Социально-экономические условия развития рынка капиталов в российской экономике тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат экономических наук Малаев, Владимир Валентинович

• Малаев, Владимир Валентинович
• кандидат экономических наук
• 1998

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Малаев, Владимир Валентинович

9 стр.

ОГЛАВЛЕНИЕ. 2

ВВЕДЕНИЕ.4

ГЛАВА I. Методологические вопросы функционирования рынка капиталов в трансформационной экономике ф 1.1. Экономический рост и рынок капиталов, диалектика взаимосвязей.11

1.2. Рынок капиталов в системе рынков факторов производства.35

1.3. Концептуальные подходы развития российского рынка капиталов в постдефицитной экономике.65

ГЛАВА И. Влияние трансформации отношений собственности и системы общественных институтов на возрождение российского рынка капиталов 2.1.Трансформация отношений собственности и ее влияние на накопление и использование капитала.91

2.2. Институциональное особенности развития российского рынка капиталов.119

2.3.Условия интеграции российского рынка капиталов в мировую экономику.135

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Социально-экономические условия развития рынка капиталов в российской экономике»

Актуальность темы исследования. С реформационными процессами, протекающими в России в последние годы, во многом связано формирование новых условий, определяющих интенсивность, направление и потенциальную эффективность инвестиционной деятельности экономических агентов. Реальные демократические преобразования, либерализация цен, идущие с начала 90-х гг. процессы массовой приватизации ускорили развитие рыночных отношений в России. В то же время формирование рыночного хозяйства или экономики свободного предпринимательства, являясь провозглашенной целью российских властей, требовало для определения и генерирования процессов своего развития обращения к мировому арсеналу знаний, накопленных экономической мыслью, и к интенсификации процессов развития российской экономической науки.

В рамках общего процесса реформирования российской экономики проходило развитие и российского рынка капитала как важной подсистемы современной рыночной экономики, обеспечивающей расширенное воспроизводство народного хозяйства. Формирование и развитие кредитного и фондового рынка, развитие инфраструктуры рынка капиталов в рамках общих институциональных, экономических и социальных преобразований, определяя особенности и структуру инвестиционного процесса, оказывали все большее влияние на целенаправленное использование имеющихся финансовых ресурсов и создавали соответствующие экономические условия для дальнейшего развития российской экономической системы.

В то же время особенности периода начала проведения реформ в России, вынужденный характер целого ряда действий со стороны государства, отсутствие тесной взаимосвязи между решением текущих экономических задач и фундаментальными преобразованиями системы общественных институтов привели к постепенному замедлению реформационных процессов, в том числе и в сфере формирования и развития российского рынка капитала.

Занимая важное положение в системе перераспределения инвестиционных ресурсов, рынок капиталов в России оказался в определенной зависимости от развития общеэкономических тенденций в российской экономике. Отсутствие жесткой и последовательной государственной политики в сфере регулирования общей инвестиционной активности, наличие высокой неантиципирован-ной инфляции и весьма ощутимая зависимость правительства России от различного рода сформировавшихся структур экономической власти, определяя в значительной мере нестабильность денежно-кредитной сфере, препятствовали развитию процессов долгосрочного инвестирования в стране.

Нестабильность инвестиционных процессов, неразвитость системы рыночных институтов, отсутствие каналов перелива капиталов в реальный сектор экономики, недостаточная разработанность целого ряда теоретических вопросов, связанных с процессами формирования и функционирования рынка капиталов во взаимодействии со сложившейся системой общественных институтов, делают необходимым и все более настоятельным анализ данных проблем. Этим определяется актуальность выбранной темы и авторский интерес к разработке данной проблемы.

Степень разработанности проблемы. Проблемам изучения теории рынка капиталов посвящены многие работы зарубежных экономистов 19-20 вв. Е. Бем-Баверк, И. Фишер, Дж. Хикс, Дж. Робинсон, Р. Дорнбуш, Э. Линдваль, К. Маркс, П. Самуэльсон, Й. Шумпетер, Р. Солоу, Ч. Кобб, П. Дуглас, Л. Тинбер-ген и многие другие оказали определяющее влияние на формирование и развитие современной теории капитала. Анализ инвестиционного процесса и его влияние на рост национального дохода, вопросы определения процента по ссудам и прибыли на ссудный капитал занимали важное место в теоретических исследованиях А. Маршалла и Дж. Кейнса.

