Особенности развития валютного рынка Европейского союза в условиях финансовой глобализации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Филиппов, Давид Ильич

• Филиппов, Давид Ильич
• кандидат экономических наук
• 2013

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Филиппов, Давид Ильич

Содержание

Введение

Глава 1. Финансовый рынок Европейского союза в условиях финансовой глобализации

1.1. Глобализация финансовых потоков

1.2. Финансовый рынок Европейского союза в глобальной финансовой системе

1.3. Эволюция институциональной модели Европейского союза

Глава 2. Развитие валютного рынка Европейского союза

2.1. Особенности формирования и функционирования валютного рынка Европейского союза

2.2. Валютные риски Европейского союза

2.3. Регулирование валютного рынка Европейского союза

Глава 3. Европейская валютная интеграция

3.1. Критерии оценки финансовой интеграции

3.2. Динамика курса евро и его интернационализация

3.3. Основные направления влияния евро на финансовую систему России

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Особенности развития валютного рынка Европейского союза в условиях финансовой глобализации»

Введение

Актуальность темы диссертационного исследования. Процессы глобализации в финансовой сфере стали качественно новым этапом интернационализации мирового хозяйства. Растущая финансовая взаимозависимость практически всех стран мира, обусловленная этими процессами, находится в прямом взаимодействии с процессом финансовой регионализации. Финансовая глобализация и регионализация в настоящее время являются взаимосвязанными базовыми тенденциями, влияющими как на перспективы функционирования мировой финансовой системы, так и на углубление региональной финансовой интеграции. Эти две формы интернационализации мировой экономики, несмотря на сходный характер предпосылок их развития, сохраняют существенные различия, связанные как с масштабами, так и их экономическим содержанием.

Обеспечение эффективности функционирования региональных финансовых рынков стало важнейшей целью развития различных групп государств, достижение которой позволяет им в конечном итоге поддерживать достигнутый уровень ключевых факторов роста. Эффективное функционирование региональных финансовых рынков стало одним из важнейших условий поддержания среднесрочной стабильности валютных курсов, становления диверсифицированных кредитных, фондовых и страховых сегментов этих рынков в отдельных странах-участницах.

Ядром региональных финансовых рынков, безусловно, выступает валютная интеграция. Преобразование унитарной мировой валютной системы в биполярную обусловлено интенсивностью и масштабами интернационализации единой европейской валюты, способной выполнять функцию мировых денег. В силу этих причин особую актуальность приобретает всестороннее исследование со-

временных аспектов теории и практики европейской валютной интеграции, выявление перспектив функционирования европейского экономического и валютного союза. Данное направление анализа имеет большое значение для разработки методов повышения эффективности функционирования российского как валютного, так и финансового рынка в целом, а также их включения в глобальную систему международного финансового рынка.

Значение исследования современных проблем валютного рынка Европейского союза и европейской валютной интеграции для России обусловлено устойчивым расширением товарооборота между Европейским союзом и Россией, а также перспективами формирования единого валютного рынка на постсоветском пространстве.

В силу этих причин актуальность темы диссертационной работы обусловлена необходимостью:

- исследования теоретических аспектов формирования глобального и региональных финансовых рынков в условиях финансовой глобализации;

- изучения ключевых внутренних и внешних аспектов развития региональной валютной интеграции в европейском валютном союзе;

- определения основных факторов и условий, воздействующих на развитие валютного рынка Евросоюза;

- выявления современных среднесрочных и долгосрочных тенденций в функционировании валютного рынка Европейского союза;

- оценки перспектив единой европейской валюты в мировом финансовом пространстве;

- выявления объективных предпосылок, условий и направлений расширения сферы использования единой европейской валюты в обслуживании внешне-

экономических связей Европейского союза и России с учетом экономических интересов и сложившейся структуры их внешнеэкономического объема.

Степень научной разработанности проблемы. Теоретические основы формирования и функционирования глобального и региональных финансовых рынков, ключевые аспекты развития валютной интеграции на ее различных этапах достаточно обстоятельно изучены в научных трудах ряда отечественных и зарубежных экономистов, ученых и специалистов-практиков.

Среди ведущих российских специалистов необходимо отметить работы по финансовым рынкам В.Д. Андрианова, И.А. Бланка, Ю.А. Борко, О.В. Буториной, В.А. Галанова, P.C. Гринберга, А.Г. Грязновой, Е.А. Звоновой, Л.Н. Красавиной, А.Д. Некипелова, Д.М. Михайлова, В.В. Павлова, И.Н. Платоновой, М.А. Портного, В.А. Слепова, Д.В. Смыслова, A.A. Суэтина, B.C. Торкановского, В.Г. Шемя-тенкова, Ю.В. Шишкова, Вяч.Н. Шенаева, М.А. Эскиндарова и др.

