Управление системой обязательных пенсионных накоплений тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Немчинов, Дмитрий Леонидович

• Немчинов, Дмитрий Леонидович
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Немчинов, Дмитрий Леонидович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА I. ПРЕДПОСЫЛКИ ФОРМИРОВАНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬНЫХ ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ В ПЕНСИОННОЙ СИСТЕМЕ РФ.

§1. Сравнительный анализ места и роли накопительного элемента в функционировании ПЕНСИОННЫХ систем зарубежных стран.

§2. Причины реформирования пенсионной системы в Российской Федерации и внедрение обязательных пенсионных накоплений как одно из основных направлений реформы пенсионной системы в РФ.

§3. Нормативно-правовая основа введения накопительного элемента в пенсионную систему РФ.

ГЛАВА 2. ЦЕЛИ, СОДЕРЖАНИЕ И МЕХАНИЗМ УПРАВЛЕНИЯ СИСТЕМОЙ ОБЯЗАТЕЛЬНЫХ ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ.

§1. Теоретико-методологические основы изучения процессов управления системой обязательных пенсионных накоплений. Специфика управления процессами возникновения и движения обязательных пенсионных накоплений.

§2. Субъекты и участники отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений. Управление механизмом их взаимодействия

§3. Управление рисками в системе обязательных пенсионных накоплений. Стратегия управления инвестиционным портфелем.

ГЛАВА 3. ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПОЛИТИКА В СФЕРЕ ФОРМИРОВАНИЯ И ИНВЕСТИРОВАНИЯ ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ.

§1. Государственное регулирование системы обязательных пенсионных накоплений: значение, сущность, взаимодействие с негосударственными формами регулирования.

§2. Государственный финансовый контроль над системой обязательных пенсионных накоплений.

§3. Эффективность управления системой обязательных пенсионных накоплений, тенденции развития.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление системой обязательных пенсионных накоплений»

Актуальность темы исследования обусловлена значимостью теоретического обоснования и практической реализации пенсионной реформы в нашей стране, важнейшим новшеством которой стало введение обязательных пенсионных накоплений. Реформа пенсионной системы, помимо финансово-экономического результата, имеет ярко выраженный социальный аспект, поскольку речь идет о предоставлении достойного материального обеспечения миллионам граждан, которые либо уже вышли на пенсию, либо станут пенсионерами в будущем.

Критическая ситуация в области пенсионного обеспечения сложилась в России под воздействием целого ряда различных по своей природе факторов: социально-демографических, финансово-экономических, организационных. Существующий относительно долгое время экономический спад привел к существенному сокращению реальной заработной платы, росту безработицы. Общенациональный характер приняло уклонение от уплаты страховых отчислений от фонда оплаты труда. И все это происходило на фоне негативных демографических тенденций, когда уменьшалось число плательщиков страховых взносов, а пропорции в соотношении числа работающих и числа пенсионеров достигли критических отметок, что в условиях распределительной пенсионной системы было чревато ее кризисом, а в дальнейшем - крахом.

При этом следует отметить, кризис пенсионной системы усугубляли недостатки ее организационной структуры. Она все более теряла страховой характер, а пенсионные выплаты были слабо увязаны с уплатой страховых взносов. Широкое распространение получили досрочные пенсии на льготных условиях.

Первые попытки системного пенсионного реформирования были предприняты еще в 90-е годы прошлого века. Вместе с тем, они не носили радикального характера и, скорее, были направлены на сохранение и укрепление имеющейся государственной распределительной системы.

В дальнейшем было принято решение о переходе к смешанной модели, сочетающей в себе элементы распределительной и накопительной пенсионных систем.

С введением накопительной составляющей пенсионной системы возникло множество вопросов, связанных с механизмом ее функционирования, управлением, правовым основанием и пр. Многие из перечисленных вопросов нуждаются в своей дальнейшей проработке и до сих пор.

Итак, актуальность темы диссертационного исследования обусловлена следующими причинами.

Во-первых, если тема обязательных пенсионных накоплений является достаточно новой для России, то для многих стран она уже не представляется таковой, поскольку накопительная модель пенсионной системы, как самостоятельная, так и в совокупности с распределительной, функционирует в ряде стран уже относительно давно. Для исследователей и разработчиков пенсионной системы, безусловно, представляет огромный интерес изучение опыта данных стран, нахождение негативных сторон этой модели, что поможет избежать ошибок при введении указанной системы в России.

Поэтому важность всестороннего анализа зарубежного опыта, связанного с осмыслением функционирования системы обязательных пенсионных накоплений, обусловливает актуальность темы диссертационного исследования.

Система обязательных пенсионных накоплений в Российской Федерации только начинает входить в полную силу и уже на первых этапах важно выявить негативные моменты в ее функционировании с целью корректировки тех или иных положений пенсионной реформы.

Во-вторых, актуальность темы исследования детерминирована и значимостью собственно управленческих процессов, возникающих при функционировании системы обязательных пенсионных накоплений. Управление играет первостепенную роль во всех сферах общественной жизни. Однако при введении какого-то нового феномена, структуры, элемента управление начинает приобретать особую значимость, по крайней мере, до тех пор, пока не будет отлажен механизм функционирования данного нововведения.

Такая же ситуация возникла и при введении системы обязательных пенсионных накоплений. В данном случае управленческие процессы затрагивают как управление активами, т.е. объектами инвестирования, так и теми структурами, которые обозначены как субъекты и участники отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений. В конечном итоге, функционирование системы обязательных пенсионных накоплений требует для слаженной и полноценной работы создания эффективной системы управления, именно системы, объединяющей в своем составе единым механизмом субъекты и объекты управления, методы, формы, инструменты и пр.

Данная система управления только начинает складываться, и от того, как теоретически обосновано, просчитано ее функционирование, зависит и результативность формирования и инвестирования средств обязательных пенсионных накоплений, а, значит, и результативность новой модели пенсионной системы в целом.

Можно констатировать, что управленческая система, функционирующая в части обязательных пенсионных накоплений, еще не стала объектом специального анализа в работах исследователей, занимающихся изучением и обоснованием проводимой пенсионной реформы. Все это создает дополнительные причины обращения к теме управления в системе обязательных пенсионных накоплений.

В-третьих, актуальность темы диссертационного исследования обусловлена и самой логикой развития теории управления современными экономическими процессами. Поскольку экономические процессы и явления постоянно находятся в развитии, изменении, постольку теоретическое осмысление должно успевать адекватно реагировать на подобные изменения. Конкретно это может выражаться в уточнении категориально-понятийного аппарата теории управления, расширении ее проблемного поля, нахождении новых методик изучения и создания принципиально иной методологии анализа управленческих процессов и пр.

