Методы принятия решений по формированию оптимальных стратегий на фондовом рынке тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.13, кандидат экономических наук Сулимов, Александр Александрович

• Сулимов, Александр Александрович
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Сулимов, Александр Александрович

Введение.

Глава 1. Теоретико-методологические основы формирования портфеля ценных бумаг.

1.1. Проблемы и предпосылки развития инвестиционной деятельности на российском рынке ценных бумаг.

1.2. Портфель ценных бумаг, принципы и задачи его формирования.

1.3. Оценка инвестиционной привлекательности и выбор составляющих портфеля.

Глава 2. Особенности анализа и оценки развития фондового рынка.

2.1. Оценка тенденций развития фондового рынка и эффективности управления инвестиционной деятельностью.

2.2. Трендовые индикаторы как критерии принятия инвестиционных решений на фондовом рынке.

2.3. Возможности использования осцилляторов в управлении инвестиционной деятельностью.

Глава 3. Методы формирования и управления портфелем ценных бумаг.

3.1. Формирование нового индикатора оценки тенденций развития ценных бумаг.

3.2. Создание механической торговой системы и процесс ее оптимизации.

3.3. Возможности управления капиталом, инвестируемым в портфель.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Методы принятия решений по формированию оптимальных стратегий на фондовом рынке»

Актуальность темы

Становление и развитие российского фондового рынка характеризуется ростом количества акций, объемов торговых операций, связанных с ними рисков, сокращением времени на принятие торговых решений и рядом других последствий, затрудняющих принятие рациональных инвестиционных решений, особенно в сфере портфельных вложений. Все это предопределяет необходимость постоянного совершенствования и разработки новых подходов и методов поддержки и принятия решений в области формирования стратегий поведения участников фондового рынка, адекватных складывающимся условиям. Особую значимость имеют разработки аналитических систем поддержки для портфельных инвестиций, характеризующихся неоднозначными уровнями рисков различных активов и их доходности. Эффективным направлением повышения качества аналитических систем является совмещение процедур фундаментального и технического анализа. Их комплексное использование на практике участниками фондового рынка, позволит в значительной степени упорядочить их поведение и, тем самым, снизить риски и повысить доходность инвестиционных вложений, что несомненно должно сказаться и на устойчивости экономики в целом. Значимость разработок по аналитическому сопровождению инвестиционной деятельности на фондовом рынке и предопределила актуальность тематики данного исследования.

Степень разработанности проблемы

Проблемы аналитического сопровождения работы портфельных инвесторов на фондовом рынке, включая прогнозирование его состояния, освещались в работах многих отечественных и зарубежных специалистов. К их числу можно отнести труды следующих авторов: Акелис С., Бланк И., Борселино Л., Бучаев Я., Вильяме Б., Вильяме Л., Вине Р., Даглас М., Демарк Т., Дил Р., Закарян И., Капелистая Н., Колби Р., Кохен Д., Линч П., Липсиц И.,

Марковиц Г., Мерфи Дж., Мухортов В., Найман Э., Петере Э., Шарп А., Элдер А., Ямароне Р. и др.

Однако, на наш взгляд, результаты этих работ не в полной мере соответствуют требованиям участников российского фондового рынка. В постановках рассматриваемых задач слабо учтены специфические условия его функционирования, ограничения, правила торговли на рынках (в частности, формирование ставок маржинального кредитования). В литературе крайне мало освещены подходы к разработке стратегий поведения участников фондового рынка с учетом их краткосрочных и долгосрочных интересов, что в частности, может быть осуществлено на основе совместного и комплексного использования методов портфельного инвестирования и технического анализа.

Значимость этих разработок для участников российского фондового рынка и предопределило выбор цели работы.

Научная новизна исследования Научная новизна заключается в разработке методов принятия и обоснования торговых решений на фондовом рынке, базирующихся на совмещении инструментариев фундаментального и технического анализа, что обеспечивает повышение эффективности управления портфельным инвестированием и позволяет сократить время на аналитическую обработку финансовой информации при принятии торгового решения.

