Теория, методология и практика организации и функционирования вексельного обращения тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, доктор экономических наук Янов, Виталий Валерьевич

• Янов, Виталий Валерьевич
• доктор экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации доктор экономических наук Янов, Виталий Валерьевич

ВВЕДЕНИЕ.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ОРГАНИЗАЦИИ ВЕКСЕЛЬНОГО ОБРАЩЕНИЯ.

1.1. Вексельное обращение: постановка проблемы в экономической науке.

1.2. Содержание и особенности вексельной формы денежного обязательства в современных условиях.

1.3. Трансформация вексельного обращения в постсоциалистической экономике.

2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПРИНЦИПЫ И ПРАКТИЧЕСКИЕ ПРИЕМЫ ОРГАНИЗАЦИИ ВЕКСЕЛЬНОГО ОБРАЩЕНИЯ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.

2.1. Общие и специфические принципы вексельного обращения и их единство.

2.2. Организация вексельных расчетов в финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

2.3. Долговое обязательство в форме векселя и особенности его использования как платежного средства.

3. ВЕКСЕЛЬНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ РЕАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ.

3.1. Общая субстанция в построении вексельных сделок - основа для разработки новых форм кредитно-расчетных платежей.

3.2. Функционирование весельной формы расчетов при реализации экономических корпоративных интересов.

3.3. Практика использования векселей как платежного инструмента во взаимоотношениях между предприятиями.

4. БАНКИ В ФУНКЦИОНИРОВАНИИ ВЕКСЕЛЬНОГО СЕГМЕНТА ФОНДОВОГО РЫНКА И ФОРМИРОВАНИИ БАЛАНСА ИНТЕРЕСОВ 178 ЕГО УЧАСТНИКОВ.

4.1. Привлечение коммерческими банками денежных средств за счет эмиссии собственных векселей.

4.2. Деятельность кредитных организаций по выпуску векселей разных сроков обращения.

4.3. Учет долговых обязательств коммерческими банками и их доходы по векселям эмитентов-банков и не банков.

5. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ВЕКСЕЛЬНОГО ОБРАЩЕНИЯ 237 В ХОЗЯЙСТВЕННОЙ СИСТЕМЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.

5.1. Развитие теоретических и методологических подходов к содержанию вексельного обращения.

5.2. Направления развития действующей практики применения векселей как расчетно-платежного инструмента.,.

5.3. Совершенствование механизма использования банковских векселей в расчетах между предприятиями.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Теория, методология и практика организации и функционирования вексельного обращения»

Актуальность темы исследования. Расширение масштабов операций на # российском рынке ценных бумаг потребовало обобщения отечественного опыта и системного изложения методологических принципов и практических приемов организации вексельного обращения в финансово-кредитной деятельности предприятий и коммерческих банков. Переход к активному использованию вексельных расчетов в хозяйственном обороте объективно предопределен рядом процессов, происходящих в экономике страны, среди которых можно выделить следующие: усложнение механизмов воспроизводственного процесса, возникновение новых институтов и инструментов, присущих рыночной экономике. Функционирование рынка негосударственных безусловных долговых обязательств, т.е. векселей вызывается инфляционными процессами, структурной несбалансированностью потребительского рынка, распадом сложившихся хозяйственных связей, ростом неплатежей. В процессе рыночных преобразований изменилась система перераспределения финансовых ресурсов: централизованное финансирование заменяется прямыми непосредственными контактами организаций и предприятий в виде возмездного использования денежных ресурсов. Выпуск векселей в обращение в этих условиях способствует мобилизации средств для осуществления инвестиционной деятельности, смягчает последствия сокращения бюджетного финансирования. Вексельное обращение в современных условиях является одним из динамично развивающихся сегментов рынка ценных бумаг.

В ходе проведения экономических реформ в России роль векселя в хозяйственной деятельности значительно возросла. Активное его использование обусловлено дефицитом денежных средств в обращении, что неизбежно повлекло замещение естественных платежных инструментов - денег разными заменителями: валютой, бартером, взаимозачетами, векселями. Наиболее активными участниками вексельного рынка с начала его становления и функционирования стали предприятия и организации сферы материального производства и финансово-кредитного сектора экономики, которые выступили на этом рынке в качестве инвесторов, эмитентов, посредников. Основными целями предприятий и коммерческих банков на рынке векселей являются: # - аккумуляция необходимых денежных средств для осуществления инвестиционных программ;

- использование векселя предприятиями промышленности и кредитными организациями как средства платежа и расчетов.

- высокий уровень доходов от вложений средств в векселя в виде дисконта, процентов, роста курсовой стоимости;

- получение дохода от предоставления клиентам различных услуг по вексельным операциям;

Привлечение средств субъектов хозяйствования и кредитование коммерческих предприятий посредством векселя являются по-прежнему привлекательными операциями как для банков, так и для различных предприятий и фирм.

Разработка методологических принципов вексельного обращения и исследование практики применения денежного обязательства в форме векселя как расчетного и платежного средства актуальны для российской экономики, особенно при регулировании неплатежей между предприятиями и замены недостатка денежных средств ликвидными векселями надежных промышленных компаний, коммерческих структур, банков. В настоящее время особую значимость приобретает исследование вексельного обращения с позиций единства функционирования (механизма расчетно-платежной деятельности) и организации (процедурных аспектов), направленных на повышение рентабельной работы предприятий при использовании векселя.

Общая субстанция в построении вексельных сделок - безусловное право владельца долгового обязательства, составленного в письменной предписанной законом форме, требовать по наступлении срока платежа с лица, выдавшего (простой вексель) и акцептовавшего (переводной вексель), уплаты указанной в нем суммы. С развитием вексельного рынка на основе ряда важных методологических принципов: разграничение вещественного содержания и стоимостной формы вексельного обращения; единство объективного (отражение действующей практики) и субъективного (процесса его познания); диалектического единства векселя как формы долгового обязательства и самого долгового обязательства как содержания векселя можно разрабатывать и внедрять в практику новые формы вексельных расчетов, модифицировать, трансформировать существующие операции, поскольку вексель, как особый расчетно-платежный инструмент, практически не имеет ограничений в применении. Операции с векселями на российском рынке долговых обязательств оказывают влияние на финансовое состояние не только эмитентов, инвесторов, но и профессиональных посредников. Области применения векселей в расчетно-платежной деятельности предприятий могут быть разнообразными. Появление новых финансово-кредитных инструментов, усложнение операций с векселями расширили возможности их использования в соответствии с потребностями производственного сектора экономики в расчетно-платежных средствах.

Несмотря на возросшую значимость вексельных отношений в условиях трансформационного периода до сих пор малоразработанной областью являются теория, методология и практика организации и функционирования вексельного обращения. Необходимость решения этих сложных, многоаспектных проблем на основе динамичного изучения российской экономики определяет научно-теоретическую и практическую актуальность темы диссертационного исследования.

Состояние изученности проблемы. Основой изучения послужили труды отечественных и зарубежных авторов, посвященные исследуемой области, которые по тематической направленности можно с определенной условностью сгруппировать следующим образом.

Общетеоретические основы вексельного обращения и вытекающие из них вопросы организации обращения векселей изложены в трудах отечественных ученых М.М.Агаркова, С.А.Баранца, А.И.Гуляева, Н.А.Казаковой, В.И.Каткова, А.В.Макеева, Б.М.Мовчановского, Я.И.Мелкумова, Е.А.Нефедьева, В.Ю.Селиванкина, В.А.Снигирева, И.К.Спиридонова, П.И.Цитович и др. Особую значимость, по их мнению, имеет формирование полноценного финансового рынка адекватного рыночной экономике, а своеобразным инд;::;аторем этого процёсса является коммерческий кредит, оформленный в виде векселя.

Общим концептуальным проблемам вексельного обращения и исследованию его влияния на макро- и микроэкономические процессы посвящены труды: Е.Бентона, Е.Дональда, Дж.Кейнса, К.Маркса, Д.Милла, Г.Марковитца, П.Саму-эльсона, Э.Селигмена, Ж.Сисмонди, А.Смита, Дж.Стиглица, Р.Стурма, Д.Рикардо, В.Петти, М.Фридмана, Э.Хансена, русских ученых М.К.Боголепова, С.К.Витте, Н.А.Озерова, А.М.Тривуса, Л.Н.Яснопольского и современных отечественных исследователей Л.И.Абалкина, М.С.Белянина, Э.К.Вознесенского, К.И.Зингер, А.Н.Кучаенко, А.И.Козырева, Д.Н.Мельника.

Проведенный анализ методологических подходов, применяемых указанными авторами, дал возможность выделить основные уровни исследования, на каждом из которых решались специфические задачи теории. Использование диалектического подхода позволило изучать вексельное обращение, с одной стороны, на уровне сущностных отношений и единства содержания и форм векселя, а с другой, - на уровне, раскрывающем закономерности развития конкретно-исторических форм вексельного обращения.

