Формирование и развитие интегрированных корпоративных структур на примере холдингов тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Емина, Елена Юрьевна

• Емина, Елена Юрьевна
• кандидат экономических наук
• 2001

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Емина, Елена Юрьевна

1. ВВЕДЕНИЕ 3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНТЕГРИРОВАННЫХ КОРПОРАТИВНЫХ СТРУКТУР.

1.1. РАЗВИТИЕ ИНТЕГРАЦИИ КАК ВЕДУЩЕЙ ТЕНДЕНЦИИ 9-29 t СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКИ.

1.2. СОЗДАНИЕ ИНТЕГРИРОВАННЫХ КОРПОРАТИВНЫХ 30-55 СТРУКТУР В РАЗВИТЫХ СТРАНАХ И НАПРАВЛЕНИЯ ИХ РАЗВИТИЯ.

1.3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ АНТИМОНОПОЛЬНОГО КОН- 56-78 ТРОЛЯ ЗА СОЗДАНИЕМ ИНТЕГРИРОВАННЫХ КОРПОРАТИВНЫХ СТРУКТУР.

ГЛАВА 2. ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАЗВИТИЯ И ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ХОЛДИНГОВЫХ КОМПАНИЙ.

2.1. СУЩНОСТЬ ХОЛДИНГОВЫХ КОМПАНИЙ. 79

2.2. ВОЗМОЖНОСТИ СОЗДАНИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ 95

ХОЛДИНГОВЫХ КОМПАНИЙ В ПЕРЕХОДНОЙ ЭКОНОМИКЕ РОССИИ.

ГЛАВАЗ. ПЕРСПЕКТИВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ХОЛДИНГОВЫХ КОМПАНИЙ НА ТЕРРИТОРИИ ВЛАДИМИРСКОЙ ОБЛАСТИ.

3.1. СОСТОЯНИЕ ЭКОНОМИКИ ВЛАДИМИРСКОЙ ОБЛАС- 139

3.2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ СОЗДАНИЯ ХОЛДИНГА 161-173 НА БАЗЕ ПРЕДПРИЯТИЙ СТЕКОЛЬНОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ ВЛАДИМИРСКОЙ ОБЛАСТИ.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование и развитие интегрированных корпоративных структур на примере холдингов»

Актуальность темы исследования. Экономика России в настоящее время переживает болезненный процесс трансформации. Прошло уже девять лет с начала проведения в России радикальных экономических и политических реформ, наметились основные пути создания рыночной системы хозяйствования. Однако достигнутые преобразования пока не слишком радуют жителей России, и системный кризис в области экономики до сих пор не преодолен. Большинство промышленных предприятий, строительных организаций, сельских товаропроизводителей переживают огромные трудности в осуществлении своей хозяйственной деятельности, резкое снижение инвестиционной активности, темпов развития процессов воспроизводства на всех уровнях требует структурных преобразований в экономике РФ и, в частности, в области промышленного производства, создания механизмов эффективного использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов с целью преодоления кризиса и достижения экономического подъема в России.

В силу усложнения задач, решаемых коммерческими, промышленными предприятиями в переходный период, в России в последнее время усилилась мотивация предприятий к объединению в холдинговые компании, финансово-промышленные группы, союзы, ассоциации на добровольной основе. Тенденция к объединению субъектов хозяйствования в корпорации является отражением объективной необходимости. Крупные корпорации, холдинги, финансово-промышленные группы, способствуют устойчивости экономического сотрудничества, как на внутреннем, так и на внешнем рынках, координации деятельности многочисленных промышленных и финансовых структур средствами внутрифирменного управления.

В связи с этим важное научное и практическое значение имеет обоснование места и роли холдинговых компаний, как одного из наиболее эффективных образований в системе интегрированных корпоративных структур в условиях переходной экономики. Данные обстоятельства и определили тему и направления исследования.

Степень разработанности проблемы. Вопросы развития интегрированных корпоративных структур в нашей стране и за рубежом освещены в научной литературе и рассматриваются в нормативных актах соответствующих органов. Большой вклад в разработку экономических основ интегрированных корпоративных структур внесли: Г.Гутман, Г.Дугалл, Х.Окумура, Р.Роуз и другие зарубежные экономисты. Проблемы корпоративного управления в России и детальный анализ отдельных аспектов функционирования корпораций представлен в работах: С.О.Батчикова, Э.А.Азроянца, Б.А.Ерзнкяна, Р.А.Горбунова, Н.К.Мильчаковой, А.Г.Куликова, В.Е.Дементьева, Ю.Б.Винслава, А.В.Бачурина, С.Б.Авдашевой, Э.А.Уткина, Б.Е.Пенькова, М.А.Эскиндарова, Ю.А.Петрова, В.И.Лисова, И.А.Храбровой, В.Ф.Воли, А.Г.Мовсесяна, Б.М.Смитиенко, Ю.В.Якутина, А.А.Турчака, В.Е.Савченко.

Вместе с тем вопросы становления и функционирования именно холдинговых компаний не являются достаточно исследованными, отсутствует и их правовое обеспечение.

Информационной основой данной работы являются правовые акты государственных органов - Законы Российской Федерации, Указы Президента и Постановления Правительства Российской Федерации, материалы периодической печати, статистических справочников, данные первичного учета обследованных предприятий.

