Эмиссионное регулирование экономики тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Юров, Александр Васильевич

• Юров, Александр Васильевич
• кандидат экономических наук
• 2000

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Юров, Александр Васильевич

Введение.

Глава I. Роль и значение денежной эмиссии в современной системе управления экономикой.

1.1. Денежная эмиссия, ее содержание и формы.

1.2. Методы и инструменты эмиссионного регулирования.

1.3. Эволюция денежной эмиссии и эмиссионного регулирования экономики.

Глава II. Эмиссионное регулирование в экономической политике

России.

2.1. Эмиссия в государственной денежно-кредитной политике.

2.2 Исторический опыт эмиссионного регулирования в России.

2.3 Эмиссионное регулирование в современной денежно-кредитной политике России.

Глава III. Направления и механизмы повышения эффективности эмиссионного регулирования.

3.1. Эмиссионное регулирование денежной системы России и устойчивость рубля.

3.2. Механизмы эмиссионного регулирования реального сектора экономики России в переходный период.

3.3. Эмиссионные риски и методы их управления.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Эмиссионное регулирование экономики»

Актуальность темы диссертационного исследования определяется необходимостью рационализации денежного обращения в современной России, повышения эффективности управления эмиссионными процессами для достижения устойчивого экономического роста и повышения уровня жизни населения.

Трансформация российской экономики сопровождается глубокими преобразованиями в финансовой системе, денежном хозяйстве, структуре денежной массы. Изменения в денежной системе и соответственно в целях, методах, организационных структурах эмиссионного денежного регулирования происходят под влиянием множества факторов. Основными из них являются ускоренное развитие НТР, глобализация экономики и финансов, ориентация национальных хозяйств на социальные приоритеты, рационализация использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Эти изменения сопровождаются появлением новых денежных инструментов, в том числе таких высокотехнологичных, как «электронные деньги». Открываются новые возможности для повышения эффективности эмиссионного регулирования.

Обеспечение всех секторов экономики достаточным по количеству и адекватным по качеству и функциональности набором расчетных, накопительных и инвестиционных денежных инструментов - одно из важнейших условий их эффективной работы и стабильного развития. Это одна из важнейших задач и функций главного эмиссионного центра страны - Центрального банка.

Проблемы денежной эмиссии и эмиссионного регулирования экономики всегда являлись ключевыми на всех этапах реформирования российской экономики. Практически все реализованные в переходный период модели российской экономики (либеральная, инфляционная, долговая) несли свои эмиссионные риски, делая денежную массу то малофункциональной , то избыточной, то дефицитной. Но в любом варианте уровень и структура денежной массы оставались и остаются серьезной проблемой для обеспечения стабильного денежного оборота и развития экономики страны. Без разработки и внедрения современных, более функциональных и эффективных механизмов эмиссионного регулирования она вряд ли может быть решена.

Актуальность темы обусловлена также недостаточной теоретической и практической разработанностью проблем эмиссионного регулирования в условиях перехода российской экономики на рыночные отношения. Очевидна необходимость комплекского подхода к формированию механизмов прямого и косвенного эмиссионного регулирования.

Таким образом, острота назревших проблем и недостаточное их исследование определили выбор темы диссертации и направления научных разработок.

Предметом исследования являются финансовые отношения, обусловленные денежной эмиссией и эмиссионным регулированием, взаимодействие эмиссионных центров с бюджетом, предпринимательскими структурами, населением.

Объектом исследования является механизм денежной эмиссии, эмиссионного регулирования российской экономики, регулирующие воздействия, осуществляемые в ходе денежной эмиссии. Они реализуются в сфере прямого эмиссионного денежного регулирования (элементы и комплексы элементов денежной системы) и в сфере косвенного эмиссионного регулирования (области, сферы и звенья финансовой системы, в первую очередь предпринимательские финансы).

Целью диссертационного исследования является реализация комплексного подхода к разработке теоретической базы эмиссионного регулирования и предложений по повышению эффективности фукционирования механизма этого регулирования.

Исходя из цели диссертационного исследования, автором поставлены следующие задачи:

• исследовать сущность эмиссии и эмиссионного регулирования, выявить ключевые моменты, определяющие необходимость денежной эмиссии и направлений эмиссионного регулирования;

• определить целевые установки, сферы, методы и инструменты, а также организационные структуры эмиссионного регулирования;

• показать основные этапы эволюции эмиссии и эмиссионного регулирования в России;

• выявить эмиссионные элементы в денежно-кредитной политике, ее методах и рычагах;

• оценить эффективность денежно-кредитной политики России с позиций эмиссионного регулирования;

• разработать и обосновать комплекс мер по повышению эффективности эмиссионного регулирования;

• определить понятие эмиссионные риски, провести их классификацию;

• дать рекомендации по оценке и управлению эмиссионными рисками.

