Общие черты и особенности развития банковских систем России и Германии тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Штойдле, Аксель

• Штойдле, Аксель
• кандидат экономических наук
• 1998

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Штойдле, Аксель

ВВЕДЕНИЕ

Глава I. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ БАНКОВСКИХ СИСТЕМ ГЕРМАНИИ И РОССИИ

1.1. Формирование и структура банковской системы России

1.2. Развитие и структурабанковской системы Германии

1.3. Функции и роль Центрального Банка в Германии и

1.4. Общие черты и специфические особенности деятельности коммерческих банков в Германии и в России

Глава II. ВОЗМОЖНОСТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ БАНКОВ В РОССИИ НА ПУТЯХ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ АГЕНТСКОЙ ТЕОРИИ

2.1. Принципы агентской теории

2.2. Применение позитивной агентской теории в российской банковской системе

2.3. Концепция совершенствования российской банковской системы

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Общие черты и особенности развития банковских систем России и Германии»

Актуальность темы исследования обусловлена тем, что банковская система - органическая составная часть экономического организма любой страны. От успешного развития банковской системы во многом зависит развитие всей экономики: масштабы и темпы роста производства, конкурентоспособность предприятий на внутреннем и внешнем рынках, уровень благосостояния населения.

Особую актуальность и значимость развитие банковской системы приобретает в условиях экономических реформ, проводимых в России и в других странах, поскольку в процессе реформирования создается новый хозяйственный организм, определяющий успехи каждой страны в экономике и социальной сфере. Особый интерес, на наш взгляд, представляет сравнительный анализ развития банковских систем Германии и России .

Во-первых, в силу значимости этих двух стран в процессе преобразования современного мира.

Федеративная Республика Германия - экономически самое мощное государство в Европе, мотор европейской интеграции и одна из трех самых крупных держав мира. Обладает большими перспективами в будущем.

Российская Федерация - одна из крупнейших стран мира, обладающая огромными сырьевыми, людскими и интеллектуальными ресурсами, которая также может играть важную роль в развитии мировой цивилизации, если проводимые в стране реформы окажутся удачными и эффективными.

Во-вторых, сотрудничество между нашими двумя странами традиционно занимало важное место в развитии экономики каждой из них и совсем еще недавно тогдашние две Германии занимали два первых, места во внешнеторговом обороте Советского Союза. А с воссоединением восточных земель возможности расширения и углубления экономических связей между ФРГ и Россией возросли. Однако вследствие глубокого кризиса экономики в России , состояние сотрудничества между нашими двумя странами не вполне отвечает экономическим потребностям и возможностям двух стран.

Сегодня Германия хотя и остается крупнейшим (после Украины) внешнеторговым партнером России , но объем и структура внешней торговли нуждаются в увеличении и совершенствовании. Россия же занимает лишь двенадцатое место в импорте и пятнадцатое - в экспорте Германии. Нуждаются в значительном расширении и взаимные потоки капитала. А для расширения тех и других (потоков товаров и капитала) необходимо взаимно иметь более реальные представления о происходящих в каждой стране процессах, в том числе не в последнюю очередь и в банковской сфере.

В-третьих, формирование новой банковской системы России происходит с учетом опыта и достигнутого уровня в развитых странах и прежде всего в Федеративной Республике Германии. Поэтому представляет интерес, насколько эффективно используется этот опыт и каковы пути повышения эффективности работы банковской системы России .

В-четвертых. Россия заинтересована в привлечении иностранного, прежде всего немецкого капитала. В свою очередь Германия и прежде всего германские банки заинтересованы в расширении сотрудничества с российскими предприятиями и банками, поэтому чрезвычайно актуальным представляется исследование возможностей расширения взаимного сотрудничества и факторов, определяющих эти возможности.

В-пятых, в Германии накоплен богатый опыт анализа механизма функционирования коммерческих банков на основе использования достижений современной теории менеджмента и управленческой практики, в частности, методологии агентской теории. Эти аспекты диссертационного анализа пока еще не получили широкого распространения в российской банковской практике и знакомство с ними будет способствовать привлечению внимания работников банковской системы к вопросам теории современного банковского менеджмента.

Уровень научной разработанности проблемы. Тема исследования пока недостаточно разработана. В немецкой экономической литературе имеется немало работ, посвященных банковской проблематике. Но в основном они носят либо учебный характер, либо посвящены исследованию проблем совершенствования банковского бизнеса.

В российской литературе за последние годы также появилось немало работ в этой области. Но в основном это учебники и учебные пособия либо работы, посвященные становлению новой банковской системы в России и анализу опыта банковских систем других стран. Вопросы сравнительного анализа развития банковских систем Германии и России затрагивались в кандидатской диссертации г-на Фабри, защищенной в 1994 г. в Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации. Однако эта работа была написана в период, когда основные направления и тенденции развития банковской системы России еще только зарождались.

Что касается агентской теории и ее использования в банковском менеджменте, этот вопрос для российской действительности является относительно новым. В России представления об агентировании в большинстве случаев ограничиваются организационно-правовым аспектом, связанным с особенностями агентского договора (см. ГК РФ, часть вторая, глава 52). На Западе в понятие агентской теории входит более широкий круг вопросов управленческой деятельности.

Цель и задачи исследования. Главная цель диссертационного исследования заключается в том, чтобы провести сравнительный анализ развития банковских систем Германии и России , раскрыть общие черты и особенности их функционирования и разработать конкретные пути реализации повышения эффективности работы банков в Российской Федерации и углубления на этой основе российско-германского экономического сотрудничества.

В соответствии с поставленной целью в работе определены следующие задачи:

- более глубоко исследовать процесс реформирования банковской системы в условиях глубинных экономических преобразований в России ;

- дать сравнительный анализ организационных основ построения банковских систем Германии и России ;

- проанализировать содержательную сторону деятельности банковских систем в России в Германии, раскрыть общие черты и особенности деятельности этих систем, их (банковских систем) взаимосвязи с другими отраслями экономики и влияние на развитие этих отраслей;

- раскрыть глубинные причины диссонанса в развитии банковской системы и производства в России и сформулировать предложения по преодолению изоляции банковской системы от производства;

- проанализировать возможности повышения эффективности функционирования банков на путях использования агентской теории.

Объектом исследования являются банковские системы Германии и России .

Предметом исследования являются отношения взаимосвязи банковских систем с другими отраслями экономики и эффективность их взаимодействия.

Теоретико-методологическая основа исследования. Теоретико-методологической основой исследования служили труды классиков экономической науки - А.Смита, Д.Рикардо, К.Маркса, а также немецких и зарубежных экономистов, исследовавших проблемы денег, кредита и банков, в частности, работы немецких авторов Бестера X., Бюшгена X., Круппа Г., Ойкена В., Пфайфера Г., Хартмана Б., Росса С., Штиглица И., Эльшена Р., Эрхарда J1. и др., российских экономистов Бубнова И.Л., Букато В.И., Глазьева С.Ю., Голосова В.В. Жукова Е.Ф., Куликова А.Г., Лаврушина О.И., Мехрякова В.Д. Молчанова A.B., Пенькова Б.Е., Роговой О.Л. Усоскина В.М., Хандруева A.A., Шенаева В.Н. и других.

Главная методологическая направленность исследования -взаимосвязь процессов производства и обращения, сферы производства и банковской системы. Использовались методы анализа и синтеза, на основе которых и делались соответствующие выводы. В диссертации использовалась нормативная база германского и российского банковского законодательства, статистические материалы и отчеты Бундесбанка и Центрального Банка Российской Федерации.

