Правовое регулирование финансового надзора за деятельностью участников рынка ценных бумаг тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 12.00.14, кандидат юридических наук Левкин, Евгений Владимирович

• Левкин, Евгений Владимирович
• кандидат юридических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат юридических наук Левкин, Евгений Владимирович

ВВЕДЕНИЕ.3

Глава1. ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ РЕАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВО-ПРАВОВЫХ НОРМ, РЕГУЛИРУЮЩИХ НАДЗОР НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ. 17

§1.Юридичоедержание финавого надзора, его понятие и виды 17

§2.очники финаво-правового регулирования на рынке ценных бумаг37

§З.овные механизмы гдавенного регулирования финавого надзора на рынке ценных бумаг58

ГЛАВА2. ФИНАНСОВО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВИДОВ ФИНАНСОВОГО НАДЗОРА ЗА ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ75

§1.Регулирование, контроль и надзор за деятельнью профиональных учников рынка ценных бумаг75

§2.3ащита прав и законных интерв учников рынка ценных бумаг89

§З.Финавый надзор за манипулятивной и ийдеой деятельнью на рынке ценных бумаг111

ГлаваЗ. АНАЛИЗ ЗАРУБЕЖНОГО ОПЫТА ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ ФИНАНСОВОГО НАДЗОРА НА

РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ131

§1.Инранный опыт финаво-правового регулирования деятельни учников рынка ценных бумаг131

§2.Предложения повершевованию норм риого законодателва в обли организации финавого надзора за рынком ценных бумаг154

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Правовое регулирование финансового надзора за деятельностью участников рынка ценных бумаг»

Актуальность темы исследования. Одной из важнейших задач становления рыночной экономики в России является проблема государственного регулирования, контроля и надзора аз рынком ценных бумаг, поскольку возникает необходимость развития новых организационно-правовых формы обеспечения правопорядка и законности в финансовой сфере. В соответствии с мировой практикой рынок ценных бумаг является одним из основных источников финансирования крупных инвестиционных проектов, в том числе по техническому перевооружению предприятий. В Послании Президента Российской Федерации Федеральному собранию 2006 года сказано, что рынок ценных бумаг требует организации финансового надзора со стороны государства.

Сегодня в экономически развитых странах неуклонно идет процесс увеличения массива публично-правовых норм, регулирующих правоотношения с ценными бумагами за счет снижения доли норм частных. Необходимо отметить, что публично-правовое регулирование включает систему государственных мер регулирования отношений на рынке ценных бумаг, поскольку частные интересы участников рынка ценных бумаг не преследуют общие цели стабилизации денежного оборота. В государственном регулировании рынка ценных бумаг необходимо соблюдение известной меры, поскольку оно может быть как положительным фактором, так и отрицательным, замедляющим процесс развития международного обмена капиталами, подавляющим интерес участников рынка к высокоэффективной деятельности.

Финансовый надзор за рынком ценных бумаг вызван необходимостью формирования цивилизованных организационно-правовых форм финансовой системы либеральной экономики. В постоянно совершенствующейся модели российского рынка ценных бумаг важную роль играют надзорные финансово-правовые нормы. Государственное финансово-надзорное регулирование представляет собой систему мер, осуществляемых уполномоченным государственным органом по рынку ценных бумаг и направленных на стабилизацию финансового оборота фондовых ценностей, "уравновешивание" баланса интересов участников, предотвращение правонарушений и обеспечение устойчивого развития рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг, как правило, это высоко конкурентный рынок, в результате функционирования которого создаются предпосылки для объективной оценки эффективности тех или иных вложений капиталов. При этом большое внимание уделяется не только доходности той или иной ценной бумаги, но и её надежности и ликвидности. В свою очередь, на ликвидность существенное влияние оказывают исторически сложившиеся традиции и определенные стереотипы в оценке тех или иных сегментов рынка ценных бумаг. Субъектами рынка ценных бумаг преследуются различные цели, что обуславливает его сегментацию, способствуя аккумулированию средств инвесторов, как в высокодоходные секторы экономики, так и в государственные и местные бюджеты. Посредством рынка ценных бумаг могут решаться и социальные проблемы путем организации их финансирования, а также повышается эффективность функционирования систем социального страхования и пенсионного обеспечения.

Роль ценных бумаг этим не ограничивается. Их значение велико в платежном обороте каждого государства. Через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.

Недостаточное развитие нормативно-правовой базы и системы государственного регулирования на начальном этапе развития рынка привело массовым конфликтам и злоупотреблениям. Только в 1995-1999 годах жертвами финансовых «пирамид» и других общественно-опасных деяний па рынке ценных бумаг стали миллионы россиян.

Угроза экономической безопасности явилась одной из предпосылок для активизации государственного регулирования механизма рынка ценных бумаг и повышения роли административного права в организации и упорядочении отношений в данной сфере. Вместе с тем, многие проблемы государственного регулирования фондового рынка остаются не решенными до настоящего времени.

Актуальность реформирования структуры финансово-правовых норм, регулирующих правоотношения на рынке ценных бумаг, заключается в том, что действующие в настоящее время механизмы государственного регулирования фондового рынка, до конца не сформированы, а нормативно-правовая база по ряду положений не соответствует общепринятым нормам, препятствует развитию рынка капиталов в России и является наследием переходного периода, когда регулирование строилось по принципу приоритета борьбы с правонарушениями.

