от легальности происхождения этих средств.

Ко второй группе факторов относятся следующие: ускоренная приватизация, породившая а) неэффективного собственника, реализующего стратегию максимизации текущих доходов за счет будущих; б) лишившая государство возможности влиять на процессы деятельность и распределение доходов даже на тех предприятиях, где оно владеет контрольным пакетом акций; в) устранившая формальных собственников (владельцев мелких пакетов акций) от управления финансово-хозяйственной деятельностью приватизированных предприятий; сформировавшая регионально-корпоративная квазисобственность, управляемая местной верхушкой без всяких юридически оформленных прав собственности. Как следствие - зависимость бизнеса от местных властей и вялое формирование фондового рынка, т.к. реальная оценка активов неформальным владельцам капиталов не нужна, да и процессы банкротства и передела собственности в этом случае решаются проще (и дешевле); законодательно слабая защищенность прав собственности также относится к волюнтаристскому фактору в управлении предприятиями реального сектора экономики, т.к. позволяет обеспечить преференции одним и не допустить других в контролируемую региональной или федеральной элитой сферу деятельности; неумение отечественных кредитных учреждений взаимодействовать с предприятиями реального сектора экономики, т.к. их становление и развитие проходило, в основном, в условиях бурного развития спекулятивного рынка портфельных инвестиций; неумение менеджмента российских предприятий выбрать и обосновать инвестиционный проект; надежды на крупные иностранные инвестиции, которые были характерны для 90-х гг. Поэтому инвестиционный климат рассматривался в основном с точки зрения создания условий для «внешней» привлекательности. Но своеобразие этого процесса заключалось в том, что даже если бы такая деятельность позволила создать все формальные предпосылки для привлечения иностранного капитала, то масштабы инвестиций были бы не намного больше, чем сейчас, т.к. никто не будет «выращивать» конкурентов; невнимание к отечественному реальному сектору экономики — и как к объектам инвестирования, и как к основным донорам бюджета. Это проявлялось как в налоговом прессе, «выдавливавшем» легальный бизнес в тень, так и в незащищенности бизнеса от административного произвола; в том, что инвестиционная программа формировалась как набор случайно выбранных проектов (единой промышленной политики и, тем более, программы поддержки отечественных предприятий как обязательной составляющей системы экономической безопасности страны, не было); в том, что инфраструктура рынка, позволяющая обеспечить аккумулирование и инвестирование средств в реальный сектор экономики, так и не была создана.

3. Экономические системы, находящиеся в условиях трансформации системы хозяйствования, требуют усиленного вмешательства государственной власти, направленного на обеспечение надлежащей технологической структуры производства. Поэтому в ближайшее время объективно должна возрасти роль планового начала в государственном регулировании научно-технического развития в целом и в разработке и реализации инновационной политики.

4. Ставка на наиболее передовой технологический уклад потребует радикальной модернизации технологического парка и может оказаться слишком разорительной для страны. Но поддержка отсталых технологических укладов основана на внедрении в производство техники прошлых поколений и тем самым запрограммирует технологическое отставание нашей страны и утрату известной части научно-технического потенциала, что грозит обернуться новой волной падения конкурентоспособности всей экономики. Поэтому необходимы конкретные меры по концентрации ведущих технологий в тех секторах, развитие которых повлечет за собой инвестиции в другие отрасли народного хозяйства.

5. Главный постулат экономической политики государства должен быть: инвестиционная деятельность — это основной процесс функционирования экономики, без которого она обречена на разрушение.

Причем речь идет не только о реальном секторе, который может нормально функционировать только тогда, когда осуществляется процесс воспроизводства капитала во всех его формах, а и об инвестициях в человека и в социальную сферу. Но, учитывая значение производственных отраслей, главное внимание должно уделяться инвестиционным процессам именно в этой области. Не умаляя значения сферы деятельности государства в социальной сфере, хотелось бы отметить, что источником инвестиционных ресурсов для социальной сферы являются доходы производственного сектора, перераспределяемые через бюджет. И инвестиционная государственная политика должна закрепить приоритет инвестиций именно в производственной сфере.

