Развитие рынка финансовых услуг в условиях переходной экономики Республики Таджикистан тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Тагоев, Бахтиёр Саймуродович

• Тагоев, Бахтиёр Саймуродович
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Тагоев, Бахтиёр Саймуродович

Введение

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ

1.1. Рынок финансовых услуг в системе рыночной экономики

1.2. Особенности функционирования рынка финансовых услуг

1.3. Проблемы формирования и развития рынка финансовых услуг в условиях переходной экономики

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ И РАЗВИТИЯ РЫНКА ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ

2.1. Анализ и синтез рынка финансовых услуг в Республике Таджикистан

2.2. Методические основы формирования рынка финансовых услуг

2.3. Эффективность функционирования финансового предпринимательства на рынке финансовых услуг

ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ РЫНКА ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ В РЕСПУБЛИКЕ ТАДЖИКИСТАН

3.1. Формирование инвестиционного потенциала

Республики Таджикистан и оптимизация его исполнения

3.2. Перспективы развития рынка финансовых услуг в Республике Таджикистан

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие рынка финансовых услуг в условиях переходной экономики Республики Таджикистан»

Актуальность и степень разработанности темы исследования. В современных условиях в Республике Таджикистан важная роль отводится рынку финансовых услуг в процессе осуществления экономических реформ. Вместе с тем состояние рынка финансовых услуг характеризуется как несоответствующее развивающимся рыночным отношениям, не служащее эффективным средством привлечения инвестиционных ресурсов. На наш взгляд, преодоление экономического кризиса спада инвестиций в значительной мере зависит от того, как быстро и в каком качестве рынок финансовых услуг сможет найти свое место в экономике Республики Таджикистан. Создание эффективного механизма функционирования рынка финансовых услуг позволит осуществить концентрацию и включение внутренних и внешних финансовых ресурсов в инвестиционный оборот республики.

Рынок финансовых услуг является элементом финансовой, экономической и социальной систем государства. Функционирование рынка финансовых услуг способствует формированию класса эффективных собственников, обеспечивает формирование конкурентоспособных финансово-промышленных групп высшего и среднего класса, позволяет повысить эффективность труда, превратить наемных работников в совладельцев предприятия посредством продажи им части акций.

Одной из основных проблем, возникающих при становлении рынка финансовых услуг, является, на наш взгляд, формирование механизма его функционирования, обеспечивающего достижение цели создания рынка и условий его эффективной работы. В этой связи возникает необходимость в разработке методических основ, которые бы позволили получить наилучшее решение по функционированию рынка финансовых услуг, при планировании его инфраструктуры, увязку его развития с потребностями рынка и затратами на ее создание и функционирование.

Вопросы развития рынка финансовых услуг в Республике Таджикистан необходимо решать заново в соответствии с современными требованиями рыночной экономики, поскольку рынок финансовых услуг до приобретения Таджикистаном независимости не существовал. В условиях рыночной экономики комплексное исследование проблемы развития рынка финансовых услуг предполагает ее системный анализ. Существенное влияние на научные исследования автора оказали труды Л.И. Абалкина, Г.А.Абдусамадова, Б.И.Алехина, Т.Б.Бердниковой, И.Валенцевой, В.А. Галанова, В.В.Глущенко, А.Г.Грязновой, А.Джабборова, Е.Ф.Жукова, Н.К. Каюмова, А.Х. Катаева, С.Д.Комилова, О.И. Лаврушина, И.Д. Мамоновой, Т.Н. Назарова, Г.С. Паповой, Р.К.Раджабова, Р.К. Рахимова, З.А. Рахимова, Ш. М. Рахимова, Е.В.Семенковой, 3. Султонова, К.Р.Тагирбекова, Д. Уракова, Х.Н.Факерова, С.Х.Хабибова, З.Г. Ширинской, А.Р.Хасанова, А. Хонджонова, Д.К.Хусейновой и др.

Для эффективного функционирования рынка финансовых услуг следует использовать опыт развитых стран, особенно государств с переходной экономикой. Вместе с тем изученность многих вопросов исследуемой проблемы в русле требований и задач современной рыночной экономики остается пока еще далекой от своей законченности. При этом многие теоретические, методологические и методические проблемы развития рынка финансовых услуг в целом и применительно к Таджикистану, в частности, не разработаны или недостаточно изучены и требуют дальнейшего научного переосмысления. Всё вышеизложенное и определяет актуальность данного исследования, его теоретическую и практическую значимость.

