Кредитное регулирование оборотных средств предприятия в условиях рынка: На прим. предприятия Астрахан. региона тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Куличева, Ольга Анатольевна

• Куличева, Ольга Анатольевна
• кандидат экономических наук
• 1998

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Куличева, Ольга Анатольевна

ВВЕДЕНИЕ

Глава I. Денежно-кредитные отношения экономической системы: теоретический аспект

1.1. Основные понятия и категории.

1.2. Цена ссудного капитала и теоретические основы образования кредитной ставки.

1.3. Место кредитно-денежного механизма в системе рыночных (отношений.

1.4. Становление рынка ссудных капиталов в России.

1.5. Кредитно-денежная политика государства.

ВЫВОДЫ.

Глава II. Исследование механизма кредитного регулирования оборотных средств предприятия

2.1. Условия, формирующие рынок краткосрочных кредитов в регионе.

2.2. Коммерческий и банковский кредит как источник финанси -рования оборотных средств предприятия.

2.3. Становление и развитие рынка вексельных кредитов.

2.4. Содержание стратегии финансирования текущих активов в период перехода к рынку.

ВЫВОДЫ.

Глава III. Совершенствование механизма кредитного регулирования оборотных средств промышленного предприятия

3.1. Концептуальные основы механизма кредитного регулирования оборотных средств предприятия.

3.2. Прогнозирование потребности предприятия в оборотных средствах.

3.3. Модели кредитного регулирования оборотных средств предприятия на различных фазах развития рынка.

3.4. Практический аспект реализации моделей кредитного регулирования оборотных средств предприятия

3.4.1. Организация системы управления дебиторской задолженностью и кредиторскими обязательствами.

3.4.2. Методика расчета экономической эффективности от внедрения моделей по совершенствованию управления дебиторской задолженностью и кредиторскими обязательствами.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Кредитное регулирование оборотных средств предприятия в условиях рынка: На прим. предприятия Астрахан. региона»

История мирового рынка как обязательного атрибута товарного производства, исчисляется тысячами лет. Со времен А. Смита на протяжении столетий идет становление и развитие теоретической базы рыночной экономики, которая к настоящему времени, благодаря труду многих выдающихся ученых, и в том числе, лауреатов нобелевской премии Пола Са-муэльсона, Леонида Канторовича, Василия Леонтьева, Джона Хикса, Кеннета Эрроу, Ричарда Стоуна, Роберта Солоу и др., считается классической.

В странах с рыночной экономикой возможности государственного вмешательства в распределение материальных и финансовых ресурсов ограничены. Большинство предприятий, будучи основанными либо на индивидуальной, либо на коллективной собственности, самостоятельно изыскивают материальные и денежные ресурсы на рынках, через которые распределяется подавляющая часть общественного продукта как в натурально-вещественной, так и в стоимостных формах.

В России, в период существования экономики, управлявшейся директивными методами, денежно-кредитные ресурсы рассматривались всего лишь как один из видов ресурсов, централизовано выделявшихся в основном для продукции, выпуск которой предусматривался плановыми заданиями. Соответственно проблеме управления оборотными средствами предприятия уделялось неоправданно мало внимания. Причины такого положения скрывались в существовавшей тогда системе монособственнности государства, позволяющей выделять предприятиям отраслевые ассигнования на восполнение недостатка оборотных средств. Фактически предприятиям были созданы условия, не допускающие возможность отсутствия оборотных средств даже при низкой эффективности производства.

При этом направленность денежно-кредитных потоков носила односторонний директивный характер и была обусловлена преобладанием государственного материального производства. Само понятие "кредитного регулирования" отсутствовало, поскольку на восполнение оборотных средств не было альтернативы отраслевым дотациям или государственному кредиту. Основная часть научных публикаций отечественных экономистов до известных перестроечных событий отражала ту общественную точку зрения, что государственный кредит способствует развитию научно-технического прогресса и повышению эффективности использования оборотных средств предприятия и производства. К таким работам можно отнести: "Денежное обращение и кредит" под ред. А.Я. Ротлейдера [88J, Д.А. Аллахвердян "Финансово-кредитная система СССР" [3], Н.Г. Бажал "Финансирование и кредитование промышленности" [7], В.Д. Штундюк "Финансово-кредитный механизм производственных объединений" [101] и другие.

