Управление инвестиционной деятельностью промышленных предприятий: на примере полиграфии тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Гудель, Юрий Валерьевич

• Гудель, Юрий Валерьевич
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Гудель, Юрий Валерьевич

Введение

Глава 1. Теоретические основы управления инвестиционной деятельностью предприятия.

1.1 Исследование основных терминов и понятий, используемых в инвестиционной деятельности

1.2 Финансирование инвестиционной деятельности

1.3 Оценка эффективности инвестиций

Выводы по первой главе

Глава 2. Исследование инвестиционной деятельности полиграфических предприятий.

2.1 Особенности инвестиционной деятельности полиграфических предприятий и перспективы её развития

2.2 Роль и влияние государства на управление инвестиционной деятельностью предприятий

2.3 Оценка опыта работы полиграфических предприятий в области инвестирования

Выводы по второй главе

Глава З.Разработка методики управления эффективностью инвестиционной деятельности предприятия на протяжении всего жизненного цикла инвестиционных проектов

3.1 Методика определения текущей эффективности портфеля реальных инвестиций

3.2 Модель управления инвестиционной деятельностью предприятия

3.3 Оценка фактической эффективности инвестиционной деятельности предприятия на основе экономической прибыли.

Выводы по третьей главе

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление инвестиционной деятельностью промышленных предприятий: на примере полиграфии»

Актуальность темы исследования. Наступивший в 2008 году экономический кризис сильно ударил по экономике многих хозяйствующих субъектов России. Закрываются промышленные предприятия, сокращаются рабочие места, снижается покупательская способность населения, снижается спрос на продукцию. Данная тенденция не обошла и полиграфию. Спрос на полиграфические работы не так резко, как в других сферах деятельности, но снизился, в частности на упаковку, этикетки, поскольку снижается объём выпуска продукции организаций-заказчиков. Население стало меньше покупать бумажные носители информации, предпочитая более дешёвые, электронные версии книг, журналов и газет, то есть издательства также снижают объёмы выпуска продукции.

Многие отечественные компании, в том числе полиграфические предприятия, снижая объёмы выпуска продукции, остаются на грани выживания, поскольку прибыль снижается ещё более быстрыми темпами.

Но не только внешние факторы послужили тому, что многие предприятия оказались в условиях глобального кризиса. С наступлением рыночных отношений на многих, давно функционирующих предприятиях, осталось руководство старой закалки, которое не воспринимает инвестиции как один из самых важнейших факторов формирования прибыли, а на вновь возникших частных предприятиях - без должной подготовки в области управления инвестициями, в условиях отсутствия специальных служб, выполняющих и отвечающих за инвестиционную деятельность.

Да, важно анализировать причины возникновения кризиса, но гораздо важнее своевременно планировать (зарезервировать) возможности выхода из него.

Инвестиции, являясь одним из инструментов антикризисного управления, способны обеспечить восстановление экономики предприятия. Ведь, чтобы получить желаемый результат, надо сначала задействовать необходимые ресурсы, за счёт которых этот результат будет достигнут. Инвестиции обеспечивают развитие экономики более быстрыми темпами, не столько экстенсивными путями, сколько за счёт интенсивного и инновационного путей развития. Но для привлечения инвестиций необходимо, чтобы инвестор (в данном случае само предприятие) был уверен в том, что он не только вернёт вложенные средства, но ещё и получит доход, который его устроит. Для этого необходимы не только внутренние, принимаемые на предприятии, эффективные управленческие решения в отношении инвестируемых средств, но и поддержка с внешней стороны, в том числе, государства, в виде инвестиций, льгот, дотаций, нормативно правовых актов, не препятствующих привлечению инвестиций.

Поэтому для инвестора (предприятия, собственника денежных средств) одним из ключевых моментов является эффективное управление капиталом, который он использует. Ведь просто вкладывать капитал не имеет смысла, если он не окупится, и не будет приносить достаточный для инвестора (предприятия) доход. А это возможно только в том случае, если принимаемые решения в управлении инвестиционной деятельностью будут экономически обоснованы и эффективны, то есть будут направлены на экономический рост вложенного капитала не ниже требуемой доходности.

Таким образом, актуальность темы исследования обусловлена недостаточной разработанностью методических подходов и рекомендаций, которые используются в управлении инвестиционной деятельностью на предприятиях, в том числе полиграфических. Повышение и совершенствование качественного уровня управления инвестиционной деятельностью, в любом случае, положительно отразится на результатах деятельности предприятия в целом. Поэтому актуальность данного исследования состоит в необходимости внесения изменений и дополнений в существующие основы управления инвестиционной деятельностью на предприятии, хотя и ограниченных рамками цели и задачами самого исследования.

