Долгосрочная стратегия развития пенсионной системы в переходной экономике тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, доктор экономических наук Александров, Дмитрий Геннадьевич

• Александров, Дмитрий Геннадьевич
• доктор экономических наук
• 2000

Оглавление диссертации доктор экономических наук Александров, Дмитрий Геннадьевич

ВВЕДЕНИЕ.

РАЗДЕЛ I. МЕТОДОЛОГИЯ И ТЕОРИЯ ФОРМИРОВАНИЯ

ПЕНСИОННОГО ФОНДА.

Глава I. ОБЩЕСТВЕННОЕ ВОСПРОИЗВОДСТВО ЧЕЛОВЕКА И

НЕОБХОДИМОСТЬ ПЕНСИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ.

1.1. Циклический характер воспроизводства работников народного хозяйства в контексте пенсионного обеспечения.

1.2. Анализ опыта пенсионного обеспечения развитых стран и возможность его использования в России.

1.3. Основные направления реформы пенсионной системы в трансформируемой экономике России.

Глава 2. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ДОХОДНОСТИ И РИСКОВ РАЗЛИЧНЫХ ФОРМ НАКОПЛЕНИЙ В РОССИИ КАК СПОСОБА УВЕЛИЧЕНИЯ ДОХОДОВ ГРАЖДАН.

2.1. Банковские депозиты.

2.2. Вложения в финансовые инструменты фондового рынка.

2.3. Роль внебюджетных (негосударственных) фондов в социальной защищенности людей.

РАЗДЕЛ II. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ СОЦИАЛЬНОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ НАСЕЛЕНИЯ В ПЕРЕХОДНОЙ

ЭКОНОМИКЕ РОССИИ.

Глава III. МЕТОДИКИ ФОРМИРОВАНИЯ РАЦИОНАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ

НЕГОСУДАРСТВЕННЫХ ПЕНСИОННЫХ ФОНДОВ.

3.1. Механизм определения рыночного портфеля ценных бумаг.

3.2. Фондовый потенциал России.

Глава IV. АЛЬТЕРНАТИВЫ БУДУЩЕГО ПЕНСИОННОЙ СИСТЕМЫ

В РОССИИ.

4.1. Демографический потенциал страны до 2050 года и прогноз

Щ) численности пенсионеров.

4.2. Альтернатива развития пенсионной реформы.

4.3. Влияние реформы пенсионной системы на макроэкономическое развитие страны.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Долгосрочная стратегия развития пенсионной системы в переходной экономике»

Актуальность темы исследования. Пенсионное обеспечение это важная социально-экономическая и гуманитарная проблема общества. Она непосредственно касается многих миллионов граждан, которые закончили свою трудовую деятельность, но продолжают активную общественную и личную жизнь. Источником их благополучия является пенсия. Ее уровень -основа существования и благосостояния каждого пенсионера. Долгие годы различные системы пенсионного обеспечения оставались темой для обсуждения и споров специалистов по социальной политике. Классические распределительные системы, когда с работоспособного поколения взимают налоги, из которых выплачиваются деньги пенсионерам, считались образцовыми. Но такой механизм формирования пенсионных фондов действует эффективно на благоприятном демографическом фоне и при стабильно растущей экономике. Когда рождаемость падает, а продолжительность жизни увеличивается, возрастающая нагрузка на государственный бюджет приводит к замедлению темпов роста экономики. Подобные ситуации, имевшие место во многих развитых странах, привели к изменениям в представлениях о пенсионных системах, и распределительные механизмы перестали быть единственно возможными.

Многие сегодня высказываются в пользу накопительных систем, в основе которых лежит возможность использования накопленных средств в качестве капитала, инвестируемого в различные секторы экономики и финансовой сферы для получения необходимой прибыли. Накопительная система не связана с демографическими факторами, ее "цена" намного ниже, чем у распределительной, но слабое место - сильная зависимость от состояния экономики и материального положения активного населения страны.

Россия, стоящая на переходном этапе движения к цивилизованным рыночным отношениям, когда нет полной политической и экономической стабильности, когда снижается общая численность населения, находится перед трудным выбором в области пенсионного обеспечения. Идет широкое обсуждение путей развития системы пенсионного обеспечения, иногда с полярными предложениями.

Анализ деятельности институтов пенсионного обеспечения в трансформируемой экономической системе Российской Федерации с теоретических позиций представляется крайней необходимым, так как только на его основе может быть достигнут прогресс в понимании условий и факторов, способных привести к преодолению определенного кризиса в данной сфере.

Все это обусловливает актуальность данной проблемы.

Исследование поставленных в диссертации проблем актуально как по своей методологической и теоретической значимости, так и прикладной перспективной социально-экономической направ-ленности.

В пенсионном обеспечении фокусируется связь и зависимость поколений труженников общественного воспроизводства. Одни из них, закончив трудовую деятельность, уходят, другие приходят на их место. Как те, так и другие, работая, производительной силой своего труда создают не только необходимый, но и прибавочный продукт, часть которого - источник существования тех, кто по возрасту или по состоянию здоровья закончил трудиться. Одним словом, пенсионное обеспечение - это не благотворительная акция со стороны общества, а завершающийся воспроизводственный процесс для ряда поколений работников общественного производства.

В этой связи возникает необходимость научного раскрытия наиболее эффективных способов формирования фондов пенсионного обеспечения и того, как они осуществляются. Именно в этом острота темы исследования.

Степень разработанности темы. Комплекс проблем институционального реформирования пенсионного обеспечения в трансформируемых на рубеже третьего тысячелетия экономических системах является новым" и недостаточно исследованным направлением в экономической науке. Отечественными экономистами по существу, сделаны первые шаги в этом направлении. При этом большинство работ посвящено вопросам изучения зарубежного опыта и базируется на исследованиях таких авторов представителей "социальной теории благосостояния" и "новой теории благосостояния", как А.Пигу, В.Парето, Р.Масгрэй, А.Бергсон, П.Самуэльсон и других.

Вместе с тем, в экономической литературе не в полной мере учитывается системный аспект проблемы развития пенсионного обеспечения, что затрудняет выработку долгосрочной стратегии развития пенсионной системы в трансформируемых экономических системах, которые в диссертации исследуются на примере России. Серьезным изменениям подвергается механизм деятельности институтов пенсионного обеспечения, условия и факторы повышения их эффективности, государственное регулирование, а также требует уточнения концепция развития пенсионного обеспечения в современных условиях.

Существуют две точки зрения на пенсионные системы. Первая из них связана с южноамериканскими реформами, осуществленными в Чили, Перу, Колумбии, Аргентине, Боливии и Мексике. Для пенсионного фонда этих стран характерны следующие отличительные черты:

1. Они общедоступны, общенациональны, открыты для каждого участника.

2. Участник сам решает, в какой фонд вступить, может переходить из фонда в фонд, имеет свой собственный счет.

3. Участники, переходящие из распределительной системы в накопительную, налоги с взносов не платят, так как единственное, что меняется, это институт, осуществляющий выплаты.

4. При переходе от государственной системы к накопительной каждый обязывается регулярно платить взносы (система носит обязательный характер).

5. Центральный орган надзора следит за рентабельностью отдельных фондов. Установлен единый уровень показателей и другие принципы действия системы.

6. Фонды выполняют административные обязанности (сбор взносов, мониторинг остатков на счете, подготовка справок для участников о сумме накопительных средств, выплата пособий) и одновременно занимаются инвестиционной деятельностью.

Сторонники второй точки зрения ссылаются на решения, принятые европейскими странами, США и Канадой о добровольном принципе пенсионного обеспечения. Системы, принятые в большинстве этих государств, можно охарактеризовать следующим образом:

1. Участие в фонде не имеет обязательного характера ни для частных лиц, ни для организаций.

2. Наличие налоговых льгот в системе добровольного страхования.

3. Фонды выполняют административные функции, а инвестициями занимаются специализированные управляющие фирмы и страховые компании. На предприятиях иногда создаются собственные организации, сочетающие обе функции одновременно.

4. Надзор над пенсионными фондами осуществляется, с одной стороны, Советами доверительных собственников (Board of Trustees), а с другой стороны, комиссией по ценным бумагам, контролирующей фондовые рынки. Государство не следит за каждым фондом в отдельности.

5. В связи с существованием региональных и корпоративных фондов осложняется перенос средств из одного фонда в другой, так как трудно определить накопления конкретного лица.

