Управление финансовыми рисками при реализации инвестиционных проектов тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат наук Выонг Тхи Тхуи Зыонг

• Выонг Тхи Тхуи Зыонг
• кандидат наук
• 2018

Оглавление диссертации кандидат наук Выонг Тхи Тхуи Зыонг

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1 Теория управления финансовыми рисками инвестиционных проектов

1.1 Понятие инвестиционной деятельности и инвестиционного проекта

1.2 Финансовые риски инвестиционного проекта

1.3 Оценка финансовых рисков инвестиционного проекта

1.4 Управление финансовыми рисками инвестиционных проектов

2 Разработка научно-методического подхода к управлению финансовыми рисками инвестиционных проектов

2.1 Разработка комплексных оценок финансовых рисков

2.2 Анализ влияния финансовых рисков на удорожание стоимости инвестиционных проектов

2.3 Разработка К-алгоритма управления финансовыми рисками

3 Апробация предложенного научно-методического подхода к управлению финансовыми рисками инвестиционных проектов

3.1 Апробация предложенного научно-методического подхода к управлению финансовыми рисками на реальном проекте строительства цеха убоя птицы в Крестьянском Фермерском Хозяйстве «Деревня»

3.2 Апробация предложенного научно-методического подхода к управлению финансовыми рисками на реальном проекте передачи в аренду свободных волокон «Волоконно-оптические линии связи» находящихся в собственности филиала ТулЭнерго ПАО МРСК Центра и Приволжья

3.3 Апробация предложенного научно-методического подхода к управлению финансовыми рисками на реальном проекте строительства торгового центра «Металлург»

3.4 Апробация предложенного научно-методического подхода к управлению финансовыми рисками на реальном проекте строительства моста «Ко Чиен»

Заключение

Список использованной литературы

Приложение А

Приложение Б

Приложение В

Приложение Г

Приложение Д

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление финансовыми рисками при реализации инвестиционных проектов»

Введение

Актуальность исследуемой проблемы. Инвестиционные процессы имеют ключевое значение для развития экономики любой страны. В России инвестиции в основной капитал, осуществляемые в форме инвестиционных проектов, составляли в 2016 г. 20,4 % от ВВП и увеличились в 2017 г. на 4,2 %, во Вьетнаме - 33 % ВВП с темпом роста 10,5 % в год.

В современных условиях возрастают сложность и масштаб инвестиционных проектов, усложняется управление ими. Инвестиционный проект (далее ИП) часто осуществляется длительное время, в течение которого он испытывает влияние многочисленных факторов, снижающих его эффективность, таких, как неблагоприятные обстоятельства, некачественное планирование, неточный и/или недостаточный обмен информацией между участниками проекта, недостатки контроля над внешним и внутренним окружением, неудовлетворительная система управления и т.д. Влияние непредвиденных событий, наступающих во время реализации ИП, может привести к увеличению фактических затрат по проекту, уменьшению его финансовой устойчивости или даже прекращению проекта. На основе собранных автором данных о фактической стоимости 90 завершенных ИП можно утверждать, что в России 92 %, а во Вьетнаме 83 % проектов выполняются с превышением бюджета, которое составляет в среднем соответственно 15 % и 31 % от сметной стоимости.

В строительных проектах предусмотрено включение в сметную стоимость резерва непредвиденных затрат: в России - в размере 3 %, во Вьетнаме - 5 % от сметной стоимости. Однако практика регулярного превышения фактической стоимости строительства и увеличения сроков работ показывает, что этого резерва зачастую недостаточно для бесперебойного осуществления проекта. Для проектов в других отраслях деятельности резервирование затрат на случай непредвиденных событий не регламентируется нормативными документами. Раздел «Управление

рисками» в бизнес-планах прорабатывается недостаточно глубоко и подробно, без количественных оценок риска и финансовых последствий неблагоприятных событий.

Следовательно, разработка методов управления рисками ИП является актуальной практической задачей. Управление рисками в ходе реализации ИП предоставляет возможности для успешного завершения проекта с точки зрения соблюдения бюджета, сроков и качества результатов. Значимость данного исследования повышается в условиях нестабильности рынка и роста масштабности осуществляемых ИП.

Степень изученности проблемы. Управление рисками исследовано в научных трудах многих российских и зарубежных ученых: Абчука В.А., Александера Г., Альберта М., Артамонова А.А., Астахова А.М., Балабанова И.Т., Балдина К.В., Бэйли Дж., Воробьева С.Н., Кудрявцева А.А., Кинаят Л.А., Кинаята А.Ж., Лапусты М.Г., Мазура И.И., Мескона М., Найта Ф.Х., Ольдерогге Н.Г., Рэдхэда К., Трофимова В.В., Черновой Г.В., Шарпа У., Шаршуковой Л.Г., Шапиро В.Д. и многих др.

Эти авторы внесли большой вклад в теорию и практику оценки и управления различного вида рисками. Однако многие научно-практические вопросы, связанные с управлением финансовыми рисками инвестиционных проектов и с комплексной оценкой нескольких факторов, заранее неизвестных и одновременно воздействующих на стоимость проекта, остаются не решенными, что требует дальнейшей их разработки и совершенствования.

Так, работы Абчука В.А., Балдина К.В, Балабанова И.Т., Бэйли Дж, Воробьева С.Н., Кудрявцева А.А., Лапусты М.Г., Мескона М., Найта Ф.Х., Черновой Г.В., Шаршуковой Л.Г. посвящены оценке и управлению рисками в предпринимательской, банковской и страховой деятельности, но не относятся к инвестиционным проектам.

В исследованиях Александера Г., Лапусты М.Г., Шарпа У., Шаршуковой Л.Г. внимание уделяется, в основном, статистическим методам

оценки риска вложения в финансовые активы, для применения которых требуется большая совокупность однородных данных. Эти методы не могут быть использованы применительно к инвестиционным проектам, потому что проект - это одноразовая, не повторяющаяся деятельность. В данных исследованиях говорится о финансовых рисках с точки зрения инвестора.

Исследования Трофимова В.В., Артамонова А.А., Астахова А.М., Кинаят Л.А., Кинаята А.Ж., Мазура И.И., Ольдерогге Н.Г., Шапиро В.Д. связывают оценку и управление рисками инвестиционных проектов с влиянием отдельных факторов, но не учитывают одновременное совместное влияние нескольких факторов и не сосредоточены на финансовых рисках проектов.

Таким образом, требуют усовершенствования теоретические и методические подходы к идентификации финансовых рисков, оценке их влияния на стоимость ИП, а также разработка научно обоснованных предложений по управлению финансовыми рисками ИП. Это обусловило выбор темы диссертации, ее цель и задачи.

Целью исследования является разработка научно-методического подхода к управлению финансовыми рисками при реализации ИП.

Для достижения поставленной цели сформулированы следующие основные задачи исследования:

1 Выявить соотношение фактических и сметных затрат при реализации ИП в России и во Вьетнаме.

2 Изучить классификации финансовых рисков и подходы к управлению

ими.

3 Идентифицировать компоненты финансовых рисков ИП.

4 Оценить влияние финансовых рисков на фактическую стоимость ИП.

5 Представить рекомендации по выбору способа снижения финансовых рисков ИП.

6 Разработать алгоритм управления финансовыми рисками при реализации ИП.

Объектом исследования являются инвестиционные проекты в различных сферах деятельности.

Предметом исследования является управление финансовыми рисками при осуществлении ИП.

Область исследования соответствует п. 3.19 «Теория принятия решений и методы управления финансовыми и налоговыми рисками», п. 3.25 «Финансы инвестиционного и инновационного процессов, финансовый инструментарий инвестирования», п. 5.4 «Развитие методов оценки рисков и их влияния на рыночную стоимость» Паспорта специальностей ВАК РФ (экономические науки) 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит (экономические науки).

Теоретическую и методическую основу исследования составили законодательные и нормативные акты по вопросам оценки и финансирования инвестиционных проектов; научные труды российских и зарубежных исследователей, посвященные проблеме управления рисками ИП, рекомендации научно-исследовательских учреждений; отчеты компаний, осуществляющих ИП; материалы монографий, информационных агентств, российских и зарубежных интернет-сайтов по инвестиционной тематике, учебная и научная литература, авторефераты и диссертации по управлению рисками.