Исследование базируется на системном подходе с применением методов прогнозирования, программирования, статистического учета и сравнительного анализа, учтены экспертные оценки.

Целью исследования является исследование теоретических основ механизма формирования корпоративных интегрированных структур в условиях переходной экономики и выявление возможностей создания и перспектив функционирования холдинговых компаний в России.

Достижение данной цели потребовало решения следующих задач:

- на основе анализа международного опыта создания корпоративных объединений выявить как общие тенденции формирования корпоративных интегрированных структур, так и их особенности в условиях России;

- на основе исследования современного состояния проблем становления и развития холдингов в РФ, их нормативно-правовой базы, обосновать экономическую сущность таких интегрированных корпоративных структур и рассмотреть организационные механизмы формирования холдинговых компаний в России;

- выявить наиболее эффективные способы государственного регулирования процессов создания и функционирования корпоративных объединений;

- обосновать наличие преимуществ развития холдинговых компаний в переходной экономике;

- на базе исследования экономического потенциала Владимирской области рассмотреть и выявить возможности интеграции промышленных предприятий данного региона и их перспективы в современных условиях.

Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие между субъектами хозяйствования в процессе создания и функционирования интегрированных корпоративных структур в переходной экономике.

Объектом исследования выступают холдинговые компании и корпоративные объединения, механизмы их формирования и функционирования.

Научная новизна исследования заключается в обосновании экономической сущности интегрированных корпоративных структур в России, выделении наиболее существенных особенностей данного процесса и преимуществ создания холдингов в переходной экономике РФ, что отражается в следующем:

1. На основе анализа зарубежного и отечественного опыта создания и развития корпоративных структур сделан вывод о возможности и необходимости развития процесса интеграции, предложены следующие способы корпора-тизации экономики и возобновления разорванных межрегиональных связей:

- активное развитие интеграции предприятий путем обращения ценных бумаг на вторичном рынке;

- оздоровление ряда предприятий через процедуры банкротства;

- стимулирование создания интегрированных структур в науке путем развития национальных научных центров, технополисов и т.д.

2. Сформулированы критерии, в соответствии с которыми должен осуществляться государственный антимонопольный контроль за созданием интегрированных корпоративных структур:

- содействие росту эффективности общественного производства;

- недопущение ограничения конкуренции на общероссийском и региональном рынках.

3. В контексте уточнения антимонопольного законодательства РФ, автором уточнена главная причина возникновения монополизма, сутью которой является монопольное поведение хозяйствующего субъекта на рынке. В связи с чем, антимонопольное законодательство может быть наиболее действенно только тогда, когда оно будет направлено не против высокой концентрации производства и как следствия, образования интегрированных корпоративных структур, а против такого рыночного поведения, целью которого является установление доминирующего положения на рынке и формирование монополистических объединений.

Автором предложено внести поправку в Закон РФ «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках», предусматривающую обязательное представление в антимонопольные органы информации о заключении картельных соглашений.

4. Выявлены две ключевые особенности создания холдинговых компаний в России, которые, в отличие от зарубежного опыта, создавались путем преобразования государственных предприятий с выделением из их состава подразделений, которые становятся дочерними предприятиями, а также посредством объединения пакетов акций приватизируемых (или уже приватизированных) самостоятельных предприятий, что привело к формированию корпоративной основы российской экономики.

5. Раскрыты преимущества холдингов смешанного типа перед разрозненными единичными предприятиями, а также перед финансовыми холдингами на переходном этапе развития экономики РФ и восстановления разрушенных интеграционных связей, к числу которых отнесены:

- эффективная система экономического партнерства предприятий;

- реальные предпосылки для проведения единой научно-технической политики;

- большая устойчивость по сравнению с финансовыми холдингами;

- привлекательность для отечественных и иностранных партнеров и инвесторов за счет диверсифицированного характера деятельности, большого собственного капитала;

- возможность использования административных методов управления;

- реальность использования современных высоких технологий, формирования комплексных технологических систем.

6. Автором разработана классификация форм системы участия, элементом которой являются холдинговые компании, основанная на владении одними компаниями другими и проникновении капиталов одних корпораций в капиталы других.

К защите представляются следующие основные положения:

- теоретическое обоснование экономической сущности холдинговых структур, их особенностей и преимуществ для становления экономики РФ;

- приоритетные направления использования холдингов в трансформирующейся экономической структуре промышленности России;

- перспективы формирования холдинговых структур на уровне субъекта федерации.

Теоретическая и практическая значимость работы. Основные выводы и положения могут быть использованы в качестве теоретической основы для дальнейшего исследования закономерностей и направлений развития интеграционных процессов, проблем реформирования, как национальной, так и региональной экономик, а также для преподавания учебных курсов «Реформирование промышленных предприятий», «Менеджмент», с целью подготовки специалистов по реструктуризации предприятий.

Апробация и практическая реализация результатов исследования. Материалы исследования использованы при разработке концепции создания холдинговой компании на базе стекольной отрасли Владимирской области, обсуждены на кафедре конкретной экономики и финансов Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации и отражены в публикациях автора.

Структура диссертации определяется общей концепцией, целью и задачами исследования и состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Емина, Елена Юрьевна

ВЫВОДЫ по третьей главе:

1. В настоящее время необходимо проводить структурную перестройку отраслей народного хозяйства в целях качественной модернизации основных производственных фондов для выпуска конкурентоспособной продукции. И именно для решения проблем инвестирования производства и восстановления разрушенных координационных связей необходимо создание региональных и межрегиональных холдинговых компаний.

