Регулирование рынка ценных бумаг Российской Федерации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Звягинцева, Наталья Александровна

• Звягинцева, Наталья Александровна
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Звягинцева, Наталья Александровна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1. Понятие и сущность системы регулирования рынка ценных бумаг * *

1.2. Функциональные особенности субъекта и объекта регулирования, как элементов системы регулирования рынка ценных бумаг Рос- 28 сийской Федерации

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ СИСТЕМЫ

РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ НА 71 ФЕДЕРАЛЬНОМ И РЕГИОНАЛЬНОМ УРОВНЯХ

2.1. Развитие системы регулирования рынка ценных бумаг на федеральном уровне

2.2. Особенности системы регулирования рынка ценных бумаг на региональном уровне (на примере Иркутской области)

ГЛАВА 3. МЕТОДИКА ОЦЕНКИ РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ РЕГУЛЯТИВНЫХ ПРОЦЕДУР НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

3.1. Методические подходы к оценке результативности регулятивных процедур на рынке ценных бумаг

3.2. Структурный анализ монопоказателей, входящих в состав интегральных индексов, используемых для оценки результативности регулятивных процедур

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Регулирование рынка ценных бумаг Российской Федерации»

Актуальность темы исследования. Основным итогом развития экономики Российской Федерации с 1990 г. по настоящее время является трансформация планово-экономической системы хозяйствования, существовавшей на территории СССР, в рыночную. Дальнейшее развитие и совершенствование процессов производства продукции и услуг, торговых отношений и, в конечном итоге, достижение стабильного экономического роста не представляется возможным без привлечения инвестиционных ресурсов, как внутренних, так и внешних. Осуществление поставленных задач и верное перераспределение инвестиционных потоков невозможно без применения механизмов финансового рынка и его важнейшего сегмента — рынка ценных бумаг наряду с использованием самофинансирования и банковского кредитования.

Однако процесс становления российского рынка ценных бумаг протекает противоречиво и неоднозначно. Основная роль координатора данного процесса отводится регулирующей инфраструктуре. Регулирование рынка ценных бумаг обеспечивает единство правил и стандартов деятельности всех его участников, создает равные условия доступа инвесторов к публично раскрываемой информации, способствует повышению качества корпоративного управления. Без создания действенной системы регулирования эффективность инвестиций будет оставаться на низком уровне. Существующий на сегодняшний день в России регулятивный механизм рынка ценных бумаг несовершенен, не позволяет инвесторам оценить риски своих инвестиций, что является причиной низкой инвестиционной активности на рынке в целом. Игнорирование анализа специфических качеств, присущих системе регулирования фондового рынка, и отсутствие научного подхода к осознанию сущности, места и роли системы регулирования рынка ценных бумаг в повышении эффективности инвестиционных процессов не позволило своевременно предугадать негативные тенденции развития российского рынка ценных бумаг, раскрыть его потенциальные инвестиционные возможности и предпринять меры по устранению функциональных диспропорций. В связи с этим необходимым представляется разработка механизмов повышения результативности регулятивных процедур, объектом воздействия которых является российский рынок ценных бумаг.

Комплекс проблем, присущих системе регулирования рынка ценных бумаг, перспективность ее участия в расширении инвестиционных процессов, на что указывают последние тенденции и зарубежный опыт функционирования фондовых рынков, подтвердили актуальность и обусловили выбор автором темы исследования.

Степень разработанности темы исследования. Изучению проблематики функционирования рынка ценных бумаг и системы его регулирования в отечественной экономической литературе посвящены монографические исследования и публикации многих авторов. Это работы В. А. Белова, Т. Б. Бердни-ковой, Д. Н. Владиславлева, В. И. Городнего, А. А. Килячкова, Б. А. Колтыню-ка, Я. М. Миркина, Б. Б. Рубцова, Ю. С. Сизова, А. В. Шихвердиева. Отмечая значимость исследований данных авторов, глубину изучения функционирования определенных сегментов рынка ценных бумаг, считаем, что с точки зрения регулирования они в целом не носят достаточно комплексного характера, поскольку затрагивают отдельные вопросы регулирования рынка ценных бумаг и не содержат теоретически обоснованных процедур повышения его (регулирования) результативности.

Цель и задачи исследования. Цель настоящего исследования состоит в разработке методики оценки результативности регулятивных процедур па рынке ценных бумаг, учитывающей функциональные особенности регулирующей инфраструктуры на федеральном и региональном уровнях. Цель исследования конкретизируется в решении следующих задач:

• изучение финансового законодательства и трудов российских и зарубежных экономистов для уточнения понятийного аппарата в исследуемой сфере;

• конкретизация оптимального перечня функций органов, регулирующих рынок ценных бумаг;

• рассмотрение дискуссионных вопросов регулирования рынка ценных бумаг: о сущности форм и методов государственного регулирования рынка ценных бумаг, о степени возможности использования саморегулирования на рынке ценных бумаг;

• изучение зарубежного опыта регулирования рынка ценных бумаг, анализ возможностей его адаптации и применения в отечественной практике;

