Методы экономической оценки инвестиций в техническое развитие нефтеперерабатывающих предприятий тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Климов, Вячеслав Анатольевич

• Климов, Вячеслав Анатольевич
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Климов, Вячеслав Анатольевич

Введение.стр.

Глава 1. Эволюция процесса принятия инвестиционных решений в нефтепереработке.стр.

1.1. Нефтепереработка.стр.

1.1.1. Характеристика текущей экономической ситуации в России и перспективы развития нефтепереработки.стр.

1.1.2. История развития нефтеперерабатывающей промышленности.стр.

1.1.3. Отличительные черты нефтеперерабатывающей промышленности.стр.

1.2 Эволюция инвестиционного процесса.стр.

1.2.1. Роль инвестиций в экономике России.стр.

1.2.2. Определение понятий «капитальные вложения» и «инвестиции».стр.

1.2.3. Проблемы принятия инвестиционных решений.стр.

1.2.4. Принцип ускорения.стр.

1.2.5. Перспективы развития процесса принятия инвестиционных решений.стр.

1.3 Искусство управления инвестициями.стр.

Глава 2. Методические основы экономической оценки в инвестиций нефтепереработке.стр.

2.1. Обзор нормативно-методической литературы.стр.

2.2. Особенности финансового анализа в промышленно развитых странах.стр.

2.3. Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта.стр.

2.4. Методы «затраты-эффективность» и «затраты-прибыль».стр.

2.5. Проблемы определения продолжительности горизонта расчета и нормы дисконта.стр.

2.6. Методы оценки рыночной стоимости компании.стр.

2.7. Учет факторов риска и неопределенности.стр.

2.8. Сравнительный анализ методов оценки экономической эффективности.стр.

Глава 3. Усовершенствование методов экономической оценки инвестиций в техническое развитие нефтеперерабатывающих предприятий.стр.

3.1 Обеспечение сопоставимости нефтеперерабатывающих процессов при определении экономической эффективности.стр.

3.1.1 Сопоставление на основе октано-тонн.стр.

3.1.2 Методы усовершенствования оценки экономической эффективности в условиях отсутствия ряда исходных данных.стр.

3.2 Методические решения по установлению нормы дисконта.стр.

3.3 Оценка привлекаемых инвестиционных ресурсов.стр.

3.4 Усовершенствование экономической оценки инвестиций в процессы углубления переработки нефти., стр.

3.5 Усовершенствование экономической оценки инвестиций в процессы нефтепереработки, не приводящие к углублению переработки нефти.стр.

3.6 Отдельные вопросы устранения методических неувязок.стр.

3.7. Сравнительный анализ стратегических позиций ООО

КИНЕФ».стр.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Методы экономической оценки инвестиций в техническое развитие нефтеперерабатывающих предприятий»

Вся деятельность человечества в той или иной степени связана с процессом принятия инвестиционных решений. К таким решениям можно отнести и воздвижение пирамиды Хеопса, и строительство Красноярской ГЭС, и работу над созданием международной орбитальной космической станции. Таким образом, временные границы истории инвестиционного процесса крайне размыты, он не имеет ни отправной точки, ни момента окончания. В этом свете автору исследования представляется наиболее убедительным инструментом для оценки экономической эффективности инвестиций рассмотрение методов анализа во всесторонней диалектической их связи, с одной стороны, и на основе процессного подхода, с другой. Это выражается в том, что существующий инструментарий оценки рассматривается в своем историческом развитии, как отражение вечного становления и изменчивости бытия, а совершенствование методологии направленно на улучшение результативности проводимой оценки с целью повышения удовлетворенности заинтересованных в ней сторон путем наиболее комплексного и объективного учета их требований. Так, переход к новым рыночным условиям хозяйствования привел к необходимости переоценки действовавшей в условиях административно-командной системы технико-экономических показателей и развития теории оценки эффективности инвестиций. Возможно, аналогично тому, как современные доктора иронично и снисходительно относятся к методу кровопускания для лечения всевозможных болезней во времена средневековья, так и финансовые аналитики далекого будущего будут добродушно подтрунивать над терминами «чистый дисконтированный доход» и «внутренняя норма доходности». Но пока задача современного исследователя разработать методологию оценки эффективности, которая наиболее адекватно отвечает сегодняшним целям и задачам как мирового сообщества, так и России в частности. Такая попытка и была сделана в предлагаемой вниманию научной работе.

