Построение структуры корпоративного управления предпринимательской организации холдингового типа тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Пономарёв, Александр Сергеевич

  • Пономарёв, Александр Сергеевич
  • кандидат экономических науккандидат экономических наук
  • 2009, Санкт-Петербург
  • Специальность ВАК РФ08.00.05
  • Количество страниц 155
Пономарёв, Александр Сергеевич. Построение структуры корпоративного управления предпринимательской организации холдингового типа: дис. кандидат экономических наук: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда. Санкт-Петербург. 2009. 155 с.

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Пономарёв, Александр Сергеевич

Введение

СОДЕРЖАНИЕ:

Глава I ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ

ИНТЕГРАЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ В ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВЕ

1.1 Взаимодействие процессов вертикальной и горизонтальной интеграции как основа механизма ограничений рыночной неопределённости и формирования корпоративного сектора.

1.2 Эволюция научных и практических представлений о сущности, содержании и базовых признаках корпоративных предпринимательских организаций.

1.3 Институциональные условия становления и развития корпоративного предпринимательства в системе экономических и социальных отношений.

Глава II АНАЛИЗ ПРОЦЕССОВ СТАНОВЛЕНИЯ И РАЗВИТИЯ

РОССИЙСКИХ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ В КОРПОРАТИВНОМ СЕКТОРЕ ЭКОНОМИКИ

2.1 Интеграция финансового и промышленного капитала -материальная основа корпоративных предпринимательских организаций.

2.2 Сравнительный анализ сфер предпринимательской деятельности и отличительных характеристик, свойственных различным формам интеграции предпринимательских организаций.

2.3 Исследование экономических условий функционирования интегрированных компаний и выявление особенностей холдинговой системы управления в предпринимательстве.

Глава III

ПОСТРОЕНИЕ И ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ СТРУКТУРЫ КОРПОРАТИВНОГОУПРАВЛЕНИЯ ХОЛДИНГОВОЙ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

3.1 Организационно-функциональная модель интегрированной предпринимательской организации холдингового типа.

3.2 Методические рекомендации определения роли и функций корпоративного центра в управлении холдингом.

3.3 Экономические показатели и методические подходы к определению эффективности холдинговой корпоративной структуры.

Рекомендованный список диссертаций по специальности «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», 08.00.05 шифр ВАК

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Построение структуры корпоративного управления предпринимательской организации холдингового типа»

Актуальность темы исследования. Цикличный характер развития мировой хозяйственной системы, последствия экономического и финансового кризиса вызвали значительные изменения во всех сферах предпринимательской деятельности, в том числе и в корпоративном секторе российской экономики. Наиболее жизнеспособными оказались компании, функционирующие в различных интеграционных формах предпринимательства.

Кризисные процессы усилили конкурентную борьбу и активизировали процессы создания и уничтожения разнообразных интеграционных форм. В результате конкуренции, очевидно, выживут те, которые смогут выработать наилучшую систему адаптации к изменившейся экономической среде и тем самым обеспечить достаточную для выживания и развития эффективность и устойчивость. Мощные интеграционные объединения становятся реальным залогом стабильности национальной экономики в условиях кризиса. Именно интеграция, на наш взгляд, будет важнейшим условием восстановления рынков сбыта продукции, стабилизации товарных и финансовых потоков, роста инвестиционного спроса и предложения.

Положительная динамика роста крупных интегрированных корпоративных организаций станет одним из существенных признаков начала тенденций восстановление российской экономики после кризиса. Мировой опыт подтверждает, что даже в период глубокого экономического кризиса интеграция финансовых и промышленных капиталов, порождающая предпосылки формирования крупных корпораций, являющихся по сути основой экономической и политической мощи индустриально развитых стран, по прежнему определяют уровень их конкурентоспособности.

Так, например, даже на фоне экономической рецессии, корпорации США составляя лишь 18% общего числа промышленных компаний, продолжают производить около 90% объема промышленной продукции. Причем, на долю

100 крупнейших корпораций приходится до 60% ВНП США, 45% занятых, 4

60% инвестиций. Именно поэтому все антикризисные меры правительства непосредственно связаны с поддержкой именно крупнейших компаний и активизацией спроса на продукцию транснациональных корпораций.

В Российской федерации на долю 10 крупнейших корпораций приходится около 60% произведённой промышленной продукции в стране и примерно 75% национального экспорта. Крупнейшие российские ФПГ контролируют практически весь корпоративный сектор российской экономики. Доля государственных холдингов в ВВП вышла за отметку в 50% к 2008 году.

Подобные корпорации, обладая огромным потенциалом по своей мощи и возможностям, нередко превосходят некоторые государства. Поэтому правомерно рассматривать крупные корпоративные организации как основу экономки страны. В связи с этим, наш исследовательский интерес связан, прежде всего, с процессом становления крупных корпоративных организаций, определяющих важнейшие предпосылки конкурентоспособности страны.

Недостаточная концептуальная и методическая разработка отдельных аспектов теории управления предпринимательскими организациями, высокая значимость решения теоретических и практических проблем развития процессов интеграции в сфере предпринимательства на глобальном, национальном и региональном уровнях хозяйствования определили актуальность, направление и тему диссертационного исследования.

