Модели привлечения собственных и заемных средств коммерческим банком посредством выпуска ценных бумаг тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.13, кандидат экономических наук Терехов, Виталий Николаевич

• Терехов, Виталий Николаевич
• кандидат экономических наук
• 1997

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Терехов, Виталий Николаевич

Введение

Глава 1. Проблема управления выпуском ценных бумаг на уровне коммерческого банка

1.1 Выпуск ценных бумаг как одно из направлений деятельности коммерческого банка

1.2 Задача коммерческого банка по привлечению денежных средств путем выпуска ценных бумаг

1.3 Анализ теоретических разработок по управлению выпуском ценных бумаг

Глава 2. Модели выпуска долговых ценных бумаг коммерческим банком

2.1.Модели выбора параметров выпусков долговых ценных бумаг

2.2. Модели согласования интересов эмитента и покупателей ценных бумаг при установлении процентных ставок по долговым ценным бумагам

2.3. Модели выпуска коммерческими банками векселей

2.4. Модели выпуска депозитных и сберегательных сертификатов

Глава 3. Модель управления выпуском ценных бумаг

3.1 Построение модели управления выпуском ценных бумаг

3.2 Практическое использование модели управления выпуском ценных бумаг

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Модели привлечения собственных и заемных средств коммерческим банком посредством выпуска ценных бумаг»

В период рыночных реформ, который переживает в настоящее время Россия, происходит становление рынка ценных бумаг5. Одним из ведущих его секторов является рынок ценных бумаг, эмитированных коммерческими банками. Рынок банковских ценных бумаг имеет широкий охват - большое количество предприятий, организаций и граждан России регулярно размещают свои денежные средства в банковские ценные бумаги. Другие финансовые рынки имеют зачастую более узкий охват - например, корпоративный сектор, т.е. рынок акций предприятий, охватывает, в основном, нерезидентов, рынок государственных ценных бумаг -нерезидентов и резидентов - российских компаний, имеющих свободные средства.

Широкий охват банковским сектором российских юридических и физических лиц обусловлен как более широкой филиальной сетью, которой, как правило, располагают банки, так и доверием, которое испытывают многие инвесторы к банкам.

Для покупателей банковских ценных бумаг последние служат средством размещения временно свободных денежных средств, а для банков, в свою очередь, выпуск ценных бумаг служит способом привлечения денежных средств. При этом перед банком-эмитентом встает проблема управления выпуском ценных бумаг. Для того чтобы осуществить выпуск ценных бумаг, банк должен принять ряд решений - какие виды ценных бумаг он будет выпускать, какие параметры установит по каждому выпуску, какие условия выплаты

Под ценной бумагой будем понимать документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественное право, осуществление и передача которого возможно только при предъявлении данного документа (ст145 Гражданского Кодекса РФ) дохода заложит в эмиссионные документы. Изучению проблемы управления выпуском ценных бумаг посвящено настоящее исследование. Данная проблема актуальна для каждого банка, выпускающего ценные бумаги и поскольку ценные бумаги выпускает большинство банков, то данная проблема актуальна для большинства банков. От того, в какой мере банк решает данную проблему, зависят в значительной степени показатели его надежности и устойчивости.

Целью настоящего исследования является построение экономико-математической модели управления выпуском ценных бумаг на уровне отдельного коммерческого банка.

Достижение поставленной нами цели предполагает решение следующих задач:

1) исследование условий, выполнение которых необходимо для выпуска банком ценных бумаг,

2) исследование интересов, которые преследует коммерческий банк, выпуская ценные бумаги, и интересов, которые преследуют инвесторы, приобретая банковские ценные бумаги; выявление степени совпадения данных интересов и возможности банка размещать такие выпуски ценных бумаг, которые соответствовали бы интересам и банка, и инвесторов,

3) постановка задачи банка по привлечению денежных средств путем выпуска ценных бумаг,

4) построение моделей выпуска различных видов ценных бумаг,

5) построение модели управления выпуском ценных бумаг.

Для решения данных задач в главе 1 настоящей работы поставлена проблема управления выпуском ценных бумаг, показаны место и роль деятельности по выпуску ценных бумаг во всей деятельности банка.