Все это происходит на фоне растущей потребности российских компаний в привлечении финансовых ресурсов для развития и повышения конкурентоспособности, а также при активном формировании обязательных накопительных систем, требующих эффективного инструментария и сферы инвестирования для обеспечения сохранности накапливаемых средств.

Теоретическая основа диссертационного исследования. Основы финансово-правового регулирования финансово-надзорных отношений в общем контексте вопросов финансового права исследованы в работах Андреева В.К., Бесчеревных В.В., Вельского К.С., Вороновой JT.K., Горбуновой О.Н., Грачевой Е.Ю., Гурвича A.M., Запольского С.В., Конюховой Т.В., Куфаковой Н.А., Пискотина М.И., Ровинского Е.А., Родионовой В.М., Соколовой Э.Д., Химичевой Н.И., Цыпкина С.Д. и других.

В последние годы изучению проблем финансового контроля и надзора были посвящены работы Ашмариной Е.М., Артемова Н.М., Вельского К.С., Винницкого Д.В., Гаджиева Г.А., Горбуновой О.Н., Грачевой Е.Ю., Гуреева В.И., Захаровой Р.Ф., Ивлиевой М.Ф., Карасевой М.В., Конюховой Т.В., Крохиной Ю.А., Козырина А.Н., Кучерова И.И., Кучерявенко Н.П., Куфаковой Н.А., Орлова М.Ю., Пепеляева С.Г., Петровой Г.В.,

Толстопятенко Г.П., Тосуняна Г.А., Химичевой Н.И., Цыганкова Э.М. и других.

Необходимо отметить, что в науке финансового, административного, гражданского права были сформулированы некоторые предпосылки правового регулирования надзорных отношений в области мониторинга и сетевых связей. Однако многие актуальные правовые проблемы финансово-надзорных отношений в сфере регулирования рынка ценных бумаг остаются малоисследованными и требуют научного анализа.

В целом анализ российской и зарубежной научной литературы позволяет утверждать, что финансовые и управленческие аспекты рынка ценных бумаг имеют многоотраслевую теоретическую базу. Что же касается их финансово-правового регулирования, то исследований на эту тему в российской науке финансового права практически нет.

В советский период теоретические аспекты правового регулирования исполнения государственных денежных обязательств в общем контексте финансового права исследованы в работах Андреева В.К., Бесчеревных В.В., Вельского К.С., Вороновой JI.K., Горбуновой О.Н., Гурвича A.M., Запольского С.В., Пискотина М.И., Ровинского Е.А., Родионовой В.М., Соколовой Э.Д., Химичевой Н.И., Цыпкина С.Д. и других.

В последние годы изучению обязательственных аспектов финансового права были посвящены работы Вельского К.С., Брызгалина А.В., Винницкого Д.В., Вороновой JT.K, Гаджиева Г.А., Грачевой Е.Ю., Горбуновой О.Н., Грачевой Е.Ю., Гуреева В.И., Захаровой Р.Ф., Ивлиевой М.Ф., Ильина В.В., Карасевой М.В., Конюховой Т.В., Крохиной Ю.А., Козырина А.Н., Кучерова И.И., Крохиной Ю.А. Кучерявенко Н.П., Куфаковой Н.А., Орлова М.Ю., Пепеляева С.Г., Петровой Г.В. Симонова В.М., Соколовой Э.Д., Толстопятенко Г.П., Тосуняна Г.А., Федулова А.А., Химичевой Н.И., Цыганкова Э.М. и других.

В процессе данного исследования использованы нормативные акты и другие источники отечественных и зарубежных правовых норм, г, регулирующих выпуск и обращение ценных бумаг, официальные проекты нормативных актов, регулирующих российский фондовый рынок, профессиональные стандарты участников рынка ценных бумаг, саморегулируемых организаций, одобренные регулирующими органами, документы SEC (Комиссии по фондовым биржам и ценных бумагам США) по проблемам регулирования выпуска и обращения ценных бумаг, зарубежные национальные и международные стандарты деятельности на рынке ценных бумаг.

Степень разработанности темы исследования. Поставленная проблема является неисследованной в отечественной науке финансового права, хотя отдельные ее аспекты обсуждались в научной литературе. Правовая наука в последнее время активизировала внимание к вопросам правового регулирования финансового надзора на рынке ценных бумаг.

Ученые различных направлений правовой науки всегда уделяли значительное внимание сущности юридической конструкции ценных бумаг. В развитой экономике объектом товарного (имущественного) оборота становятся не только вещи, но и имущественные права, в том числе выраженные в специальных документах - ценных бумагах. Наука советского гражданского и финансового права исследовала как институт ценных бумаг с точки зрения частноправового аспекта, так и проблематику государственного воздействия в обращении ценных бумаг (публично-правовое регулирование), а также проблемы возмещения ущерба, убытков и гарантии исполнения обязательств по ценным бумагам с разных позиций. Надо сказать, что и современная наука и финансового, и гражданского права также отрывочно касается теоретических аспектов этой проблемы. Данное исследование в рамках юридической науки направлено на развитие, для целей финансово-правового регулирования, законодательства о новых видах ценных бумаг, правах и обязанностях участников фондового рынка, рынка долгов и депозитарных услуг. Нарушенное в исследуемой сфере процессуальное право успешно освобождается от спорности при условии развития теоретических основ финансового права о контроле за рынком ценных бумаг и основ гражданского права об их имущественном обороте. Однако стоит отметить работу Андриянова К.В. «Финансово-правовое регулирование рынка ценных бумаг в России», в которой автор исследовал некоторые теоретические и практические проблемы правового регулирования фондового рынка и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. В последние годы появились специальные теоретические исследования по проблемам финансово-правового и административно-правового регулирования деятельности на рынке ценных бумаг следующих авторов: Грищенко А.Н. «Механизм административно-правового регулирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации». М., 2002 г.); Быля А.Б. «Финансово-правовое регулирование выпуска и обращения ценных бумаг. Облигация, вексель». М. 2002 г.; Филачева О.А. «Особенности правовой природы ценных бумаг как формы долговых обязательств Российской Федерации». М. 2003 г. Однако, многие вопросы финансово-правового регулирования, связанные с организацией новых форм финансово-надзорной деятельности государства на рынке ценных бумаг, остаются пока неисследованными.