В настоящее время после болезненных, но необходимых реформ по стабилизации экономики на макроуровне, постепенно складываются условия, необходимые для принятия сложнейших долгосрочных стратегических решений, к числу которых относятся инвестиционные. Наступает период радикальных структурных преобразований, направления которых будут диктоваться инвестиционными решениями экономических субъектов микроуровня - фирмами, предприятиями, банками. От того, насколько дальновидны, рациональны, экономически обоснованы и эффективны эти решения во многом зависит будущее не только конкретных организаций и фирм, но и России в целом.

В этой связи существенно возрастает значимость используемого инструментария для оценки принимаемых инвестиционных решений. Методам оценки инвестиций посвящен целый ряд работ отечественных ученых и специалистов: В. А. Балукова,

A.В. Васильев, П.Л. Виленский, П.Н. Завлин, Н.Н. Касатов, А.И. Кноль, В.Н. Лившиц, Н.Н. Матиенко, М.И. Ример, Е.Р. Орлова,

B.П. Савчук, И. А. Садчиков, В.Е. Сомов,

C.А. Смоляк и др.

В зарубежной литературе вышеупомянутая проблематика рассматривалась в работах Дж. Бауэра, М. Бёрда, Е. Биргхама, М. Бромвича, Р. Вилсона, Т. Кламмера, А. Меррета, П. Миллера, Д. Норткотта, Р. Пайка, Дж. Пети, Л. Раньона, А. Сайкса, Д. Скотта, Дж. Фрегмена, В. Чуа.

Нормативно-методическим документом в данной области являются методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов, утвержденные Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике 21.06.1999.

Несмотря на значительный вклад отечественных и зарубежных исследователей в процесс разработки и усовершенствования инструментов для оценки эффективности инвестиционных решений, данная проблематика остается по-прежнему актуальной. Это связано с тем, что существующие или предлагаемые ранее подходы не в полной мере адаптированы к современным условиям деятельности российских предприятий, теоретические положения отдельных работ вступают в противоречие друг с другом, единообразный подход к используемой терминологии отсутствует, нефтеперерабатывающая промышленность является специфической отраслью в силу своей природы.

Таким образом, необходим единообразный подход к оценке эффективности принимаемых инвестиционных решений.

Проблемы увеличения глубины переработки нефти и реконструкции действующих нефтеперерабатывающих заводов стоят сегодня как никогда остро в Российской Федерации, о чем и свидетельствуют федеральная целевая программа «энергоэффективная экономика» на 2002-2005 годы и на перспективу до 2010 года, энергетическая стратегия России на период до 2020 года, материалы различных отраслевых совещаний главных инженеров (технических директоров) предприятий, руководителей научно-исследовательских и проектных институтов нефтеперерабатывающей промышленности, а также материалы периодической печати.

В то же время следует отметить, что без развития соответствующего инструментария оценки эффективности инвестиционных решений крайне сложно осуществлять те или иные проекты нового строительства и реконструкции нефтеперерабатывающих мощностей. Эффективность будущих инвестиционных решений зависит от применяемых сегодня методов расчета, от того насколько адекватно они отражают реалии сегодняшней хозяйственной деятельности. Именно этим и определяется внимание автора к рассматриваемой проблематике.

Актуальность темы диссертационного исследования, необходимость научного анализа методов оценки инвестиционных проектов, практическая значимость результатов определили цель настоящего исследования.

Целью диссертационного исследования является изучение и совершенствование методических основ и разработка практических рекомендаций для оценки и анализа эффективности инвестиционных решений в условиях рыночных методов хозяйствования.

Для достижения указанной цели в работе были поставлены следующие основные задачи:

- исследовать специфику нефтеперерабатывающей промышленности как объекта экономического исследования;

- уточнить понятия «капитальные вложения» и «инвестиции»;

- выявить преимущества и недостатки различных методологических подходов к оценке эффективности инвестиций;

- ю

- устранить неполноту и противоречия в действующей нормативно-методической базе оценки эффективности с учетом опыта ее применения;

- разработать дополнительные критерии для оценки эффективности.

