Развитие форфейтинговых услуг в России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат наук Хачпанов, Гия Вячеславович

• Хачпанов, Гия Вячеславович
• кандидат наук
• 2013

Оглавление диссертации кандидат наук Хачпанов, Гия Вячеславович

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3-8

ГЛАВА 1. МЕСТО И РОЛЬ ФОРФЕЙТИНГОВЫХ УСЛУГ В 9-38 ФИНАНСОВО-БАНКОВСКОЙ СФЕРЕ

1.1. Сущность и эволюция форфейтиговых услуг

1.2. Механизм форфейтинга и его функции

1.3. Типология и характер совершения форфейтинговых сделок 27 ГЛАВА 2. ИССЛЕДОВАНИЕ РЫНКА ФОРФЕЙТИНГОВЫХ УСЛУГ 39-77 §2.1. Анализ мирового рынка форфейтинговых услуг

§2.2. Состояние и тенденции развития форфейтинга

с применением векселей

§2.3. Мониторинг развития российского форфейтинга с применением 64 аккредитива

ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ И СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ РОССИЙСКОГО РЫНКА ФОРФЕЙТИНГОВЫХ УСЛУГ 78-106

§3.1. Обоснование целесообразности форфейтинга как

ключевого инструмента финансовых услуг

§3.2. Методика и критерии финансирования предприятий и

организаций посредством применения форфейтинга

§3.3. Продвижение форфейтинга в России как одного из

перспективных векторов финансового рынка в стране ЗАКЛЮЧЕНИЕ 107-122

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 123-130

ПРИЛОЖЕНИЯ 131-142

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие форфейтинговых услуг в России»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность исследования. Форфейтинг как элемент торгового и финансового посредничества в современном его понимании применяется более 50 лет. Обеспечивая финансовую поддержку товарного кредитования, он позволяет рефинансировать возникающую при этом дебиторскую задолженность поставщика, обеспечивает ускорение оборачиваемости его оборотных активов и повышение эффективности использования экономического потенциала. Представляя собой неотъемлемую составляющую финансовой системы в целом и факторингового сервиса в частности, форфейтинг востребован хозяйственной средой, поскольку способствует предупреждению возникновения рисков и поддержанию ликвидности при обеспечении рентабельной деятельности участников сделок в области товарного кредитования. Являясь формой кредитования внешней торговли, форфейтинг способствует повышению конкурентоспособности товаров, поставляемых на внешний рынок.

Развитие форфейтинга в России открывает хорошие перспективы для банков, поскольку способствует расширению перечня используемых инструментов и увеличению сроков финансирования. Форфейтинг можно использовать как один из способов фондирования проектного финансирования. Возможно вторичное обращение форфейтинговых активов.

Специфика форфейтинговой деятельности и относительная «молодость» этого сегмента финансового рынка обусловливают целесообразность исследований и методической поддержки форфейтингового сервиса.

Степень теоретической разработанности темы. За рубежом на протяжении нескольких десятилетий форфейтинг является предметом исследования экономистов. В их числе Стеки Л., Гильдии Я. и Харрис Р., Питталис М., Рипли Э., Вигоне Л., Лютшиг-Имменеггер М., Рива X. Л. и др. В России теоретический и практический интерес к форфейтингу в разные годы проявляли и исследовали его такие видные ученые как: Абалкин Л. И.,

Аболихина Г. Л., Адибеков М. Г., Ачкасов А. И., Беляев Е. В., Березина М. П., Букато В. И., Валенцева Н. И., Грабарь Т. Ю., Турина Л. А., Жукова Е. Ф., Ивасенко А. Г., Лаврушин О. И., Леонтьев С. В., Мамонова И. Д., Пигарев А. В., Смирнов А. Л. и др.

Вместе с тем, до настоящего времени в экономической литературе отсутствует единое понимание форфейтинга, недостаточно освещены тенденции развития этого сегмента финансового рынка из-за отсутствия статистических данных, а также нуждается в развитии механизм форфейтинговых сделок применительно к российской хозяйственной среде.

Вышесказанное определило выбор темы диссертационного исследования, его цель и задачи.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является изучение тенденций, закономерностей и особенностей развития форфейтинговых услуг и определение приоритетных направлений их применения в России.

В соответствии с данной целью в диссертации были поставлены и решены следующие задачи:

• изучить место и роль форфейтинговых услуг в финансово-банковской сфере;

• проследить эволюцию и рассмотреть сущность форфейтиговых услуг;

• рассмотреть механизм форфейтинга, его функции и характер совершения форфейтинговых сделок;

• проанализировать мировой рынок форфейтинговых услуг;

• оценить состояние и тенденции развития российского рынка форфейтинга и провести мониторинг российского форфейтинга с применением аккредитива;

• выявить направления развития и совершенствования российского рынка форфейтинговых услуг с обоснованием целесообразности форфейтинга как ключевого инструмента финансовых услуг;

• определить критерии финансирования с применением форфейтинга и разработать методику такого финансирования с обоснованием его экономической целесообразности;

• определить причины, сдерживающие развитие форфейтинговых услуг, и выработать рекомендации по их продвижению в России.

Область исследования.