Объектом диссертационного исследования являются общественные отношения, возникающие в процессе реализации федеральными органами исполнительной власти и иными субъектами в сфере финансовой деятельности надзорных функций по обеспечению правопорядка и защите законных прав и интересов участников рынка ценных бумаг.

Предметом диссертационного исследования являлось финансово-правовое регулирование надзора на рынке ценных бумаг со стороны федеральных органов исполнительной власти; входящие в него финансово-правовые понятия и категории, влияющие на права и обязанности субъектов (участников) правоотношений на рынке ценных бумаг; правовые нормы финансового и других отраслей законодательства, регулирующие функции надзора в деятельности федеральных органов исполнительной власти; правоприменительная практика.

Гипотеза исследования состоит в том, что финансово-правовое регулирование надзора на рынке ценных бумаг со стороны федеральных органов исполнительной власти имеет свои особенности, выражение которых должно отразиться в дальнейшем совершенствовании норм финансового, налогового, бюджетного права об организации различными организационно-правовыми способами сбора, распространения и обмена информацией между различными федеральными органами исполнительной власти в целях обеспечения правопорядка и защиты законных прав и интересов участников рынка ценных бумаг.

Цели и задачи настоящего исследования состоят в комплексном изучении и анализе особенностей финансово-правового регулирования отношений надзора за ценными бумагами с точки зрения публично-правового регулирования системы государственных мер организации финансового надзора за оборотом ценных бумаг.

Реализация поставленной цели потребовала решения следующих основных задач:

- определить понятие и основные направления финансово-правового регулирования финансового надзора за ценными бумагами в деятельности федеральных органов исполнительной власти;

- исследовать финансово-правовые нормы как устойчивую совокупность взаимосвязанных норм, регулирующих публичные финансово-надзорные отношения фондового рынка и проанализировать о особую роль государственного финансового надзора в упорядочении деятельности частных субъектов финансовых отношений на рынке ценных бумаг;

- охарактеризовать основные виды финансового надзора на рынке ценных бумаг и финансовых услуг;

- исследовать финансово-правовые проблемы установления прав и обязанностей федеральных органов исполнительной власти, их взаимодействие с другими государственными и муниципальными органами власти по предоставлению информации об участниках рынка ценных бумаг;

- исследовать правовой статус пользователей информационных сетей финансовой, в том числе налоговой, информации;

- осуществить анализ контрольных и надзорных функций федеральных органов исполнительной власти за представлением и использованием финансовой информации в бюджетных правоотношениях;

- определить порядок представления и использования финансовой информации субъектами (участниками) налоговых правоотношений; 8)проанализировать основы финансового мониторинга федеральных органов исполнительной власти за представлением и использованием финансовой информации в расчетных, кредитных и иных правоотношениях с участием кредитных организаций;

- определить особенности финансово-правового регулирования представления и использования финансовой информации участниками рынка ценных бумаг и финансовых услуг;

- определить значение финансового надзора для предотвращения негативных последствий манипулятивной и инсайдерской деятельностью на рынке ценных бумаг.

Новизна диссертационного исследования. Научная новизна данного исследования заключается в выработке рекомендаций по определению основных направлений совершенствования норм законодательства о надзоре за рынком ценных бумаги и функциях государственных органов в этой сфере. К ним относятся следующие предложения, выработанные в процессе исследования.

Проведен комплексный анализ финансово-правового регулирования рынка ценных бумаг и иных финансовых услуг, определена эффективность правовых норм об обращении ценных бумаги и деятельности профессиональных участников с точки зрения публичных, договорных, обязательственных и процессуальных отношений субъектов, обоснована возможность использования категорий и понятийного аппарата смежных отраслей права при исследовании частных и публичных аспектов института ценных бумаг, определены направления и формы согласования норм административного, финансового, гражданского, арбитражно-процессуального законодательства; предложены направления развития норм об участии финансовых органов и финансовом контроле, повышении ответственности уполномоченных органов за действия на фондовом рынке в интересах государства, определено место правового регулирования оценки отдельных видов ценных бумаг среди специальных гражданско-правовых, административно-правовых, финансово-правовых и уголовно-правовых норм (гарантии правомерности оценочных методов, индекса ликвидности ценных бумаг, рынок долгов, предотвращение незаконной эмиссии и других нарушений имущественных прав, выявлены недостатки и коллизии законодательства в сфере ценных бумаг, препятствующие защите прав и законных интересов инвесторов, выявлены возможность совершенствования норм о правах, регулирующих защиту имущественных прав через гарантии обеспечения материально-ценных и стоимостных категорий на рынке основного капитала, оценочной деятельности, депозитарной деятельности, договоров в сфере реализации имущественных прав, предложены пути расширения контроля финансовых органов государства и арбитражных судов за исполнением решений, изучен зарубежный опыт правового регулирования ценных бумаг.

