Лизинг как инструмент инвестиционной политики в авиационном производственно-эксплуатационном комплексе тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Островский, Алексей Константинович

• Островский, Алексей Константинович
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Островский, Алексей Константинович

Введение.

Глава 1. Лизинг и его роль в инвестиционной политике высокотехнологичных производственных комплексов.

1.1. Лизинг как форма инвестиций в основные и нематериальные активы

1.2. Роль лизинга в обновлении основных производственных фондов промышленных комплексов.

1.3. Классификация видов лизинга и пути ее расширения.

1.4. Особенности лизинга в высокотехнологичных производственных комплексах.

Глава 2. Основные тенденции и особенности лизинга авиационной техники

2.1. Авиационный комплекс как межотраслевой сектор мировой экономики.

2.2. Тенденции развития мирового рынка лизинга коммерческих воздушных судов.

2.3. Особенности организации лизинга коммерческих воздушных судов

Глава 3. Роль лизинга в инвестиционной политике российской авиапромышленности.

3.1. Российский рынок авиаперевозок и тенденции его развития.

3.2 Проблемы и перспективы инвестиционной политики отечественной авиапромышленности.

3.3. Пути развития организационно-экономического механизма российского лизинга в авиационном промышленно-эксплуатационном комплексе.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Лизинг как инструмент инвестиционной политики в авиационном производственно-эксплуатационном комплексе»

Актуальность темы исследования. Переход российской экономики от ресурсно-сырьевой к инновационной модели требует развития комплекса высокотехнологичных производств, особенно в машиностроении. Этот комплекс отличается быстрой сменой одних технологий другими, ускоренным моральным износом основных фондов и высокой капиталоемкостью, что резко увеличивает потребность в инвестициях в основные активы. Это вызывает необходимость во все возрастающей степени использовать для инвестирования в основные фонды предприятий не только такие источники, как кредитование, выпуск акций и облигаций, но и лизинг. С помощью этого инструмента могут быть решены многие проблемы возрождения российского машиностроения, в частности, авиационной промышленности. Однако, многие организационно-экономические проблемы развития лизинга в высокотехнологичных отраслях промышленности до сих пор не решены.

Степень разработанности проблемы. Теоретическим и практическим вопросам лизинга посвятили свои работы В.В.Ковалев, Е.Н.Чекмарева, В.Д.Газман, О.А.Левкович, Ю.С.Харитонова, В.А.Горемыкин, Е.В.Кабатова, W.Gilligan, D.Bunker и других. Однако, лизинговый механизм и его применение рассматривался ими преимущественно на уровне предприятия, как элемент финансового менеджмента, не анализировались особенности его развития и использования для коренной модернизации межотраслевого комплекса, для инвестиций в основные активы высокотехнологичных отраслей производства, в частности, авиационного производственно-эксплуатационного комплекса, который был разрушен в 90-х годах и должен быть восстановлен согласно программе социально-экономического развития России в 2008 - 2020 гг.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы состоит в обосновании путей развития организационно-экономического механизма лизинга как формы инвестиций в основные фонды межотраслевого авиационного производственно-эксплуатационного комплекса.

Эту цель конкретизируют следующие задачи исследования:

1. Развить представление о сущности и назначении лизинга как формы производственных инвестиций, уточнить классификацию видов лизинга.

2. Выявить основные тенденции и систематизировать основные макроэкономические проблемы развития лизинга в России, как средства инновационного развития межотраслевых производственных комплексов.

3. Определить основные особенности организационно-экономического механизма лизинга в высокотехнологичных отраслях экономики.

4. На основе обобщения мирового и отечественного опыта лизинга и анализа тенденций развития межотраслевого авиационного производственно-эксплуатационного комплекса как сектора мировой экономики обосновать организационно-экономический механизм модернизации и обновления основных фондов этого комплекса в России.

5. Разработать предложения по развитию лизинга техники российского производства как средства инновационного развития российской авиационной промышленности.

