Тенденции и перспективы двустороннего инвестиционного сотрудничества стран Персидского залива и СНГ тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, кандидат наук Нагимова Альмира Загировна

• Нагимова Альмира Загировна
• кандидат наук
• 2016

Оглавление диссертации кандидат наук Нагимова Альмира Загировна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ СТРАН ПЕРСИДСКОГО ЗАЛИВА

1.1 Предпосылки инвестиционной активности стран Персидского залива

1.2 Теоретический подход к анализу особенностей исламских финансов в целях повышения инвестиционной активности между странами Персидского залива и СНГ

1.3 Роль суверенных инвестиционных фондов в экспорте арабского капитала

ГЛАВА 2 ФОРМЫ ТРАНСГРАНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ МЕЖДУ СТРАНАМИ ПЕРСИДСКОГО ЗАЛИВА И СНГ

2.1 Трансграничные сделки слияний и поглощений между странами Персидского залива и СНГ

2.2 Инвестиции стран Персидского залива и СНГ в новые производственные проекты

2.3 Перспективные направления инвестиционного сотрудничества между странами

Персидского залива и СНГ

ГЛАВА 3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МЕЖДУ СТРАНАМИ ПЕРСИДСКОГО ЗАЛИВА И СНГ

3.1 Особенности институциональных участников инвестиционного отношений между странами Персидского залива и СНГ

3.2 Формирование механизмов реализации инвестиционной активности сторон

3.3 Проблемы регионального опыта инвестиционного сотрудничества со странами

Персидского залива

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Приложение А Динамика темпов роста ВВП по регионам

Приложение Б Основные экономические показатели стран Персидского залива

Приложение В Прогноз динамики суточного производства нефти по странам

Персидского залива

Приложение Г Динамика совокупного производства нефти странами Персидского залива

Приложение Д Динамика экспорта по странам Персидского залива

Приложение Е Динамика импорта по странам Персидского залива

Приложение Ж Динамика сальдо внешнеторгового баланса по странам Персидского

залива

Приложение И Динамика оттока ПИИ из стран Персидского залива

Приложение К Динамика притока ПИИ в страны Персидского залива

Приложение Л Динамика ПИИ стран Персидского залива в новое производство за

рубежом

Приложение М Динамика зарубежных ПИИ в новое производство в страны

Персидского залива

Приложение Н Динамика объема трансграничных сделок слияний и поглощений,

страны Персидского залива - продавцы

Приложение П Динамика объема трансграничных сделок слияний и поглощений,

страны Персидского залива - покупатели

Приложение Р Перечень крупнейших суверенных инвестиционных фондов

мира

Приложение С Перечень трансграничных инвестиционных процессов между странами

Персидского залива и СНГ

Приложение Т Позиции стран Персидского залива и СНГ по качеству

инфраструктуры

Приложение У Перечень наиболее распространенных исламских банковских

инструментов

Приложение Ф Перечень мероприятий выставочно-конгрессной деятельности между странами Персидского залива и Российской Федерацией

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Тенденции и перспективы двустороннего инвестиционного сотрудничества стран Персидского залива и СНГ»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Страны Персидского залива являются крупнейшими поставщиками капитала на мировой финансовый рынок. Активная роль этой группы стран в международном движении капитала определилось, прежде всего, стратегически важным географическим положением и значительными ресурсами углеводородного сырья (33% мировых запасов нефти и 21% мировых запасов газа), имеющими основное значение как для развития региона, так и для всей мировой экономики, в целом. Значительные поступления от экспорта углеводородов на протяжении длительного времени, основанные, во-первых, на стабильном увеличении мирового спроса и объемов добычи, во-вторых, на росте биржевых цен, а также развитие финансовой инфраструктуры ряда государств региона привели к резкому росту национального благосостояния этой группы стран (по данным Global Finance, страны Персидского залива входят в рейтинг 35 богатейших стран мира). Однако в силу малых размеров экономик и ограниченных инвестиционных возможностей в данном регионе сформировался стойкий переизбыток капитала (только суммарные экспортные доходы изучаемых стран за последние 10 лет составили почти 7 трлн. долл. США), который намного превосходит их внутреннюю потребность в инвестициях. В итоге, со временем часть капиталов, накопленных государствами Персидского залива и не расходуемых на внутреннее потребление, включилась в международный оборот и направилась в форме прямых и портфельных инвестиций на зарубежные, преимущественно западные, рынки капитала. Опыт государств Персидского залива по использованию экспортных доходов от продажи углеводородного сырья для уменьшения государственного долга, накопления золотовалютных резервов, наращивания активов суверенных инвестиционных фондов и создания разнообразных контролируемых государством, а также частных инвестиционных структур представляет большой интерес для его использования странами СНГ.

С одной стороны, особую актуальность представляет изменение инвестиционных стратегий и продолжающийся процесс диверсификации активов арабскими инвесторами не только в направлении азиатского региона (Индия и Китай), но и стран СНГ (в особенности России). С другой стороны, в условиях ограниченного доступа российских компаний к западным рынкам капитала важным для дальнейшего развития российской

экономики является вопрос диверсификации и поиска новых источников финансовых ресурсов.

Таким образом, актуальность темы диссертации обусловлена объективной необходимостью анализа инвестиционных отношений между странами Персидского залива и СНГ, оценки стоимостного объема, структуры и характера капиталовложений с позиций выявления основных тенденций и проблем трансграничного инвестиционного процесса между изучаемыми странами, а также определения перспективных отраслевых направлений сотрудничества в ходе реализации двусторонних инвестиционных проектов сторон.

Степень разработанности темы исследования. Инвестиционное сотрудничество стран Персидского залива и СНГ - относительно новое явление, переросшее в тенденцию в 2000-х гг., поэтому в отечественной литературе недостаточно работ, в которых детально проанализированы все аспекты данного процесса. На сегодняшний день широкий спектр идей содержится в исследованиях проблем международной миграции капитала, которые, в свою очередь, основываются на серьезном теоретическом фундаменте классических работ Маршалла А., Гохана П. и других. При исследовании инвестиционных отношений арабских стран автор опирался на результаты исследований таких российских ученых, как Айдрус И.А., Гукасян Г.Л., Батыршин И.М., Беккин Р.И., Бирюков Е.С., Жданов С.В., Калимуллина М.Э., Люкманов А.Р., Мельянцев В.А., Русакович В.И., Филоник А.О., Шкваря Л.В., Ярыгина И.З., а также зарубежных ученых таких, как Мирахор А., Уилсон Р., Кемпер М., Сиддики М.

Однако пока отсутствует всестороннее исследование процесса инвестиционного сотрудничества стран Персидского залива и СНГ: недостаточно детально изучены механизмы, институциональные участники, региональный опыт, а также не оценен объем трансграничных инвестиций, не проанализированы их характерные черты и не выявлены факторы, способствующие дальнейшему росту трансграничных инвестиций. Кроме того, за последнее десятилетие накопилась практика привлечения инвестиций на принципах альтернативного (исламского) финансирования, которая также требует исследования.

Цель и задачи диссертационного исследования. Цель настоящего исследования заключается в выявлении основных тенденций и определении перспектив

развития двустороннего инвестиционного сотрудничества между странами Персидского залива и СНГ.

Достижение поставленной цели исследования потребовало постановки и решения комплекса взаимосвязанных задач:

• с теоретических позиций выявить характерные черты исламских финансов, которые могут быть использованы при осуществлении долгосрочных инвестиционных проектов сторон;

• систематизировать основных участников трансграничного движения капитала в странах Персидского залива, использующих как традиционный подход, так и принципы исламских финансов;

• определить основные факторы, влияющие на развитие инвестиционных отношений между странами Персидского залива и СНГ;

• выявить тенденции трансграничных капиталовложений между странами Персидского залива и СНГ, дать оценку их стоимостного объема и определить ключевых участников рынка;

• предложить и обосновать перечень перспективных направлений двустороннего инвестиционного сотрудничества между странами Персидского залива и СНГ;

• определить формы переговорной деятельности, которые позволят углубить инвестиционное сотрудничество между странами Персидского залива и СНГ.

Объектом исследования является состояние, тенденции и перспективы развития инвестиционных отношений стран СНГ со странами Персидского залива.

Предметом исследования выступает совокупность экономических отношений, складывающихся в процессе трансграничного движения капитала между странами Персидского залива и СНГ.

Область исследования. Диссертационная работа выполнена в соответствии с п.24 «Международная деятельность банков, инвестиционных и страховых компаний, пенсионных фондов и других финансовых институтов», п.26 «Внешнеэкономические интересы России на мировом рынке и в отношениях с отдельными странами и группами стран. Геоэкономические проблемы России, ее стратегические приоритеты и внешнеэкономические перспективы», п.28 «Пути и формы интеграции России в систему мирохозяйственных связей. Особенности внешнеэкономической деятельности на уровне

предприятий, отраслей и регионов» Паспорта специальности 08.00.14 - Мировая экономика (экономические науки).

Научная новизна исследования состоит в развитии комплекса теоретических и практических положений по совершенствованию двустороннего инвестиционного сотрудничества между странами Персидского залива и СНГ. К элементам научной новизны также относится исследование интенсивности капиталовложений между странами Персидского залива и СНГ и полученные на его основе выводы.

Теоретическая значимость результатов исследования заключается в комплексном анализе тенденций и выявлении перспектив двустороннего инвестиционного сотрудничества стран Персидского залива и СНГ, а также в углублении представления об исламских финансах с позиций разделения инвестиционных рисков.

Практическая значимость проведенного исследования. Диссертационная работа значительно дополняет и развивает немногочисленные исследования по данной проблематике. Материалы данного исследования могут быть использованы профильными министерствами и ведомствами, менеджментом инвестиционных компаний, фондов прямых инвестиций, банков, транснациональных компаний и другими участниками инвестиционного процесса.

Географические рамки исследования включают в себя следующие государства стран Персидского залива: Саудовская Аравия, ОАЭ, Кувейт, Катар, Оман и Бахрейн, вместе образующих Совет сотрудничества арабских государств Персидского залива (далее ССАГПЗ). В данное исследование не вошли такие государства Персидского залива, как Ирак и Иран: в первом случае, из-за продолжающейся политической нестабильности и состояния, близкой к гражданской войне, во втором - по причине действующих экономических санкций (замороженные иностранные активы Ирана по различным оценкам составляют более 100 млрд. долл. США), что лимитирует возможности обеих стран быть полноценными участниками международного движения капитала.

Хронологические рамки исследования ограничены периодом с 1990 г. по настоящее время. Указанный период характеризуется новыми социально-экономическими изменениями как в странах Персидского залива, так и в странах СНГ. В то же время, учитывая наиболее широко представленную статистику с начала

2000-х гг., именно этот период позволил разработать рекомендации для дальнейшего развития инвестиционного сотрудничества сторон.

Методология и методы исследования. Работа основана на научных работах отечественных и зарубежных исследователей в области мировой экономики, прямого инвестирования и корпоративных финансов.

Методология диссертационной работы построена на общенаучных и специальных методах экономического анализа таких, как эмпирический, историографический, абстрактно-логический, системный, функциональный, сравнительный, статистический, графический, классификаций и группировок.

Информационную и нормативную базу исследования составили следующие источники: отчеты и статистические данные международных организаций: Группы Всемирного банка, Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), Международного валютного фонда (МВФ), Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК), Международного энергетического агентства (МЭА); данные официальной экономической статистики, материалы и публикации профильных министерств и ведомств стран СНГ, в том числе национальных банков; специализированные источники бизнес-информации такие, как Bureau van Dijk, The FDI Intelligence, The Economist Intelligence Unit; нормативной базой исследования послужила справочно-правовая система «Консультант Плюс». Кроме того в диссертационном исследовании применялись результаты выборочных наблюдений, текущая экономическая периодика и информация из интернета.

Положения, выносимые на защиту. Основные результаты, содержащие научную новизну и выносимые на защиту, заключаются в следующем:

1. С теоретических позиций выявлены характеристики исламских финансов, которые являются важными для углубления двустороннего инвестиционного сотрудничества стран Персидского залива и СНГ (получение прибыли при разделении рисков при осуществлении долгосрочных инвестиционных проектов). Обосновано, что данные характеристики исламских финансов не противоречат принципам традиционной финансовой системы (модель классических фондов прямых инвестиций), а благодаря таким характеристикам как долгосрочный характер и соотношение прибыли и риска, которые распределяются между участниками, являются предпочтительными при осуществлении двусторонних инвестиционных проектов (С.34-36).

2. Определены и систематизированы участники трансграничного инвестиционного процесса в странах Персидского залива, использующие наряду с традиционным подходом, принципы исламских финансов (суверенные инвестиционные фонды, государственные инвестиционные фонды нового поколения, государственные компании, страховые компании, частные компании, высокообеспеченные физические лица), оценен их инвестиционный потенциал, основные направления, цели и мотивы их инвестиционной активности, позволяющие им расширить инвестиционное сотрудничество со странами СНГ (С. 36-41).

3. Выявлены группы проблем (высокий уровень инфляции, разные темпы экономического роста стран СНГ, экономические санкции в отношении России), решение которых позволит наращивать приток инвестиций из стран ССАГПЗ, а также определены факторы (законодательные, региональные, организационные, совместимость традиций и религий), которые создают предпосылки для расширения сотрудничества стран Персидского залива и СНГ (С. 46-49).

4. На основе количественного анализа 150 трансграничных капиталовложений суммарным объемом 28,3 млрд. долл. США за период с 1990 г. по август 2015 г. выявлены основные тенденции инвестиционного процесса между изучаемыми странами: среди наиболее активных участников преобладают компании с государственным капиталом, что обеспечивает большую надежность при осуществлении двусторонних инвестиционных проектов (С. 62-73); тенденция привлекать к инвестиционному сотрудничеству со странами ССАГПЗ крупные инвестиционные фонды стран СНГ (Российский фонд прямых инвестиций, ВТБ Капитал) или использовать их как гарантов инвестиций дает возможность внедрять механизм ГЧП как инструмент создания долгосрочных инфраструктурных проектов, а также создавать новые совместные предприятия и совместные фонды прямых инвестиций (С. 102-103); сложившаяся тенденция одностороннего наращивания трансграничных инвестиций из стран ССАГПЗ в страны СНГ свидетельствует о стремлении арабских инвесторов таким образом диверсифицировать свои активы в условиях усиления мирового финансового кризиса (С. 62-67).

5. Определены перспективные направления двустороннего инвестиционного сотрудничества сторон, включающий ТЭК (в том числе смежные с добывающим сектором отрасли, электроэнергетика, мирное использование атомной энергии),

реализацию инфраструктурных проектов, создание и управление свободными экономическими зонами, сельское хозяйство (в контексте программы продовольственной безопасности стран ССАГПЗ), производственный сектор (в большей степени представляющий собой экспансию российских транснациональных компаний на рынок стран Персидского залива), сектор финансовых услуг (включает как создание совместных фондов прямых инвестиций, так и исламских банков), что позволит учитывать их в качестве практических рекомендаций в ходе реализации инвестиционных проектов сторон (С. 110-116).

6. На основе качественного анализа 50 мероприятий выставочно-конгрессной деятельности сторон за период с 2007 г. по август 2015 г. определены те формы переговорной деятельности (двусторонние российско-арабские бизнес-форумы, Недели российского бизнеса в странах ССАГПЗ, Международный экономический саммит в Казани KAZANSUMMIT), которые позволят углубить инвестиционное сотрудничество исследуемых стран (С. 132-144).

Степень достоверности, апробация и внедрение результатов исследования. Достоверность выводов, положений и рекомендаций, содержащихся в диссертационном исследовании, подтверждается их апробацией в установленном порядке. Обоснованность научных положений диссертации подтверждается применением общенаучных и специальных методов экономического анализа, а также изучением широкого круга работ как отечественных, так и зарубежных ученых по тематике диссертационного исследования.

Сформулированные в диссертационном исследовании выводы, предложения и рекомендации докладывались: на I Интернет-конференции «Новая рыночная экономика: модернизация экономических систем» (Москва, Финансовый университет, 3 марта 2012 г.); на семинаре «Проблемы и перспективы финансовых инноваций в России» (Москва, Финансовый университет, 30 мая 2013 г.); на XX Международной заочной научно-практической конференции «Научная дискуссия: Вопросы экономики и управления» (Москва, Международный центр науки и образования, 21 ноября 2013 г.); на I Международной научно-практической конференции «Экономика, управление и финансы в России и за рубежом» (г. Ставрополь, Логос, 29-30 июня 2015 г.).

Диссертация выполнена в рамках научно-исследовательских работ, проведенных в Финансовом университете по комплексной теме «Устойчивое развитие России в

условиях глобальных изменений» на период 2014-2018 гг. по межкафедральной подтеме: «Инновации и инвестиции в обеспечении устойчивого развития российской экономики».

Основные положения и выводы диссертации используются в практической деятельности Отдела аналитических исследований инвестиционной компании «УНИВЕР Капитал», в частности применяются выявленные результаты аналитического исследования по трансграничным сделкам слияний и поглощений между странами Персидского залива и СНГ и факторы, влияющие на развитие рынка трансграничных капиталовложений, что позволит ИК «УНИВЕР Капитал» увеличить объем и эффективность привлекаемых арабских инвестиций на управление. ИК «УНИВЕР Капитал» также используются результаты исследования автора о типах арабских инвесторов, их инвестиционном потенциале, стратегиях, целях и мотивах их инвестиций, что позволяет экономить время на подготовительную стадию в переговорах с арабскими инвесторами и повысить результативность принятия управленческих решений.

Внедрение результатов диссертационного исследования подтверждено соответствующими документами.

Публикации результатов исследования. Основные положения результаты исследования отражены в 4 публикациях общим объемом 2,22 п.л. (весь объем авторский). Три статьи авторским объемом 1,81 п.л. опубликованы в рецензируемых научных изданиях, определенных ВАК Минобрнауки России.

Структура и объем исследования соответствует целям, задачам, результатам и логике исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы из 201 наименования и 18 приложений. Основной текст диссертационной работы изложен на 159 страницах, отдельные положения проиллюстрированы 20 таблицами, 20 рисунками и 5 формулами.

ГЛАВА 1

ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ СТРАН

ПЕРСИДСКОГО ЗАЛИВА

1.1 Предпосылки инвестиционной активности стран Персидского залива

Инвестиционная активность и возможности наращивания инвестиций во многом определяются высоким уровнем благосостояния населения стран Персидского залива. По данным финансового журнала Global Finance, все страны Персидского залива входит в ТОП-35 богатейших государств мира, что оценивается по показателю ВВП на душу населения по паритету покупательской способности - показателю, который наиболее точно определяет уровень благосостояния населения страны. Катар традиционно занимает в рейтинге 1 место (105 091 долл. США в 2013 г.), обгоняя по этому показателю США практически в 2 раза; ОАЭ - 8 место (49 884 долл. США), опередил такие развитые страны, как Швейцария, Австралия и Канада; Кувейт - 19 место (39 861 долл. США), оказался богаче Японии, Англии и Франции; Саудовская Аравия - 28 место (32 469 долл. США), обогнала Италию; Оман - 33 место (29 925 долл. США) и Бахрейн - 34 место (29 833 долл. США), как представлено в Таблице 1 [199].

Что касается агрегированного показателя ВВП на душу населения всей группы стран Персидского залива, подсчитанного по паритету покупательской способности, то он вырос за последние 15 лет более чем в 1,5 раза: с 37 850 долл. США в 2000 г. до 61 340 долл. США в 2014 г. [186]. Это говорит о том, что благосостояние населения арабского региона только за последние 15 лет выросло более чем в 1,5 раза, как показано в Таблице 2.

Таблица 1 - ВВП на душу населения по паритету покупательской способности по странам за период 2010-2013 гг.

В долларах США

Страна Место страны в мировом рейтинге 2010 г. 2011 г. 2012 г. 2013 г.

Катар 1 88 313 97 987 102 211 105 091

ОАЭ 8 45 759 47 729 49 012 49 884

Кувейт 19 36 291 38 332 39 889 39 861

Саудовская Аравия 28 27 314 29 401 31 276 32 469

Оман 33 31 341 28 148 29 166 29 925

Бахрейн 34 27 129 27 735 28 744 29 833

Источник: The richest countries in the world. Global Finance Magazine - Режим доступа: https://www.gfmag.eom/global-data/economic-data/richest-countries-in-t:he-world (дата обращения:

31.08.2015).

Таблица 2 - ВВП на душу населения по паритету покупательской способности (агрегированный региональный показатель)

Показатель 2000 г. 2005 г. 2010 г. 2014 г. 2015 г. (прогноз EIU)

ВВП на душу населения, долл. США 37850 45980 53550 61340 62810

Изменение к предыдущему периоду, % - 21,5 16,5 14,5 2,4

Источник: База данных по страновой макроэкономике. EIU Country Data - Режим доступа: http://www.bvdinfo.com/en-gb/our-products/economic-and-m-a/economic-data/eiu-countrydata (дата

обращения: 31.08.2015).

К тому же в странах Персидского залива сохраняются устойчивые и одни из самых высоких в мире темпов экономического роста: так, среднегодовой рост ВВП за

прошедшее десятилетие (2000-2012 гг.) составил в Катаре - 14%, Саудовской Аравии -6,1%, Бахрейне - 5,4%, Кувейт - 5,1%, Омане - 5% и ОАЭ - 4,2% [199]. В 2014 г. регион показал рост 4,2%, в то время как мировой ВВП вырос лишь на 2,5%, а ВВП развитых стран - на 1,8%, как это представлено в Приложении А. Согласно прогнозам Международного валютного фонда (МВФ), благодаря увеличению государственных расходов на инфраструктуру и активному кредитованию частного сектора, ежегодный рост реального ВВП региона в 2015-2017 гг. составит стабильные 4,5% [71].

Суммарный ВВП стран Персидского залива превысил отметку в 1 трлн. долл. США еще в 2009 г., а в 2014 г. составил более 1,6 трлн. долл. США. Положительное сальдо текущего платежного баланса у всех стран региона также свидетельствует о функционировании их экономик в профицитном режиме, что видно из Приложения Б. Высоким значением сальдо текущего баланса за последний имеющийся год (2014 г.) характеризуются Саудовская Аравия - 109 млрд. долл. США, Катар - 55, Кувейт - 50,5 и ОАЭ - 48,5, причем Кувейт и ОАЭ имеют стабильно положительное сальдо текущего платежного баланса уже на протяжении нескольких десятилетий, Бахрейн и Оман - с 2000 г., Саудовская Аравия и Катар - с 1999 г. Высоки показатели и золотовалютных запасов изучаемых стран: так, суммарные резервы стран ССАГПЗ превышают данное значение по Евросоюзу на 76,5 млрд. долл. США, а наиболее прочными резервами обладает Саудовская Аравия (756,1 млрд. долл. США, 4 место в мире). Кроме того, по валовым национальным сбережениям, которые являются частью валового национального располагаемого дохода, не израсходованного на конечное потребление товаров и услуг, страны Персидского залива также имеют одни из самых высоких показателей и входят в ТОП-40 стран мира по рейтингу The World Factbook [201], при этом показатель отношения сбережений к ВВП у Кувейта и Катара превысил 50%, у Саудовской Аравии он составил 40%, что соответствует 2, 3 и 8 местам данного рейтинга, включающего 179 стран мира.

Что касается кредитных рейтингов изучаемых стран, представленных в Таблице 3, то, за исключением Бахрейна, все государства региона получили высокие оценки международных рейтинговых агентств (на уровне АА-А- по шкале S&P, Аа2-А1 по шкале Moody's и АА по шкале Fitch Ratings), что говорит не только о высокой платежеспособности стран, но и о том, что они располагают значительными

«свободными» капиталами, которые могут направляться для инвестиций на международные рынки.

Таблица 3 - Кредитные рейтинги стран Персидского залива

Страна S&P Moody's Fitch Ratings

Бахрейн ВВВ- (негативный) Baa2 ВВВ (негативный)

Кувейт АА (стабильный) Aa2 АА (стабильный)

Оман А- (негативный) A1 -

Катар АА (стабильный) Аа2 (стабильный) АА (стабильный)

Саудовская Аравия АА- (негативный) Аа3 (стабильный) АА (стабильный)

ОАЭ _ * Аа2 -

П р и м е ч а н и е: * - не рейтингуется.

Источник: База данных Bureau van Dijk. Bankscope - Режим доступа: http://www.bvdinfo.com/en-gb/our-products/company-information/international-products/bankscope. (дата обращения: 20.05.2015).

Причиной роста благосостояния стран Персидского залива принято считать значительные экспортные поступления в условиях благоприятной конъюнктуры на мировых рынках энергоресурсов - получение «нефтедолларов», начиная с периода нефтяного бума 1970-х гг. («нефтяных шоков»), а также интенсивное развитие финансовой инфраструктуры путем создания международных финансовых центров (МФЦ) в ОАЭ, Бахрейне, Кувейте и Саудовской Аравии. Следует признать, что нефтяная промышленность последних десятилетий более, чем какая-либо другая, характеризовалась поступлением нефтяных сверхприбылей: так, по экспертным оценка, только Саудовская Аравия за докризисные 2001-2008 гг. получила от роста нефтяных цен в бюджет своей страны дополнительно 378 млрд. долл. США [36]. По расчетам международной консалтинговой компании McKinsey, при любом сценарии цен на нефть (30, 50, 70 или 100 долл. США за баррель), благосостояние стран ССАГПЗ будет расти, как показано на Рисунке 1: так, даже при цене 1 барреля 30 долл. США суммарные

экспортные доходы изучаемых стран к 2020 г. составят 3,2 трлн. долл. США, при цене 50 долл./бар. - 4,7 трлн. долл. США, что в 2,5 раза превышает суммарные экспортные поступления стран ССАГПЗ за период 1994 - 2007 гг. Исторически, приток значительных объемов экспортных доходов использовался арабскими странами для уменьшения государственного долга, накопления золотовалютных резервов, а также аккумулировался суверенными фондами благосостояния не только для внутристрановых, но и для зарубежных инвестиций. При этом в период падения цен на энергоресурсы масса мигрирующих арабских капиталов несколько сокращалась, однако, в условиях роста нефтяных цен, например, в 2000-е гг. арабские капиталы, ищущие своего применения, имели возрастающее значение.

Источник: отчет компании McKinsey & Company «The coming oil windfall in the Gulf» [65].

Рисунок 1 - Суммарные экспортные доходы стран ССАГПЗ, трлн. долл. США

Если проанализировать конъюнктуру мирового рынка энергоресурсов, то спрос на нефть за последние 20 лет вырос на треть, за 50 лет (с 1960 г.) - более чем в 4 раза. Это произошло, в основном, за счет увеличения спроса на энергоресурсы в Азиатско-Тихоокеанском регионе и Северной Америке, что видно из Рисунка 2. Согласно последним краткосрочным прогнозам Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК), спрос на нефть в 2015 г. составит 92,7 млн. баррелей в сутки (б/с), что на 1,51 % превысит показатель предыдущего 2014 г. [132], а Международное энергетическое агентство (МЭА) прогнозирует, что спрос на нефть в 2015 г. вырастет на 1,6 млн. б/с и составит 94,2 млн. б/с, что станет самым значительным скачком за последние 5 лет[195].

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Нагимова Альмира Загировна, 2016 год

источникам

Обмен знаниями дохода за счет

эффекта

масштаба

Источник: разработано автором.