Из зарубежных специалистов следует выделить Б. Айхенгрина, К. Борио, Юд. Брикхэма, Дж. Кейнса, П. Кенена, П. Кругмана, П. Курбиса, P.A. Манделла, Г. Марковица, Дж. Мида, Ф. Модильяни, М. Обсфельда, А.К. Роуза, Д. Стиглица, Р. Саймона, Ф. Фабоцци, Э. Фамы, С. Фишера, Дж.А. Френкеля, М. Фридмана, Шарпа и др.

Однако до настоящего времени не в полной мере исследованными остаются теоретические и методические подходы к анализу формирования и функционирования региональных финансовых рынков и, прежде всего их валютных сегментов. В современной отечественной литературе данная тематика зачастую рассматривается лишь эпизодически. В связи с этим представляется необходимым изучение формирования и функционирования валютного рынка Европей-

ского союза, процессов валютной интеграции в рамках этого регионального объединения.

Область исследования. Диссертационная работа выполнена в соответствии с пунктами 1.11. «Особенности и экономические последствия финансовой глобализации»; 6.13. «Основные направления влияния зарубежных валютных зон на финансовую систему России»; 8.15. «Теория и практика валютного контроля и валютного регулирования» паспорта специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит, а также пунктом 12 «Мировая валютная система, тенденции ее дальнейшей эволюции. Валютные зоны. Мировые резервные и региональные валюты» паспорта специальности 08.00.14 - Мировая экономика.

Объектом исследования выступает совокупность финансовых отношений на глобальном и региональных валютных рынках.

Предметом исследования являются особенности развития валютного рынка европейского союза в условиях финансовой глобализации.

Цель исследования заключается в выявлении особенностей развития валютного рынка европейского союза в контексте его влияния на российскую финансовую систему.

Для достижения этой цели в диссертации решались следующие задачи:

- исследовать теоретические основы развития финансового рынка Евросоюза;

- определить базовые механизмы и специфические особенности функционирования валютного рынка европейского союза;

- изучить различные научные подходы к исследованию институциональной структуры валютного рынка европейского союза;

- исследовать факторы поддержания стабильности евро и обеспечения макроэкономической сбалансированности в европейском валютном союзе;

- определить степень интернационализации валюты евро и на этой основе оценить роль и перспективы этой валюты на глобальном финансовом рынке;

- выявить перспективы и преимущества использования евро в России.

Методологической и теоретической основой исследования являются принципы системного анализа и математической логики, концепции рыночного равновесия и рационального поведения рыночных субъектов. При проведении исследования использовались общенаучные методы: индуктивный и дедуктивный анализ, классификация и группировка, исторический и экономико-статистический подходы. На основе системного подхода, сочетания макро- и микроэкономического анализа исследовались валютный рынок Европейского союза, развитие интеграционных процессов на этом рынке, оценивались перспективы использования единой европейской валюты в мировом хозяйстве, в том числе в экономике России.

Эмпирическую основу исследования составили:

- законодательные акты Европейского союза, нормативно-правовые документы Европейского центрального банка, определяющие направления и методы осуществления единой валютной политики в европейском союзе;

- статистические, аналитические, справочные и обзорные материалы органов управления Европейского союза, международных финансовых организаций, фондов, банков, информационных агентств и финансовых центров за 19952012 гг.

- публикации в специальной периодической печати в России и зарубежных странах, ресурсы глобальной информационной сети Интернет.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке теории и практики формирования и функционирования валютного рынка европейского союза в условиях финансовой глобализации.

На защиту выносятся следующие положения, содержащие научную новизну, по специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит:

- выявлены особенности функционирования валютного рынка ЕС в условиях финансовой глобализации, состоящие в: снижении доли этого рынка в глобальном валютном рынке; значительном превышении междилерской торговли на валютном рынке Еврозоны по сравнению с международным; росте валютного рынка Еврозоны в основном за счет свопов иностранной валюты в посткризисный период;

- определены основные тенденции изменений регулирования валютного рынка ЕС, такие как: снижение или отказ от использования нормативов обязательных резервных требований для коммерческих банков в большинстве стран ЕС; усиление воздействия операций ЕЦБ на открытом рынке на динамику процентных ставок и ликвидность коммерческих банков; устойчивое превышение уровня предельно допустимого значения гармонизированного индекса потребительских цен;

- определены критерии комплексной оценки готовности стран-членов ЕС к финансовой интеграции, основанные на расширении показателей, отражающих уровень развития и диверсификации экономических систем и финансовых рынков этих стран;

- обоснованы предпосылки и направления повышения роли евро в российской экономике, включая усиление его влияния на валютную политику России, диверсификацию валютной структуры расчетов во взаимной торговле меж-

ду Россией и странами Евросоюза, формирование и использование централизованных валютных резервов России;

по специальности 08.00.14 - Мировая экономика:

- оценены устойчивые взаимосвязи между основными валютами ЕС в целях обеспечения их долгосрочного курсового равновесия как предпосылки финансовой унификации;

- выявлены основные направления интернализации евро как резервной валюты с учетом специфики основных сегментов международного финансового рынка, проявляющейся в приоритетном использовании евро в странах, географически и институционально тесно связанных с Еврозоной.