Изучение процессов управления системой обязательных пенсионных накоплений несет значительный эвристический потенциал, поскольку новизна изучаемого объекта позволяет получить прирост знаний как по теории управления, так и о тех организационных структурах, в рамках которых реализуются управленческие процессы.

Таким образом, комплекс проблем, связанных с изменениями, вызванными реформированием пенсионной системы, и осмыслением процессов управления обязательными пенсионными накоплениями делает актуальной тему диссертационного исследования.

Степень научной разработанности темы. В научной литературе создан определенный фундамент для изучения процессов управления в системе обязательных пенсионных накоплений. Выделим группы работ, авторы которых затрагивают те или иные аспекты проблемы.

Во-первых, выделяется группа работ тех авторов, которые исследуют проблемы пенсионной реформы вообще. Это достаточно многочисленная группа, поскольку, благодаря своей значимости, тема реформирования пенсионной системы вызвала широкую дискуссию среди исследователей.

Большинство работ данной группы представлено статьями, тезисами, выступлениями, так как стремительность изменений, происходящих в пенсионной сфере, заставляет авторов реагировать на них также достаточно оперативно, что не всегда возможно сделать при написании и издании монографий.

Изменения, происходящие при реформировании пенсионной системы, по-разному воспринимаются исследователями. Некоторые из них полагают, что распределительная система еще обладает известным потенциалом и требует лишь определенной корректировки, другие - считают, что необходимо сделать более радикальные шаги и перейти к чисто накопительной системе, третьи - обосновывают важность формирования смешанной системы. Однако во всех случаях авторы признают наличие кризисных явлений в существующей пенсионной системе и необходимость ее дальнейшего реформирования1.

Некоторые авторы связывают вопросы пенсионной реформы с реформированием социальной сферы вообще. Большинство авторов пытаются обосновать важность реформирования пенсионной сферы и предложить пути такого реформирования.

Вторая группа работ посвящена изучению зарубежного опыта реформирования пенсионной системы и введения ее накопительной составляющей2. Авторы не просто обобщают зарубежный опыт, но и систематизируют, исследуют его применительно к российским условиям. Как правило, в этих работах дается всесторонняя оценка существующих зарубежных пенсионных систем.

В третью группу можно объединить те труды, в которых исследуются конкретные аспекты пенсионной реформы (например, деятельность негосударственных пенсионных фондов, управляющих компаний, спецдепозитария и пр.) .

Авторы этих трудов акцентируют внимание на тех аспектах, которые, по их мнению, обладают особой значимостью или менее всего теоретически проработаны.

Особый интерес для темы исследования представляет четвертая группа работ, в которых затрагиваются вопросы управления либо объектами, либо субъектами и участниками отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений4. Однако в данном случае, как правило, внимание исследователей акцентируется на определенных сторонах управленческих процессов, что не предполагает рассмотрение их в качестве системы.

1 [29, 34, 41, 44, 48, 55, 60, 65, 72, 83, 92, 93, 95, 96, 98, 101, 107, 116, 117, 118, 121, 122, 127, 133, 135, 136, 137, 138, 147, 151, 155, 156, 171, 172, 184]

2 [49, 50,61,76, 115, 129, 185, 186, 187]

3 [56, 71, 81, 82, 86, 100, 109, 112, 124, 146, 152]

4 [31, 33, 37, 39, 54, 97,103, 104, 105, 106, 111, 139, 144, 149, 173, 176, 180]

Анализ темы управления системой обязательных пенсионных накоплений потребовал изучения ряда сопряженных проблем: развития фондового рынка, доходности различных видов активов, рисков, государственного долга, процессов инвестирования и пр.

В данном случае интерес представляют не только исследования, посвященные проблемам управления в пенсионной сфере, но и связанные с изучением управленческих процессов в смежных областях, например, в сфере управления инвестициями, фондовым рынком и пр.5.

Хотя, как уже отмечалось, большинство работ написано в форме статей, тем не менее, нельзя не отметить выделяющиеся своей значимостью и глубиной первые учебники, в которых раскрываются содержание и сущность формирующейся пенсионной системы6.

Таким образом^ анализ литературы по теме диссертационного исследования показал, что накоплен обширный эмпирический материал, связанный с опытом реформирования пенсионной системы в Российской Федерации и других странах, разработаны методологические основы изучения управленческих процессов в пенсионной сфере, обозначены базовые проблемы современного этапа развития пенсионной системы. у

Вместе с тем осмысление имеющегося материала по теме диссертации позволяет очертить круг менее разработанных, либо вообще не разработанных вопросов, определить некоторые спорные моменты в работах исследователей.

Во-первых, в виду новизны темы обязательных пенсионных накоплений практически отсутствуют работы, связанные с комплексным, системным изучением процессов управления в данной сфере. Отдельные авторы затрагивают в своих трудах лишь отдельные аспекты указанной темы, упуская из вида ее всестороннее рассмотрение, а именно последнее дает возможность выявить дублирование ряда функций субъектов управления, обнаружить

5 [43, 46, 47, 70, 75, 80, 91, 114, 132, 168, 170, 175]

6[78, 174] белые пятна» в правовой основе данного управления, отсутствие законодательной базы, позволяющей регулировать те или иные управленческие процессы.

Во-вторых, нуждается в переосмыслении и методология, применяемая! при исследовании управленческих процессов в сфере обязательного пенсионного накопления. Так, существуют расхождения при определении такю понятий, как «регулирование сферы обязательных пенсионных накоплений», «субъекты и участники отношений по формированию и инвестировани: средств пенсионных накоплений» и пр. --

При этом исследователи, занимающиеся методологией анализа управ^ ленческих процессов в пенсионной системе, осознают, что дело вовсе не в определениях, а в том, что до сих пор нет единого понимания концепции реформирования пенсионной сферы, в лучшем случае даются лишь ее общие контуры. Нет научно обоснованной социальной политики, не все ясно и с направлениями, а также инструментами, средствами реализации пенсионной реформы.

Обобщая изложенное, можно сделать вывод, что в настоящее время возникли реальные основания, определяющие необходимость анализа процессов управления в сфере обязательных пенсионных накоплений.

Поэтому целью данного исследования является изучение управленческих процессов, имеющих место в системе обязательных пенсионных накоплений.

