Основные тенденции и перспективы развития операций коммерческих банков на российском денежном рынке тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Щепетова, Екатерина Николаевна

• Щепетова, Екатерина Николаевна
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Щепетова, Екатерина Николаевна

ВВЕДЕНИЕ.

Глава I. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ.

1.1. Основные концептуальные подходы к денежному регулированию.

1.2. Банковские операции на денежном рынке и их место в структуре денежных отношений.

1.3. Влияние банковского сектора на организацию и функционирование денежного рынка. Регулирование банковской деятельности на денежном рынке.

Глава П.ИССЛЕДОВАНИЕ ОПЫТА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА РОССИЙСКОМ ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ.

2.1. Становление и развитие денежного рынка и банковских операций в России.

2.2. Состояние российского банковского сектора и операции коммерческих банков на современном российском денежном рынке.

2.3. Государственная политика, политика ЦБ РФ в области регулирования деятельности банков на денежном рынке в современной России.

Глава П1. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ОПЕРАЦИЙ

КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА РОССИЙСКОМ ДЕНЕЖНОМ

РЫНКЕ.

3.1. Проблемы развития операций коммерческих банков на современном российском денежном рынке.

3.2. Повышение привлекательности банковских операций на российском денежном рынке: зарубежный и российский опыт.

3.3. Перспективы развития операций-коммерческих банков на денежном рынке в России.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Основные тенденции и перспективы развития операций коммерческих банков на российском денежном рынке»

Актуальность темы исследования. Денежный рынок, являясь частью экономической системы, занимает стратегическое положение в экономике любой страны. Это определяется его влиянием на другие структурные элементы рыночной системы. За последние два десятилетия российский денежный рынок претерпел кардинальные изменения.

Стабильность и эффективность денежного рынка во многом зависят от того, как коммерческие банки участвуют в перераспределении денежных средств между государством, Банком России; предприятиями и населением. Очевидно, что функционирование денежного рынка немыслимо без операций коммерческих банков. В условиях рыночной экономики операции коммерческих банков на денежном рынке России стали более сложными и развитыми.

Кризисные ситуации и их негативные последствия в условиях рыночной экономики в России самым непосредственным образом влияют как на состояние и-развитие денежного рынка, в целом, так и операции коммерческих банков на нем, в частности.

Вышеизложенное позволяет прийти к выводу, что актуальность изучения тенденций и перспектив развития операций коммерческих банков на российском денежном рынке обусловлена необходимостью: обобщения зарубежного и отечественного опыта развития операций коммерческих банков на денежном рынке; выявления факторов, влияющих на развитие операций коммерческих банков на денежном рынке России;

- определения тенденций и перспектив развития операций коммерческих банков на российском-денежном рынке;

- разработки конкретных мер и предложений по дальнейшему развитию операций коммерческих банков, на современном денежном рынке России.

Сложность и недостаточная разработанность целого ряда теоретико-методологических, методических и практических аспектов, касающихся тенденций и перспектив развития операций коммерческих банков на российском денежном рынке, определили выбор цели, задач, структуры и содержания данного исследования.

Степень разработанности темы исследования: Вопросы теории и методологии денежного обращения, денег, денежного'рынка, развития банковской деятельности рассматриваются в зарубежной и отечественной научной литературе.

Фундаментальные идеи денежного обращения, денег, развития банковской деятельности находят своё отражение в работах следующих известных зарубежных ученых прошлого и настоящего: Ф. Алена, Д. Гейла, Д. Дилларда, Э.Дж. Долана, Дж. Каприо, Дж. Карекена, Дж.М. Кейнса, К.Д. Кэмпбелла, Р.Дж. Кэмпбелла, JT. Линдсея, Р. Манделла, К. Маркса, А. Маршалла, Дж.С. Милля, В. Петти, Э. Петерса, Д. Рикардо, А. Смита, Дж. Стиглица, Дж. Тобина, И. Фишера, Ф. Фишера, М. Фридмена, Ф.А. Хайека, Ф. Хана, П. Хонохана, Л. Хорнгрена, Р. Шмалензи и ряда других.

В отечественной научной литературе теоретико-методологические, методические и прикладные проблемы исследования денег, денежного обращения, денежно-кредитной политики, денежного рынка и развития банковской деятельности освещают в своих работах: А.И. Архипов, А.И. Басов, С.В. Брагинский, Э.Я. Брегель, В.К. Бурлачков, А.Г. Вдовиченко, В.Г. Воронина, В.А. Галанов, С.В. Галицкая, B.C. Геращенко, А.Г. Грязнова, А.И. Добрынин, Л.А. Дробозина, Е.Ф. Жуков, В.Г. Князев, В.И. Колесников, Л.Н. Красавина, О.И. Лаврушин, М.И. Ляльков, Т.Н! Майдан, Г.Г. Матюхин, Я.М. Миркин, Т.В. Парамонова, Ю.В. Пашкус, Н:Я. Петраков, И.В. Пещанская, О.Г. Семенюта, Н.И. Сивульский В.А., Слепов, A.M. Смулов, А.А. Суэтин, К.Р. Тагирбеков, В.В. Усов, В!М. Усоскин, А.А. Хандруев, И.П. Хоминич и другие.

Среди российских экономистов, в работах которых рассматриваются операции коммерческих банков на денежном рынке, следует отметить: В.А. Галанова, В.Н. Голованова, А.В. Дыдыкина, И.А. Ефремова, А.А. Килячкова, О.С. Комарову, Н.Н. Трояна, С.Э. Тульчинского, Е.Н. Чекмареву, М.А. Фролова, Е.Б. Ширинскую и др.

Следует обратить внимание на то, что практика, а следовательно, методология и теория исследования операций коммерческих банков на российском денежном рынке, имеют относительно короткий отрезок во времени. Данная проблематика недостаточно полно исследована и предполагает свое дальнейшее изучение и осмысление.