Основные предпосылки исследований в области корпоратизации предпринимательства сформировались сравнительно недавно. Большинство авторов связывают их с динамикой процессов формирования и развития корпоративного сектора, глобальной интеграции капитала и производства, отделением управления от собственников компаний. Это направление экономической науки развивается в работах Ансоффа И., Демсеца Г., Дженсена М., Джонсона Дж., Долгопятовой Т., Ильина М., Кочеткова Г., Кузнецова П., Кэлффа Д., Маторина О.В., Меклинга У., Перегудова Г.П.,

Рудыка Н., Супяна В., Татаркина А., Тихонова А., Ткаченко И., Уиттингтона Р., Храбровой И., Черникова Г.П., Шоулза К. и др.

Значительное количество современных исследований проводится по проблемам становления и развития систем интеграционных взаимодействий субъектов хозяйствования. При этом оценивается влияние этих процессов на динамику развития предпринимательства. Эти аспекты раскрываются в работах и Авдашевой С.Б., Беляевой И.Ю., Винслава Ю.Б., Владимировой И.Г., Гэлбрэйта Дж.К., Дементьева В.Е., Дохоляна С.В., Дынкина А., Клейнера Т., Кузыка М., Либмана A.M., Радыгина А.Хэйфица Б.А., Цветкова В.А., ЭнтоваР. др.

Мало исследованными остаются в настоящее время институциональные условия становления и развития корпоративного предпринимательского сектора, проблемы развития таких организационных форм интеграции, как холдинги, организационного моделирования и построения корпоративной структуры холдинговых организаций, способов создания- и функционирования корпоративных центров, совершенствования методических подходов к определению эффективности холдиновых компаний.

Объект исследования: экономическая система корпоративных интеграционных взаимодействий в сфере предпринимательства.

Предмет исследования: управленческие отношения, возникающие при функционировании экономической системы корпоративной, организации холдингового типа в предпринимательском секторе экономики России.

Цель диссертации: исследование особенностей функционирования и развития процессов интеграции в сфере предпринимательства и обоснование методических рекомендаций по определению эффективности корпоративной структуры холдинговых организаций и системы управления на основе изменений в структуре собственности.

В соответствии с поставленной целью, были сформулированы следующие задачи исследования:

1) Исследование теоретических основ динамики интеграционных процессов в корпоративном секторе отечественной экономики, генезиса и эволюции институциональных условий становления и развития корпоративного предпринимательства в системе социально-экономических отношений.

2) Анализ процессов становления и развития российских интегрированных организаций в корпоративном секторе, выявление их важнейших характеристик, свойственных сфере отечественного предпринимательства.

3) Характеристика процессов интеграции финансового и промышленного капитала как материальной основы формирования и роста корпоративных предпринимательских организаций

4) Сравнение сфер предпринимательской деятельности по важнейшим параметрам функционирования, свойственных различным формам интеграции предпринимательских организаций. Проведение изысканий в области экономических условий развития корпоративных структур управления интегрированных компаний холдингового типа.

5) Выбор системы корпоративного управления и организационно-функциональной модели интегрированного предпринимательского холдинга.

6) Разработка методических рекомендации по практическому применению системного подхода к определению роли и функций корпоративного центра в управлении холдинговой предпринимательской организации.

7) Обоснование методических подходов к расчёту, анализу и применению экономических показателей оценки эффективности формирования и развития корпоративной структуры холдинговой предпринимательской организации.

Методологическую и теоретическую основу данной работы составляют принципы классической экономической и институциональной теорий, современные концепции генезиса и эволюции корпоративных организаций в предпринимательстве, теоретические положения, раскрывающие природу феномена интеграции в экономических системах, характер и особенности взаимодействия процессов вертикальной и горизонтальной интеграции в составе механизма ограничений рыночной неопределённости и 7 формирования корпоративного сектора, эволюцию научных и практических представлений о сущности, содержании и важнейших признаках предпринимательских организаций в корпоративном секторе экономики, институциональные условия становления и развития корпоративного предпринимательства в системе экономических и социальных отношений.

Методы исследования. В процессе выполнения диссертационной работы для решения поставленных задач в качестве исследовательских инструментов применялись: междисциплинарный подход к развитию теории моделирования сложных систем управления, методы индукции и дедукции, научного анализа и синтеза, сравнений, группировки фактов по классификационным признакам и результатов, полученных в процессе исследования объекта и предмета, методы абстрагирования и выделения наиболее существенных результатов, их обобщения и выводов.

Структура и логика исследования обусловлена целью, задачами, методологией исследования и изложения полученных результатов. Работа состоит из введения, трёх глав, заключения и библиографического списка.

Во введении обосновывается актуальность темы исследования и степень ее изученности, раскрывается объект, предмет, цели и задачи исследования, его методологическая и теоретическая база, формулируется научная новизна работы, ее теоретическая и практическая значимость.

В первой главе «Теоретические основы исследования интеграционных процессов в предпринимательстве» исследуются процессы и формы взаимодействия вертикальной и горизонтальной интеграции, лежащие в основе экономического механизма ограничения воздействия рыночной неопределённости на процессы формирования корпоративного сектора. Изучается генезис и эволюция научных и практических представлений о сущности, содержании и важнейших признаках предпринимательства в корпоративном секторе. Исследуются институциональные условия становления и развития корпоративного предпринимательства в системе экономических и социальных отношений.