• проведение анализа развития системы регулирования российского рынка ценных бумаг с 1988 г. по настоящее время;

• формирование основных этапов развития регионального рынка ценных бумаг с учетом специфических особенностей экономики избранного региона (Иркутской области) и анализ результативности регулятивного воздействия на рынок ценных бумаг со стороны региональных регулирующих органов, регламентация целесообразности их действий;

• определение путей совершенствования системы регулирования рынка ценных бумаг для решения общегосударственных задач и достижения публичного интереса к сфере функционирования рынка ценных бумаг на федеральном и региональном уровнях через выявление степени взаимозависимости уровня регулятивного воздействия регулирующих органов и общего состояния рынка ценных бумаг;

• разработка методики оценки результативности регулятивных процедур на рынке ценных бумаг.

Объект исследования — рынок ценных бумаг.

Предмет исследования — система регулирования рынка ценных бумаг.

Наиболее существенные результаты, полученные автором в процессе исследования:

• выявлены основные тенденции развития системы регулирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации с 1988 г. по настоящее время;

• сформирован набор показателей, позволяющих охарактеризовать деятельность регулятора рынка ценных бумаг;

• разработан алгоритм формирования весов монопоказателей, используемых при расчете индексов, необходимых для оценки результативности регулятивных процедур на рынке ценных бумаг.

Степень обоснованности научных положений, выводов и рекомендаций, содержащихся в диссертации. Необходимая глубина исследования, обоснованность научных результатов, достоверность выводов и рекомендаций основана на использовании трудов отечественных ученых и специалистов-практиков в сфере рынка ценных бумаг (И. А. Алексеева, Б. И. Алехин, А. И. Басов, Т. Б. Бердникова, Н. И. Берзон, Е. Ф. Жуков, А. А. Килячков, Н. Т. Клещев, Б. А. Колтынюк, Я. М. Миркин, А. А. Первозванский, Б. Б. Рубцов, Ю. С. Сизов, Р. Ю. Тихонов, Ю. Р. Тихонов, Л. А. Чалдаева, А. В. Шихверди-ев) и зарубежных экономистов (Г. Александер, Р. Брейли, Э. Бредли, Гитман Л. Дж., М. Д. Джонк, Дж. Долан, X. Маркович, Д. Маршалл, П. Самуэльсон, Р. Тьюлз, С. Фишер, У. Шарп) по проблемам рынка ценных бумаг, государственного и саморегулирования рынка ценных бумаг, корпоративного права, а также обширной информационной базы, включающей законодательные и нормативные акты РФ, указы Президента РФ, постановления Правительства РФ, постановления и материалы ФКЦБ России, программные документы научно-практических конференций и совещаний, посвященных проблемам развития российского рынка ценных бумаг, материалы периодической печати. В качестве информационно-статистической базы использовались данные Госкомстата РФ, материалы годовых отчетов ФКЦБ России и ее региональных отделений, информационно-аналитические материалы других органов, регулирующих рынок ценных бумаг, а также саморегулируемых организаций участников рынка.

Методологической основой диссертации послужил синтез теоретического исследования системы регулирования рынка ценных бумаг и практических подходов к ее анализу. В процессе работы использованы такие общенаучные методы исследования, как системный анализ, экономико-математические методы, методы статистического анализа. Применены динамический и эволюционный подходы к изучению экономики.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в применении автором комплексного подхода к изучению регулирования формирующегося российского рынка ценных бумаг и разработке рекомендаций по повышению результативности функционирования системы регулирования, основанных на раскрытии сущности, функций, обосновании элементной структуры этой системы. Научная новизна результатов исследования заключается в следующем:

1. предложено авторское определение понятия «система регулирования рынка ценных бумаг», учитывающее как объект и субъект регулирования, так и опосредующий их взаимодействие процесс регулирования;

2. конкретизирована структура и уточнен перечень функций органов и организаций, регулирующих рынок ценных бумаг, исходя из сферы их регулятивного воздействия и сложившейся в настоящий момент макроэкономической ситуации в стране;

3. определены основные качественные характеристики этапов развития рынка ценных бумаг на федеральном и региональном уровнях, позволяющие результировать итог деятельности системы регулирования рынка ценных бумаг в РФ и Иркутской области с 1988 г. до настоящего времени;

4. разработана методика оценки результативности регулятивных процедур на рынке ценных бумаг, учитывающая сложившуюся конъюнктуру фондового рынка, состояние макроэкономики и позволяющая сформулировать заключение о действенности системы регулирования рынка ценных бумаг.

Значение полученных результатов для теории и практики. Работа представляет собой самостоятельное, завершенное научное исследование. Полученные выводы и рекомендации могут быть использованы в целях совершенствования системы регулирования рынка ценных бумаг, как основополагающего фактора успешного функционирования данного сегмента финансового рынка Российской Федерации. Практическую значимость имеет:

• система показателей, характеризующих функциональную активность регулятора рынка ценных бумаг;

• методика оценки результативности регулятивных процедур на рынке ценных бумаг;

• рекомендации по применению некоторых аспектов зарубежного опыта регулирования рынка ценных бумаг в российской практике.