В числе конкретных результатов, характеризующих научную новизну, можно выделить следующие:

1. Определены критерии инвестиционных решений при распределении капитала в портфелях ценных бумаг, учитывающие ожидания и предпочтения участников фондового рынка.

2. Разработаны методы формирования спекулятивных и инвестиционных стратегий на фондовом рынке с учетом дополнительной информации (данных о выплатах дивидендов и рыночном обороте акций), что позволяет формировать портфели ценных бумаг в соответствии с инвестиционными предпочтениями участников российского фондового рынка.

3. Разработан универсальный математический индикатор прогнозирования направления развития котировок ценных бумаг, распознающий долгосрочные фазы жизненного цикла ценового тренда и краткосрочные изменения котировок, основанный на комплексном использовании трендовых индикаторов (долгосрочное прогнозирование) и индикаторов класса осцилляторы (краткосрочное прогнозирование).

4. С использованием технического анализа построено инструментальное средство — механическая торговая система, использование которого позволяет уменьшить количество потенциально убыточных участков торговли, сформировать в автоматическом режиме рациональные решения по открытию и закрытию торговых позиций по ценным бумагам, входящим в портфель и сократить время на их принятие.

5. Обоснованы различные варианты применения механической торговой системы при формировании оптимальной инвестиционной стратегии на российском фондовом рынке с критерием на максимум прибыли.

Теоретическая и практическая значимость исследования

Теоретическая значимость исследования состоит в развитии методов принятия управленческих решений на российском фондовом рынке, способствующих решению проблем диверсификации инвестиционного капитала и оценке эффективности инвестиционной стратегии.

Практическое значение диссертационного исследования заключается в возможности использования его результатов участниками российского фондового рынка при формировании и обосновании эффективных инвестиционных стратегий и снижении времени, затрачиваемого для оценки экономической ситуации на фондовом рынке.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Сулимов, Александр Александрович, 2006 год

1. Постановление Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия»от20 мая 1994 г. № 498.

2. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве» от 26 октября 2002г.№127-ФЗ.

3. Приказ Министерства финансов РФ «О формах бухгалтерской отчетности организаций»от 22 июля 2003 г. № 67н.

4. Приказ Министерства финансов РФ «О формах бухгалтерской отчетности организаций» от 13 января 2000 г. № 4н.

5. Приказ Министерства финансов РФ «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» № 10н/03-6/пз от 29января 2003 г.

6. Фарлей А. С Мастерство свинг-трейдинга. Технические приемы и инструменты, необходимые для максимального использования всехвозможностей прибыльной краткосрочной торговли. М.: Евро, 2005.

7. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. 4-е изд. М,: Финансы и статистика, 2000.

8. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 1998.

9. Балабанов И.Т. Сборник задач по финансам и финансовому менеджменту: Учеб. пособие. 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2001.

10. Балдин К.В. Инвестиции: системный анализ и управление. М.: Дашков и К,2005.

11. Барух Л. Нематериальные активы: управление, измерение, отчетность. М.: Квинто-консалтинг, 2003.

12. Бахмин В. О фондах в России. М.: Логос, 2004.

13. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы: Курс лекций / Под ред. И.П. Мерзлякова. М.: ИНФРА-М, 1998.

14. Бенсигнор Р. Повое мышление в техническом анализе. М.: Интернет- трейдинг, 2002.

15. Белов В.А. Государственное регулирование рынка ценных бумаг: Учеб. пособие. М.: Высшая школа, 2005.

16. Бережная Е., Бережной В. Математические методы моделирования экономических систем. М.: Финансы и статистика, 2001.

17. Бердникова Т. Оценка ценных бумаг: Учеб. пособие. М.: Инфра-М, 2005.

18. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности / Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996.187

19. Бирман Г., Шмидт Капиталовложения. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: Юнити-Дана, 2003.

20. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. 2-е изд., перераб. М.: Ника- центр, 2004.

21. Блохина В.Г. Инвестиционный анализ. М.: Феникс, 2004.