Указанные положения соответствуют пунктам Паспорта специальности ВАК РФ 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит: п. 10.10. «Финансовые инновации в банковском секторе», п. 10.22 «Новые банковские продукты: виды, технология создания, способы внедрения».

Объектом диссертационного исследования является отечественный и зарубежный рынок форфейтинговых услуг и его участники -форфейтинговые компании, клиенты, дебиторы и т.д.

Предметом исследования являются финансово-экономические и экономико-правовые отношения, возникающие при подготовке и проведении форфейтинговых операций.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляют фундаментальные и прикладные научные работы ведущих отечественных и зарубежных исследователей по теории финансов и банковского дела, финансовому и банковскому менеджменту, в том числе по форфейтингу. В диссертации основой исследования явились общенаучные методы - системный подход, анализ и синтез, сочетание микро- и макроэкономического анализа, а также методы экономического, статистического, социологического, логического, ретроспективного и сравнительного анализа, экспертных оценок, которые позволяют комплексно подойти к изучению экономической природы и содержания механизма форфейтинговых услуг.

Информационную базу исследования составили данные Росстата, опубликованные результаты зарубежных и отечественных исследований в области форфейтинга, аналитические материалы размещенные в сети Internet,

информация представленная на сайтах факторинговых и форфейтинговых ассоциаций и компаний (Factors Chain International (FCI), International Finance Corporation (IFC), Association of Forfaiters in Switzerland, Vereinigung von forfaitierenden Instituten in der Schweiz (VEFI), International Forfaiting Association (IFA), London Forfaiting Company Ltd (LFC), Mezra Finance Ltd и т.д.). Эмпирическую основу исследования составили экспертные оценки, включая оценки автора.

Научная новизна исследования состоит в выявлении закономерностей и особенностей развития форфейтинговых услуг и разработке методических рекомендаций по их внедрению в России.

Наиболее значимые элементы научных результатов, выносимые на защиту, состоят в следующем:

1. Дано авторское определение форфейтинга на основе исследования его трактовок; определены основные характеристики форфейтинга; сформулированы его основные отличия от факторинга и преимущества по сравнению с кредитованием.

2. Выявлены тенденции динамики мирового рынка форфейтинговых услуг и его место в факторинговых услугах; выявлена цикличность динамики форфейтинга, что позволило сделать вывод о нелинейном характере его развития.

3. Определены особенности форфейтинга в России, в т.ч. преобладание векселя в качестве расчетного инструмента; выявлены сдерживающие и стимулирующие факторы развития форфейтинговых услуг в России.

4. Аргументировано использование аккредитивов в качестве расчетного инструмента в форфейтинговых сделках. Сформулирован алгоритм форфейтингового финансирования экспортёра посредством аккредитива. Обоснованы выгоды экспортера и импортера в сделках с форфейтером.

5. Предложен алгоритм обоснования форфейтинговой сделки, адаптированный к потребностям широкого круга контрагентов во внутренних

и международных операциях; разработаны предложения по развитию форфейтинга в России.

Практическая значимость исследования. Результаты исследования создают научно-методические основы для дальнейших аналитических исследований форфейтинга в целях формирования мирового финансового центра, которому способствует развитие форфейтинга в России.

Основные теоретические и научно-практические положения диссертации целесообразно использовать в образовательных программах финансово-экономического профиля различного уровня.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертации докладывались, обсуждались и получили положительную оценку на IX Международной научно-практической конференции «Макроэкономические проблемы современного общества (федеральный и региональный аспекты)» (г. Пенза, ПГСХА, 2010 г.), XIV, XVI, XVII, XIX Международной научно-практической конференции «Актуальные вопросы экономических наук» (Новосибирск, ЦРНС, 2010 г., 2011 г.), Всероссийской научной конференции аспирантов и молодых учёных «Современные проблемы туризма и сервиса» (Москва, РГУТиС, 2011 г., 2012 г.), XII International Research and Practice Conference «Key instruments of human co-existence organisation: economics and law» (Kiev (Ukraine) and London (UK), 2011) (получен сертификат), XVIII International Research and Practice Conference «Actual problems of economics and law» (Kiev (Ukraine) and London (UK), 2012) (получены дипломы: 2 место Российское первенство и 3 место Евразийское первенство).

Результаты исследования внедрены в ОАО «ЛЕГИОН» и в учебный процесс ФГБОУ ВПО «Российский государственный университет туризма и сервиса».

Публикации по теме диссертации. Автором опубликовано 22 работы общим объемом 7,74 п.л., в т.ч. лично автора 6,16 п.л., из них 4 работы в

журналах, рекомендованных ВАК РФ (объемом 2,52 п.л., лично автором 2,05

П.Л.).

Объем и структура работы. В соответствии с поставленной целью и логикой исследования диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений.

В первой главе «Место и роль форфейтинговых услуг в финансово-банковской сфере» исследуются сущность и эволюция форфейтинговых услуг, рассмотрены типология и характер совершения форфейтинговых сделок, которые иллюстрируются схемой применения форфейтинговой операции, раскрывается механизм форфейтинга и его функции, представлены расчёты форфейтируемых векселей.