Процесс перехода от системы распределения денежных ресурсов к рыночной конкуренции побудили к анализу взаимозависимостей между реальным и финансовым секторами экономики на основе нового для России критерия эффективности использования денежно-кредитных ресурсов: доходности операций, базирующегося на механизме кредитного регулирования, который зависит от множества внешних факторов. В связи с этим в последние годы в экономической литературе рассмотрение вопросов регулирования денежно-кредитной системы экономики заметно расширяется. Следует отметить, что сфера исследования денежно-кредитных отношений предприятий, применительно к условиям рынка, достаточно обширна. Сюда относятся целый ряд проблем: денежно-кредитная политика государства по отношению к предприятиям; инвестиционная политика; коммерческие и банковские кредиты как источники финансирования оборотных средств предприятия и кредитный механизм в целом. Отсюда вытекают более локальные вопросы, такие как особенности использования принципов кредитования; кредитные риски; методы оценки финансовой устойчивости предприятия; эффективность использования оборотных средств; вексельное обращение и множество других [37, 39, 50, 51, 54, 68, 74, 75, 87, 90, 109]. Сегодня каждая из вышеуказанных проблем подвергается все более внимательной оценке и зачастую является предметом целого исследования.

В частности, появилось достаточно большое число исследований, авторы которых опираясь на основные положения теории денег и кредита, предлагали свои меры оздоровления экономики промышленных предприятий. Достаточно большая группа ученых видела в качестве пути выхода из тупика кредитную эмиссию в виде равномерной эмиссии или единовременного вливания, необходимых для компенсации недофинансирования экономики денежными средствами и решения проблемы недостатка оборотных средств и неплатежей[14, 93 ]. Апоненты данного мнения обосновывали свою точку зрения тем, что вливания в экономику повышают объем денежной массы на финансовом рынке, что не соответствует росту производства [16, 58 ]. Другая точка зрения сводилась к широкому использованию в перспективе банковских кредитов. При этом как-то не бралось во внимание то обстоятельство, что в реальной российской ситуации предприятия-производители, не имея собственных средств для поддержания производства, вынуждены пользоваться банковским кредитом. По данным Госкомстата сегодня доля кредитных источников формирования собственных средств превышает 50 процентов, а иногда 70 и даже 90 [108]. Е. Стоянова популярно высказывает свое мнение по данному вопросу в работе "Финансовый менеджмент: теория и практика" [95]. Она считает такую ситуацию нормальной и даже благоприятной для повышения рентабельности собственных средств предприятия. С ее точки зрения за счет использования кредита и несмотря на платность последнего, возможно приращение рентабельности собственных средств - так называемый эффект финансового рычага. Полемизируя с ней, В. Соловов в статье "Что могут сделать банки для поддержки производства" утверждает, что сегодня промышленное предприятие может получить банковский кредит, но реально выдержать цену такого кредита может далеко не каждый [93]. В свою очередь банки неохотно кредитуют промышленный сектор экономики, так как такой вид деятельности сопровождается высоким кредитным риском, связанным с отсутствием механизма контроля за финансовым состоянием заемщика и механизма залогового обеспечения. Такой же точке зрения придерживается Р. Здраевский, который в статье "Выгодно ли банкам кредитовать промышленность" [34] пишет о том, что деньги в коммерческих банках дорогие. Но сейчас дешевых денег и крупных ресурсов нет ни у кого. Действительно, собственные средства банков в большинстве своем невелики, а привлекаемые имеют краткосрочный характер. И тем не менее, по словам президента российских банков, С. Егорова, успешная деятельность российской банковской системы невозможна без структурной перестройки российской промышленности. Для этого необходимы кредиты. Поэтому первоочередная задача сегодня - повернуть финансовые потоки к производству, а для этого нужен благоприятный климат [67]. О.В. Мото-вилов в статье "Роль коммерческого банка в финансировании инновационных процессов" [75] пишет о том, что в настоящее время преобладают краткосрочные кредиты, оторванные от процессов накопления, развития производства, инвестиционной деятельности. Но в то же время выражает надежду на развитие инвестиционного кредитования в форме долгосрочного кредита и по мере преодоления экономического кризиса, снижения инфляции, укрепления самих коммерческих банков. Этой же точке зрения придерживаются и Г.Жук "Инвестиции - не благотворительность [31], Е.