В отечественной экономической науке существенный вклад в изучение вопросов теории рынка капиталов внесли Н.Д. Кондратьев, Л.Н. Юр.овский, С.Г. Струмилин. Большое внимание проблемам измерения затрат и результатов при определении экономической эффективности новой техники и вопросам определения эффективности капитала уделялось в работах В.В. Новожилова и В Н. Богачева. В то же время многие научные работы отечественных экономистов были посвящены прикладным аспектам оптимизации структуры капиталовложений. Вопросами аккумулирования и инвестиционного использования денежных ресурсов занималось фактически государство, и соответственно основное место в работах российских экономистов занимали не вопросы развития и функционирования рынка капитала в целом, со всеми подсистемами и механизмами реализации экономических интересов хозяйствующих субъектов, а более конкретные вопросы управления и реализации инвестиционных проектов на микроуровне, либо вопросы государственной политики в сфере регулирования общей инвестиционной активности в стране. Теоретическим вопросам уделялось гораздо меньшее внимание. В то же время своеобразие эволюции российской национальной экономической системы требовало соответствующих теоретических обобщений и анализа. Дефицит работ в указанной области определяет в настоящее время сферу теоретического анализа процессов формирования и эволюции рынка капиталов, как особенно интересную и научно привлекательную.

С начала 90-х гг. в России исследование вопросов, связанных с функционированием рынка капиталов в некоторой степени активизировалось, но содержание категорий кредитный рынок, фондовый рынок, рынок капитала и инвестиционный процесс до сих пор раскрывается и анализируется в основном без достаточного учета особенностей и своеобразия российской ситуации, когда речь идет не о развитии, а скорее о формировании рынка капиталов тем более в условиях экономического кризиса в рамках переходной постдефицитной экономики. Большое влияние на общую активизацию процессов исследования функционирования рынка капиталов оказали работы российских экономистов -Л.И. Абалкина, С.Ю. Глазьева, А.Н. Илларионова, Ю.А. Львова и др.

В свою очередь, в рамках исследований рынка капиталов большое значение в последние годы уделяется общим тенденциям и направлениям развития текущего инвестиционного процесса. Исключением не является и Россия, тем более что экономический кризис в России многие российские и зарубежные экономисты напрямую связывают с инвестиционным кризисом, а вывод российской экономики на путь расширенного производства с повышением эффективности использования производственных мощностей, внедрением новой техники и технологии за счёт активизации инвестиционного процесса. Общий интерес к изучению рынка капиталов и условий, обеспечивающих его эффективное функционирование, в последние годы также увеличился в связи с усиливающимися процессами интеграции российской экономики в мировую экономическую систему.

Цель и задачи исследования. Основная цель диссертационного исследования заключена в теоретическом и методологическом обосновании основных условий и направлений формирования и развития российского рынка капиталов с учетом анализа сложной системы взаимодействий рынка капиталов с важнейшими макроэкономическими и институциональными факторами и функциональными рынками. В соответствии с данной целью в работе были определены следующие задачи:

- рассмотреть теоретические основы процессов формирования, развития и функционирования рынка капиталов, оказывающих существенное реальное влияние на процессы развития национальной экономики;

- провести анализ процессов эволюции в развитии рынка капитала и факторов, влияющих на него в контексте взаимодействия рынков факторов производства;

- на основе опыта реформирования рынков капитала в развитых зарубежных странах обосновать подходы к формированию российского рынка капитала и выделить этапы его эволюционного развития;

- провести анализ трансформационных процессов в российской экономике и в системе общественных институтов в контексте их влияния на развивающийся рынок капиталов;

- исследовать теоретические проблемы и причины, препятствующие развитию системы долгосрочного инвестирования в реальный производственный сектор;

- выявить экономические предпосылки и основные условия для дальнейшего развития российского рынка капиталов.

Теоретические и методологические основы работы. Теоретической и методологической основой диссертационного исследования являются фундаментальные концепции различных экономических школ и теорий, а также труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов. В диссертационной работе использованы диалектический, абстрактно-логический методы, методы дедуктивного и индуктивного анализа, исторический, эволюционный, психологический и функциональный подходы.

Информационную базу исследований составляют соответствующие статистические и аналитические материалы Госкомстата РФ, Госкомстата РТ, а также данные, опубликованные в научной и периодической литературе. В диссертации учтены Указы Президента РФ, законодательные акты Правительства РФ, республиканских, областных и региональных органов государственной власти.

Объект исследования. Объектом исследования является рынок капитала, формирующийся и функционирующий в системе рынков факторов производства, влияющий на процессы перераспределения инвестиционных ресурсов в российской экономике и на создание условий для развития национальной экономической системы.

Предмет исследования. Предметом исследования являются экономические отношения, а также социальные, экономические и институциональные условия и факторы, определяющие в значительной мере направление, темпы и эффективность процессов развития российского рынка капитала.