Методологическая база и методы исследования. При решении поставленных общетеоретических задач использовались положения общенаучного диалектического метода познания. Теория и практика правового регулирования имущественных и финансовых отношений в сфере обращения ценных бумаг исследуются на основе частных научных методов познания: сравнительно-правового, исторического, системно-структурного, метода документального анализа, теоретико-прогностического анализа, метода абстрагирования и обобщения. При этом автор исходил из многовариантности, разнонаправленности, и противоречивости концептуальных подходов к построению как отдельных норм, понятий, принципов финансового, гражданского законодательства, законодательства о рынке ценных бумаг, финансовых услуг, бухгалтерском учете, ценообразовании. При этом автор рассматривает нормы названных отраслей законодательства во взаимосвязи, как отражающие переплетение публичного и частного интересов.

На защиту выносятся следующие основные положения:

1.Проанализированы особенности механизма правового регулирования финансового надзора во взаимосвязи с контролем, учетом, оценкой, мониторингом ценных бумаг в процессе их обращения на различных финансовых рынках. Роль надзора повышается в связи с появлением рынка долгов, рынка оценочных услуг, рынок депозитарных услуг и др.

Предложено дополнить Постановление Правительства РФ от 27.12.2004 N 858 «Об уполномоченном федеральном органе исполнительной власти по регулированию, контролю и надзору в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений», которое касается надзорной деятельности Федеральная служба по финансовым рынкам, более полной формулировкой юридического содержания «финансового надзора». Предлагается следующая редакция дополнительной статьи 5: «надзор (мониторинг) за соблюдением субъектами отношений по инвестированию средств пенсионных накоплений в ценные бумаги осуществляется Федеральной службой по финансовым рынкам на основе стандартов международного мониторинга предотвращения правонарушений на рынке ценных бумаг»

2.Доказано, что укрепление законодательной базы защиты прав инвесторов и снижение инвестиционного риска на рынке ценных бумаг предполагает реализацию комплекса законодательных мероприятий. Во-первых, требуется повышение эффективности системы правовых оснований раскрытию информации на рынке ценных бумаг для целей надзора. Во

1? вторых, необходимо правовое решение проблемы использования инсайдерской информации и инсайдерской торговли. В-третьих, защита прав акционеров на рынке слияний и поглощений и при реорганизации компаний требует новые виды финансового надзора со стороны государства за корпоративными отношениями и корпоративными ценными бумагами.

3.Дано авторское определение основных полномочий финансовых органов и видов их участия в надзоре за участниками рынка ценных бумаг. Показано, что решение некоторых актуальных теоретических и практических вопросов, обусловленных особенностями определения взаимосвязи отношений, возникающих при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг, при обращении иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных федеральными законами, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг возможно только в рамках публично-правового регулирования.

4.Проведен анализ функций Федеральной службы по финансовым рынкам по организации мероприятий в сфере финансового надзора за рынком ценных бумаг, определение правовых оснований деятельности государственных финансовых органов, уполномоченных регулировать отношения субъектов на финансовых рынках, рассмотрение характера коллизий норм российского законодательства с целью выявления факторов, влияющих на определение понятий и категорий законодательства о реализации функций надзора.

Постановление Правительства РФ об утверждении «Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам» от 14.12. 2006 № 767 следует дополнить пунктом 6. 8 следующего содержания: «Федеральная служба по финансовым рынкам с целью организации надзора в установленной сфере деятельности имеет право создавать финансово- информационные системы сбора данных, анализов и оценок по вопросам осуществления надзора на рынке ценных бумаг».

5.Установлено, что правовое регулирование условий сбора финансовой информации федеральными органами исполнительной власти о рынке ценных бумаг направлено на защиту законных прав и интересов акционеров, инвесторов и иных участников финансовых правоотношений. Однако представляется целесообразным ввести право надзорных органов унифицировать формы сбора аналитической информации для целей надзора за рынком ценных бумаг. Поэтому пункт 3 статьи 31 ФЗ «О рынке ценных бумаг» можно дополнить словами: «финансовые органы создают информационные системы мониторинга за выполнением их требований по устранению и предотвращению правонарушений, выявленных в процессе надзора за инсайдерской деятельности»

6.Проанализированы особенности механизма правового регулирования финансового надзора во взаимосвязи с контролем, учетом, оценкой, мониторингом ценных бумаг в процессе их обращения на различных финансовых рынках. Роль надзора повышается в связи с появлением рынка долгов, рынка оценочных услуг, рынок депозитарных услуг и др.

7.0боснованы законодательные меры, направленные на регулирования деятельности центрального депозитария, системы учета прав на ценные бумаги и системы расчетов на рынке ценных бумаг. К ним относятся: согласование стандартов деятельности центрального депозитария (в том числе единых стандартов электронного документооборота между центральным депозитарием и регистраторами и депозитариями). Предложена концепция закона о деятельности центрального депозитария на рынке ценных бумаг.

8.Автором отмечается необходимость разграничения объемов функций и компетенции в сфере финансового надзора. Принцип функционального регулирования состоит в четком разделении полномочий между разными органами управления в зависимости от отношений, которые они регулируют. При институциональном регулировании компетенция государственных органов определяется по видам организаций (например, профессиональные участники рынка ценных бумаг, страховые организации).

