Финансовая интеграция стран ЕС и ее влияние на экономику России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Минин, Борис Вильевич

• Минин, Борис Вильевич
• кандидат экономических наук
• 2000

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Минин, Борис Вильевич

Введение.2

Глава I. Финансовая интеграция европейских государств на современном этапе.8

1.1 Финансовая интеграция в ЕС.8

1.2 Экономические предпосылки финансовой интеграции стран

Европейского Союза.23

1.3 Исторический фундамент финансовой интеграции в ЕС.

Опыт Европейской Валютной Системы (ЕВС).40

Глава II. Формы проявления финансовой интеграции ЕС и перспективы её развития.54

2.1. Денежно-кредитная политика Европейского Центрального Банка.54

2.2. Евро как новая валюта "международного значения".73

2.3. Влияние евро на расчёты, деятельность банков и предприятий.85

Глава III. Влияние финансовой интеграции ЕС на экономику России. 100

3.1. Россия на международной арене и её партнёрство с ЕС.100

3.2. Отношение России к глобальной конкуренции доллара и евро на мировой арене.115

3.3. Оценка перспектив применения евро в России.128

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Финансовая интеграция стран ЕС и ее влияние на экономику России»

Актуальность темы обусловлена необходимостью формирования для России стратегии в отношении единого денежно-валютного и финансового европейского союза и определения направлений эффективного использования в отечественной финансово-кредитной практике на макро- и микроуровне опыта финансовой интеграции стран Евросоюза и новой европейской валюты евро.

Переход в странах Европейского Союза к единой валюте евро является йрямым результатом длительного процесса экономической интеграции этих государств, а также заключительным этапом их финансовой интеграции в области создания глобального наднационального финансового рынка на базе одной валюты. Тем не менее, появление на пространстве Европейского Союза единой валюты, - это высшая точка сплочения экономик европейских государств. Рассматриваемое преобразование денежных систем ряда стран представляет научный интерес по двум основным причинам: во-первых, оно даёт участникам крупные конкурентные преимущества в системе международных валютно-финансовых отношений; во-вторых, последствия этого шага следует воспринимать и вообще - как революционные для всей системы мировых финансовых и валютных рынков.

Финансовая интеграция государств Евросоюза затрагивает не только её участников, но и "третьи страны", - непосредственно не вовлечённые в этот процесс. Особенно сильно появление евро отразится на экономике тех стран, которые активно сотрудничают с государствами ЕС. Кк их числу относится Россия. В настоящее время Европейский Союз - это ключевой торговый партнёр России и основной инвестор в отечественную экономику. В этом смысле дальнейшее сотрудничество со странами Евросоюза является приоритетным для нашей страны. Следует принимать во внимание факторы «долларизации» отечественной экономики и настороженности российских предприятий и банков по отношению к новой валюте. Однако для России очевидна необходимость формирования ликвидного внутреннего рынка евро.

Россия как один из участников системы мирового хозяйства и европейское государство, имеющее тесные экономические связи с Евросоюзом, уже сегодня использует единую европейскую валюту евро и в дальнейшем активизирует ее применение. Евро предстоит занять важное место как во внешнеторговых расчётах российских фирм, так и в структуре валютных резервов Центрального Банка. Этим обусловлена актуальность и необходимость научного исследования первых результатов введения евро и обоснования перспектив его использования, в частности в России и с позиции ее экономических интересов.

Кроме того, принимая во внимание развивающуюся экономическую интеграцию в рамках СНГ, а также перспективы строительства единого финансового рынка Содружества, для России представляет ценность исследование опыта финансовой интеграции стран ЕС как с научной методологической, так и с организационно-управленческой, т.е. практической точек зрения.

Степень разработанности темы. Проблемы экономической интеграции стран Евросоюза достаточно подробно исследованы зарубежными учеными и практиками, о чем свидетельствует широкий перечень монографий по данному вопросу. Финансовая же интеграция и особенно денежно-валютный союз стран ЕС пока не изучены, поскольку его завершающий этап вступил в фазу реализации лишь с 1 января 1999 г. Таким образом, учитывая новизну проблемы, следует отметить почти полное отсутствие научных публикаций отечественных специалистов по данной теме.

Тем не менее в процессе диссертационного исследования широко использовались различные источники информации: отечественные и зарубежные монографии по фундаментальным проблемам международных финансов, кредита, валютно-денежных отношений, периодические издания, официальные статистические и информационные данные из сети Интернет, материалы Министерства Финансов РФ, Центрального Банка РФ, Торгово-Промышленной Палаты РФ, а также данные ЕиговШ, Европейского Валютного Института, Европейской Комиссии, Банка Международных Расчётов и Европейского Центрального Банка.

Предметом исследования данной работы является процесс финансовой интеграции государств Европейского Союза на базе единой валюты евро.

Цель диссертационной работы состоит в том, чтобы на базе исследования экономического процесса финансовой интеграции стран ЕС выявить его особенности, тенденции и первые результаты; определить направления влияния финансовой интеграции на Россию и разработать предложения по формированию стратегии РФ в этой области.