Во второй главе «Исследование рынка форфейтинга и сопряжённых с ним услуг» анализируются состояние мирового рынка форфейтинговых услуг, тенденции развития российского форфейтинга с применением векселей и аккредитива.

В третьей главе «Направления развития и совершенствования российского рынка форфейтинговых услуг» разрабатываются рекомендации по развитию форфейтинга как ключевого инструмента финансового рынка, представлены методика и критерии финансирования посредством форфейтинга, выявлены перспективы продвижения форфейтинга в России.

В заключении излагаются основные результаты проведенного исследования, в обобщенном виде приводятся сделанные в диссертации выводы и обусловившие их аргументы.

ГЛАВА 1. МЕСТО И РОЛЬ ФОРФЕЙТИНГОВЫХ УСЛУГ В ФИНАНСОВО-БАНКОВСКОЙ СФЕРЕ

1.1. Сущность и эволюция форфейтинговых услуг

В своём развитии финансовые услуги проходят эволюционный путь: одни услуги влияют на появление других услуг. Многие, зародившиеся ещё в древности, существуют и до сих пор. При исследовании какого-либо направления для более полного и глубокого понимания следует изучать проблему в корне, т.е. от истоков и до наших дней. Первые упоминания об опционах датируются вторым тысячелетием до нашей эры1. Банки, финансовые компании, фирмы и сейчас используют для эффективного управления, уменьшения риска и получения дополнительной прибыли опционные сделки. Истоки форфейтинга восходят к средневековью, но данная методика достигла современного состояния в 1960 году.

Говоря о форфейтинге, следует отметить, что форфейтинговые сделки осуществляются в основном через векселя, а первые упоминания о векселе связаны с Древней Грецией и Римом, где были характерны очень прочные связи между аргентариями в разных городах.

Кроме того, непосредственным предшественником форфейтинга является факторинг - это одна из древнейших форм торгового кредитования2.

Для развития той или иной услуги (в данном случае форфейтинга как финансовой услуги) требуются определённые обстоятельства - возможно, смена экономической формации. Можно привести несколько примеров развития экономики, что приближало внедрение форфейтинговой услуги. Так, во время Великой депрессии 1929 года многие экономисты, начиная с Кейнса, отмечали неизбежность цепной реакции в мире финансов. Один единственный

1 Философ Фалес изобрел этот универсальный финансовый механизм - http://jsonlee.blogspot.com /2012/05/Ыо£-ро81_06.Ыш1

2 Отдельные черты факторинга можно найти и в Римской Империи, и в эпоху царя Хаммурапи (4000 лет до н.э.). Уже тогда торговцы применяли его в своей деятельности.

неверный шаг в отдельно взятой стране мог стать причиной катастрофы. Это закон Смута-Хоули о тарифе, за счёт которого был избран главой Белого дома 31-й президент США Г.Гувер. Перед выборами 1928 года Гувер пообещал своим избирателям, что поддержит отечественных производителей. К 1938 году экономика США всё ещё пребывала на положении тяжелобольного: рост валового продукта практически отсутствовал, население умеренно голодало, промышленность демонстрировала стабильность в искусстве буксовать на месте. В 1939 г. Великая депрессия закончилась - началась II Мировая война. Войны умеют весьма эффективно справляться с кризисами. Увы, это тот самый случай, когда лекарство во сто крат хуже самой болезни. Именно в послевоенные годы начал использоваться факторинг, а в 70-е и 80-е годы форфейтинг. Как всегда внедрение тех или иных услуг является вынужденным, так как обстоятельства требовали, чтобы круговорот капитала в мировой экономике не замедлялся. Многие считают, что форфейтинг возник после П-ой Мировой войны.

Пионером форфейтинга в России стал Внешторгбанк, который начал авалировать векселя импортёров весной 1994 года3.

В начале 90-х такая компания как British American Forfaiting (BAF) работала с Суданом, Нигером и другими слаборазвитыми странами. Тогда компания увидела потенциал схемы для России, хотя многие западные компании боялись иметь с ней дело, при всём том, что принимать на себя риски за вознаграждение казалось перспективным. Имели отношения примерно со ста российскими банками делали по $100-150 млн оборота в год4. Говоря о кризисе, стоит отметить, в начале (в 1998 г.) кризис грянул в Турции, потом (в августе 1998 г.) кризис появился России и подорвал развитие российской банковской системы, а форфейтинговый рынок на некоторое время прекратил свою деятельность в стране.

3 Газета «Коммерсантъ» №209 (677) от 03.11.1994// Бизнес: Операции "а форфэ" в российских банках / Юрий Калашнов.

4 http://www.vedomosti.ru/smartmoney/article/2006/03/20/158 - Ведомости.

После российского кризиса 1998 года, а затем изменений на мировых фондовых площадках 2000-2001 гг. и новой волны кризиса 2007-2008 гг., можно сказать, что мировой финансовый организм нуждается во введении каких-то конкретных мер по урегулированию ситуации.