9. На основе зарубежного опыта предлагается комплекс мер по организации надзора за оборотом корпоративных облигаций и их размещением. Они включают разработку ФСФР методических рекомендаций, стандартов информационного меморандума, требований б обязательном раскрытии профессиональными участниками рынка ценных бумаг информации о стоимости их услуг.

Ю.Предложено использовать зарубежную практику законодательного регулирования защиты прав инвесторов путем осуществления государственными органами пруденциального надзора, то есть процедуры надзора за соблюдением нормативов профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Автор на основе изучения иностранного опыта показывает, что часто по формальным признакам финансовая организация, оказывающая услуги на рынке ценных бумаг, может казаться стабильной и состоятельной, но на самом деле двигаться к несостоятельности, поэтому требуются особые приемы надзора. Предлагаемая концепция пруденциального надзора предполагает взаимодействие Федеральной службы по финансовым рынкам, Федеральной налоговой службы, Федеральной службы страхового надзора, Министерства внутренних дел Российской Федерации, Федеральной службы финансово-бюджетного надзора, Федеральной службы по финансовому мониторингу и саморегулируемых организаций, которые должны принимать меры по обеспечению финансовой стабильности на рынке ценных бумаг.

Теоретическая и практическая значимость работы.

Теоретическое значение диссертационного исследования определяется комплексной разработкой основных направлений, касающихся осуществления организации финансового надзора на всех ее стадиях и ориентированных на выработку правовых и организационных форм и методов деятельности финансовых органов по минимизации негативных тенденций развития правонарушений на рынке ценных бумаг, осуществляемой специфическим субъектов, государственных органов по финансовому надзору за участниками рынка ценных бумаг в лице Федеральной службы по финансовым рынкам, Федеральной службы финансово-бюджетного надзора и Федеральной службы по финансовому мониторингу. Практическая значимость исследования заключается в разработке комплексных мероприятий по совершенствованию деятельности этих органов.

Выводы и предложения, сформулированные в настоящей работе, могут быть использованы в деятельности органов, обладающих правом законодательной инициативы; при разработке предложений по совершенствованию ведомственного правового регулирования деятельности налоговых органов на всех уровнях системы ФСФР, ФНС России; в учебном процессе и при дальнейшем исследовании данной проблемы.

Апробация результатов исследования. Материалы исследования прошли апробацию в практической деятельности Министерства внутренних дел Российской Федерации, в докладах соискателя на научно-практических семинарах, совещаниях и конференциях, проводившихся на юридическом факультете, на факультете повышения квалификации ВГНА Минфина России, при чтении лекций на кафедре финансового и административного права ВГНА Минфина России, при подготовке методических материалов для студентов 4-5 курсов ВГНА Минфина России, а также в опубликованных по теме диссертации статьях.

Заключение диссертации по теме «Административное право, финансовое право, информационное право», Левкин, Евгений Владимирович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Укрепление законодательной базы защиты прав инвесторов и снижение инвестиционного риска на рынке ценных бумаг предполагает реализацию комплекса законодательных мероприятий. Во-первых, требуется повышение эффективности системы правовых оснований раскрытию информации на рынке ценных бумаг для целей надзора. Во-вторых, необходимо правовое решение проблемы использования инсайдерской информации и инсайдерской торговли. В-третьих, защита прав акционеров на рынке слияний и поглощений и при реорганизации компаний требует новые виды финансового надзора со стороны государства за корпоративными отношениями и корпоративными ценными бумагами.

Проведенный научный анализ действующего российского и зарубежного законодательства показывает необходимость дополнить Постановление Правительства РФ от 27.12.2004 N 858 «Об уполномоченном федеральном органе исполнительной власти по регулированию, контролю и надзору в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений», которое касается надзорной деятельности Федеральная служба по финансовым рынкам, более полной формулировкой юридического содержания «финансового надзора». Предлагается следующая редакция дополнительной статьи 5: «надзор (мониторинг) за соблюдением субъектами отношений по инвестированию средств пенсионных накоплений в ценные бумаги осуществляется Федеральной службой по финансовым рынкам на основе стандартов международного мониторинга предотвращения правонарушений на рынке ценных бумаг»

Постановление Правительства РФ об утверждении «Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам» от 14.12. 2006 № 767 следует дополнить пунктом 6. 8 следующего содержания: «Федеральная служба по финансовым рынкам с целью организации надзора в установленной сфере деятельности имеет право создавать финансово- информационные системы сбора данных, анализов и оценок по вопросам осуществления надзора на рынке ценных бумаг».