Рисунок 19 - Компоненты синергетического эффекта для М&А-сделки ТМК

Где консолидация закупок - это один из наиболее существенных источников синергии. В данном случае дочерняя компания ТМК Threading and Mechanical Key Premium LLC может вести переговоры с поставщиками как часть Группы ТМК, а не как отдельная компания, что будет способствовать снижению стоимости закупок комплектующих и услуг для производства трубной продукции в регионе ССАГПЗ. В целом, компания ТМК должна стремиться к централизации глобальной закупочной деятельности, что при прочих равных условиях уменьшит затраты на единицу производимой продукции по сравнению с продукцией конкурентов. Под центрами общего обслуживания подразумевается экономия на кадровых ресурсах и административных ресурсах, ИТ-службах, управлении денежными потоками компании и др. Оба компонента синергии относятся к операционной синергии, а к экономии на масштабах деятельности можно отнести предложение продуктов и услуг в рамках

группы - это второй по значимости источник синергии: так, компания ТМК через свою дочернюю компанию Threading and Mechanical Key Premium LLC в ОАЭ может продолжать обслуживать представительства/дочерние компании своих российских клиентов в странах ССАГПЗ, что будет в дальнейшем способствовать лояльности клиентов и дополнительным доходам ТМК; доступ к новым источникам дохода за счет эффекта масштаба, т.е. компания ТМК являясь глобальным игроком на рынке трубной продукции, должна получить больше предпочтений в качестве оптового поставщика продукции для других торговых компаний ССАГПЗ; обмен знаниями (извлекая уроки от работы на одних рынках, компания ТМК может перенести их на другие: это касается и ценообразования, и маркетинга, и дистрибуции; с этой целью компания может создать внутригрупповую платформу для обмена знаниями в виде корпоративных форумов и порталов); внедрение лучших мировых практик - также как компании внутри группы ТМК могут получить возможность к обмену знаниями, они могут с успехом внедрить лучшие мировые практики: это может быть и организация процесса закупок, и построение отношений с поставщиками, и применение новых материалов и технологий для производства труб и трубной продукции.

Кроме реализованных проектов российских ТМК и «Металлоинвеста», значимым проектом производственного сектора могло бы стать строительство кабельного завода на территории Кувейта: в середине 2009 г. татарстанская группа компаний «Инвэнт» («Инвестиции в энергетические технологии») и кувейтская Gulf Energy Company подписали протокол о намерениях [169]. Этот проект оценивался в 75 млн. долл. США. "В Кувейте существует большая потребность в различных видах кабельно-проводниковой продукции, а создание новых производственных мощностей по их выпуску является актуальным вопросом, особенно в рамках развития в стране программы по энергосбережению," - отмечалось в пресс-релизе компании «Инвэнт» по случаю подписания протокола, в дальнейшем обновлений информации о статусе строительства завода в открытых СМИ не появлялась.

Из последних М&А-сделок в сфере производства следует особо выделить создание совместного предприятия в Дубай (ОАЭ) между российским производителем композитных материалов «Гален», акционером которого является госкорпорация «Роснано», и эмиратской компанией АЯМ8. В октябре 2014 г. было подписано соглашение о создании СП, где «Гален» получил 20% акций, а 80% - эмиратский

партнер [142]. Планируется, что на максимальную мощность производственной линии СП выйдет к концу 2015 г., а ее инновационная продукция будет пользоваться большим спросом при подготовке к Всемирной выставке 2020 г. в ОАЭ, строительстве метро в Дохе (Катар) и в рамках грандиозных строительных проектов по подготовке Катара к проведению Чемпионата мира по футболу 2022 г.

Что касается несостоявшихся сделок в секторе производства СНГ, то два многообещающих проекта правительства Узбекистана и эмиратского суверенного фонда International Petroleum Investment Company (IPIC) по созданию СП по производству аммиака и строительства химического комплекса в свободной экономической зоне «Навои» после нескольких лет обсуждений были заморожены. Общий объем инвестиций ОАЭ в узбекские проекты оценивался в 1,3 млрд. долл. США [93]. Предполагалось, что годовая мощность химического комплекса составит 1 млн. т аммиака и карбамида. Эмиратская сторона обязывалась обеспечить экспорт не менее 70% производимого СП карбамида по мировым ценам, а узбекская сторона намеревалась обеспечить строительство необходимой для функционирования комплекса внешней инфраструктуры, включая энергоснабжение, автомобильные и железные дороги. Эмиратский партнер в обоих нереализованных узбекских проектах - это один из крупнейших суверенных фондов ОАЭ - IPIC - с активами 66,3 млрд. долл. США, созданный в 1984 г. правительством эмирата Абу-Даби (ОАЭ); он инвестирует доходы, полученные от продажи энергоресурсов, в связанные с добычей и переработкой нефти и газа отрасли, а также другие привлекательные с точки зрения экономической эффективности отрасли за пределами ОАЭ. Ранее IPIC вел переговоры с казахстанским правительством по созданию СП для строительства интегрированного газохимического комплекса в Атырауской области Казахстана общей стоимостью 5,3 млрд. долл. США (2007 г.), а также СП по строительству завода химии и минеральных удобрений (2008г.), но проекты также остались нереализованными. В качестве продавца активов (vendor) суверенный фонд IPIC выступает в российско-эмиратской сделке по продаже миноритарного пакета акций австрийской нефтегазосервисной компании OMV AG за 2,6 млрд. евро, где покупателем является российская нефтяная корпорация ОАО «Газпром нефть» [99].

В сферу других, не менее важных инвестиционных интересов арабских инвесторов, входит инфраструктура, которая включает в себя и транспортные, и

портовые проекты. На них приходится 20 М&А-сделок, 3 из которых успешно завершены. Крупнейшим нереализованным проектом транспортного сектора оказалось строительство международного транзитного коридора «Север-Юг», который был призван соединить экспортные потоки между странами СНГ и Персидского залива. Соглашение о создании коридора было подписано в 2000 г. на IV ПМЭФ, а первоначальными участниками проекта были Россия, Иран и Индия, затем присоединились новые участники: Азербайджан, Армения, Беларусь, Казахстан, Оман, Бахрейн, кроме того, подали заявки на присоединение Турция и Украина. Серьезный интерес к проекту проявляли Саудовская Аравия, Кувейт, ОАЭ, также европейские страны: Финляндия и Литва. На 2011 г. проект создания данного коридора оценивался в 2 млрд. долл. США. Считается, что «Север-Юг» - реальная альтернатива трансокеанскому пути через Суэцкий канал: по подсчетам он в 3 раза короче пути через Суэцкий канал, следовательно, перевозить грузы по коридору «Север-Юг» будет экономически выгоднее. Министерство транспорта Российской Федерации рассчитало, что потенциальный объем транзита по коридору «Север-Юг» без учета нефти и нефтепродуктов может составить до 10 млн. тонн в год, но проект строительства коридора затянулся по причине начала военных действий в Иране, которые, безусловно, на достаточно долгое время приостановили его развитие [148]. Но рано или поздно, проект «Север-Юг» должен быть реализован, так как в этом есть объективная необходимость экономик, как, например, увеличение транзитного потенциала и поиск новых рынков сбыта. Примечательно, что в середине 2013 г. уже был открыт участок коридора между Казахстаном и Туркменистаном [140].

В сентябре 2013 г. РФПИ удалось привлечь инвестиции на сумму 5 млрд. долл. США от Департамента финансов Абу-Даби (ОАЭ) для реализации именно инфраструктурных проектов на территории Российской Федерации. "Инвестиции наших партнеров из Абу-Даби являются на сегодняшний день самыми значительными со стороны инвесторов из ближневосточного региона в экономику России; они также являются одними из самых крупных вложений, когда-либо осуществленных в инфраструктурный консорциум в мире", - комментировал сделку глава РФПИ [177]. В начале 2014 г. было анонсировано о создании одного из таких инфраструктурных проектов в рамках партнерства - это строительство высокоскоростной магистрали «Москва - Казань», где инвестором, наряду с РФПИ, должен выступить суверенный

фонд Абу-Даби Abu-Dhabi Investment Authority. Вложения РФПИ и его зарубежного партнера в строительство магистрали могут составить около 10% стоимости проекта, а это около 85 млрд. рублей [172]. По словам вице-президента ОАО «РЖД» Александра Мишарина, курирующего данный проект, диалог с фондами находится на этапе обсуждения схемы финансового участия инвесторов в проекте.

Другим проектом совместного фонда должно стать строительство Центральной кольцевой автодороги в Московской области (ЦКАД), куда РФПИ вместе с соинвестором готов вложить до 60 млрд. рублей [175]. Что касается близких к реализации инфраструктурных проектов, то к ним можно отнести покупку 100% акций «Международного аэропорта Владивосток» группой международных инвесторов за 6 млрд. рублей, где 33,3% будет принадлежать консорциуму РФПИ и арабских суверенных фондов (сделка должна закрыться к концу 2015 г.) Следует признать, что РФПИ, будучи 100% государственным инвестиционным фондом, для реализации крупнейших инвестпроектов заручился административной поддержкой со стороны Правительства и Президента Российской Федерации. "У нас есть очень хорошие перспективы и тенденции роста. Большие возможности открываются в сфере инвестиционного взаимодействия, и мне очень приятно отметить вашу договоренность с Российским фондом прямых инвестиций о совместной работе и о возможных вложениях в эту совместную работу до 5 млрд. долл. Надеюсь, что эта работа будет развиваться успешно, и мы, разумеется, всячески будем ее поддерживать и административно сопровождать," - комментировал на встрече с наследным принцем Абу-Даби Мухаммедом Аль Нахайян крупнейшую сделку РФПИ с эмиратским инвестором Президент России В. В. Путин. Сделка РФПИ-Министерство финансов Абу-Даби подтверждает тот факт, что специфика арабского капитала состоит в том, что он тесно связан с государством и правящими семьями, а самый крупный капитал - это капитал правящих семей. Таким образом, для привлечения крупных арабских инвестиций требуется наличие определенных политических договоренностей между правительствами договаривающихся сторон.

Одной их крупнейших завершенных сделок транспортного сектора является строительство Каспийского трубопровода от Тенгизского месторождения в Казахстане до порта Новороссийск на российском побережье Черного моря, общей протяженностью более 1500 км. Первоначально партнерами «Каспийского трубопроводного

консорциума» выступали Оман, Российская Федерация и Казахстан, но в 2008 г. оманская сторона вышла из проекта и продала свой 7% - пакет российскому партнеру. По заявлению представителя оманской стороны, причиной продажи доли послужила общая неэффективность проекта: так, задолженность консорциума на дату продажи пакета составляла 5 млрд. долл. США. По оценкам независимых экспертов стоимость проданного Оманом пакета могла составить более 700 млн. долл. США [149].

Отдельно следует рассмотреть относящиеся к инфраструктурным портовые проекты. Здесь основным игроком выступает крупнейший эмиратский портовый оператор DP World, последним и многообещающим примером сотрудничества которого стало подписанное в апреле 2013 г. соглашение между казахстанской национальной компанией «Казакстан тем1р жолы» и DP World о сотрудничестве по управлению морским портом «Актау» и свободной экономической зоной «Хоргос -Восточные ворота». Инвестиции в проект арабской стороны могут превысить 1 млрд. долл. США [118]. Вице-президент DP World Anil Wats ранее сообщал, что "компания также заинтересована в инвестициях в российские регионы, особенно в портовые зоны", а в 2013 г. было заявлено, что за 2013-2014 гг. компания планирует инвестировать за рубеж 3 млрд. долл. США в качестве капитальных вложений [85]. DP World - это один из крупнейших мировых портовых операторов, который, в свою очередь, является подразделением крупнейшей государственного инвестиционного холдинга ОАЭ Dubai World и владеет 49 действующими и 9 строящимися терминалами в 31 стране мира. В Приморском крае Российской Федерации DP World владел, а в 2012 г. продал 25% «Восточной Стивидорной компании» - контейнерного терминала, расположенного на территории порта «Восточный», а компания Port & Free Zone World, также входящая в группу Dubai World, в 2008 г. подписала с ОАО «РЖД» соглашение о сотрудничестве по изучению возможности развития инфраструктуры для поставок [128]. В том же 2008 г. DP World заключила соглашение о создании СП с ОАО «Восточный порт» по управлению международными операциями по обработке контейнеров в порту «Восточный», но сотрудничество было отложено в связи с начавшимся мировым экономическим кризисом [184].

Другие арабские инвесторы также заинтересованы в покупке портовых активов, в том числе в ходе приватизационных процедур, или даже в получении их в управление с целью дальнейшей консолидации и создания единых логистических холдингов. Так,

инвестиционная компания Abu Dhabi Investment Council в марте 2013 г. заявляла о готовности купить 20% госпакета «Новороссийского морского торгового порта» (НМТП) у Правительства Российской Федерации и выступить в роли стратегического инвестора [107]. Примечательно, что ранее, в 2012 г. при объявлении SPO НТМП эта инвесткомпания претендовала лишь на 4,9% акций. Повышенный интерес арабского инвестора к покупке всего госпакета российского порта связан, прежде всего, с тем, что в начале 2013 г. власти России и ОАЭ договорились об отмене налогов на доходы от взаимных инвестиций, что распространяется только на госкомпании обеих стран. Но сделка не состоялась, поскольку Правительство России перенесло сроки приватизации НМТП по причине неопределенности на рынках [95].

C 2009 по 2013 гг. обсуждалась сделка по покупке эмиратским портовым оператором Gulftainer блокпакета (25%+1 акция) российского порта «Усть-Луга»: соглашение «об объединении финансового и производственного потенциала» между арабским Gulftainer Global Logistics Limited и Управляющей компанией порта «Усть-Луга» было подписано в рамках «X Международного Инвестиционного форума в Сочи - 2011» [90]. Эмиратская компания планировала вложить в развитие российского порта более 190 млн. евро, а окончательный договор планировалось заключить в 2013-2014гг., но сотрудничество не состоялось по причинам юридического характера. Хотя надо признать, что при успешном завершении данная сделка имела бы большое значение для обеих сторон, ведь значение порта «Усть-Луга» в транзитном потенциале огромно: через него проходит около 60% контейнерных перевозок России и объемы грузов ежегодно растут. В итоге, в середине 2014 г. портовый инвестор Gulftainer подписал контракт с американским терминалом «Порт-Канаверал», штат Флорида. По договору инвестиции в американский портовый актив составят 100 млн. долл. США, а экономический эффект для штата оценивается в 630 млн. долл. США [28].

Следует также отдельно остановиться и на аграрном секторе, как объекте арабских инвестиций. В регионе Персидского залива из-за нехватки пресной воды продовольственная проблема стоит довольно остро, и часто эти страны сами готовы финансировать зарубежные проекты для решения проблемы собственной продовольственной безопасности, поэтому агросектор становится одним из приоритетных для арабских инвесторов. Известно, что Саудовская Аравия и ряд других стран ССАГПЗ ежегодно снижают уровень сельхозпроизводства (на сегодняшний день

агросектор в структуре ВВП составляет лишь 0,1-2%, в структуре занятого населения -не более 7%, в зависимости от страны), считая этот бизнес низкорентабельным в жестких климатических условиях [201]. Но страны Залива готовы к различным видам кооперации в сфере сельского хозяйства, а страны СНГ и в частности Россия, располагающая 20% мировых запасов почв, которые отличает высокое плодородие, является одним из самых перспективных партнеров в реализации этих проектов. Таким образом, несмотря на то, что за весь период совершено не более 7 трансграничных сделок, М&А-процессы в этой отрасли имеют большой потенциал роста. В конце 2012г. было подписано соглашение между «Сибирским агрохолдингом» (САХО) и саудовской инвестиционной компанией Najd Investments о создании совместного предприятия SAHO-MENA. В свете объявленного Президентом Российской Федерации В.В.Путиным курса на развитие аграрного сектора и выхода России на мировые рынки в качестве ведущего поставщика продуктов питания, новое СП позволит российской компании и аграрному сектору в целом получить гарантированный рынок сбыта. "Деятельность СП будет способствовать поставкам российской сельхозпродукции на Ближний Восток", - отмечал основатель САХО Павел Скурихин. Саудовская Аравия за счет участия в СП планировала покрыть внутренний дефицит зерна в размере 4 млн. т., а к 2016 г. страна вообще намерена прекратить производство зерновых в связи с дефицитом и дороговизной воды в регионе. Компания САХО заинтересована в покрытии 100% объема потребления зерна в этой стране (15 млн. т. в год), если такая возможность представится [163]. САХО входит в число крупнейших компаний аграрно-промышленного комплекса России: ей принадлежат 9 элеваторов общей мощностью 630 тыс. т., 18 хлебозаводов, также компания обрабатывает земли в Сибирском, Приволжском, Центральном и Южном федеральных округах. С похожей инициативой в середине 2014 г. выступил министр экономики ОАЭ Султан бен Саид аль-Мансури: делегация из ОАЭ обсудила на встрече с министром экономического развития Российской Федерации Алексеем Улюкаевым вопрос строительства зернового логистического центра в ОАЭ для складирования и дальнейшего распределения российского зерна по другим странам Ближнего Востока. Инвестиции в зерновой хаб оценивались в 6-9 млрд. долл. США [131]. Ни один из проектов по строительству зерновых хабов пока не реализован.

Успешно завершенной сделкой стала покупка в 2004 г. саудовской Savola Food 90% казахстанской компании - производителя растительного масла ТОО «Туркауз Эдибл Ойл Индастриз». Следом был привлечен кредит от ЕБРР в размере 16 млн. долл. США с целью расширения производства и увеличения доли компании на казахстанском рынке с 10% до 30-40% [106]. Через 10 лет после покупки «Туркауз Эдибл Ойл Индастриз» саудовскими инвесторами 100% данного актива перешло российской компании «Юг Руси» в результате М&А-сделки 2014 г. Сумма сделки оценивается экспертами в 30-35 млн. долл. США [179].

По слухам 2009 г. подразделение суверенного фонда Катара по сельскохозяйственным проектам Hassad Food Company планировало выкупить в рамках масштабного проекта по обеспечению продовольственной безопасности своей страны за 160 млн. долл. США неизвестный пакет российской зерноперерабатывающей компании «ПАВА», но данные официально не подтверждались катарской стороной [116]. В конце 2013 г. делегации Республики Башкортостан посетила Королевство Бахрейн, где совместно с арабскими бизнесменами обсуждались перспективы создания в республике совместных предприятий по производству продуктов питания с последующим их экспортом в арабские страны. Интерес Бахрейна к агропромышленному комплексу также не случаен, ведь более 99% продуктов питания эта страна импортирует [87]. Ни один из двух последних проектов не дошел до стадии реализации.

В целом, все страны Персидского залива остаются крупнейшими импортерами продуктов питания, и с целью гарантированного обеспечения продовольствием собственного населения ими регулярно инициируется закупка сельскохозяйственных земель за границей. Это делается посредством инвестиций в крупнейшие мировые компании, а в последнее время стала применяться практика покупки земельных участков в собственность или аренды земель, например, в Северной Африке [139]. Следует отметить, что совместные агропроекты с последующим экспортом сельскохозяйственной продукции в арабские страны имеют большие перспективы для стран СНГ, ведь государства Персидского залива характеризуются также высоким платежеспособным спросом населения. В свою очередь, агропромышленный комплекс стран СНГ вызывает большой интерес и у стран ССАГПЗ, в частности, регион заинтересован в импорте зерна, однако, главными препятствиями на сегодняшний день остаются устаревшее оборудование отечественных агрокомпаний, нехватка мощностей

и высокие транспортно-логистические расходы при поставках местной пшеницы за рубеж. В то же самое время, все эти проблемы открывают большие возможности для привлечения прямых инвестиций в отрасль. Так, в рамках Королевской инициативы по капиталовложениям в зарубежные сельхозпроекты, российские компании уже могут получить выгодные инвестиционные предложения от саудовских инвесторов по таким направлениям, как выращивание пшеницы, ячменя, риса, сои и других бобовых, рыбы, крупного рогатого скота, но с последующим экспортом не менее 50% продукции в Саудовскую Аравию. Российские власти, в свою очередь, также готовы пойти на уступки: например, внести изменения в законодательство и предоставить дополнительные льготы крупным институциональным инвесторам при реализации крупных сельхозпроектов [152].

Недвижимость и строительный сектор также входит в сферу ключевых интересов арабских инвесторов (7 М&А-сделок), причем объектами инвестиций выступают сами строительные и девелоперские проекты, в которые арабские компании могут инвестировать напрямую или через специально создаваемые инвестиционные фонды недвижимости. Одним из последних проектов на рынке СНГ стало строительство комплекса Abu Dhabi Plaza в столице Казахстана Астане, который включает в себя самое высокое здание не только в Казахстане, но во всей Центральной Азии (320 м), торговый центр и зимние сады. Правительство Абу-Даби уже вложило 5,5 млрд. дирхамов (1,5 млрд. долл. США) в строительство комплекса через свою основную строительную компанию Aldar. Застройщиком комплекса выступает крупнейшая по рыночной доле эмиратская компания Arabtec Holding PJSC. Оценочная стоимость проекта площадью более 500 тыс. кв. м составляет 1,6 млрд. долл. США [141]. Строительство было начато в ноябре 2010 г. и должно завершиться к концу 2016г. к открытию экономической выставки Expo-2017. Ранее в Казахстане арабскими компаниями уже был частично проинвестирован другой девелоперский проект -строительство курортной зоны «Актау-Сити», общий объем инвестиций арабской стороны составил около 100 млн. долл. США. В комплекс Abu Dhabi Plaza будет вложено три четверти инвестиций, поступивших за последнее время в казахстанскую экономику из ОАЭ, суммарно оцениваемых в 2 млрд. долл. США. Сюда не входят официально не подтвержденные инвестиции арабской компании DP World в

1 млрд. долл. США, которые планируют направить на развитие свободной экономической зоны «Хоргос-Восточные ворота» и порта Актау [185].

Грандиозным девелоперским проектом 2007 г. обещался быть морской курорт «Остров Федерация», который планировалось построить на искусственном архипелаге в акватории Черного моря города Сочи c общей площадью застройки 700 тыс. кв. м и с циклом строительства 14 лет. Очертания береговой линии курорта должны были соответствовать контурам границ Российской Федерации. Инвестором должна была выступить арабская финансовая компания Allied Business Consultants LLC (ОАЭ), которая планировала покрыть 70% расходов проекта, остальные - российский партнер, группа компаний «М-Индустрия» (основана в 1993 г. и включает в себя 17 предприятий, обеспечивающих полный комплекс услуг на рынке недвижимости и строительства). Общий объем инвестиций в проект «Остров Федерация» оценивался в 6,5 млрд. долл. США, но проект не был реализован из-за начавшегося мирового экономического кризиса 2008-2009 гг. [133].

Успешным в строительной сфере оказалось российско-эмиратское партнерство 2008 г. на паритетных началах RDI-Limitless между девелоперским подразделением госинвестхолдинга Дубай Dubai World и российской Regional Development & Investment (RDI Group). Партнерство занимается строительством города-спутника в Химкинском районе Подмосковья [85]. Совместные инвестиции сторон на 2012 г. составили 1,5 млрд. долл. США, и хотя из-за кризиса проект на какое-то время приостановили, но в конце 2012 г. он всё же был возобновлен. Совместное предприятие с RDI Group для Limitless - первый проект такого масштаба на российском рынке недвижимости. Ранее, в 2006 г. тот же арабский девелопер сообщал о возможном участии в проекте с российской Coalco, предусматривающем строительство в Домодедово крупного жилого комплекса «Большое Домодедово», но сделка не состоялась, так как стороны не смогли договориться о схеме финансирования проекта. Знаковой сделкой в сфере недвижимости 2014 г. можно назвать покупку элитного коттеджного поселка «Покровский холмы» в Подмосковье суверенным фондом Катара Qatar Investment Authority у Goldman Sachs за 400 млн. долл. США [196]. Несколькими годами ранее аффилированная с Qatar Investment Authority, Barwa Real Estate и «Газпромбанк» создали фонд недвижимости Barwa Gazprombank Russia Real Estate Fund объемом 150 млн. долл. США и ожидаемой доходностью 20-25%. Первоначально, сферой

интересов совместного фонда были проекты в сегменте жилой и коммерческой недвижимости, однако, ни один из проектов так и не удалось реализовать - фонд распался в сентябре 2013г.; причиной расформирования фонда в российских СМИ назывались менеджерские ошибки управляющих фонда [174]. Более успешным оказалось вышеупомянутое сотрудничество между «ВТБ Капитал» и суверенным фондом Омана State General Reserve Fund.

Арабский бизнес также имеет большой опыт в развитии индустрии туризма и гостиничного бизнеса, поэтому интересуется и охотно участвует в подобного рода проектах и за рубежом. Россия в данном случае не является исключением: за изучаемый период было проанализировано 6 трансграничных М&А-сделок в этом секторе, 2 из которых были успешно реализованы: участие саудовской Kingdom Holding Company в капитале и управлении 5-звездочной гостиницы Swissotel в Москве и соучастие эмиратской компании Invest AD в олимпийском проекте «Красная поляна». В 2009 г. подразделения госинвестходинга Dubai World вели переговоры с российскими компаниями «Базовый Элемент» и «Интурист» о создании яхтенной марины Olympic Village Marina в Сочи и совместного фонда размером 300 млн. долл. США для развития сети 4-5-звездочных гостиниц в России [176]. Обе сделки остановились на стадии подписания соглашений, по двум другим проектам гостиничного сектора MfcA-новости остались на стадии неподтвержденных слухов.

Отдельно следует выделить сделки в сфере энергетики, на которую приходится 5 MfcA-сделок, одна из которых успешно завершена. В середине 2012 г. фонд AGC Equity Partners, управляющий капиталами и суверенными фондами стран Персидского залива, с портфелем, превышающим 2 млрд. долл. США, приобрел в партнерстве с пулом российских инвесторов, включая РФПИ, пакет акций крупнейшего российского производителя электроэнергии. Тогда фондом AGC Equity Partners было выкуплено 7,4% акций «Энел ОГК-5» на общую сумму 175 млн. долл. США [124]. Четырьмя годами ранее была анонсирована другая сделка: госинвестхолдинг Dubai World планировал выступить партнером «Роскоммунэнерго» по выкупу 74,8% акций «Первой генерирующей компании оптового рынка электроэнергии» (ОАО «ОГК-1»). Фонд даже предоставил финансовую гарантию на сумму 100 млн. долл. США, но сделка сорвалась из-за кризиса [81]. В том же 2008 г. Dubai World выражал готовность принять участие в качестве инвестора в строительстве теплоэлектростанции (ТЭС) мощностью 2000 МВт

на базе Тургайского буро-угольного бассейна в Казахстане, который оценивался в 5-6 млрд. долл. США, а объем инвестиций арабской стороны - 3,8 млрд. долл. США. Предполагалось, что строительство станции займет 5-7 лет, а инвесторы получат частичные права недропользования в рамках проекта по разработке и добыче угля, что подтверждалось соответствующим постановлением Министерства энергетики и минеральных ресурсов Казахстана [104].

Кувейтские инвесторы также показали заинтересованность в электроэнергетических проектах: на XIII ПМЭФ 2009 г. было подписано соглашение о намерениях между российскими «Интер РАО» и «ВТБ Капитал» и частной кувейтской группой Fouad Alghanim & Sons, которые вместе планировали создать инвестиционный фонд размером около 1 млрд. евро. Документ предусматривал создание фонда для вложений в инфраструктурные проекты, прежде всего, партнеров интересовали проекты в области энергетики в странах Ближнего Востока и России: электростанции, электросети, опреснительные установки и строительство АЭС [110]. Но информация о запуске совместного фонда и реализованных проектах в открытых источниках не появлялась. Таким образом, завершенная сделка по приобретению пакета акций «Энел О1К-5» является на сегодняшний день крупнейшей трансграничной сделкой в энергетическом секторе между изучаемыми странами.