Цель и задачи исследования. С учетом актуальности проблематики и состояния уровня ее разработанности, цель данной диссертационной работы — исследование основных тенденций и перспектив развития операций коммерческих банков на современном российском денежном рынке.

Реализация указанной цели предусматривает решение следующих задач: провести ретроспективный анализ основных концептуальных подходов к деньгам, денежному обращению и регулированию, которые непосредственно связаны с предметом исследования; конкретизировать содержание и дать определение понятий "денежный рынок", "операции коммерческих банков на денежном рынке"; исследовать инструменты денежного рынка, выделить их характерные особенности в связи с деятельностью коммерческих банков на денежном рынке; исследовать влияние банковского сектора на организацию и функционирование денежного рынка; провести анализ отечественного и зарубежного опыта государственной политики, политики ЦБ в области регулирования банковских операций на денежном рынке; разработать типологию операций коммерческих банков на денежном рынке; систематизировать факторы, которые влияют на выбор коммерческими банками операций на денежном рынке; рассмотреть риски, связанные с операциями коммерческих банков на денежном рынке; исследовать операции коммерческих банков на различных сегментах современного российского денежного рынка и выделить основные тенденции их развития; выявить и проанализировать проблемы развития операций коммерческих банков на современном российском денежном рынке;

- обозначить перспективы развития операции коммерческих банков, на. российском денежном рынке; дать конкретные рекомендации по совершенствованию деятельности коммерческих банков на российском денежном рынке.

Объект исследования — деятельность коммерческих банков на российском денежном рынке.

Предметом исследования являются тенденции и. перспективы развития операций коммерческих банков на современном российском денежном рынке.

Методологическую основу исследования составили принципы и методы познания экономической действительности, сочетание конкретно-исторического, системного и структурно-функционального подходов.

Кроме того, были использованы методы теоретического и эмпирического уровней познания:

- На теоретическом уровне: а) построение и исследование идеализированного объекта — «операции коммерческих банков на денежном рынке» (абстрагирование, формализация, мысленный эксперимент); б) построение и проверка теоретических положений (исторический и логический методы).

- На эмпирическом уровне: а) вычленение и исследование эмпирического объекта (наблюдение); б) обработка и систематизацияфезультатов исследования (статистические методы; анализ и синтез, аналогия, систематизация). Нормативно-правовой основой исследования явились: Гражданский кодекс Российской Федерации, законы РФ, постановления Правительства и Государственной думы Российской Федерации.

Информационную базу исследования составляют материалы Банка России, Министерства финансов РФ, Росстата, коммерческих банков, инвестиционных компаний, других финансовых институтов России и зарубежных стран, российская и зарубежная финансовая литература.

В-исследовании использован также фактический материал из периодической печати, научных источников и статистических, баз данных центральных и коммерческих банков России, Великобритании, США. Также в работе были использованы информационные ресурсы электронной сети Интернет.

Научная новизна исследования. Наиболее существенные результаты диссертационного исследования заключаются в следующем:

Конкретизировано содержание понятий "денежный рынок" и "операции коммерческих банков на денежном рынке". "Денежный рынок" — основополагающая часть финансового рынка, существенным признаком которой являются краткосрочные (от одного дня до одного года) кредитно-денежные отношения между финансовыми институтами и структурами по заимствованию и предоставлению в долг другим агентам финансовых инструментов, обладающих высокой ликвидностью и минимальным ценовым риском. "Банковские операции на денежном рынке" — краткосрочные (от одного дня до одного года) операции банков по привлечению и размещению денежных средств на денежном рынке.

Разработана типология операций коммерческих банков на денежном рынке; систематизированы факторы, которые влияют на выбор коммерческими банками операций на денежном рынке; определены риски, связанные с операциями коммерческих банков на денежном рынке.

В результате анализа отечественного и зарубежного опыта раскрыты возможные направления и формы участия государства, ЦБ РФ в области регулирования банковских операций на денежном рынке. Выявлены позитивные и негативные долговременные тенденции двух основных направлений политики ЦБ в области регулирования операций коммерческих банков на денежном рынке: либерализации; сильных финансовых ограничений. Определена целесообразность проведения той или иной политики ЦБ в конкретных экономических условиях.

Выявлены тенденции развития операций коммерческих банков на современном российском денежном рынке, рассмотрены их негативные и позитивные составляющие. Определена возрастающая! зависимость стабильности экономической системы страны в современных условиях от того, как коммерческие банки участвуют в перераспределении денежных средств между предприятиями, государством, Банком России, населением и другими экономическими агентами, а также от того, насколько эффективно коммерческие банки осуществляют свои операции на денежном рынке.

Обозначены перспективы развития российского денежного рынка. В частности, обоснован вывод о необходимости соблюдения ряда условий для дальнейшего развития операций коммерческих банков на отечественном денежном рынке: совершенствование нормативно-правового обеспечения операций с ценными бумагами; создание клиринговой системы и депозитария; внедрение новых инструментов привлечения денежных средств на сегменты российского денежного рынка; модернизация системы управления рисками, которые сопутствуют сделкам на денежном рынке.

Теоретическая и практическая* значимость результатов исследования. Результаты диссертации могут способствовать более глубокому и-всестороннему осмыслению теоретических, методических и практических проблем деятельности коммерческих банков, развития-их операций на денежном рынке России.

Диссертационное исследование может быть полезно для научных работников, преподавателей, аспирантов и студентов высших учебных заведений. Его основные выводы могут использоваться при проведении дальнейших исследований операций коммерческих банков на российском денежном рынке, а также в преподавательской практике. Материалы диссертационного исследования могут быть обработаны и представлены в виде самостоятельного спецкурса.