Далее в главе 2 исследованы частные задачи выпуска ценных бумаг - задачи установления конкретных параметров по выпускаемым ценным бумагам. Для решения данных задач в главе 2 построены модели выпусков ценных бумаг. Модели построены на основе необходимых для выпуска условий:

- условие возвратности размещаемых инвесторами в банковские ценные бумаги денежных средств (условие означает, что банки обязаны возвращать привлеченные от реализации ценных бумаг средства собственникам с выплатой дохода),

- условие согласования интересов (в главе 1 показано, что интересы, преследуемые банком при выпуске ценных бумаг, и интересы, преследуемые инвесторами при их приобретении, различны и поэтому необходимым условием размещения ценных бумаг является установление таких параметров выпусков, которые соответствовали бы как интересам банка, так и интересам инвесторов).

Глава 2 предлагает модели и методы решения как для всех видов ценных бумаг, так и для отдельных видов-векселей, депозитных и сберегательных сертификатов.

В главе 3 построена модель управления выпуском ценных бумаг. Данная модель решает общую задачу банка по определению размеров и конкретных параметров выпуска ценных бумаг. Модель включает себя все ограничения, найденные в главе 2, а также вводит ряд новых. Ограничения модели можно разделить на три группы: 1) ограничения, выполнение которых обеспечивает возвратность размещения денежных средств в ценные бумаги,

2) ограничения, выполнение которых обеспечивает согласование интересов банка и покупателей ценных бумаг,

3) ограничения, выполнение которых обеспечивает соблюдение банком экономических нормативов Центрального банка России.

Первая и вторая группы ограничений исследованы в главе 2 и включены в общую модель.

Появление в модели третьей группы ограничений обусловлено тем, что Центральный банк России устанавливает для всех банков предельные значения ряда финансовых показателей, выполнение которых обязательно для осуществления банковской деятельности.

В качестве цели деятельности коммерческого банка принимается извлечение прибыли, т.е. цель, поставленная перед банками Законом РФ «О банках и банковской деятельности». Поэтому целевой функцией в модели является функция прибыли, которую получает банк от продажи ценных бумаг и размещения привлеченных ресурсов на финансовом рынке при условии выполнения обязательств перед держателями ценных бумаг.

Новизна настоящего исследования заключается, прежде всего, в том, что в ней формулируется задача привлечения банком денежных средств путем выпуска ценных бумаг для извлечения прибыли при условии выполнения обязательств перед держателями ценных бумаг. С данной задачей сталкивается каждый коммерческий банк, выпускающий собственные ценные бумаги.

Кроме того, элементом новизны является то, что поставленная задача представлена в виде семейства частных задач по выбору параметров выпусков ценных бумаг. Соответственно, и модель, решающая поставленную задачу банка, представлена в виде семейства моделей, решающих частные задачи по выбору параметров различных выпусков. Данные модели имеют самостоятельную ценность, так как решают частные задачи банка по выпускам ценных бумаг, и в то же время они являются составными частями общей модели, решающей общую задачу.

Следующей особенностью настоящей работы, характеризующей ее научную новизну, можно назвать исследование деятельности банка с точки зрения необходимости выполнения нормативов Центрального банка РФ. Работа банка по выпуску ценных бумаг рассмотрена не только с позиции необходимости выполнения обязательств, но и с позиции необходимости соблюдения экономических нормативов. Их соблюдение гарантирует безопасное с точки зрения выполнения банками обязательств функционирование финансовой системы, несоблюдение нормативов свидетельствует о ненадежности банковской системы и рискованной политике банков. Каждый банк обязан соблюдать нормативы, и проблема обеспечения их соблюдения является крайне важной, однако на наш взгляд в экономико-математической литературе ей уделено недостаточно внимания. Поэтому представляется достаточно важным включение в нашу модель условия выполнения нормативов как необходимого условия банковской деятельности.

Денежные средства, используемые банком в своем обороте, разделены на два вида - собственные и заемные. Дана сравнительная их характеристика, показаны их отличия и общие моменты. Поставлена задача выбора стратегии управления выпуском ценных бумаг как частная задача общей проблемы выбора стратегии управления структурой привлекаемых средств. Выделены этапы стратегии управления выпуском ценных бумаг, каждый этап представлен в виде отдельной задачи. Обоснована необходимость постановки и решения как частных задач, реализующих стратегию управления выпуском ценных бумаг, так и более общей задачи по поддержанию баланса между выпуском акций и выпуском долговых ценных бумаг.