22. Бобылева А.З. Финансовый менеджмент: Пособие по финансам для менеджеров. М.: Изд-во РОУ, 1995.

23. Бородкин К.В. Комплексные методы финансовой диагностики. Воронеж: Изд-во Воронеж, гос. ун-та, 2002.

24. Борселино Л. Учебник по дэйтрейдингу. Низкорискованые высокоприбыльные стратегии торговли акциями и фьючерсами. М.: ИКАналитика, 2002.

25. Бочаров В.В. Комплексный финансовый анализ. СПб.: Питер, 2005.

26. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс/ Пер. с англ.; Под ред. В.В. Ковалева: В 2 т. СПб.:: Экономическая школа,1997.

27. Бухал ков М.И. Внутрифирменное планирование: Учебник. М.: ИПФРА- М, 1999.

28. Бучаев Я. Системное моделирование фондового рынка. Проблемы и методы. М.: Едиториал УРСС, 2003.

29. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами / Пер. с англ.; Гл. ред. сер. Я.В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 2000.

30. Виленский П., Лившиц В., Смоляк С , Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб. пособие. М.: Дело,2004.

31. Вильяме Б., Джастин Грегори-Вильяме. Торговый хаос П. М.: ИК Аналитика, 2005.

32. Вильяме Л. Долгосрочные секреты краткосрочной торговли. М.: ИК «Аналитика», 2001.

33. Вине Р. Математика управления капиталом. Методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров. М.: Альпина Паблишер, 2001.

34. Вине Р. Новый подход к управлению капиталом. Структура распределения активов между различными инвестиционнымиинструментами. М.: Евро, 2003.

35. Галанов В. Рынок ценных бумаг: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2005.

36. Герасисимов Ю. Математическая теория сбалансированного эффективного развития. М.: Изд-во МГУ, 1998.

37. Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Д.А. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. Воронеж: Изд-во Воронеж, гос. ун-та, 1997.

38. Гинзбург А.И. Рынки валют и ценных бумаг. СПб.: Питер, 2004.

39. Гололобов Д. Акционерное общество против акционера. Противодействие корпоративному шантажу. М.: Юстицинформ, 2004.188

40. Грегори А. Стратегическая оценка компаний. Практическое руководство, М.: Квинто-консалтинг, 2003.

41. Гришин А.Ф., Кочерова Е.В. Статистические модели: построение, оценка, анализ. М.: Финансы и статистика, 2005.

42. Даглас М. Дисциплинированный трейдер. Бизнес-психология успеха. М.: Евро, 2004.

43. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.

44. Джеймс Хьержик. Модель, Цена и Время. М.: ИК «Аналитика», 2000.

45. Дил Р. Стратегии дэйтрейдера в электронной торговле. М.: РПС «Аналитика», 2001.

46. Егоров Д., Кутилина О., Реймер Л. Сравнительный экономический анализ региональной экономики. Проблемы теории и практики. М.:Едиториал УРСС, 2002.

47. Закарян И. Особенности национальных спекуляций или как играть на российских биржах. М.: Интернет-трейдинг, 2005.

48. Золотарев B.C. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие для вузов. Ростов н/Д..: Феникс, 2000.

49. Игнацкая М., Новая экономика: опыт структурно-функционального анализа. М.: Едиториал УРСС, 2005.

50. Игошин П.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование. М.: Юнити-Дана, 2005.

51. Капелистая П. Российский фондовый рынок на пути интеграции в международную инвестиционную систему. М.: Научная Книга, 2004.

52. Карминский А., Пересецкий А. Рейтинги в экономике: методология и практика. М.: Финансы и статистика, 2005.

53. Касимов Ю. Введение в теорию оптимального портфеля ценных бумаг. М.: Анкил, 2005.

54. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М: Юристь, 2000.

55. Ковалев В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2001.

56. Ковалев В. Практикум по финансовому менеджменту: Конспект лекций с задачами. М.: Финансы и статистика, 2000.

57. Ковалев В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд. М.: Финансы и статистика,2000.