Достижение поставленной цели предполагает решение следующих задач:

- проанализировать кризисные процессы, происходившие в пенсионной системе в России, и причины ее реформирования;

- исследовать место и роль накопительного элемента в функционировании пенсионных систем зарубежных стран;

- проанализировать имеющуюся нормативно-правовую базу для введения накопительного элемента в пенсионную систему РФ;

- осмыслить с теоретико-методологических позиций процессы управления системой обязательных пенсионных накоплений, в том числе процессы управления, связанные с инвестированием средств обязательных пенсионных накоплений в разрешенные законодательством РФ активы;

- выявить цели, содержание и механизм, субъектов и участников управления системой обязательных пенсионных накоплений;

- проанализировать механизм государственного регулирования, контроля и надзора системы обязательных пенсионных накоплений;

- раскрыть сущность и содержание государственного финансового контроля над системой обязательных пенсионных накоплений;

- дать объективную оценку эффективности управления системой обязательных пенсионных накоплений; выявить тенденции развития системы обязательных пенсионных накоплений в связи с управленческими процессами; ,

- сформулировать выводы по результатам исследования и предложения по осуществлению мер, направленных на решение затронутых в работе проблем реформирования пенсионной системы в РФ.

Предметом исследования является система обязательных пенсионных накоплений в Российской Федерации.

Объектом исследования выступают механизмы формирования, движения и инвестирования обязательных пенсионных накоплений, а также взаимодействия субъектов и участников системы обязательных пенсионных накоплений в условиях реформы пенсионной системы Российской Федерации.

Теоретическую и методологическую основу составляет большой круг источников, включая монографии и статьи, отражающие результаты экономического, социально-философского, социологического изучения процессов и результатов, связанных со становлением системы обязательных пенсионных накоплений и управленческих процессов в ней.

Методологической основой исследования выступают положения ^об-щефилософских и общенаучных теоретических методов (диалектический метод, методы системного и структурно-функционального анализа, конкретно-исторический и сравнительный методы и др.).

Отдельную группу используемых в диссертационном исследовании методов составили эмпирические методы. Среди них: использование статистики, анализ документов и другие.

Информационной базой исследования стали законодательная и нормативно-правовая база, регулирующая правоотношения в области пенсионного страхования, формирования и инвестирования обязательных пенсионных накоплений, финансовых рынков, сведения по проблематике реформирования пенсионных систем, представленные в отечественной и зарубежной справоч-но-статистической литературе, материалы периодической печати и интернет-сайтов, оперативно отражающие вопросы пенсионной реформы, аналитические и статистические материалы Пенсионного фонда России (ПФР), Счет-, ной палаты Российской Федерации в части проверки деятельности субъектов и участников системы обязательных пенсионныхдгакоплений. '? V V °А

В работе использованы результаты актуарных расчетов, касающиеся сбалансированности и устойчивости финансовой системы ПФР, сведения об инвестиционном поведении и результатах выбора и перевода гражданами средств обязательных пенсионных накоплений в негосударственные финансовые структуры (управляющие компании и негосударственные пенсионные фонды) в региональном и временном разрезе, финансовая статистика о первых итогах работы управляющих компаний со средствами пенсионных накоплений.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в постановке и результатах теоретического осмысления и анализа проблемы управления системой обязательных пенсионных накоплений, выявлении сущности, содержания, тенденций развития управленческих процессов в данной сфере, оценки их эффективности, формулировании предложений и выработке рекомендаций по совершенствованию управления указанными процессами.

Конкретно научная новизна выражается в следующем:

- проведен сравнительный анализ места и роли накопительного элемента в функционировании пенсионных систем ряда зарубежных стран (Чили, Швеции, США, Казахстана), опыт которых учитывался и принимался во внимание при подготовке концепции пенсионной реформы в России;

- дан анализ причин внедрения обязательных пенсионных накоплений в пенсионную систему и выдвигаемых оснований необходимости такого внедрения в качестве основного направления пенсионной реформы в Российской Федерации;

- изучена законодательная и нормативно-правовая база введения накопительной составляющей в пенсионную систему Российской Федерации;

- осуществлен системный подход к анализу управленческих процессов в сфере обязательных пенсионных накоплений и в единой взаимосвязи рассмотрены субъекты и объекты, применяемые методы, средства и инструменты;

- выделены основные направления управленческих процессов, связанные с субъектами и участниками отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений и с объектами инвестирования;

- дан анализ уровня эффективности государственного регулирования, контроля и надзора в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений;

- сформулированы предложения по выработке рекомендаций по повышению эффективности управления системой обязательных пенсионных накоплений.

Структура диссертации. Логика достижения цели исследования определяет структуру диссертации, состоящей из введения, трех глав, заключения и списка литературы.

Во введении дается обоснование актуальности проблемы, осуществляется анализ степени и состояния ее научной разработанности, определяются предмет и объект, цель и задачи исследования, раскрываются научная новизна, теоретическая и практическая значимость, показываются теоретические источники, методологическая основа и эмпирическая база исследования, формулируются положения, выносимые на защиту.

В первой главе «Предпосылки формирования обязательных пенсионных накоплений в пенсионной системе Российской Федерации» раскрываются причины реформирования пенсионной системы Российской Федерации и основные направления проводимой реформы, проводится сравнительный анализ места и роли накопительного элемента в пенсионных системах зарубежных стран (на примере Чили, Казахстана, Швеции, США и др.), обосновывается необходимость и важность внедрения обязательных пенсионных накоплений, анализируются законодательные и нормативно-правовые основания введения накопительного элемента в пенсионную систему Российской Федерации.

Вторая глава «Цели, содержание и механизм управления системой обязательных пенсионных накоплений» посвящена раскрытию теоретико-методологических основ изучения процессов управления системой обязательных пенсионных накоплений. Уточняется применяемый категориально-понятийный аппарат, рассматривается деятельность основных субъектов и участников отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений, выделяются основные направления управленческих процессов, связанные с деятельностью по инвестированию этих средств.

Третья глава «Государственная политика в сфере формирования и инвестирования пенсионных накоплений» посвящена исследованию причин,'bzf^

------- , значения, сущности государственного регулирования данной сферы. ^

В указанной главе раскрывается суптност^финансового ^сонтрЗл^тяп ^

Г-—-------------—~^ХхЛ^ог^V-^Zj ^ (W^ ft . жстемой обязательных пенсионных накоплений. J^aj^Jq пиппшлполиилспни.

В последнем параграфе'главы оценивается эффективность управления названнои системой, а также выявляются тенденции развития данной системы в связи с управленческими процессами.

В заключении формулируются теоретические выводы и результаты исследования, даются практические рекомендации по изучаемым проблемам, намечаются перспективы дальнейшего изучения темы.

VjJL ^

Литература отражает^основные источндкипо теме диссертации. ^

Исходя из содержания й~научной новизны диссертационного исследования, на защиту выносятся следующие основные положения:

1. Общие и специфические закономерности становления и развития накопительного элемента в различных пенсионных системах.

2. Результаты анализа существующей нормативно-правовой основы введения накопительного элемента в пенсионную систему РФ

3. Выводы, полученные в ходе применения системного подхода к анализу процессов управления обязательными пенсионными накоплениями.

4. Итоги изучения управленческих процессов, возникающих при взаимодействии субъектов и участников отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений.