Сформулировано условие сбалансированности, с одной стороны, дохода банка от размещения средств, и с другой стороны, его обязательств и собственной прибыли.

Найдены выражения для процентных ставок по долговым ценным бумагам и для доходностей операций привлечения и размещения денежных средств.

В математической постановке сформулированы условия, обеспечивающие согласование интересов банка, выпускающего ценные бумаги, и инвесторов, их приобретающих.

Исследование вексельного рынка позволило найти выражения для процентной ставки по векселю и максимально возможного количества переуступок.

Сформулированы условия приобретения депозитных и сберегательных сертификатов.

Построена модель управления выпуском ценных бумаг коммерческим банком.

Найденные в настоящей работе закономерности имеют практическую значимость как для решения частных задач банка по установлению параметров выпусков ценных бумаг, так и для решения общей задачи привлечения денежных средств путем выпуска ценных бумаг при условии выполнения обязательств.

Характеристику основных подходов, использованных в настоящей работе и определяющих ее научную новизну и практическую значимость, можно представить на таблице (Табл.1). Табл. 1 Характеристика основных положений диссертации

Характеристика настоящей Научная новизна Практическая работы значимость

Постановка задачи Задача в данной Для решения данной привлечения банком постановке ставится задачи построена денежных средств путем впервые имитационная модель, выпуска ценных бумаг для на основе которой извлечения прибыли при можно формировать условии выполнения стратегии управления обязательств выпуском ценных бумаг

Задача представлена в Новой является как Модели выпусков виде семейства частных постановка данной ценных бумаг банком задач по выбору задачи, так и ее могут быть параметров различных разбиение на ряд применены для выпусков ценных бумаг частных задач по расчета параметров выбору параметров выпусков, выпусков ценных обеспечивающих бумаг. выполнение банком

Соответственно, и своих обязательств и общая модель согласование представлена в виде интересов семейства частных моделей

Исследование Финансовая Предлагаемые деятельности банка с точки зрения соблюдения экономических нормативов Центрального банка деятельность банка исследуется с позиции необходимости соблюдения экономических нормативов настоящей работой 1 соотношения представляют собой условия, выполнение которых обеспечивает соблюдение банком экономических нормативов

Таким образом, настоящая работа посвящена проблеме привлечения коммерческим банком денежных средств посредством выпуска ценных бумаг для извлечения прибыли при условии выполнения банком принимаемых на себя обязательств.

Заключение диссертации по теме «Математические и инструментальные методы экономики», Терехов, Виталий Николаевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящей диссертационной работе исследовались проблемы управления выпуском ценных бумаг на уровне коммерческого банка. Объектом исследования являлся российский коммерческий банк, выпускающий ценные бумаги.

Во Введении была обоснована актуальность изучения проблемы управления выпуском ценных бумаг, определены цель и задачи исследования. Была дана характеристика рынка банковских ценных бумаг как одного из основных секторов рынка ценных бумаг России. Показаны место и роль коммерческих банков в экономике России. Было показано, что способом достижения цели деятельности банка - извлечения прибыли - является привлечение денежных средств и их размещение на финансовом рынке. Как необходимое условие деятельности банка поставлена задача по привлечению средств при условии выполнения обязательств.

Была дана сравнительная характеристика собственных и заемных средств банка, показаны их отличия и общие моменты. В качестве одного из основных факторов, объединяющих собственные и заемные средства, приведены экономические нормативы. Дана характеристика каждого норматива и рассмотрено отражение в нем собственных и заемных средств. Дана сравнительная характеристика акций и долговых ценных бумаг как составляющих собственных и заемных средств банка. Обосновано, что необходимым условием размещения ценных бумаг является согласование интересов банка и инвесторов. Поставлена задача формирования стратегии управления выпуском ценных бумаг.