Научная новизна диссертационной работы:

- На основе анализа становления и развития банковской системы в России показано, что процесс экстенсивного развития банков и первоначального накопления капитала в основном завершен, в стране сформировалась двухуровневая рыночная банковская система. Дальнейшее развитие и укрепление российской банковской системы должно базироваться на разработке российской модели, адекватной национальным особенностям и условиям переходной экономики.

- Доказано, что при некоторой внешней схожести ситуации в России и в послевоенной Германии, формирование и функционирование банковской системы в ФРГ имеет принципиальные отличия: незыблемая частная собственность и конкуренция, мощный научно-производственный потенциал, опыт консолидации основных общественных сил, эффективная денежная реформа с целью стабилизации цен и повышения жизненного уровня населения, наличие устойчивой нормативно-правовой базы функционирования банковской системы и т.п.

- Автором обосновано. что важным инструментом согласования интересов банковского и промышленного капитала, федерального и регионального уровней исполнительной власти являются советы при земельных центральных банках, через которые Бундесбанк поддерживает контакты со всеми участниками экономической жизни.

- Сравнительный анализ двух банковских систем показал, что в Германии она формировалась в тесном взаимодействии с реальной экономикой, аккумулируя все ее временно свободные ресурсы и возвращая их в реальную экономику в виде кредитных потоков, вливающих новые дополнительные силы в экономику. В России в результате действия ряда факторов сложились условия, способствующие отторжению кредита от реальной экономики. Поэтому восстановление нормальных взаимосвязей кредита и производственной сферы возможно только на путях общего оздоровления экономики: роста производства, преодоления кризиса корпоративных и государственных финансов и кризиса платежей, восстановления доверия населения к экономической и денежно-кредитной политике государства.

- Разработан подход к анализу механизма функционирования коммерческих банков, основанный на методологии агентской теории, основными элементами которой являются: принцип паритетно-оптимального контракта, перенос полномочий по принятию решений на агента на основе доверенности, учет факторов риска и информационной ассиметрии.

- Автором показано, что одной из главных причин сбоев в отношениях принципал-агент является информационная ассиметрия. при которой один из участников контракта обладает информационным преимуществом. Им разработана классификационная модель отношений принципал-агент, состоящая из восьми комбинаций по трем временным интервалам (с.65) и позволяющая прогнозировать основные ситуации в отношениях принципал-агент.

- Предложены пути и средства уменьшения информационной ассиметрии между принципалом и агентом: отказ от мягких бюджетных условий со стороны государства и развитие конкуренции в банковской системе; для уменьшения кредитного риска рекомендуется использование широко известные, на Западе инструменты кредитной политики (проверка платежеспособности; кредитный надзор; деление, дробление и ограничение риска): более строгий банковский контроль; участие менеджеров в капитале банка.

Практическая значимость исследования состоит в возможности использования сделанных автором выводов и предложений в процессе дальнейшего реформирования российской экономики и поворота банковской системы от перераспределенческой к созидательной деятельности, что может способствовать не только преодолению глубокого экономического кризиса, но и развитию российско-германского сотрудничества, в том числе и в банковской сфере.

Предлагается, во-первых, передать функцию надзора за частными банками новому ведомству, аналогичному немецкому Федеральному ведомству контроля за кредитованием. Во-вторых, ввести институт государственного страхования вкладов не только в Сбербанке РФ, но и в частных банках, соответствующих западным аудиторским стандартам; в-третьих, для сокращения информационных ассиметрий и повышения заинтересованности банковских служащих в результатах деятельности рекомендовать участие всех банковских служащих в собственном капитале банка; в-четвертых. в целях развития конкуренции в банковской сфере рекомендовать отказ от мягких бюджетных условий (льгот и привилегий отдельным банкам).

10

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Штойдле, Аксель

Подводя итоги проделанной работы, можно сказать, что в России сформировалась двухуровневая банковская система, способная выполнять чрезвычайно важные функции в переходной экономике. Мы отмечали в диссертации, что существует много общих черт в банковских системах Германии и России. Это общее заключается, во-первых, в двухуровневой структуре банковских систем двух стран. Во-вторых, в схожести структуры несущих звеньев банковских систем Германии и России. В обеих странах Центральные банки имеют свои региональные отделения в виде центральных банков земель в ФРГ и Главных управлений ЦБРФ или национальных банков республик в России. В-третьих, в универсальной в основном структуре основного низового звена банковской системы - коммерческих банков.Вместе с тем мы обнаружили, что в деятельности банковских систем Германии и России существуют и принципиальные различия, которые заключаются прежде всего в следующем: во-первых, в огромных различиях в уровнях производства, масштабах и уровнях кредитоемкости национальных экономик Германии и России; во-вторых, в различной степени взаимосвязи банков с производством и различном характере регулярности этих взаимосвязей исследуемых нами двух стран; в-третьих, банковские системы двух стран кардинально различаются и по срокам кредитования предприятий: в Германии подавляющая система кредитов приходится на долгосрочные, в России - на краткосрочные, а это означает, что банковская система России пока что не выполняет своего главного предназначения - собирать временно свободные денежные ресурсы и превращать их в реально функционирующий, работающих капитал; в-четвертых, банковские системы двух стран принципиально различаются и по работе с населением как по части мобилизации

(привлечения) свободных средств и сбережений населения, так и по части размещения их, т.е. кредитования населения, особенно на жилищное строительство.Основными причинами столь разительных различий в функционировании банковских систем двух стран являются прежде всего различия в глубинных процессах развития экономик двух стран.Германия развивалась на прочных основах рыночной экономики, включая господство частной собственности, развитую рыночную инфраструктуру, проводя взвешенную экономическую политику государства, ориентированную на всемерный подъем национальной экономики, повышение ее роли в мировой экономике, на формирование социального рыночного хозяйства и повышение уровня жизни населения. Все это дало свои замечательные плодьг В России реформы пока что находятся в стадии реализации и позитивных плодов в экономической и социальной сферах обнаружить трудно. А поэтому реформы имеют слишком узкую социальную опору.Огромное сокращение объемов производства, рост издержек производства, массовая убыточность предприятий, инфляция и огромные взаимные неплатежи, большой дефицит государственного бюджета не позволяют кредитно-банковской системе активно заняться инвестициями и работать на подъем производства. Поэтому устойчивость российской банковской системы, ее истинное созидательное предназначение могут быть обеспечены только на путях возрождения производства, более активного и эффективного использования интеллектуального, научного и сырьевого потенциала страны.Важную роль в повышении эффективности работы российских банков может сыграть использование практикуемой на Западе агентской теории . Это могло бы проявиться как на микро-, так и на макроуровне.Рассматривая агентские отношения между государством

(принципал) и коммерческим банком (агент), в работе утверждается, что в случае мягких бюджетных условий возникает информационная асимметрия и государство может принять льготные для банков решения в отношении субсидий, налогов и кредитов. А это приведет к ослаблению рыночных мотивов в деятельности банков.Приватизация в России с точки зрения агентской теории означает прямой контроль менеджмента (агента) через акционеров