Для достижения цели, в работе поставлены и решены следующие задачи:

• определить экономическую сущность, исторические, экономические и политические предпосылки и основы финансовой интеграции стран ЕС;

• изучить организационно-экономический механизм перехода стран Европейского Союза к экономическому и валютному союзу (ЭВС);

• обосновать взаимосвязь между современной финансовой интеграцией стран ЕС на базе евро и предыдущим историческим опытом их валютной интеграции;

• исследовать экономические основы интеграционных преобразований кредитной и платежной систем Евросоюза в процессе перехода к единой валюте и в рамках создания ЭВС;

• исследовать экономические основы создания и деятельности Европейского Центрального Банка, его функции, инструментарий и направления денежно-кредитной политики;

• выявить финансово-экономические последствия (результаты) введения единой валюты для предприятий и банков государств Европейского Союза;

• оценить потенциал евро как валюты международного значения;

• исследовать влияние ЭВС на отечественную экономику, масштабы, направления и перспективы развития взаимного сотрудничества России и Европейского Союза в торгово-экономической и финансовой областях;

• сформулировать предложения по применению опыта финансовой интеграции стран ЕС и единой европейской валюты в экономике России.

Теоретическую основу исследования составили труды и исследования российских и зарубежных учёных, работы специалистов-практиков: Р. 3. Али-бера, Араха М., Болотина Б., Буториной О.В., Буклемишева О.В., Делягина М.В., Долгова С.И., Жукова Е.Ф., Золотухиной Т., Иванова И.Д., Р. Д. Карбоха, Константинова Ю.А., Красавиной Л. Н., Лушина С.И., Макаревича, Л.Н., Манделла Р., Рыбакова В.Б., Рыбина В.И., Сиджански Д., Слепова В.А., Хендерсона Р., П. Хейне, Читавы Н., Шемятенкова В.Г., Шенаева В.Н., Шорса К. и др.

Методологической основа диссертационного исследования явились принципы диалектической логики, системного анализа и синтеза, выявление причинно-следственных связей. В рамках систематизации полученных данных применялись экономико-статистические методы сравнения и классификации, а также группирования.

Научная новизна работы состоит в уточнении понятия, экономических предпосылок и механизмов финансовой интеграции стран ЕС на базе единой валюты евро; выявлении и систематизации финансово-экономических факторов влияния единой валюты на международные валютно-финансовые и кредитные отношения, а также деятельность предприятий и банков государств Европейского Союза; разработке предложений по использованию опыта финансовой интеграции стран ЕС в России и СНГ для формирования стратегии нашей страны по отношению к евро и ЭВС.

Практическая значимость диссертационного исследования состоит в определении, оценке возможностей и обосновании целесообразности для российских коммерческих структур (банков и предприятий) использовать новую валюту евро в расчетно-платежном обслуживании внешнеторгового и финансового оборота при расширении связей со странами Евросоюза; разработке рекомендаций по созданию в России ликвидного финансового рынка евро, а также применении единой европейской валюты на макроуровне опыта финансовой интеграции для создания валютного и платежного союза России со странами СНГ.

Рекомендации и предложения, сформулированные в диссертации, могут быть использованы Министерством Финансов РФ при формировании международной валютно-финансовой политики, политики в области внешних государственных займов и обслуживании государственных долгов; Центральным Банком РФ - в части регулирования, контроля и надзора за валютными, расчетно-платежными операциями коммерческих банков в евро, при управлении золотовалютными резервами, а также использовании опыта Европейского Центрального Банка при формировании и проведении денежно-кредитной политики в отношении стран СНГ; а также специалистами отечественных банков при международном кредитовании и расчетах, а также фирм, занимающихся экспортно-импортными операциями, для формирования финансовой стратегии на международном рынке и принятия конкретных решений, касающихся применения евро. Содержание диссертации может использоваться учебными заведениями при преподавании финансовых дисциплин, научно-исследовательскими организациями для составления научных отчетов по близкой тематике.

Апробация работы. Основные положения и выводы диссертации нашли отражение в публикациях автора, были заслушаны на Двенадцатых и Тринадцатых международных Плехановских чтениях. Они послужили основой ряда лекций и семинарских занятий по учебным дисциплинам "Финансы, денежное обращение и кредит", «Международные финансы». Идеи и выводы диссертации были использованы для организации и проведения автором научной конференции студентов международной программы IBS Российской Экономической Академии им. Г. В. Плеханова, аспирантов и преподавателей по теме «Россия в условиях финансовой глобализации».

Научные публикации по теме диссертации. По теме диссертационного исследования опубликовано 8 работ общим объёмом 1,08 п.л.

Логика диссертации обусловлена поставленными в ней задачами и определяет структуру работы.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Минин, Борис Вильевич

Выводы данной части работы являются следующими.

Во-первых, евро принесёт России выгоду даже как наблюдателю интеграции 11 -ти; однако, по ряду причин, нашей стране стоит именно активно отнестись к евро, - заранее изучив направления применения валюты ЕС в своих интересах, - т.к. это может способствовать, в том числе, и решению насущных внутренних экономических проблем России.

1 Европейские деньги в России. Коммерсантъ № 32, 25 февраля 2000. С. 8.

Во-вторых, в долгосрочном плане можно говорить, что усиление Евросоюза при помощи ЭВС и евро в глобальном смысле (т.е. в рамках конкуренции с США и Японией) при благоприятном развитии событий даст России особый геополитический шанс: возможность выйти не просто на определённый уровень в мире, а занять именно достойное её место на мировой арене, - соответсвенно и ресурсному, и уникальному научно-техническому потенциалу.