Степень научной разработанности проблемы. Вопросами инвестиций занимались учёные на протяжении нескольких столетий. До XX века вопросами инвестиций занимался Дж. Кейнс; уже в 20 столетии Дж. Вильямсом и Г.Марковиц разработали теорию инвестиционного портфеля; У. Шарп, Дж. Линтнсра и Дж.

Моссина разработали модель оценки финансовых активов, которая позволяет увязывать систематический риск и доходность портфеля; Блэк и Шоулз разработали модель ценообразования опционов; благодаря теории структуры капитала, предложенной Д. Дюраном, Ф. Модильяни и М. Миллером, мы можем ответить на вопросы относительно цены источников финансирования, а также оптимального соотношения собственных и заемных средств компании.

Исследованиями, которые оставили отпечаток в теории инвестиционного менеджмента за рубежом, занимались следующие учёные: Р. Брейли, Ю. Бриг-хем, М. Гордон, А. Дамодаран, Т. Коуплэнд, Р. Литценбергер, С. Майерс, К. Ра-масвами, С. Росс, Дж. Уэстон, С. Фишер и многие другие.

Среди советских учёных отметим Хачатурова Т. С., который занимался вопросами разработки эффективности инвестиционных проектов.

Нельзя не отметить современных отечественных учёных, которые занимаются вопросами инвестиций. Это Абрамов С. И., Варфоломеев В.П., Вахрин П.И., Виленский П.Л., Гончаренко Л.П., Иванова Н.Н., Игонина Л. Л., Игошин Н.В., Касабов А. Д., Ковалёв В. В., Колтынюк Б. А, Крылов И. Э., Лившиц В.Н., Матиенко Н. Н., Нешитой А. С., Осадчая Н. А., Подшиваленко Г. П., Попков В.П., Ример М.И., Родионов И.И., Смоляк С.А. и другие.

Проблемам инвестиционной деятельности и повышением её эффективности в полиграфии посвящены труды: Богомоловой В.А., Голинкова Ю.П., Дмитриевой О.В., Ефимовой И.М., Исаевой О.Г., Исаковой М.Е., Кондрашовой В.К., Ливсон М.В., Лобановой М.А., Марголина А.Е., Марголина Е.М., Мерзликиной Е.М., Степановой Г.Н., Фаенсона М.И., Чванова Р.А. и др.

Были рассмотрены труды ряда вышеперечисленных учёных и обобщены их взгляды на управление инвестиционной деятельностью. На основании чего был сделан вывод о том, что остаются недостаточно разработанными проблемы методологического подхода к определению фактической эффективности инвестиций и связанные с необходимостью сочетания достигнутых результатов и потенциально возможных на протяжении всего срока функционирования предприятия. Таким образом, было выявлено отсутствие системного подхода к определению текущей эффективности инвестиционной деятельности, позволяющего осуществлять контроль над доходностью инвестиций.

Цели и задачи исследования. В соответствии с выявленными недостатками, существующими в научной мысли, целью данного исследования является совершенствование управления инвестиционной деятельностью предприятия на основе разработки методики, позволяющей определять фактическую и текущую эффективность реальных инвестиций на протяжении всего жизненного цикла предприятия. Для этого были поставлены и решены следующие задачи:

- исследовать понятийный аппарат в области инвестиций (в частности, понятия: инвестиции, инвестиционная деятельность, управление инвестиционной деятельностью предприятия, инвестиционный портфель, портфель реальных инвестиций, инвестиционная программа);

- установить актуальность инвестиционной деятельности для полиграфии;

- рассмотреть опыт инвестиционной деятельности, осуществляемой на полиграфических предприятиях;

- выявить недостатки, существующие в управлении инвестиционной деятельностью на полиграфических предприятиях;

- разработать методические рекомендации, направленные на совершенствование инвестиционной деятельности полиграфических предприятий, в частности, учитывающие специфику полиграфического производства в оценке эффективности инвестиционных проектов;

- разработать методику определения текущей эффективности портфеля реальных инвестиций;

- разработать методику оптимизации инвестиционной программы;

- разработать метод определения фактической ежегодной эффективности инвестиций на основе экономической прибыли;

- разработать модель управления инвестиционной деятельностью организации с применением предлагаемых методических рекомендаций и методик.

Предметом исследования являются теоретические и методические аспекты управления инвестиционной деятельностью.

Объектом исследования является: инвестиционная деятельность полиграфических предприятий и её результаты.