(принципалов). Он временно необходим, пока косвенный контроль невозможен из-за не полностью сформировавшегося рынка капитала.С помощью агентской теории в диссертации рассматриваются особенности многоступенчатых отношений между Правительством РФ. ЦБ, коммерческими банками и предприятиями. Особо подчеркиваются условия информационной асимметрии, когда на различных ступенях возникает проблема неэффективного выбора (Adverse Selection) со стороны заемщика или кредитора.Процесс преобразования российской банковской системы с учетом агентской теории в диссертации разделяется на две фазьг В подготовительной фазе создаются правовые нормы, устраняются барьеры для деятельности иностранных банков, улучшаются контрольные функции за банками. Во второй фазе (фазе реализации) главным становится приватизация банковской системы. При этом уменьшение информационной аси1Йетрии должно осуществляться, в частности, и через участие менеджеров в капитале банка. Затраты на контроль за служащими банка при этом могут быть резко сокращены.с н о с к и в Т Е К С Т Е

1. Рассчитано по: Deutsche Bundesbank. Mona tsbericht. Februar, 1998.-S.26.2. Там же.3. Курс переходной экономики: Учебник для вузов / Под ред.акад. Л.И.Абалкина. - М.: ЗАО "Финстатинформ", 1997. -

4. Рассчитано на базе: Российский статистический ежегодник.Госкомстат России. - М., 1996. - 28; Бюллетень банковской статистики. - 1997. - №10. - 33; Deutsche Bundesbank. Mona tsbericht. Februar, 1998. - S.26-27.5. Deutsche Bundesbank. Mona tsbericht. Februar, 1998. - S.28.6. Финансово-кредитный словарь в трех томах. Гл.ред.В.Ф.Гарбузов. Том I. - М., 1994. - 306.7. Там же. - 307.8. Тамже.-T.III.-C.152.9. Постановление ЦК КПСС и Совета Министров СССР от 17 июля 1987 года "О совершенствовании системы банков в стране и усилении их воздействия на повышение эффективности экономики". №821 (О коренной перестройке управления экономикой. Сборник документов. - М., 1987).10. Финансово-кредитный словарь в трех томах. Том III. - М., 1994.-C.151.11. См. Программное заявление XXVIII съезда КПСС "К гуманному, демократическому социализму". (Материалы XXVIII съезда КПСС. - М., 1990. - 87).12. Ведомости Верховного совета СССР. - 1988. - №22. - Ст.355.13. З.Бор. В.В.Пятенко. Менеджмент банков; организация, стратегия, планирование. - М.; ИКЦ "ДИС". 1997. - СЮ; Бюллетень банковской статистики, 1995.14. Телеграмма Первого заместителя Председателя ЦБРФ А.А.Хандруева от 5 января 1997 года.15. Финансовые известия. 5.02.1998.16. Курс переходной экономики. Под ред. академика Л.И.Абалкина.-С.601.17. Ditmar К. Klein. Die Banksysteme der E.J.-Lander. 2. erganztc Anflage. Fritz Knapp Verlad. Frankfurt am Main, 1992. - S.13.18. Сборник законодательства РФ. - 1995. - №18. - Ст. 1539.19. Там же.20 Закон о кредитном деле Специальный выпуск Дойче Бундесбанка "2, 9-е издание, ноябрь 1987 21 Банковская система Германии 22 С Глазьев Вопросы экономики -1998 -№2 - С 38 23 Coase, R (1960), S 1-44 24 Bschen R (1996), S 1006 25 Ross, S (1973) S 134-139 26 Spence, M (1995), S 380-387 27 Stiqirtz, J (1975), S 552-579 28 KteinhOlZ, R (1989), S 735 29 Kleinholz, R (1989), S 735 30 Bamea, A (1995), S 26 31 Jensen, M.C (1976),S 308 32 Arrow, К J (1985), S ЗЛ 33 Hess, J D (1995), s 185 34 Schmitz, R (1988), S 88-91 35 Fama, E (1980), S 288-307 36 Hartmann (1989) S 715 37 Rosen S (1985) S 1144-1175 38 Kiener, S (1990) S 19« 39 Hart, О (1995) S 71-155 40 Baiman S (1984) S 257 41 Rogerson, WP (1985), S 1357-1367 42 Page, F H (1996), S 161 43 Karmann, A (1992), S 558 44 Grossmann S {1983a), S 7-45 45 Grossmann, S (1983a), S 123-156 46 Alchian, A (1988), S 65-79 47 Spreemann, К (1989), S 743 48 Arrow, К J (1985), S 39 49 Milde, H (1988), S 1-6 50 Arrow, К J (1985), S 39 51 Noth, M (1996), S 24 ff 52 Hartmann (1986) 53 Spence, M (1995), S 296-332 54 Salop, J (1976) S 619 f 55 Weiss, A (1981), S 393-410

5g Salop, J (1976), S 620 57 s (t Kapitel

5g Jensen, M С (1976), S 305-360 Fama, E (1960), S 288-307 Jensen MC (1983) S 327-349 Argawal A (1987), 823-837 Perrow, С (1995) Wenger E (1988) S 507 g^ Bamberg 6 (1989), S 6 ff g5 Eisenhardt к м (1989), S 59f 66 Meckling,WH (1976), S 308 67 Gabler Wirtschattslexikon (1996) S 1614

6g Kiener S (1990), S 26 69 Baiman, S (1983), S 373 70 Baiman, S (1983), S 373 71 Wlttmann, W (1959), S 14 72 Marschak J (1954), S 187-220 73 Hopf, M (1983), S 313 74 Weitzman, M L (1976), S 252 75 Chow, С W (1995), S 111-122 76 Weitzrran, M L (1976), S 252 77 Weitzman, M L (1976), S 252 78 Schulus, A (1993), S 251 П 79 Matveiev, A (1992), S 4 80 SchaHer, M E (1989), S 359-382 81 Kornai, J (1992), S 140 ff

82. Davis. (1989), S. 427-459

83. Alchlan, A...(1972), S. 777-795

84. Demsetz, H...(1995), S. 1155ff.85. Kornai, J. (1990), S. 91 86 BSs, D. (1991), S. 5f.87. Vtekers, J.:.(1988), S. 3 ff.8g Vickers, J...(1991), S. 112 89 Kazim, A.I. (1992), S. 117 90 Begg, D,..(1995) 91 Kieler Disk...(1993b), S. 14

92. Kieler Disk...(1994b), S. 16 f.93. Fratianni, M... (1993)

94. Fratianni, M (1993), S. 1-21 95 Fratianni, M (1993), S. 1-21

96. Cukierman, A. ..(1996), S. 537-555 97 Buch, С (1993a), S. 79

98. Buch. С (1993a), S. 79 99 Kazim, A. 1.(1992), S. 117 100. Ickes, B.W...(1992), S. 346 101. Ljuljtschew, D. (1992), S. 25 102. Ickes, B.W.... (1992), S: 338 103. lakes, B.W.... (1992), S. 332 IQ4 Government...(1993), S. 26 105. Kieler Disk {1994a), S. 36 f.]Qg KielerDisk (1994b), S. 13

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Штойдле, Аксель, 1998 год

1. Законодательные акты и нормативные документы.

2. Конституция Российской Федерации. - М.: Юрид.лит., 1993.

3. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть первая.

4. Официальное издание. - М.: Юрид.лит., 1994. - 240 с.

5. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть вторая.

6. Официальное издание. - М.; Юрид.лит., 1996. - 320 с.

7. О банках и банковской деятельности: Федеральный законст.03.02.96 №17-ФЗ. Собрание законодательства Российской

8. Федерации, 1996. - №6. - Ст.492.

9. О Центральном банке Российской Федерации: Федеральныйзакон от 26.04.95 №65-ФЗ // Собрание законодательства Российской

10. Федерации. 1995.-№18.-Ст.1593.

11. Указ Президента РФ от 10 июня 1994 г. №1184 "Осовершенствовании работы банковской системы Российской

12. Федерации (с изменениями от 27 апреля 1995 г.).