Вторая глава «Анализ процессов становления и развития российских предпринимательских организаций в корпоративном секторе экономике» посвящена характеристике результатов исследования многоаспектности проблем интеграции финансового и промышленного капитала как материальной основы корпоративных предпринимательских организаций. Формулируются выводы по результатам проведённого сравнительного анализа сфер предпринимательской деятельности и выявляются отличительные характеристики, свойственные различным формам интеграции предпринимательских организаций. Обобщаются результаты исследования экономических условий функционирования интегрированных компаний и выявляются особенности холдинговой системы управления в предпринимательстве.

В третьей главе, которая называется «Построение и определение эффективности корпоративной структуры холдинговой предпринимательской организации» изложены результаты работы по обоснованию организационно-функциональной модели интегрированной предпринимательской организации холдингового типа. Излагается содержание методических рекомендаций определения роли и функций корпоративного центра в управлении холдингом и подхода к расчёту, анализу и применению экономических показателей оценки эффективности формирования и развития корпоративной структуры холдинговой предпринимательской организации.

В заключении сформулированы основные результаты и выводы диссертационного исследования. В библиографическом списке представлены названия нормативных документов, монографий, аналитических обзоров, научных статей, использованных автором при подготовке диссертации.

Похожие диссертационные работы по специальности «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», 08.00.05 шифр ВАК

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Пономарёв, Александр Сергеевич

Заключение

1) Исследование теоретических основ развития интеграционных npoijeccoe и корпоративного предпринимательского сектора в условиях рыночной неопределённости. На протяжении полутора веков, мы находим подтверждение тенденции укрупнения производства на основе роста концентрации и централизации капитала. Эта тенденция нашла своё закономерное проявление и в российской экономике. Именно крупные предпринимательские организации в состоянии конкурировать на мировом рынке. В экономической науке признано, что тенденция к интеграции — явление закономерное в российской экономике.

Экономические субъекты, интегрирующиеся в корпоративные предпринимательские организации, стремятся к повышению финансовой устойчивости, мобильности и динамики инновационных процессов, перемещению капитала в перспективные направления деятельности, конкурентоспособности выпускаемой продукции, выходу на международные рынки и т.д. Определив цели, экономические субъекты объединяются на основе тех или иных стратегий и форм интеграции. Следование выбранным стратегиям позволяет: а) нейтрализовать отрицательные внешние эффекты (конфликты и противоречия), возникающие в системе взаимоотношений между компаниями, функционирующими вдоль технологической цепочки, решениями независимого агента; б) получать белее высокую прибыль, нежели суммарная прибыль самостоятельных компаний в условиях олигопольного рынка; в) перераспределять объём полученной прибыли между компаниями для нивелирования ограничений на норму прибыли и установленных, пределов цены на готовую продукцию- нормами государственного регулирования, минимизации налоговых отчислений; г) сокращать расходы на создание собственной сбытовой сети или поглощение уже существующих дилеров и дистрибьюторов; д) усиливать рыночную власть посредством создания барьеров выхода на рынок конкурентов, ограничивая доступ к наиболее актуальным стадиям технологического процесса; е) повышать эффективность функционирования интегрированной группы компаний путём использования преимуществ координации как альтернативы рынку посредством широкого применения явных и неявных контрактов, традиций и правил, обусловленных рамками поведения в сфере производства и обмена; д) получать экономию трансакционных издержек, так как контракты заменяются группой компаний. Чем выше предельные издержки использования ценового механизма по сравнению с издержками координации внутри корпорации, тем активнее рынок замещается фирмами, интенсифицируются процессы интеграции; е) согласовывать стратегии при переходе к отношениям взаимного участия в капитале посредством обмена акциями и закреплять соглашения о собственности созданием устойчивых управленческих связей в интегрированных предпринимательских организациях; з) использовать преимущества интеграции для снижения асимметричности информации о качестве сырья, поставляемых технологиях и оборудования, промежуточной продукции и т.п.

Для последовательной реализации выбранной стратегии интеграции и максимизации эффектов нам представляется необходимым идентифицировать корпорацию как организацию, которой свойственны:

Во-первых, совокупность добившихся согласия партнёров по предпринимательской деятельности совместно реализовать потенциал акционерного капитала и корпоративной власти для достижения общих целей на основе формального соглашения, содержанием которого являются правила, координирующие деятельность участников;

Во-вторых, формальная координация деятельности участников, для определения структуры взаимосвязей и взаимодействий, создания организационной иерархии, правил, процедур и централизации функций для принятия управленческих решений;

В-третьих, открытость во взаимодействии с субъектами внешнего окружения, что обязывает повышать уровень организованности для лучшего выполнения целевой функции;

В-четвёртых, наличие корпоративного центра, способного своими действиями обеспечить такое внутреннее построение корпоративной структуры, при котором все входящие в неё элементы используются эффективнее, чем вне её.

Таким образом, корпорация представляет собой организационную форму предпринимательской деятельности, функционирующую и развивающуюся в рамках общепринятых норм и правил, структурирующих внутренние и внешние взаимодействия участников организации. Такие взаимодействия получили наименование корпоративных отношений, которые включают отношения собственников (акционеров) и менеджеров, менеджеров и наемных работников, отношения делового сотрудничества с контрагентами корпорации (ее поставщиками, потребителями, кредиторами, клиентами, заказчиками) и с институтами внешней среды (государством,1 региональными и муниципальными органами власти, обществом в целом и его представителями).