При обосновании положений диссертации были использованы методы эмпирического исследования, методы анализа и синтеза материала, наблюдения и анкетирования, статистического анализа, экономико-математического моделирования и экспертных оценок.

Научная новизна исследования состоит в разработке научно-методического подхода к управлению финансовыми рисками при реализации инвестиционного проекта, отличающегося превентивным характером действий менеджера проекта и основанного на количественной оценке риска в виде линейной комбинации его исходных факторов («К-подход»), который позволяет уменьшить финансовые потери от наступления рисковых событий.

В соответствии с этим элементы научной новизны заключаются в следующем:

1 Выявлено на основе статистической обработки методом Бутстрэпа самостоятельно собранных данных значительное удорожание стоимости ИП в ходе их реализации в России и во Вьетнаме вследствие влияния непредвиденных факторов, что доказывает необходимость совершенствования управления финансовыми рисками проектов с целью их снижения (п. 3.25 Паспорта специальности 08.00.10 ВАК РФ).

2 Предложена новая классификация групп финансовых рисков ИП, отличающаяся от имеющихся признаком субъектности - не инвестора, а менеджера по управлению проектом, что позволяет менеджеру управлять рисками при реализации проекта (п. 3.25 Паспорта специальности 08.00.10 ВАК РФ).

3 Идентифицированы компоненты финансовых рисков ИП в виде взаимно ортогональных линейных комбинаций исходных факторов риска, что позволяет сравнивать по уровню риска проекты, находящиеся под влиянием разных факторов, и на основе применения статистических методов исследования к совокупности завершенных проектов прогнозировать возможное удорожание стоимости предстоящих проектов в зависимости от выявленных факторов риска (п. 5.4 Паспорта специальности 08.00.10 ВАК РФ).

4 Построена регрессионная модель зависимости удорожания стоимости проекта от комплексной количественной оценки его финансовых рисков, позволяющая прогнозировать возможное превышение стоимости предстоящего проекта и планировать противодействующие этому мероприятия (п. 5.4 Паспорта специальности 08.00.10 ВАК РФ).

5 Обоснованы и предложены рекомендации по выбору способа снижения финансовых рисков ИП, отличающиеся от имеющихся тем, что они основаны на двух составляющих риска - вероятности (превентивные мероприятия) и степени влияния на стоимость проекта (последующие

мероприятия), что дает возможность научно обоснованного планирования мероприятий по снижению риска (п. 3.19 Паспорта специальности 08.00.10 ВАК РФ).

6 Разработан К-алгоритм управления финансовыми рисками, включающий новый метод комплексной количественной оценки риска, выбор способа реагирования на риски и конкретные мероприятия для каждого способа и отличающийся возможностью планирования превентивных мероприятий, обоснованных прогнозным уменьшением возможного удорожания стоимости ИП, который апробирован на четырех реальных проектах (п. 3.19 Паспорта специальности 08.00.10 ВАК РФ).

Практическая значимость исследования состоит в том, что его результаты позволяют менеджерам инвестиционного проекта оценить риск предстоящего проекта, определить влияние риска на удорожание стоимости проекта и затем, используя предлагаемый автором К-алгоритм, запланировать и осуществить меры по снижению риска. Материалы диссертации могут быть использованы при разработке учебно-методических комплексов по дисциплинам «Управление проектами», «Финансовый менеджмент», «Управление рисками» и др., а также в деятельности менеджеров проектов и проектных офисов различных организаций.

Апробация и реализации результатов исследований. Результаты исследований докладывались и обсуждались на следующих конференциях: Научно-практической конференции «Инновационная экономика и промышленная политика региона» (Санкт-Петербург, 2017); IV (2016) и V (2017) Международных научно-практических конференциях «Актуальные проблемы экономической науки» (Тула); Международной научно-практической конференции «Современные тенденции развития аудита, бухгалтерского учета и финансового анализа в Российской Федерации» (Тула, 2017); Международной научно-практической и научно-методической конференции «Современные технологии в науке и образовании» (Рязань, 2017); III Международной научно-практической конференции «Общество и

экономическая мысль в XXI в: пути развития и инновации» (Воронеж, 2015), XVII Международной научно-практической конференции «Качество дистанционного образования: концепции, проблемы, решения» (Москва, 2015).

Результаты исследования получили второе место на конкурсе научных работ в области экономики и менеджмента в рамках научно-практической конференции «Инновационная экономика и промышленная политика региона» (Санкт-Петербург, 2017).

Материалы и результаты исследования используются в процессе преподавания учебных дисциплин «Управление проектами» и «Финансовая политика» по теме «Управление рисками» на кафедре «Финансы и менеджмент» ФГБОУ ВО «Тульский государственный университет».

По теме диссертационного исследования опубликованы 14 статей общим объемом 4,43 п.л., в том числе 5 статей объемом 2,91 п.л. в изданиях, включенных в Перечень рецензируемых изданий, рекомендуемых ВАК РФ.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, включающего 126 источников, и 5 приложений. Основной текст диссертации изложен на 145 страницах, содержит 34 рисунка и 33 таблицы.

1 Теория управления финансовыми рисками инвестиционных проектов 1.1 Понятие инвестиционной деятельности и инвестиционного проекта

Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [2].

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [2].

Объект инвестиционной деятельности - объект, свойства которого позволяют инвестору посредством участия в нем получить инвестиционный доход. Объекты можно разделить по видам активов на материальные, нематериальные (неосязаемые) и финансовые [ 46].

Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений (далее - субъекты инвестиционной деятельности), являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица. Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом, заключаемыми между ними.

Инвесторами могут быть физические и юридические лица, а также создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности (далее -иностранные инвесторы) [2, 5]. Инвестор обладает юридическими правами на результаты инвестиционной деятельности.

Заказчики - уполномоченные на то инвесторами физические и

юридические лица, которые осуществляют реализацию ИП. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством Российской Федерации [2].

Застройщик - физическое или юридическое лицо или орган государственной исполнительной власти/местного самоуправления, обладающее юридическими правами на земельный участок под строительство или реконструкцию комплекса недвижимого имущества. Заказчик, в отличие от застройщика, только использует земельный участок на правах аренды [73].

Подрядчики - физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному или муниципальному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом. Генеральный подрядчик отвечает перед заказчиком за строительство объекта в полном соответствии с условиями договора проекта, требованиями строительных норм и правил. Генеральный подрядчик по согласованию с заказчиком может привлекать на условиях субподряда к выполнению отдельных видов работ или строительства отдельных объектов или сооружений субподрядные строительные, монтажные специализированные организации. Ответственность за качество и сроки выполнения работ субподрядными организациями перед заказчиком несет генеральный подрядчик. Субподрядчики - физические или юридические

лица, также выполняющее работы по договору, но не с заказчиком, а с генподрядчиком.

Проектировщик (генеральный проектировщик) - проектная или проектно-изыскательская научно-исследовательская фирма,

осуществляющая по договору или контракту с заказчиком разработку проекта объекта строительства [1]. Генеральный проектировщик для разработки специальных разделов проекта или проведения научных исследований может привлекать специализированные проектные или научно-исследовательские организации [73, с. 15]. Генеральный проектировщик несет полную ответственность за качество проекта, технико-экономические показатели объекта строительства, правильность выполнения подрядной организацией проектных решений. Для контроля за соблюдением проектных решений генеральная проектная организация осуществляет авторский надзор.

Роли участников инвестиционного процесса показаны в таблице 1.1.

Таблица 1.1 - Роли участников инвестиционного процесса

Участник Содержание деятельности

Инвестор Осуществляет финансирование и принимает управленческое решение об экономической эффективности инвестиционного процесса

Заказчик Осуществляет функцию организатора и управляющего по строительству объекта на всех стадиях инвестиционного процесса.

Застройщик Может намереваться произвести застройку своего участка, но при этом не иметь финансовых возможностей. Возможны варианты: застройщик -инвестор, застройщик-соинвестор или просто застройщик (не имеющий необходимых финансовых средств для реализации инвестиции)

Подрядчик Выполняет определенную работу по заданию другой стороны. Место подрядчика среди участников проекта - это место «финишного» исполнителя, перед которым все ставят задачи, и которого все контролируют: инвестор - финансовые вопросы, заказчик - сроки, объемы и качество выполнения работ, проектировщик - качество и соответствие выполненных работ проектной документации.

