Оценка конъюнктуры биржевой торговли инвесторами на основе методики средневзвешенных цен тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Россохин, Владимир Валерьевич

• Россохин, Владимир Валерьевич
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Россохин, Владимир Валерьевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. АНАЛИЗ ТЕНДЕНЦИЙ РАЗВИТИЯ И ПРОБЛЕМ ФОНДОВОГО РЫНКА.

1.1. Роль и функции рынка ценных бумаг на финансовом рынке.

1.2. Эволюция и современное состояние российского фондового рынка.

1.3. Анализ проблем современного рынка ценных бумаг.

ГЛАВА 2. ПРАКТИКА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ МЕТОДОВ БИРЖЕВОГО АНАЛИЗА.

2.1. Анализ достоинств и недостатков графических методов.

2.2. Оценка возможностей «свечных» моделей, индикаторов и осцилляторов.

2.3. Прогнозная точность методов технического анализа и пути её повышения.

ГЛАВА 3. МЕТОДИКА ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ СРЕДНЕВЗВЕШЕННЫХ ЦЕН.

3.1. Условия применения метода анализа конъюнктуры биржевого рынка с использованием средневзвешенных цен.

3.2. Анализ полученных результатов.

3.3. Преимущества использования средневзвешенных цен в биржевой торговле.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Оценка конъюнктуры биржевой торговли инвесторами на основе методики средневзвешенных цен»

Актуальность темы исследования. Недостаток инвестиционных вложений - одна из проблем российской экономики. По оценкам специалистов, для обеспечения воспроизводственного цикла необходимо не менее 15 млрд долларов ежегодных вложений, а для обеспечения темпов экономического роста 7,5 % в год - 25 млрд долларов. В 2003 г. на эти цели было направлено около 20 млрд долл., большая часть которых пошла на новое строительство.

Инвестиции в отечественную промышленность в настоящее время финансируются на две трети за счет собственных источников предприятия, в то же время существует ещё один источник инвестиций - средства населения. Экономический рост последних лет привел к существенному увеличению размеров финансовых ресурсов населения - основного инвестора в любой стране с развитым (равно как и успешно развивающимся) финансовым рынком. По данным Центрального банка России, рублевые и валютные депозиты и вклады на 01 июня 2004 г. составили сумму, эквивалентную более чем 60 млрд долларов.

Сложилась ситуация, когда объем сбережений достаточен для обеспечения инвестиций, необходимых для поддержания экономического роста. Проблема состоит в том, чтобы стимулировать направление этих сбережений на накопление и, соответственно, на инвестирование. Решение этой проблемы - в эффективном механизме (и его надлежащем функционировании) превращения сбережений в инвестиции.

Рынок ценных бумаг и есть тот механизм рыночной экономики, который предоставляет возможность привлечения и перераспределения капитала, превращения накоплений в инвестиции.

На современном этапе Россия имеет достаточно развитый с точки зрения инфраструктуры и набора рыночных инструментов рынок ценных бумаг, свидетельством чего служит инвестиционный рейтинг, присвоенный всеми ведущими международными рейтинговыми агентствами.

С развитием компьютерной техники, созданием электронных средств торговли, распространением Интернета и развитием услуг доступа на организованные рынки ценных бумаг в стране созданы все необходимые предпосылки для привлечения средств населения на фондовый рынок.

Однако только наличие технических возможностей и законодательная база сами по себе не обусловливают притока частных и мелких институциональных инвесторов, для этого должны сложиться экономические предпосылки: малая доходность по банковским депозитам и более высокая доходность по сделкам с ценными бумагами. Важным условием привлечения денежных средств на рынок ценных бумаг является преодоление недоверия к этому рынку, в том числе на основе разработки соответствующих методик анализа ситуации на рынке.

Разработка методики оценки конъюнктуры биржевой торговли, доступной мелким инвесторам и необходимой им для принятия решений о покупке/продаже ценных бумаг, улучшения прогнозной точности решений, увеличения прибыли, извлекаемой инвестором на рынке ценных бумаг, является основным направлением диссертационного исследования.

Степень разработанности темы. Технический анализ как метод принятия инвестиционных решений и его инструменты в основном исследуются и описываются зарубежными специалистами, такими как Джон Дж. Мэрфи, Эрик Л. Найман, Александр Элдер, Джек Д. Швагер, иР.В. Колби, Т.А. Мейерс, Чарльз ЛеБо, Дэвид В. Лукас, Стив Нисон, Грегори Л. Моррис, Роберт А. Пректер.

Работы по улучшению прогнозной точности технических индикаторов проводили такие зарубежные специалисты, как Билл Вильяме, Томас Р. Демарк, Брюс Бэбкокк.

Опираясь на работы зарубежных ученых, отечественные специалисты Б.И. Алехин, А.И. Басов, Т.Б. Бердникова, Н.И. Берзон, В.А. Галанов, Е.Ф. Жуков, В.И. Колесников, Я.М. Миркин, Б.Б. Рубцов, B.C. Торкановский и др. рассматривают вопросы адаптирования зарубежных моделей к российскому рынку, поскольку отечественный рынок в силу неразвитости и малого срока существования имеет специфические особенности, не позволяющие использовать зарубежные методы в их классическом варианте.

Существенный недостаток и зарубежных, и отечественных методик оценки текущей конъюнктуры биржевой торговли - ориентация на крупных участников фондового рынка. Методики, доступные мелким инвесторам, т. е. населению и небольшим финансовым институтам, практически отсутствуют.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка методики оценки конъюнктуры биржевой торговли индивидуальными и институциональными инвесторами на основе средневзвешенных цен.

Для достижения поставленной цели определены следующие задачи:

1. Выявление причин ограниченного участия в торгах массового частного и мелкого институционального инвестора;

2. Анализ имеющихся в распоряжении инвесторов методов оценки биржевой конъюнктуры для принятия инвестиционных решений, прогнозной точности, вопросов формализации различных инструментов технического анализа;

3. Разработка методики применения средневзвешенных цен с целью повышения прогнозной точности технических индикаторов;

4. Выработка предложений по совершенствованию программного продукта MetaStock с позиции использования его для расчета индикаторов на основе средневзвешенных цен;

5. Оценка результатов торговли на организованном рынке ценных бумаг с использованием разработанной методики.

Объектом диссертационного исследования является организованный рынок ценных бумаг, на котором принимаются инвестиционные решения.

Предметом исследования в работе являются оценка условий привлечения частных инвесторов в реальный сектор экономики и методы анализа конъюнктуры биржевой торговли индивидуальными и институциональными инвесторами.