Практическая значимость результатов работы состоит в возможности их использования в целях мониторинга и регулирования финансового рынка России, разработки механизмов вовлечения евро в обслуживание международных экономических связей России со странами ЕС в условиях дальнейшей эволюции мировой валютной системы. Изученный в работе опыт единой денежно-кредитной политики ЕЦБ, основанный на гибкой комплексной стратегии, предусматривающей в частности обеспечение среднесрочной ценовой стабильности в зоне евро, может быть эффективно использован при разработке долгосрочной стратегии денежно-кредитной и курсовой политики Банка России, а также совершенствовании нормативной базы функционирования российского валютного рынка. Кроме того, результаты работы могут быть использованы учебными заведениями при преподавании дисциплин «Финансы и кредит», «Международные финансы», «Международные экономические отношения», «Международные ва-лютно-кредитные отношения», а также при проведении научных исследований в сфере мировой экономики и финансов.

Апробация работы и внедрение результатов. Результаты, полученные в ходе исследования, использованы в работе Института экономической политики им. Е.Т. Гайдара (Институт Гайдара).

Полученные в процессе исследования выводы и рекомендации были доложены, обсуждены и одобрены на XXIII Международных Плехановских чтениях в РЭУ имени Г.В. Плеханова (Москва, 2010) и на круглом столе «Федеральный бюджет на 2011-2013 годы: инструмент модернизации российской экономики» (Москва, 2010).

Публикации. Основные положения и выводы опубликованы в 13 научных статьях общим объемом 5,25 п.л., в том числе 7 работах - в изданиях, рекомендованных ВАК.

Логика и структура работы. Логика исследования определила структуру работы. Она состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Филиппов, Давид Ильич

Заключение

Проведенное диссертационное исследование позволяет сделать следующие выводы и предложения:

1. Уточнено понимание целого ряда экономических категорий, имеющих отношение к понятию международного финансового рынка, его структуре и месту в системе международных финансов. Прежде всего, предложено определение международного финансового рынка как совокупности экономических отношений.

2. Представлена классификация факторов, влияющих на участие национальных финансовых рынков в операциях международного рынка. Дано четкое разграничение понятий национального, международного и мирового финансовых рынков. Сформулированы современные функции МФР и предложена система критериев классификации структуры международного финансового рынка.

3. Уточнено место финансового рынка Евросоюза в мировой финансовой системе. Приведены меры для поддержки финансового рынка ЕС, в том числе решений, направленных на формирование более гармоничной и целостной системы финансового рынка. Рассмотрены показатели международной конкурентоспособности ЕС как объединения.

4. Раскрыты особенности формирования и эволюции институциональной модели Европейского союза, раскрывающие важнейшие вехи на пути становления современной структыры.

5. выявлены особенности функционирования валютного рынка ЕС в условиях финансовой глобализации, состоящие: в снижении доли этого рынка в глобальном валютном рынке; в значительном превышении междилерской торговли на валютном рынке Еврозоны по сравнению с международным; в росте валютного рынка Еврозоны в основном за счет «свопов иностранной валюты», а на глобальном за счет «спот» операций в пост кризисный период;

6. Сделан вывод, что ЕЦБ смог эффективно решить ряд поставленных перед ним ключевых задач, в числе которых - достижение стабильности цен, обеспечение необходимого уровня доверия к евро и укрепление его позиций на международном валютном рынке. А также, поддержание ценовой стабильности и макроэкономической сбалансированности в зоне евро, опираясь, главным образом, на независимую единую денежно-кредитную политику ЕЦБ, объективно ограничено тем, что ЭВС в настоящее время не представляет собой оптимальную валютную зону и между странами-членами Евросоюза отсутствует необходимый уровень корреляции экономических циклов, который позволял бы им синхронно и адекватно реагировать на возникновение как внутренних, так и внешних асимметричных шоковых воздействий.

7. Раскрыты особенности регулирования валютного рынка ЕС в условиях функционирования евро, помогающие выявить следующие тенденции: переход от прямых методов регулирования к рыночным; снижение или отказ использования обязательных резервных требований в большинстве государств ЕС; возрастание роли операций на открытом рынке в воздействии на процентные ставки и ликвидность.

8. Уточнена сущность валютно-финансовой интеграции, заключающаяся в ее представлении как наивысшего уровня интеграционного сотрудничества в валютно-финансовой сфере, поглотившего все формы валютной и экономической интеграции (унификацией денежно-кредитной, бюджетной и иной финансовой политики, создания наднациональных органов управления), ведет к формированию валютно-финансового союза, характеризующегося утратой национальными экономиками финансовой самостоятельности.