Подавляющее большинство стран развивает свои пенсионные системы на смешанных принципах, когда существует обязательная распределительная схема и дополнительные схемы накопительного характера. В России в настоящее время эта проблемы не решены и даже в окончательном виде не определены, что и обусловливает актуальность данного исследования.

Таким образом, развитее теории пенсионного обеспечения требует исследования этой проблемы с учетом характера и влияния адаптивных факторов и общей результативности развития трансформируемых экономик, а также постоянных теоретических исследований по вопросам распределения, благосостояния, организации и функционирования институтов пенсионного обеспечения в разных странах.

Цель данного исследования заключается в разработке научно-обоснованной, перспективной структуры пенсионной системы России, рационально сочетающей в себе распределительную и накопительную системы, что должно обеспечить социальную защиту граждан.

Задачи исследования, необходимые для достижения вышеуказанной цели, представляют системный их комплекс, включающий:

- оценку места пенсионного обеспечения в системе национальных приоритетов разных стран мира;

- анализ применимости принципов организации и финансирования пенсионных схем за рубежом к социально-экономическим условиям России;

- современное состояние пенсионного обеспечения населения страны;

- сопоставление доходности, ликвидности и рисков для населения России различных форм и методов накопления сбережений;

- определение роли негосударственных пенсионных фондов (НПФ) в развитии пенсионной системы России;

- разработку механизма формирования рыночного портфеля ценных бумаг негосударственных пенсионных фондов;

- оценку прибыльности и рисков при размещении активов НПФ на инвестиционном рынке;

- долгосрочный прогноз демографической структуры населения России по поло-возрастным группам и занятости;

- перспективную оценку баланса доходов и расходов домашних хозяйств жителей России;

- разработку альтернативных путей развития систем v пенсионного

Предметом исследования является система отношений, складывающихся между всеми участниками пенсионного обеспечения в трансформируемых экономических системах, механизм и закономерности их изменений под воздействием внутренних и внешних факторов.

Объектом исследования выступает система пенсионного обеспечения Российской Федерации как специфическая форма повышения благосостояния определенных групп населения.

Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретическую базу исследования составили положения, связанные с анализом реальной экономики, теории распределения, благосостояния, развития сложных социально-экономических систем, финансового рынка, институциональной экономической теории, результаты фундаментальных исследований, изложенные в научных трудах зарубежных и отечественных ученых, а также законодательные и нормативные документы государственных органов. обеспечения.

Методологической основой явились традиционные научные способы, такие как: метод научной абстракции, экономико-статистический, дедукции и индукции, приемы сравнительного анализа, диалектический и методы математического моделирования.

Эмпирической базой исследования послужили официальные данные органов Российского Статистического Агентства, аналитические обзоры отечественных консалтинговых фирм, отчеты о деятельности пенсионного фонда России и негосударственных пенсионных фондов, научные результаты и факты, опубликованные в научной литературе и периодической печати, материалы научно-практических конференций и семинаров по проблемам распределения, благосостояния, пенсионного обеспечения и трансформации экономических систем.

Научная новизна исследования состоит в разработке авторской концепции пенсионного обеспечения на длительную перспективу в трансформируемых экономических системах, ее связь с теорией благосостояния современного человека, включая социальное обеспечение; в разработке и обосновании ключевых теоретико-методологических и практических решений, направленных на кардинальное совершенствование системы пенсионного обеспечения.

Наиболее существенные результаты и собственный вклад автора в исследование данной проблемы, выносимые на защиту, заключаются в следующем:

- обосновании необходимости преобразования системы пенсионного обеспечения в трансформируемых экономических системах, в том числе России; критическом осмыслении зарубежного опыта принципов функционирования пенсионных систем с точки зрения применимости позитивных фрагментов в России;

- объективной, научно-обоснованной оценке состояния пенсионной системы в нашей стране;

- впервые выполненном сравнительном анализе различных форм и способов денежных накоплений: банковские депозиты, разные виды ценных бумаг, включая твердую валюту, вложения в активы негосударственных пенсионных фондов, - по интегральному критерию: доходность - ликвидность - риск;

- оценке состояния и перспективы развития накопительной пенсионной системы в России;- предложенном механизме формирования рыночного портфеля ценных бумаг НПФ с точки зрения прибыльности и инвестиционных рисков;

- определении научно-обоснованных и количественно определенных отраслевых приоритетов вложений активов НПФ на рынке корпоративных акций;

- обосновании возрастных групп с учетом пола и характера занятости в долгосрочной перспективе (до 2050 года), на основе которых рассчитана демографическая структура населения с выделением категорий в пенсионном возрасте;

- определении перспектив пенсионной системы страны при различных вариантах макроэкономического развития на длительный период.

Практическое значение исследования в том, что оно дает руководителям Министерств труда, экономики и финансов, Пенсионного фонда России, негосударственным пенсионным фондам современный методический и вычислительный инструментарий для рационального управления пенсионными схемами в интересах российских пенсионеров.

Апробацию исследование прошло на годичном собрании Международной Академии Информатизации 7-г9 февраля 2000 года в г.Санкт-Петербурге с участием представителей Всемирной организации здравоохранения и ЮНЕСКО, на научных конференциях и семинарах в г.Москве, Челябинске, Иркутске, заседаниях кафедры экономической теории РЭА им.Г.В.Плеханова.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, 4-х глав, заключения, списка литературы и приложения, содержит 273 страницы текста, иллюстрирована 7 рисунками и 24 таблицами.

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Александров, Дмитрий Геннадьевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведенных исследований можно сформулировать научно-методические и практические выводы и рекомендации:

1. В шкапе национальных приоритетов социально-ориентированных экономических систем особое внимание уделяется молодежи - будущему нации и людям за пределами трудоспособного возраста в благодарность за многолетний труд для процветания общества и государства, выполняя при этом одновременно гуманную функцию заботы о пожилых. С проблемой пенсионного обеспечения столкнулись все развитые страны, что связано со старением населения из-за снижения рождаемости и увеличения продолжительности жизни. Соотношение числа людей в пенсионном возрасте к численности населения от 15 лет до выхода на пенсию составит в России в 2000 году 31,8%-33,6% против 28,8% в 1994 году. Процесс старения населения чрезвычайно важен для экономики страны. Выполненные в работе количественные оценки показывают, что молодость обходится обществу (до 18 лет включительно) в 8,7 лет труда работающего человека. Старость обходится еще дороже - в 13 лет труда, то есть чуть более половины трудоспособного возраста лишь возмещает затраты на молодежь и стариков. Очевидно, что необходимы высокие темпы экономического роста, чтобы "демографическая нагрузка" на федеральный и местные бюджеты, на деятельность корпораций и других организаций, занимающихся пенсионным обеспечением своих работников, не привела к замедлению развития страны.

2. Кризис государственной пенсионной системы, как составной части общеэкономического кризиса страны, поставил на грань нищеты десятки миллионов пожилых людей, размер пенсий которых ниже прожиточного минимума и без того чрезвычайно низкого по европейским масштабам. Пенсионеры - наиболее социально незащищенная категория граждан.

Необходимость реформирования пенсионной системы в России очевидна: вопрос о том, как, когда, в каких формах это осуществлять, чтобы еще более не ухудшить положение армии пенсионеров. Пять лет назад начала формироваться система негосударственных пенсионных фондов, основанная на накопительных принципах, использующая огромный мировой опыт функционирования различных пенсионных схем. Большую долю поступлений в такие фонды вносят работодатели (в США эта доля составляет 82% от общей суммы поступлений, в Англии - 77%, во Франции 0 87% и т.д.); остальное -сами участники. Активы подобных фондов, например, в США, оцениваются по рыночной стоимости примерно в 3 трлн.долл. Эти огромные средства инвестируются в реальный сектор страны, фондовый рынок и т.п., способствуя, в конечном счете, социальному и экономическому росту. Многое из мирового опыта адаптируется к особенностям рыночного реформирования в России.

