Управление стоимостью компании на основе бюджетирования тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Ивашкевич, Виктория Эленгардовна

• Ивашкевич, Виктория Эленгардовна
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Ивашкевич, Виктория Эленгардовна

введение.з

глава 1. бюджетирование в предпринимательской деятельности.

1.1. Бюджетирование деятельности предприятия как эффективный инструмент финансового менеджмента.

• 1.2. Проблемы внедрения системы управления стоимостью на основе бюджетирования в предпринимательской деятельности.

1.3. Особенности бюджетирования в зависимости от целей, стоящих перед предприятием на различных этапах жизненного цикла.

Выводы по главе 1.

глава 2. методические основы разработки бюджета предприятия ориентированного на увеличение стоимости бизнеса.

2.1. Формирование механизма управления стоимостью предприятия на основе выделения центров финансовой ответственности.

2.2. Методика разработки бюджета предприятия ориентированного на увеличение стоимости бизнеса.

2.3. Структуризация производственно-финансовой деятельности предприятия на основе совокупности бюджетных таблиц.

Выводы по главе 2.

глава 3. экономическая эффективность бюджетирования в предпринимательской структуре.

3.1. Увеличение стоимости организации как основной критерий эффективности системы управления на основе бюджетирования.

3.2. Оптимизационное моделирование как возможное направление планирования и управления ресурсами предприятия.

3.3. Оценка эффективности внедрения системы бюджетирования.

Выводы по главе 3.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление стоимостью компании на основе бюджетирования»

Целевые ориентиры многих предпринимательских структур, вышедших на позиции стабильного развития, смещаются в сторону стратегического планирования и управления стоимостью бизнеса, что может обеспечить более устойчивое положение на рынке. При этом особенно важно, но и наиболее сложно для предпринимательской структуры определить те составные факторы ее стоимости, управление которыми способно привести к требуемому изменению стоимости бизнеса в целом.

Основная задача управления стоимостью или на основе стоимости заключается в повышении эффективности работы предприятия на основании целевой ориентации и координации всех событий, охватывающих изменение хозяйственных средств и их источников, выявлении рисков и снижении их уровня, а также повышении гибкости в функционировании экономического субъекта.

В современных условиях хозяйствования предпринимательские структуры России ориентированные на рост стоимости бизнеса вынуждены искать более эффективные методы управления и контроля результата своей финансово-хозяйственной деятельности, используя весь арсенал инструментов финансового менеджмента, одним из которых является бюджетирование - краткосрочное финансовое планирование.

Бюджетное планирование, представляющее собой процесс подготовки отдельных бюджетов по структурным или функциональным подразделениям организации, разработанных на основе утвержденных высшим руководством программ, в настоящее время трактуется специалистами более широко, чем процесс составления сметы. Бюджетирование рассматривается как целостная система выбора тактических целей планирования на уровне предприятия в рамках принятой стратегии, разработки планов (смет затрат и доходов) будущих операций и контроля исполнения этих планов, т. е. по сути как система внутреннего тактического финансового управления в рамках достижения главной цели предпринимательской структуры -повышения стоимости бизнеса в целом.

Необходимость использования альтернативных подходов и моделей управления стоимостью предпринимательской структуры диктует потребность в теоретических и практических разработках в этой сфере.

Исследование проблем организации и постановки системы бюджетирования в предпринимательской структуре, а также вопросы оценки и управления стоимостью бизнеса нашли отражение в работах таких отечественных ученых-экономистов, как И.Т. Балабанов, И.М. Волков, В.В. Ковалев, B.JI. Василенок, В.М. Власова, О.Е. Николаева, А.В. Чернов, С.М. Шапигузов, А.Д. Шеремет и др. Среди зарубежных ученых следует отметить таких как Г. Андерсон, Р. Брейли, Э. Джонс, Д. Ирвин, Т. Карлин, С. Майерс, А. МакМин, Ш. Миллз, Б. Нидлз, Дж. Сигел, Хан Д., Дж. Шим и др.