Таким образом, по результатам исследования 138 трансграничных М&А-сделок, между странами СНГ и Персидского залива, включая 93 партнерства, можно сделать следующие выводы: во-первых, основная доля сделок пришлась на финансовый, сырьевой, производственный и инфраструктурные сектора, где в финансовом секторе высока роль РФПИ в создании совместных с арабскими инвесторами фондах; во-вторых, в производственном секторе активным инвестором выступает российская сторона, которая покупает готовые активы, рассчитывая на синергетический эффект (математическую модель см. на стр. 86-89) или открывает совместные предприятия в странах ССАГПЗ; в-третьих, существует большой потенциал создания ряда новых совместных предприятий в агросекторе в рамках реализации программы продовольственной безопасности стран Залива; в-четверых, девелоперские проекты и гостиничный бизнес - сфера интересов арабских инвесторов. Итак, трансграничные М&А-сделки остаются все еще новой и малоосвоенной формой инвестиций, а

потенциал увеличения М&А-процессов как в количественном, так и в стоимостном выражении, существует практически в каждой отрасли.

Следует также учесть, что часть сделок, совершенных непосредственными участниками рынка - фондами прямых инвестиций (такими как Baring Vostok, Flemming Family and Partners, Russian Partners) в данном исследовании оценить не удалось: на официальных сайтах этих фондов указывается, что часть капитала привлекается от государственных суверенных фондов Персидского залива, но не указывается их соотношение к объему фондов. Так, например, крупнейший фонд прямых инвестиций Baring Vostok имеет зарезервированный капитал на сумму 3,7 млрд. долл. США, привлеченный преимущественно из пенсионных фондов, университетских эндаументов, суверенных фондов Северной Америки, Европы, Азии и Ближнего Востока, при этом пропорция вложений (commitments) каждого из соинвесторов не раскрывается, а фонд с 1994 г. проинвестировал в 60 компаний стран СНГ на общую сумму 1,8 млрд. долл. США [137].

Итак, потенциал развития инвестиционного сотрудничества между арабскими странами и СНГ, особенно в сфере трансграничных М&А-сделок, велик и ему еще только предстоит раскрыться в полной мере в ближайшие годы, что подтверждается и сравнительным анализом трансграничной М&А-активности арабских инвесторов с другими регионами по данным Таблицы 18: на США и Великобританию приходится более 700 сделок, на Индию - более 400. Кроме того базируясь на результатах анализа трансграничных М&А-сделок можно выделить факторы, которые будут определять рост трансграничной М&А-активности между исследуемыми странами в последующие годы:

1. приватизационные процессы. Так, российский закон о ратификации соглашения с ОАЭ об освобождении от налогов дохода от инвестиций (распространяется только на государственные структуры обеих стран) был принят в 2013 г. в надежде на получение крупных государственных арабских инвестиций и участие эмиратских инвесторов (и других арабских компаний, инвестирующих через ОАЭ) в «большой приватизации» российских государственных активов [125]. Подтверждением тому, что инициатива удалась, служат сделки 2013 г.: во-первых, серьезное намерение эмиратского суверенного фонда Invest AD участвовать в приватизации 20% государственного пакета «Новороссийского морского торгового

порта» (пока сделка временно отложена), во-вторых, покупка 14% государственного пакета акций банка «ВТБ» консорциумом инвесторов, включая Qatar Investment Authority.

2. внедрение механизма государственно-частного партнерства (ГЧП) как инструмента реализации российских инфраструктурных проектов. Примером является строительство Центральной кольцевой автодороги (ЦКАД), приоритетного инфраструктурного проекта, который реализуется на принципах ГЧП в целях развития инфраструктуры Московской области. Стоимость строительства этой автодороги оценивается в 300 млрд. руб., 150 из которых будут средствами российского Фонда национального благосостояния. С 2014 г. в СМИ неоднократно объявлялось о том, что арабские суверенные фонды совместно с РФПИ планируют принять участие в строительстве ЦКАД [129]. Таким образом, наметившаяся тенденция привлекать к реализации крупных инфраструктурных проектов суверенные фонды стран ССАГПЗ, где РФПИ выступает своеобразным гарантом инвестиций, дает возможность внедрять механизм ГЧП как инструмент создания долгосрочных инфраструктурных проектов в России.

3. создания новых совместных предприятий, каковых на сегодня уже насчитывается более 90, что составляет почти две трети трансграничных инвестиционных процессов между странами. Большие перспективы имеются у совместных предприятий в сфере сельского хозяйства (например, строительство зерновых хабов с целью дальнейшего экспорта в страны ССАГПЗ), инфраструктуры (строительство транзитного коридора «Север-Юг») и сырьевых проектов (например, реализация совместных СПГ-проектов в России). Перспективна реализация российско-арабских производственных проектов особенно в металлургической отрасли (строительство трубопрокатных заводов аналогичных проектам российских ТМК и «Металлоинвест»). О преимуществах совместных предприятий для инвесторов уже говорилось выше (подробнее см. стр. 64-65).

4. создание совместных с арабскими инвесторами фондов прямых инвестиций. Здесь успешным примером может служить РФПИ, привлекший средства государственных суверенных фондов стран ССАГПЗ на сумму более 20 млрд. долл. США, в первую очередь, для реализации российских инвестпроектов. Подобные фонды, пусть меньшего размера (зарезервированный капитал РФПИ

составляет 10 млрд. долл. США) и масштаба (РФПИ в некоторых международных рейтингах относят к СИФам), могут быть созданы в большем количестве. По мнению автора, перспективно создание совместных региональных фондов прямых инвестиций, в первую очередь, для финансирования инфраструктурных проектов субъектов Российской Федерации.

5. внедрение принципов исламских финансов в российскую экономику (опционально, вступление России в международную организацию исламских стран ОИС (с 2005 г. Россия находится в статусе наблюдателя, что лимитирует возможности Исламского банка развития по инвестированию в Россию). Открытие исламских банков/окон, в качестве альтернативы традиционным банкам, позволит частично перевести кредитную основу финансирования корпоративного сектора в инвестиционную. Примером может служить исламский банк «Al Hilal Bank» в Казахстане, через который ОАЭ намеревался инвестировать в экономику страны 1 млрд. долл. США, концентрируясь преимущественно на корпоративных клиентах (строительство автомобильных дорог, промышленность и добыча полезных ископаемых) [111].

Кроме того, общими для любых инвесторов факторами увеличения объема трансграничных инвестиций является улучшение инвестиционного климата, рост объемов взаимной торговли [150], а также активность непосредственных участников рынка (компаний, банков, фондов).

2.2 Трансграничные инвестиции стран Персидского залива и СНГ в новое

производство

Несмотря на мировую тенденцию по увеличению доли инвестиций в новое производство в сравнении с трансграничными М&А-сделками (см. стр. 33), на долю таких инвестиций между изучаемыми странами за весь период приходится лишь 12 проектов, 6 из которых успешно реализованы. Последней инвестицией в новое

производство (или greenfield-инвестицией) было открытие завода по производству наноцемента и сверхпрочного бетона российским концерном «Экокон» в эмирате Рас эль-Хайма (ОАЭ) в середине 2014 г. В данном проекте «Экокон» предоставляет не только производственный комплекс, но и уникальные технологии, благодаря которым продукция завода обладает улучшенными характеристиками и пользуется большим спросом и на Ближнем Востоке. Общая сумма инвестиций российской стороны не раскрывалась, но, известно, что уже ведутся переговоры о строительстве аналогичных заводов в Катаре и Саудовской Аравии [97]. Вторым российским greenfield-проектом на территории ОАЭ является открытие в 2013 г. группой компаний «Волга-Днепр» ангарного комплекса по техническому обслуживанию и ремонту воздушных судов в Шардже. Известно, что инвестиции российской группы в открытие комплекса составили 26 млн. долл. США, а его загрузка на 90% будет обеспечиваться сторонними заказчиками и на 10% - авиакомпаниями группы «Волга-Днепр» [98]. В странах Персидского залива также открываются представительства отечественных компаний, которые чаще всего выполняют маркетинговые и коммерческие функции. Так, согласно данным Министерства иностранных дел Российской Федерации (МИД РФ) в настоящее время только в ОАЭ зарегистрировано более 40 представительств российских компаний [134], причем не только сырьевых (ОАО «НК Роснефть», «ЛУКОЙЛ Оверсиз ЛТД», ОАО «Алроса» или ОАО «Газпром» в Катаре), но и высокотехнологичных компаний (Yota Devices (разработчик первого российского смартфона YotaPhone), «Первый БИТ» (услуги по автоматизации управленческого учета). Представительства в арабских странах есть и крупнейших металлургических (ОАО «ММК», «Металлоинвест»), машиностроительных («КамАЗ», «Амтел»), энергетических («ИнтерРАО»), судоходных («Совкомфлот»), строительно-инжиниринговых компаний (ОАО «Стройтрангаз»). В целом, арабский регион представляет большой интерес не только для крупного, но и для среднего и малого бизнеса стран СНГ, заинтересованного в выходе на новые рынки сбыта и участии в крупных и средних международных инвестиционных проектах. Так, в ОАЭ зарегистрировано более 100 российских торговых марок и функционирует более 400 совместных предприятий в сфере торговли, гостиничного бизнеса, недвижимости и туризма, а в свободных экономических зонах ОАЭ работает около 100 российских фирм.

В свою очередь, и арабских инвесторов привлекают открывающиеся возможности в странах СНГ. Так, в середине 2013 г. специально для работы над проектом «умного города «СМАРТ Сити Казань» была создана инвестиционная компания Tatarstan Gulf Investment Company (TGIC), где учредителями выступили инвестиционные компании ОАЭ, Катара, Бахрейна, Саудовской Аравии, Кувейта, Омана. Соглашений с арабской стороной по этому проекту было подписано на общую сумму 7 млрд. долл. США, а первоначальный объем инвестиций оценивался в 500 млн. долл. США. Планируется, что в работе над «умным городом» примет участие группа международных консультантов, а для дальнейшего финансирования будут привлекаться средства инвесторов из стран Персидского залива в партнёрстве с российскими банками. Определенные успехи в проекте по созданию «умного города» уже достигнуты: первым инвестором проекта стала международная нефтесервисная компания TGT Oil & Gas Services (Дубай, ОАЭ), с которым было подписано соглашение о создании инжинирингового центра на общую сумму 11 млн. долл. США, а на вложения катарского инвестора здесь планируют построить 10 зданий, в том числе крупнейший торговый центр «Казань-молл» и офисы [188]. «СМАРТ Сити Казань» будет частью проекта развития «Большой Казани» — расширенной территории, которая будет состоять из трех элементов: международной инвестиционной площадки «СМАРТ Сити Казань», города-спутника «Иннополис» и непосредственно самой Казани. Проект «умного города «СМАРТ Сити Казань» - это городское пространство для развития деловой, образовательной, научно-исследовательской активности с целью стимулирования и развития перспективных отраслей экономики Республики Татарстан. В проекте будут учитываться последние достижения в области урбанистики и инженерной инфраструктуры. Территориально «умный город» будет располагаться на площади около 650 га, в 15 км от центра города и будет примыкать к международному аэропорту «Казань», его развитие будет проходить в связке с другими проектами «Большой Казани», в числе которых: реконструкция аэропорта, а также создание «Свияжского межрегионального мультимодального логистического центра». Куратором проекта от правительства Республики Татарстан выступает «Агентство инвестиционного развития Республики Татарстан». По данным пресс-службы президента Республики Татарстан TGIC вложит только в строительство коммерческой недвижимости «СМАРТ Сити Казань» около 760 млн. долл. США [198]. Следует подчеркнуть, что идея создания «умных городов»

перспективна для привлечения инвестиций международного бизнеса и создания новых видов деловой активности как в России, так и в других странах СНГ.

Что касается бывших союзных республик, то в 2010 г. в соответствии с Соглашением между Правительствами Казахстана и ОАЭ об открытии исламского банка в Республике Казахстан начал свою деятельность «Исламский банк Al Hilal» -первый исламский банк в Казахстане, который является 100% - дочерним банком эмиратского банка «Al Hilal Bank», в свою очередь, принадлежащего Правительству Абу Даби. Заявляется, что все банковские продукты казахстанского «Al Hilal Bank» соответствуют принципам шариата. В настоящее время деятельность банка сконцентрирована на корпоративном секторе: банк ориентируется на сотрудничество с надежными клиентами в области сельского хозяйства, нефти и газа, горнодобывающей и обрабатывающей промышленности, торговли, транспорта и связи; банк намерен участвовать в проектах по финансированию строительства автомобильных дорог, а розничные услуги банка ограничивается операционным обслуживанием и депозитными продуктами для VIP-клиентов. По словам Председателя Правления банка Прасада Абрахама, Правительство Абу-Даби намерено инвестировать в Казахстан через дочерний банк до 1 млрд. долл. США [111]. Следует признать, что основным толчком для создания исламского банка в Казахстане послужили инициативы Правительства Казахстана, направленные на поощрение исламского банкинга в стране, который, в свою очередь, открывает новые возможности для местных компаний в работе с исламскими инвесторами. С этой целью были внесены изменения в банковское законодательство, Гражданский и Налоговый кодексы Республики Казахстан [9]. Исламские банки также работают в Азербайджане (Kauthar Bank, МБА-Банк), Таджикистане и Кыргызстане («ЭкоИсламикБанк»), где к этому была подготовлена законодательная база и разработаны соответствующие инструкции об исламских финансах. В свою очередь, основным условием развития исламского банкинга в России (где работает 5 исламских финансовых организаций) является лучшее понимание сути исламских финансов со стороны регулирующих органов в области финансов и налогов, которые должны рассматривать исламский банкинг как альтернативный способ финансирования инвестиционных проектов. Здесь показателен опыт Великобритании, где религиозные вопросы не оказали влияние на политику в области налогов и надзора за исламскими финансовыми учреждениями. В Великобритании большую роль в деле развития

исламского банкинга сыграла активная политика Агентства финансовых услуг (Financial Services Authority) и деятельность рабочей группы по исламским финансам (Islamic Finance Task Force), созданной по инициативе Правительства Великобритании в 2013 г., которую возглавляют старший министр иностранных дел по делам Содружества баронесса Саида Варси (baroness WarsiJ и финансовый секретарь Казначейства Великобритании (HM Treasury). На сегодняшний день в Великобритании работает около 20 исламских банков, а крупнейшие строительные объекты, такие как, высочайшее здание Лондона Shard, казармы британской армии Chelsea Barracks, крупнейший универмаг Лондона Harrods, олимпийская деревня Olympic Village были проинвестированы арабскими финансовыми компаниями с помощью инструментов исламского банкинга [70]. Сама столица Великобритании - Лондон - продолжает конкурировать за статус глобального центра исламских финансов на Западе, а в этом направлении сделано уже многое: например, на Лондонской фондовой бирже LSE запущенен шариатский индекс, а в 2013 г. на лондонском форуме World Islamic Economic Forum премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон объявил о том, что Казначейство Великобритании готово выпустить суверенные сукук (исламские облигации) на общую сумму в 200 млн. фунтов стерлингов (выпуск состоялся в июне 2014 г.), премьер-министр в своем выступлении также добавлял, что "будет ошибкой упустить возможность в привлечении исламских инвестиций, которые к 2014 г. составят 1,3 млрд. фунтов" [183]. Исламские банки показали свою устойчивость и жизнеспособность и в условиях мирового финансового кризиса: так, согласно отчету международной консалтинговой компании E&Y «World Islamic banking competitiveness report 2013-2014» за 5-летний период 2008-2012 гг. активы исламских банков росли в на 17% в год и к 2013 г. составили 1,8 трлн. долл. США, а к 2018 г., по прогнозам E&Y, вырастут до 3,4 трлн. долл. США. Этот рост должны обеспечить сравнительно новые для исламского банковского капитала страны: Индия, Китай, Гонконг, государственные органы, которых активно поощряют арабских инвесторов и используют инструменты исламского банкинга (например, Гонконг в сентябре 2014 г. впервые выпустил сукук на рекордные 1 млрд. долл. США).

По данным Всемирного банка (World Bank), исламские банковские услуги предлагают более 300 финансовых учреждений в мире, а из 50 стран, где ведут свою деятельность исламские банки, в 16 были внесены поправки в соответствующие

законодательства. В Великобритании, Гонконге, Сингапуре и на Филиппинах были проведены реформы, что было инициировано самими регуляторами, а в Индии в конце 2010 г. Бомбейская фондовая биржа BSE совместно с международным рейтинговым агентством S&P запустила шариатский индекс BSE Tasis Sharia 50, который стал базой для создания исламских финансовых продуктов, предоставляемых в стране. Сообщалось, что "запуск индекса раскроет весь потенциал шариатских инвестиций в Индии" [182] и расчет оправдался: уже в 2014 г. инвестиции арабских стран в Индию выросли на 123% к предыдущему году, а ОАЭ, который находится на четвертом месте по объему инвестированных в Индию средств, за 5-летний период 2007-2012 гг. вложили в экономику Индии 16,6 млрд. долл. США и планируют дополнительно инвестировать 2 млрд. долл. США в инфраструктуру страны. Вслед за ОАЭ в Индию потянулись и другие арабские инвесторы: Саудовская Аравия, Бахрейн, Катар и Кувейт, которые также намереваются направить крупные капиталы в индийскую экономику. Привлекательными для арабских инвесторов секторами индийской экономики названы инфраструктурные проекты и сфера финансовых услуг. Согласно отчету E&Y об инвестиционной привлекательности Индии, до 2017 г. на развитие инфраструктуры стране потребуются 300 млрд. долл. США, а в синдицированном кредитовании крупных инфраструктурных проектов охотно примут участие именно исламские банки стран ССАГПЗ [46]. Также, начиная с 2012 г., резко вырос интерес арабских инвесторов к слаборазвитому финансовому сектору Индии, интерес проявили, прежде всего, ОАЭ и Бахрейн, а регулятор - Резервный банк Индии (Reserve Bank of India) - выдал лицензию Банку Бахрейна и Кувейта (Bank of Bahrain and Kuwait, BBK) на открытие офиса по предоставлению исламских финансовых услуг в индийском штате Керала [46]. BBK развивает такие направления, как управление портфельными инвестициями (portfolio & wealth management) и страхование. Резервный банк Индии также выдал разрешение арабской финансовой компании Chearman Financial Services на ведение деятельности по предоставлению исламских финансовых продуктов населению Индии, тем самым показав свою готовность к принятию исламских банков на территории Индии. Интерес арабских стран, прежде всего, к финансовому сектору развивающихся стран не случаен, например, Бахрейн является финансовым хабом Ближнего Востока: здесь развиты все виды финансовых услуг, а свои представительства открыли крупнейшие западные банки [53]. Согласно отчету Всемирного экономического форума (World Economic Forum)

«The Global Competitiveness Report - 2013-2014», финансовые системы стран Персидского залива признаны инновационными: они находятся в тридцатке лучших среди 148 оцениваемых стран (Катар занимает 13 место, Оман - 21, ОАЭ - 24, Бахрейн - 25, Саудовская Аравия - 27), в то время как, Россия занимает лишь 121 место (по различным позициям, таким, как состояние фондового рынка, устойчивость банковской системы, доступность финансовых услуг Россия никогда не поднималась выше 70 места).

Действия российского правительства, направленные на превращение Москвы в один из международных финансовых центров, сопоставимый с Лондоном, Нью-Йорком или Токио, со временем должны привести к росту ПИИ и развитию в столице современной финансовой инфраструктуры. Предоставление же исламских финансовых услуг позволит привлечь в российскую экономику дополнительные арабские капиталы, а более всего от этого «выиграет» корпоративный сектор, а именно, капиталоемкие российские отрасли, такие как, электроэнергетика, инфраструктурное строительство или телекоммуникации, будут расти сферы инфраструктурного и торгового финансирования, инвестиции в венчурный капитал. В целом, приход исламского банкинга в Россию позволит нарастить инвестиции в реальный сектор экономики, а также повысить конкурентоспособность и привлекательность финансового сектора для зарубежных инвесторов.

2.3 Перспективные направления инвестиционного сотрудничества между странами

Персидского залива и СНГ

Исходя из выше представленного отраслевого анализа трансграничных инвестиций и характерных черт экономик изучаемых стран, можно выделить приоритетные направления инвестиционного сотрудничества между регионами, среди которых наиболее важное место занимает ТЭК. Здесь основными направлениями сотрудничества могут быть совместная разработка углеводородов, развитие

соответствующей инфраструктуры (строительство нефте- и газопроводов, нефтетанкеров), обмен технологиями, совместная реализация проектов в третьих странах, участие в программах приватизации госкомпаний, а также вопросы энергоэффективности. Помимо нефтегазовой отрасли взаимный интерес представляют электроэнергетика, коммунальные услуги, альтернативные возобновляемые источники энергии, экологически чистые технологии. Особенно перспективным представляется сотрудничество российских нефтегазовых компаний с катарскими производителями и экспортерами СПГ, которые являются также глобальными пионерами инновационной деятельности по технологиям и сферам использования СПГ. Помимо разведки и добычи полезных ископаемых, инвестиционно привлекательными отраслями являются также смежные с добычей отрасли - производство нефтяного и газового оборудования, нефтесервисные компании. Что касается электроэнергетики, то на сегодняшний день в регионе Персидского залива существует острая необходимость в реализации проектов по производству, распределению и транспортировке электроэнергии. По данным арабского издания Akhbar-alkhaleej, энергетический сектор стран Ближнего Востока нуждается в инвестиционных вливаниях в течение следующих 5 лет в размере 250 млрд. долл. США [178], а согласно исследованию Ventures Middle East ОАЭ уже развивает 10 энергетических и водных проектов на сумму 1,5 млрд. долл. США, также планирует вложить 740 млн. долл. США в строительство солнечной электростанции Noor 1 и 580 млн. долл. США в завершение второй очереди электростанции Emal [192]. Кувейт, в свою очередь, одобрил развитие 19 энергетических и водных проектов на сумму 4,2 млрд. долл. США, а Саудовская Аравия развивает 15 новых энергетических проектов на сумму 8,8 млрд. долл. США [192]. Таким образом, открылись большие возможности для реализации крупных инвестиционных проектов на территории стран Залива и для российских энергетических компаний. Известно, что в 2011 г. компания «Интер РАО» уже зарегистрировала дочернюю компанию INTER RAO Middle East B.V. для поиска инвестиций и реализации проектов на Ближнем Востоке, компания также открыла свое представительство в Абу-Даби (ОАЭ) [109] и подписала Меморандум о сотрудничестве в электроэнергетическом секторе, который предусматривает взаимодействие сторон в совместном инвестировании проектов в регионе Ближнего Востока. Помимо «Интер РАО» энергетическими проектами в ближневосточном регионе занимаются другие российские компании: «Атомстройэкспорт» и «Технопромэкспорт».

Дополнительным направлением энергетического сотрудничества между Россией и странами ССАГПЗ может быть мирное использование атомной энергии. Так, Россия планирует ускорить строительство новых атомных электростанций (АЭС) как внутри страны, так и за рубежом: по новой программе развития атомной энергетики до 2030 г. за границей может быть построено от 40 до 60 энергоблоков АЭС [25]. Странам Персидского залива, в свою очередь, будет интересен российский опыт в строительстве и эксплуатации АЭС: так, в конце 2006 г. эти государства объявили о намерении начать совместную исследовательскую программу в области атомной энергетики, цель которой состоит в изучении возможностей мирного использования ядерной энергетики в регионе, включая выработку электричества и опреснение воды. Например, в Кувейте существуют планы по строительству первой атомной электростанции к 2017 г., также планируются проекты по опреснению морской воды с помощью технологий атомной энергетики, а Саудовская Аравия к 2017 г. намерена построить 16 атомных электростанций, при этом общая стоимость программы строительства АЭС превысит 100 млрд. долл. США [19].Следует отметить, что профильными российскими компаниями уже ведется деятельность в данном направлении: в сентябре 2010 г. госкорпорация «Росатом» и Национальный комитет по атомной энергии Кувейта подписали совместный меморандум о сотрудничестве в области использования атомной энергии в мирных целях и по итогам заседания российско-кувейтской межправительственной комиссии 2010 г. было объявлено о готовности сторон к подписанию межправительственного соглашения в сфере атомной энергетики. Подобные меморандумы уже были подписаны с Бахрейном (2008 г.), с Оманом (2009 г.), с Катаром (2010 г.). Межправительственное соглашение, работа над которым велась с 2009 г., подписано и с ОАЭ в 2012 г.: данный документ создает правовую основу для заключения договоров по поставке материалов и передаче технологий для нужд атомной энергетики и предусматривает сотрудничество в различных сферах «мирного атома» от добычи ядерного топлива, его переработки, изготовления и поставки оборудования и проведения исследований до сооружения атомных электростанций.

Внимание также было обращено на инфраструктурные проекты, как перспективное направление сотрудничества изучаемых стран. Так, согласно последнему обзору Всемирного экономического форума «The Global Competitiveness Report - 20132014» по общему уровню развития инфраструктуры Россия находится на 93 месте из

148 возможных, в то время как все государства Персидского залива (кроме Кувейта) входят в тридцатку лучших стран мира по данному показателю: ОАЭ занимает 4 место, Оман - 17, Бахрейн - 20, Саудовская Аравия - 22, Катар - 27. При этом Россия имеет гораздо более низкий показатель по сравнению и с другими развивающимися странами такими, как Китай - 74 место или Индия - 85 место. Если рассмотреть отдельно каждую составляющую уровня инфраструктурного развития, то по качеству дорог Россия занимает 136 место, Казахстан - 117 из 148 возможных, в то время, как ОАЭ - 1 место, Оман - 3, Саудовская Аравия - 17, Бахрейн - 24; по качеству портовой инфраструктуры Казахстан находится на 135 месте, Россия - на 88, а ОАЭ - 4 и Бахрейн - 11; по качеству аэропортовой инфраструктуры Российская Федерация занимает 102 место, а ОАЭ - 3, Катар - 14, Бахрейн - 25, Оман - 35; по качеству железнодорожной инфраструктуры Россия находится на 31 месте мирового рейтинга, а у стран ССАГПЗ (кроме Саудовской Аравии), этот вид инфраструктуры вовсе отсутствует, как это показано в Приложении Т. Добавим к этому тот факт, что российская экономика ежегодно теряет 3% ВВП из-за низкого уровня развития дорожной инфраструктуры и неиспользования транзитного потенциала [147]. Таким образом, при создании должных условий для работы арабских инвесторов открываются большие возможности для вложений в строительство и модернизацию не только портовой и аэропортовой, но и дорожной инфраструктуры России. В свою очередь, странами ССАГПЗ будет востребован опыт российских компаний в строительстве и эксплуатации железнодорожной инфраструктуры (известно, что страны ССАГПЗ планируют направить на железнодорожные проекты более 100 млрд. долл. США [167], а российская сторона в 2012 г. создала дочернюю структуру компании «РЖД» - «РЖД Интернешнл», которая регулярно участвует в тендерах по строительству железных дорог и метро в Катаре и ОАЭ, Саудовской Аравии и Бахрейне [160].

Перспективным для российской стороны видится сотрудничество в сфере развития и управления свободными экономическими зонами (СЭЗ), а таким опытом как раз обладает ряд стран ССАГПЗ (ОАЭ, Бахрейн, Оман). В частности, в ОАЭ около 30 СЭЗ, 14 из которых попали в рейтинг T0P-50 Free Zones of the Future (рейтинг FDI Intelligence). Страна имеют безупречную деловую репутацию и большой опыт успешно реализованных международных инвестиционных проектов в этой сфере. Работа в данном направлении с российской стороны уже началась: «Ассоциацией

Индустриальных Парков России» было предложено рассмотреть возможность организации сотрудничества с руководством эмиратских СЭЗ Jabel Ali Free Zone, Port Halifa Free Zone, Dubai Airport Free Zone, Dubai International Financial Center по проектам развития СЭЗ и индустриальных парков на территории России; руководство Ассоциации заявляло о готовности разработать проекты соответствующих соглашений о сотрудничестве; в рамках 3-й Межправительственной российско-эмиратской комиссии в декабре 2013 г. был организован официальный визит представителей российских регионов, банков и бизнеса в СЭЗ Jabel Ali Free Zone (JAFZA). JAFZA был основан в 1985 г. и является одним из крупнейших и быстроразвивающихся СЭЗ в мире, здесь разместилось 7200 компаний, 500 из которых крупнейшие транснациональные корпорации. В целом, для России и других стран СНГ будет полезно изучить опыт ОАЭ и принимаемые государством меры по снижению зависимости экономики от нефтегазовой отрасли, на состояние которой влияют колебания цен на энергоресурсы.