2. Тенденция к объединению субъектов хозяйствования Владимирской области является отражением процессов, происходящих в целом во всех развитых странах и является основой поддержания стабильности развития производства. Создание холдинговых компаний в различных отраслях промышленности сможет решить часть проблем предприятий, таких как:

- помощь в координации действий предприятия по закупке сырья, реализации собственной продукции, в том числе направление инвестиций в эффективные проекты с реальной отдачей в результате чего достигается экономия финансовых затрат;

- привлечение заемных средств под более низкие ставки процента вследствие снижения финансовых рисков;

- использование в качестве источника финансирования корпоративных фондов, обеспечение предприятий государственными заказами и гарантиями;

- обновление производственной базы с меньшими затратами, развитие НИОКР, интенсивный обмен финансовыми, кадровыми и информационными ресурсами в рамках общей системы деловых отношений;

- снижение накладных расходов за счет уменьшения управленческого персонала на основе централизации выполнения ряда общекорпоративных функций;

- экономия на налоговых платежах;

3. Проведенный выборочный анализ финансового состояния контролируемых ОАО «Стеклохолдинг» предприятий показал экономическую привлекательность интеграции предприятий в холдинговые компании. Горизонтальная интеграция с другими предприятиями, являющимися производителями аналогичной продукции позволяет снизить производственные издержки и добиться максимизации прибыли, благодаря лучшему использованию потенциала каждого участника холдинга. Высокий уровень менеджмента и маркетинговой политики стеклохолдинга является гарантией эффективной реализации экономических интересов его участников, в том числе противостояния в конкурентной борьбе предприятиям стекольной промышленности других регионов Российской Федерации.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Мировой и первый отечественный опыт функционирования интегрированных корпоративных структур типа холдингов, концернов, финансово-промышленных групп показывает, что такие объединения действительно становятся базисными хозяйственными элементами, позволяющими эффективно осуществлять воспроизводство и обращение производственного, финансового и торгового капитала, обеспечивать его накопление, концентрацию и вложение в приоритетные сферы экономики. Эти структуры являются своеобразным каркасом экономики страны.

2. Сегодня чрезвычайно важно для создания эффективной структуры российской экономики усилить интеграцию крупного, среднего и малого бизнеса. Данный процесс должен проходить под патронажем государства. При этом антимонопольное законодательство должно не препятствовать этому процессу, а гасить его возможные негативные последствия.

3. Холдинговые компании создаются разными путями:

1) путем преобразования государственных предприятий с выделением из их состава подразделений, которые становятся дочерними предприятиями; 2) посредством объединения пакетов акций приватизируемых (или уже приватизированных) самостоятельных предприятий.

4. Холдинги могут быть классифицированы как чистые холдинги, выполняющие только контрольно-управленческие функции и смешанные - сочетающие инвестиционную деятельность с производственной, коммерческую и внешнеэкономическую и другие виды деятельности. Кроме этого холдинговые компании подразделяют на:

1) государственные холдинг-структуры; 2) холдинги в интегрированных компаниях; 3) холдинги в конгломератах; 4) банковские холдинги. Наиболее распространенной в России формой холдинговых структур являются смешанные холдинги.

5. Анализ деятельности первых отечественных интегрированных структур типа холдинговых компаний позволяет сформулировать основные их преимущества:

- контроль за ценами,

- объединение технического опыта,

- экономичное распределение ресурсов,

- широкое использование эффекта масштаба,

- эффективность управления,

- концентрация производства продукции, позволяющая получить максимальную отдачу при минимальных затратах.

- уменьшение накладных расходов.

- снижение степени риска,

- исключение дублирования в управлении, капиталах, торговых затратах,

- большая эффективность в международном движении капитала,

- возможность сравнительно легкой ликвидации нерентабельных предприятий, деятельность которых отрицательно сказывается на объединенной системе в целом,

- преимущества эффекта синергизма,

- высокая финансовая устойчивость,

- адаптивность, то есть способность гибко реагировать на внешние и внутренние изменения, и т.д.

Важнейшими из них мы считаем:

- экономичное распределение ресурсов,

- эффективность управления,

- преимущества эффекта синергизма,

- адаптивность.

6. Приоритетными направлениями, определяемыми структурной политикой в промышленности является проектирование холдингов, обеспечивающих повышение заинтересованности входящих в них финансово-коммерческих структур во вложение средств в стабилизацию и подъем производства, удовлетворение и стимулирование платежеспособного спроса, сочетание интересов крупных и мелких производителей при осуществлении совместной деятельности, создание конкурентной рыночной среды и противодействие формированию монополий.

7. Приоритетным в региональном аспекте должно стать создание холдинговых компаний как региональных, так и межрегиональных, а также холдингов, способствующих восстановлению и развитию экономически эффективных кооперационных связей с хозяйствующими субъектами стран - бывших республик СССР.