9. Разработана методика оценки готовности стран-членов ЕС к валютно-финансовой интеграции, основанная на расширении показателей, отражающих уровень развития финансово-экономических систем этих стран;

10. Оценены корреляционные взаимосвязи меоду основными валютами ЕС и евро, показывающие условия достижения их долгосрочного равновесия, результаты которой показывают, что Датская крона и Британский фунт стерлингов (в отличии от Шведской Кроны) показали отношения коинтеграции с евро после начала ЭВС.

11. выявлено, что необходимым условием долгосрочного равновесия между национальной валютой и евро, является готовностью сделать свою денежно-кредитную политику взаимозависимой с ЭВС через межнациональные мандаты (то есть, ЕРМ II для Дании) или инициировать мандаты внутри страны (то есть, для Великобритании собственную политику выравнивания ключевых экономических показатели с ЭВС). В результате фунт находится в фактическом фиксированном режиме с евро. Также подтверждается, тот факт, что датская крона находится под фиксированным режимом исключительно с евро через ЕРМ II.

12. Определены основные направления интернализации евро как резервной валюты, заключающиеся: в выявлении четырех базовых периодов функционирования евро в рамках международного валютного рынка; тенденции сохранения относительных долей валют, т. е. валютной структуры на всех сегментах международного финансового рынка, подтверждая статус евро как второй по значимости резервной валюты; сохранение сильной региональной структуры международной роли евро, наиболее ярко выражаемая в его использование в странах, имеющих прямые и близкие географические и институциональные связи (на трансграничном уровне) с Еврозоной;

13. Обоснованы объективные предпосылки и направления повышения роли евро в российской экономике, включая усиление его влияния на валютную политику России, диверсификацию валютной структуры расчетов во взаимной торговле между Россией и странами Евросоюза; формирование и использование валютных резервов РФ.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Филиппов, Давид Ильич, 2013 год

Список использованной литературы

1. Алферов В. С. «Рынок внешнего долга России», М.: Финансы и статистика, 1996.

2. Аганбегян А. Г. «Кризис: беда и шанс для России», М.: ACT, 2009.

3. Азрилиян А. Н. «Большой экономический словарь», М.: Институт новой экономики, 2008.

4. Амстердамский договор. М.: 1998.

5. Балабанов И.Т. «Основы финансового менеджмента» М.: Финансы и статистика, 2002.

6. Башкирова В., Дорофеев В. «Антикризисная книга», М.: Коммерсантъ, 2009.

7. Бернхардт Р. «Конституционное правосудие и принципы федеративного государственного устройства в ФРГ» // Современный немецкий конституционализм. М., 1994.

8. Бирюков М.М. «Европейское право», М.: Омега-Л, 2006.

9. Бланк И.А. - «Основы финансового менеджмента», М.: Феникс, 2007, - Т1, Т2.

10. Блант М. - «Финансовый кризис», М.: ACT, 2008.

11. Блейн Дж. Анализ финансовых рынков. М.: Инфра-М, 1997.

12. Боди Э., Мэртон Р.К. «Финансы» - М.: Вильяме, 2008.

13. Борко Ю.А. «От европейской идеи - к единой Европе», М: Деловая литература, 2003.

14. Борко Ю.А., Каргалова М.В., Юмашев Ю.М. «Декларация Шумана, 1950-1990. Европа и проблема расширения», М.: Право, 1995.

15. Борхардт К. Д. «Азбука права Европейского сообщества» / Серия «Европейский союз: Прошлое, настоящее будущее», М.: Право, 1994.

16. Брейли Р., Майерс С. «Принципы корпоративных финансов», М.: Олимп-Бизнес, 2008.

17. Бригхэм Ю.Ф., Эрхард М.С. «Финансовый менеджмент», М.: Питер 2007.

18. Бузгалин А. В. «Главная книга о кризисе», М.: Эксмо, 2009.

19. Буторина О. В. «Международные валюты: интеграция и конкуренция» М.: Деловая литература, 2003.

20. Ван Хорн Дж. К. «Основы управления финансами», М.: Финансы и статистика 2005.

21. Вайн С. «Глобальный финансовый кризис», М.: Альпина Бизнес Букс, 2009.

22. Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. «Современная экономическая энциклопедия», М.: Лань 2002.

23. Внешнеэкономический торговый словарь, М.: Инфра-М, 2006.

24. Галанов В. А. Производные финансовые инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы. М.: Финансы и статистика, 2002.

25. Галанов В. А. «Производные финансовые инструменты: Учебник», М.: Инфра-М, 2011.

26. Гайдар Е. Т. Финансовый кризис в России и в мире. М.: Проспект, 2009.

27. Грязнова А.Г. «Финансово-кредитный энциклопедический словарь». М.: Финансы и статистика, 2004.

28. Гришина O.A. Звонова Е.А. «Регулирование мирового финансового рынка: теория практика инструменты», М.: Инфра-М, 2012.

