Организационные формы управления диверсификацией машиностроительного предприятия тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Подоляк, Ольга Олеговна

• Подоляк, Ольга Олеговна
• кандидат экономических наук
• 2010

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Подоляк, Ольга Олеговна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ДИВЕРСИФИКАЦИЯ КАК ИНСТРУМЕНТ РАЗВИТИЯ

ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ.

1.1 Эволюция роли и содержания стратегия диверсификации в современных условиях.

1.2 Объединения как механизм реализации стратегии диверсификации.

1.3 Особенности реализации стратегии диверсификации на предприятиях машиностроения.

ГЛАВА 2. СТРУКТУРНЫЙ ПОДХОД К УПРАВЛЕНИЮ

ДИВЕРСИФИЦИРОВАННЫМ ПРЕДПРИЯТИЕМ.

2.1 Влияние изменения стратегии на изменение организационной структуры.

2.2 Структура ресурсов промышленного предприятия.

2.3 Проектный офис как организационный инструмент реализации стратегии диверсификации.

ГЛАВА 3. МЕТОДИЧЕСКИЙ ПОДХОД К РЕАЛИЗАЦИИ СТРАТЕГИИ

ДИВЕРСИФИКАЦИИ.

3.1 Методический подход к организации управления диверсифицированным предприятием.

3.2 Измерение и классификация уровня диверсификации.

3.3 Оценка степени соответствия оргструктур уровню диверсификации.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Организационные формы управления диверсификацией машиностроительного предприятия»

Актуальность темы исследования. Машиностроение является одним из ключевых промышленных комплексов страны. По его состоянию можно судить об уровне развития промышленной политики государства в целом. Развитие машиностроительного производства способствует повышению темпов роста в многочисленных смежных видах экономической деятельности и является, таким образом, «локомотивом» для других отраслей промышленности и для экономики страны в целом.

Анализ показывает, что лидирующую роль в мировой экономике занимают те государства, где основу наукоёмких производств составляет машиностроительная отрасль.

В современных условиях экономического развития инновации в машиностроительном комплексе - залог его успешного и эффективного развития, а значит и развития всех остальных отраслей народного хозяйства. Потребность в инвестициях для развития инновационного машиностроения привела к появлению современных форм взаимодействия предприятий для обеспечения возможности выживания в условиях конкурентной борьбы. Объединение, имеет более широкие возможности за счет совместного использования ресурсов, в том числе, за счет аккумулирования финансовых средств.

Уровень развития машиностроения и его ведущая роль в Уральском регионе обусловлены рядом исторических факторов, наличием сырьевой базы, наличием кадрового потенциала области, сосредоточением научных, исследовательских институтов, спецификой развития промышленности за последнее 70 лет.

Проведенный анализ работы машиностроительных предприятий Среднего Урала показал актуальность и широту применения стратегии диверсификации и способа выживания за счет использования имеющихся ресурсов и способа обеспечения инновационного развития предприятия.

Несмотря на широкое распространение стратегии диверсификации , существует негативный опыт её реализации на машиностроительных предприятиях.

На наш взгляд, отсутствие методического подхода к формированию организационного механизма управления диверсификацией предприятия приводит к снижению эффективности реализации стратегии на всех уровнях.

Таким образом, тема диссертационного исследования является актуальной для современного этапа развития машиностроительных предприятий.

Степень разработанности проблемы. Диверсификация как стратегия рыночного развития предприятия рассматривается в работах таких авторов как Горт М., Котлер Ф., Томпсон-мл. А.А. и Стрикленд III А.Дж., Портер М., Аналоу Ф., Карами А., Рудык Н.Б, Новицкий Е.Г., Виханский О.С., Григорьева С.А., Немченко Г, Маркова В.Д., Кузнецова С.А.

Отдельные аспекты стратегии диверсификации, связанные с минимизацией Рис.ков деятельности предприятия или портфеля ценных бумаг, рассматриваются в работах таких авторов как Бернстайн П., Найт Ф., Пикфорд Дж., Шумпетер Й., Фишберн П., Грант P.M., Гурков И.Б.и др.

Большинство авторов рассматривают рыночную составляющую диверсификации, не уделяя достаточного внимания ресурсной обеспеченности направлений диверсификации.

Учет ресурсного фактора используется в финансовом подходе к диверсификации, который подробно изложен в работах Марковца Г., Гитмана Л.Дж., Джонка М.Д., но данный подход не привязан к конкретному предприятию.

Такими исследователями как Минцберг Г. Чандлер А., Мескон М., Мак Кинзи, Пэйтон Г., Юданов А.Ю., Гительман Л.Д. доказано, что изменение стратегии неизбежно ведет к изменению многих систем работы предприятия, в том числе, к изменению системы управления, формально представляемую через организационную структуру предприятия. Проблема реструктуризации систем управления достаточно глубоко исследована Чандлером А., Азидесом И., Пригожиным А.И., Шапиро В.Д., Мазуром И.И., но, на наш взгляд, не прописана связь между выбранной стратегией и механизмом изменения структуры управления.

Таким образом, проблемы организационного механизма управления процессами диверсификации, учитывающего распределение ресурсов в рамках выбранной организационной формы и структуры управления машиностроительного предприятия, не исследованы в достаточной степени.

Цель диссертационного исследования - разработка методического подхода к выбору организационной формы и структуры управления диверсифицированным машиностроительным предприятием.

Предметом исследования являются организационно-экономические отношения, возникающие в результате изменения организационной формы и структуры управления диверсифицированным предприятием.

Объектом исследования диссертационной работы являются диверсифицированные машиностроительные предприятия и объединения предприятий.

Реализация поставленной цели потребовала решения следующих задач:

• уточнить понятийный аппарат теории стратегического управления, включая понятие «стратегия диверсификации» и его объекта;

• систематизировать тенденции развития диверсифицированных промышленных предприятий в отечественной и мировой практике бизнеса и классифицировать организационные формы развития объединений предприятий;

• проанализировать специфику изменения организационной формы реализации стратегии диверсификации предприятий;

• разработать классификацию диверсифицированных предприятий, учитывающую различные аспекты диверсификации;

• выделить систему внешних и внутренних факторов реализации стратегии диверсификации;

• обосновать методический подход к выбору организационной формы и структуры управления предприятием с различным уровнем диверсификации.