Научная новизна результатов исследования. В диссертационной работе исследуются теоретические и практические вопросы, решение которых способно активизировать процессы развития российского рынка капиталов в условиях формирования рыночных отношений. Наиболее существенные результаты, полученные в процессе исследования, заключаются в следующем:

- дается развернутое раскрытие российского рынка капитала как открытой эволюционной системы, подверженной влиянию изменений системы общественных институтов, политико-экономических условий, законодательства и культуры;

- выявлены экономические основы процессов взаимовлияния институтов собственности, денежных институтов, институтов власти и реформирования, описан процесс их противоречивого влияния на направления эволюции и структурные изменения рынка капиталов, в частности, на особенности процессов сбережения и инвестирования и на формирование условий развития и функционирования кредитного и фондового рынка;

- показана взаимосвязь влияния процессов изменения нормы прибыли и процентных ставок как основных регулирующих характеристик, определяющих особенности развития и активизации инвестиционного процесса;

- определены основные направления взаимовлияния рынков капитала, труда и земли на основе анализа взаимодействий, в системе рынков факторов производства, таких как: перераспределения потоков сбережений и свободных инвестиционных ресурсов, замещения труда и капитала в условиях существования устойчивой безработицы, влияния структуры занятости рабочей силы по отраслям народного хозяйства на структуру и объемы произведенного физического капитала;

- на основе анализа опыта функционирования ранка капиталов выявлены основные институциональные и экономические условия, оказывающие определяющее влияние на развитие российского рынка капитала, в частности, связанные с процессами преобразования институтов собственности, формированием системы развитых рыночных институтов, а также с решением проблем мобилизации инвестиционных ресурсов внутри страны и привлечения иностранных инвестиций;

- обосновывается принципиальная значимость процессов взаимовлияния накопления капиталов и трансформации отношений собственности при определении эффективности функционирования рынка капиталов в переходной экономике.

Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретическая и практическая значимость выполненных в диссертационной работе исследований заключена в возможности анализа и разработки общих теоретических подходов к пониманию сущности процессов формирования и функционирования рынка капиталов и факторов, оказывающих определяющее влияние на его развитие. Теоретические положения и выводы могут быть использованы в качестве основы для дальнейшей разработки проблем взаимовлияния процессов развития рынка капиталов и экономического роста, при анализе текущего инвестиционного процесса, в качестве аналитического материала при чтении курсов "Экономическая теория", "Макроэкономика", ."Микроэкономика".

Апробация. Основные положения диссертационного исследования докладывались на международных научно-практических конференциях в г.Казани (1995, 1998 гг.), на всероссийских научно-практических конференциях в г. Чебоксары (1994 г.) и в г. Казани (1995, 1996 гг.), на межрегиональной научно-практической конференции в г. Казани (1997 г.), на республиканских научных и научно-практических конференциях в г. Казани (1994, 1996 гг.). Результаты научных исследований опубликованы в 10 работах.

Структура работы. Работа состоит из введения, двух глав, шести параграфов, заключения, списка литературы и приложений.

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Малаев, Владимир Валентинович

Данные выводы диссертационного исследования отвечают сформировавшимся на сегодняшний день условиям развития российского рынка капиталов. По мере стабилизации экономической ситуации в России и на финансовых рынках некоторые условия и подходы к рассматриваемым проблемам потребуют соответственно дальнейшего теоретического исследования.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенные исследования позволяют сделать следующие выводы.

1. Спонтанная приватизация в России убедительно показала, что сама по себе смена форм собственности не создает условий для вложения финансовых ресурсов в производство и не способствует развитию рынка капиталов. Частный капитал не финансирует производство из-за низкой доходности инвестиций в основной капитал. Ему более выгодны короткие деньги, особенно в условиях неантиципированной инфляции и быстро формирующихся инфляционных ожиданий

Не сформировался эффективный собственник и в производстве, который мог бы отвечать за результаты хозяйственной деятельности личным имуществом и предпринимательской карьерой. Столкнувшись с изменением ситуации в области финансирования и конкуренции, руководство многих приватизированных предприятий оказалось неспособным найти нишу для своего предприятия в рыночных условиях. Сложившаяся ситуация еще больше усложнялась отсутствием в России потенциальных эффективных собственников, способных заниматься стратегическим инвестированием подобных предприятий. Переход контрольного пакета акций на таких предприятиях в руки директорского корпуса или в руки трудовых коллективов также в значительной мере затруднял саму возможность получения необходимых инвестиционных средств.

Таким образом, при проведении приватизации (доприватизации и деприватизации) предприятий, наряду со сменой форм собственности, должны решаться и проблемы по их выводу из кризиса, по повышению эффективности их работы. Соответственно деньги, получаемые от приватизации, должны направляться, в первую очередь, на внедрение инвестиционных проектов и на развитие самих предприятий. Но в то же время эти процессы оказываются осуществимыми только при наличии развитой системы рыночных институтов, в том числе и институтов банкротства.