29. Документ Базельского комитета по банковскому надзору (Basel Committee оп Banking Supervision) - Базель II (Basel II)

30.

31.

32.

33.

34.

35.

36.

37.

38.

39.

40.

41.

42

43

44.

45.

46.

47.

48.

49

50

51

52

53

54

55

56

57

Документ Базельского комитета по банковскому надзору - Базель III (Basel Committee on Banking Supervision) - Базель III (Basel II)

Дробышевский С, Полевой Д. «Проблемы создания единой валютной зоны в странах СНГ», М.: ИЭПП, 2004.

Евстигнеев В. «Европейская экономическая интеграция: о чем она?», М.: Новое поколение, 1997.

Зименков Р. И «Россия интеграция в мировую экономику», М.: Финансы и статистика, 2002. Игонина И. И. «Инвестиции», М.: Магистр, 2008.

Кашкин С.Ю. «Право Европейского Союза в вопросах и ответах», М.: Проспект, 2008. Кейнс Дж. М. «Общая теория занятости, процента и денег», М.: Эксмо-Пресс 2007. Ковалев В.В. «Финансовый менеджмент: теория и практика», М.: Проспект, 2007. Красавина J1. Н. «Деятельность банков на финансовом рынке: российская практика и мировой опыт», М.: Финансы и статистика, 2007.

Красавина Л. Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. М.: Финансы и статистика, 2006.

Крашенинников В. М. «Валютное регулирование в системе государственного управления экономикой», М.: Экономика, 2003.

Кругман П. «Международная экономика: Теория и политика», М.: Юнити, 1997. Кругман П. «Возвращение Великой депрессии?», М.: Эксмо, 2009. Котелкин А. Т. Международные финансовые системы, М.: Финансы и статистика, 2004. Лафитский В.И. «Толкование статьи 75 Конституции Российской Федерации / Конституционно-правовой статус Центрального банка Российской Федерации», М: Юстицинформ, 2000. Львов Ю. И. «Банки и финансовый рынок», М.: Финансы и статистика, 2001. Маркс К, Энгельс Ф. «Собрание сочинений», 2-е изд. Т, 25. Ч. II.

Миллер Р. Л., Ван-Хуз Д., «Современные деньги и банковское дело», М.: ИНФРА-М, 2000. Михайлов Д. М. «Мировой финансовый рынок: тенденции и инструменты», М.: Экзамен, 2000. Моисеев С. Р. «Международные валютно-кредитные отношения», М.: Дело и Сервис, 2009. Нобель П. Швейцарское финансовое право и международные стандарты, М.: Волтерс Клу-вер, 2007.

Овсепян М. Г. «Процесс глобализации и основные тенденции развития финансовых рынков», М.: Финансы, 2003.

Платонова И. Н. «Валютный рынок и валютное регулирование» М.: Финансовая академия, 1996.

Попов А. «Финансовый кризис 2009», М.: Астрель, 2008. Рубцов Б. Б. «Мировые фондовые рынки», М.: ФА, 2000.

Рудый К. В. «Международные валютные, кредитные и финансовые отношения», М.: Новое знание, 2007.

Сенчагов В.К., Архипов А.И. «Финансы, денежное обращение и кредит», М.: Проспект, 2010. Симионов Ю.Ф., Носков Б.П. «Валютные отношения: учебное пособие для вузов», М.: Феникс, 2001.

58.

59.

60.

61.

62.

63.

64.

65.

66.

67.

68.

69.

70.

71.

72.

73.

74.

75.

76

77

78.

79.

80

81

82

83

84

85

86

Слепов В.А., «Финансы», M.: Магистр, 2009.

Слепов В.А. «Международный финансовый рынок», М.: Магистр, 2009.

Сорос Д. «Мировой экономический кризис и его значение. Новая парадигма финансовых

рынков», М.: Манн, Иванов и Фербер, 2010.

Сорнетте Д. «Как предсказывать крахи финансовых рынков», М.: И-трейд, 2008. Суэтин А. А. «Международный финансовый рынок», М.: Кнорус, 2004. Суэтин А. А. «Финансовые рынки в мировой экономике», М.: Экономисть, 2008. Савина О. В. «Регулирование финансовых рынков», М.: Дашков и К°, 2009. Селезнев А. 3. «Государственный долг и внешние активы», М.: Инфра-М, 2010. Стиглиц Д. «Альтернативные подходы к макроэкономике: методологические проблемы и нео-кейнсианство» // Мировая экономика и международные отношения, 2004. Тагирбеков Т.Р. «Основы банковской деятельности», М.: Инфра, 2003. Фельдман А.Б. «Производные финансовые и товарные инструменты», М.: Финансы и статистика, 2003.

Халл Джон К. «Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты», М.: Вильяме 2008.