13. Монографии и учебная литература

14. Абрамова М.А., Александрова Л.С. Финансы, денежноеобращение и кредит: Учеб.пособие / Ин-т междунар.права и экономики. - М., 1996.

15. Банковская система России. Т. 1,2,3, Де Ка, 1995.

16. Букато В.И., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в

17. России. - М.: Финансы и статистика, 1996.

18. Деньги, кредит, банки. Под ред. проф. Лаврушина О.И. - М.:

19. Финансы и статистика, 1998.

20. Кредиты. Инвестиции. Авт.колл. под рук. проф. Куликова А.Г.-М.: Приор, 1994.

21. Курс переходной экономики. Под ред. академика Абалкина

22. Л.И. - М.: Финстатинформ, 1997.

23. Львов Ю.И. Банки и финансовый рынок. КультИнформ Пресс.- Санкт-Петербург, 1995.

24. Тосунян Г.А. Государственное управление в области финансов икредита в России. - М.: Дело, 1997.

25. Шенаев В.Н., Макаров B.C. Финансовая и денежно-кредитнаясистема ФРГ. - М.: Финансы, 1977. 1. Периодические издания

26. Бубнов И.Л. Зарубежный опыт создания кооперативных банков(на примере ФРГ) // Информационно-аналитические материалы НИИ

27. ЦБРФ. - 1996. - №4. - 31-63.

28. Бубнов И.Л. Система контроля добросовестности иправильного использования служебной информации сотрудниками организаций - профессиональных участников рынка ценных бумаг и государственных органов, контолирующих этот рынок (на примере

29. Германии). Информационно-аналитические материалы НИИ ЦБРФ.- 1996. -№4.-С.3-31. - 114

30. Литература на иностранном языке

31. Ackermann, K.-F. (1974): Anreizsysteme, in: Handwortertsuch der Betriebswirtschaft. tii^g. von Grochls

32. E,. WMmann, W., 4. voilig neu geslaltete Auflage. Stuttgart, Sp. 156-163

33. Atanassjev, A, (1991): Die Entstetiung eines Wertpapiemarktes in der Sovijetunion, nrsg. vom Insiltut fur

34. Kapltalmarkttorschung, Frankfurt a. M.

35. Atetiian, A., V\*xx1ward, S. (1988): The Firm is Dead; Long live the Firm, in: Journal of Economic Literature,1. Bd. 26, Nr. 1,3.65-79.

36. Alchian, A., Demsetz, H, (1972): ProductkDn, Information Costs, and Economic Organization, American

37. Economk; Review, Bd, 62, Nr, 5. S, 777-796.

38. Andreas, K. (1993): Funktion und Entwfcklungssland des Bursensystems In RuSland, Frankfurter

39. Allgemeine Zeitung, Bd, 52, S. 24-25

40. Apfelthaler, S. (1939): Das Risikoproblem im Banktietrieb, Wien

41. Argawal, A., Mandelkar, G, (1987): Managerial incentives and corporate investment and financingdecistons. In: Journal of Finance. Bd. 42. S. 823-837.

42. Arnokl, A.2., (1937): Banks, Credit, and Money in Soviet Russia, Nev*' York,

43. Arnold, T. (1964): SowjetruSland von Stalins Tod bis Chruschtschows Sturz, Sohriften des Arbeitskreisesfor Ostfragen: Die Geschtehte Sowjetrueiands, Nr. 11/12, MOnchen.

44. Arrow, K.J. (1985): The Economics of Agency, in: Principals and Agents: The Structure of Business, hrsgvon Pratt, J.W., Zecktiauset, R,J., Boston, S.37-51.

45. Baiman, S. (1984): Agency Research in Managerial Accountilng: A Survey, In: Modern Accounting

46. Research: History, Survey and Guide, hrsg. von Mattesich, R, Vancouver, S. 251-292.

47. Baiman, S, , Evans, J.H. (1983): Pre-Decision Information and Participative Management Control

48. Systems, In: Journal of Accounting Research, Bd. 21, Nr. 2., S. 371-395.

49. Batleis, S.M. (1984): Die Bedeutung politischer Risiken Itir auslandische Direktinvestitionen unterbesonderer BerOckslchtigung polltitscher Stabilitat, NOrnberg,

50. Bamberg, G.. Ck>enenberg, AG. (1989): Betriebwirtschaftliche Entscheidungsle.ire, 5., uberarbeitete1. Auflage, MOnchen.

51. Barnea, A. (1995): Agency problems and financial contracting, Englewood Cliffs.

52. Begg, D,, Portes, R. (1995): ЕШефпзе Debt and Economic Transformation: Financial Restructering of the

53. State Sector in (Antral Eastern Europe, CEPR Discussion Papers, Nr. 695, London.

54. Bemer, J.O. (1996): Warum der Rubel nictit rollt. In: Manager Magazin, Junl 1996, S. 236-248.

55. Berliner, J,S. (1976): The Innovation Decision in Soviet Industry, MIT. Press, ClambrkJge, S. 399-448.

56. Bester, H. (1996): Die Anreizfunktran von Kreditsichertieiten, in: Kapitalmarkt und Finanzierung, hrsg von

57. Schneider, D.. Berlin, S. 225-236.- 115

58. Bester, Н., Hettwig, М, (1995): Moral Hazard and Equilibrium Credit Rationing: An Overview of the Issues,in: Agency Theory, Intormation, and Incentives, hrsg. von Bamtierg, G., Spremann, K., Berlin, Heidelberg 1. New York, S. 135-166

59. Biommestein, H.J. (1993): Transformation of the Payment System and the Development of Moneyfi/larkets. in: OECD: Transformation of me Banking System: Portfolio Restructuring, Privatisation and the

61. Biommestein, H.J., Lange, J.R. (1993): Balance Sheet Restructuring and Privatisation of the Banks, in:

62. Transformation of the Banking System: Portfolio Restructuring, Privatisatkjn and the Payment System,hrsg. vom OECD, Paris, S. 13-34.

63. Borsenzeitung (1995), vom 10.11.1995.

64. B5s, D. (1991): Privatization in East Germany: A Survey of Current issues, hrsg. vom International

66. Buch, 0, (1993a): Das Bankenwesen in den Nachfolgestaaten der Sowjetunkjn, in: Die Weltwirtschaft,hrsg. vom Insfflut IQr Weltwirtschaft Kiel, Heft 1, S. 70-91.

67. Buch, С (1993b): An Institutional Approach to Banking Reform In Eastern Europe, Kiel Working Papers,1. Nt. 560, Kiel.

68. Buch, С , Monti, P. (1991): The Development of Capital Mart<ets and the Refomi of the Banking Systemsin Eastern Europe, hrsg. vom Instltut tor Weltwinschan. Kiel Advanced Studies Wortiing Papers, Nr. 217, 1. Kiel.

69. Buschgen, HE. (1971): Das Universalbanken-System, Frankfurt a M.

70. Buschgen, H.E. (1982): Zahlungsverkehr, nationaler und Internationaler, in: Handworterbuch der

71. Wiftschaftswtesenschaftee. 9. Bd.. Stuttgart, S. 568-562

72. Buschgen H.E. Bankbetriebsechre: BankgeschSfte und Bankmanagement.- J., Vollst. Uberarb und erw. Anflagc. - Wiesbaden: Jabler, 1993. - 922 S.