В первой главе работы была исследована деятельность банков по выпуску ценных бумаг. Дана характеристика сложившегося на сегодняшний день рынка ценных бумаг, эмитированных банками. В §1.1 поставлена задача управления выпуском ценных бумаг, рассмотрены различные подходы к ее решению и на основе данного рассмотрения выделены преимущества имитационного моделирования как метода решения поставленной задачи.

В §1.2 был рассмотрен процесс привлечения банком денежных средств путем выпуска ценных бумаг. Дана характеристика собственных и заемных средств банка. В составе собственных и заемных средств выделены компоненты, связанные с выпуском ценных бумаг. Исследовано влияние выпуска ценных бумаг на формирование собственных и заемных средств.

В первой главе был рассмотрен вопрос выполнения банками экономических нормативов, исследована взаимосвязь выпуска ценных бумаг и работы банка по соблюдению нормативов.

В §1.3 исследованы интересы банка-эмитента и инвесторов, выделены возможные противоречия по вопросам получения дохода, выбора вида ценной бумаги и сроков размещения средств. Условие согласования интересов банка и инвесторов сформулировано как необходимое условие размещения ценных бумаг.

Поставлена проблема формирования стратегии управления выпуском ценных бумаг и выделены ее этапы.

В главе 2 диссертационного исследования была дана сравнительная характеристика различных видов ценных бумаг. В главе предложены методы решения частных задач банка по установлению параметров выпуска ценных бумаг - процентных ставок и сроков. Найдены соотношения, выполнение которых необходимо для размещения ценных бумаг.

В §2.1 поставлены и показаны во взаимосвязи частные задачи, реализующие стратегию управления выпуском ценных бумаг. Предложен метод решения задачи установления процентной ставки, основанный на движении денежных средств, привлекаемых банком от реализации ценных бумаг. Сформулировано условие сбалансированности дохода от размещения денежных средств и обязательств перед держателями ценных бумаг. Найдены формулы для процентных ставок, обеспечивающие выпуск и размещение ценных бумаг на условиях возвратности и платности.

В §2.2 исследованы интересы, преследуемые банком-эмитентом, и инвесторами - покупателями ценных бумаг. Показаны возможные противоречия, исследован характер противоречий. Поставлена задача по установлению процентных ставок, обеспечивающих согласование интересов банка и инвесторов. Найдены соотношения для процентных ставок, выполнение которых обеспечивает решение задачи согласования.

В §2.3 в сравнении с другими видами ценных бумаг рассмотрены особенности векселей с точки зрения как банка-эмитента, так и инвесторов-векселедержателей. Как важнейшая особенность векселей выделена их расчетная функция возможность использования векселей в расчетах в качестве платежного средства. С учетом расчетной функции векселей были построены модели выпуска векселей и вексельного обращения. На основе построенных моделей найдены формулы для расчета цен переуступок и процентных ставок по векселям.

В §2.4 рассмотрены особенности выпуска депозитных и сберегательных сертификатов. Сформулировано условие приобретения депозитных и сберегательных сертификатов юридическими и физическими лицами. Найдены неравенства для процентных ставок по сертификатам, обеспечивающие выполнение условий приобретения сертификатов.

В главе 3 диссертации проблема управления выпуском поставлена как задача извлечения прибыли при условии выполнения обязательств и соблюдения нормативов. Для решения данной задачи были обобщены найденные в главе 2 условия выпуска ценных бумаг, а также найдены новые ограничения, связанные с необходимостью выполнения нормативов. Выполнение банком экономических нормативов рассмотрено как необходимое условие деятельности банка. Сформулированы требования к выпускам ценных бумаг, вытекающие из установленных нормативов.

Была построена модель управления выпуском ценных бумаг.

Для автоматизации расчетов построены таблицы в формате EXCEL 7.0 for Windows-95 и на числовых данных проведено исследование модели. Показано, как с помощью модели можно формировать варианты управления и проверять их на допустимость и соответствие цели банка - извлечению прибыли. Сделан вывод о возможности использования модели для нахождения наилучшей стратегии управления выпуском и, следовательно, о практической ценности модели.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Терехов, Виталий Николаевич, 1997 год

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации

2. Федеральный Закон "О рынке ценных бумаг" (принят Государственной Думой 20.03.1996)

3. Федеральный Закон "Об акционерных обществах" (принят Государственной Думой 24.11.1995)