Теоретической и методологической основой диссертации послужили труды отечественных и зарубежных ученых в области рынка ценных бумаг, нормативно-правовые акты Российской Федерации, материалы периодической печати, публикации по проблематике исследования в компьютерных изданиях (в сети Интернет), данные о торгах на организованном рынке ценных бумаг, предоставляемые интернет-сайтами Московской Межбанковской валютной биржи (www.micex.ru), Фондовой биржи РТС (www.rts.ru), а также аналитическая информация Российского информационного агентства

РосБизнесКонсалтинг» (www.rbc.ru), Инвестиционного холдинга «ФИНАМ» (www.finam.ru).

При выполнении исследования были использованы следующие научные методы: метод эмпирического исследования, диалектический метод познания, предполагающий изучение экономических отношений и явлений в развитии и взаимосвязи, методы системного и сравнительного анализа, теории статистики, теории финансов; построения алгоритмов.

Научная новизна работы заключается в развитии теоретических и методологических подходов к совершенствованию отечественного организованного рынка ценных бумаг, привлечению частных инвестиций в реальный сектор экономики на основе разработки методики, позволяющей повысить прогнозную точность инвестиционных решений, принимаемых на рынке мелкими и средними инвесторами.

К наиболее важным результатам, характеризующим новизну исследования, относятся:

1. Выявлены причины ограниченного участия в торгах массового частного и мелкого институционального инвестора, важнейшей из которых принято отсутствие методов, позволяющих оценить состояние рынка в процессе биржевой торговли;

2. Оценены методы анализа конъюнктуры биржевой торговли индивидуальными и институциональными инвесторами с позиций объективности отражения текущей ситуации на рынке, применимости для принятия инвестиционного решения, прогнозной точности;

3. Разработана методика расчета индикаторов анализа конъюнктуры биржевой торговли индивидуальными и институциональными инвесторами, в которой в качестве расчетной базы вместо традиционной цены закрытия предложена средневзвешенная цена;

4. Разработаны предложения по совершенствованию программного продукта MetaStock с позиции использования его для расчета индикаторов на основе средневзвешенных цен в части отмены ограничений количества полей данных, характеризующих результат торгов, и возможности расчета индикаторов с использованием в качестве базы любых полей данных;

5. Дана оценка результатам торговли на организованном рынке ценных бумаг с использованием разработанной методики по удельному весу убыточных сделок, транзакционным издержкам, эффекту проскальзывания и прогнозной точности принятия решений, а также с позиций дальнейшего развития частных инвестиций и расширения числа используемых инвестиционных стратегий биржевой торговли.

Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования заключается в развитии теоретических основ и методологических подходов к совершенствованию функционирования рынка ценных бумаг, методов оценки конъюнктуры биржевой торговли частными инвесторами. Результаты выполненного исследования представляют практический интерес для частных и институциональных инвесторов, активно использующих технический анализ для определения моментов покупки и продажи ценных бумаг, и позволяют: сократить количество убыточных сделок, свершаемых на основании сигналов индикаторов, в связи с чем избежать экономических потерь от комиссионных и проскальзываний, уменьшить вероятность ошибок при работе в автоматизированных торговых системах; увеличить количество прибыльных сделок, совершаемых на основании сигналов индикаторов.

Апробация результатов исследования. Теоретические положения и практические рекомендации по совершенствованию методики оценки конъюнктуры биржевой торговли индивидуальными и институциональными инвесторами, определению направлений улучшения прогнозной точности анализа прошли апробацию при свершении сделок с ценными бумагами на Московской Межбанковской валютной бирже профессиональным участником рынка ценных бумаг ОАО «ГАЗфинсервис», а также ОАО «АЛЕЙРОН» и ЗАО «Нижегородский Доходный Дом».

Теоретические и практические результаты исследования докладывались на научных и научно-практических конференциях Нижегородского коммерческого института, Нижегородского государственного университета им. Н.И. Лобачевского.

Материалы исследования использовались при проведении лекций и практических занятий в Нижегородском государственном университете им. Н.И. Лобачевского (Федеральная программа подготовки управленческих кадров) и в Учебном центре Нижегородского представительства Инвестиционного холдинга «ФИНАМ».

Публикации. Основные результаты исследования опубликованы в 9 работах общим объемом 4 п.л., в том числе вклад соискателя - 3,6 п.л.

Объем и структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка использованной литературы и приложений. Работа изложена на 153 страницах машинописного текста, в том числе содержит: 30 таблиц, 33 рисунка, 29 приложений. Библиографический список использованной литературы содержит 197 источников.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Россохин, Владимир Валерьевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В работе были исследованы роли и функции рынка ценных бумаг России в решении задач экономического роста страны. Для обеспечения воспроизводственного цикла российской экономике нужно не менее 15 млрд. долларов ежегодных вложений, а для сохранения темпов экономического роста 7,5 % в год необходимо уже 25 млрд долларов. Между тем в 2003 г. на эти цели было направлено около 20 млрд долл., большая часть которых пошла на новое строительство.

По данным Госкомстата РФ, 65 % оборудования отечественных предприятий находится в эксплуатации более 15-20 лет, а станков, работающих менее 5 лет, всего 5 %. При существующих темпах обновления технической базы в 2,5-5 % в год для замены устаревшего оборудования на современное понадобится ещё 20-25 лет. Повысить темпы обновления можно лишь с помощью привлечения инвестиций.

В связи с тем, что собственные средства предприятий, кредиты банков и иностранные инвестиции не решают проблемы полностью, был рассмотрен ещё один источник инвестиций - сбережения населения. Данные Центрального банка России по рублевым и валютным вкладам населения свидетельствуют о том, что экономический рост последних лет привел к существенному увеличению размеров финансовых ресурсов населения -основного инвестора в любой стране с развитым (равно как и успешно развивающимся) финансовым рынком. Эффективным механизмом превращения этих сбережений в инвестиции является рынок ценных бумаг.

В работе изучены исторические аспекты развития рынка ценных бумаг России, его корни и традиции: формирование и развитие в царской России около 150 лет (1769-1913 гг.) в тесной связи с эволюцией экономики и политикой страны; прекращение существования на территории Советской России после октябрьских событий; возрождение рынка в начале 90-х годов прошлого века.

В работе была рассмотрена инфраструктура фондового рынка; институты, осуществляющие деятельность на рынке ценных бумаг; инструменты рынка; действующее на рынке ценных бумаг законодательство.

Анализ современного состояния рынка ценных бумаг позволил выявить ряд проблем: несовершенство законодательной базы; недостаточная развитость инфраструктуры и инструментов; вопросы регулирования и саморегулирования; отсутствие методик оценки конъюнктуры биржевого рынка. Причем последний комплекс проблем, связанный со сложностью оценки биржевой ситуации, определения моментов покупки и продажи ценных бумаг наиболее сильно влияет на привлекательность рынка ценных бумаг для частных и мелких институциональных инвесторов как с точки зрения доходности, так и с точки зрения надежности.

В работе предложено решение проблемы оценки конъюнктуры биржевой торговли методом использования инструментов технического анализа. С позиций прогнозной точности и формализации принятия решений были оценены различные инструменты технического анализа: графические методы, «японские свечи», индикаторы и осцилляторы. Предложена методика, позволяющая повысить эффективность торговли с использованием инструментария технического анализа.