73. Bufidesinstitut fur ostwissenschaftliche und Internationale Beziehungen (1991): Sowjetunlon 1990/91

74. Krise-Zertall-Neuorientienjng, MOnchen.

75. Bussmann, K.F. (1955); Das betrietsvjirtschaftliche Ks':'.io. Meisenheimam Glan.

76. Oallies, P. (1991): UngewilJheit und RIsiko Im sowjetischen planwirtschaftlichen System, Berlin.

77. Calvo, G.A., Frenkel, J.A. (1991): Obstacles to Transforming Centrally-planned Economies: The Role of

78. Capital Markets, NBER Working Papers, Nr. 3 776, Cambridge.

79. Chari, V.V. (1995): Involuntary Unemptoyment and Impltoit Contracts, in Quaiterly Journal of Economtes,

81. Chow, C.W., Cooper, J.C, Waller, W.S, (1995): Participative Budgeting: Effects of a Truth-Inducing Pay

82. Scheme and Information Asymmetry on Slacks and Performance, In: The Accounting Review, Bd. 63, Nr.1,S. 111-122.

83. Coase, R. (1937): The Nature of the Firm, in: Eoonomtea, Bd. 4, Nr. 16, S. 386-405.

84. Coase, R (1960): The Problem of Social Cost, in: Journal of Law and Econmics, Bd. 3, Nr.1, S. 1-44.

85. Crisp, О- (1967): Russia, 1860-1914, in: Cameron, R. u.a. (Hrsg,): Banking in the Early Stages ol1.dustrialization, London. New York, Toronto, S, 183-238

86. Cukierman, A., Edwards, S,, TatDellini, G. (1996): Seigniorage and Political Stability, in: American

87. Economic Review. Bd. 82, Nr, 3, S. 537-555.

88. Davey, M. (1996): Auf einem langem Wag der Veranderung. in: Blick durch die Wirtsctiaft, 17.10.1996.

89. Davis. С (1989): Priority and the Shortage Model, in: Models of Disequilibrium. New York. S. 427-459

90. Dearden. J. E. (1965); Bonus Formula lor Division Heads, in; Havard Business Review, Bd. 43, Nr.5,1. S. 83-90.

91. Dek>voj mir (1994), vom 01,03.1994.

92. Demsetz, H.. Lehn. K. (1995): The Structure of Corporate Ownership: Causes and Consequences, in;

93. Journal of Polltteal Economy, Band 93, Nr. 6. S, 1155-1177.

94. Durr, E., Tuchtfeldt.E. (1996); Kapitalsammelslellen, in; Handwurterbuch der Wirtschaftswissenschaft.lOBd.. Sluttgart. S. 439-445.

95. The Economist (1992): A Survey of Russia, Ausgabe vom 05.11.1992. S. 3-30.

96. Eigendorf. J. (1996): KalaschnikoM und Kredife. in; Die Zeit. Nr. 12. Marz 1996. S. 42-45.

97. Eisenhardt. KM. (1996); Agency Theory: An Assessment and Review, in: Academy ol Management1. Review, Bd. 14, S, 57-74.

98. Elschen, R. (1996); Gegenstand und Anwendungsmoglichkeiten der Agency-Theorie. in: Zeitschrift furbetriebswirtschattliche Forschung, Bd. 43. Nr. 11, S. 1002-1012.

99. Eucken. VJ. (1965): Die Gnjndlagen der NationalOkonomie. 8. Auflage. Berlin.

100. Eucken, W. (1990): Grundsatze der WIrtschaftspolitik. hrsg. von Eucken. E.. Hensel. K.P,. 6 . durchgesehene Auflage. Tubingen.

101. Fama. E. (1980): Agency Problems and the Theory of the Firm, in: Journal of Political Economy. Bd. 88.1. Nr. 2. S. 288-307.

102. Fama, E.. Jensen. M.C. (1983): Agency Problems and Residual Claims, in: Journal of Law and Economics,

104. Firchau. V. (1995); Information Systems for Principal-Agent-Problems, in: Agency-Theory Informationand Incentives, hrsg. von Banterg, Q„ Spremann, K., Benin, S. 81-92.

105. Folkerts-Landau, D.. Garber. P.. Une. T (1993): Reforming Payment Ftows in Formerty Centrally-Plannedfcconomies, In; Transformatton of the Banking System: Portfolio Restructuring. Privatisation and the

106. Payment System, hrsg, vom OECD, Paris, S. 187-209.

107. Frankfurter Allgemeine Zeitung (1993). vom 01.12.1993.

108. Fratianni. M.. von Hagen. J.. Waller. С (1993);Central Banking as a Political Principal-Agent-Problem,

109. Centre for Economic Policy Research. Discussion Paper Nr. 752.

110. Freris, A. (1984): The Soviet Industrial Enterprise, Theory and Practice, London, Sydney

111. Frese, E. (1996): Grundlagen der Organisation

112. Fudenberg, D., Tirole, J. (1995); Game Theory, London.

113. Gabler-Wirtsohaflslexikon (1996), 17. vollst. utierartjeltete Auflage, Wiesbaden.

114. Gabler Banklaxikon-Handworterbuch fur das Geld-, Bank- und Borsenwesen (1996), 16. Aullage,1. Wiesbaden.

115. Gieskes, H. (1996): Der Handel biufit. In: DIeZeit, Nr. 28, Junl 1996.

116. Gjesdal, F. (1995): Information and Incentives: The Agency Information Problem, In: Review of Economrcs

117. Studies, Bd. 49, Nr. 3, S. 373-390.

118. Goldteld, S.M., Quandl, R.E. (1988): Budget Constraints, Bailout, and the Firm under Central Planning, in:

119. Journal of Comparative Economtes, Bd. 12, S. 502-520.

120. Grossmann, S.J., Hart, O. (1983a): An Analysis of the Principal-Agent-Problem, in: Econometrica, Bd. 51,1. Nr. 1, S. 745.

121. Grossmann, S.J., Hart, 0. (1983b): Implicit Contracts under Asymmetric Information, in: Quarterly

122. Journal of Economics, Bd. 98, Supplement, S. 123-156.

123. Groves, T. (1973): Incentives in Teams, in: Econometrica, Bd. 41, Nr.4, S. 617-631.

124. Groves, Т., Uxto, M. (1979): incentives in a Divisionalized Firm, in: Management Science, Bd. 25. Nr.3,1. S. 221-230.

125. Haffner, F. (1978): SystemkontrSre Bezlehungen in der sowjetischen l^ndwirtschaft, Berlin.

126. HagenmOller, K.F. (1994): Der Bankbetrleb, Bd. III., Wiesbaden.

127. Handeisblatt (1993), Nr. 27, Ausgabe vom 09.02.1993.

128. Hart, 0. (1993): Optimal Ubour Contracts with Asymmetric Inlormatkin: An Introduction, in: Review o(

129. Economics Studies, Bd. 50, Nr.1, S. 3-35.

130. Hart, 0., Holmstrom, B. (1995): The Theory of Contracts, in: Advances in Economic Theory, hrsg. von

131. Bewley, T.F., Cambridge, S. 71-155.

132. Hartmann, B. (1992): Bankbetrietisanalyse, Freiburg.

133. Hartmann-Wendels, T. (1986): Dividendenpolitik bei asymmetriescher Intomiationsvertetlung, Wiesbaden

134. Hartmann-Wendets, T. (1989): Prlncipal-Agent-Theorie und asymmetrische intormatjonsvertellung, in:

135. Zeitschrift fur BetriebswirtsctMft. Bd. 59, Heft 7, S. 714-734.

136. Hasewinkei, V (1993): Geldmarkt und Geklmarktpapiere. Frankfurt.

137. Haumann, H. (19aia): Ijber die Revolution zur Modernisierung im Zeichen der eingeschrankten Autokratie.in: Handbuch der Geschlchte RuBlands, hrsg. von Hellmann, H., Zernack, K. und Schramm, G.: Bd. 3. 1. Stuttgart, S. 430-437.