В-третьих, ясно, что использовать евро России придётся в любом случае: учитывая и то, что единая валюта ЕС по своему потенциалу объективно способна конкурировать с долларом на мировой арене, и то, что связи с Евросоюзом особенно важны для нашей страны. Вместе с тем, евро может принести практическую пользу для России по ряду направлений: и как валюта единого глобального финансового рынка ЕС (где, благодаря ей, возникают новые внешние источники финансирования), и как валюта внешнеторговых расчётов с ЕС, и как резервная валюта; наконец, как "валюта европейской интеграции" (т.е. с точки зрения изучения опыта ЭВС Европы).

Заключение

По итогам исследования автором сделаны следующие выводы и разработаны рекомендации.

1. Сформулировано определение понятия "финансовая интеграция стран ЕС" как процесса объединения финансовых, кредитных, денежных и валютных систем и рынков государств Евросоюза на базе единой валюты евро и создания наднациональных финансово-кредитных регулирующих институтов, осуществляющих единую финансовую и денежно-кредитную политику.

2. Определены концептуальные основы финансовой интеграции. Выяснены сущностные логические взаимосвязи экономической, финансовой и валютной интеграции. Выявлены особенности и условия реализации финансовой интеграции стран. Они включают: создание общих финансово-кредитных институтов для целей разработки и проведения единой финансовой (бюджетной, налоговой) и денежно-кредитной (антиинфляционной, валютной, кредитной) политики, осуществления задач финансового регулирования; формирование единых централизованных фондов финансовых ресурсов для проведения мероприятий по реализации финансовой и денежно-кредитной политики; организация и введение в действие межнациональной системы межбанковских расчетов с соответствующей инфраструктурой, сетями, технологиями; либерализация и объединение фондовых, кредитных, денежных рынков стран-участниц, снятие ограничений на движение капиталов через национальные границы; разработка и принятие общего банковского и налогового законодательства, единых стандартов финансового контроля, банковского надзора, валютного регулирования.

3. Валютная интеграция стран ЕС рассмотрена не как самостоятельный процесс, а как процесс углубления финансовой интеграции с учетом накопленного опыта экономической интеграции, протекающий на базе введения единой валюты евро.

4. Определены внешние и внутренние предпосылки финансовой интеграции и ЭВС. Внешние предпосылки связаны прежде всего с обострением конкурентной борьбы между США, Японией и Евросоюзом в условиях глобализации мировых финансовых рынков. Исследования показывают, что единый финансовый рынок ЕС, опирающийся на общую валюту, дает участникам ЭВС конкурентные преимущества. Они выражаются в первую очередь в экономии издержек за счет снижения валютных рисков в условиях единой валюты.

Кроме того, внешние предпосылки связаны с потенциальными возможностями евро конкурировать с долларом. Укрепление и расширение использования евро как международной валюты должны скорректировать отношение к ней международных инвесторов. Возрастание спроса на европейскую валюту обострит конкуренцию США и ЕС.

5. Внутренние предпосылки финансовой интеграции стран ЕС сформировались под воздействием их стремления получить на основе ЭВС дополнительные конкурентные преимущества в виде экономии издержек за счет массового производства, оптимизации единого внутреннего рынка ЕС. Анализ показателей динамики экономического развития свидетельствует об отставании ЕС от основных конкурентов - США и Японии. Поэтому нацеленность общей европейской политики на обеспечение экономического роста, занятости, стабильности цен, рост благосостояния граждан является мощным внутренним мотивом финансовой интеграции.

6. Исследование финансовой интеграции стран ЕС показывает, что интеграция в условиях стабилизации обменных курсов ряда валют при сохранении валютных рисков и различных денежных системах значительно менее эффективна, чем подобная интеграция в рамках "зоны единой валюты". Этот вывод соответствует положениям теории оптимальных валютных зон.

7. На базе изучения эволюционного развития мировых экономических интеграционных тенденций, а также уроков ЭВС автор пришел к выводу о том, что региональная финансовая интеграция европейских стран является наиболее перспективной формой по сравнению с участием стран в глобальных мировых валютных системах.

8. Оценка специалистами Европейского Центрального Банка как самой мощной европейской структуры в настоящее время обусловлена не только масштабами его деятельности и возрастающей ролью в системе мировых финансов. Данная оценка базируется на высокой степени независимости этой организации от правительств государств-членов ЕС, которая не только продекларирована в уставных документах банка, но и реализуется в его практической деятельности. Исследование институциональной основы и организационного устройства единой кредитно-денежной системы, а точнее ее регулирующих органов позволило автору выявить ряд противоречий в устройстве ЕЦБ. Которые обнаружились на фоне очевидных тенденций децентрализации и стремления ограничить бюрократизацию. Противоречия связаны с "перекосом" в сторону интересов "малых стран", а также с ограниченными возможностями его аппарата в сравнении со штатом 11 -ти центральных банков.

8. Однако ЕЦБ - это институт, который был образован в результате компромиссных решений стран. Об этом свидетельствуют выбор ключевых и вспомогательных целей его деятельности, критериев и инструментов денежно-кредитной политики. Анализ показывает, что ЕЦБ использует все меры денежно-кредитной политики, оправдавшие себя в практике национальных центральных банков государств мира, а не только Европы.