3. Современный россиянин, думающий о достойной старости, стоит перед нелегким выбором: как уберечь свои сбережения от обесценивания в результате инфляции или девальвации, какой механизм накоплений избрать, как увеличить семейный капитал без риска потерять его. Из-за многочисленных финансовых махинаций, рухнувших компаний (типа АО "МММ") и банков, в которых бесследно исчезли с трудом накопленные средства, в том числе, и на старость, создался устойчивый психологический климат недоверия к любым видам вложений денег. В результате "на руках" у населения сосредоточено почти 73% всех сбережений; в валюте - 20,8%, вклады в банках - 2,4%, сбережения в ценных бумагах - 3,9% при общей сумме доходов - свыше 180 млрд. деноминированных рублей. Огромные средства лежат "мертвым", неработающим капиталом, не приносящим дохода ни владельцам, ни обществу, ни государству. Шесть лет назад появилась еще одна возможность накопления средств на старость через негосударственные пенсионные фонды (НПФ) как способ дополнения действующей распределительной пенсионной системы механизмов выплат пенсий за счет накопления самим человеком и его работодателем.

4. Сравнительный анализ доходности - ликвидности - рисков различных форм накоплений: корпоративные и банковские акции, государственные и муниципальные казначейские облигации, векселя банков и корпораций, вложения в твердую валюту, недвижимость и в НПФ показывает, что общая интегральная оценка указанных показателей выглядит предпочтительней у НПФ, но с оговоркой, что стоит за этим фондом: устойчивый банк, крупные экспортно-ориентированные предприятия в качестве управляющих компаний и/или учредителей фондов.

5. Будущее системы пенсионного обеспечения граждан России, как распределительной, так и, особенно, накопительной, с точки зрения создания экономических условий для достойной современного человека старости определяется темпами роста национального дохода на душу населения, долей людей старше трудоспособного возраста в общей численносга населения страны, приоритетами экономической, социальной и демографической политики, принятыми руководителями страны, что выражается, в конечном счете, в доле, в % от валового внутреннего продукта, выделяемого и действительно направляемого в социальную сферу, включая пенсионную.

6. Варианты макроэкономического развития России с прогнозом до 2020 года: благоприятный и неблагоприятный, отличающиеся двукратным соотношением среднегодовых темпов роста ВВП и среднемесячной заработной платы, - показывают, что в благоприятном сценарии развития лишь за пределами 2010 года отношение пенсии к зарплате составит около 70%, что имеет место в развитых странах, однако, уровень зарплаты россиян и к 2020 году не достигнет западного уровня.

Проведенные нами актуарные расчеты позволяют сделать непреложный вывод, что современное и перспективное (на 20-25 лет) состояние нашей экономики не позволяет осуществить переход к накопительной системе в авральном режиме.

Однако, по нашим расчетам, если осуществлять внедрение накопительных элементов для отдельных профессиональных либо территориальных групп работников постепенно, при условии появления положительных тенденций в российской экономике, то можно без нарушения конституционных' государственных гарантий пенсионного обеспечения и снижения жизненного уровня пенсионеров создать вполне эффективную и гибкую подлинно рыночную систему пенсионного страхования.

Такая система должна сочетать в себе оба рассмотренных механизма: накопительный и распределительный.

7. Сосредоточенные значительные финансовые ресурсы в пенсионной системе (в США, например, 3 трлн. долларов, что почти вдвое превышает годовой федеральный бюджет) могут и оказывают существенное влияние на пропорции между накоплением и потреблением, на экономический рост, на благосостояние всех граждан страны, включая и пенсионеров.

Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Александров, Дмитрий Геннадьевич, 2000 год

1. Закон "О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР" от 3 июля 1991 г. (с изменениями и дополнениями от 5 июня 1992 г. и 24 декабря 1993 г.).

2. Закон "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" от 26 июня 1991 г.

3. Закон РФ "О негосударственных пенсионных фондах", 18 июня 1997 г.

4. Закон РФ' "О рынке ценных бумаг", 26 апреля 1996 г.

5. Указ Президента РФ "О негосударственных пенсионных фондах", № 1077, сентябрь 1992 г.

6. Указ Президента РФ от 2 февраля 1993 г. № 184 "О создании Государственной инвестиционной корпорации".

7. Указ Президента РФ от 26 февраля 1993 г. № 282 "О создании Международного агентства по страхованию иностранных инвестиций в Российскую Федерацию от некоммерческих рисков".

8. Указ Президента РФ от 27 сентября 193 г. № 1466 "О совершенствовании работы с иностранными инвестициями".

9. Постановление Правительства РФ от 2 ноября 1993 г. № 1102 "О мерах по либерализации внешнеэкономической деятельности" (с изменениями и дополнениями от 10 декабря 1993 г, 21 марта, 13 сентября 1994 г.).

10. Постановление Правительства РФ от 29 сентября 1994 г. № 1108 "Об активизации работы по привлечению иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации".

11. Постановление Правительства РФ от 13 октября 1995 г. № 1016 "О Комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации".

12. Александров Д.Г. Пенсионная система в России: состояние, проблемы, перспектива. Монография. - Изд-во Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов (СПбГУЭФ), 2000, 13,6 п.л.

13. Александров Д.Г. Экономика человеческой жизни. СПб.: Изд. СПбГУЭФ, 1997.

14. Александров Д.Г. Принципы организации и финансирования пенсионных систем в развитых странах мира. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1997.

15. Александров Д.Г. Направления реформы пенсионной системы в России. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1998.

16. Александров Д.Г. Сравнительный анализ доходности и рисков банковских депозитов. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1998.

17. Александров Д.Г. Анализ доходности, ликвидности и рисков вложений в ценные бумаги. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1998.

18. Александров Д.Г. Роль внебюджетных (негосударственных) фондов в социальной защите населения. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999.

19. Александров Д.Г. Размещение активов негосударственных пенсионных фондов на рынке ценных бумаг. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999.

20. Александров Д.Г. Фондовый потенциал в России. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999.

21. Александров Д.Г. Демографический потенциал страны до 2050 года и прогноз численности пенсионеров. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999.

22. Александров Д.Г. Альтернативы развития пенсионной реформы в России. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2000.

23. Александров Д.Г. Влияние реформы пенсионной системы на макроэкономическое развитие страны. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2000.

24. Алехин М. Что год грядущий нам готовит? Негосударственныепенсионные фонды, № 4 (20), октябрь декабрь 1999.

25. Ансофф И. Стратегическое управление. М.: Экономика, 1999519 с.

26. Арене А., Лоббек Дж. Аудит. М.: ФиС, 1998 - 560 с.

27. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: ФиС, 1995. 288 с.

28. Бардин В. М. Мировое инвестиционное сообщество договаривается с российским правительством (Консультационный совет по иностранным инвестициям) // Коммерсантъ Дейли. № 221. - С. 1,3.

29. Барчук В. Реформа пенсионной системы. Общество и экономика, № 6, 1998.

30. Васин С.А. Демографические проблемы повышения пенсионного возраста // Современные проблемы пенсионной сферы: комментарии экономистов и демографов. М.: Московский центр Карнеги, 1997.

31. Голубович А.Д., Ситкин А.Р., Хенкин Б.Л. Анализ финансовых отчетов зарубежных компаний. М. 1991.

32. Гонтмахер Е.М. Анализ финансового положения ПФ РФ. Прогнозирование пенсионной системы на долгосрочную перспективу. М.: 1997.

33. Долан Э.Д., Кэмпбелл К.Д., Кемпбелл Р.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. M.-JL, 1991.

34. Захарченко Н.Н. Экономические измерения: теория и методы. 4.1. -СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1992. 78 с.

35. Институциональная инфраструктура пенсионной реформы в России. М.: БЭА, 1998.

36. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: ФиС. - 1997. - 32 с.

37. Когут А.Б. Экономическая метрология. Д.: Наука, 1990. - 120 с.

38. Колобаев О. Нормированные размещения пенсионных активов. -Пенсионный фонд. июль-сентябрь 1997 г., № 11.

39. Кокорев Р.А., Малютина М.С. Негосударственное пенсионное обеспечение в России: болезни роста. - Экономика и организация промышленного производства, №11,1998.

40. Кузнецова О.А., Лившиц В.Н. Структура капитала. Анализ методов ее учета при оценке инвестиционных проектов // Экономика и математические методы. М. - 1995. - Вып.6.

41. Куртин А. Адаптация пенсионной системы к экономической ситуации в России. Пенсионные фонды. - апрель-июнь 1997 г., № 10.

42. Лившиц В.Н. Проектный анализ: методология, принятая во Всемирном банке // Экономика и математические методы. 1994. - Т. 30. -Вып. 3.

43. Малева Т.М. Финансовое состояние Пенсионного фонда: взгляд в среднесрочную перспективу // Современные проблемы пенсионной сферы: комментарии экономистов и демографов. М.: Московский Центр Карнеги, 1997.

