Инвестиционная привлекательность предприятий тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Модорская, Галина Геннадьевна

• Модорская, Галина Геннадьевна
• кандидат экономических наук
• 1995

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Модорская, Галина Геннадьевна

ВВЕДЕНИЕ

1. ИНВЕСТИЦИОННАЯ СРЕДА И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Формирование новой инвестиционной среды предприятий в России

1.2. Понятие инвестиционной привлекательности предприятия

1.3. Методология определения инвестиционной привлекательности предприятия

2. МЕТОДИКА ОПРЕДЕЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Исходные показатели инвестиционной привлекательности предприятия

2.1.1 Привлекательность продукции предприятия

2.1.2 Кадровая привлекательность предприятия

2.1.3 Территориальная привлекательность предприятия

2.2. Главное слагаемое - финансовая привлекательность предприятия

2.3. Перспективные параметры инвестиционной привлекательности предприятия

2.3.1 Инновационная привлекательность предприятия

2.3.2 Конверсионная привлекательность предприятия

2.3.3 Экологическая привлекательность предприятия

2.3.4 Социальная привлекательность предприятия

2.4. Альтернативные оценки инвестиционной привлекательности предприятия в краткосрочном и долговременном периодах

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Инвестиционная привлекательность предприятий»

Тема предлагаемого исследования представляется актуальной в теоретическом, методологическом и прикладном аспектах. В условиях перехода России к рыночной экономике коренным образом меняется парадигма экономической науки. Ее возвращение на об-щецивилизационный путь на рубеже XX - XXI веков сориентировало направленность всех составляющих научного анализа на проблемы экономики выбора. Это вызвало потребность разработки субординированной системы инновационных концепций (малых парадигм) практически по всем разделам экономической теории. Подобный переворот наблюдается и в науке об инвестициях. Объективные процессы разгосударствления, регионализации (муниципализации), приватизации, реструктуризации, коммерциализации инвестиций определяют необходимость исследования многих проблем инвестирования хозяйственных звеньев всех уровней и прежде всего предприятий. При этом выявилась потребность анализа психологических факторов в экономике инвестиций, которые с начала XX века уже учитывает зарубежная наука (Т. Веблен, Дж. М. Кейнс, А. Маршалл, Й. Шумпетер, М. Фридмен, и др.). Применительно к данному исследованию эти идеи интегрированы в понятии инвестиционная привлекательность предприятия (ИПП).Содержание этого понятия рассматривается автором как экономико - психологическая категория, то есть система отношений предприятия и инвестора по поводу выбора вариантов безрискового и эффективного использования капитальных затрат.

Общая методология исследования ИПП базируется на работах таких крупных специалистов отечественной науки, как А.Г.Аган-бегян, Т.Долгопятова, И.Евсеева, И.Караваева, М.Н.Крейнина, И.Я. Лукасевич, С.Малахов, Б.И. Майданчик, Е.В.Негашев, А.Н. Романов, Р.С. Сайфулин, Я.Уринсон, В.Фельзенбаум, А.Д. Шеремет, Н.Школяр и др. Различные аспекты теории инвестирования содержатся в зарубежных монографиях и учебных пособиях Б.Бой-да, Дж.Гелбрейта, Э.Дж.Долана, Д.Линдсея, Ф.Хайека, Р.Пиндай-ка, Д.Рубинфельда.П.Самуэльсона, С. Фишера, Дж.Р.Хикса, Л.Энд-жела. Проблемам, связанным с инвестиционным процессом в целом, посвящен целый ряд законодательных актов Российской Федерации. Совершенствуется также статистика об инвестиционных процессах в России. Появились новые методические разработки научных коллективов и ВУЗов, коммерческих компаний по проблемам финансовой оценки деятельности предприятий, включающие показатели эффективности инвестирования.

Вместе с тем, в условиях складывающейся в России новой инвестиционной среды, теория, методология и современные методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий являются недостаточно разработанными.

Практическая значимость вопросов, связанных с определением инвестиционной привлекательности предприятия, также не вызывает сомнений, так как без инвестиционных вливаний в хозяйственные звенья невозможен выход из экономического кризиса. От решения этой проблемы зависит и жизнеспособность рыночных преобразований. Таким образом, целесообразность комплексного макро- и микроэкономических подходов к исследованию проблемы повышения эффективности инвестиций и целенаправленности капиталовложений в предприятия и предопределили выбор темы диссертационного исследования. При этом микроэкономический анализ является приоритетным.

Целью диссертации является разработка методологии и методики инвестиционной привлекательности предприятия, а также практических рекомендаций, направленных на оживление инвестиционного процесса, как признака стабилизации и выхода из экономического кризиса.

В соответствии с целью исследования в диссертации сделана попытка решения следующих задач:

- выявить закономерности формирования в России новой инвестиционной среды предприятий;

- теоретически сформулировать понятие ИПП, сочетающее экономические и психологические факторы;

- обосновать систему и определить исходные, главные и перспективные слагаемые ИПП;

- отобрать системообразующие показатели ИПП;

- дать ранжировку анализируемых предприятий по системе показателей ИПП;

- определить краткосрочные и долгосрочные параметры ИПП и инвестиционного риска;

- разработать методику ИПП, объединяющую перечисленные выше компоненты.

Объектом исследования были машиностроительные предприятия города Перми: АО "Пермские моторы", ПО "Машиностроительный завод "Велта", Пермский завод "Машиностроитель", Пермский машиностроительный завод им. Ф.Э. Дзержинского, АО "Пермский телефонный завод "Телта".

Предметом исследования являются современная инвестиционная среда, а также продуктовая, кадровая, инновационная, финансовая , территориальная, приватизационная, конверсионная, экологическая и социальная характеристики предприятия, которые отражают весь спектр его отношений с инвесторами и позволяют определить приоритетные направления эффективных капиталовложений.