9. Валютная политика ЕСЦБ носит экспериментальный характер, поскольку она разрабатывается и реализуется при отсутствии накопленного опыта определения динамики курса евро по отношению к ключевым мировым валютам. Автором определены различные группы факторов, влияющих на формирование валютного курса евро в краткосрочном и долгосрочном аспектах, которые ЕЦБ должен учитывать в своей деятельности по обеспечению стабильности новой валюты. Сегодня курс складывается преимущественно под воздействием текущей денежно-кредитной политики ЕЦБ. В дальнейшем будет возрастать курсообразующая роль долгосрочных фундаментальных факторов. К ним относятся уровень и динамика инфляции, состояние государственных бюджетов, платёжных балансов стран "еврозоны".

10. Валютная политика ЕЦБ, направленная на укрепление стабильности новой денежной единицы, строится с учетом оценок потенциальных перспектив евро. Проведенное автором изучение данных платежных балансов стран "евро-зоны" показывает, что страны ЕС, взятые вместе как единая группа, за последние годы добились явных и устойчивых положительных тенденций. Считаем возможным рассматривать это в качестве основы стабильности новой валюты евро.

11. В работе автор проанализировал динамику курса евро за период его обращения. Негативные тенденции в динамике курса новой валюты обусловлены ее новизной, настороженностью по отношению к ней операторов рынка и инвесторов, разницей в темпах экономического роста национальных экономик стран ЕС и США, а также рядом политических, психологических факторов.

12. Выявлены направления функционирования евро на мировых финансовых рынках в качестве новой валюты международного значения, появление которой связано с глобальным макроэкономическим эффектом. Он выразится в использовании евро в международной торговле, на рынке капиталов, а также в качестве якорной и резервной валюты на валютном рынке.

13. В случае укрепления и стабилизации курса евро изменит систему международных валютно-финансовых отношений в плане формирования "трех зон валютного влияния" на базе доллара, евро и йены. Остальные страны должны будут выстроить свою финансовую стратегию в этой области с учетом национальных политико-экономических интересов. В диссертации исследованы и оценены как вполне убедительные фактические результаты, достигнутые евро к сегодняшнему моменту, а также его потенциальные возможности в сфере обслуживания международной торговли, финансовых сделок с корпоративными и государственными ценными бумагами на фондовых рынках, обслуживании суверенных заимствований, использовании в качестве якорной и резервной валюты для третьих стран.

14. В качестве ключевого механизма финансовой интеграции в ЕС была признана система ТАРГЕТ, объединяющая национальные системы клиринговых расчётов RTGS (Real-Time Gross Settlement Systems), т.е. системы крупных расчётов в реальном масштабе времени. Основой стабильности механизма является то, что управление национальными системами 1Ш38 осуществляют центральные банки. Сама же объединенная система ТАРГЕТ контролируется ЕЦБ. Автором в ходе исследования систематизированы следующие ее задачи:

- проведение расчётов на базе национальных систем в рамках единого механизма;

- обеспечение масштабности и системности при проведении расчётов в новой валюте евро;

- обеспечение надёжности крупномасштабных расчётов "день в день"; содействие реализации денежно-кредитной политики ЕСЦБ, обеспечивая унификацию краткосрочных процентных ставок на денежном рынке.

15. Проведенное автором комплексное исследование влияния финансовой интеграции стран ЕС на базе единой валюты позволило установить, что произойдут изменения в содержании банковской деятельности по ряду позиций, а также усилится ее интернационализация. Это обусловит заметное обострение конкуренции в банковском секторе.

В условиях действующей устойчивой тенденции к сокращению количества кредитных учреждений евро будет способствовать дальнейшему закреплению этой тенденции при активизации процесса слияний банков, что повлияет на занятость в банковской сфере.

Влияние единой валюты на содержание банковского бизнеса на территории Евросоюза затронет структуру основных операций, затрат банков, условий и масштабов кредитования. Так, сократится объем валютных операций, у банков появятся дополнительные затраты на консультационные услуги клиентам.

Ожидается углубление такой характерной для банковского сектора ЕС тенденции, как вытеснение банков с рынка посреднических услуг в области сбережения/заимствования в пользу специализированных институтов (пенсионных фондов, страховых компаний, инвестиционных фондов).

16. Для нефинансовых предприятий Евросоюза введение новой валюты евро означает одновременно и проблемы, и новые возможности. Затраты в краткосрочной перспективе выглядят существенно, однако, постепенно будет проявляться долгосрочный положительный макроэкономический эффект единой валюты, связанный с образованием единого финансового рынка евро и формированием новых, не опробованные ранее финансовых стратегий.

Расходы фирм ЕС, вызванные появлением евро, связаны, прежде всего, с затратами на техническое переоснащение и обучение персонала. Еще одна серьезная финансовая проблема состоит в том, что в рамках переходного этапа к наличному евро (1999-2002 гг.) предприятиям не удастся окончательно отказаться от операций с национальными валютами, пока те будут находиться в обращении.

Анализ показывает, что так называемые "евро-издержки" будут неодинаковы для различных типов предприятий. Сложнее всего придётся мелким и средним предприятиям. Если крупные фирмы с большим объёмом трансграничной торговли будут без колебаний максимально оперативно переводить свои операции в евро, то перед мелкими предприятиями может встать серьезная проблема. С одной стороны, ориентация, в основном, на национальные рынки потребует не спешить с нововведениями в интересах клиентов; с другой стороны, не исключено, что поставщики вскоре начнут выставлять счета именно в новой валюте.

Введение евро означает для предприятий также следующие новые возможности:

-получение доступа к единому финансовому рынку евро;

- ликвидация проблемы валютных рисков в ЕС;

- упрощение внутреннего учёта (при международных операциях в ЕС);

- использование привлекательности единого европейского имиджа.