Цель диссертационного исследования. Основной целью диссертационной работы является теоретическое обоснование и разработка рекомендаций по развитию рынка финансовых услуг в условиях переходной экономики Республики Таджикистан. Для достижения поставленной цели потребовалось решить следующие задачи:

- раскрыть сущность и содержание рынка финансовых услуг;

- выявить особенности формирования и развития рынка финансовых услуг в условиях переходной экономики;

- изучить принципы формирования и развития рынка финансовых услуг;

- проанализировать современное состояние рынка финансовых услуг Республики Таджикистан;

- обосновать методические основы формирования рынка финансовых услуг и оценить эффективность его функционирования;

- разработать основные направления по финансовому оздоровлению экономики с учетом эффективного функционирования рынка финансовых услуг.

Объектом исследования является рынок финансовых услуг Республики Таджикистан в части формирования эффективного механизма его функционирования для нужд населения и экономики государства.

Предметом исследования является механизм функционирования и развития рынка финансовых услуг Республики Таджикистан.

Научная новизна. Характеризуя научную новизну предлагаемого исследования, считаем, что развитие рынка финансовых услуг в Республике Таджикистан является одной из сложнейших и малоизученных проблем этапа переходной экономики к рыночным отношениям. Проблема остро отражается на экономике республики, где механизм функционирования рынка финансовых услуг создается заново. В связи с этим вынесены на защиту следующие элементы научной новизны:

• обоснованы теоретико-методологические основы формирования и развития рынка финансовых услуг, как подсистемы сферы услуг, содержание которой составляет сфера обращения, формируемых под влиянием спроса и предложения с учетом воздействий на конъюнктуру рынка и процесс принятия решений;

• выявлены устойчивые тенденции ориентации предприятий и экономики республики на рыночные стандарты в сфере обеспечения собственных потребностей финансовыми ресурсами, повышения роли рынка финансовых услуг в качестве эффективного механизма изыскания средств для нужд хозяйствующих субъектов и населения;

• проанализирована практика функционирования составных элементов рынка финансовых услуг - рынок ценных бумаг, рынок банковского кредита и ссуд, на основе разработки новых подходов в регулировании их деятельности в Республике Таджикистан посредством активного участия государства, эмитентов, инвесторов и населения;

• разработана методика формирования инфраструктуры рынка финансовых услуг, отражающей интересы участников данного рынка с учетом развития финансового предпринимательства;

• обоснованы и разработаны перспективы развития рынка финансовых услуг с учетом формирования инвестиционного потенциала в Республике Таджикистан.

Теоретической и методической базой работы явилась современная теория управления рыночным экономическим развитием, разработанная в трудах отечественных и зарубежных экономистов, а также Законы Республики Таджикистан, Указы Президента Республики Таджикистан, Постановления Маджлиси Оли и Правительства Республики Таджикистан, Программа экономических преобразований Республики Таджикистан на 1995-2000 гг. и другие нормативные документы.

При подготовке диссертационной работы использовались различные литературные источники, методики и научные разработки, а также статистическая информация и материалы Госкомстата Республики Таджикистан, Министерства финансов Республики Таджикистан, Института экономики АН Республики Таджикистан, Центра стратегических исследований при Президенте Республики Таджикистан, Таджикского государственного университета коммерции, организаций и учреждений, занимающихся проблемами формирования и развития рынка финансовых услуг.

В процессе исследования применялись методы сравнительного анализа, экспертных оценок, имитационные, методы количественного анализа и синтеза, комплексного, системного и программно-целевого подходов.

Апробация н внедрение результатов исследования. Содержащиеся в диссертации рекомендации по формированию и развитию рынка финансовых услуг внедрены в практику работы Агентства по развитию рынка ценных бумаг и специализированного регистратора Министерства финансов Республики Таджикистан (справка о внедрении от 25 сентября 2007г. №17а-2), Открытого акционерного общества «Точиксодиротбонк» (справка о внедрении от 26 сентября 2007г. №308-03).

Научные результаты диссертации используются в учебном процессе Таджикского государственного университета коммерции (справка о внедрении от 28 августа 2007г. №747) при чтении дисциплин "Экономика сферы услуг", "Рынок ценных бумаг", "Финансы", "Финансовый менеджмент" студентам высших учебных заведений республики.

Основные положения работы были доложены и одобрены: на научных семинарах и конференциях Таджикского государственного университета коммерции в период с 2002 по 2007гг., Технологического университета Таджикистана (2002, 2003, 2004, 2006 гг.); конференциях молодых ученых и специалистов (Душанбе 2002,2004,2005,2006,2007гг.).