База исследования: ряд крупных, средних и малых полиграфических предприятий, из которых апробация элементов новизны исследования осуществлялась на примере ООО «Август Борг» и ООО «Альфа-Дизайн» (далее по тексту предприятие №1 и предприятие №2).

Теоретическая и методологическая база исследования. Теоретической основой являлись труды отечественных и зарубежных учёных в области экономики, инвестиционного, финансового менеджмента, законодательные и нормативные документы РФ.

Информационной базой послужили данные финансовой отчётности предприятий, статистическая и аналитическая информация фирм и государственных институтов (Федерального агентства по печати и массовым коммуникациям РФ и Торгово-промышленной палаты РФ) занимающихся проблемами инвестиций в полиграфии.

В исследовании использовались методы экономического анализа, экономико-математического моделирования, методология кеш-флоу и логический подход к решению поставленных задач.

Научная новизна исследования состоит нетрадиционном подходе к управлению инвестиционной деятельностью предприятия на основе планирования, контроля и регулирования эффективности инвестиций с учётом их действия на протяжении всего жизненного цикла предприятия.

На защиту выносятся следующие элементы новизны:

- уточнённый понятийный аппарат, включающий понятия: «инвестиции», «инвестиционная деятельность», «управление инвестиционной деятельностью», «инвестиционный портфель», «портфель реальных инвестиций» и «инвестиционная программа», что позволяет использовать их в соответствующем контексте;

- разработанная методика определения текущей эффективности портфеля реальных инвестиций, которая позволяет определить эффективность портфеля реальных инвестиций, с применением методики кеш-флоу, за определённый временной интервал, используя фактические данные и проектируемые;

- разработанная методика, на основе показателя текущей эффективности портфеля реальных инвестиций, позволяющая оптимизировать инвестиционную программу предприятия;

- математическое описание методики определения текущей эффективности портфеля реальных инвестиций и математическое описание методики оптимизации инвестиционной программы, которые могут использоваться в сочетании с современным программным обеспечением и ЭВМ для расчётов и принятия управленческих решений в области инвестирования;

- метод позволяющий определять фактическую эффективность инвестиций при отсутствии информации о денежных потоках по каждому проекту, на основе показателя экономической прибыли.

- разработанная модель управления инвестиционной деятельностью полиграфического предприятия с использованием предлагаемых методик, реализация которой позволит более эффективно функционировать предприятию и повысить уровень его конкурентоспособности.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования заключается в создании нового методического подхода к управлению инвестиционной деятельностью предприятия, на основе ежегодной оценки эффективности вложенного и используемого капитала, а также в возможности её совершенствования на основе сравнения планируемых и фактических результатов, определённых с учётом влияния фактора времени.

Предлагаемый подход, методика и методы оценки эффективности инвестиций позволяют оптимизировать инвестиционную программу предприятия и поднять управление инвестиционной деятельностью уже на этапе планирования на качественно новый уровень.

Апробация работы. Результаты, полученные в ходе исследования, были апробированы в работе ряда полиграфических предприятий, что подтверждено соответствующими документами.

Основные положения диссертационного исследования докладывались на заседаниях кафедры «Менеджмента» Московского государственного университета печати и могут быть использованы в учебном процессе при изучении дисциплин «Экономическая оценка инвестиций», «Инвестиционное проектирование», «Стратегический менеджмент», «Инновационный менеджмент», «Экономика организации (предприятия)», «Финансовый менеджмент».

Структура и объём диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, трёх глав, заключения, библиографического списка из 114 наименований. Работа состоит из 162 страниц печатного текста, 37 таблиц, 13 рисунков.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Гудель, Юрий Валерьевич

Выводы по Главе 3.

1. Разработанная методика определения текущей эффективности портфеля реальных инвестиций (ТЭПРИ) позволяет:

- при определении эффективности инвестиций учитывать все проекты, входящие в портфель организации;

- отражать в показателе эффективности не только фактически достигнутые результаты, но и планируемые;

- определить на какой доход вправе рассчитывать инвестор в текущий момент времени на каждый вложенный рубль в своё предприятие.

2. Математическое описание методики определения текущей эффективности портфеля реальных инвестиций, которое было сделано, в сочетании с ЭВМ и подходящим программным обеспечением (Альт Инвест, например) позволяет упростить процедуру расчёта показателя ТЭПРИ.

3. На примере гипотетического предприятия показано, как использовать предложенную методику оптимизации инвестиционной программы предприятия в управлении инвестиционной деятельностью организации.

4. Была описана математически методика оптимизации инвестиционной программы предприятия.