Теоретической и методологической основой исследования явились труды отечественных и зарубежных авторов, посвященные проблемам теории и практики конкуренции, корпоративных стратегий, диверсификации предприятия, производственного менеджмента и управления человеческими ресурсами.

В работе проанализированы законодательные и нормативные акты Российской Федерации и субъектов РФ, регламентирующие хозяйственную деятельность на современном этапе развития. В диссертации использованы методы системного, логико-структурного, экономического и статистического анализа, экспертных оценок.

Информационную базу исследований составили данные территориального органа Федеральной службы государственной статистики по Свердловской области, статистические данные муниципальных образований области, эмпирический материал, содержащийся в публикациях отечественных и зарубежных авторов, первичная технико-экономическая информация по промышленным предприятиям, материалы Союза машиностроителей Свердловской области, Союз предприятий оборонных отраслей промышленности Свердловской области, Инвестиционного портала Свердловской области, ОАО «Артинский завод», ОАО «Завод радиоаппаратуры», ОАО МК Пумори СИЗ, ОАО Уралхиммаш, промплощадка «Высокогорский механический завод», ФГУП ПО УОМЗ,

ОАО «УралТрансмаш», ОАО «УЭХК», авторские разработки по исследуемым проблемам.

Основные научные результаты, полученные лично автором:

• уточнено определение «стратегии диверсификации» с учетом ресурсной составляющей процесса на основе проведенного сравнительного ретроспективного анализа изменения условий хозяйствования и управленческих парадигм, что позволяет усовершенствовать концепцию стратегического менеджмента применительно к современному этапу развития экономики;

• предложено рассматривать в качестве объекта реализации стратегии диверсификации не только монопредприятия, но и объединения предприятий, что обеспечит возможность адаптации и использования известных инструментов стратегического менеджмента применительно к новому объекту;

• сформулировано понятие «организационной формы» функционирования объединений как систематизирующего фактора современных субъектов рыночных отношений;

• предложена поэтапная многофакторная система классификации диверсифицированных предприятий и объединений для выбора инструментов эффективного управления;

• разработана система факторов диверсификации (мягких и жестких; приобретаемых и ограничивающих), как условий выбора стратегии развития предприятия, что позволяет снизить Рис.ки от реализации стратегии диверсификации;

• сформулирован методический подход к выбору организационной формы и типа структуры управления на основе соотнесения уровня продуктовой диверсификации, диверсификации основного и административно-управленческого персонала.

Научная новизна диссертационной работы состоит в следующем:

1. в понятие «стратегия диверсификации» введена система параметров, учитывающих: цель - обеспечение конкурентоспособности; основной фактор - снижение спроса на основную продукцию; способ - создание новых продуктовых направлений, а также учтена система распределения ресурсов в рамках выбранной организационной формы как условие ее реализации, что позволяет расширить круг использования данного инструмента и повышает качество управленческих решений;

2. расширены границы объекта стратегии диверсификации до объединений предприятия и сформулировано понятие организационной формы как укрупненной организационной структуры управления объединениями;

3. разработана авторская классификация уровня диверсификации на основе выделения основных' и непрофильных бизнесов, соотнесения продуктовой и ресурсной диверсификации, что дает возможность выбирать методы, средства, инструменты управления для каждой классификационной группы;

4. при определении факторов диверсификации предложено учитывать двойственную роль человеческого потенциала: кадрового - как приобретаемого и административного - как ограничивающего ресурса, что формирует возможность обоснованно выбирать стратегию развития предприятия и организационную форму ее реализации;

5. разработан многоступенчатый алгоритм выбора типа организационной формы и структуры управления, исходя из оценки ряда параметров, в том числе соответствия уровней продуктовой и ресурсной диверсификации, диверсификации производственного и прочего персонала, и предложены варианты изменения организационного механизма для каждой классификационной группы.

Практическая значимость диссертационной работы состоит в том, что результаты исследования могут быть применены для обоснования необходимости и возможности выбора стратегии диверсификации.

Разработанный методический подход позволяет обоснованно принимать решения по изменению организационного механизма при реализации стратегии диверсификации.

Предлагаемая методика актуальна для крупных промышленных предприятий машиностроительной отрасли, так как большинство из них являются вынужденно диверсифицированными, а также созданных и вновь создающихся объединений предприятий.

Реализация и апробация результатов исследования. Предложенная методика апробирована на следующих предприятиях: ОАО «Радиоаппаратуры», ФГУП ПО «УОМЗ», предприятия промплощадки «Высокогорский машиностроительный завод». Наряду с этим, существует ряд предприятий, от работы которых зависит благополучие не только их самих, но и ряда социальных объектов. Примером такого градообразующего предприятия является ОАО «Артинский завод», применение разработанной методики на данном предприятии позволит повысить эффективность его сегодняшней деятельности, а также найти новые направления развития. Основные результаты докладывались и обсуждались на ряде конференций: Конференции молодых ученых УГТУ -УПИ 2006г., IV всероссийской конференции молодых ученых по институциональной экономике, 2006г., Международной научно-практической конференции, J 2007г., Международной научно-практической конференции 2008 г., (г. Екатеринбург) Международной научно-практической VII конференции У г.Новочеркасск), 2009г., Международной научно-практической конференции (г.Красноярск) 2009г.

Публикации. По теме диссертации опубликовано 16 работ, в том числе 4 - в рецензируемых изданиях, рекомендованных ВАК РФ. Общий объемом публикаций - 3,39 п.л. (в т.ч. авторских - 2,27 п.л.).

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Подоляк, Ольга Олеговна

Выводы

1. Методический подход к реализации стратегии диверсификации включает:

• мониторинг факторов диверсификации;

• анализ ресурсных возможностей для стратегии диверсификации и выбор решения из возможных вариантов приобретения, аутсорсинга ресурсов или использования возможностей взаимовыгодного объединения с другими источниками ресурсов;

• выбор типа диверсификации.

2. Разработанный подход позволяет:

• измерить и классифицировать предприятия по уровню диверсификации;

• оценить степень соответствия оргструкур уровню диверсификации.