Практическая значимость результатов диссертационного исследования заключается в возможности их использования различными участниками денежного рынка (ЦБ РФ, коммерческие банки и т.д.). В частности, значимость могут иметь:

- предложения по совершенствованию системы оценки кредитоспособности заёмщика;

- комплекс мер и инструментов по минимизации рисков банковских операций на денежном рынке;

- предложение о развитии электронных форм (дематериализованных) инструментов денежного рынка и т.д.

Апробация исследования. Материалы диссертационного исследования были использованы при разработке методологии анализа рисков в ОАО «Русь-Банк».

Результаты диссертационного исследования докладывались на международных научно-практических конференциях: Двадцатых Международных Плехановских чтениях (2007 г.); Двадцать вторых Международных Плехановских чтениях (2009 г.); Интернет-конференции «Мировой финансовый кризис: причины, проблемы, пути преодоления» (2009 г.).

Основные положения диссертационной работы нашли свое отражение в шести научных публикациях (общий объем — четыре условных печатных листа), в т.ч. три — в журналах рекомендованных ВАК:

1. Щепетова, Е.Н. Основные тенденции и перспективы развития отношений коммерческих банков и предприятий на российском денежном рынке / Е.Н. Щепетова. // Микроэкономика. - 2008. - №2. - С. 20-24. (Издание рекомендовано ВАК)

2. Щепетова, Е.Н; Взаимодействие субъектов малого бизнеса с коммерческими банками на российском денежном рынке / Е.Н. Щепетова. // Российское предпринимательство. — 2008. — №5 (1). — С. 142-146. (Издание рекомендовано ВАК)

3. Щепетова, Е.Н. Основные тенденции и перспективы развития операций коммерческих банков на российском денежном рынке / Е.Н. Щепетова. // Российское предпринимательство. — 2009. — №3 (1). — С. 30-34. (Издание рекомендовано ВАК)

4. Щепетова, Е.Н. Проблемы развития национального финансового рынка в условиях глобализации мирового хозяйства / Е.Н. Щепетова; РЭА им. Г.В. Плеханова. - М., 2007. - 88 с. - Рукопись деп. в ИНИОН РАН 12 июля 2007 № 60339.

5. Щепетова, Е.Н. Проблемы развития банковских операций на российском денежном рынке / Е.Н. Щепетова. // Международные плехановские чтения (2009 г.). Тезисы докладов аспирантов, магистров, докторантов и научных сотрудников. — М.: Издательство Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова, 2009.

6. Shchepetova, E.N. The organization of markets in modern economy. — M.: Изд-во Росс. экон. акад. им. Г.В. Плеханова, 2008. - Р. 40-41.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Щепетова, Екатерина Николаевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подводя итоги, можно отметить, что к наиболее важным результатам, имеющим определенную научную новизну исследования, относятся следующие:

1. Проанализированы основные концептуальные подходы классиков экономической теории к деньгам, денежному регулированию. Под деньгами в данном исследовании понимается стоимостное выражение определенных общественных отношений, складывающихся в процессе обмена.

2. На основе анализа существующих неоднозначных точек зрения дано теоретическое обоснование понятия "денежный рынок". Одной из главных характеристик денежного рынка считается временная определяющая', — краткосрочность кредитных операций — от одного дня до одного года, что дает основание определить "денежный рынок" как основополагающую часть финансового рынка, существенным признаком которой являются краткоt срочные (от одного дня до одного года) кредитно-денежные отношения между финансовыми институтами и структурами по заимствованию и предоставлению в долг другим агентам финансовых инструментов, обладающих высокой ликвидностью и минимальным ценовым риском.

3. Выделены и проанализированы шесть периодов в развитии банковских операций на российском денежном рынке, исследованы их негативные и позитивные составляющие:

-1-й период (1992-1993 гг.);

-2-й период (1994 г. — первая половина 1995 г.);

-3-й период (вторая половина 1995 г. — первая половина 1998 г.);

-4-й период (вторая половина 1998 — 1999 гг.);

-5-й период (2000 - 2006 гг.);

-6-й период (2007 г. — по н. вр.).

4. Конкретизировано понятие "банковские операции на денежном рынке". Под "банковскими операциями на денежном рынке " понимаются операции банков с инструментами денежного рынка, операции по привлечению денежных средств на денежном рынке (путем привлечения краткосрочных вкладов, выпуска облигаций и т.д.), предоставлению банковских кредитов и гарантий, операции с ценными бумагами, осуществление операций на денежном рынке по поручению клиентов.

5. В результате исследования структуры, функций, сегментов и инструментов денежного рынка делается вывод, что операции коммерческих банков на денежном рынке находятся под большим влиянием со стороны особенностей национальной финансовой системы и состояния денежно-кредитного регулирования со стороны государства, центрального банка. Наиболее распространенными операциями коммерческих банков на современном российском денежном рынке, по мнению автора, являются: (1) вложения в.государственные и корпоративные облигации и/или корпоративные акции; (2) сделки РЕПО и вложения в векселя; (3) кратковременные спекуляции на денежном рынке фьючерсными контрактами и опционами. Выбор тех или иных операций в качестве способа размещения временно свободных денежных средств зависит от экономических рисков, связанных с той или иной операцией. Как правило, банки при размещении денежных средств стремятся достичь определенных целей: безопасность, доходность, рост и ликвидность вложений.

6. Делается вывод, что стабильность экономической системы страны во многом зависит от того, как коммерческие банки участвуют в перераспределении денежных средств между предприятиями, государством, ЦБ РФ, населением и другими экономическими агентами, а также от того, насколько эффективно коммерческие банки осуществляют свои операции на денежном рынке/Ухудшение балансов коммерческих банков, снижение объема банковского капитала приводят к сокращению кредитных ресурсов и общего объема выданных ссуд. Уменьшение объемов кредитования приводит к сокращению инвестиций в экономику страны, снижает экономическую активность предприятий. Все это, в свою очередь, ведет к нестабильности экономики страны и кризису финансовой системы.