Объект исследования - проекты технического развития нефтеперерабатывающих предприятий России различных организационно-правовых форм и масштабов деятельности.

Предмет исследования— система показателей и методы экономической оценки инвестиций с целью повышения эффективности принимаемых решений по развитию промышленных предприятий.

Теоретической основой являются труды отечественных и зарубежных исследователей в области теории и практики оценки эффективности инвестиций, справочные и нормативные материалы по исследуемой проблеме. Работа выполнена на базе исходных данных, полученных в ходе проектирования различных нефтеперерабатывающих заводов и установок ОАО «Ленгипронефтехим».

Методологической основой проведенных исследований послужили методы финансово-экономического анализа, интервьюирование и экспертиза. V

Ф1

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Климов, Вячеслав Анатольевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и приложения.

В первой главе «Эволюция процесса принятия инвестиционных решений в нефтепереработке» проведен анализ особенностей нефтеперерабатывающей отрасли промышленности как объекта экономического исследования, обоснована необходимость индивидуального подхода при экономической оценке инвестиционных решений для предприятий нефтеперерабатывающей промышленности в силу специфики рассматриваемой отрасли, продемонстрирована актуальность и значимость инвестиционных решений, проанализирован инвестиционный климат как Российской Федерации, так и Ленинградской области в частности, уточнены понятия «капитальные вложения» и «инвестиции».

Во второй главе «Методические основы экономической оценки инвестиций в нефтепереработке» рассмотрено текущее состояние теории экономической оценки эффективности инвестиций в нашей стране и за рубежом, проведена структуризация системы показателей эффективности инвестиционных решений, исследованы проблемы измерения эффективности инвестиционных решений в рамках отдельных подходов, рассмотрены и критически проанализированы методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденные Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике 21.06.1999.

В третье главе «Усовершенствование методов экономической оценки инвестиций в техническое развитие нефтеперерабатывающих предприятий» устранены отдельные противоречия и неполнота нормативно-методической базы, произведен анализ эффективности принятых инвестиционных решений на нефтеперерабатывающих предприятиях, предложены усовершенствованные методы экономической оценки инвестиционных решений, используемые ОАО «Ленгипронефтехим». В качестве примеров применения вышеупомянутых методов рассматривалась оценка эффективности строительства завода глубокой переработки нефти в составе ООО «ПО «Киришинефтеоргсинтез» и реконструкции установки каталитического риформинга Л-35-6 на Рязанском нефтеперерабатывающем заводе, определены технико-экономические показатели нового строительства и реконструкции по всем рассматриваемым вариантам. Кроме того, была выполнена оценка изменения преимуществ ООО «КИНЕФ» при производстве дизельного топлива после до и после ввода в эксплуатацию завода глубокой переработки нефти. Проведенная стратегическая оценка строительства завода глубокой переработки нефти, позволила сделать вывод о том, что данный проект существенно увеличит потенциал предприятия и повысит его конкурентоспособность, что подтверждается увеличением значения показателя, характеризующего относительные преимущества предприятия, с 3,8 до 4,2 баллов и показателя, характеризующего привлекательность рынка дизельных топлив с 3,96 до 4,24 баллов.

К результатам выполненного диссертационного исследования относится следующее:

1. Определена специфика нефтеперерабатывающей отрасли промышленности как объекта экономического исследования, которая заключается в уникально высоких темпах развития в течение 20 века, в комплексном характере технологических процессов, узкой специализации применяемого оборудования, низкой трудоемкости основного производства и т.д.

2. Уточнены понятия «капитальные вложения» и «инвестиции» в части рассмотрения их как некоего упорядоченного, состоящего из ряда стадий процесса.

3. Систематизированы теоретические подходы и практический опыт оценки эффективности инвестиционных решений.

4. Система критериев оценки эффективности дополнена показателями, применяемыми при оценке рыночной стоимости компании (рыночная стоимость компании и терминальная или продленная стоимость), что позволяет свести к минимуму элемент субъективизма при определении горизонта расчета.

5. Выведена и апробирована формула определения добавленных октано-тонн, что позволяет производить сравнительный анализ различных процессов нефтепереработки, приводя их к сопоставимому виду.