4. Федеральный Закон "О Центральном банке РФ" (принят Государственной Думой 12.03.1995)

5. Федеральный Закон "О банках и банковской деятельности" (принят Государственной Думой 10.02.1995)

6. Указ Президента РФ №1210 от 18.08.1996 "О мерах по защите прав акционеров и обеспечению прав государства как собственника и акционера"

7. Инструкция Центрального банка Российской Федерации №1 "О порядке регулирования деятельности кредитных организаций"

8. Инструкция Центрального банка Российской Федерации № 49 "О порядке регистрации кредитных организаций и лицензировании банковской деятельности"

9. Инструкция Центрального банка Российской Федерации №8 "О порядке выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории Российской Федерации"

10. Ю.Стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии (утверждено Постановлением Федеральной Комиссии по рынку ценных бумаг № 19 от 17.09.1996)

11. Положение о генеральных лицензиях на осуществление лицензирования профессиональной деятельности на рынкеценных бумаг (утверждено Постановлением Федеральной Комиссии по рынку ценных бумаг №16 от 09.08.1996)

12. Агапов Ю.В., Лаврушин О.И. Банки как основа экономики новой России.// Кредо банкира.- 1994.- Презентационный номер.- С. 8-15

13. З.Андреев В. Банковское регулирование в первом квартале.// Экономика и жизнь".- 1995.- №17.- С. 4

14. Андреев В. Российские банки: большой не значит лучший.// Экономика и жизнь.- 1994.- № 45.- С. 7

15. Багриновский К.А. Имитационное моделирование в планировании экономических объектов. МЛ 980

16. Балабанов И.Т. Финансы и финансовый менеджмент.-Спб.,1994.- 350 с.

17. Банки на развивающихся рынках. В 2-х томах.- Вашингтон, 1995 Т. 1 - 336 е., Т. 2. - 224 с.

18. Банки России: что день грядущий им готовит?// Час Пик.-1995.-№167.- С.6

19. Банковское дело/ Под ред. О.И. Лаврушина.- М.: ТОО "Экое", 1992.- 428 с.

20. Банковское дело. Справочное пособие./Под ред. Ю.А. Бабичевой.- М.: Экономика, 1994.- 397 с.

21. Банковское право США./ A.M. Поллард, Ж.К. Пассейк, К.Х. Эллис, Ж.П. Дейли М., 1992,- 767с.

22. Банковской системе грозит структурный кризис.// Коммерсантъ.- 1995.- № 31.- С. 46-48

23. Бирюков В.Н. Современный подход к управлению банком.-Банковское дело".- 1995.- №6,- С. 2-6

24. Волков С.Б. Российские банки и международные стандарты// Бизнес и банки.- 1995.- № 12.- С. 2

25. Василишен Э.Н., Меркурьев И.Л. Системный подход к деятельности коммерческого банка. // Экономика и жизнь.-1995.- № 17.- С. 45; № 19.- С. 45; № 21.- С. 43; № 23.- С. 45

26. Воронин Д.В. Банковская система России: насколько она ликвидна?// Банковские услуги.- 1995.- №3.- С. 8-9

27. Воронин Д.В. Регулирование деятельности коммерческих банков. // Банковское дело.- 1994.- №10.- С. 8-10

28. Воронин Д.В. Регулирование деятельности коммерческих банков России: исторический опыт и современные тенденции// Бизнес и банки.- 1995.- №№ 17-19.- С. 8

29. Выборнова Н. Роль коммерческих банков в стабилизации экономики//Вопр. экономики.- 1991.- №12.- С. 72-76

30. Гаврюшин А. Каким будет банк будущего?// Деловой мир.-1995.-№11.-С. 3331 .Гаретовский Н.В. Вопросы совершенствования банковской системы.//Деньги и кредит.- 1989.- № 11.- С. 8-17

31. Голодов С.В., Тресулов С.А. Многомерная классификация коммерческих банков России// Банковское дело.- 1994.- № 10.-С. 4-5

32. Готвань О. Банковская система и системный риск.// Пробл. прогнозирования.- 1995.- №1.- С. 32-34

33. Гумеров Ф. Финансовая система и организация финансового рынка.// Экон. науки.- 1991.- № 12.- С. 77-82

34. Денежное обращение и кредит капиталистических стран /Под ред. Красавиной Л.Н./ М.: Финансы, 1977.- 343 с.