В данных работах затрагиваются вопросы, связанные с управлением финансовыми ресурсами, ориентацией их на повышение стоимости бизнеса предпринимательской структуры и управлением факторами этой стоимости, однако в полной мере они не раскрыты. Бюджетирование может выступать в качестве инструмента управления стоимостью, однако в научной литературе это не нашло достаточного отражения, что и определяет актуальность выбранной темы исследования.

Актуальность проблемы, недостаточная изученность, теоретическая и практическая значимость определили выбор темы диссертационного исследования, его цель и задачи.

Целью диссертационного исследования является разработка методических положений по организации и внедрению системы бюджетирования в предпринимательской структуре, нацеленной на повышение финансовой устойчивости и рост стоимости бизнеса.

В соответствии с поставленной целью в диссертационном исследовании рассмотрены и решены следующие задачи: выявлены проблемы внедрения системы бюджетирования в предпринимательской деятельности, определены особенности бюджетирования при реализации различных целей предпринимательской структуры, находящейся на разных стадиях жизненного цикла; систематизированы принципы и методы оценки стоимости бизнеса, а также факторы, определяющие темпы роста стоимости компании; определена и обусловлена взаимосвязь процессов бюджетирования и факторов изменения стоимости бизнеса предпринимательской структуры; разработана методика формирования бюджета предприятия нацеленного на увеличение стоимости бизнеса; осуществлена оценка эффективности внедрения системы бюджетирования в предпринимательской структуре.

Предметом исследования являются финансово-организационные отношения в сфере бюджетирования.

В качестве объекта исследования выступают предпринимательские структуры, целевые ориентиры которых лежат в области увеличения стоимости их бизнеса.

Теоретической и методологической основой исследования служат труды отечественных и зарубежных ученых и практиков по рассматриваемой проблеме в рамках положений следующих теорий: теории менеджмента; теории бухгалтерского учета, теории систем, экономической теории, исследования операций. Для решения поставленных в работе задач применялись системный подход, методы • финансового и экономического анализа. Информационную базу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых по вопросам оценки, бюджетирования, управления финансами, менеджменту и т.д.

Результаты исследования, выносимые на защиту в качестве элементов научной новизны, состоят в следующем: выявлены особенности бюджетирования в зависимости от нахождения предпринимательской структуры на различных стадиях жизненного цикла, что позволило определить проблемы и особенности внедрения системы бюджетирования в деятельность предпринимательской структуры; уточнено определение бюджетирования для целей управления финансовой устойчивостью и стоимостью бизнеса социально-экономической системы; обобщены, дополнены и систематизированы принципы и методы оценки бизнеса, а также факторы, определяющие темпы роста стоимости предпринимательской структуры. разработана методика формирования бюджета предприятия, ориентированного на увеличение стоимости бизнеса; проведена оценка использования оптимизационного моделирования как возможного направления планирования и управления ресурсами предприятия для целей повышения его стоимости. предложена матрица стоимости бизнеса, позволяющая оценить эффективность внедрения системы бюджетирования, ориентированной на увеличение стоимости бизнеса.

Практическая значимость данного исследования заключается в разработке конкретных методических рекомендаций по выявлению факторов, влияющих на изменение в заданном направлении стоимости бизнеса и внедрению системы бюджетирования, ориентированной на увеличение стоимости предпринимательской структуры.

Теоретические положения диссертации используются при проведении занятий по дисциплинам «Финансы организаций (предприятий)», «Финансовый менеджмент», «Оценка бизнеса» в Санкт-Петербургском государственном инженерно-экономическом университете.