В соответствие с международной практикой Федеральная комиссия по финансовым рынкам России должна требовать, чтобы: 1) финансовые отчеты были частью заявления о регистрации, которое необходимо подавать при предложении ценных бумаг к публичному размещению, 2) финансовые отчеты заверялись независимым аудитором, критерии которого определяет ФСФР; 3 финансовые отчеты аудиторов не должны включать какую-либо непосредственную финансовую выгоду или какую-либо существенную косвенную финансовую выгоду;

Совершенствование правового обеспечения финансового надзора предполагает ряд юроидических мер. Во-первых, следует определить правовой статус специализированных саморегулируемых организаций для операций с государственными ценными бумагами. Ввести обязательное проведение и регистрацию крупных сделок с ценными бумагами крупнейших российских эмитентов через организованные рынки. Во-вторых, осуществить комплекс мероприятий по совершенствованию нормативно-правовой базы клиринговой деятельности, в том числе отказаться от излишних ограничений на организационно-правовые формы клиринговых организаций, упростить процедуру регистрации документов клиринговой организации в регулирующих органах, а также при разработке документов исходить из практики осуществления клиринговой деятельности, принятой на рынке ценных бумаг. В-третьих, укрупнить и реструктуризировать брокерско-дилерские компании, включив требования по минимальному количеству клиентов, которых они должны обслуживать. В-четвертых, принять правовые нормы, чтобы снизить доли компаний, которые являются дочерними и несут повышенные финансовые риски при организация надзора за финансовым состоянием профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Список литературы диссертационного исследования кандидат юридических наук Левкин, Евгений Владимирович, 2007 год

1. Конституция Российской Федерации от 12 декабря 1993г. // Российская газета. 1993.25 декабря. № 237.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (чЛ) от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ // СЗ РФ. 1994. -№ 32. ст. 3301 ; 2006. -№2-ст. 171; №3.-ст. 282.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации (ч.2) от 26 января 1996г. № 14-ФЗ // СЗ РФ, 1996. № 5. - ст. 410 ; Российская газета. 2006. 8 февраля. №25.

4. Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. №173-Ф3 «О валютном регулировании и валютном контроле" //Собрание законодательства Российской Федерации. 2003. №50. Ст.4859.

5. Федеральный закон «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем и финансированию терроризма» ред.от 28.07.2004г.№ 88-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. 2004 № 31 Ст.3418

6. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» (в ред. от 18.06.2005г. №61-ФЗ) // Российская газета № 121 от 24.06.2005г.

7. Федеральный закон « О кредитных историях» от 21.07.2005 № 110-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. 2005 №1, ст.44

8. Федеральных закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» ред. от 23.12 2004 № 173-Ф3 // Собрание законодательства Российской Федерации. 2005. № 25 Ст.2426

9. Федеральный закон от 10 июля 2002 г. №86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». // Собрание законодательства Российской Федерации. 2002. №38. Ст.2790

10. Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29.07.1998 г. № 136-ФЗ, «Российская газета», № 148-149, 06.08.1998 г.

11. Федеральный закон от 23.12.2003г. № 181-ФЗ « О банках и банковской деятельности» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2003.№ 52.Ст.5033

12. Федеральный закон «О естественных монополиях» от 17 августа 1995 года № 147-ФЗ (с изменениями от 29.06 2004г.) //Собрание законодательства Российской Федерации. 1995 № 34. Ст. 3426; 2004. №27 . Ст.2711.

13. Указ Президента Российской Федерации от 27 сентября 2000 г. № 1709 "О мерах по совершенствованию управления государственным пенсионным обеспечением в Российской Федерации" // СЗ РФ. 2000. -№ 40. -ст. 3936.

14. Указ Президента Российской Федерации от 09 марта 2004 г. № 314 "О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти" // СЗ РФ. 2004. -№11.- ст. 945; № 21. ст. 2023.

15. Постановление Правительства РФ от 29 июля 1998 г. № 857 "Об утверждении устава Федерального фонда обязательного медицинского страхования" // СЗ РФ. 1998. № 32. - ст. 3902; 2004 .-№51.- ст. 5206.

16. Постановление Правительства РФ от 8 апреля 2004 г. № 203 "Вопросы Федеральной службы страхового надзора//СЗ РФ. 2004. № 15. - ст.

17. Постановление Правительства РФ от 9 апреля 2004 г. № 206 "Вопросы

18. Федеральной службы по финансовым рынкам" //СЗ РФ. 2004. № 16. - ст. 1564.

19. Постановление Правительства РФ от 07 апреля 2004 г. № 185 "Вопросы Министерства финансов Российской Федерации" // СЗ РФ. 2004. № 15. ст. 1478; № 41. - ст. 4048; № 49. - ст. 4908.

20. Постановление Правительства РФ от 30 июня 2004 г. № 330 "Об утверждении Положения о Федеральной службе страхового надзора" // СЗ РФ. 2004. № 28. - ст. 2904.

21. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 25 сентября 2002 г. № 1361-р. "Концепция развития страхования в Российской Федерации" // СЗ РФ. 2002. -№ 39 ст. 3852

22. Приказ Минфина РФ от 22 июля 2003 г. N 67н "О формах бухгалтерской отчетности организаций". "Экономика и жизнь", август 2003 г., N 33,

23. Приказ Минфина РФ от 17 июля 2001 г. № 52н "Об утверждении "Положения о порядке ограничения, приостановления и отзыва лицензии на осуществление страховой деятельности на территории Российской

24. Федерации" //Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2001.-№37.

25. Письмо Минфина РФ от 15 апреля 2002 г. № 24-00/КП-51 "О резерве предупредительных мероприятий" // Финансовая газета. 2002. № 17.

26. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 2 октября 1997 г. N 27 "Об утверждении Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг". "Вестник Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг" от 14 октября 1997 г., N 7.

27. Инструкция Банка России от 14 января 2004 г. № 109-И «О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдачи лицензий на осуществление банковских операций». // Вестник Банка России. 2004. №15.

28. Инструкция Банка России от 23 июля 1998 г. №75-И «О порядке применения федеральных законов, регламентирующих процедурурегистрации кредитных организаций и лицензирования банковской деятельности». // Вестник Банка России. 1998. №55.