35. Деятельность банковховременный опыт США.- М., 1992,167 с.

36. Долан Э.,Кэмпбелл К.,Кэмпбелл Р. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика.- СПб: СПб оркестр, 1994.- 496 с.

37. Долан Э. Дж., Линдсей Д.Е. Макроэкономика.- СПб.: СПб оркестр, 1994.- 405 с.

38. Егоров С.Е. Проблемы деятельности коммерческих банков на современном этапе развития экономики.// Деньги и кредит.-1995.-№6.- С. 4-9

39. Егоров С.Е. Отчетный доклад о работе совета АРБ за 19911993 годы.- Бизнес и банки.- 1994.- №21.- С. 1.

40. Егоров С.Е. Становление банковской системы в России, банковское законодательство и проблемы инвестиций// Деньги и кредит.- 1995.- № 8.- С. 40-42

41. Ермаков C.JI., Генкин А.С. Возможности коммерческих банков по страхованию ресурсов// Банковское дело.- 1995.- № 11.- С. 12-16

42. Жебрак Б.А. Коммерческие банки Российской Федерации// Россия и современный мир.- 1994.- №3.- С. 116-134

43. Кадыров А. Коммерческие банки и анализ их хозяйственной деятельности.- СПб., 1993.- 153 с.

44. Н.А.Казаков, Ю.В.Балашова "Вексель в торговом обороте" (МЛ 994 г.)

45. Казанская О.А., Петров А.В. Российские коммерческие банки и международные стандарты банковской деятельности. // Вестн. СПбГУ.- Сер. 5,- 1994.- Вып.4.- С. 56-61

46. Какую пирамиду строить банкам? // Невское время.- 1995.- № 158.-С. 4

47. Каценеленбаум З.С. Учение о деньгах и кредите. Ч. II.: Кредит и кредитный учет.- М.: Эконом, жизнь, 1928.- 567 с.

48. Кириченко Н., Привалов А. Валютный коридор и банковский кризис: проявление негатива//Эксперт.- 1995.- № 4.- С. 12-17

49. Коркат П. Роль банков в российской экономике.// Банки и страхование + ценные бумаги для всех.- 1995.- №3.- С. 2-3

50. Коробов Ю.И. Маркетинг и структура банка// Деньги и кредит.- 1995.- №4.- С. 49-53

51. Коротков П. Коммерческие банки: достижения и проблемы.// Экономика и жизнь.- 1995.- №4.- С. 6-7

52. Кох Т. Управление банком. Т. 2. Уфа, 1993.- 132 с.

53. Кредитная политика банков: семь раз отшей, один поверь.// Петербургский финансовый вестник.- 1994.- № 37.- С. 5

54. Креднтное страхование.(Обзор публикаций в Великобритании) /Подг. Ю.М. Журавлев/- М, 1992.- 232 с.

55. Кризиса ждали. Но от этого он не стал менее неожиданным.// Коммерсантъ.- 1995.- № 34.- С. 58-63

56. Кусковская Н.И. Банковское дело.- М., 1994.- 172 с.

57. Лавров A.M., Манакова Т.А., Сурнин B.C. Проблемы развития рынка ценных бумаг и фондовых биржевых структур: вопросы теории и практики.- Кемерово, 1993.- 117 с.

58. Лаврушин О.И., Миркин Я.М. Долгосрочная концепция развития денежно-кредитной системы России.// Деньги и кредит.- 1993.- № 1.- С. 3-23

59. Линдси Дэвид И. Разработка инструментов денежно-кредитной политики в странах с экономикой переходного периода.- МВФ, Вашингтон, сентябрь 1994, 23 с.63 .Лялин П.А., Воробьев Т.В."Финансовый менеджмент" (СПб 1994 г.)

60. Макаревич Л. 1995 год грозит разорением тысяче банков. // Финансовые известия.- 1995.- №31.- С. III

61. Макконелл К., Брю С. Экономикс. В 2-х томах. Т. 1.- М., 1992.-308 с.