7. Делается вывод, что факторами, негативно влияющими на ухудшение банковских балансов, являются: неправильная политика банковского руководства, превышение банковских расходов над доходами, финансовые потери.

8. Рассмотрены позитивные и негативные стороны двух направлений государственной политики, политики ЦБ в области финансовой стабилизации, регулирования денежного рынка: 1) либерализации; 2) сильных финансовых ограничений. В частности, существующие на данный момент времени исследования показывают, что банковские кризисы чаще случаются в странах с либерализированным финансовым сектором, даже если другие факторы, например, розничные процентные ставки, контролируются.

9. Делается вывод, что изменение уровня обязательных резервов в российской практике оказалось одним из наиболее значительных инструментов денежно-кредитной политики в области поддержания ликвидности денежного рынка. Различия в характере денежно-кредитного регулирования определяются выбором инструмента (или промежуточной цели) денежно-кредитной политики. Центральные банки развитых стран используют для этого главным образом процентные ставки.

10. Проведен подробный анализ операций коммерческих банков на различных сегментах денежного рынка России: межбанковских кредитов и депозитов; операций РЕПО; облигаций (облигационные займы; корпоративные облигации; еврооблигации; региональные бонды); векселей; деривативов.

11. В связи с тем, что деривативы как в мировой практике, так и отечественной начали использоваться сравнительно недавно (в России с 1992 года), автором проводится'подробный анализ опыта и проблем этого рынка. Историю развития российского рынка деривативов автор делит на четыре этапа:

- Первый этап (октябрь 1992 г. — осень 1993 г.).

- Второй этап (осень 1993 г. — весна 1994 г.).

- Третий этап (весна 1994 г. — осень 1994 г.).

- Четвертый этап (осень 1994 г. — по настоящее время).

12. В результате анализа, автор выделяет и исследует следующие проблемы российского деривативного рынка: относительная неразвитость российского деривативного рынка. Как следствие данной проблемы можно назвать несовершенство российского законодательства в области срочных сделок. низкий уровень знаний корпоративных клиентов о срочных рынках и отсутствие понимания возможностей и рисков, возникающих при проведении операций хеджирования; неопределенность отдельных аспектов налогового учета деривативных операций.

13. Делается вывод, что "молодость" российского денежного рынка по отношению к рынкам в странах с развитыми рыночными механизмами, и отсутствие опыта нормативно-правового регулирования стали главными факторами, определившими своеобразие денежной политики в 90-х годах XX века. В российской практике методы денежно-кредитного регулирования в основном перенимались из практики.зарубежных стран, без учета российских особенностей. Несмотря на все предпринимаемые усилия, в настоящий момент в российской практике все еще отсутствует ряд важных нормативно-правовых актов, закрепляющих статус некоторых новых инструментов российского денежного рынка.

14. Делается вывод, что, несмотря на ряд позитивных изменений, которые произошли за период с 2004 г. по 2008 г., в сегменте банковских операций на денежном рынке присутствовал ряд проблем. К проблемам следует отнести:

Наличие недоверия вкладчиков к российским банкам.

Высокие ставки по кредитным операциям.

Наличие определенных кредитных рисков.

Несовершенная нормативно-правовая система в области работы с проблемными кредитами.

Банки, принадлежащие промышленным холдингам, в основном сосредоточены не на совершенствовании ряда своих услуг, а на предоставлении денежных средств своим владельцам.

Неравномерное распределение кредитных организаций. В некоторых регионах филиальная сеть практически отсутствует.

Низкий уровень «прозрачности» финансовых институтов и взаимного доверия между ними. Для предотвращения кризисной ситуации во время «кризиса доверия» Банком России был принят ряд мер.

15. Для эффективного управления кредитным риском, по мнению автора данной работы, необходимо совершенствование системы оценки кредитоспособности заемщика, функционирующего в реальном секторе, по следующим направлениям: определение исходных параметров оценки кредитоспособности, соответствующих российским условиям; разработка единых стандартов подхода коммерческих банков к выбору основных и дополнительных показателей кредитоспособности; разработка единых ориентиров, касающихся показателей кредитоспособности (возможно, необходимо составление Банком России базы данных по кредитоспособности основных клиентов коммерческих банков).

16. В результате анализа зарубежного и отечественного опыта сделаны предложения по повышению привлекательности операций коммерческих банков на российском денежном рынке. В частности, делается конкретное предложение по усовершенствованию внутренней инфраструктуры денежного рынка. Для этого необходимо создание организации, которая, будет собирать всю информацию об участниках денежного рынка, и позволит вести учет всех совершаемых операций коммерческих банков на денежном рынке России.

17. Делается вывод, что для повышения эффективности операции коммерческих банков на отечественном денежном рынке, дальнейшего развития денежного рынка в России, необходимо соблюдение следующих условий: совершенствование нормативно-правового обеспечения операций с ценными бумагами; создание клиринговой системы и депозитария; создание новых инструментов привлечения денежных средств на сегменты российского денежного рынка; управление рисками, сопутствующими сделкам денежного рынка.

18. Делается предложение по переходу к дематериализованной форме операций коммерческих банков на денежном рынке.

19. Проводится типология и предлагается комплекс мер и инструментов по минимизации рисков коммерческих банков на российском денежном рынке.

20. Определяются перспективы развития как денежного рынка, в целом, так и операций коммерческих банков на денежном рынке, в частности.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Щепетова, Екатерина Николаевна, 2009 год

1.Конституция Российской Федерации.

2. Бюджетный кодекс Российской Федерации. — М.: Величина — ИНФРА-М, 1999.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части I и П.

4. Налоговый кодекс Российской Федерации / Под ред. Власова Ю.Н. — М.: Пропаганда, 1999.

5. Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ.

6. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» №395-1 от 30 декабря 2008 г.

7. Положение Банка России «О порядке предоставления Банком России кредитов банкам, обеспеченных залогом и поручительствами» от 3 октября 2000 года № 122-П.