Теоретической и методологической основой диссертации является институционально-эволюционная теория развития технологических укладов, работы исследователей в области общей теории лизинга, экономики высокотехнологичных производств, обновления и модернизации производственных фондов авиационного производственноэксплуатационного комплекса. В работе используются данные российской и зарубежной статистики основных фондов и лизинга, а также материалы первичного учета организаций авиакомплекса, собранные автором.

Объектом исследования являются организационно-экономические отношения участников лизинга как формы инвестиций в основные производственные фонды промышленности.

Предмет исследования - лизинг в высокотехнологичных отраслях машиностроения как средство обновления и модернизации основных фондов, достижения конкурентоспособности межотраслевого производственно-эксплуатацонного авиационного комплекса на мировом рынке.

Основные научно-практические результаты, полученные автором:

1. Уточнено представление о сущности лизинга как формы производственных инвестиций и его макроэкономических функциях в процессе воспроизводства основных фондов межотраслевого производственно-эксплуатационного комплекса.

2. Выявлены основные тенденции и проблемы развития лизинга в России, обоснованы рекомендации по их разрешению в условиях перехода к инновационной модели развития.

3. Расширена классификация видов лизинга с учетом возрастания роли нематериальных активов в инновационном развитии.

4. Выявлены и систематизированы особенности лизинга в высокотехнологичных отраслях промышленности.

5. Определены основные тенденции и элементы инфраструктуры лизинга коммерческих воздушных судов на мировом рынке.

6. Разработаны рекомендации по развитию лизинга техники российского производства как инструмента возрождения авиационного производственно-эксплуатационного комплекса.

Элементы научной новизны выводов, содержащихся в диссертации, заключаются в следующем:

1. На основании анализа развития организационно-экономического механизма лизинга, взаимоотношений участников лизингового процесса, их интересов и роли лизинга в воспроизводстве основных фондов промышленности развиты представления о сущности лизинга как формы производственных инвестиций, отражающей его основное назначение и функции в макроэкономике.

2. Расширена классификация видов лизинга за счет отнесения к объектам лизинга исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, выявлено их сходство и отличия по экономическим характеристикам по сравнению с материальными объектами лизинга, роль в инновационном развитии межотраслевого хозяйственного комплекса.

3. Обосновано соотношение рыночных и государственных регуляторов развития лизинга как формы производственных инвестиций.

4. Выявлены основные особенности лизинга в высокотехнологичных областях экономики, имеющие ключевое значение для работы с высокотехнологичными объектами.

Практические результаты исследования заключаются в том, что на основе анализа инфраструктуры мирового и российского рынка лизинга авиатехники разработаны рекомендации по совершенствованию организационно-экономического механизма лизинга техники российского производства как средства возрождения российской авиационной промышленности и авиационного комплекса в целом.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования заключается в возможности их использования для развития организационно-экономического механизма лизинга в высокотехнологических отраслях промышленности, в частности, для повышения эффективности лизинга гражданских воздушных судов.

Апробация результатов исследования проводилась на научно-практических конференциях и семинарах на экономическом факультете СПбГУ, в Университете Гражданской Авиации, а также в практической работе по организации лизинга в авиакомпании ФГУП «ГТК «Россия».

По теме работы опубликовано 5 статей, в том числе 2 в журналах, рекомендованных ВАК.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Островский, Алексей Константинович

Заключение

1. Лизинг следует определить как комплексную форму инвестиций в основные активы хозяйствующих субъектов, соединяющую черты аренды кредита и, в случае перехода права собственности, купли-продажи. Лизинг, являясь отдельным способом инвестирования, имеет производный характер по отношению к аренде и кредитованию в силу исторического пути своего формирования.

Возможности, предоставляемые лизингом для экономики уникальны, но требуют использования лизинговой схемы в соответствии с ее назначением и возможностями. Это назначение определяется историческими предпосылками формирования лизинга, как альтернативного комплексного способа финансирования и сложившимися сущностными характеристиками, несущими явные преимущества перед другими способами инвестирования в основные фонды предприятий.

Исторически лизинг сложился из модификации договора аренды для целей инвестирования, вследствие чего договор лизинга, внешне структурированный как аренда, приобрел характер финансовой операции и получил часть свойств, присущих кредитованию: срочность, возвратность, платность.