Внедрение и апробация результатов исследования. Основные выводы, рекомендации и предложения диссертационного исследования были доложены и обсуждены на VI, VII и VIII межвузовских научно-практических конференциях аспирантов и докторантов «Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе» (Санкт-Петербург, 2004-2006 гг.) и на VIII, IX и X научно-практических конференциях студентов и аспирантов СПбГИЭУ «Менеджмент и экономика в творчестве молодых исследователей» (Санкт-Петербург, 2005-2007 гг.).

Предложенная методика внедрения системы бюджетирования прошла апробацию в ООО «Охранные и пожарные системы».

Предлагаемые подходы и рекомендации были использованы в работе консалтинговыми фирмами ООО «Диджиком» и ООО «Олимпия», торгово-производственным предриятием ООО «Металл Оборудование Сервис» и производственной компанией ООО «ЭКОПРОМСЕРВИС».

Структура диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Ивашкевич, Виктория Эленгардовна

Выводы по главе.

1. В третьей главе были систематизированы современные научные подходы к формированию финансового планирования на предприятии с целью повышения стоимости бизнеса.

2. Была разработана методика и модель отбора проектов, в основе 'которых лежит управления факторами увеличения стоимости предприятия. Согласно данной методике происходит отбор проектов, реализация которых позволит предприятию повысить его стоимость

3. Комплексное планирование, основанное на системе бюджетирования финансово-хозяйственной деятельности экономического субъекта, позволяет максимизировать стоимость предприятия, посредством обеспечения более высокого уровня отдачи на вложенный капитал. При этом для хозяйствующего субъекта, его кредиторов и инвесторов всегда важно знать, является ли рост доходности капитала стабильным.

4. Была разработана матрица оценки стоимости бизнеса, ■позволяющая выделить участие систем бюджетирования в формировании дополнительной стоимости бизнеса.

В частности, внедрение предлагаемой в диссертационной работе оценки выбора системы бюджетирования позволило ООО «ОПС» повысить обоснованность управленческих решений на основе рационально выбранной финансовой стратегии, снизить уровень предпринимательского риска и улучшить ряд показателей, отражающих финансово-экономическое положение предприятия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Формирование и внедрение в практику работы российских компаний системы управления стоимостью посредством бюджетирования предпринимательской структуры является одним из перспективных направлений развития систем финансового управления и финансового планирования, определяющим источники и направления использования финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта. При этом бюджет (финансовый план действий), являясь методом регулирования экономики предпринимательской структуры, позволяет не только управлять финансами, но и гармонизировать отношения как внутри хозяйствующего субъекта, так и с внешней средой.

Наличие множества до конца не решенных проблем, возникающих при разработке бюджета предпринимательской структуры, обусловило актуальность выполненного исследования.

Обобщение опыта зарубежных и российских экономистов, а также практики разработки бюджетов на ряде отечественных предприятий, позволило определить место и роль бюджетирования в процессе увеличения стоимости бизнеса предпринимательской структуры.

Опыт практической разработки бюджетов показал, что действенность предлагаемой системы повышается благодаря применению методов оптимизационного моделирования хозяйственных ситуаций, позволяющих вырабатывать экономически эффективные стратегии и принимать тактически верные управленческие решения. При этом критерием эффективности функционирующей системы управления на основе бюджетирования должно явиться устойчивое финансовое положение экономического субъекта, характеризующееся неуклонным повышением его стоимости.

В связи с этим в исследовании был проведен анализ и систематизированы методы оценки стоимости бизнеса, позволившие определить факторы роста стоимости бизнеса предпринимательских структур. При этом было доказано, что внедрение системы бюджетирования должно быть ориентировано на управление данными факторами, что повысит стоимость предпринимательской структуры, а, следовательно, и эффективность ее управления. На основании проанализированного материала была разработана методика формирования и внедрения системы бюджетирования деятельности предпринимательской структуры.