Публикации. Основное содержание диссертации опубликовано в 5 научных работах автора общим объемом 5,3 печатных листа.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы из 124 наименований и изложена на 176 страницах машинописного текста.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Тагоев, Бахтиёр Саймуродович

Основные выводы и предложения, полученные в ходе проведенного исследования, имеют целью внести определенный вклад в разработку вопросов развития финансовых услуг в Республике Таджикистан, его практического использования для финансового оздоровления национальной экономики. Среди них, по нашему мнению, важное значение имеют:

1 .Анализ современного состояния рынка финансовых услуг республики и мировых тенденций показал, что рынок финансовых услуг является эффективным механизмом изыскания финансовых средств для нужд экономики Республики Таджикистан, вскрытия внутренних резервов, привлечения внешних финансовых ресурсов. Формирование рынка финансовых услуг- это закономерный этап развития экономики республики в целом, и он в свою очередь является основным ключом к созданию рыночной экономики;

2.Широкое развитие акционерной формы предприятий еще не стало фактором эффективного привлечения инвестиционных ресурсов через фондовый рынок. Акционерный капитал используется преимущественно для контроля над предприятием и не играет значимую роль в привлечении инвестиций для большинства частных предприятий, несмотря на то, что акционерные общества в силу своей эффективности стали преобладающей организационно-правовой формой хозяйственных объектов в мире.

Деятельность акционерного общества самым тесным образом связана с рынком ценных бумаг. Оно образуется путем первичной эмиссии акций. Расширяет свою деятельность, привлекая инвестиции путем выпуска ценных бумаг, меняет собственников, перепродавая акции и закрывается при ликвидации акции. Из этого можно сделать вывод, что, чем больше акционерные общества республики выпускают ценные бумаги, тем насыщенней становится первичный рынок, а в итоге появляется необходимость их быстрейшей реализации, что приводит к развитию вторичного рынка, который на данный момент почти не функционирует в Республике Таджикистан.

В результате исследований установлено, что существует множество моделей организации регулирования на рынке финансовых услуг, что объясняется, прежде всего, следующими факторами: степенью организации фондового рынка, традициями, социальной и правовой культурой в обществе, особенностями государственного устройства, принятой в той или иной стране моделью рынка, географическими условиями соответствующих стран. Особенности Республики Таджикистан не позволяют в чистом виде использовать ни одну из западных концепций регулирования рынка ценных бумаг, банковского кредитования и ссуд. В связи с этим, необходимо сформулировать свою теорию регулирования, учитывая вышеизложенные факторы.

Существующая система регулирования фондового рынка Таджикистана, в целом не обеспечивает важного значения своих целевых функций в силу их излишней централизации. Это служит тормозом для развития рынка финансовых услуг в сегменте ценных бумаг.

Эффективность национального фондового рынка находится в прямой зависимости от эффективности функционирования региональных и мирового рынков. В связи с этим необходимо децентрализировать деятельность региональных фондовых рынков, то есть дать им возможность свободно развиваться. По нашему мнению, это приведет к тому, что население будет больше вовлечено в процесс приобретения ценных бумаг, тем самым- развивать финансовую стабильность своего региона и поднимать свой уровень жизни.

Развитие рынка финансовых услуг будет способствовать формированию и развитию единого, то есть общереспубликанского, фондового рынка, так как основной поток более востребованных региональных ценных бумаг будет продаваться и покупаться потенциальными эмитентами, покупателями и инвесторами на республиканском вторичном рынке.

Характерной чертой национальной экономики является дефицит денежных оборотных средств. Поэтому в диссертации доказано, что в большинстве районов и областей Республики Таджикистан имеется существенная нехватка собственных финансовых ресурсов, которые можно направить на инвестиционные цели.

Поэтому в диссертационной работе проведен системный анализ функционирования рынка банковского и ссудного кредитования за 2000-2006гг. Установлены основные недостатки, выявлены тенденции и закономерности развития и предложены основные пути улучшения деятельности банков на основе развития микрокредитования и внедрения новых видов оказываемых банками услуг.

Формирование эффективно действующей системы финансового оздоровления экономики республики должно сопровождаться созданием благоприятного инвестиционного климата, беспрерывно действующего фондового рынка, разработкой и мобилизацией собственных финансовых источников, организацией эффективной системы инвестиционного проектирования и инвестиционного консалтинга на рынке финансовых услуг.

С целью разработки основных направлений развития рынка финансовых услуг в диссертации изучен мировой опыт. При этом уточнены основные задачи государственной стратегии и приоритеты на РФУ. В целях повышения макроэкономической стабилизации предложены основные направления развития рынка государственных ценных бумаг, обоснованы объемы заимствований на внутреннем рынке и др. В диссертационной работе предложены рекомендации по созданию комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам (КЦБ) подотчетной Маджлиси Оли Республики Таджикистан. Кроме того, выявлены основные направления подготовки и повышения квалификации региональных кадров и участников РФУ в Республике Таджикистан, а также обоснованы пути развития информационной поддержки, брокерской и дилерской деятельности.