3. Проанализированы известные методики оценки уровня диверсификации. Методика на основе индекса Херфиндаля-Хиршмана уточнена, усовершенствована и взята за основу для классификации диверсифицированных машиностроительных предприятий и объединений с учетом продуктовой диверсификации, диверсификации производственного и административно-управленческого персонала.

4. Разработанная классификация диверсифицированных предприятий позволяет обоснованно выбирать тип организационной структуры для эффективной реализации стратегии диверсификации.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе исследования был проанализирован генезис термина «диверсификация». Изначально диверсификация рассматривалась как инструмент снижения уровня Рис.ков портфеля ценных бумаг на фондовом рынке (формирование диверсифицированного портфеля вложений). С изменением экономической среды ведения бизнеса, диверсификация стала рассматриваться как механизм развития промышленных производственных предприятий.

Уточненное определение стратегии диверсификации позволяет систематизировать понятийный аппарат, точнее определять объект диверсификации, что в свою очередь обеспечивает возможность адекватно выбирать системы, методы, инструменты управления диверсифицированным предприятием, сфокусировать внимание на реализации стратегии.

Современный постиндустриальный этап развития мировой экономики диктует необходимость формирования новых организационных форм ведения бизнеса, в том числе объединений предприятий, соответственно, можно говорить о том, что стратегия диверсификации применима и на уровне объединений.

Рассматривая объединения как новую единицу рыночных отношений на современном этапе развития экономики, можно говорить о их крайней размытости и разнообразии в научных определениях, в законодательстве, таким образом, предложенное нами понятие «организационной формы» является систематизирующим.

Разнообразие определений стратегии диверсификации приводит к тому, что стратегия диверсификации выбирается необоснованно, без учета Рис.ков, специфики реализации в условиях крупного промышленного предприятия, необходимости ресурсного обеспечения стратегии диверсификации, необходимости изменения методов, систем и форм управления, специфичных для машиностроительного диверсифицированного предприятия. Таким образом, была выявлена необходимость формирования механизмам определения оптимального уровня диверсификации предприятия и выбора методов, инструментов, средств управления диверсифицированным предприятием.

Учитывая сложность выбора и реализации стратегии диверсификации, предложен пошаговый алгоритм, позволяющий обосновано принимать решения о реализации стратегии диверсификации (или о ликвидации одного из направлений диверсификации), а также формировать необходимую эффективную организационную структуру, форму функционирования диверсифицированного предприятия, объединения.

Предложенный алгоритм предполагает 4 этапа пошагового анализа: анализ внешних факторов диверсификации, анализ ресурсной обеспеченности, классификацию предприятии по предложенным критериям , выбор организационной структуры.

Первый этап методики позволяет оценить текущее состояние предприятия, рассматриваются параметры, влияющие на принятие решения о выборе стратегии дальнейшего развития (диверсификации, концентрации, интеграции), на основе системы факторов диверсификации, что позволяет на первоначальном этапе определить необходимость и возможность диверсификации.

Несмотря на общепризнанный характер факторов диверсификации, на практике отсутствует их систематизация (классификация), которая позволит обоснованно принимать решения о выборе наиболее подходящего вида диверсификации и о дальнейшем развитии предприятия. Таким образом, предложенная система факторов является инструментом принятия решения о диверсификации и позволяет выявить необходимость, возможность, реализуемость выбранной стратегии.

Класс диверсифицированных предприятий широк и разнообразен, так как формировался под влиянием разнообразных факторов развития экономики. Анализ, проведенный в работе, показал, что большинство зарубежных исследователей приводят классификацию диверсификации на основе технологической общности продукции. Однако специфика развития российских предприятий привела к тому, что практические любое крупное промышленное предприятие занимается реализацией продукции своих вспомогательных, обслуживающих цехов «на сторону». Соответственно, встает вопрос о том, относится ли данный вид деятельности к диверсификации. Второй этап предлагаемого алгоритма, позволяет определить класс диверсифицированных предприятий, т.е. определить относится ли конкретное направление деятельности предприятия к диверсификации. Анализ предлагается проводить на основе динамики продаж и финансирования затрат на производство, что является принципиально новым инструментом анализа работы предприятия. Данный алгоритм не позволяет включать в класс диверсифицированных те предприятия, которые занимаются реализацией продукции вспомогательных и обслуживающих производств «на сторону».

Третий этап алгоритма предполагает определение уровня диверсификации и классификацию предприятий по данному параметру. Предложенная система классификации основана на применении индекса Херфиндаля-Хиршмана, но, в отличие от классической системы определения уровня диверсификации, предлагается использование двух показателей: продуктовой диверсификации и уровня распределения ресурсов по направлениям диверсификации, что позволит более точно и обоснованно проводить классификацию и точно определять классификационные группы. В качестве ресурсного показателя был выбран административный ресурс, так как, с одной стороны, административный ресурс отражает формальную структуру распределения ресурсов, с другой стороны, кадры - наиболее сложный для реструктуризации ресурс.

В зависимости от соотношения уровня диверсификации продукции и f кадрового ресурса формируется классификационная «матрица диверсификации», позволяющая в зависимости от позиции предприятия в данной матрице, выбирать системы, методы и механизмы управления предприятием.

В зависимости от уровня диверсификации выбирается и организационная структура (форма) реализации. 4 этап методики предполагает выбор организационной структуры (формы), в зависимости от соотношения уровня диверсификации персонала и диверсификации административно-управленческого персонала.

Разработанный механизм позволяет обоснованно выбирать тип диверсификации, а также выбирать наиболее эффективную организационную структуру (форму) реализации стратегии диверсификации. Для реализации механизма изменения организационной структуры предложено использование жесткой и слабой матрицы в рамках проектного управления.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Подоляк, Ольга Олеговна, 2010 год

1. Гражданский кодекс РФ М.: Статут 2007. - 960с.

2. Проект ФЗ "О холдингах" (проект N 99049555-2)

3. О холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества : временное положение: Указ Президента РФ от 02.12.1998 N 1453.// [Электронный ресурс] СПС Консультант Плюс.