6. Рассмотрение транснациональных корпораций как наиболее перспективных внешних инвесторов в принципе ошибочно. В обозримом будущем трудно ожидать, что они будут инвестировать в высокотехнологичные отрасли России или передадут передовые технологии в базовые отрасли народного хозяйства.

7. Осознавая важность инвестиционной деятельности, государство пока не представляет себе конкретных механизмов ее реализации и не акцентирует свою деятельность в этой области на исправлении катастрофического положения с технологическом уровне производства.

8. Инвестиционные стратегии должны основываться на следующих положениях, заложенных в основу деятельности государства :

• основной объект, для которого должен формироваться благоприятный инвестиционный климат - это отечественный инвестор;

• инвестиционный климат должен обеспечивать наиболее благоприятные условия для реализации тех проектов, которые позволяют обеспечить развитие существующего производственного аппарата высокотехнологичных производств реального сектора экономики;

• формирование государственной инвестиционной политики должно основываться на необходимости поддержки и развития наиболее эффективного использования имеющегося производственного потенциала;

• прямые инвестиции государства должны быть направлены на реконструкцию и создание объектов, обеспечивающих развитие наукоемких производств и научно-техническое развитие;

• такая инвестиционная политика должна строго корреспондироваться с общей промышленной политикой, основанной на безусловной необходимости сохранения и развития отечественных высокотехнологичных производств — единственного сектора, который позволит переориентировать экспортную направленность отечественной экономики;

• необходимость государственной поддержки развития отечественного сектора информационных технологий, без чего невозможна интеграция в мировой рынок отечественных предприятий.

9. Лизинг, проектное финансирование в совокупности с реинжинирингом бизнес-процессов, позволяют, с учетом отечественной специфики, успешно использовать их в российских условиях для снижения инвестиционных рисков и выбрать эффективную инвестиционную стратегию.

10. Использование принципов бенчмаркинга в организации инвестиционной деятельности и матрицы ADL при выборе принципов инвестирования в совокупности с осмысленной инвестиционной государственной политикой и механизмами сокращения рисков инвестиций позволяют разрабатывать и реализовывать эффективные инвестиционные стратегии в российских условиях.

Таким образом, поставленные в начале исследования научные задачи, в основном, нашли свое решение в ходе работы над настоящей диссертацией. Однако это не значит, что удалось ответить на все вопросы, возникающие в практике управления инвестициями в реальном секторе экономики России. Ответы на эти вопросы предполагают продолжение исследований проблем управления инвестиционным процессом.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Булганина, Татьяна Викторовна, 2001 год

1. НОРМАТИВНЫЕ ДОКУМЕНТЫ

2. Об ускорении приватизации государственных и муниципальных предприятий. Указ президента РФ от 29 января 1992.

3. О создании Государственной инвестиционной корпорации. Указ Президента РФ 3 184 от 02.02.93.

4. О создании Российской финансовой корпорации. Указ Президента РФ № 339 от 15.03.93.

5. О некоторых мерах по стимулированию инвестиционной деятельности, в том числе осуществляемой с привлечением иностранных кредитов. Указ Президента РФ № 1199 от 10.06.94.

6. О частных инвестициях в Российской Федерации. Указ Президента Российской Федерации № 1928 от 17.09.94.

7. О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности. Указ Президента РФ № 1929 от 17.09.94.

8. О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации. Указ Президента РФ № 765 от 26.07.95.

9. О мерах по обеспечению условий реализации инвестиционных соглашений. Указ Президента РФ № 1077 от 06.11.95.

10. Гражданский кодекс РФ. Часть 1. Введен в действие с 1 января1995 г. Федеральным законом РФ № 52-ФЗ от 30.11.94.