5. Результаты анализа процессов государственного регулирования, контроля и надзора в системе обязательных пенсионных накоплений.

6. Авторская концепция по вопросам оценки эффективности системы управления обязательными пенсионными накоплениями, дальнейшего развития пенсионной системы в связи с управленческими процессами.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования.

Результаты исследования могут быть использованы для дальнейшего теоретического изучения проблем реформирования пенсионной системы, также в практической при разработке

-мированием-ненсионной системы.

Выводы исследования и теоретически^уатериалы найдут практическое применение при чтении курсов по пенсионному праву, теории управления, теории и методологии пенсионного страхования. Проведённое в диссертации исследование проблемы дало возможность предложить и ряд конкретных практических рекомендаций, адресованных соответствующим субъектам, связанным с разработкой и реализацией пенсионной реформы.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Немчинов, Дмитрий Леонидович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенный анализ проблемы управления средствами пенсионных накоплений позволяет сделать следующие выводы:

1. Проблемы реформирования пенсионного обеспечения в последнее десятилетие прошлого века в большинстве стран мира выдвинулись в разряд центральных. Практически везде была поставлена под сомнение очевидность сложившихся крупных государственных распределительных пенсионных систем.

В концептуальном плане возможно несколько различных подходов к пенсионному обеспечению. Проведенный сравнительный анализ позволил выявить основные направления совершенствования пенсионных систем: переход к чисто накопительной системе (Чили, Казахстан), использование смешанных систем с большой долей негосударственного сектора (США), использование смешанных систем с большой долей государственного управления пенсионными накоплениями (Швеция).

Каждая модель пенсионной системы имеет свои позитивные и негативные стороны. Ни одну из них нельзя признать однозначно эффективной для достижения основных целей пенсионной политики в современных условиях.

Большая часть государств пошла по пути диверсификации пенсионного обеспечения, создания многоуровневой пенсионной системы, которая страхует от многих рисков благодаря диверсификации типов управления, источников финансирования и инвестиционных стратегий.

В России пенсионная система распределительного типа столкнулась с многочисленными проблемами. С начала 1990-х годов, в нее постоянно вносились многочисленные изменения. Попытки системного реформирования пенсионной системы были предприняты лишь недавно. Россия, как и многие страны, пошла по пути создания многоуровневой смешанной пенсионной системы.

2. Введение накопительной составляющей в пенсионную систему Российской Федерации потребовало формирования соответствующей законодательной и нормативно-правовой базы. Принятыми федеральными законами и подзаконными актами были учтены практически все аспекты регулирования пенсионной системы. Вместе с тем, выявились определенные пробелы действующего законодательства, в основном, носящие технический характер, но негативно сказывающиеся на функционировании системы обязательных пенсионных накоплений.

Так, например, множество нареканий у негосударственных пенсионных фондов и управляющих компаний вызывают утвержденные Правительством типовые формы договоров между НПФ и специализированным депозитарием, НПФ и управляющими компаниями, управляющими компаниями и специализированным депозитарием. Форма договора между НПФ и застрахованным лицом также нуждается в существенной корректировке.

Помимо названных проблем субъекты системы обязательных пенсионных накоплений сталкиваются с множеством других неувязок в документах, регламентирующих их взаимоотношения.

3. В функционировании пенсионной системы вообще и системы обязательных пенсионных накоплений, в частности, значимую роль играют процессы управления.

Управление системой обязательных пенсионных накоплений представляет собой обеспечение целенаправленного взаимодействия субъектов управления в данной системе в целях поддержания ее структуры, режима деятельности, реализации заданной программы, достижения поставленных целей и получения желаемого результата.

Управление системой обязательных пенсионных накоплений подразделяется на следующее:

- управление процессами взаимодействия субъектов и участников отношений по формированию и инвестированию средств, в том числе их самоуправление;

- государственное регулирование, контроль и надзор в сфере пенсионных накоплений;

- управление процессом инвестирования средств пенсионных накоплений, включающее управление, сопряженное, в частности, с управлением рисками.

Механизм управления нацелен на сохранение и приумножение накопительной части трудовой пенсии.

4. Особую дискуссионность у исследователей вызывает проблема управления средствами пенсионных накоплений. Это и понятно, поскольку именно от управления данными средствами во многом зависит эффективность всей пенсионной системы.

Одним из ключевых моментов управления средствами обязательных пенсионных накоплений является обеспечение их сохранности, для чего необходимо, прежде всего, соблюдение прозрачности процессов их инвестирования. Среди мер, направленных на обеспечение сохранности данных накоплений, должны предусматриваться меры по выбору надежных инструментов инвестирования, гарантии, диверсификация, недопущение излишней концентрации рисков.

Первостепенное значение, при условии профессионального управления инвестиционным процессом, должно быть уделено проблеме создания такой инфраструктуры и правил, при которых будут обеспечены надежность, сохранность, ликвидность и доходность инвестированных пенсионных накоплений.

5. Управленческие процессы возникают и при взаимодействии субъектов и участников системы обязательных пенсионных накоплений. Поскольку число субъектов и участников достаточно велико, постольку и управленческие процессы здесь носят субординационно-координационный характер. Часть субъектов находятся в отношениях субординационной зависимости (например, спецдепозитарий - негосударственный пенсионный фонд); отношения других носят координационный характер (например, управляющая компания - негосударственный пенсионный фонд).

Следует отметить, что в каждой структуре, связанной с процессами формирования и инвестирования средств обязательных пенсионных накоплений, существует и элементы системы самоуправления.

6. Масштабность средств инвестирования, их социальная значимость требуют создания системы многоуровневого регулирования, контроля и надзора со стороны разных управленческих структур и, прежде всего государственных структур, над всем процессом функционирования накопительной составляющей. Такая система уже получила свое законодательное закрепление и организационную основу и включает:

- государственное регулирование, контроль и надзор;

- общественный контроль; аудит;

- страхование рисков;

- текущую и специальную отчетность.

Вместе с тем при внедрении обязательных пенсионных накоплений выявились и определенные недостатки в работе данной системы. Главные из них заключаются в том, что подобная система не обеспечивает достаточной прозрачности движения средств обязательных пенсионных накоплений, а также полной подконтрольности субъектов и участников отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений государственным и общественным структурам.

7. Оценка эффективности управления системой обязательных пенсионных накоплений напрямую связана с выявлением общего потенциала предлагаемой пенсионной реформы. Можно констатировать, что за последние годы были предприняты усилия по созданию инфраструктуры пенсионной системы, единой централизованной системы управления средствами обязательного пенсионного страхования, модификации распределительной модели и формированию накопительной составляющей пенсионной системы.