29. Положение Банка России от 3 октября 2002 г. №2-П «О безналичных расчетах в Российской Федерации». // Вестник Банка России. 2002. №74.

30. Положение по бухгалтерскому учету 10/99 «Расходы организации», утвержденное Приказом Минфина РФ // 1999 г. №33н. Бюллетень нормативных актов НА РФ. 1999. №26.

31. Указание Банка России от 14 ноября 2001 г. № 1050-У «Об установлении предельного размера расчетов наличными деньгами в Российской Федерации между юридическими лицами по одной сделке».// Вестник Банка России. 2001. №69.

32. Указание Банка России от 5 июля 2002 г. №1176-У «О бизнес-планах кредитных организаций».// Вестник Банка России. 2002. №39.

33. Указания Банка России от 20 октября 1998 г. №383-У «О порядке совершения юридическими лицами-резидентами операций покупки и обратной продажи иностранной валюты на внутреннем валютном рынке Российской Федерации». // Вестник Банка России. 1998. №74.

34. Монографии, статьи, учебники и учебные пособия.

35. Абова Т.Е., Кабалкин А.Ю. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации (части первой). М.: 2002. 431с.

36. Алексеев С.С. Общая теория права. Курс в 2-х томах. Т. 1. М., Юрид. лит. 1981. 360 с.

37. Алексеева Д.Г., Пыхтин С.В. Банковское право. М. 2000.319с.

38. Агарков М.М. Основы банковского права. Курс лекций. Учение о ценных бумагах: Научное исследование. М., 1994. 213с.

39. Алексеев С.С. Государство и право. Начальный курс. М., 1993.123с.

40. Алексеев С.С. Структура советского права. М., 1975. 263с.

41. Алиев Р. Страховое регулирование США: обзор // Страховое дело.2000. №5. с. 15-20.

42. Андреев В.К. "Проблемы правового регулирования рынка ценных бумаг" // Государство и право. 1997. № 3.

43. Андреев В.К. Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование. Курс лекций. М.: Юрид.лит., 1998, с.39.

44. Андреева JT.B. Коммерческое право. М. 2006.

45. Анесянц С.А. Основы функционирования рынка ценных бумаг. М.: «Контур», 1998. 107с.

46. Батунин М.С. Соотношение фондового рынка и рынка ценных бумаг // Хозяйство и право. 1996. №5. С.111-112.

47. Богуславский М.М Международное экономическое право. М., 1990;; Курс международного права/под ред. Кожевникова. М., 1992;

48. Белов В.А. Юридическая природа бездокументарных ценных бумаг и безналичных денежных средств. Рынок ценных бумаг.1997, № 5,

49. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М. 1996. 176с.

50. Белов В.А. Банковское право России: теория, законодательство, практика. М.:ЮрИнфорР, 2000. 351с.

51. Боброва О.В. Правовые основы государственного регулирования банковского кредитования. Автореф. дис. на соиск. учен. степ. канд. юрид. наук. Саратов, 2002.

52. Галагуза Н.Ф. Благутин Д.Ю. Французский страховой рынок в 90-х годах (краткий обзор) // Финансы. 1995. № б.с.23-28.

53. Гейвандов Е.Я. Центральный банк Российской Федерации. М., 1997. 154с

54. Гейвандов Я.А. О соотношении публичных и частно-правовых начал в сфере регулирования банковской деятельности // Банковское право. 2001. №1. С.31-37.

55. Гражданское право. Учебник для вузов. Под ред. Суханова Е.А. М.2004. 431с.

56. Гражданское право. Учебник для вузов. Под ред. Садикова О.Н. М.Норма. 2005. 345с.

57. Грачева Е.Ю. Проблемы правового регулирования государственного финансового контроля. Дис. д-ра юр. наук: 12.00.14. 2000.

58. Грачева Е.Ю. Финансовый контроль подотрасль финансового права//. Финансовое право № 2, 2002 г.

59. Грачева Е.Ю., Соколова Э.Д. Финансовое право России. М., 1997.

60. Гусева Т.А. Новая система и структура органов исполнительной власти. М., 2004 г. 220с.

61. Дзгоев В.А. Российскому министерству финансов 200 лет. М., 2002г.

62. Долженкова Г.Д. Министерство внутренних дел России: задачи, функция, структура, М., 2002 г.

63. Добрынина Л.Ю. Основные проблемы развития вексельного права в России на современном этапе (автореф дис.),М, 2001;

64. Доронина Н.Г. Семилютина Н.Г. Государство и регулирование инвестиций. М.: Городец. 2003. 231с.

65. Доронина Н.Г. Комментарий к Федеральному закону «Об иностранных инвестициях».М.: Юстицинформ. 2000. 120с.

66. Ефимова С.Б. Деятельность инвестиционных институтов на рынке ценных бумаг (автореф. канд. дисс.), М, 2000.

67. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. Учебное пособие для вузов, М.: Банки-биржи, ЮНИТИ,1995,

68. Иванов А.Н. Платежные услуги американских банков. // Деньги и кредит. 1997. №9.

69. Исполнительная власть в Российской Федерации. Проблемы развития. / Под ред. Бачило И.Л. М., 1998.

70. Ицкович Б.С. «Контроль финансовых потоков государства органами казначейства», Екатеринбург, 1999 г. с. 17,46-50.

71. Карасева М.В. «Финансовое правоотношение». Воронеж; ВГУ, 1997 г."