58. Ковалев В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1999.

59. Ковалева A.M., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2000.

60. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учеб. пособие / Пер. с фр.; Под. ред.Я.В. Соколова. М.: Финансы: ЮНИТИ, 1997.189

61. Колби P. Энциклопедия технических индикаторов рынка. М.: Альнина Бизнес Букс, 2004.

62. Коллинз Дж. От хорошего к великому. Почему одни компании совершают прорыв, а другие нет... СПб.: Стокгольмская школаэкономики в Санкт-Петербурге, 2004.

63. Коллектив авторов. Основы работы с программой MetaStock. М.: ИК "Аналитика", 2002.

64. Кормош Ю. Банки на фондовом рынке. Правовое регулирование. М.: Дело, 2002.

65. Коупленд Т. Стоимость компаний: оценка и управление. 3-е изд. М.: Олимп-Бизнес, 2005.

66. Кохен Д. Психология фондового рынка: Страх, алчность и паника. М.: Интернет-трейдинг, 2004.

67. Красе М., Чупрынов Б. Математика для экономистов. СПб.: Питер, 2004.

68. Крейнина М.Н. Операционный леверидж как инструмент планирования прибыли от продаж // Финансовый менеджмент. 2002. JST» 6.

69. Кристофер А. Фаррел. Дэй трейд онлайн. М.: ИК «Аналитика», 2000.

70. Кузьмина М. Ценные бумаги в РФ: правовое регулирование выпуска и обращения: Учеб. пособие. М.: Юрлитинформ, 2005.

71. Линч П., Ротчайлд Дж. Переиграть Уолл-Стрит. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.

72. Липсиц И., Коссов В. Экономический анализ реальных инвестиций. Учебник. М.: Экономистъ, 2004.

73. Лялин В., Воробьев П. Ценные бумаги и фондовая биржа. М.: Бизнес- пресса, 2002.

74. Малыхин В. Математика в экономике: Учеб. пособие. М.: ИПФРА-М, 2002.

75. Маркарьян Э. Инвестиционный анализ: Учеб. пособие. М.: МарТ, 2003.

76. Макаренков Н. Ценные бумаги. Ростов н/Д..: Феникс, 2005.

77. Маренков Н. Рынок ценных бумаг в России: Учеб. пособие для студентов и аспирантов финансовых и экономических специальностейвысших учебных заведений. М.: Паука, 2005.

78. Мейер М. Оценка эффективности бизнеса. М.: Вершина, 2004.

79. Мерфи Дж. Технический анализ фьючерсных рынков: теория и практика. М.: ИД "Евро", 2004.

80. Мухортов В. Психология инвестирования. М.: Олимп-Бизнес, 2005.

81. Найт Ф. Риск, неопределенность и прибыль. М.: Дело, 2003.

82. Патан А. Стохастический модельный анализ простых коммерческих операций. М.: Пресс, 2005.

83. Пидерхоффер В., Кеннер Л. Практика биржевых спекуляций. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.

84. О'Нил Дж. Преуспевающий инвестор: Что нужно знать, чтобы инвестировать с прибылью и избегать больших убытков. М.: АльпинаБизнес Букс, 2004.190

85. Орехов Н., Левин А., Горбунов Е. Математические методы и модели в экономике. М.: Юнити-Дана, 2004.

86. Павлова Л.Н. Финансы предприятий: Учебник для вузов. М.: Финансы: ЮНИТИ, 1998.

87. Перар Ж. Управление финансами: с упражнениями / Пер. с фр. М.: Финансы и статистика, 1999.

88. Первозванский А., Первозванская Т. Рынок ценных бумаг и его финансовые инструменты. СПб.: Комплект, 1994.

89. Петере Э. Фрактальный анализ финансовых рынков: Применение теории Хаоса в инвестициях и экономике. М.: Интернет-трейдинг, 2004.

90. Петров М.И. Правовое регулирование рынка ценных бумаг. СПб.: Питер, 2005.