Согласно исследованию E&Y, в регионе ССАГПЗ наметилось явное смещение приоритетов в сторону более важных в стратегическом плане высокотехнологичных секторов, к примеру, созданы зоны свободной торговли, появились «города здоровья», вследствие этого наблюдается значительный приток иностранного капитала в высокотехнологичные сектора [23]. Так, за период с 2003 по 2011 гг. сектор услуг привлек больше половины всех ПИИ на Ближнем Востоке. Страны Персидского залива обладают также некоторыми передовыми технологиями в сфере альтернативной энергетики, в связи с чем, перспективной может быть совместная реализация таких проектов с российской стороной.

Сельское хозяйство также является одним из приоритетных направлений инвестиционного сотрудничества между странами. Например, Россия располагает одними из крупнейших в мире запасов пресной воды и имеет большие площади обрабатываемых земель. Выгодное географическое положение, скорее всего, должно помочь России воспользоваться увеличением международного спроса на продукты питания, воду и землю и последующим ростом цен на них на международном рынке. Ожидается также, что российская сторона воспользуется новыми возможностями для экспорта сельскохозяйственной продукции в страны ССАГПЗ. У Саудовской Аравии, например, есть интерес к взаимодействию не только по поставкам российского зерна, о чем говорилось выше (см. стр. 95-96), но и в сфере рыболовства, рыбопереработки и

аквакультуры, что было декларировано на высоком уровне министром сельского хозяйства Королевства Фахдом бен Гунейном [126]. В смежных с сельским хозяйством отраслях, таких как, водное хозяйство или производство удобрений также есть большой потенциал развития сотрудничества. Например, в странах Залива могут быть востребованы российские технологии водоочистки, опреснения морской воды и ирригации, а в производстве и мировой торговле азотными удобрениями Россия на сегодняшний день является одним из лидеров, Таким образом, продукция совместных российско-арабских предприятий по производству удобрений, которые, например, предлагались Катару российским концерном «Сибур-Еврохим», могла бы востребованной на быстрорастущих рынках Индии и в странах Азиатско-Тихоокеанского региона.

Кроме перечисленных отраслей, хорошие перспективы инвестиционного взаимодействия имеются в производственном секторе, где шансы на успешную экспансию имеются у российских транснациональных компаний, при этом можно не только создавать СП с арабскими партнерами, реализовывая в дальнейшем продукцию на территории Ближнего Востока и прилегающих территорий, но и приобретать готовые активы, заранее просчитывая синергетический эффект от таких сделок. Для арабской стороны перспективны вложения в сферу недвижимости, туризма и гостиничного бизнеса России и стран СНГ, но отдельно следует остановиться на секторе финансовых услуг, потенциал которого, несмотря на успешные примеры инвестиционного сотрудничества, еще далеко не исчерпан. Так, еще не создан совместный российско-арабский банк, который мог бы финансировать деятельность совместных предприятий как в России, так и в странах Залива. Несмотря на уже действующие 14 совместных фондов прямых инвестиций, потенциал создания новых фондов, особенно в сфере недвижимости, сельского хозяйства и инфраструктуры, также высок. И главное, несмотря на то, что в ряде стран СНГ (Казахстан, Киргизия, Азербайджан, Таджикистан) за последнее десятилетие открылись полноценные исламские банки, в России финансовых организаций, предлагающих исламские банковские услуги всего 4, хотя потенциал мобилизации средств только от домохозяйств выглядит оптимистично (по данным ЦБ РФ, общий объем средств населения, привлеченный банками в субъектах Российской Федерации с преимущественно мусульманским населением превышает 750 млрд. руб.) [30]. Спрос на исламские финансовые продукты в России

оценивается экспертами в 60 млрд. руб., а наибольшие перспективы имеются у исламского микрофинансирования, автокредитования и ипотеки. Но более всего от появления в России исламских банков, по мнению автора, «выиграет» не розничный банковский бизнес, а корпоративный, в частности, капиталоемкие отрасли: инфраструктурное строительство, производство, ТЭК. Весной 2015 г. в российских СМИ сообщалось о том, что бахрейнские исламские банки Al Baraka и Al Shamal ведут поиск российских кредитных организаций с целью вхождения в их капитал. Самостоятельный же выход этих банков на российский рынок затруднен из-за отсутствия норм, позволяющих работать исламским банкам с соблюдением правил шариата. Основной сферой интересов бахрейнских банков является корпоративное финансирование, которое может происходить и по российским правилам, но лишь в определенных сферах бизнеса (исключается финансирование игорного бизнеса, производства и продажи алкоголя, свинины и др.) Вице-президент банка Al Baraka Халид аль-Катан подтверждал факт переговоров с несколькими российскими банками, но окончательные договоренности на сегодняшний день пока не достигнуты [143]. Надо признать, что во всем мире исламский банкинг стал признанной частью финансовой системы: в развитых странах его рассматривают не с религиозной или политической точек зрения, а в качестве альтернативного источника инвестиций, так и в России с принятием соответствующих законов исламские банки могут стать катализатором крупных арабских инвестиций, которые можно привлечь с использованием соответствующих инструментов, представленных в Приложение У:

• Основанных на участии в капитале (мудараба и мушарака).

• Основанных на долговом финансировании (мурабаха, иджара, таварук, салям, истисна, кард хасан, имана', сукук).

Мурабаха (от араб. - «договор купли-продажи») пока единственный инструмент, который использовался рядом российских банков для привлечения арабских инвестиций в российские проекты. В 2006 г. банк «Глобэкс» впервые в российской практике объявил о сделке по привлечению 20 млн. долл. США от исламского банка Dubai Islamic Bank по схеме мурабаха [102]; этим же исламским банковским инструментом воспользовался банк «Ак Барс» для привлечения 60 млн. долл. США в 2011 г. и 100 млн. долл. США в конце 2014 г. [78]. С заявлениями о начале сотрудничества с исламскими банками по различным направлениям использования вышеназванных

инструментов в разное время выходили «Славинвестбанк» (2007 г.), «ВЭБ Капитал» (2008 г.), «ВЭБ» (2014 г.), но значимых результатов пока не достиг ни один из этих банков.

Таким образом, на сегодняшний день между странами Персидского залива и СНГ существует множество направлений перспективного сотрудничества в инвестиционной сфере. К таковым относятся ТЭК, который включает не только добывающие отрасли, но и нефтесервисные компании, СПГ-проекты, мирное использование атомной энергии, а также электроэнергетику. Арабские инвестиции в аграрные проекты СНГ помогут частично разрешить проблему продовольственной безопасности стран ССАГПЗ, а капиталоемкие инфраструктурные проекты (порты, дороги, аэропорты) СНГ нуждаются в «длинных» деньгах стран Залива, экспертиза арабской стороны также будет полезна при создании и управлении СЭЗ, и наоборот, российская - при открытии новых производственных мощностей и железнодорожной инфраструктуры на территории стран Персидского залива. И наконец, велик потенциал отрасли исламских финансовых услуг в СНГ, и особенно в России, где спрос со стороны только домохозяйств оценивается в 60 млрд. руб.

ГЛАВА 3

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МЕЖДУ СТРАНАМИ ПЕРСИДСКОГО ЗАЛИВА И СНГ

На современном этапе инвестиционное сотрудничество между странами Персидского залива и СНГ, несмотря на имеющийся потенциал и декларации о взаимной заинтересованности в его углублении, нельзя признать удовлетворительным ни по масштабам, ни по структуре. Также инвестиционное взаимодействие сторон не привлекло значительного внимания субъектов среднего и малого бизнеса. Но обе стороны - СНГ и ССАГПЗ - исторически предрасположены к взаимному тяготению и тесным отношениям, а в странах Персидского залива, на уровне как общественного мнения, так и правящей элиты, подчеркивается важность развития отношений с Россией [26].

Что касается России, то до недавнего времени ни одна из арабских стран не являлась ведущим инвестором в экономику страны, а основная часть входящих ПИИ приходилась на страны Северной Америки и Европы: так, крупнейшими инвесторами в 2013 г. были компании США, Германии и Франции, но зависимость российской экономики только от западных рынков ограничивала инвестиционный потенциал страны, подтверждением этому послужили итоги 2014 гг., когда на фоне экономических санкций, введенных западными странами, ПИИ в Россию упали на 69%. В то же самое время потенциал инвестиционного взаимодействия России со странами Персидского залива, несмотря на некоторые успешные примеры, практически не использован. Первоначально, для этого необходимо определить стратегические направления и комплекс мероприятий по развитию инвестиционного сотрудничества на многосторонней и двусторонней основах на перспективу до 2020-2025 гг., учесть долгосрочные взаимовыгодные интересы сторон на 10-20 лет вперед. При этом необходимо помнить, что страны Персидского залива являются одними из крупнейших мировых инвесторов, а их инвестиционный потенциал далеко не исчерпан и будет только расти. Россия и страны СНГ пока остаются в стороне от распределения крупных арабских вложений, но в условиях глобального экономического

кризиса и антироссийских экономических санкций, а также постепенной трансформации модели вывоза капитала арабскими государствами, существует объективная возможность к расширению взаимовыгодного инвестиционного сотрудничества между сторонами.

Если рассматривать Персидские страны в роли инвесторов, то на нынешнем этапе у арабского капитала существует насущная потребность в диверсификации активов, а Россия и некоторые страны СНГ в этом аспекте выступают подходящей альтернативой. Россия, например, является страной больших по сравнению со многими другими странами рисков, но одновременно и страна больших возможностей: так, средний уровень эффективности ROE (доходности собственного капитала) российских компаний за последние 10 лет составил 20,7%, что не только выше уровня развитых стран, но и в полтора-два раза выше показателя по странам БРИКС (Китай — 14,3%, Индия — 12,7%) и Мексики (10,3%) [22]. Но специфика арабского капитала такова, что ему нужны не столько высокая доходность, сколько наличие надежных гарантий и договоренностей на межправительственном уровне. Также при работе с инвесторами из стран ССАГПЗ необходимо учитывать фактор ужесточения конкурентной борьбы за арабский капитал, прежде всего, со странами БРИКС (в особенности, Индия и Китай) и развитыми странами особенно в условиях экономического кризиса. Но все же можно утверждать, что за последние годы активность арабского капитала в проработке направлений инвестиционного сотрудничества со странами СНГ, и в особенности с Россией, возросла, а что касается российской стороны, то она признала тот факт, что недостаточно внимания уделяла сотрудничеству и выстраиванию отношений с Азией.

3.1 Особенности институциональных участников инвестиционной отношений между странами Персидского залива и СНГ

С целью укрепления и содействия развитию делового партнерства и инвестиционного сотрудничества между сторонами постепенно формируются такие

институты, как межправительственные комиссии, деловые советы и агентства по привлечению инвестиций. В свою очередь, данные институты, можно упорядочить по степени их вклада в углубление инвестиционных отношений со странами Персидского залива. Так, к числу наиболее активных участников относится созданный по инициативе Правительства России в 2011 г. РФПИ, который является одним из главных катализаторов арабских инвестиций в российскую экономику: он занимается налаживанием партнерских отношений с правительствами и крупнейшими институциональными инвесторами стран ССАГПЗ и во всех сделках выступает соинвестором. Так, с начала своего существования РФПИ на принципах автоматического соинвестирования привлек капиталы из Бахрейна, Кувейта, Саудовской Аравии и ОАЭ на общую сумму около 20 млрд. долл. США.

К числу наиболее активных участников инвестиционного процесса и одновременно организатором одной из наиболее продуктивных форм инвестиционных мероприятий - двусторонних российско-арабских бизнес-форумов - относится и «Российско-Арабский Деловой Совет» (РАДС). РАДС занимается содействием в развитии взаимовыгодных торгово-экономических отношений сторон и осуществлении активации деловых контактов между бизнес-сообществами изучаемых стран, а также помогает в продвижении инициатив, проведении инвестиционных роуд-шоу (road show), организации финансирования перспективных проектов в арабских странах, инновациях (коммерциализация новых технологий) и установлении различных форм сотрудничества с арабскими странами администрациям российских регионов. Соглашение о создании Автономной некоммерческой организации «Российско-Арабский Деловой Совет» было подписано между Торгово-промышленной палатой Российской Федерации (ТПП РФ) и Генеральным союзом торговых, промышленных и сельскохозяйственных палат арабских стран в 2002 г. На сегодняшний день в рамках РАДС действует 16 двусторонних деловых советов, включая Российско-Бахрейнский, Российско-Оманский, Российско-Катарский, Российско-Кувейтский, Российско-Саудовский и Российско-Эмиратский Деловые Советы. Поскольку членами данной организации является более 500 компаний, заинтересованных в развитии сотрудничества с арабским миром, в том числе ряд ключевых игроков, работающих на внутреннем и международных рынках, таких как, АФК «СИСТЕМА», «Внешэкономбанк», Группа компаний «Загранстрой», то основной целью РАДС

является усиление роли частного сектора в разработке, укреплении и развитии инвестиционного сотрудничества между странами. Кроме того, в 2009, 2010 и 2011 гг. РАДС участвовал в организации круглых столов в рамках Петербургского международного экономического форума «Россия - Арабский мир», а на заседании Российско-Саудовского бизнес-форума в 2007 г., также организованного силами РАДС и ТПП Саудовской Аравии в Эр-Рияде, выступил Президент Российской Федерации В.В. Путин. Основная цель мероприятий, проводимых по линии РАДС, - это, прежде всего, преодоление информационного вакуума, ознакомление деловых и инвестиционных кругов с новыми возможностями как в России, так и в арабских странах, поиск партнеров и заключение контрактов. "Мы активно помогаем ряду крупных инвесторов из ряда стран ССАГПЗ, в том числе Кувейта, Катара, Саудовской Аравии и ОАЭ, на всех этапах инвестиционного цикла реализовывать проекты в России в самых разных областях, в том числе: энергетической, сельскохозяйственной, сфере недвижимости, розничной торговли и инноваций," - комментировал деятельность РАДС его генеральный директор Станислав Янковец [33].

/-Ч о о

С целью содействия российским компаниям в осуществлении совместных инвестиционных проектов на двусторонней основе, в рамках РАДС дополнительно были созданы следующие двусторонние деловые советы: Российско-Бахрейнский Деловой Совет существует с 2002 г. и возглавляется Председателем Правления «Внешэкономбанка» Владимиром Дмитриевым; в состав данного совета входит 32 российские компании, включая такие как, ВТБ, «РУСАЛ», «КамАЗ». «Внешэкономбанк» в составе данного совета видит своей задачей содействие российским компаниям в осуществлении совместных инвестиционных проектов как на территории Бахрейна, так и на территории Российской Федерации. В целях налаживания российско-бахрейнского инвестиционного сотрудничества в ходе визита Короля Бахрейна в Россию в 2008 г. было подписано первое российско-бахрейнское соглашение в финансовой сфере - Меморандум о сотрудничестве между «Внешэкономбанком» и «Банком развития Бахрейна», который предусматривает, в том числе, содействие развитию партнерских связей между представителями малого и среднего бизнеса обеих сторон. Российско-Оманский Деловой Совет был создан в 2005 г. и реорганизован в 2011 г. с целью активизации прямых контактов между представителями деловых кругов двух стран. В феврале 2007 г. в рамках официального

визита в государство Катар Президента Российской Федерации В. В. Путина состоялось подписание соглашение о создании Российско-Катарского Делового Совета. Сопредседателем Российско-Эмиратского Делового Совета, организованного в 2006 г., являлся генеральный директор компании «Аэрофлот», который успешно координировал вопрос развития воздушного сообщения между странами. В состав данного совета на сегодняшний день входят представители таких российских компаний, как «Сухой», «ТМК», «Татнефть», «Внешэкономбанк», «Интурист», «Зарубежводстрой». С 2005 г. в рамках РАДС функционирует также Российско-Саудовский Деловой Совет, возглавляемый с российской стороны Председателем Правления крупнейшей российской инвестиционно-промышленной группы - АФК «Система» - Владимиром Евтушенковым. Данный совет совместно с ТПП РФ на регулярной основе организует мероприятия с целью укрепления контактов между деловыми кругами двух стран: так, в 2009 г. в г. Джидде (Саудовская Аравия) был проведен деловой форум и межрегиональная выставка «Россия и Королевство Саудовская Аравия»; с 2008 г. в России проводятся выставки «Арабия - ЭКСПО», в которых активное участие принимают и саудовские компании; в 2011 г. состоялась серия визитов представительных делегаций саудовских предпринимателей во главе с Председателем Совета Торгово-промышленной палаты Саудовской Аравии шейхом Салех Абдалла Камелем в Москву, Санкт-Петербург, Казань и Уфу; в сентябре 2014 г. была проведена «Неделя российского бизнеса в Саудовской Аравии», где были представлены российские инвестпроекты агропромышленной сферы; в мае 2015 г. прошло «Российское роуд-шоу в Королевстве Саудовской Аравии», в котором приняли участие более 20 субъектов Российской Федерации, в июне 2015 г. прошел Российско-саудовский бизнес-форум, который был приурочен к визиту Заместителя наследника саудовского престола, Министра обороны Королевства Саудовская Аравия Мохаммеда бин Сальмана Аль Сауда в Санкт-Петербург.

В 2011 г. РАДС, ТПП РФ и Российским энергетическим агентством Минэнерго России было создано Международное агентство по привлечению инвестиций (МАПИ), где главой был избран генеральный директор РАДС С. Янковец, а Председателем Попечительского совета - Председатель Совета директоров АФК «Система» и Председатель РАДС В. Евтушенков. Агентство ведет деятельность в тесном взаимодействии с министерствами, ведомствами и государственными

структурами, призванными развивать инвестиционный климат в России и привлекать иностранные капиталы для развития экономики России, содействует в установлении профильных контактов, проведении переговоров с частными и государственными компаниями, ведет поиск и анализ новых возможностей для взаимовыгодного сотрудничества. МАПИ также участвует в создании эффективного потока информации для инвесторов, экономических операторов и СМИ, оказывает помощь в организации презентаций иностранных рынков для российских инвесторов, готовит инвестиционные предложения, оказывает поддержку в получении необходимой, своевременной и всесторонней информации по всем аспектам инвестирования в России. Под эгидой МАПИ проводятся семинары, конференции и встречи по формированию у российского инвестора понимания основ и принципов работы на зарубежных рынках, так, летом 2012 г. в рамках Санкт-Петербургского Международного Экономического Форума при поддержке МАПИ состоялся очередной бизнес-диалог «Россия-Арабский мир», где главной темой стала активизация отношений России с арабскими странами в условиях происходящих в мире перемен.

Наряду с МАПИ в конце 2013 г. на базе Министерства регионального развития Российской Федерации и в сотрудничестве со Всемирной Ассоциацией Инвестиционных Агентств была создана некоммерческая организация «Национальное инвестиционное агентство «Инвестируйте в Россию» (позже переименовано в автономную некоммерческую организацию «Российское Инвестиционное Агентство»), которое опирается в своей деятельности на сеть 70 региональных инвестиционных агентств, входящих в Ассоциацию региональных инвестиционных агентств, и оказывает услуги по привлечению, поддержке и сопровождению иностранных инвестиций. Деятельность Ассоциации региональных инвестиционных агентств, в свою очередь, нацелена на привлечение прямых иностранных инвестиций в субъекты Российской Федерации путем продвижения региональных инвестиционных проектов. Спецификой деятельности данных инвестиционных агентств является информационно-аналитическая, консультационная и организационная поддержка иностранных инвесторов в регионах, а также содействие в привлечении финансовых институтов для инвестирования региональных проектов. В марте 2015 г. «Российское инвестиционное агентство» и «Российский Совет предпринимателей региона Ближнего Востока и Африки» подписали соглашение об открытии регионального

офиса в Дубай (ОАЭ), который будет выполнять роль представительства инвестиционных агентств субъектов Российской Федерации в ОАЭ. В апреле 2015 г. офис был открыт, кроме того Агентство приступило к созданию инвестиционного фонда в сфере недвижимости размером до 2 млрд. долл. США, куда планируется привлечь ряд крупнейших арабских инвесторов [83]. Вышеупомянутый «Российский Совет предпринимателей региона Ближнего Востока и Африки» был создан для представления интереса российских деловых кругов в качестве некоммерческой общественной организации в ОАЭ в 2009 г. Основная цель данного института - это повышение статуса и интеграция российского бизнеса в ОАЭ и регионе Ближнего Востока и Африки, в целом, а главными направлениями работы Совета является оказание помощи российским компаниям в установлении деловых контактов с арабскими партнёрами посредством организации конференций, круглых столов, выставок и рекламных компаний. По данным Совета, ОАЭ являются лидером в регионе по числу зарегистрированных компаний, принадлежащих российским гражданам (около 3 000 компаний).

Среди институциональных участников значительную роль в развитии двустороннего инвестиционного сотрудничества между странами играют межправительственные комиссии (МПК), их комитеты и рабочие группы, создающиеся с целью взаимодействия государства и бизнеса на международном уровне. Основные цели МПК - это урегулирование важных двусторонних и международных вопросов и содействие российским предпринимателям в сотрудничестве с зарубежными партнерами; на заседаниях МПК рассматриваются актуальные проблемы, вопросы и предложения по созданию и улучшению внешнеэкономических отношений между Россией и арабским миром. В свою очередь, для российских компаний сотрудничество с МПК дает определенное преимущество -возможность позиционировать себя на внешнем рынке в качестве надежного и привлекательного партнера, подкрепив при этом свои обязательства авторитетом государства, что особенно актуально для стран ССАГПЗ, где коммерческое сотрудничество тесно связано с органами власти, что, в свою очередь, обусловлено социально-политической спецификой арабских государств, где государство играет особую роль и продолжает оставаться, во многом, единственной силой, формулирующей задачи и направления эволюции политической и экономической сфер

жизни общества [34]. Здесь проявляется основная особенность арабского капитала, которую необходимо учитывать при привлечении крупных инвестиций в СНГ, - это наличие родственных связей между бизнесменами и политиками.

На сегодняшний день Межправительственные комиссии по торгово-экономическому сотрудничеству созданы с Кувейтом, Катаром, ОАЭ и Саудовской Аравией, с Бахрейном с начала 2010 г. действует рабочая группа по вопросам торгово-экономического и инвестиционного сотрудничества [168]. В рамках Межправительственной Российско-Кувейтской комиссии действует 3 подкомиссии: Подкомиссия по сотрудничеству в области ТЭК, Подкомиссия по сотрудничеству в области науки и технологий и Подкомиссия по торгово-экономическому, техническому, финансовому и инвестиционному сотрудничеству. С 2002 г. функционирует совместная Межправительственная Российско-Саудовская комиссия, в рамках которой сформировано 4 рабочих группы: в области нефти, газа и энергетики; в области торговли, финансов и инвестиций; в области науки, образования и технологий; в области сельского хозяйства. Председателями Межправительственной Российско-Эмиратской комиссии являются в российской стороны министр промышленности и торговли Российской Федерации - Денис Мантуров, со стороны ОАЭ - министр иностранных дел ОАЭ Шейх Сейф Бен Заед Аль Нахайян. В работе данной МПК также принимают участие руководители Краснодарского края и Татарстана, главы ведущих российских компаний («Русал», «Роснефть», «Ростех», «Металлинвест», «Стройтрансгаз», «КамАЗ», «АкБарс», РФПИ, «ОАК», «Газпромбанк»). Для активации инвестиционного взаимодействия между сторонами на третьем заседании Российско-Эмиратской МПК, состоявшемся в 2013 г., было принято решение об открытии инвестиционных бюро в обеих странах, также была поставлена задача о создании информационного портала, который объединял бы в себе ресурсы российских компаний и инвесторов [146]. В результате, при поддержке Министерства экономического развития Российской Федерации информационный интернет-портал по инвестиционным возможностям ОАЭ и стран Персидского залива http ://gulfinvest.ru/ был успешно запущен силами консалтинговой компании INCONA, которая оказывает услуги российским компаниям по выходу на ближневосточные рынки. Арабскую версию инвестиционного портала «Invest in Russia» http://ar.investinrussia.com/, направленного на привлечение прямых иностранных (в том числе арабских) инвестиций в регионы России, в конце 2014 г.

также запустил РФПИ. Генеральный директор РФПИ заявил, что адаптированный для арабоязычных инвесторов портал станет "ключевым инструментом информационной инфраструктуры и поможет трансформировать потенциальный интерес в реальные проекты" [153].

Таким образом, на сегодняшний день созданы МПК по сотрудничеству со всеми арабскими странами, кроме Омана (с Бахрейном создана рабочая группа), но существенным недостатком работы данного института является нерегулярная работа МПК: так, учрежденная в 1994 г. Российско-Эмиратская МПК провела всего четыре совместных заседания, а последнее заседание Российско-Саудовской МПК проводилось лишь в 2010 г. (соглашения об активизации данной МПК было подписано на последнем Российско-саудовском бизнес-форуме в 2015 г. в Санкт-Петербурге), в то время, как заседание Российско-Катарского МПК проводилось впервые лишь в марте 2015 г. Хотя МПК являются действенным инструментом мониторинга и активизации двустороннего взаимодействия России с зарубежными странами во всех сферах, а принимаемые в рамках МПК решения оказывают стимулирующее влияние на развитие нормативно-правовой базы, но их нерегулярная работа сдерживает рост инвестиционного сотрудничества между изучаемыми странами.

В Казахстане, где законопроект по исламскому финансированию был принят в 2009 г., набор институциональных участников инвестиционного сотрудничества сторон дополняется соответствующими структурами: представительство ИБР (общий объем финансирования ИБР казахстанских проектов составил 1,3 млрд. долл. США), АО «Исламский банк «Al Hilal» (планировавший инвестировать в корпоративный сектор Казахстана 1 млрд. долл. США), «Фонд финансовой поддержки сельского хозяйства», финансирующий в рамках гранта ИБР казахских сельхозпроизводителей по схемам «мурабаха» и «салам», исламские микрофинансовые организации (New Finance) и исламские лизинговые компании [17].

Подводя итог, можно сказать, что, несмотря на невысокую эффективность некоторых институциональных участников, работа, проделанная другими участниками рынка, со временем должна привести к укреплению сотрудничества между исследуемыми странами и появлению всё новых инвестиционных возможностей как для стран Персидского залива, так и для стран СНГ.

3.2 Формирование механизмов реализации инвестиционной активности сторон

Под механизмами инвестиционного сотрудничества в данном исследовании понимается комплекс норм и мер, с помощью которых происходит реализация инвестиционной активности сторон. Такой подход позволяет выделить основные структурные элементы инвестиционных отношений изучаемых стран - это договорно-правовая база и выставочно-конгрессная деятельность.

Остановимся на каждом из элементов подробнее. Интенсивность различных форм инвестиционного взаимодействия сторон напрямую зависит от развитости договорно-правовой базы, который включает в себя различные виды межправительственных соглашений, при этом эффект от подписанных соглашений обычно проявляется не сразу, а только на следующий год или даже через несколько лет после их подписания. Инвестиционное сотрудничество России со странами ССАГПЗ также регулируется межправительственными соглашениями, но при анализе и прогнозировании работы данного механизма необходимо учитывать, что страны Персидского залива по своему составу не однородны и модель сотрудничества, построенная с одними странами, с другими может быть неэффективной. Однако поощрение и взаимная защита капиталовложений на основе соответствующих соглашений стимулирует движение капитала и развитие взаимовыгодного инвестиционного сотрудничества.

Итак, процесс формирования договорно-правовой базы инвестиционного сотрудничества между Россией странами ССАГПЗ проходил в два основных этапа и заметно активизировался только на втором [38].