2.Процесс приватизации в банковской сфере будет продолжительным. Прекращение деятельности, открытие банка, выдача или отзыв лицензии вытекает из функций участия ЦБ РФ в регулировании экономики России. Банковская система России прошла период своего становления. Дальнейшие процессы развития банковской сферы должны обеспечить равные права и возможности на получение доходов от результатов своей деятельности небольшим банкам наравне с крупными.

В то же время по количеству коммерческих банков Россия еще уступает западным странам, что свидетельствует о некоторой неразвитости инфраструктуры российского рынка капиталов. С целью повышения эффективности банковского капитала следует постепенно, но постоянно повышать нормативные требования к капиталу до уровня мировых стандартов, учитывая рекомендации Базельского комитета по банковскому надзору. Наряду с усилением требований к банкам, следует ужесточить профилактические меры к неплатежеспособным клиентам банков, перейти на международные формы бухгалтерского учета и аудита. Для защиты клиентов от неплатежеспособных банков следует практиковать страхование вкладов клиентов банков. В случаях повышения процентов за кредит следует увеличивать и резервные фонды банков на покрытие кредитных рисков.

В целом процесс совершенствования деятельности банковской системы на рынке капиталов должен быть направлен на ликвидацию негативных явлений, сложившихся в постсоциалистической экономике России. Требуется де-концентрация денежного обращения, перемещение кредитных ресурсов из центра в регионы страны. В целях накопления капиталов в банковской сфере возможно следует сократить или отменить налоги с активов банков. При упразднении слабых банков также необходимо первоначальное проведение аудиторской проверки с целью возможного сохранения их статуса путем финансовой поддержки, так как образование новых банковских и им подобных структур обойдется впоследствии значительно дороже. Особенно это относится к банкам, обслуживающим рынок земли, на котором 75% сельскохозяйственных предприятий являются нерентабельными. Для укрепления банковской системы России необходим работающий закон о несостоятельности или банкротстве кредитных организаций.

3. Важнейшим неиспользованным источником оживления российского рынка капиталов, на наш взгляд, является низкая величина коэффициента монетизации и высокая скорость оборачиваемости денег.

Если в большинстве развитых стран отношение объема денежной массы к ВВП составляет 70-80%, то в России 10-12%, что не позволяет обеспечить нормальное функционирование национальной экономики. В то же время расширение денежной массы должно увязываться с общими тенденциями развития экономических процессов в России и с необходимостью преодоления сложившейся спекулятивной психологии части населения и инфляционных ожиданий, достаточно устойчивых на протяжении ряда последних лет. Снижение скорости денежного обращения может свидетельствовать о переносе акцента в инвестиционном процессе на инвестирование реального производственного сектора и на развитие системы долгосрочного кредитования, а также об определенных успехах в области борьбы с инфляцией.

4. Немаловажным стимулирующим условием развития рынка капиталов является сокращение объемов привлекаемых средств для финансирования дефицита государственного бюджета за счет эмиссии государственных ценных бумаг. Учетная ставка ЦБР и ставка МБК должны стимулировать привлечение инвестиционных кредитов в реальный сектор экономики. В настоящее время анализ работы российских банков показал, что более окрепшими оказались банки, работающие с государственными ценными бумагами и валютой, чем банки, работающие с реальным сектором экономики.

5. Большим неиспользованным резервом на рынке капиталов остаются пока еще слабо задействованные финансовые ресурсы страховых компаний, внебюджетных государственных, негосударственных пенсионных и других фондов. По некоторым оценкам активы негосударственных фондов задействованы только на 50%. Необходимо на уровне общепринятых (мировых) стандартов развивать страхование и перестрахование финансовых рисков, правовую базу, юридически ограждающую реальных инвесторов от потерь вложенных в инвестиции денежных средств и процентов по ним. Льготные процентные ставки и дополнительное бюджетное финансирование являются стимулирующим инструментом для предприятий и не решают проблемы привлечения частного капитала и сбережений населения.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Малаев, Владимир Валентинович, 1998 год

1. Гражданский кодекс РФ. Часть первая,- М.: "Юридическая литература", 1994. 240 с.

2. Гражданский кодекс РФ. Часть вторая,- М.: Инфра, 1996,- 352 с.

3. Обзор экономики России. Основные тенденции развития,- "Прогресс Академия", 1995.(11).

4. Российский статистический ежегодник. Статистический сборник. Госкомстат России- М."Логос", 1996,- 1202с.

5. Россия в цифрах. Краткий статистический сборник,- М.: Издательский центр Госкомстата России,1997,- 414с.