8. Промышленность Владимирской области обладает мощным потенциалом для создания холдинговых компаний. Создание структур холдингового типа в отраслях промышленности Владимирской области поможет решить часть экономических проблем предприятий, а именно: 1) налаживание кооперационных связей способствует более четкой координации действий предприятий по закупки сырья, реализации и сбыту, 2) будет способствовать приоритетному обеспечению предприятий госзаказами, госгарантиями, 3) позволит существенно обновлять производственную базу, развивать НИОКР, 4) ускорит оборачиваемость оборотных средств, наладит своевременность банковских платежей.

9. Наиболее перспективными для создания и функционирования холдинговых компаний оказались предприятия стекольной отрасли промышленности Владимирской области. В 1997 году на базе предприятий стекольной промышленности была создана холдинговая компания ОАО «Стеклохолдинг». ОАО «Стеклохолдинг» первое объединение такого рода во Владимирской области, признанном центре стеклоделия.

10. Важное место в системе комплексного экономического анализа деятельности предприятий стекольной промышленности под руководством холдинговой компании занимает выборочная оценка эффективности работы объединившихся фирм. Обоснованием эффективности создания холдинга в стекольной промышленности Владимирской области является анализ финансового состояния двух сопоставимых участников ОАО «Стеклохолдинг» - производителей стекла: ОАО «Красное эхо» и ООО «Опытный стекольный завод» - до объединения и после него. Входными параметрами для данного анализа являются данные их финансовой отчетности за 1996год и бизнес планов на 1999 год.

11. Проведенный выборочный анализ финансового состояния контролируемых ОАО «Стеклохолдинг» предприятий показал экономическую привлекательность интеграции предприятий в холдинговые компании. Высокий уровень менеджмента и маркетинговой стратегии стеклохолдинга являются гарантом эффективной реализации экономических интересов всех его участников.

Таким образом, крупные корпоративные структуры, в число которых входят холдинговые компании необходимо рассматривать как перспективную форму организации и управления промышленностью. Именно холдинги могут стать ключевым структурообразующим элементом промышленного комплекса и одновременно главным фактором формирования новой системы управления промышленностью. Эти структуры способны проводить согласованную техническую политику, обеспечивающую конкурентоспособность российских товаропроизводителей в у условиях открытой рыночной экономики. Они могут стать важными гарантами реализации государственной структурной политики, обеспечивающими воспроизводство, накопление, концентрацию обращения как финансового, так и производственного капитала.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Емина, Елена Юрьевна, 2001 год

1. Временное положение о холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества, утвержденное указом Президента РФ от 16 ноября 1992 года. Собрание актов Президента и Правительства РФ. 1992. № 46.

2. О создании ФПГ в Российской Федерации: Указ Президента РФ от 5 декабря. 1993 г. №2096 // Собрание актов Президента и Правительства РФ. 1993 г. №49.

3. Об утверждении Положения о порядке ведения Реестра ФПГ РФ: Постановление Правительства РФ от 19 июня 1994 г. №707 //Экспресс-закон. 1994. №35.с. 6-7.

4. Положение О порядке ведения Реестра ФПГ РФ. Пост. Правительства РФ №707 от 19 июня 1994.

5. О Финансово-Промышленных группах: Закон РФ №190-ФЗ от 30 ноября 1995.//Рос. газ. 6 дек. 1995. с.З.

6. О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР " О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках: Федеральный Закон РФ/Российская газета. 1995. 30 мая.

7. О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках: Закон РСФСР от 22.03.91 г. //Российская газета. 1991. 26 апреля.

8. О мерах по стимулированию создания и деятельности ФПГ : Указ Президента РФ.-№443 от 1 апреля 1996. Собрание законодательства РФ. 1996. №49.

9. О некоторых нормах, регулирующих создание ФПГ и холдинговых компаний: Письмо Госкомитета РФ по управлению госимуществом от 17 окт. 1994 г. //Экспресс закон. 1994. №49. с.6-7.

10. Об основных принципах создания ФПГ: Соглашение между Правительством Киргизской республики и Правительством России// Российская газета. 1995. 14окт.

11. О порядке проведения экспертизы проектов создания ФПГ, представляемых на рассмотрение Правительства РФ: Постановление от 23 мая 1994 г. № 508.

12. О порядке ведения сводных (консолидированных) учета, отчетности и баланса финансово-промышленной группы. Постановление правительства РФ от 9 января 1997 г. №24.

13. О некоторых положениях Федерального Закона «О финансово-промышленных группах». Письмо, высший арбитражный суд РФ от 3 января 1998 г. №С 1-7/03-6

14. О некоторых нормах, регулирующих создание финансово-промышленных групп и холдинговых компаний. Письмо от 17 октября 1994 г. № ПМ-35/8814. Государственный комитет РФ по управлению государственным имуществом.

15. Программа содействия формированию ФПГ. Утв.: Постановлением Правительства РФ от 16.01.95.//Рос.газ. 1995. 4 февраля.

16. Федеральный закон о банках и банковской деятельности (в ред. Федеральных законов от 13.07.98 №151-ФЗ)

17. Федеральный закон об акционерных обществах (в ред. Федеральных законов ot24.05.99. № 101-ФЗ)

18. О создании финансово-промышленной группы «Владимир лен», постановление администрации владимирской области от 04 апреля 1994 г. № 117.

19. Аманов Р., Коржубаев А. ФПГ "Евразия": прорыв в области передовых технологии/Русская Азия. 1996. №22. с.З.

20. Архангельский В. Инвестиции в промышленность в ближайшие годы ожидать не следует// Финансовый бизнес. 1996. №4. с.20-22.