Большинство аналитиков согласно с тем, что особенность текущего кредитного кризиса состоит в массовом свёртывании операций по физической секьюритизации долгов, обеспеченных активами (СЕЮ). Один из факторов возвращения доверия - максимально возможная информированность инвесторов о поведении рынка, его способности менять не только количественные пропорции, но и качественные ориентиры и структуру5. Развитие мирового рынка с его многочисленными секторами влечет за собой рост объема валютных, кредитных, финансовых расчетных операций. Один из подходов в финансировании международной торговли является форфейтирование. На фоне глобализации хозяйственной деятельности форфейтинг приобретает очень большое значение.

Информатизация финансовой деятельности ускорила процессы глобализации. Рассматривая многие банковские услуги можно заметить их вездесущность и необходимость для стимулирования различных сфер и отраслей экономики. В нынешнее время, когда активно развиваются информационные технологии, нельзя не отметить такую банковскую услугу как SWIFT, посредством которой происходит обмен информацией между банками о производственных расчётах с помощью специальных телекоммуникаций. SWIFT-сообщение является межбанковским (межфилиальным) документом, которым банк-отправитель валютной выручки извещает банк-получатель о направлении валютной выручки клиенту данного банка. На основании свифт-сообщений банк-корреспондент зачисляет поступившую валюту на свой корреспондентский счет, с которого в течение одного операционного дня производит зачисление поступившей валютной выручки на счет клиента с составлением выписки банка. Свифт-сообщение оформляется сотрудниками

5 Журнал «Вопросы экономики» №10/2008.

банка на английском языке на основании поручения клиента о переводе валютных средств с его счета на счет в другом банке. При проведении экспортно-импортных операций часто возникает вопрос: какая из сторон сделки несет бремя расходов, связанных с взиманием банковских комиссий. Правильное оформление договора, в соответствии с которым будет производиться перевод, с четким указанием кто будет являться плательщиком банковских комиссий, позволит в будущем избежать конфликтов между сторонами по этому вопросу. SWIFT-организация бесприбыльная, вся получаемая прибыль идет на покрытие расходов и модернизацию системы6. Международная система межбанковских платежей SWIFT включает информацию о почти восьми тысячах финансовых институтах в более чем 200 странах мира. Ежедневно через SWIFT проходит платежных поручений на триллионы долларов, 60% всех транзакций приходятся на Европу, остальная часть - на США и страны Азии. Рассматривая банковские услуги как в целом, так и по отдельности, можно подчеркнуть не только существование тех или иных банковских услуг, но и их актуальность и с какими разнообразными задачами справляется данный сектор, а также потенциальный рост и совершенствование, который у него есть. Современный уровень развития производительных сил требует от банковского сектора предоставления всё большего числа услуг своим клиентам. Развитие новых банковских услуг является важным в настоящий момент времени, т.к. рынок банковских услуг развивается быстрыми темпами. Появляется все больше финансовых предложений. В настоящее время происходит универсализация их деятельности. Внедряются такие операции, как факторинг, форфейтинг, лизинг.

Международный форфейтинг имеет целый ряд различий с такими основными (и наиболее популярными в России) видами финансовых операций, как лизинг и факторинг. Не стоит путать форфейтинговые операции с лизингом. Лизинг, по сути, является финансовой арендой с правом выкупа,

6 Рудакова О.С. Банковские электронные услуги // Банки и биржи. - 1997. - С. 162-164.

хотя на самом деле это не идентичные понятия. Предмет лизингового договора полностью переходит в собственность кредитора (лизингополучателя) только после полной выплаты его стоимости или по истечении срока действия лизингового договора. У форфейтинга принципиально иная схема кредитования. В среде российского предпринимательства наиболее популярным является лизинг, что обусловлено особенностями современной внешнеторговой деятельности, но при этом не стоит забывать, что проведение операций форфейтинга связано с меньшими трудностями (в том числе документарными), по сравнению с лизинговым кредитованием7. Следует

о

отметить, что лизинг - это эффективный инструмент развития бизнеса предприятия, обладающий значительными преимуществами, представленными на рис. 1.1.

Рис. 1.1. Преимущества лизинга

С помощью лизинга возможно приобретение дорогостоящего имущества при отсутствии залога на момент совершения лизинговой операции, т.е. в залог берётся приобретаемое имущество. Предприятие может начать

7 http://bishelp.ru/gde_dengi/kredit/dopkons/forfeit070313 .php.

8 http://www.vbank.ru - Ключевые преимущества лизинга для клиента банка «Возрождение».

эксплуатацию техники и получать прибыль при минимальных начальных капиталовложениях9.

Следует отметить, что хотя форфейтинг пока является в России достаточно экзотическим продуктом, его внедрение послужило бы альтернативой государственной поддержки экспорта, так как он является более простой, адресной и эффективной услугой. В силу гигантских размеров РФ необходимо развивать имеющийся потенциал форфейтинга внутри страны, а не только как международную сделку, что приведёт к более активному усилению внутриэкономических связей.

Особое внимание уделяется форфейтингу, так как данная услуга является весьма важной и значимой в настоящее время. Однако большое количество услуг сегодня уже не является залогом успеха. Их нужно правильно преподнести, продать. Для этого надо более глубоко исследовать развитие и применение форфейтинговых услуг.