44. Малютина М.С. Макроэкономические аспекты реформы системы пенсионного обеспечения: анализ модели пересекающихся поколений. -Экономика и математические методы., том 36, № 1,2000.

45. Материалы конференции "Негосударственные пенсионные фонды России: итоги становления, проблемы, перспективы" (16-17 сентября 1977 г. Москва, Конгресс-Центр 11Ш РФ).

46. Миловидов В.Д. Инвестиционные фонды и трасты: как управлять капиталом. М. 1998.

47. Михайлевский К. Перестрахование как фактор стабильности системы негосударственного пенсионного обеспечения. Негосударственные пенсионные фонды, № 4 (20), октябрь-декабрь 1999.

48. Мирзоев Р.Г., Минько Э.В., Колесников A.M. Методология эффективности в менеджменте и маркетинге. СПб.: СПбГУАП, 1997. - 87 с.

49. Мирзоев Р.Г., Сороко Э.М. Закономерность квантования количественно-качественных изменений в открытых системах. Л.: ИПК, 1990. - С.17-21.

50. МиркиН Б.Г. Анализ качественных признаков и структур. М.: Статистика, 1980. 309 с.51. Налоговый вестник. № 1.

51. Население России 1995. М.: Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН. Центр демографии и экологии человека. 1996.

52. Новиков Ю.И. Инвестиционная политика в России. Монография; СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999.

53. Новиков Ю.И. Особенности развития рынка капитала в России. -Монография; СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999.

54. Новиков Ю.И. Конкуренция на мировом рынке капиталов: прогноз до 2020 года. Брошюра; СПб.; Изд-во СПбГУЭФ, 1997.

55. Погостинский Ю.В. Достоверность экономических сравнений // Теория хозяйственных систем. Сборник научных трудов. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1996.

56. Погостинский Ю.В., Погостинская Н.Н. Факторный анализ финансово-экономической устойчивости систем предпринимательства // Маркетинг и проблемы информатизации предпринимательства. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1996.

57. Розин Б.Б., Ягольницер М.А. Конструирование экономико-статистических моделей с заданными свойствами. Новосибирск.: Наука, Сиб. отд-ние, 1991. - 174 с.

58. Россия в цифрах. 1999. Краткий сборник Госкомстат РФ. М., 2000.

59. Российский инвестиционный парадокс П // Коммерсантъ. 1999. -№ 30. - С.46-56.

60. Российский инвестиционный парадокс III. Потепление к зиме // Коммерсантъ. 1999. - № 34. - С.46-53.

61. Системный инструментарий научно-экономических исследований // Харченко А.Ф. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ. - 1998. - 286 с.

62. Стоянова Е. Финансовый менеджмент: российская практика. М.: Перспектива, 1999. - 194 с.

63. Федорова В., Егоров Ю. К вопросу о разложении прироста на факторы // Вестник статистики. 1997. - № 5. - С.73-74.

64. Чесноков А.С. Инвестиционная стратегия и финансовые игры. М.,1994.

65. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Бизнес-Речь, 1922.

66. Эйсснер Ю.Н. Организационно-экономические измерения в планировании и управлении. Л.: ЛГУ, 1998. 144 с.

67. Экономический мониторинг России: глобальные тенденции и конъюнктура в отраслях промышленности. М., Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН; бюллетень № 6, июнь 1999.

68. Эмдин А.В. Формы и методы привлечения капитала на рынке ценных бумаг. СПб.: Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. - 1998.

69. Якушев Е. Пенсионный кризис, старение населения и будущее пенсионной системы России. Негосударственные пенсионные фонды, № б (22), январь-март 2000.

70. Bierman Н., Smidt S. The Capital Budgeting Decision. N.Y.: MacMillan,1988.

71. Brealy R.A., Myers S.C. Principles of Corporate Finance. N.Y.: McGraw-Hill Book Co., 1988.

72. Brigham E.F. Fendamentals of Management. Sixth ed. Nyets., 1992.

73. Brigham E.F., Gapenski L.G. Financial Management: Theory and Practice. Hinsdale: Dryden Press, 1991.

74. Brigham E.F., Gapenski L.G. Intermediate Financial Management. -Hinsdale: Dryden Press, 1985.

75. Ross S.A., Westerfield R.W., Jeffrey F.J. Corporate Finance Homewood (II): Richard D. Irwin, 1990.

76. Sharpio A.C. Modern Corporate Finance. N.Y.: MacMillan, 1990.

77. Van Home J.C., Wachowicz J.M. Fundamentals of Financial Management. N.Y.: Prentice Hall, 1992.

78. Thr Budget Message of the President, Budget of the United States Government, Fiscal Year, 1996, Wash., 1995.

79. Van Home J.C. Financial Management and Policy. Englewood Cliffs. -N.J.: Prentice Hall, 1992.

80. Rosenberg В., Rudd A. The Corporate Uses of Beta // The revolution in Corporate Finance. N.Y.: Basil Blackwell, 1986.

81. Markowitz H.M. Portfolio Selection // J. Finance. 1952. - V. 7. - № 1.

82. Myers S.C., Tumbull S.M. Capital Budgeting and the Assets Piricing Model: Good News and Bad News // J.Finance. 1977. - V. 32. - № 2.

83. Rosenberg В., Guy J. Prediction of a Beta from Investment Fundamentals // Financ. Analyst. J. 1976. P.I. May-June.

84. Modigliani F., Miller M.H. The Cost of Capital Corporation Finance and the Theory of Investment // Amer. Econ. Rev. 1958. - V. 48. - № 3.

85. Modigliani F., Miller M.H. Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction // Amer. Econ. Rev. -1963. V. 53. - № 3.

86. Modigliani F., Miller M.H. Some Estimates of the Cost of Capital to the Electric Industry: 1954-1957 // Amer. Econ. Rev. 1966. - V. 56 - № 3.

87. Modigliani F., Miller M.H. Dividend Policy, Growth and Valuation of Shares // J.Business. 1961. - Oct.

88. Miller M.H. The Modigliani-Miller Propostions after Thirty Years // J.Appl. Corporate Finance. 1989. - № 1.

89. Myers S.C. The Search for Optimal Capital Structure // Midi. Corporate Finance. J. 1983. Spring.

90. Myers S.C. Determinants of Corporate Borrowing // J.Financ. Econ.1976. Oct.

91. Miller M.H. Debt and Taxes // J.Finance. 1977. - V. 32. - № 2.

92. Jensen M.C., Meckling W.H. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Aqency Costs, and Ownership Structure // J.Financ. Econ. -1976. March.

93. Modern Development in Financial Management / Ed. Myers S.C. N.Y.: F.A.Prager, Inc., 1976.

94. Taggart R.A. A Model of Corporate Financing Decisions // J.Finance.1977. V. 32. - № 5.

95. Shapiro A.C. Corporate Strategy and the Capital Financing Decisions // The revolution in Corporate Finance / Eds. Stern. J.M., Chew D.H. N.Y.: Basil Blackwell, 1986.

96. Birman H. The Debt-Equity Svap // The revolution in Corporate Finance / Eds. Stern. J.M., Chew D.H. N.Y.: Basil Blackwell, 1986.

97. Miller M.H. Financial Innovation: The Last Twenty Years and Next // J.Financ. Quant. Analys. 1986. - Dec.

98. DeAngelo H., Masulis R.W. Optimal Capital Structure Under Corporate and Personal Taxation // J. Financ. Econ. 1980. - March.

99. Long M., Malitc I. The Investment Financing Nexus: Some Empirical Evidence // Midi. Corporate Finance J. 1985 (Fall).

100. Marsh R. The Choice between Equity and Debt: An Empirical Studi // J.Finance. -1981. V. 36. - № 1.

101. Warner J.B. Bankruptcy Costs: Some Evidence // J.Finance. 1977. -V.32. - № 2.

102. White M.J. Bankruptcy Costs and the New Bankruptcy Code // J.Finance. 1983. - V.38. - № 2.

103. Kester W.C. Capital and Ownership Structure: A.Comparison of United States and Japanese Manufacturing Corporations // Finance. Management. 1986. -V. 14.-№1.

104. Masulis R.W. The Effect of Capital Structure Change on Security Prices: A. Study of Exchange Offers // J.Financ.Econ. 1980. - March.

105. Masulis R.W. The Impact of Capital Structure Change on Firm Value // J.Finance. 1983. -'V. 38. - No.l.

106. Donaldson G.G. Corporate Debt Capacity: A Study of Corporate Debt Policy and Determination of Corporate Debt Capacity. Boston: Harvard Graduate School of BA, 1961.