Выявилась необходимость внесения определенных корректив в уже действующие механизмы пенсионной реформы. Как показывают актуарные расчеты, в ПФР уже возник, и в ближайшие годы будет увеличиваться, дефицит распределительной составляющей системы обязательного пенсионного страхования. Принятые меры по изменению налоговой системы в части обязательных пенсионных накоплений являются паллиативными. Они лишь частично снижают дефицит бюджета ПФР. Все это требует нахождения иных мер, способных решить данную проблему.

8. Среди мер, направленных на повышение эффективности процессов управления системой обязательных пенсионных накоплений, можно предложить следующие:

- законодательное упорядочение и детализация процедур управления системой обязательных пенсионных накоплений, в частности, механизмов формирования, движения и инвестирования обязательных пенсионных накоплений, а также взаимодействия субъектов системы обязательных пенсионных накоплений;

- сокращение числа льготных пенсий и создание системы стимулов для увеличения продолжительности страхового стажа и трудовой деятельности, выхода на пенсию в более позднем возрасте;

- формирование механизма более глубокого вовлечения застрахованных лиц в процессы контроля и регулирования системы обязательных пенсионных накоплений;

- создание новых финансовых инструментов и условий развития фондового рынка для расширения возможностей эффективного инвестирования средств обязательных пенсионных накоплений;

- развитие профессиональных и частных пенсионных- систем как источника дополнительных доходов пенсионеров.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Немчинов, Дмитрий Леонидович, 2005 год

1. Федеральный закон РФ от 01.04.96 № 27-ФЗ «Об индивидуальном (персонифицированном) учете в системе государственного пенсионного страхования» (с изменениями от 25 октября 2001 г., 31 декабря 2002 г.)

2. Федеральный закон от 16 июля 1999 №165-ФЗ «Об основах обязательного социального страхования» (с изменениями и дополнениями)

3. Федеральный закон РФ от 07.05.98 № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах» (с изменениями от 12 февраля 2001 г., 21 марта 2002 г., 10 января 2003 г.)

4. Федеральный закон РФ от 07.08.00 № 122-ФЗ «О порядке установления размеров стипендий и социальных выплат в Российской Федерации»

5. Федеральный закон РФ от 16.07.99 № 165-ФЗ «Об основах обязательного социального страхования»

6. Федеральный закон РФ от 19.06.00 № 82-ФЗ «О минимальном размере оплаты труда»

7. Федеральный закон РФ от 21.07.97 № 113-Ф3 «О порядке исчисления и увеличения государственных пенсий»

8. Федеральный закон РФ от 24.07.98 № 125-ФЗ «Об обязательном социальном страховании от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний»

9. Федеральный закон от 15 декабря 2001 г. №167-ФЗ «Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации» (с изменениями и дополнениями от 29 мая, 31 декабря 2002 г.)

10. Федеральный закон и от 17 декабря 2001 г. №173-Ф3 «О трудовых пенсиях в Российской Федерации (с изменениями и дополнениями от 25 июля, 31 декабря 2002 г.)

11. Федеральный закон от 24 июля 2002 г. №111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации» (с изменениями и дополнениями от 31 декабря 2002 г.)

12. Указ Президента РФ от 10.07.00 № 1272 «Об отношении среднемесячного заработка пенсионера к среднемесячной заработной плате в стране, применяемом при определении индивидуального коэффициента пенсионера»

13. Указ Президента РФ от 14.06.97 № 573 «О мерах по поддержанию материального положения пенсионеров»

14. Указ Президента РФ от 15.04.00№ 680 «Об отношении среднемесячного заработка пенсионера к среднемесячной заработной плате в стране, применяемом при определении индивидуального коэффициента пенсионера»

15. Указ Президента РФ от 28.12.98 № 1647 «О дополнительных мерах по нормализации расчетов с Пенсионным фондом Российской Федерации»

16. Указ Президента РФ от 29.01.00 № 116 «О дополнительных мерах по нормализации расчетов с Пенсионным фондом Российской Федерации»

17. Постановление Правительства РФ от 05.10.99 № 1117 «Об утверждении Положения об Инспекции негосударственных пенсионных фондов при Министерстве труда и социального развития Российской Федерации»

18. Постановление Правительства РФ от 11.04.00 № 326 «О лицензировании отдельных видов деятельности»

19. Постановление Правительства РФ от 13.12.99 № 1385 «Об утверждении требований к пенсионным схемам, применяемым для негосударственного пенсионного обеспечения населения»

20. Постановление Правительства РФ от 20.05.98 «О Программе пенсионной реформы в Российской Федерации»

21. Постановление Правительства РФ от 21.07.98 № 800 (в редакции от 01.10.98 № 1137) «О мерах по обеспечению своевременной выплаты государственных пенсий»

22. Постановление Правительства РФ от 23.12.99 № 1432 «Об утверждении правил, порядка размещения пенсионных резервов'негосударственных пенсионных фондов и контроля за их размещением»

23. Постановление Правительства РФ от 28.04.00 № 383 «О порядке заключения негосударственными пенсионными фондами договоров с депозитариями и особенности деятельности депозитариев, обслуживающих негосударственные пенсионные фонды»

24. Постановление Правительства РФ от 30 июня 2003 г. №395 «О мерах по организации управления средствами пенсионных накоплений»

25. Актуальные проблемы негосударственного пенсионного обеспечения /Сб. материалов. Вып.З. М., 2003.

26. Алпаров С., Лапутенко А. Дискуссионные вопросы работы НПФ //Инвестиции. 2001. - №5-6.

27. Аммосов А.Е., Данилов В.Д., Соловьев А.К., Донцова С.А., Буркашов Р.А., Терновская Н.П. Экономические проблемы реализации долгосрочной программы реформирования пенсионной системы //Вестник Пенсионного фонда России. 2000. - №3.

28. Аникин А.В. История финансовых потрясений. М.:Олимп-бизнес, 2000.

29. Аныпин В.М. Инвестиционный анализ: Учебн.-практ. пособие. М.: Дело, 2000.

30. Артемова Е.В. Инвестирование это отказ от сегодняшнего потребления в пользу будущего //Финансы и кредит. - 1999. - №9.

31. Артемова Е. Международный опыт инвестирования пенсионных накоплений//Пенсионные фонды и инвестиции. 2002. - №6.1. U)

32. Безопасность России. Правовые, социально-экономические и научно-технические аспекты. Энергетическая безопасность (Нефтяной комплекс России). М.: МГФ «Знание», 2000.

33. Бекинг В.Е., Королев В.Ю. Введение в математическую теорию риска. М.: Изд-во ф-та ВМиК МГУ, 2000.

34. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. М. ИНФРА-М, 2000.

35. Березин И. Распределение доходов населения России в 2001 году, социальная стратификация и стандарты потребления //Практический маркетинг. 2001. - №8-9.

36. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1997.