Оценить размер мирового форфейтингового рынка - задача не из легких и оценка в любом случае будет приблизительной. Форфейтинговый рынок хотя еще и остается незначительной частью рынка средне- и долгосрочных финансовых ресурсов, но рост его за последние годы значителен.

Вопросы теории и методологии развития банковской системы и услуг рассматривались в работах как зарубежных, так и отечественных авторов. Идеи, на основе которых развиваются теории сбережения, денег и кредита в рыночной экономике, разработаны в трудах Д. Риккардо10, А.Смита11, Ж. Б. Сэя12, Дж.М. Кейнса13, Д. С. Милля14, М. Фридмена15,

9 http://www.globus-leasing.ru - ООО «Глобус-лизинг» 2008-2009.

10 «Трудовая теория стоимости», «Теория капитала» и т.д. / Давид Рикардо - английский экономист, классик политической экономии.

11 «Исследование о природе и причинах богатства народов» / Адам Смит - шотландский экономист, философ-этик; один из основоположников современной экономической теории.

12 «Трактат по политической экономии» / Жан-Батист Сэй - французский экономист, представитель классической школы политэкономии.

13 «Экономические последствия мира» и др. / Джон Мёйнард Кейнс - английский экономист, основатель кейнсианского направления в экономической теории.

14 «О свободе», «Essays on some unsettled Questions in Political Economy» / Джон Стюарт Милль - английский мыслитель и экономист.

15 «Свобода выбирать: наша позиция», «Капитализм и свобода» / Милтон Фридман - американский экономист.

1 f% 17 1R

Ф. Хайека , Э. Хансена , Дж. Р. Хикса и др. Теоретические проблемы банковской системы получили развитие в моделях и разработках Э. Дж. Долана19, Ф. Б. Ларрена20, Р. Стоуна21, П. Роуза, X. С. Хаутэккера22, Л. Д. Тейлора, Дж. Д. Сакса. Изменение концептуальных подходов к банковской системе России нашло отражение в трудах отечественных исследователей, занимающихся проблемами организации банковской системы страны: В. И. Букато, Н. И. Валенцевой, В. С. Геращенко, Е. Ф. Жукова, О. И. Лаврушина, И. Д. Мамоновой, А. И. Полищук, О. Л. Роговой, В. К. Сенчагова, Г. А. Тосунян, В. М. Усоскина, В. Н. Шенаева, 3. Г. Ширинской и др.

Рассматривая такую банковскую услугу, как форфейтинг, который мало используется российскими участниками рынка, но имеет большой потенциал и значимость, видим как он положительно воздействует в кризисные периоды на различные отрасли экономики.

Если говорить о дословном переводе слова forfait (от франц.) то это означает - злодеяние, преступление. Как у многих слов и у этого слова есть несколько значений, что и представлено на рис. 1.2.

Можно дать и такое определение форфейтинга: это способ кратко- и среднесрочного финансирования внешней (как правило) торговли, при котором форфейтер финансирует покупателя (импортёра) без права регресса к поставщику (экспортёру) путем учета/приобретения/принятия свободно обращаемого долгового обязательства (freely negotiable instrument of debt), но более актуально сказать, что форфейтинг сегодня это среднесрочное и долгосрочное кредитование.

16 «Дорога к рабству», «Индивидуализм и экономический порядок» и др. / Фридрих Август фон Хайек -австрийский экономист и философ, представитель новой австрийской школы, сторонник либеральной экономики и свободного рынка.

17 «Экономические циклы и национальный доход» / Элвин X. Хансен - представитель неокейн-сианского направления в экономической науке.

18 «Стоимость и капитал» и др. / Джон Ричард Хикс выдающийся экономистов-теоретик.

19 Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / под общ. ред. В. Лукашевича. -М.: Туран, 1996.

20 Ларрен Ф.Б., Сакс Дж.Д. Макроэкономика. Глобальный подход: учебник. - М.: Изд. «Дело», 1996.

21 «Анализ рыночного спроса» /Джон Ричард Николас Стоун - английский экономист.

22 «Торговля фьючерсами» / X. С. Хаутэккер. - С. 250-259.

Рис. 1.2. Трактовка значения слова «forfait»

В России форфейтинг камуфлировался под факторинг, потому что форфейтинг официально в стране не используется, т.к. есть ряд законодательных ограничений, которые препятствуют развитию форфейтинга. Сегодня существует предубеждение, что форфейтинг и факторинг это одно и тоже. Поэтому используют определение, что форфейтинг это кратко- и среднесрочное финансирование, чтобы было похоже на факторинг. А по существу своему факторинг это финансирование от 90 до 180 дней (в некоторых случаях год), а форфейтинг - от 1 года до 7 лет (встречаются случаи и более долгосрочного финансирования). Существует стереотип, что факторинг финансирует покупателя (импортёра) с правом регресса, но бывают факторинговые операции и без права регресса на экспортёра. На самом же деле, если операции проводятся без права регресса на экспортёра, то это уже не факторинг, а форфейтинг. Также хотелось бы отметить, что если обратить внимание на те суммы, с которыми работают при совершении факторинговых и форфейтинговых операций, то всё станет сразу ясно. При совершении форфейтинговых операций это просто гигантские суммы по сравнению с

факторинговыми. Следует выделить и то, что форфейтинг может осуществляться как в международных операциях, так и во внутренних операциях (т.е. внутри страны между различными субъектами).