Проектировщик Осуществляет по договору или контракту с заказчиком разработку проекта объекта строительства

Одним из разнообразных видов инвестиционной деятельности является инвестиционный проект. Инвестиционный проект, по определению ФЗ [2] - это обоснование экономической целесообразности,

объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). Это определение следует дополнить, включая стадию реализации проекта.

Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты (в ред. Федерального закона от 18.07.2011 N 215 -ФЗ). Финансирование капитальных вложений осуществляется инвесторами за счет собственных и (или) привлеченных средств.

Объектами капитальных вложений в Российской Федерации являются различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности.

1.2 Финансовые риски инвестиционного проекта

Риск - это возможность возникновения таких условий, которые приведут к несоответствию прогнозных и реальных результатов инвестиционного проекта, что выражается в виде определенных последствий для всех и отдельных участников проекта [20, 61, 80].

Анализ исследований таких авторов, как: Абчук В.А. [3], Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. [49], Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. [89], Найт Ф.Х. [55], Балабанов И.Т. [9], Балдин К.В., Воробьев С.Н. [8], Чернова Г.В., Кудрявцев А.А. [87], показывает, что риск в предпринимательской деятельности представляет собой угрозу того, что предприниматель понесет потери в виде дополнительных расходов или получит доходы ниже тех, на которые он рассчитывал.

С точки зрения Мазура И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. риск в

управлении проектами является возможностью возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям [51]. Под инвестиционным риском следует понимать возможность появления неожиданных финансовых потерь, выражающихся в снижении доходности, потерях капитала, что может быть вызвано неопределенностью условий осуществления инвестиционной деятельности [15, 71].

При реализации ИП финансовые риски представляют собой события, которые возникают в связи с движением финансовых потоков в условиях неопределенности и могут привести к удорожанию стоимости выполнения этого проекта или к уменьшению полезного эффекта по сравнению с ожидаемой величиной.

Одним из практически и теоретически важных инструментов управления рисками является классификация рисков [8]. Количество различных видов и типов рисков столь же велико, как и велико разнообразие инвестиционной деятельности [48, 54, 60]. Все многообразие возможных рисковых событий и факторов нужно упорядочить в виде логически связанной структуры, определить на основе структуры риски, которые в ходе предварительного анализа достаточно сложно идентифицировать [18, 19, 28, 36, 45]. С точки зрения развития теории управления проектными рисками классификация важна и полезна в силу того, что она позволяет выделить различные характеристики и свойства рисков и на основе этого определить эффективные способы реагирования на них.

Реализация любого ИП связанна с различными видами рисков, обусловленных наличием неопределенности в хозяйственной деятельности [10, 11, 12, 14]. Классификации рисков по разным признакам представлены в таблице 1. 2.

Таблица 1.2 - Общая классификация рисков [51, с.367]

Признак классификации Виды рисков в соответствии с классификацией

По субъектам - человечество (планета) в целом; - отдельные регионы, страны, нации; - социальные группы, отдельные индивидуумы; - экономические, политические, социальные и прочие системы; - отрасли хозяйства; - хозяйствующие субъекты; - отдельные проекты; - виды деятельности; - прочее.

По степени ущерба - частичные - запланированные показатели, действия, результаты выполнены без потерь; - допустимые - запланированные показатели, действия, результаты в основном выполнены, но нет потерь; - критические - запланированные показатели, действия, результаты выполнены, есть определенные потери, но сохранена целостность объекта; - катастрофические - невыполнение запланированного результата влечет за собой разрушение объекта (общества в целом региона, страны, социальной группы, индивида, отрасли, предприятия, направления деятельности и пр.).

По сферам проявления - экономические, связанные с изменением экономических факторов; - политические, связанные с изменением политического курса страны; - социальные, связанные социальными сложностями (например, риск забастовок и пр.); - экологические, связанные с экологическими катастрофами и бедствиями; - нормативно-законодательные, связанные с изменениями законодательства и нормативной базы.

По источникам возникновения - несистематический риск, присущий конкретному субъекту, зависящий от его состояния и определяющийся его конкретной спецификой; - систематический риск, связанный с изменчивостью рыночной конъюнктуры, риск не зависящий от субъекта и не регулируемый им. Определяется внешними обстоятельствами и одинаков для однотипных субъектов. Систематические риски подразделяются на: + непредсказуемые меры регулирования в сферах законодательства, ценообразования, нормативов, рыночной конъюнктуры; + природные катастрофы и бедствия; + преступления; + политические изменения.

По отношению к проекту, как замкнутой системе Внешние риски: - риски, связанные с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли; - внешнеэкономические риски (возможность введения организаций на торговлю и поставки, закрытия границ и т.п.);

Продолжение таблицы 1.2

Признак классификации Виды рисков в соответствии с классификацией

По отношению к проекту, как замкнутой системе Внешние риски: - возможность ухудшения политической ситуации, риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране или регионе; - возможность природно-климатических условий, стихийных бедствий, изменения; - неправильная оценка спроса, конкурентов и цен на продукцию проекта; - колебания рыночной конъюнктуры, валютных курсов и т.п.; Внутренние риски: - неполнота или неточность проектной документации (затраты, сроки реализации проекта, параметры техники и технологии); - производственно-технический риск (аварии и отказы оборудования, производственный брак и т.п.); - риск, связанный с неправильными подбором команды проекта; - неопределенность целей, интересов, поведения участников проекта; - риск изменения приоритетов в развитии предприятия и потери поддержки со стороны руководства; - риск несоответствия существующих каналов сбыта и требований к сбыту продукции проекта; - неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств).

По результирующим потерям или доходам - динамические - риски непредвиденных изменений стоимостных оценок проекта вследствие изменения рыночных или политических обстоятельств. Могут вести как к потерям, так и дополнительным доходам; - статические - риски потерь реальных активов вследствие нанесения ущерба собственности или неудовлетворительной организации. Могут вести только потерям.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Выонг Тхи Тхуи Зыонг, 2018 год

Список использованной литературы

Нормативно-правовые акты

1 Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая, часть вторая и часть третья) [Электронный ресурс]: принят Государственной Думой (часть первая от 30.11.1994 г. № 51-ФЗ (ред. от 29.12.2017 г.), часть вторая от 26.01.1996 г. №14-ФЗ (ред. от 05.12.2017 г.), часть третья от 26.11.2001 г. №146-ФЗ (ред. от 28.03.2017 г.). Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

2 Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений [Электронный ресурс]: принят Государственной Думой от 25.02.1999 г. N 39-ФЗ (ред. от 26.07.2017 г.). Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

Отечественные и зарубежные издания

3 Абчук, В.А. Менеджмент: Учебник / В.А. Абчук. - СПБ.: Издательство «СОюз», 2002. - 463с.

4 Астахов, А.М. Искусство управления информационными рисками / А.М. Астахов. - М: ДМК Пресс, 2010. - 312с.

5 Антипин, А.И. Инвестиционный анализ в строительстве : учеб. пособие для студ. высш. учеб. заведений / А.И. Антипин. - М.: Издательский центр «Академия», 2008. - 240с.

6 Артамонов, А.А. Функции управления рисками в процессе инвестиционных строительных проектов: дисс. ... канд. экон. наук: 08.00.05 / Артамонов Алексей Александрович. - СПб., 2003. - 124с.

7 Бирман, Г. Капиталовложения: Экономический анализ инвестиционных проектов / Г. Бирман., С. Шмидт - М.: Юнити-Дана, 2003. - 632с.

8 Балдин, К.В.. Управление рисками: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления / К.В. Балдин, С.Н. Воробьев - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 511с.

9 Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. -3-е издание перераб. и доп. / И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 528с.

10 Бабаскин, С. Инновационный проект: методы отбора и инструменты анализа рисков. Учебное пособие/ С. Бабаскин. - М.: Дело, 2014. - 240с.

11 Байдильдина, А.М. Оценка рисков инвестиционных проектов / А.М. Байдильдина // Вестник КазНУ. Серия экономическая. - 2013. - №3 (97).

- С. 16-24.

12 Бочаров, В.В. Риски менеджмента и инвестиционный процесс / В.В. Бочаров, О.В. Панфилова // Материалы 4(15)-й международной научной конференции 17-18 февраля 2011г.: сборник докладов. Т. I/ под ред. д-ра экон. наук, проф. В.Е. Леонтьева, д-ра. экон. наук, проф. Н.П. Радковской.

- СПБ.: Изд-во СПбГУЭФ. - 2011. - С. 124-127.