8. Положение Банка России «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг» от 4 августа 2003 года № 236-П.

9. Положение Банка России «О порядке проведения Центральным банком Российской Федерации депозитных операций с кредитными организациями в валюте Российской Фёдерации» от 5 ноября 2003 года № 203-П.

10. Ю.Положение Банка России «Об обязательных резервах кредитных организаций» от 29 марта 2004 года № 255-П.

11. Методические рекомендации к Положению Банка России №54-П от 31 августа 1998 г. «О порядке предоставления (размещения) кредитными организациями денежных средств и их возврата (погашения)» (письмо ЦБ РФ №273-Т от 05 октября 1998 г.).

12. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций (утверждены приказом ФСФО №16 от 23 января 2001 г.).

13. План мероприятий по реализации Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на 2006-2008 годы. Утвержден распоряжением Правительства Российской Федерации от 01 июня 2006 г. № 793-р.

14. Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации до 2020 года (Утверждено Правительством РФ от 29 декабря 2008 г., №2043-р).

15. Арзамасцева, К. Развитие новых инструментов российского финансового рынка / К. Арзамасцева. // Рынок ценных бумаг. — 2007. — № 21 (348).

16. Ахметов, P.P. О влиянии мирового финансового кризиса на российские финансовые рынки / Р:Р. Ахметов. // Финансы и кредит. — 2008. — № 28(316).

17. Аюпов А.А. Методология формирования и использования инновационных финансовых продуктов: Диссертация . доктора экономических наук: 08:00.10. — Тольяти, 2008.

18. Банковская система России. Настольная книга банкира. В 3-х кн. / Ред. кол.: А.Г. Грязнова, А.В. Молчанов, A.M. Тавасиев и др. — М.: ДеКА, 1995.

19. Банковское дело / Под ред. Бабичевой Ю. — М^: Экономика, 1993.

20. Батан, А.И. Денежно-кредитная политика: неудачное заимствование западной модели / А.И. Батан. // Банковское дело. — 2003. №6.

21. Бекетов, Н.В.; Черная, А.И. Денежно-кредитное регулирование в России: основные ориентиры / Н.В. Бекетов, А.И. Чёрная. // Финансы и кредит. — 2008.-№2(290).

22. Богданов О.С., Сергеев Б.И. Зарубежные проценты японских банков. — М.: Международные отношения, 1981.

23. Бурлачков, В.К. Денежная теория и динамичная экономика: выводы для России. М.: Эдиториал УРСС, 2003. - 352 с.

24. Валютный и денежный рынок. Курс для начинающих (Серия «Reuters для финансистов») / Пер. с англ. — М.: Альпина Паблишер, 2002. 340 с.

25. Введение в рыночную экономику: Учебное пособие для экономических специальностей вузов / Под ред. А.Я. Лившица и И.Н. Никулиной. — М., 1994.

26. Вдовиченко, А.Г.; Воронина, В.Г. Правила денежно-кредитной политики Банка России / А.Г. Вдовиченко, В.Г. Воронина. — М.: EERC, 2004. — 56 с.

27. Веселов, А.И. Оценка влияния ставки рефинансирования на эффективность денежно-кредитной политики Банка России / А.И. Веселов. // Финансы и кредит. — 2008. — № 35(323).

28. Видяпин, В.И.; Журавлева, Г.П. Общая экономическая теория. Политэкономия. Российская экономическая академия имени Г.В.Плеханова / В.И. Видяпин, Г.П. Журавлева. — М.: «Промо-Медиа», 1995.

29. Воробьев, Е. Рынок банковских облигаций до и во время кризиса / Е. Воробьёв. // Рынок ценных бумаг. — 2008. — № 16 (367).

30. Воронцов, И.М. Быстрый рост рынков производных финансовых инструментов / И.М. Воронцов. // Банковское дело. — 2003. — №7.

31. Вьюгин, О. Благоприятная конъюнктура и политика предосторожности / О. Вьюгин. // Банковское дело в Москве. — 2004. — № 1.

32. Галицкая С.В. Денежное обращение. Кредит. Финансы (теория и российская практика). Учебное пособие. — М.: Международные отношения, 2002.

33. Гамза, В.А. О системе обеспечения ликвидности и рефинансирования кредитных организаций России / В.А. Гамза. // Банковское дело. — 2008. — №6.

34. Голикова, Ю.С.; Хохленкова, М.А. Банк России: организация деятельности. В 2 т. / Ю.С. Голикова, М.А. Хохленкова. М.: ООО Издательско-консаптинговая Компания ДеКа, 2000.

35. Голованов, В.Н. Развитие операций коммерческих банков на фондовом рынке России / В. Н. Голованов. — М.: Антидор, 2002. 176 с.

36. Горелик, В.Н. Денежная сфера: анализ движения и генезис форм / В.Н. Горелик. // Финансы и кредит. 2008. - № 29(317).

37. Гуревич, М.И. К вопросу о совершенствовании денежно-кредитной политики / М.И. Гуревич. // Деньги и кредит. — 2007. № 5.

38. Делягин, М.Г. Глобальный финансовый кризис дошел до России / М.Г. Делягин. // Банковское дело. — 2008. — №10.

39. Денежное обращение и кредит при капитализме / Под ред. Красавиной J1.H. -М.: Финансы и статистика, 1989.

40. Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. Е.Ф. Жукова М.: ЮНИТИ, 2003.

41. Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. — М.: Финансы и статистика, 1998.

42. Долан, Эдвин Дж.; Кэмпбелл, Колин Д.; Кэмпбелл, Розмари Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; Под общ. ред. В. Лукашевича. Ташкент: Издательство «Ту-ран», 1996. - 448 с.

43. Долгосрочные последствия антикризисных решений // Банковское обозрение. 2008. - №11.