11. Гражданский кодекс РФ. Часть 2. Введен в действие с 1 марта1996 г. Федеральным законом РФ № 15-ФЗ от 26.01.96.11. «О предприятиях и предпринимательской деятельности». Закон РСФСР № 445-1 от 25.12.90.

12. Об инвестиционной деятельности в РСФСР. Закон № 1488-1 от 26.06.91.

13. Об иностранных инвестициях в РСФСР. Закон № 1534-1 от 04.07.91.

14. О собственности в РСФСР. Закон РСФСР//Вед. съезда нар. деп. Рос. Фед. и Верх, совета Рос. Фед. 1991. №30.

15. О валютном регулировании и валютном контроле. Закон РФ № 3615-1 от 09.10.92.

16. О несостоятельности (банкротстве) предприятий. Закон РФ № 3929-1 от 19 ноября 1992 г.

17. О соглашениях о разделе продукции. Закон № 226-ФЗ от 30.12.95 г.

18. О сопровождении государственных инвестиционных программ. Постановление Госкомитета РФ по вопросам архитектуры и строительства № 18-19 от 03.06.93.

19. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и отбору их для финансирования. Утверждено Госстроем РФ, Минфином РФ, Минэкономики РФ. № 7-12/47 от 31.03.94.

20. О порядке размещения централизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе. Постановление Правительства Российской Федерации № 744 от 22 июня 1994 г.

21. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Утверждены распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) № 31-р от 12.08.94.

22. О порядке проведения страхования финансовых рисков. Утвержден Федеральной службой России по надзору за страховой деятельностью № 09/1-13 Р/02 от 18.10.94.

23. Положение о порядке заключения и реализации инвестиционных соглашений. Утверждено Постановлением Правительства РФ №751 от 24.07.95.

24. Об утверждении Программы развития паевых инвестиционных фондов. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 9 от 01.09.95.

25. О комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации. Постановление Правительства РФ № 1016 от 13.10.95.

26. Порядок работы с проектами, финансируемыми за счет займов МБРР. Утвержден Постановлением Правительства РФ № 395 от 03.04.96.

27. Положение о порядке инвестирования средств нерезидентов на рынок российских государственных ценных бумаг. Утверждено приказом Центрального банка России № 02-262 от 26.07.96.

28. Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия. Введены приказом Минэкономики России № 118 от-1.10.97.1. ЛИТЕРАТУРА

29. Андрианов В.Д. Россия в мировой экономике. М.: ВЛАДОС.1998.

30. Ансофф И. Стратегическое управление. М.: Экономика. 1989.

31. Аукуционек С. Капитальные вложения промышленных предприятий//Вопросы экономики. 1998. №8.

32. Айказян А. Малое промышленное предпринимательство: о реальных инвесторах и выборе (поиске) инвестиционных проектов // Российский экономический журнал. 1998. №3.

33. Албегова И.М., Елизов Р.Г., Холопов Н.В. Государственная экономическая политика: опыт перехода к рынку. М.: Издательство «Дело и Сервис», 1998.

34. Алле М. Условия эффективности в экономике. Пер. с фр. М.: Научно-издательский центр «Наука для общества». 1998.

35. Альгин А.П. Риск и его роль в общественной жизни. М.: Мысль, 1989.

36. Бадалов А.Л. Проектное финансирование и реструктуризация российской экономики. М.: Изд-во Рос. экон. акад., 1998.

37. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. -М.: «Экзамен», 2000.

38. Барр Р. Политическая экономия. М., 1994.

39. Батчиков С., Петров Ю. Промышленная политика в реформационном выборе России // Российский экономический журнал. 1997. №10.

40. Безруков В., Матросова Е. Структурные преобразования в промышленности // Экономист. 1997. №2.

41. Бирюков А. А. Формирование условий проявления инвестиционной активности (зарубежный опыт и российские особенности). М.: Изд-во Рос. экон. акад., 1999.

42. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев: МП ИТЕМ Лтд. 1995.