На первом этапе (1990-е гг.) Россия осуществляла взаимодействие со странами Персидского залива, часто основываясь на соглашениях подписанных еще СССР, но также заключала соглашения о торговом, экономическом и техническом сотрудничестве со странами региона.

На втором этапе (2000-е гг.) появились более продуманные документы по двустороннему сотрудничеству в отдельных сферах. Примером такого подхода могут служить подписанные между Россией и ОАЭ Соглашение о поощрении и взаимной

защите капиталовложений (2010 г.) и Соглашение об избежании двойного налогообложения (2011 г.).

На сегодняшний день договорно-правовая база инвестиционного сотрудничества России со странами Персидского залива включает 15 основных соглашений, как представлено в Таблице 20. Далее проанализируем важнейшие двусторонние соглашения, последним из которых было Межправительственное соглашение о поощрении и взаимной защите капиталовложений между Россией и Бахрейном, подписанное в ходе встречи Председателя Правительства России Дмитрия Медведева с наследным принцем Королевства Бахрейн Сальманом Бен Хамадом аль-Халифой в апреле 2014 г. Подписанный документ подразумевает предоставление инвесторам режима наибольшего благоприятствования, при котором каждая сторона предоставляет капиталовложениям инвесторов другой стороны режим не менее благоприятный, чем тот, который действует для капиталовложений собственных инвесторов, при этом за каждой стороной сохраняется право определять, в соответствии со своим законодательством, сектора экономики, в которых деятельность инвесторов исключается или ограничивается. Ранее такие соглашения были подписаны и ратифицированы с Кувейтом (1994 г.), ОАЭ (2010 г.) и Катаром (2007 г.); с Оманом и Саудовской Аравией подобных документов заключено не было.

На сегодняшний день межправительственное соглашение о поощрении и взаимной защите капиталовложений с Саудовской Аравией, переговоры с которой ведутся на протяжении многих лет, не подписано, но в феврале 2007 г. в рамках первого в истории официального визита главы российского государства В. В. Путина в Королевство Саудовской Аравии была подписана и с 2011 г. применяется Конвенция об избежании двойного налогообложения и предотвращении уклонения от налогообложения в отношении налогов на доход и капитал (предусмотрен особый порядок налогообложения для дивидендов, доходов от долговых требований и роялти, режим налогообложения доходов физлиц аналогичен принятому в международной практике). Конвенция позволила существенно снизить степень правовых рисков для саудовских инвесторов, а сама поездка Президента России с представителями крупного отечественного бизнеса и государственных структур в Саудовскую Аравию была направлена на то, чтобы содействовать более тесному энергетическому партнерству в сфере нефтепромышленности и энергетики.

Таблица 20 - Матрица развития договорно-правовой базы между Российской Федерацией и странами Персидского залива на середину 2015 г.

Страна Соглашение об избежании двойного налогообложения Соглашение о поощрении и взаимной защите капиталовложений Соглашение о торговле, экономическом и техническом сотрудничестве

Бахрейн нет Подписано в 2014 1999

Катар Подписано в 1998,вступило в силу в 2000, применяется с 2001 Подписано в 2007, ратифицировано в 2009 Подписано в 1990, вступило в силу в 1991

Кувейт Подписано 1999, вступило в силу в 2003, применяется с 2004 Подписано в 1994, ратифицировано в 1996 1985

ОАЭ Подписано в 2011, ратифицировано в 2013 Подписано в 2010, ратифицировано в 2012 2013

Оман Подписано в 2001 нет 1994

Саудовская Аравия Подписано в 2007,вступило в силу в 2010, применяется с 2011 нет Подписано в 1994, вступило в силу в 1996

Источник: составлено автором по данным сайта «Консультант Плюс». - Режим доступа: http://www.consultant.ru (дата обращения 30.06.2015).

Что касается договорно-правовой основы инвестиционного сотрудничества России и ОАЭ, то все базовые соглашения были подписаны и ратифицированы за короткий 4-летний период с 2010 г. по 2013 г., что, прежде всего, связано с ожиданиями крупных эмиратских инвестиций в Россию. Так, в 2013 г. Министерство финансов Российской Федерации разработало, а Правительство Российской Федерации одобрило проект закона о ратификации соглашения с ОАЭ об освобождении от налогов дохода от инвестиций, которое распространяться только на государственные структуры обеих стран, к ним относятся центральные банки, государственные пенсионные фонды, федеральное и региональные правительства, а также принадлежащие им финансовые

или инвестиционные организации (корпорации развития регионов, региональные агентства по привлечению инвестиций, центры государственно-частного партнерства и др.) при инвестировании в государственные проекты. Важным в соглашении, дающем исключительные возможности в виде налоговых привилегий для государственных компаний, банков и фондов ОАЭ, является обнуление налога на дивиденды (в то время как с другими странами налог на дивиденды обычно снижают только до 5-10%) и льготы по налогу на прибыль (ранее он составлял 20%), а для российских федеральных и региональных государственных компаний - это льготы по налогу на корпорации и подоходному налогу в ОАЭ. Таким образом, именно обнуление налога на дивиденды и льготы по налогу на прибыль помогли серьезно заинтересовать государственных инвесторов из ОАЭ в прямых капиталовложениях в российскую экономику. Результатом такого подхода к эмиратским партнерам явились 5-миллиардные инвестиции от Министерства финансов Абу-Даби (ОАЭ) на инфраструктурные проекты, на которые в последние годы в России делается особый акцент. Следует отметить, что данное Соглашение с ОАЭ, прежде всего, ориентировано на крупные арабские государственные инвестиции, также очевидно, что подписанный документ облегчит для ОАЭ и других стран Персидского залива, инвестирующих средства по всему миру через государственные фонды ОАЭ, возможность участия в «большой приватизации» в России [125]. Деятельность же малых и средних предприятий, в том числе во внешнеэкономической сфере, регулируется на региональном уровне, выход на который можно назвать еще одним возможным направлением двустороннего экономического сотрудничества. Так, глава Министерства регионального развития России Игорь Слюняев, выступая на площадке Российско-Арабского бизнес-форума «Россия -Объединенные Арабские Эмираты», говорил о значимости поддержки взаимных связей по линии малого и среднего бизнеса [89]. В свою очередь, министр экономики ОАЭ Султан бин Саид аль-Мансури на «Петербургском международном экономическом форуме» 2014 г. также подчеркивал важность потенциала двусторонних отношений не только для крупного бизнеса, но и для представителей малого и среднего бизнеса: «Экономика ОАЭ конкурентная и динамичная, она действительно открыта для российских предпринимателей. Мы хотели бы, чтобы российские инвесторы рассматривали ОАЭ как пункт, открывающий доступ рынкам Ближнего Востока, Африки и Индийского континента» [94]. Экономическими преимуществами ведения

бизнеса в ОАЭ для российских компаний будут отсутствие налога на прибыль компаний, отсутствие таможенных пошлин на многие виды товаров и отсутствие налогов на доходы физлиц, также в ОАЭ минимальны показатели общего налогового бремени (14,9%) и среднего времени выполнения налоговых требований (12 часов в год) [57]. Таким образом, в ответ на приход крупных государственных инвестиций в российскую экономику ОАЭ ожидает роста частных капиталовложений в эмиратскую экономику не только по линии крупного, но и среднего, и малого российского бизнеса.

Касаемо договорно-правовой базы развития исламского финансирования в России, то в начале 2015 г. в Государственную думу Российской Федерации был внесен законопроект об исламском банкинге. Если документ будет принят, то соответствующие изменения и дополнения будут внесены в закон «О банках и банковской деятельности» и ряд других законов (всего около 14 документов). Принятие этого законопроекта позволит привлечь дополнительные инвестиции не только из стран Персидского залива, но и стран Юго-Восточной Азии (Малайзия и Индонезия) и Великобритании (центр исламских финансов на Западе). На данный момент российское законодательство запрещает банкам заниматься производственной и торговой деятельностью за исключением случаев, когда это необходимо для их собственных нужд, что исключает работу классических исламских банков в России, которые заключают с клиентом соглашение о сотрудничестве и становятся партнерами по тем или иным видам сделок. Годом ранее Ассоциация российских банков обосновала вопрос создания исламских банков перед Центральным банком Российской Федерации, который, в свою очередь, начал оптимистично смотреть на идею внедрения принципов исламского финансирования в России. «Приход в Россию исламских банков может пойти на пользу нашей банковской системе ... для нас приход исламских банков был бы вполне логичен. Поэтому мы идею исламского банкинга не отвергаем, главное, чтобы это было на благо, в рамках законодательства, способствовало развитию банковской системы, повышению доверия к банкам», - таковы были комментарии заместителя Председателя Правления Центрального банка России по этому вопросу [86].

«Обеим сторонам выгодны налаженные и развитые межбанковские связи, новые кредитные линии, организация сети представительств и совместных банков», - ранее говорилось на Первом Российско-бахрейнском деловом саммите 2008 г., по итогам проведения которого Король Бахрейна Иса ибн Салман аль-Халифа и Президент России

Дмитрий Медведев заявляли о планах по созданию первого исламского банка в Москве, по планы не были реализованы. Для сравнения, в Таджикистане закон «Об исламской банковской деятельности» заработал в августе 2014 г., но впервые на территории стран СНГ закон об исламском финансировании был принят в 2009 г. в Казахстане. На сегодняшний день законодательство Республики Казахстан предусматривает организацию исламских банков, исламских инвестиционных фондов, а также использование исламских финансовых инструментов (например, выпуск сукук). При реализации закона «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам организации и деятельности исламских банков и организации исламского финансирования» дополнениям подверглись не только закон «О банках и банковской деятельности», но и законы «О рынке ценных бумаг», «Об обязательном гарантировании депозитов, размещенных в банках второго уровня Республики Казахстан», «О рынке ценных бумаг», «Об инвестиционных фондах», «О лицензировании», «О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделках с ним», а также Налоговый и Гражданский кодексы. В апреле 2015 г. Парламентом Республики Казахстан дополнительно были приняты законы об исламском страховании (такафул) и лизинге (иджара), что позволило стать Казахстану, наряду с такими исламскими финансовыми центрами, как Бахрейн и Малайзия, одной из стран с наиболее развитой законодательной базой для функционирования исламской финансовой системы [47]. Следует отметить, что получению такого статуса предшествовала также разработка «дорожной карты» развития исламского финансирования до 2020 г., которая была утверждена Правительством Казахстана еще в 2012 г. и включала в себя не только мероприятия по совершенствованию законодательства, но и информационно-разъяснительную (создание интернет-портала и медиа-плана) и научно-образовательную (создание учебно-аналитического центра по изучению исламского финансирования, включение дисциплины «Основы исламских финансов» в учебную программу) работы, а также международное сотрудничество (реализация Страновой стратегии партнерства между Правительством Казахстана и ИБР) и развитие исламской финансовой инфраструктуры (создание новых исламских финансовых институтов и определение индустриальных проектов для выпуска сукук). Согласно Концепции развития финансового сектора до 2030 г., Казахстан поставил себе амбициозную задачу стать региональным центром исламского банкинга в СНГ и

Центральной Азии, при этом к 2020 г. довести долю исламских банков до 3-5% от объема активов банковской системы, что является, в целом, достижимой целью при небольшом размере банковской системы страны.

Анализ двусторонней договорно-правовой базы стран СНГ с государствами Персидского залива показывает, что её состояние уже вполне соответствует тем целям и задачам, которые стороны ставят перед сотрудничеством: создана необходимая нормативно-правовая база, позволяющая относительно спокойно осуществлять взаимные капиталовложения. Например, между Россией и странами ССАГПЗ подписаны межправительственные соглашения о торгово-экономическом сотрудничестве, соглашения о поощрении и взаимной защите капиталовложений подписаны со всеми странами, кроме Омана и Саудовской Аравии, соглашения об устранении двойного налогообложения - со всеми странами, кроме Бахрейна, существуют общие для всех инвесторов механизмы судебной защиты прав инвесторов. Однако в целях дальнейшего развития инвестиционного сотрудничества сторон договорно-правовая база нуждается в постоянном укреплении и модернизации с учетом текущих экономических реалий, также необходимо подписание реальных коммерческих контрактов и соглашений о совместных проектах как на федеральном, так и на региональном уровнях.

Нормативные вопросы развития инвестиционного сотрудничества России со странами ССАГПЗ дополняется комплексом мер, главной из которых является выставочно-конгрессная деятельность. Данная мера создает необходимое информационное поле, формирует значительные финансовые потоки, обеспечивает мобильность рынка, а её результаты отображены в Приложении Ф. Выставки, форумы, конгрессы выступают связующим звеном между внутренними и международными рынками, способствуют привлечению иностранных инвестиций для реализации инвестиционных проектов. Подтверждением этому служит инвестиционная конференция «AccEssMeeting UAE - Russia», основой организации и проведения которой являются практические пути реализации вышеупомянутого Федерального закона «О ратификации Соглашения между Правительством Российской Федерации и Правительством ОАЭ о налогообложении дохода от инвестиций Договаривающихся Государств и их финансовых и инвестиционных учреждений». Впервые эта конференция прошла в конце 2013 г. в Абу-Даби (ОАЭ) при поддержке Министерства

экономики ОАЭ и Российского Совета предпринимателей региона Ближнего Востока и Африки. Целью мероприятия, организаторами которого выступили крупнейшие российские банки - «Сбербанк России» и «Внешэкономбанк», инвестиционная компания Абу-Даби Invest AD и компания Strategy Links, является расширение двустороннего торгово-экономического сотрудничества России и ОАЭ в сегментах агропромышленного, потребительского и гостиничного секторов, при этом особое внимание уделяется установлению международных деловых контактов в области привлечения иностранных инвестиций для реализации проектов регионального и муниципального уровней, бизнес-диалогу и ознакомлению с возможностями частных и суверенных инвестиционных фондов и финансово-банковских институтов ОАЭ при финансировании инфраструктурных, индустриальных, портовых, аэропортовых и других проектов в российских регионах. Российская делегация на этой конференции 2013 г. была представлена управляющими основных государственных банков и институтов развития («Внешэкономбанк», «Сбербанк», «Газпромбанк», «ВТБ»), государственных корпораций («Корпорация Развития Северного Кавказа», «Автодор»), российских инвестиционных фондов и групп компаний (ГК «Атон», ГК «Велис Кэпитал», «Брайт Кэпитал»), представителями российских регионов и бизнеса. С эмиратской стороны присутствовали представители более 85 инвестиционных фондов, банков, органов власти, институтов развития, бизнеса, заинтересованных в развитии инвестиционных проектов на территории России, в основном, это были правительственные и частные фонды, а также представители Министерства экономики ОАЭ и Министерства иностранных дел ОАЭ. Отдельная сессия в рамках «AccEssMeeting UAE - Russia» посвящается роуд-шоу (road show) инвестиционных проектов субъектов Российской Федерации и установлению деловых контактов регионов в области ПИИ для реализации инфраструктурных и промышленных проектов с инвесторами Персидского залива. Так, например, в ходе второй по счету миссии AccEssMeeting UAE - Russia в 2014 г. был организован Non-deal «Business Investment Road Show 2014», где российская делегация представила свое инвестиционное портфолио 105 суверенным и частным инвестиционным фондам, финансово-банковским институтам и институтам развития, а также профильным министерствам и ведомствам ОАЭ. Президент ТПП Шарджа (Sharjah Chamber of Commerce and Industry) Ахмед аль Мидфа резюмировал результаты конференции так: "Решение России об упрощении

налогового режима для суверенных фондов и инвестиционных фондов, ассоциированных с правительствами эмиратов ОАЭ при размещении инвестиции в РФ, является позитивным сигналом для бизнеса и это откроет бесконечные практические возможности для инвесторов ОАЭ в РФ". По словам организаторов конференции, это инвестиционное мероприятие стало эффективной площадкой для обмена опытом в части развития инфраструктурных проектов с акцентом на транспортную инфраструктуру, индустриальные и инновационные парки, а также для повышения квалификации представителей российских банков, бизнеса и представителей региональных властей, ответственных за экономический и инвестиционные блоки в части маркетингового продвижения инфраструктурных и индустриальных проектов. Среди практических результатов роуд-шоу для российской стороны были договоренности с пятью правительственными и одним частным фондом ОАЭ о содействии в продвижении и анализе инвестиционного портфолио региональных проектов в области коммерческой недвижимости, а также инфраструктурных, агропромышленных и портовых проектов. Кроме того, достигнуто соглашение с профильными эмиратскими бизнес-изданиями о продвижении информации об инфраструктурных и агропроектах России в разрезе стратегии продовольственной безопасности ОАЭ. Организаторами данного ежегодного мероприятия предполагается, что прямой диалог инвестиционных фондов ОАЭ и представителей российской делегации позволит раскрыть потенциал российских индустриальных и инфраструктурных проектов, а также дать толчок диалогу сторон в таких аспектах, как проектные практики финансирования отрасли инфраструктурных и промышленных проектов, анализ опыта и приглашение управляющих компаний индустриальных парков и СЭЗ ОАЭ для участия в развитии российских региональных профильных проектов.

В ходе различных инвестиционных форумов регулярно говорится о том, что арабская сторона с оптимизмом оценивает перспективы развития российско-арабских связей в инвестиционном секторе, а выступавший на последнем форуме «AccEssMeeting UAE - Russia» Заместитель министра внешней торговли ОАЭ А.Аль-Салех подчеркивал, что "Россия является идеальным партнером для инвестиций из стран Совета сотрудничества арабских государств Персидского залив благодаря своим связям со странами СНГ, развитым технологиям и высококвалифицированной рабочей силе, растущему рынку услуг".

В целом, за изучаемый период прошло около 50 выставочно-конгрессных мероприятий, которые призваны содействовать развитию инвестиционных отношений между странами, причем данный процесс заметно активизировался в 2014 г., когда за год было проведено 12 мероприятий, что наглядно показано на Рисунке 20. Всплеск деловой активности российской стороны в отношении арабских партнеров, в первую очередь, связан с введением антироссийских санкций со стороны США и ряда европейских стран и последующим закрытием западных рынков капитала в середине 2014 г. За предшествовавший экономическим санкциям период (2007-2013 гг.) проводилось не более 4-6 мероприятий в год; на август 2015 г. пришлось четыре мероприятия и запланировано до конца 2014 г. еще, по крайней мере, четыре. Следует отметить, что механизм выставочно-конгрессной деятельности начал полноценно работать лишь с 2007 г., когда в рамках ближневосточного турне Президента России В.В. Путина РАДС впервые были организованы Форум российско-саудовских деловых кругов в Джидде (Саудовская Аравия), Российско-Катарский бизнес-форум в Дохе (Катар) и Российско-эмиратский бизнес-форум в Абу-Даби (ОАЭ). Из 49 проведенных за 9-летний период (2007-2015 гг.) мероприятий, половина была организована силами РАДС, к ним относятся двусторонние деловые форумы, три выставки («Арабия-ЭКСПО»), четыре бизнес-диалога в рамках ПМЭФ (в 2009, 2011, 2012, 2015 гг.) и «Недели российского бизнеса» в странах ССАГПЗ.

Анализ результатов выставочно-конгрессной деятельности по Приложению Ф показывает, что наиболее продуктивным форматом мероприятий по числу принятых инвестиционных решений являются двусторонние российско-арабские бизнес-форумы, Недели российского бизнеса в странах ССАГПЗ и ежегодный Международный экономический саммит в Казани KAZANSUMMIT, напротив, наименее продуктивными - выставки. Так, за весь период было проведено более десяти выставок, три из которых «Арабия-ЭКСПО» (вопреки планам организаторов (РАДС), не стала ежегодным мероприятием) и 6 международных халяль-выставок Moscow Halal Expo, но единственными инвестиционными решениями по итогам проведения данных выставок были создание Центра развития исламской экономики и финансов (ЦРИЭФ) и начало присвоения рейтингов халяль-компаниям «Национальным рейтинговым агентством» (НРА). На сегодняшний день ЦРИЭФ, в большей степени, занимается просветительско-образовательной и консалтинговой деятельностью в области исламских финансов. НРА,

являясь ведущим независимым рейтинговым агентством России, в 2013 г. объявило о том, что будет оценивать российские фирмы, оказывающие халяль-услуги на предмет соответствия их деятельности требованиям шариата. В 2014 г. НРА подписало Меморандум о взаимопонимании с Международным исламским рейтинговым агентством (Islamic International Rating Agency, штаб-квартира в Бахрейне) о совместном предоставлении услуг по присвоению рейтингов как отдельным исламским финансовым продуктам, например - выпускам суверенных облигаций, так и в целом исламским финансовым институтам в странах СНГ. Данный рейтинг присвоен 7 компаниям в сфере финансов, производства одежды и продуктов питания. Обе перечисленные инициативы призваны решить инфраструктурные проблемы развития исламских финансов в России.

14

4 2 0 lllllllll 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 авг.15

Источник: составлено автором по данным Приложения Ф.

Рисунок 20 - Динамика количества конгрессно-выставочных мероприятияй между Россией и странами Персидского залива по годам

Что касается бизнес-форумов, то они являются наиболее действенным видом выствочно-конгрессной деятельности по количеству и масштабам принятых инвестиционных решений. Так, именно по результатам последнего российско-саудовского бизнес-форума, прошедшего в рамках ПМЭФ-2015, суверенным фондом Саудовской Аравии Public Investment Fund было принято решение об инвестировании рекордных 10 млрд. долл. США в российскую экономику. Годом ранее на аналогичном

форуме в Кувейте прошла встреча российской делегации с директором департамента частного акционерного капитала управления альтернативных инвестиций суверенного фонда Kuwait Investment Authority Алией Аль-Тамими, в рамках которой обсуждались вопросы российско-кувейтского взаимодействия в инвестиционной сфере. Стороны также подтвердили актуальность создания совместного российско-кувейтского банка для активизации двустороннего торгово-экономического сотрудничества. Надо сказать, что вопрос создания российско-арабского банка ежегодно поднимается участниками двусторонних инвестиционных форумов, а в 2007 г. в ходе выступления на российско-саудовском бизнес-форуме в Эр-Рияде сам президент Российской Федерации В.В.Путин предложил создать российско-саудовский банк для финансирования совместных проектов, но на сегодняшний день совместный банк не создан ни с одной из стран ССАГПЗ.

Два российско-бахрейнских бизнес-форума, прошедших в Москве в 2008 г. и 2014г. в рамках официальных визитов Короля и Наследного Принца Бахрейна, сопровождались подписанием соглашений в финансовой сфере: первым документом был меморандум о партнерстве между Государственной корпорацией «Банк развития и внешнеэкономической деятельности» («Внешэкономбанк») и Банком развития Бахрейна, вторым - меморандум о взаимопонимании между суверенным фондом Бахрейна Mumtalakat и РФПИ, согласно которому глава Mumtalakat Махмуд Хашим Аль-Кохеджи вошел в Международный экспертный совет РФПИ. На обоих форумах заявлялось о том, что исламский банкинг является наиболее интересным и важным направлением развития двусторонних российско-бахрейнских отношений, но конкретных шагов в этом направлении, кроме объявления в СМИ о начале переговоров по возможному вхождению бахрейнских банков Al Baraka и Al Shamal в капитал российских банков, предпринято не было. На более ранних бизнес-форумах, приуроченных к ближневосточному турне президента России В.В. Путина в 2007 г., были подписаны такие важные межправительственные соглашения, как Конвенция об избежании двойного налогообложения доходов и капитала между Правительством Российской Федерации и Правительством Королевства Саудовская Аравия и Соглашение о поощрении и взаимной защите инвестиций между Катаром и Россией. Оценивая высокую результативность двусторонних бизнес-форумов относительно других мероприятий, следует оговориться, что они проводятся по линии РАДС и, как

правило, приурочены к официальным визитам глав государств или проводятся в рамках крупнейшего ежегодного международного инвестиционного форума страны ПМЭФ, формат которого предусматривает подписание крупных инвестиционных соглашений между главами государств и ведущих компаний мира (списка Fortune-500).

Кроме того, с 2011 г. РАДС организует такой тип выездных мероприятий, как «Недели российского бизнеса» в странах ССАГПЗ: за весь период было организовано пять «Недель», три из которых прошли в Саудовской Аравии, две - в ОАЭ. В рамках данного формата мероприятий российские и арабские компании получают возможность показать свои инвестиционные проекты, а деловая программа «Недель российского бизнеса в ОАЭ» включает также посещение российской стороной свободных экономических зон ОАЭ. В состав российской делегации в 2014 г. вошли представители Правительства и министерств Санкт-Петербурга, Москвы, Республики Алтай и Чеченской республики, Нижегородской и Псковской областей, представители менеджмента компаний АФК «Система», «ИНТЕР РАО», «Камаз», «Нижегородского Автомобильного Завода», «Уралвагонзавод», «Сбербанк», «Роснефть», «АЛРОСА», «Внешэкономбанка», а с арабской стороны в мероприятии приняли участие Министр экономики ОАЭ Султан Бин Саид Аль-Мансури, гендиректор ТПП Дубая А.Аль-Гурейр, руководители компаний Fly Dubai, Dubai Multi Commodities Centre (DMCC), «Шурук», «Crescent Petroleum», СЭЗ «Хамрия». "По данным Федерации ТПП ОАЭ, -отметил министр экономики Султан Бин Саид Аль-Мансури на «Неделе российского бизнеса» в 2014 г., - Эмираты инвестировали в российские проекты уже 18 млрд. долл. США, а в стране созданы все условия для развития бизнес-сотрудничества с Россией". Министр экономики ОАЭ, в свою очередь, призвал российские деловые круги пользоваться всеми имеющимися возможностями в ОАЭ. «Неделя» 2009 г. не принесла больших результатов (было лишь выдвинуто предложение о создании центра торговли с Россией на территории эмирата Шарджа, подобно другим центрам торговли, действующим в ОАЭ с США, Египтом, Индией, Кенией), но итогами последней «Недели российского бизнеса в ОАЭ» в 2014 г. уже было подписание 5 договоров и меморандумов о совместной работе, включая договора о сотрудничестве между торгово-промышленными палатами Шарджи (ОАЭ) и Петербурга, Амаджана (ОАЭ) и Пскова, в рамках которых предусматривается развитие взаимодействия между регионами по широкому спектру направлений, а также Меморандумы о сотрудничестве

между Центром развития экспорта Нижегородской области и RBC. В ходе «Недель» проходят также обсуждения в форме круглых столов и форумов, например, в 2012 г. был проведен форум «Россия-ОАЭ. Россия-Персидский залив», где обсуждались перспективы развития нефтегазовой отрасли, атомной и альтернативной энергетики, горнодобывающей промышленности; здесь Правительство Москвы представило свою градостроительную политику, а приоритетными направлениями инвестирования были названы транспортные проекты (строительство новых станций метро, организация системы такси, строительство парковок); прошли сессии по межбанковскому сотрудничеству, исламским финансовым инструментам и опыту их адаптации в различных странах. Затем деловая программа была продолжена круглыми столами по различным направлениям сотрудничества: инвестициям, нефтегазовой тематике, туризму, обработке алмазов, выводу российских компаний на рынки ОАЭ и стран Персидского Залива. 3-я «Неделя российского бизнеса в ОАЭ» запланирована на конец 2015г.

На «Неделях» в Саудовской Аравии российская делегация, состоящая из глав регионов и крупнейших компаний, как правило, представляет саудовским инвесторам свои перспективные проекты и приглашается в ИБР для знакомства с соответствующими отраслевыми подразделениями, где обсуждаются конкретные шаги и модели финансирования российских проектов, а также возможности участия российских экономоператоров в проектах на территории стран, являющихся полноценными участниками ИБР. Однако, о реализации российских коммерческих проектов, финансируемых ИБР, в открытых источниках не упоминалось. «Неделя российского бизнеса в Королевстве Саудовская Аравия», прошедшая в 2014 г., была приурочена к международной выставке Saudi Agriculture, тогда саудовская сторона пригласила «на смотрины» российские инвестпроекты в сфере АПК. Представителями «Королевской инициативы по сельхозинвестициям за рубежом» было предварительно анонсировано, что Россия находится среди приоритетных стран, рекомендованных саудовским Министерством сельского хозяйства для капитальных вложений. Суть инициативы состоит в том, что саудовские инвесторы (государственные и частные) инвестируют в возделывание за рубежом пшеницы, ячменя, риса, сои, в рыбопромысел и животноводство с последующими поставками в Саудовскую Аравию минимум 50% объема продукции, изготовленной с саудовскими вложениями. Итогами этой «Недели»

были ряд успешных переговоров и заинтересованность саудовской стороны в инвестиционных вложениях в сельхозпроекты Орловской и Самарской областей.