13 Баяндина, В.А. К вопросу об оценке эффективности стратегических инвестиционных проектов на нефтегазодобывающих предприятиях / В.А. Баяндина, Д.М. Воронин // Вестник Пермского университета. Серия «Экономика». - 2015. - №1(24). - С. 111-123.

14 Бежан, Л.К. Риски при финансировании инвестиционных строительных проектов / Л.К. Бежан // Молодой ученый. - 2013. - №11.

- С. 284-286.

15 Болдырева, Е.С. Учет рисков при оценке инвестиционных проектов в нефтегазовой отрасли / Е.С. Болдырева, И.В. Буренина, И.М. Захарова // Интернет-журнал науковедение. - 2016. - Том 8, №1(32). - С. 1-11.

16 Благих, И.А. Проектное финансирование в инвестиционной сфере / И.А. Благих, А.А. Аркадьев // Проблемы современной экономики. - 2012.

- №2. - С. 197-202.

17 Баринов, А.Э. Системные и политические факторы удорожания крупных инвестиционных проектов в мировой экономике / А.Э. Баринов // Проблемы прогнозирования. - 2007. - №6. - С. 132-144.

18 Бятец, И.В. Причины возникновения и измерение неопределенности и риска в экономике / И.В. Бятец // Вестик Удмуртского университета. Серия «Экономика и право». - 2011. - № 2-4. - С. 14-18.

19 Бочаров, В.В. Внешние риски инвестиционных проектов, их реализация и степень влияния на результат / В.В. Бочаров, О.В. Панфилова // Роль финансово-кредитной системы в реализации приоритетных задач развития экономики. Материалы 3(14) Международной научной конференции 18-19 февраля 2010г.: Сборник докладов. Т.1/ Под редакцией д.э.н., проф. В.Е. Леонтьева, д.э.н., проф. Н.П. Радковской. - Санкт-Петербург: Изд-во СПбГЭИУ. - 2010. - С. 126-130.

20 Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: Учеб. пособие - 2-е изд., перераб. и доп. / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк. - М: Дело, 2002. - 888с.

21 Васильев, В.М. Управление в строительстве: Учебник для вузов / В.М. Васильев, Ю.П. Панибратов, С.Д. Резник, В.А. Хитров; Под общ. ред. В.М. Васильева. Изд. 2-е, перераб. и доп. - М.: СПб.: Изд-во Ассоц. строит. вузов, 2001. - 348с.

22 Выонг, Т.Т.З. Классификация финансовых рисков при реализации инвестиционно-строительных проектов / Т.Т.З. Выонг, Н.В. Ушакова // Известия ТулГУ. Экономические и юридические науки. - Вып.1. - Ч.1. Тула: Изд-во ТулГУ. - 2016. - С. 25-30.

23 Выонг, Т.Т.З. Использование метода Бутстрэпа для определения удорожания стоимости инвестиционных проектов / Т.Т.З. Выонг // Известия ТулГУ. Экономические и юридические науки. - Вып.4. - Ч.1. Тула: Изд-во ТулГУ. - 2016. - С. 91-99.

24 Выонг, Т.Т.З. Анализ финансовых рисков при реализации инвестиционных проектов в России / Т.Т.З. Выонг // Известия ТулГУ.

Экономические и юридические науки. - Вып.2. - Ч.1. Тула: Изд-во ТулГУ. - 2017. - С. 22-29.

25 Выонг, Т.Т.З. Стандартное отклонение или стандартная ошибка / Т.Т.З. Выонг, Н.В. Ушакова // Современные технологии в науке и образовании - СТНО-2017 [текст]: сб. тр. междунар. науч.-техн. и науч.-метод. конф.: в 9 т. Т.2./ под общ.ред. О.В. Миловзорова. - Рязань: Рязан. гос. радиотехн. ун-т. - 2017. - С. 149-153.

26 Выонг, Т.Т.З. Методы управления финансовыми рисками при реализации инвестиционных проектов / Т.Т.З. Выонг, Н.В. Ушакова // Международная научно-практическая конференция «Современные тенденции развития аудита, бухгалтерского учета и финансового анализа в Российской Федерации». Тула: Изд-во ТулГУ. - 2017. - С. 23-25.

27 Выонг, Т.Т.З. Влияние финансовых рисков на удорожание инвестиционных проектов в России / Т.Т.З. Выонг // Известия ТулГУ. Экономические и юридические науки. - Вып.4. - Ч.1. Тула: изд-во ТулГУ. -2017. - С. 9-19.

28 Ванькович, И.М. Совершенствование оценки влияния финансовых рисков на деятельность компаний: дис. ... канд. экон. наук: 08.00.10 / Ванькович Инна Михайловна. - М., 2016. - 154с.

29 Грачева, М.В. Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник для вузов / М.В. Грачева, С.Я. Бабаскин, И.М. Волков, А.Г. Новокрещенова, В.А. Первушин, С.Ю. Симаранов; Под ред. М.В. Грачевой. - М.: Юнити-Дана, 2001. - 351с.

30 Голубков, Е.П. Маркетинговые исследования: теория, методология и практика/ Е.П. Голубков. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство «Финпресс», 2008. - 496с.

31 Грачева, М.В. Анализ проектных рисков: Учеб. Пособие для вузов / М.В. Грачева. - М.: ЗАО "Финститинформ", 1999. - 216с.

32 Герасимов, В.В. Управление проектами. Курс лекций. Учеб. пособие / В.В. Герасимов, Круглова Э.В., Лабутин Е.А., Саломатин Е.А.

- Новосибирск: НГАСУ, 2006. - 181с.

33 Герасимов, М.М. Учет рисков при реализации инвестиционных проектов в транспортном строительстве / М.М. Герасимов, О.А. Оленина // Транспортное дело России. - 2013. - № 1. - С. 94-98.

34 Герасимова, М.В. Методический подход к оценке совокупного риска строительного предприятия / М.В. Герасимова, Л.А. Авдеева // Интернет-журнал Науковедение. - 2015. - Т.7. №3(28). - С. 18.

35 Дипроуз, Д. Управление проектами: учеб. пособие для вузов / Д. Дипроуз. Пер.с англ. Е.В.Трибушиной. - М.: Эксмо, 2008. - 240с.

36 Демина, А.П. Идентификация рисков в инвестиционном проекте

- Важнейший этап управления рисками / А.П. Демина // Инфраструктурные отрасли экономики: проблемы и перспективы развития. - 2013. - № 1.

- С. 276-280.

37 Добрина, М.В. Управление рисками инвестиционных проектов / М.В. Добрина, Л.В. Шевченко // Научный вестник Воронежского государственного архитектурно-строительного университета. Серия: Управление строительством. - 2016. - №1. - С. 27-31.

38 Дмитриевна, М.А. Стратегия хеджирования процентного и валютного рисков в компаниях финансового сектора: дисс. . канд. экон. наук: 08.00.10 / Дмитриевна Мирослава Александровна. - М., 2017. - 217с.

39 Доронкина, Л.Н. Управление инвестиционными рисками в строительстве: автореф. дисс. ... д-ра экон. наук. 08.00.05 / Доронкина Людмила Николаевна. - М., 2007. - 42с.

40 Заренков, В.А. Управление проектами: Учеб. пособие. - 2-е изд. / В.А. Заренков. - М.: Изд-во АСВ; СПБ.: СПБГАСУ, 2010. - 312с.

41 Игонина, Л.Л. Инвестиции: учеб.пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон.наук, проф. В.А. Слепова. - М.: Экономисть, 2005. - 478с.

42 Иванов, А.А. Риск-менеджмент. Учебно- методический комплекс /

A.А. Иванов, С.Я. Олейников, С.А. Бочаров. - М.: Изд. центр ЕАОИ, 2008.

- 193с.

43 Ивановский, Р.И. Теория вероятностей и математическая статистика. Основы, прикладные аспекты с примерами и задачами в среде МаШсаё / Р.И. Ивановский. СПБ.: БХВ-Петербург, 2008. - 528с.

44 Иванов, О.В. Факторный анализ: Учебные курсы по математике и количественным методам для гуманитарных факультетов / О.В. Иванов.

- МГУ, 2007. - 37с.

45 Имамов, Р.Р. Учет факторов риска при оценке инвестиционных проектов в нефтеперерабатывающей отрасли / Р.Р. Имамов // Экономика и управление: Анализ тенденций и перспектив развития. - 2013. - №6.