4. О финансово-промышленных группах: федеральный закон: от 30 ноября 1995 г. № 190-ФЗ.// [Электронный ресурс] СПС Консультант Плюс.

5. Концепция промышленной политики свердловской области (в редакции Постановления Правительства Свердловской области от 25.12.2000 N1044-nn)

6. Концепция долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года, утверждена распоряжением Правительства Российской Федерации от 17 ноября 2008г.

7. Аакер Д. Стратегическое рыночное управление / Аакер Д. ; пер. с англ. под ред. Ю.Н. Каптуревского СПб. : Питер, 2002. - 544 с.

8. Авдашева С.Б. Российские холдинги: новые эмпирические свидетельства Электронный ресурс. / С.Б. Авдашева // Вопросы экономики 2007 - Режимдоступа: http://historyofeconomics.narod.ru/vopreco/26.10.062103.08/2025446.htm

9. Авдашева С.Б. Холдинги с участием государственных и смешанных компаний: оценка российской практики в контексте мирового опыта / С.Б. Авдашева Препринт WP1/2003/04. М.: ГУ ВШЭ.- 2003.

10. Адизес И. Управление жизненным циклом корпорации / И-Адизес. СПб.: Питер, 2007.-384с.

11. Адрианов А.С. Диверсификация деятельности хозяйственных систем в конкурентной среде Электронный ресурс. / А.С. Адрианов // Вестник ТИСБИ. Тбилиси, 2003. - № 4. - Режим доступа: http://www.tisbi.ru/science/vestnik/2003/issue4/econom2.html

12. Александров Д. Диверсификация: инструмент развития или стратегия выживания. Преимущества и недостатки стратегии расширения спектра деятельности компании / Д. Александров. // Журнал для руководителей/ Гл. ред.В. Бачуров. СПб. :2000. - №11 - С. 110 - 112

13. Альгин А.П. Риск и его роль в общественной жизни / А.П. Альгин М.: Мысль, 1989. - 188 с.

14. Аналоу Ф. Стратегический менеджмент малых и средних предприятий: учебник для студентов вузов: пер. с англ. / Ф.Аналоу, А.Карами. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 400с.

15. Андрианов А.С. Диверсификация экономических отношений хозяйствующих субъектов в конкурентной среде : дис. : канд. экон. наук / А.С. Андрианов ; -Казань, 2006 225 с.

16. Аникин Б. А. Аутсорсинг и аутстаффинг: высокие технологиименеджмента / Б.А. Аникин, И.Л. Рудая. М.: Инфра-М, 2009. - 320с.

17. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия / И. Ансофф. СПб.: Питер Ком, 1999.-212 с.

18. Аронов A.M. Диверсификация производства: теория и стратегия развития / A.M. Аронов, А.Н. Петров. СПб. : Лениздат, 2000.- 146 с.

19. Баев И., Диверсификация промышленных предприятий США / И. Баев, С. Кожин // Мировая экономика и международные отношения. 2001. - №10. - С.85-91.

20. Баев И.А. Мотивация персонала, как фактор повышения экономической эффективности предприятий / И.А. Баев, Е.А.Гончар // Вестник ЮУрГУ, серия "Рынок и практика". Челябинск, ЮУрГУ, 2005 С. 15-20

21. Баев И.А. Экономико-математическое моделирование управления фирмой: Монография / И.А. Баев, В.И. Ширяев, Е.В. Ширяев Москва: КомКнига, 2006.

22. Бартнев С.А. История экономических учений / С.А. Бартнев. М.: Юрист, 2001.-378с.

23. Бернсайт П. Против богов: Укрощение риска : пер. с англ. / П. Бернсайт М. :ЗАО «Олмп-Бизнес», 2000. - 400с.

24. Берталанфи Л. Общая теория систем: Критический обзор / Л. Берталанфи // Исследования по общей теории систем. — М.: Прогресс, 1969.-С. 23-82.

25. Бир С. Кибернетика и управление производством / С. Бир. М.: Наука, 1965.-391с.

26. Бир С. Мозг фирмы: пер. с англ. / С. Бир.- М.: Едиториал УРСС, 2005. -416 с.

27. Блошенко М.В. Обеспечение условий эффективного развитияпромышленности на основе диверсификации производства: дис. : канд. экон. наук/ М.В. Блошенко Краснодар, 2006. - 168 с.

28. Богданов А.А. Тектология (Всеобщая организационная наука): в 2 кн. / А.А. Богданов М.: Экономика, 1989. - 2кн.

29. Боди Д. Основы менеджмента / Д. Боди, Р. Пэйтон ; пер. с англ под ред. Ю.Н. Каптуревского. СПб.: Изд-во «Питер», 1999. - 816 с.

30. Большая Российская энциклопедия. СПб.: «Норинт», 1997, 1456 с.

31. Большая советская энциклопедия. Интернет версия на Яндексе Электронный ресурс. Режим доступа: http://slovari.yandex.ru/dict/bse

32. Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. 4-е изд.; перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 400 с.

33. Борисов А.Б. Большой экономический словарь / А.Б. Борисов. — М.: Книжный мир, 2003. — 895 с

34. Боумен К. Основы стратегического менеджмента / К. Боумен ; пер. с англ. под ред. Л.Г.Зайцева, М.И. Соколовой. — М. : Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.-175с.

35. Боумен К. Стратегия на практике / К. Боумен. СПб.: Питер, 2003. -251с.

36. Брокгауз Е.А. Энциклопедический словарь. Современная версия / Е.А. Брокгауз, И.А. Ефрон М. : Эксмо, 2003. - 253 с.

37. Бутыркин А.Я. Интеграция и диверсификация базовые стратегии развития корпорации / А.Я. Бутыркин // Страховое дело. -2005. - N 4. - С.52-59

38. В Свердловской области предлагается создать новые экономические институты Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.investmarket.ru/content/documentr545BD45C-8467-4266-BD03-5122A5B336B5.html

39. Венчурный фонд ВПК Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.vpkf.ru

40. Веснин В. Стратегическое управление: учебник / В. Веснин. М.: ТК

41. Вели, Проспект, 2004. — 328с.

42. Винер Н. Кибернетика / Н. Винер. М.: Советское радио, 1968. - 326с.