Научная новизна выполненного исследования заключается в следующем:

1, Дана характеристика инвестиционного кризиса предприятий, необходимость их реструктуризации и реинвестирования, сочетания регуляторов и саморегуляторов инвестирования, создания институтов рынка инвестиций и других объективных тенденций формирования новой инвестиционной среды России.

Z. Определена инвестиционная привлекательность предприятия как комплексная категория, в которой интегрированы психология поведения и экономический расчет субъектов инвестирования.

3. Сформулирована мотивация рационального поведения инвестируемого предприятия и инвестора: первое заинтересовано в создании привлекательного образа для инвестиций, второй - в гарантиях высокоприбыльного и наименее рискового размещения капитала.

4. Определены общие методологические принципы разработки методики ИПП: комплексный подход к проблеме, системный анализ слагаемых ИПП, принцип приоритетов в их иерархии и выборе важнейших показателей, экономико-математическое определение границ предпочтительных значений и риска, экспертная оценка, временной подход.

5. Осуществлен расчет сопоставлений инвестиционной привлекательности по четырем ведущим предприятиям машиностроения Западного Урала по методу рейтинга. При этом, предложены в качестве эталонных: а) максимальные значения ИПП, б) нормативы мировой практики, в) показатели лучших предприятий города, г) критериальные величины пиков экономического подъема предприятий в предшествующие периоды.

6. Рассчитаны предпочтительные значения и границы обобщающих коэффициентов по всем слагаемым ИПП на основе альтернативного подхода к оценке привлекательности и риска.

7. Осуществлена группировка показателей на текущие и перспективные по всем составляющим ИПП на основе критерия краткосрочной и долгосрочной реструктуризации предприятия в условиях переходной экономики.

8. Разработана методика определения ИПП промышленных предприятий, которая позволяет осуществлять общий рейтинг и кодировку предприятий в бизнес - картах,- реестрах, каталогах по специальной системе символов, что удобно для практики инвестирования.

Практическая значимость проведенного исследования заключается в том, что основные положения диссертации создают методологическую и методическую основу для привлечения инвестиций в предприятия, стратегического планирования и мониторинга инвестиционной среды предприятий, выбора приоритетов бюджетной политики, особенно в регионах. Выводы диссертационного исследования призваны оказать помощь предприятиям в определении их положительного инвестиционного имиджа, инвесторам - в выборе приоритетов и направлений инвестирования, органам управления -в предпочтениях бюджетного и внебюджетного финансирования предприятий промышленности.

Реализация результатов исследований. Методологические положения диссертации вошли составной частью в отчеты по НИР кафедры политэкономии Пермского госуниверситета: а) по бюджетной теме - "Проблемы формирования конкурентной среды предприятия"; б) по лаборатории - "Предприятие и рынок: проблемы адаптации"; в) по Федеральной целевой программе "Народы России:возрождение и развитие" (тема - "Развитие человека как собственника и хозяина. Преодоление отчуждения как средство разрешения экономических противоречий").

Разработанная совместно с Центром прогнозирования социально - экономических программ администрации г.Перми методика ИПП получила признание у практиков и ученых Западного Урала. По заказу Комитета по управлению .имуществом Пермской области методические принципы диссертационного исследования применены к оценке привлекательности и риска вложений населения региона в тринадцать чековых инвестиционных фондов. Кроме того, материалы диссертации использованы в процессе чтения курса "Экономическая теория", спецкурсов "Рыночная инфраструктура" и "Ценные бумаги" в Пермском государственном университете.

Апробация работы. Основные положения диссертации были представлены на межрегиональных научно-практических конференциях в г. Перми: "Конкурентоспособность предприятия" (июнь, 1992 г.); "Жизнеспособность экономики" (июнь, 1993 г.); "Занятость женщин сегодня и завтра" (январь, 1994 г.); "Реформирование производственных отношений и социальная защита человека в условиях рынка" (июнь, 1994 г.) Кроме того, методика кадровой привлекательности предприятия одобрена специалистами

Пермского телефонного завода "Телта", а методика в целом -специалистами заводов "Велта" и "Машиностроитель".

Результаты выполненных исследований опубликованы :

1. Конкурентоспособность технологий //Конкурентоспособность предприятий.: Сб. тез. X научно-практической конференции.-Пермь, 1992.- 0,1 п.л.

2. Жизнеспособность предприятия в фазе депрессии // Жизнеспособность экономики (предприятий и регионов России).: Сб.тез. Всероссийской научно-практической конференции.-Пермь, 1993.-0,1 п.л.

3. Инициирование технологических изменений // Переходное общество: тенденции развития.: Сб.тез. областной отчетной научной конференции. Секции общественных наук,- Пермь, 1993,- 0,2 п.л.

4. Кадровая привлекательность женского персонала // Занятость женщин сегодня и завтра.: Сб. тез. научно-практической конференции Прикамья.- Пермь, 1994.- 0.1 п.л.

5. Кадровая привлекательность предприятия для инвесторов // Реформирование производственных отношений и социальная защита человека в условиях рынка.: Сб.материалов научно-практической конференции.- Пермь, 1994,- 0,1 п.л.

6. Инновационная привлекательность предприятия //Областная отчетная научная конференция. Секция общественных наук.: Сб. тез.- Пермь, 1994.- 0,1

7. Инвестиционная привлекательность предприятия. Методика, (в соавторстве) Пермь,1994.- 0,5

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Модорская, Галина Геннадьевна

Общие выводы.