6. Российский статистический ежегодник М.: Госкомстат России, 1997,- 931с,1.. Монографии и сборники

7. Авилова В.В. Экономическое поведение промышленных предприятий в переходной экономике.- Казань, 1995 274 с.

8. Банковское дело. Банковский и биржевой научно-консультационный центр.-М.: 1992.- 428 с.

9. Банковская система России, Настольная книга банкира. Кн.1- М.: ТОО Ин-жиниринго-консальтинговая компания "ДеКА",1995,- 688 с.

10. Банковская система России Настольная книга банкира. Кн.II,- М.: ТОО Ин-жиниринго-консальтинговая компания "ДеКА", 1995,- 768 с.

11. Банковская система России. Настольная книга банкира. Кн III.- М.: ТОО Инжиниринго-консальтинговая компания "ДеКА",1995,- 576 с.

12. Бергстром А. Построение и применение экономических моделей,- М.: "Прогресс", 1970,- 176 с.

13. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе,- М.: "Дело ЛТД", 1994.-720 с.

14. Бузгалин A.B. Переходная экономика. Курс лекций по политической экономии,- М.: Таурус, Просперус, 1994,- 472 с.

15. Всемирная история экономической мысли. Т.1.- Мысль,!987,- 473 с. Ю.Гайдар Е. Экономические реформы и иерархические структуры,- М.: Наука,1990,- 215с.

16. П.Глазьев С.Ю. Теория долгосрочного технико-экономического развития,- М.:

17. ВлаДар,1993,- 310 с. 12,Гэлбрейт Д. Новое индустриальное общество,- М.: "Прогресс", 1969,- 480 с. И.Гэлбрейт Д. Экономические теории и цели общества,- М. "Прогресс", 1976,406 с.

18. И.Гэлбрейт Д., Менщиков С. Капитализм, социализм сосуществование,- М. "Прогресс", 1988,- 200 с.

19. Долан Э.Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика.-СПб.: 1994,-496 с.

20. Кейнс Дж. М. Избранные произведения М.: Экономика,!993,- 543 с.

21. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег,- М.: Финансы и статистика, 1978,- 250 с.

22. Корнай Я. Путь к свободной экономике,- М.: Экономика, 1990,- 149 с.

23. Ламперт Хайнц. Социальная рыночная экономика. Германский путь развития,-М.: "Дело", 1993.-224 с.

24. Лейберт Т.Б. Амортизационная политика в условиях рыночной экономики. Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук,- Уфа: 1998,- 24 с.

25. Линдерт П.Х. Экономика мирохозяйственных связей,- М., "Прогресс" Уни-верс, 1992,- 515 с.

26. Львов Ю Я. Осмновы экономики и организации бизнеса,- С.,- Пб.: ГМП "Формика", 1992.-383 с.

27. Маркс К. Капитал. Т.1, Кн.1,- Политиздат, 1978,- 907 с.

28. Маркс К. Капитал. Т.Н, Кн.II,- Политиздат, 1978,- 648 с.

29. Маркс К. Капитал. T.II, Кн III Политиздат, 1978,- 508 с.

30. Маршалл А. Принципы экономической науки. Т.1.- М."Прогресс1993 -415с

31. Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения,- М.: "Прогресс" Универс. 1994,- 496с.

32. Приватизация: чему учит мировой опыт / Под общей редакцией Б.М. Боло тина,- М.: "Международные отношения", 1993. 278с.

33. Селигмен Б. Основные течения современной экономической мысли,- М. "Прогесс", 1968.- 600с.

34. Семенов Г.В. Национальный продукт, проблемы дефицита и сбалансиро ванности,- Издательство Казанского университета,!993,- 159с.

35. Смит А. Исследования о природе и причинах богатства народов. Т.1.- М. Наука, 1993,- 569 с.

36. Смит А. . Исследования о природе и причинах богатства народов. Т.2,- М. Л.: Соцэкгиз,1935,- 435 с.

37. Становление рыночной экономики: проблемы, поиски, решения,- Издатель ство Казанского университета, 1994,- 124 с.

38. Тинбэрхэн Я., Бос X. Математические модели экономического роста,- М. "Прогресс", 1967,- 176 с.

39. Усоскин В.М, "Денежный мир" Милтона Фридмена,- М."Мысль",1989.• 172с.

40. Усоскин В. Современный коммерческий банк. Все для вас,- М.:1993,- 320 с.

41. Хейне П. Экономический обзор мышления. М:"Дело", 1993,- 704с.

42. Шумпетер Й. Капитализм, социализм и демократия,- М. Экономика,1995,-540 с,42,Шумпетер Й. Теория экономического развития,- М.: "Прогресс", 1982,- 455 с.

43. I. Статьи в научных журналах

44. Абалкин JI. Бегство капитала: природа, формы, методы борьбы // Вопросы экономики,- 1998,- № 7.