107. Donaldson G.G. Managing Corporate Welth N.Y.: F.A. Praeger, 1984.

108. Myers S. C., Majluf N.S. Corporate Financing and Investment Decisions. When. Firms Have Information That Investors Do Hot Have // J. Financ. Econ. -1984. June.

109. Myers S.C. Interactions of Corporate Financing and Investment Decisions: Implisions for Capital Budgeting // J.Finance. 1974. - V. 29. - No. 1.

110. Ardatti F.D. The Weighted Average Cost of Capital: Some Questions on Its E>efinition, Interpretation and Use // J. Finance. 1973. - V. 28. - No.4.

111. Ardatti F.D., Levy H. The Weighted Average Cost of Capital as a Catoff Rate: A Critical Analysis of the Classical Textbook Weighted Average // Financ. Management. 1977. - V. 6. - No 2.

112. Miles J., Ezzel R. The Weighted Average Cost of Capital, Perfect Capital Markets and Project life: A Clarification // J. Financ. Quant Analys. 1980. - Sept.

113. Crum R. Cost of Capital and Project HurdleRate // Матер. Семинар Института экономического развития Всемирного банка "Project Analys: Training for Trainers". Вашингтон, 02.11-04. 1992.

114. Ваг-Yosef S. Interactions of Corporate Financing and Investment Decisions Implications for Capital Budgeting: // Finance. -1977. - V. 32. - No. 1.

115. Crum R., Goldberg I. Company and Project Evalution in Russia: Inflation and Transition //' Матер. Сибирской конф. По прикладной математике, посвященной памяти JI.B. Каторовича. Новосибирск, 1994 (в печати).

116. Levy Н., Samat М. Capital Investment and Financial Derisions. Englewood Cliffs. N.J.: Prentice-Hall, 1986.

117. Levy H., Sarnat M. Portfolio and Investment Selection: Theory and Prectice. Englewood Cliffs. N.J.: Prentice-Hall, 1984.

118. The World Bank. Annual Report 1994.

119. World Bank. Averting the Old Age Crisis: Policies to Protect the Old and Promote Growth. Washington: D.C.

120. World Bank and Oxford University Press. 1994.

121. Arrau P., Schmidt-Hebbel K. Macroeconomic and Intergenerational Welfare Effects of a Transition from Pay-As-Yuo-Go to Fully Funded Pension System. World Bank WP. Washington, D.C.: World Bank. 1993.

122. Feldstein M.S. Social Security, Induced Retirement and Aggregate Capital Accumulation. // J. of Political Economy. 1974. V. 82 (September/October).

123. ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НПФ ЗА 1999 ГОД

124. Лиц. № Краткое название НПФ Название региона 1.01.98 Собств. им-во фонда (тыс.руб) Число участников (чел.) В т.ч. пенсионные резервы Выплаты за период101.99 1.10.99 1.01.99 1.10.99 1.01.99 1 1.10.99.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

125. НПФ ТАЗФОНД" Москва 1 459 190.00 1 440 878,00 6 365 077,00 4 694 063,00 38 690 40574 48775,00

126. НПФ "Сургутнефтегаз" Ханты-Мансийский округ 1 945 559,00 411 804,00 1 981 480,00 461 307,00 63 358 5 672 6 141,40

127. НПФ "ЛУКойл-Гарант" Москва 1 747 482,00 167 918,00 1 882 616,00 279 728,99 101 326 103 301 4 331,00

128. НПФ "Пенсионный Фонд "Внешторгбанк" Москва 36 464,30 10 267,60 1 498 228, 13 12 061, 10 0 3 082 0,00

129. НПФ "Электроэнергетика" Москва 373 868, 00 303 606,00 508 444,00 442 278,00 170 966 174 752 16 754,30

130. НПФ "Покровитель" Оренбургская обл. 118 803,00 9 281,00 320 058,00 6 542,00 5 540 2 587 102,00

131. НПФ "Уголь" Москва 209 098,00 173 158,00 280 235,00 189 755,00 14 988 16515 13 257,40

132. НПФ "Ростелеком-Гарантия" Москва 110 350,00 98 238,00 205 403,00 168 604,00 23 433 22 273 4 446,00

133. НПФ "ГАЗ" Нижегородская обл. 162 301,00 129 389,00 204 198,00 138 956,00 153 358 162 032 27 840,001 2 3 4 5 6 7 8 9 10

134. НПФ "Токофонд" Москва 110 789,00 407,00 132 489,00 0,00 32 0 0,00

135. НПФ Сберегательного банка Москва 89 260,00 86 976,00 131 424,00 125 949,00 63 117 60 460 3 146,12

136. НПФ "Стимул-Фонд" Кемеровская обл. 134 918,00 132 517,00 126 429,00 123 883,00 45 389 43 295 10 007,00

137. НПФ "Национальный НПФ" Москва 37 888,00 31 807,00 94 910,00 57 908,00 9 709 11 401 3 284,00

138. НПФ "Благоденствие" Иркутская обл. 53 305,00 50 322,00 83 788,00 79 024,00 89 529 89 529 3 400,001 "ИНТЕРРОС-ДОСТОИНСТВО" Москва 67 929,00 58 600,00 70 374,00 51 634,00 1645 1791 476,00

139. НПФ АО "АвтоВАЗ" Самарская обл. 56 706,00 53 508,00 67 453,00 55 671,00 20 072 21 068 4 199,00

140. НПФ "Дорога" Ростовская обл. 53 974,00 51 203,00 66 152,00 50 041,00 16 600 17 905 3 183,00

141. НПФ "Моспромстрой-Фонд" Москва 54 200, 50 49 706,20 65 456,00 58 798,50 14 082 13 976 364,20

142. НПФ "Империя" Волгоградская обл. 52 554,00 47 665,00 64 471,00 57 548,00 11 466 4 587 5 956,00

143. НПФ "Алмазная осень" Республика Саха (Якутия) 17 471,00 14 794,00 62 583,00 50 748,00 36 217 3 388 12 901,00

144. НПФ "Капитан" Санкт-Петербург 42 121,00 40 001,00 52 918,00 41 849,00 16 678 16 681 246,00

145. НПФ "Тепло" Москва 51 066,00 38 688,00 51 546,00 36 578,00 507 550 2 094,00

146. НПФ "Телеком-Союз" Санкт-Петербург 27 156,00 25 944,00 48 273,00 45 674,00 3 647 4 629 1 274,001 2 3 4 5 6 7 8 9 10

147. НПФ "МББ-ПОДЦЕРЖКА" Москва 40 025,00 21 446,00 44 259,00 21 496,00 165 452 545,00

148. НПФ "Доброе дело" Москва 24 438,00 12 106,00 42 843,00 11 917,00 24 156 25 818 1 603,00

149. НПФ "Семейный" Свердловская обл. 37 567,00 32 854,00 39 511,00 35 142,00 15 586 ( 15 768 1 393,00

150. ННФ ПСО Металлургов Москва 27 102,00 24 440,00 36 335,00 32 883,00 108 081 102 023 5 311,89

151. НПФ "БиС-Гарант" Пермская обл. 41 495,40 39 688,30 34 004,00 31915,50 8 246 6 551 771,80

152. КНПФ "Красноярский" Красноярский край 16 874,60 13 295,30 32 169,60 25 061,40 13 639 13 944 4 488,40

153. НПФ "Ресурс" Ростовская обл. 21 174,00 19 539,00 29 348,00 25 432,00 4 948 5 529 1 376,00

154. НПФ "Титан" Самарская обл. 21 948,00 21 213,00 27 636,00 25 797,00 6 810 6 478 464,00

155. Первый ПФ Москва 23 183,00 20 861,00 25 679,00 20 341,00 31 718 30 825 580,00

156. НПФ "Пермэнерго" Пермская обл. 18 624,00 11 739,00 25 653,90 12 748,10 11599 11599 0,00

157. НПФ "Первый национальный ПФ" Москва 19 919,00 18 222,00 23 947,00 21 448,00 16 314 19 590 9 336,00

158. Красноярская ГЭС-Пенфо Красноярский край 21 413,00 20 212,00 23 572,00 21 810,00 13 271 12 314 738,00

159. Русский промышленный ПФ Москва 22 277,00 18 651,00 23 557,00 18 655,00 4 915 5 014 2 922,00