5. Разработана модель управления инвестиционной деятельностью предприятия, в основу которой заложен показатель ТЭПРИ. Разработанная модель позволяет:

- увеличить горизонт планирования, то есть не ограничивать горизонт планирования сроком реализации одного проекта;

- синхронно учитывать все проекты организации;

- ужесточить контроль за инвестиционной деятельностью, путём сравнение достигнутых результатов с планируемыми;

- осуществлять планирования не только в первоначальный период, а также на протяжении всего срока существования предприятия;

- осуществлять регулирование и оптимизацию инвестиционной программы.

6. Предложен вариант использования показателя ТЭПРИ для повышения заинтересованности сотрудников предприятия в результатах его деятельности.

7.В условиях отсутствия информации о денежных потоках для определения фактической эффективности инвестиций предложено использовать показатель «экономической прибыли» в абсолютном и относительном выражении.

8. Апробация экономической прибыли для оценки фактической эффективности инвестиций в текущем году подтвердила не только возможность, но и повышенную точность по сравнению с чистой прибылью и рентабельностью активов.

Заключение

Все основные задачи развития экономики решаются с помощью инвестиций - от создания новых предприятий до технического перевооружения действующих предприятий. Инвестиции всегда рассматривались в связи с решением проблем оздоровления экономики предприятия и теперь - преодоления экономического кризиса.

До 2008 года рынок полиграфических услуг рос бурными темпами, что сопровождалось значительными инвестициями в производство, где они в основном направляются на модернизацию оборудования и строительство новых предприятий. Для выхода из кризиса и впоследствии инвестиции будут востребованы, так как, несмотря на то, что объёмы некоторых сегментов рынка полиграфических услуг будут снижаться, но, в общем, рынок непременно будет расти.

В процессе исследования были выявлены причины мешающие привлечению инвестиций в полиграфию, часть из которых предприятия могут решить самостоятельно. Если говорить более конкретно, то на примере двух предприятий отрасли были выявлены общие недостатки в управлении инвестиционной деятельностью, в частности это то, что не учитывается изменении стоимости денег во времени при обосновании эффективности инвестиционных проектов и влияние их реализации на деятельность всей организации, а также отсутствие контроля и фактической оценки эффективности инвестиций.

Всё это говорит о низком уровне инвестиционного менеджмента на полиграфических предприятиях, который является одной из главных причин низкой рентабельности активов, а в большинстве случаев неэффективной деятельности, что является одной из главных причин, препятствующих преодолению кризиса экономики.

Потребность в инвестициях и в эффективном управлении инвестициями определяет данное исследование как актуальное.

Для повышения эффективности управления инвестиционной деятельностью предприятия изначально необходимо чётко себе представлять сущность понятий, используемых в области управления инвестициями, поэтому в работе утоняются определение ряда категорий.

Инвестиционный портфель предприятия - это совокупность всех инвестиционных инструментов организации, сформированная в соответствии с инвестиционными целями, рассматриваемая как целостный объект управления.

Управление инвестиционной деятельностью — мероприятия (практические действия) связанные с формированием оптимального инвестиционного портфеля и реализацией входящих в портфель инструментов.

Портфель реальных инвестиций - совокупность реализуемых инвестиционных проектов организации в текущий момент времени.

Инвестиционная программа - план (график) реализации инвестиционных проектов.

Для определения эффективности инвестиций предлагается использовать ряд показателей, которые автор называет текущими, они учитывают фактор времени и сочетают в себе результаты будущего и прошедшего периодов. Основу расчёта текущих показателей составляют данные о денежных потоках организации по реализуемым проектам.

Уточненный понятийный аппарат служит фундаментом разработанных в работе методик и моделей. В частности, были разработаны: - методика определения текущей эффективности портфеля реальных инвестиций (ТЭПРИ), которая была описана математически; - методика оптимизации инвестиционной программы и её математическое описание, в основе которой лежит показатель ТЭПРИ; - модель управления инвестиционной деятельностью предприятия; -метод на основе использования показателя экономической прибыли для определения фактической эффективности инвестиций в условиях отсутствия необходимой информации о денежных потоках.

Предложенные разработки позволяют решить задачи определённые исследованием, а именно рассматривать более широкий горизонт планирования; синхронно учитывать все проекты организации; контролировать инвестиционную деятельность, путём сравнения достигнутых результатов с планируемыми; осуществлять планирование на протяжении всего срока существования предприятия и применять вычислительную технику для получения интересующих предприятие результатов. Что в совокупности позволяет повысить эффективность управления инвестиционной деятельностью на предприятии.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Гудель, Юрий Валерьевич, 2009 год

1. Абрамов С.И. Инвестирование. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2000г.