На бизнес-диалогах «Россия - Арабский мир», проводимых в рамках ПМЭФ в формате дискуссий обсуждаются причины, по которым капиталы арабских инвесторов остаются неосвоенным ресурсом для российской экономики, а также меры стимулирования и способы активации российско-арабских инвестиционных отношений. Но данный формат мероприятий является мало результативным: так, итогами бизнес-диалога 2009 г. было лишь подписание меморандума о сотрудничестве между Санкт-Петербургской Торгово-промышленной палатой и Торгово-промышленной палатой г.Джидды (Саудовская Аравия), в 2011 г. инвестиционных решений не было принято вовсе, в 2012 г. ограничились подписанием меморандума о проведении в выставочном комплексе «Ленэкспо» 3-й Международной выставки «Арабия-ЭКСПО 2013».

С 2009 г. впервые в России начали устраиваться конференции по исламскому финансированию: так, весной 2009 г. прошла конференция «Исламский Банкинг: специфика и перспективы», по итогам которой были созданы специальные рабочие группы по вопросам альтернативных (исламских) финансов при Совете муфтиев России и Ассоциации региональных банков России, а «ВТБ Капитал» (инвестиционное подразделение группы «ВТБ») объявил о своем намерении развивать в России и странах СНГ финансовые услуги, которые соответствуют канонам шариата. Аналогичные конференции проводились по два раза в год с участием российских банков, ведущих консалтинговых компаний и министерств в 2010 г. и 2011 г., но практических результатов не принесли и с 2012 г. стали лишь одной из тем бизнес-форумов, проводимых в рамках вышеупомянутой Moscow Halal Expo.

Примечательно, что с недавних пор бизнес-диалоги и круглые столы на тему сотрудничества с арабскими партнерами начали проводиться и на региональных форумах. Такими мероприятиями были круглые столы «Развитие промышленной инфраструктуры: перспективы сотрудничества России и арабских стран», прошедшие в рамках форума промышленности и инноваций ИННОПРОМ в Екатеринбурге в 2013 г. и 2014 г., где были проведены встречи арабских делегатов с главами министерств и ведомств Свердловской области, а также В2В-встречи с российскими бизнесменами в формате Global Investment Lounge. В 2014 г. в рамках Нижегородского международного бизнес-саммита прошел круглый стол «Российско-арабские отношения. Региональный

инвестиционный вектор» с участием представителей российско-арабских деловых кругов. Инвестиционных соглашений по результатам этих региональных мероприятий подписано не было, стороны ограничились переговорами.

Отдельно следует рассмотреть итоги деятельности ежегодного Международного саммита исламского бизнеса и финансов KAZANSUMMIT, проводимого в Казани с 2009 г. Предшественницей этого мероприятия была Международная инвестиционная конференция Исламского банка развития (ИБР) в Казани, прошедшая в 2008 г. Тогда инвестиционный пакет Республики Татарстан, представленный на конференции, содержал 107 проектов по различным отраслям экономики (здравоохранение, строительство, сельское хозяйство и др.) и общей стоимостью 35,6 млрд. долл. США. Известно, что проинвестировано из них было более 20 некоммерческих проектов в сфере образования и здравоохранения (например, финансирование строительства медресе и больниц) [105]. В своем интервью председатель ИБР подчеркивал, что «есть возможности для увеличения объемов делового взаимодействия и в сфере финансов». Поэтому в 2009 г. уже в рамках I Саммита исламского бизнеса и финансов KAZANSUMMIT было объявлено о создании Татарстанской международной инвестиционной компании (ТМИК), соучредителем которой является, в том числе, ИБР. Кроме того, по итогам I Саммита был подготовлен к запуску первый в России специализированный логистический центр «Казанский халяльный хаб» и началось строительство халяльного индустриального парка (объем инвестиций не уточнялся). На Саммите 2010 г. арабским инвесторам уже были представлены не только инвестиционные возможности Татарстана, но и других субъектов (Башкортостан, Оренбургская, Саратовская и Ульяновская области), а также прошли презентации авиакомпании «Московия», девелоперского подразделения банка «Ак Барс» - «Ак Барс Девелопмент», технополиса «Химгград» и др. По итогам Саммита 2010 г. было объявлено о создании технопарка по переработке мяса в соответствии с нормами шариата в пос. Балтаси (Татарстан), где в ноябре 2010 г. заработало первое производство по переработке мяса - это компания «Балтасинский мясопродукт». По количеству участников Казанский саммит показывает внушительную динамику: так, если в 2009 г. мероприятие собрало 250 участников, то в 2011 г. - уже 750 участников. Кроме того, Саммит 2011 г. впечатляет и своими результатами: во-первых, саудовский инвестор Foras Investments привлек в республику частный венчурный капитал в объеме

50 млн. долл. США в совместный проект ТМИК и ВТБ для реализации проектов в сфере нанотехнологий и IT-индустрии; во-вторых, на Саммите анонсировалось об открытии в республике лизингового центра, предлагающего в аренду для нужд малого и среднего бизнеса различное оборудование, механизмы и машины (стоимость проекта 20 млн. долл. США); в-третьих, представители инвесткомпании Foras Investments сообщили, что заинтересованы в аренде у Республики Татарстан сельскохозяйственных угодий площадью 10 тыс. га - для реализации проектов в сфере сельского хозяйства (компания уже реализует подобные проекты в Судане и Сенегале); в-четвертых, между Агентством инвестиционного развития Республики Татарстан и «ВТБ Капитал» было подписано соглашение о совместной работе по привлечению инвестиций в проект «умного города «СМАРТ Сити Казань» (требуемый объем инвестиций более 1 млрд. долл. США), также было заключено более десяти меморандумов о взаимопонимании и подписаны соглашения по девелоперским проектам (строительство парковки, общежития для иностранных студентов и пятизвездочного отеля в Казани). Два года KAZANSUMMIT проводился под патронажем Правительства Республики Татарстан, а с 2012 г. мероприятие патронирует Совет Федерации Федерального Собрания Российской Федерации. На саммите 2013 г. международное информационное агентство Thomson Reuters впервые представило дорожную карту по развитию исламских финансов на территории России и Татарстана, также прошла закладка камня «умного города «СМАРТ Сити Казань», был определен первый инвестор проекта (TGT Gas and Oil Services из ОАЭ), с которым было подписано инвестиционное соглашение на 11 млн. долл. США. На саммите того же 2013 г. Корпорация развития Республики Татарстан заключила договор по привлечению новых инвестиций в размере 760 млн. долл. США в проект «СМАРТ Сити Казань» с компанией Tatarstan Gulf Investment Company. Ключевыми участниками VI Саммита в 2014 г. стали министр экономики ОАЭ Султан бин Саид аль Мансури и замминистра экономики Государства Катар Султан Аль-Хатер, но крупных инвестиционных соглашений, кроме соглашения о сотрудничестве Министерства экономики ОАЭ с российским инвестиционным агентством «Инвестируйте в Россию», подписано не было. Инвестиционные решения также не были приняты на казанском саммите 2015 г., но его итоги, а также проблемы развития исламского банкинга в России Президент Республики Татарстан Р.Минниханов и президент группы ИБР Ахмед Мохаммед Али аль

Мадани обсудили на совместной встрече с председателем Центрального Банка России Эльвирой Набиуллиной.

Важно отметить, что, если до 2007 г. российская сторона только принимала участие в инвестиционных мероприятиях, проводимых в странах ССАГПЗ, то с конца 2008 г. уже сама выступила принимающей стороной и организовала 1-ю Российско-арабскую выставку «Арабия-ЭКСПО» в Москве, ключевыми участниками которой были вице-премьер Российской Федерации и глава Министерства иностранных дел России. На сегодняшний день уже более две трети инвестиционных мероприятий с участием арабских инвесторов прошло в российских городах (Москва, Санкт-Петербург, Казань, Екатеринбург, Нижний Новгород) и треть в странах ССАГПЗ (7 в ОАЭ, 6 в Саудовской Аравии и по 1 в Катаре и Кувейте).

Следует отметить, что российская сторона также регулярно участвует в инвестиционных форумах Персидского залива «на общих условиях»: например, в крупнейшем инвестиционном мероприятии ССАГПЗ Annual Investment Meeting (AIM), проходящем в ОАЭ с 2011 г. и собирающем представителей 140 стран мира. Данный форум стал местом стратегических переговоров по вопросам ПИИ и для большинства российских регионов: так, в 2012 г. делегация из российских регионов (Ярославской, Тульской, Рязанской, Нижегородской областей, Республики Татарстан) провела раунды переговоров с арабскими финансово-банковскими институтами и фондами. В частности, в 2012 г. Ярославская область в рамках панели B2G (business to government) представила свой инвестиционный актив - индустриальный парк «Новоселки»; в 2014 г. Президент Республики Саха (Якутия) Борис Егоров провел презентацию инвестиционного потенциала своей республики и подчеркнул, что "регион ищет инвесторов для строительства объектов здравоохранения в сельской местности, сто из которых должны быть построены в ближайшие годы". Заинтересованность в участии в якутском проекте выразили инвесторы из Бахрейна, с которыми было подписано предварительное соглашение о сотрудничестве. Промежуточными итогами инвестфорума AIM-2014 для Якутии также явились соглашения о сотрудничестве с ТПП эмирата Шарджа и создание совместной рабочей группы по сотрудничеству с Республикой по инициативе министра экономики ОАЭ [136]. Результатом форума AIM для Татарстана в том же 2014 г. стала договоренность между президентом республики и руководителем эмиратской компании Kele Contracting (строила олимпийские объекты в Сиднее) о строительстве и управлении

крупными спортивными сооружениями для чемпионата мира по водным видам спорта и чемпионата мира по футболу, которые пройдут в Казани. Годом ранее на инвестфоруме AIM арабских инвесторам презентовали татарстанский проект - ОЭЗ «Иннополис» с первым в России университетом, специализирующимся в области информационных технологий.

Таким образом, анализ выставочно-конгрессной деятельности между Россией и странами ССАГПЗ показывает, что мероприятия инвестиционной направленности стали проводится чаще (от 4-6 в 2007-2013 гг. до 12 с 2014 г.). В данном процессе уже не первый год участвуют и проводят у себя субъекты Российской Федерации; большой интерес к мероприятиям проявляют и охотно принимают участие инвесторы из стран ССАГПЗ; в привлечении арабского капитала и выходе на рынки стран ССАГПЗ заинтересованы крупнейшие российские компании и банки. Однако важнейшим критерием результативности мероприятий является уже не количество мероприятий и их участников, не их состав, а принятые инвестиционные решения и объем подписанных инвестиционных соглашений. В связи с чем, на форумах последних лет неоднократно говорилось, что «пора переходит от слов к делу», от обсуждений к действиям, от демонстраций инвестиционных возможностей к реальным соглашениям о привлечении инвестиций. Действительно, многие мероприятия до недавних пор ограничивались форматом диалогов и обсуждений, но положительная тенденция все же наметилась: от привлечения небольших инвестиций (10-50 млн. долл. США) в региональные татарстанские проекты в рамках KAZANSUMMIT, до крупных капиталовложений суверенных фондов стран ССАГПЗ (10 млрд. долл. США), согласованных в ходе ПМЭФ-2015.

3.3 Проблемы регионального опыта инвестиционного сотрудничества со странами

Персидского залива

По данным опроса «Консультативного совета по иностранным инвестициям в России», около 68% иностранных инвесторов, которые уже работают на российском рынке, имеют планы по наращиванию своего присутствия в стране, но те, кто ещё не инвестировал в российскую экономику, проявляют некую осторожность [20]. Происходит это по той причине, что инвесторы, которые ещё не начинали активную инвестиционную деятельность на территории Российской Федерации, имеют довольно ограниченное представление об инвестиционных возможностях, которые уже существуют, что заметно, в особенности, на региональном уровне. Одновременно, для обеспечения экономического роста российские регионы нуждаются в масштабных капиталовложениях, в первую очередь, для модернизации и диверсификации производств, создания энергетических мощностей и инфраструктурных объектов (перспективными направлениями считаются также транспортно-логистические центры, сельское хозяйство и туризм). Это означает, что в ближайшее время регионами должен быть задействован самый широкий спектр инструментов по активизации инвестиционных процессов, в том числе и с арабскими партнерами. Многие субъекты Российской Федерации уже ведут активную политику по привлечению иностранного капитала: участвуют в зарубежных инвестиционных мероприятиях, проводят форумы у себя, выходят на зарубежные посольства, открывают региональные представительства за рубежом, приглашают делегации иностранных инвесторов - словом, идет формирование устойчивых региональных брендов, но, вместе с тем, между регионами начинает нарастать конкуренция в сфере привлечения иностранных инвестиций. Большим инвестиционным потенциалом в различных областях, начиная от инфраструктуры и заканчивая проектами в области разработки полезных ископаемых обладают Сибирь, Дальний Восток, Поволжье. По версии международной аудиторско-консалтинговой компании Б&У, хороший инвестиционный потенциал для иностранных инвесторов, кроме Москвы и Санкт-Петербурга, имеется у Нижегородской, Липецкой, Воронежской и Белгородской областей [21].

Во многих субъектах Российской Федерации уже создана необходимая нормативно-правовая база (областные законы), стимулирующая развитие инвестиционных процессов и направленных на поддержку иностранных инвесторов. Кроме того, многие российские регионы предлагают инвесторам дополнительные меры государственной поддержки в финансовой и нефинансовой формах, что является немаловажным фактором для привлечения любых инвесторов, в том числе арабских. К таким мерам можно отнести [32]:

Налоговые льготы (в части налогов, зачисляемых в региональный бюджет)

• Пониженная ставка налога на прибыль. Региональная часть налога на прибыль для организаций, зарегистрированных на территории регионов, снижается на 4,5 процентных пункта: с 18% до 13,5%.

• Освобождение от уплаты налога на имущество: с 2,2% до 0%.

Сроки предоставления обоих видов налоговых льгот могут отличаться от региона к региону: Ленинградская область - 4-8 лет, Новосибирская область - 10 лет, Пермский край - бессрочно.

Предоставление субсидий из регионального бюджета на частичное возмещение затрат

• Субсидирование части процентной ставки по банковским кредитам, полученным в российских кредитных организациях на осуществление инвестпроектов,

• Субсидирование части лизинговых платежей,

• Субсидирование части затрат на выполнение работ, связанных с реализацией инвестпроекта,

• Субсидирование затрат, связанных с внедрением новых значительно усовершенствованных продуктов и услуг (в Свердловской области), Госгарантии в качестве обеспечения исполнения обязательств инвестора (в

Новосибирской области госгарантии составляют до 50% средств, привлеченных для реализации инвестпроекта на территории области).

Льготные условия пользования землей и другими природными ресурсами (в Краснодарском крае), землей и недвижимостью (в Республике Карелия).

Что касается арабского капитала, то за последнее десятилетие у ряда российских регионов были определенные попытки в его привлечении. Так, в 2011 г. и Республика Башкортостан, и Омская область намеревались создать совместные предприятия с

саудовскими инвесторами, в конце 2013 г. Башкортостан обсуждал с бахрейнскими инвесторами планы по производству продуктов питания с последующим их экспортом в арабские страны. Проекты так и остались нереализованными. В середине 2008 г. Астраханская область вела переговоры с государственным инвестиционным холдингом ОАЭ Dubai World о строительстве в области туристско-рекреационной зоны «Итиль-Сити» общей стоимостью 4,5 млрд. долл. США. Известно, что в ходе переговоров эмиратская компания заинтересовалась инвестиционными проектами, для реализации которых можно арендовать астраханскую землю и предложить комплексную застройку. В том же году Dubai World проявил заинтересованность в реализации проекта по строительству второй очереди порта «Оля» в Астраханской области; в переговорах о привлечении инвестиций холдинга Dubai World в порт участвовал сам губернатор региона Александр Жилкин. Развитие этого морского торгового порта осуществляется по схеме ГЧП, требуемый объем частных инвестиций оценивался тогда в 350 млн. евро. Но ни один из астраханско-эмиратских проектов не состоялся в связи с экономическим кризисом 2008-2009 гг. Нереализованным также остался российско-эмиратский проект на сумму 4,5 млрд. долл. США по строительству нефтеперерабатывающего завода в Челябинской области, где 25% предприятия принадлежало бы правительству Челябинской области, а 75% - эмиратской Quality Energy Petro International. Основной причиной неудачи в переговорах называют разногласия эмиратского инвестора с администрацией области. В последние годы глава Республики Саха (Якутия) регулярно презентует инвестиционные возможности своего региона на ежегодном инвестиционном форуме AIM в Дубай (ОАЭ), а на бизнес-форуме «Россия-ОАЭ» в 2014г. Агентство инвестиционного развития Республики Саха подписало меморандум с Агентством инвестиционного развития (FDI) Дубай, но реальных инвестиций из стран ССАГПЗ в эту республику пока не привлечено. В СМИ также часто сообщается о возможных капиталовложениях ОАЭ в Чеченскую Республику: так, последней новостью было объявление об эмиратских инвестициях в строительство международного университета, гостиницы и торгового центра в Грозном [108]. В процесс привлечения арабских инвестиций с недавних пор также включилась Свердловская область: например, в Екатеринбурге в рамках международной промышленной выставки «Иннопром» два года подряд проходил круглый стол с участием арабских инвесторов, после чего были организованы российско-арабские

переговоры между бизнесменами и официальными лицами, а руководство региона рассказало об экономическом потенциале области с акцентом на Екатеринбург как столицу не только Свердловской области, но и всего Уральского федерального округа, и призывало арабских инвесторов активизировать межрегиональное сотрудничество на уровне бизнеса, выходить на местный рынок и участвовать в реализации региональных проектов в различных отраслях деловой активности. Об инвестиционных проектах арабских компаний на территории Свердловской области также пока не известно.

В свою очередь, инвесторы из стран Персидского залива, особенно из Саудовской Аравии, первоначально брали за основу религиозный фактор и стремились наладить «особые отношения» с российскими «мусульманскими автономиями», а ряд республик проявлял интерес к установлению контактов с арабскими странами напрямую, позиционируя себя в двойном качестве - субъектов Российской Федерации и, одновременно, части исламского мира. К таким регионам можно отнести республики Татарстан, Башкортостан, Дагестан, а также Чеченскую Республику, но наибольших успехов в деле привлечения инвестиций из стран Персидского залива на сегодняшний день добился только Татарстан, который активно занимается данным вопросом с 2008 г. У республики за это время накопился значительный опыт взаимодействия с арабскими партнерами по различным инвестиционным вопросам. Для этого руководство республики провело целый комплекс мер, первой из которых было проведение международной инвестиционной конференции ИБР в Казани в 2008 г., где было представлено 107 татарстанских проектов (50 из которых в сфере промышленности) на общую сумму 35,6 млрд. долл. США. Все эти проекты были заранее направлены в ИБР, где в течение полугода они рассматривались, после чего были разосланы всем государствам, входящим в Организацию исламского сотрудничества (ОИК); представители именно тех компаний, которые заинтересовались какими-то из проектов в Татарстане, и приехали в Казань для проведения детальных переговоров. Поводом к организации этой конференции был меморандум, подписанный в 2007 г. на годовом собрании «Европейского банка реконструкции и развития» между президентами республики и ИБР. Целью конференции, прежде всего, была презентация Республики Татарстан как одного из самых динамично развивающихся регионов России. В мероприятии приняли участие представители более 100 ведущих компаний, банков и инвестиционных фондов стран Персидского залива, Ближнего Востока и

стран-участниц ОИК. Следует признать, новаторскую роль Татарстана в деле привлечения инвестиций ИБР, поскольку данное международное учреждение не имеет права напрямую вкладывать инвестиции в экономику Татарстана (Россия пока не является полноправным членом ОИК). Но риски оправдались, ИБР профинансировал около 20 социально-образовательных проектов, носящих преимущественно исламскую направленность. С 2009 г. в Татарстане стал устраиваться ежегодный Международный экономический саммит России и стран ОИК КЛ2Л№иММ1Т. Примечательно также, что инициаторы данного мероприятия начали проводить Саммит, не дожидаясь принятия законопроектов и изменения общественного мнения в отношении исламских банков (так, руководитель Центрального банка России в одном из ранних интервью говорил, что открытие исламских банков - это «вопрос не первой, и не второй, и даже не третьей актуальности») [132]. Участниками седьмого по счету саммита КЛ2Л№иММ1Т в 2015 г. были 746 гостей из 45 стран мира, а почётными гостями были министр экономики ОАЭ Султан бин Саид аль Мансури, заместитель министра экономики Государства Катар Султан Аль Хатер и президент ИБР Ахмед Мохаммед Али Аль Мадани, который затем встретился с председателем Центрального банка России Э. Набиуллиной, подтвердившей, что подход регулятора в отношении исламских банков меняется: «Сегодня Россия проявляет большой интерес к принципам работы исламского банкинга, и одна из задач - понять, как эти принципы можно адаптировать к российской финансовой системе» [151].

Российскую сторону на КЛ2Л№иММГГ-2015 представляли 400 участников из 18 субъектов Российской Федерации, включая Москву, Санкт-Петербург, Крым, Карачаево-Черкессию, Башкирскую, Удмуртскую, Чеченскую республики, Архангельскую, Воронежскую, Свердловскую, Кемеровскую, Нижегородскую, Пензенскую, Самарскую, Тюменскую, Ульяновскую, Ростовскую области. Учитывая обширный региональный состав Саммита, можно сделать вывод, что данное мероприятие выступает площадкой для налаживания отношений инвестиционно активных регионов России со странами ОИК, включающей 57 государств с преобладающим мусульманским населением. В рамках КЛ2ЛК8иММ1Т, помимо ставших регулярными двусторонних встреч между Президентом Республики Татарстан и министрами арабских стран, проходят презентации инвестиционных проектов субъектов Российской Федерации (например, в 2014 г. проходили презентации

инвестиционных возможностей республики Марий Эл, Алтая и Калининграда). Отбором инвестиционных проектов для казанского саммита от Республики Татарстан занимается Агентство инвестиционного развития (АИР РТ), которое 2014 г. выбрало 50 наиболее перспективных в сфере строительства, производства стройматериалов, химии и нефтехимии, машиностроении, сельском хозяйстве, медицине и туризме. Известно, что в 2012 г. в рамках KAZANSUMMIT инвесторам из арабских стран было презентовано 96 проектов на общую сумму 289 млрд. руб. [92], а в 2013 г. уже были подписаны инвестиционные соглашения на общую сумму более 760 млн. долл. США [187].

Летом 2013 г. Республика Татарстан открыла торгово-экономическое и инвестиционное представительство в Дубай (ОАЭ). В преддверии открытия представительство глава Республики Татарстан Р. Минниханов заявлял, что "необходимо использовать все возможности для развития сотрудничества [со странами Персидского залива], устанавливать прямые контакты, работать с потенциальными инвесторами". Представительство в Дубай призвано помочь татарстанским компаниям наладить прямые связи с бизнесменами ОАЭ, но основная цель данной организации состоит в том, чтобы представлять торгово-экономические интересы, нарастить торговый оборот, увеличить инвестиции и туристический поток между Татарстаном и ОАЭ и странами Персидского залива, в целом. Организационные меры, проводимые республикой, также дополняются маркетинговыми стратегиями: такими как формирование регионального бренда Татарстана на международном уровне. Для этого в 2012 г. на крупнейшем инвестиционном форуме в Дубай Annual Investment Meeting (AIM) стартовала глобальная кампания по продвижению Татарстана на международных рынках «Invest in Tatarstan» («Инвестируй в Татарстан»), а с 2013 г. в Казани проводится одноименный зимний форум. Участниками последнего форума «Invest in Tatarstan» в 2014 г. были более 450 человек из 16 стран мира, включая ОАЭ и Катар, кроме того в форуме принимают участие Европейский банк реконструкции и развития и Исламский банк развития. В рамках данного форума в 2014 г. проходили круглые столы на тему здравоохранения, рынка недвижимости, индустрии сервиса и халяль-индустрии. Проведение третьего инвестсаммита «Invest in Tatarstan» запланировано на конец 2015 г.

Другой важнейшей мерой Республики Татарстан в деле привлечения арабских инвестиций было подписание соглашения о сотрудничестве в области информационного

взаимодействия между АИР РТ и международной компанией Thomson Reuters, результатом которого стала разработка дорожной карты по развитию исламских финансов. Проект пятилетнего стратегического плана развития исламских финансов на территории России и Татарстана был официально представлен на конференции по исламским финансам, которая проходила в рамках V Международного экономического саммита KAZANSUMMIT в 2013 г., а через год, в октябре 2014 г. у премьер-министра республики появился советник по исламским финансам Линар Якупов, который также возглавил новую федеральную структуру по работе с институциональными инвесторами - «Ассоциацию региональных инвестиционных агентств». В середине 2015 г. похожее соглашение, что и с Thomson Reuters, Президент Татарстана подписал с главой Сбербанка Германом Грефом: документ предусматривает взаимодействие сторон по изучению и формированию предложений по развитию исламского финансирования и формированию соответствующего партнерского пула в республике.

Что касается перспектив развития исламского финансирования в России и в Татарстане, в частности, то в рамках KAZANSUMMIT проходят регулярные конференции по исламской экономике, на которых ежегодно обсуждается потребность в изменении действующего российского законодательства для использования исламских финансовых инструментов, стороны показывают заинтересованность в развитии исламского банкинга и его наиболее востребованных продуктов. По мнению участников Саммита, отсутствие в России банков, работающих по нормам шариата, является, одним из препятствий в деле привлечения арабских инвестиций в российские федеральные и региональные проекты. Хотя в Российской Федерации ранее (1991 г.) уже действовал исламский банк «Бадр-Форте», но после 15 лет существования Центральный Банк России отозвал у него лицензию, кроме этого были другие попытки организовать исламские банки в регионах (Уфа, Нижний Новгород и Дагестан). Но на сегодняшний день в России существует лишь пять небольших финансовых организаций, работающих по принципам шариата, четыре из которых находятся в регионах: казанские «Финансовый дом «Амаль» и «Евразийская лизинговая компания» (продвигает исламский лизинговый продукт -иджара), дагестанские «Финансовый дом «Масраф» и «Ляриба-Финанс», московский «Азия Банк», которые, безусловно, не удовлетворяют весь объем спроса на исламские банковские услуги [27]. Здесь существуют серьезные препятствия, об одном из которых упоминал в своем интервью основатель банка «Бадр-Форте» Адалет Джамбиев: "Опыт

банка показал, что если у нас нет полноценной лицензии исламского банка, то наш бизнес будет уязвимым, пока не появятся изменения в законодательстве" [112].