Корпоративные отношения связаны с понятием корпоративного построения, которое является ключевым моментом корпоративной конкурентоспособности и включает систему отношений между участниками корпоративных организаций и механизм их взаимодействия. Под корпоративным построением мы понимаем систему распределение компетенций, полномочий и обязанностей между менеджерами, служащими и акционерами внутри организации, так и во взаимодействии с внешней средой.

Оптимальное корпоративное построение означает эффективную организацию1 жизнедеятельности корпоративной структуры управления и эффективный механизм функционирования акционерной собственности. Практика корпоративного построения не должна расходиться с принципами корпоративного построения, которые провозглашают адекватное раскрытие информации о деятельности компании, защиту прав инвесторов, эффективный контроль над менеджментом со стороны Совета директоров. Успех в корпоративном построении базируется на доверии и интересе со стороны всех участников корпоративной организации.

Корпоративное построение определяет специфику контуров управления, включающих участников корпоративных отношений: руководителей, администрацию, трудовой коллектив компании, акционеров, их собрание и исполнительный орган. Каждому из действующих лиц присуща своя сфера интересов, полномочий, ответственности, реализуемых в процессе взаимодействия при функционировании корпорации. • •

2) Сравнительный анализ сфер предпринимательской деятельности и отличительных характеристик, свойственных различным формам:' интеграции предпринимательских организаций. С целью практической реализации эффектов интеграции предпринимательские организации ,на добровольных началах объединяются по отраслевому, территориальному или иным принципам. Организационные формы их объединения значительно различаются по степени и географии интеграционных взаимодействий участников. Вновь возникающие организационные формы, как правило, не вытесняют предшествующие формы интеграции, а дополняют их и даже качественно преобразуют. Происходит расширение многообразия форм, а характер взаимосвязей между компаниями становится все более сложным.

3)Исследование экономических условий функционирования интегрированных компаний и выявление особенностей холдинговой системы управления в предпринимательстве. Исследование важнейших характеристик, функций, путей образования активов и структуры холдинговых компаний показало, что холдинги представляют собой институт, миссия которого заключается в создании акционерных обществ и/или владении пакетами акций с целью участия в управлении другими предпринимательскими организациями (дочерними компаниями), контрольные пакеты акций которых входят в состав активов холдинговой компании. «Дочки» как правило, остаются самостоятельными юридическими лицами, проводящими самостоятельную производственно-хозяйственную деятельность. Поэтому холдинговая компания не вмешивается в оперативную деятельность дочерней организации за исключением случаев, специально оговоренных в уставах «дочек» и материнской компании.

Исследование особенностей функционирования холдинговых компаний в России позволяют отметить, что процессы корпоратизации в целом и холдингообразования в частности, не отличаются масштабами вовлечения научных сил страны и энергичностью их применения. Но, тем не менее, можно констатировать, что интенсивность корпоративной интеграции в российской экономике до недавнего времени повышалась вместе с экономическим подъемом и достигла своего максимума в 2002 г., за которым последовало снижение числа предприятий, присоединяющихся к холдингам. Можно предполагать, что к настоящему моменту потенциал процесса перераспределения собственности и контроля над приватизированными в середине 1990-х предприятиями с помощью корпоративной интеграции близок к исчерпанию.

Результаты оценки феномена российских холдингов и их влияния на развитие внутреннего рынка, показали, что преимущества от принадлежности к холдингам в российской действительности объясняется лучшей адаптацией к рыночной среде, улучшением положения на рынках продукции, а также получением доступа к инвестициям материнской компании и защитой от недружественных поглощений. Большинство холдингов в Росси представляют собой объединения, возникшие по частной инициативе, внутри которых выигрыши связаны с типичными источниками конкурентных преимуществ на развивающихся рынках. На наш взгляд, представляет интерес положение, раскрывающее степень развития модели внешней собственности и рынка корпоративного контроля, в отличие от компаний, не вошедших в состав холдингов.

Результаты свидетельствуют о продолжении процесса концентрации собственности в российской промышленности. В то же время наличие контролирующего и блокирующего собственника, не столь характерно для компаний, входящих в интегрированные организации, что является важным свидетельством консолидации контроля.

В организациях холдингов крупные собственники активно участвуют в управлении заметно реже, генеральный директор реже является акционером. Доля крупных внешних акционеров в советах директоров на предприятиях холдингов заметно выше, а доля менеджеров - ниже. Однако, сравнение характеристики автономных компаний и холдингов по критерию участия собственников в управлении, является актуальным.

Около 1/3 холдингов близки по своим характеристикам к частным предпринимательским организациям. Эта группа холдингов включает» меньшее число компаний. В состав таких холдингов реже входят финансовые, организации, а структура собственности смещена в сторону менеджеров. Отмечена высокая роль совета директоров в принятии решений, что вместе с другими характеристиками может служить индикатором спроса на инструменты корпоративного управления.

На протяжении последних лет представления о механизмах принятия решений в российских холдинговых компаниях значительно изменились. Есть свидетельства о сохранении централизованного подхода к управлению компаниями. Есть и свидетельства, что в российских группах преобладает децентрализованное принятие решений.