17. Исследование влияния финансовой интеграции стран ЕС и новой валюты евро на экономику России проведено автором по следующим направлениям: в глобальном смысле строительство ЭВС выгодно России потому, что оно приведет к усилению стран ЕС и появлению биполярного мирового валютного порядка, а значит, и более сбалансированному развитию мирового хозяйства в целом; создание внутри России ликвидного рынка новой валюты расширило бы стратегическое партнёрство с Европейским Союзом, привлекло бы европейских инвесторов и открыло бы для российских резидентов и органов власти возможности единого европейского финансового рынка; вытеснение доллара из "психологической ниши" эталона и средства накопления в России при помощи конкуренции со стороны евро при условии стабильности рубля могло бы в перспективе способствовать росту рублевых сбережений; российские импортёры выигрывают от появления евро за счет вероятного снижения цен на продукцию европейских производителей в результате усиления внутренней конкуренции, а также за счёт упрощения сравнения цен партнёров из ЕС и отсутствия необходимости учитывать динамику курсов национальных валют; российские экспортеры получают преимущества благодаря единой европейской валюте в том, что касается вопросов маркетинговой стратегии и необходимости продвижения товара в условиях конкурентного внутреннего рынка ЕС. Однако скорый переход на евро для них вряд ли возможен, т.к. цены на сырьевые экспортные товары (нефть, газ, металлы, уголь) традиционно устанавливаются в долларах;

18. Важными представляются следующие новые возможности российских банков, которые обеспечивает введение евро: на рынке банковских услуг ЕС евро приведёт к усилению конкуренции, чем смогут воспользоваться отечественные банки как потребители корреспондентских услуг в части скидок со стороны европейских партнёров, заинтересованных в привлечении новой и сохранении имеющейся клиентуры; использование одной валюты вместо целого ряда валют приведет к пересмотру всей системы корреспондентских отношений отечественных банков в направлении отказа от счетов "ностро" в нескольких странах ЕС и замены их единым счётом в евро в крупном банке-участнике основных платёжных систем при снижении тарифов иностранных банков по ведению корреспондентских счетов; выходя на единый европейский финансовый рынок евро благодаря своим корреспондентам-крупным европейским банкам, российские банки получают новые возможности размещать валютные средства корпоративных клиентов (российских сырьевых компаний); инвестировать в долговые бумаги суверенных и корпоративных эмитнтов, а также в акции; проводить операции на рынке валютных деривативов, а также на принципиально новом рынке опционов на спрэды по процентным ставкам (между облигациями и процентными ставками по евробондам), причём на разных уровнях.

19. В ходе анализа перспектив евро для России автором выявлены новые возможности федерального правительства, местных властей и отечественных компаний в привлечении финансовых ресурсов из-за рубежа. Прежде всего, при условии улучшения кредитного рейтинга России и решения проблем обслуживания внешней задолженности можно ожидать начала заимствований в евро на государственном уровне, в том числе, в рамках новых выпусков еврооблигаций.

Кроме того, как источник финансирования в евро, глобальный финансовый рынок ЕС представляется привлекательным и для российских компаний, - по таким направлениям, как получение кредитов в евро (в том числе, синдицированных кредитов); выпуск евробондов; выход на единый рынок корпоративных бумаг ЕС.

20. По результатам проведённого исследования, автор работы считает, что в краткосрочной перспективе целесообразным для России было бы обслуживание долга европейских кредиторов (в размере 46,3 млрд. долларов) в их национальных валютах с применением евро. Речь может идти и о досрочном (до 2002 г.) переводе долга, либо процентных платежей в евро; кроме того, актуальна тема пересмотра порядка процентных платежей в тех случаях, когда займы с похожими условиями выплаты имеют разные процентные ставки (например, у Италии и Германии), причём ставки не являются плавающими.

21. При проведении валютной политики Центральным Банком России в интересах укрепления национальной денежной единицы - рубля целесообразно, по мнению автора более широкое (чем это было для отдельных валют ЕС - до 25% резервов) использование евро в противовес доллару в качестве резервной валюты.

22. По мнению автора работы, для России важно учитывать опыт финансовой интеграции стран Евросоюза в процессе её экономической интеграции с партнёрами по СНГ. Выводы автора свидетельствуют о том, что валютная интеграция стран ЕС и создание единого глобального финансового рынка на базе евро, а также единая платежная система представляют уникальный и ценный опыт для государств СНГ в реализации их интеграционных усилий.

Анализ показывает, что этот опыт находится в центре внимания специалистов, которые разрабатывают схемы объединенного рынка капиталов стран СНГ, а также проекта создания единой платёжной системы трансграничных платежей СНГ (СТПСНГ). обслуживания долга в их национальных валютах

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Минин, Борис Вильевич, 2000 год

1. Федеральный Закон от 02.12.90 № 394-1 "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (ред. от 31.07.98).

2. Федеральный Закон от 02.12.90 № 395-1 "О банках и банковской деятельности" (ред. от 31.07.98).

3. Договор об учреждении Европейского Сообщества, Official Journal № С 224, 31.08.92.

4. Официальный журнал Европейских Сообществ. Законодательство. № L 359, 31 декабря 1998.

5. Протокол "Об Уставе Европейского Валютного Института".

6. Протокол № 3 "Об Уставе Европейской Системы Центральных банков и Европейского Центрального банка", Official Journal № С 191,29.07.92.