160. НПФ "Эрэл" Республика Саха (Якутия) 10 680,00 1 632,00 23 396,00 1 640,00 390 400 26,001 2 3 4 5 6 7 8 9 10

161. УНПФ "Капитал-Династия" Ульяновская обл. 21 517,30 1 960,90 23 040, 10 2 190,10 2 009 1 984 27,80

162. НПФ-Мега Ханты-Мансийский ао 21 330,40 20 068,40 23 016,00 21 335,40 15 763 / 16 124 0,00

163. НПФ "Ермак" Новосибирская обл. 8 040,30 5 963,10 22 873,70 18 062,60 13 301 13 299 8 102,20

164. НПФ работы, муниц. и коммун, служб Москва 20 725,00 18 723,00 22 503,00 18 716,00 12 591 12 305 207,00

165. Кубанский пенсионный фонд Краснодарский край 24 518,00 24 251,00 22 212,00 21 932,00 12 303 9 191 7 082,00

166. НПФ "БЛАГО" (Москва) Москва 14 031,00 13 186,00 21 702,00 16 835,00 2 388 2 838 283,00

167. НПФ "Стайер" Москва 17 774,00 13 711,00 20 183,00 13 655,00 198 209 36,00

168. НПФ "Мосэнерго" Москва 21 859,50 4 152,70 19 855,50 4 481,20 1 618 1 588 0,60

169. НПФ Промстройбанка Санкт-Петербург 16 550,00 15 002,00 18 983,00 17 030,00 6 066 6 779 1 831,00

170. НПФ "Парма" Пермская обл. 17 061,00 15 579,00 18 712,00 16 335,00 17 090 16 294 29,00

171. Таганрогский НПФ Ростовская обл. 15 261,00 11 030,00 15 643,00 10 946,00 7 961 7 902 1 332,00

172. НО ПНПФ "Выбор" Пермская обл. 13 013,20 11 851,80 15 005,50 13 115,60 2 915 2 896 424,90

173. ПНПФ "ГАРАНТ-ПРОФ" Москва 9 367,00 7 821,00 14 090,00 10 600,00 1 360 2 823 696,00

174. НПФ "Гарантия будущего" Москва 14 296,00 12 837,00 13 943,00 12 068,00 993 10 050 830,001 2 3 4 5 6 7 8 9 10

175. НПФ "ДальМагистраль" Хабаровский край 4 487,00 3 598,00 13 768,00 10 155,00 291 320 0,00

176. НПФ "СВЯЗИСТ" Челябинская обл. 8 359,00 6 847,00 13 713,00 9 870,00 5 353 5 267 0,00

177. НПФ "ГЕФЕСТ" Москва 10 281,00 2 987,00 13 490,00 2 864,00 9 905 9 837 789,00

178. НПФ "Аэрофлот-Гарант" Москва 8 565,00 6 135,00 13 287,00 11 287,00 2 429 3 305 521,00

179. НПФ "Дорожный" Москва 2 131,00 1 861,00 13 190,00 8 798,00 0 340 509,40

180. НПФ "ИНКОМ-ПОЛИС" Москва 17 338,00 15 151,00 12 745,00 И 946,00 3 534 3 031 866,00

181. Московский пенсионный фонд Москва 13 547,00 1 100,00 12 657,00 1 097,00 2 2 3,50

182. НПФ "Дальний Восток" Приморский край 8 408,00 7 070,00 12 576,00 10 915,00 42 19266 41,00

183. НПФ "Поволжский" Ульяновская обл. 8 169,00 6 253,00 12 539,00 7 451,00 17 117 16 673 1 599,00

184. Ханты-Мансийский НПФ Ханты-Мансийский ао 7 646,00 6 691,00 12 427,00 10 273,00 2 245 2 018 54,90

185. НПФ "Шексна-Гефест" Вологодская обл. 6 727,00 5 542,00 12 016,00 6 914,00 1 412 1248 1 117,00

186. НПФ "Железнодорожный" Нижегородская обл. 3 895,00 3 662,00 11 973,00 2 832,00 6 261 44 968 948,00

187. Профессиональный независимый ПФ Москва И 231,00 9 224,00 11 640,00 10 196,00 2 089 2 060 759,001 2 3 4 5 6 7 8 9 10

188. НПФ "Гарантия. Нижний Новгород" Нижегородская обл. 17 521,00 5 096,00 11 598,00 5 721,00 2 881 2 820 212,90

189. НПФ "ХТШ-ФОНД" Москва 9 825,00 5 008,00 11 504,00 6 263,00 1 935 1 935 t 112,00

190. НПФ "Магистраль" Санкт-Петербург 7 232,00 4 916,00 11 065,00 6 932,00 138 953 138 931 28,00

191. НПФ "Норси" Нижегородская обл. 10 989,00 8 817,00 11017,00 8 413,00 11 687 11 518 11 180,00

192. Объединенный профсоюзный НПФ Москва 13 533,00 2 416,00 10 773,00 2 482,00 4 748 4 721 94,00

193. НПФ "ВОЛГОГРАД АСКО-ФОНД" Волгоградская обл. 4 557,70 675,60 10 024,10 1 077,00 7 396 8 368 12,10

194. НПФ "Губернский" Самарская обл. 5 483,00 1 482,00 10 011,00 1 830,00 376 379 28,30

195. НПФ "Выбор" Москва 6 595,00 6 437,00 9 962,00 5 649,99 4 266 4 282 774,00

196. НПФ "Доверие" Нижегородская обл. 6 210,00 2 837,00 9 489,00 6 308,00 2 853 3 074 83,00

197. Христианский ПФ Святителя Николая Москва 7 044,00 6 800,00 9 316,00 7 750,00 552 552 0,50

198. НПФ "Стерх" Республика Саха (Якутия) 12 900,00 1 018,00 8 985,00 986,00 10 10 20,00

199. НПФ "Бонус" Москва 8 925,00 5 566,00 8 457,00 5 407,00 322 341 262,501. ON 'jJ12 3 4 5 6 7 8 9 10

200. НПФ СРЖПФ "Пенсион-Плюс" Ярославская обл. 5 237,00 4 567,00 7 991,00 6 816,00 6 117 76 108 939,00

201. НПФ "Хлебный" Санкт-Петербург 6 938,00 5 770,00 7 838,00 5 890,00 3 265 2 232 747,50

202. НПФ "Универсал" Москва 5 287,00 2 885,40 7 823,00 4 444,00 4 490 '4 486 161,00

203. НПФ "МИКОМС+" Москва 8 099,70 7 522,60 7 772,10 6 716,90 2 215 2 105 0,00

204. Невский ПФ Санкт-Петербург 6 216,00 5 480,00 7 630,00 5 355,00 1 219 1 176 0,00

205. НПФ "Альтернатива" Санкт-Петербург 6 608,00 5 022,00 7 580,00 5 883,00 254 218 471,20

206. НПФ "Кооперация" Москва 5 742,00 3 542,00 7 421,00 5 040,00 1581 1979 492,60219 "МНПФ-АВТОСЕЛЬХОЗ-МАШ" Москва 4 912,00 1 736,00 7 350,00 3 011,00 2 328 4 138 0,00

207. НПФ "Алекс" Москва 7 205,10 6 304,60 7 205,10 6 340,60 50 522 50 522 0,00

208. ПенФоСиб Кемеровская обл. 6 644,60 5 215,50 7 141,20 5 197,10 1 080 1 123 704,60

209. НПФ "ЭРКО-ГАРАНТ" Москва 6 570,90 3 088,60 7 082,00 3 648,60 33 352 33 826 497,60

210. НПФ "Кристалл-Пенфо" Кемеровская обл. 5 034,00 3 220,00 6 928,00 2 664,00 13 906 13 45 5 114,001 2 3 4 5 6 7 8 9 10

211. ЧПФ жилкомхоз Тольятти) Самарская обл. 5 068,68 4 925,55 6 748,04 5 389,00 2 891 2 882 41,88

212. Ставропольский краевой НПФ Ставропольский край 5 655,00 4 133,00 6 663,00 4419,00 11 426 11 005 428,00

213. НПФ "Регион-Связь" Удмуртская Республика 5 614,00 3 828,00 6 439,00 4 920,00 1 822 1 216 0,00

214. НПФ "Восточно-Европей-кий Сибирский НПФ" Ханты- Мансийский ао 6 590,00 4 837,00 6 435,00 4 835,00 9 492 9 491 0,00