Методологической основой исследования послужили принципы диалектической логики, единства логического, эволюционного и исторического. В процессе работы применялись общенаучные методы и приемы: научная абстракция, классификация, группировки, сравнения, а также системный подход, анализ и синтез, индукция и дедукция. Использовалось моделирование экономических процессов на базе применения математических методов. Все это позволило обеспечить в конечном итоге достоверность и обоснованность выводов и практических рекомендаций.

Теоретическую базу диссертации составили труды ведущих отечественных ученых в области финансов: B.C. Геращенко, А.Е. Городецкого, Е.Ф. Жукова, Л.Н. Красавиной, О.И. Лаврушина, С.И. Лушина, В.Е. Маневича, О.Л. Роговой, В.К. Сенчагова, В.А. Слепова, В.Н. Шенаева и других, а также зарубежных экономистов: В. Роуза, Дж.М. Кейнса, Э.Дж. Доллана, К.Р. Макконелла, С.Л. Брю, М.Фридмена и других. В ходе работы изучались общая и специальная литература, материалы научно-практических конференций, а также международная практика. В процессе подготовки диссертации были широко использованы нормативные документы по банковской деятельности в России, статистические материалы Банка России и различных информационных служб.

Научная новизна работы состоит в уточнении положений теории эмиссии, определении сущности и классификации эмиссионного регулирования; выявлении основных тенденций и закономерностей развития эмиссионного регулирования; разработке рекомендаций по повышению эффективности эмиссионного регулирования; определении возможностей использования риск-менеджмента в сфере эмиссионного регулирования.

Наиболее существенные результаты, полученные соискателем: • выявлена роль эмиссионного регулирования в обеспечении функционирования структур рыночной экономики как важнейшего компонента единой государственной денежно-кредитной политики;

• дана авторская формулировка понятия денежной эмиссии как процесса формирования и пополнения денежной массы и сопровождающих его регулирующих и управленческих воздействий на денежную массу и денежный оборот;

• разработана классификация эмиссии денег по ряду признаков — по функциональному предназначению, объектам и субъектам эмиссии, организационному принципу и направлениям использования;

• дано авторское определение понятия эмиссионного регулирования как системы целевых установок и ограничений, методов и инструментов, используемых для прямого воздействия на денежную систему и косвенного — на финансовое состояние государства, общественных, предпринимательских структур и населения;

• разработана классификация методов и инструментов эмиссионного регулирования экономики;

• предложено включить в структуру денежно-кредитной политики специальный раздел - «Эмиссионное регулирование экономики», состоящий из двух частей: первая нацелена на регулирование денежной системы России, вторая — на регулирование реального сектора экономики;

• рекомендовано осуществить эмиссию новой разновидности денежных инструментов — «Расчетно-сберегательных сертификатов Российской Федерации», выполняющих все денежные функции и отличающихся высокой устойчивостью в силу реального, высоколиквидного обеспечения;

• разработаны и предложены для практичного использования модели взаимосвязи агрегатов денежной массы с другими макроэкономическими показателями с целью выбора оптимального их сочетания с позиций обеспечения экономического роста.

Практическая значимость работы состоит в разработке:

• предложения о включении в состав денежно-кредитной политики специального раздела — «Эмиссионное регулирование экономики» для рационализации регулирования денежной системы и реального сектора экономики;

• рекомендаций по осуществлению эмиссии нового вида денежных инструментов — «Расчетно-сберегательных сертификатов Российской Федерации» с денежными функциями для укрепления денежной системы России;

• экономико-математических моделей взаимосвязи агрегатов денежной массы с другими макроэкономическими показателями для использования их при выборе управленческих решений, обеспечивающих экономический рост.

Рекомендации и предложения, представленные в диссертации, могут быть использованы Центральным банком России для разработки денежно-кредитной политики, организации денежной эмиссии и осуществления эмиссионного регулирования экономики, а также в учебных заведениях при преподавании дисциплин денежного обращения и финансов.

Апробация работы. Основные положения и выводы диссертации использованы при проведении мероприятий по реализации целей и задач, вытекающих из «Основных направлений денежно-кредитной политики РФ» в течение последнего десятилетия, а также инструкций, регулирующих наличное денежное обращение в стране. Содержание работы представлено автором на международных научно-практических конференциях, в опубликованных учебных пособиях и журнальных статьях. Они послужили основой ряда лекций по учебным курсам «Финансы, денежное обращение и кредит», «Государственные финансы», «Банковское дело».

Логика исследования обусловлена поставленными целями и задачами данной работы, что предопределило ее структуру.