138. Haumann, H. (1981b): Sozialismus als Zlel: Probieme beim Aufbau einer neuen Gesellschaftsordnung(1918-1928/29), in: Handbuch der Geschlchte RuBlands, hrsg. von Hellmann, H., Zernack. K. und

139. Schramm, G.: Bd. 3, Stuttgart, S. 623-758.

140. Hedtkamp. G. (1974): Das sowjetische Finanzsystem, Berlin.

141. Herrmann, A. (1994): Die GeWmarktgeschafte, 3. Auflage, Frankfurt.

142. Herzberg, F., IHausner, B. Synderman, B.B. (1967): The Ktotivation to Work, 2. Auflage, New Yon<.

143. Hess, J.D. (1993): The Economics of Organization, Amsterdam.

144. HIckmann, T. (1996): Aktuelle Entwicklungen im russischen Bankensystem, In: Zeitschrill fur dasgesamte Kreditwesen, H.3, S. 88-89.

145. Hinds, М. (1990): issues in the introduction of Market Forces in Eastern European Sociaiist Economies,hrsg. von World Bank, Inlemal Discussion Paper 0057, Washington.

146. Holmslrem, 8.(1979): Moral Hazard and Observability, in: BeiiJournal of Economics, Bd 10 Nr 11. S, 74-91.

147. Hopf, M. (1983): Informationen fur Markte und MSrkte fur informationen, Frankfurt,

148. Horngren, С (1977): Cost Accounting: A Managerial Emphasis, 4. Auflage, New York,

149. Hosking, G, (1991): Sowjetunion. Eine Weltmacht am Scheideweg, Bonn.

150. HiJIsbShmer, A. (1994): RuBland- Sommersonnenwende, Underanalysen der Frankfurter Allgemeinen1. Zeltung, Frankfurt a. M. 1.kes, B,W., Ryterman, R. (1992): The Interenterprise Arrears Crisis in Russia, in: Post-Soviet Affaires 1. Bd.8,Nr. 4, 3.331-361.

151. Jennergren, L.P. (1980): On the Design of Incentives in Business Fimis- A Survey of Some Research, in:l^ tenagement Science, Bd, 26, Nr. 2, S. 180-201.

152. Jensen, M.C. (1983): Organization Theory and Methodology, in: Accounting Review, Bd. 58, Nr. 2,1. S. 319-339

153. Jensen, M.C, Meckling, W.H. (1976): Theory of the Finn: Managerial Behavior, Agency C^ts and

154. Kaplan, R.S. (1982): Advanced Management Accounting, Englevrood Cliffs.

155. Karmann. A. (1992): Principal-Agent-Modelle und Risikoallokationen, in: Wirtschaftswissenschaftliches

157. Kazmin. A.I (1992): The Contours of a New Banking System in the Dissolving Soviet Union, in: Bank

159. Kieler Diskussionsbeitrage (1993a): Die wirtschaftliche Lege RuBlands Systemtransformatton auf dem

160. RQckzug?, 2. Bericht, hrsg. vom Deutschen Instltut tor Wirtschaftsforschung, Berlin, Institut fur

161. Wirtschaftsforschung, Halle, Institut fur Welhwirtschaft, Kiel, Kieler Diskussionsbeitrage, Nr. 208/209,1. Kiel.

162. Kieler Diskussk^nsbeitrSge (1993b): Die wirtschaftliche Lage RuBlands und WeiBruBlands- Monetate

163. Orientierungslosigkeit und realwirtschaftikiher Aktionismus, 3. Berteht, hrsg. vom Deutschen Instltut fCir

164. Wirtschattsforschung, Berlin, Inslitut tut WMschailslorschung, Halle, Institut lOr Weitwiitsotialt, Kiel,

165. Kieler Diskussionsbeitrgge, Nr, 220/221, Kiel,

166. Kiener. 8. (1990): Die Principal-Agent-Theone aus infonnattanokonomischer Sicht, Heidelberg

167. Klein. В.. Crawford. R,G.. Alchian. A. (1978): Vertical Integration, Appropriable Rents, and the

168. Competitive Contracting Process, in: Journal of Law and Economics. Bd. 22, S. 297-326.

169. Klelnholz. R. (1989): Ein Anreizsystem mit Signalisierung der Kterkteinschatzung, in: Zeitschrift fur

170. Betriebswirtschaft. Bd. 59, Heft 7, S. 735-741.

171. Kloten, N.. von Stein. J.H. (1993): Geld-, Bank- und BOrsenwesen, 39. vMlg neu bearbeilete Auflage,1. Stuttgart.

172. Kohn, A, (1993): Why Incentive Plans Cannot Work, in: Harvard Business Review. Bd. 71. Nr. 5. S. 54-63.

173. Kornai. J. (1990): The Road to a Free Economy. Shifting from a Socialist System: The Example ol1. Hungary. New York.

174. Kornai, J. (1992): The Socialist System. Pnnceton,

175. Kornai. J . Weibull. J.W. (1983): PaternalisotBuyer's and Seller's IHarket, in: Mathematical Social

176. Sciences. Bd. 6. Nr. 2. S. 153-169.

177. Kosnik. R. (1987): Greenmail: A study in board performance in corporate governance, in: Administrative

178. Science Quarterly. Bd. 32, S. 163-185.

179. Politlk und Veraraltung, in: Transformationsprozesse in sozialistischen Wlrtschaftssystemen

180. Efficient Allocations, in: American Economic Review, Bd. 68., S. f73-f81.1.we, H.-D. (1981): Von der Industrialisierung zur ersten Revolution 1890-1904. in: Handbuch der

181. Marschak, J. (1954): Towards an Economic Theory of Organization and Information in- Decision

182. Processes, hisg. von Thrall, R.l^., Coombs, C.H., Davis. R.L., New York, London. S. 187-220.btettesich, a (1985): Forechungsprogramme und Paradigmen Im Rechnungswesen unter Betonung der

183. Agency-lnformatlonsanalyse. in: Information und Wirtschaftlichkeit. hreg. von Ballwleser, W., Berger.

185. Matvejev, A. (1992): Prav arhijepiskop Kentertierljsklj (Gesetzessammlung des Erzblschofs von

186. Centerbury). in: Ekonomika 1 zizn. Band 22. S. 4.

187. Mellow, С (1996): Crisis: What Crisis?, in: The Banker, Septemtier 1996, S. 20-23.

188. Menz, G. (1963): Das sowjetische Bankensystem, Berlin.1. tessengieBer, M. (1989): Reform des Bankwesens in der Sowjetunion, in: Osteuropa-Wirlschalt, Nr.4. 1. Stuttgart, S. 281-289.

189. MessengieBer, M. (1991): Das System der Banken in der Sowjetunion, ВегюЖе des Osteurpa-lnstituts anderfreien unlversitat Berlin, Heft 143, Berlin.

190. MlWe, N. (1987): tnformationskosten, Selt>stselektion und Kredltvertrage. in: Wirtschaftswissenschaftllches Studlum, Jg. 16. Heft 7. S. 321-325.

191. MikJe. H. (1988): Die Theorie der Adversen Selektton. in: Wirtschaftswissenschaftliches Studlum. Jg. 17,1. Heftl.S. 1-6.