Хорн Дж. ван. «Основы управления финансами», М.: Альпина Бизнес Букс 2008. Шабалин А. «Динамика государственного и корпоративного долга», М.: «Экономист», 2006. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. «Инвестиции», М.: Инфра-М, 2001. Шемятенков В. Г. (руководитель), Буторина О. В., Бутаков Д. Д., Ершов М. В. «Единая европейская валюта евро и национальные интересы России» / Доклад для Правительства и Центрального банка Российской Федерации.

Шумилов В.М. «Международное финансовое право: учебник», М.: Международные отношения, 2005.

Энтин Л. М. «Европейское право. Право Европейского Союза и правовое обеспечение защиты прав человека», М.: Норма, 2007. Agreement on the European Economic Area // OJ, 1994

Bayoumi T. «Ronald MacDonald. Consumption, Income, and the International Capital Market Integration». IMF WP 94/120. October 1994.

Blake D. «Finansial Market Analisis», Publisher: Wiley; 2 edition, 2000.

Buiterand W.H., Grape С. «Апсог, float or abandon ship exchange rate regime for the accession

countries» Banca Nationale del Lavoro Quarterly Review, Vol LV, № 221, 2002

Buckley Peter J. «The changing global context of international business». Macmillan. U.K. 2003.

Collignon S. «Vive la République Européenne». Paris, Édition de la Martiniere, 2004.

Courbis P., Penot F. «Quelle informatique pour maîtrise du risques». Paris, 2002, № 548.

Eichengreen B. «Globalizing Capital», 1996.

Fabozzi F., Modigliani F. «Capital Markets: Institutions and Instruments», «Prentice Hal», 2008. Fabozzi F. «The Handbook of Financial Instruments», «John Wiley & Son» 2002. Frankel J. A. «No Single Currency Regime is Right for All Countries or at All Times» Prinston University Essays in International Finance, No 215, August 1999.

87. Global competitiveness report 2008 - 2009, World Economic Forum, Oxford University Press. 2009.

88. Goldstein M. Mussa M. «The Integration of World Capital Markets». Working Paper № 95/93. IMF, 1993.

89. Grote R. «The liberalization of financial markets: the regulatory response in Germany. The Regulation of International Financial Markets», Cambridge University Press, 2006.

90. Hafner T. «The Free Movement of Capital in the European Union. The Regulation of International Financial Markets: Perspectives for Reform», Cambridge University Press, 2006.

91. Hartley T. C. «The Foundation of European Community Law», Oxford, 1994.

92. Hartley T. C. «The Foundations of European Union Law: An Introduction to the Constitutional and Administrative Law of the EU», Oxford University Press, 2010.

93. Issing O. «The Monetary Policy of the ECB in a World of Uncertainty, Contribution to the Policy Panel at the Conference on Monetary Policy-Making under Uncertainty European Central Bank», 1999.

94. Kern Alexandr. «The Role of Basel Standards in International Banking Supervision», University of Cambrige, 2000.

95. Kwapil C. «Monetary integration in Europe Seminar on Economic and Monetary Integration in Europe organised by Joint Vienna Institute and Oesterreichische Nationalbank», Vienna, 2005.

96. London Economics (2002-2012).

97. Loungani P. Razin A., Chi-Wa Yen. «Capital Mobility and the Output-Inflation Tradeoff», IMF WP 00/87. May 2000

98. Mundell R. A. «The Monetary Dynamics of International Adjustment under Fixed and Flexible Exchange Rates» Quarterly Journal of Economy, May 1960.

99. Obstfeld M., Taylor A.M. «Global Capital Markets: Integration, Crisis, and Growth», Cambridge, 2004.

100. Padoa T. «The European Union and the Russian Federation Challenges of market building Speech by, Member of the Governing Council and of the Executive Board of the European Central Bank, delivered at «Russia in Global Affairs», 2004.

101. Rawnsley A. «Servants of the People: the Inside Story of New Labour»,. London, 2000.

102. Reiter J., Geerling J. «Die Reform der Bankenaufsicht - Eine Chance für den Verbraucherschutz?», 2002.

103. Scheller U.K. «The European Central Bank: history, role and functions. Frankfurt am Main», European Central Bank, 2004.

104. Shapiro A. C. «Multinational Financial Management», John Wiley & Sons, 2006.

105. Tobin J. «Properties of Assets», California University, 2005.

106. Treaty of Nice amending the Treaty on European Union, the Treaties establishing the European Communities and certain related acts // OJ, 2001.

107. Valdez S. «An Introduction to Global Financial Markets», Palgrave Macmillan, 2007.

108. Weinrichter N. «The World Monetary System and External Relations of the EMU», European Integration online Papers, Vol 4, N 10, 2000.