В диссертации обоснованы основные направления программы развития государственного и частного финансового предпринимательства на рынке финансовых услуг, которая предусматривает решение следующих задач: 1. Сформировать законодательную базу, разработать нормативные акты, регулирующие процессы организации и функционирования РФУ и устанавливающие правила поведения профессиональных участников фондового рынка, а также регламентирующие технологию торгов на биржевом и внебиржевом рынках, виды сделок на данном рынке, а также на кредитном и ссудном рынках;.

2. Совершенствовать организационную структуру составного элемента рынка финансовых услуг - фондового рынка, включающую в себя:

- органы государственного регулирования и контроля;

- профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- эмитентов и покупателей ценных бумаг;

- саморегулируемые организации профессиональных участников, в том числе фондовые биржи и внебиржевые котировочные системы;

- депозитариев и регистраторов;

3. Создать инфраструктуру фондового рынка, обеспечивающую процесс первичного размещения ценных бумаг и их обращение на вторичном рынке;

4. Сформировать эффективную систему регулирования финансового предпринимательства на рынке ценных бумаг, банковского кредита и ссуд;

5. Разработать механизмы, обеспечивающие систематическую подготовку квалифицированных специалистов в области финансовой деятельности;

6. Совершенствовать механизмы оказания банковских услуг населению и экономики на основе улучшения долевого участия банков в собственности, прием банком на себя поручительства и выдача им гарантий, выполнение поручительских, трастовых, товарно-комиссионных, факторинговых, лизинговых и складских операций, а также и дополнительных услуг;

7. Содействовать интеграции фондового и кредитного рынка Республики Таджикистан в мировую систему.

При этом особое место уделено вопросам развития инфраструктуры организованных рынков, в рамках которых осуществляются торговые, расчетные и кредитные операции. Мы считаем, что приоритетной задачей реализации предложенной программы является создание и развитие инфраструктуры рынка финансовых услуг, которая включает в себя:

• формирование автоматизированных систем депозитариев и регистраторов для обслуживания обращения ценных бумаг, в первую очередь, акций приватизируемых государственных предприятий и подтверждение имущественных прав собственников на них;

• формирование системы технологий осуществления сделок по купле-продаже ценных бумаг, а также системы осуществления расчетов по операциям с ценными бумагами;

• создание службы информационного обеспечения рынка финансовых услуг в сегменте ценных бумаг, банковского и ссудного кредитования.

В процессе исследования установлено, что развитие рынка финансовых услуг является основополагающим фактором, определяющим перспективы долгосрочных инвестиций иностранных инвесторов в экономику страны. Установлено, что в ходе интеграции важным моментом выступает степень информированности и подготовленности отечественных участников рынка, применение методов и средств, которыми пользуются иностранные инвесторы в области размещения свободных финансовых средств в форме портфельных инвестиций.

Для включения механизма финансового оздоровления экономики Таджикистана через рынок финансовых услуг необходимо создать систему конвейерной подготовки инвестиционных проектов в качестве объектной базы для привлечения инвестиционных ресурсов и масштабной эмиссии ценных бумаг.

Основополагающим является проведение информационной компании с созданием общей информационной системы, позволяющей накапливать полную информацию о субъектах инвестиционной деятельности, эмитентах, предлагаемых проектах. Для его осуществления необходимо задействовать и другие немаловажные сферы рыночной экономики, такие как маркетинг, менеджмент и статистика, правильная взаимосвязь которых также способствует скорейшему формированию и развитию рынка финансовых услуг Республики Таджикистан.

Кроме того, нами установлено, что будущее рынка финансовых услуг Республики Таджикистан зависит от той модели развития, которая будет реализована. Социальная структура с опорой на население повышает роль ценных бумаг в социально-экономическом развитии государства, а также непрерывное функционирование фондового рынка, способствует формированию класса эффективных собственников, обеспечивая тем самым формирование конкурентоспособных финансово-промышленных групп и холдингов; позволяет повысить эффективность труда, превратить наемных работников в совладельцев предприятия посредством продажи им части акций. Поэтому в диссертации обоснованы конкретные рекомендации по улучшению деятельности Агентства по контролю и регистрации ценных бумаг при Министерстве финансов Республики Таджикистан.