Проведённый анализ позволил выявить недостатки каждого метода и их влияние на результаты торговли. Проблемами графических методов являются вопросы формализации сигналов разворота тренда и продолжения существующей тенденции, а также их невысокая прогнозная точность. «Японские свечи» как метод оценки рыночной ситуации не всегда формируются в момент перелома тренда, а сформированные модели обладают недостаточной прогнозной точностью.

Наиболее оптимальным подходом с точки зрения формализации процесса определения существующей на рынке ценных бумаг тенденции и моментов покупки и продажи ценных бумаг является применение индикаторов и осцилляторов технического анализа. Оценка инструментария данного вида анализа позволила выявить проблемы, заключающиеся в подаче ложных сигналов одними индикаторами и отсутствии формирования сигналов на покупку и продажу ценных бумаг другими. Еще одним недостатком является запаздывание сигналов о наличии сформировавшегося на рынке тренда, подаваемых индикаторами, и сложности в идентификации опережающих сигналов о будущем изменении тенденции, подаваемых осцилляторами.

В работе были оценены предложенные ранее методы по усовершенствованию индикаторов и попытки повышения их прогнозной точности. Анализ методов построения существующих к настоящему времени индикаторов биржевого анализа, а также причин их невысокой прогнозной точности позволил сделать вывод о несовершенстве расчетной базы, применяемой для этого.

Поскольку использование традиционных цен закрытия предполагает реакцию индикаторов на локальные откаты и коррекции в рамках существующего тренда, было предложено использовать в расчетах средневзвешенную цену. Взвешивание предполагалось по количественному объёму торгов по ценной бумаге.

С целью проведения тестирования эффективности замены традиционных цен закрытия средневзвешенными ценами были определены ценные бумаг, наиболее активно торгующиеся на Московской Межбанковской валютной бирже. Критериями отбора служили количество сделок и количество ценных бумаг, сменивших собственника в результате этих сделок за I квартал 2004 г. Причиной выбора ММВБ как торговой площадки служили сравнительные объемы торгов по различным биржам

ММВБ, РТС, МФБ). В результате были выбраны обыкновенные акции следующих компаний: ОАО РАО «ЕЭС России», ОАО «ЛУКОЙЛ», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «Мосэнерго».

Для моделирования процесса биржевой торговли использовался программный продукт MetaStock. В процессе создания баз данных по результатам торгов с учетом средневзвешенных цен были выявлены недостатки данной программы, такие как невозможность использования дополнительных полей данных, характеризующих ценную бумагу, и невозможность замены цен закрытия средневзвешенными ценами в большинстве индикаторов. В результате решения этих проблем были выработаны соответствующие рекомендации по совершенствованию данного программного продукта.

Была проведена оценка инструментов технического анализа -индикаторов и осцилляторов - с целью определения возможности замены цен закрытия на средневзвешенные цены. Критериями отбора служили формула вычисления индикатора и частота его использования трейдерами на российском биржевом рынке ценных бумаг. В результате были отобраны следующие индикаторы: экспоненциальная скользящая средняя; MACD; индекс относительной силы (RSI); Момент (Momentum); стохастический осциллятор (Stochastic).

Анализ результатов тестирования индикаторов на основе средневзвешенных цен позволил сделать вывод о том, что предложенная в работе новая методика позволила сократить количество убыточных сделок в индикаторах с использованием скользящих средних, увеличить количество прибыльных сделок в индикаторе Индекса относительной силы (RSI), а также судить о том, насколько важна для объективной оценки ситуации информация о недавних ценах на примере индикатора Момента (Momentum).

Оценка результатов тестирования Стохастического осциллятора (Stochastic) до и после замены цен закрытия на средневзвешенные цены позволила сделать выводы о состоянии российского фондового рынка как рынка с преобладающими на нем мощными восходящими и нисходящими тенденциями и рынка с недостаточной, в силу его молодости, квалификацией его участников.

Так как критерием эффективности индикатора, подающего сигналы о вхождении в рынок, в торговых системах является соотношение прибыльных и убыточных сделок, результатом исследования явилось создание более эффективного, с точки зрения доходности, инструментария биржевого анализа. Это подтверждается и результатами апробации данной методики в процессе биржевой торговли.

Исследования действий трейдеров в определенных ситуациях, складывающихся на биржевом рынке, позволили выявить дополнительные преимущества от замены цен закрытия в расчетах индикаторов на средневзвешенные цены. Они заключаются в уменьшении количества убыточных сделок и, как следствие, экономии на комиссионных, рыночном спрэде и эффекте проскальзывания.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Россохин, Владимир Валерьевич, 2005 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (принят Государственной Думой 21 октября 1994 г.).

2. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 24 ноября 1995 г. № 208-ФЗ.

3. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-Ф3.

4. Абалов, А. Советы частному инвестору по анализу компаний / А. Абалов, А. Сафронов // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 12. - С. 28-30.

5. Агар ков, М.М. Учение о ценных бумагах / М.М. Агар ков М.: Финстатинформ, 1993. - 140 с.

6. Адельмейер, М. Опционы KOJIJI и ПУТ. Экономическое и математическое содержание опционов. Основы теории и практики / М. Адельмейер. М.: Финансы и статистика, 2004. - 104 с.

7. Акелис, Стивен Б. Технический анализ от А до Я: Пер. с англ. / Стивен Б. Акелис. М.: Диаграмма, 1999. - 376 с.

8. Алексеев, М.Ю. Рынок ценных бумаг / М.Ю. Алексеев. М.: Финансы и статистика, 1992. - 355 с.

9. Алехин, Б.И. Инвестиционно-финансовый портфель / Б.И. Алехин. -М.: Соминтек, 1993. 748 с.

10. Алехин, Б.И. Рынок ценных бумаг экономическая основа вертикали власти / Б.И. Алехин // Рынок ценных бумаг. - 2002. - № 12. -С. 29-34.

11. Алынанский, JI. Спекуляции на современных финансовых рынках / JI. Алыпанский // Рынок ценных бумаг. 2002. - № 10. - С. 46-49.

12. Аншлаг, П. По тонкому льду. Критический взгляд частного инвестора / П. Аншлаг // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 3. - С. 16-18.

13. Арифджанова, А. Маржинальная торговля на российском фондовом рынке / А. Арифджанова // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 19. - С. 19-21.

14. Атанесян, А. Финансовая информация стремится в Интернет / А. Атанесян, С. Винокуров // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 6. - С. 14-15.

15. Базовый курс по рынку ценных бумаг. М.: Финансовый издательский дом «Деловой экспресс», 1998. - 408 с.

16. Балашова, Н. Управление операционным риском: анализ современных тенденций / Н. Балашова // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 7. - С. 68-70.