62. МакНотон Д., Карлсон Дж, и др. Банки на развивающихся рынках. В 2-х томах. Т. 2. М., 1994,- 320 с.

63. Маленво Э.Лекции по микроэкономическому анализу М.1985

64. Маслениченков Ю.С. Финансовая прочность коммерческого банка.// Бизнес и банки.- 1995.- № 34.- С.4

65. Мейер Ж.-А. Банковская система должна быть надежной и здоровой.//Деньги и кредит.- 1993.- №4.- С. 40-41

66. Медведков С. Банковская система в экономике переходного периода.// Вопросы экономики.- 1993.- № 12.- С. 23-30

67. Мигулин П.П. Наша банковская политика ( 1729 1903 ). Опыт исследования.- Харьков: Печатное дело, 1904,- 439 с.

68. Митин С. Крупные банки перестраиваются.// Финансовые известия.- 1994.- № 24.- С. 3

69. Михайлова Е.В. Финансовый рынок в Российской Федерации. (Опыт и проблемы становления).- СПб.:СПбУЭФ, 1992.- 173 с.

70. Михневич В. Банковская система: вдоль обрыва, по-над пропастью.// Деловой мир.- 1995.- №8.- С.6

71. Мотовилов О.В. Коммерческие банки и их операции.- СПб, 1993.-71 с.

72. Мукашев М.О. Совершенствование организации банковской системы// Деньги и кредит.- 1989.- № 10,- С. 11-15

73. Мэллоу Г. Быстрый рост российских банков// Биржи и банки.- 1995.-№1,- С.7

74. Нахманович П. Идет глубокий банковский кризис// Финансовый бизнес,- 1995.- № 7.- С. 7-9

75. Нелепая политика грозит кризисом банковской системе.// Коммерсантъ.- 1995.-№ 14.-С. 12-13.

76. Парамонова Т.В. Денежно-кредитная политика и совершенство-вание банковской системы.- Финансовый бизнес.- 1995.-№ 1.-С. 4

77. Парамонова Т.В. Денежно-кредитная политика Банка России и принципы регулирования банковской сферы.// Банковское дело.- 1995.- № 7.- С. 3-4

78. Парамонова Т.В.Проблемы экономического развития России и деятельность Центрального банка.// Экономика и жизнь.-1995.-№20.- С.4

79. Пембро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения// М., 1994.- 256 с.

80. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н."Финансовый рынок: расчет и риск" (М. 1994 г.)

81. Портер Р.С. Введение в регулируемый надзор и анализ банковской деятельности. Вашингтон, 1993.- 122с.

82. Проблемы деятельности коммерческих банков// Банковское дело.-1995.- №7.- С.2

83. Пятенко С.В. Кредитно-денежная политика США.- М.: Наука, 1988.- 157с.

84. Рассказов Е.А. Налогообложение банков в России,- М.: Фин. и статистика, 1993.- 62с.

85. РивуарЖ. Техника банковского дела.-М., 1993.- 158с.

86. Роде Э. Банки, биржи, валюты современного капитализма.- М., 1986,319с.

87. Роуз П.Банковский менеджмент.М.1995

88. Рыбаков Ф. Банковская система России сегодня и завтра.// Экономика и жизнь.- 1995.- №3.- С. 9

89. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты./ Под ред. B.C. Торкановского.- СПб., 1994.- 421с.

90. Сажин А., Ржанов А. К тенденциям развития системы коммерческих банков.// РЭЖ.- 1995.- № 8,- С. 31-36

91. Сахаров В.В., Шалимов В.Е. Ресурсы коммерческого банка и их регулирование// Вестн. МГУ: Сер. 6.- 1995.- №2.- 62-74

92. Севрук Т. Банковские риски.- М.: Дело (банки и реальность), 1994.- 68 с.

93. ЮО.Синки-мл. Джозеф Ф. Управление финансами в коммерческих банках.- М., 1993.- 820с.