Лизинговый договор не может рассматриваться в отрыве от договоров с производителем лизингового имущества, финансовыми и страховыми организациями. Это приведет к его узкой трактовке, имеющей смысл лишь при юридическом урегулировании лизинга. Существование договора между лизингодателем и лизингополучателем в большинстве случаев обусловлено наличием отношений с производителем, а при недостатке средств у лизинговой компании - с финансирующими организациями. Сущность механизма лизинга, может быть раскрыта только при рассмотрении всей совокупности отношений, возникающих в связи с ним.

Инвестирование средств путем лизинга может происходить не только и не столько в основные фонды конкретного предприятия, сколько в основные фонды отдельной отрасли экономики, где соответствующий объект лизинга пользуется спросом. Возможность расширить границы инвестирования (с точки зрения лизингодателя) от отдельного хозяйствующего субъекта до отрасли заложена в перераспределительной функции лизинга и механизме перемещения объекта лизинга между предприятиями через посредничество лизингодателя. Такая возможность, безусловно, существует и вне лизинговой схемы (реализация с торгов, самостоятельная продажа самим предприятием и т.п.), но ее реализация с большой вероятностью ведет к неоправданным издержкам в силу больших временных затрат на поиск походящего покупателя, простоя объекта основных фондов, реализации его по заниженной цене менее эффективному предприятию из множества возможных и т.п. Лизингодатель, осуществляя перераспределительную функцию, обеспечивает ликвидность объекта основных средств, поддерживает его стоимость на высоком уровне. Реализация указанной функции повышает эффективность экономики страны через наиболее рациональное распределение основных активов в пользу тех предприятий, которые способны с большей отдачей эксплуатировать предмет лизинга и возмещать затраты на его финансирование лизингодателю. Посредством лизинга обеспечивается оптимальное использование капитала вложенного в предмет лизинга, что обеспечивает наибольший возврат на инвестиции в основные активы и максимизирует переносимую предметом лизинга стоимость на производимую продукцию. Следовательно, через использование лизинга максимизируется добавочная стоимость, получаемая путем использования лизингового имущества.

Таким образом, лизинг является самостоятельным (отдельным) способом финансирования основных фондов, что определяется историческими предпосылками его формирования, сущностными качествами, преимуществами, функциями в экономике и уникальными возможностями по инвестированию в основные фонды, которые не способны предоставить иные способы финансирования.

Основные проблемы лизинга в России связаны с повышенными рисками и недостатком дешевого долгосрочного финансирования. Эти проблемы могут быть решены лишь по мере развития и стабилизации экономики страны на базе ее перехода к инновационной модели. При этом государство, как обладатель долгосрочных финансовых ресурсов, способно и должно стимулировать развитие лизинга, прежде всего в машиностроении и высоких технологиях, определяющих общую конкурентоспособность экономики.

Государство может на период становления соответствующей инфраструктуры взять на себя значительную долю рисков лизинга через предоставление определенных финансовых гарантий лизингодателям для стимулирования притока более длинных и дешевых денег в долгосрочные проекты. Государство, как показывает мировой опыт, участвует в формировании начальной базы для долгосрочных лизинговых контрактов в машиностроении и высоких технологиях путем частичного финансирования лизинговых проектов за счет бюджетных средств, предоставляемых на возвратной или безвозвратной основе. Предоставление бюджетного финансирования на длительный срок компенсирует повышенные ставки кредитования и его недостаточные для машиностроительных и высокотехнологичных отраслей сроки.

2. Классификацию видов лизинга следует расширить на базе учета лизинга нематериальных активов, приобретающих в современной экономике ключевое значение для развития ее инновационной модели. Целесообразно законодательно определить условия лизинга нематериальных активов.

Анализ тенденций развития лизинга в развитых зарубежных странах и России доказывает, что в законе «О лизинге» следует учесть особенности оперативного лизинга, а налоговые льготы, касающиеся финансового лизинга, распространить на оперативный.

3. Основными особенностями лизинга в высокотехнологичных областях являются быстрый моральный износ предмета лизинга, высокая сложность и стоимость оборудования, а также необходимость решения вопросов, касающихся интеллектуальной собственности и исключительных прав на предмет лизинга или его элементы. Эти особенности особенно важны для успешного лизинга высокотехнологичного оборудования.