72. Килячков А.А., Чалдаева JI.A. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.:Юристъ, 2000

73. Комаров С.А. Общая теория государства и права. М.: Манускрипт, 1996.304с

74. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части первой (постатейный) Отв. ред. проф. О.Н. Садиков. М.: Юридическая фирма КОНТРАКТ; ИНФРА-М., 2003.

75. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части первой (постатейный) Отв. ред. проф. Е.А. Суханов. М.: ИНФРА-М., 2003.

76. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части первой (постатейный) Отв. ред. М.И. Брагинский. М. 2003.

77. Комментарий к Федеральному закону «Об акционерных обществах» / Под ред. Г.С.Шапкиной. М., 2000.321с.

78. Крайнева Э.А. Бухгалтерский учет операций с ценными бумагами, М.: ИНФРА-М. 1994. 224с.

79. Лаврушин О.И. Деньги. Кредит. Банки. М.: Финансы и статистика, 1999. 131с.

80. Макушкин О. Застанет ли переход на МСФО российский банки врасплох? // Интернет-сайт «ИнфоБизнес».

81. Маренков Н.А. Ценные бумаги. Серия «Высшее образование». М.: Московский экономико-финансовый институт. Ростов-на-Дону: Изд-во «Феникс», 2003. 234с.

82. Муравьева А. В. Переход на международные стандарты финансовой отчетности и проблемы кредитования // Финансовая газета. 2003. №2.с.13-15.

83. Мэнсон Т. Практический аспект управления инвестициями в страховых компаниях // Страховое ревю. 1997, № 7.С.22-30.

84. Нерсесов Н.О. О бумагах на предъявителя с точки зрения гражданского права. /Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. М., 1998. 121с.

85. Никольский Д.В. О XV съезде Ассоциации российских банков // Банковское право.2004 №2.С.34-42.

86. Никольский Д.В. Об итогах XVIII годового общего собрания Ассоциации региональных банков России // Банковское право. 2004. №3. С.12-18.

87. Новиков Б., Сухов В. Организация контроля за страхованием во Франции // Страховое дело. 1993. № 5 с.23-30

88. Олейник О.М. Основы банковского права. М.,1999. 218с

89. Пастушенко Е.Н. Правовые акты Центрального Банка Российской Федерации. Саратов: Издательство ГОУ ВПО «Саратовская государственная академия права». 2006. 372с.

90. Пастушенко Е.Н. Источники банковского права Российской Федерации. Научно-практическое пособие.(в трех частях). Саратов: Издательство ГОУ ВПО «Саратовская государственная академия права». 2006. 244с.

91. Петрова Г.В. Финансовое право. М., 2006. 318с.

92. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов. Серия «Учебники, учебные пособия». Ростов на Дону : «Феникс», 2000. 230с.

93. Семилютина Н.Г. Российский рынок финансовых услуг: формирование правовой модели. М.: Волтерс Клувер.2005. 346с.

94. Сизова Т.В. Проблемы финансового и налогового учета в коммерческом банке. М.: Изд-во Рос. экон. акад. им. Г.В. Плеханова, 2000.1. С. 107-119.

95. Соколова Э.Д. Правовые основы финансовой системы России // М., Юриспруденция 2006г. 111с.

96. Тосунян Г.А., Викулин А.Ю., Экмалян A.M. Банковское право России. Общая часть. М.: Юристъ, 2002. 105с

97. Тосунян Г.А. Государственное управление в области финансов и кредита в России. Учебное пособие. М.: Дело, 1997. 295с.

98. Уруков В.Н. Вексель как сложноподчиненное гражданско-правовое обязательство. /Цивилистические записки: Вып.6: Обязательственное право: актуальные вопросы теории и практики. М.: Юрист, 2005.С. 121-137.

99. Уруков В.Н. О договорной природе вексельного отношения / Труды по гражданскому праву. М., 200l.c.221-240.

100. Фаткутдинов 3., Новицкая В. Как усилить защиту прав вкладчиков? // Российская юстиция. 2001. №12.

101. Финансовое право / Учебник под ред. Грачевой Е.Ю.Толстопятенко Г.П. М.: Проспект 2003. 457с.

102. Финансовое право / Учебник под ред. О.Н. Горбуновой. М., Юристъ. 1996.400 с.

103. Финансовое право / Учебник под ред. О.Н. Горбуновой. М., 2000. 431с.

104. Финансовое право /Учебник под ред. Н.И. Химичевой. М. 2003. 521с

105. Финансовое право / Учебный комплекс под ред. Н.И. Химичевой М. Норма 2005. 736с.

106. Хазанов С.Д. Административно-правовое регулирование деятельности органов исполнительно власти // История становления и современное состояние исполнительной власти в России. М., 2003. 131с

107. Химичева Н.И. Правовые основы финансового контроля в Российской Федерации, Саратов, 1999 г.

108. Химичева Н.И. Финансовое право. М., 1995.

109. Халфина P.O. Общее учение о правоотношении. М., 1974. 331с.

110. Хемптон Д.Д.Финансовое управление в страховых компаниях. М.: Издательский центр "Анкил". 1995. 210 с.

111. Черников B.C. Правовые проблемы организационного обеспечения государственного регулирования банковской деятельности // Современное право. 2002. №5.с. 32-40.

112. Шнейдман J1.3. Как пользоваться международными стандартами финансовой отчетности // Бухгалтерский учет. 2001. №11. С. 12-17.