Шевелев "Создать базу для инвестиций" [103], И. Тараканов "Притяжение инвестиций" [96J, И. Кочергин "Инвестиции местного значения" [48], Ю. Петров "Придут ли инвестиции в Россию" [83]. Причем Ю. Петров считает, что инвестиции должны быть из-за рубежа, а И. Тараканов и И. Кочергин ратуют за дальнейшее развитие рынка муниципальных облигаций. Пока же, продолжающееся снижение инвестиционной активности в стране ведет к физическому и моральному устареванию основных производственных фондов. В связи с этим государство должно вплотную заниматься государственной инвестиционной политикой, направленной на мобилизацию реальных источников финансирования инвестиций. Этому мнению придерживается В. Косгырько, о чем пишет в статье "Государственная инвестиционная политика : ставка на эффективность" [47], Г. Жук в статье Инвестиции - не благотворительность" [31], где им предложены ряд мер, на наш взгляд совершенно справедливо, реализация которых будет способствовать увеличению объемов инвестиций в реальный сектор экономики. Данные меры непосредственно связаны с государством в части кредитования наиболее перспективных инвестиционных проектов, предоставления государственных гарантий и ослабления налогового бремени, препятствующего вложению средств банков в производство. Третья точка зрения сводится к тому, что в условиях жесткой конкуренции и кризиса не только производственного, но и финансового, социального, никто не поможет производству со стороны. Следовательно, важнейшее значение в этой связи приобретает целесообразность создания финансово-промышленных групп или использования рынка ценных бумаг. Этого мнения придерживается Я. Миркин и пишет об этом в статьях "Разгосударствление рынка ценных бумаг, или как финансировать промышленный подъем", "Выживание отраслей: путь через фондовый рынок" [72, 73]. Свое позитивное отношение к финансово-промышленным группам высказывает В.Новикова в статье "Готовы ли банки участвовать в ФПГ?" [77]. Что же касается неплатежей, тормозящих и парализующих многие благие начинания, то эта проблема не сходит со Щ страниц экономической литературы [14, 16, 38, 78, 84, 85, 92]. Как известно, одной из главных причин роста неплатежей является инфляция, в результате которой произошел отрыв финансового рынка от реального сектора экономики. Кроме того, инфляция - постоянный фактор "истощения" оборотных средств. Меры борьбы с инфляцией предлагаются самые разные, в том числе и финансового характера, например расширение вексельного обращения, включая учет и переучет векселей предприятий банками [16,92]. Другой причиной и одновременно следствием платежного кризиса является хронический недостаток оборотных средств на предприятии, что на наш взгляд, связано в первую очередь с потерей предприятиями рациональной системы управления оборотными средствами и источниками их финансирования (плановая потребность и нормирование). Отказ предприятий от планирования оборотных средств произошел, в основном, под влиянием внешних факторов. Внутренняя же необходимость в управлении оборотными активами и пассивами, базирующемся на кредитном регулировании, даже возросла.

Таким образом, проблема регулирования оборотных средств перешла на качественно новый уровень с приобретением предприятиями статуса самостоятельных и появлением негативных явлений, таких как инфляции, платежный кризис, спад производства, характер проявления которых нарастал несмотря на все, принимаемые правительством, меры.

Новые условия функционирования предприятий предъявляют новые условия к формированию оборотных средств, к определению их источников. Получив полную самостоятельность в распоряжении оборотными средствами и гарантию имущественных прав на них, предприятия по своему усмотрению планируют их величину и источники, обеспечивающие потребность в них. Но потребность в оборотных средствах зависит от объемов хозяйственной деятельности и возможностей предприятия изыскать и оптимизировать величину оборотного капитала, необходимого для осуществления бесперебойного процесса воспроизводства, что предполагает наличие грамотного механизма ее регулирования.