Сведения о реализации и целесообразности практического использования результатов. Теоретические положения и практический материал диссертационного исследования используются в учебном процессе на кафедре банковского дела и ценных бумаг Байкальского государственного университета экономики и права при чтении лекций и проведении семинарских занятий по курсам «Рынок ценных бумаг», «Организация деятельности на рынке ценных бумаг», а также получили отражение при разработке учебного курса «Регулирование рынка ценных бумаг». Основные положения диссертации докладывались и обсуждались на научных конференциях профессорско-преподавательского состава и аспирантов, проходивших в БГУЭП (2001, 2002, 2003 гг.).

Разработанные подходы к осуществлению оценки результативности регулятивного влияния на рынок ценных бумаг со стороны регулятора, а также некоторые рекомендации автора диссертационного исследования по применению зарубежного опыта в российских условиях используются в работе Иркутского филиала некоммерческой саморегулируемой организации «Национальная ассоциация участников фондового рынка» (НАУФОР).

Публикации. Основные положения диссертационного исследования опубликованы в 9 печатных работах общим объемом 2,84 условно-печатных листа.

Объем и структура работы. Структура диссертационной работы определена целью и задачами исследования. Работа состоит из введения, трех глав и заключения. Диссертация изложена на 289 страницах и включает 22 таблицы, из них 3 в тексте и 19 в приложениях; 21 рисунок, из которых 10 в тексте и

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Звягинцева, Наталья Александровна

Результатом диссертационного исследования явились следующие вы воды.1. Функциональное развитие российского рынка ценных бумаг за по следние пятнадцать лет определило перечень финансовых инструментов, об ращающихся на нем, субъектный состав его участников, а также направления его дальнейшего совершенствования. Однако процесс становления российско го рынка ценных бумаг протекает противоречиво и неоднозначно. В качестве координатора данного процесса выступает система регулирования рынка цен ных бумаг. Отсутствие действенной системы регулирования ведет к низкой эффективности инвестиций и ограничению их перманентного притока. Регуля тивный механизм рынка ценных бумаг, сформировавшийся в настоящий мо мент в Российской Федерации, представляется недостаточно совершенным, что является причиной низкой инвестиционной активности на рынке в целом.В этой связи целесообразной представляется разработка механизмов повыше ния результативности регулятивных процедур, объектом воздействия которых является российский рынок ценных бумаг.2. В целях эффективного функционирования системы регулирования рынка ценных бумаг целесообразно иметь четкое представление о сущностном содержании понятия «система регулирования», поскольку разночтения в трак товке ведут к неверному определению его сущности и предназначения. При нимая во внимание точки зрения различных экономистов, нами предложено авторское определение термина «система регулирования рынка ценных бу маг», включающее объект и субъект регулирования, а также опосредующий их взаимодействие процесс регулирования.3. Раскрывая особенности функционирования системы регулирования рынка ценных бумаг, нами выделены субъект и объект регулирования, как са мостоятельные, взаимосвязанные ее элементы. В качестве объекта регулиро вания выступают участники рынка ценных бумаг (эмитенты, инвесторы, профессиональные участники), а также весь комплекс осуществляемых ими опе раций и совокупность финансовых инструментов. Под субъектом регулирова ния автор подразумевает регулирующую инфраструктуру, состоящую из трех элементов: органы и (или) организации, уполномоченные на выполнение функций регулирования; регулятивные процедуры; этика, традиции и обычаи фондового рынка.4. В целях повышения результативности регулирования рынка ценных бумаг очевидной представляется необходимость выявления оптимального пе речня функций регулирующих органов и организаций, как элемента субъекта регулирования. Автором рассмотрены различные подходы к определению пе речня фун1сций, как государственных органов регулирования, так и саморегу лируемых организаций, синтез которых позволил уточнить наиболее опти мальный перечень функций. Кроме того, в процессе анализа выявлено, что присутствие двух составляющих частей (государственное регулирование и са морегулирование) первого элемента субъекта системы регулирования рынка ценных бумаг (органы и (или) организации, регулирующие рынок ценных бу маг) увеличивает ее функциональные возможности. Государственное регули рование представляется изначально доминирующим в российской практике, поскольку установление жестких рамок контроля на развивающихся рынках является необходимым условием их стабильного функционирования и гаран тией соблюдения прав и законных интересов инвесторов. Тем не менее, нали чие саморегулируемых организаций участников рынка существенно повышает степень регулируемости рынка за счет возможности «внутреннего видения» проблем функционирования рынка.5. Достаточно важным для России, на наш взгляд, представляется изу чение зарубежного опыта в области функционирования рынка ценных бумаг, хотя, как и во всех иных случаях, его прямое перенесение на отечественную почву достаточно затруднено. Однако несомненным достоинством является тот факт, что сегодня российским экономистам предоставлена возможность видеть весь механизм мирового фондового рынка в целом, с его положительными и отрицательными моментами, тенденциями, проблемами, альтернатив ными формами. Автором предложены к адаптации в современной российской экономической среде некоторые аспекты зарубежного опыта регулирования рынка ценных бумаг (рационализация деятельности основного регулятора рынка, расширение сферы действия принципа раскрытия информации, уже сточение мер административной и уголовной ответственности за нарушения законодательства о рынке ценных бумаг), что представляется необходимым для Российской Федерации, находящейся на стадии развития и дальнейшего совершенствования рынка ценных бумаг.6. Детальное изучение функционирования российского рынка ценных бумаг во временном разрезе позволило автору выделить пять этапов развития его системы регулирования. Проведенный анализ позволяет констатировать явно выраженную тенденцию к усилению регулятивного воздействия на фон довый рынок, что положительным образом сказывается на его инвестицион ной привлекательности как для отечественных, так и для зарубежных инвесто ров.7. На основе анализа эволюции регионального рынка ценных бумаг сделан вывод о том, что формирование и развитие рынка ценных бумаг Иркут ской области, в общих чертах, происходило практически идентично развитию в целом фондового рынка Российской Федерации: лишь с небольшим запазды вающим временным лагом и меньшей масштабностью, обусловленной низки ми объемами и емкостью регионального рынка.8. В процессе диссертационного исследования автором выявлено отсут ствие четко разработанной системы показателей, позволяющей регулирующим органам оценивать состояние различных сегментов рынка ценных бумаг. Ана лиз этапов развития рынка ценных бумаг продемонстрировал очевидную не обходимость совершенствования процессов регулирования фондового рынка, в частности с помощью формирования системы показателей оценки результа тивности регулирования рынка ценных бумаг и его безопасности для инвесто ров. Создание подобной системы показателей, на наш взгляд, относится к компетенции главного регулятора российского фондового рынка. В частности, его региональных отделений. В связи с этим, принимая во внимание последст вия кризисных явлений 1998 г., появилась необходимость активизировать процессы сбора информации, выработки унифицированной для всех регио нальных отделений системы расчетных показателей и последующего их ана лиза. С этой целью автором предлагается методика оценки результативности регулятивных процедур на рынке ценных бумаг. В основе данной методики лежит комплексный многофакторный подход к оценке функциональных дей ствий регулятора. В рамках методики оценки результативности регулятивных процедур осуществляется расчет трех самостоятельные интегральных индек сов: макроэкономического индекса, индекса конъюнктуры рынка ценных бу маг, индекса регулятивного воздействия на рынок ценных бумаг. На основе сопоставления таких индикаторов можно оценивать состояние системы регу лирования рынка ценных бумаг в общем макроэкономическом климате стра ны.Таким образом, формирование эффективного и инвестиционно направ ленного рынка ценных бумаг не может осуществляться без развитой системы регулирования как на федеральном, так и на региональном уровнях. Именно поэтому предложенные в методике оценки результативности регулятивных процедур подходы позволят повысить качество и результативность регулиро вания рынка ценных бумаг.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Звягинцева, Наталья Александровна, 2004 год

1. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22 апр. 1996 г. № 39- ФЗ (в ред. Федеральных законов от 26.11.1998 № 182-ФЗ, от 08.07.1999 № 139-ФЗ, ОТ 07.08.2001 № 121-ФЗ, от 28.12.2002 № 185-ФЗ) // Консультант плюс: версия Проф.

2. О правительстве Российской Федерации: Федеральный конституционный закон от 17 дек. 1997 г. № 2-ФКЗ (в ред. Федерального конституцион-ного закона от 31.12,97 № 3-ФКЗ) // Консультант плюс: версия Проф.

3. Об ипотеке (залоге недвижимости): Федеральный закон от 16 июля 1998 г. № 102-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 09.11.2001 № 143-ФЗ, от 11.02.2002 № 18-ФЗ, от 24.12.2002 № 179-ФЗ, от 05.02.2004 № 1-ФЗ) // Консультант плюс: версия Проф.

4. Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг: Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ // Консультант плюс: версия Проф.

5. О защите конкуренции на рынке финансовых услуг: Федеральный закон от 23 июня 1999 г. № 117-ФЗ (в ред. Федерального закона от 30.12.2001 № 196-ФЗ) // Консультант плюс: версия Проф.

6. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации: Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 21.03.2002 № 31-ФЗ, от 25.07.2002 № 117-ФЗ, от 08.12.2003 № 169-ФЗ) // Консультант плюс: версия Проф.

7. Об инвестиционных фондах: Федеральный закон от 29 нояб. 2001 г. № 156-ФЗ // Консультант плюс: версия Проф.

8. О приватизации государственного и муниципального имущества: Федеральный закон от 21 дек. 2001 г. № 178-ФЗ (в ред. Федерального закона от 27.02.2003 № 29-ФЗ) // Консультант плюс: версия Проф.

9. Об ипотечных ценных бумагах: Федеральный закон от 11 нояб. 2003 г. № 152-ФЗ // Консультант плюс: версия Проф.