В первой главе рассмотрены теоретические аспекты сущности денежной эмиссии и эмиссионного регулирования. Проанализированы факторы и условия денежной эмиссии, разработаны классификационные подходы к ее видам и формам. Выявлены функции денежной эмиссии в их взаимосвязи с эмиссионным регулированием. Определены цели , сферы прямого и косвенного эмиссионного регулирования, а также его количественные, качественные, временные и экстремальные инструменты. Особое внимание уделено эволюции денежной эмиссии и эмиссионного регулирования.

Во второй главе анализируется взаимодействие денежно-кредитной политики и эмиссионного регулирования. Исследованы основные направления и соответствующие им методы денежного регулирования. Показано, как применение инструментов денежно-кредитной политики прямо или косвенно реализует целевые установки эмиссионного регулирования. Большое внимание уделено отечественному историческому опыту осуществления эмиссионного регулирования с точки зрения возможностей его использования в решении современных проблем России. Подведены итоги эффективности денежно-кредитной политики, в том числе с позиций эмиссионного регулирования, проводимых в России в период перехода к рыночным отношениям.

В третьей главе проведен детальный анализ основных положений денежно-кредитной политики России на 2000 г. На его основе сделан ряд выводов и предложений по повышению эффективности эмиссионного регулирования денежной системы страны. Особое внимание в этой части работы уделено результативности эмиссионного регулирования реального сектора экономики России. Исследованы вопросы риск-менеджмента в сфере эмиссионного регулирования.

Классифицированы эмиссионные риски, и проанализированы базовые методы управления ими. и

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Юров, Александр Васильевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное диссертационное исследование позволяет сделать следующие выводы.

1. С развитием в России рыночных отношений произошли серьезные изменения в задачах, функциях и операциях Центрального банка в области денежной эмиссии и денежно-кредитной политики. Сменились цели, механизмы, методы и приемы с административно-плановых на рыночные, однако этот процесс еще не завершен.

2. Эмиссионные операции Центрального банка России и эмиссионные компоненты денежно-кредитной политики стали использоваться как важнейшие инструменты реализации экономической политики России и оказывать значительное влияние на состояние и функционирование финансовой системы, всех ее областей, сфер и звеньев, и в первую очередь на развитие реального сектора экономики.

3. Адекватное и эффективное эмиссионное регулирование предполагает использование современных теоретических и методических подходов, информационных технологий, методик и инструментов. Некоторые их зарубежные аналоги могут быть адаптированы к российским условиям. Однако значительное их число требует разработки и практического внедрения в соответствии с особенностями российской экономики переходного периода.

4. Проведенное в диссертации исследование показало, что денежная эмиссия и эмиссионное регулирование пока теоретически нечетко определены и вместе с тем имеют множество разновидностей и параметров, классификационных характеристик, видов и типов. Различны их целевые установки, сферы, методы, инструменты и организационные структуры. Очевидна сложность и неоднозначность структурирования и реализации эмиссионного регулирования. Недостаточная теоретическая и методическая разработанность политических схем, методов и рычагов эмиссионного регулирования, нечеткость организационной иерархии структур, в нем участвующих, излишняя конфиденциальность принимаемых в этой сфере решений свидетельствуют о том, что потенциальные возможности этого элемента управления экономикой еще далеко не исчерпаны.

5. Становление и развитие эмиссионного регулирования и исторический опыт нашей страны в этой области дают примеры различных схем, целевых установок, сфер реализации сценариев, участников, методик и инструментов эмиссионного денежного регулирования. Многие из них, в первую очередь принципы организации в денежных реформах Петра I, сценарии включения в денежный оборот параллельных валют в реформах С.Ю. Витте и периода нэпа с учетом специфических национальных, природных, социальных, географических, экономических и иных факторов могут быть адаптированы и применены для решения современных задач и проблем экономики России.

6. В переходном периоде от централизованной (административно-управляемой) к рыночной экономике следует выделить ряд этапов, где по-разному реализовывались приоритеты и методы эмиссионного регулирования. Однако общий их итог в денежной и финансовой системе далек пока от позитивного. Последовательное нарастание проблем функциональности денежной массы в моделях «контролируемой либерализации» и «долговой» экономики шло в следующих взаимосвязанных направлениях:

• значительный дефицит в обороте официальных денежных инструментов и связанные с ним проблемы обеспечения потребностей экономики в расчетных, накопительных и инвестиционных инструментах;

• неспособность регулирующих органов нейтрализовать избыточную востребованность предпринимательским сектором наличного денежного оборота с соответствующим ростом в денежной массе агрегата Мо, в несколько раз превышающего в России аналогичный показатель в странах с развитой рыночной экономикой;

• значительный объем в функционирующей денежной массе неденежного сегмента (квазиденьги — бартер, вторичные эквиваленты, денежные суррогаты), создавшего параллельную, неконтролируемую систему расчетов.