Кредитное регулирование предполагает не только планирование достаточности и эффективного использования текущих активов, но и планирование их пополнения за счет потенциала оборотного капитала предприятия. Источниками финансирования оборотных средств предприятия могут быть как собственные (приравненные к ним), так и заемные средства. Из последних наиболее известными называют банковские кредиты и займы. Рынок банковских кредитов с его специфическим и функциям и развития рыночной экономики достаточно подробно исследован и описан западными экономистами в таких работах как "Экономикс" (Кемпбелл Р. Мак-коннел, Стенли Р. Брю), "Деньги, банковское дело и кредитно-денежная политика" (Эдвин Дж. Долан, Колин Д. Кэмпбелл, Розмари Дж. Кэмпбелл), "Экономика" ( С.Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи), "Современный бизнес" (Девид Дж. Речмен, Майкл X. Мескон, Куртлэнд J1. Боуви) и др. [69, 28, 99, 86].

В реалии банковскими кредитами не очерчивается круг отношений ссуды и займа, существующих в современной рыночной экономике, как и формы кредита не ограничиваются только денежными. Система банковских кредитов, по существу, является частью более широкой системы ры-ночно-кредитных отношений. До недавнего времени банковский кредит выступал в качестве основного средства развития экономики. Этому способствовала политика снижения учетной ставки ЦБ РФ. Действительно, дорогостоящие проекты требуют крупных долгосрочных финансовых вложений в виде банковских кредитов или инвестиций. Повышение инвестиционной активности и стимулирование долгосрочного кредитования является актуальной проблемой современной экономики России, рассчитанной на экономический эффект в перспективе. Однако "выживание" предприятий сегодня зависит и от краткосрочных денежно-кредитных отношений предприятий, связывающих субъекты рыночных отношений не только с финансовыми институтами, но и друг с другом. Отсюда возникает проблема кредитного регулирования оборотного капитала предприятия в виде кредиторской задолженности, включаемой в оборот предприятия по коммерческому кредиту и предоставленным авансам, а также регулирование потребности в оборотных средствах для расчетов с дебиторами.

Являясь составной частью стратегии развития предприятия, стратегия кредитного регулирования оборотных средств, опираясь на устойчивый правовой фундамент, своими методами и средствами должна решать задачи планирования, прогнозирования, оптимизации управления оборотными средствами предприятия. Отсутствие регулирования и неэффективное использование оборотных средств приводит к ухудшению финансового состояния предприятия, что отрицательно сказывается на его платежеспособности и в конечном итоге грозит предприятию банкротством. Этим определяется ее значимость в решении основной экономической задачи предприятия в условиях рынка. К настоящему времени исследования этого плана не нашли еще желающих. Можно назвать ограниченное число работ, посвященных локальным вопросам кредитного регулирования оборотных средств предприятия. Сюда можно отнести работу В.В. Ковалева "Финансовый анализ" [39], в которой представлена точка зрения автора на проблему управления дебиторской задолженностью и основными инструментами финансирования на предприятии. Примером зарубежного взгляда на данный вопрос может служить работа JI.A. Бернстайна "Анализ финансовой отчетности" [13], дающая свое представление в части анализа кредиторских обязательств, дебиторской задолженности и потоков денежных средств. Но вышеперечисленное не дает нам четких ориентиров, поскольку отдельные элементы не систематизированы, не сведены в концепцию, определяемую соответствующими принципами построения. Все это позволяет сделать вывод, что требуется дальнейшее глубокое исследование механизма кредитного регулирования оборотных средств. Актуальность, экономическая значимость данной проблемы при недостаточной ее теоретической и практической разработке обусловили выбор темы исследования, определили основную цель работы и круг рассматриваемых в ней вопросов.

Цель работы состоит в том, чтобы на основе изучения теоретических вопросов и анализа практики организации кредитно-денежных отношений предприятия исследовать механизм кредитного регулирования оборотных средств предприятия, раскрыть условия, установить и обосновать пути его формирования в условиях рынка.