2. АбрютинаМ.С. Финансовый анализ коммерческой деятельности: учебное пособие. М.: Финпресс, 2002.

3. Беренс В., Хавронск П.М. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований. — М.: АОЗТ Интерэксперт, 1995.

4. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов /Пер.с англ. под ред. JI. П. Белых. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

5. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. К.: Ника-Центр, 2000.

6. Богомолова В.А Социальное и экономическое прогнозирование М.: Мир кн., 1998

7. Богомолова В.А Учёт затрат в организациях книжной торговли — М.: ИРМА, 2001

8. Борисова С.Г. Механизм государственного регулирования экономики: теория и практика (на примере отрасли печати)// монография. МГУ П. -2005.

9. Бочаров В. В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. — М.: «Финансы и статистика», 1998.

10. Ю.Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. — М.: «Финансы и статистика», 1998.

11. П.Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996.

12. Валадайцев С.В. Оценка бизнеса и инноваций. М.: Филинъ, 1997

13. Вахрин П.И., Инвестиции: Учебник. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2005.

14. Виленский П.Д., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика: учебное пособие. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело, 2008.

15. Виханский О.С., Наумов А.И. Стратегическое управление: учебник. — М.: МГУ, 2001.

16. Воронов К.В. Основные понятия теории инвестиционного анализа // КГ «Воронов и Максимов» М., 2003.

17. Герасименко Г.П. Управленческий, финансовый и инвестиционный анализ: Практикум. Серия «Экономика и управление». — Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», 2002.

18. Герчикова И.Н. Менеджмент: учебник. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2000.

19. Голинков Ю.П. Экономико-математическое моделирование производственных систем полиграфии: учеб. пособие. -М.:МГУП, 2006.

20. Гончаренко Л.П. Инвестиционный менеджмент: учебное пособие. М.: КНОРУС, 2005.

21. Горфинкель В.Я. Экономика предприятия. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

22. Гудель Ю.В. Источники и методы финансирования инвестиционной деятельности //Вестник МГУП. — 2009. — №2.

23. Гудель Ю.В. Классификация инвестиций // Вестник МГУП. 2008. - №3.

24. Гудель Ю.В. Определение экономической эффективности инвестиционной программы // Вестник МГУП. 2009. - №4.

25. Гудель Ю.В. Определение эффективности инвестиционных проектов// Известия высших учебных заведений: Проблемы полиграфии и издательского дела. — 2009. №1.

26. Гудель Ю.В. Кондрашова В.К., Фаенсон М.И., Управление эффективностью инвестиционной деятельности предприятия// монография. МГУП. - 2009.

27. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов./ Пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.

28. Дмитириева О.В. Оценка эффективности деятельности экономического субъекта в современных условиях (на примере полиграфическихпредприяий). Диссертация кандидата экономических наук: 08.00.05// Московский Государственный Университет Печати. Москва, 2002.

29. Доклад вице-президента по развитию Heidelberger Druckmaschinen AG Г.Кеплера и ген.директора «Гейдельберг СНГ» В. Бабаева. 2008.

30. Доклад о результатах и основных направлениях деятельности Федерального агентства по печати и массовым коммуникациям на 20082010 года. -М., 2007.

31. Далдабанов О.Е. Управление инвестиционной деятельностью в электронных СМИ: модели и инструментарий. Диссертация кандидата экономических наук: 08.00.05// Ростовский Государственный Университет. — Ростов-на-Дону, 2004

32. Емельянов А.А, Власова Е.А. Имитационное моделирование экономических процессов. М.: Финансы и статистика, 2004.

33. Есенькин Б.С., Майсурадзе Ю.Ф. Книжный рынок России: 1990-2000 годы. Динамика, экономика, организация. М.: МГУП, 2001.

34. Ефимова И.М. Формирование механизма инвестиционного обеспечения малого предпринимательства в полиграфии: Диссертация кандидата экономических наук: 08.00.05 // Московский Государственный Университет Печати. Санкт-Петербург, 2002.

35. Жарковская Е.П. Антикризисное управление: учебник. М.: Омега-J1, 2005.

36. Зельдович Б. 3. Менеджмент: учебник. — М.: Экзамен, 2009.

37. Иванова В.В., Ковалева В.В., Лялина В.А. Инвестиции. Учебник. М.:Проспект, 2004.

38. Иванова Н.Н, Осадчая Н.А. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие. Ростов-на-Дону: Феникс, 2004.

39. Игонина Л.Л. Инвестиции. — М.: Юристь, 2006.