7. Специфические переходные условия России часто негативно влияют на адекватность приоритетов эмиссионного регулирования. В условиях постоянного роста цен на сырье и низкого уровня производства инфляция в «инфляционной» модели экономики становится одним из условий поддержания минимального платежеспособного спроса, рентабельности, доходов и инвестиций. Поэтому методы и приемы дефляционной денежно-кредитной политики и эмиссионного регулирования, направленные на нейтрализацию инфляции через сжатие любыми способами денежной массы в неконкурентной среде, дают обратный, дестабилизирующий эффект, ведущий к росту инфляции издержек.

8. После кризиса 1998 г. в сфере эмиссионного регулирования в России сформировались позитивные возможности и тенденции. Изменение целевых установок эмиссионного денежного регулирования, отмена валютного коридора открыли для Центрального банка возможности для адекватного повышения насыщенности экономики деньгами. Причем постепенный и регулируемый рост денежного предложения не сопровождался ускорением инфляции.

9. На положительную динамику объемных и структурных показателей денежной массы влияют государственные заимствования у Центрального банка России для исполнения Сбербанком РФ принятых от проблемных банков обязательств перед частными вкладчиками, оперативного пополнения бюджета, частичного погашения внутреннего и внешнего государственного долга. Другим каналом увеличения рублевых поступлений в экономику являются балансирующие покупки Центральным банком валютной выручки экспортеров с соответствующим пополнением валютных резервов.

10. В структуре денежной массы превалируют пока негативные, но постепенно нейтрализуемые тенденции. Снижение доверия к банковской системе, стремление населения к переводу накоплений и сбережений в наличную форму для их гарантированного сохранения приводят к поддержанию высокой доли агрегата Мо в структуре денежной массы. Значительной пока остается и доля неденежных расчетов в предпринимательстве.

11. Все это делает востребованными перспективные разработки в сфере эмиссионного регулирования для повышения его результативности и эффективности, усиления его позитивного воздействия на денежную систему России, реальный сектор экономики, бюджет, финансы населения.

12. Опираясь на результаты проведенных исследований, в работе сформулированы следующие предложения.

12.1. Учитывая особое значение денежной эмиссии для развития экономики, предложено более адекватное современным позициям экономической науки авторское определение денежной эмиссии. Денежная эмиссия представляет собой процесс формирования и пополнения состава и структуры денежной массы и сопровождающих его регулирующих и управленческих воздействий на денежный оборот, состояние денежной системы страны.

12.2. В целях усиления теоретической базы эмиссионного регулирования, повышения эффективности его практических схем предложено определять комплекс эмиссионных потребностей с учетом изменения компонент закона денежного обращения, представленного формулой Фишера (Д С=Т Ц):

• увеличения объема и расширения структуры товарной массы при либерализации структуры товарного рынка;

• роста цен, в первую очередь необоснованного, не связанного с изменением свойств, качественных характеристик товаров;

• снижения скорости оборота денег (в том числе под влиянием вынужденных сбережений, дефицита товаров).

Учет этих факторов в разработке целевых приоритетов и сценариев реализации эмиссионного регулирования позволит нейтрализовать количественные и временные эмиссионные риски.

12.3. При разработке методических подходов к схемам эмиссионного регулирования предложена авторская классификация видов денежной эмиссии по их целевым установкам (функциональному предназначению). Это - эмиссия начальная (формирующая), регулирующая, пополняющая, обменная и конверсионная. Предлагается также классификация эмиссии по ее объектам (денежным инструментам), субъектам (эмитентам), сферам оборота, комплексности (завершенности ее сценариев). Это позволит разнообразить и оптимально комплектовать все базовые параметры эмиссионного денежного регулирования как разновидности менеджмента: цели, методы, инструменты, организационные структуры — и повышать его резул ьтати в ность.

12.4. Отмечая недостаточность разработки понятийного аппарата в современной экономической литературе, в диссертации предлагается авторская формулировка понятия эмиссионного регулирования, которое трактуется как система целевых установок, рамок и ограничений, а также методов, приемов и инструментов, оказывающих прямое воздействие на характеристики и функциональность элементов денежной системы, объем и структуру денежной массы и косвенное - на финансовое состояние государства, общественных, предпринимательских структур и населения. Предложена также система рычагов эмиссионного регулирования: количественных, качественных, временных, экстремальных, селективных. Это позволит осуществлять оптимальный выбор наиболее эффективных в данной конкретной ситуации инструментов эмиссионного регулирования с учетом их индивидуальных свойств, характеристик и возможностей.