Необходимо улучшить информационное обеспечение лизинга высоких технологий, включая создание баз данных по рынку соответствующего оборудования, содержащих его характеристики, модификации и данные о потребностях лизингополучателей в модернизации техники, особенностях ее эксплуатации, проявляющихся дефектах и путях их устранения. Производители оборудования и лизингодатели должны постоянно обновлять информационные библиотеки, содержащие сведения об исключительных правах на объекты интеллектуальной собственности, использованные в лизинговом имуществе.

4. Анализ мирового рынка лизинга коммерческих воздушных судов позволил выявить тенденции его развития и необходимые для этого условия, прежде всего развитый рынок авиаперевозок со значительными колебаниями в его объемах перевозок. Выявлены факторы, определяющие потребность авиакомпаний в соответствующем лизинговом продукте, а также создание специализированных лизинговых компаний, занимающихся предоставлением воздушных судов в лизинг на постоянной основе.

Определены характеристики воздушных судов, способных стать объектами инвестирования свободных долгосрочных денежных ресурсов, условия их прибыльности в эксплуатации и способности ее сохранения в течение длительного периода (до 20 и более лет), чтобы полностью окупать инвестиции. Рыночная стоимость пассажирских самолетов должна оставаться на уровне, позволяющем реализовать их в любой момент без потери вложений, что обеспечивает их высокую ликвидность. Для финансирования коммерческих воздушных судов, как показал анализ тенденций развития мирового рынка, необходимы дешевые долгосрочные финансовые ресурсы и экономические субъекты, готовые их предоставлять. Эти условия имеют особое значение на российском рынке лизинга воздушных судов.

5. Наряду с традиционной для лизинга функцией финансирования и перераспределительной функцией авиализинг регулирует состав воздушного флота авиакомпании, что приводит к повышению эффективности авиаперевозок, уменьшению убытков авиакомпаний при резких изменениях в пассажиропотоке, сохраняет их финансовую устойчивость и платежеспособность, снижает риск банкротств. Благодаря перераспределению воздушных судов между регионами и регулированию состава флота авиакомпаний применительно к изменению объема перевозок> ведущими в мире авиакомпаниями перевозится большее число пассажиров на большем количестве направлений, что повышает пассажиропоток при меньшем числе лайнеров.

6. Для развития лизинга российских воздушных судов отечественными компаниями необходимо, в первую очередь, разрабатывать и производить воздушные суда с конкурентоспособными экономическими характеристиками в сегменте средне- и дальнемагистральных воздушных судов ввиду благоприятной для российского производителя ситуации на мировом и, в частности, на азиатско-тихоокеанском рынке воздушных судов. Вместе с тем, на период проектирования новых типов самолетов, как показал анализ, целесообразно проводить лизинг существующих средне- и дальнемагистральных воздушных судов с целью поддержания производственной базы в рабочем состоянии, сохранения кадров и развития технологий. При эксплуатации, в том числе и через лизинг, Ил-96 и Ту-214 следует компенсировать их относительную экономическую невыгодность по сравнению с лизингом подержанных зарубежных самолетов, комплексом компенсационных мер, состоящим из уже действующей компенсации части лизинговых платежей, а также льготными ценами на запчасти, обслуживание и ремонт, другое послепродажное сопровождение. Эти компенсации призваны поддержать конкурентоспособность отечественных авиакомпаний и обеспечить как можно более широкий спрос с их стороны на будущую отечественную авиатехнику.

7. Следует ввести обязательную для всех авиакомпаний России диверсифицированную таможенную политику, в соответствии с которой будет разрешен беспошлинный ввоз иностранной авиатехники, аналоги которой не производятся в России, но только до тех пор, пока не будет обеспечено производство аналогичных воздушных судов российским производителем. С началом производства на западную технику должны вводиться заградительные пошлины, делающие ее использование невыгодным. Таможенные льготы отдельным авиаперевозчикам должны быть отменены. Основанием для снижения таможенных пошлин в отдельных случаях для отдельных авиакомпаний может стать лишь закупка или лизинг российским перевозчиком российских самолетов, либо размещение западным авиапроизводителем заказа на российских авиастроительных предприятиях.