4) Методические подходы к построению корпоративной структуры управления и выбору организационно-функциональной модели холдинговой предпринимательской организагщи. В нашем исследовании построение корпоративной структуры буквально означает системное описание проектируемой организационно-функциональной модели интегрированной предпринимательской организации с холдинговой системой управления.

Холдинговая компания как организационная форма функционирования интегрированной предпринимательской организации, представляет собой сложную многоуровневую экономическую систему. Холдинговая группа представляет собой систему взаимосвязей и взаимодействий предпринимательских организаций с кредитными, и инвестиционными институтами, дилерскими организациями, фондовым рынком, которые организованы корпоративным центром. Организационно-правовая форма — акционерное общество открытого типа, с советом директоров, объединяющим собственников и менеджеров, определяющим основные направления использования средств по отдельным направлениям предпринимательской деятельности.

Каждый участник вносит в актив холдинга часть своих акций, обеспеченных различными видами ресурсов. Холдинг, консолидируя акции,.-значительно увеличивает свой капитал, который можно использовать для финансирования наиболее важных (согласно интересам холдинга) проектов. Акции для холдинга становятся особым институтом, который позволяет концентрировать и централизованно использовать капитал холдинга для обеспечения предпринимательской деятельности по диверсифицированным направлениям. Эти средства используются участниками холдинговой компании совместно. При этом учитывается интерес каждого участника.

Центральное место в модели холдинга отведено формированию капитала, которое может осуществляться различными способами: реализацией стремления участников к равенству своего влияния на деятельность холдинга и соответственно к паритету вкладов в капитал, дифференциацией участников по объёму участия в капитале холдинга, участием финансовых институтов, (коммерческого банка), выступающего порой доминирующим акционером.

На наш взгляд, предложенная модель функционирования холдинговой организации позволит в максимально эффективной степени реализовать потенциал преимуществ интеграции финансового и промышленного капитала, позволит российскому предпринимательству в полной мере реализовать весь комплекс функций управления корпорациями и сформировать условия для организации такого оборота ресурсов, который позволит получить реальный эффекта синергии — получить приращение дохода предпринимательских организаций и экономического роста страны, значительно превосходящие простую сумму результатов обособленно функционирующих капиталов.

5) Методические рекомендации определения роли и функций корпоративного центра в управлении холдингом. Определение роли корпоративного центра и функций, которые он выполняет по отношению к операционным подразделениям и дочерним компаниям сохраняет свою актуальность в течение всего времени развития корпоративного сектора в российской экономике. Для того чтобы сформулировать роль корпоративного центра, изложим своё видение целей и задач важнейшего элемента модели функционирования холдинговой организации.

Приступая к определению роли корпоративного центра и выбору наиболее подходящего варианта его развития, необходимо определить диапазон возможных ролей головного подразделения. Для этого нужно выяснить, какие функции свойственны любому корпоративному центру и какова специфика четырех основных вариантов его функционирования, и развития. Для реализации функций корпоративного центра необходимо осуществлять, определенные виды деятельности, изложенные в таблице 7. Корпоративные центры самым различным образом могут подходить к вопросам финансирования и/или управления отношениями с внешними сторонами. Однако деятельность по формированию делового портфеля и повышению эффективности его использования обретает самые разные формы в. рамках различных вариантов его функционирования и развития.

По результатам исследований мы выделили четыре варианта корпоративных центров, в каждом из которых важную роль играют специфические особенности конкретной компании, которые влияют на основные функции, задачи и деятельность корпоративного центра. Поэтому, предложенные нами варианты функционирования корпоративного центра необходимо адаптировать к конкретным ситуациям с учетом специфики предпринимательской деятельности конкретной компании.

При определении наиболее подходящей модели корпоративного центра одним из важнейших критериев становится возможность создания добавленной стоимости. Если не удается четко определить источники и масштабы добавленной стоимости от деятельности материнской компании, тогда появляются основания для рассмотрения вопроса о разделении корпорации на несколько самостоятельных компаний. Корпоративный центр может обеспечить увеличение стоимости двумя способами: формируя портфель активов компании или повышая его эффективность. 6) Основные экономические показатели и методические подходы к определению эффективности холдинговой корпоративной структуры. Управление холдинговой организацией ограничено наличием или отсутствием контрольной доли капитала, принадлежащей одному из собственников. В связи с этим актуальной задачей становится разработка методов оценки структуры собственности предпринимательской организации. Практическое решение этой задачи позволяет минимизировать вклад инвестора и в то же время обеспечить наличие контрольной доли капитала, отражающей степень доминирования контролирующего акционера, необходимой для управления организацией и осуществления контроля над её активами.

Решение этой задачи возможно на основе применения коэффициента контроля собственности в холдинге, который показывает, во сколько раз увеличивается (уменьшается) показатель удельного контролируемого капитала в результате изменения структуры собственности.

Структура собственности в предпринимательских компаниях холдингового типа является связующим звеном различных элементов организационной структуры управления холдингом. Вместо иерархических создаются связи, основанные на преимуществах доминирования отдельных акционеров, выраженных в определённой структуре собственности.

1. Структура собственности с одним контролирующим акционером характеризуется тем, что субъектом контроля, то есть владельцем контрольных пакетов нескольких организаций является одно физическое или юридическое лицо. Эти организации подконтрольны одному лицу и не владеют акциями друг друга. Между субъектом контроля и подконтрольными организациями нет промежуточных компаний, поэтому коэффициент контроля собственности в холдинге равен нулю.