7. Протокол № 6 "О критериях конвергенции, упомянутых в Статье 109j Договора о создании Европейского Сообщества".

8. Решение Европейского Совета "Об учреждении механизма валютных курсов третьего этапа создания экономического и валютного союза", Official Journal № С 236, 02.08.97.

9. Антонов Н.Г., Пессель М.А. Денежное обращение, кредит и банки. М., Финстатинформ, 1995.

10. Арах М. Европейский Союз. Видение политического объединения. М.: Экономика, 1998.

11. Банковское дело. Справочное пособие./Под. ред. Ю.А. Бабичевой, М., Экономика, 1994.

12. Белых Л.П. Основы финансового рынка. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.

13. Буклемишев О.В. Рынок еврооблигаций. Академия Народного Хозяйства при Правительстве Российской Федерации, Дело. М. 1999.

14. Буторина О.В. Что такое евро. М.: Интердиалект^-, 1999.

15. Деньги. Кредит. Банки. / Под. ред. О.И. Лаврушина.- М.: Финансы и статистика, 1998.

16. Доклад для Правительства и Центрального Банка Российской Федерации "Единая европейская валюта евро и национальные интересы России". Центральный Банк России М., июль 1999.

17. Долан, Эдвин Дж. Кэмпбелл, Колин Д., Кэмпбелл. Розмари Дж. Деньги, Банковское дело и денежно-кредитная политика. Драйден Пресс. 1988.

18. Долгов С.И. Новая европейская валюта евро. М.: Юристь, 1998.

19. Европейский Валютный Союз, обзор, подготовленный редакцией газеты "Финансовая152

20. Россия" по материалам еженедельника "The Economist", Финансовая Россия, перевод,1998.

21. Европейский Союз. Прошлое. Настоящее. Будущее. На пути к европейскому единству: события и даты. М.: Право, 1994.

22. Европейский Союз. Прошлое. Настоящее. Будущее. От единого рынка к Европейскому Союзу. М.: Право, 1994.

23. Кассель Г. Инфляция и валютный курс. М.: Эльф пресс, 1995.

24. Константинов Ю.А. Евро и Россия. Торгово-Промышленная Палата РФ, М. 1999.

25. Макконнелл K.P., Брю С. JL, Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2т., Пер. с англ. -, М.: Республика, 1992.

26. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под. Ред. JI.H. Красавиной. М.:Финансы и статистика, 2000.

27. Новая единая европейская валюта евро, монография по программе ТАСИС, М., Финансы и статистика, 1998.

28. Общая теория денег и кредита. / Под. ред. Е.Ф. Жукова М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.

29. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений / Под. ред. В.В. Круглова. М.: ИНФРА-М, 2000.

30. Поляков В.П. Московкина JI.A. Основы денежного обращения и кредита. М.: ИНФРА-М, 1996.

31. Перар Ж. Управление международными денежными потоками. М., Финансы и статистика, 1998.

32. Рынок ценных бумаг / Под. ред. В.А. Галанова, А. И. Басова М., Финансы и статистика, 1998.

33. Сборник статей № 2 "Европейская Валютная Система", Банк России, 1999.

34. Сиджански Д. Федералистское будущее Европы. От Европейского Сообщества до Европейского Союза. РГГУ, 1998.

35. Торгово-Промышленная Палата Российской Федерации. Научно-практическая конференция "Евро и Россия", стенографический отчёт, М., 1999.

36. Финансы. Денежное обращение. Кредит.: Учебник для вузов / Под. ред. JI.A. Дробозиной, М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.

37. Финансы. Учебное пособие / Под. Ред. A.M. Ковалёвой. М.: Финансы и статистика,1999.

38. Хейне П. Экономический образ мышления. University of Washington, SRA, Inc., Новости, 1991.

39. Хэррис. Дж. Мэнвилл Международные финансы / Перевод с англ.- М.: Информационно-издательский дом Филинъ, 1996.

40. Ховард К., Журавлёва Г. Принципы экономики свободной рыночной системы (экономике). М.: Златоуст, 1995.

41. Шенаев В. Международный рынок ссудных капиталов. М., 1985.

42. Шенаев В.Н., Наумченко О.В. Центральный банк в процессе экономического регулирования. М., 1994.

43. Шемятенков В.Г. Евро: две стороны одной монеты. М.: Экономика, 1998.

44. Азаренок А. Последний шанс евро. // Коммерсант, 2000, № 78.

45. Арсеньев В. Евро своё возьмёт. // Коммерсантъ, 2000, № 32.

46. Багров А. Путин не дал доллары Лукашенко. // Коммерсантъ, 2000, № 30.

47. Банкротство с конфискацией. // Коммерсантъ, 1999, № 92.

48. Богомолов A.B. Валюта евро и платёжные системы ЭВС последствия и возможности для международных корреспондентских отношений российских банков - По материалам сборника статей № 2 "Европейская Валютная Система", Банк России, 1999.

49. Болотин Б. Международные сравнения: 1990-1997 гг. // Мировая Экономика и Международные отношения, 1998, № 10.

50. Борко Ю. Россия и европейский Союз определяются в выборе стратегического партнёра. // Евро, 1999, № 2.

51. Буторина О. В. В странах Центральной и Восточной Европы по-разному встречают новую валюту. // Евро, 1999, № 3.

52. Буторина О.В. Трудный путь к единой европейской валюте. // Мировая экономика и международные отношения, 1998, № 1.