17. Барышников, И. Метод bootstrap для оптимизации портфеля на российском рынке акций / И. Барышников, А. Хальпуков // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 1. - С. 90-93.

18. Белинский, А. Брокеры определяют правила игры / А. Белинский // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 10. - С. 18-20.

19. Белинский, A. FORTS. Система гарантий и управление рисками на срочном рынке / А. Белинский // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 21. — С. 15-17.

20. Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие / Т.Б. Бердникова. М.: ИНФРА-М, 2001. - 270 с.

21. Берзон, Н.И. Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля. 2-е изд. / Н.И. Берзон, Е.А. Буянова, М.А. Кожевников, А.В. Чаленко. - М.: Вита-Пресс, 1999. - 400 с.

22. Блау, У. Моментум, направленность и расхождение / У. Блау. М.: Евро, 2003.- 176 с.

23. Блехмантович, М. Успех на бирже. Покупка акций через Интернет / М. Блехмантович. СПб.: Петербург строительный, 2001. - 248 с.

24. Богл, Д. Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла. Новые императивы для разумного инвестора / Д. Богл. М.: Альпина Паблишер, 2002. - 544 с.

25. Бобрик, П. Практические аспекты использования фигур навивания / П. Бобрик // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 18. - С. 46-49.

26. Боди, 3. Принципы инвестиций / 3. Боди, А. Кейн, Алан Дж. Маркус. М.: Вильяме, 2002. - 984 с.

27. Борселино, Л. Задачник по дэйтрейдингу. Пошаговые упражнения для помощи в усвоении «Учебника по дэйтрейдингу» / Л. Борселино при участии П. Крисафаули. М.: ИК "Аналитика", 2002. - 168 с.

28. Борселино, Л. Учебник по дэйтрейдингу / Л. Борселино при участии П. Крисафаули. М.: ИК "Аналитика", 2002. - 272 с.

29. Буренин, А.Н. Рынки производных финансовых инструментов / А.Н. Буренин. М.: Инфра-М, 1996. - 368 с.

30. Вайн, С. Анализ и оценка методов для прогнозирования рынка / С. Вайн // Рынок ценных бумаг. 2002. - № 17. - С. 24-29.

31. Вайн, С. Самоконтроль психологических факторов при инвестировании / С. Вайн // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 2. - С. 34-35.

32. Вайн, С. Сравнение фундаментального и технического анализов: практические аспекты / С. Вайн // Рынок ценных бумаг. 2002. - № 19. -С. 31-33.

33. Вайс, М. Делай деньги во время паники на бирже / М. Вайс. СПб.: Питер, 2004. - 384 с.

34. Великжанина, М. О мелком инвесторе замолвите слово / М. Великжанина // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 22. - С. 40-42.

35. Вильяме, Б. Новые измерения в биржевой торговле: Пер. с англ. / Б. Вильяме. М.: Аналитика, 2000. - 288 с.

36. Вильяме, Л. Долгосрочные секреты краткосрочной торговли / Л. Вильяме. М.: Ж "Аналитика", 2001. - 312 с.

37. Вильяме, Б. Торговый Хаос: Пер. с англ. / Б. Вильяме. М.: Аналитика, 2000. - 328 с.

38. Вине, Р. Математика управления капиталом. Методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров / Р. Вине. М.: Альпина, 2000. -402 с.

39. Гинсбург, Б. Методология оценки рисков в применении к российскому рынку. Насколько корректны рейтинги? / Б. Гинзбург // Рынок ценных бумаг. 2003. - № 8. - С. 50-51.

40. Горелов, А. Деловая культура и инвестиции в Нижегородской области / А. Горелов, О. Шеннер / Рынок ценных бумаг. 2001. - № 4. — С. 112-118.

41. Государство должно проводить единую экономическую политику: Интервью с главным экономистом «Тройки-Диалог» О. Вьюгиным // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 14. - С. 22-24.

42. Гурьев, А. Очерк развития государственного долга России / А. Гурьев. СПб., 1903. - С. 78.

43. Гуслистый, А. Управление инвестициями. Диверсификация портфеля, риск и слежение за рынком / А. Гуслистый. М.: Интернет-трейдинг, 2005. - 272 с.

44. Данилин, Д. Золотое правило трейдинга / Д. Данилин // Рынок ценных бумаг. 2003. - № 22. - С. 44-47.

45. Делягин, М. Современные политические факторы развития фондового рынка / М. Делягин // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 12. -С. 10-12.

46. Демарк, Томас Р. Технический анализ новая наука: Пер. с англ. / Томас Р. Демарк. - М.: Диаграмма, 1999. - 328 с.

47. Джонс, Р. Биржевая игра / Р. Джонс. М.: ИК "Аналитика", 2001.244 с.

48. ДиНаполи, Д. Торговля с использованием уровней ДиНаполи / Д. ДиНаполи. М.: ИК "Аналитика", 2001. - 312 с.

49. Дэвидсон, А. Скользящий по лезвию фондового рынка / А. Дэвидсон. М.: ИК "Аналитика", 2002. - 344 с.

50. Едронова, В.Н. Методологические аспекты анализа доходности предпринимательских операций с ценными бумагами: Монография / В.Н. Едронова. Н. Новгород: Изд. ННГУ, 1997. - 328 с.

51. Едронова, В.Н. Учет и анализ финансовых активов: акции, облигации, векселя / В.Н. Едронова, Е.А. Мизиковский. М.: Финансы и статистика, 1995. - 272 с.

52. Едронова, В.Н. Обеспечение качества образования: Пути повышения эффективности учебного процесса / В.Н. Едронова // Высшее образование сегодня. 2003. - № 6. - С. 17-21.

53. Едронова, В.Н. Операции и участники рынка ценных бумаг: Монография / В.Н. Едронова. Н. Новгород: Изд-во ННГУ, 1998. - 259 с.

54. Ельник, И. Активный и пассивный инвестиционный менеджмент / И. Ельник // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 3. - С. 19-21.

55. Жуков, Е.Ф. Инвестиционные институты / Е.Ф. Жуков. М.: ЮНИТИ, Банки и Биржи, 1998. - 200 с.

56. Жуков, Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки / Е.Ф. Жуков. М.: ЮНИТИ, Банки и биржи, 1995. - 224 с.

57. Закарян, И. Особенности национальных спекуляций или как играть на российских биржах / И. Закарян. М.: Интернет-трейдинг, 2002. - 352 с.

58. Захаров, А. Экономические реформы и фондовый рынок / А. Захаров // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 3. - С. 7-13.

59. Золотарев, П. Инфраструктура рынка: тенденции и перспективы / П. Золотарев // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 18. - С. 53-55.

60. Иванов, А. Риск и доходность инвестиционного портфеля / А. Иванов, А. Саркисян // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 4. - С. 85-88.

61. Иванов, А. Управление активами инвестиционного портфеля / А. Иванов, А. Саркисян // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 5. - С. 56-58.