6. Выведена и апробирована формула для сравнения экономической эффективности различных вариантов реконструкции объектов нефтепереработки и перевалки нефтепродуктов на основе изменения производительности (грузооборота)

7. Устранены отдельные противоречия и неполнота в нормативно-методических документах и в работах отечественных и зарубежных исследователей в отношении таких вопросов как определение внутренней нормы доходности, индекса доходности дисконтированных инвестиций и нормы дисконта.

8. Обоснована и использована в расчетах точка приведения на момент не конца нулевого шага, а его середины.

9. Обоснованы и использованы в расчетах средневзвешенные по объему реализации отпускные цены на нефтепродукты и средневзвешенные цены на основные статьи затрат (сырье, энергосредства, заработная плата), средневзвешенный курс доллара США рассчитан на основе курса ЦБ РФ на моменты реализации нефтепродуктов на экспорт, а также с учетом объема этого экспорта, что существенно повышает объективность оценки.

10. Продемонстрирована высокая значимость процесса принятия инвестиционных решений на основе принципа ускорения.

11. Уточнена величина нормы дисконта на основе ее средневзвешенного значения в зависимости от соотношения собственного и земного капитала для той или иной схемы финансирования.

Практическая значимость работы заключается в том, что разработанные показатели и методика оценки эффективности инвестиционных решений позволяют объективно и комплексно оценить каждый инвестиционный проект и являются информационной базой для анализа, который в свою очередь позволяет:

- определить наиболее эффективные инвестиционные решения;

- повысить обоснованность инвестиционных решений;

- оценить влияние инвестиционных решений на результаты деятельности предприятия.

Методологические положения, рассмотренные в диссертационной работе, используются при оценке эффективности инвестиционных проектов, разрабатываемых ОАО «Ленгипронефтехим», и могут быть использованы в проектных институтах и инжиниринговых компаниях различных отраслей народного хозяйства.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Климов, Вячеслав Анатольевич, 2005 год

1. Актуальные проблемы мировой экономики и экономики России. Сост.: д.э.н., проф., академик Чистосердов А.В., д.э.н., проф. Рязанов В.Т., к.э.н. Карелина JI.M. -СПб.: Санкт-Петербургская торгово-промышленная палата, 2002. 152 с.

2. Ахметов К.С. Практика управления проектами. М.: Русская редакция, 2004. -272с.

3. Балукова В.А. Методология корпоративного подхода к реструктуризации промышленных предприятий в условиях российской экономики. -СПб.: СПбГИЭУ, 2002. -204с.

4. Балукова В.А., Залищевский Г.Д., Колесов M.JL, Садчиков И.А., Сомов В.Е. Стратегический анализ технической реструктуризации предприятия / Под ред. проф. В.Е. Сомова. СПб.: СПбГИЭУ, 2001. 175 с.

5. Баннов П.Г. Процессы переработки нефти. -М.: ЦНИИТЭ-нефтехим, 2001. 415 с.

6. Бахматова А.К. Методы оценки и анализа управленческой деятельности на промышленных предприятиях: Автореф. на соиск. уч. ст. канд. эк. наук. СПб.: СПбГИЭУ, 2002, 18 с.

7. Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М.: ИНФРА-М, 1995. 528 с.

8. Бернар И., Колли Ж.-К. Толковый экономический и финансовый словарь: В 2-х тт.: Пер. с фр. М.: Междунар. отношения, 1997. - 784 с.

9. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: Учебник. М.: Юрист, 1997.-568 с.

10. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: Пер. с англ. -М.: ИНФРА-М, 1996. 432 с.

11. Валдайцев С.В. Риски в экономике и методы их страхования. СПб.: СПбДНТП, 1992. -56 с.

12. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Орлова Е.Р., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Сер. «Оценочная деятельность». М.: Дело, 1998. 248 с.

13. Гайле А.А., Сомов В.Е., Варшавский О.М. Ароматические углеводороды: выделение, применение, рынок: справочник. СПб.: Химиздат, 2000. - 544 с.

14. Гальперин В.М., Гребенников П.И., Леусский А.И., Тара-севич Л.С. Макроэкономика: учебник, СПб, Изд-во СПбГУ, 1997

15. Генкин Б.М. Введение в метаэкономику и основания экономических наук: Курс лекций. М.: Норма, 2002. 384с.