Вопросы становления и развития вексельного обращения в российской экономике в условиях трансформационных преобразований исследуются в работах М.Ю.Алексеева, Ю.К.Балашовой, В.А.Белова, Г.М.Бересневой, М.М.Белякова, А.А.Вишневского, Ф.А.Гудкова, В.Н.Едроновой, Б.А.Жалнинского, Д.Л.Иванова, Н.А.Казаковой, Е.О.Мизиковского, А.В.Макеева, Р.Н.Паршина и др.

В качестве одной из основных субстанций вексельное обращение фигурирует в трудах отечественных ученых, разрабатывающих теорию фондового рынка, а также в работах, посвященных государственным и корпоративным ценным бумагам. Исследованию вышеуказанных аспектов вексельного обращения посвящены работы: В.Р.Захарьина, В.Ю.Ворониной, И.К.Иванова, Н.А.Мазурина, Я.М.Мир-кина, А.Н.Михайлова, Н.А.Кашина, Ю.К.Корж, В.С.Торкановского и др.

Регионализация реформ напрямую связывается с обеспечением финансовой устойчивости территорий, которая, в свою очередь, зависит от качества организации и особенностей функционирования рынка ценных бумаг в регионах, успешности реализации всего спектра функций фондового рынка, в том числе и такого важного его сегмента, как вексельное обращение. Эта позиция разделяется большинством регионоведов: Г.Ю.Алимурзаевым, А.С.Гончаровым, Д.Л.Горбуновым, О.Б.Епшиным, С.К.Ляпиной, М.М.Магомедовым, А.И.Михайловым, М.А.Осад-чим, А.М.Смирновым, И.Ю.Сусловым, Т.Н.Чаплыгиной и др.

Наиболее последовательно представление о том, что организация и функционирование вексельного обращения - это важнейшая сфера научно-практических исследований проводят в своих работах С.К.Алафинов, А.С.Аралов, В.С.Бар-хатов, A.B.Бескровный, О.Н.Грядовая, В.Н.Гурвич, П.А.Дробышев, Ю.О.Кремер, А.Г.Куликов, Л.П.Новоселова, М.С.Пятов.

Реализация идеи вексельного кредитования реального сектора экономики -это одно из направлений реализации потребности производственного сектора в ликвидных платежных инструментах, способных обеспечить проведение расчетов между предприятиями. Вместе с тем большая часть исследователей отмечает, что это важная с практической точки зрения и сложная в теоретическом плане проблематика не имеет еще достаточного научного обоснования, что оказывает негативное воздействие на организацию и функционирование вексельного обращения.

Организация вексельного обращения на мезоуровне, с учетом присущей каждому из регионов собственной модели социально-экономического развития, еще не в полной мере получила обеспечение адекватным понятийным аппаратом, методологическими принципами и методическим инструментарием. Вследствие этого, при традиционном подходе возможности региона, крупных корпораций по принятию решений в вопросах собственного финансового обеспечения в процессе вексельного обращения описываются фрагментарно, с использованием неадекватного семантического изложения. Реальная практика требует дальнейшего развития теории и методологии организации и функционирования вексельного обращения, выделения эффективных методов и инструментов разработки и принятия решений в области вексельного обращения.

Цель и задачи исследования диссертационной работы заключается в разработке концептуальных и методологических подходов к организации и функционированию вексельного обращения, а также комплекса практических рекомендаций по совершенствованию действующей практики применения векселей как рас-четно-платежного инструмента. Для достижения поставленной цели в процессе диссертационного исследования решались следующие задачи:

- исследовать концептуальные подходы к организации и функционированию вексельного обращения, в том числе системный подход в его субъектно-объектном и организационно-функциональном аспектах;

- изучить научные взгляды на содержание векселя и вексельной формы денежного обязательства;

- обобщить методологические принципы организации вексельного обращения и конкретизировать использование векселя как инструмента регулирования платежно-расчетных отношений между хозяйствующими субъектами;

- обосновать концепцию и выработать принципиальные методологические положения по организации и функционированию вексельного обращения;

- определить общую субстанцию в построении вексельных сделок как основу вексельного кредитования реальной экономики и раскрыть механизм применения векселей в качестве платежного средства между субъектами хозяйствования;

- обосновать необходимость реализации идеи вексельного кредитования реального сектора экономики и предложить его различные варианты в вексельных формах взаиморасчетов;

- раскрыть содержание вексельных операций и определить их экономическую привлекательность для участников коммерческих сделок;

- предложить направления развития действующей практики применения векселей как расчетно-платежного инструмента и варианты замещения денежных средств долговыми обязательствами в форме векселя.

Объектом исследования является деятельность предприятий, коммерческих банков на вексельном рынке.

Предмет исследования - совокупность теоретических и методологических проблем организации и функционирования вексельного обращения.

Теоретической и методологической основой исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов, посвященные актуальным проблемам организации и функционирования вексельного обращения, концепции, программные документы в области вексельных отношений, материалы международных, всероссийских, региональных симпозиумов, конференций и семинаров. В работе использованы законодательные и нормативно-правовые документы государственных органов РФ и ее субъектов. При проведении исследования использовались различные методологические подходы, в том числе системный подход в его субъектно-объектном и функционально-структурном аспектах; методы и инструменты научного анализа, в том числе логический, конкретно-исторический, методы микро- и мезоэкономической динамики, функциональной классификации, обобщения, табличные и графические приемы визуализации статистических данных, экономико-статистических группировок, расчет относительных и средних величин.

В качестве информационной базы в работе использованы материалы федеральных и региональных органов статистики, Администрации Самарской области, инструктивные материалы Центрального банка РФ, материалы первичной отчетности предприятий, данные коммерческих банков, биржевых и внебиржевых торгов ценными бумагами в системе РТС (Российская торговая система) и на ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа), данные информационных агенств «Финмаркет» и «Росбизнесконсалтинг».

Основные положения, выносимые диссертантом на защиту, следующие:

- разработанный подход к организации и функционированию вексельного обращения, позволяющий раскрыть содержание и особенности вексельной формы денежного обязательства, а также согласовать различные теоретические подходы к научным знаниям в данной области;

- теоретическое обоснование целостной концепции вексельного обращения, углубляющее ее содержание в субъектно-объектном, функционально-процессном и организационно-процедурном аспектах, что позволяет разрабатывать инструментальное обеспечение платежно-расчетных отношений в условиях рыночной трансформации.

В субъектно-объектном аспекте вексельное обращение - это объективная экономическая категория, сущностное содержание которой проявляется, с одной стороны, в виде совокупности экономических отношений по поводу возвратного движения стоимости, а с другой, - в виде ссуды и займа товаров или денежных средств. Исходя из этого, специфика векселя как экономической категории проявляется в отношениях между двумя субъектами: векселедержателем (кредитором) и векселедателем (заемщиком). Движение стоимости в товарной или денежной форме составляет внутреннее содержание векселя. В контексте организационно-процедурного подхода вексельное обращение представляет взаимосвязанное единство таких составляющих, как наличие собственной нормативно-правовой базы; устойчивый характер взаимодействия субъектов хозяйственной деятельности; общей субстанции в вексельных сделках, являющейся основой разработки и прогнозирования новых форм вексельных отношений; применение разработанных алгоритмов функционирования вексельных форм расчетов к корпоративным экономическим интересам. С позиций функционально-процессного подхода вексельное обращение предполагает: персонификацию участвующих в нем субъектов на основе учета содержания и направленности мотивационной составляющей участия в вексельных отношениях; функционирование коммерческих банков в вексельном сегменте фондового рынка и участие в формировании баланса интересов его участников; выделение направлений развития действующей практики применения векселей как расчетно-платежного инструмента;

- разработанные методологические принципы (общие и специфические) позволяют анализировать вексельное обращение и многообразие форм вексельных расчетов применительно к любому этапу развития экономики. Научное исследование общих методологических принципов вексельного обращения: разграничение вещественного содержания и стоимостной формы вексельного обращения; единство векселя как формы долгового обязательства и самого долгового обязательства как содержания векселя; единство двух составляющих: объективного -отражение действующей практики обращения векселей и субъективного - процесса ее познания, являющихся исходными предпосылками совершенствования вексельного обращения в условиях рыночной трансформации.