1. На первый взгляд, предлагаемая методика оценки ФПП может показаться чрезмерно усложненной. Но такой взгляд необоснован, потому что подойти к обобщенным характеристикам, очевидным для инвестора, можно только на основе этого анализа. Среди 19-ти проанализированных показателей и четырех обобщающих коэффициентов наиболее определяющим критерием выступает, по нашим расчетам, прибыльность (рентабельность), что не снижает значения уточненной оценки общей картины финансового состояния на каждом предприятии. Таким образом, при оценке ФПП возможен как детальный анализ, так и более упрощенный выбор оценочного показателя, который перевешивает все остальные на текущей момент,

2. Однако показателя прибыльности недостаточно, даже при рассмотрении его в динамике. Все большее значение приобретают такие рыночные характеристики, как ликвидность активов, финансовая устойчивость. Они важны сегодня для таких инвесторов как коммерческие банки. Данная группа коэффициентов также может использоваться в качестве универсальной при оценке ФПП.

3. Возможны различные подходы к определению рейтинга коэффициентов ФПП: по отношению к максимальным значениям, к зарубежным нижним критериальным границам количественных величин, к значениям показателей предприятия-"эталона", к значениям показателей "эталонного" периода жизнедеятельности каждого предприятия. Желательно на предприятии иметь весь набор этих оценок для различных инвесторов, в зависимости от целей инвестирования. Такой подход небесполезен и для разработки бизнес-плана, а также определения конкурентоспособности предприятия.

4. Для администрации города данная методика - это ключ к оценке инвестиционного климата на предприятиях, и не только промышленных, так как она может быть взята за основу в оценках ФПП предприятий других сфер городского хозяйства. Ее значение будет возрастать по мере расширения базы муниципального бюджетного финансирования и необходимости определения его приоритетов.

5. Альтернатива финансовой привлекательности - финансовый риск, поэтому асе количественные величины, которые находятся ниже ограничений, по нашим расчетам, означают малопривлека-тельность исследуемых предприятий особенно для зарубежного инвестора. При этом, отечественный инвестор может выбирать из всех "рисковых" наименее "рисковый" вариант вложения своих средств, помочь ему в этом и предназначена данная методика.

2.3. ПЕРСПЕКТИВНЫЕ ПАРАМЕТРЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Третья группа факторов включает в себя инновационную привлекательность предприятия, конверсионную (структурную), экс-логическую и социальную привлекательность предприятия. К сожалению, в связи с обострившимся в настоящее время экономическим кризисом в России, когда на первый план выдвигаются вопросы выживания предприятий, эту группу факторов можно отнести к разряду перспективных. Несомненно, что вопросы экологической безопасности, стратегии технического развития предприятия, программы привлечения инвестиций, формирования политики по использованию фонда накопления предприятия, обеспечения лучших условий труда, поддержания в функционирующем состоянии социальной инфраструктуры являются и сегодня злободневными, актуальными, требующими незамедлительного решения. Вместе с тем, уровень значений и значимости данных факторов в дальнейшем будет неуклонно возрастать.

2.3.1.Инновационная привлекательность предприятия (ИнПП).

Инновационная привлекательность - это эффект от среднесрочных и долгосрочных инноваций на предприятиях. Инновации можно рассматривать в широком смысле слова как нововведения во всех сферах деятельности предприятия: организационной, экономической, социальной; и в узком смысле слова - как технико-технологические нововведения. Именно с ними инвестор связывает перспективы своих вложений - средне- и долгосрочный эффект от инвестиций в данное предприятие. При оценке инновационной привлекательности предприятия он руководствуется:

1) наличием стратегии технического развития производства, как основы всех других инноваций,что позволяет инвестору определить думает ли фирма о будущем или живет днем сегодняшним;

2) наличием программы инвестирования производства из разных источников: из собственных средств предприятия, из государственного и муниципального бюджета, посредством банковских и прочих кредитов;

3) стратегией и тактикой использования фонда накопления, который в соответствии с международной практикой статистики и учета в последние годы определяется и на уровне предприятия.

В конечном счете инвестору важно, какую прибыль принесут и первое, и второе, и третье - сегодня, завтра и в долгосрочной перспективе. Все эти три момента выступают предпосылками ИнПП. Для непосредственной оценки ИнПП необходимы:

- отбор системы показателей, прямо или косвенно характеризующих инновационную деятельность предприятия;

- дифференцированная ранжировка предприятий на основе группировки выбранных показателей и определение места по их сумме;

- выбор обобщающего критерия для экспресс - анализа.

Учитывая вышеперечисленные требования, в данной методике предлагаются следующие системы показателей ИнПП: а) структура основных средств; б) эффективность использования основных средств; в) источники технического обновления производства; г) доля прибыли на техническое перевооружение предприятия.

Первые два из этих слагаемых характеризуют текущее состояние техники и технологии на предприятии, вторые два - финансовое обеспечение их модернизации. При этом доля фонда накопления в прибыли особо выделена потому, что этот показатель является наиболее обобщающим по данному разделу методики.

Все показатели рассчитываются на основе данных бухгалтерской отчетности предприятия за анализируемый период: отчет о финансовых результатах и их использовании (форма 2); приложение к балансу предприятия (форма 5); отчет о наличии и движении средств государственных внебюджетных фондов (форма 8-ф).

Рассмотрим ИнПП по первому из направлений исследования.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Инвестиционная привлекательность предприятия характеризуется в данном исследовании как комплекс экономико-психологических показателей его деятельности, который определяет для инвестора область предпочтительных значений инвестиционного поведения.

Определение данного термина и всестороннее раскрытие его содержания стало объективной потребностью в экономике России в начале 90-х годов в связи с переходом к рыночным отношениям со всеми подсистемами рынков, включая рынок инвестиций. Эта потребность усилилась инвестиционным кризисом предприятий и экономики в целом. Само понятие инвестиционного кризиса также было для России новым, поэтому нуждалось в обосновании его сущности и параметров.