В процессе исследования установлено, что развитие рынка финансовых услуг является основополагающим фактором, определяющим перспективы долгосрочных инвестиций иностранных инвесторов в экономику страны. Установлено, что в ходе интеграции важным моментом выступает степень информированности и подготовленности отечественных участников рынка, применение методов и средств, которыми пользуются иностранные инвесторы в области размещения свободных финансовых средств в форме портфельных инвестиций.

Таким образом, в условиях Республики Таджикистан, развитие рынка финансовых услуг в условиях свободной конкуренции позволит повысить эффективность оказываемых услуг населению и направить значительные инвестиции для развития национальной экономики.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Тагоев, Бахтиёр Саймуродович, 2007 год

1. Абдусамадов Г.С. Таджикистан и рынок. Душанбе: «Шарки озод»-1994.-128 с;

2. Абрамова М.А., Александрова Л.С. Финансы, денежное обращение и кредит: Учеб. пособие. М.: Институт международного права и экономики, 1996.- 136 с;

3. Абрамова М.А., Александрова Л.С. Финансы, денежное обращение и кредит: Учеб. пособие. М.: Институт международного права и экономики, 1996.- 136 е.;

4. Автономов В. Практики глазами теоретиков (феномен предпринимательства в экономической теории).- Предпринимательство в России, №4 (11), 1997.-c.5-ll;

5. Адибеков М.Г. Кредитные операции: классификация, порядок привлечения и учет / Банк внешнеэкономической деятельности. М.: АО «Консалт-Банкир», 1995. - 359 е.;

6. Аксенов B.C., Большаков А.П., Подберезкин А.И. и др. Финансы и банки России. М.: Информационно-издательское агентство «Обозреватель», 1995.-379 е.;

7. Аксенов B.C., Большаков А.П., Подберезкин А.И. и др. Финансы и банки России. М.: Информационно-издательское агентство «Обозреватель», 1995.-379 е.;

8. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 2004. -189 е.;

9. Алимардонов М.М. Роль Национального Банка в развитии экономики Таджикистана // Ж. «Экономика Таджикистана : Стратегия развития». -Душанбе, 2001.-№3.;

10. Аристов Д.В., Гольтяе A.A., Горюхин Б.Н., Смарагдов И.А. Ценные бумаги в сберегательном банке России. Тува: Изд-во «Шар», 1996.-196 е.;

11. Аристов Д.В., Гольтяе A.A., Горюхин Б.Н., Смарагдов И.А. Ценные бумаги в сберегательном банке России Тува: Изд-во Шар, 1996.-256 е.;

12. Атаманчук Г.В. Государственное управление. М.: ОАО «НПО «Экономика», 2000 - 302 е.;

13. Афонина С.Н. Рынок ценных бумаг. М.: Изд. Дом «Аудитор», 1997.-241 е.;

14. Ачкасов А.И. Операции «А-ФОРФЭ». Общая характеристика и техника совершения /Банк внешнеэкономической деятельности. 2-е изд. - М.: АО «Консалт-Банкир», 1994. - 119 с.;

15. Бабич А.М., Павлова JI.H. Государственные и муниципальные финансы: Учебник для вузов. М.: ФИН, ЮНИТИ, 2001. 687 е.;

16. Бандурин A.B., Романов А.И., Щедров В.И. Кредитная стратегия субъектов рынка ссудных капиталов. М.: МО РФ, 1997. - 268 е.;

17. Банки и банковские операции: Учебник /Под ред. Е.Ф.Жукова. -М,: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. 279 е.;

18. Банковские операции: Учетно-ссудные операции и агентские услуги банков: Учеб. пособие. 4.2 /Под ред. О.И.Лаврушина. - М.: Инфра -М, 1996.-598 е.;

19. Банковский маркетинг. М.: Дело ЛТД, 1994. - 128 е.;

20. Банковское дело / Под ред. О.И.Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 1999-576 е.;

21. Банковское дело. -М.: Финансы и статистика, 1999 576 е.;

22. Банковское дело/Под ред. проф. В.И.Колесникова. М.: Финансы и статистика, 1996. - 480 е.;

23. Баринов В.Т. Бухгалтерский учет операций банка с иностранной валютой: План счетов. Типовые проверки. М.: Менатеп - Информ, 1996. - 354 е.;

24. Белых Л.П. Устойчивость коммерческих банков: Как банкам избежать банкротства. М.: Банки. ЮНИТИ, 1996. - 416 е.;

25. Бердникова Т.Б. Механизм деятельности акционерного общества на рынке ценных бумаг России. М.: Инфра-М, 2000. - 150 е.;

26. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.: Инфра -М, 2004.;

27. Березина М.ГТ. Безналичные расчеты в экономике России. Анализ практики. -М.: «Консалт-Банкир», 1997.-482 е.;