62. Иванов, К.А. Фьючерсы и опционы / К.А. Иванов. М.: Златоцвет, 1998.- 100 с.

63. Иоффе, Д. Проблемы и перспективы развития маржинальной торговли / Д. Иоффе // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 19. - С. 22-25.

64. Йоффе, М. Об одном возможном способе торговли акциями / М. Йоффе // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 8. - С. 78-79.

65. Какой трейдинг нужен русским людям: Интервью с директором компании «NetTrader» Д. Старенко // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 14. -С. 6-9.

66. Кан, Майкл Н. Технический анализ / Майкл Н. Кан. СПб.: Питер, 2004.-288 с.

67. Каннингэм, JI. Думай как Бенджамин Грэм, инвестируй как Уоррен Баффетт / JI. Каннингэм. М.: Лори, 2003. - 448 с.

68. Капелистая, Н.Д. Российский фондовый рынок на пути интеграции в международную инвестиционную систему / Н.Д. Капелистая. М.: Научная книга, 2004. - 124 с.

69. Книга инвестиционной мудрости / Под ред. П. Красса. М.: ИК "Аналитика", 2002. - 504 с.

70. Колби, Р.В. Энциклопедия технических индикаторов рынка: Пер. с англ. / Р.В. Колби, Т.А. Мейерс. М.: ИД «Альпина», 1998. - 581 с.

71. Колесникова, Е. «Русская мечта» или made in RUSSIA / Е. Колесникова // Рынок ценных бумаг. 2003. - № 22. - С. 8-11.

72. Коннолли, Кевин Б. Покупка и продажа волатильности / Кевин Б. Коннолли. М.: Ж "Аналитика", 2001. - 264 с.

73. Коннорс, Лоренс А. Биржевые секреты. Высокоэффективные стратегии краткосрочной торговли / Лоренс А. Коннорс, Линда Б. Рашки. -М.: ИК "Аналитика", 2002. 232 с.

74. Коновалов, В. Кто делает срочный рынок в России / В. Коновалов // Рынок ценных бумаг. 2002. - № 9. - С. 17-20.

75. Конфликт интересов: инвестиционный банк, аналитики и инвесторы: Интервью с директором по корпоративному финансированию ФК НИКойл Э. Малджановым // Рынок ценных бумаг. 2002. - № 13. - С. 18-21.

76. Коттл, С. «Анализ ценных бумаг» Грэма и Додда / С. Коттл, Роджер Ф. Мюррей, Франк Е. Блок. М.: Олимп-Бизнес, 2001. - 704 с.

77. Кох, И. Оценка ликвидности ценных бумаг и портфелей / И. Кох // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 4. - С. 18-20.

78. Кравченко, П.П. Как не проиграть на финансовых рынках / П.П. Кравченко. М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2000. - 224 с.

79. Красоткин, А. Обзор индикаторов мировых фондовых рынков / А. Красоткин, Н. Попова // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 8. - С. 39-47.

80. Курашинов, М. «Эффект среды», или национальная черта российского рынка ценных бумаг / М. Курашинов // Рынок ценных бумаг. -2004.-№20.-С. 13-15.

81. Ланчев, Э. Выбираем Интернет-брокера. Опыт собственного исследования / Э. Ланчев // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 23. - С. 29-34.

82. Ланчев, Э. «Стакан» для Сургутнефтегаза / Э. Ланчев // Рынок ценных бумаг. 2003. - № 19. - С. 27-30.

83. Ланчев, Э. Что почитать биржевому спекулянту? / Э. Ланчев // Рынок ценных бумаг. 2002. - № 11. - С. 8-10.

84. ЛеБо, Ч. Компьютерный анализ фьючерсных рынков: Пер. с англ. / Ч. ЛеБо, Д.В. Лукас. М.: Издательский дом «АЛЬПИНА», 1998. - 304 с.

85. Лефевр, Э. Воспоминания биржевого спекулянта / Э. Лефевр. М.: Олимп-Бизнес, 2004. - 544 с.

86. Лозовский, Л.Ш. Биржа и ценные бумаги: Словарь / Л.Ш. Лозовский, А.А. Благодатен, Б.А. Райзберг. М.: Экономика, 2001. -328 с.

87. Лука, К. Торговля на мировых валютных рынках / К. Лука. М.: Евро, 2004. - 720 с.

88. Лукашов, Д. Свой среди чужих, чужой среди своих. Еврооблигации, конвертируемые в акции российских эмитентов / Д. Лукашов // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 23. - С. 20-23.

89. Лялин, В.А. Ценные бумаги и фондовая биржа / В.А. Лялин, П.В. Воробьев. СПб.: Бизнес-пресса, 2002. - 288 с.

90. МакЛафлин, Дэвид Дж. Ценные бумаги: как добиться высоких доходов. Приложение к учебнику «Основы инвестирования» Лоренс Дж. Гитман, Майкл Д. Джонк / Дэвид Дж. МакЛафлин. М.: Дело, 1999. - 208 с.

91. МакМиллан, Л.Дж. МакМиллан об опционах / Л. Дж. МакМиллан. М.: ИК "Аналитика", 2002. - 442 с.

92. МакМиллан, Л.Дж. Опционы как стратегическое инвестирование / Л. Дж. МакМиллан. М.: Евро, 2003. - 1232 с.

93. Малюгин, В.И. Рынок ценных бумаг. Количественные методы анализа / В.И. Малюгин. М.: Дело, 2003. - 320 с.

94. Мамчиц, Р. Автоматизация стопов при торговле на финансовых рынках / Р. Мамчиц // Рынок ценных бумаг. 2003. - № 13. - С. 66-68.

95. Мамчиц, Р. Волатильность и торговые системы / Р. Мамчиц // Рынок ценных бумаг. 2003. - № 18. - С. 76-80.

96. Мамчиц, Р. Игровые методы управления капиталом на фондовом рынке / Р. Мамчиц // Рынок ценных бумаг. 2003. - № 12. - С. 71-73.

97. Мамчиц, Р. Так говорил Боллинджер / Р. Мамчиц, А. Суханов // Рынок ценных бумаг. 2003. - № 14. - С. 73-78.

98. Мамчиц, Р. Философия технического анализа сквозь призму истории / Р. Мамчиц // Рынок ценных бумаг. — 2003. № 16. - С. 73-77.

99. Матафонов, Д. Мультипликаторы на практике / Д. Матафонов, В. Луньков // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 16. - С. 60-64.

100. Матафонов, Д. Один шаг вперед, два шага назад / Д. Матафонов // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 13. - С. 15-18.

101. Матвеев, М. Автомобильная промышленность России: на пути к рынку / М. Матвеев // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 10. - С. 52-56.

102. Матросов, С.В. Европейский фондовый рынок / С.В. Матросов. -М.: Экзамен, 2002. 256 с.