44. Егоров, С. Банковская система — денежный фундамент для развития страны / С. Егоров. // Аналитический банковский журнал. — 2003. — №5. — С. 22-25.

45. Ершов, М.В.; Зубов, В.М. Эффективность банковской системы: актуальные аспекты / М.В. Ершов, В.М. Зубов. // Деньги и кредит. — 2005. — № 10.

46. Есина, Т.Н. Рефинансирование кредитных организаций: опыт и проблемы / Т.Н. Есина. // Деньги и кредит. — 2006. — № 3.

47. Ильясов, С.М. О сущности и основных факторах устойчивости банковской системы / С.М. Ильясов. // Деньги и кредит. 2006. — № 2.

48. Инвестиционные процессы и банковская система в экономике России / К.Р. Тагирбеков, Л.Г. Паштова. — М.: Издательство «Весь Мир», 2005. — 320 с.

49. Кейнс, Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег // Классика экономической мысли: Сочинения. — М.: Изд-во «ЭКСМО-пресс», 2000.

50. Килячков, А.А.; Дыдыкин, А.В:; Троян, Н.Н. Современные банковские операции на рынке производных инструментов / А.А. Килячков, А.В. Дыдыкин, Н.Н. Троян. // Финансы и кредит, — 2008. — № 22(310).

51. Киселев, М.В. Функции деривативов / М.В. Киселёв. // Финансы и кредит. 2008. - №3(291).

52. Кожевников, К. Основные проблемы и пути развития банковской системы России / К. Кожевников. // Аналитический банковский журнал. — 2003. — №3. С. 4-12.

53. Корельский, В.Ф. Современный биржевой словарь. — 3-е изд. / В.Ф. Ко-рельский. -М.: Крафт+, 2006. — 880 с.

54. Красавина, JI.H.; Родионова, В.М. Роль финансовой и банковских систем в инновационном развитии экономики России / JI.H. Красавина, В.М. Родионова.'// Финансы и кредит. — 2008. — № 23(311).

55. Крючкова, И.; Сапьян, П. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики и особенности его функционирования в российской экономике / И. Крючкова, П. Сапьян. // Банковское дело: — 2003. — №9. — С. 6-14.

56. Кудашева, Ю.С. Оценка конкурентоспособности коммерческих банков / Ю.С. Кудашева. // Деньги и кредит. — 2006. — №11.

57. Кудрявцева, М. Риски РЕПО: первые стандарты / М. Кудрявцева. // Банковское дело. — 2008. — №5.

58. Кудряшов, А.А. Опционы как инструмент инвестирования инновационного развития / А.А. Кудряшов. // Финансы и кредит. — 2008. — № 12(300).

59. Лаврушин, О.И. О денежно-кредитной и банковской политике / О.И. Лаврушин. // Банковское дело. — 2008. — №2.

60. Лаутс, Е.Б. Рефинансирование кредитных организаций как средство обеспечения стабильности рынка банковских услуг / Е.Б. Лауте. // Финансы и кредит. 2008. - № 3(291).

61. Логвин, А.; Бездетное, П. Рынок долговых инструментов: испытание кризисом / А. Логвин, П. Бездетное. // Рынок ценных бумаг. — 2004. — № 16.-С. 12-16.

62. Ляльков, М.И. Проблемы разработки стратегии и оценки эффективности деятельности коммерческого банка / М.И. Ляльков; М-во общ. и проф. образования РФ. Рос. экон. акад. им. Г. В. Плеханова. — М.: Рос. экон. акад., 1998. 194 с.

63. Макконелл, К.Р.; Брю, С.Л. Экономикс / К.Р. Макконелл, С.Л. Брю. М.: «Республика», 1993.

64. Маркс, К. Капитал. ТТ. 2-3. — Маркс К., Энгельс Ф., 2-е изд. М.: Политиздат, 1970.

65. Масленкова, О.Ф. Кредит в виде векселя коммерческого банка / О.Ф. Масленкова. // Банковское дело. — 2008. — №4.

66. Мату к, Жан. Финансовые* системы Франции и других стран: В 2-х т. / Пер. с фр. -М.: Финстатинформ, 1994.

67. Матюхин, Г.Г. Центральный банк: проблемы операций на открытом рынке / Г.Г. Матюхин. // Банковское дело. 2003. - №9.

68. Меликьян, Г.Г. Актуальные вопросы капитализации, устойчивости и конкурентоспособности российского банковского сектора / Г.Г. Меликьян. // Деньги и кредит. — 2008. — № 7. — С. 10.

69. Миловидов, В.Д. Современное банковское дело. Опыт организации и функционирования банков США. / В.Д. Миловидов. — М.: МГУ, 1992.

70. Миркин, Я.М. Рынок ценных бумаг России: Воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития / Я.М. Миркин; Моск. межбанк. валют, биржа, Финансовая акад. при Правительстве РФ. — М. : Альбина Паблишер, 2002. — 622 с.

71. Миркин, Я.М. Российский рынок ценных бумаг: риски, рост, значимость / Я.М. Миркин. // Рынок ценных бумаг. — 2007. — № 23 (350).

72. Мишкин, Ф.С. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков, 7-е издание: Пер. с англ. / Ф.С. Мишкин. — М: ООО «И.Д.Вильямс», 2006.-880 е.: ил.- Парал. тит. англ.

73. Моисеев, С.Р. Новая «священная корова»: таргетирование инфляции / С.Р. Моисеев. // Финансовая аналитика: проблемы и решения. — 2008. № 7(7).

74. Общая теория денег и кредита / Под ред. Жукова Е.Ф. — М.: ЮНИТИ, 1998.

75. Парамонова, Т.В. Денежно-кредитная и валютная политика России / Т.В. Парамонова. // Денежно-кредитная и валютная политика: научные основы и практика. -М.: «Финансы и статистика», 2003. — С. 70-83.

76. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н: Финансовый рынок: расчет и риск. -М.: ИНФРА-М, 1994.

77. Петренко С. Обзор современных моделей трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики // Банковское дело, 2003, №10.

78. Петти, В. Разное о деньгах // Петти В. Избранные работы. — М.: Ось-89, 1997.

79. Пещанская, И.В. Кредит и оборотный капитал / И.В. Пещанская. // Финансы. 2003. - №2. - С. 20-23.

80. Пискулов, ДЛО. Российский межбанковский рынок деривативов: итоги анкетирования НВА 2006 года / Д.Ю. Пискулов. // Деньги и кредит. — 2007.-№3.

81. Плисецкий, Д.Е. Банки в условиях нестабильности мировых финансовых рынков / Д.Е. Плисецкий. // Банковское дело. — 2008. — №6.

82. Покровская, О.С. Дериватив: рисковый инструмент передачи риска / О.С. Покровская. // Финансы и кредит. — 2008. — № 23(311).

83. Пономаренко, А.А. Оценка спроса на деньги в условиях российской экономики / А.А. Пономаренко. // Деньги и кредит. — 2008. — № 2. — С. 51-60.

84. Порублева, М.А. Таргетирование инфляции в условиях глобализации / М.А. Порублева. // Банковское дело. — 2008. — №6.

85. Развивающиеся рынки. Уроки успешной деятельности и перспективы развития различных рынков/ Пер. с англ.- М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2006.-288 с.

86. Рид, Э.; Коттер, Р.; Гилл, Э.; Смит, Р. Коммерческие банки / Пер. под ред. Усоскина В.М. — М.: СП «Космополис», 1991.

87. Рикардо, Д. Статьи и речи о денежном обращении и банках // Рикардо Д. Сочинения. Т. 2. — М.: Госполитиздат, 1955.

88. Рудько-Силиванов, В.В.; Федосеев, Д.А. Деривативы и риски российской экономики / В.В. Рудько-Силиванов, Д.А. Федосеев. // Деньги и кредит. — 2006.-№ 12.

89. Рудько-Силиванов, В.В.; Федосеев, Д.А. Рынок производных финансовых инструментов: взгляд в будущее / В.В. Рудько-Силиванов, Д.А. Федосеев. // Деньги и кредит. — 2006. — № 8.

90. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты / Под ред. B.C. Тор-кановского. — СПб.: Комплект, 1994.

91. Рынок ценных бумаг: учеб. для студентов экон. специальностей и направлений вузов / В. А. Галанов и др.; под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова; Рос. экон. акад. им. Г. В. Плеханова: Изд. 2-е, перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2005. — 446 с.

92. Савин, В. Плюсы и минусы торговли производными инструментами / В. Савин. // Биржевое обозрение. — 2004. — №9. — С. 11.

93. Садков, B.F.; Овчинникова, О.П. Банковские системы развитых стран и совершенствование денежно-кредитной политики России / В.Г. Садков,

94. О.П. Овчинникова. М.: ОАО Издательская группа «Прогресс», 2003. -288 с.

95. Симановский, А.Ю. Принципы и правила в регулировании банковской деятельности: отдельные аспекты методики и практики / А.Ю. Симановский. // Деньги и кредит. — 2005. — № 2.

96. Слепов, В.А. Финансовая политика компании: учебное пособие / В.А. Слепов, Е.И. Громова, И.Т. Кери; под ред. В.А. Слепова; Российская экономическая акад. им. Г.В. Плеханова. — Москва: Экономиста, 2008. — 283 с.

97. Слепов, В.А.; Гусаков, А.В., Методологические аспекты исследования финансового рынка / В.А. Слепов, А.В. Гусаков. // Финансы и кредит. — 2008.-№28(316).

98. Смит, А. Биржа — игра на деньги / Пер. с англ. — М.: Альпина Паблишер, 2001.

99. Соломин С.К. Разграничение категорий "банковская операция" и "другие сделки кредитной организации" // Законодательство. — 2007. №7 (июль) // www.garant.ru

100. Спицын, С.Ф. Как защитить российские банки / С.Ф. Спицын. // Банковское дело. 2008. - №7.

101. Суэтин, А.А. Наука о финансовых рынках: теория и практика / А.А. Су~ этин. // Финансы и кредит. 2008. — № 25(313).

102. Суэтин, А.А. Последствия финансового кризиса и новые явления в мировой экономике / А.А. Суэтин. // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2008. - № 9.

103. Суэтин, А.А. Финансовые рынки в условиях кризиса: альфа и бета в управлении активами / А.А. Суэтин. // Финансы и кредит. — 2008. — № 22(310).

104. ИЗ. Тагирбеков, К.Р. Инвестиционные процессы и банковская система в экономике России / К. Р. Тагирбеков, JI. Г. Папггова. — М.: Весь Мир, 2005.-318 с.

105. Тарасов, Д.В. О ликвидности банковской системы / Д.В. Тарасов. // БанIковское дело. 2008. - №3.

106. Толстухин, М. Первые шаги регулирования деривативов / М. Толсту-хин. // Рынок ценных бумаг. — 2005. №14. - С. 61-64.

107. Толчин, К.В. Об оценке эффективности деятельности банков / К.В. Тол-чин. // Деньги и кредит. — 2007. № 9.

108. Тульчинский, С.Э. Причины операционной неэффективности коммерческих банков / С.Э. Тульчинский. // Банковское дело. — 2007. — №1.

109. Улюкаев, А.В. Меры противодействия мировому финансовому кризисуг

110. А.В. Улюкаев. // Деньги и кредит. — 2008. — №10.

111. Улюкаев, А.В.; Куликов, М.В. Таргетирование инфляции и обменный курс / А.В. Улюкаев, М.В, Куликов. // Банковское дело. — 2008. — №5.