91. Пожидаева Т.А. и др. Практикум по анализу финансовой отчетности. Воронеж: Изд-во Воронеж, гос. ун-та, 2003.

92. Попов А.А. Трансфертное финансирование в концепциях эффективности корпоративной интеграции / Под науч. ред. В.В..Гаврилова. Воронеж: Изд-во Воронеж, гос. ун-та, 2003.

93. Риммер М.И. Экономическая оценка инвестиций. СПб.: Питер, 2005.

94. Ричард Э. Ямароне. Ключевые экономические индикаторы: руководство трейдера. М.: Интернет-трейдинг, 2004.

95. Роберт Г. Хагстрем. Путь Уоррена Баффета. Стратегии инвестиций величайшего в мире инвестора. М.: Лори, 2000.

96. Румянцева Е. Инвестиции и бизнес-проекты: В 2 ч. М.: Армита, 2001.

97. Рутгайзер В.М., Школьников Ю.В. Методические рекомендации по оценке стоимости бизнеса. М.: Международная академия оценки, 2005.

98. Рычков В. Теория и практика работы на российском рынке акций. Самоучитель игры на бирже. М.: Олимп-Бизнес, 2005.

99. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. 7-е изд. Мн.: Повое знание, 2002.

100. Сизов Ю.С. Формирование системы государственного регулирования рынка ценных бумаг в России. М.: Планета, 1999.

101. Слющенко В. «Стакан» для трейдера. Азбука фондового рынка для начинающих. М.: Ак Идель Пресс, 2004.ЮЗ.Сотсков А.И. Управление динамическими системами в задачахэкономики: Учеб. пособие. Тверь, 2005.

102. Стивен Б. Акелис. Технический анализ от А до Я. Полный набор инструментов торговли. М.: Диаграмма, 1999.1О5.Стайнер Б. Ключевые рыночные концепции. Пастольная книга дляоперациях на рынках денег, капитала и валюты. СПб.: Пева, 2004.

103. Твардовский В., Паршиков Секреты биржевой торговли. Торговля акциями на фондовых биржах. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.

104. Твардовский В. Теория и практика торговли на фондовом рынке: Курс лекций. М.: Интернет-трейдинг, 2004

105. Федосеев В. Экономико-математические методы и прикладные модели: Учеб. пособие. М.: Юнити-Дана, 2005.

106. Феррис К., Пешеро Б. Оценка стоимости компании: как избежать ошибок при приобретении / Пер. с англ. М.: Вильяме, 2005.ПЗ.Фишмен Дж. Руководство по оценке стоимости бизнеса. М.: Квинто-консалтинг, 2000.

107. Хелферт Э. Техника финансового анализа. СПб.: Питер, 2003.

108. Хэгстром Роберт Дж. Инвестирование. Последнее свободное искусство. М.: Олимп-Бизнес, 2005.

109. Царев В. Оценка экономической эффективности инвестиций. Питер, 2004.

110. Чалдаева Л. Фондовая биржа. Организационно-управленческие структуры. М.: Экзамен, 2002.

111. Черныш Е.А. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учеб. пособие. М.: Приор, 1999.

112. Шадрина Г. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. М.: Благовест-В, 2004.

113. Шарп У. Александер Г. Инвестиции: Учебник / Пер. с англ. М.: ИПФРА-М, 2004.

114. Швагер Дж. Маги фондового рынка. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.

115. Швагер Дж. Повые маги рынка. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.

116. Швагер Дж. Технический анализ: Полный курс. 2-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.

117. Швандар В. Управление инвестиционными проектами. М.: Юнити- Дана, 2001.

118. Шевченко И. Порядок и хаос рынка акционерного капитала России. // Управление персоналом. 2003. № 2

119. Шеремет А.Д., Пегашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: РШФРА-М, 1999.

120. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М.: ИПФРА-М, 1999.

121. Шеремет А. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.: РШФРА-М, 2005.192

122. Шим Дж., Сигел Дж. Финансовый менеджмент / Пер. с англ. М.: Филинъ, 1996.