43. Виханский О.С. Стратегическое управление: учебник / О.С. Виханский. -М.: Гардарики, 2002. 296с.

44. Виханский О.С. Менеджмент / О.С. Виханский, А.И.Наумов. М. : Гардарики, 2002. - 528с.

45. Владимирова И.Г. Организационные структуры управления компанией / И.Г.Владимирова // Менеджмент в России и за рубежом. 1998. - №5. - С.91-102.

46. Волков И.М. Проектный анализ: Продвинутый курс: учеб. пособие. / И.М. Волков, М.В. Грачева. М: ИНФРА М. 2004. - 495с.

47. Вышегородский Д.В. Вертикально интегрированные корпорации: особенности управления / Д.В. Вышегородский // Уральский рынок металлов. 2005.- №7- С. 12-19

48. Вышегородский Д.В. Институциональные аспекты промышленной политики: выбор форм вертикальной интеграции предприятий металлургии / Д.В. Вышегородский // Экономика региона. 2007. - № 3 (11). -С.175-187

49. Вышегородский Д.В. Особенности управления в бизнес-группах, основанных на холдинговых отношениях / Д.В. Вышегородский // Уральский рынок металлов. -2005.-№12

50. Вышегородский Д.В. Организация системы управления в холдинге / Д.В. Вышегородский, О.М. Трофимова // Научный Вестник УрАГС. 2008. - № 4 - С.51-58

51. Гительман JI. Д. Преобразующий менеджмент. Курс методологии для лидеров реорганизации и консультантов по управлению / Л.Д. Гительман. Екатеринбург: УрОРАН, 1998-517с.

52. Гитман Л.Дж. Основы инвестирования / Л.Дж. Гитман, М.Д.Джонк. -М.: Дело 1997.-1008с.

53. Глоссарий. No. 1236. Copyright © 2000-2005 «Web-and- Press». Электронный ресурс. Режим доступа: www.glsch2.cgi

54. Грант P.M. Современный стратегический анализ. 5-е изд./ P.M. Грант ; пер. с англ. Под ред. В.Н. Фунтова. СПб.: Питер, 2008.- 560с.

55. Григорьева С.А. Финансовые исследования стратегий диверсификации на развитых и растущих рынках капитала / С.А. Григорьева // Корпоративные финансы. 2007. - № 1. - С.111-144

56. Группа компаний Энергомаш Электронный ресурс. Режим доступа: www.energomash.ru

57. Гурков И.Б. Стратегия и структура корпорации: учеб. пособие / И.Б. Гурков. М.: Дело, 2006. - 32с.

58. Гумба Х.М. Оценка эффективности диверсификации в строительстве Электронный ресурс. / Х.М. Гумба, В.Ю. Михайлов // Экономика строительства. № 12. - 2004. - Режим дocтyпa:http://www.stroi.ru/tsch/d928dr364603m32.html

59. Дженестер П. Анализ сильных и слабых сторон компании: определение стратегических возможностей: пер. с англ. / П.Дженестер, Д. Хасси М.: Издательский дом «Вильяме», 2003. 368 с.

60. Диверсификация на рынке ценных бумагЭлектронный ресурс. Режим доступа: http://www.fdvladimir.ru/books/lessons.php?do=g70

61. Дойль П. Менеджмент: стратегия и тактика / П. Дойль. СПб:

62. Издательство «Питер», 1999. 560с.

63. Дроздова Е.Ю. Проблемы диверсификации современных предприятий / Е.Ю. Дроздова //Вестник машиностроения . -2001. №3. - С. 56-60.

64. Друкер П. Эффективное управление. Экономические задачи и оптимальные решения : пер. с англ. / П. Друкер М.: ФАИР-ПРЕСС, 2001. - 288 с.

65. Дунаев О.Н. Стратегический менеджмент / О.Н.Дунаев, Е.Ю. Кузнецова. Екатеринбург, 2000. - 220 с.

66. Дятлов В.Н. Общий менеджмент: курс лекций Электронный ресурс. / В.НДятлов, М.В. Плотников Режим доступа: http://www.ecsocman.edu.ru/db/msg/203212.html

67. Еленева Ю.А. Экономика машиностроительного производства, 2-е издание учебник для высшей школы / Ю.А. Еленева Издательство академии 2007г. - 255с.

68. Ершова И.В. Комплексный подход к использованию проектного управления на диверсифицированном предприятии / И.В. Ершова, О.О. Подоляк // Вестник Южно-Уальского Государственного Университета, Серия «Экономика и менеджмент» 2008. №14 (114) - С55-61

69. Ершова И.В. Организационные формы создания конкурентоспособных инновационных производств на базе малых промышленных предприятий / И.В. Ершова, О.О. Подоляк // Организатор производства 2010. - №1(44) - С29-34.

70. Зайцева Л.Г. Стратегический менеджмент Учебник. / Л.Г. Зайцева, М.И. Соколова М.: Экономистъ, 2002. 416 с.

71. Зуб А.Т. Стратегический менджмент: Теория и практика / А.Т.Зуб. М.: Аспект- Пресс, 2002. - 415 с.

72. Инвестиционный портал свердловской области Электронный ресурс.

73. Режим доступа: http://sverdl-invest.midural.iTi/about/economics/machinostroenye/

74. Иноземцев В. Цели и структура корпорации как основы ее конкурентоспособности / В.Иноземцев ПТиПУ. 2001. -№3.- С. 63-70

75. Информационно-аналитическое агентство «Урал Бизнес Консалтинг» Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.urbc.ru

76. Катькало B.C. Методологические особенности и приоритеты развития ресурсной концепции стратегического управления / B.C. Катькало // Экономическая наука современной России. 2003. - № 2. - С.61-70.

77. Катькало B.C. Эволюция теории стратегического управления 2-е издание, исправленное и дополненное. С-Петерб.гос.ун-т, Высшая школа менеджмента СПбГУ. / B.C. Катькало СПб: Изд-во «Высшая школа менеджмента»; Издат.дом С.-Петерб.гос. ун-та, 2008. - 548 с.