192. Miller. J.B.. Thronton, J.R. (1978): Effort. Uncertainty, and the htew Soviet Incentive System, in: Southern

193. Economte Journal. Bd. 45, Nr. 2, S.432-446.

194. Mirrless. J.A. (1917): An Exploratton in the Theory of Optimum Income Taxation, in: Review of Economic

196. Mitchell, J (1989): Credit Rationir^. Budget Constraint and Salaries in Yugoslav Firms, in: Journal ol

197. Comparative Economics, Bd. 13, Nr. 2, S. 254-280.

198. Mititaev, D. (1992): Perspektiven des Wertpapiergeschattes In RuSland, Berlin.

199. Muller, H. (1993): Finanzmarkte im TransformationsprozeB, Stuttgart.

200. Neue Zurloher Zeltung (1992): Kuder Jelzins for das Pariament, vom 19.11.1992.

201. Nieder, L. (1993): Privatisierungsstrategien in Osteuropa, in: Institut fur das Kredltwesen, Bonn

202. NiggI, P. (1996): Krumme Geschafte, in: Wirtschaftswoche, Nr. 20, vom 13.05.1996

203. Nobes, C, Parker, R. (1995): Comparative International Accounting, 2. Auflage, Southampton.

204. NSIzold, J. (1975): Agrarfrage und Industrialislerung am Vorabend des 1. Weltkrieges, In: Wirtschaft und

205. Gesellschaft im vorrevolutionaren RuBland, hrsg. von Geyer, D., KOIn, S. 228-251

206. Noth. M. (1996): Ftegulierung bel asymmetrlscher Informatlonsverteilung. Wiesbaden.

207. Nove. A. (1969): An Economic History of the U.S.S.R., London.

208. Page. F.H, (1996): The Existence of Optimal Contracts in the Principal-Agent-Model. In: Journal ofti«athematical Economics, Bd. 16. Nr. 2. S. 157-167. - 121 209. Pankov, V. (1994): Der Stand und die Aussichten der rrarktwirtschaftlichen Transformation Rul3lands, in:

210. Osteuropa-Wlrtschatt, 39. jng., Nr. 4, S. 269-286.

211. Penno, M. (1995): Accounting Systems, Participation in Budgeting, and Penormance Evaluation, in: The

212. Accounting Review, Bd. 65, Nr. 2, S. 303-314.

213. Perrow, С (1995): Complex organizations, hJew York.

214. Petersen, T. (1996): Optimaie Anreizsysteme, Wiesbaden.

215. Philip, F. (1994): Risiko und Risikopoiitik, Stuttgart.

216. Podolski, T.M. (1973): Socialist Banking and Monetary Control: The Experience of Poland, London, New1. York, S. 19-57

217. Pratt, J,W,, Zeckhauser, R.J. (1995): Principals and Agents: An Oven/iew, in: Principals and Agents: The

218. Structure of Business, hrsg von Pratt, J. w., Zeckhauser, R.J.. Boston, S, 1-35.

219. Puseizer, E. (1994): RuBland: Beurteilung des politischen Risikos, in Osteuropa-Wirtschaft, 39. Jhg.1. Nr. 3, S, 165-183.

220. Reizis, N.N. (1971): Choziajsh/ennaja samostjatel'nost predprijatii i kreditnyi dogovor (Wrtschaftltehe

221. Selbststandigkeit der Unternehmungen und der Kreditvertrag), in: Izvestija AN SSSR, Serijaotjscestvennye nauki, Nr. 3, S. 59-67.

222. Riedei, G, (1992): In der ehemaligen Sowjetunion gibt es vneder Banken. in: Zeitschrift f(jr das gesamte

223. Kredltwesen, Heft 16, Frankturt/fvi. S. 682-683.

224. Rogerson, W.P. (1985): The First-Order Approach to Principal-Agenf-Problemes, in: Econometrca, Bd.53, Nr. 6, S. 1357-1367.

225. Rose, N, (1992): Russian Stock Market IDevetopment Plan, Prepared for the CommissK>n of the European1. Communities, London,

226. Rosen, S. (1985): Impiteit Contracts: A Survey, in: Journal of Economic Literature, Bd, 23, Nr. 3, S. 11441175.

227. Ross, S. (1973): The Economic Theory of Agency: The Principals Problem, in: American Economic

228. Review, Papers and Proceedings, Bd. 63, Nr. 2, S. 134-139.

229. Ross. S. (1977): The Jeterminaflon of Rnancial Stnicture: The Incentive Signalling Approach, in: Bell

230. Joumal of Economics. Bd. 8, Nr. 1. S. 23-40.

231. Rothschild, M., Stigiitz. J. (1976): Equilibrium in Competltve Insurance Markets: An Essay on the

232. Economics of Imperfect Informatton. in: Quarterly Joumal of Economics, Bd. 90. Nr. 4, S. 629-649.

233. Ruban. M.E.. Machowski, H. (1972): Wirtschaftsreform und Wirtschaftsentwicklung in der Sowjetunion1965 bis 1975, hrsg. vom DIW, Sonderheft 93, Benin.

234. Ruster, L. (1993): Markt RuBiand: Wirtschaftsgesetzgebung, Textsammlung, Freiburg, Berlin

235. Salop, J., Salop, S. (1976): Self-Selection and Turn-Over In the Labour Market, in: Quarterly Journal of

236. Economics, Bd. 90, Nr. 4, S. 619-628

237. Saunders, A.l., Walter, t. (1992): Reconfigurafion of Banking and Capital Markets in Eastern Europa, in:

238. Transformation of Socialist Economies, hrsg. von Siebert, H., Tubingen, S. 101-130.

239. Scapens, R.W. (1995): Management Accounting, London

240. Schafter, ME. (1989): The .Credible-Commitment Problem" in the Centre-Enterprise Relationship, in:

241. Journal of Comparative Economics, Bd. 13, Nr. 13, S. 359-382.

242. Schmrtz, R, (1995): Kapitaleigentum, Untemehmensfuhrung und interne Organisation, Wiestiaden.

243. Schneider, D. (1987a): Wachstumsneutrate Unternehmensbesteuerung bei Wettbewerb und als Principai

244. Agent-Problem, in: Zeltschrltt IQr betriebswlrtschaftliche Forschung, Bd. 39, Heft 6. 8. 431-454.

245. Schroder, K., Kazim, A. (1993): Der PrivattsierungsprozeR in RuBiand- Programmatik, WidersprOche und

246. Erfolge, in: Osteuropa-Wlrtschatt, Bd. 38, Nr. 2, S. 115-133.

247. Schumann, J. (1995): Grundzuge der mikroOkonomischen Theorie, 5. Aufl. , Berlin.

248. Schulus, A (1993): Schattenwirtschaft in RuRland: Formen, Ausn^Re und Bedrohungen, in: Osteuropa

249. Wirtschaft, Jhg. 38, Nr. 3, S. 250-261.

250. Schulze. P. (1992a): Borsen und Kapitalmarkte in RuRtand und die entsprechenden deutschen

251. Aktivitaten, Zusammenstellung von Fakten fur die Ruflland- Reise von Bundesllnanz minister Waigel im

252. November 1992, unveroflentliches Skript, Frankfurt,

253. Scott, H. (1993): The Creation of Clearing and Settlement Systems tor Payments in Central and Eastern

254. European Countries, in: Transformation of the Banking System: Portfolio Restructurir>g, Privatisation andthe Payment System, hrsg, vom OECD, Paris, S. 159-172,

255. Segbers, K. (1989): Der sowjetische Systemwandel, Frankfurt/M,

256. Shaven, S. (1979): Risk Sharig and Incentives in the Principal and Agent Relationship, in: Bell Journal of

257. Economics, Bd. 10, Nr. I S . 55-73.

258. Sieburger, M, (1991): Aktuelle Probleme des sowjetischen Finanzsystems: Interdependenz von Bankenrelorm und Budgetdefizit, KOln.