2. Опосредованная структура собственности характеризуется тем, что каждая последующая организация является подконтрольной для предыдущей. То есть предыдущая организация владеет акциями последующей. В результате субъект контроля непосредственно владеет контрольным пакетом лишь первой организации, другими организациями он владеет и управляет опосредовано.

3.Структура собственности с контролирующим акционером и опосредованным владением характеризуется тем, что в ней можно выделить элементы обеих предыдущих структур. В результате субъект контроля непосредственно владеет контрольным пакетом первой организации, другими организациями он владеет и управляет опосредованно.

Предложенный метод оценки структуры собственности показывает преимущество структур холдингового типа для организации управления капиталом компании. Такая структура позволит наиболее гибко приспособиться к внешним экономическим условиям функционирования предпринимательских организаций, построения их корпоративных структур и снизить инвестиционные риски формирования капитала холдинговых организаций.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Пономарёв, Александр Сергеевич, 2009 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 03.06.2006) / Консультант Плюс.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ред. от 02.02.2006) / Консультант Плюс.

3. Закон РСФСР от 25 декабря 1990 г. № 445-1 «О предприятиях и предпринимательской деятельности» / Консультант Плюс.

4. Федеральный Закон от 30.11.1995 №190-ФЗ «О финансово-промышленных группах» / Консультант Плюс.

5. Федеральный Закон от 26.12.1995 №208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред.01.05.2006) / Консультант Плюс.

6. Федеральный Закон от 14.11.2002 № 161-ФЗ «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях » (ред. от 08.12.2003) / Консультант Плюс.

7. Указ Президента РФ № 184 «О создании Государственной инвестиционной корпорации» / Консультант Плюс.

8. Указ Президента РФ № 826 «О мерах по формированию федеральной контрактной системы» / Консультант Плюс.

9. Письмо ЦБ РФ от 13 сентября 2005 г. №119-Т «О современных подходах к организации корпоративного управления в кредитных организациях» / Консультант Плюс.

10. Распоряжение Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 421/р. от 4 апреля 2002 г. «О рекомендации к применению кодекса корпоративного поведения» / Консультант Плюс.1.. Научная литература

11. Аароянц Э.А., Ерзнкян Б.А. Холдинговые компании: особенности, опыт, проблемы, перспективы. М.: НИИУ; 2002.

12. Авдашева С.Б. Бизнес-группы в корпоративном секторе России: сложившиеся представления и новые данные. ГУ ВШЭ. М.: 2005.

13. Авдашева С.Б., Розанова Н.М. Теория организации отраслевых рынков / Учебник. М.: ИЧП «Издательство Магистр», 1998.

14. Акофф Р. Планирование будущего корпорации. М.: Прогресс, 1985.

15. Андронов В.В. Корпоративный менеджмент в современных корпоративных отношениях / В.В. Андронов; науч. ред. B.C. Балабанова; Рос. акад. предпринимательства. М.: ЗАО Изд-во «Экономика», 2003.

16. Антонов ГД., Иванова О.П. Как сформировать эффективные интегрированные компании в промышленности России? // ЭКО. 2002. №7.

17. Аркин П.А. Холдинг: организация и управление. СПб.: Печатный двор, 2003.

18. Белоусов О.В. ФПГ, холдинги, концерны // Законодательство. 2008. №2. Краснова В., Матвеева А., Привалов А., Хорошавина Н. Семь нот менеджментам.: Дедал Арт, 2006.

19. Бендукидзе К.А. Концепция реструктуризации и её воплощение на предприятиях ОМЗ. Российский журнал менеджмента, № 1, 2003.

20. Ю.Ван-Хорн Дж.К. Основы управления финансами / Пер. с англ.; Под ред. Я.В. Соколова. М.: Финансы и статистика, 1996.

21. П.Вечканов Г.С., Вечканова P.P. Словарь рыночной экономики. СПб: Петрополис, 2005.

22. Винслав Ю.Б. Становление отечественного корпоративного управления: теория, практика, подходы к решению ключевых проблем // Российский экономический журнал. 2001. №2.

23. Винслав Ю.Б. Утверждая научные принципы управления интегрированными корпорациями // Российский экономический журнал. 2001. №10.

24. Н.Винслав Ю.Б., Дементьев В.Е., Мелентьев А.Ю., Якутии Ю.В. Развитие интегрированных корпоративных структур в России // Российский экономический журнал. 1997. №1. №11/12.

25. Галабурда Г.С., Коваленко Б.Б. Корпоративное управление: факторы формирования и особенности российской модели. СПб: Издательство СПбАУиЭ, 2008.

26. Галабурда Г.С., Коваленко Б.Б. Корпоративное управление: факторы формирования и особенности российской модели. СПб: Издательство СПбАУиЭ, 2008.

27. Гальперин В.М., Игнатьев С.М., Горбунов В.И. Микроэкономика: В 2 т. М.: Экономическая школа, 1996. Т. 1.

28. Горбунов А.Р. Дочерние компании, филиалы, холдинги. М.: Анкил, 2007; Дука Б., Печерский А. Холдинги. М.: Наука, 2001.