78. Колбина JI. Гнать миллионы ампул Электронный ресурс. / JL Колбина Эксперт —Урал 2008.- №19 (328) Режим доступа: http://www.expert.ru/printissues/ural/2008/19/gnatmillionyampul/

79. Коллинз Дж. От хорошего к великому. Почему одни компании совершают прорыв, а другие нет : пер. с англ. / Дж. Коллинз СПб.: Стокгольмская школа экономики в СПб, 2005. 303 с.

80. Коллис Д. Дж. Корпоративная стратегия. Ресурсный подход : пер. с англ. / Д. Дж. Коллис, С. А. Монтгомери М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2007 -400с.

81. Коллис Д., Монтгомери С. Стратегия 1990-х / Д. Дж. Коллис, С. А. Монтгомери // Корпоративная стратегия : пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес1. Букс, 2008. С41-72

82. Компания Гартнер Электронный ресурс. Режим доступа: www.gartner.com

83. Кондратьев Н.Д. Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения: Избр. тр. / Сост. Ю.В.Яковец. М.: Экономика, 2002. - 767 с.

84. Конотопов М.В., История экономики России / М.В. Конотопов, С.И. Сметанин. М.: Логос, 2005. - 208с.

85. Конотопов М.В., Сметанин С.И. История экономики, учебное пособие для ВУЗов / М.В. Конотопов, С.И. Сметанин М.: РЭА им. Г.В.Плеханова. -1999.-362с.

86. Коношенко Л.А. Концептуальные основы системы управления бизнес-рисками Электронный ресурс. / Л.А. Коношенко Режим доступа: http://www.m-economy.rn/art.php37articN22245

87. Консалтинговая компания Equest http://www.equest.com/

88. Королев Д. Эффективное управление проектами / Д. Королев. М.: ОЛМА- Пресс Инвест: Институт экономических стратегий, 2003. - 128 с.

89. Корпоративный университет ОАО Уралвагонзавод Электронный ресурс. Режим доступа: http://univer.uvz.ru

90. Котлер Ф. Основы маркетинга : пер. с англ. / Ф. Котлер М.: "Ростинтэр", 1996. - 704 с.

91. Криппендорф К. 36 стратегий для победы в эпоху конкуренции : пер. с англ. / К. Криппендорф СПб.: Питер, 2005. - 256 с

92. Кузнецова Е.Ю. Конкурентоспособность фирмы: учебное пособие/ Е.Ю. Кузнецова. Екатеринбург: изд. УГТУ-УПИ, 2007. - 178с.

93. Кузнецова Е.Ю. Стратегия обеспечения конкурентоспособности предприятий нефтегазового комплекса / Е.Ю. Кузнецова, О.О. Подоляк. // Научно-экономический журнал «Проблемы экономики и управления нефтегазовым комплексом». 2010. №4. - С.31-34.

94. Локтионов М.В. Системный подход в менеджменте / М.В. Локтионов. -М.: Генезис, 2000. 288 с.

95. Львов Д.С. Стратегическое управление: регион, город, предприятие / Д.С. Львов, А.Г. Гранберг А.П. Егоршин. М: Экономика, 2004. - 603 с.

96. Мазур И.И. Управление проектами. Учебное пособие 4-е издание / И.И. Мазур, В.Д. Шапиро, Н.Г. Ольдерогге. - Омега-Л, 2007. - 664 с.

97. Макаров А.В. Технопарки как инновационная форма развития машиностроения / А.В.Макаров, А.В.Луговцов. Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 2009. - 182с.

98. Максимов А.Д. Теоретические аспекты развития процессов диверсификации монопрофильных предприятий. Препринт. / А.Д.Максимов

99. A.А. Дулов Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН. 2005. — 52с.

100. Малышева Л.А. Управление организационными изменениями на основе контроллинга / Л.А.Малышева. Екатеринбург: Институт экономики УРОРАН, 2004. - 360с.

101. Маркидес К. Стоит ли проводить диверсификацию? / К. Маркидес // Стратгия роста : пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс. - 2008 - С.89-107

102. Маркова В. Д. Стратегический менеджмент: Курс лекций /

103. B.Д.Маркова, С.А. Кузнецова. — М.: ИНФРА-М; Новосибирск: Сибирское соглашение, 2003. — 288 с.

104. Маркс К. Капитал / К. Маркс М.: Политиздат, 1973. - 908с.

105. Материалы научно-практической конференции «Стратегические задачи модернизации и основные направления развития машиностроения на период до 2020года» Екатеринбург 2008.

106. Мескон М. Основы менеджмента, учебник, 2-е издание : пер. с англ. / М. Мескон, М. Альберт, Ф. Хедоури М. Дело, 2004. - 800с.

107. Метод определения стратегического направления диверсификации предприятия Электронный ресурс. Режим доступа: http://finance-analysis.ru/fin-xoz/20-metod-opr-strateg-naprav.html

108. Мильнер Б.З. Теория организации / Б.З. Мильнер М.: ИНФРА -М, 2008. - 797с.

109. Минцберг Г. ,Куини Дж. Б., Гошал С. Стратегический процесс / Г.

110. Минцберг, Дж. Б.Куини, С.Гошал. СПб.: Питер, 2006. - 617 е.

111. Минцберг Г. Структура в кулаке: создание эффективной организации / Г. Минцберг ; пер. с англ. Д. Раевской ; под общ. ред. Ю. Н. Каптуревского. -СПб.: Питер, 2002. 512 с.

112. Минцберг Г. Школы стратегий / Г.,Минцберг, Б.Альстрэнд, Дж.Лэмпэл ; пер. с англ. под ред. Ю.Н. Каптуревского. СПб: «Питер», 2001. - 336 с.

113. Миронов М.Г. Экономика отрасли (машиностроение) / М.Г.Миронов, С.В. Загородников-М.: Инфрма-М, 2008. 320с.

114. Мительман С.А. Объективная обусловленность функционирования финансовых отношений в деятельности диверсифицированных компаний / С.А. Мительман//Экономика и финансы. 2003.- №6(28).- С. 20-25.

115. Мухин В.И. Основы теории управления / В.И. Мухин М.: Экзамен,2002. 256с.