12.5. Для разработки возможных схем адаптации отечественных, исторически определенных сценариев, методов и приемов эмиссионного регулирования предложена авторская схема эволюции материальных носителей денег (товарные деньги — драгоценные металлы — эквиваленты — знаки), и на ее основе выделены этапы эволюции эмиссионного регулирования, осуществляемого в России.

12.6. В качестве целевых установок эмиссионного регулирования предложены следующие:

• обеспечение функциональности официальных денежных знаков в качестве расчетных, накопительных и сберегательных инструментов;

• контроль за ограниченным и частично запрещенным внутренним оборотом иностранных валют и защита национальной валюты от их конкуренции в предпочтительности использования в различных функциях денег;

• регулирование функционирования в обороте неденежных инструментов (квазиденег и денежных суррогатов): идентификация, анализ, ограничение, использование;

• формирование адекватного инвестиционного поля, особенно для организационных структур, выполняющих социальные программы;

• управление эмиссионным доходом в его количественных, временных и организационных аспектах.

12.7. В диссертационном исследовании большое внимание уделяется использованию механизмов эмиссионного регулирования для укрепления национальной денежной единицы — рубля, как основы денежной системы. Для организационной завершенности эмиссионного регулирования в диссертации разработан и предложен для включения в структуру документального оформления денежно-кредитной политики России специализированный раздел - «Эмиссионное регулирование экономики», состоящий из двух частей.

В первую часть предлагается включить задачи и механизмы денежного (инструментального) обеспечения потребностей федерального и регионального бюджетов, общественных организаций, предпринимательской сферы, физических лиц, населения, а также эмиссионной защиты интересов реального сектора экономики.

Во второй части раздела эмиссионного регулирования экономики в качестве исполнительных компонентов нами предлагаются:

• концентрация эмиссионного регулирования на формировании устойчивых эмиссионных потоков в реальный сектор экономики и блокировка их в нем;

• эмиссия или контролируемая организация эмиссии специализированных денежных инструментов ограниченного круга действия, предназначенных исключительно для обеспечения как общих так и конкретных производственных потребностей предприятий реального сектора экономики;

12.8. Для повышения эмиссионного дохода и укрепления устойчивости рубля предлагается расширить перечень эмитируемых специализированных денежных инструментов, включив в него памятные и юбилейные банкноты.

12.9. Основываясь на идее организации эмиссии индексируемых инструментов для среднесрочного рефинансирования банков и расширения перечня активов, принимаемых в залог при предоставлении кредитов Банка России, в диссертации предлагается ее конкретная реализация. Кардинальное эмиссионное решение заключается в организации эмиссии ценных бумаг, несущих денежные функции, которые сейчас в значительной степени выполняет иностранная валюта. Их можно назвать «Расчетно-сберегательные сертификаты Российской Федерации». Они могут эмитироваться Минфином РФ, Центральным банком или уполномоченными банками в соответствии со специальной лицензией. Отличительными чертами этих специализированных денежных инструментов являются жесткая фиксированность с одновременной широкой диферсификацией активов обеспечения, замкнутые кредитно-эмиссионные схемы, неограниченный срок обращения. В качестве обеспечения эмиссии

Расчетно-сберегательных сертификатов РФ» предлагается использовать широкий перечень наиболее ликвидных активов. В него включаются не только традиционные (драгоценные металлы, иностранная валюта, векселя и ценные бумаги), но и иные активы, использование которых в качестве обеспечения денег продиктовано иностранным и отечественным историческим опытом. Это могут быть драгоценные камни, антиквариат и исторические ценности официальных каталогов, произведения искусства официальных каталогов, ипотечные закладные, образующиеся складские свидетельства и другие. «Расчетно-сберегательные сертификаты РФ» имеют ряд преимуществ по сравнению с иностранной валютой. Во-первых, они не подвержены валютным рискам. Во-вторых, их эмиссия и эмиссионное регулирование проводятся с учетом национальных интересов.

12.10. Для повышения результативности и эффективности реализации схем эмиссионного регулирования в условиях рыночной экономики с характерной для нее нестабильностью, порождаемой конкурентной средой, динамичными потребительскими предпочтениями и иными факторами, нами предложено ввести в научный оборот новое понятие - «эмиссионные риски». В диссертации разработаны классификационные подходы, разделяющие эмиссионные риски на количественные, временные, структурные, организационные и риски общего характера. Определены основные подходы к управлению эмиссионными рисками как по направлениям (информационное, аналитическое, оценочное, технологическое, организационное, финансовое), так и по методам (приемам) нейтрализации или компенсации рисков.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Юров, Александр Васильевич, 2000 год

1. Актуальные проблемы банковской системы в 1999 году (на вопросы журнала «Деньги и кредит» отвечает председатель Банка России В. В. Геращенко). М., Деньги и кредит, №1, 1999, с.3-9.