Возрастающее значение в современном хозяйственном механизме придается специфическим принципам вексельного обращения: оптимальности, способствующей выражению интересов государства, коммерческих банков и его клиентов в соответствии с теми целями, которые хозяйствующие субъекты ставят перед собой; доходности, определяющей цель функционирования любого предприятия, коммерческого банка; единству обязательных реквизитов векселя, поскольку отсутствие одного из них лишает документ вексельной силы. Исследование единства вексельных реквизитов создает основу для выработки практических рекомендаций развития вексельного обращения, увеличения источников финансирования инвестиций и создания действенного механизма их привлечения в реальный сектор экономики;

- вексельная форма кредитования позволяет решать определенные задачи хозяйствующим субъектам: предприятию - применение определенных форм расчетов векселями, обеспечивает прибыльное инвестирование денежных средств хозяйствующих субъектов, ускорение расчетов между организациями, достижение ритмичности сбыта и поставок, использование для взаиморасчетов (зачетов) с кредиторами, сокращение объема оборотных средств и улучшение их целевого использования, уменьшение потребностей в банковском кредите; банку - снижать процентную ставку по кредиту, уменьшать кредитную эмиссию, решать проблемы дебиторско-кредиторской задолженности отдельных предприятий и экономики в целом;

- развитие инфраструктуры вексельного обращения как важнейшего условия для направления денежных ресурсов в реальный сектор экономики предполагает разнообразие источников финансирования инвестиций, обеспечение потенциального векселеприобретателя исчерпывающей информацией об эмитенте векселя, согласованности интересов субъектов вексельных отношений. В трансформационный период вексельная инфраструктура способствует уменьшению времени поступления денежных средств за реализованную продукцию, рациональному направлению привлекаемых и размещаемых денежных ресурсов, формированию рыночного мышления инвесторов и адаптации его к условиям рыночного хозяйствования;

- в качестве оценки состояния и тенденций развития вексельного обращения могут быть выдвинуты следующие признаки (критерии): 1. масштабность вексельного обращения, выражаемая численностью субъектов вексельных отношений на территории региона и объемами реализации продукции посредством вексельной формы расчетов в валовом региональном продукте; 2. динамичность, отражаемая степенью изменения указанных показателей во времени и предполагающая выделение и фиксацию заданных значений релевантных параметров; 3. пропорции, определяющие корпоративное и региональное распределение денежных потоков, оформленных вексельными долговыми обязательствами;

- концепция вексельного обращения, включающая методологические принципы анализа обращения векселей, механизм принятия решений по вексельным расчетам, организационную инфраструктуру, позволяет углубить и развить теоретико-методологический базис вексельного обращения, формировать вексельные формы привлечения и размещения денежных средств, способствующих перераспределению кредитных рисков между участниками коммерческих сделок, несущих вместе с другими индоссантами солидарную ответственность перед финансово-кредитными институтами, разрабатывать модели и методы инструментального обеспечения организации и функционирования вексельного обращения;

- дальнейшее совершенствование вексельного обращения в условиях трансформационных изменений российской экономики связано с необходимостью: принятия правовых документов и создание более действенной законодательной базы, регулирующей взаимоотношения векселедателя (заемщика) с векселедержателем (кредитором); применения на практике разнообразных вариантов расчетов векселями, в каждом из которых сопоставляется риск, приемлемый для владельцев векселей и ожидаемым доходом; персонификацией субъектов вексельных отношений с последующим учетом специфики каждого из них на основе содержания и направленности их экономических интересов; рассмотрения вопросов организационной типологизации сложившейся структуры вексельного обращения.

Научная новизна исследования заключается в разработке концептуальных и методологических подходов к организации и функционированию вексельного обращения, комплекса практических рекомендаций по совершенствованию действующей практики применения векселей как расчетно-платежного инструмента и средства замещения денег долговыми обязательствами в форме векселя. Конкретные результаты, обладающие научной новизной, заключаются в следующем:

- разработана целостная концепция вексельного обращения, углубляющая его содержание в субъектно-объектном, организационно-процедурном и функционально-процессном аспектах, что позволяет идентифицировать ее элементную и субъектную структуру;

- с позиций системного подхода к исследованию вексельной формы денежного обязательства уточнена трактовка векселя, согласно которой последний характеризуется как универсальное платежное, расчетное и кредитное средство;

- разработаны методологические подходы к процессу организации и функционирования вексельного обращения, послужившие концептуальной базой разработки инструментального обеспечения платежно-расчетных отношений между субъектами хозяйствования в рыночно-трансформационной среде;

- предложена авторская концепция организации и функционирования вексельного обращения, базирующаяся на изучении генезиса теоретических взглядов на тенденции обращения долговых обязательств в форме векселя и современных положениях вексельных парадигм развития;

- разработан алгоритм функционирования вексельной формы расчетов в целях реализации корпоративных экономических интересов, раскрыт механизм использования векселей как платежного инструмента во взаимоотношениях между предприятиями, связанными между собой разделением труда и кооперацией по договорам поставки готовой продукции предприятиями-производителями, дилерами и коммерческими банками;

- дано авторское обоснование необходимости реализации идеи вексельного кредитования реального сектора экономики и предложены его различные варианты для предприятий разных форм собственности. Такие формы использования векселей позволяют ускорять оборот капитала, совершенствовать систему взаиморасчетов и сокращать время поступления денежных средств на счета предприятий-производителей;

- раскрыты основополагающие принципы определения экономической привлекательности векселей для участников коммерческих сделок, позволяющие определять стратегические ориентиры развития организации и функционирования вексельного обращения, главными из которых являются привлечение инвестиционных ресурсов и диверсификация инвестируемых и ссужаемых денежных капиталов между различными объектами вложений;

- сформулированы направления повышения результативности действующей практики применения векселей в финансово-хозяйственной деятельности, среди которых: установление приоритетов развития вексельных отношений на региональном и корпоративном уровнях; обоснование необходимости использования разнообразных форм вексельных расчетов, а также их составляющих - вексельной привлекательности и вексельной активности, служащих информационной основой содержания вексельного обращения; определение вариантов организации движения денежных потоков в зависимости от выбранных критериев выделения приоритетных направлений в вексельном сегменте фондового рынка.

Практическая значимость работы состоит в том, что разработанные и аргументированные в ней теоретические положения, методологические подходы и практические выводы позволяют определить перспективы развития вексельного обращения на федеральном, региональном и корпоративном уровнях управления, обосновать направления реализации поставленных в связи с этим задач, способствуют позитивным денежно-кредитным преобразованиям в Российской Федерации и ее регионах.

Разработанные методологические подходы к организации и функционированию вексельного обращения представляют практический интерес для органов власти субъектов РФ, управленческих структур, крупных предприятий и кредитных организаций, влияющих на финансовую устойчивость региона и его хозяйствующих субъектов, и могут быть использованы при формировании основных направлений денежно-кредитной политики и принятии нормативных документов. Рекомендации прикладного характера могут быть использованы в перспективной и текущей работе предприятий и кредитных организаций по изысканию дополнительных денежных ресурсов в условиях кризиса неплатежей и развития инфляционных процессов, а также будут способствовать поиску путей рационального инвестирования денежных средств в такой платежно-расчетный инструмент как вексель.

Практическую значимость имеют разработанные в диссертационном исследовании формы вексельных расчетов и соответствующие им схемы документооборота, которые нашли применение в деятельности ОАО «АвтоВАЗ» и предприятиях, связанных с ним кооперативными поставками комплектующих изделий, продукции (услуг), а также в работе кредитных организаций. Предложена адаптированная к условиям действующей практики технология приобретения векселей

ОАО «АвтоВАЗ» на вторичном рынке ценных бумаг. Ряд положений и выводов могут служить методологической базой для разработки практических рекомендаций по целенаправленному совершенствованию системы платежей и безналичных расчетов в муниципальных образованиях РФ, крупных корпоративных структурах.

Апробация и внедрение результатов исследования. Представленные в диссертации теоретические, методологические и практические результаты были получены автором на основе анализа, прогнозирования вексельного обращения, проводимых в рамках выполненных исследований. Основные положения и результаты работы докладывались и обсуждались на международных, всероссийских и региональных научных и научно-практических конференциях, симпозиумах, семинарах, среди них: Международный симпозиум «Технология-2000» (г. Самара, 1995 г.), Международная научно-практическая конференция «Научные основы преподавания финансово-кредитных и учетных дисциплин» (г. Москва, 1999 г.), Всероссийская научно-практическая конференция «Проблемы экономического роста» (г. Самара, 1999 г.), «Экономический федерализм: государственно-правовое регулирование экономики» (г. Саранск, 2000 г.), научно-практическая конференция «Новые технологии в промышленности, экономике и социально-культурной сфере» (г. Тольятти, 2000 г.; г. Москва, 2001 г.), «Общеэкономические концепции функционирования предприятия в условиях рынка» (г. Тольятти, 2000 г., 2001 г., 2002 г.).

Результаты исследования используются также в учебном процессе при проведении занятий по курсам «Деньги, кредит, банки», «Рынок ценных бумаг», «Инвестиции» со студентами Тольяттинского государственного института сервиса, обучающихся по специальности 060400»Финансы и кредит», со слушателями факультета повышения квалификации подготовки и переподготовки кадров в представительствах городов Новокуйбышевска, Жигулевска, Ульяновска, использованы в процессе подготовки учебных пособий «Общая теория денег» (1998 г., рекомендован Министерством образования РФ), «Ценные бумаги в экономике предприятий сервиса (1999 г., рекомендован УМО по образованию в области сервиса в качестве учебного пособия), в научной и педагогической деятельности на кафедре финансов и кредита Тольятгинского государственного института сервиса.