Исламский банкинг является наиболее интересным и важным направлением развития двусторонних инвестиционных отношений стран ССГАПЗ и с другими странами СНГ. Так, о создании в республике «благоприятных условий для успешной деятельности исламских кредитных организаций» сообщала пресс-служба Национального банка Таджикистана [135]. Речь, в частности, шла о разработке проектов нормативно-правовых актов с учётом принципов и передовой практики стран Евросоюза, США, Азербайджана, Кыргызстана и Казахстана, которые необходимы для развития в Республике Таджикистан финансовой деятельности, основанной на принципах шариата; подготовка проектов подзаконных актов ведётся в рамках реализации закона «О деятельности исламского банкинга», который был принят Парламентом республики в мае 2014 г., а реализация законопроектов запланирована на 2015 г. В середине 2015 г. таджикский банк «Бонки рушди Точикистон» объявил, что планирует стать первым полноценным исламским банком в республике, для чего банк намерен подписать соглашение о консультациях с подразделением ИБР. В Кыргызстане подобный проект ИБР был организован 10 годами ранее: в 2006 г. подписан Меморандум о взаимопонимании между ИБР, Кыргызской Республикой и «ЭкоИсламикБанк» о внедрении исламских принципов финансирования. После трехлетнего пилотного проекта с «ЭкоИсламикБанк» Парламент Киргизии в 2009 г. одобрил законопроект о внесении поправок в закон «О банках и банковской деятельности», который дает возможность всем коммерческим банкам работать по исламским принципам финансирования, но на данный момент «ЭкоИсламикБанк» является единственным финансовым институтом страны, совершающим сделки в соответствии с требованиями шариата. В 2014 г. ИБР подписал с Правительством Узбекистана соглашение о содействии развитию исламского кредитного бизнеса в стране; в Азербайджане с 2007 г. действует совместная с ИБР «Каспийская международная инвестиционная компания», инвестирующая в ненефтяной и нефинансовый сектора страны, с 2008 г. - лизинговая компания Ansar Leasing, полностью принадлежащая Исламской корпорации по развитию частного сектора (ИБР). Кроме того, на базе «Международного банка Азербайджана» действует специализированное подразделение, предоставляющее исламские финансовые услуги

3 500 клиентам, при этом суммарные активы исламского подразделения банка выросли с 240 млн. долл. США в начале 2014 г. до 526 млн. долл. США в конце 2014 г., в основном, за счет привлечения крупного синдицированного кредита в размере 252 млн. долл. США по схеме мурабаха [88]. Также с 2014 г. исламское подразделение этого банка внедрило новый вид консультационных услуг для местных банков, страховых компаний, коммерческих организаций, операторов государственных проектов по разработке финансовых схем для привлечения инвестиций в рамках принципов исламского финансирования. Казахстану внедрение принципов исламского финансирования позволило привлечь более 1 млрд. долл. США исламских инвестиций через Al Hilal Bank, ИБР также планирует помочь казахскому банку Zaman Bank стать вторым полноценным исламским банком в стране. В перспективе, в рамках Единого экономического пространства (государства-участники: Россия, Казахстан, Белоруссия, Армения и Киргизия), которое формируется постепенно через гармонизацию и унификацию законодательств в сфере экономики, возможно создание единого правового поля для работы исламских банков. Говоря о перспективах исламского банкинга в России, следует учесть, что само по себе законодательно-правовое обеспечение для работы исламских финансовых организаций не обеспечит резкий рост арабских инвестиций в российскую экономику, здесь необходим системный подход: широкая государственная поддержка новой системы, налоговые преференции, участие всех заинтересованных министерств и ведомств вместе с Центральным Банком России, научными учреждениями, вузами, государственные расходы на подготовку кадров, привлечение высококвалифицированных профессионалов из других стран. Это объективный и длительный процесс, он будет происходить, поскольку тренд уже обозначился. Например, в рамках инициативы Республики Татарстан по развитию исламского финансирования в республике в сентябре 2011 г. и в декабре 2014 г. банком «Ак Барс» были привлечены 60 и 100 млн. долл. США с использованием исламского финансового инструмента мурабаха. Привлеченные средства были направлены на финансирование деятельности банка «Ак Барс» в соответствии с нормами шариата. Организаторы сделки ICD (Islamic Corporation for the Development of the Private Sector) и Citi считают, что обе стратегические сделки татарстанского банка будут способствовать дальнейшему развитию исламского финансирования в регионе. Председатель Правления банка «Ак Барс» Р. Миннигалиев так комментировал первую сделку мурабаха 2011 г.:

"Данная сделка станет вехой на пути усиления сотрудничества российских банков и банков Ближнего Востока и Азии; завершившаяся сделка является одним из шагов к развитию исламского финансирования в России" [79]. Кроме того, в республике постепенно создается полноценная инфраструктура исламских финансов: Фонд развития исламского бизнеса и финансов (IBFD Fund), вышеупомянутые ТМИК, «Евразийская лизинговая компания» и «Финансовый дом «Амаль», страховая компания «Альянс Жизнь», предлагающая продукт исламского страхования, и ряд других организаций; в качестве образовательной платформы функционирует Российский центр исламской экономики и финансов (РЦИЭФ). В целом, в республике во всех структурах по исламским финансам работает свыше 60 человек. Это позволяет говорить о том, что в Татарстане закладывается основа исламской финансовой индустрии и регион может стать пилотной площадкой Российской Федерации для запуска принципов исламского финансирования.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рассмотрев в данном диссертационном исследовании тенденции и перспективы инвестиционного сотрудничества стран Персидского залива и СНГ, автор пришел к ряду выводов. Во-первых, инвестиционный потенциал стран Персидского залива велик, но основными реципиентами арабского капитала являются западноевропейские страны и США, что предопределяется историческими факторами, сравнительно низкими инвестиционными рисками и большими инвестиционными возможностями развитых стран. Но за последнее десятилетие наметилась новая тенденция - арабские капиталы стали искать своего приложения на развивающихся рынках, прежде всего, Индии, Китая и других стран Азиатско-Тихоокеанского региона, это связано и с глобальными процессами (такими, как бурный экономический рост развивающихся стран, смещение рынков потребления углеводородов в сторону азиатских, конфликты Восток-Запад), и с региональными процессами (развитие торговых связей между странами ССАГПЗ и АТР, долговой кризис в Еврозоне), а также с необходимостью диверсифицировать инвестиционные риски и желанием увеличивать доходность вложенного капитала. Арабские инвесторы постепенно превратились из рантье, получавших пассивные доходы, в предпринимателей, активно интересующимися новыми инвестиционными возможностями в мире. Так, например, постепенно меняется инвестиционная стратегия СИФов, одних из крупнейших арабских инвесторов: ранее они направляли финансовые ресурсы на управление финансовым посредникам (т.е. работали, как «фонды фондов»), а на сегодняшний день предпочитают управлять ими самостоятельно, находя и вкладывая в объекты инвестирования напрямую.

Что касается инвестиционных отношений арабских стран с СНГ, то они развивались с 1991 г. медленно, но поступательно, и переросли в тенденцию лишь в 2006 г., когда ежегодно стало инициироваться более 5 трансграничных инвестиций между странами. Однако, инвестиционные отношения между исследуемыми странами заметно активизировавшись в кризисные 2008-2009 гг., когда суммарное количество трансграничных инвестиций за два года составило сорок пять. Первые значимые результаты по размеру привлеченных в экономику стран СНГ арабских инвестиций также были достигнуты в кризисные 2008-2009 гг., тогда впервые эмиратский

суверенный фонд Investment Corporation of Dubai направил в совместную с Правительством Узбекистана инвестиционную компанию «Узэмиратхолдинг» 1 млрд. долл. США. Следует отметить, что процесс привлечения инвестиций не быстрый: так, первые инициативы суверенных фондов ОАЭ на рынке СНГ датируются 2004 г., таким образом, для привлечения первых реальных инвестиций потребовалось 4 года. Примечательно, что российская сторона включилась в инвестиционный процесс раньше арабской: так, в 2004 г. ОАО «НК Лукойл» инвестировал 500 млн. долл. США в совместный российско-саудовский проект LUKSAR, в 2006 г. ОАО «Металлоинвест» вложил 150 млн. долл. США в строительство завода Hamriah Steel. На сегодняшний день самым крупным вложением арабских партнеров в странах СНГ является 10-миллиардные инвестиции саудовского СИФа Public Investment Fund в совместный с РФПИ фонд для финансирования российских проектов в сфере инфраструктуры и сельского хозяйства. В целом, за период с 1991 г. по сегодняшний день было инициировано 150 трансграничных инвестиций, 56 из которых успешно завершены и оцениваются автором в суммарные 28,3 млрд. долл. США.

Таким образом, определенные результаты в развитии инвестиционных отношений между исследуемыми странами уже достигнуты (регулярно создаются совместные инвестиционные фонды, открываются совместные предприятия, арабские инвестиции привлекаются в региональные проекты). Этому способствует и постепенное развитие договорно-правовой базы (15 межправительственных соглашений), и выставочно-конгрессная деятельность (49 проведенных мероприятий), и активность институциональных участников рынка (РФПИ, РАДС), и инициативность некоторых субъектов Российской Федерации (Республика Татарстан). Но, очевидно, что текущие результаты инвестиционных отношений еще не вполне соответствуют своему потенциалу (так, с Индией за аналогичный период было инициировано в 5 раз больше трансграничных М&А-сделок, а с США и Великобританией - в 9 раз). Полноценному развитию отношений между изучаемыми регионами в сфере инвестиций препятствуют ряд проблем (высокий уровень инфляции, разные темпы экономического роста стран СНГ, экономические санкции в отношении России), решение которых позволит наращивать приток ПИИ из стран ССАГПЗ, а такие факторы, как законодательные, региональные, организационные, фактор совместимости традиций и религий, создают

предпосылки для расширения сотрудничества со странами Персидского залива. Но для арабских инвесторов, как для любых других инвесторов, также важен вопрос инвестиционного климата в странах - реципиентах капитала (например, Россия занимает 62, а Казахстан - 77 строчку из 189 возможных рейтинга Всемирного банка «Doing Business-2015»).

Важно также понимать, что в деле привлечения арабских капиталов Россия и страны СНГ неизбежно включаются в конкурентную борьбу с другими, инвестиционно более привлекательными, государствами, поэтому здесь для инвесторов необходимо создавать уникальные условия, которые должны включать комплекс мер (льготы, госгарантии, преференции, субсидии) как на государственном, так и на региональном уровнях, продолжать непрерывную работу над созданием инфраструктуры, совершенствованием нормативно-правовой базы инвестиционного сотрудничества сторон и др.

Инвестиционное сотрудничество между странами важно также построить, базируясь на сильных сторонах каждого из участников данного процесса. Так, по нашему мнению, перспективными сферами инвестиционного взаимодействия являются ТЭК, который включает в себя, кроме совместной добычи энергоресурсов, смежные с добычей отрасли, электроэнергетику и мирное использование атомной энергии; сельское хозяйство в контексте продовольственной безопасности стран ССАГПЗ; капиталоемкие инфраструктурные проекты стран СНГ могут заинтересовать СИФы; развитие свободных экономических зон; производственный сектор (здесь есть хорошие перспективы для экспансии российских компаний в регионе ССАГПЗ); финансовый сектор, включающий создание совместных инвестиционных фондов (по примеру РФПИ) и открытие полноценных исламских банков в России, где 15% населения исповедует ислам, а потенциальный рынок исламских финансов оценивается экспертами в 60 млрд. руб. (но от этого, в большей степени, «выиграет» корпоративный сектор, так как исламская финансовая система, по сути, переводит кредитную основу финансирования бизнеса в инвестиционную по принципу «солидарной ответственности»). Здесь также важно отметить, что условием развития принципов исламских финансов в России (где на сегодняшний день работает 5 небольших исламских финансовых организаций) является лучшее понимание сути исламских финансов со стороны регулирующих органов в области финансов и налогов, которые

должны рассматривать использование исламских финансовых инструментов как альтернативный способ финансирования крупных инвестиционных проектов и привлечения «длинных денег». Показателен опыт Великобритании, где религиозные вопросы не мешают привлекать арабские капиталы под крупные инфраструктурные проекты (страна планирует в ближайший год получить 120 млрд. фунтов стерлингов от суверенных фондов Персидского залива и создать 250 000 новых рабочих мест).

Драйвером роста рынка трансграничных слияний и поглощений между странами Персидского залива и СНГ, по нашему мнению, будут новые приватизационные процессы (так, российский закон о ратификации соглашения с ОАЭ об освобождении от налогов дохода от инвестиций был принят в надежде на получение крупных государственных арабских инвестиций), создание новых совместных предприятий и фондов для дальнейших совместных инвестиций в перспективные проекты, внедрение механизма ГЧП для реализации российских инфраструктурных проектов.

Следует отметить, что и страны Персидского залива стали активнее присматриваться к инвестиционным проектам в странах СНГ и регулярно подтверждать свою заинтересованность в развитии взаимодействия в различных секторах. Но без практического решения остается целый ряд ранее озвученных инициатив: так, например, не создан российско-арабский банк, не открыто совместных предприятий в сфере сельского хозяйства, портового бизнеса и др.).

При привлечении арабских инвестиций властям стран СНГ важно также помнить, что инвестиционные отношения носят двунаправленный характер, поэтому российский бизнес и компании стран СНГ обязаны интересоваться возможностями и перспективами арабского рынка, для чего следует улучшать информационный обмен между сторонами.

В целом, успешному развитию инвестиционного сотрудничества стран Персидского Залива и СНГ будут способствовать умение поддерживать двусторонний диалог, политическая воля руководства стран, уровень развития отношений между частными и государственными компаниями, всесторонняя поддержка инвесторов и большая инициативность самих деловых кругов. Странам СНГ, как реципиенту арабского капитала, целесообразно продолжать принимать четкие и последовательные меры, направленные на улучшение деловой среды и создание благоприятного инвестиционного климата, обеспечивать устойчивое развитие частного сектора, проводить регулярные информационные и РЯ-компании, информировать арабских

инвесторов о текущих рыночных возможностях. Важно также, чтобы инициатива развития отношений с арабскими партнерами постепенно переходила от государства к частнопредпринимательским кругам, тогда инвестиционные связи между странами будут устойчивее.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ Книги, монографии, диссертации

1. Батыршин, И.М. Экономические связи Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива с США: современные тенденции и перспективы развития: автореф. дис. ... канд. экон. наук: 08.00.14 / Батыршин Искандер Маратович. — М., 2006. — 28 с.

2. Беккин, Р.И. Исламские финансовые институты и инструменты в мусульманских и немусульманских странах: особенности и перспективы развития: автореф. дис. ... д-ра экон. наук: 08.00.14 / Беккин Ренат Ирикович. - М., 2009. - 50 с.

3. Бирюков, Е.С. Страны ССАГПЗ на мировом рынке финансовых услуг: Монография / Е.С. Бирюков. — М.: Издательство «Экономика». 2007 — 224 с.

4. Восток как предмет экономических исследований: очерки, статьи, разработки / А.М. Петров. - М.: Ключ-С, 2008. — 600 с.

5. Гохан, П. А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. / П.А.Гохан. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. - 741 с.

6. Гукасян, Г.Л. Кредитно-банковская система в развивающихся странах Аравийского полуострова в 1970-1980-е годы: автореф. дис. ...кан. экон. наук: 08.00.29 / Гукасян Гурген Левонович. -М., 1994. - 18 с.

7. Жданов, С.В. Арабские страны в мировой экономике: учебное пособие / С.В. Жданов. - М.: Панорама, 2006. - 256 с.

8. Исаев, В.А. Королевство Бахрейн: опыт развития в условиях изменения ресурсной ориентации / В.А. Исаев, А.О. Филоник. - М.: Институт востоковедения РАН, Институт Ближнего Востока, 2006. - 291 с.

9. Калимуллина, М.Э. Институциональные особенности исламского бизнеса: опыт и проблемы: дис. .. .канд.экон.наук: 08.00.01 / Калимуллина Мадина Эмировна. — М., 2011. — 205 с.

10. Люкманов, А.Р. Экономическое сотрудничество России с арабскими странами в 1991-2005 гг.: автореф. дис. ... канд. экон. наук: 08.00.14 / Люкманов Артур Рушанович. — М., 2006. — 26 с.

11. Рейтинг регионов ГЧП-2014. Развитие государственно-частного партнерства в субъектах РФ / Под ред. П.Л. Селезнева. - М.: Центр развития государственно-частного партнерства, 2014. - 133 с.

12. Русакович, В.И. Инвестиционное сотрудничество Российской Федерации со странами Персидского залива: автореф. дис... канд. экон. наук: 08.00.14 / Русакович Василий Игоревич. — М., 2011. — 26 с.

13. Руденко, Л.Н. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в арабские страны в условиях глобализации: монография / Л.Н. Руденко. — М.: Институт востоковедения РАН, Институт Ближнего Востока, 2006. — 194 с.

14. Шкваря, Л.В. Проблемы субрегиональной межарабской экономической интеграции в условиях глобализации: автореф. дис. ... д-ра экон. наук: 08.00.14 / Шкваря Людмила Васильевна. — М., 2007. — 32 с.

15. Ярыгина, И.З. Проблемы и перспективы международных валютно-кредитных и финансовых отношений. Проблемы и перспективы исламских финансов в России / И.З. Ярыгина, Дж. Таунсенд, Ф. Павелка, С. А. Андрюшин и др.; под ред. И.З. Ярыгиной. - М.: ФГОУ ВПО «Финансовая академия при Правительстве РФ», 2011. - 345 с.

16. Эванс, Ф. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: создание стоимости в частных компаниях / Ф. Эванс, Д. Бишоп. - М.: Альпина Паблишер, 2015. -332 с.

Статьи, обзоры, отчеты на русском языке

17. Байбагысова, А. Опыт Казахстана в развитии Исламского финансирования [Электронный ресурс] // Moscow Halal Expo. - Режим доступа: http://www.halalexpo.org/ru/doc/program/businessforum (дата обращения: 10.10.2015).

18. Гукасян, Г.Л. Внешнеэкономическая стратегия Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива // Дипломатическая служба. - 2015. - №1. -C. 42-49.

19. Интервью министра электричества и водных ресурсов Кувейта Bader Al-Shuraiaan // Азия и Африка сегодня. - 2010. - №10. - C. 24-27.

20. Инвестиционный климат России: опрос существующих и потенциальных инвесторов. [Электронный ресурс] // Навигатор по странам Таможенного союза. - 2012.

- Режим доступа: http://www.analitika.kz/docs/Russia_Investment_Climate_2012RU.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

21. Исследование инвестиционной привлекательности России [Электронный ресурс] // EY. - 2013. - Режим доступа: http://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/Ras2013-rus/$File/Ras2013-rus.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

22. Исследование инвестиционной привлекательности России [Электронный ресурс] // Инвестиционный портал Ростовской области. - 2011. - Режим доступа: http ://invest-don. com/upload/files/14_05/5.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

23. Исследование инвестиционной привлекательности Казахстана [Электронный ресурс] // Министерство иностранных дел Республики Казахстан. - 2013.

- Режим доступа: http ://mfa.gov.kz/images/block-in-main/invest/investicionnaya_privlekateljnostj_kazahstana-2013.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

24. Калимуллина, М. Развитие исламских финансовых институтов в России / М. Калимуллина, Р. Вахитов // Economic Journal DF - Debts and Financing. - 2011. - №2 (51). - С. 24-31.

25. Кириенко хочет построить 40 атомных энергоблоков // Ведомости. - 2006. -№15. - С.4

26. Косач, Г. Ближний Восток в российской внешней политике / Г. Косач, Е. Мелкумян // Мировая экономика и международные отношения. - 2002. - №9. -С.38-47.

27. Нагимова, А.З. Арабский капитал в Российской Федерации / А. З. Нагимова // Проблемы современной экономики. - 2013. - №3(47) 2013. - 164 с.

28. Нагимова, А.З. Трансграничные сделки слияний и поглощений между странами СНГ и Персидского залива / А. З. Нагимова // Мировая экономика и международные отношения. - 2013. - № 3. - Март 2015. - С. 28-34.

29. Потоки прямых иностранных инвестиций в регионе Ближнего Востока и Северной Африки: особенности и влияние // Институт исследований развивающихся рынков бизнес-школы Сколково - "Эрнст энд Янг" IEMS. - 2013. - №13-01. - 32 с.

30. Рыбалкин, Р. Присвоение рейтингов сукук Standard & Poor's Rating [Электронный ресурс] // Moscow Halal Expo. - Режим доступа: http://www.halalexpo.org/ru/doc/program/businessforum (дата обращения: 10.10.2015).

31. Рынок слияний и поглощений в России в 2014 году [Электронный ресурс] // KPMG. - Март 2015. - Режим доступа: http://www.kpmg.com/RU/ru/IssuesAndInsights/ArticlesPublications/Documents/S_MA_4r_2 015.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

32. Путеводители инвестора [Электронный ресурс] // PwC. - Режим доступа: http://www.pwc.ru/ru/doing-business-in-russia/guide-to-investment.html (дата обращения: 10.10.2015).

33. Путь на арабские рынки: неделя российского бизнеса в ОАЭ // Деловые Эмираты. - 2014. - №1/50. - С.8-12.

34. Сапронова, М. Арабский мир: новые векторы политического развития / М. Сапронова // Мировая экономика и международные отношения. - 2008. - №12. -С. 29-32.

35. Тутушкин, А. Газ из сердца ОПЕК / А. Тутушкин // Ведомости. - 2007. -№ 25 (1799). - С. 4.

36. Шкваря, Л.В. Россия - страны Залива: инвестиционное сотрудничество/ Л.В.Шкваря // Азия и Африка сегодня. - 2011. - №5. - C.22

37. Шкваря, Л.В. Внешняя торговля России со странами Персидского залива / Л.В. Шкваря // Мировая экономика и международные отношения. - 2010. - №10. - С.77-83.

38. Шкваря, Л.В. Инвестиционный потенциал арабских стран Персидского залива / Л.В. Шкваря, И.А. Айдрус // Азия и Африка сегодня. - 2010. - №7. - С. 41-47.

Обзоры, отчеты, бюллетени на иностранных языках

39. Annual Statistical Bulletin 2015 [Электронный ресурс] // OPEC. - 2015. -Режим доступа:

http ://www. opec. org/opec_web/static_files_project/media/downloads/publications/ASB2015.p df (дата обращения: 10.10.2015).

40. Cherif, R. Soaring of the Gulf Falcons: Diversification in the GCC oil exporters in seven propositions / R. Cherif, F. Hasanov // IMF Working Paper. - 2014. - WP/14/177. -55 p.

41. Doing Business 2015 [Электронный ресурс] // World Bank Group. - 2014. -Режим доступа: http://www.doingbusiness.org/~/media/GIAWB/Doing%20Business/Documents/Annual-Reports/English/DB 15 -Full-Report.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

42. Economic Outlook for Middle East and Central Asia [Электронный ресурс] // International Monetary Fund. - October 2009. - Режим доступа: https://www.imf.org/external/pubs/ft/reo/2009/MCD/eng/mreo1009.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

43. ESADE Sovereign Wealth Funds 2013 [Электронный ресурс] // ESADE Business & Law School. - Режим доступа : http://itemsweb.esade.edu/wi/Prensa/SWFReport2013.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

44. Felix, D. Latin America's Debt Crisis / D. Felix // World Policy Journal. - 1990.

- № 7 (4). - P. 733-771.

45. GCC Investment Outlook [Электронный ресурс] // Blakes Lawyers. -April 2010. - Режим доступа : http ://www.blakesfiles.com/Reports/2010_Blakes_Middle_East_0utlook_EN.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

46. India 2014 [Электронный ресурс] // EY. - Режим доступа : http://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/EY-attractiveness-survey-India-2014/$FILE/EY-attractiveness-survey-India-2014.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

47. Islamic Growth Markets Investment Outlook 2015 [Электронный ресурс] // DinarStandard. - Режим доступа : http://www.dinarstandard.com/islamic-growth-markets-investment-outlook-2015/ (дата обращения: 10.10.2015).

48. Khalaf, R. Saudi Investors Pull out Billions of Dollars from US: Move Signals Deep Alienation Following September 11 / R. Khalaf // Financial Times. - August 20, 2002.

- P. 17.

49. Labonte, M. Foreign Holdings of Federal Debt [Электронный ресурс] / M. Labonte // Congressional Research Service. - May 28, 2015. - Режим доступа : https://www.fas.org/sgp/crs/misc/RS22331.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

50. Lipschutz, R.D. Public Finance for Public Services in the Global South [Электронный ресурс] / R.D. Lipschutz // Municipal Service Project. - May 2012. - Режим доступа:http://www.municipalservicesproject.org/sites/municipalservicesproject.org/files/publ ications/Lipschutz-Romano_The_Cupboard_is_Full_May2012_FINAL.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

51. Middle East and Central Asia. Regional Economic Outlook [Электронный ресурс] // International Monetary Fund. - October 2014. - Режим доступа: https://www.imf.org/external/pubs/ft/reo/2014/mcd/eng/pdi/mreo1014.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

52. Middle East and North Africa. Regional Economic Outlook [Электронный ресурс] // International Monetary Fund. - May 2008. - Режим доступа: https://www.imf.org/external/pubs/ft/reo/2008/MCD/eng/mreo0508.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

53. Middle East attractiveness survey 2012 [Электронный ресурс] // Ernst & Young. - Режим доступа: http://www.ey.com/Publication/vwLUAssetsPI/2012_Middle_East_attractiveness_survey/SFI LE/2012%20Middle%20East%20attractiveness%20survey-Shifting%20perspectives.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

54. Oil and Gas for Beginners. Deutsche Bank Markets Research [Электронный ресурс] // Wall Street Oasis. - Режим доступа: http://www.wallstreetoasis.com/files/DEUTSCHEBANK-

AGUIDETOTHEOIL%EF%BC%86GASINDUSTRY- 130125.pdf (дата обращения:

10.10.2015).

55. Money and mystery: ADIA unveils its secrets [Электронный ресурс] // Euromoney. - 2006. - 1 апреля. - Режим доступа: http ://www.euromoney. com/Article/ 1018077/Money-and-mystery-Adia-unveils-its-secrets.html (дата обращения: 10.10.2015).

56. Nabibi, N. Managing the Oil Wealth: Foreign Assets of GCC Countries [Электронный ресурс] // Brandeis University. - June 2008. - Режим доступа: http://www.brandeis.edu/crown/publications/cp/CP 1.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

57. Paying Taxes 2013 [Электронный ресурс] // PwC. - Режим доступа: https://www.pwc.com/gx/en/paying-taxes/assets/pwc-paying-taxes-2013-full-report.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

58. Santiago Compliance Index 2014. Assessing the Governance Arrangements and Financial Disclosure Policies of Global Sovereign Wealth Funds [Электронный ресурс] // Geo Economica. - October 2014. - Режим доступа: http://www.geoeconomica.com/index.php/newsreader-9/items/69.html (дата обращения: 10.10.2015).

59. Saudi Arabia: Selected Issues [Электронный ресурс] // International Monetary Fund. - July 24, 2013. - Режим доступа: https://www.imf.org/external/pubs/cat/longres.aspx?sk=40818.0 (дата обращения: 10.10.2015).

60. Sharan, V. Oil supply routs in Asia Pacific: Strategic Calculations [Электронный ресурс] / V. Sharan // Observer Research Foundation. - September 2011. -Режим доступа: http ://www. orfonline. org/wp-content/uploads/2011/09/0ccasionalPaper_24.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

61. Sovereign Wealth Funds [Электронный ресурс] // TheCityUK. - June 2015. Режим доступа: http://www.thecityuk.com/assets/2015/Reports-PDF/Sovereign-Wealth-Funds-2015.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

62. T0P-50 Free Zones of the Future 2012/2013 [Электронный ресурс] // FDI Intelligence. - June 2012. - Режим доступа: http://www.fdiintelligence.com/Info/What-s-New/Press-releases/Global-Free-Zones-of-the-Future-2012-13 (дата обращения:

http://eprints.lse.ac.uk/55668/1/ lse.ac.uk_storage_LIBRARY_Secondary_libfile_shared_rep ository_Content_Kuwait%20Programme_Thatcher_1_2012.pdf (дата обращения:

10.10.2015).

65. The coming oil windfall in the Gulf [Электронный ресурс] // McKinsey & Company. - January 2008. - Режим доступа: http://www.mckinsey.com/insights/middle_east_and_aiгica/the_coming_oil_windfall_in_the_ gulf (дата обращения: 10.10.2015).