В диссертационной работе предлагается, используя в качестве целевой функции управления выбранный для предприятия уровень финансового состояния, на основе модели бюджета устанавливать граничные значения важнейших статей прогнозного бухгалтерского баланса, определяя тем самым направления развития хозяйствующего субъекта. При этом, благодаря системе бюджетирования, возможно оперативное моделирование прогнозного финансового состояния предприятия как при различных уровнях деловой активности, так и при разнообразных изменениях внешних и внутренних факторов, определяющих эффективность производственно-хозяйственной деятельности экономического субъекта.

Для формирования дополнительной стоимости предприятия может быть реализовано множество проектов, по которым формируются собственные затраты, прогнозируются доходы и т.д., что является составляющими системы бюджетирования каждого проекта. По каждому из рассматриваемых проектов может быть сформирован свой собственный бюджет, однако из-за большого количества предполагаемых проектов процесс их бюджетирования для формирования дополнительной стоимости отнимет большое количество времени. В условиях динамично развивающейся конъюнктуры рынка это не целесообразно.

В связи с этим нами предлагается производить предварительную оценку эффективности реализации каждого из проектов, основанную на следующем алгоритме отбора проектов:

1) оценка циклов реализации проектов;

2) предварительный отбор проектов, основанный на оценке эффективности реализации управленческого решения об увеличении стоимости бизнеса;

3) оценка проектов по финансовым показателям;

4) выбор окончательного состава проектов, повышающих стоимость бизнеса для построения системы бюджетирования по направлениям.

Для определения зависимости стоимости бизнеса от внедрения системы бюджетирования и от количества реализуемых проектов, направленных на повышение стоимости, автором была разработана и апробирована на практике матрица оценки бизнеса, позволяющая определить основные направления повышения стоимости бизнеса при внедрении системы бюджетирования.

Таким образом, экономическая эффективность внедрения системы бюджетирования проявляется в выборе оптимальной финансовой 'стратегии предпринимательской структуры с целью повышения стоимости бизнеса при наиболее эффективном использовании ограниченных ресурсов, снижении предпринимательского риска вследствие синхронизации доходов и расходов предприятия, а также улучшении многих показателей, характеризующих повышение стоимости бизнеса экономического субъекта.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Ивашкевич, Виктория Эленгардовна, 2007 год

1. Федеральный закон от 26.12.1995 №208-ФЗ (ред.от 31.12.2005, с изм. от 05.01.2006 ) «Об акционерных обществах» (принят ГД ФС РФ 24.11.1995).

2. Федеральный закон от 29.07.1998 №135-Ф3 (ред.от 22.08.2004, с изм. от 05.01.2006) «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» (принят ГД ФС РФ 16.07.1998)

3. Федеральный закон от 08.02.1998 №14-ФЗ (ред. от 29.12.2004) «Об обществах с ограниченной ответственностью» (принят ГД ФС РФ 14.01.1998).

4. Постановление Правительства РФ № 519 «Об утверждении стандартов оценки» от 6 июля 2001 г.

5. Международные стандарты оценки 2000 МСО 2000 (International valuation standards 2000, IVS 2000).

6. Стандарты по оценке бизнеса Американского Общества Оценщиков (ASA).

7. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учебно-методическое пособие. М.: Финансы и статистика, 2000. - 248 с.

8. Анискин Ю.П. Финансовая активность и стоимость компании: аспекты планирования. М.: Омега-JI, 2005. - 240 с.

9. Артеменко В.Г. Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во «Дело и Сервис»; Новосибирск: ИД «Сибирское соглашение», 1999. - 160 с.

10. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. 2-е изд., перераб. и доп. - М.:. Финансы и статистика, 2000. - 208 с.

11. Бердникова Т.Е. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия : Учеб. пособие. — М.: ИНФРА-М, 2001.

12. Бизнес-планирование: Учебник / Попов В.М., Ляпунов С.И., Муртузалиева С.Ю. и др. / Под ред. В.М. Попова и С.И. Ляпунова. М.: Финансы и статистика, 2000. - 672 с.