43. Блинов А.О. Малое предпринимательство. М.:Ось-89. 1997.

44. Бузгалин А., Колганов А. Либерализация: сравнительный анализ переходных экономических систем // Вопросы экономики. 1997. №8.

45. Букато В.И., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России. М.: Финансы и статистика, 1996.

46. Варшавский А.Е., Грубман С.А., Железнякова Л.Г. Оценка изменения технического уровня отраслей экономики в результате проведения реформ//Экономика и математические методы. 1996. Т. 32. Вып. 1.

47. Виленский П.Л., Смолян С.А. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта. М.: Информ Электро, 1996.

48. Вчерашний Р.П. и др. Инвестиционный проект и бизнес план: назначение и структура//Инвестиции в России, 1995, № 1.

49. Гайдар Е. «Детские болезни» постсоциализма//Вопросы экономики. 1997. №4.

50. Гайдар Е. Тактика реформ и уровень государственной нагрузки на экономику//Вопросы экономики. 1998. №%4.

51. Глазьев С. Центральный банк против промышленности России // Вопросы экономики. 1998, №1, №2.

52. Гитман Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. -М.: Дело, 1997.

53. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. М.; Финстатинформ. 1997.

54. Глазьев С. Пути преодоления инвестиционного кризиса//Вопросы экономики, №11, 2000.

55. Год 2001: власти должны предпринимать упреждающие шаги//Российский экспортер, № 1 -2, 2001.

56. Губанов С. Реформа предприятий: новый подход // Экономист. 1997. №9.

57. Данилин Г. Мировой рынок: конкуренция или сотрудничество?// МэиМО. 1993. №10.

58. Дмитриев М., Травин Д. Российские банки: на исходе золотого века. Санкт-Петербург, НОРМА, 1996.

59. Доничев О.Н., Самусева Р.Ф. Региональные проблемы формирования и регулирования воспроизводственных инвестиций. М., 1993.

60. Завлин П.Н., Васильев А.В., Кноль А.Н. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов (современные подходы). Спб.: Наука, 1998.

61. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Pro-Invest Consulting, 1995.

62. Идрисов А.Б., Ермаков Ф.М. Реструктуризация предприятий. Новые возможности // Аудит и финансовый анализ. 1997. №4.

63. Изряднова О. Инвестиционные процессы в реальном секторе экономики / Российская экономика: тенденции и перспективы. Институт экономики переходного периода, июнь 1997.

64. Инвестиционная политика в России. — М.: Торгово-промышленная палата РФ. 1996.

65. Институт стратегического анализа и развития предпринимательства. «Предпринимательство в России». М.: 1997, № 1,2.

66. Истман JI. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. М.: «Дело». 1997.

67. Кэмпбел Р., Макконел К., Брю С. Экономикс. Т. 1. М., 1992.

68. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Прогресс, 1978.

69. Клейнер Г.Б., Тамбовцев B.JL, Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. М.:, Экономика, 1997.

70. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996.

71. Коммерческая оценка инвестиционных проектов. СПб.: ИКФ «Альт», 1993.

72. Концепция реформирования предприятий // Вопросы экономики. 1997. №9.

73. Корнай Я. Путь к свободной экономике. Пер. с англ. М.: Экономика, 1990.

74. Костин JI. Теоретические аспекты развития предпринимательской среды в переходной экономике. СПб.: Нева. 1995.

75. Кудинов Л.Г. Инновационные стратегии в машиностроении. М.: Изд. Рос. экон. акад. 1998.

76. Кузнецов Ю. Отрасль в условиях системного кризиса. М.: ИСПИ РАН, 1997.

77. Кузнецов Ю. Инвестиционный кризис в России с позиций австрийской школы//Вопросы экономики. 1998. №12.

78. Курс переходной экономики / Под ред. Л.И. Абалкина. М.: Финстатинформ, 1997.

79. Курс экономики /Под ред. Б.А. Райзберга. М., 1997.