8. Для успешного продвижения отечественной авиатехники на мировом рынке необходимо одновременно с развитием государственного и дотируемого лизинга российских воздушных судов развивать и исключительно рыночный лизинг авиатехники, привлекая частные инвестиции. Данное направление может развиваться как частным лизингом, так и в пределах государственных лизингодателей на основе лизинга разрабатываемого отечественного регионального самолета SSJ благодаря его конкурентоспособным характеристикам и поддержке иностранных партнеров. В данный проект следует привлекать отдельные частные инвестиции. Государство же должно полностью гарантировать лизинговым компаниям и частным инвесторам возмещение возможных потерь при лизинге отечественных воздушных судов.

Деятельность авиационного лизингодателя на конкурентном рынке требует учета сложной системы общеэкономических факторов, факторов рынка авиаперевозок, рынка авиатехники, а также различных показателей деятельности авиакомпаний, авиапроизводителей, данных финансового рынка и т.д. Стабильность и прибыльность авиализинговой деятельности может быть достигнута только на основе учета указанных факторов и показателей, их долговременного прогноза и постоянного мониторинга. Взаимодействие с данными факторами ведется через управление той частью показателей и параметров, которая относится к самому лизингодателю, либо зависит от двусторонних связей лизингодателя и его контрагентов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Островский, Алексей Константинович, 2008 год

1. Нормативные акты

2. Часть вторая Гражданского кодекса Российской Федерации от 26 января 1996 г. N 14-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. 29 января 1996 г. - N 5. - Ст. 410.

3. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)" // Собрание законодательства Российской Федерации. 2 ноября 1998 г. - №44. - Ст. 5394.1. Монографии

4. Анатомия лизинга // Лизинг-ревю, №3, 2002

5. Антошина Т. Б. Системный анализ страхования в лизинге // Лизинг-ревю, №5, 2002

6. Белоус А. Лизинг в мировой экономике // Мировая экономика и международные отношения, №12, 1998

7. Белоус А. Лизинг: 50 лет на мировом рынке и первые шаги в России // Человек и труд, №8, 2000

8. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. СПб: Ника-Центр,1999

9. Бляхман Л.С. Экономика фирмы, СПб: 2000

10. Бойко И.П., Иванов В.В. Финансово-кредитная система России // Вестник Санкт-Петербургского Университета, Серия 5, 2001, №4

11. Боровинская Н.А. К вопросу о понятии договора лизинга // Юрист, 2000, №9

12. Брагинский В.И., Витрянский В.В. Договорное право. Книга вторая: Договоры о передаче имущества. М., 2000

13. Бульдяева Е. Страхование лизинговых операций — надежное средство защиты инвестиций // Лизинг-курьер, май-август, 2000

14. Вахитов Д.Р. Перспективы развития лизинговых операций в экономике России и других стран ЕВРАЗЭС // Вестник Санкт-Петербургского университета, Сер. 5, Вып. 4, 2004

15. Велиева И. Российский рынок лизинга в 2007 году: старые проблемы, новые возможности. М., 2007

16. Волков Б. Авиацию можно поднять путем лизинга // Лизинг-ревю, №1,2004

17. Газман В.Д. Лизинг. М., 1997

18. Газман В.Д. Лизинг в России. // Финансы, №8, 1999

19. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг России // Лизинг-ревЕо, №2,3,2003

20. Газман В.Д. Финансовый лизинг. М., 2005

21. Гараджа М. Краткий обзор финансовой аренды в России // Лизинг-Курьер №1, 1999

22. Глисин Ф. Инновационная деятельность промышленных предприятий России // Инвестиции в России, №3, 2000

23. Гнилитская Е.В. Международный финансовый лизинг как перспективный инвестиционный механизм: мировая практика и возможности использования в России // Вестник транспорта, №1, 2002

24. Горемыкин В.А. Лизинг. М., 2003

25. Горшков М. Эффективность лизинга как формы финансирования капитальных вложений предприятием // Лизинг-ревю, №3, 2004