2. В диссертации инвестиционный кризис предприятий рассматривается как отсутствие возможностей и источников внутреннего и внешнего самофинансирования инноваций. Данный кризис проявляется в показателях инвестиционной несостоятельности предприятия: неплатежеспособности, низкой ликвидности ресурсов и готовой продукции, превышении норматива соотношения заемных и собственных средств и других.

3.Выход предприятий из инвестиционного кризиса - это сегодня проблема проблем и теории, и практики. Превращение непривлекательной инвестиционной среды предприятий в привлекательную будет означать переход к стабилизации и оживлению экономики. В данном исследовании показано, что контуры новой инвестиционной среды уже формируются в России. Это и предпосылки, и субъекты, и объекты, и факторы инвестирования. Исходным звеном в системе этих составляющих является развитость объективных предпосылок. К ним относим: достигнутый в обществе уровень разделения труда, многообразие форм собственности, становление законов рынка, а также разделение дохода на потребление и сбережение,склонность предпринимателей к инвестированию. Методологическая новизна в содержании этих предпосылок заключается в том, что к традиционным причинам формирования рынка - разделение труда, частная собственность - нами добавлены такие экономико-психологические слагаемые, как разделение дохода на потребляемую и накопляемую части, склоннность к сбережению, а также государственное и муниципальное регулирование инвестиций. Неразвитость этих предпосылок в России сдерживает, на наш взгляд, становление субъектов, объектов и факторов (условий) рынка инвестиций.

4. Новая инвестиционная среда России складывается на фоне разгосударствления, муниципализации, приватизации, коммерциализации, демонополизации, реструктуризации инвестиций, то есть процессов, которые пронизывают воспроизводственные отношения при переходе к рынку. Цивилизованная рыночная инвестиционная среда предполагает высокую инвестиционную привлекательность предприятий. Методология оценки ее уровня связана с разработкой определенных научных принципов, которые могут быть сгруппированы в традиционные и инновационные. К первым следует отнести принципы комплексности, системности, выбора приоритетов, сочетания текущих и долговременных показателей инвестирования.

Инновационными для отечественных исследований и данного анализа были следующие принципы: во-первых, специфический подход к эмпирической базе исследования, в качестве которой выступают наиболее крупные машиностроительные, конверсионные предприятия Уральского региона на начальном этапе их акционирования (АО "Пермские моторы", ПО "Машиностроительный завод "Велта", Пермский завод "Машиностроитель", Пермский машиностроительный завод им. Ф.Э. Дзержинского, АО "Пермский телефонный завод "Телта"). во-вторых, использование постулатов экономики выбора, то есть целенаправленного отбора показателей привлекательности предприятия по каждому ее слагаемому, а также - критериальных коэффициентов из данных показателей; в-третьих, привлечение экономико-математического метода для оценки альтернатив привлекательности и риска при определении количественных границ области предпочтительных значений ИПП; в-четвертых, применение рейтинга предприятий по всем показателям ИПП.

5. Данные методологические принципы позволили разработать методику ИПП, необходимую для привлечения инвесторов, стратегического планирования, мониторинга инвестиционной среды, выбора приоритетов бюджетной политики и других целей. Данная методика была издана в 1994 году совместно с Центром прогнозирования и социально-экономических программ администраци г.Перми, прошла экспертную оценку на предприятиях и в ВУЗах, получила одобрение специалистов и ученых.

Во второй главе данного диссертационного исследования представлено содержание разделов выше названной методики путем группировки в параграфах ее слагаемых на исходные, перспективные, специальные и главные показатели. В качестве исходных выступают, по нашему мнению, привлекательность продукции предприятия, кадровая и территориальная привлекательность предприятия, которые "лежат на поверхности". Кроме того, именно эти характеристики труднее всего поддаются изменениям, то есть являются базовыми. К специальным слагаемым нами отнесены инновационная, экологическая. социальная, конверсионная (структурная) стороны привлекательности предприятия. Они определяют специфику инвестиционной среды, особенно на Урале. Финансовая привлекательность выделена как главное слагаемое ИПП, потому что именно в финансах предприятия, как в зеркале, отражаются главные результаты его деятельности (прибыльность,рентабельность) , деловой активности (фондоотдача, оборачиваемость оборотных средств) и финансовой состоятельности (показатели ликвидности, обеспеченности собственными средствами). При этом устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно - хозяйственной деятельности. Подобный анализ показывает, насколько эффективно предприятие управляло финансовыми ресурсами за отчетный период.

6; На основе вышеперечисленных подходов и новейших методик финансового анализа состояния предприятия в диссертационном исследовании реализована определенная последовательность расчета всех сторон инвестиционной привлекательности предприятия.

Характеристика каждого слагаемого ИПП включает, во-первых, обоснованный современными сложными экономическими обстоятельствами набор показателей хозяйственной деятельности предприятия, наиболее полно отражающих для инвестора его инвестиционную привлекательность; во-вторых, классификацию названных показателей, выбор критериев, расчет суммарной рейтинговой оценки, ранжирование предприятий, выбор обобщающих коэффициентов для экспресс-анализа и определения областей риска. Итоговым в исследовании выступает обоснование количественных значений привлекательности и риска, которые базируются а) на реальных пропорциях, традиционно сложившихся в российской экономике; б) на расчетных нормативах, характерных для переходного состояния; в) на значениях, принятых в мировой практике г) на интегральных значениях показателей предприятий, взятых за эталонные. Таким образом, предпринята попытка дать экономические характеристики инвестиционной привлекательности конкретных предприятий, учитывая психологический фактор поведения субъекта инвестирования. При этом риск методологически рассматривается как альтернатива привлекательности. Следующим этапом данного исследования были выделение показателей ИПП на текущие и долговременные, что позволило рассматривать инвестиционную привлекательность предприятия в краткосрочном и долгосрочном периодах. Критерием такого деления показателей ИПП были избраны оценки текущей и долговременной реструктуризации предприятий, требующих адекватных краткосрочных и долгосрочных инвестиций. Данная группировка показателей позволила осуществить общий рейтинг и кодировку сравниваемых предприятий по уровню их ИПП. Подобный подход рекомендуем использовать в бизнес-картах, реестрах, справочниках отраслей и территорий России для ориентации потенциальных инвесторов.