16. Герасимов Н. Применение модели Ольсона в оценке стоимости компании. ООО «Внешаудитконсалтинг». http://www.cfin.ru/finanalysis/valueohlson.shtml

17. ГОСТ Р ИСО 9004-2001. Система менеджмента качества. Рекомендации по улучшению деятельности. М: Госстандарт России, 2001.

18. Грачева М.В. Анализ проектных рисков: Учеб. пособие для вузов. М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999. - 216 с.

19. Гриб В.В. Диагностика технического состояния оборудования нефтегазохимических производств: справочное и методическое пособие. -М. :ЦНИИТЭнефтехим, 2002. -268с.

20. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия: Учеб. пособие. 2-е изд. М: Финансы и статистика, 1998. 208 с.

21. Завлин П.Н., Васильев А.В., Кноль А.И. Оценка экономической эффективности проектов (современные подходы). СПб.: Наука, 1995.312 с.

22. Захаров К.В., Цыганюк А.В., Бочарников В.П., Захаров Ф.К. Логистика, эффективность и риски внешнеэкономических операций. К.:ИНЭКС, 2001. 237 с.

23. Золотогоров В.Г. Энциклопедический словарь по экономике. Мн.: Полымя, 1997 -571 с.

24. Инструкция по планированию, учету и калькулированию себестоимости продукции на нефтеперерабатывающих и нефтехимических предприятиях. Утверждена Министерством топлива и энергетики Российской Федерации от 17 ноября 1998 г. № 371.

25. Клименко В.Л., Садчиков И.А. Экономические проблемы научно-технического прогресса в химической промышленности. Л., «Химия», 1976

26. Ключарева Н.С. Сравнительная характеристика подходов и методов оценки стоимости предприятия // Экономика и промышленная политика России: Труды III международной научно-практической конференции 14-19 июня 2004 г. СПб.:СПБГПУ, 2004

27. Коммерсант. 2003. № 229. С. 7.

28. Коммерсант. 2004. № 5. С.6.

29. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. М.: ЗАО «Олимп-бизнес», 2002. 576 с.

30. Леффлер У.И. Переработка нефти. М.: 2001, 224 с.

31. Линдерт П.Х. Экономика хозяйственных связей -М: Прогресс, 1992

32. Маркетинг для промышленных предприятий России: Научно-практическое пособие/Чистосердов А.В., Покровский Н.Б. -СПб.: Санкт-Петербургская торгово-промышленная палата, 2002. -102с.

33. Маркова В.Д., Кузнецова С.А. Стратегический менеджмент. М.: ИНФРА-М, 1999. 90 с.

34. Методика расчета технико-экономических показателей к проектам НПЗ и установок № 0150069-334-ТЭ. Горький.: Минефте-химпом СССР, НПО Союзнефтеоргсинтез, Г.Ф. НПО «Леннефте-хим», 1985. 66 с.

35. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Утверждены Госстроем России, Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Госкомпромом России 31.03.1994 №7-12/47.

36. Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов. Утверждены Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике 21.06.19991. ВК 477.

37. Методические рекомендации по комплексной оценке эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно технического прогресса. Коллектив авторов под редакцией член-корреспондента РАН Д.С. Львова, М. 1988.

38. Мишин Ю.А. Управленческий учет: управление затратами и результатами производственной деятельности. -М.: Дело и сервис, 2002.-176 с.

39. Найт Ф.Х. Риск, неопределенность, прибыль: Пер. с англ. -М.:Дело, 2003. 360 с.

40. Нечеткие множества в моделях управления и искусственного интеллекта/ под ред. Д.А. Поспелова. М.: Наука, 1986. -312 с.

41. Некрасов Н.Н. Экономика химической промышленности: Учебник для ВУЗов. М.: Экономика, 1996. 511 с.

42. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений: Пер. с англ. под ред. А.Н. Шохина М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. -247 с.

43. Областной закон "Об инвестиционной деятельности в Ленинградской области". Принят Законодательным собранием Ленинградской области 08.07.2003.

44. О реализации федеральной целевой программы «Энергоэффективная экономика» на 2002-2005 годы и на перспективу до 2010 года, http://www.mte.gov.ru/docs/23/82.html.