13. Бланк И.А. Управление использованием капитала. К.: «Ника-Центр», 2000. - 656 с.

14. Бланк И.А. Управление формированием капитала. К.: «Ника-Центр», 2000. - 512 с.

15. Бобылева А.З. Финансовые управленческие технологии: Учебник / МГУ им. М.В. Ломоносова. М.: Инфра-М, 2004. - 491 с.

16. Богатко А.Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 2000. - 208 с.

17. Бочаров В.В, Коммерческое бюджетирование: Учебник для вузов. СПб: Питер, 2003. - 378 с

18. Бочаров В.В. Финансовое моделирование СПб.: Питер, 2000. - 208 с.

19. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп - Бизнес», 1997. -1120 с.

20. Бригхем Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т. / Пер. с англ, под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2000. - т. 1. XXX, 497 с.

21. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т. / Пер. с англ, под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2000. - т. 2. 669 с.

22. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управления стоимостью предприятия: Учеб. пособие для вузов . М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

23. Виссема X. Стратегический менеджмент и предпринимательство: возможности для будущего процветания / Пер. с англ. М.: Изд-во «Финпресс», 2000. - 272 с.

24. Гибкое развитие предприятия: Эффективность и бюджетирование / Самочкин В.Н., Пронин Ю.Б., Логачева Е.Н. и др. -М.: Дело, 2000. 352 с.

25. Гончарук О.В. Управление финансами предприятий: Учебное пособие / СПбГИЭУ; Гончарук О.В., Кныш М.И., Шопенко Д.В.; Отв. ред. А.И.Михайлушкин. СПб: Дмитрий Буланин, 2002. - 263 с.

26. Горбунов А.Р. Аналитическая служба фирмы, ведомства, банка, региона. М.: Глобус, 2001.

27. Гранова И.В. Оценка недвижимости. СПб.: Питер, 2001.206с.

28. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. М.: Интерреклама, 2003.

29. Гукова А.В., Давыдова И.Б. , Перекрестова JI.B. Оценка рыночной стоимости предприятия при реорганизации в форме присоединения . Волгоград: Изд-во ВолГУ, 2002.

30. Гущина И.Э. Управленческий учет. Основы теории и практики: Учебное пособие / И.Э. Гущина, Н.М. Балакирева. М.: КНОРУС, 2004. - 190 с.

31. Дайле А. Практика контроллинга: Пер. с нем. / Под ред. и с предисл. M.JI. Лукашевича, Е.н. Тихоненковой. М.: Финансы и статистика, 2001. - 336 с.

32. Дафт P.JI. Менеджмент СПб.: Изд-во «Питер», 2000. - 832 с.

33. Дикки Т. Бюджетирование малого бизнеса: Азбука предпринимательства: Практические советы, как достигнуть финансового успеха / Перевод с англ.А.Б.Гузмана. СПб: Полигон, 1999. -230 с.

34. Добровольский Е. Бюджетирование: Шаг за шагом/ Е. Добровольский, Б. Карабанов, П. Боровков, Е. Глухов, Е. Бреслав. -СПб.: Питер, 2005. 446 с.

35. Донцова JI.B., Никифорова Н.А. Формирование и оценка показателей промежуточной (квартальной) и годовой отчетности. М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2000. - 272 с.

36. Дугельный А.П. Бюджетное управление предприятием: Учебно-практическое пособие / Дугельный А.П., Комаров В.Ф. М.: Дело, 2003.-432 с.

37. Егерев И.А. Стоимость бизнеса: искусство управления: Учеб. пособие. М.: Дело, 2003. - 480 с.

38. Есипов В.Ф., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса: Учебник для вузов. — СПб.: Питер, 2001.

39. Зелль А. Бизнес-план: Инвестиции и финансирование, планирование и оценка проектов / Пер. с немецкого. — М.: Ось-89,2001.

40. Ивашкевич В.Б. Практикум по бухгалтерскому управленческому учету и контроллингу: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2004. - 159 с.