8. Таким образом, методика предназначена, прежде всего, для создания привлекательного инвестиционного имиджа предприятий, требует мониторинга критериев ИПП на основе традиционных и расчетных показателей. Это позволит измерять "инвестиционный пульс" на стадиях промышленного цикла. Методика ориентирована на широкий круг инвесторов, нуждающихся сегодня в объективной оценке инвестируемых предприятий. С помощью данной методики инвестиционную привлекательность предприятия можно определить детально по основе всех разделов, возможен и экспресс-анализ ИПП по системе обобщающих коэффициентов или на основе только текущих или только долговременных показателей. Кроме того, возможны исследования наиболее важных сторон деятельности предприятия.

Целесообразно проведение такой оценки и специалистами предприятий. Это позволит повысить квалификацию аппарата управления: научит выполнять новую функцию - определение ИПП на основе финансового анализа, маркетинговых исследований, мониторинга инвестиционной среды. Тем самым можно снизить вероятность банкротства, выявить наиболее рисковые стороны инвестиционной деятельности предприятия, ее "узкие места".

Методика определения ИПП позволяет проводить и компьютерную обработку бухгалтерской отчетности для текущих оценок состояния предприятия.

Методика может быть использована субъектами регулирования бюджетных инвестиций для стратегического планирования, развития и инвестирования предприятий; инвестиционными институтами - для анализа промышленных инвестиций. Вместе с тем, возможно применение методики и в международных сопоставлениях, так как она учитывает подходы, принятые в мировой практике.

Представляется, что методика ИПП может рассматриваться и как начало более широких и комплексных исследований данной проблемы: инвестиционной привлекательности отрасли, региона, других сфер экономики, не только промышленности. Однако, для осуществлений подобных исследований, на наш взгляд, необходима инновационная статистическая база.

При изучении специализированных курсов в разделах, посвященных оценке ИПП представляется целесообразным вводить категории инвестиционной привлекательности, рассматривать характеристику критериев, значений, показателей ИПП.

Общий вывод: в осуществленном исследовании, как нам представляется, поставлены проблемы инвестиционной политики предприятий, государственных и муниципальных органов управления. Главным ее результатом считаем разработку эффективного "инструментария" привлечения инвесторов для возрождения промышленных предприятий России.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Модорская, Галина Геннадьевна, 1995 год

1. Закон РОФСР от 26 июня 1991 г. "Об инвестиционной деятельности в РСФСР".

2. Закон РОФСР от 25 декабря 1990 г."О предприятиях и предпринимательской деятельности"

3. Закон РОФСР от 19 ноября 1992 r.N 3929-1 "О несостоятельности (банкротстве) предприятий."

4. Закон РОФСР "Об иностранных инвестициях в РОФСР" от 4 июля 1991 г.

5. Указ Президента РФ от 22 июля 1994 г. N535 "Основные положения государственной программы приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации после 1 июля 1994 г."

6. Указ Президента РФ от 17 сентября 1994 г, N 1928 "О частных инвестициях в Российской Федерации".7. .Указ Президента РФ от 17 сентября 1У94 г. N 19Й9 "и развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности"

7. Указ Президента РФ от 10 июня 1994 г. N 1199 "О некоторых мерах по стимулированию инвестиционной деятельности, в том числе осуществляемой с привлечением иностранных кредитов"

8. Указ Президента РФ от 11 июня 1994 г. N 1233 "О защите интересов инвесторов"

9. Указ Президента РФ от £ июня 1.994 г. N 1114 "О продажегосударственных предприятий должников"

10. Постановление правительства от 23 мая 1994 г. N 507 "О привлечении внебюджетных инвестиций"

11. Постановление правительства от 25 декабря 1990 г. N 60:. "Положение об акционерных обществах РСФСР"

12. Постановление правительства от 4 апреля 1994 г. N 277 "Oft организации работы о иностранными инвестициями и консультационно техническом содействии"

13. Соглашение государств участников СНГ о сотрудничестве в области инвестиционной деятельности от 24 декабря 1993 г.15.-Указ Президента РФ от 27 сентября 1993 г. N 1466 "0 совершенствовании работы с иностранными инвестициями"

14. Указ Президента РФ от 26 февраля 1993 г. N 282 "0 создании Международного агентства по страхованию иностранных инвестиций в Российской Федерации от некоммерческих рисков"

15. Указ Президента РФ от 2 февраля 1993 г, N 184 "О поэданитт государственной инвестиционной корпорации"

16. Указ Президента РФ от 6 июня 1992 г. N 566 "О создании Российского промышленно инвестиционного фонда"

17. Указ Президента РФ от 22 декабря 1993 г. N 2270"0 порядке налогообложения операций по поступлению и созданию основных средств"

18. Распоряжение N31-p от 12 августа 1994 г. Федерального управления по делам о несостоятельности .(банкротстве) "Методические положения по оценке финансовего состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса"

19. Постановление правительства от 21 марта 1994 г. N 220

20. Временное положение о финансировании и кредитовании капитального строительства на. территории Российской Федерации"

21. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Утверждено. Госстрой России, Министерство экономики РФ, Министерство финансов РФ, Госкомпром России N 7-12/47 от 31 марта 1.994 г.