94. Симонов Д., Каменева О. Малым банкам риск не по карману.// Комерсантъ-DAILY.- 1993.- № 246,- С. 8

95. Симптон Т.Д. Основные вопросы регулирования коммерческих банков.// Деньги и кредит,- 1993.- N23.- С. 20-26

96. ЮЗ.Солдатов В. Почему остается невостребованным потенциал коммерческих банков.//Экон. газета.- 1993.-№ 47.-С. 7

97. Текущие тенденции в денежно-кредитной сфере. Статистико-аналитические материалы.- М.: ЦБ РФ, 1995.- N. 5.- 87 с.

98. Текущие тенденции в денежно-кредитной сфере. Статистико-аналитические оперативные материалы.- М.: ЦБ РФ, 1996.-N. 4,- 87 с.

99. Юб.Темаков В.Д. Надо учиться работать в новых условиях.// Деньги и кредит.- 1990.- № 10.- С.32-36

100. Ю7.Токмаков В.Н., Демьянов П.В., Калугин С.Б. Рынок ценных бумаг.- М., 1993.- 335 с.

101. Тосунян Г.А. Банковское дело и банковское законодательство в России: опыт, проблемы, преспектвы.- М., 1995.- 304 с.

102. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк. Управление и операции,- М.: ИЧП "Вазар-Ферро", 1993.-319 с.

103. ПО.Фалькнер С.А. Проблемы теории и практики эмиссионного хозяйства.- М., 1924.- 240 с.

104. Ш.Фишер С., Дорнбуш Р., Шмаленази Р. Экономика. // М., 1993.- 829 с.

105. Халанский В.П. Банковская реформа: тенденция к объединению// Банковское дело.- 1995.- № 10.- С. 3-5

106. ПЗ.Хейне Пол. Экономический образ мышления.- М., 1991.-704с.

107. Хитберс Пол. Инструменты денежно-кредитной политики и их применение при переходе от централизованно планируемого хозяйства к рыночной экономике.- Вашингтон: МВФ, ноябрь 1993.- 31 с.

108. Шабанова Н.Н. Деньги, кредит, банки// Деньги и кредит.-1990.- №8.- С. 11-17

109. Ширинская Е.Б. Операции коммерческих банков и зарубежный опыт. 2 изд.// М.: Финансы и статистика, 1995.- 160 с.

110. Юровицкий В. Банки и небанковские финансовые посредники // Финансовый бизнес.-1995.- №4.- С. 26-27

111. Юровицкий В. Какой быть банковской системе в России? // Финансовый бизнес.- 1994.- №9.- С. 13-18

112. Яковец Ю.В. К новой структуре экономики России.- М., 1993.- 109 с.

113. Ямпольский М. О регулировании деятельности коммерческих банков.// Деньги и кредит.- 1993.- № 9.- С. 44-52

114. Bank for International Settlements. Recept Innovations in International Banking.- Basle: BIS, April 1986.- 65 p.

115. Brigham E. Fundamentals of Financial Management. The Dry den Press. 1992

116. Blair. Microeconomics for managerial decision making. N-Y 1982

117. Bredenkamp H. Conducting Monetary and Credit Policy in Countries of the Former Soviet Union: Some Issues and Options.-Washington: International Monetary Fund, March 1993.- 80 p.

118. Campbell C., Campbell R. An Introduction to Money and Banking.- Chicago, 1984.- 86 p.

119. Hicks J. Value and Capital.London 1946

120. Jaffee Dw. Money, Banking and Credit.- N.Y.: Worth Publishers Inc., 1989.- 699 p.

121. Leite S., Sundararajan V. Issuses in Interest Rate Management and Liberalisation. // Washington: International Monetary Fund, Vol. 37, December 1990.- 95 p.

122. McNuity J.Do you know the True Cost of Your Deposits.Review, Federal Home Loan Bank of Atlanta. October 1986

123. Meiselmann D. The Term Structure of Interest Rates.N-Y. 1962

124. Lutz F. The Structure of Interest Rates. Quaterly Journal of Economics. November 1940.

125. Rose Peter S. Commersial Bank Managment.- Boston: Homewood, 1993.- 772 p.

126. Rose Peter S., Fraser Donald R. Financial Institutions. Understanding and Managing Financial Servises.- Illinois: Homewood, 1988.- 780 p.

127. Thomas L. Money, Banking and economic activity.-Englewood, 1983 ,-579p.

128. Ulmer M. Economics. Theory and Practice.- N.-Y., 1965.- 759 p.