На основе изучения специфики понятия «форфейтинг» было сформулировано следующее авторское определение: форфейтинг - это вид финансирования, при котором форфейтер принимает на себя все риски, включая страновые и политические, с преимущественным сроком финансирования от года до семи лет, с исключением права регресса на экспортёра23.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Хачпанов, Гия Вячеславович, 2013 год

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

Правовые и нормативные источники

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1 и 2.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть 1 и 2.

3. Российская Федерация. Законы. О банках и банковской деятельности. Федер. закон: от 02.12.1990 № 395-1 (ред. от 14.03.2013г.).

4. Российская Федерация. Законы. О валютном регулировании и валютном контроле. Федер. закон: от 10.12.2003 № 173-Ф3, принят Гос. Думой ФС РФ 21.11.2003 (ред. от 14.03.2013).

5. Российская Федерация. Законы. О лицензировании отдельных видов деятельности. Федер. закон: от 08.08.2001 № 128-ФЗ (ред. от 29.12.2010), принят Гос. Думой ФС РФ 13.07.2001 (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2011).

6. Российская Федерация. Законы. О простом и переводном векселе. Федер. закон: от 11.03.1997 № 48-ФЗ, принят Гос. Думой ФС РФ 21.02.1997.

7. Российская Федерация. Законы. О таможенном регулировании в Российской Федерации. Федер. закон: от 27.11.2010 № 311-Ф3 (ред. от 23.07.2013).

8. Российская Федерация. Законы. О Центральном банке. Федер. закон: от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ.

9. Инструкция ЦБ РФ от 16.01.2004 № 110-И (ред. от 08.11.2010) «Об обязательных нормативах банков» (вместе с «Методикой расчета кредитного риска по условным обязательствам кредитного характера», «Методикой расчета кредитного риска по срочным сделкам», «Методикой определения синдицированных кредитов», «Методикой определения уровня риска по синдицированным кредитам») (Зарегистрировано в Минюсте РФ 06.02.2004 № 5529).

10. Письмо ЦБ РФ от 27 июня 2000 г. № 139-Т «О рекомендациях по анализу ликвидности кредитных организаций».

Специальная литература

П.Абалкин Л. И., Аболихина Г. Л., Адибеков М. Г. Лизинговые, факторинговые, форфейтинговые операции банков // Инжиниринга-консалтинговая компания. - М.: ДеКА, 1995. - 104 с.

12. Ачкасов А. И. Операции «а-форфэ». Общая характеристика и техника совершения. - М.: Издательство АО «Консалтбанкир», 1994.

13. Белоглазова Г. Н. Банковское дело: учебник. - М.: Финансы и статистика, 2008.

14. Белоглазова Г. Н., Коливецкая Л. П., Савинская Н. А. Банковское дело. -М.: Финансы и статистика, 2007.

15. Додонова И. В., Кабанова О. В. Автоматизированная обработка банковской информации: учебное пособие. - М.: КНОРУС, 2010. - 176 с.

16. Докукина Е. В. Формирование рынка факторинговых услуг в России / ОД РГБ; Дис. канд. экон. наук: 08.00.10 и 08.00.05. - М., 2008. - 145 с.

17. Журавлёва Н. В. Кредитование и расчетные операции в России: учебное пособие. - М.: Экзамен, 2006.

18. Ковалёва Т. М. Финансы и кредит. - М.: КНОРУС, 2008.

19. Кроливецкая Л. П., Тихомирова Е. В. Банковское дело: кредитная деятельность коммерческих банков. - М.: КНОРУС, 2009. - 280 с.

20. Лаврушин О. И. Банковское дело: учебник. - 5-е изд. - М.: КОРУС, 2007.

21. Лаврушин О. И. Деньги, кредит, банки: учебник. - М.: КНОРУС, 2009.

22. Лаврушин О. И. и др. Банковские риски. - М.: КНОРУС, 2008.

23. Лефель А. О. Факторинг как инструмент финансирования оборотных средств предприятий / ОД РГБ; Дис. канд. экон. наук: 08.00.10. - М., 2006. -200 с.

24. Мамонова И. Д. Ликвидность коммерческого банка // Банковское дело: учебник / под ред. О. И. Лаврушина. - М.: КНОРУС, 2005.

25. Печникова А. В., Маркова О. М., Стародубцева Е. Б. Банковские операции: учебник. - М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М., 2009. - 352 с. (Профессиональное образование).

26. Пигарев А. В. Синдицированный кредит и форфейтинг как перспективные формы кредитования российских экспортёров / ОД РГБ; Дис. канд. экон. наук: 08.00.14.-М., 2001.- 193 с.

27. Рыбин Е. В. Пути повышения конкурентоспособности российских банков. -М.: Финансы и статистика, 2008.

28. Севрук В. Т. Банковские риски. - М.: Дело Лтд, 2004.

29. Челноков В. А. Деньги, кредит, банки. - М.: Изд. РАГС, 2007.