80. Курс экономической теории /Под ред. М.Н. Чепурина, Е.А. Киселевой. Киров, 1997.

81. Леонтьева Л. Государственный сектор в рыночной экономике/ Проблемы теории и практики управления. 1995. № 5.

82. Линдерт П.Х. Экономика мирохозяйственных связей: Пер. с англ. М. Прогресс. 1992.

83. Липсиц И.В., Нещадин А.А. Промышленная политика России: принципы формирования и механизмы реализации // Общество и экономика. 1997. № 6.

84. Логинов В., Курнышева И. Реструктуризация промышленности в условиях экономического кризиса // Вопросы экономики. 1996. № 11.

85. Лужков Ю. Россия в XXI веке: процветание или прозябание? // Вопросы экономики. 1998. №12.

86. Львин Б. Об устройстве банковской и денежной системы // Вопросы экономики. 1998. № 10.

87. Львов Д.С., Моисеев Н.Н., Гребенников В.Г. О концепции социально-экономического развития России // Экономика и математические методы. 1996. Т.32. Вып. 3.

88. Малое предпринимательство в России. Проблемы и перспективы (аналитический вестник). М.: РАМРП, 1996.

89. Марша Ф. Смешанная экономика (L'economie mixte). P.: PUF1990.

90. Матвеев А. Реформа предприятий: между концепцией и практикой // Экономика и жизнь. 1997. № 50 (декабрь).

91. Материалы конференции «Налоговая система России», 20-21 мая 1997 г., М.: 1997.

92. Машинский В. Л. «Нас давит времени рука»/Экономика и жизнь, 1999. №8 (200).

93. Методические рекомендации по оценке проектов и их отбору для финансирования. М.: Информэлектро, 1994.

94. Методические рекомендации по разработке условий и требований инвестора при подготовке подрядных торгов. М.: ЭКЦ при Минстрое РФ, 1994.

95. Методологические положения по статистике. Выпуск первый. Госкомстат России. М.: «Логос». 1996.

96. Мильнер Б. Крупные корпорации основа подъема и ускоренного развития экономики // Вопросы экономики. 1998. № 9.

97. Мишин А. Инвестиционная поддержка малого бизнесаУ/Российский экономический журнал. 1998. №5.

98. Наумова Н.Ф. Системные характеристики переходного периода. Системные исследования / Методологические проблемы и исследования 1989-1990.

99. Нельсон Л.Д., Бабаева Л.В., Бабаев Л.О. Перспектива предпринимательства и приватизации в России: политика и общественное мнение // Социологические исследования. 1993, № 1.

100. Нижегородцев P.M. Технико-экономическая динамика России/В сб. Российская наука: день нынешний и день грядущий. Под ред. академика В.П. Скулачева. М.: Academia, 1999.

101. Новые явления в накоплении капитала в империалистических странах. -М.: Мысль, 1967.

102. Об инвестициях в экономику Российской Федерации в 1996 году. М.: Госкомстат России, 1997.

103. Основные направления социально-экономического развития Российской Федерации на долгосрочную перспективу.

104. Отчет о мировом развитии. Инфраструктура и Развитие. Всемирный банк. 1994.

105. Остапкович Г. О социально-экономическом развитии СССР на рубеже 80-90-х годов // Вопросы экономики, i 998. №7.

106. Покровский А.И., Филанд К. Перестройка рыночных структур на Западе и на Востоке. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1993.

107. Пороховский А. Экономически эффективное государство // Вопросы экономики. 1998. № 3.

108. Портфель приватизации и инвестирования / Отв. ред. Ю.Б. Рубин, В.И. Солдаткин. М.: Соминтэк, 1992.

109. Практическое пособие по обоснованию инвестиций в строительство предприятий, зданий и сооружений. М.: Центринвестпроект, 1995.

110. Пранович А. А. Стратегия управления иннновационно-инвеетиционной деятельностью в современных условиях. -М.: Изд-во Рос. Экон. акад., 2001.