21. Асламазов И.Г., Манылов И., Савинков А. и др. ФПГ в России// Деньги и кредит. 1996. №4. с.20-22.

22. Балабанов И.Т. анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта-М:Финансы и статистика 1994-80с.

23. Батизи Э. Уполномоченные банки и финансово-промышленная инте-грация//РЭЖ. 1994. №10. с.42-46.

24. Батчиков С. Петров Ю. Формирование ФПГ и государство // РЭЖ. 1995. №2. с.3-10.

25. Баумгартен Л. Особенности создания ФПГ в отраслях оборонной промышленности//Финансы. Бизнес. 1995. №7. с. 18-23.

26. Баженов А. Н. Конгломераты, как они есть: особенности корпоративных стратегий российских финансово-промышленных групп // БОСС. 1998. №6 с.18-21.

27. Бачурин А. В. Преимущества подъема экономики стран СНГ на базе общего рынка. М. РАГС. 1997.

28. Бачурин A.B. Рынок и подъем экономики России. М. РАГС. 1996.

29. Беляева И.Ю. Интеграция финансового и промышленного капиталов в России // Финансовый бизнес. 1998. №11-12. с.45-48.

30. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А. Капитал финансово-промышленных корпоративных структур: теория и практика. М.: ФА, 1998. с. 354.

31. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А. Российские ФПГ: проблемы и перспективы развития в кризисных условиях // Банковское дело. 1998.№ 12. с.9-12.

32. Бетанов В. ФПГ: перемена мест слагаемых // Российская Азия. 1997. №23. с.5.

33. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев. МП "ИГЕМ" ЛТД. 1995.-Болотин В.В. Закон о ФПГ принят: вопросы остаются // Финансы. 1996. №7. с.8-11.

34. Болотин В.В. ФПГ: возможности, реальность, нормотворчество // Финансы. 1995. №7. с.8-13.

35. Брагинский О.Б. и др. Об использовании моделирования при обосновании объединения предприятий в промышленную группу // Экономика и мат.методы. 1996. т.32, вып.4. с.35-42.

36. Бурак П. Возвращение . вперед: От главков к ФПГ (зарубежн. опыту/Экономика и жизнь. 1996. №15. с.41.

37. Бурзанов А. А. Роль коммерческих банков в деятельности ФПГ и ее развитие//Дип. раб. РАГС. 1996.

38. Бюджетно-налоговая сфера: эффективность, проблемы дальнейшего развития. Авторский коллектив РАГС при Президенте РФ, отв. ред. Пеньков Б.Е. 1996.

39. Вардомский Л.Б. Миронов В.А. Проблемы и механизмы регионального развития в Россиит-М/Эпикон. 1998.

40. Величаева О. Необходимо соединить интересы промышленного и финансового капиталов // Деловые люди. 1997. №73. с.32-35.

41. Винслав Ю.Б. Сильным по нраву холдинг, слабым подавай ФПГУ/Рос. Газ. 1996. 19 окт. (Бизнес в России.-с.б.)

42. Винслав Ю.Б. Государственное регулирование и проектирование корпоративных структур//РЭЖ. 1997. №1. с.35-44.

43. Винслва Ю.Б. Финансовый менеджмент в крупных корпоративных структурах/Российский экономически2й журнал. 1998. № 3. с.23-25.

44. Винслав Ю.Б., Гуськов Э. Факторы и пути повышения эффективности работы отечественных ФПГ//РЭЖ. 1996. №7. с.20-25.

45. Винслав Ю.Б. Российское предпринимательство: корпоративная ипо-стась//РЭЖ. 1997. №2. с.31-40.

46. Викторов А. Если им разрешат, то нам мало покажется: финансово-промышленные группы//Рос.газ. 1997. 11 янв. (Бизнес в России, с.5).

47. Волгин H.A., Николаев C.B. Доходы работника и результативность производства. М. Универсум. 1994.

48. Воловик Е.П. Корпоративная культура: американский подход // Финансовый бизнес. 1998. №11-12. с. 48-51.

49. Воронова Е.П. К проблеме госстимулирования инвестиционной деятельности российских корпоративных структур // РЭЖ. 1999. №9-10.

50. Вексельное обращение российская и международная практика. Под ред. А.А. Фельдман: М. ИНФРА-М. 1995.

51. Волдорин А.Н. ФПГ в машиностроительном комплексе России важнейший элемент структурной перестройки // Вестник Машиностр. 1995. №9. с.З.

52. Волкова Е. Марубени корпорейшн: от коробейника до транснациональной универсальной корпорации //Япония сегодня. 1997. №6. с. 12.

53. Воля В.Ф. Менеджмент и формирование предпринимательской структуры. Невинномыск. 1996.

54. Глисин Ф. Останкович Г. О тенденциях деятельности финансово-промышленных групп в 1996 году // Вопросы статистики. 1997. №4. с.86-91.

55. Голубева С. Транснационализация российских ФПГ // РЭЖ. 1996. №7. с.29-37.

56. Горбатова JI. ФПГ новое для российской экономики // Фин. бизнес. 1994. №12. с. 18-22

57. Горбунов А.Р. Формирование ФПГ и освоение новых экономических механизмов//Фин. Бизнес. 1994. №9. с.26-30.