10. Программа социально-экономического развития Иркутской облас1и до 2005 года: Закон Иркутской области от 11 июля 2002 г. № ЗЗ-оз // Консультант плюс: версия Проф.

11. О введении в действие системы приватизационных чеков в Российской Федерации: Указ Президента РФ от 14 авг. 1992 г. № 914 (в ред. Указа Президента РФ от 14.10.1992 № 1228) // Консультант плюс: версия Проф.

12. О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий: Указ Президента РФ от 7 окт. 1992 г. № 1186 (в ред. Указа Президента РФ от 23.02.98 № 193) // Консультант плюс: версия Проф.

13. Положение о Государственном таможенном комитете Российской Федерации: Указ Президента РФ от 25 окт. 1994 г. № 2014 (в ред. Указа Президента РФ от 16.09.99 № 1235) // Консультант плюс: версия Проф.

14. Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг: Указ Президента РФ от 1 июля 1996 г. № 1008 (в ред. Указа Президента РФ от 16.10.2000 № 1756) // Консультант плюс: версия Проф.

15. О Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг: Указ Президента РФ от 1 июля 1996 г. № 1009 (в ред. Указов Президента РФ от 12.04.1999 № 456, от 03.04.2000 № 620, от 18.02.2002 № 184) // Консультант плюс: версия Проф.

16. О признании утратившими силу отдельных положений актов Прези- дента Российской Федфации, касающихся развития рынка ценных бумаг: Указ Президента РФ от 16 окт. 2000 г. № 1756 // Консультант плюс: версия Проф.

17. О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти: Указ Президента РФ от 9 марта 2004 г. № 314 // Консультант плюс: версия Проф.

18. Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР: Утв. Постановлением Правительства РФ от 28 дек. 1991 г. № 78 // Консультант плюс: версия Проф.

19. Положение о Министерстве финансов Российской Федерации: Утв. Постановлением Правительства РФ от 6 марта 1998 г. № 273 (в ред. Постановлений Правительства РФ от 18.06.1999 № 643, от 27.08.2003 № 529) // Консультант плюс: версия Проф.

20. Положение о Министерстве Российской Федерации по налогам и сборам: Утв. Постановлением Правительства РФ от 16 окт. 2000 г. № 783 (в ред. Постановлений Правительства РФ от 30.08.2002 № 649, от 01.12.2003 № 729) // Консультант плюс: версия Проф.

21. О передаче функций Федерального долгового центра российскому фонду федерального имущества: Утв. Постановлением Правительства РФ от 21 дек. 2000 г. № 980 (в ред. Постановления Правительства РФ от 19.04.2002 № 260) // Консультант плюс: версия Проф. т

22. Положение о Министерстве экономического развития и торговли Российской Федерации: Утв. Постановлением Правительства РФ от 21 дек. 2000 г. № 990 (в ред. Постановления Правительства РФ от 04.07.2003 № 406) // Консультант плюс: версия Проф.

23. Положение о Министерстве имущественных отношений Российской Федерации: Утв. Постановлением Правительства РФ от 3 июня 2002 г. № 377 (в ред. Постановления Правительства РФ от 04,07.2003 № 407) // Консультант плюс: версия Проф.

24. Вопросы Федеральной службы по финансовым рынкам: Утв. Постановлением Правительства РФ от 9 апр. 2004 г. № 206 // Консультант плюс: версия Проф.

25. Положение о системе раскрытия информации на рынке ценных бумаг: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 9 янв. 1997 г. № 2 // Консультант плюс: версия Проф.

26. Положение о саморегулируемых организациях профессиональных участников рынка ценных бумаг: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 1 июля 1997 г. № 24 (в ред. Постановлений ФКЦБ РФ от 14.07.1998 № 29, от 14.08.2002 № 34/пс) // Консультант плюс: версия Проф.

27. Положение о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг: Утв. Постановлением ФЮДБ РФ от 2 окт. 1997 г. № 27 (в ред. Постановлений ФКЦБ РФ от 31.12.97 № 45, от 12.01.98 № 1, от 20.04.98 № 8) // Консультант плюс: версия Проф.

28. Положение о депозитарной деятельности в Российской Федерации, установлении порядка введения его в действие и области применения: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 16 окт. 1997 г. № 36 // Консультант плюс: версия Проф.

29. Положение о доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 17 окт. 1997 г. № 37 // Консультант плюс: версия Проф.

30. Положение о лицензировании деятельности инвестиционных фондов: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 20 мая 1998 г. № 10 // Консультант плюс.

31. Положение о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг: Утв. Постановлением ФЮДБ РФ от 16 нояб. 1998 г. № 49 // Консультант плюс: версия Проф.

32. Правила осуществления брокерской деятельности на рынке ценных бумаг с использованием денежных средств клиента: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 22 сент. 2000 г. № 18 // Консультант плюс: версия Проф.

33. Правила осуществления брокерской деятельности при совершении некоторых сделок на рынке ценных бумаг: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 23 марта 2001 г. № 6 // Консультант плюс: версия Проф.