Публикации. Основное содержание диссертации и результаты исследований изложены в 28 публикациях общим объемам 57,7 п.л., из них лично автором 49,9 п.л., в том числе двух монографиях, двух учебных пособиях с грифами: Министерства образования РФ и Учебно-методического объединения по образованию в области сервиса, а также статьях, опубликованных в центральных и региональных научных изданиях, докладах, тезисах докладов.

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, пяти глав и заключения, содержит 309 страниц машинописного текста, 21 таблицу, 97 рисунков, 19 приложений. Библиографический список включает в себя 323 источника.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Янов, Виталий Валерьевич

Основные выводы, которые позволяет сделать содержание диссертации можно свести к характеристике основных положений.

1. Методологический подход к организации вексельного обращения позволяет выделить три уровня исследования, на каждом из которых решаются специфические задачи теории. Вексельное обращение в современной экономической теории целесообразно рассматривать, во-первых, на уровне сущностных отношений, выражающих определенные производственные отношения по поводу предоставления товаров или денежных средств на началах возвратности, срочности и платности. Во-вторых, на уровне определяющем единство содержания и форм векселя. Процесс познания содержания векселя развивается от познания его внутренней природы к пониманию диалектического единства сущности и явлений, благодаря которому и раскрывается содержание. Вместе с тем, вексель получает свое выражение в формах, представляющих ту или иную грань производственных отношений. Следовательно, вексельное обязательство выражается в формах, которые, с одной стороны, отражают содержание долгового обязательства, а с другой - являются выражением кредитных отношений во взаимосвязи с предметной стороной вексельной сделки. В-третьих, на уровне, раскрывающем закономерности развития конкретно-исторических форм вексельного обращения с учетом всей совокупности реальных условий, проявляющихся в формах его функционирования.

2. Методологические принципы, применяемые при анализе вексельного обращения, позволяют не только критически оценивать концептуальные экономические построения ряда российский и зарубежных экономистов, но и имеют неоценимое значение для дальнейшего творческого изучения этой категории и ее социально-экономических особенностей в условиях рыночной экономики. Один из важнейших общеметодологических принципов — анализ вексельного обращения как категории имеющей особенность двоякого рода: первая особенность связана с анализом вексельного обращения как категории товарного производства, с исследованием векселя, являющегося формой коммерческого (товарного) кредита. С этих позиций вексельное обращение рассматривается как общая экономическая категория, присущая ряду способов производства. Вторая - с изучением специфических свойств вексельного обращения, присущих ему в одном каком-либо способе производства, что позволяет анализировать вексельное обращение как особенную экономическую категорию.

3. Теоретические взгляды на экономическое содержание векселя на протяжении истории претерпели сложные трансформации, однако и в настоящее время, применение векселей на практике до сих пор порождает дискуссионные вопросы, имеющие неоднозначное толкование среди экономистов. Вместе с тем, применение имеющихся законов и нормативных документов, регламентирующих функционирование вексельного обращения, способствует:

- созданию условий развития национального вексельного рынка;

- развитию инфраструктуры, обеспечивающей функционирование участников вексельного рынка;

- обеспечению потенциальных векселеприобретателей надежной информацией о кредитоспособности предприятий и банков, выпускающих векселя;

- применению на практике разнообразных вариантов расчетов векселями, в каждом из которых сопоставляется риск, приемлемый для владельцев векселей и ожидаемым доходом, в условиях изменяющейся рыночной конъюнктуры;

- получению не только готовой продукции (услуг), но и денежных средств путем реализации векселя на вторичном рынке ценных бумаг.

4. Вексельный сегмент рынка ценных бумаг развивается достаточно быстро, ибо имеется много причин, привлекающих инвесторов к данной ценной бумаге:

- доходность. Инвестиции временно свободных денежных средств хозяйствующих субъектов в векселя обеспечивают доходность не только, сопоставимую с доходностью банковских депозитов, но и более высокую с учетом льготного налогообложения. Высокая доходность векселей в условиях значительных темпов инфляции позволяет считать этот финансовый инструмент не только сберегательным, сохраняющим капитал от обесценения, но и накопительным, приносящим доход;

- ликвидность. Данное достоинство векселя предполагает: с одной стороны, возможность досрочного погашения долгового обязательства эмитентом или продаже его на вторичном рынке ценных бумаг, а, с другой - применение векселя как платежного средства при расчетах за товары (услуги);

- залоговая ценность. Векселя принимаются в качестве обеспечения кредита не только в банке-эмитенте, но и в других кредитных организациях. Многие биржи принимают векселя в качестве взноса, гарантирующего исполнение фьючерсных контрактов. Использовать вексель в качестве залогового средства удобно, поскольку его можно положить в сейф на хранение на время действия обязательства должника. Он не может быть заложен в двух местах одновременно, а по передаточным надписям можно проследить весь путь долгового обязательства от эмитента к ремитенту;

- средство взаиморасчетов между хозяйствующими субъектами и обеспечение выполнения долговых обязательств. Производители под вексельное обязательство поставляют сырье, комплектующие, товарно-материальные ценности друг другу, а также осуществляют оптовые поставки товаров для реализации предприятиям розничной торговли. Получение покупателями товарного кредита, оформленного векселем, отражается в разнице цены векселя и стоимости товаров или в процентной ставке. При возникновении потребности в денежных средствах до наступления срока оплаты по векселю, последний может быть реализован коммерческому банку (посредством операции учета векселя банком).

5. Предоставление товарного кредита, оформленного векселем, хозяйствующим субъектом принимается исходя из собственного финансового положения, возможностей и условий учета полученных векселей, их реализация и использование в расчетах, состояния экономической коньюктуры с одной стороны, и из имеющихся сведений о покупателе, его кредитоспособности, определяемой платежеспособностью, собственным капиталом, текущим финансовым положением, с другой стороны. Кредитные взаимоотношения, следовательно, возникают, как правило, между постоянными партнерами по бизнесу, уменьшая тем самым риск не возврата долгов, и становятся в современных условиях существенным фактором в конкурентной борьбе за покупателя.

6. Разработанные и рекомендованные формы вексельных расчетов и соответствующие им схемы документооборота применяются в практической деятельности ОАО «Автоваз» и предприятиях, связанных с ним кооперативными поставками комплектующих изделий, продукции (услуг), а также в работе кредитных организаций по изысканию дополнительных денежных ресурсов. Каждый участник хозяйственной деятельности в зависимости от поставленной цели определяет степень рационального инвестирования денежных средств в такой расчетно-платежный инструмент как вексель. Практическими результатами применения многообразия вексельных расчетов в хозяйственной деятельности предприятий, банков являются:

- формирование и увеличение капиталов;

- аккумуляция денежных средств посредством вексельных операций;

- получение денежных доходов от операций с векселями;

- получение прибыли от инвестиций в векселя как финансово-кредитный инструмент;

7. Применение разработанных и рекомендуемых автором вексельных схем расчетов в работе предприятий коммерческих банков позволяет ускорить обращение оборотного капитала за счет замещения недостатка наличных средств ликвидными векселями крупных промышленных компаний, банков. Использование векселей в качестве обеспечения платежа при реализации произведенной продукции позволяет:

- уменьшить время поступления денежных средств за поставленную продукцию;

- своевременно погасить задолженность;

- снизить потребность в банковских кредитах;

- использовать вексель в качестве инструмента «расшивки» взаимных неплатежей.

8. Конкурентная борьба за инвестора способствует активному использованию векселя как надежного способа привлечения и размещения денежных средств. Часть векселей предприятия могут продавать банку до наступления срока платежа, т.е. передавать по индоссаменту право востребования денежных средств в виде вексельной суммы, уменьшенной на дисконт (учетный процент) за получение денежных средств раньше срока, обусловленного в документе. В этом качестве вексель способствует перераспределению кредитных рисков между участниками коммерческих сделок, поскольку предприятие, индоссировавшее вексель, вместе с другими лицами - индоссантами несет перед банком солидарную ответственность. Наряду с этим вексель, обладая большей ликвидностью по сравнению с депозитными счетами, является действенным инструментом аккумуляции денежных средств в кредитные учреждения, особенно на рынке краткосрочных кредитов, ибо банковские депозиты имеют свойство самовозрастать (обратно пропорционально норме обязательных банковских резервов), что заставляет банки искать «дешевые» деньги в качестве привлеченных средств. Отсюда, привлечение денежных средств инвесторов остаются привлекательными как для кредитных учреждений, так и для различных предприятий и коммерческих организаций по следующим обстоятельствам:

- уменьшение срока оплаты товаров (услуг), ибо отсутствуют затраты времени на межбанковское движение денежных средств;

- уменьшение суммы залога или обеспечения кредита по сравнению с обычным кредитом, поскольку сумма обеспечения включает сумму кредита и проценты за его использование (процентная ставка по вексельному кредиту ниже, чем по обычному, уменьшается, следовательно, сумма обеспечения кредита);

- возможность избежать безакцептного списания средств с расчетного счета при погашении дебиторско-кредиторской задолженности и осуществлении текущих платежей.