40. Исакова М.Е. Вопросы экономики и организации труда в полиграфической промышленности. — М.: ВНИИ полиграфии, 1985

41. Исаченко И.И. Самоменджмент: учебное пособие. — М.:МГУП, 2007.

42. Ковалёв В.В. Инвестиции. -М.: ООО «ТК Велби», 2007.

43. Ковалёв В.В. Финансы организаций (предприятий). М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.

44. Колтынюк Б.А. Инвестиции. СПб.: Изд-во Михайлова В.А. 2005.

45. Кондрашова В.К. Управление доходностью капитала полиграфического предприятия: Монография/ Московский государственный университет печати. М.: МГУП, 2005

46. Кондрашова В.К., Исаева О.Г. Экономика полиграфического предприятия: Учебник. М.: МГУП, 2000.

47. Кондрашова В.К., Степанова Г.Н., Павлова Г.В. Планирование на предприятии (теоретические и методологические основы): учебное пособие. М.: МГУП, 2004

48. Консалтинговое агентство «Roland Berger Strategy Consultants» «Перспективы развития рынка полиграфических услуг» 2006 год.

49. Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. — М.: Финансы и статистика, 2003.

50. Кузьмин Б.А. Что такое сегодня отечественная полиграфия // Полиграфия. 2008. - №2.51 .Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия.- М.: КНОРУС, 2006.

51. Литвиненко О.В. Экономические инструменты управления доходностью капитала полиграфических предприятий. Диссертация кандидатаэкономических наук: 08.00.05// Московский Государственный Университет Печати. — Москва, 2007.

52. Лобанова М.А. Применение методов доходного подхода для оценки стоимости российских предприятий в процессе приватизации// Вестник московской академии рынка труда и информационных технологии. — М.: Изд-во МАРТИТ, 2006, №15.

53. Лобанова М.А. Управление стоимостью бизнеса как практика эффективного регионального менеджмента// Вестник московской академии рынка труда и информационных технологий. М.: Изд-во МАРТИТ, 2006, №15.

54. Лобанова М.А. Управление стоимостью организаций: Диссертация кандидата экономических наук: 08.00.05// Московский Государственный Университет Печати. Москва, 2007.

55. Лобанова М.А. Управление стоимостью организаций отрасли печати в России// Известия вузов. Проблемы полиграфии и издательского дела. — М.: Изд-во МГУП, 2008, №2.

56. Лобанова М.А. Управление стоимостью промышленного предприятия// Вестник московской академии рынка труда и информационных технологий. М.: Изд-во МАРТИТ, 2006, № 15.

57. Макконелл К.Р., Брю С. Л. Экономикс, 14-е издание. М.: Инфра-М, 2002.

58. Марголин А.Е. Методические основы оценки инвестиционных проектов на предприятиях отрасли печати. Диссертация кандидата экономических наук: 08.00.05// Московский Государственный Университет Печати. -Москва, 1997.

59. Марголин A.M. Инвестиции: учебник. М.: Изд-во РАГС, 2006.

60. Марголин A.M. Экономическая оценка инвестиционных проектов: учебник. -М.: Экономика, 2007.

61. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансовых инвестиций проектов. — М.: ДИС, 1997.

62. Мерзликин А.И. Различные методы оценки рентабельности полиграфических предприятий.// Полиграфист и издатель. — 2001.

63. Мерзликина Е.М. Оценка эффективности деятельности организации: Монография / Московский государственный университет печати. — М.: МГУП, 2004.

64. Миронова Г.В. Ершов А.К., Осипова Г.И., Сперанская Н.М., Кондрусь Е.А. Организация полиграфического производства. — М.: МГУП, 2002.

65. Морозов Р.В. Инвестирование технологического переоснащения и подготовки производства для выпуска новой печатной продукции. —М. Диссертация кандидата экономических наук: 08.00.05// ГАСИС. -Москва, 2008.

66. Мусин М.М. Концепция формирования услуг бизнес-консалтинга на основе матриц экономических интересов. -М.: РФМ-Финанс, 2004.

67. Налоговый кодекс РФ — М.: издательство «Юнити», 2003.

68. Нешитой А.С. Инвестиции. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2007.

69. Никольская Э.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности полиграфических предприятий: Учебник. М.: МГУП, 2002.

70. Ольхова Р.Г. Собственный капитал: проблемы роста и оценки. // Газета «Бизнес и банки». № 47 (733), 2004.

71. Петере Э. Хаос и порядок на рынках капитала. Новый аналитический взгляд на циклы, цены и изменчивость рынка: пер. с англ. — М.: Мир, 2000.