34. Положение о требованиях к операциям, связанным с совершением срочных сделок на рынке ценных бумаг: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 27 аир. 2001 г. № 9 // Консультант плюс: версия Проф.

35. О нормативах достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 18 июля 2001 г. № 15 (в ред. Постановления ФКЦБ РФ от 12.02.2003 № 03-10/пс) // Консультант плюс: версия Проф.

36. Стандарты эмиссии облигаций и их проспектов эмиссии: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 19 окт. 2001 г. № 27 (в ред. Постановлений ФКЦБ РФ от 11.09.2002 № 38/пс, от 12.02.2003 № 03-11/пс) // Консультант плюс: версия Проф.

37. Положение о системе контроля организаторов торговли на рынке ценных бумаг и дополнительных требованиях к участникам торгов и эмитентам ценных бумаг: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 26 окт. 2001 г. № 28 // Консультант плюс: версия Проф.

38. Положение об отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 11 дек. 2001 г. № 109н // Консультант плюс: версия Проф.

39. Положение об учете прав на инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 7 июня 2002 г. № 20/пс (в ред. Постановлений ФКЦБ РФ от 11.09.2002 № 36/пс, от 09.10.2002 № 40/пс) // Консультант плюс: версия Проф.

40. Положение о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 14 авг. 2002 г. № 32/пс (в ред. Постановления ФКЦБ РФ от 26.12.2003 № 03-54/пс) // Консультант плюс: версия Проф.

41. Положение о порядке проверки действий лиц, содержащих признаки манипулирования на рынке ценных бумаг: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 7 февр. 2003 г. № 03-8/пс // Консультант плюс: версия Проф.

42. Положение о размещении и обращении эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами Российской Федерации: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 1 апр. 2003 г. № 03-17/пс // Консультант плюс: версия Проф.

43. О нормативах достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 23 апр. 2003 г. № 03-22/пс // Консультант плюс: версия Проф.

44. О Стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 18 июня 2003 г. № 03-30/пс (в ред. Постановления ФКЦБ РФ от 17.12.2003 № 03-45/пс) // Консультант плюс: версия Проф.

45. О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг: Утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 2 июля 2003 г. № 03-32/пс (в ред. Постановления ФКЦБ РФ от 24.12.2003 № 03-49/пс) // Консультант плюс: версия Проф.

46. Положение о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг: Утв. Постановлением ФКЦБ России от 26 декабря 2003 г. № 03-54/пс // Консультант плюс: версия Проф.

47. Положение о региональной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Иркутской области: Утв. Постановлением Губернатора Иркутской области от 4 янв. 1995 г. № 6 // Консультант плюс: версия Проф.

48. О повышении эффективности деятельности саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг: Распоряжение ФКЦБ РФ от 1 июня 1998 г. № 501-р // Консультант плюс: версия Проф.

49. О взаимодействии ФКЦБ России с саморегулируемыми организациями при проведении проверок деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг: Распоряжение ФКЦБ РФ от 17 сент. 1998 г. № 982-р // Консультант плюс: версия Проф.

50. О порядке добровольной аккредитации физических и юридических лиц при Иркутском региональном отделении ФКЦБ России: Утв. Приказом Председателя ИРО ФКЦБ России от 31 марта 2000 г. № 20-03/2000 // Консультант плюс: версия Проф.

51. Агапова Т. А., Серегина Ф. Макроэкономика: Учеб. - М.: ДИС, 1997.-415 с.

52. Адамов В. Е. Факторный индексный анализ (методология и проблемы). - М.: Статистика, 1977. — 200 с.

53. Алексеева И. А. Организация деятельности на рынке ценных бумаг: Курс лекций. - Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2004. - 160 с.

54. Алексеева И.А. Ценные бумаги. Ч.1: Ценные бумаги организованного рынка ценных бумаг: Учеб. пособие. - Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1997. — 192 с.

55. Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции, - Самара: СамВен, 1992. - 160 с.

56. Альбер М. Капитализм против капитализма. — СПб.: Экономическая школа, 1998.-296 с.

57. Антология экономической классики. Т.2. - М.: Эконов, 1993,- 486 с,

58. Ахтямов Р. От концепции к реальности // Рынок ценных бумаг. - 2000 , -№4. -С . 28-32.

59. Баташов Д., Смолькин И., Фиолетов Е. Система регулирования рынка ценных бумаг в России и за рубежом // Рынок ценных бумаг. — 1999. — № 22. -С. 13-15.

60. Батлер У. Э., Гаши-Батлер М. Е. Корпорации и ценные бумаги в России и США. - М.: Зерцало, 1997. - 128 с.

61. Беликов И. Кодекс корпоративного управления: содержание, статус и механизмы реализации // Рынок ценных бумаг. - 2000. - № 17. - 55-57.

62. Белов В. А. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в современной России. - М.: Изд-во РУДН, 2000. — 112 с.

63. Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 270 с.

64. Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг. Вопрос — ответ. — М.: ИНФРА- М, 2000.-278 с.