41. Ильин А.И. Планирование на предприятии: Учеб. пособие. В 2 ч. Ч. 1. Стратегическое планирование. Мн.: ООО «Новое знание», 2000.-312 с.

42. Каплан Р., Нортон Д. Сбалансированная система показателей. М.: Олимп-бизнес, 2004. - 320 с.

43. Каплан Р., Нортон Д. Организация, ориентированная на стратегию. Как в новой бизнес-среде преуспевают организации, применяющие сбалансированную систему показателей. М.: Олимп-бизнес, 2004.-416 с.

44. Керснар Дж. Дорогое бюджетирование // Финансовый директор, 2003. № 11. - с.88.

45. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2000. - 768 с.

46. Козырь Ю.В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. М.: Издательство «Альфа-пресс», 2004. - 200 с.

47. Коупленд Т, Коллер Т, Муррин Д. Стоимость компаний: оценка и управление. 2-е изд. / Пер. с англ. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000.

48. Кукукина И.Г. Управленческий учет: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2004. - 399 с.

49. Кукура С.Н. Теория корпоративного управления. М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2004. - 478 с.

50. Лабзунов П.П. Управление затратами на промышленных предприятиях России. М.: Экономика, 2005. - 222 с.

51. Лейкин Д. Управление по центрам ответственности // Интернет-издание «Теория и практика финансового и управленческого учета» (www.gaap.ru), 2005. www.gaap.ru/biblio/corpfin/guide/032.asp.

52. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии: Учебное пособие / О.Н.Лихачева. М.: ООО «ТК Велби», Изд-во Проспект, 2005. - 263 е.:

53. Мазур ИМ., Шапиро В.Д. Реструктуризация предприятий и компаний. — М.: Высшая школа, 2000.

54. Мейтленд И. Бюджетирование для нефинансовых менеджеров= Budgeting for non-financial Managers: О том, как научиться составлять и исполнять бюджеты / Перевод с англ. под ред. С.Л. Каныгина. Днепропетровск: Баланс-клуб, 2002. - 194 с.

55. Миляков Н.В. Финансы: Учебник. 2-е изд. - М.: Инфра-М, 2004.-543 с.

56. Михайлушкин А.И. Экономика транснациональной компании: Учебное пособие / Михайлушкин А.И., Шимко П.Д. СПб: СПбГИЭУ, 2005.- 374 с.

57. Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). -М.: «Омега-Л», 2006. 288 с.

58. Моделирование экономических процессов: Учебник для вузов / Под ред.Грачевой М.В., Фадеевой Л.Н., Черемных Ю.Н. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 350 с.

59. Николаева О.Е., Шишкова Т.В. Управленческий учет: Учеб. пособие М.: УРСС, 1997. - 368 с.

60. Никонова И.А., Шамгунов Р.Н. Стратегия и стоимость коммерческого банка. М.: «Альпина Бизнес Букс», 2005. - 304 с.

61. Никонова И.А. Финансирование бизнеса. М.: Альпина-Паблишер, 2003.

62. Организация и методы оценки предприятия (бизнеса) :Учебник / Под ред. В.И. Кошкина. М.: ИКФ «ЭКМОС», 2002.

63. Оценка бизнеса / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой, С.А. Ленской. М.: Финансы и статистика, 1998. - 510 с.

64. Попов В.М. Анализ финансовых решений в бизнесе / В.М.Попов, С.Г.Млодик, А.А.Зверев. М.: КноРус, 2004. - 288 с.

65. Попов В.М. Бизнес фирмы и бюджетирование потока денежных средств / Попов В.М., Ляпунов С.И., Воронова Т.А. М.: Финансы и статистика, 2003. - 399 с.

66. Пратт Ш. Оценка бизнеса. Анализ и оценка закрытых компаний. М.: РОО, 2002.