Периодические издания (Журналы)

30. Адамова К. Р. Форфейтинг от А до Я // Финансы и кредит. - 2003. - № 23. С. 97-107.

31. Адамова К. Р. Форфейтинг от А до Я // Финансы и кредит. - 2003. - № 24. С. 109-114.

32. Бараулина А. Банк для своих // Ведомости. - 2009. - № 79 (2349).

33. Батюков А. Торговое финансирование на пороге перемен // Банковское дело. - 21.01.2008.-№ 001. С.50-51.

34. Елизарова Е. Н. Роль факторинга и форфейтинга в управлении денежными потоками компаний // Корпоративное управление и инновационное развитие экономики Севера. Вестник научного-исследовательского центра корпоративного права, управления и венчурного инвестирование Сыктывкарского государственного университета. - 2005. - № 3 С. 106 - 109.

35. Жаманов А. А. Секьюритизация активов как разновидность финансирования // Вестник Российской экономической академии им. Г. В. Плеханова. 2011. - № 52011. С. 47-51.

36. Калашнов Ю. Бизнес: Операции «а форфэ» в российских банках // Газета «Коммерсантъ». - № 209 (677) от 03.11.1994 г.

37. Колобанов Д. Е. Развитие принципов коммерческого финансирования мировой и российской практики // Финансы и кредит. - 2009. - № 46.

38. Котляров И. Д. Анализ экономической и организационной сущности современных форм финансового предпринимательства // Корпоративные финансы. - № 3( 15). - 2010.

39. Котляров И. Д. Инновационные модели финансового предпринимательства: Анализ и перспективы развития // Деньги и кредит. - 2011. - № 5. С. 52-57.

40. Котляров И. Д. Сущность посреднического финансирования // Имущественные отношения в Российской Федерации. - 2011. - № 2. С. 1723.

41.Лещинский М. Р. Опыт альтернативного учёта закладных // Банковское дело - 21.01.2008.-№001. С. 92-95.

42. Логвинова Н. Торговое финансирование и возвращение к истокам // Банковское обозрение. -2008. -№ 1. ЬИр//Ьо.Ьс1с.ги/

43. Майоров А. А. Пути совершенствования механизма финансирования малого бизнеса в Российской Федерации // Известия Оренбургского государственного аграрного университета. - 2 (2010). - 26-1 (июнь) С. 134 -137.

44. Оробинский С. С. Модель Кано: Банковские продукты и потребности клиентов // Банковское дело - 15.04.2009. - № 4 С. 75 - 78.

45. Печалова М. Ю. Торговое финансирование экспорта: проблемы и перспективы // Банковское дело. - 20.11.2009. - № 11.

46. Рудакова О. С. Банковские электронные услуги // Банки и биржи. - 1997. -С. 162-164.

47. Рыкова И. Н. Факторинг и перспективы развития на региональных рынках (банковское кредитование) // Финансы и кредит. - 2007. - № 041.

48. Смирнов А. Глобальная финансовая нестабильность // Вопросы экономики. - 2008. -№ 10.

49. Строев И. Н. Проблемы финансирования инновационных проектов и пути их решения // Научные записки ОрёлГИЭТ. - 2010. - № 2. - С. 194-201.

50. Фризоргер О. К. Как финансовые институты рекламируют свои услуги? // Банковское дело. - 06.06.2007. - № 006. - С. 100-102.

51. Чувакова Е. С. Об оценке заёмного капитала предприятия и его отдельных элементов // Вестник СамГУПС. - №2 (2009). - 5 (октября). - С. 74-80.

52. Association of Forfaiters in Switzerland (Vereinigung von forfaitierenden Instituten in der Schweiz). VEFI.

53. Браун M., Якобе P., MEDA // Сравнительный анализ концептуальных основ и законодательства о микрофинансировании выборочных стран // сент. 2010.

54. Factors Chain International, FCI. Annual Report, 2010.

55. Factors Chain International, FCI. Annual Report, 2011.

56. Finanz AG Zurich. Forfaiting and other trade financing instruments, 1993.

57. Forfaiting with Midland Aval, 1993.

58. Guild, I. & Harris, R.i / Forfaiting: an alternative approach to export trade finance. Published/Created: New York: Universe Books, 1986.

59. International Finance Corporation, IFC. Annual Report, 2011.

60. International Forfaiting Association, IF A.

61. Lutschg-Emmenegger, M. / A guide to forfaiting. Published/Created: London: Euromoney Publications, 1998.

62. Morgan Grenfell Trade Finance. Forfaiting presentation for exporters. Morgan Grenfell Trade Finance, 1996.

63. Pittalis, M. / Credito all'esportazione e forfeiting. Published/Created: Padova: CEDAM, 1994.

64. Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. М.: ИНФРА-М, 1996.

65. Ripley, А. / Forfaiting for exporters : practical solutions for global trade finance. Published/Created: London; Boston: International Thomson Business Press, 1996 (1997 printing).