26. Гражданское право. Том 2, 3. / Под. ред. А.П.Сергеева, Ю.К.Толстого. М., 2003

27. Груздев И.А. Лизинг в России и за рубежом // Энциклопедия экспертиза рынка лизинга, М., 2007

28. Даниелов А.Р. Развитие высокотехнологического сектора американской промышленности // США, Канада. Экономика, политика, культура, №2, 2001

29. Джонс Р. Гарантии поставщиков // Лизинг-курьер, №4, 1999

30. Заргано М. Г. Управление лизинговым процессом в авиакомпании // Лизинг-ревю, №5, 2004

31. Иванов А.А. Договор финансовой аренды (лизинга): Учебно-практическое пособие. М., 2001

32. Иванов В.В., Канаев А.В., Соколов Б.И., Топровер И.В. Кредит. СПб., 2005

33. Иванова Н.И. ВТО и высокотехнологичные отрасли // Инновации, №2, 2002

34. Инвестиции: Учебник / Под. ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. М., 2003

35. Иноземцев В.Л. Современное постиндустриальное общество: природа, противоречия, перспективы. М. 2000

36. Кабатова Е.В. Лизинг: правовое регулирование, практика. М., 1998

37. Каламбет В. Проблемы инвестиций в основной капитал предприятий // Инвестиции в России, № 1, 2005

38. Кашин В. Рынок лизинга в России: новые тенденции. // Финансовый директор, №5, 2005

39. Кашкин Р. Основные тенденции на рынке лизинга // Финансовый директор, №7-8, 2007

40. Киркоров А.Н. Использование секьюритизации при реализации энергетических проектов в России. М. 2007

41. Ковалев В.В. Учет, анализ и бюджетирование лизинговых операций. Теория и практика, М., 2005

42. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий). Учебник, М., 2005

43. Комаров А. Инвестиции в лизинг в СНГ // Право и экономика, №3,2002

44. Комаров А. Лизинг // Авиатранспортное обозрение, №53, 2004

45. Комаров А., Синицкий А. Прогноз на будущее // Авиатранспортное обозрение, №84, 2007

46. Конюховский А., Угольникова Е. Лизинг как инструмент инвестиционной политики // Предпринимательство, №1, 2003

47. Копылов Б. Лизинг СНГ // Инвестиции в России, №11, 1999

48. Корчагов Д.В. 10 лет «Балтийскому лизингу» // Лизинг-курьер, сентябрь-октябрь, 2000

49. Крутик А.Б., Решетова М.В. Проблемы повышения конкурентоспособности в современной экономике // Проблемы современной экономики, №3,4, 2002

50. Кузенков А.Л. О границах эффективности применения лизинга // Проблемы прогнозирования, №6, 2003

51. Куликов А.Г. Лизинг в России: стоит ли убивать курицу, несущую золотые яйца? // Деньги и кредит, №6, 1998

52. Куликов А.Г. Стратегия инвестиционного прорыва и развитие лизинга в России // Деньги и кредит, №3, 2001

53. Левкович А.О. Формирование рынка лизинговых услуг. М., 2004

54. Лелецкий Д.В. Лизинг: введение в тему // Бюллетень Промышленный маркетинг, №1, 2003

55. Лещенко М.И. Использование лизингового механизма в инвестиционной деятельности Содружества Независимых государств // Наука и промышленность России, №1, 2003

56. Лизинг и коммерческий кредит, М., 1994

57. Лизинг гражданских самолетов российского производства, ОАО «Ильюшин Финанс Ко», 2007

58. Лихачева И. Практика использования лизинга зарубежными и российскими поставщиками на российском рынке // Лизинг-курьер, №4, 1999

59. Маслова И., Анисимов М. Лизинговый бизнес в США // Экономист, №8, 2002

60. Матвеева Т.И. Лизинг и интеллектуальная собственность // Патенты и лицензии, №5, май 2002

61. Матвеева Т.И. Современные лизинговые отношения в международном трансферте интеллектуальной собственности // Вестник СПбГУ. Серия 5. Экономика. Выпуск 3, №21