109. Zilioli. C, Selmayr. M. «The Law of the European Central Bank», Oxford-Portland Oregon, 2001.

110. Сайт Международного Валютного Фонда: http://www.imf.org

111. Сайт группы всемирного банка: http://www.worldbank.orq

112. Сайт Европейского Центрального Банка: www.ecb.eu

113. Сайт Банка России: http://www.cbr.ru

114. Сайт Федеральной резервной системы: www.federalreserve.gov

115. Сайт Банка Швеции: www.riksbank.se

116. Сайт Национального банка Дании: www.nationalbanken.dk

117. Сайт Национального банка Швейцарии: www.snb.ch

118. Сайт Банка Греции: www.bankofgreece.gr

119. Сайт Банка Португалии: www.bportugal.pt

120. Сайт Банка Италии: www.bancaditalia.it

121. Сайт Банка Франции: http://www.banque-france.fr

122. Сайт Немецкого федерального банка: www.bundesbank.de

123. Сайт Банка Англии: www.bankofengland.co.uk

124. Сайт Банка Японии: www.boi.or.jp

125. Сайт Reuters: http://ru.reuters.com/news

126. Сайт Bloomberg: http://www.bloomberg.com

127. Сайт Федерации европейских Фондовых бирж: www.fese.eu

128. Сайт всемирной федерации бирж: www.world-exchanges.org

129. Сайт ММВБ: www.micex.ai

130. Сайт Европейского статистического агентства (Евростат): http://epp. eu rostat. ее.eu гора, eu

131. Сайт Министерство Финансов США: http://www.treasurv.gov

132. Сайт агентства Moody's: https://www.moodvs.com

133. Сайт Министерства финансов РФ: http://www.minfin.ru

134. Сайт ИД Ведомости: www.vedomosti.ru

135. Сайт Банка международных расчётов (BIS): http://www.bis.org/index.htm

136. JPMorgan Chase & Ко: http://www.ipmorganchase.com/corporate/Home/home.htm

137. European Free Trade Association (EFTA) - http://www.efta.int

138. International Swaps and Derivatives Association: http://www.isda.org.

139. The Global Association of Risk Professionals: http://www.garp.org.

140. The International Association of Financial Engineers: http://www.iafe.org

ВВП лидеров мировой экономики (по ППС в порядке убывания ВВП) на 2012 г.208

Место Страна ВВП (по ППС) млн. долл. США

— Мировой 83,140,055

— Европейский союз 16.092.525

1 США 15,684,750

2 Китай 12,405,670

3 Индия 4,684,372

4 Япония 4,627,891

5 Германия 3,197,069

6 Россия 2,513,299

7 Бразилия 2,355,586

8 Великобритания 2,336,295

9 Франция 2,254,067

10 Италия 1,832,916

11 Мексика 1,758,896

12 Республика Корея 1,613,921

13 Канада 1,488,311

14 Испания 1,410,628

15 Индонезия 1,216,738

16 Турция 1,123,380

17 Иран 999,199

18 Австралия 970,764

19 Саудовская Аравия 906,806

20 Тайвань 903,469

208 По данным МВФ (World Economic Outlook Database. April 2013)

Приложение 2. ВВП (ППС) стан ЕС по результатам 2008 г.209

Страны-члены ВВП ВВП (на душу Процент от средне-

млн. Евро населения Евро европейского ВВП на душу населения

Евросоюз (в целом) 12,506,964 25,100 100%

Германия 2,390,683 29,100 115.8%

Британия 1,802,277 29,500 117.5%

Франция 1,726,666 26,900 107.3%

Италия 1,489,163 25,200 100.5%

Испания 1,193,807 26,100 103.9%

Нидерланды 553,252 33,800 134.6%

Польша 527,684 14,400 57.5%

Бельгия 313,736 28,800 114.6%

Швеция 284,887 30,500 121.4%

Греция 272,185 23,900 95.3%

Австрия 260,712 30,900 123.1%

Румыния 241,902 11,500 45.8%

Португалия 201,259 18,900 75.3%

Чехия 210,214 20,200 80.4%

Дания 163,067 29,700 118.3%

Ирландия 160,261 35,000 139.5%

Венгрия 155,486 15,800 62.9%

Финляндия 153,334 28,900 115.0%

Словакия 95,362 18,000 71.9%

Болгария 76,814 10,100 40.1%

Литва 51,118 15,400 61.3%

Словения 46,489 22,500 89.8%

Латвия 31,473 14,000 55.7%

Люксембург 32,086 63,500 252.8%

Эстония 21,660 16,900 67.2%

Кипр 18,501 23,800 94.6%

Мальта 8,181 19,200 76.4%

209 Источник: Европейское статистическое агентство.

Суверенные кредитные рейтинги международных рейтинговых агентств "Fitch" и

"Moody's" на 2010 г.