215. НПФ "Деметра" Московская обл. 3 670,00 3 593,00 6 364,00 5 818,00 3 332 5011 340,00

216. НПФ "Отчизна" Москва 6 690,00 4 778,00 6 325,00 4 413,00 21689 21 478 0,00

217. Тульский региональный НПФ Тульская обл. 5 388,00 1 231,00 6 208,70 1 874,90 1 943 2 476 0,0078 "Большой ПФ" (Ростов-на-Дону) Ростовская обл. 6 557,00 3 762,00 6 127,00 3 322,00 1 838 1 977 1 518,00

218. НПФ "Исеть-фонд" Свердловская наб. 4 960,00 4 031,00 5 916,00 4 493,00 2 534 2 414 515,00

219. НПФ "Стройкомплекс" Москва 5 618,70 3 340,40 5 906,80 2 797,20 399 397 478,80

220. НПФ "Русский Север" Москва 6 030,00 3,50 5 834,00 0,00 5 0 0,00

221. НПФ "Надежность" Москва 3 852,00 3 003,00 5 493,00 3 787,00 337 333 430,60

222. Центральный ПФ Москва 5 397,00 2187,00 5 490,00 2 214,00 1337 1329 63,001 2 3 4 5 6 7 8 9 10117 "Хакасский НПФ" Республика Хакасия 6 471,00 3 060,00 5 479,00 2 701,00 4 045 4 013 363,00

223. НПФ "Спиритфонд" Тульская обл. 3 619,00 2 292,00 5 367,00 3 959,00 544 707 53,00

224. НПФ "Вссрегиональный НПФ Северный" Ленинградская обл. 5 222,00 1 394,00 5 302,00 1 776,00 1 863 1 2 867 634,00

225. НПФ "Центральный" Воронежская обл. 2 936,00 1 149,80 5 089,00 1 791,90 1 243 1218 26,80

226. КЗ-Фонд Калужская обл. 3 823,20 2 822,60 4 878,90 3 738,80 2 449 2 317 0,00

227. НПФ "Газификация" Москва 4 066,00 2 969,00 4 775,00 2 853,00 281 275 209,80

228. НПФ "Гармония" Москва 4 551,00 4 322,00 4 507,00 4 329,00 26 26 0,00

229. НПФ "Гелиос-Энерго" Москва 3 554,00 2 420,00 4 480,00 3 204,00 1 162 1 162 27,00

230. НПФ "Чистые руки" МВКС Москва 4 269,00 1 450,00 4 423,00 1 401,00 604 603 0,00

231. РНПФ "Мета" Республика Коми 4 019,00 3 557,00 4 408,00 3 557,00 1407 1407 0,00

232. ФОНД ВОДОКАНАЛ Алтайский край 2 757,00 1 336,00 3 939,00 2 224,00 801 828 0,00

233. НПФ "Твоя опора" Москва 3 767,00 3 655,00 3 910,00 3 765,00 5500 5500 115,00

234. ОНПФ "Ветеран" Орловская обл. 3 776,00 3 570,00 3 876,00 3 648,00 3 299 2 159 0,00

235. НПФ "Санкт-Петербург" Санкт-Петербург 3 613,00 3 253,40 3870,00 3 442,00 1041 988 235,00

236. НПФ "Фонд социального обеспечения" Москва 3 861,00 3 765,00 3 862,00 3 757,00 4 200 4 200 232,001 2 3 4 5 6 7 8 9 10

237. Запад-Урал-Фонд Пермская обл. 3 137,00 2 518,00 3 812,00 2 356,00 3 308 3 215 124,00

238. НПФ "СБЕРФОНД" Москва 6 401,00 3 270,00 3 789,00 565,00 279 376 35,40

239. НПФ "УРАЛЬСКИЙ ДОРОЖНЫЙ ФОНД" Свердловская обл. 2 246,00 1 192,00 3 692,00 1 907,00 191 /1 459 492,00

240. НПФ "Транстрой" Москва 2 694,00 1 885,00 3 651,00 2 496,00 260 319 24,00

241. НПФ "Магистраль" Самарская обл. 1 528,00 426,00 3 532,00 787,00 936 14 775 0,00

242. ПРНПФ "Регион-Пенфо" Калининградская обл. 888,00 615,00 3 415,00 553,00 457 384 44,00

243. ИЗ НПФ "Ветеран-Гарант" Москва 2 953,00 830,00 3 079,00 951,00 182 168 195,80

244. НПФСДМ Москва 1 266,00 884,00 3 035,00 1 651,00 323 334 7,50

245. НПФ "Традиция" Москва 1 214,00 135,00 2 991,00 907,00 132 166 48,30

246. НПФ "Защита-СПб" Санкт-Петербург 3 611,90 2 526,90 2 959,00 1 692,00 379 90 47,00

247. Московский индустриальный ПФ Москва 2 514,58 2 470,40 2 947,00 2 901,00 3 270 2 881 74,00

248. НПФ "ТРАСТ-ФОНД" Челябинская обл. 2 766,00 6,00 2 942,00 11,00 6 6 0,00

249. НПФ "Благовест" Рязанская обл. 2 931,00 17,00 2 930,00 29,00 18 32 0,00

250. НПФ "Время" Удмуртская Республика 3 450,00 1 810,90 2 927,00 1 313,00 4 006 3 819 402,40

251. НПФ "Порт-Гарант" Приморский край 1 087,00 853,00 2 906,00 1 438,00 721 1 363 7,101 2 3 4 5 6 7 8 9 10

252. НПФ "Надежда" Оренбургская обл. 2 668,00 2 423,00 2 895,00 1 370,00 1 648 1 118 321,00

253. Первый сберегательный ПФ Москва 3 051,00 2 022,00 2 797,00 960,00 445 1 296 71,00

254. НПФ "Социальный резерв" Пермская обл. 1 341,58 1 092,02 2 693,39 1 245,54 612 616 134,91

255. НПФ "Экономика и жизнь" Москва 2 071,00 2 004,00 2 624,00 2 546,00 1 001 1 029 0,00

256. НПФ "Гражданской поддержки" Омская обл. 2 464,00 1 202,50 2 597,00 1 525,80 2315 2 108 287,50

257. НПФ "Золотая осень" Приморский край 2 846,00 1 679,00 2 573,00 1 409,00 1 603 1 555 50,00

258. НПФ "Забайкальский" Читинская обл. 1 359,00 695,00 2 573,00 1 151,00 198 318 31,70

259. НПФ Агропромбанка Москва 917,00 0,00 2 437,00 0,00 0 0 0,00

260. НПФ "Защита-Невинномысск" Ставропольский край 1 020,00 856,00 2 303,00 977,00 2 932 2 943 18,00

261. Отраслевой НПФ "Лес" Москва 2 284,00 146,00 2 293,00 173,00 81 81 0,00

262. НПФВ "Достоинство" Москва 3 268,00 1 226,00 2 286,00 1 232,00 151 143 2 821,00

263. НПФ "Весна" Нижегородская обл. 2 262,00 1 410,00 2 278,00 1 502,00 0 2 396 0,00

264. НПФ "Роствертол" Ростовская обл. 746,00 256,90 2 238,60 952,70 86 310 16,30

265. НПФ "Содействие" Москва 457,60 250,80 2 128,00 15,40 38 48 17,601 2 3 4 5 6 7 8 9 10

266. НПФ "Энергомаш" Санкт-Петербург 2 080,00 15,40 2 128,00 15,40 49 49 0,00

267. НПФ "Виктория Фонд" Саратовская обл. 2 098,00 1 525,00 2 122,70 1 393,00 3 923 2 725 219,50

268. НПФ "Иркут" Иркутская обл. 298,60 7,16 2 043,10 34,40 22 / 35 0,80

269. НПФ "ПОДДЕРЖКА" Москва 1 704,00 1 296,00 1 984,00 884,00 21 21 99,00

270. НМПФ "ЮГ" Ростовская обл. 710,00 0,00 1 918,00 0,00 0 0 0,00

271. НПФ "Промышленный" Санкт-Петербург 2 059,00 1 320,00 1 912,00 977,00 803 829 945,00

272. НПФ "Смоленскоблгаз" Смоленская обл. 1 382,00 964,00 1 900,00 1 451,00 129 132 17,00

273. НПФ "Социальная защита старости" Челябинская обл. 358,00 0,00 1 877,00 281,00 0 0 0,00