9. Современное развитие и дальнейшее совершенствование вексельного обращения адекватного рыночному характеру российской экономики состоит в восстановлении полноценного финансово-кредитного рынка и его инструментов, в принятии правовых документов и создание нормативной базы, способствующей своевременному и оперативному возврату кредиторам денежных средств, что в конечном счете будет направлено на:

- повышение ответственности эмитента векселя перед векселедержателем;

- создание более действенной законодательной базы под взаимоотношения векселядателя (заемщика) и векселедержателя (кредитора);

- упорядочение взаимодействия между контрагентами, вступающими в коммерческую сделку, оформленной вексельным долговым обязательством.

Между тем, оставаясь на реалистических позициях, значение вексельного обращения трудно переоценить. Безусловность векселя как долгового обязательства, строгость взысканий по нему, возможность использования как средства расчета, платежа, коммерческого кредита и источника дохода обусловили его широкое применение практически во всех странах. Возрождение рыночной экономики, ее инфраструктуры, рынка ценных бумаг и многих других его традиционных механизмов привело к восстановлению вексельного обращения в России. За последние годы накоплен значительный опыт по использованию банковских, коммерческих векселей, а также долговых обязательств Министерства Финансов, субъектов Федерации, который требует тщательного осмысления и обобщения.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Вексельное обращение становится неотъемлемой частью российской экономики. Оценивая состояние и перспективы рынка векселей, можно отметить, что в последние годы произошли значительные перемены в сегменте финансового рынка, занимаемом векселями российских банков и предприятий, - из малоликвидного кредитного инструмента вексель превратился в ценную бумагу, представляющей интерес не только для широкого круга российских инвесторов, но и для международного инвестиционного сообщества.

Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Янов, Виталий Валерьевич, 2004 год

1. Авдеев М, Салимов И. Инструмент для преодоления неплатежей // Рынок ценных бумаг. М., 2001№19. - С. 60-61.

2. Агарков М.М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. Издание 2-е. М.: БЕК, 1994. - 303 с.

3. Адибеков М.Г. Кредитные операции: классификация, порядок привлечения и учет. М.: Консалтбанкир, 1998. - 88 с.

4. Алафинов С. К вексельной версии преодоления платежного кризиса // Российский экономический журнал. М., 2002. - №9. - С. 18-21

5. Александров С.А., Пугачев Ф.И. Кредитные средства обращения и платежа (теория и практика). М.: Факт, 2000. - 187 с.

6. Алексеев М.Ю., Миркин Я.М. Технология операций с ценными бумагами.- М.: Перспектива, 1998. 204 с.

7. Алехов A.B. Из истории российских бумажных денег // Банковские услуги.- М., 2002. №7-8. - С. 59-64.

8. Алехов A.B. Сладкий яд государства // Банковские услуги. М., 2002. - № 4. - С. 29-32; № 5. - С. 27-31.

9. Алимурзаев Г. Принципиальные требования к определению объемов вексельного финансирования расходов муниципального бюджета // Финансовый бизнес. М., 1997. -№ 6. - С. 52-53.

10. Андрюшин С. Истоки и эволюция кредитного хозяйства России // Банковское дело. М., 1998. - № 9. - С. 34^0.

11. Арапов А. Что надо знать о векселях: Вексельная система оплаты в предпринимательской деятельности и гарантийные законы государства в вексельном обращении // Деловая жизнь. М., 1998. -№ 2. - С. 11-15.

12. Ачкасов А.И. Активные операции коммерческих банков. М.: Консалтбанкир, 1998.-80 с.

13. Банки на развивающихся рынках. В 2-х т. / К. Дж. Барлтроп, Д, МакНотон.- М.: Финансы и статистика, 1999. 228 с.

14. Банковская система России: Настольная книга банкира. В 3-х кн. / Авт. кол.: Л.И. Абалкин, Г.А. Аболихина, М.Г. Адибеков, Л.Д. Андросова и др.; ред. кол.: А.Г. Грязнова и др. М.: ДеКа, 1998. - 768 с.

15. Банковские операции: Учебное пособие. Ч. 1. / Под ред. Лаврушина О.И. -М.: ИНФРА-М, 1999. 96 с.

16. Банковское дело в России. В 10-ти т. / Под ред. Кумок С.И. Т. 6: Внешнеэкономическая деятельность. М.; 1999. - 336 с.

17. Банковское дело: Справочное пособие / Под ред. Бабичевой Ю.А. М.: Экономика, 2000. - 397 с.

18. Банковское право США / Поллард А., Пассейк Ж., Эллис К., Дейли Ж.: Пер. с англ. М.: Прогресс, 1999. - 768 с.

19. Баринов В.Т. Бухгалтерский учет операций банка с иностранной валютой. М.: Менатеп-Информ, 2001. - 160 с.

20. Баринов Э. Чек и вексель в международном платежном обороте // Финансовый бизнес. М., 1998. - №4. - С. 45-50.

21. Бархатов В. Операции с векселем: как использовать западный опыт // Рынок ценных бумаг. М., 1998. - №10. - С. 54-56.

22. Бархатов В. Операции с векселем: как использовать западный опыт // Рынок ценных бумаг.-М., 2001.-№ 10.-С. 54-56.

23. Белобабченко М. Практические вопросы вексельного права // Рынок ценных бумаг. М., 1999. - №5. - С. 42-45.

24. Белов В. К юбилею вексельного законодательства // Бизнес и банки. М, 1997. №1-2. - С. 12; №3. - С. 8.

25. Белов В. Как понимать абстрактность векселя? // Бизнес и банки. М., 1999.-№42.-С. 1-2.

26. Белов В. О возможности взыскания процентов, обусловленных в векселе с твердым сроком платежа // Бизнес и банки. М., 1998. - № 33. - С. 4-5.

27. Белов В. О юридической природе и различиях «цессии» и «индоссамента» // Финансовый бизнес. М., 1999. - № 6. - С. 53-57

28. Белов В. Переводной вексель: к чему обязан векселедержатель? // Рынок ценных бумаг. М., 1997. - №14. - С. 30-32; №15. - С. 26-28.

29. Белов В. Платежи по векселю // Бизнес и банки. М., 1996. - №44. - С. 12.

30. Белов В. Понятие, сущность и составление векселей: некоторые практические проблемы // Хозяйство и право. М., 1997. - №5. - С. 37-43; №6. - С. 60-69.

31. Белов В. Правовое регулирование института копии векселя (комментарий статей 67 и 68 ЕВЗ) // Бизнес и банки. М., 1996. - № 26. - С. 5.

32. Белов В. Практика выпуска векселей коммерческими банками // Бизнес и банки. М., 1998. №37. - С. 4-5.

33. Белов В.А. Вексельное законодательство России. Научно-практический комментарий. М.: ЮрИнформ, 2000. - 373 с.

34. Белов В.А. Практика вексельного права. М.: ЮрИнформ, 1998. - 197 с.

35. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. — М.: Учебно-консультационный центр «ЮрИнфоР», 2000. 178 с.

36. Белов В.А. Ценные бумаги: Вопросы правовой регламентации. М.: Гуманитарное знание, 2000. - 175 с.

37. Беляков М.М. Вексель как важнейшее платежное средство. М.: Трансферт, 2000. - 143 с.

38. Бем Баверк Е. Основы теории ценности хозяйственных благ. - JI. 1929.195 с.

39. Бендиксен Ф. Деньги. Петербург, 1923. 280 с.

40. Березина М.П., Крупнов Ю.С. Межбанковские расчеты: Практическое пособие. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финстатинформ, 1999. - 224 с.

41. Береснева Г.М. Векселя Сберегательного банка Российской Федерации // Бизнес и банки. М., 2001. - № 32. - С. 2.

42. Береснева Г.М. Векселя Сберегательного банка РФ // Финансовый бизнес. -М., 1998.-№12.-С. 17-18.

43. Бескровный А., Петров В. Бездокументарный вексель: «выпускать нельзя запретить» // Рынок ценных бумаг. М., 1996. - № 20. - С. 63-65.

44. Бизнес на рынке ценных бумаг. Российский вариант: Справочно-практи-ческое пособие / Отв. ред.: Коланьков В.В., Коланьков A.B., Грабарник В.Е., Кар-ловский К.Е. -М.: ГРАНИКОР, 1999. 512 с.