«Fitch»

BBB+ А- А А+

Польша Латвия Мальта Саудовская Аравия

Россия^ Литва Словакия Тайвань

Таиланд Малайзия Чили Кипр

ЮАР Бахрейн Китай Корея

Венгрия Израиль Чехия

Эстония

Греция

АА-

Гом Конг

Исландия

Кувейт

АА

Португалия

Сан Марино

Словения

Италия

Япония

АА+

Новая Зеландия

Австралия

Бельгия

Бермуды

AAA

Люксембург

Нидерланды

Норвегия

Сингапур

Испания

Швеция

Швейцария

Великобритания

США

Австрия

Канада

Дания

Финляндия

Франция

Германия

Ирландия

«Moody's»

Ваа2

Барбадос

Казахстан

Маврикий

Россия'

Тунис

Baal

Мексика

ЮАР

Таиланд

Тринидад Тобаго

A3

Багамы

Бахрейн

Корея

Малайзия

Мальта

Оман

А2

Ботсвана

Чили

Китай

Кипр

Израиль

Латвия

Литва

Польша

Саудовская Аравия

Словаря

А1

Чехия

Эстония

Греция

Венгрия

Макао

АаЗ

Каймановы острова

Гон Конг

Кувейт

катар

Тайвань

ОАЭ

Аа2

Италия

Португалия

Словения

Аа1

Бельгия

Бермуды

Ааа

Австралия

Австрия

Канада

Дания

Финляндия

Франция

Германия

Исландия

Ирландия

Япония

Люксембург

Нидерланды

новая Зеландия Норвегия_

Сингапур

Испания

Швеция

Швейцария

Великобритания США

Греция: отдельные экономические показатели.

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Прогнозы

(Процентное изменение, если не указано иное)

Внутренняя экономика

Реальный ВВП -2,0 40 -2,6 1,1 2,1 2,1 2,7

Разрыв между фактическим и потенц объемом

производства (в процентах потенц производства) 4,0 -1,1 -4,6 -4,7 -4,0 -3,7 -3,1

Всего внутренний спрос -2,4 -7,1 -5,2 0,1 1,7 1,8 2,1

Потребление частного сектора -1,8 -4,0 -3,7 0,8 2,8 2,5 2,5

Потребление государственного сектора 9,6 -10,6 -5,1 -3,6 -6,6 -3,2 -0,1

Валовое накопление основного капитала -13,9 -11,4 -11,8 0,8 4,8 3,5 2,3

Изменение запасов (доля) 0,0 -1,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Внешнее сальдо (доля) 0,7 3,8 3,6 1,0 0,4 0,5 0,3

Экспорт товаров и услуг -18,1 4,5 5,4 5,9 6,0 5,9 6,0

Импорт товаров и услуг -14,1 -9,7 -6,1 1,6 3,8 4,6 3,7

Уровень безработицы (в процентах) 9,4 11,8 14,6 14,8 14,3 14,1 13,4

Потребительские цены (индекс ГИПЦ),

средние за период 1,3 1,9 -0,4 1,2 0,7 0,9 1,0

Дефлятор ВВП 1,4 1,2 -0,5 1,0 0,7 1,0 1,1

(В процентах ВВП)

Платежный баланс

Счет текущих операций -11,2 -8,4 -7,1 -5,6 -4,0 -2,8 -1,9

Торговый баланс -7,7 -3,5 -0,2 0,6 1,3 1,9 2,4

Всего трансферты 0,5 0,4 0,5 0,5 0,4 0,4 0,3

Чистые поступления дохода -4,1 -5,2 -7,5 -6,7 -5,7 -5,1 -4,7

Чистая международная инвестиционная позиция -86 -95 -104 -106 -106 -105 -102

Государственные финансы (сектор гос управления)

Всего доходы 1/ 36,9 40,0 39,0 38,5 38,2 37,2 36.3

Всего расходы 1/ 50,4 50,5 53,2 53,9 54,0 52,3 50,6

Меры (нарастающим итогом) 2/ 2,5 6,7 9,0 11,0 12,6 12,2

Общее сальдо -13,6 -8,1 -7,6 -6,5 -4,8 -2,6 -2,0

Первичное сальдо -8,6 -2,4 -0,9 1,0 3,1 5,9 6,0

Валовой долг 115 133 145 149 149 146 140

Процентные ставки и кредит

Ставка по долгосрочным кредитам 3/ 5,7 5,6

Рост кредита частному сектору 4/ 4,2

Обменные курсы

Номинальный эффективный обменный курс 3/ 0,7 0,6

Реальный эффект обменный курс (по ИПЦ) 3/ 1,8 1,6

Справочная статья

Номинальный ВВП (млрд евро) 237 231 224 228 235 242 251

Номинальный ВВП (процентное изменение) -0,7 -2,8 -3,1 2,1 2,8 3,1 3,8

Источник Национальное статистическое управление, Министерство экономики и финансов, Банк Греции, МВФ

1/ Без учета не идентифицированных мер 21 Меры, полностью идентифицированные до 2013 г 3/ На январь 2010 г

4/ Рост внутреннего кредита домашним хозяйствам и предприятиям