45. Авилова В. Холдинг как реальность нашей экономики // Российский экономический журнал,- 1994,- № 2.

46. Агапова Т., Серегина С. Концепция рациональных ожиданий и эффективность макроэкономической политики // Российский экономический журнал,- 1996,-№ 10.

47. Аристов Г.В. Капиталы не плывут сами по себе // ЭКО,- 1996,- № 8.

48. Банковская система Польши: опыт и проблемы становления // Экономика и жизнь,- 1998.-№9.

49. Башков В.К. Информационное сопровождение инвестиционного процесса // ЭКО,- 1997,-№2.

50. Богомолов О.Т., Глинкина С П. Первые уроки экономической трансформации в странах Центральной и Восточной Европы 90-х годов // Новая и новейшая история,- 1997,- № 3.

51. Бредова В. Экономика стран Восточной Европы 1994 1995 гг. // Мировая экономика и международные отношения,- 1996,- № 3.

52. Булатов А. Вывоз капитала из России: вопросы регулирования // Вопросы экономики,- 1998,-№3.

53. Валютно-финансовое положение Венгрии // БИКИ,- 1997,-№ 100(7679).- 23 августа.

54. Ванеслав Ю. Российские ФПГ: пройденный путь и императивы роста // Российский экономический журнал,- 1996,- № 5-6.

55. Вильямсон O.E. Частная собственность и рынок капитала // ЭКО,- 1993 № 5.

56. Волков Ю. Регулирование деятельности НПФ // Экономика и жизнь,- 1996.-№5.

57. Воронин Д. Консерваторами нас не назовешь // Экономика и жизнь,- 1997,-№4.

58. Гайдар Е. Тактика реформ и уровень государственной нагрузки на экономику // Вопросы экономики,- 1998,- № 4.

59. Гепперт М. Германский путь приватизации // Социологические исследования,- 1996.- № 11.

60. Глазьев С, Как добиться экономического роста? // Российский экономический журнал,- 1996.-№ 5-6.

61. Глазьев С. Центральный банк против промышленности // Вопросы экономики,- 1998,- № 1.

62. Глинкина С. Модели приватизации в странах Восточной Европы // Бизнес и банки,- 1994,- № 14.

63. Глинкина С. Приватизация и госсектор в Восточной Европе // Бизнес и банки,- 1994,-№25.

64. Голубев С В. Функции фондового рынка в экономике развитых стран // Финансы,- 1995,- № 6.

65. Голубева В.И. Кооперативные банки Венгрии. Современная интеграционная система "Банк провинции" // Банковское дело,- 1997,- № 3.

66. Голубева В. Интеграция венгерских сберегательных кооперативов // Бизнес и банки,- 1997.-№ 10.

67. Госкомстат РФ о социально-экономическом положении страны в 1995 году // Экономика и жизнь,- 1996.-№ 10.

68. Данков А Н. Бюджетные инвестиции и муниципальные ценные бумаги // Деньги и кредит,- 1998,- № 2.

69. Дахов И. За внебюджетными фондами нужен глаз да глаз // Экономика и жизнь,- 1998,- № 16.

70. Евсеев С.Ю. Судьбу банка определяет профессионализм банкира // Экономика и жизнь (Региональное издание "Деловое Поволжье").- 1996,- № 32 (170).

71. Ершов А. Иностранные банки в Польше // Бизнес и банки,- 1996,- № 38.

72. Ершов А. Польша: банки и банкротство предприятий // Бизнес и банки.-1994,-№ 5.

73. Ершов А. Польша: банки и банкротство предприятий. // Бизнес и банки.-1994,-№4.

74. Ершова Т. Прямые иностранные инвестиции // Российский экономический журнал.- 1992,-№ 10.

75. Земельная реформа. Что сделано // Экономика и жизнь.- 1997,- № 33.

76. Иванов К. Иностранные инвестиции: больше, но не лучше // Экономика и жизнь,- 1997,-№38.

77. Игорева М. У агентов ПИФов много нерешенных проблем // "Экономика и жизнь".- 1997.- № 50.

78. Илларионов А. Теория "денежного дефицита" как отражение платежного кризиса в российской экономике // Вопросы экономики,- 1996,- № 12.

79. Казаков A.C. С позиций здравомыслия // Экономика и жизнь 1996.-№ 10.

80. Каратуев А.Г. Муниципальные ценные бумаги в России // Финансы,- 1997,-№2.

81. Климова О. ПИФы современной России // Экономика и жизнь 1997,- №23.

82. Концепция реформирования предприятий // Вопросы экономики,- 1997,- № 9.

83. Кочеврин Ю.Б. Эволюция отношений собственности в контексте современного социального развития // Общество и экономика,- 1997,- № 1-2.