45. Биржевой портфель. Книга бизнесмена. Книга биржевика. Книга акционера. Книга брокера / Ред. кол.: Карпиков Е.И., Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. М.: СОМИНТЭК, 1991.-601 с.

46. Блатов Н. Балансоведение. Общий курс. Л., 1930. - 232 с.

47. Блион. Финансы России 19 столетия, том 3 и 4. История и статистика. -Сиб. 1882.-800 с.

48. Брегель Э.Я. Кредит и кредитная система капитализма. М., 1948. - 120 с.

49. Будаков Д. Любые средства хороши для утоления инвестиционного «голода» // Рынок ценных бумаг. М., 1999. - №16. - С. 99-101.

50. Бузгалин A.B. Переходная экономика. М.: Таурус, Просперус, 2000. - 291с.

51. Буйлов М., Рушайло П. Реанимация электронного векселя // Коммерсанть-дэйли. М., 1997. - 17 сентября. - №156. - С. 8.

52. Букато В.И., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России. Под ред. М.Х. Лапидуса. — М.: Финансы и статистика, 2001. 336 с.

53. Бухгалтерские проводки в коммерческом банке: Справочно-методическое пособие / Под общ. ред. Е.В. Емельянова. М.: СПАРК, 1999. - 80 с.

54. Вальтух К.К. Удовлетворение потребностей общества и моделирование народного хозяйства. Новосибирск: Наука, 1973. - 378с.

55. Валютное законодательство Российской Федерации в 1997-1998 годах. Сборник нормативных актов / Сост. Дувалин К.Б., Петров A.B. М.: Банковский Деловой Центр, 1997. - 992 с.

56. Валютные операции в коммерческих банках: Чеки, векселя, торговля валютой. М.: Менатеп, 2002. - 110 с.

57. Валютный портфель. Книга финансиста. Книга коммерсанта. Книга банкира / Отв. ред.: Платонова Е.Д., Рубин Ю.,Б. М.: СОМИНТЭК, 1995. - 681 с.

58. Валютный рынок и валютное регулирование: Учебное пособие / Авт. колл.: Антановский Т.Р., Горина Н.Ф., Крейнес Д.М. и др.; под ред. Платоновой И.Н. М.: БЕК, 2002.-462 с.

59. Васильева Е.В. Состояние деловой активности российских коммерческих банков // Банковское дело. М., 1997. - №5. - С. 2-5.

60. Ватолин В. Применение вексельного кредитования при выкупе недвижимости // Финансовый бизнес. М., 2002. - №12. - С. 19-21.

61. Ватолин В.В. Вексельное кредитование при выкупе недвижимости // Бизнес и банки. М., 2001. - №32. - С. 1-2.

62. Вексель и вексельное обращение в России. Сборник. Издание 3. Сост. Рав-кин Д.А., Морозов А.Г. М.: Банковский Деловой Центр, 2002. - 163 с.

63. Вексельный рынок России: Результаты социологического опроса участников Всероссийской конференции «Вексельный рынок России» (11-12 февраля 1997 г., Финансовая академия при Правительстве РФ) // Вестник АРБ. М., 1997. - №10. -С. 73-74.

64. Векселя АПК выпущены не от хорошей жизни: Беседа с зам. Начальника Департамента ценных бумаг и финансовых рынков Министерства финансов РФ М. Чекуровой И Рынок ценных бумаг. М., 1996. - №24. - С. 14-16.

65. Величенков А. В платежном кризисе возможны перемены. Гуляет вексель по России И Российская газета. М., 2000. - 18 марта. - №55. - С. 7.

66. Вишневский А.А. Вексельное право. Учебное пособие. М.: «Юристь», 2000.-283 с.

67. Власова М.И. Анализ кредитоспособности клиента коммерческого банка // Банковское дело. М., 1997. - №3. - С. 20-23; №4. - С. 30-33; №5. - С. 32-34.

68. Внедрение векселей в России //БИКИ. М., 1997. - 1 февраля. -№13. - С. 16.

69. Волкова В., Ляпина С. Вексельный рынок: лидеры неизменны // Экономика и жизнь. М., 2001. - Сентябрь. - №39. - С. 5.

70. Вороненков Ю. «Золотое правило» Пенсионного фонда: утром кредит, вечером - векселя // Экономика и жизнь. - М., 2001. - №18. - С. 4.

71. Воронин А.В. Вексельный рынок России: от состояния laisse-faire к государственному регулированию // Банковское дело. М., 2001. - №4. - С. 11-12.

72. Воронин Д.В. Вексельный рынок России: от состояния laissez-faire к государственному регулированию // Банковское дело. М., 2001. - №4. - С. 11-12.

73. Выигрывает экономика. И это главное: Беседа с председателем комиссии по ценным бумагам при главе Республики Коми А. Шихвердиевым // Рынок ценных бумаг. - М., 2002,-№11.-С. 50-52.

74. Гаврилов Д. Регулирование вексельного обращения // Рынок ценных бумаг. М., 2002 - №6. - С. 3^1

75. Голев А. Вексель инструмент переходного периода // Рынок ценных бумаг. - М., 2001. - №10. - С. 24.

76. Гончаренко Л.И. Ценные бумаги: Учет и налогообложение. 2-е изд. - М.: ДИС, 1998.-64 с.

77. Гончаров А. Вексельный индикатор свидетельствует о нарастании кризиса // Деловые люди. М., 2002. - №3. - С. 77-79.

78. Гончаров А. Кроме добрых знамений никаких чудес // Деловые люди. -М., 2002. -№12. -С. 16-17.

79. Гончаров А. Промышленные векселя привлекают внимание финансистов // Деловые люди. М., 2001. - №12. - С. 138-139.

80. Горбова Е.А. Основные показатели деятельности кредитных организаций (1994 г, март 1997 г.) // Бухгалтерия и банки. - М., 1997. - №3. - С. 54-64.

81. Горбунов Д., Калугин А. Практика применения векселя и вексельное обращение на крупных промышленных предприятиях // Финансовый бизнес. М., 2001.-№12.-С. 22-28.

82. Гордон В.В. Вексельное право. Сущность векселя, его составление, передача и протест. Харьков, 1926, с.95

83. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в Казахстане // Вестник Банка России. М., 2001. - №41. - С. 35-43.

84. Грабаров А. Новые инструменты на рынке государственного долга // Рынок ценных бумаг. М., 2002. - №10. - С. 4-8.

85. Гражданское право. / Под ред. Ю. Толстого и др. М., 1996. - С. 182.

86. Гранвиль Б., Фергюсон Н. Современная Россия и Веймарская республика: высокая инфляция и политический кризис // Вопросы экономики. М., 1997. - №5. -С. 53-70.

87. Грачев В. Акцент векселя // Хозяйство и право. М., 1995. - №4. - С. 8187; №5 - С. 54-58.

88. Грачев В. Ограниченный акцепт векселя // Хозяйство и право. М., 2001. -№12.-С. 70-77.

89. Григорьев Ю.А. Альбом бухгалтерских проводок рублевых и валютных операций. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Междунар. центр финансово-экономического развития, 2001. - 308 с.

90. Григорьев Ю.А. Учет, анализ и контроль внешнеэкономической деятельности и валютных операций. М.: ПАИМС, 2001. - 208 с.

91. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия: Учебное пособие. М.; СОФИТ, 2000. 496 с.

92. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия: Учебное пособие. М.: ИЭП, 1996. 128 с.

93. Грядовая О., Ивановский Л. Финансово-правовой аспект операций с векселями // Рынок ценных бумаг. М., 2001. - № 10. - С. 49-53.

94. Гудков Ф. Биржевая торговля векселями. Утопия или реальность? // Экономика и жизнь. М., 2001. - Моск. вып. - Март. -№9. - С. 6.

95. Гудков Ф. Вексель универсальный «расчетный документ» или головная боль бухгалтера? // Ваш партнер-консультант. - М., 1996. - №46. - С. 29. (XVII).

96. Гудков Ф. Русский вексель, или Вариации на тему Страдивари: К вопросу о денонсации Женевских вексельных конвенций 1930 г. // Рынок ценных бумаг. -М., 1996.-№14.-С. 5.

97. Гудков Ф.А. Складские свидетельства. Методики практического применения. М.: Банковский Деловой Центр, 1997. - 136 с.

98. Гуляев А.И. Вексель. М., 1912. - 213 с.

99. Гурвич В. Возрождение долговых бумаг // Век. М., 1996. - 26 июля - 1 августа. - №29. - С. 15.

100. Гурвич В. Не говорите о векселе всуе // Век. М., 1996. 21-27 июня. -№24. - С. 8.

101. Деньги. Кредит. Банки. Под ред. Лаврушина О.И. М.: Банковский и биржевой информационный центр, 1998. - 406 с.

102. Дмитриев В. Вексельное обращение в Киргизии начнется с векселей Автобанка // Экономика и жизнь. М., 1997. - №21 - С. 5.