67. Репин В.В. Два понимания процессного подхода к управлению предприятием // ММК. 2003. - № 4;

68. Репин В.В. Опыт внедрения системы управления бизнес-процессами // ММК. 2003. - № 5.

69. Решоткин К.А. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка. М.: Тенс, 2002.

70. Савчук В.П. Управление финансами предприятия. М.: Бином. Лаборатория знаний, 2003. - 480 с.

71. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учеб. пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 479 с.

72. Симионова Н.Е., Симионов Р.Ю. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). М.: ИКЦ «МарТ», 2004. 464 с.

73. Уолш К. Ключевые показатели менеджмента. Как • анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании/ Гос.ун-т управления; Нац.фонд подготовки кадров; Пер. с англ. В.И.Егоровой. М.: Дело, 2000. - 359 е.:

74. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Стоянова Е.С., Балабанов И.Т., Бланк И.А. и др. / Под ред. Е.С.

75. Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во «Перспектива», 2000. -656 с.

76. Хруцкий В.Е. Внутрифирменное бюджетирование: Настольная книга по постановке финансового планирования / Хруцкий В.Е., Сизова Т.В., Гамаюнов В.В. М.: Финансы и статистика, 2004. -393 с.

77. Шеремет А.Д. , Баканов М.И. Теория экономического анализа: Учебник. — 4-е изд., доп и перераб . — М.: Финансы и статистика, 2000.

78. Шишкин Е.В., Чхартишвили А.Г. Математические методы и модели в управлении: Учеб. пособие. М.: Дело, 2000. - 440 с.

79. Щиборщ К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело и Сервис, 2004. - 589 с.

80. Тепман JI.H. Оценка недвижимости / Уч. для вуз. М.: «ЮНИТИ-ДАНА», 2006. - 463 с.

81. Чиркова Е.В. Как оценить бизнес по аналогии / Методол. пос. М.: «Альпина Бизнес Букс», 2005. - 190 с.

82. Феррис К., Пешеро Б.П. Оценка стоимости компании: как избежать ошибок при приобретении / Пер. с англ. М.: «Вильяме», 2005. -256 с.

83. Фишмен Дж., Пратт Ш., Гриффит К., Уилсон К.; Руководство по оценке стоимости бизнеса / Пер. с англ. М.: «Квинто-Консалтинг»,2000.-370 с.

84. Черняк В.З. Оценка бизнеса. М.: «Финансы и статистика»,2001.

85. Кунин В.А. Основы финансового менеджмента. СПб.: «АМЕ», 2006.- 192 с.

86. Рэнкин Д. Проверка чистоты сделки. Необходимые шаги к успешному ведению бизнеса. М.: «Олимп-Бизнес», 2006. - 272 с.1.. СТАТЬИ, ТЕЗИСЫ ДОКЛАДОВ, САЙТЫ СЕТИ ИНТЕРНЕТ

87. Якубовская Т. Управление запасами и бюджетирование продаж // Корпоративный менеджмент, 2005. www.cfln.ru

88. Carlin Т.Р., McMeen A.R. «Analyzing financial statements» 4th ed. American Bankers Association, 1993. - 207 p.

89. Haspeslagh, P., Noda, Т., and Boulos, F. Its Not Just About the Numbers. Harvard Business Review, 2002. - № 79.

90. Needles B.E., Powers M., Mills S.K., Anderson H.R. «Managerial Accounting» 5th ed. Boston, N.-Y.: Houghton Mifflin Company, 1999. - 603 p.

91. Андреева Т., Юртайкин E. Почему опадают яблоки или внутренняя демотивация персонала // Топ-менеджер.- 2002. № 22.

92. Антонова О. В. Рейтинговая оценка финансово-экономического состояния организации //Сб. научных трудов. М.: МИФИ, 2002.

93. Внедрение бюджетирования: опыт производственных предприятий // Финансовый директор.- 2004. № 12. - с. 15-22

94. Гаврилова О. Типичные ошибки процесса бюджетирования // Консультант.- 2005. № 5.