Для достижения этой цели в работе предполагается решить следующие задачи:

- на основе теории показать место и роль кредитно-денежных отношений в системе экономических отношений предприятия;

- сформулировать отличия кредитного механизма в прошлом и в условиях рыночной экономики;

- установить приоритетную роль кредитно-денежного механизма в рыночном механизме хозяйствования;

- изучить влияние денежно-кредитной политики государства на систему кредитных отношений предприятия;

- проанализировать причины и условия, формирующие рынок краткосрочных кредитов в регионе;

- исследовать особенности коммерческого и банковского кредита как источников финансирования оборотных средств предприятия;

- рассмотреть в рамках отдельного региона теорию и практику становления и развития рынка вексельных кредитов как источника финансирования оборотного капитала предприятия;

- выяснить сущность подхода к проблеме финансирования текущих активов предприятия в прошлом и в период перехода к рынку;

- определить концептуальные основы механизма кредитного регулирования оборотных средств предприятия;

- выявить возможности и пути реализации прогнозирования и оптимизации предприятием потребности в оборотных активах и пассивах;

- рассмотреть возможные модели кредитного регулирования оборотных средств предприятия на различных фазах развития рынка;

- проанализировать и спланировать методику организации системы управления дебиторской задолженностью и кредиторскими обязательствами;

- разработать методику расчета экономической эффективности от внедрения на практике моделей кредитного регулирования оборотных активов и пассивов.

Предметом исследования выступают кредитно-денежные отношения предприятия в их взаимосвязи и развитии с экономической системой в целом.

Объектом исследования является Астраханский регион как конкретный рынок краткосрочных кредитов и действующая практика типичных представителей товарного рынка - предприятий легкой промышленности, имеющих несезонное производство и сравнительно быструю оборачиваемость оборотных средств. По данным комитета по информатике администрации Астраханской области темп роста объема продукции легкой промышленности за 10 месяцев 1997 года по сравнению с 1992 годом составляет 53,7 - наибольший спад производства по промышленности Астраханской области, следовательно разработка механизма кредитного регулирования оборотных средств имеет первостепенное значение именно для данной отрасли промышленности. Это явилось мотивацией выбора объекта исследования.

Теоретической и методологической основой исследования послужили работы классиков рыночной экономики, российских и зарубежных ученых-экономистов по диссертационной проблематике. В работе использованы законодательные материалы, действующие и разрабатываемые нормативные акты и документы федеральных и региональных органов власти.

Научная новизна работы заключается в том, что сообразуясь с целью исследования:

- обоснованы и сформулированы принципы построения механизма кредитного регулирования оборотных средств предприятия, этапы его осуществления и целевые результаты применения;

- сделана попытка разработки научных основ формирования стратегии финансирования оборотных средств предприятий в современный период на основе моделирования;

- предложена концепция механизма кредитного регулирования оборотных средств предприятия на различных фазах развития рынка.

Практическая значимость исследования состоит в выработке и обосновании методологических рекомендаций по управлению оборотными активами и пассивами предприятия на основе совершенствования механизма кредитного регулирования. Их использование предприятиями будет способствовать недопущению ошибок финансового характера, связанных с неточным определением потребности предприятия в оборотных средствах, неэффективном их использовании, а также негативном влиянии выбранной тактики управления дебиторской задолженностью и кредиторскими обязательствами.

Кроме этого практическое значение имеет предложенная автором методика расчета экономической эффективности от внедрения системы управления оборотными активами и пассивами.

Материалы диссертации рассматривались на конференциях профессорско-преподавательского состава Астраханского государственного технического университета( 1994-1997 г.г.). Теоретические положения и разработанные практические предложения работы одобрены кафедрой "Экономика бизнеса и финансы" АГ'ТУ в качестве учебного материала, предназначенного для использования в процессе преподавания курсов "Деньги, банки, кредит", "Финансы предприятий", выводы и положения диссертации использовались АООТ "Астркож", ОАО "Сетевязальная фабрика", предприятиями ГП "Атраханместпром" - в качестве практических рекомендаций, лежащих в основе вырабатываемых решений по кредитному регулированию оборотных средств предприятий.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Куличева, Ольга Анатольевна

Основные выводы этой части исследования сводятся к следующим.