22. Алексеев м.ю. Рынок ценных бумаг.М., 1992.

23. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг.Введение в фондовые операции. -М.,1991.

24. Алехин Б.И. Правовые шлюзы на пути эмиссии. //Экономика и жизнь , 1994 N 45.

25. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. -М.: Финансы и статистика, 1У94.- 288 с.

26. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент.- М.: Финансы и статистика, 1994,- 224 с.

27. Батяева А. Обзор: экономическое положение предприятий. //Экономика ижиэнь , 1994 N 37.

28. Белова М. Инвестиционная активность : был бы стимул ресурсы найдутся, //Экономика и жизнь , 1994 N 40,

29. Бжилянская Л, Конверсия оборонных предприятий в ракурсе технологического развития.//Российский экономический журнал, 1994, N 3.

30. Блюмин И.Г. Критика современной буржуазной политической экономии Англии, М.: 1953, с.359.

31. Бляхман Л.С. Экономика, организация управления и планирование научно-технического прогресса: Учеб. пособие для экон. спец. вузов.-М. т Высш.шк., 1991,- 228 с.

32. Бойко Т. Несостоятельность предприятий: оздоровление экономики или затяжная болезнь? //ЭКО, 1994. N 8.

33. Булатов А. 0 российских предпринимательских инвестициях за рубежом. //"Экономика и жизнь, 1994 N 28-29,

34. Веблен Т. Теория праздного класса. М.: Прогресс, 1984.

35. Вентцель А.Д. Курс теории случайных процессов.М.: Наука, 1975.

36. Глущенко В.В., Новиков В,Г., Коробов М.Я. Финансово-кредитный механизм в условиях развития хозрасчета.- Харьков; Основа, 1990 176 с,

37. Грзбарник В.Е. Бизнес на рынке ценных бумаг.М.: Изд.'Тра-никор",1992,

38. Давыдов С.Б. Об оценке инвестиционного риска.//Бух.учет, 1993, N 8.

39. Данилевский Н.А., Мезенцева Т.М. финансовый контроль в отраслях народного хозяйства при различных формах собственности.М.: Финансы и статистика, 1992.

40. Дементьев А. Без инвестиций нет будущего. //Экономика ижизнь , 1994 N 33. ВП,

41. Де Фария А. Психологические предпосылки для западных частных инвестиций в Россию. //Экономика и жизнь, 1993, N 16.

42. Делан Э.Дж., Линдсей Д. Микроэкономика /Пер. с англ, В, Лукашевича и др., Под общ. ред. Б.Лисовика и В. Лукашевича. с. Пб., 1994, 448 с.

43. Долгопятова Т., Евсеева Н. Экономическое поведение промышленных предприятий в переходной экономике. //Вопросы экономики, 1994, N 8.

44. Жариков Е.С. Вступающему в должность. -М: Знание,1985.

45. Здраевский Р. Выгодно ли банкам кредитовать промышленность? //Экономика и жизнь, 1994 N 46,

46. Зотеев Г.Н. Факторы и ограничения долгосрочного экономического роста и методы перспективных расчетов .// Экономический анализ и прогноз темпов, факторов и структуры народного хозяйства СССР. М.:ЦЭШ АН СССР, 1979,

47. Зубакин В. Инвестиционные фонды: взгляд изнутри. //ЭКО, 1994, N 6.

48. Зубакин В. (Омск).Деятельность инвестиционных фондов: взгляд изнутри.//Российский экономический журнал, 1994, N 5,6.

49. Зубченко Л.А., Мухетдинова Н.М. Как инвестировать за рубежом? Пособие для российских предпринимателей.- М.-.Ритм, 1992.-196 с.

50. Иванов И. Финансовые компании : законность и целесообразность. //Экономика и жизнь , 1994 N 29.

51. Игнатова Е.А., Прокофьева Л.Я. Рейтинговая оценка надежности партнера.//Деньги и кредит, 1992, N 2.

52. Инвестиционно-финансовый портфель(Книга инвестиционного менеджера,Книга финансового менеджера. Книга финансового посредника).Отв.ред.Рубин Ю.Б,, Солдаткин Б.И. М.:-"СОМШТЭК", 1993. - 752 с.

53. История экономических учений:Учебник для экон.спец. вузов. /Рындина М.Н.,Василевский Е.Г.Голосов В,В. и др.-М,: Высш.школа, 1983 г, 559 с.

54. Итоги и прогнозы развития рыночных отношений в России (разработка Института проблем рынка РАН). //Российский экономический журнал, 1994, N 2,3.

55. Ичитовкин Б.Н. Малые формы хозяйствования.-М.: Экономика,1991, 95 с.

56. Камаев В.Д. и коллектив авторов. Учебник по основам экономической теории (экономика) М.: Владоо, 1994.-384 с.

57. Караваева И. Налоговые методы стимулирования производственных инвестиций (зарубежный опыт).//Вопросы экономики, 1994, N 8.

58. Карагедов Р,Г, Хозрасчет, эффективность и прибыль (очерки теории). Новосибирск.: Наука, 1979.

59. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег.Антология экономической классики, т.2 //-М.: "Эконов", 1993.

60. Климович М. Инвестиционные контракты и приватизация объектов социально-культурной инфраструктуры города. //Российский экономический журнал, 1994, N 8.

61. Котлер Ф. Основы маркетинга. Пер с англ./Общ. ред. и вступ. ст. Е.М. Пеньковой. М.: Прогресс, 1990.- 736 с.