53. Быков К.Э. Международные расчёты российских банков в условиях единой европейской валюты. // Банковское дело, 1999, № 1.

54. Варьяш И.Ю. Влияние балканского кризиса на интеграцию евро в мировую валютную систему. // Банковское дело, 1999, №6.

55. Верхов В.А. Европейская автоматизированная система межбанковских расчётов ТАРГЕТ, По материалам сборника статей № 2 "Европейская Валютная Система", Банк России, 1999.

56. Верхов В. А. Европейская Система Центральных Банков (ЕСЦБ). По материалам сборника статей № 2 "Европейская Валютная Система", Банк России, 1999.

57. Делягин М. Евро: глобальные проблемы бивалютного мира. // Евро, 1999, № 1.

58. Демьянов Д. Белорусские эмитенты рассчитывают на российские инвестиции. //

59. Финансовая неделя, 2000, № 10.58. Евро, 1999, №1,3, 5.59. Евро, 2000, № 4, 5.

60. Евро и Россия с разных точек зрения. // Внешняя торговля, 1998, № 10-12.

61. Европе выгодна слабая валюта. // Эксперт, 1999, № 26.

62. Европейские деньги в России. // Коммерсантъ, 2000, № 32.

63. Ершов М. Доллар и перспективы развития мировой валютной системы. // Мировая экономика и международные отношения, 1999, № 4.

64. Золотухина Т. Интеграционные процессы в Европе: введение единой валюты. // Вопросы экономики, 1998, № 9.

65. Иванов И.Д. Единая валюта для интегрирующейся Европы. // Мировая экономика и международные отношения 1997, № 4.

66. Кавешников Н. Антидемпинговая политика ЕС продолжает наносить ущерб России.// Евро, 1999, № 5.

67. Клюковкина Н. Куба переходит на евро в торговых расчётах с ЕС. // Финансовая неделя, 1999, № 22.

68. Клюковкина Н. Латинская Америка вполне может перейти на евро, хотя и не скоро. // Финансовая неделя, 1999, № 20.

69. Козлов И. YE$. // Коммерсантъ-Деньги, 1999, №4.

70. Коммерсантъ, 1999, №18,144.

71. Кризис развеял "русский романтизм" немецких инвесторов // Финансовая неделя, 1999, №27.

72. Курочкин Д. Введение евро влияет на интеграционные процессы в СНГ // Евро, 1999, №4.

73. Курочкин Д. Евро перекраивает карту мировых валютных зон // Евро, 2000, № 4.

74. Ладыгин Д., Арсеньев В. Наши акции на чужом поле. // Коммерсантъ, 1999, № 219.

75. Макаревич Л. Введение "евро"открывает для России новые горизонты. // Еврофорум, октябрь 1999.

76. Макаревич Л. Доллар идёт в бой против евро. // Евро, 1999, № 2.

77. Марцинкевич В. Факторы относительной устойчивости экономики США к азиатскому кризису. // Мировая экономика и международные отношения, 1999, №5.

78. Моисеев С. "Долларовый навес" над FOREX. // Банковское дело, 1998, № 10.

79. Моисеев С. Евро и доллар // Вопросы экономики, 1999, №1.

80. Ножникова А. Кредиты под гарантии правительства разоряют казну. // Финансовая неделя, 2000, № 2.

81. Платёжный баланс России за январь-сентябрь 1998 года. // Коммерсантъ, 1999, № 18.

82. Развитие рынка ГКО-ОФЗ: уроки и перспективы. // Вопросы Экономики, 1999, № 5.

83. Россия получила отпущение долгов. // Коммерсантъ, 1999, № 140.

84. Россия потеряла чувство долга. // Коммерсантъ-Деньги, 1999, №31.

85. Рыбаков В.Б. Евроленд накануне открытия. // Мировая экономика и международные отношения, 1998, № 10.

86. Саркисянц А. Проблемы интеграции российских банков в мировую банковскую систему. // Вопросы экономики, 1998, № 9.

87. Степанов Г. Экономика Европы слабее американской, евро слабее доллара. // Финансовая неделя, 1999, № 16.

88. Транснациональный капитал и национальные государства. // Мировая экономика и международные отношения, 1999, № 6.

89. Тягай С. Идея евро оказалась заразительной. // Коммерсантъ, 2000, № 37.

90. Финансовая неделя, 1999, № 16,21, 24,42.

91. Финансовая неделя, 2000, № 2,4,10.

92. Хашутогов А. Торгово-экономические отношения России с Великобританией в 90-е годы. // Внешняя торговля, 1998, № 10-12.

93. Читава Н. Евро влияет на торговые и финансовые отношения стран ЭВС и СНГ. // Евро, 1999, № 8.

94. Яковлева Е. Политика привлечения иностранных инвестиций в Россию: пора перемен? // Мировая экономика и международные отношения, 1999, №11.

95. Большой экономический словарь / Под общ. ред. А. Н. Азрилияна М.: Фонд правовая культура, 1994.

96. Краткий внешнеэкономический словарь-справочник / Под. ред. В. Е. Рыбалкина. М.: Между нар. Отношения, 1991.

97. Рыночная Экономика: Словарь. / Под общ. ред. Г. Я. Кипермана М.: Республика, 1993.

98. Рынок. Банки, биржи, маркетинг. Персонал: Словарь-справочник / Ю. Г. Одегов Н. К. Маусов, M. Н. Кулапов. М.: Изд-во Рос. экон. акад. 1993.