259. Sigg, H. (1981): Grundzuge des sowjetischen Bankenwesens, Bern, Stuttgart.

260. Snowtierger, V. (1977): The New Soviet Incentive Model: Comment, in: Bell Journal of Economics, Bd. 8,1. S. 591-600.

261. Sondhof, H., Stahl, M. (1993): Management-Buy-Out zur Privatlsierung in Osteuropa, in; Management von

262. Unternehmensakquisitlonen, hrsg. von Frank, G.-M., von Stein, 1., Stuttgart, S 37-48

263. Specht, L (1992): Unternehmen und die unternehmerische Tatigkeit- Gesetz der Russischen

264. Sowjetischen Foderativen Sozlalistischen Republik, in: Z-L^nderbank Austria, Report, Wien, S. 12-22.

265. Spence, M. (1995): JoP Market Signaling, in: Quarterly Journal of Economics, Bd. 87, Nr. 3, S, 355-374.

266. Spremann, K, (1988): Reputation, Garantie. Information, in; Zeltschrift fur Betrlebswirtschaft, Bd 59, Heft5/6, S. 613-629.

267. Spremann, К (1989): Stakeholder-Ansatz versus Agency Theorie, in: Zeltschrift fur Betrlebswirtschaft,

269. Stiglitz, J. (1974): Incentives and Risk Sharing In Sharecropping, in: Review of Economic Studies, Bd. 41 ,1. S, 219-255.

270. Stiglitz, J (1974): Incentives, Risk and information: Notes Toward a Theory of Hierarchy, in The Beli

271. Journal of Economics, Bd. 6, S, 552-579.

272. Stiglitz, J., Weiss, A. (1981); Credit Rationing in Markets with Imperfect Information, in: American

273. Economic Review. Bd. 71, Nr. 2, S. 393-410.

274. Stockl, G- (1965): Russlsche Geschichte. 2. erw. Aufl. . Stuttgart.

275. Summers, B.J. (1993): The Development of a Market-Based Payment System in Russia, in: Transformation of the Banking System: Portfolio Restructuring, Privatisation and the Payment System, hrsg vom OECD, Paris, S 173-185.

276. Swoboda, P. (1987); Kapitalmarkt und Unternehmensfinanzierung - Zur Kapitalstruktur der Unternehmung,in: Kapitalmarkt und Finanzierung, hrsg, von Schneider. D., Berlin, S. 49-68.

277. Tanzola, F.J, (1988): Pertormance Rating for Divisional ConUoi in: Readings in Cost Accounting,

278. Budgeting and Control, 7.Aull,, htsg, von Thomas, W.E., CIncinattI, S. 513-619.

279. Teich,G. (1972): Die Ttworie der Wirtschaftsretormen und die Wirtschaftsreform in der UdSSR im Spiegeldes Sctirifttums westlicher Weltsprachen, in: Die Wlrtschattsordnungen Osteuropas im Wandei, nrsg. von

280. HShmann. H.H., Kaser, M.K., Thalhelm, K.C., Bd. II., Beitrage zur Wirtschaftspolitik, Freiburg im1. Breisgau, S. 369-408.

281. Terberger, E. (1987): Der Kreditvertrag als Instrument zur LOsung von Anreizproblemen:

282. Fremdfinanzierung als Principal/Agent-Beziehung, Heidelberg.

283. Thomas, K., Treutler, H.-J., (1993): KapBalmarld, in: Geld-, Bank- und Barsenv»esen, 39. Aullage, hrsgvon Kloten. N.. von Stein. J.H., Stuttgart, S. 1207-1239.

284. Topritzhofer, E., Moser, R. (1992): Das Exportgeschatt- Seine AbwicWung und Absicherung, 8. Autl. Wien

285. Touche', B. (1993): Wirlschaftspolitische Konzeptionen in der Sowjetunion im Wandei. Wiesbaden.

286. Trunk, A. (1992): AnfSnge eines russischen Insolvenzrechts, in: Wirtschatt und Recht in Osleuropa, Ней9, MOnchen, S. 279-283.

287. Tscherepanova, T (1993): Das russische Wirtschartswunder: Kioske, in: Wostok, Nr. 5, S. 48-49.

288. Tuchtleldt, E. (1996): Kapitalmarkt, in: Handworterbuch der Wirtsohaftswissenschatt. 4. Bd., Stuttgart.1. S 432-439.

289. Tiimpen. M. (1987): Stralegische Fruhwarnsysteme fur politische Auslandsrisiken. Wiesbaden

290. Varian. H R (1995): Mikrookonomie. 6 Autl., Ivlunchen, Wien

291. Veselkov, F.S. (1973): Stimulirovanye Naprazhonikh Planov (Stimulierung angespannter Plane) m:

293. Vickers, J., Yarrow, G., (1988): Privatization: An Economic Analysis. lyllT Press, Cambridge

294. Vickers, J.. Yarrow, G., (1991): Economic Perspectives on Privatization, in: Journal of Economic

295. Perspectives. Bd. 5, Nr. 2, S. 111-132.wachtershauser, M. (1995): Kredltnsiko und Kreditentscheidung im Bankbelrleb. Wiesbaden.

296. Walking, R., Long, M. (1996): Agency theory, managerial welfare, and takeover bid resistance, in: The

297. Rand Journal of Economics, Bd. 15, S. 54-68.

298. Waller. W.S., Bishop. R.A. (1994): An Experimental Study of Incentive Pay Schemes, Communication,and Inlraflrm Resource Allocation, in: Ttie Accounting Review, Bd. 65, Nr. 4, S. 812-836.

299. Weibel, P.P. (1995): Die Aussagefahigkeil von Krilerien zur Bonitatsbeurteilung im Kreditgeschaft der1. Banken, Bern, Stuttgart.

300. Weitzman. M.L. (1976): The new Soviet incentive model, in: Bel( Journal of Economics, Bd 7, Nr. 1, S251-257.

301. Weitzman, M.L (1980): The Ratchet Principle and Performance Incentives, in: Bell Journal of Economics,

303. Wenger. Ё , Terberger. E. (1988): Die Beziehung zwischen Agent und Principal als Baustein einer

304. Okonomischen Theorie der Organisation, in: Wirtschaftswissenschaftliches Studium, Heft 10, S. 506-514

305. Westlake. M. (1992): Can the Banks Fly?, in: The Banker, September 1992, S. 20-26

306. Wiegel, K.D. (1995): Rentabilitat und Risiko im Kreditgeschaft der Banken, Kdln.- 124

307. Wilson, (1980): The Nature of Equilibrium in Markets with Adverse Selection, in: Bell Journal ot

308. Economics. Bd. n , Nr. i, S. 108-130.

309. Wittmann, W. (1959): Unternehmung und unvollkomrrKne Information. Unternehmerische Voraussichl

311. Wostock (1993): Вбгееп und vyertpapiermarkt in RuBland, Nr. 4. S. 70-73.

312. Yurovsky, L.N. (1925): Currency Prc t^ems and Policy of the Soviet Union, London.

313. Ziesemer, 8. (1995): Zwei Kasten Wodka, in: Wirtschaftswoche vom 25.09,1995, Nr. 40, S. 56-57.