29. Грошев В. Холдинговые компании в рыночной экономике // Бизнес. 1993. №7/8.

30. Динамика корпоративного развития / В.Ж. Дубровский, О.А. Романова, А.И.Татаркин, И.Н.Ткаченко. -М.: Наука, 2004.

31. Долгопятова Т.Г. Происходит ли отделение собственности от управления в российских компаниях? // Материалы VII Международной научной конференции «Модернизация экономики и государство» 4-6 апреля 2006 г. — М.: ГУ ВШЭ, 2006.

32. Долгопятова Т.Г. Собственность и корпоративный контроль в российских компаниях в условиях активизации интеграционных процессов. Российский журнал менеджмента, 2004, том 2.

33. Долгопятова Т.Г. Становление корпоративного сектора и эволюция акционерной собственности. — М.: ГУ ВШЭ, 2003.

34. Долгопятова Т.Г., Ивасаки И. Исследование российских компаний: первые итоги совместного российско-японского проекта. — М.: ГУ ВШЭ, 2006.

35. Долгопятова Т.Г., Уварова О.М. Эмпирический анализ организации корпоративного контроля в российских компаниях. — М.: ГУ ВШЭ, 2007.

36. Долинская В.В. Акционерное право: основные положения и тенденции. Монография / В.В. Долинская. -М.: Волтерс Клувер, 2006.

37. Долинская В.В. Акционерное право: основные положения и тенденции. Монография / В.В. Долинская. М.: Волтерс Клувер, 2006.

38. Драчева EJL, Либман A.M. Проблемы глобализации и интеграции международного бизнеса // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. №4.

39. Дука Б., Печерский А. Холдинги. М.: Наука, 2001.

40. Дынкин А., Соколов А. Интегрированные бизнес-группы в российской экономике // Вопросы экономики. 2002. №4.

41. Ильин М., Тихонов А. Финансово-промышленная интеграция и корпоративные структуры: мировой опыт и реалии России- М.: Альпина Паблишер, 2002.

42. Ионцев М.Г. Акционерные общества: Правовые основы. Имущественные отношения. Защита прав акционеров. М.: Ось-89, 1999.

43. Карнеги Э. История моей жизни. М.: Манускрипт, 2004.

44. Кастельс М. Информационная эпоха: экономика, общество, культура. М.: ГУ ВШЭ, 2006.

45. Келлер Т. Концепция холдинга: организационные структуры и управление. Обнинск: ГЦПИК, 2006.

46. Клейнер Г. Управление корпоративными предприятиями в переходной экономике // Вопросы экономики. 1999. № 8. С. 66.

47. Клейнер Стратегия предприятия. М.: Издательство «Дело» АНХ, 2008.

48. Коваленко Б.Б. Институциональные преобразования основа формирования и государственного регулирования корпоративных структур. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2004.

49. Коваленко Г., Пономаренко А., Родина И. Корпоративные инвестиции: к дилемме «регулирование-дерегулирование» в контексте мировых финансовых потрясений 90-х годов // Российский экономический журнал. 1998. №9/10.

50. Кондратьев В.В., Лоренц В.Я. Проектируем корпоративную архитектуру/В.В. Кондратьев, В.Я. Лоренц. -М.: Эксмо, 2006.

51. Конференция ООН по торговле и развитию «Представление информации о влиянии корпораций на общество: текущие тенденции и вопросы». Нью-Йорк и Женева, 2004.

52. Коуз Р. Природа фирмы / Природа фирмы: Пер. с англ.- М.: Дело, 2001. Эггертссон Т. Экономическое поведение и институты: Пер. с англ.- М.: Дело, 2001.

53. Коуз Р. Фирма, рынок и право-М.: Дело, 1993.

54. Кочетков Г.Б., Супян В.Б. Корпорация: американская модель. СП б : Питер, 2005.

55. Краснова В., Матвеева А., Привалов А., Хорошавина Н. Семь нот менеджментам.: Дедал Арт, 2006.

56. Крупные новые компании («бизнес-группы») в российской переходной экономике: состояние проблемы в экономической литературе / С.Б. Авдашева, В.В. Голикова, Т.Г. Долгопятова, А.А. Яковлев — М.: ГУ ВШЭ, 2005.

57. Кузык М., Симачев Ю. Проблемы стимулирования интеграционных процессов в государственном секторе промышленности // Российский экономический журнал. 2003. №4.

58. Куликов А., Скворцов А. Место финансово-промышленных групп в экономике // Экономист. 2007. №3.

59. Ленский Е.В. Корпоративный бизнес. Минск: Армита, 2001.

60. Макконнелл К.Р., Брю СЛ. Экономика: Принципы, проблемы и политика: В 2 т. / Пер. с англ. О.А. Антипова, Е.С. Аванова и др. Таллинн, 1993.

61. Макмиллан Ч. Японская промышленная система. М.: Прогресс, 1988. Многолет Н.И. США: Промышленные концерны (структура и производственные связи). М.: Наука, 1976.

62. Масленченков N.C. Оценка перспектив вхождения в состав холдинга // Рынок ценных бумаг. 2005. №8.

63. Масленченков Ю.С., Тронин Ю.Н. Финансово-промышленные корпорации России. М.: ДеКа, 1999.

64. Менар К. Экономика организаций / Пер. с франц. / Под ред. А.Г. Худокормова. М.: ИНФРА-М, 1996.