84. Кулигин П. Чехия: связь банков с производством // Бизнес и банки 1998 -№ 8.

85. Кулигин П. Закон о кредитных кооперативах в Чехии // Бизнес и банки.1997,-№6.

86. Лоуренс Дж. Брейнард. Реформы в Восточной Европе: создание рынка капиталов // Деньги и кредит,- 1991.- № 10.

87. Львов Д., Овсиенко Ю., Сухотин Ю. Еще раз о реформационном потенциале теории СОФЭ // Российский экономический журнал,- 1996,- № 9.

88. Маевский В. Рогова О. Об активизации кредитования производства // Вопросы экономики,- 1995,- № 8.

89. Макаров В. О применении метода эволюционной экономики // Вопросы экономики,- 1997,- № 3.

90. Малое предпринимательство // Экономика и жизнь,- 1997,- № 40.

91. May В., Волосатов А. Правовая база экономической реформы: проблемы устойчивости//Вопросы экономики,- 1998.-№ 8.

92. Меркулов Я.Я. Что представляет собой фондовый рынок России // ЭКО,1998,-№2.

93. Митрофанова Н., Панова М. Дивиденды в обойме чрезвычайных мер // Экономика и жизнь.- 1997,- № 24.

94. Назарова Л. В чьих руках портфель для кредитов // Экономика и жизнь.-1996,-№35.

95. Назарова Л. "Россия" предлагает государству отрегулировать приоритеты // Экономика и жизнь.- 1996 № 43.

96. Нестеренко А. Экономический рост на основе институциональных изменений // Российский экономический журнал,- 1996,- № 7.

97. Нестеренко А. Социальная рыночная экономика: концептуальные основы, исторический опыт, уроки для России // Вопросы экономики,- 1998,-№ 8.

98. Никитин С М., Никитин А С. Прибыль и перелив капитала: теоретические и практические проблемы // Деньги и кредит,- 1997,- № 3.

99. Никологорский Д. Инстг циональные предпосылки экономического роста в России // Вопросы экономики,- 1997,- №11.

100. Ореховский П.А. Институциализм и мифы отечественной экономической теории// ЭКО,- 1997,-№7.

101. Петраков Н. и др. Как придать денежной политике инвестиционную направленность И Российский экономический журнал,- 1996,- № 2.

102. Петров Ю. Финансово-кредитная политика России в контексте мирового кризиса конца 1997 года: либерализация или дедолларизация9 // Российский экономический журнал,- 1998,- № 2.

103. По материалам Российской ассоциации развития малого предпринимательства // Экономика и жизнь 1996,- № 8.

104. Пономарев Д. Российская торговая система // Финансовая газета.- 1997,- № 11.

105. Пономаренко Е. Инвестиционные возможности бюджетных и внебюджетных фондов // Российский экономический журнал,- 1998,- № 1.

106. Попов В. Сильные институты важнее скорости реформ // Вопросы экономики,- 1998.- № 8.

107. Потапов А. Реформа собственности в Восточной Германии // Бизнес и банки,- 1994,-№9.

108. Работа по восстановлению чешских финансов // Бизнес и банки,- 1998,-№ 6.

109. Реформы ради производства // Экономика и жизнь,- 1996,- № 7.

110. Россия на пути к 2000 году // Вопросы экономики,- 1996,- № 2

111. Рынок банковских ценных бумаг в 1996 году // Деньги и кредит,- 1997,- № 3.

112. Санин В. Возвратится ли беглый капитал // Экономика и жизнь,- 1997,- № 41.

113. Семенов Г., Сафиуллин М. Потенциал использования консорциально-кастодийных систем // Российский экономический журнал 1996,- № 9.

114. Скворцов А. Усиление монополизма или развитие конкуренции? // Экономика и жизнь,- 1997,- № 22.

115. Спад инвестиций сохранится // Экономика и жизнь,- 1996.-№ 23.

116. Старые долги не списали. Но уменьшили // Экономика и жизнь,- 1998,- № 11.

117. Статистическое обозрение,- 1998,-№ 1.

118. Степанов В. Одна биржа на всю страну. И этого достаточно // Экономика и жизнь 1998.-№ 1.

119. Стратегия реформирования экономики России (аналитический доклад Института экономики РАН) // Вопросы экономики,- 1996.-№ 3.

120. Строев Е.С. Инвестиционная политика государства: российская действительность и зарубежный опыт // ЭКО,- 1998,- № 1.

121. Строительный комплекс России в 1991-1996 годах // Вопросы статистики.-1998,- № 1.

122. Тамбовцев В. Институциональная динамика в переходной экономике // Вопросы экономики,- 1998,- № 5.