123. Шим Дж., Сигел Дж. Методы управления стоимостью и анализ затрат. М.: Филинъ, 1996.

124. Шишкин А. Фондовый рынок: консервативный подход. М.: Эгмонт Россия Лтд., 2001.

125. Шмойлова Р.А. Теория статистики: Учебник. М.: Финансы и статистика, 2005.

127. Штульберг Б.Г., Введенский В.Г. Региональная политика России. - М.: Гелиос АРБ, 2000.

128. Эванс Фрэнк Ч., Бишоп Дэвид М. Оценка компаний при слияниях и поглош;ениях. Создание стоимости в частных компаниях. М.: АльпинаБизнес Букс, 2004.

129. Элдер А. Как играть и выигрывать на бирже. 3-е изд. М.: Диаграмма, 2001.

130. Энтони Р., Рис Дж. Учет: ситуации и примеры / Пер. с англ.; Под ред. и с пред. A.M. Петрачкова. 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 1996.

131. Эрлих А.А. Технический анализ товарных и финансовых рынков: Прикладное пособие. 4-е изд. М.: Финансист, 2003.

132. Эрик Найман. Малая энциклопедия трейдера. 4-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.

133. Alexander Elder. Come Into My Trading Room: A Complete Guide to Trading, John Wiley and Sons, 2002.

134. Benjamin Graham, David Dodd. Security Analysis: The Classic 1940 Edition, McGraw-nill Professional, 2002.

135. David G Luenberger. Investment Science, Oxford University Press US, 1997.

136. David Logan Scott. Wall Street Words: An A to Z Guide to Investment Terms for Today's Investor, noughton Mifflin Reference Books, 2003.

137. David Ray Anderson, Dennis J Sweeney, Thomas Arthur Williams. Statistics for Business and Economics, Thomson South-Western, 2004.

138. Frank Armstrong. The Informed Investor: A Hype-Free Guide to Constructing a Sound Financial Portfolio, AMACOM Div American MgmtAssn, 2003.

139. Frank J. Fabozzi, Папу M. Markowitz. The Theory and Practice of Investment Management, John Wiley and Sons, 2002.

140. Frank J Fabozzi. The Handbook of Fixed Income Securities. Business & Economics, 2000.

141. George A. Fontanills, Tom Gentile. The Stock Market Course. John Wiley and Sons, 2001.

142. George T. Friedlob, Franklin J. Plewa. Understanding Return of Investment. John Wiley and Sons, 1996.

143. John Downes, Jordan Elliot Goodman. Finance & Investment Handbook, Barron's Educational Series, 2003.193

144. Jonathan Burton. Investment Titans: Investment Insights from the Minds that Move Wall Street. McGraw-Hill Professional, 2000.

145. Phillip D. Straffin Jr. Game Theory and Strategy, MAA, 1999.

146. Lenos Trigeorgis. Real Options in Capital Investment: Models, Strategies, and Applications, Praeger/Greenwood, 2002.

147. Marcel Link. High Probability trading, McGraw-Hill Professional, 2003.

148. M Somarajah. The International Law on Foreign Investment, Cambridge University Press, 1994.

149. Ninnalya Kumar. Marketing As Strategy: The CEO's Agenda for Driving Growth and Innovation, Harvard Business School Press, 2004.

150. Robert E Litan. What Should Banks Do, Brookings Institution Press, 2001.

151. Robert G. Allen. Multiple Streams of Income, John Wiley and Sons, 2004.

152. Robert L. Hagin. Investment Management: Portfolio Diversification, Risk, and TimingFact and Fiction, John Wiley and Sons, 2003.

153. Rick Rickertsen. Buyout: The Insider's Guide to Buying Your Own Company, AMACOM Div American Mgmt Assn, 2001.

154. Samuel A. Broverman. Mathematics of Investment and Credit. ACTEX Publications, 2004.

155. Stephen Bigalow. Profitable Candlestick Trading: Pinpointing Market Opportunities to Maximize Profits, John Wiley and Sons, 2001.