Трансформация социалистической системы хозяйствования в рыночную требует кардинального изменения взглядов на функцию и роль кредитного регулирования в системе экономических отношений, а именно признания доминирующей роли кредитно-денежных отношений. В этой связи выявилась необходимость переоценки функций, роли, методов и ресурсов кредитования. В новых условиях система кредитных отношений должна быть многоуровневой: государство - регион - юридическое лицо.

Структурные изменения в экономике страны, неадекватность существовавшей системы кредитных отношений новым условиям, сделали необходимым формирование новой системы кредитного регулирования, модель которой предложена автором.

Необходимым условием функционирования предложенной модели является признание того факта, что механизм кредитного регулирования реализует свои возможности относительно оптимизации потребности предприятия в оборотных активах и пассивах.

В существующей системе кредитно-денежных отношений фактором, реализующим эти возможности, является коммерческий кредит. В диссертации сделан вывод о приоритете коммерческого кредитования перед иными его формами и обоснована целесообразность развития применительно к современным условиям такой формы коммерческого кредитования как вексельный кредит.

Потенциальные возможности использования механизма кредитного регулирования в направлении рационального и эффективного использования оборотных средств предприятия реализуется однако не автоматически, а через осмысленную стратегию кредитного регулирования предприятия, в основе которой должны лежать некоторые общие принципы, концептуальные положения. Расстановка приоритетов данной стратегии влияет на кредитные отношения между хозяйственными субъектами, финансовыми институтами и государством, а также на кредитоспособность и, в конечном счете рентабельность предприятия.

Совокупность выводов теоретической части диссертации позволили выработать новый подход к вопросам исследования состояния кредитно-денежных отношений в масштабах отдельно взятого региона, предприятия.

Исследование фактического состояния кредитно-денежных отношений произведено в диссертации на региональном уровне (Астраханской области) и уровне первичного звена через изучение динамики становления и развития рынка краткосрочных кредитов. Исследовано воздействие механизма развития этих отношений на конечные результаты работы предприятий, состояние экономики региона в целом, делая оценку финансово-экономического состояния экономики региона на конец 1996 - начало 1997 г.г.

Результатом исследования явился вывод: денежно-кредитные отношения предприятий региона непростые, велик как уровень дебиторской, так и уровень кредиторской задолженности. В связи с этим экономика региона охвачена кризисом неплатежей, следствием чего является недостаток оборотных средств у предприятий области. Соответственно именно привлеченные средства могут стать дополнительным источником пополнения оборотных средств, источником финансирования проектов модернизации и реконструкции производства предприятия.

Ресурсами такого финансирования является банковское и коммерческое кредитование. Экономическая значимость кредитования как источника финансирования оборотного капитала предприятия подтверждена исследованиями с использованием материалов по таким предприятиям Астраханской области как АООТ "Астркож", ТОО "Вискон", АООТ "Крупяной завод". Полученные результаты показывают, что предприятие, основываясь на принципах построения и функционирования вышеозначенных методов кредитования и потенциальных возможностей их использования, должно расставить приоритеты финансирования в соответствии с уникальным внутренним микроклиматом и окружающей его внешней средой, представляющей собой комплекс взаимозависимых факторов. Коммерческий кредит должен стать перспективным направлением финансирования оборотных средств. Коммерческий кредит оказывает меньшее чем банковский кредит негативное влияние на себестоимость, прибыль, выручку предприятия и может предоставляться в виде аванса покупателю, оформляться векселем. Процесс внедрения коммерческого кредита должен происходить параллельно с организацией рынка отечественных товаров.