274. НПФ "Губернский" Нижегородская обл. 737,00 397,00 1 857,00 504,00 13 059 13 059 0,00

275. Муниципальный ПФ Москва 1 279,00 735,00 1 784,00 1 212,00 379 430 0,00

276. НПФ "Будущее своими руками" Москва 1 525,00 754,00 1 767,00 760,00 107 106 3,00120 "Общенациональный НПФ" Красноярский край 1 073,00 558,00 1 742,00 321,00 1 151 1 121 35,00

277. НПФ "Социум" Москва 1 573,00 1,00 1 668,00 144,30 1 1 0,00

278. НПФ "Отечество" Москва 1 635,00 329,00 1 664,00 0,00 394 0 0,00

279. НПФ "Колос" Самарская обл. 1 334,00 933,00 1 648,00 1 281,00 3 015 3 067 27,00

280. НПФ "Благосостояние" Москва 705,00 0,00 1 623,00 0,00 0 0 0,001 2 3 4 5 6 7 8 9 10

281. Объединенный ПФ Москва 1 399,00 310,00 1 609,00 503,00 305 294 0,00

282. НПФ "Собин" Москва ! 562,00 50,00 1 557,00 50,00 10 10 0,00

283. НПФ "Защита пенсионеров" Рязанская обл. 1 106,00 98,10 1 553,00 195,00 221 ! 219 0,00

284. НПФ "Надежда" Москва 2 154,50 425,00 1 496,50 453,60 92 92 0,00

285. НПФ "ПЕНСИОН-ИНВЕСТ" Челябинская обл. 842,00 789,00 1 488,00 1 421,00 289 450 34,00

286. НПФ "Алые паруса" Москва 589,00 399,60 1 442,00 69,80 116 11 47,80

287. НПФ "Невская перспектива" Санкт-Петербург 1 380,00 122,00 1 403,00 122,00 2 076 2 076 0,00

288. НПФ "Тихий Дон" Ростовская обл. 1 400,00 0,00 1 400,00 0,00 0 0 0,00

289. НПФ "Возрождение" Самарская обл. 1 090,00 17,00 1 391,00 32,00 20 20 0,00

290. НПФ банка "Российский кредит" Москва 1 584,00 0,00 1 370,00 0,00 0 0 0,00

291. НПФ "Бережье" Московская обл. 1 281,60 1 170,90 1 357,70 1 293,40 650 650 21,80

292. НПФ "Волжский утес" Самарская обл. 235,00 0,00 1 320,00 0,00 1 500 1500 0,00

293. НПФ "Сибирский капитал" Омская обл. 1 098,00 721,00 1 319,00 721,00 220 220 0,00

294. НПФ "Пенсионный резерв" Ростовская обл. 1 001,00 0,00 1 251,04 0,00 0 0 0,00

295. Подольский НПФ Московская обл. 1 311,00 922,00 1 209,00 823,00 141 135 89,00

296. НПФ "Спорт и здоровье" Москва 1 134,00 781,00 1 208,00 671,00 253 253 105,001 2 3 4 5 6 7 8 9 10

297. НПФ "Приморье" Приморский край 1 236,0 893,00 1 148,00 885,00 266 254 112,00

298. НПФ "Защита" Оренбургская обл. 1 074,00 996,00 1 079,00 967,00 684 t ' 665 39,50

299. НПФ "Восход-Надежда" Ростовская обл. 971,00 290,60 1 041,30 353,40 163 162 4,10

300. НПФ "Достояние" Москва 1 002,00 0,00 1 002,00 0,00 0 0 0,00

301. НПФ ООП "Патриот" Москва 942,00 157,00 983,00 185,00 251 248 0,00

302. НПФ "Регион" Тюменская обл. 861,00 141,00 933,00 0,00 38 35 0,00

303. НПФ "Нижегородский выбор" Нижегородская обл. 2 429,10 2 034,60 924,00 0,00 16 065 0 698,50

304. Межрегиональный НПФ Соцзащита Республика Бурятия 763,00 366,20 890,00 405,00 15 567 15 574 5,40

305. НПФ "Ветеран Саратовская обл. 801,00 383,00 878,00 435,00 3 484 3 480 36,00

306. Первый Усольский НПФ Иркутская обл. 2 846,00 424,00 872,00 649,00 1 404 1 399 69,00

307. НПФ "Добродетель" Москва 852,00 0,00 851,00 0,00 0 0 0,00

308. НПФ "Евразия-Плюс" Москва 669,00 478,00 843,00 631,00 1052 1033 0,00

309. НПФ "Зодчий" Красноярский край 1 279,00 941,50 797,00 465,00 2318 1623 151,70

310. НПФ "Энергетик ЦЧР" Воронежская обл. 679,00 0,00 791,00 0,00 16 16 0,001 2 3 4 5 6 7 8 9 10

311. Малахит-ПФ Пермская обл. 838,40 734,40 790,62 690,31 3 500 3 500 81,09

312. НПФ "Гарант-Д" Ульяновская обл. 896,00 200,00 749,00 95,00 21 19 0,00

313. НПФ "Исток" Самарская обл. 696,00 40,00 698,00 40,00 0 0 1 0,00

314. НПФ "Пермский НПФ" Пермская обл. 700,0 114,20 668,62 101,49 104 93 0,00

315. НПФ "Гарантия" Москва 663,00 10,00 663,00 10,00 0 0 0,00

316. НПФ "Помощь ветеранам промышл." Москва 667,00 222,00 656,00 246,00 15 14 0,00

317. НПФ "ТопЭнерго" Москва 452,00 204,00 604,00 330,00 125 127 0,00

318. Столичный фонд ПО Москва 600,00 0,00 600,00 0,00 0 0 0,00

319. НПФ "Восточная Сибирь" Иркутская обл. 502,00 11,00 590,00 76,00 722 719 60,00

320. НПФ "Адмиралтейский" Санкт-Петербург 538,60 427,90 579,40 465,80 239 236 25,30

321. НПФ "Владимир" Владимирская обл. 540,7 108,3 551,70 127,40 526 521 0,00

322. НПФ "Гелиос" Москва 531,00 0,00 528,00 0,00 0 0 0,00

323. НПФ "Тепловозстроитель" Московская обл. 610,60 25,00 504,70 0,00 0 0 0,00

324. НПФ "Русско-Американский ПФ" Санкт-Петербург 440,81 254,14 489,00 284,00 176 113 0,00

325. НПФ "Транспортных строителей" Санкт-Петербург 459,00 0,00 466,00 0,00 0 0 0,00

326. Первый Русский ПФ Москва 433,00 0,00 462,00 0,00 0 0 0,001 2 3 4 5 6 7 8 9 10

327. НПФ "Социальное развитие" Липецкая обл. 420,00 0,00 420,00 0,00 0 0 0,00

328. НПФ "Окский" Нижегородская обл. 414,00 45,00 403,00 22,00 14 531 14 508 ! 0,00

329. НПФ "МОНОЛИТ1 Саратовская обл. 213,00 0,00 403,00 335,00 30 30 0,00

330. Ярославский НПФ Ярославская обл. 491,00 0,00 399,00 0,00 0 0 0,00

331. НПФ "Содружество" Тверская обл. 385,90 181,40 394,20 169,40 269 266 7,50

332. НПФ "Гарант" Московская обл. 271,00 64,20 393,00 67,30 42 44 0,00

333. Городской фонд пенс.обеспечения Москва 375,00 25,00 375,00 25,00 116 116 0,00

334. НПФ "САМПО" Москва 510,00 102,00 312,00 0,00 1 0 0,00

335. НПФ "Посейдон" Москва 276,70 0,00 268,20 0,00 0 0 0,00

336. НПФ "Полярный" Республика Коми 250,00 0,00 250,00 0,00 0 0 0,00262 "Щит и Лира" Москва 229,00 0,00 228,00 0,00 0 0 0,00

337. НПФ "Кедр" Москва 331,00 97,00 197,00 11,00 43 8 0,00

338. ТНПФ "Золсугой век" Томская обл. 176,00 20,00 162,00 11,00 39 34 9,00

339. БСБ-Фонд Республика Мордовия 140,00 2,20 128,00 2,50 14 14 0,00

340. НПФ "Арзамасский" Нижегородская обл. 448,00 254,00 67,00 453,00 1 828 5 860 3,30

341. ИТОГО: 8 168 796,90 4 211 625,10 15 777 160,50 8 120 671,40 1 812 972 1 871 784 256 442,30