37. Большаков A.M., Крутько В.Н., Пуцилло Е.В. Оценка и управление рисками влияния окружающей среды на здоровье населения. М.: Эдиторная УРСС, 1999.

38. Бочкарева В. Демография всего лишь повод //Пенсионное обеспечение. - 2002. - №7.

39. Бояркина Е.В., Малышева М.В. Развитие рынка сбережений и финансовое поведение населения России в 1994-1997 гг. //Вопросы социологии. -1998. №8.

40. Вавилов А. Государственный долг: уроки кризиса и принципы управления. М.: Городец-издат, 2001.

41. Вавилов А., Поманский А., Трофимов Г. Пенсионная реформа: анализ переходного процесса //Вопросы экономики. 1999.- №2.

42. Вестник аналитического управления аппарата Государственной Думы РФ.-Выпуск 16.-2001.

43. Власов В. Управление активами негосударственных пенсионных фондов: особенности и проблемы //РЦБ. 1999. - №20.

44. Войшвилло И.Е., Щербаков А.И. Инвестирование средств накопительной пенсионной системы в государственные облигации //Финансы. 2002. -№4.

45. Вульф JI. Ассорти мнений //Пенсионное обеспечение: приложение в журнале.-2002.-№1.

46. Вьюницкий В. Пенсионные фонды в Швеции: первый опыт реформы //Пенсионные фонды и инвестиции. 2002. - №2.

47. Галкин И.В., Комов А.В., Сизов Ю.С., Чижов С.Д. Фондовые рынки США и России: становление и регулирование. М.: ОАО «Изд-во «Экономика», 1998.

48. Герчикова И.Н. Менеджмент. М.: Банки и биржи, 1995.

49. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. М.: Пер сэ, 1997.

50. Глазачев М. Производные инструменты, как элемент хеджирования при инвестировании пенсионных активов // 06/11/2002. www.pensionline.ru/Rus/Article.asp?ID=593

51. Глущенко В.В. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: системный подход. г. Железнодорожный, Московская обл.: ТОО НПЦ «Крылья», 1999.

52. Государственное пенсионное страхование // Вестник Пенсионного фонда России. 2000. - №1.

53. Григорьев Л., Сырмолотов Д. Условия развития частных накопительных пенсионных фондов //Рынок ценных бумаг. 1999. - №20.

54. Гурова Т. Дети поражения //Эксперт. 2001. - №23.

55. Гурова Т. На старте российской мечты //Эксперт. 2001.- №45.

56. Дегтярев Г. Ключевые вопросы реформы //Пенсионное обеспечение. -2001.-№12.

57. Дегтярев Г.П. Пенсионные реформы в России. М.: Академия, 2003.

58. Дегтярь Л.С. Мировой опыт пенсионных реформ и реформирование пенсионной системы в России //Аналитический вестник. №33 (189).

59. Дегтярь Л. Реформаторский бум //Пенсионное обеспечение. 2002. -№6.

60. Динамика финансовой активности населения России в 1995-2001 гг. /Задорин И.В., Кузина О.Е., Стребков Д.О. при участии Грибановой О.Б., Чубинец М.В. //Эксклюзивный маркетинг 2001. - №3.

61. Дмитриев М.Э., Матовников М.Ю., Михайлов Л.В., Сычева Л.И., Тимофеев Е.В., Уорнер Э. Российские банки накануне финансовой стабилизации / Под научн. ред. М.Э. Дмитриева. СПб.: «Норма», 1996.

62. Дмитриев М.Э. Институциональные и финансовые аспекты пенсионной реформы //Леонтьевские чтения. 2002. - №1.

63. Дмитриев М. Социальная сфера в условиях финансового кризиса: проблемы адаптации //Вопросы экономики. 1999. - №2.

64. Дмитриев М. Социальные реформы и бюджетный кризис в Российской Федерации /Социальная политика в период перехода к рынку: проблемы и решения: Сб. статей /Под ред. А. Ослунда и М. Дмитриева; Моск. Центр Карнеги. М., 1996.

65. Дмитриев М. Эволюция пенсионной системы России в условиях экономического кризиса//Вопросы экономики. 1999. - №10.

66. Дмитриева О. Осторожно: новая афера //Российская Федерация сегодня. 2002. - №5.

67. Дробященко Н., Сосков В. Паевой инвестиционный фонд эффективный способ управления активами НПФ и страховых компаний //Рынок ценных бумаг. - 1999. - №20.

68. Дубровский В.Н., Панфилов И.И. Негосударственное пенсионное обеспечение //Новое о пенсии. Приложение к журналу «Пенсия». М., 1999.

69. Ерошенков С. Пенсионная реформа в российских условиях //Общество и экономика. 2001.- №10.

70. Здравомыслова О., Качалова Ю., Севортьян А., Шурыгина И. Старшее поколение в современной России. Статистика, исследования, общественные организации. Москва, 1999.

71. Зубец А. Деньги копятся //Эксперт. 2001. - №27.

72. Иваненко С.И., Роик В.Д. Накопительные пенсии: проблемы инвестирования/Аналитический вестник №33 (189).

73. Идальго Д. Пенсионная система Испании нуждается в реформах //Проблемы теории и практики управления. 2000. - №1.

74. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта: расчет с ком-ментар. М.: Финансы и статистика, 1996.

75. Каминский П.Л., Павлюченко В.Г., Хмелевская С.А. Социальное страхование. М.: Пер сэ, 2003.

76. Кандинская О.А. Управление финансовыми рисками: поиск оптимальной стратегии. М.: Издательство АО «Консалтбанкир», 2000.

77. Капитоненко В.В. Инвестиции и хеджирование. М.: «Издательство ПРИОР», 2001.

78. Клевцова Т. Особый порядок размещения пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов. Итоги 2000 года. Перспективы дальнейшей работы //Пенсия. 2001. - №3.

79. Колесник А.П. О некоторых возможностях информационной базы персонифицированного учета //Вестник Пенсионного фонда России. 2000. -№2.

80. Колесник А. Пенсионная реформа: момент выбора пути //Пенсия. -2000.-№10.

81. Колесник А.П. Пенсионная реформа: социальный, финансовый и информационный аспекты//Вестник ФА. 1999. - №4.

82. Коллективные инвесторы в современной России /Под ред. С.А. Михайлова. М.: Центр коллективных инвестиций, 1999.

83. Колобаев О. Размещение пенсионных резервов инвестиционная деятельность негосударственных пенсионных фондов //Пенсия. - 2000. -№11.

84. Константинов Ю.А., Ильинский А.Н. Финансовый кризис: причины и преодоление. М.: Финстатинформ, 1999.

85. Красильникова М. Личные сбережения населения //Экономические и социальные перемены: Мониторинг общественного мнения. 1999. - №2.