62. Кравченко Н.А., Маркова В.Д. Инвестиционная политика предприятий. //ЭКО, 1994, N 7.

63. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле.- М.: АО "ДИС", "МВ-Центр",1994. 256 с. (Библиотека журнала "Консультант бухгалтера")

64. Кринина М. Методы оценки платежеспособности предприятии. //Экономика и жизнь , 1994 N 12.

65. Критика антимарксистских экономических теорий в преподавании политической экономии. Науч.метод.пособие /Голосов В.В., Бух Е.М., Достовалов Ю.Л, и др. Под ред. А.Д, Смир-нова.-М.: Высш. школа, 1981.- 357с.

66. Крушинский U. Если вы хотите получить инвестиции, или для чего нужен бизнес план, //Экономика и жизнь, 1994 N 9.

67. КуликС., Хоменко Н., Хруцкий В. Конверсия и маркетинг российских вооружений на внешнем рынке. //Российский экономический журнал, 1993, N 8,9.

68. Курьеров В.Г. Общие тенденции. //ЭКО, 1994, N 5,

69. Леднев В., Бесфамильная Е. Инвестиционный бизнес-план. // Экономика и жизнь , 1994 N 37.

70. Львов Д.С. Эффективное управление техническим развитием. М.;Экономика, 1990.

71. Льготы по налогу на прибыль. Бизнес-конспект. АКДй //Экономика и жизнь , 1994 М 29.

72. Людвиг фон Миэес. Бюрократия. Запланированный хаос. Антикапиталистическая ментальность: Перевод с английского-М.:"Дело", 1993. С. 240.

73. Лях П.А., Новикова И.Н. Бизнес- карта и инвестиционная привлекательность регионов и предприятий. //Жизнеспособность экономики (Сб, тезисов докладов), Пермь,1993.

74. Маевская Л.И. Региональная инвестиционная политика.//ЭКО, 1994, N 6.

75. Макеев А. Когда вексель лучше денег. //Экономика и жизнь, 1994 N 41.

76. Малахов С. Финансовое состояние и поведение российских предприятий. //Вопросы экономики, 1994, N 8.

77. Маршалл А. Принципы экономической науки., т.2. Пер. с англ. М.: Прогресс, 1993, с.310.

78. Меркушева Л.А. , Новикова И.Н. Проблемы жизнеспособности экономики г.Перми.// Жизнеспособность экономики (Сб.тезисов докладов), Пермь,1993.

79. Методика подготовки бизнес-планов инвестиционных проектов (разработка Инвестиционно-финансовых групп и Российской финансовой корпорации).//Российский экономический журнал, 1994, Н 4.

80. Методические рекомендации по маркетинговым исследованиям. М.: Инфра-М, 1993, 80 с.

81. Микков У.Э. Оценка эффективности капитальных вложений. Новые подходы.-М.: Наука, 1991.- 208 с.

82. Михина М. Инвестиции в России : расточительная скупость. //Экономика и жизнь , 1994 К 9.

83. МодорсКЭГГ.Г. Кадровая привлекательность женского персонала. //Занятость женщин сегодня и завтра.(Сб. статей и тезисов), Пермь,1994.

84. Мухетдинова Н. Иностранные инвестиции в России. //Российский экономический журнал, 1994, Н 2.

85. Наидо Ю., Симановский С. Приоритеты структурных преобразований. //Российский экономический журнал, 1994, N 5,6.

86. Новая технократическая волна на Западе.М.:Прогресс, 1986.

87. Новикова И.Н. и др. О разработке методики ИПП промышленных предприятий. IX Уральские социологические чтения., Екатеринбург, 1994.

88. Обзор: экономическое положение предприятий. //Экономика и жизнь , 1994, N37 , ВП.

89. Основы предпринимательской деятельности.(Экономическая теория. Маркетинг. Финансовый менеджмент.) /Под ред. В.М.Власовой.-М.: Финансы и статистика, 1994.-496 е.:ил.

90. Оськин В. Особенности налогообложения прибыли предприятий с иностранными инвестициями.//Экономика и жизнь, 1992 N20.

91. Оценка кредитоспособности предприятий в условиях рыночнойэкономики. //Ташк. институт народного хозяйства Подгот. Ангелиди М.С, и др. Ташкент, 1991.- 36 с.

92. Палий В.Ф. Новая бухгалтерская отчетность.-М.: Контроллинг,1991, 64 с.

93. Палицын Ю. Оценка степени риска. // Экономика и жизнь, 1993, NN 13,15.

94. Паскаль А. Как найти инвестора? //Экономика и жиэнь 1994, N 12.

95. Пашкова И. Как привлечь инвестора.//Деловой мир.- М., 1991.-17 дек. N 284.

96. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. М.: Инфра М,1994.-192 с.

97. Перламутров В.А. Финансовые аспекты инновационной деятельности предприятий в условиях полного хозяйственного расчета, (отв.ред. В.Л.Перламутров). М.: ЦЭМИ АН СССР. 1988.

98. Петров В., Глебова 0. Об оценке инвестиционных качеств акций. //Экономика и жизнь, 1993, N17.

99. Петрушин Л. Как " убегает "'капитал? //Экономика и жизнь, 1994 N 42.

100. Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика: Сокр.пер.с англ./Науч.ред.: В.Т.Борисович, В.М.Полтерович, В.И.Данилов и др. М. .-Экономика, Дело, 1992. - 510 с.

101. Повышение эффективности производства: В 3-х т. АН УССР. Институт экономики промышленности: Ред. Чумаченко Н.Г. (отв.ред.) и др.Киев: Наук,думка. 1990.

102. Принципы инвестирования.-М.: Крокус Интернейшнл,1992,322с.