116. Найт Ф.Х. Риск, неопределенность и прибыль : пер. с англ. / Ф.Х. Найт -М.: Дело, 2005. 360 с

117. Национальные проекты Электронный ресурс. Режим доступа: www.rost.ru

118. Национальные стратегия 2020 Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.rosnation.ru

119. Немченко Г. Диверсификация производства: цели и направления деятельности / Г. Немченко, С. Донецкая // М. Проблемы теории и практики управления. 1998. - №1. - С. 107.

120. Нивен П.Р. Сбалансированная система показателей шаг за шагом: Максимальное повышение эффективности и закрепление полученных результатов : пер. с англ. / П.Р. Нивен -Днепропетровск: Баланс-Клуб2003.-С.186-188.

121. Новицкий Е.Г. Проблемы стратегического управления диверсифицированными корпорациями / Е.Г. Новицкий М.: БУКВИЦА, 2001.- 163 с.

122. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / А.Г.Грязнова, М.А.Федотова, М.А.Эскиндаров, Т.В.Тазихина, Е.Н.Иванова, О.Н.Щербакова. М.: Интерреклама. - 2003. - 544с.

123. Очерк экономики США www.infousa.ru/society/economy/contents.htm

124. Парахина В. Н. Стратегический менеджмент : учебник / В. Н. Парахина, Л. С. Максименко, С. В. Панасенко. М. : КНОРУС, 2005.

125. Пашкус В.Ю. Современные теории управления: теории менеджмента на пороге XXI века / В.Ю.Пашку с, Н.А.Пашку с, З.А. Савельева. СПб.:Издательский дом «Сентябрь», 2003. 272 с.

126. Петров Стратегическое планирование развития предприятия / А.Н. Петров СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 1993. - 65с.

127. Петти У. Трактат о налогах и сборах Электронный ресурс. / У. Петти. Режим доступа: http://exsolver.narod.ru/Books/Econom/Petti/index.html

128. Петухов В.Н. Корпорации в российской промышленности: законодательство и практика, начно-практическое пособие / В.Н. Петухов. М.: Городец, 1999. -208с.

129. Пикфорд Дж. Управление рисками / Дж. Пикфорд.-М.: Вершина, 2004.-352с.

130. Подоляк О.О. Выбор организационной структуры для эффективного развития диверсифицированного предприятия / О.О. Подоляк // Вестник Уральского Государственного технического университета, Серия «Экономика и управление» 2008. №2 (91) -С58-64

131. УГТУ-УПИ, 2007 В 3-х т. Т.2. С.157-163

132. Поздняков В.Я. Экономика отрасли: учеб. пособие / В.Я. Поздняков, С.В. Казаков. М.: ИНФРА-М, 2008. - 309с.

133. Поляк Г.Б. История мировой экономики, учебное пособие / Г.Б. Поляк, А.Н. Маркова М.: Юнити, 2002

134. Попов С.А. Стратегическое управление: 17—модульная программа для менеджеров «Управление развитием организации». Модуль4 / С.А. Попов -М.: «ИНФРА-М», 1999 344с.

135. Портал машиностроения Электронный ресурс. Режим доступа: www. mashpor^ JiVmachineryrusssia-16228.aspx

136. Портер M. Конкурентная стратегия : пер. с англ. / М. Портер М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. - 454с.

137. Портер М. Конкуренция : пер. с англ. / М. Портер М.: Издательский Дом «Вильяме», 2005. - 608с.

138. Послание президента от 12.11.2009 Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.kremlin.ru/transcripts/5979

139. Пригожин А.И. Дезорганизация: Причины, виды, преодоление / А .И. Пригожин М. Альпина Бизнес Букс; 2007. - 402 с.

140. Промышленный потенциал Свердловской области — развитию автомобилестроения в России. // Перспектива. Регион № 5. - 2007. - С. 58-61.

141. Райзберг Б.А. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева М.: ИНФРА-М, 2007. - 495с.

142. Рикардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения Электронный ресурс. / Д. Рикардо. Режим доступа: http://exsolver.narod.ru/Books/Econom/Ricardo/index.html

143. Рудык Н.Б. Конгломеративные слияния и поглощения: Книга о пользе и вреде непрофильных активов: учебно-практ. пос. / Н.Б. Рудык М: Издательство Дело, 2005. - 224с.

144. Самохин Ю.М. Экономическая история России: Учебное пособие Москва: ГУ ВШЭ, 2001 Электронный ресурс. / Ю.М. Самохин- Режим доступа: http://www.ecsocman.edu.ru/db/msg/120209.html

145. Свердловскстат режим доступа Электронный ресурс. Режим доступа: www.sverdl.gts.ru

146. Словарь по экономике и финансам Электронный ресурс. Режим доступа: http://slovari.yandex.ru/dict/glossary

147. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов Электронный ресурс. / А. Смит Режим доступа: http://exsolver.narod.ru/Books/Econom/Smit/index.html

148. Собственность и контроль предприятий / Всемирный банк // Вопросы экономики. 2004. - N 8 - С.28-29

149. Соина-Кутищева Ю.Н. Диверсификация металлургический компаний: основные тенденции и оценка эффективности : дис. : канд. экон. наук / Ю.Н. Соина-Кутищева ; Кемерово, 2006. 185 с.

150. Сорос Дж. Мыльный пузырь американского превосходства. На что следует направить американскую мощь : пер. с англ. / Дж. Сорос М.:

151. Алыгана Бизнес Букс, 2004. 192 с.

152. Союз машиностроителей свердловской области Электронный ресурс. Режим доступа: www.mashsouz-so.ru

153. Союз предприятий оборонных отраслей промышленности Свердловской области Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.uralniti.ru/soiizop/ru/souz/decisiori/2553/index.html

154. Тимошина Т.М. Экономическая история зарубежных стран учеб.пособие, 6-е изд., перер. и доп., ВУЗ / Т.М. Тимошина М.: Юстицинформ, 2006. - 472с.