58. Горбунов А.Р. Холдинговые предприятия и дочерние фирмы. М. 1994.

59. Горжанкина C.B. Финансово-промышленные группы в России (аналитический обзор). 1998. № 6 с.9-22.

60. Грачева И. Финансово-промышленные группы // Фин. бизнес. 1995. №7. с.23-27.

61. Гришанков Д. Концерн с государственным лицом // Эксперт. 1997. №1. с.28-30.

62. Додонов В. Законодательство стран ближнего зарубежья о ФПГ//Деловой мир. 1996. 26 апреля с.5.

63. Дементьев В. Активизация структурно инвестиционной политики и ФПГ// Экономист. 1996. №9. с.44-52.

64. Дементьев В.Е. Инвестиционные и инновационные Достоинства ФПГУ/Эконом. и мат. методы. 1996. т.32, вьш.2. с.25-38.

65. Дементьев В.Е. ФПГ в российской экономике (спецкурс)// РЭЖ. 1998.

66. Дементьев В.Е. Становление ФПГ и ТФПГ в Российской экономике. М., 1998. с.86

67. Дементьев В.Е. Государственное регулирование ФПГ/ Препринт \УР/98/041 -М.: ЦЭМИРАН, 1998. с.74(рус)

68. Джорд Т., Тис Д. Конкуренция и кооперация в стратегии американских корпораций в книге Уроки организации бизнеса.Сост. Демин А., Катька-лоВ.С. Спб.:Лениздат, 1994. с. 147-165

69. Дунаев Э. Создание ФПГ в России // Вестник МГУ. серия 6. экономика. 1994. №4. с.3-8.

70. Евсеенко А., Некрасовский К. О Японских "сюданах" //РЭЖ. 1995.12.

71. Егоров С.Е. Роль коммерческих банков в становлении ФПГУ/Банковские услуги. 1995. №1.

72. Загайнов Г. Необходимо создавать крупные корпорации//Экономист. 1993. №8. с.3-10

73. Исправников О. Куликов В. Как продолжить реформы России? Экономические, правовые и социальные аспекты//М. 1996.

74. Калин А. ФПГ: за ними будущее/У Экономика и жизнь. 1994. август (№33) с.1.

75. Калин А. Инвестиционные возможности ФПГУ/Экономика и жизнь. 1995. №15.

76. Китаев И. Отечественной, экономике нужны лидирующие группы.// Экономика и жизнь. 1995. №28.

77. Китаев И. Статус льготы не дает, но возможности роста открывает: ФПГ: проблемы, опыт, перспективы// Экономика и жизнь. 1997. №1. с.10

78. Кокорев В.П., Голстов В.К. Финансово-промышленные группы: вопросы и ответы. Барнаул, 1996, 248с.

79. Копанев Г.В. Региональная экономика (вводная часть).// Международная академия информатизации. Ижевск. 1994. 194с.

80. Копылова Т.Ю. Закономерности формирования и функционирования транснациональных финансовых групп. /Автореферат диссер. на соиск. н.с. к.э.н. М. 1987.

81. Корпоративное управление в переходных экономиках: инсайдерский контроль и роль банков / Под ред. М. Аоки, Х.К. Ким. Спб., 1997. с. 256.

82. Крейндель Е., Лопатин А. Есть ли перспективы у финансово-промышленных групп // 1998 №2 с 55-58.

83. Крючин Д.Б. Банк в структуре ФПГ // Банковское дело 1998 № 3 с 3437.

84. Кузьмин А.К. Роль банка в процессе формирования и развития финансово-промышленных групп // Финансы 1995. №1. с 25-28.

85. Куликов В. Латышева Г. Николаев А. Образование финансово-промышленных групп (необходимость, цели и механизмы)// РЭЖ 1994. №1 с. 16-22.

86. Куликов А.Г., Скворцов А.П. Место финансово-промышленных групп в экономике//Экономист 1997. №3. с 53-59.

87. Ларионов И.К. Опыт становления ФПГ в России//Финансы 1997 №1. с6.8.

88. Ленин В.И. Империализм, как высшая стадия капитализма. ПСС т 27.

89. Ленский Е.В., Цветков В.А Финансово-промышленные группы История создания. Международный опыт Российская модель М, 1997 с. 123

90. Ленская С.А., Беляева И Ю , Эскиндаров М А Развитие ФПГ как выход из инвестиционного кризиса//Бизнес и банки 1996. №47 89. Макаревич Л.Н. Русхим: опыт становления финансово-промышленной группы//Банковское дело 1996. №8 с 23-24.

91. Макаревич Л.Н. Банки в ФПГ- ах // Деньги и кредит 1996 №11 с 63-70.

92. Макаревич Л.Н. Проблемы создания ФПГ в России П Банковское дело. 1995. №12 с.20-24.

93. Макаревич JI.H. Пропасть между правительством и финансово-промышленными группами сохраняется // Финансовые известия 1997 №7. с.3-5.

94. Мамаев Б., Козлова В. Финансово-промышленные группы: от государственной помощи к самофинансированию//Экономика и жизнь 1995. №4. с.16

95. Маневич В. Козлова Е. Альтернативная модель денежно-кредитной политики//рэж 1997. с 10-21.

96. Марголит Г. Создание ФПГ в России// Проблемы теории и практики управления. 1994 №4. с. 13-18.