103. Минаев, В. Изучаем MACD / В. Минаев // Валютный спекулянт. -2000.-Январь-февраль.-С. 14-16.

104. Миркин, Я. Антикризисное управление фондовым рынком / Я. Миркин // Рынок ценных бумаг. М., 2000, № 9. С. 31-35.

105. Миркин, Я. Будущие 10 лет: экономические циклы определят динамику фондового рынка / Я. Миркин // Рынок ценных бумаг. 2000. -№ 3. - С. 47-49.

106. Миркин, Я. Карточный домик / Я. Миркин // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 4. - С. 22-24.

107. Миркин, Я. Уход торговой активности на Запад: реалии 2000 г. /Я. Миркин, М. Ковригин // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 1. - С. 45-47.

108. Миркин, Я. Защита инвесторов: границы возможного и новые идеи / Я. Миркин, С. Лосев // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 22. - С. 43-47.

109. Миркин, Я. Розничный спрос на ценные бумаги / Я. Миркин // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 19. - С. 29-31.

110. Миркин, Я. Рыночная ниша российских акций / Я. Миркин // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 3. - С. 34-36.

111. Миркин, Я. Традиционные ценности населения и фондовый рынок /Я. Миркин // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 7. - С. 33-36.

112. Миркин, Я. Финансовая глубина экономики и капитализация рынка акций /Я. Миркин // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 2. - С. 9-11.

113. Миркин, Я. ФКЦБ: жить или существовать? / Я. Миркин // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 8. - С. 16-18.

114. Миркин, Я. Ценные бумаги и фондовый рынок / Я. Миркин. М.: Перспектива, 1995. - 550 с.

115. Моран, К. Оценка инвестиций для нефинансовых менеджеров / К. Моран. Днепропетровск: Баланс-Клуб, 2003. - 256 с.

116. Морозов, И.В. Forex: от простого к сложному. Новые возможности с клиентским терминалом "MetaTrader" / И.В. Морозов, P.P. Фатхуллин. М.: Телетрэйд, 2004. - 448 с.

117. Моррис, Грегори Л. Японские свечи: метод анализа акций и фьючерсов, проверенный временем / Пер. с англ. / Грегори Л. Моррис. М.: Альпина Паблишер, 2001. - 311 с.

118. Мэрфи, Дж. Руководство по изучению книги «Технический анализ фьючерсных рынков»: Самоучитель / Дж. Мэрфи. М.: Диаграмма, 1999.- 160 с.

119. Мэрфи, Дж. Технический анализ фьючерсных рынков. Теория и практика: Пер. с англ. / Дж. Мэрфи. М.: Диаграмма, 1998. - 600 с.

120. Найман, Э.-JI. Малая Энциклопедия Трейдера: Пер. с англ. / Э.-Л. Найман. К.: ВИРА-Р Альфа Капитал, 1999. - 236 с.

121. Найман, Э.-Л. Мастер-трейдинг. Секретные материалы / Э.-Л. Найман. М.: Альпина Паблишер, 2002. - 320 с.

122. Наумов, И. Закономерности ценовой динамики акций / И. Наумов // Рынок ценных бумаг. 2003. - № 7. - С. 36-41.

123. Нейл, Дж. Россия 2001: по воле волн? / Дж. Нейл // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 11. - С. 27-29.

124. Несветаев, Ю.А. Экономическая оценка инвестиций / Ю.А. Несветаев. М.: МГИУ, 2003. - 164 с.

125. Нидерхоффер, В. Практика биржевых спекуляций / В. Нидерхоффер, Л. Кеннер. М.: Альпина Паблишер, 2003. - 560 с.

126. Нидерхоффер, В. Университеты биржевого спекулянта: Пер. с англ. / В. Нидерхоффер. М.: КРОН-ПРЕСС, 1998. - 350 с.

127. Нили, Г. Мастерство анализа Волн Эллиота / Г. Нили М.: ИК "Аналитика", 2002. - 244 с.

128. Нисон, С. Японские свечи. Графический анализ финансовых рынков / С. Нисон; Пер. с англ. Т. Дозорова, М. Волкова. М.: Диаграмма, 1998.-328 с.

129. Оленьков, Д. Оперативная информация на фондовом рынке / Д. Оленьков // Рынок ценных бумаг. 2004 - № 4. - С. 73-75.

130. Орлова, Н. Об оценке банковских акций (на примере акций Сбербанка) / Н. Орлова // Рынок ценных бумаг. 2002. - № 12. - С. 45-48.

131. Пайпер, Дж. Дорога к трейдингу / Дж. Пайпер. СПб.: Питер, 2004. - 288 с.

132. Панюшкин, С. Профессиональный спекулянт вооружен и очень опасен. Новогодняя сказка о «проблемах» Биржевой Индустрии / С. Панюшкин // Рынок ценных бумаг. - 2003. - № 24. - С. 28-30.

133. Панюшкин, С. Космос это порядок, имеющий власть над биржевым хаосом / С. Панюшкин // Рынок ценных бумаг. - 2004. - № 18. -С. 40-45.

134. Панюшкин, С. Фундаментальный и технический анализ -оккультизм для миллионов / С. Панюшкин // Рынок ценных бумаг. 2003. -№ 20. - С. 28-30.

135. Панюшкин, С. Щедрая ловушка / С. Панюшкин // Рынок ценных бумаг. 2003. - № 22. - С. 28-32.

136. Петере, Э. Хаос и порядок на рынках капитала. Новый аналитический взгляд на циклы, цены и изменчивость рынка / Э. Петере. -М.: Мир, 2000.-336 с.

137. Петров, В. Как регулировать деятельность аналитиков? / В. Петров // Рынок ценных бумаг. 2002. - № 22. - С. 14-17.

138. Петров, В. Нужен ли инвестиционный консалтинг в России / В. Петров // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 20. - С. 69-70.

139. Петров, В. Ждет ли России бум IPO? / В. Петров, П. Супрунов, О. Петрова // Рынок ценных бумаг. 2002. - № 20. - С. 22-26.

140. Пискулов, Д.И. Теория и практика валютного дилинга / Д.И. Пискулов. М.: Диаграмма, 1998. - 256 с.

141. Пономарев, Г. Что нового в маржинальной торговле / Г. Пономарев // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 15. - С. 57-60.

142. Пректер, Роберт А. Волновой принцип Эллиотта. Ключ к пониманию рынка: Пер. с англ. / Роберт А. Пректер, А.Дж. Фрост. М.: Альпина Паблишер, 2001. - 268 с.

143. Pay, Ф. Роль объединений инвестиционных профессионалов / Ф. Pay // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 7. - С. 33-35.

144. Резго, Г.Я. Биржевое дело / Г.Я. Резго, И.А. Кетова. М.: Финансы и статистика, 2003. — 272 с.

145. Ремнев, А. Депозитарный учет и права на ценные бумаги / А. Ремнев // Рынок ценных бумаг. 2003. - № 15. - С. 42-44.