123. Тенденции экономического развития России в первом полугодии 1995 года // Вопросы экономики.-1995,- № 9.

124. Хуснутдинов М. И др. Конвенция о транснациональных корпорациях: условия принятия, содержание и проблемы реализации // Российский экономический журнал,- 1998,- № 4.

125. Хучик М. Приватизация польских предприятий // Вопросы экономики.-1994,- №3.

126. Шишков Ю. Тернистый путь России в мировую экономику // Российский экономический журнал,- 1996,- № 1.

127. Экономическое развитие России в 1997 году // Вопросы экономики,- 1998.-№3.

128. Реальные процентные ставки, %.1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997

129. Источник: Экономическое развитие России в 1997 году // Вопросы экономики,- 1998,-№ 3,- С. 144.

130. Показатели развития сети кредитных организаций1. На начало года 1994 1995 19961 1997

131. Число кредитных организаций, зарегистрированных в РФ, тыс. 2,0 2,5 2,5 2,6в том числе действующих 2,3 2,0

132. Число кредитных организаций, получивших валютную лицензию 760 770 780 782

133. Число банков, по которым ликвидация полностью завершена 317 351

134. Объявленный уставной фонд действующих кредитных организаций, млрд.руб. 0,97 4,4 11,2 18,7

135. Кредиты, предоставленные экономике, населению, населению, млрд.руб. 24,5 64,0 164,2 201,7

136. Кредиты, предоставленные другим банкам, млрд.руб. 2,2 9,1 50,1 59,9

137. Ценные бумаги, паи и акции, приобретенные банками, млрд.руб. 79,8 190,4в том числе государственные ценные бумаги 55,8 127,8

138. Средства, привлеченные от предприятий, организаций, населения в рублях и иностранной валюте, млрд.руб. 191,0 276,3

139. До 1996 г. данные представлены по зарегистрированным коммерческим банкам. На 1 июня 1997 г. в числе кредитных организаций находилось 15 небанковских учреждений. Источник: Российский статистический ежегодник,- М.: Госкомстат России, 1997.-С.543.

140. Деятельность страховых организаций1993 г. 994 г. 1995 г. 1996 г.

141. Число учтенных стра ховых организаций 1534 6 94 2175 4 96 2217 4 96 2043 5 95

142. Число филиалов (на конец года) 4554 59 41 6935 38 62 6393 42 58 6750 38 62

143. Уставной капитал, млн.руб. 87,7 0,9 99,1 494,9 0,6 99,4 1642,1 2 98 2247 5 95 ;

144. Коэффициент выплат, % 52,7 64,6 72,7 80,5

145. Число заключенных договоров страхования, млн. 144,2 84 16 152,6 77 23 113,3 52 48 86 41 59в том числе добровольного страхования 86,5 74 26 74,5 56 44 82,5 37 63 69,7 32 68

146. Страховая сумма по договорам добровольного страхования, млрд.руб. 330,7 4 96 360,2 14 86 974.5 11 89 2788,6 5 95

147. Страховые взносы, переданные в перестрахование, млн.руб. 55,8 4 96 368,3 2 98 1072,9 3 97 3242,2 4 96

148. Балансовая прибыль, млн.руб. 642,9 21 79 1891,8 17 83 1890,9 17 83

149. Балансовый убыток, млн.руб. 62,0 28 72 96,7 10 90 170,1 7 93

150. Источник: Российский статистический ежегодник,- М.: Госкомстат России, 1997 С.545.

151. Основные показатели операций с фондовыми ценностями на биржевом фондовом рынке (млн.руб.) за 1993 1995 гг.1993 г. 1994 г. 1995 г.

152. Число учтенных бирж 62 68 56

153. Число сделок, заключенных по всем видам фондовых ценностей, тыс. 92,8 262,1 635,3из них по операциям с ценными бумагами 83,0 237,0 609,4

154. На 1.01.95 г. Лицензию Минфина России на осуществление фондовой деятельности с ценными бумагами имели 66 бирж и фондовых отделов бирж. По итогам 1995 г. отчеты представили 56 бирж, в том числе 23 фондовые биржи и 33 фондовых отдела бирж.

155. Источник: Российский статистический ежегодник. Статистический сборник. Госкомстат России- М.'"Логос"; 1996,- С. 469.

156. Основные показатели операций с фондовыми ценностями на биржевом фондовом рынке за 1996 1997 гг.1996 г. 1996 г. в % к 1995 г. 1997 г. 1996 г. в% к 1997 г.

157. По итогам 1996 г. отчет представили 53 биржи, имеющие лицензию Минфина на право биржевой деятельности на рынке ценных бумаг.

158. Источник: Статистическое обозрение,- 1998,- № 1.- С.67.