112. Уразова, С.А. Устойчивость банковской системы: сущность и механизмы воздействия / С.А. Уразова.// Деньги и кредит. 2007. — № 8.

113. Фёдоров Б.Г. Современные валютно-кредитные рынки. — М.: Финансы и статистика, 1989.

114. Финансово-кредитный словарь. Т. 2. — М.: Финансы, 1964.г г

115. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под ред.А.Г. Гряз-новой. — Ml: Финансы и статистика, 2002.

116. Финансы и цены: Учеб. пособие / В. А. Слепов, В. А. Галанов, Е.В. Быкова, И. П. Хоминич; Под ред. В.А. Слепова; Рос. экон. акад. им. Г. В. Плеханова. М. : ИД ФБК-ПРЕСС, 1999. - 124 с.

117. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебник / Под ред. ВЯС. Сен-чагова, А.И. Архипова. М.: GGG «ТК Велби», 2002. - 496 с.

118. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л. А. Дро-бозина, Л.П. Окунева, Л.Д. Андросова и др.; Под ред. проф. Л.А. Дробо-зиной. М.: ЮПИТИ, 2000. 479 с.

119. Фишер, И. Покупательная сила денег / И: Фишер. — М:: Дело, 2001.

120. Фишер, С.; Дорнбуш, Р.; Шмалензи, Р. Экономика / С. Фишер, Р. Дорн-буш,^; Щмалензи. — Mi: Издательство «Дело», 1999.130: Фридмен, М. Если бы деньги заговорили. / Пер с англ. — М.: Дело, 1999.

121. Фролов, М.А. Организация и функционирование межбанковского денежного рынка в Японии: Рабочая тетрадь / М:А. Фролов. — Владивосток: Издательство Дальневосточного госуниверситета, 1999. — 50 с.

122. Фролов, М.А. Организация и функционирование открытого денежного рынка в Японии: Рабочая тетрадь / М;А. Фролов. — Владивосток: Издательство Дальневосточного госуниверситета, 1999. — 48 с.

123. Фролов, М:А. Особенности процесса реформирования денежно-кредитной* сферы Японии и развитие рынка в 80-90-е гг.: Рабочая тетрадь / МА. Фролов. — Владивосток: Издательство Дальневосточного госуниверситета, 1999. — 55 с.

124. Фролов, М.А. Стратегии операций участников японского денежного рынка в 80-90-х гг.: Рабочая тетрадь / М:А. Фролов. —Владивосток: Издательство Дальневосточного госуниверситета, 1999; — 49 с.

125. Харрис, JI. Денежная теория: Пер. с англ./ Общ. ред. и вступ. ст. В.М.Усокина. М.: Прогресс, 1990. - 750 с.

126. Чекмарева, Е.Н. Формирование ценовых индикаторов межбанковского кредитного рынка: методология и практика / Е.Н. Чекмарёва. // Деньги и кредит. 2007. — № 1.

127. Шенаев, Вл.Н. Проблемы взаимодействия денежной, кредитной, валютной и финансовой политики / Вл.Н. Шенаев. // Денежно-кредитная и валютная политика: научные основы и практика. — М.: «Финансы и статистика», 2003. G. 106-114.

128. Ширинская, Е.Б. Операции коммерческих банков: российский и зарубежный опыт / Е.Б. Ширинская. — Ml: Финансы и статистика, 1995. — 158 с.

129. Щепетова, Е.Н. Взаимодействие субъектов малого бизнеса с коммерческими банками на российском денежном рынке / Е.Н. Щепетова. // Российское предпринимательство. — 2008. — №5 (1). — С. 142-146.

130. Щепетова, Е.Н. Основные тенденции и перспективы развития, операций коммерческих банков на российском денежном рынке / Е.Н. Щепетова. // Российское предпринимательство. — 2009. — №3 (1). — С. 30-34.

131. Щепетова, Е.Н. Основные тенденции и перспективы развития отношений коммерческих банков, и предприятий на российском денежном рынке / Е.Н. Щепетова. // Микроэкономика. — 2008. — №2. — С. 20-24.

132. Щепетова, Е.Н. Проблемы развития национального финансового рынка в.условиях глобализации мирового хозяйства / Е.Н: Щепетова; РЭА им.

133. Г.В. Плеханова. М., 2007. - 88 с. - Рукопись деп. В ИНИОН РАН 12 июля 2007 № 60339.

134. Щербакова, Г.Н. Анализ и оценка банковской деятельности (на основе отчетности, составляемой по российским и международным стандартам) / Г.Н. Щербакова. — М.: Вершина, 2007.

135. Экономическая теория: Учебник для вузов / Под ред. А.И. Добрынина, JI.C. Тарасевича. СПб., 1997.

136. Якунин, С.В. Роль банков как финансовых посредников в современной экономике / С.В. Якунин. // Деньги и кредит. — 2006. — № 4.

137. Financial Liberalization: how far, haw fast? / edited by Gerard Caprio, Patrick Honohan, Joseph E. Stiglitz. — Cambridge University press, 2001. — 308 P

138. Hominich, T.P. The global financial markets. — M.: IBS-Plekhanov, 2000.

139. Managing Risks in Financial Market Development: The Role of Sequencing / Prepared by Cem Karasadag, V. Sundararajan, and Jennifer Elliot // IMF Working Paper, 2003, June.

140. Shchepetova, E.N. The organization of markets in modern economy. — M.: Изд-во Росс. экон. акад. им. Г.В. Плеханова, 2008. Р. 40-41.

141. Walmsley, Julian. International Money and Foreign Exchange Market: An Introduction. — John Wiley & Sons, Inc., 1996.

142. Walmsley, Julian. New Financial Instruments, 2nd Ed: — John Wiley & Sons, Inc., 1998.

143. Доклад о мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу (проект к обсуждению с участниками рынка, измененная версия) // http://www.fcsm.ru/strateg.ash?ob-no=82253&pg=4