146. Ремнев, А. О проблеме защиты добросовестного держателя ценных бумаг / А. Ремнев // Рынок ценных бумаг. 2002. - № 5. - С. 41-43.

147. Ремнев, А. Организованный внебиржевой рынок ценных бумаг / А. Ремнев // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 5. - С. 21-23.

148. Розенберг, Джерри М. Инвестиции: Терминологический словарь / Дж. М. Розенберг. М.: Инфра-М, 1997. - 400 с.

149. Рубцов, Б. Тенденции развития мировой экономики и фондовый рынок России / Б. Рубцов // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 12. - С. 14-17.

150. Рыкова, И. Региональный фондовый рынок: причины неэффективного развития / И. Рыкова // Рынок ценных бумаг. 2004. — № 1-2.-С. 105-107.

151. Рынкам нужны не ограничения, а разумная экономическаяполитика; Интервью с исполнительным директором IIG Global Fundt

152. П. Мариньо и директором IIG А. Аганом // Рынок ценных бумаг. 2000. — № 14.-С. 10-12.

153. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М.: Финансы и статистика, 1996. - 352 с.

154. Саватюгин, А. К вопросу об инвестиционных индексах / А. Саватюгин // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 23. - С. 32-35.

155. Семенов, А. Роль хедж-фондов в международном движении капитала / А. Семенов, М. Медведева // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 1. -С. 66-70.

156. Смирнов, В. Экспресс-оценка стоимости акций в российских реалиях. Методические рекомендации / В. Смирнов, Н. Журавлев // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 12. - С. 31-34.

157. Смит, А. Биржа игра на деньги / А. Смит. - М.: Альпина Паблишер, 2001. - 296 с.

158. Смит, Г. Как я играю и выигрываю на бирже / Г. Смит. М.: ИК "Аналитика", 2002. - 344 с.

159. Соколов, В. Российский рынок деривативов: взгляд из Санкт-Петербурга / В. Соколов // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 1. - С. 26-30.

160. Соколов, В. Фьючерсные контракты: начало возрождения / В. Соколов // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 9. - С. 16-17.

161. Соколов, М. Об одной простейшей торговой стратегии / М. Соколов // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 19. - С. 35-36.

162. Соловьев, Д. Правовое положение нерезидентов на рынке ценных бумаг РФ / Д. Соловьев // Рынок ценных бумаг. 2003. - № 11. - С. 46-50.

163. Соломатин, Е. Механика IPO / Е. Соломатин // Рынок ценных бумаг. 2001. - №5. - С. 25-27.

164. Соломатин, Е. Механика IPO: движущие силы и участники / Е. Соломатин // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 7. - С. 39-41.

165. Суверов, С. Российский фондовый рынок: ожидания инвесторов и перспективы / С. Суверов // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 17. -С. 23-24.

166. Тактаров, Ю. Эволюция инструментов фондового рынка / Ю. Тактаров // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 15. - С. 53-56.

167. Таран, В.А. Играть на бирже просто?! / В.А. Таран. СПб.: Питер, 2004. - 240 с.

168. Тарп, В. Внутридневной трейдинг. Секреты мастерства / В. Тарп, Б. Джун. М.: Альпина Паблишер, 2003. - 399 с.

169. Твардовский, В. Секреты биржевой торговли. Торговля акциями на фондовых биржах / В. Твардовский, С. Паршиков. М.: Альпина Паблишер, 2003. - 536 с.

170. Телекоммуникационные компании всегда будут интересны инвесторам: Интервью с начальником отдела аналитических исследований «Альфа-Банка» С. Глазером // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 16. - С. 7-9.

171. Третьяков, А. Корреляционный анализ фондовых рынков / А. Третьяков // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 15. - С. 59-61.

172. Третьянников, В. Рамки неопределенности российского фондового рынка начинают сужаться / В. Третьянников // Рынок ценных бумаг. 2002. - № 4. - С. 58-61.

173. Тьюлз, Р. Фондовый рынок: Пер. с англ. 6-е изд. / Р. Тьюлз, Э. Брэдли, Т. Тьюлз. - М.: ИНФРА-М, 1997. - VIII+648 с.

174. Фарелл, К. Дэй Трейд Онлайн / К. Фарелл. М.: Аналитика, 2000. -352 с.

175. Филатов, А. Рядовой инвестор и его инвестиционные цели / А. Филатов // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 5. - С. 22-26.

176. Фишер, Р. Новые методы торговли по Фибоначчи. Инструментыwи стратегии биржевого успеха / Р. Фишер, И. Фишер. М.: ИК "Аналитика", 2002. - 372 с.

177. Хагстрем, Роберт Г., младший. Путь Уоррена Баффета. Стратегии инвестиций величайшего в мире инвестора / Роберт Г. Хагстрем, младший. -М.: Лори, 2000. 240 с.

178. Хижнякова, Е. Применение портфельного анализа для оценки состояния рынка и дисперсионной торговли / Е. Хижнякова, Т. Лозовая // Рынок ценных бумаг. 2003. - № 10. - С. 23-28.

179. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, B.C. Торкановского. М.: Финансы и статистика, 1998. - 416 с.

180. Цыганок, А. Критика технического анализа / А. Цыганок // Рынок ценных бумаг. 2001. -№ 6. - С. 91-94.

181. Чесноков, А.С. Инвестиционная стратегия, опционы и фьючерсы / А.С. Чесноков. М.: Златоцвет, 1998. - 112 с.

182. Шарп, У. Инвестиции: Пер. с англ. / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли. М: ИНФРА-М, 1997. - 1024 с.

183. Швагер, Дж. Маги фондового рынка: Интервью с ведущими трейдерами рынка акций / Дж. Швагер. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. -464 с.

184. Швагер, Дж. Новые маги рынка. Беседы с лучшими трейдерами Америки / Дж. Швагер. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 656 с.

185. Швагер, Дж. Технический анализ. Полный курс: Пер. с англ. / Дж. Швагер М.: Альпина, 2001. — 768 с.

186. Шведов, А.С. Теория эффективных портфелей ценных бумаг / А.С. Шведов. М.: ГУ ВШЭ, 1999. - 144 с.

187. Шенкер, О. Перспективы телекоммуникационной отрасли / О. Шенкер // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 4. - С. 22-25.

188. Шохин, A. ADP и вопросы прав инвесторов / А. Шохин // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 10. - С. 10-13.

189. Щербилин, В. Как выжить «живому» брокеру? / В. Щербилин // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 19. с. 50-52.

190. Щербо, Г. Инвестиционная концепция региональной власти / Г. Щербо // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 4. - С. 119-120.

191. Элдер, А. Как играть и выигрывать на бирже / А. Эдлер; Пер. с англ. М. Волковой, А Волкова. М.: КРОН-ПРЕСС, 1996. - 336 с

192. Элдер, А. Трейдинг с доктором Элдером. Энциклопедия биржевой игры / А. Эдлер. М.: Диаграмма, 2003. - 336 с.