45. Павленко Л.Н., Ермолаева О.Ю. Проблемы развития инвестиционной деятельности предприятия // Экономика и промышленная политика России: Труды III международной научно-практической конференции 14-19 июня 2004 г. СПб.:СПБГПУ, 2004.

46. Поляков В.П., Московкина JI.A. Структура и функции центральных банков. Зарубежный опыт. М.: Инфра-М, 1996.

47. Пособие по подготовке промышленных технико-экономических исследований / ЮНИДО. 1989.

48. Протасов В.Ф. Анализ хозяйственной деятельности предприятия (фирмы): производство, экономика, финансы, инвестиции, маркетинг.- М.: Финансы и статистика, 2003. 536с.

49. Прохоров А.П. Русская модель управления. М.: ЗАО «Журнал Эксперт», 2002. -376с.

50. Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций. Самара: СГЭА, 2003. 452 с.

51. Рогов М.А. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика. 2001.- 120 с.

52. Родбертус К. К познанию нашего государственно-хозяйственного строя. Л., 1935.

53. Рудин М.Г., Сомов В.Е., Фомин А.С. Карманный справочник нефтепереработчика/ Под ред. М.Г. Рудина. -2-е изд., испр. и доп. М.: ЦНИИТЭнефтехим, 2004.-336 с.

54. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. Мн.: Новое знание, 2002. - 704 с.

55. Савчук В.П. Оценка эффективности инвестиционных проектов. http://www.cfin.ni/finanalysis/savchuk/7.shtml.

56. Садчиков И.А., Сомов В.Е., Колесов М.Л., Балукова В.А. Экономика химической отрасли: Учеб. пособие для вузов/ Под ред. проф. И.А. Садчикова. СПб.: Химиздат, 2000. 384 с.

57. Сакс Дж., Ларрен Ф.Б. Макроэкономика. Глобальный подход. М.: Дело, 1996.

58. Силкина Г.Ю., Шевченко С.Ю. К проблеме идентификации и измерения инновационных рисков // Экономика и промышленная политика России: Труды III международной научно-практической конференции 14-19 июня 2004 г. СПб.:СПБГПУ, 2004.

59. Сомов В.Е. Стратегическое управление нефтеперерабатывающими предприятиями. СПб.: Химиздат, 1999. 264 с.

60. Сомов В.Е. Стратегический анализ технической реструктуризации предприятия. СПб.: СПбГИЭУ, 2001. 175 с.

61. Сомов В.Е. Сообща мы придем к успеху. //Сборник трудов 5-ой международной специализированной конференции в рамках 4-го международного форума «Топливно-энергетический комплекс России: региональные аспекты». Санкт-Петербург, 6-9 апреля 2004.

62. Сомов В.Е., Садчиков И.А., Шершун В.Г., Кореляков Л.В. Стратегические приоритеты российских нефтеперерабатывающих предприятий. -М.: ЦНИИТЭнефтехим, 2002. 292 с.

63. Сорос Дж. Алхимия финансов. -М.: Инфра-М, 1996.

64. Табурчак П.П., Безукладова Е.Ю., Овчинникова JI.A. Основы производственного маркетинга химической продукции. СПб.: Химия, 1995. 96 с.

65. Томсон А.А., Стрикленд А. Дж. Стратегический менеджмент. М.: Биржи и банки, 1998.

66. Топлива для двигателей внутреннего сгорания. Неэтилированный бензин. Технические условия. ГОСТ Р 51105-97. М.: Госстандарт России.

67. Федеральная целевая программа «энергоэффективная экономика» на 2002-2005 годы и на перспективу до 2010 года, утвержденная постановлением Правительства Российской Федерации от 17 ноября 2001 г. № 796.

68. Федюкин В.К. Управление качеством процессов. СПб. Литер, 2004. -208с.

69. Фостер Р. Обновление производства: Атакующие выигрывают: Пер. с англ. М.: Прогресс, 1987. -272 с.

70. Фраймович В.Б. Совершенствование экономического управления деятельностью научно-технических организаций. -СПб.: Бизнес-пресса, 2003. -192с.