103. Дмитриева И., Садова О. Дисконт векселей: порядок учета // Бухгалтерский учет. М., 2000. - №2. - С. 44-46.

104. Дмитриев-Мамонов В.А., Евзлин З.П. Теория и практика коммерческого банка. М.: Менатеп-Информ, 1992.

105. Домнина И.Н., Маевская Л.И. Банки и векселя (зарубежный опыт вексельного обращения) // ЭКО. М., 2000. - №3. - С. 11-16.

106. Дробышев П. Бездокументарный вексель: юридическая консультация и право на существование / Рынок ценных бумаг. М., 2001. - №17. - С. 48-49.

107. Дробышев П. Проект российского закона о векселях: нужны уточнения // Рынок ценных бумаг. М., 2001. -№ 13. - С. 49-51.

108. Дробышев П. Традиции и парадоксы вексельного обращения / Рынок ценных бумаг. М., 2001. - №10. - С. 34-35.

109. Дружинин К. Банк «Российский кредит»: новый этап вексельной программы // Рынок ценных бумаг. М., 2001. - №17. - С. 50.

110. Дубинин С. Выступление председателя Банка России на Учредительном собрании Ассоциации участников вексельного рынка (AYBEP) 15 октября 1996 г. // Вестник АРБ. М., 1996. - №42. - С. 21-22; Вестник Банка России. М., 1996. - №58. -С. 1-2.

111. Духов С. Новый подход к работе с векселями // Рынок ценных бумаг. -М., 2002.-№24.-С. 20.

112. Дышлевский С. Трудное возрождение российского векселя / Рынок ценных бумаг. М., 1999.-№12.-С. 40-42.

113. Едронова В.Н., Мизиковский Е.А. Регулирование и учет операций с векселями. М.: Финансы и статистика, 1998. - 128 с.

114. Едронова В.Н., Мизиковский Е.А. Учет и анализ финансовых активов: Акции, облигации, векселя. М.: Финансы и статистика, 1999. - 272 с.

115. Епшин О. Вексельное трио: возможен ли вексельный союз России, Украины и Беларуси // Рынок ценных бумаг. М., 2001. - №12. - С. 31-33.

116. Ермаков СЛ. Работа коммерческого банка по кредитованию заемщиков: Методические рекомендации. М.: Алее, 2000. - 184 с.

117. Ефимова Л.Г. Сборник образцов банковских документов: Типовые банковские договоры и другие документы со вступительной статьей. М.: Кодекс: Ин-фра-М, 2000.-216 с.

118. Жалнинский Б., Веденеева О. Валютные векселя коммерческих банков // Финансовая газета. М., 2001. - Региональный вып. №13. - С. 5.

119. Жалнинский Б., Веденеева О. Вексельное обращение должно стать цивилизованнее. // Рынок ценных бумаг. М., 2001. - №10. - С. 27-31.

120. Жалнинский Б., Паршин Р. Вексельное право: краткий экскурс // Банковское дело. М., 2000. - №9. - С. 32-37.

121. Жалнинский Б.А. Перспективы развития вексельного рынка России (на основе анализа вексельного законодательства) // Банковское дело. М., 1997. - №5. - С. 22-23.

122. Завьялова Jl., Зенец Е., Свердлина Е. Учет векселей на предприятии // Бухгалтерский учет. М., 1996. -№5. - С. 20-23.

123. Зарезин М. Необыкновенные приключения векселя в стране должников // Российская газета. М., 2001. - 18 мая. -№93. - С. 7.

124. Захарьин В.Р. Все о векселе. -М.: ДИС, 1998. с.23

125. Зимогляд А. Как поддержать доверие к векселям // Рынок ценных бумаг. -М., 1999. №22. - С. 38-39.

126. Иванов Д.Л. Вексель. 3-е изд., М.: Консалтбанкир, 2000. - 112 с.

127. Иванов И., Воронина В., Кашина Н. Бюджетные векселя: нормальное явление в ненормальной экономике // Рынок ценных бумаг. М., 1997. - №12. - С. 13-15.

128. Ивантер В. Вексель в банковской деятельности // Бизнес и банки. М., 2001,-№8.-С. 1-2.

129. Иоффе О. Обязательное право. М., 1975. - с.688

130. К развитию бездокументарного вексельного обращения в России // БИКИ. -М, 2001. 1 октября.-№114.-С. 16.

131. Казаков А. К проблеме отражения в бухгалтерском учете процентов по векселям // Финансовая газета. М., 2001. - №26. - С. 9.

132. Казаков А., Шапошников А. Об учете процентов по векселям // Бухгалтерский учет. М., 2001. - №2. - С. 72-74.

133. Казакова H.A., Балашова Ю.В. Вексель в торговом обороте. Издание 2. -М.: Международный центр финансово-экономического развития, 2001. — 112 с.

134. Казакова H.A., Балашова Ю.В. Вексель в торговом обороте: составление и применение. М.: Консультант: ЛАНКС, 1999. - 82 с.

135. Казимагомедов А. Как взять кредит в иностранном банке // Финансовый бизнес. М., 2001. - №6. - С. 37-39.

136. Как быть с неплатежами? Исследование причин и последствий кризиса платежеспособности в экономике РФ, проведенное ТПП РФ и Институтом рынка РАН // Экономика и жизнь. М., 2000. - №40, - С. 1, 31.

137. Камфер Ю. О возмещении НДС при обмене товара на вексель // Экономика и жизнь. М., 2001. - №23. - Ваш партнер-консультант. - С. 19.

138. Камфер Ю., Бойкова М. Договор займа: правовые, бухгалтерские, налоговые аспекты // Экономика и жизнь. Бухгалтерское приложение, М., 2002. - Июль. -№3,- С. 11-22.

139. Кандинская О. Торговля валютами и финансовыми инструментами на товарных биржах Запада // БИКИ. М., 2001. - 15 апреля. - №42. - С. 1-8.

140. Карапетян В., Халишхов А. Формирование некоторых сегментов валютного рынка России в период проведения реформ. // Финансы. М., 2000. - №11. - С. 25-28.

141. Касьянова Г. Учет товарных векселей до наступления по ним срока платежа // Экономика и жизнь. М., 2000. - №11. - Ваш партнер-консультант. - С. 24.

142. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. Антология экономической классики. М.: Эконов-Ключ, 1993. С. 302.

143. Кобылинский В. Закон изменения вексельных процентных ставок банков // Рынок ценных бумаг. -М., 2001. -№10. С. 36-38.

144. Козлов А. Выступление на конференции «Вексельный рынок России» (11 февраля, 1997 г.) // Вестник Банка России. М., 1999. - №10. - С. 1-3. Вестник АРБ. -М„ 1997. -№3. - С. 40-43.

145. Козлов С. Споры, связанные с векселями: как избежать ошибок // Ваш партнерконсультант. М., 2001. -№49. - С. 30 (XVIII).

146. Козырева А. Банки и предприятия не могут разорвать замкнутый круг // Финансовые известия. М., 2000. - 6 июня. — №59. - С. 3.

147. Коммерческие банки / Рид Э., Коттер Р., Гилл Э., Смит Р. Пер. с англ. Под ред. Усоскина В.М. 2-е изд. - М.:ЭКОконсалтинг, 1992. - 480 с.

148. Концепция деятельности Ассоциации участников вексельного рынка: Тезисы / Приняты на Учредительном собрании АУВЕР 15 октября 1996 г. // Вестник АРБ, М., 1996. - №42. - С. 23-24; Вестник Банка России. - М., 1996,- №58, - С. 35.

149. Корж Ю. Долги ищут выход на фондовый рынок // Рынок ценных бумаг. -М., 2001.-№14.-С. 18-21.

150. Корпоративные векселя как средство взаиморасчетов / Материал подготовлен федеральной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку // Экономика и жизнь. М., 2000. - №15. - С. 38.

151. Корпорации и национальные фондовые рынки на примере Америки. М.: ЭКОконсалтинг, 2000. - 88 с.

152. Корреспонденция счетов. Основные хозяйственные операции предприятия. В 2-х ч. / Авт. кол.: Бакаев A.C., Волович М.А., Островский О.М. и др. М.: ИНФРА-М, 2002. - 96 с.

153. Краткий словарь иностранных слов. М., 1950, - С. 289.

154. Крашенинников Е. Ценные бумаги: новые юридические акценты // Рынок ценных бумаг. М., 2001. - №10,- С. 56-58.

155. Кремер Ю.О. О санкциях по векселям // Хозяйство и право. М., 2000. -№5.-С. 117-123.

156. Кремер Ю.О. Особенности англо-американского законодательства о векселях // Государство и право. М., 1997. - №3. - С. 94-97.

157. Крылов И. Вексель. Платежи по векселю // Закон. М., 1997. - №7. - С. 79-81.-№8. - С. 103-104.