65. Берзон Н. И., Буянова Е. А. Фондовый рынок: Учеб. пособие для высших учебных заведений экономического профиля, - М.: Вита-Пресс, 1998. -400 с.

66. Дудкин в . Саморегулирование и регулирование рыночной экономики // Экономист. - 1998. - № 5. - 40-45.

67. Елькин В. А., Елькина Н. В. Государственное управление и регулирование экономики: Учеб. — Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1995. — 202 с.

68. Елькин В. А., Елькина Н. В. Государственное управление и экономическая политика. - Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2003. - 304 с.

69. ЕСИП0В В. Е. Ценообразование на финансовом рынке. - СПб.: Изд-во «Питер», 2000.-176 с.

71. Жуков Е. Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учеб. пособие для вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. - 224 с.

72. Иванов О. В. Государственное регулирование рынка финансовых услуг в Японии // ВИКИ. - 1998. - 01 окт. (№ 116). - 4,16.

73. Иркутскому региональному отделению ФКЦБ 5 лет // Дело. - 2001. - дек. (№23).-С. 11.

74. ПРО ФКЦБ - 5 лет // Дело. - 2001. - нояб. (№ 22). - 11-12.

75. Кешиктина Г. Г. Основные задачи — приватизация и управление госсобственностью // Дело. - 2000. - сент. (№ 17). - 12.

76. Килячков А. А., Чалдаева Л. А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг. - М.: Издательство БЕК, 1997. - 784 с.

77. Килячков А. А., Чалдаева Л. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юристь, 2000. - 704 с.

78. Колтынюк Б. А. Рынок ценных бумаг: Учеб. - СПб.: Изд-во Михайлова В. А., 2000. - 427 с.

79. Корпоративное управление. Основные проблемы и конфликты // Экономика и жизнь. - 2000. - дек. (№ 51). - 6.

80. Кубасова Т. И. Инвестиционная привлекательность фондового рынка России. Формирование и развитие региональных рынков: Сб. науч. тр. — Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1997. - 153-157.

81. Курс экономики: Учеб. — 2-е изд., доп. / Под. Ред. Б. А. Райзберга. - М.: ИНФРА-М, 1999. - 715 с.

82. Лазарко И., Кирдяшкин Д. О саморегулировании на финансовых рынках // Рынок ценных бумаг. - 2000. - № 13. - 11-14.

83. Лукьянчикова Н. П. Экономическая теория государства: Учеб. пособие. - Иркутск: Изд-во ИГЭА, 2001. - 80 с.

84. Магомедов Ш., Петросян Д., Шульга В. Государственное регулирование рыночной экономики // Экономист. — 1999. — № 8. - 29-35.

85. Макконнелл Кэмпбелл Р., Брю Стэнли Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика / пер. с англ. Т. 2 - М.: ИНФРА-М, 2000. - 528 с.

86. Манипулятором может стать каждый // Коммерсант. - 2003. — февр. (№24).-С. 7.

87. Маркс К., Энгельс Ф. Избранные сочинения: В 9 томах / Институт марксизма-ленинизма при ЦК КПСС; Под ред. Ф. Энгельса. — М.: Политиздат. Т. 9 ,4 .2 . -1988.-506 с.

88. Миркин Я. М. Мегарегулятор // Рынок ценных бумаг. - 2000, - № 14. - С . 40-43.

89. Миркин Я. М. Множественность СРО // Рынок ценных бумаг. - 2000. - № 1 3 . - С . 8-10.

90. Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. - М.: Альпина Паблишер, 2002.-624 с.

91. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 1995.-550 с.

92. Мостовая Е. Б. Основы экономической теории: Курс лекций. — М.: ИНФРА-М, 1997.-496 с.

93. Наказание будет адресным // Дело. - 2002. - март (№ 6). - 11.

94. Первозванский А. А., Первозванская Т. Н. Финансовый рынок: расчет и риск - М.: ИНФРА-М, 1994. - 192 с.

95. Плескачевский В. Место саморегулирования в модели регулирования финансовых рынков // Рынок ценных бумаг. - 2003. - № 20. - 32-34.

96. Постников Н. Регистратор как основа успешного бизнеса по привлечению частного инвестора // Рынок ценных бумаг. - 2001. - № 15. - 76-80.

97. Правительство, поможет ФКЦБ внедрять корпоративный Кодекс // Дело. - 2001. - нояб. (№ 22). - 10.

98. Программа социально-экономической политики Правительства Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2003 - 2005 годы) // Коммерсант. - 2003. - февр. (№ 21). - 9.

99. Путеводитель по законодательству о рынке ценных бумаг и акционерному законодательству для депутатов Государственной Думы и членов Совета Федерации Федерального Собрания Российской Федерации / Под ред. В. A. Тарычева. - М., 2000. - 208 с.

100. Ребченко Н. Рынок ценных бумаг и его формирование в России. - Изд-во -Петерб. ун-та, 2000. - 88 с.

101. Региональное отделение РФФИ // Дело. - 2001. - июнь (№ 12). - 12.