86. Красильникова М.Д. Личные сбережения //Экономические и социальные перемены: Мониторинг общественного мнения. 1994. - №1.90. «Круглый стол» по вопросам развития инфраструктуры рынка ценных бумаг//РЦБ. 2000. - №2.

87. Крючкова П.В., Обыденов А.Ю. Издержки и риски саморегулирования. М., 2003.

88. Купов Д. Межфракционная рабочая группа по рассмотрению вопросов совершенствования пенсионного законодательства //Пенсия. 2000. -№11.

89. Лепетиков Д.В. Анализ воздействия пенсионной реформы на социальную, финансовую и налоговую сферы (в макроэкономическом разрезе). М., 2003.

90. Львов Д., Овсиенко Ю. Российская пенсионная система и пути ее реформирования //Вопросы экономики. 2000. - №8.

91. Люблин Ю., Роик В. Российская пенсионная реформа: проблемы, противоречия, перспективы //Человек и труд. 1999 - №2.

92. Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа. Изд. 2-е, перераб. и доп. М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», Рилант, 2000.

93. Малютина М. Анализ устойчивости распределительных пенсионных систем в условиях старения населения //Вестн. Моск. ун-та. Сер. 6, Экономика. 1999. - №4.

94. Малютина М. Макроэкономические аспекты реформ системы пенсионного обеспечения: анализ модели пересекающихся поколений //Экономика и математические методы. Том 36. - 2000. - №1.

95. Марков В., Сетченкова JL Особенности моделирования оптимальной структуры инвестиционного портфеля негосударственного пенсионного фонда //Деньги и кредит. 1999. - №6.

96. Маркова Н. Возможности совершенствования пенсионной системы //Экономист. 1999. - № 12.

97. Матовников М.Ю., Михайлов Л.В., Сычева Л.И., Тимофеев Е.В. Российские банки: 10 лет спустя. М.: МакЦентр, 1998.

98. Миронов Е. Инвестиционные фонды: борьба концепций за деньги инвесторов //РЦБ. 2000. - №1.

99. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2000.

100. Мельников Р. Оптимизация рискового портфеля ценных бумаг с фиксированным доходом //РЦБ. 2000. - №20.

101. Мельников Р. Сценарный анализ процентного риска портфелей ГКО/ОФЗ //РЦБ. 2000. - №21.

102. Минаев С., Вардуль Н. Пенсии по-нашему //Коммерсантъ Деньги. -2001.-№5.

103. Миркин Я. Традиционные ценности населения й фондовый рынок //РЦБ. 2000. - №7.

104. Михайлов А.В., Мудраков В.И. Все, что вы хотите знать о негосударственных пенсионных фондах. Москва: Издательство «Гралия», 2001 .110. Мозанс П.М. Кризис финансовых рынков в развивающихся странах //МЭиМО. - 1999. - №1.

105. Недвижимость и пенсионные инвестиции //Review: Pension reform in Russia.-2001.-№7.

106. Николенко H. Роль и место страховых компаний в реформе пенсионной системы России //Финансы. 2000. - №2.

107. Новиков С.М., Авалиани С.Л., Пономарева О.В., Привалова Л.Н., Семеновых Г.К. Оценка риска для здоровья. Глоссарий основных терминов. -М.: Консультацион. центр по оценке риска, 1997.

108. Норкот Д. Принятие инвестиционных решений. М.: Финансы и статистика, 1997.

109. Нуртаев Т.Н. Опыт Казахстана в развитии накопительной системы пенсионного обеспечения //Пенсия. 2001. - №6.

110. Овсиенко Ю.В., Олевская Е.М., Русаков В.П., Сухова Н.Н. Пути реформирования пенсионной системы //Экономика и математические методы. -М., 1998. -Том 34. Вып. 4.

111. Ордин О. Реформа пенсионной системы России. Моделирование переходного процесса и анализ возможности инвестирования пенсионных средств на западных фондовых рынках //Платежный баланс и финансовая политика: Сб. ст. М., 2001.

112. Орлов-Карба П. Будет ли альтернатива Пенсионному фонду //Пенсионное обеспечение. 2002. - №4.

113. Орлов-Карба П. Копилка на старость //Пенсионное обеспечение. 2001. -№12

114. Орлов-Карба П. На пороге очередной «пирамиды» //Пенсионное обеспечение. 2002. - №8.

115. Пенсионная реформа в России: оценка специалистов /Под ред. В.Н. Баскакова и А.С. Орлова. М., 1999.

116. Пенсионная реформа в России: причины, содержание, перспективы /Под ред. М.Э. Дмитриева, Д.Я. Травина. СПб: Норма, 1998.

117. Пенсионная система: модель для России и зарубежный опыт /Под ред. В.Н. Баскакова, A.JI. Лельчук, Д.В. Помазкина. М., 2003.

118. Пенсионный фонд Российской Федерации в 2001 году /Под ред. М.Ю. Зурабова. М.: Современная экономика и право, 2001.

119. Переведенцев В. Наше демографическое будущее //Человек и труд. -2001.-№5.

120. Переходы и катастрофы: опыт социально-экономического развития /Под ред. Ю.М. Осипова, И.Н. Шургалина. М.: Изд-во Моск. ун-та, 1994.

121. Петренко В.А. Социальная политика и пенсионная реформа //Аналитический вестник /Совет Федерации Федерального Собрания Российской Федерации. Вып.ЗЗ. - М., 2002.

122. План действий Правительства Российской Федерации в области социальной политики и модернизации экономики на 2000-2001 годы (Извлечения) //Пенсионные фонды. 2000 - №3.

123. Проскурякова Т. Уроки пенсионных реформ в зарубежных странах //Рынок ценных бумаг. 1999. - №20.

124. Пути стабилизации экономики России /Под ред. Г.Б. Клейнера. М.: Информэлектро, 1999.

125. Радаев В.В. О сбережениях и сберегательных мотивах российского населения//Вопросы социологии. -1998. №8.

126. Регулирование негосударственных пенсионных фондов: сопоставление российской практики и мирового опыта /Информационно-аналитический бюллетень Фонда «Бюро экономического анализа» №50. М., 2003.

127. Реформа социальной сферы Российской Федерации. М., 2004.

128. Ржаницына JI. Революция сверху //Пенсионное обеспечение. -2002. -№1.

129. Римашевская Н., Бочкарева В. Концептуальные предложения по реформированию пенсионной системы //ИСЭПН РАН. Демография и социология. Выпуск 18. Нетрудоспособное население в переходный период. Москва, 1998.

130. Римашевская Н., Бочкарева В. Пенсионная система,//Свободная мысль. 1997. - №5.

131. Роик В., Шерстнев В., Эченикэ Е. «Техническое задание» на разработку концепции пенсионной системы для России XXI века //Человек и труд, -1999.-№3.