72. Подшиваленко Г.П. Инвестиции. М.: КНОРУС, 2006.

73. Попков В.П. Организация и финансирование инвестиций. СПб.: Питер, 2001.

74. Попов Е.В., Ханжина В.А. Структура рыночного потенциала предприятия // Проблемы теории и практики управления. — 2001. №6.

75. Ревуцкий Л.Д. Потенциал и стоимость предприятия. — М.: Перспектива,1997.

76. Ример М.И. Касатов А.Д. Планирование инвестиций. М.: Высшее образование и наука, 2001.

77. ВО.Ример М.И, Касабов А.Д, Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций. СП-б. Литер, 2008.

78. Ример М.И., Кудряшов В.В., Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта. — Самара : издательство Самар.гос.экон.акад —1998,

79. Родионов И.И. Модели формирования института венчурных инвестиций. // Электронный журнал «Корпоративные финансы» ГУ-ВШЭ. 2008. № 4.83 .Родионов И.И., Дмитриев Н.Н. Модели формирования института венчурных инвестиций (Часть 1). // The Angellnvestor. 2008

80. Родионов И.И. ЗБ-полиграфия и 6Б-датчики. Петербург имеет все шансы стать центром науки и технологий мирового уровня. // Санк-Петербургские ведомости. 2008. № 189.

81. Родионов И.И., Косов В.В. Проблемы инновационной и инвестиционной политики. Москва: ТПП РФ, 2008

82. Розенберг Дж.М. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 1997. (Библиотека словарей ИНФРА-М).

83. Российский статистический ежегодник. Официальное издание. 2007г. — М., 2007.8 8. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований. — Организация промышленного развития Объединенных Наций (ЮНИДО), 1978.

84. Рязанов Б. Теории портфельного инвестирования и их применение в условиях российского рынка//Рынок ценных бумаг, 1998. — № 2.

85. Савицкая Г.В. Анализ эффективности деятельности предприятия: методологические аспекты. — М.: Новое знание, 2003.

86. Савчук В.П. Оценка эффективности инвестиционных проектов. К.: Книга, 2004.

87. Сажина М.А., Чибриков Г.Г. Экономическая теория: Учебник для вузов. -М.: Норма, 2005.

88. Сатуновский J1.M. Показатели эффективности общественного производства. М.: Статистика, 1980.

89. Сафронов Б., Мельников Г, и др. Инвестиционный рынок: Конъюнктура 2004// Инвестиции в России. 2005 № 5.

90. Серов В. М., Ивановский В. С., Козловский А. В. Инвестиционный менеджмент. М.:ЗАО «Финстатинформ», 2000.

91. Скляренко В.К., Прудников В.М. Экономика предприятия: Учебник. -М.: ИНФРА-М, 2005.

92. Современное состояние книгоиздания в России и за рубежом. Ежегодный доклад// Российская книжная палата. — М.: НИЦ «Информапечать», 2008

93. Степанова Г.Н. Стратегический менеджмент. Планирование на предприятии: учебное пособие. М.: МГУП, 2001.

94. Тальмина П.В. Практикум по экономике организации (предприятия) учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2006.

95. Тарасевич J1.C., Гребенников П.И., Леусский А.И. Микроэкономика: Учебник. — М.: Юрайт-Издат, 2003.

96. Теплова Т.В. Семь ступеней анализа инвестиций в реальные активы. Российский опыт. М.: Эксмо, 2009.

97. Фаенсон М.И. Экономическая оценка инвестиций. М.: МГУП,2004.

98. Федеральное агентство по печати и массовым коммуникациям. Доклад «Российский рынок полиграфических работ, 2008 год. Состояние, тенденции и перспективы развития». 2009 год

99. Федеральный Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-Ф3 от 25.02.1999г.

100. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. — М.: Дело, 1997.

101. Хайман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение. -М.: Финансы и статистика, 1992.

102. Хачатуров Т.С «Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений», М: Экономика, 1964.

103. Хелферт Э. Техника финансового анализа. 10-е изд. СПб.: Питер, 2003.

104. Чаплыгин К.К. Оценка экономической эффективности деятельности полиграфических предприятий в условиях рыночной экономики: Автореф. Дис. На соиск.уч.ст.к.э.н. 08.00.05/МГУП М., 2000.

105. Чванов Р.А., С.Г. Богацкая Экономика недвижимости: учебное пособие М.: МГУП, 2002.

106. Четыркин Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций. -М.: Дело, 1998.

107. Четыркин Е.М. Финансовая математика: Учебник. М.: Дело, 2000.

108. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2001.