102. Региональный рынок ценных бумаг: особенности, проблемы и перспективы. Учеб.-практ. пособие / Балакирев Б. П., Бердникова Т. Б., Гринева В. B. и др.; под ред. Бердниковой Т. Б. — М.: Финстатинформ, 1996. — 175 с.

103. Региональный фондовый рынок: события и факты // Дело. - 1998. - окт.(№ 19).-С. 8.

104. Роль государства в становлении и регулировании рыночной экономики // Бизнес и политика. - 1997. - № 7. - 4-13.

105. Российский статистический ежегодник: Стат. сб. / Госкомстат России. -М. , 1998.-813 с.

106. Российский статистический ежегодник: Стат. сб. / Госкомстат России. -М., 1999.-621 с.

107. Российский статистический ежегодник: Стат. сб. / Госкомстат России. -М., 2001.-679 с.

108. Российский статистический ежегодник 2002: Стат. сб. / Госкомстат России. - М., 2002. - 690 с.

109. Россия в цифрах: крат. стат. сб. / Госкомстат России.-М., 2000.-396 с.

110. Рубцов Б. Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 304 с.

111. Рубцов Б. Б. Мировые рынки ценных бумаг. - М.: Экзамен, 2002. - 448 с.

112. Руднева Е. В. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: теория и практика. - М.: «Экзамен», 2001 г. - 288 с.

113. Рушайло П. ФКЦБ решила не трогать инсайдеров // Коммерсант. - 2001.-аир. (№73).-С. 7.

114. Рынок ценных бумаг / под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 448 с.

115. Рынок ценных бумаг / под ред. Клещева Н. Т. - М.: ОАО «Изд-во «Экономика», 1997. - 559 с.

116. Саморегулируемых организаций может быть много, а регулятор, наверное, один // Рынок ценных бумаг. - 2000. - № 21. - 24-25.

117. Самуэльсон П. Экономика: вводный курс. — М.: Издательство «Прогресс», 1964. - 844 с.

118. Сачин Д. Управление активами инвестиционных фондов // Рынок ценных бумаг. - 2003. - № 7. - 50-53.

119. Серебрякова Л. А. Мировой опыт регулирования рынка ценных бумаг //Финансы-1996.- № i . _ c . 10-16.

120. Сизов Ю. Формирование системы государственного регулирования рынка ценных бумаг в России. Московский опыт. - М,: Планета 2000, 1999.-280 с.

121. Снизить риски инвесторов - задача государства // Рынок ценных бумаг. - 2000. - № 22. - 64-66.

122. Сухова О. Организация рынка ценных бумаг США // Рынок ценных бумаг. -1998. -№2.-С. 104-110.

123. Сценарные условия социально-экономического развития Российской Федерации на 2004 год и на период до 2006 г. // Коммерсант. - 2003. - март (№ 48).-С. 9.

124. Тихонов Р. Ю., Тихонов Ю. Р. Фондовый рынок. - Минск: Амалфея, 2000.-224 с.

125. Тягай ФКЦБ выиграла контроль над срочным рынком // Коммерсант. - 2002. - март (№ 55). - 5.

126. Тягай Фондовый рынок выведут на чистую воду // Коммерсант. - 2000.-окт.(№198).-С.4.

127. Фельдман А. А., Лоскутов А. Н. Российский рынок ценных бумаг. Книга 1. — М.: «Аналитика-Пресс», «Академия», 1997. — 176 с.

128. Фишер С, Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика: Пер. с англ. со 2-го изд. - М.: Дело, 1997. - 864 с.

129. Фондовый рынок: Учеб. пособие: Пер. с англ. / Р. Д.Тьюлз, Э. Брэдли, Т. М. Тьюлз. - М.: ИНФРА-М, 1999. - 648 с.

130. Хамуева И. В. Статистика финансов и кредита: Учеб. пособие. - Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1999. - 436 с.

131. Хмыз О. Юридические структуры коллективного инвестирования в развитых странах // Рынок ценных бумаг. - 2003. — № 7. — 62-65.

132. Ходов Л. Г. Регулирование рынка ценных бумаг в Канаде, Австралии и Японии // Внешнеэкономический бюллетень. — 1999. - № 2. — 59-61.

133. Ходов Л. Г. Регулирование рынка ценных бумаг в ФРГ, Франции, Швейцарии и Нидерландах // Внешнеэкономический бюллетень. — 1998. - № 8. - С . 83-85.

134. Ценные бумаги / под ред. В. И. Колесникова, В. Торкановского. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 448 с.

135. Чернова Т. А., Савруков Н. Т. Рынок ценных бумаг. - СПб.: Политехника, 1999.-102 с.

136. Шабалин А. О. Регулировать фондовый рынок // Финансы. - 1998. - № 7 . - С . 12-14.

137. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. Финансы предприятий - М.: РШФРА- М, 1997.-343 с.

138. Шихвердиев А. В. Роль государственного регулирования рынка ценных бумаг в обеспечении экономической безопасности его субъектов, - М.: ОАО «НПО «Издательство «Экономика», 1999. - 319 с.