71. Химическая и нефтехимическая промышленность России на мировом рынке/ И.А. Садчиков, M.JI. Колесов, В.А. Балукова и др.: Под ред. И.А. Садчикова. СПб: Изд. СПбГИЭА, 1998. 115 с.

72. Хэррис Дж. Международные финансы. М.: Филин, 1996.

73. Цараков О.И. Оценка эффективности производственных инвестиций действующего горно-металлургического предприятия в условиях рыночной экономики на примере АО «ГМК Печенгани-кель»: Автореф. на соиск. уч. ст. канд. эк. наук. СПб.: СПбГГИ, 2000, 18с.

74. Шамсутдинов А.Р., Федосеев И.О. Финасирование инвестиций на предприятиях: региональный аспект // Экономика и промышленная политика России: Труды III международной научно-практической конференции 14-19 июня 2004 г. СПб.:СПБГПУ, 2004.

75. Щепельков В.Ф. Уголовный закон: преодоление противоречий и неполноты. М.: Юрлитинформ, 2003. 416 с.

76. Эддоус М., Стэнсфилд Р. Методы принятия решений. М.: ЮНИТИ, 1997.

77. Экономика и жизнь. 2003. № 43. С.9.

78. Экономика химической промышленности: Учебник для вузов / B.JI. Клименко, П.П. Табурчак, С.Н. Иванова и др. Д.: Химия, 1990. 288 с.

79. Экономика предприятия: Учебник для вузов / Под ред. проф. П.П. Табурчака и проф. В.М. Тумина. СПб.: Химиздат, 2001. 304 с.

80. Экономическая энциклопедия / Под ред. Л.И. Абалкина. М.: Экономика, 1999. 421 с.

81. Энг М.В., Лис Ф.А., Мауер Л. Дж. Мировые финансы. -М.: Дека, 1998.

82. Энергетическая стратегия России на период до 2020 года. Утверждена распоряжением правительства Российской Федерации от 28 августа 2003 года № 1234-р// Нефть России. 2003. № 12. С. 751.

83. Яковлев А.А. Методические вопросы исследования эффективности производства автобензинов: Диссертационное исследование на соиск. уч. ст. канд. эк. наук. JL: ЛИЭА, 1982, 276с.

84. Brigham E.F. Hurdle rates for screening capital expenditure proposals, Financial Management, Vol. 4, 1975, pp. 17-26.

85. Bower J.L. Managing the Resource Allocation Process: A Study of Corporate Planning and Investment, Richard D. Irwin Inc., Homewood, Illinois, 1970.

86. Fregmen J.M. Capital budgeting practices: a survey, Management Accounting, 1973, pp. 19-25.

87. Investopedia. Terminal Value TV. http://www. investope-dia.com/terms/t/terminal value.asp.

88. Klammer T.P. Empirical Evidence of the adoption of sophisticated capital budgeting techniques, The Journal of Business, July, pp. 387-397, 1972.

89. Lee C.M.C. Measuring Wealth. С A Magazine, 1996.

90. Liu J., Ohlson J.A. The Fatham-Ohlson (1995) Model: Empirical Implications. Anderson School of Management, U.C.L.A., Los Angeles, Stern School of Business, N.Y.U., New York, 1999.

91. Masseron J. Petroleum economics. Institut Francais du Petrole Publications, Paris, 1990.

92. Merett A.J. and Sykes A. The Finance and Analysis of Capital Projects, Longmanns Green & Co. Ltd: London, 1963.

93. Miller, P. Managing Economic Growth Through Knowledge: The Invention, Promotion and Deployment of Discounted Cash Flow Techniques, London School of Economics and Political Science: London, 1988.

94. Petty, J.W., Scott, D.F. and Bird, M.M. The capital expenditure decision-making process of large corporations, The Engineering Economist, Vol. 20 (3), Spring, 1975, pp. 159-71.

95. Pike, R.H. A review of recent trends in formal capital budgeting process, Accounting and Business Research, Vol. 51, 1983, pp. 201-8.

96. Runyon L.R. Capital expenditure decision making in small firms, Journal of Business Research, Vol. 11, 1983, pp. 389-97.

97. Wilson R.M.S., and Chua W.F. Managerial Accounting: Method and Meaning, Van Nostrand Reinhold (International) Co. Ltd: London, 1988.m