103. Роговский Е.А. Анализ и измерение качественной неоднородности инвестиционных ресурсов. //Научно-техническая политика: продемы формирования и реализации. М.: Наука, 1990.

104. Романов А.Н.Лукасевич И.Я. Методика оценки коммерческой деятельности предпринимательства. М: Финансы и статистика, Бизнес и банки, 1993.

105. Романовский А. Инвестиционный кризис: барьер между банками и промышленностью. //Экономика и жизнь , 1994 N 27.

106. Салтыков Б.Г., Ломакин И.В., Кузнецов Б.В,,Ковыкова Л.А.,Китова Г.А. Наука в экономической структуре народного хоаяйства.М.: Наука, 1990.

107. Сафиуллин М. К обоснованию инвестиционных проектов. //Российский экономический журнал, 1994, N 7.

108. Смирнов С. Бизнес-планирование. //Экономика и жизнь, 1994 N 32.

109. Социально-экономическое положение России. //Экономика и жизнь, 1994 N 36.

110. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. -М.: Перспектива, 1994, 194 с.

111. Текущие тенденции в денежно-кредитной сфере .(статисти-ко-аналитические оперативные материалы)выпуски 5-6; 7. М.:-1994.

112. Теплицкии В., Костюковский Ю. Инвестор и приоритеты. // Экономика и жизнь, 1993, NN 33, 35.

113. Убыточность в народном хозяйстве.По данным Госкомстата РФ. //Экономика и жизнь , 1994 N 29.

114. Уринсон Я. Инвестиционный климат в России и привлечение иностранных инвестиций. //Вопросы экономики, 1994, N 8.

115. Фальцман В.К. Потенциал инвестиционного машиностроения. М. : Наука, 1981.117. федоренко Н.П. Вопросы оптимального функционирования экономики. М.:Наука,1990.

116. Фельзенбаум В. Иностранные инвестиции в России. //Вопросы экономики, 1994, N 8,

117. Фондовый портфель(Книга эмитента, инвестора, акционера. Книга биржевика. Книга финансового брокера)/ Отв.ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин Б.И. -М.:"СОМИНТЭК".1992. 752 с.

118. Фонотов А.Г. Россия от мобилизационного общества к инновационному. М.: Наука , 1993 , 272 с.

119. Философов Л. Приватизируемые предприятия:оценка инвести-ционнной привлекательности. //Экономика и жизнь, 1993, N9,

120. Хигс Дж. Стоимость и капитал.: Пер. с англ./ Общ. ред. и вступ. ст. P.M.Энтова.,-М.Издательская группа "Прогресс", 1993-488 с.

121. Хозяйственный риск и методы его измерения."Пер. с венг." /Авт. Еачкаи Т. Месена Д., Мико Д. и др.//-М.: Экономика, 1979.

122. Хруцкий В. Конверсия:концептуальные варианты. //Российский экономический журнал, 1992, К 8,9.

123. Чечин Н.А. ,Эффективность использования основных фондов и производственных мощностей. Учеб. пособие. Самара: Йзд-во Самарек. экон.института, 1993, 80 с.

124. Шаталин С.С.,Гайдар Е.Т. Экономическая реформа: причины, направления, проблемы.М.: Экономика,1989.

125. Шевченко С., Яблонский И. Практика оценки векселей.//Экономика и жизнь , 1994 N 27.

126. Шеремет А.Д. , Сайфулин Р.С. , Негашев Е.В. Методика финансового анализа предприятия. //-М.: Юни-Глоб, 1992.

127. Шилов А. Рискнем не глядя. Как определить качество ценных бумаг. // Экономика и жизнь, 1992,N2.

128. Школяр Н. Иностранные инвестиции в экономику Латинской Америки: опыт привлечения и регулирования. //Вопросы экономики, 1994, N 8.

129. Шмаров А., Водянов А., Беляков Г.,Градецкий А.,Фадеев В., Яхонтов В. Воспроизводственный цугцванг. //Коммерсантъ N 5 , 1994.

130. Шмаров А., Водянов А., Беляков Г,.Градецкий А.Фадеев В., Яхонтов Б. Экономика нестяжательства. //Коммерсантъ К 1, 1994.

131. Шоннеси Дж.0. Принципы организации управления фирмой. М.: Прогресс, 1979.

132. Шпрыгин В. Политика инвестиций нуждается в пересмотре. 7/Экономика и жизнь , 1994 N 40.

133. Шойко С. Рынок ценных бумаг. Поможет ли он инвестору? //Экономика и жизнь , 1994 N 39.

134. Шпрыгин В. Троянский конь.//Экономика и жизнь, 1992 N 38.

135. Шпрыгин В., Еикалова Н. Б плену неуправляемости. //Экономика и жизнь, 1994 N 24.

136. Экономика и бизнес./ Под ред.В.Д.Камаева.-М.: Изд-во МГТУ, 1993.- 464с.,ил.

137. Эрхард Л. Благосостояние для всех: Репринт, воспроизведение: Пер. с нем.,пред.Б.Б.Багаряцкий, В.Г.Гребенников, -М.: Начала Пресс, 1991.

138. Юданов А.Ю, Секреты финансовой устойчивости международных монополий. М.: Финансы и статистика, 1991,- 191 с.

139. Юнь D.M. Интенсификация экономики: теория и практика планирования. М.: Экономика,1986.

140. Ясин Е.Г. Хозяйственные системы и радикальная реформа. М.: Экономика, 1989. 319с.

141. Яковлева Е. Инвестиционный климат : тучи сгущаются. //экономика и жизнь , 1993 N 33.

142. График 2.1.2. Динамика спроса и предложения продукции по АО "Пермские моторы"