158. Куликов А.Г. Векселя. Кредиты. Инвестиции. М.: Приор, 2000. - 144 с.

159. Куц А. Что нужно российскому векселю // Финансист. М., 2000. - №18. -С. 12-14.

160. Кучеренко В. Энергетический вексель готовится к дебюту // Российская газета. М., 2000. - 29 июня. - №122. - С. 5-7.

161. Лавров С.Н., Фролов Б.А. Валютно-финансовые отношения с зарубежными партнерами. М.: Менатеп-Информ, 2000. - 248 с.

162. Лексис В. «Кредит и банки», М.: Перспектива, 1999, с. 5.

163. Ленин В.И. Конспект книги Гегеля «Наука логики». Полн. собр. соч., т. 29.-С. 84-85.

164. Ленин В.И. Что такое «друзья народа» и как они воюют против социал-демократов? Полн. собр. Соч., т. 1, с. 143

165. Леонтьева Ж.Г., Химиляйне Д.Я. Учет операций с векселями // Бухгалтерский учет. М., 1997. - №4. - С. 67-70.

166. Лившиц Б. Ценные бумаги: векселя, акции // Закон. М., 1997. - №7. - С.119.

167. Липатова Т., Елисеев С. Ценные бумаги московских банков. Первичный рынок//Рынок ценных бумаг. М., 2001. - №16. - С. 104-106.

168. Лопатников А. Купля-продажа векселя: определение налогооблагаемой базы // Налоги. М., 2000. - Сентябрь. - №17. - С. 8.

169. Ляпина С. Рейтинг надежный компас на рынке векселей // Рынок ценных бумаг. - М, 2001. - №14. - С. 13-14.

170. Магомедов М. Вексель ultima ratio регионов // Рынок ценных бумаг. -М.,2000.-№3.-С. 19-23.

171. Магомедов М. Для тех, кто понял, бездокументарные векселя не призрак // Рынок ценных бумаг. - М., 1999,- №20 - С. 29-31.

172. Мазурин Н. Векселя Минфина РФ: редкий инструмент с редкими качествами // Рынок ценных бумаг. М., 2000. - №24. - С. 17-18.

173. Макеев A.B. Применение векселя в финансово-хозяйственной деятельности. СПб., Изд-во Санкт-Петербургского университета экономики и финансов, 1999.-240 с.

174. Макеев A.B. Рекомендации по применению векселей в кредитно-расчетных отношениях. По заказу Федерального дорожного департамента Министерства транспорта РФ, 2000. 107 с.

175. Макеев A.B., Павлодский Е.А. Вексельное право. Основные положения и юридический комментарий. М.: Банковский Деловой Центр, 2000. - 144 с.

176. Макеев A.B., Савенков В.Н. Вексель. Практическое пособие по применению. Издание 2-е. М.: Банковский Деловой Центр, 1997.

177. Мамонтов А. Энергетический вексель // Московская правда. — М., 2001. -29 августа. №159. - С. 2.

178. Маневич В., Козлова Е. Альтернативная модель денежно-кредитной политики // Российский экономический журнал. М., 2000-№5- 6. - С. 10-21.

179. Маневич В.Е., Козлова Е.А. Опыт вексельного обращения и учета векселей в России и его применение в современной экономике // Финансы. — М., 2000. -№1,2. -С. 9-17.

180. Манько A.B. Царские векселя во Франции // Банковское дело. М., 1997. - №2. - С. 38-40.

181. Маркс Павлу Васильевичу Анненкову, 28 декабря 1864 г. - Маркс К., Энгельс Ф. т. 27.

182. Маркс К. Введение. (Из экономических рукописей 1857-1858 годов). -Маркс К., Энгельс Ф., т. 12

183. Маркс К. Дебаты шестого рейнского ландтага. Маркс К., Энгельс Ф. т.1, с. 119-160.

184. Маркс К. Капитал. Том третий. Книга третья: процесс капиталистического производства, взятый в целом. Маркс К., Энгельс Ф. т. 25, ч. 2.

185. Маркс К. Немецкая идеология. Маркс К., Энгельс Ф. - т. 3, с. 26.

186. Маркс К. Нищета философии. Маркс К., Энгельс Ф. - т. 4.

187. Маркс К. Стоимость. Маркс К., Энгельс Ф., т. 46, ч. 2.

188. Маркс К., Экономические рукописи 1857-1859 годов. Часть первая. Глава о капитале. Маркс К., Энгельс Ф. т. 46, ч. I.

189. Маркс К., Энгельс Ф. К критике политической экономии. Соч. 2-е изд-е. Т. 13.-167 с.

190. Местные займы в свете бюджетного федерализма: Интервью с О. Дмитриевой, председателем подкомитета по бюджету и бюджетной политике Государственной Думы // Финансист. М., 2001. - №3. - С. 10-11.

191. Миркин Я.М. Банковские операции: Учебное пособие. Ч. III. Инвестиционные операции банков. Эмиссионно-учредительская деятельность банков. М.: ИНФРА-М, 1996. - 144 с.

192. Миркин Я.М. Финансовая стабилизация и развитие финансовой инфраструктуры регионов // Банковские услуги. М., 1997. -№7-8. - С. 3-15.

193. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок: Профессиональный курс в Финансовой академии при Правительстве РФ. М.: Перспектива, 1995. - 536 с.

194. Михайлов А. Региональный вексель: скачки с препятствиями // Финансовая Россия. М., 1998. - 17 апреля. -№15. - С. 1-10.

195. На основе централизованного вексельного обращения // Финансовый бизнес. М., 1998. №12. - С. 8 -10.

196. Наумов B.C. Оценка рисков при работе с производными ценными бумагами//Финансы. М., 1999.-№12.-С. 23-31.

197. Наша беда удаленность от Центра: Беседа с президентом Ассоциации профессиональных участников рынка ценных бумаг Дальневосточного региона РФ В. Сорокиным // Рынок ценных бумаг. - М., 1997. - №8. - С. 84-85.

198. Никифорова М. От lettera di cambio до «бездокументарного» векселя. Рынок ценных бумаг. -М., 1997. -№1. С. 47-49.

199. Новиков А. Вексельный кругооборот подстегивает неплатежи // Экономика и жизнь. М., 2000. - №52. - С. 39.

200. Новоселова JI. Вексель. Проблемы практического использования // Хозяйство и право. М., 2000. - №6. - С. 91-100.

201. Новоселова JI. Вексель: вопросы совершения протеста // Бизнес и банки. -М., 2000.-№24.-С. 8.

202. Новоселова JT. Вексельное обращение: защита прав должника и кредитора / Экономика и жизнь. М., 1999. - №15. - С. 28.

203. О банках и банковской деятельности: Сборник нормативных актов. В 2-х ч. / Сост. Т.А. Артамонова. М.: ДЕ-ЮРЕ, 2001. - 736 с.

204. Обзор рынка векселей (1994 г. январь 1995 г.) // Финансовые рынки. -М„ 1995. - Февраль - март. - Т. 3. - №2. - С. 117-123.

205. Одесс В.И. Опыт вексельного обращения в России // Финансы. М., 2000. -№6. - С. 7-10.

206. Осадчий М. Векселя местных администраций: особенности и возможности // Рынок ценных бумаг. М., 2000. - №6. - С. 48-50.

207. Основы предпринимательского дела: Благородный бизнес. Учебник / Под ред. Осипова Ю.М., Смирновой Е.Е. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: БЕК, 2001 - 476 с.

208. Очерки по торговому праву: Сборник научных трудов. В 2-х вып. / Ред. кол.: В.В. Бутнев и др. Ярославль: ЯрГУ, 2000 - 2001. - 144 с.

209. Павлов Е., Кононов И. Проблемы бухгалтерского учета векселей // Финансовая газета. М., 2000. - №47. - С. 5.

210. Палий В.Ф., Палий В.В. Бухгалтерский учет операций с векселями. М.: Бухгалтерский учет, 2000. - 236 с.

211. Панасенков Ю. Векселя остаются популярными финансовыми инструментами // Финансовые известия. М., 2000 - 10 июля. - №50. - С. 3.

212. Петрова В., Мотовилова М. Учет операций с векселями в коммерческом банке // Финансовая газета. М., 1998. - №4. - С. 3.

213. Портной М.А. Деньги: их виды и функции. -М., 1998. С. 167.

214. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в Российской Федерации: Сборник нормативных актов и разъяснений по их применению. В 2-х ч. / Сост: A.A. Козлов, Е.С. Демушкина. 2-е изд., перераб. - М.: ДЕ-ЮРЕ, 2000. - 141 с.

215. Правовые аспекты вексельного обращения: Беседа с зам. начальника Управления Департамента контроля за деятельностью кредитных организаций ЦБ РФ С. Фроловым // Рынок ценных бумаг. М., 2000. - №19. - С. 14-18.