Значительная часть второго раздела работы посвящена исследованию теории и практики становления и развития рынка вексельных кредитов в Астраханском регионе. Исследования вексельного кредитования как разновидности коммерческого кредита и дополнительного источника финансирования оборотного капитала предприятия, а также рынка его функционирования привели к следующим выводам:

- вексельный оборот может смягчить платежный кризис предприятий, но стихийность, неупорядоченность выпуска и обращения векселей, а также отсутствие полной и непротиворечивой нормативной базы вексельного обращения приводит к крайне негативным последствиям и фактически дискредитирует вексель;

- внедрение векселей является инструментом насыщения оборота необходимой массой платежных средств, но только обращающийся вексель в состоянии заменить деньги в качестве платежного средства;

- Астраханский регион имеет опыт работы с векселями, но пока рынок вексельных кредитов здесь находится в стадии развития;

- перспективой развития регионального рынка вексельных кредитов является организация векселеоборота предприятий с устойчивыми производственными связями при использовании векселей администрации области, банков.

Исследование условий становления и развития рынка ссудных капита-% лов, места и роли в нем заемного и собственного капитала предприятия, состояние и взаимосвязи денежно-кредитных отношений между различными предприятиями, между предприятием и кредитными учреждениями региона, позволили определить пути формирования и реализации механизма кредитного регулирования оборотных средств промышленного предприятия. В диссертации разрабо-шны концептуальные основы механизма кредитного регулирования предприятия и сформулированы основополагающие принципы.

Учитывая предложенные принципы, предприятие имеет возможность варьирования в зависимости от конкретных сочетаний факторов, влияющих на цели и результаты кредитного регулирования предприятия. Этими факторами могут быть: фь 1. Уникальные условия конкретного предприятия (сопоставление потребностей и возможностей предприятия в оборотных средствах). 2. Воздействие внешних факторов (отношения с финансовыми институтами, финансовое положение поставщиков и подрядчиков, специфика региона, отрасли).

В развитие одного из главных принципов кредитной политики предприятия - "гибкость механизма кредитного регулирования оборотных средств предприятия, ориентированной на различные фазы развития рынка" в диссертационной работе предложена модель построения концепции кредитного регулирования оборотных средств предприятия. В работе выявлено, что целевые результаты кредитного регулирования предприятия зависят от фазы развития рынка и базируются на различных этапах по* строения. В период нахождения предприятия в фазе экспериментирования, то есть в период создания продукта и доведения его до определенного уровня зрелости доминирует "отрицательный" финансовый поток, поскольку преобладают денежные платежи. Отсюда цель кредитного регули

• рования на данном этапе обусловлена необходимостью изыскания финансовых вливаний в проект.

Способами привлечения средств на данном этапе могут быть:

1. Собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления и прочие).

2. Эмиссия акций. Данная операция первоначально предполагает определенную организационно-правовую форму и является дорогостоящей.

3. Привлечение инвестиций (юридических и физических лиц, союзов и объединений, иностранные инвестиции).

4. Банковские кредиты.

Выбор способа финансирования проекта зависит от его масштабности, срока окупаемости и специфических условий региона внедрения. ф, В диссертации определены направления реализации кредитного регулирования предприятий в зависимости от причин сокращения производства.

В случае, если "продукт" предприятия действительно находится на последней рыночной фазе развития, то менеджеры предприятия должны осуществить структурную перестройку, модернизацию производства с целью нахождения новой конкурентоспособной ниши на рынке.

При этом кредитное регулирование оборотных средств должно осуществляться по "сценарию" фазы экспериментирования. В случае сезонного производства, сокращение объема не означает нахождение "продукта" предприятия в фазе стагнации. Кредитное регулирование таких предприятий должно сводиться к сбалансированию потока денежных средств на основании управления оборотными активами и пассивами. Третьей причиной сокращения производства, как было отмечено выше, может стать недостаток оборотных средств, вследствие неплатежей.

В условиях рыночной экономики проблема, оптимизации потребности в оборотных средствах является одним из основных моментов управления производственно-финансовой деятельностью предприятия. Потребность в оборотных средствах зависит от объемов производственно-хозяйственной деятельности предприятия, и следовательно должна регулироваться. В основе механизма регулирования лежат методы планирования, пополнения, рационального и эффективного использования. Автором представлена модель расчета совокупной потребности предприятия в оборотных средствах.

Практический аспект реализации моделей кредитного регулирования оборотных средств предприятия представлен организацией систем управления дебиторской задолженностью и кредиторскими обязательствами.