28. Боймадов A.A. Экономика Таджикистана на пути к рынку. Худжанд: ООО «Шах», 2002. - 320 е.;

29. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: учебное пособие. 2-е издание, переработка и дополнение М.: ЮРАЙТ, 1999 - 384 е.;

30. Брейли Р., Майрс С. Принципы корпоративных финансов: Учебник для вузов/ Пер. с англ. М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 1997. - 1120 е.;

31. Бунина М.К. Национальная экономика: учебное пособие. М.: Дело, 1997 -272 е.;

32. Бункина М.Х., Семенов В.А. Макроэкономика (основы экономической политики): учебник М.: ДИС, 1997 - 320 е.;

33. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и проиводных финансовых инструментов: Учебное пособие. -М.: 1-ая Федеративная книготорговая компания, 1998.;

34. Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки.-М.: Тривола, 1994.-232 е.;

35. Бусыгин A.B. Предпринимательство. Основной курс; Учебник для вузов. М.:- Инфра-М. 1997.-609с.;

36. Вестник Национального банка Таджикистана, № 1-40,1997-2007гг.;

37. Внешнеэкономическая деятельность предприятия: Учебник для вузов/ J1.E. Стровский и др.:Под ред. Проф. Л.Е.Стровского, 2-е изд. Переработка и дополнения М.: ЮНИТИ, 1999 - 823 е.;

38. Галанов В.А., Басов А.И. и др. Рынок ценных бумаг: Учебник.- М.: Финансы и статистика, 1996.;

39. Герчикова И.Н. Международное коммерческое дело: Учебник для вузов. -М.: Банки и биржи, 1996.-501 е.;

40. Глущенко В.В. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. г. Железнодорожный. Моск. обл.: ТОО НПЦ «Крылья», 1999,214 с.

41. Глущенко В.В., Глущенко И.И. Финансы. Финансовая политика, маркетинг, менеджмент. Финансовый риск-менеджмент. Ценные бумаги, Страхование. г. Железнодорожный, Моск. обл.: ТОО НПЦ «Крылья», 1998.-416 с.

42. Горемыкин В.А. Лизинг. -М.: ИНФРА-М, 1997, 245 с.

43. Государственное регулирование экономики/ Под ред. Проф. Т.Т. Морозовой. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001 - 255 с.

44. Гражданский кодекс Республики Таджикистан. Душанбе: Шарки озод, 2000. - 53 с.

45. Гражданский кодекс Республики Таджикистан. Душанбе: Шарки озод, 2000. - 53 с.

46. Деньги, кредит, банки: Учебник для вузов/ гл. Ред.Н.Д.Эрнашвили. М.: ЮНИТИ, 2000.-622 с.

47. Джабборов А. Теоретические основы построения системы социальной защиты населения в условиях формирования рыночных отношений.-Душанбе: «Авесто», 2004,- 25 с.

48. Дюмелен Н.И. Всемирная торговая организация. М.:ТПП, 1997. - 196 с.

49. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.-224 с.

50. Закон Республики Таджикистан «О банках и банковской деятельности в Республике Таджикистан» Принято 21.02.91. (Вед.Верх.Совет РТ, 1991., №?. с.11.)

51. Закон Республики Таджикистан «О валютном регулировании и валютном контроле» //Садои мардум, 1995.

52. Закон Республики Таджикистан «О залоге» //Садои мардум, 1996.

53. Закон Республики Таджикистан «О Национальном банке Таджикистана»// Вестник Маджлиси Оли Республики Таджикистан. Душанбе, 1996, - №24.

54. Закон Республики Таджикистан «О ценных бумагах и фондовых биржах» //Садои мардум, 1997.

55. Закон Республики Таджикистан «Об акционерных обществах» //Садои мардум, 1995.

56. Закон Республики Таджикистан «Об иностранных инвестициях в Республике Таджикистан» //Садои мардум, 1995.

57. Зевин Л.Т. Экономические пространства СНГ. Возможные пути организации / Вопросы экономики. 1994.№3.

58. Иванов 10., Русинов Ф.М. Рынок, предпринимательство, кадры .- М.: РАУ, 1992.-134 с.

59. Игошин И.В. Инвестиции: организация управления и финансирование: Учебник/ Гл.ред. Н.Д. Эрнашвили. М.: ЮНИТИ, 2000. - 413 с.

60. Информационные системы в экономике: Учебник /Под ред. В.В.Дина,- М.: Финансы и статистика, 1996. -272 с.

61. Исингарин Н. Проблемы экономической интеграции в СНГ. М.: «Современные тетради», 1998. -96 с.