155. Тис Д.Дж. Движущие силы промышленного капитализма: взгляд на книгу Альфреда Чандлера «Масштаб и разнообразие» / Д.Дж. Тис // Вестник С.-Петербургского университета Сер. Менеджмент 2002. - №4. — С.102-146

156. Толковый словарь русского языка: В 4 т. / Под ред. Д. Н. Ушакова. Т. 1. М., 1935; Т. 2. М., 1938; Т. 3. М., 1939; Т. 4, М., 1940. (Переиздавался в 19471948 гг.); Репринтное издание: М., 1995; М., 2000.

157. Томпсон А.А. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии / А.А. Томпсон, А. Дж. Стрикленд ; пер. с англ. под ред. Л.Г. Зайцева. М: Банки и биржи, 1998. - 576 с.

158. Траут Дж. Волшебная лампа бизнесмена / Дж. Траут. СПб.: Питер, 2003. - 176 с.

159. Фатхутдинов Р.А. Стратегический менеджмент. 7-е изд., испр. и доп. / Р.А. Фатхутдинов М.: Дело, 2005. - 448 с.

160. ФГУП ПО УОМЗ им. Э.СЯламова Электронный ресурс. Режим доступа: www.uomz.ru

161. Федеральная служба государственной статистики www.gks.ru

162. Фишберн П. Теория полезности для принятия решений / П. Фишберн. -Москва: Наука, 1978.- 352

163. Хэмел Г. Конкурируя за будущее. Создание рынков завтрашнего дня : пер. с англ. / Г. Хэмел, К.Прахалад М.: ЗАО «Олимп- Бизнес», 2002.- 96с.

164. Хэмел Г., Прахалад К. Стратегическая гибкость/ Г. Хэмел, К.Прахалад, Г.Томас, Д.О'Нил. СПб.: Питер. 2005. - 384 с.

165. Цухло С. Внутренний спрос снижает остроту конкуренции в промышленности Электронный ресурс. / С. Цухло // Энергия промышленного роста -2007. №12 (22) Режим доступа: http://www.epr-magazLne.ru/business/indicators/innerrise/

166. Чандлер А.Стратегия и структура/ А. Чандлер-М.: Маркетинг, 2001.

167. Шапиро В.Д. Управление проектами, учебное пособие для вузов / В.Д. Шапиро. М. Экономика, 2001. 438с.

168. Шикин Е.В. Математические методы и модели в управлении / Е.В. Шикин А.Г., Чхарташвили. М.: Дело, 2000. - 440 с.

169. Шинкаренко П.В. Девятый всероссийский симпозиум «Стратегическое планирование и развитие предприятия» / П.В. Шинкаренко // Российский журнал менеджмента том 6 №2. — 2008. - С. 161-166

170. Шумпетер Й. История экономического анализа : в 3 т. / Й. Шумпетер М.: Экономическая школа. - 2004. - 1520с.

171. Экономика и управление в машиностроении: учеб. пособие под ред. Кожевникова Н.Н. 2-е издание. - М.: Издательский центр «Академия», 2007. - 208с.

172. Экономика предприятия Учебник с грифом Министерства образования Российской Федерации: 4-е изд. перераб. и допУПод ред. акад. Семенова В.М., 2006. СПб.: ООО "Питер Принт"

173. Экономико-математический словарь Электронный ресурс. Режим досту na:http ://slovari .у andex .ru/ di ct/lopatnikov/996341

174. Юданов А.Ю. Конкуренция: теория и практика: учебно- практическое пособие. 3-е изд. / А.Ю. Юданов М.: Издательства ГНОМ и Д., 2001.-304с.

175. Ядгаров Я.С. История экономических учений: Учебник для вузов. 3-е издание. / Я.С. Ядгаров — М.: ИНФРА-М, 2000. 320 с.

176. Якутии Ю.В. Условия повышения эффективности интеграционноговзаимодействия в корпоративных структурах / Ю.В. Якутии // Корпоративные проблемы экономического реформирования России / Под общ. Ред. Винслава Ю. Б. М.: ОАО "НПО "Экономика", 2000. - 183 с.

177. Berger P.G. Diversification's effect on firm value / P.G.Berger, E.Ofek. // Journal of Financial Economics, № 37, 1995, pp. 39—65.

178. Berry C.H. Corporate Growth and Diversification / C.H. Berry // Journal of Law and Economics. Vol. 14, № 2. October, 1971, pp. 371—383.

179. Boone P. Rent Seeking in Russia and the CIS / P. Boone, D. Rodionov // Moscow: Brunswick UBS Warburg, 2002.

180. Comment R. Corporate focus and stock returns / R. Comment, G.A. Jarrel //Journal of Financial Ecoomics №37, 1995, pp. 67—87

181. Booz E. G., Allen J.L., Hamilton C. Diversification / Booz, Allen and Hamilton // A Survey of European Chief Executives New York, 1985.

182. Hyland D. Why Firms Diversify: An Empirical Examination / D. Hyland, D. Diltz // Financial management. Spring 2002, pp. 51—81.

183. Lang L. Corporate diversification, and firm performance / L Lang, R. Stulz, R. Tobin // Journal of Political Economy, Vol.102, 1994, pp. 1248— 1280

184. Markowitz H.M. Portfolio selection: efficient diversification of investments / H.M. Markowitz New York John Wiley & Sons, Inc., London Chapman & Hall, Ltd.

185. Pitts R.A. Firm diversity: conceptualization and measurement / R.A. Pitts, H.D. Hopkins // Academy of Management Review. №7, 1982, pp. 620—629.

186. Gort M. Diversification and Integration in American Industry / M. Gort Princeton University Press (1962);

187. Guriev S. The Role of Oligarchs in Russian Capitalism / S. Guriev, A.Rachinsky // Journal of Economic Perspectives. 2005. Vol. 19, No 1

188. Ramanujam V. Research on Corporate Diversification: A Synthesis / V. Ramanujam, P. Varadarajan // Strategic Management Journal. Vol. 10. №6, Nov. -Dec., 1989, pp. 523—551

189. Schultz Th. W Investment in Human Capital: The Role of Education and of Research/ Th.Schultz New York: Free Press, 1971

190. Schultz Th. W Investing in people: the Economics of population quality/ Th.Schultz 1981

191. Servaes H. The Value of diversification during the conglomerate merger wave / H. Servaes // Journal of Finance, №51, 1996, pp. 1201—1225.