- С. 252-256.

46 Краснова, В.А. Инвестиции и инвестиционная деятельность региона: теоретический аспект / В.А. Краснова // Молодой ученый. - 2015. - №9(89).

- С. 636-642.

47 Курнецова, О.Н. Методические подходы к оценке и управлению отраслевыми рисками / О.Н. Курнецова // Российский внешнеэкономический вестник. - 2012. - №11. - С. 111-114.

48 Космина, Т.В. Методические основы анализа экономических рисков инвестиционных проектов в условиях открытой экономики России: автореф. дисс. ... канд. экон. наук. 08.00.05 / Космина Татьяна Викторовна. - СПб., 2000. - 16с.

49 Лапуста, М.Г. Риски в предпринимательской деятельности / М.Г. Лапуста, Л.Г. Шаршукова. - М.: ИНФРА, 1998. - 224с.

50 Мескон, М. Основы менеджмента / М. Мескон, М. Альберт, Ф. Хедоури - 3-е изд. / Пер. с англ. - М.: ООО "И.Д. Вильямс", 2012. - 672 с.

51 Мазур, И.И. Управление проектами: Учебное пособие / И.И. Мазур,

B.Д. Шапиро, Н.Г. Ольдерогге; Под общ. ред. И.И. Мазура . - 2-е изд.

- М.: Омега-Л, 2004. - 664 с.

52 Москвин, В.А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов / В.А. Москвин. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 352 с.

53 Морозова, Т.Ф. Оценка рисков в строительстве / Т.Ф. Морозова, Л.А. Кинаят, А.Ж. Кинаят // Строительство уникальных зданий и сооружений. - 2013. - №5 (10). - С. 68-76.

54 Можаева, И.С. Методические основы управления проектными рисками в жилищном строительстве: автореф. дис. канд. эк. наук. 08.00.05 / Можаева Ирина Сергеевна - СПб., 2000. - 18с.

55 Найт, Ф.Х. Риск, неопределенность и прибыль / Ф.Х. Найт. Пер. с англ. - М.: Дело, 2003. - 360 с.

56 Новиков, Ф.А. Управление проектами и разработкой ПО: Учебно-методическое пособие / Ф.А. Новиков, Э.А. Опалева, Е.О. Степанов.

- СПб: СПбГУ ИТМО, 2008. - 256с.

57 Нургалеева, К.Р. Классификация рисков инвестиционных проектов нефтеперерабатывающих производств / К.Р. Нургалеева, А.Е. Тасмуханова, И.М. Захарова // Экономика: вчера, сегодня, завтра. - 2016. - №7.

- С.165-169.

58 Остаровская, Э. Риск инвестиционных проектов / Э. Остаровская. Пер. с польского.- М.: ЗАО «Издательство Экономика», 2004. - 269с.

59 Панфилова, О.В. Внутренние риски инвестиционных проектов, их реализация, возможность минимизации / О.В. Панфилова // Роль финансово-кредитной системы в реализации приоритетных задач развития экономики. Материалы 3(14) Международной научной конференции 18-19 февраля 2010 г.: Сборник докладов. Т.1/ Под редакцией д.э.н., проф. В.Е. Леонтьева, д.э.н., проф. Н.П. Радковской. -Санкт-Петербург: Изд-во СПбГЭИУ. - 2010.

- С. 187-190.

60 Плахотников, К.В. Организация управления рисками инвестиционных строительных проектов / К.В. Плахотников // ВосточноЕвропейский журнал передовых технологий. - 2010. - Т.1 №3(43). - С.17-19.

61 Попова, А.Ю. Оценка риска инвестиционного проекта / А.Ю. Попова // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. - 2006. - №19.

- С.73-98.

62 Панфилова, О.В. Система управления финансовыми рисками при реализации инвестиционных проектов / О.В. Панфилова // Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. - 2012.

- №4. - С. 103-106.

63 Панфилова, О.В. Издержки прекращения инвестиционного проекта / О.В. Панфилова // Банковские услуги. - 2012. - № 6. - С.24-29.

64 Панфилова, О.В. Создание комплексной системы оценки рисков как фактор снижения влияния инвестиционных рисков на деятельность кредитора / О.В. Панфилова // Банковские услуги. - 2012. - № 8. - С.26-30.

65 Прохватилова, Е.А. Особенности управления инвестиционными рисками / Е.А. Прохватилова // Международный студенческий научный вестник. - 2014. - № 4. - С. 25-29.

66 Рэдхэд, К. Управление финансовыми рисками / К. Рэдхэд, С. Хьюс. Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 288с.

67 Рушневская, О.В. Методы оценки риска инвестиционных проектов и управления им: автореф. дисс. ... канд. экон. наук. 08.00.10 / Рушневская Ольга Валерьевна. - Иваново, 2000. - 16с.

68 Симонов, Е. Строительные сметы. Как правилно считать расходы / Е. Симонов. - СПБ.: Питер, 2012. - 160с.

69 Стояновой, Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика: Ф59 Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во «Перспектива», 2003. - 656с.

70 Слепухина, Ю.Э. Особенности современных методов оценки рисков инвестиционных проектов / Ю.Э. Слепухина, Г.В. Харченко // Известия Уральского государственного экономического университета. - 2007.

- №1(18). - С. 103-115.

71 Сафина, А.Р. Методы управления рисками инвестиционных проектов / А.Р. Сафина // Современные тенденции развития науки и технологий. - 2016. - №9-3. - С.130-132.

72 Салютина, Т.Ю. Проблема комплексного учета рисков при оценке эффективности инвестиционных проектов / Т.Ю. Салютина, Н.С. Платонова // Сборник материалов (тезисов) XXXVIII международной конференции РАЕН. - 2016. - С.28-29.

73 Селина, В.П.. Теория реальных опционов и управление финансовыми рисками девелоперских проектов: дисс. ... канд. экон. наук: 08.00.10 / Селина Вера Петровна. - М., 2014. - 178с.

74 Товб, А.С. Управление проектами: Стандарты, методы, опыт / А.С. Товб, Г.Л. Ципес. - М.: ЗАО «Олипм-Бизнес», 2003. - 240с.

75 Трофимов, В.В. Управление проектами: Учебное пособие / В.В. Трофимов. - СПб: СПбГУ ИТМО, 2010. - 200с.

76 Тхакушинов, Э.К. Организация системы управления инвестиционными рисками в экономике региона / Э.К. Тхакушинов. Ростов-на-Дону: Издательство ЮФУ, 2007. - 190с.

77 Толстов, А.Б. Основы управления проектами / А.Б. Толстов - Спб.: Питер, 2013. - 116с.

78 Ушакова, Н.В. Управление проектами: Конспект лекций / Н.В. Ушакова. - Тула: Тульский государственный университет, 2013. - 129с.

79 Федорова, Е.А. Финансовый менеджмент: учеб. Пособие/ Е.А. Федорова, В.В. Левина, Н.В. Ушакова, Т.А. Федорова. - Тула: Изд-во ТулГУ, 2009. - 346с.

80 Фомичев, А.Н. Риск-менеджмент. Учебник / А.Н. Фомичев.

- М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2008. - 376с.

81 Фантаццини, Д. Экономический анализ финансовых данных в задачах управления риском / Д. Фантаццини // Прикладная эконометрика.

- 2008. - №3(11). - С.87-122.

82 Федорова, Е.А. Оценка инвестиционных проектов в области электроэнергетики с помощью реальных опционов / Е.А. Федорова // Экономический анализ: теория и практика. - 2015. - № 14. - С.2-10.

83 Феликсов, А.В. Методы оценки риска в инвестиционно -строительной деятельности: дис. ... канд. экон. наук: 08.00.05 / Феликсов Алексей Владимирович. - СПб., - 2006. - 147с.

84 Хэлдман, К. Управление проектами. Быстрый старт / К. Хелдман; Пер. с англ. Шлаковой Ю.; Под ред. Неизвестного С.И. - М.: ДМК Пресс; Академия Айти, 2008. - 352с.

85 Хохлов, Н.В. Управление риском: учебник для вузов / Н.В. Хохлов.

- М.: Юнити-Дана, 2001. - 239с.

86 Христиан, В. Человеческое развитие и взрыв демократии: вариации изменений режимов среди 60 обществ / В. Христиан, И. Рональд // Социология: теория, методы, маркетинг. - 2008. - №1. - С. 85-118.