62. Каюмов Н.К. Меры по стимулированию экономического роста // Ж. «Экономика Таджикистана: Стратегия развития». Душанбе, 2000.-№1.с.47-59.

63. Колпакова Г.М. Финансы, денежное обращение, кредит: Учеб.пособие. -М.: Финансы и статистика, 2000.-368 с.

64. Комилов С.Д., Каюмов Н.К., Нурмахмедов М. Стратегия движения к рыночной экономике.Вып. 1,-Душанбе, 1998.-260 с.

65. Комилов С.Д., Каюмов Н.К., Нурмахмедов М. Стратегия движения к рыночной экономике.Вып. 2.-Душанбе, 2001.-235 с.

66. Конституция (Основной Закон) Республики Таджикистан. -Душанбе:Ирфон, 1994.-70 с.

67. Кредиты.Инвестиции. М.: ПРИОР, 1995.-485 с.

68. Маркс Карл. Капитал. Критика политической экономии. Т.1 Книга первая: процесс производства капитала. М.: Изд-во политической литературы, 1983.- 905 с.

69. Маркс Карл. Капитал. Критика политической экономии. Т.2. Книга вторая; процесс обращения капитала-М.: Изд-во политической литературы, 1984.650 с.

70. Мартынова О.И. Учет ценных бумаг в коммерческом банке: Учеб.пособие. М.Н Инфра-М, 1996.-234 с.

71. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник /Под ред. Л.Н.Красавиной. -М.: Финансы и статистика, 1994.-877 с.

72. Назаров Т.Н. Финансово-кредитные методы повышения эффективности капиталовложений. Душанбе: Ирфон, 1992.-345 с.

73. Налоговый Кодекс Республики Таджикистан. Душанбе: ТНИИПМ, 2006.153 с.

74. Необходимость и экономические механизмы ускорения темпов экономического роста в Таджикистане// Ж. «Экономика Таджикистана: Стратегия развития». Душанбе, 2004.-№3.с.16-27.

75. Новоселов А.Н. Проблемы рыночной инфраструктуры: формирование и развитие. Новосибирск, 1999.

76. О банках и банковской деятельности. -М.: АО «Де-юре», 1993.-165 с.

77. Общая теория денег и кредита /Под ред. Проф. Е.Ф. Жукова.-М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1993.-453 с.

78. Палеес И.И. Сущность и организационная структура вторичного рынка ценных бумаг.-М.: Диалог-МГУ, 1998.

79. Первозванский А.А, Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск.-М.: ИНФРА-М, 1994.

80. Поляков В.П., Московкина Л.А. Структура и функции центральных банков. Зарубежный опыт: Учебное пособие.-М.: Инфра-М, 1996.-222 с.

81. Прогнозирование и планирование в условиях рынка /Под ред.Т.Г. Морозова, А.В.Пикулькина, В.Ф.Тихонова и др. М.:ЮНИТИ, 2000.-318 с.

82. Программа экономических преобразований Республики Таджикистан на 1995-2000 гг. Душанбе, 1995.-62 с.

83. Раджабов Р.К., Факеров Х.Н., Нурмахмадов М., Саидова М.Х. Сфера услуг: проблемы и перспективы развития.-Душанбе: Дониш, 2007.-544с.

84. Раджабов Р.К., Хонджонов А. Краткий курс финансового менеджмента.-Душанбе: ТГУК, 1998.-76 с.

85. Раджабов Р.К., Хусейнова Д.К. Развитие финансового предпринимательства в Республике Таджикистан. Душанбе: Ирфон, 2004. -120 с.

86. Раджабов Р.К., Ятимов Х.М. Проблемы развития банковского обслуживания национальной экономики.- Душанбе: Ирфон, 2003.- 93 с.

87. Рахимов З.А. Банковская система Таджикистана. -М.:Диалог-МГУ, 1999.214 с.

88. Рахимов З.А. Инвестиционная деятельность банковской системы в условиях рынка,- Душанбе: Ирфон, 2002.- 124 с.

89. Рахимов Р.К. Макроэкономические взаимосвязи и их значение //Ж. «Экономика Таджикистана: Стратегия развития».-Душанбе, 2004.-№3. С.76-82.

90. Рахимов Р.К., Разыков В.А. Экономическая стратегия Республики Таджикистан.- Душанбе, 2002.-189 с.

91. Рынок и логистика /Под ред. М.П.Гордона- М.: Экономика, 1993.-143 с.

92. Рынок ценных бумаг / Н.Т. Клещев, A.A. Федулов, В.А. Симонов и др.; под ред. Н.Т. Клещева.-М.: ОАО «Изд-во Экономика», 1997.-559 с.