2. Апьгин А.П. Грани экономического риска. М., Знание, 1991.

3. Аникин А.В. История финансовых потрясений от Джона Ло до Сергея Кириенко. -М., ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000, 384 с.

4. Антонов Н.Г., Пессель М.А. Денежное обращение, кредит и банки. М., Инстатинформ,1995. 270 с.

5. Атлас М.С. С.Ю. Витте о кредитной системе России. М., Деньги и кредит, № 9, 1999, с.70-73.

6. Базелер У., Сабов 3., Хайнрих И, Кох В. Основы экономической теории. СПБ. Изд. дом ПИТЕР, 2000, 800 с.

7. Балабанов И., Гончарук О., Савинская Н. Деньги и финансовые институты: Краткий курс. Учебное пособие. СПБ. Изд. дом ПИТЕР, 2000, 224 с.

8. Балабанов И.Т. Драгоценные металлы и драгоценные камни: операции на российском рынке. М., Финансы и статистика, 1998, 288 с.

9. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М., Финансы и статистика, 1996, 192 с.

10. Банковский портфель 1. (Книга банкира. Книга клиента. Книга инвестора). Отв. ред. Коробов Ю.И., Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. - М., «СОИИНТЭК», 1994, 746 с.

11. Банковское дело. Под ред. Лаврушина О. И. М., Финансы и статистика, 2000, 573с.

12. Банковское дело. Справочное пособие, /под ред. Бабичевой Ю.А. М., Экономика, 1994,397 с.

13. Баранов Г., Ладыгин Д., Рушайло П., Семенов А. На дне. М., «Деньги» № 31 от 19.08.98, с. 11-14.

14. Бартенева А. Потерянные миллиарды. — М., «Эксперт» от 5.04.99, с. 11-15.

15. Белоусов В.Р. Русская гривна и становление русского рубля. М., Финансы и статистика, 1992.

16. Белых Л.П. Устойчивость коммерческих банков. Как банкам избежать банкротства. — М., Банки и биржи, ЮНИТИ, 1996, 192 с.

17. Березина М.П. Безналичные расчеты в экономике России. Анализ практики. М., Изд. АО «Консалтбанкир», 1997, 296 с.

18. Бор М.З., Пятенко В.В. Менеджмент банков: организация, стратегия, планирование. М., ИКЦ «ДИС», 1997, 288 с.

19. Бор М.З., Пятенко В.В. Практика банковского дела. Стратегическое управление банковской деятельностью. М., «ПРИОР», 1995,160 с.

20. Борисов С.М. Рубль золотой, червонец, М., ИНФРА-М, 1997, 288 с.

21. Бороздин П.Ю. Ценные бумаги и фондовый рынок. Учебное пособие. М, Моск. госуд. открытый университет, 170 с.

22. Брэдцик У. Менеджмент в организации. / Пер. с англ. М., «ИНФРА-М», 1997, 344 с.

23. Бубнов И.Л., Востриков П.А. Регулирование деятельности иностранных банков (из зарубежного опыта). Информационно-аналитические материалы. Вып. 2. М., ЦБ РФ, НИИ, 1995, с. 25 -64.

24. Бубнов И.Л. Системы защиты депозитов. Информационно-аналитическиематериалы. Вып. 2. М„ ЦБ РФ, НИИ, 1995, с. 65 -103.

25. Букато В. И. , Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России. — М., «Финансы и статистика», 1996,336 с.

26. Бюллетень банковской статистики, № 2-3 (57-58), 1999, с. 12, 30; № 8 (75), 1999, с.63-65, 66, 70-71, 79; № 11 (78), 1999, с. 24,25, № 1, 2000, с. 14, № 2 (81), 2000, с. 24.

27. Василишен Э.Н., Маршавина Л.Я. Резервные требования как элемент денежно-кредитного регулирования (сравнительный анализ). -М., «Деньги и кредит», № 11, 1996, с.34-41.

28. Васильева Г.И, Галанов С.С. Новый механизм расчетов и кредитования внешнеэкономического комплекса. М., «Финансы и статистика», 1992, 240 с.

29. Волков В.Н. Социально-экономическая ситуация: итоги 1998 года -неблагоприятные стартовые условия для развития в текущем году. М., «Деньги и кредит», № 3, 1999, с. 17—25.

30. Востриков П.А. К вопросу о банкротстве предприятий-заемщиков и банков за рубежом. Информационно-аналитические материалы. Вып 2. — М., ЦБ РФ, НИИ, 1995, с. 3-24.