111. Преодоление кризиса российской промышленности: финансовое оздоровление и реструктуризация предприятий (А.Нещарин, Е.Вигдорчик, И.Липсиц, Д.Никологорский) // Вопросы экономики. 1997. № 4.

112. Программа Правительства Российской Федерации «Структурная перестройка и экономический рост в 1997-2000 годах» // Финансы и кредит. 1997. №№ 8, 10. 1998. №№ 3, 5.

113. Программный комплекс «Альт-Инвест». СПб.: ИКФ «Альт»,1996.

114. Промышленность России. Статистический сборник. Официальное издание. М.: Госкомстат России. 1998.

115. Путь в XXI век. Стратегические проблемы и перспективы российской экономики. Коллектив авторов под рук. акад. РАН Д.С.Львова. М.: «Экономика». 1999.

116. Рейнгольд Е.А. Категория «инвестиции» в процессе смены экономической парадигмы // Экономическая теория на пороге XXI века -3/ Под ред. Ю.М. Осипова, Е.С. Зотовой. М.: Юристъ, 2000.

117. Ритвельд Д., Качалин В. Сравнительный анализ эффективности предприятий как инструмент стратегического планирования//Проблемы теории и практики управления, №3, 2000.

118. Ровенский Ю.А. Предпринимательство в переходной экономике: проблемы и стратегия развития. М.: «Информ-Знание». 1999.

119. Розерберг Б.А. Предпринимательство и риск. М.: Знание,1992.

120. Россия в цифрах. М.: Госкомстат России. 1997.

121. Россия: новый этап приватизации. Феликс Шахмалов/ Проблемы теории и практики управления. 1996. № 4.

122. Российский статистический ежегодник, 1994. Статистический сборник. М.: Госкомстат РФ. Издание официальное, 1994.

123. Российский статистический ежегодник, 1998. Статистический сборник. М.: Госкомстат РФ. Издание официальное, 1998.

124. Российский статистический ежегодник, 1999. Статистический сборник. М.: Госкомстат РФ. Издание официальное, 1999.

125. Рудашевский В.Д. и др. Налоговое планирование на предприятиях с иностранными инвестициями. М.: Институт системного анализа. 1997.

126. Русинов Ф.М. Основы государственного управления смешанной рыночной экономикой. М.: Рос. экон. акад., 1996.

127. Рыбалов Д.Е., Свирчевский В.Д. Становление среднего класса в России (социально-экономические аспекты). М., Изд-во Рос. экон. акад. 1999.

128. Рыночная экономика: словарь / Под общ. ред. Г.Я. Кипермана. М.: Республика. 1995.

129. Сакс Дж. Рыночная экономика и Россия. Пер. с англ. М.: Экономика, 1994.

130. Самсон И. Придет ли Россия к рыночной экономике? // Вопросы экономики. 1998. №8.

131. Самсонов П. «Бежавшие» капиталы готовы вернуться в страну/Известия, 31.01.2001.

132. Самуэльсон Пол А., Нордхаус Вильям Д. Экономика. М.: Бином. КНОРус. 1997.

133. Саркисянц А. Слияние, банкротства и фондовый рынок // Рынок ценных бумаг. 1998. № 3.

134. Сбережения населения Российской Федерации. М.: Инфограф, 1997.

135. Синки Дж. Ф.-мл. Управление финансами в коммерческих банках. М., 1994.

136. Синицин О. Инвестиционный анализ. Теория выбора / Инвестиции в России. № 1-2, 1997.

137. Система статистического наблюдения за развитием частного сектора. Аналитический доклад. / Институт стратегического анализа и развития предпринимательства. М. 1997.

138. Скрыпник В.И. Российская национальная идея целостного гармоничного общества. М.: ВНТИЦ, 1997.

139. Современное предпринимательство в России и пути его развития. Межвузовский сборник научных трудов. Под ред. А.А. Говорина. М.: Изд-во Рос. экон. акад. 1997.