97. Маркова Н.И. Перспективы привлечения финансовых ресурсов к инвестированию производства//Экономист. 1998. №10. с 43-46.

98. Масленченков Ю.С. Оценка перспектив вхождения в состав холдинга (группы взаимодействующих предприятий )// Банк. Услуги. 1995. №12. с.5-8.

99. Меньшикова О., Попова Т. Государственная поддержка ФПГ// Экономика и жизнь. 1995. №33. с.42.

100. Миркин Я. Программа стабилизации финансового состояния и развития финансовой инфраструктуры Республики Бурятия. // М. Моск. агентство ЦБ. 1996.

101. Миронов В. Яковлев А. Зимогляд А. Российский монополизм и приватизация. //Экономист. 1995. №6.

102. Михайлов Д. ФПГ: специфика России // Мировая экономика и международные отношения. 1997. №4, с. 120-130.

103. Мухамедьяров А.Н., Сулейманов A.M. Обоснование необходимости единого подхода к оценке финансовой деятельности ФПГ. Уфа, 1998. с.ЗЗ.

104. Мухамедьяров А.Н. Основы формирования и эффективного функционирования финансово-промышленных групп // Экономика и управление. Башкирстан. 1998 №1. с.38-41.

105. Мотылев В.Е. Финансовый капитал и его организационные формы. М. 1959.

106. Мовсесян А.Г. Интеграция банковского промышленного капитала: современные мировые тенденции и проблемы развития в России. М.: Финансы и статистика, 1997. с.444.

107. Мовсесян А.Г., Смитиенко Б.М. ФПГ зарубежный опыт и реалии России. //М. Фин. Акад. при Правительстве РФ. 1996.

108. Многолет Н.И. США: промышленные концерны (структура и производственные связи. М. Наука. 1976.

109. Мордовская Е. Опять заграница нам поможет? // Финансовая Россия. 1997. №21. с.5.

110. Нестеренко Е.Г. Организационно-экономические основы формирования и функционирования финансово-промышленных групп. Самара, 1997. с. 256.

111. Николаев А. Становление системы управления ФПГ// Проблемы теории и практики управления. 1996. №3. с.60-66.

112. Новое детище российского капитала // Московскиеновости. 1994. 613 ноября, с. 28.

113. Новикова Е.К., Жигулин В.Я. Акционерные промышленные компании и ФПГ в оборонной промышленности // Финансы. 1994. №12. с.39-41.

114. Организационно-хозяйственный аспект становящейся промышленной политики россии//рэж. 1994. №4. 11 З.Павлова JI.H. Финансовый менеджмент. М. Банки и биржи. ЮНИТИ. 1995. с. 124.

115. Павлова JI.H. Финансы предприятия. М. Финансы. ЮНИТИ. 1998.1. С.161.

116. Пайдиев JI. Создание ФПГ в России трудный процесс // Экономист. 1996. №2. с.71-76.

117. Плещинский A.C. Оптимизация инвестиционных проектов предприятия в условиях рыночной экономики // Эк. и мат. методы. 1995. т.31. вын.2.

118. Пономарев А.К. Проблемы и перспективы создания финансово-промышленных групп//Экономист. 1994. №12. с.52-61.

119. Попов И.В. ФПГ: внутренние резервы финансирования // Машиностроитель. 1996. №12. с.8-11.

120. Попова Т. Роль ФПГ в промышленной и инвестиционной политике в России//Рошекопот. 1996. №4. с.55-61.

121. Потапова JI. ФПГ продуктивный инвестиционный механизм // Инвестиции в России. №5,6. с.35-40.

122. Пурденко Ю.А. Управление крупной корпорацией в условиях транзитивной экономики. Иркутск: Изд-во ИГЭА. 1997. 216с.

123. Прокопьев А. Управление на базе ФПГУ/Проблемы теории практики управления. 1995. №2.

124. Развитие конкуренции на рынках Российской Федерации// Вопросы экономики. 1995. №11. с.4

125. Развитие корпоративных форм хозяйствования в России. Материалы к международной конференции. 3-5 ноября 1997. М.' МАЦ, МАКУ, 1997. с. 72-85.

126. Реструктуризация российской экономики: государственное регулирование и ФПГ. Сборник статей М.ЦЭМИ РАН, 1997, 17с (рус.)

127. Рожков М. ФПГ: современное состояние и перспективы // Рынок ценных бумаг. 1996. №6. с.34-37.

128. Рожков М., Балабаева Н. Международные ФПГ в СНГ: проблемы создания // Финансовая газета (региональный выпуск) 1996. №31,32.

129. Романихин А. В. Надежды тают даже зимой : почему ФПГ не одолели дефицит инвестиций//ЭКО. 1997. №2. с.37-42. 131 Рябков АС. Пономарен-ко A.A. Развитие корпоративных форм хозяйствования в россии//рэж. №2,3. 1998. с 19,8

130. Сабуров Е. Банки в системе ФПГ//Бизнес и банки. 1997. №16. с. 1-2.

131. Савин А.Ю. ФПГ в России. М. Финстатинформ. 1997.

132. Сборник докладов и выступлений участников круглого стола «Современные формы финансового капитала и особенности развития финансово-промышленных групп в России» 14 ноября 1997 г. М.: ФА, 1997.