31. Геращенко В.В. О предварительных итогах работы Банка России за 1999 год и основных задачах на 2000 год. М., «Вестник Банка России», № 3 (431), 27 января 2000 г., с. 4-11.

32. Грабова П.Г., Петрова С.Н. и др. Риски в современном бизнесе. М., Алане, 1994, 200 с.

33. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая. М., Стоглавъ, 1995,171 с.

34. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая. Часть вторая. Санкт-Петербург, 1997, 548 с.

35. Государственный комитет РФ по статистике «Социально-экономическое положение России» 1991-1999 г. г.

36. Гранвилл Б. Проблемы стабилизации денежного обращения в России. М., «Вопросы экономики», № 1, 1999, с. 13-32.

37. Гусев А.В. Инфляция и цены (на примере банковской сферы). Учебное пособие. М., Рос. экон. акад., 1997, 64 с.

38. Денежное обращение и кредит при капитализме. Учебник. Под ред. Красавиной Л.Н. -М„ 1989, 344 с.

39. Деньги, кредит, банки. Под ред. Лаврушина О.И. Учебник. М., Финансы и статистика, 1998, 448 с.

40. Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. Лукашевича В. и др.; Под общ. ред. Лукашевича В. Ярцева М. СПб, «Литера плюс», 1994,496 с.

41. Егоров С.Е. О состоянии банковской системы и путях ее укрепления. М., «Деньги и кредит», №4, 1999, с. 6-11.

42. Екимов В.Д. Денежный механизм государства. Новая финансовая система. Ростов-на-Дону. «Век». 1996,23 с.

43. Ермаков С.Л. Кризис банков России: истоки, факторы, последствия. М., «Финансист», № 1,1999,с. 40-49.

44. Захаров B.C. Банковская система и ее роль в управлении экономикой. М., «Финансы и статистка», 1984.

45. Захаров B.C. Проблемы российских коммерческих банков. М., «Деньги и кредит», № 1, 1999,с. 12-17.

46. Захаров B.C. Некоторые тенденции развития российских банков. М., «Деньги и кредит», №11, 1999, с.3-7.

47. Заявление Правительства РФ, ЦБ РФ от 21.11.98 №5580п-П13 Ореструктуризации кредитных организаций М., «Российская газета», № 223, от 24.11.98.

48. Золото: прошлое и настоящее. Под ред. Букато В.И. и Лапидуса М.Х. М., Финансы и статистика, 1998, 288 с.

49. Илларионов А. Как был организован российский финансовый кризис. М., «Вопросы экономики», № 11, 1998, с. 20-34, № 12, 1998, с. 12-31.

50. Каценелленбаум З.С. Деньги и банковское дело в России. 1914-1924 гг. Сост. Лапшов Б.А.- М., А/О «Издательский дом Лада-М», 1995, 96 с.

51. Кидуэлл Д., Петерсон Р., Блэкуэлл Д. Финансовые институты, рынки и деньги. — СПБ, Изд. дом ПИТЕР, 2000, 720 с.

52. Кондратьев Д. Л. Памятные монеты. История и культура. М., «Финансы и статистика», 1992,128 с.

53. Кризис финансовой системы России: основные факторы и экономическая политика. М., «Вопросы экономики», № 11,1998, с. 36-64.

54. Кулакова Т.Ю. Формирование и регулирование банковской системы в России. Учебное пособие. М., Рос. экон. акад., 1997, 124 с.

55. Липсиц И.В. Экономика, т. 2. М., Бита-Пресс, 1996, 351 с.

56. Лунтовский Г.И. Проблемы денежно-кредитной системы (интервью с председателем подкомитета по денежно-кредитной политике и деятельности Центрального банка Государственной Думы). М., Деньги и кредит, № 3, 1999, с. 3-10.

57. Лысова И. Россия принимает международные стандарты. М., «Экономика и жизнь», 1997, №33,с.4.

58. Ляльков М.И. Становление и развитие коммерческих банков в России. М., Рос. экон. акад., 1998,126 с.

59. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2 т. /Пер. с англ. 11-го изд. М., Республика, 1993, 399 е., 400 с.

60. Максимов М.М. Очерк о серебре. М., Недра, 1981,207 с.

61. Малышев А.И., Таранков В.И., Смирнов И.Н. Бумажные денежные знаки России и СССР.- М., Финансы и статистика, 1991, 496 с.

62. Маршалл А. Принципы экономической науки, т. 1, 2, 3. / Пер. с англ. М., Прогресс, 1993.

63. Медведев А.В. Пути финансовой стабилизации. М., «Деньги и кредит», № 7, 1996, с. 50-54.