132. Роик В., Шерстнев В., Эченикэ Е. О пенсионной реформе //Пенсионные фонды. 1999. -№2.

133. Роик В. Инвестиционный механизм финансирования накопительной части пенсий запущен //Человек и труд. 2003. - № 1.

134. Роик В. Кто, что и когда получит //Пенсионное обеспечение. 2002. -№9.

135. Роик В. От социальной к страховой пенсии: задачи реформы пенсионной системы России //Человек и труд. 1999. - №6.

136. Роик В. Пенсионная реформа: результаты и перспективы. /Актуальные проблемы негосударственного пенсионного обеспечения. Сб материалов. Вып. №3.-М., 2003.

137. Роик В. Построение новой пенсионной системы задача национального масштаба //Человек и труд. - 1998. - №4.

138. Савицкий K.JL, Перцев А.П., Капитан М.Е. Инструментарий инвестора. М.: ИНФРА-М, 2000.

139. Сбережения населения Российской Федерации. Аналитический доклад /Научные руководители И.Е. Дискин, Н.М. Римашевская. М.: Фирма «Ин-фограф», 1997.

140. Симонов Е. Негосударственное пенсионное обеспечение //Рынок ценных бумаг.-2000. №16.

141. Синявская О.В. Поиск направлений пенсионной реформы в России //Проблемы, успехи и трудности переходной экономики (опыт России и Беларуси). М, 2000.

142. Синявская О.В. Эволюция концепций пенсионной реформы в России в 1995-1997 гг. //Проблемы прогнозирования. 1999. - №2.

143. Синягин А., Джарвис Р., Карпунин В. Инвестиции населения глазами консультанта //Русский фокус. 2001.-№15.

144. Скурятина Е. Сберегательные стратегии населения: основные понятия и операционализация. //Экономическая социология. Том 3. - 2002. - №2.

145. Современные проблемы пенсионной сферы: комментарии экономистов и демографов /Под ред. Т.Малевой. М., 1997. - (Науч. доклады / Моск. Центр Карнеги; Вып. 16).

146. Соловьев А.К. Изменение налоговой системы в части обязательного пенсионного страхования и его экономические последствия //Пенсия. 2004. - №8.

147. Соловьев А.К. Макроэкономические проблемы развития российской пенсионной системы //Вестник Пенсионного фонда России. 2000. - №2.

148. Соловьев А.К. Основы пенсионного страхования в России. М.: Светлица, 2001.

149. Соловьев А.К. Пенсионный капитал в накопительной системе //Вестник государственного социального страхования. 2001. -№ 7.

150. Соловьев А.К. Финансовая система обязательного пенсионного страхования в России. М.: Финансы и статистика, 2003.

151. Степанов Б. Универсальные страховые схемы Голландии //Пенсионное обеспечение. -2002. №6.

152. Стребков Д.О. Трансформация инвестиционных стратегий населения России //Модернизация Российской экономики: В 2 кн. /Отв. ред. Е.Г. Ясин. Кн. 1 -М.: ГУ ВШЭ, 2002.

153. Теплухин П. Бизнесмены присматриваются к пенсионным деньгам //Деловые люди. 2001. - №124-125.

154. Томсетт Майкл С. Торговля опционами: спекулятивные стратегии, хеджирование, управление рисками /Пер. с англ. М.: Изд. Дом «Альпина», 2001.

155. Узяков М.Н. Трансформация российской экономики и возможности экономического роста. М.: Изд-во ИСЭПН, 2000.

156. Фалин Г.Н. Математические основы теории страхования жизни и пенсионных схем. М.: Изд-во мех-мат. ф-та МГУ, 1996.

157. Фалин Г.Н. Математический анализ рисков в страховании. М.: Рос. юрид. дом, 1994.

158. Фалин Г.Н., Фалин А.Н. Введение в актуарную математику. М.: Изд-во МГУ, 1994.

159. Филатов А. «Рядовой инвестор» и его инвестиционные цели //РЦБ. -2000.-№5.

160. Фишер П. Прямые инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. М.: Финансы и статистика, 1999.

161. Хорошенков М. Не только выжили, но и развиваются. Обзор отрасли негосударственных пенсионных фондов //Рынок ценных бумаг. — 1999. -№20.

162. Хотулев E.JI. Регулирование деятельности государственных накопительных пенсионных фондов /Пенсионная система: модель для России и зарубежный опыт. М., 2003.

163. Ценные бумаги /Под ред. Н.И. Берзона. М.: Высшая школа экономики, 1998.

164. Чеботарева Н., Наторов В. О вложении средств пенсионных фондов //Банковское дело. 2002. - №1.

165. Четыркин Е., Кабалкин С. Мировой опыт реформирования пенсионных систем: уроки для России //Вопросы экономики. 1999. - №8.

166. Чижик Л.И. Проблемы развития российской пенсионной системы //Вестник Пенсионного фонда России. 2000. - №3.

167. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Д.В. Инвестиции. М.: Финансы и стаиистика, 1997.

168. Шафигуллин А.Р., Груничев А.С., Мишина Л.Н. Организационно-экономические основы пенсионной системы Российской Федерации. Казань, 2004.

169. Шведов А.С. Теория эффективных портфелей ценных бумаг. М.: ГУ ВШЭ, 1999.

170. Шеркунов И. Пенсионные деньги должны работать //Финансовый контроль. 2002. - №4.

171. Шохина Е. Условные накопления, сомнительные инвестиции //Эксперт. -2001.-№21.

172. Шутяк Е.Н. Финансовые проблемы функционирования государственных внебюджетных фондов //Вестник самарской государственной экономической академии. 2000. - №2-3.

173. Щукин Д. Минимизация риска операций, основанных на прогнозе динамики цен, для рынка опционов //РЦБ. 2000. - №19.

174. Щербаков А.И. Использование средств государственной накопительной пенсионной системы финансовыми институтами //Финансы. 2002. - №1.

175. Щербаков А.И. О концепции выпуска государственных пенсионных облигаций //Пенсия. 2001. - №4.

176. Энг М., Лис Ф., Мауэр М. Мировые финансы /Пер. с англ. М.: Дека, 1998.

177. Яковлев А. Отношение частных вкладчиков к различным формам и способам сбережений // Вопросы экономики. 1998. - №12.

178. Якушев Е. Пенсионный кризис, старение населения и будущее пенсионной системы России //Пенсионные фонды. 1999. - №3.

179. Яременко Г.А. Основные направления реформы пенсионного обеспечения: мировой опыт //Проблемы прогнозирования. 1998. - №3.

180. Яременко Г. Основные черты системы пенсионного обеспечения в западноевропейских странах //Вестн.научн.информ. /ИМЭПИ РАН, 1999. №7.

181. Ященко Н. На родине пенсионной реформы //Зеркало недели. 2000. -№15.