140. Социально-экономическое положение России. 1998 г. М.: Госкомстат России, 1999.

141. Социально-экономическое положение России. 2000 год. М.: Госкомстат России, 2001.

142. Строительство в России. Статистический сборник. Официальное издание. М.: Госкомстат России. 1998.

143. Струнилин П.В. Лизинг в инвестиционной деятельности. М.: МИПК РЭА им. Г.В.Плеханова, 1998.

144. Турбина К.Е. Инвестиционный процесс и страхование инвестиций от политических рисков. М.: Издательский центр «Анкил», 1995.

145. Управление инвестициями: в 2-х т / В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998.

146. Фальцман В. Реформа в России: генетические корни, цель и противоречия // Вопросы экономики. 1998. №7.

147. Филатов В. Проблемы инвестиционной политики в переходной экономике / Вопросы экономики. 1994, № 4.

148. Фишер С., Сахаи Р., Вег К. Стабилизация и рост в переходных экономиках: первые уроки // Вопросы экономики, 1997, № 5.

149. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи С. Экономика. М., 1998.

150. Финансовые известия. 1997, 4 февраля.

151. Финансовые известия. 1996. №64.

152. Финансы России. Статистический сборник. Официальное издание. М.: Госкомстат России. 1996.

153. Экономика и жизнь. №8, 1999.

154. Хоминич И.П. Интеграция банковского и промышленного капитала в ходе структурной перестройки экономики // Финансы. 1997. № 10.

155. Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. Пер. с англ. -М.: Инфра-М, 1997.

156. Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями: в 2-х т. М.: Высшая школа, 1998.

157. Экономическая энциклопедия. М.: «Экономика». 1999.

158. Эрроу К. Переход к рыночной экономике: темпы и возможности// Проблемы теории и практики управления. 1995, № 5.

159. Экономическая энциклопедия. -М.: Экономика, 1999.132. Эксперт. 1997. №10.133. Эксперт, №42, 2000.

160. Явлинский Г.А. Экономика России: наследство и возможности. -М: ЭПИцентр, 1995.

161. Barro R. Economic Growth in a Cross-Section of Countries/Quarterly Journal of Economics 105(2).

162. Caroll C. and Weil D. Saving and Growth: A Reinterpretatuion. Carnegie-Rochester Conference Series on Public police 40, North Hollfod, 1994

163. Bond S. and Jenkinson T. The Assessment: Investment Pesformance and Policy\Oxford Review of Economic Policy, Vol. 12, №2.

164. De Long J.B. and Summers L. Equipment Investment and Economic Growth / Quartely Journal of Economics 106 (2).

165. Domphof D.W. Who rules America Englewood Cliffs. N.Y., 1967.

166. Economic Report of the President 1982.

167. Easterly W. and Fisher S. The soviet Economic Decline: Historical and Republican Data. Policy Research Working Paper, 1284. World Bank, 1994.

168. European Economy, Fnnual Economic Report. 1997. № 63.

169. Mankiw N.G., Romer D. and Weil D. A Contribution to the Emp irics of Economic Growth/ Quarterly Journal of Economics 107(2).

170. Modigliani F. The Life-Cycle Hypothesis of Saving and Intercountry Differences in the Saving Ratio in W. Eltis at al. eds. Induction, Trade and Growth: Essays in Honor of Sir Roy Harrod. Oxford: Claredon Press. 1970.

171. Senge P.M. The Fifth Discipline: The Art and practics of learning organization. New York: Doubledau, 1990.

172. Statistical Abstract of the US, 1996.

173. World Bank / World Development Report. 1994. NY, Oxford Univ. Press. UN, 1994.

174. The East Asian Miracle. Economic Growth and Public Policy. World Bank Policy Research Report. 1993.

175. The World Bank. The State in Changing World\ Washington: Oxford University Press, 1997.

176. XX Report on Competition Policy. Brussels, Luxemburg. 1995.