62. Москвин В. Риск финансирования инвестиционных проектов // Инвестиции в России, №1, 2004

63. Немков М.В. Основные проблемы РФ при экспорте товаров высоких технологий // Внешнеэкономический бюллетень, №4, 2001

64. Никодемус А., Рутткаи Е. Высокотехнологичные отрасли и государственная политика // Проблемы теории и практики управления, №6, 1994

65. Оболенский В. Технологическое соперничество на мировом рынке // Мироваяэкономика и международные отношения, №7, 2003

66. Организация, управление и планирование экономики // Экономика и управление в зарубежных странах (по материалам иностранной печати). Информационный бюллетень, №6, 2000

67. Остапенко В. Высокие технологии: перспективы, инвестиции, стимулы // Инвестиции в России, №8, 2001

68. Остапенко В., Мешков В. Собственные источники инвестиций предприятий // Экономист, №6, 2003

69. Романовский Р., Велиева И., Самиев П. Российский лизинг: золото регионов // www.raexpert.ru/researches/leasing/leasing2007-9/

70. Романовский Р., Велиева И., Самиев П. Рынок лизинга в 1 полугодии 2007: в ожидании эпохи М&А // raexpert.ru/researches/leasing/leasing2007/

71. Российский рынок лизинга 2004 // www.raexpert.ru/researches/leasing/leasing2004/

72. Рынок лизинга в России: новые тенденции Развитие оперативного лизинга // Финансовый директор, №5, 2004, С.З.

73. Сергеев А.П. Право интеллектуальной собственности в Российской федерации. М., 1999

74. Серебряков С. В. Инвестиции в промышленное оборудование — основа возрождения конкурентоспособного производства в России // Банковское дело, №9, 2001

75. Серединский А. Рынок лизинга в России: новые тенденции // Финансовый директор, №5, 2004

76. Серкова Ю.А. Договор лизинга по российскому и зарубежному праву. Казань, 2002

77. Силинг С.А. Сегодня востребован оперативный лизинг // Лизинг-ревю, №6, 2004

78. Синицкий А. Перемены в лизинге // Авиатранспортное обозрение, №84, 2007

79. Соловьев Ю., Куликова М. К вопросу выбора критерия отбора высокотехнологичных отраслей промышленности // Общество и экономика, №4, 2004

80. Степанов В.Н., Разовский Ю.В. Методы снижения риска при лизинге промышленного оборудования // Финансы, №3, 1999

81. Сухарев О. Проблема псевдоинвестиций: Методы разрушения российских высокотехнологических отраслей // Инвестиции в России, №3, 2005

82. Сухарев О., Берестов В., Кузнецов С. Управление инвестиционным процессом на промышленном предприятии // Инвестиции в России, №4, 2003

83. Трещева О., Чамкина Е. Hewlet-Packart: необходим лизинг программного обеспечения // Лизинг-курьер, №3, 2002

84. Тырин Д.И. Особенности лизинга в промышленно развитых странах // Финансовый менеджмент, №3, 2004

85. Филин А. Лизинг на рынке Hi-tech: есть перспективы, но проблемы остаются // Технологии лизинга и инвестиций, №3(5), 2000

86. Фридлянов В.Н. Развитие промышленности как основы национальной инновационной системы // Инновации, №2-3, 2003

87. Фролов А.В., Скопцов А.А. Программное обеспечение предмет лизинга? Приглашение к дискуссии // Технологии лизинга и инвестиций, №3, 2000

88. Харитонова Ю.С. Договор лизинга М., 2002

89. Харитонова Ю.С. Проблемы правовой теории договора лизинга // «Черные дыры» в российском законодательстве, №2, 2002

90. Хойер В. Как делать бизнес в Европе. М., 1990

91. Чекмарева Е.Н. Лизинговый бизнес. М., 1994

92. Чертова Н. Лизинг: факторы развития (на примере ретроспективного анализа зарубежного рынка) // Технологии лизинга и инвестиций, №1-2, 2000

93. Шабалин Д. Рынок лизинга в России: новые тенденции // Финансовый директор, №5, 2004