133. Светник T.B. Формирование системы эффективной деятельности в регионе подходы и решения в строительном и инвестиционном комплексах // Дисс на соиск. уч.степ.д.э н. Иркутск, 297с.

134. Селезнев А., Громова С. Инвестицианные функции корпоративных структур в конкурентной стратегии // Финансовый бизнес 1998.№8-9. с 30-35.

135. Современные организационно-хозяйственные структуры в промышленности (зарубежный и первый отечественный опыт). М.-1993.

136. Солодков В.И. Демонополизация экономики региона//Автореф. дисс. На соиск уч.степ. доктора экон наук. Иркутск 1996. 33 с.

137. Стародубровская И. ФПГ: иллюзии и реальность//Вопросы экономики. 1995. №5. с. 135-147.

138. Старостина У. О роли ФПГ// РЭЖ, 1995. №4.

139. Суворов A.B. Помогут ли финансово-промышленные группы преодолеть инвестиционный кризис*?//Дайджест Финансы 1999 №1(49) с. 10-12.

140. Татаркин А.К. Как оценить и эффективно использовать потенциал региона//Федерализм 1998 №1. с.43-45.

141. Титов В В. ФПГ: модели оптимизации в системе управления. -Новосибирск, 1997. с.32.

142. Толкачев С. Консолидация военных ФПГ//США Экономика. Политика Идеология. 1996. №3. с.3-12.

143. Торизми И. Марубени корпорейшн: от коробейника до транснациональной универсальной корпорации/Япония сегодня 1997 №6 с. 12-14.

144. Транснациональные корпорации вызов обстоятельством // Экономика и жизнь 1997 №23 с.7.

145. Турчак А., Барютин Л.,Бершадская Т., Головач Л., Чернышев Е. Интегрированные финансово-промышленные структуры. Производственные объединения, холдинги, финансово-промышленные группы. Спб.:Наука 1996г. с.25.

146. Тюльков С. Зачет сдан. В архив // Комсомольская правда. 11 ноября 1997. с.2.

147. Урманов И. Комплексный технологический процесс -объективная основа ФТП7/РЭЖ. №4. 1995.

148. Уткин Э.А. Стратегическое планирование. М. Тандем. 1998.

149. Уткин ЭЛ., Эскиндаров М.А. Финансово-промышленные группы -М., 1998. с.256.

150. ФПГ Российский опыт: теория и практика. Сборник научных трудов по результатам семинара «ТАСИС. ФПГ проект: первые результаты и перспективы» - M ФА, 1998. - 292 с.

151. Цыгичко А. Организационные условия экономического роста (проблема развития жизнеспособных ФПГ)// Экономист. 1997. №4. С. 13-21.

152. Чубриков Г.Г. О финансово-промышленных группах // Российский экономический журнал. 1994 №2. с.82-85.

153. Шмаров А. Невинность не соблюдает никто //Эксперт. 1997. №1. с.26-27.

154. Шнипер Р.И., Новоселов А. С. Региональные проблемы рынковедения: экономический аспектУ/Новосибирск. "Наука".- Сиб. Издательская фирма. 1993.443с.

155. Штундюк В. ФПГ, международный маркетинг, валютные отношения // Финансовый бизнес. 1997. №1. с.29-32.

156. Штундюк В. Локомотив стал вагоном: почему российские ФПГ не пролезают в правовое игольное ушко // Юридич. Вестник. 1997. №6. с.6-7.

157. Энтони Р., Рис Дж. Учет. Ситуация и примеры./Пер. с англ.-М. Финансы и статистика 1993. с.288.

158. Яковлева С.И. Джолдошева Д.С. Южная Корея: становление крупных фирм и их рыночное поведение под влиянием НТП// М. Экономика 1994. Вып. №2 с.27.

159. Якутии Ю.В. Еще раз к анализу эффективности становящихся российских корпорацийУ/РЭЖ. 1998.№9/10. с.ЗЗ. 161 Якутии Ю.В. Корпоративные структуры: вариант типологизации и принципы анализа эффективности//РЭЖ 1998. №4. с.30.0710001 с.)

160. ПАССИВ Код стр. На качало года На конец года1 2 3 41.. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал (65) 410

161. Добавочный капитал (87) 420

162. Резервный капитал (86) 430в том числе: резервные фонды, образованные ■ соответствии с законодательством 43» с учредительными документами 432 фонды накопления (88) 440 . —

163. Фонд социальной сферы (88) 450

164. Целевые финансирование и поступлении (96) 460 % 1 1

165. Нераспределенная прибыль прошлых лет (88) 470

166. Нераспределенная прибыль отчетного года 480 X ¿/¿¿¿¿¡¿Г

167. ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ IV 490 ¿Шезг

168. V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства (92, 95) 510а том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 5П прочие займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 512

169. Прочие долгосрочные пассивы 5201. ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ V 590

170. VI. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства (90, 94) 610в том числе: кредиты банков 611 1 прочие займы 612

171. Расчеты по дивидендам (75) 6301.------ 1 Доходы будущих периодов (83) 640

172. Фонды потребпения (88) 650

173. Резервы предстоящих расходов и платежей (89) 660

174. Прочие краткосрочные пассивы 670

175. ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ VI 690 гмурл//

176. БАЛАНСЦсум^а строк 490 + 590 + ¿90) 699

177. Руководитель Главой бухгалтерпоДпиСк) )-у