64. Миллер Р.Л., Ван-Хуз Д.Д. Современные деньги и банковское дело. Пер. с англ. -М„ ИНФРА-М, 2000, 856 с.

65. Москвин В.А. Проблема реструктуризации и банковские «болезни». М., «Деньги и кредит», №3,1999,с.26-32.

66. Мэнкью Н. Принципы экономики. 2-е изд. СПБ. Изд. дом ПИТЕР, 2000, 688 с.

67. Общая теория денег и кредита. Учебник для вузов. / Под ред. Жукова Е.Ф.- М., Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995, 359 с.

68. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 1998 год. М., «Деньги и кредит», № 12,1997, с. 3 - 34.

69. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на1999 год. М„ «Деньги и кредит», № 12,1998, с. 3 - 35.

70. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на2000 год. М„ «Деньги и кредит», № 12, 1999, с. 3 - 43.

71. Основы экономической теории и практика рыночных реформ в России. Под ред. Загорулько М.М., Иншакова О.В., Овчинникова В.Н. М., Логос, 1997, 318с.

72. Пантелеев А., Капитанец М. Государственное регулирование конкуренции на денежно-кредитном рынке: Исторический обзор,- М., Финансы и кредит, № 12, 1998.

73. Парамонова Т.В. Проблемы развития банковской системы России. М., Деньги и кредит, № 7, 1999, с. 3 - 8.

74. Полякова В.П., Московкин Л.А. Основы денежного обращения и кредита. М., ИНФРА-М, 1995, 208 с.

75. Портной М.А. Деньги: их виды и функции. М., 1998, 164 с.

76. Россия. Экономическое и финансовое положение. Апрель, 2000 г. М., Центральный банк РФ, Департамент исследований и информации, с. 1, 6-7, 19-24, 36-40.

77. Роуз Питер С. Банковский менеджмент. / Пер. с англ. со 2-го изд. М., «Дело Лтд», 1995. 768 с.

78. Русанов Ю.Ю., Русанова О.М., Зубов С.А. Банковский менеджмент (Введение в курс). М., Московский банковский институт, 1997, 126 с.

79. Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. Пер. с англ. М., ИНФРА-М, 1996. 288 с.

80. Социально-экономическое положение России. Январь—февраль, 2000, М., Государственный комитет РФ по статистике.

81. Слепов В.А., Галанов В.А., Быкова Е.В., Хоминич И.П. Финансы и цены. Учебноепособие. Под ред. Слепова В.А. М., ИД ФБК-ПРЕСС, 1999, 128 с.

82. Тосунян Г.А. Государственное управление в области финансов и кредита в России. -М., Дело, 1997, 304 с.

83. Трофимов Г. Внешний долг и денежно-кредитная политика (к теории вопроса). -М., «Вопросы экономики», № 5, 2000, с. 18-31.

84. Усоскин В.М. Теории денег. М., Мысль, 1976, 62 с.

85. Уткин Э.А. Риск-менеджмент. М., Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ» Изд. ЭКМОС, 1998, 288 с.

86. Уткин Э.А. Стратегический менеджмент: способы выживания российских банков.-М., Фонд экономического просвещения, 1996,180 с.

87. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 3.02.96, № 17-ФЗ.

88. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 (с изменениями и дополнениями от 26.11.98, 8.07.99).

89. Федеральный закон «О Центральном банке (Банке России)» от 26.04.95, 65-ФЗ.

90. Финансово-кредитный словарь. Под ред. Гаретовского. М., Финансы и статистика, 1999, т.З.

91. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебник для вузов. /Под ред. Дробозиной Л.А. М., Финансы, ЮНИТИ, 1997,479 с.

92. Фридмен М. Если бы деньги заговорили. М., Дело, 1998,157 с.

93. Чернов В.А. Анализ коммерческого риска, /Под ред. Баканова М.И. М., «Финансы и статистика», 1998, 128 с.

94. Шамраев А.В. Денежная составляющая платежной системы: правовой и экономический подходы. М., «Деньги и кредит», № 7,1999, с. 50-57 № 4,2000, с. 38-41.

95. Шенаев В.Н. Денежная и кредитная системы России. М., Наука, 1998, 284 с.

96. Экономическая теория. Учебник под ред. Камаева В.Р.- М.,Гум. изд.центр ВЛАДОС, 1999. 640 с.

97. Юров А.В. Наличные деньги — их место в современной России. М., «Деньги и кредит», № 5, 2000, с. 14-19.

98. The Federal Reserv System. Purposes and Functions. 8th Edition Washington, D.C. USA, 1994.

99. Mishkin F.S. The Economics of Money, Banking and Financial Markets, 2nd Edition, USA, 1989.