87 Чернова, Г.В. Управление рисками: учеб. пособие// Г.В. Чернова, А.А. Кудрявцев - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. - 160с.

88 Черкашина, А.И. Методы управления рисками инвестиционно -строительных проектов развития территорий / А.И. Черкашина, Е.А. Цхяян, А.Д. Мурзин // Theoretical & applied science. - 2013. - №11(7). - С. 84-87.

89 Шарп У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли. Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2001. - 1028с.

90 Шитиков, В.К. Рандомизация и бутстреп: статистический анализ биологии и экологии с использованием R / В.К. Шитиков, Г.С. Розенбер.

- Тольятти: Кассандра, 2013. - 314с.

91 Шлопаков, А.В. Управление рисками при реализации инвестиционных строительных проектов / А.В. Шлопаков // Российское предпринимательство. - 2013. - № 3 (225). - C. 25-30.

92 Acerbi, C. Spectral measures of risk: A Coherent representation of subjective risk aversion / C. Acerbi // Journal of banking and finance. - 2002.

- Vol.26. - Issue 7. - P. 1505-1518.

93 Brewer, G. Trust and the project management body of knowledge / G. Brewer, S. Strahorn // Engineering, Construction and Architectural Management. - 2012. - Vol. - 19. Issue 3. - P. 286-305.

94 Bowerman, B.L. Linear statistical models: An applied approach (2nd ed.) / B.L. Bowerman, R.T. O'Connell. - Duxbury Press, Belmont, California, 2000.

- 1024p.

95 Bollen, K.A. Overall fit in covariance structure models: Two types of sample size effects / K.A. Bollen / Psychological Bulletin. - 1989. - Vol. 17.

- Issue 3. - P. 303-316.

96 Cervone, H.F. Project risk management / H.F. Cervone // OCLC Systems & Services: International digital library perspectives. - 2006. - Vol. 22. - Issue 4.

- P. 256-262.

97 Cortina, J.M. What is coefficient alpha? An examination of theory and applications / J.M. Cortina // Journal of Applied psychology. - 1993. - Vol. 78.

- Issue 1. - P. 98-104.

98 Dunteman, G.H. Principal components analysis / G.H. Dunteman. - Sage University paper series on quantitative applications in social sciences. № 07-069. Newbury Park, CA, Sage, 1989. -51p.

99 Field, A.P. Discovering statistics using SPSS (3rd edition) / A.P. Field.

- London: Sage, 2009. - 822p.

100 Green, S.B. How many subjects does it take to do a regression analysis / S.B. Green // Multivariate Behavioral Research. - 1991. - Vol. 26. - Issue 3.

- P. 499-510.

101 Hair, Jr J.F. Multivariate data analysis (7th ed.) / J.F. Hair Jr, W.C. Black, B.J. Babin, R.E. Anderson, R.L Tatham. - Upper Saddle River, NJ: Pearson Prentice Hall. 2010, - 733p.

102 Hoelter, J.W. The analysis of covariance structures: Goodness-of-Fit indices / J.W. Hoelter. Sociological Methods & Research. - 1983. - Vol. 11.

- Issue 3. - P. 325-344.

103 Jabnoun, N. Measuring perceived service quality at UAE commercial banks / N. Jabnoun, H.A. Al-Tamimi Hassan // International journal of quality and reliability management. - 2003. - Vol. 20. - Issue 4. - P. 458-472.

104 Krane, H.P. How project manager-project owner interaction can work within and influence project risk management / H.P. Krane, N.OE Olsson, A. Rolstadas // Project Manage Journal. - 2012. - Vol. 43. - Issue 2. - P. 54-67.

105 Korombel, A. Qualitative risk analysis as a stage of risk management in investment project: Advantages and disadvantages of selected methods -theoretical approach / A. Korombel, P. Tworek // Journal of interdisciplinary research. - 2011. - Vol. 1. - Issue 2. - P. 51-54.

106 Kaab, M. Construction project management and risk management / M. Kaab // International scientific review. - 2016. - №8(18). - P. 20-26.

107 Lwanga, S.K. Sample size determination in health studies: a practical manual / Lwanga S.K., Lemeshow S. - Geneva: World Health Organization, 1991. - 88p.

108 Mooi, E. A concise guide to market research: the process, data, and methods using IBM SPSS statistics / E. Mooi, Sarstedt M.- Springer-Verlag Berlin Heidelberg, 2011. - 307p.

109 Miles, J. Applying regression and correlation: A guide for students and researcher / J. Miles, M. Shevlin. - London: Sage, 2001. - 272p.

rH

110 Nunnally, J.C. Psychometric theory (3 ed.) / J.C. Nunnally, I.H. Bernstein - New York: McGraw-Hill, 1994. - 752p.

111 Peterson, R.A. A meta-analysis of Cronbach's coefficient alpha / R.A. Peterson // Journal of Consumer Research. - 1994. - Vol. 21. - Issue 2. - P. 381-391.

112 Project Management Institute. Руководство к своду знаний по управлению проектами. Руководство РМВОК [5-е издание]. 2013. - 587p.

113 Richard Dicker. Principles of epidemiology. An introduction to applied epidemiology and biostatistics (2nd ed.) / Dicker Richard, Gathany Nancy,

Anderson Pat, Segal Betty, Smith Stephen, Thompson Philip. - Self-study course 3030-G, 1992. - 535p.

114 Rosenberg, J.V. A general approach to integrated risk management with skewed, fat-tailed risks / J.V. Rosenberg, T. Schuermann // Journal of Financial Economics. - 2006. - Vol. 79. - Issue 3. - P. 569-614.

115 SPSS Inc. 1989. Фирменное руководство пользователя по работе с модулем "Statistics Base" в IBM SPSS Statistics 20.0 (на русском), 2011. - 363p.

116 Tregub, I.V. Investment project risk analysis in the environment of Russian economy / I.V. Tregub, A.V. Oblakova // International Journal Of Applied And Fundamental Research. - 2009. - № 1. - P.31-34.

117 Wood, G.D. Risk management practice of leading UK cost consultants / G.D. Wood, R.C.T. Ellis // Engineering, construction and architectural management. - 2003. - Vol. 10. - Issue 4. - P. 254-262.

Электронные ресурсы

118 Анализ надежности в SPSS [Электронный ресурс]. URL: https://moodle.herzen.spb.ru/pluginfile.php/23414/mod folder/content/Процедур ы%20статистической%20обработки%20(SPSSУАнализ%20надежности%20в %20SPSS.pdf?forcedownload=1 (дата обращения: 13.10.2014).

119 Вьетнамский сетевой информационный центр: официальный сайт URL: http://www.vnnic.vn/.

120 Институт управления проектами сайт A Guide to the Project Management Body of Knowledge: официальный сайт. URL: http://www.pmi.org/.

121 Колмыкова Т.С. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции. URL: http : //www. finansy. ru/st/post_1364965639. html (дата обращения: 04.05.2014).

122 Множественная регрессия в SPSS [Электронный ресурсы]. URL: https://moodle.herzen.spb.ru/pluginfile.php/23414/mod folder/content/Процедур

ы%20статистической%20обработки%20(8Р88)/Множественная%20регрессия %20в%20 SPSS. pdf?forcedownload=1 (дата обращения: 03.02.2015).

123 Мугин А. С. Заказчик не оплатил выполненную работу [Электронный ресурс. URL: http://www.advokat-mugin.ru/zakazchik-ne-oplatil-vypolnennuyu-rabotu/ (дата обращения: 20.12.2015).

URL: https://www.hse.ru/data/2014/08/29/1313619461/лекция%205 .pdf (дата обращения: 28.12.2015).