65. Мильнер Б.З. Теория организации. М.: ИНФРА-М, 1999.

66. Мингазов Х.Х. Современные организационно-хозяйственные структуры в промышленности: Зарубежный и первый отечественный опыт // Российский экономический журнал. 2003.

67. Мовсесян А.Г. Транснационализация в мировой экономике. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2001.

68. Могилевский С.Д., Самойлов И.А. Корпорации в России: Правовой статус и основы деятельности. М.: Дело, 2006.

69. Новицкий Е. Стратегическое планирование в высоко диверсифицированных корпоративных структурах: В мировой практике и на опыте АФК «Система» // Российский экономический журнал. 1999. №8.

70. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функции экономики-М.: ФЭК «Начала», 1997.

71. Нуреев Р. Теория развития: институциональные концепции становления рыночной экономики // Вопросы экономики 2000 - № 6.

72. Нуреев P.M. Курс микроэкономики. М.: НОРМА — ИНФРА-М, 1998.

73. Олейник А. Институциональная экономика // Вопросы экономики1999.-№6.

74. Политическая экономика капитализма. JL, 1992; Политическая экономия современного капитализма. СПб.: Политиздат, 1993.

75. Портер Е. Майкл Конкурентная стратегия: Методика анализа отраслей и конкурентов / Майкл Е. Портер; пер. с англ. 2-изд. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.

76. Потанин В. Некоторые итоги в начале пути // Коммерсант №90 от 28.05.2008.

77. Радыгин А., Энтов Р. Слияния и поглощения в корпоративном секторе: основные подходы, особенности России и задачи регулирования // Экономика переходногопериода: Сб. избр. работ, 2003.

78. Радыгин А.Д., Энтов P.M. Институциональные проблемы развития корпоративного сектора: собственность, контроль, рынок ценных бумаг.-М.: ИЭПП, 1999.

79. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. М.: Инфра-М, 2006.

80. Региональные интегрированные корпоративные структуры / С.В. Дохолян, Петросянц В.З. Ин-т соц.-эконом. исслед. ДагНЦ РАН. М.: Наука, 2008.

81. Рудык Н.Б. Конгломеративные слияния и поглощения: Книга о пользе и вреде непрофильных активов. М.: Дело, 2005.

82. Сото Э. Де. Иной путь. Невидимая революция в третьем мире М., 1969.

83. Страхова Л.П., Бартенев А.Е.Корпоративные образования в современной экономике // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. № 6.

84. Строев Е. Самоопределение России и глобальная модернизация М.: Экономика, 2001.

85. Томпсон А. А., Стрикленд А.Дж. Стратегический мененджмент Искусство разработки и реализации. М.: ЮНИТИ, 2008.

86. Уильямсон О. Экономические институты капитализма: Фирмы, рынки, "Отношенческая" контрактация. СПб.: Экономическая школа, 1996.

87. Уткин Э.А., Эскиндаров М.А. Финансово-промышленные группы М.: ТАНДЕМ; ЭКМОС, 1998.

88. Фельдман А.Б. Управление акционерным капиталом. М.: Финансовая академия при правительстве РФ, 1999.

89. Фрумкин К., Мальгинов Ю. Чеболь по-русски // Компания. Деловой еженедельник. №444 от 25 декабря 2006.

90. Фуш Н., Хенели Д., Моррисон Р. Роль корпоративного центра // "Вестник Мс Kinsey" 2003, №1(3).

91. Ходжсон Дж. Экономическая теория и институты: Манифест современной институциональной экономической теории: Пер. с англ.— М.: Дело, 2003.

92. Храброва И.А. Корпоративное управление. Вопросы интеграции. М.: Издательский Дом "Альпина", 2000.

93. Хэй Д., Моррис Д. Теория организации промышленности / Пер. с англ. Пед ред А.Г. Слуцкого. СПб., «Экономическая школа», 1999.

94. Цветков В.А. Корпоративный сектор экономики России: финансово-промышленные группы, транснациональные компании, естественные монополии / Россия в глобализирующемся мире: Политико-экономические очерки / Отв.ред. ак. Д.С.Львов. М.: Наука, 2004.

95. Цветков В.А. Проблемы формирования и развития финансово-промышленных групп РФ. М.: ИПР РАН, 2003.

96. Черников Т.П. Очень крупные транснациональные корпорации и современный мир / Г.П. Черников, Д.А. Черникова. М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2008.

97. Шаститко А.Е. Новая институциональная экономика,- М.: ТЕИС, 2002.

98. Шиткина И.С. Холдинги: правовое регулирование и корпоративное управление: научно-практ. издание / И.С. Шиткина. М.: Волтерс Клувер, 2006.

99. Экономический анализ в управлении финансами фирмы / Под ред. Л.Г. Макаровой. Н. Новгород: Изд-во ННГУ, 2006.

100. Эскиндаров М.А. Развитие корпоративных отношений в современной экономике.-М.: Республика, 1999.

Обратите внимание, представленные выше научные тексты размещены для ознакомления и получены посредством распознавания оригинальных текстов диссертаций (OCR). В связи с чем, в них могут содержаться ошибки, связанные с несовершенством алгоритмов распознавания. В PDF файлах диссертаций и авторефератов, которые мы доставляем, подобных ошибок нет.