66. The Global Competitiveness Report 2013-2014 [Электронный ресурс] // World Economic Forum. - 2013. - Режим доступа: http ://www3 .weforum. org/docs/WEF_GlobalCompetitivenessReport_2013- 14.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

67. Hertog, S. The GCC and Arab economic integration: a new paradigm / S. Hertog // Middle East policy. - 2007. - № 14 (1). - P. 52-68.

68. The Future of Private Banking: a Wealth of Opportunity [Электронный ресурс] // Oliver Wyman - 2008. - Режим доступа: http://www.oliverwyman.com/insights/publications/2008/mar/the-future-of-private-banking--a-wealth-of-opportunity-.html#.VpZVnbaLRmM (дата обращения: 10.10.2015).

69. The New Power Brokers: How Oil, Asia, Hedge Funds, and Private Equity are shaping global capital markets [Электронный ресурс] // McKinsey & Company. -October 2007. - Режим доступа: http://www.mckinsey.com/insights/global_capital_markets/how_the_new_power_brokers_are _shaping_global_capital_markets (дата обращения: 10.10.2015).

70. UK Excellence in Islamic Finance [Электронный ресурс] // UK Trade and Investment. - Режим доступа: https://www. gov.uk/government/uploads/system/uploads/attachment_data/file/367154/UKTI_ UK_Excellence_in_Islamic_Finance_Reprint_2014_Spread.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

71. World Development Indicators 2014 [Электронный ресурс] // The World Bank. - Режим доступа: http://data.worldbank.org/sites/default/files/wdi-2014-book.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

72. World Energy Outlook 2014 Factsheet [Электронный ресурс] // International Energy Agency. - Режим доступа: http://www.worldenergyoutlook.org/media/weowebsite/2014/WEO2014FactSheets.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

73. World Investment Report 2014 [Электронный ресурс] // UNCTAD. - Режим доступа: http ://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2014_en.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

74. World Investment Report 2013 [Электронный ресурс] // UNCTAD. - Режим доступа: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2013_en.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

75. World Islamic banking competitiveness report 2013-2014 [Электронный ресурс] // EY. - Режим доступа: http://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/World_Islamic_Banking_Competitiveness_Repo rt 2013-14/$FILE/World%20Islamic%20Banking%20Competitiveness%20Report%202013-14.pdf (дата обращения: 10.10.2015).

76. World Wealth Report 2015 [Электронный ресурс] // World Wealth Report. -Режим доступа: https ://www.worldwealthreport.com/download (дата обращения: 10.10.2015).

Интернет источники

77. Абу-Даби вложит в проекты в России $ 5 млрд [Электронный ресурс] // Вести Экономика. - 2013. - 12 сентября. - Режим доступа: http://www.vestifinance.ru/articles/32526 (дата обращения: 15.10.2015).

78. «АК БАРС» Банк привлек финансирование в экономику Татарстана на принципах Шариата [Электронный ресурс] // BANKIR.RU. - 2014. - 29 января. - Режим доступа: http://bankir.ru/novosti/20140129/ak-bars-bank-privlek-finansirovanie-v-ekonomiku-tatarstana-na-printsipakh-shariata-10065910 (дата обращения: 13.10.2015).

79. «АК БАРС» Банк закрыл сделку по привлечению 60 млн. долларов [Электронный ресурс] // TATCENTER.RU. - 2011. - 13 сентября. - Режим доступа: http ://info.tatcenter.ru/article/105478/ (дата обращения: 13.08.2015).

80. Арабам не хватило нефти [Электронный ресурс] // Коммерсантъ Казань. -2008. - 7 августа. - Режим доступа: http://www.kommersant.ru/doc/1008798 (дата обращения: 15.10.2015).

81. Арабский инвестор [Электронный ресурс] // Ведомости. - 2012. - 28 апреля. - Режим доступа: http://www.vedomosti.ru/newspaper/articles/2012/04/28/arabskij_investor (дата обращения: 10.10.2015).

82. Арабский капитал идет в Россию [Электронный ресурс] // ЭКСПЕРТ ONLINE. - 2003. - 15 декабря. - Режим доступа: http://expert.ru/expert/2003/47/47ex-arabcap_20371 (дата обращения: 10.10.2015).

83. Арабские и сингапурские инвесторы идут за российскими офисами [Электронный ресурс] // Известия. - 2015. - 27 апреля. - Режим доступа: http ://izvestia.ru/news/585900 (дата обращения: 10.10.2015).

84. Арабские фонды могут вложить десятки миллиардов долларов в РФ - глава РФПИ [Электронный ресурс] // ПРАЙМ. - 2014. - 14 декабря. - Режим доступа: http://www. 1prime.ru/News/20141214/798000501 .html (дата обращения: 10.10.2015).

85. Арабы перекочевали из Домодедово в Химки [Электронный ресурс] // Коммерсант. - 2008. - 6 февраля. - Режим доступа: http://www.kommersant.ru/doc/849676 (дата обращения: 10.10.2015).

86. Банкам разрешат кредитовать россиян по шариату [Электронный ресурс] // Известия. - 2015. - 5 марта. - Режим доступа: http ://izvestia.ru/news/583714#ixzz3fB6ryQpx (дата обращения: 10.10.2015).

87. Башкирский мед и медовую продукцию будут поставлять в Бахрейн [Электронный ресурс] // РБК Башкортостан. - 2013. - 13 декабря. - Режим доступа: http://ufa.rbc.ru/ufa freenews/13/12/2013/894642.shtml (дата обращения: 15.10.2015).

88. Бехнам Курбанзаде: В 2014 году МБА заложила прочную основу исламского банкинга в Азербайджане [Электронный ресурс] // 1NEWS.AZ. - 2015. - 9 января. - Режим доступа: http://www.1news.az/interview/20150109035128902.html (дата обращения: 15.10.2015).

89. Бизнес-форум «Россия-ОАЭ» [Электронный ресурс] // Российско-Арабский Деловой Совет. - 2014. - 6 июня. - Режим доступа: http://www.russarabbc.ru/about/news_detail.php?ID=32344 (дата обращения: 15.10.2015).

90. Ближневосточная Gulftainer станет партнером порта Усть-Луга [Электронный ресурс] // РБК. - 2011. - 19 сентября. - Режим доступа: http://rbcdaily.ru/industry/562949981515263 (дата обращения: 10.10.2015).

91. Большому холдингу - большое плаванье [Электронный ресурс] // Газета.^. - 2008. - 23 октября. - Режим доступа: http ://www. gazeta.uz/2008/10/23/uzemirateholding/ (дата обращения: 15.10.2015).

92. Вкратце: итоги международного форума Kazansummit-2012 [Электронный ресурс] // Ведомости. - 2012. - 15 мая. - Режим доступа: http://www.vedomosti.rU/newspaper/article/280728/vkratce#ixzz2Ml09qQlm (дата обращения: 15.10.2015).

93. В "Навоиазот"е создадут СП по производству хим.реагентов [Электронный ресурс] // Навои. - 2012. - 20 марта. - Режим доступа: http://navoi.biz/news/2009-03-20-54-987 (дата обращения: 10.10.2015).

94. Власти ОАЭ зовут российский малый бизнес в Эмираты [Электронный ресурс] // ТАСС. - 2014. - 22 мая. - Режим доступа: http://tass.ru/ekonomika/1207029 (дата обращения: 10.10.2015).

95. Власти отложили приватизацию Ростелекома и НМТП [Электронный ресурс] // Вести Экономика. - 2014. - 9 июня. - Режим доступа: http ://www.vestifinance.ru/articles/43 75 3 (дата обращения: 10.10.2015).

96. ВТБ Капитал выходит на рынок стран Персидского залива, Ближнего Востока и Северной Африки [Электронный ресурс] // РБК. - 2009. - 22 июня. - Режим доступа: http://www.rbc.ru/rbcfreenews/20090622123445. shtml (дата обращения: 15.10.2015).

97. В ОАЭ торжественно открыли российский завод по производству наноцемента [Электронный ресурс] // NEWSru.com. - 2014. - 10 июня. - Режим доступа: http://www.newsru.com/finance/10jun2014/uaerunanocmnt.html(дата обращения: 10.10.2015).

98. В Шардже открыт ангарный комплекс группы компаний Волга-Днепр [Электронный ресурс] // Группа компаний «Волга-Днепр». - 2013. - 24 апреля. - Режим доступа: http://www.volga-dnepr.com/press-center/news/813/ (дата обращения: 15.10.2015).

99. Газпром может выкупить у арабов четверть акций австрийкой OMV [Электронный ресурс] // РБК. - 2014. - 26 июня. - Режим доступа: http://www.rbc.ru/economics/26/06/2014/932935.shtml (дата обращения: 10.10.2015).

100. «Газпром» попросил у Катара инвестиций в свои СПГ-проекты [Электронный ресурс] // Известия. - 2015. - 6 марта. - Режим доступа: http ://izvestia.ru/news/583770 (дата обращения: 10.10.2015).

101. Газпром» и Noor создают СП по геологоразведке [Электронный ресурс] // Ъ-Новости. - 2009. - 25 января. - Режим доступа: http://www.kommersant.ru/doc/1121442 (дата обращения: 10.10.2015).

102. «ГЛОБЭКС» занял у исламского банка [Электронный ресурс] // banki.ru. -2006. - 30 августа. - Режим доступа: http://www.banki.ru/news/bankpress/?id=200540 (дата обращения: 10.10.2015).

103. Девять покупателей ВТБ [Электронный ресурс] // Ведомости. - 2013. - 23 мая. - Режим доступа:

http://www.vedomosti.ru/newspaper/articles/2013/05/23/devyat_pokupatelej_vtb_(дата

обращения: 15.10.2015).

104. Деньги за уголь [Электронный ресурс] // ЭКСПЕРТ ONLINE. - 2008. - 8 декабря. - Режим доступа: http://expert.ru/kazakhstan/2008/48/dengi_za_ugol (дата обращения: 10.10.2015).

105. Ильяс Умаханов: Мы готовы использовать возможности для расширения сотрудничества регионов РФ и Исламского банка развития [Электронный ресурс] // Исламский бизнес и финансы. - 2012. - 1 марта. - Режим доступа: http://islamic-finance.ru/news/2012-03-01-1087 (дата обращения: 15.10.2015).

106. Инвестиции в масло [Электронный ресурс] // ЭКСПЕРТ ONLINE. - 2005. -3 октября. - Режим доступа: http://expert.ru/kazakhstan/2005/20/20ka-kbiznov_56597 (дата обращения: 10.10.2015).

107. Инвестфонд Абу-Даби уведомил Шувалова о своем интересе к НМТП [Электронный ресурс] // РБК. - 2013. - 26 марта. - Режим доступа: http://rbcdaily.ru/industry/562949986362741 (дата обращения: 10.10.2015).

108. Инвесторы из ОАЭ построят в Грозном международный университет [Электронный ресурс] // газета.га. - 2014. - 24 октября. - Режим доступа:

http ://www. gazeta.ru/realty/news/2014/10/24_n_6590441. shtml_(дата обращения:

10.08.2015).

109. Интер РАО возвращается на Ближний Восток [Электронный ресурс] // Коммерсант. - 2010. - 2 июня. - Режим доступа: http://www.kommersant.ru/doc/1379518 (дата обращения: 10.10.2015).

110. "Интер РАО" нашло деньги на Ближний Восток [Электронный ресурс] // Коммерсант. - 2009. - 8 июня. - Режим доступа: http://www.kommersant.ru/doc/1184804 (дата обращения: 10.10.2015).

111. Исламский банк Аль-Хиляль начинает работу в Казахстане [Электронный ресурс] // ПроДеньги. - 2010. - 19 марта. - Режим доступа: http://prodengi.kz/publikacii/islamskij_bank_alhilyal_nachinaet_rabotu_v_kazahstane (дата обращения: 10.10.2015).

112. Интервью с создателем первого исламского банка Адалетом Джабиевым [Электронный ресурс] // МАРКЕР. - 2010. - 2 июня. - Режим доступа: http://marker.ru/news/883 (дата обращения: 15.10.2015).

113. Интервью главы управления прямых инвестиций «ВТБ Капитал» [Электронный ресурс] // РБК. - 2010. - 21 июня. - Режим доступа: http://rbcdaily.ru/finance/562949978976667 (дата обращения: 17.10.2015).

114. Интервью президента «ВТБ Капитал» Юрия Соловьева [Электронный ресурс] // РБК. - 2010. - 5 октября. - Режим доступа: http://rbcdaily.ru/finance/562949978982245 (дата обращения: 17.10.2015).

115. Катар подтвердил интерес к покупке долей в Новатэке и Ямал СПГ [Электронный ресурс] // Forbes. - 2012. - 15 ноября. - Режим доступа: http://m.forbes.ru/article.php?id=76405 (дата обращения: 10.10.2015).

116. Катар: Hassad Food намерен приобрести часть акций компании "Пава" [Электронный ресурс] // АПК Информ. - 2009. - 2 ноября. - Режим доступа: http://www.apk-inform.com/ru/news/85301#.Vhuq-0ztlBc (дата обращения: 10.10.2015).

117. Крупнейший банк Азербайджана готов к открытию в Катаре первого дочернего исламского банка [Электронный ресурс]. Trend News Agency. - 2012. - 16 ноября. - Режим доступа: http://www.trend.az/business/economy/2088743.html (дата обращения: 17.10.2015).

118. КТЖ и арабская компания DP World будут развивать порт "Актау" и СЭЗ "Хоргос - Восточные ворота" [Электронный ресурс] // Tengri news. - 2013. - 17 апреля. -

Режим доступа: http ://tengrinews.kz/kazakhstan_news/ktj -arabskaya-kompaniya-DP-World-budut-razvivat-port-aktau-232388/ (дата обращения: 10.10.2015).

119. Кто купит ВТБ: Катар или рынок [Электронный ресурс] // BANKIR.RU. -2013. - 1 марта. - Режим доступа: http://bankir.ru/novosti/20130301/kto-kupit-vtb-katar-ili-rynok-10037979 (дата обращения: 15.10.2015).

120. ЛУКОЙЛ подписал контракт с правительством Саудовской Аравии [Электронный ресурс] // ООО «Лукойл-Волганефтепродукт». - 2004. - 7 марта. - Режим доступа: http://www.lukoil-volga.ru/main/content.asp?art_id=730 (дата обращения: 15.10.2015).

121. «Лукойл» собирается уйти из Саудовской Аравии [Электронный ресурс] // Известия. - 2014. - 2 декабря. - Режим доступа: http://izvestia.ru/news/579925#ixzz3S4g7GGfw (дата обращения: 10.10.2015).

122. «ЛУКойл» управится с зарубежными активами из Дубая [Электронный ресурс] // Газета.га. - 2012. - 28 декабря. - Режим доступа: http://www.gazeta.ru/business/2012/12/28/4910281.shtml (дата обращения: 15.10.2015).

123. Мантуров: фонд Бахрейна вложится в проекты в России [Электронный ресурс] // Вести Экономика. - 2014. - 25 декабря. - Режим доступа: http ://www.ve stifinance. ru/article s/51395(дата обращения: 15.08.2015).

124. Международный консорциум инвесторов завершил сделку по покупке крупного пакета акций российской энергетической компании «ЭНЕЛ ОГК-5» за 625 млн долларов [Электронный ресурс] // Интерфакс. - 2012. - 14 мая. - Режим доступа: http://www.interfax.ru/pressreleases/245568/ (дата обращения: 15.08.2015).

125. Минфин сделал скидку на Эмираты Дубая [Электронный ресурс] // Коммерсант. - 2012. - 6 января. - Режим доступа: http://www.kommersant.ru/doc/1851984 (дата обращения: 10.10.2015).

126. На смотрины к королю [Электронный ресурс] // Российская Газета. - 2014. - 2 сентября. - Режим доступа: http://www.rg.ru/2014/09/02/araviya.html (дата обращения: 10.10.2015).

127. О проекте "Каспийский энергетический хаб" [Электронный ресурс] // META KZ. - 2010. - 22 марта. - Режим доступа: http://www.meta.kz/394067-o-proekte-kaspijjskijj-jenergeticheskijj-khab.html (дата обращения: 10.10.2015).

128. ОАО "РЖД" и холдинг Ports & Free Zone World FZE, в состав которого входит портовый оператор DP World, подписали Соглашение о сотрудничестве [Электронный ресурс] // ОАО "РЖД". - 2008. - 1 февраля. - Режим доступа: http://press.rzd.ru/news/public/ru7STRUCTURE ID=654&laver id=4069&id=63942 (дата обращения: 10.10.2015).

129. ОАЭ будут строить ЦКАД [Электронный ресурс] // Газета.га. - 2015. - 22 февраля. - Режим доступа: http://www. gazeta.ru/auto/news/2015/02/22/n_6949201. shtml (дата обращения: 10.10.2015).

130. ОАЭ хотят создать зерновой хаб для поставок российского зерна на Ближний Восток [Электронный ресурс] // ПРАЙМ. - 2014. - 6 июня. - Режим доступа: http://www. 1prime.ru/Agriculture/20140606/786255207^Ш!(дата обращения: 20.08.2015).

131. Он-лайн интервью с первым заместителем председателя Банка России Алексеем Улюкаевым [Электронный ресурс] // Газета.га. - Режим доступа: http://www.gazeta.ru/interview/nm/s3689237.shtml (дата обращения: 10.10.2015).

132. ОПЕК повысила прогноз темпов роста спроса на нефть [Электронный ресурс] // Вести Экономика. - 2015. - 11 августа. - Режим доступа: http://www.vestifinance.ru/articles/61122 (дата обращения: 20.08.2015).

133. «Остров Федерация» будет стоить $ 6,5 млрд. [Электронный ресурс] // BFM.RU. - 2009. - 19 сентября. - Режим доступа: http://www.bfm.ru/news/30476 (дата обращения: 20.08.2015).

134. Российско-эмиратское торгово-экономическое сотрудничество. [Электронный ресурс] // Посольство Российской Федерации в ОАЭ. - Режим доступа: http://uae.mid.ru/15 (дата обращения: 10.10.2015).

135. Официальный сайт Национального банка Таджикистана [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.nbt.tj/ru/ (дата обращения: 15.10.2015).

136. Якутия - Дубай: в поисках инвестиций [Электронный ресурс] // Официальный сайт Республики Якутия (Саха). - 2014. - 10 апреля. - Режим доступа: http ://www. sakha. gov.ru/node/164293 (дата обращения: 15.10.2015).

137. Официальный сайт компании Baring Vostok [Электронный ресурс]. -Режим доступа: http ://www.baring-vostok.com/company (дата обращения: 10.08.2015).

138. Портфолио РФПИ [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://rdif.ru/Portfolio/ (дата обращения: 17.10.2015).

139. Продовольственный кризис и положение в странах Ближнего Востока и Северной Африки [Электронный ресурс] // Институт Ближнего Востока. - 2008. - 20 сентября. - Режим доступа: http://www.iimes.ru/?p=7522 (дата обращения: 17.10.2015).

140. Президенты Туркменистана и Казахстана открыли туркмено-казахстанский участок транспортного коридора «Север-Юг» [Электронный ресурс] // АО "Казакстан Темiр Жолы". - 2013. - 16 мая. - Режим доступа: http://www.railways.kz/node/4645 (дата обращения: 17.10.2015).

141. Проект небоскреба "Абу-Даби Плаза" представили в Астане [Электронный ресурс] // Tengri news. - 2014. - 28 апреля. - Режим доступа: http://tengrinews.kz/kazakhstan_news/proekt-neboskreba--abu-dabi-plaza--predstavili-v-astane-254440/ (дата обращения: 12.10.2015).

142. Проектная компания "Роснано" создаст совместное предприятие в ОАЭ [Электронный ресурс] // ТАСС. - 2014. - 28 октября. - Режим доступа: http://tass.ru/nanotehnologii/1535014 (дата обращения: 10.10.2015).

143. Процент по-арабски [Электронный ресурс] // Ъ-Газета. - 2015. - 10 марта. -Режим доступа: http://www.kommersant.ru/doc/2683417 (дата обращения: 10.10.2015).

144. Реализация каспийского энергетического хаба начнется к сентябрю 2009 года [Электронный ресурс] // Новости Казахстан. - 2009. - 12 марта. - Режим доступа: http://newskaz.ru/economy/20090312Z155374.html (дата обращения: 10.10.2015).

145. Российский фонд прямых инвестиций и суверенный фонд ОАЭ Mubadala создают совместный инвестиционный фонд [Электронный ресурс] // Российский фонд прямых инвестиций. - 2013. - 20 июня. - Режим доступа: http://rdif.ru/fullNews/406/ (дата обращения: 17.10.2015).

146. Россия-ОАЭ: в ожидании инвестиций [Электронный ресурс] // Информационное агентство ТПП Информ. - 2013. - 19 ноября. - Режим доступа: http://www.tpp-inform.ru/global/4055.html (дата обращения: 10.10.2015).

147. Россия ежегодно теряет из-за плохих дорог 3% ВВП инвестиций [Электронный ресурс] // Известия. - 2008. - 13 февраля. - http ://izvestia.ru/news/418416 (дата обращения: 10.10.2015).

148. Россия и Иран развивают транспортный коридор «Север-Юг» [Электронный ресурс] // Отраслевой портал logistics.ru. - 2006. - 11 мая. - Режим доступа: http://www.logistics.ru/9/26/i77_21253p0.htm (дата обращения: 10.10.2015).

149. Россия ищет доли Омана [Электронный ресурс] // Газета Комментантъ. -2008. - 3 августа. - Режим доступа: http://kommersant.ru/doc/908594 (дата обращения: 10.08.2015).

150. Русакович, В.И. Взаимная торговля России и ОАЭ: необходимость и возможность развития [Электронный ресурс] / В.И. Русакович, Л.В. Шкваря // Управление экономическими системами. - 2015. - 24 марта. - Режим доступа: http://uecs.ru/uecs-75-752015/item/3412-2015-03-24-12-27-40(дата обращения: 15.10.2015).

151. Рустам Минниханов обсудил с Эльвирой Набиуллиной и президентом ИБР принципы работы исламского банкинга [Электронный ресурс] // БИЗНЕС Online. - 2015. - 15 июня. - Режим доступа: http://www.business-gazeta.ru/article/134616/ (дата обращения: 10.10.2015).

152. РФ хочет создать зерновой хаб на Ближнем Востоке [Электронный ресурс] // ПРАЙМ. - 2015. - 1 апреля. - Режим доступа:

http ://1prime.ru/consumer_markets/20150401/806411960.html_(дата обращения:

10.10.2015).

153. РФПИ запустил арабскую версию информационного портала Invest in Russia [Электронный ресурс] // ПРАЙМ. - 2014. - 20 ноября. - Режим доступа:

http://www.1prime.ru/press_release/20141120/796359634.html_(дата обращения:

10.10.2015).

154. РФПИ и арабская Mubadala могут купить два склада PNK [Электронный ресурс] // REUTERS. - 2015. - 30 августа. - Режим доступа: http://ru.reuters.com/article/businessNews/idRUKCN0QZ0VM20150830?pageNumber=1&vir tualBrandChannel=0 (дата обращения: 10.10.2015).

155. РФПИ и кувейтский инвестиционный фонд запускают механизм автоматического соинвестирования, объем прямых инвестиций в экономику России составит 500 миллионов долларов США [Электронный ресурс] // Российский фонд прямых инвестиций. - 2012. - 21 июня. - Режим доступа: http ://rdif.ru/fullNews/149/ (дата обращения: 17.10.2015).

156. РФПИ и ОАЭ создают фонд объемом 2 млрд долл. [Электронный ресурс] // Вести Экономика. 2013. - 21 июня. - Режим доступа: http ://www. vestifinance. ru/article s/29059 (дата обращения: 10.10.2015).

157. РФПИ и Mumtalakat подписали меморандум о совместных инвестициях, генеральный директор Mumtalakat г-н Аль-Кохеджи войдет в международный экспертный совет РФПИ [Электронный ресурс] // Российский фонд прямых инвестиций. - 2014. - 29 апреля. - Режим доступа: http://rdif.ru/fullNews/925/ (дата обращения: 17.10.2015).

158. РФПИ привлек 15 млрд долгосрочных инвестиций_[Электронный ресурс] // Вести Экономики. - 2015. - 19 июня. - Режим доступа: http ://www.vestifinance.ru/articles/58914 (дата обращения: 17.10.2015).

159. РФПИ хочет увеличить фонд автоматического соинвестирования, запущенный с Кувейтом [Электронный ресурс] // Интерфакс. - 2012. - 6 сентября. -Режим доступа: http://www.interfax-russia.ru/FarEast/print.asp?id=342550&type=view (дата обращения: 17.10.2015).

160. Самые большие перспективы у нас в Персидском заливе [Электронный ресурс] // ПРАЙМ. - 2012. - 9 июня. - Режим доступа: http://www. 1prime.ru/Interview/20120609/757520085.html (дата обращения: 10.10.2015).

161. Саудовская Аравия инвестирует в омский метрополитен, гидроузел, аэропорт [Электронный ресурс] // Sibnovosti.ru. - 2011. - 22 июля. - Режим доступа: http ://omsk. sibnovosti.ru/auto/15663 3-saudovskaya-araviya-investiruet-v-omskiy-metropoliten-gidrouzel-i-aeroport (дата обращения: 10.10.2015).

162. Саудовская Аравия намерена довести объем взаимных инвестиций с Россией до 50 млрд. долларов [Электронный ресурс] // Информационное агентство Инфо-Ислам. - 2010. - 20 мая. - Режим доступа: http ://www.info-islam.ru/publ/novosti/rossiya/saudija_namerena_dovesti_obem_vzaimnykh_investicij_s_rossie j_do_50_mlrd_dollarov/1-1-0-1364 (дата обращения: 10.10.2015).

163. САХО создает СП с компанией из Саудовской Аравии для поставок продовольствия на Ближний Восток [Электронный ресурс] // Интерфакс Россия. - 2012. 13 декабря. - Режим доступа: http://www.interfax-russia.ru/Siberia/main.asp?id=367907 (дата обращения: 15.10.2015).

164. Саудовский суверенный фонд PIF вложит $ 10 млрд в проекты в России [Электронный ресурс] // Издательский дом Комменантъ. - 2015. - 7 июля. - Режим доступа: http://www.kommersant.ru/doc/2762984 (дата обращения: 15.10.2015).

165. СП Башкирии и Саудовской Аравии займется инвестпроектами и продвижением республики на внешнем рынке [Электронный ресурс] // Интерфакс Поволжье. - 2011. - 17 июня. - Режим доступа: http ://www.interfax-russia.ru/Povoljie/news.asp?id=239073&sec=1679 (дата обращения: 15.10.2015).

166. Справочно-правовая система России «Консультант Плюс». - Режим доступа: http://www.consultant.ru (дата обращения 30.06.2015).

167. Страны Персидского залива соединит единая ж/д система [Электронный ресурс] // Исламский бизнес и финансы. - 2010. - 19 июля. - Режим доступа: http://islamic-finance.ru/news/2010-07-19-506 (дата обращения: 13.10.2015).

168. Структура и график проведения заседаний межправительственных комиссий [Электронный ресурс] // Портал внешнеэкономической информации. - Режим доступа: http://www.ved.gov.ru/at_mpk/ (дата обращения: 13.10.2015).

169. Татарстанский ИНВЭНТ построит кабельный завод в Кувейте [Электронный ресурс] // Информационное агентство Татар-информ. - 2009. - 19 мая. -Режим доступа: http://www.tatar-inform.ru/news/2009/05/19/167766/ (дата обращения: 13.10.2015).

170. ТМК зарегистрировала совместное сервисное предприятие в ОАЭ [Электронный ресурс] // Трубная металлургическая компания. - Режим доступа: http://ir.tmk-group.ru/news-and-ir-calendar/press-releases/current-news/article/197/ (дата обращения: 13.10.2015).