Таблица А.1 - Индекс риска факторов финансовых рисков при реализации ИП в России

ч. Индекс риска факторов

^ч рисков Рх Р2 Рз Р4 Р5 Рб Р 7 Р8 Р9 Рхо Рхх РХ2 Рхз РХ4 РХ5 Рхб РХ7 РХ8 РХ9 Р2о Р21 Р22 Р23 Р24 Р25 Р26

Респондент ^ч

1 10 6 8 4 4 1 3 3 2 4 1 2 2 3 3 6 3 1 2 3 1 1 4 1 1 3

2 15 10 6 12 20 15 25 8 3 15 8 6 4 4 4 5 4 4 20 2 4 10 5 3 3 1

3 8 3 10 12 15 3 2 3 2 9 1 2 9 6 12 25 9 6 6 4 3 2 25 9 6 3

4 16 6 8 16 12 6 6 3 4 8 9 8 12 20 9 25 16 9 15 10 12 6 16 12 12 20

5 25 6 16 20 6 12 20 16 9 25 4 8 25 12 25 12 20 8 3 20 2 4 8 12 20 15

6 8 4 8 4 8 8 2 1 2 4 2 2 3 6 2 8 3 4 8 4 8 1 8 3 5 10

7 12 2 4 1 9 4 12 4 8 12 2 1 2 16 15 16 3 1 2 1 1 1 12 4 2 16

8 12 9 9 16 16 16 20 20 16 25 9 16 25 25 20 25 12 6 20 20 9 9 25 9 4 4

9 20 6 15 15 20 6 16 16 12 20 12 9 6 8 16 25 12 12 6 6 9 9 25 16 4 20

10 16 16 16 12 6 20 25 12 12 16 12 12 25 20 20 25 16 25 12 16 25 16 20 10 20 25

11 8 3 4 8 8 4 6 8 15 20 5 3 8 25 25 25 15 10 2 4 2 2 5 2 3 2

12 8 2 2 4 8 4 3 3 4 9 1 3 6 10 6 20 12 4 4 4 4 2 10 6 2 3

13 9 9 2 1 1 2 1 1 2 2 1 1 2 3 1 1 1 1 1 1 1 1 8 2 2 2

14 4 6 1 4 4 4 15 20 2 4 2 3 2 2 3 9 4 1 2 4 1 1 6 4 2 2

15 10 3 5 10 5 10 4 2 4 8 6 6 10 4 12 15 8 8 2 2 2 2 10 2 1 10

16 8 3 2 12 6 9 4 6 2 4 2 4 6 2 12 16 3 4 4 4 4 2 9 2 1 6

17 12 6 12 12 15 12 16 16 9 12 9 9 16 20 12 25 12 6 9 9 4 4 20 12 6 9

18 15 3 8 15 15 8 2 1 1 4 1 1 4 2 2 15 4 6 2 1 1 1 10 1 3 3

19 20 8 15 20 15 8 12 8 4 9 12 9 2 3 8 15 12 1 8 8 2 3 8 2 2 3

20 2 6 4 8 9 9 12 4 12 8 16 12 9 6 12 9 15 6 4 6 8 6 8 9 8 20

21 15 8 20 20 8 12 25 20 12 15 16 16 20 15 20 20 12 12 20 20 16 16 25 20 25 10

22 4 2 4 10 5 4 4 4 2 16 4 3 2 6 12 15 6 4 6 4 9 1 8 6 2 9

23 20 6 8 20 12 4 16 3 2 9 4 15 4 9 20 20 6 9 9 12 1 2 16 4 3 8

24 15 5 5 8 4 4 10 12 5 9 12 8 10 5 5 25 12 2 4 9 2 2 9 10 2 1

25 8 2 12 6 4 4 4 1 2 2 1 1 4 1 1 12 2 4 4 1 1 1 4 1 1 4

26 9 1 4 9 9 6 9 9 2 6 4 3 12 9 6 16 2 3 2 4 3 6 9 2 1 1

Окончание таблицы А.1

ч. Индекс риска ^^ факторов

^ч. рисков Рх Р2 Рз Р 4 Р5 Рб Р7 Р8 Р9 Р10 Р11 Р12 Р13 Р14 Р15 Р16 Р17 Р18 Р19 Р20 Р21 Р22 Р23 Р24 Р25 Р26

Респондент

27 20 16 20 20 20 20 12 12 12 12 12 12 8 8 8 20 20 20 16 16 16 16 20 20 8 12

28 4 10 10 3 4 4 1 1 4 6 2 1 1 1 5 3 5 4 6 9 2 2 4 5 5 8

29 8 8 4 3 15 5 16 16 12 1 1 1 6 10 1 20 2 6 8 6 1 1 12 3 4 12

30 25 16 20 20 20 20 12 8 8 6 8 16 12 20 25 25 16 8 12 20 12 20 25 12 12 20

31 4 1 16 4 4 6 6 12 16 16 4 6 12 12 20 20 8 1 4 4 12 12 4 6 6 16

32 16 16 16 16 16 16 16 12 9 12 6 9 12 12 12 16 8 4 12 12 16 4 16 12 6 16

33 15 4 10 12 25 8 20 16 15 15 6 6 10 20 4 20 25 8 12 6 4 12 15 10 4 2

34 6 2 4 6 6 6 9 12 6 8 4 6 4 8 4 9 4 2 1 1 1 1 4 4 1 2

35 4 2 2 1 3 6 9 2 2 2 1 1 2 1 1 6 1 1 9 2 4 1 12 1 2 6

36 6 1 1 16 3 3 12 10 9 12 2 9 4 12 1 25 1 1 4 2 2 3 9 1 1 1

37 12 2 2 25 3 6 16 12 9 15 4 6 1 6 1 6 4 1 20 2 2 3 9 1 1 1

38 12 2 2 8 12 3 12 9 4 15 4 6 12 12 1 12 1 1 6 1 3 4 25 4 1 15

39 8 2 2 25 3 6 25 20 15 15 4 3 2 8 1 16 1 1 2 2 2 3 2 1 4 4

40 25 8 9 4 6 16 25 25 4 12 3 3 15 15 4 16 1 1 1 1 6 6 20 2 2 15

41 25 6 20 15 1 2 15 16 1 1 1 1 10 8 5 3 2 1 9 9 2 3 8 1 2 6

42 10 15 9 20 1 6 9 9 1 10 8 2 8 8 2 5 1 1 1 1 2 2 10 2 1 1

43 15 6 3 3 3 6 2 2 2 3 1 6 6 6 1 10 4 1 15 4 3 6 12 2 1 4

44 12 4 9 9 4 4 12 8 3 3 3 3 15 12 25 25 12 1 6 6 4 4 20 10 1 10

45 16 4 9 9 4 4 16 16 16 16 16 25 9 16 25 25 16 4 4 9 4 4 16 16 1 16

46 5 15 10 5 5 10 6 4 2 15 2 2 6 6 2 5 1 1 1 4 6 8 12 1 1 4

47 10 10 15 8 10 10 15 15 2 2 4 1 4 9 16 20 8 16 9 3 4 4 15 9 4 9

48 12 16 25 20 4 20 25 25 25 25 20 25 25 25 25 25 25 25 25 16 12 20 25 1 1 9

49 12 6 15 20 10 20 12 10 10 12 4 8 8 6 20 20 4 12 12 15 15 10 16 4 6 6

50 6 1 2 9 9 2 4 1 3 12 8 6 4 12 8 15 6 4 4 2 6 1 6 4 9 16

51 16 9 12 25 16 20 15 6 9 6 2 1 4 1 2 12 1 4 1 1 4 1 4 5 5 1

52 8 2 4 3 2 3 4 6 1 6 4 15 5 2 3 6 1 2 1 1 2 1 2 1 1 2

Среднее значение 11,9 6,3 8,8 11,3 8,7 8,2 11,5 9,4 6,7 10,3 5,6 6,6 8,4 9,6 9,7 15,7 7,7 5,5 7,3 6,4 5,4 5,1 12,2 5,8 4,4 8,2

Таблица Б.1 - Матрица корреляций результатов факторного анализа финансовых рисков ИП в России

Компонента Рх Р2 Рз Р4 Рб Р9 Рхо Рхх Рх2 Рх4 Рх8 Рх9 Р24 Р25 Р26

Рх 1,000 0,369 0,555 0,483 0,417 0,095 0,176 0,247 0,309 0,277 0,253 0,292 0,373 0,312 0,283

Р2 0,369 1,000 0,618 0,293 0,667 0,209 0,147 0,392 0,297 0,220 0,496 0,400 0,295 0,299 0,240

Рз 0,555 0,618 1,000 0,447 0,604 0,385 0,265 0,452 0,406 0,320 0,602 0,444 0,476 0,466 0,347

Р4 0,483 0,293 0,447 1,000 0,480 0,352 0,391 0,379 0,367 0,190 0,340 0,412 0,258 0,325 -0,006

Рб 0,417 0,667 0,604 0,480 1,000 0,429 0,338 0,404 0,389 0,308 0,597 0,489 0,320 0,413 0,270