99. ABN-AMRO Bank "EMU and the euro", ABN-AMRO Bank N. V., 1996.100. "A fragile balance","Financial Times", Wednesday, July 28, 1999.

100. Aliber Robert Z. "The reconstruction of international monetary arrangements", St. Martin's Press, New York, 1987.

101. Barber Tony "ECB: Exchange rates a growing influence". "FT Euro: European economic and monetary union, Quarterly Reviw, February 2000", February 25 2000.

102. Barber Tony "Inflation: warning on euro-zone inflation". "FT Euro: European economic and monetary union, ECB watch", May 3,2000.

103. Bono C. "Monetary policy operating procedures in industrial countries", Bank for International Settlements, Monetary and Economic Department, Basle, March 1997.

104. Carbaugh Robert J. "International Economics", Wadsworth Inc., Thomson Information/Publishing group 1992.106. "Convergence Report", European Monetary Institute, March 1998.

105. Eiteman, Stonehill, Moffett "Multinational Business Finance,", Addison-Wesley Publishing Company, Inc., 1992.

106. Henderson Roger "European Finance", McGraw-Hill Book Company, Berkshire, 1993.109. "Hitmiss or maybe", "European Businessman", volume 4, issue 2,1999.110. "Euro Towers or Fawlty Towers?","The Economist", October 31, 1998.

107. European Central Bank, Introductory Statement, press conference, Tuesday 1 1998.

108. European Central Bank, "Correspondent Central Banking Model CCBM", November 1999.

109. European Central Bank, "Cross-border payments in TARGET. A Users' survey", November 1999.

110. European Central Bank, "Payment Systems in the European Union, Addendum Incorporating 1997 figures", January 1999.European Central Bank, Monthly Bulletin, February 2000.

111. European Central Bank "Possible Effects of EMU on the EU Banking Systems in the Medium to Long Term", February 1999.

112. European Central Bank "The Single Monetary Policy in Stage Three", General documentation on ECB monetary policy instruments and procedures, September 1998.

113. European Central Bank, "Target: Features, Users, Benefits, Reliability, Access". European Central Bank, "Target: facts, figures, future", September 1999.

114. European Commission Directorate General II Economic and Financial Affairs, "The Euro: Explanatory notes".

115. Mundell, R.A., "A Theory of Optimum Currency Area", The American Economic Review, Vol. 51,1961.

116. Mundell, R.A., "Optimum Currency Areas", Columbia University, a luncheon speach presented at the conference on Optimum Currency Areas, Tel-Aviv University, Dec. 5, 1997.

117. Экономические индикаторы и Маастрихтские критерии в ЕС

118. Инфляция гипц* Долгосрочная % ставка** Дефицит Бюджета*** гос. долг****

119. Бельгия 1996 1,8 6,5 -3,2 126,91997 1,5 5,8 # -2,1 122,21998 1,4 5,7 # -1,7 118,1

120. Дания 1996 2,1 7,2 # -0,7 70,61997 1,9 6,3 # 0,7 65,11998 1,9 6,2 # 1,1 # 59,5

121. Германия 1996 1,2 6,2 -3,4 60,41997 1,5 5,6 # -2,7 61,31998 1,4 5,6 # -2,5 61,2

122. Греция 1996 7,9 14,4 -7,5 111,61997 5,4 9,9 -4,0 108,71998 5,2 9,8 # -2,2 107,7

123. Испания 1996 3,6 8,7 -4,6 70,11997 1,9 6,4 # -2,6 68,81998 1,8 6,3 # -2,2 67,4

124. Франция 1996 2,1 6,3 -4,1 # 55,71997 1,3 5,6 # -3,0 # 58,01998 1,2 5,5 # -2,9 # 58,1

125. Ирландия 1996 2,2 7,3 # -0,4 72,71997 1,2 6,3 # 0,9 66,31998 1,2 6,2 # 1,1 # 59,5

126. Италия 1996 4,0 9,4 -6,7 124,01997 1,9 6,9 # -2,7 121,61998 1,8 6,7 # -2,5 118,1

127. Люксембург 1996 1,2 6,3 # 2,5 # 6,61997 1,4 5,6 # 1,7 # 6,71998 1,4 5,6 # 1,0 # 7,1

128. Нидерланды 1996 1,4 6,2 # -2,3 77,21997 1,9 5,6 # -1,4 72,11998 1,8 5,5 # -1,6 70,0

129. Австрия 1996 1,8 6,3 -4,0 69,51997 1,2 5,7 # -2,5 66,11998 1,1 5,6 # -2,3 64,7

130. Португалия 1996 2,9 8,6 -3,2 65,01997 1,9 6,4 # -2,5 62,01998 1,8 6,2 # -2,2 # 60,0

131. Финляндия 1996 1,1 7,1 -3,3 # 57,61997 1,2 6,0 # -0,9 # 55,81998 1,3 5,9 # 0,3 # 53,6

132. Швеция 1996 0,8 8,0 -3,5 76,71997 1,8 6,6 # -0,8 76,61998 1,9 6,5 # 0,5 74,1

133. Великобритания 1996 2,5 7,9 -4,8 # 54,71997 1,8 7,1 # -1,9 # 53,41998 1,8 7,0 # -0,6 # 52,3

134. Курсы национальных валют 11 стран ЭВС по отношению к евро

135. Официальный журнал Европейских Сообществ. Законодательство. № Ь 359, 31 декабря 1998. С. 2.)