94. Шишлянникова М. Договор лизинга глазами лизингополучателя // Лизинг-курьер, №3/4, 2001

95. Шишлянникова М. Зарубежное законодательство о лизинге // Лизинг-курьер, №11/12, 2000

96. Штельмах В. Риски, с которыми сталкиваются участники лизинговой деятельности // Лизинг-курьер, май-август, 2000

97. Штельмах В. Способы уменьшения рисков, связанных с предметом лизинга // Лизинг-курьер, сентябрь-октябрь, 2000

98. Штельмах В. Стратегии формирования портфеля лизинговых проектов и минимизация соответствующих рисков // Лизинг-курьер, ноябрь-декабрь, 2000

99. Экономика и управление в зарубежных странах (по материалам зарубежной печати), Информационный бюллетень, №6 М., 200099.2007 marks the peak of this cycle the outlook has become more challenging // www.iata.org/economics

100. A Flight group special report A380 // Flight group, №06, 2005

101. Air transport action group. The economic and social benefits of air transport 2004 // AT AG, 2004

102. Annual report // ICAO, 2004

103. Berehend J.H. Crans Aircraft finance. Kluwer, 1995

104. World demand for commercial airplanes. Boeing, 2005

105. Boeing Current Market Outlook. Boeing, 2007

106. Bunker D. Aircraft Purchase contracts and Operating leases. IATA,2004

107. Commercial Jet/Turboprop aircraft orders and deliveries December 31, 2005 // www.speednews.com

108. Davies I. Equipment and motor leasing and hiring. Sweet and Maxwell, 1997

109. Eisfeldt A. L., Rampini A.A., Leasing, Ability to Repossess, and Debt Capacity, Northwestern University, June, 2005

110. Ewpoint // Airclaims, № 16, 2005

111. Fast facts 2003 // www.atag.com

112. Gavazza A. Leasing and secondary Markets: Theory and Evidence from Commercial Aircraft. Yale University, 2004

113. Gilligan T. W. Lemons and Leases in the Used Business Aircraft Market. University of Southern California, 2004

114. Global market forecast. Airbus, 2004

115. Hedin J., Kruger M. Market Regulation and Profitability, Industrial and financial Thesis. №39, 2002

116. Historical jet aircraft deliveries 1958 2005 // www.speednews.com

117. Jain P., Kircher M. Leasing. Munich 2000

118. IATA online survey// www.iata.org

119. Intellectual property leasing and it's implications for the leasing industry. Equipment leasing and finance foundation research report. 2002

120. International Air Transport Association annual report 2004. IATA,2004

121. Koltovich S. Consolidation of the Russian civil aviation industry: the airlines view. 2007

122. Leasing activity in Europe, key facts and figures 2004. Leaseurope,2004

123. Leases head for recovery // Aircraft Economics, March, 2004

124. MacPherson A., Pritchard D. The International Decentralization of US Commercial Aircraft Production: Implications for US Employment and Trade. Canada-United States Trade Center, 2002

125. Operating Lease Survey // Air finance journal, July/August, 2005

126. Our survey said.//Air finance, №7/8,2005

127. Passenger and freight forecast 2005-2009 // IATA, 2005

128. Restructuring of civil aviation: Consequences for management and personnel // International labour organization, Geneva, July, 2001

129. Rouxel V. The Russian leasing revolution: Latest market developments. 2007

130. The economic contribution of the equipment leasing industry to the US economy, Global Insight, Advisory Services Group. 2004

131. The state of the industry. IATA Annual report. IATA, 2005

132. Sisson R. The aircraft leasing and financing climate: Implications for Russia. GECAS, 2006

133. Smith L. A. Structural Dynamic Equilibrium Model of the Purchase and Sale of Commercial Aircraft. 2004

134. What a difference 10 years makes // Air finance, №3, 2002

135. Widebody Jets in Storage December 2005, Narrowbody Jets in Storage - December 2005 // www.speednews.com

136. Worldwide market forecast for commercial air transport 2005-2024. Japan aircraft development corporation, 2005137. www.iata.org138. www.leaseurope.org139. www.gks.ru140. www. ve stnik. com/issue s/1999/0622/win/kotlikov .htm