66. Riva, J. L. / Operatoria bancaria en comercio exterior. Published/Created: Buenos Aires: Ad-Hoc, 2003.

67. Stecki, L. / Forfaiting. Published/Created: Torun: Dom Organizatora TNOiK Torun, 1994.

68. Stecki, L. / Forfaiting. Published/Created: Torun: Dom Organizatora, 1997.

69. Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) - https://www.smbcgroup.com

70. Vigone, L. / Contratti atipici : guida ai principali contratti commerciali e finanziari : leasing, factoring, forfaiting, buyers credit, bill purchase agreement, operazioni triangolari, confirming, le operazioni di countertrade, swaps e futures, contratti autonomi di garanzia, joint ventures, engineering, franchising, leveraged buy-out, venture capital, trust. Published/Created: Milano: Giuffre, с 1998.

71. Ukrainchuk О. O. / Dohovir vidstuplennia prava vymohy (tsesii), faktorynh, forfeitynh. Published/Created: Kyiv: Vydavets Fursa S. IA., 2008.

72. World Bank's Global Development Finance, 2010. Annual report.

Интернет-ресурсы

73. http://afdanalyse.rU/publ/finansovyj_analiz/l/bankrot_l/13-l-0-10 - Анализ финансового состояния предприятия.

74. http://bishelp.ru/gde_dengi/kredit/dopkons/forfeit070313.php - Помощь бизнесу.

75. http://forfeiting.ru/evolution.htm - Форфейтинг.

76. http://ru.wikipedia.org/wiki/ - Википедия.

77. http://search.worldbank.org/ - Всемирный Банк.

78. http://www.lmoney.info/page.php?t=8&p=68 - В мире денег.

79. http://www.abc.informbureau.com/html/oidoaeoeia.html - Экономический словарь.

80.http://www.bankinform.ru/encyclopedia/article.aspx?id=50585.

81 .http://www.bankir.ru - Банкир.ру.

82.http://www.economy.gov.ru - Министерство экономического развития Российской Федерации Минэкономразвития России.

83.http://www.cbr.ru - Центральный банк России.

84. http://www.ehow.com/facts_7679268_difference-between-factoring-forfeiting.html#ixzz2a8Qu8pRo.

85. http://expressinvest.su/kredit-dlya-biznesa/faktoring.html.

86. http://expressinvest.su/kredit-dlya-biznesa/forfejting.html.

87.http://www.factorings.ru/news/331/ - Российский рынок факторинга в первом полугодии 2010 года: крупные приходят и выигрывают.

88. http://www.factorings.ru/static/factoring_history/ - История факторинга.

89. http://www.fci.nl/about-fci/statistics/accumulative-factoring-turnover-fci-members - Factors Chain International.

90. http://www.forfaiters.org/forfaiting/benefits - International Forfaiting Association, IFA.

91.http://www.forfaitswiss.ch/ - Association of Forfaiters in Switzerland (Vereinigung von forfaitierenden Instituten in der Schweiz). VEFI.

92. http://www.frft.ru/aktiv.html - Форфейтинговые операции: форфейтинговые активы.

93. http://www.frft.ru/bezoborot.html - Форфейтинговые операции: безоборотные финансы.

94. http://www.frft.ru/izderjki.html - Форфейтинговые операции: издержки экспортёра.

95. http://www.frft.ru/paper.html - Форфейтинговые операции: форфейтинговые бумаги.

96. http://www.gfmag.com/archives/142-october-2011/11427-trade-a-supply-chain-finance-201 l-forfaiting.html - axzzlmNVJBTZ3.

97. http://www.gks.ru - Федеральная служба статистики.

I

98. http://www.globus-leasing.ru - ООО «Глобус-лизинг», 2008-2009.

99. www.ifc.org/ifcext/spiwebsite I.nsf/Ica07340e47a35cd85256efb00700cee/BF2DE 2A6539152AE852576C10080D073.

100. http://www.ifc.org/ifcext/spiwebsitel.nsf/projects/6A4611C471C559DA85257 6C10080CDAA.

101. http://www.ise.openlab.spb.ru/cgi-ise/gallery - Галерея экономистов.

102. http://www.klerk.ru/bank/articles/105517/ - Страновой риск и методы его оценки.

103. http://www.libertarium.ru/library - Коллекция текстов по экономической тематике.

104. http://www.londonforfaiting.com - London Forfaiting Company Ltd.

105. http://www.masterleasing.ru/forfejting.htm - Мастер лизинг.

106. http://www.minfin.ru - Министерство финансов России.

107. http://www.one.ru - Экономика и финансы.

108. http://www.profiz.ru/se/6_09/faktoringovye_operacii/ - Справочник экономиста.

109. http://www.psbank.ru/corporate/142/484/495/ - ПРОМСВЯЗЬБАНК.

110. http://www.raexpert.ru - Эксперт РА.

111. http ://www.razuznai .ru/forfej ting.html.

112. http://www.riskovik.eom/journal/app/full/4/ - Костюченко Н. С. Страновой риск.

113. http://www.stockmap.ru/news/096385726/ - Карта собственности Санкт-Петербурга - бизнес-справочник.

114. http://www.vbank.ru - Ключевые преимущества лизинга для клиента банка / «Возрождение».

115. http://www.vedomosti.ru/smartmoney/article/2006/03/20/158 - Ведомости.

116. http://www.wisegeek.com/what-is-the-difference-between-forfaiting-and-factoring.htm.