109. Юридический энциклопедический словарь. М.: Российская энциклопедия, 2004.

110. Трактовка определений в различных источниках

111. Термин Автор или источник Перевод Определение

112. Д. Розенберга Investment(iiHBecTimnH): использование денег для получения больших денег, для извлечения дохода или достижения прироста капитала, либо для того и другого».

113. В.В Ковалёв Термин «инвестиция» (от лат. investio — одеваю) подразумевает долгосрочное вложение капитала в экономику, то есть в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли народного хозяйства

114. Дж. Кейнс текущий прирост ценности капитального имущества в результате производственной деятельности данного периода», или как ту «часть дохода за данный период, которая не была использована для потребления».

115. К.Р. Макконнелл и С.Л.Брю затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов»

116. А. Дамодаран Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. вложения капитала с целью его увеличения в будущем

117. Игонина Л, Л. инвестиции выступают как вложения не только в основные фонды, но и в прирост оборотных средств

118. Термин Автор или источник Перевод Определение

119. К.Г. Воронов временный отказ экономического субъекта от потребления имеющихся у него в распоряжении ресурсов (капитала) и использование этих ресурсов для увеличения в будущем своего благосостояния

120. НИ Лахметкина Термин «инвестиция» происходит от латинского слова investire — облачать. вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) с целью получения дохода и достижения иного полезного эффекта

121. Термин Автор или источник Перевод и положительного социального эффекта Определение

122. JI.JI. Игонина определяются как процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов — получения дохода (эффекта)

123. Термин Автор или источник Перевод Определение

124. Инвестицио нный процесс Ковалев В.В процесс осуществления инвестиций

125. Гончаренко Л.П это процесс приобщения инвестора к объекту инвестиций с целью получения управляемого инвестиционного дохода.

126. Ефимова И.М Если рассматривать инвестиционный процесс с точки зрения системного подхода, то он представляет собой систему, состоящую из следующих элементов, объекта инвестиций, субъекта (инвестора) и инвестиционной среды1. Vi

127. Инвестиции отрасли полиграфии1. Инвестиции предприятий1. Предприятие Инвестиции

128. ОАО «Молодая гвардия». в 2007 г предприятие работало без привлечения кредитных ресурсов, приобретены агрегаты поэкземплярной упаковки продукции в термоусадочную плёнку.

129. ОАО «Калужская типография стандартов». оснащение допечатным оборудованием фирмы EscoGraphics, многосекционными печатными машинами немецких концернов КВА и HEIDELBERG и послепечатным Muller Martini.

130. Регион Осуществляемые инвестиции в регионе

131. Новгородская область ООО «Печатный Двор Великий Новгород» установил многокрасочный печатный комплекс «Волга» (ПОГ2-845-452) отечественного производства.

132. Республика Карелия типография им П.Ф. Анохина осуществила масштабную модернизацию. В 2008 г для нужд Регионального центра новых информационных технологий Петрозаводского Государственного Университета установлена ЦПМ «Konica Minolta Bizhub С451»

133. Мурманская область в типографии «Север» введена в эксплуатацию рулонная газетная ротация «CityLine Express» (Индия).

134. Архангельская область в Северодвинский типографии был установлен вкладочно-швейно-резальный агрегат «Duplo System 500» в типографии «Матрица» (Архангельск) листовая печатная машина «Ryobi 522НХ» и комплект отделочного оборудования

135. Ненецкий АО типография газеты «Окружная общественно-политическая газета «Выбор Ненецкого автономного округа» (Нарьян-Мар) установила ЦПМ «Canon IRC-4080i» для оперативной печати многокрасочной продукции, а также комплект отделочного оборудования.

136. Калининградская область в издательском доме «Калининградская правда» установлена пятикрасочная листовая офсетная печатная машина КВА «Performa-66-V».

137. Вологодская область в типографии «Издательский дом «Череповец» введена в эксплуатацию рулонная газетная ротация «Fast300» (Индия)

138. Инвестиции в новые производства регионов01. Регион Новые заводы

139. Москва полиграфический комплекс «Неопринт» завод по производству самоклеящейся этикетки

140. Санкт-Петербург типография «Аляска Полиграфоформление»- завод специализирующийся на выпуске самоклеющихся этикеток и ярлыков

141. Барнаул полиграфический комбинат «Сибирь» производство на основе узкорулонных флексографских машин

142. Всеволожске (Ленинградская обл.) предприятие по производству гофрокартонной упаковки на основе флексографской печати

143. Балабаново (Калужская обл) Введён в строй новый завод по изготовлению гофроупаковки офсетным способом печати3