93. Рынок ценных бумаг: Учебник /Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова.- М.: Финансы и статистика, 1998.-352 с.

94. Ряузов H.H. Общая теория статистики. -М.:Статистика, 1979.-344с.

95. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. — Минск: 000 «Новое знание», 2000. — 688 с.

96. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник.-М.: Перспектива-ИНФРА-М, 1997.-325 с.

97. Среднесрочная экономическая стратегия Правительства республики Таджикистан на 1998-2001 г.г. Душанбе, 1998.-13 с.

98. Статистика рынка товаров и услуг: Учебник / И.К. Беляевский., Г.Д. Кулагина., A.B. Короткой и др.; Под. ред. И.К. Беляевского. -М.:Финансы и статистика, 1995. 432с.

99. Султонов 3. Ресурсно-экономический потенциал регионов Таджикистана-Душанбе: Дониш,1994. -256 с.

100. Сфера услуг: новая концепция развития /В.М. Рутгайзер, Т.И. Корягина, Т.И. Арбузова и др. -М.: Экономика, 1990.-159 с.

101. Тагоев Б.С. Проблемы формирования и развития рынка финансовых услуг в условиях переходной экономики //Сборник научных трудов ТГУК.-Душанбе: «Ирфон», 2007. с.121-127.

102. Таджикистан: 15 лет государственной независимости. Статистический сборник. -Душанбе,2006. -488 с.

103. Тухлиев Н., Таксанов А. Национальная экономическая модель Узбекистана. -Т.: Укитувчи, 2000.-368 с.

104. Улугходжаева Х.Р., Ураков Д.У. Развитие рынка ценных бумаг в Республики Таджикистан /Под ред. Т.Н. Назарова. Душанбе: ТГНУ, 2001.-285 с.

105. Управление и организация в сфере услуг. Теория и практика. К.Хаксевер, Б.Рендер, Р.Рассел, Р.Мердик. Питер.Спб. :2002г. 752 с.

106. Уткин Э.А. Стратегический менеджмент: Способы выживания российских банков. -М.: Фонд Эконом. Просвещения, 1996.-562 с.

107. Факеров Х.Н. Теория и практика становления инфраструктуры потребительского рынка. Душанбе: Ирфон, 2002.-136 с.

108. Факеров Х.Н., Усмонов И.У., Хабибов С. и др. Менеджмент. Учебное пособие. Худжанд: «Хуросон», 2005. - 544 с.

109. Финансы: Учеб.пособие /Под ред. проф. A.M. Ковалевой.-4-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2001 .-384 с.

110. Финансы: Учебник для вузов /Под ред. JI.A. Дробозиной.- М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.-527 с.

111. Фишер С., Дребуш Р., Шмалензи Р. Экономика. -М.: "Дело ЛТД",1999. 864 с.

112. Фондовый портфель /Отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И.-М.: «Соминтек», 1992.-254 с.

113. Хабибов С. X. Интенсификация развития торговли. Душанбе: Межвузовская типография при ТГУ, 1989.-142 с.

114. Хабибов С.Х., Факеров Х.Н.,Мирзоалиев А., Шаропов Ф. Менеджмент.-Душанбе:Хумо, 2003.-216 с.

115. Хакимов А., Шодиева Т.Г., Каримова М.Т., Кодиров Д. Б. Региональная экономика и управление. Учебник. Душанбе: «Деваштич», 2002.-260 с.

116. Хусаинов М. К. Сфера услуг на современном уровне развития. М.: Компания спутник+, 2005.-249с.

117. Хусаинов М. К. Управление экономическим развитием сферы услуг. -М.: Компания спутник, 2005.-249с.

118. Ценные бумаги: Учебник /Под ред. В.И. Колесникова.-М.: 1998.

119. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. -М.: ДЕЛО ЛТД, 1995.-320 с.

120. Шахов В.В. Страхование: Учебник для вузов. М.: Страховой полис, ЮНИТИ, 1997.-311 с.

121. Шенон Р.Ю. Имитационное моделирование систем наука и искусство /Пер. с анг.; Под ред. Е.К.Масловского. -М.: Мир,1978.-418 с.

122. Шеффе Г. Дисперсионный анализ. -М.: Наука,1980. 512 с.

123. Экономика переходного периода: Учеб. Пособие /Под ред. В.В. Радаева, А.В. Бузгалина.-М.: МГУ, 1995.-410 с.

124. Экономическая энциклопедия /Науч.-ред. Сов изд-ва "Экономика"; Ин-т экономики РАН; Гл. ред. Л.И.Абалкин. -М.: ОАО "Изд-во "Экономика", 1999. 1055 с.