193. Эллинский, Е. Интернет-трейдинг на российском финансовом рынке. Опыт внедрения и перспективы развития / Е. Эллинский, И. Китов, М. Корженков // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 21. - С. 80-82.

194. Энджел, JI. Как покупать ценные бумаги / JI. Энджел, Б. Бойд; Пер. Н. Иванушкина. Самара: Самарский Дом печати, 1993. - 304 с.

195. Эрлих, А.А. Технический анализ товарных и фьючерсных рынков: Прикладное пособие. 2-е изд. / А.А. Эрлих. - М.: ИНФРА-М, 1996. -176 с

196. Янг, П. Фьючерсы на акции: руководство трейдера / П. Янг, Ч. Сайди. М.: Интернет-трейдинг, 2004. - 272 с.

197. Федеральные округа России Российская Федерация по округам

198. Центральный федеральный округ

199. Биржа региона Московская межбанковская валютная биржа

200. Биржа региона Санкт-Петербургская валютная биржа

201. Приволжский федеральный округ

202. Биржи региона Нижегородская валютно-фондовая биржа, Самарская валютная межбанковская биржа1. Южный федеральный округ

203. Биржа региона Ростовская валютно-фондовая биржа

204. Биржа региона Уральская региональная валютная биржа

205. Сибирский федеральный округ

206. Биржа региона Сибирская межбанковская валютная биржа

207. Дальневосточный федеральный округ

208. Биржа региона Азиатско-Тихоокеанская межбанковская валютная

209. Повышательный тренд обыкновенных акций ОАО "Ростелеком"дневные данные)

210. Боковой тренд обыкновенных акций ОАО "Сбербанк России"дневные данные)

211. Apr .мау |Jun |jul |Aug |sep |Oct |Nov |Dec |2000j |Mar Apr |May |Jun [Jul [Aug |Sep |oct [Nov |Dec |2001 jFeb |Mar ]Арг ]May |Jun |Jd ]Aug |Sep |oct jNov |0

212. Ценовые каналы обыкновенных акций ОАО РАО «ЕЭС России»дневные данные)

213. Дж. Швагером и Б. Бэбкокком

214. Тестирование фигур японских свечей «молот» и «повешенный»

215. Рынок Кол-во Процент Макс, убытки Средняя Чистаясделок выигрышен по незакрытой позиции сделка прибыль

216. Казначейские 42 50 9,056 -19 -794облигации

217. Евродоллар 18 56 2,8 -60 -1,075

218. Немецкая марка 19 26 8,063 -375 -7,125

219. Иена 21 43 7,937 -193 -4,050

220. Золото 28 46 3,12 39 1,100

221. Серебро 25 52 2,285 70 1,760

222. Соевые бобы 13 38 3,400 -259 -3,363

223. Зерно 18 33 1,538 -76 -1,375

224. Сырая нефть 17 29 5,960 -262 -4,450

225. Сахар 39 54 2,082 106 4,130

226. Тестирование фигуры японских свечей «поглощение»

227. Рынок Кол-во Процент Макс. Средняя Чистаясделок выигрышей убытки по незакрытой позиции сделка прибыль

228. Казначейские облигации 40 45 12,169 -253 -10,125

229. Евродоллар 15 33 3,050 -170 -2,550

230. Немецкая марка 27 41 16,225 -601 -16,225

231. Иена 19 26 12,813 -674 -12,813

232. Золото 29 45 4,57 -12 -350

233. Серебро 32 31 6,27 -95 -3,050

234. Соевые бобы 32 53 3,288 93 2,975

235. Зерно 23 43 2,413 -18 -413

236. Сырая нефть 37 38 8,030 -75 -2,76

237. Сахар 26 35 2,870 -106 -2,757т

238. Рынок Кол-во Процент Макс. Средняя Чистаясделок выигрышей убытки по незакрытой позиции сделка прибыль

239. Казначейские облигации 25 44 6,556 -75 -1,875

240. Евродоллар 13 38 2,700 -73 -950

241. Немецкая марка 18 44 4,475 171 3,075

242. Иена 17 47 11,150 -377 -6,412

243. Золото 26 42 3,980 -135 -3,500

244. Серебро 4 25 850 -138 -550

245. Соевые бобы 18 50 1,738 153 2,763

246. Зерно 22 36 3,888 -81 -1,775

247. Сырая нефть 18 33 4,990 -149 -2,680

248. Сахар 24 42 2,187 -60 -1,448

249. Тестирование японских свечей «дожи»

250. Рынок Кол-во Процент Макс. Средняя Чистаясделок выигрышей убытки по незакрытой позиции сделка прибыль

251. Казначейские облигации 8 38 3,819 -416 -3,331

252. Евродоллар 35 31 4,900 -123 -4,300

253. Немецкая марка 9 44 1,362 -35 -312

254. Иена 5 0 1,450 -290 -1,4501. Золото 8 38 930 -116 -930

255. Серебро 9 56 815 618 5,560

256. Соевые бобы 8 38 1,488 -48 -3881. Зерно 18 39 688 -9 -163

257. Сырая нефть 7 43 1,170 -144 -1,01

258. Сахар 13 8 2,622 -202 -2,622

259. Рынок Кол-во Процент Макс. Средняя Чистаясделок выигрышей убытки по незакрытой позиции сделка прибыль

260. Казначейские облигации 5 40 3,181 -538 -2,688

261. Евродоллар 3 33 825 -233 -700

262. Немецкая марка 3 67 1,088 71 212

263. Иена 8 25 4,275 -534 -4,2751. Золото 4 75 410 155 620

264. Серебро 6 50 610 278 1,665

265. Соевые бобы 8 13 4,525 -566 -4,525

266. Зерно 12 33 1,163 -94 -1,125

267. Сырая нефть 12 17 3,580 -250 -3,0001. Сахар 10 40 1,028 -8 -82W

268. Тестирование фигур японских свечей «утренняя и вечерняя звезда»

269. Рынок Кол-во Процент Макс. Средняя Чистаясделок выигрышей убытки по незакрытой позиции сделка прибыль

270. Казначейские облигации 12 67 3,781 -35 -419

271. Евродоллар 3 33 825 -142 -425

272. Немецкая марка 12 42 3,662 -187 -2,2501. Иена 5 20 2,725 15 75

273. Золото 5 20 1,760 -352 -1,760

274. Серебро 15 535 1,410 184 2,760

275. Соевые бобы 8 50 3,263 -330 -2,638

276. Зерно 5 20 1,650 -208 -1,038

277. Сырая нефть 8 25 2,510 -135 -1,080

278. Сахар 8 25 2,157 -226 -1,808

279. Результаты тестирования фигур «японских свечей», проведенного Г. Моррисом

280. Статистика появления моделей свечей (дата составления 31.03.1992)