95. Галасюк В.В. , Галасюк В.В. Теорема G 1 (новый подход к оценке бизнеса, основанный на концепции CCF // Вопросы оценки.-2002. № з.

96. Грицына Н.М. Максимизация рыночной стоимости компании как основной критерий эффективности вертикальной интеграции (на примере ОАО НК «ЛУКОЙЛ») // Менеджмент в России и за рубежом, 2002. № 6.

97. Ивашкевич В.Э. Управление стоимостью компании на основе бюджетирования // Вестник ИНЖЭКОНа. Сер. Экономика. 2007. Вып. 2(15).

98. Дронченко О. Финансовая структура: первый шаг к бюджетированию // Финансовый директор.- 2002. № 6. - с. 26.

99. Земитан Г. Обзор российских систем бюджетирования // Финансовый директор.- 2003. -№11.- с.77-85.

100. Иванов А. Оценка рыночной стоимости банка // Банковское дело в Москве.- 2003. № 10.

101. Кляшторная О. Бюджетирование: старое понятие в новых формах // Директор информационной службы.- 2004. www.osp.ru/cio/2004/03/034.htm.

102. Ивашкевич В.Э. Стандарт-директ-костинг и бюджетирование. // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе / Материалы VI межвуз. конф. асп. и докт. 8 дек. 2004 г. СПб.: СПбГИЭУ, 2004.

103. Колесников В.Н. Бюджетирование: теория, реальность и реализация // Теория и практика финансового и управленческого y4eTa(www.gaap.ru).- 2005. www.gaap.ru/biblio/corpfin/guide/022.asp

104. Ивашкевич В.Э. О разработке системы бюджетирования предприятий. // Актуальные проблемы финансов и банковского дела / Сб. науч. тр. Вып. 8. СПб.: СПбГИЭУ, 2005.

105. Ивашкевич В.Э. Практические аспекты разработки бюджетов на промышленных предприятиях. // Актуальные проблемы финансов и банковского дела / Сб. науч. тр. Вып. 8. СПб.: СПбГИЭУ, 2005.

106. Оценка приложений для бюджетирования // Материалы с сайта www.management.com.ua интернет-портал для управленцев, 2006.

107. Савчук В.П. Текущее бюджетирование (Continuous Budgeting) // Теория и практика финансового и управленческого y4eTa(www.gaap.ru).- 2005. www.gaap.ru/biblio/corpfin/guide/026.asp

108. Ивашкевич В.Э. К вопросу о разработке финансовой модели бюджетирования предприятия. // Актуальные проблемы финансов и банковского дела / Сб. науч. тр. Вып. 9. СПб.: СПбГИЭУ, 2006.

109. Ивашкевич В.Э., Немченко А.В. Практические аспекты разработки финансовой модели бюджетирования на предприятии. // Актуальные проблемы финансов и банковского дела / Сб. науч. тр. Вып. 9. -СПб.: СПбГИЭУ, 2006.

110. Сафаров А. Практика бюджетирования: типичные ошибки // Теория и практика финансового и управленческого y4eTa(www.gaap.ru).-2005. www.gaap.m/biblio/corpfin/guide/037.asp

111. Трупов Р. Бюджетный цикл. www.bizoffice.ru

112. Щербакова О.Н. Практическая технология оценки бизнеса действующего предприятия // Финансовый бизнес.- 2003. №1. - с.67.

113. Ревуцкий Л.Д. Еще один методологический подход к оценке стартовой рыночной стоимости предприятия // Вопросы оценки.- 2002. -№1.

114. Мордашов С. Рычаги управления стоимостью компании // Рынок ценных бумаг.- 2001. №15.

115. Адрианов А.Ю. Современные концепции управления стоимостью компаний: предпосылки возникновения и направления развития // Финансовый мир, вып. 3.- 2006.