Р9 0,095 0,209 0,385 0,352 0,429 1,000 0,679 0,591 0,586 0,642 0,501 0,399 0,367 0,269 0,294

Рхо 0,176 0,147 0,265 0,391 0,338 0,679 1,000 0,518 0,509 0,597 0,363 0,322 0,307 0,285 0,227

Рхх 0,247 0,392 0,452 0,379 0,404 0,591 0,518 1,000 0,787 0,454 0,557 0,463 0,561 0,373 0,400

Р12 0,309 0,297 0,406 0,367 0,389 0,586 0,509 0,787 1,000 0,498 0,480 0,495 0,464 0,288 0,338

РХ4 0,277 0,220 0,320 0,190 0,308 0,642 0,597 0,454 0,498 1,000 0,440 0,394 0,379 0,336 0,414

Р18 0,253 0,496 0,602 0,340 0,597 0,501 0,363 0,557 0,480 0,440 1,000 0,510 0,444 0,492 0,394

Р19 0,292 0,400 0,444 0,412 0,489 0,399 0,322 0,463 0,495 0,394 0,510 1,000 0,318 0,307 0,128

Р24 0,373 0,295 0,476 0,258 0,320 0,367 0,307 0,561 0,464 0,379 0,444 0,318 1,000 0,616 0,522

Р25 0,312 0,299 0,466 0,325 0,413 0,269 0,285 0,373 0,288 0,336 0,492 0,307 0,616 1,000 0,530

Р26 0,283 0,240 0,347 -0,006 0,270 0,294 0,227 0,400 0,338 0,414 0,394 0,128 0,522 0,530 1,000

Таблица В.1 - Значительные факторы финансовых рисков при реализации ИП во Вьетнаме

Типа рисков Обозначение Факторы финансовых рисков

Рыночный риск Рз Рост цен на топливо

Р4 Рост транспортных расходов

Кредитный риск Рб Несвоевременная оплата заказчиком выполненных работ

Р7 Неполная оплата заказчиком выполненных работ

Р8 Нарушение или изменение условий кредитного договора со стороны кредитодателей

Р9 Ухудшение финансового состояния инвесторов или подрядчиков, уменьшение финансирования

Валютный риск Р16 Снижение курса национальной валюты (донга)

Р17 Валютный риск в результате повышения инфляции

Р18 Валютный риск в результате повышения объемов импортных поставок

Р19 Снижение процентной ставки по национальной валюте

Р21 Спекуляция валютой

Налоговый риск Р22 Повышение налогов и тарифов

Р24 Повышение ставки налога на прибыли

Инфляционный риск Р27 Инфляционный риск в результате повышения объемов импортных поставок

Р28 Рост государственных расходов

Р29 Увеличение цен на нефть и газ

Рзо Рост тарифов на электроэнергию

Рз1 Низкая экономическая продуктивность государственных компаний

Таблица Г.1 - Данные исследования влияния финансовых рисков на

удорожание стоимости инвестиционных проектов

Проект Удорожание У (балл) Кредитный риск К1 (балл) Валютный риск К2 (балл) Инфляционный риск К3 (балл)

1 2 10,35 30,07 14,85

2 1 0,00 5,02 0,00

3 1 0,00 9,71 6,94

4 4 0,00 3,95 0,00

5 0 0,00 0,00 0,00

6 0 0,00 0,00 0,00

7 0 0,00 0,00 0,00

8 3 4,73 5,99 0,00

9 2 0,00 9,25 6,97

10 2 0,00 21,84 0,00

11 2 0,00 6,70 0,00

12 4 2,55 16,73 8,68

13 3 3,68 10,50 8,97

14 1 0,95 10,17 7,00

15 2 1,59 15,28 5,21

16 4 0,95 6,60 0,00

17 4 6,41 16,19 0,00

18 3 0,95 10,26 12,22

19 2 0,95 13,80 0,00

20 2 8,29 12,60 0,00

21 2 0,00 6,93 3,49

22 2 3,48 24,86 5,90

23 4 4,73 19,53 0,00

24 1 0,00 11,00 12,05

25 1 1,18 0,00 0,00

26 3 9,18 20,35 11,79

27 4 0,00 7,30 0,00

28 1 2,84 19,49 6,94

29 1 1,13 3,69 0,00

30 4 7,62 19,00 13,53

31 2 0,00 9,72 0,00

32 2 1,18 1,19 0,00

33 1 0,00 21,19 0,00

34 0 0,00 0,00 0,00

35 2 3,20 26,07 11,82

Окончание таблицы Г.1

Проект Удорожание стоимости У (балл) Кредитный риск Кх (балл) Валютный риск К2 (балл) Инфляционный риск Кз (балл)

36 3 1,89 28,42 13,51

37 2 0,95 11,09 4,15

38 3 0,00 15,05 0,00

39 4 10,38 28,23 11,76

40 2 0,00 1,96 0,00

41 3 2,84 16,94 0,00

42 1 0,00 0,00 0,00

43 4 6,44 4,99 5,90

44 4 7,82 20,24 6,56

45 2 0,00 22,86 2,41

46 1 0,00 0,00 0,00

47 2 0,00 17,66 0,00

48 4 7,31 7,40 0,00

49 3 15,71 27,34 12,05

50 4 10,18 9,84 0,00

51 4 1,60 26,75 2,41

52 4 4,73 21,68 3,47

53 2 7,76 31,12 19,44

54 1 14,29 27,73 18,36

55 2 0,00 6,75 1,75

56 1 3,78 15,94 12,84

57 0 0,00 0,00 0,00

58 4 6,66 7,54 1,74

59 1 10,89 32,02 3,47

60 4 0,00 22,53 8,68

Анкета исследования финансовых рисков при реализации ИП России

Аспирантка Тульского госуниверситета Выонг Тхи Тхуи Зыонг (научный руководитель Ушакова Надежда Владимировна) проводит исследование вероятности возникновения финансовых рисков и его влияние на стоимость проекта при реализации инвестиционных проектов в России. Просим Вас помочь в сборе исходных данных.

Для проекта, в котором Вы участвуете сейчас, оцените, пожалуйста, в баллах от 1 до 5 влияние факторов, перечисленных в таблице Д.3. Шкала оценок с пояснениями приведена в таблицах Д.1 и Д.2. Спасибо Вам за помощь!

Таблица Д.1 - Оценка вероятности возникновения негативных событий при реализации ИП

Вид вероятности Вероятность возникновения

Количественная оценка (балл) Качественная оценка

Слабовероятные 1 Событие может произойти в исключительных случаях

Маловероятные 2 Редкое событие, но, как известно, уже имело место

Вероятные 3 Наличие свидетельств, достаточных для предположения возможности события

Весьма вероятные 4 Событие может произойти

Почти возможные 5 Событие, как ожидается, произойдет

Таблица Д.2 - Оценка влияния негативных событий на стоимость проекта

Влияние на стоимость проекта

Виды влияния на тоимость проект; Количественная оценка (балл) Качественная оценка

Минимальные 1 Событие незначительно влияет на стоимость проекта

Низкие 2 Редкое событие может мало влияет на стоимость проекта

Средние 3 Событие будет среднее влияет на стоимость проекта

Высокие 4 Событие сильно влияет на стоимость проекта

Максимальные 5 Очень сильно влияет на стоимость проекта

1. Название проекта, в котором Вы участвуете:

2. Сметная стоимость по этому проекту:

3. Оценка влияние факторов финансовых рисков на стоимость проекта:

Таблица Д.3 - Финансовые риски этого проекта

Факторы финансового риска Вероятность возникновения финансовых рисков Влияния на стоимость проекта

1б. 2б. 3б. 4б. 5б. хб. 2б. 3б. 4б. 5б.

Нарушение или изменение

условий кредитного договора со □ □ □ □ □ □ □ □ □ □

стороны кредитодателей

Ухудшение финансового

состояния инвесторов или подрядчиков, уменьшение □ □ □ □ □ □ □ □ □ □

финансирования

Неполное возмещение убытков

и уплата процентов за

пользование чужими денежными средствами в случае □ □ □ □ □ □ □ □ □ □

просрочки оплаты выполненных

работ

Санкции из-за просрочки

погашения основной кредитной □ □ □ □ □ □ □ □ □ □

суммы и процентов по кредиту

Некомплектность документов

для оплаты, предоставляемых подрядчиком заказчику, плохое □ □ □ □ □ □ □ □ □ □

качество сметной документации