В диссертации разработаны методологические основы управления оборотными средствами, предложены логические и математические модели, реализуемые на базе ЭВМ.

В работе предложена методика расчета экономической эффективности от внедрения логических моделей кредитного регулирования оборотных активов и пассивов предприятия, в соответствии с которой экономический эффект от внедрения разработанных мероприятий образуется за счет:

- оптимизации уровня чистого оборотного капитала и структуры оборотных активов и пассивов;

- увеличения оборачиваемости оборотных средств;

- увеличения маневренности собственных оборотных средств;

- роста рентабельности собственного капитала;

- роста уровня чистого эффекта за счет влияния инфляции.

Практическая реализация предложений и рекомендаций на предприятиях Астраханского региона позволила получить экономический эффект порядка 70 млн.рублей.

Результаты выполненного диссертационного исследования по теме "Кредитное регулирование оборотных средств предприятия в условиях рынка", полученные выводы и практические рекомендации, позволяют сделать заключение об аюуальности выбранной темы.

В диссертации на уровне основного звена народного хозяйства -предприятия сделана попытка теоретического осмысливания роли и места кредитно-денежных отношений в совокупной системе экономических отношений, спроектирован механизм кредитного регулирования и определены условия его использования для эффективного достижения целей рыночного производства.

По своей структуре диссертация включает в себя введение, три главы, заключение и список использованной литературы.

Теоретическая часть работы посвящена, в основном, исследованию особенностей функционирования кредитно-денежного механизма в современный период, выявлению общих закономерностей этого функционирования, взаимосвязи и взаимозависимости кредитно-денежных отношений на различных уровнях социально-экономической системы общества. Выбранный в диссертации научный метод исследования от общего к частному позволил ограничить круг исследуемых вопросов рамками основного звена хозяйственной системы - предприятием, выбрав из них то общее, что характеризует состояние денежно-кредитных отношений любого предприятия, вне зависимости от технологических и технических особенностей производства.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Куличева, Ольга Анатольевна, 1998 год

1. Авдиянц Ю.П. Проблемы совершенствования кредитной системы в условиях развитого социализма. Материалы Ученого Совета НИФИ, выпуск № 16. М., 1981, - 186с.

2. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1992, -415с.

3. Аллахвердян Д.А. Финансово-кредитная система СССР. -М.: Наука, 1982, 365с.

4. Антонов Н.Г., Пессель М.А. Денежное обращение, кредит и банки. -М.: Финстатинформ, 1995. 272 с.

5. Аукуционек С., Бел я нова Е. Российский кредитный рынок: особенности ценообразования. "Вопросы экономики", №12,1992. - с. 85-92.

6. Бабичева Ю.А. Банковское дело. Справочное пособие. М.: Экономика, 1994. - 395 с.

7. Бажап Н.Г. Финансирование и кредитование промышленности. -М.: Высшая школа, 1982. -256с.

8. Бард B.C. Роль финансов и кредита в повышении производительности труда. М.: Финансы и статистика, 1990. - 224с.

9. Барковский Н.Д. Проблемы кредита и денежного оборота в условиях развитого социализма. М.: Финансы, 1976. - 215с.

10. Барковский Н.Д. Организация и планирование кредита. М.: Финансы и статистика, 1990. - 272с.

11. Барышева О.А. Кредитная система в современных условиях хозяйствования. Иваново: ИГУ, 1990. - 67с.

12. Берже П. Денежный механизм. М.: Прогресс, 1993. -144с.

13. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996. - 616с.

14. И.Бернштам М., Ситников А. Платежный кризис: причины, проблемы, следствия, пути преодоления / Российский экономический журнал. 1995. №1 -с.20.

15. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе. М.: Дело ЛТД, 1994.-687 с.

16. Бобров Г. Неплатежи предприятий. Переход в новую стадию? /Экономика и жизнь. 1995. №21. с. 1.

17. Богомолов С.М. Процент за кредит. М.: Финансы и статистика, 1990. - 109 с.

18. Большаков С.В. Финансы предприятий и кредит. /Деньги и кредит. 1994. №1. с 64-66.

19. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: Финансы и статистика, 1993. - 144 с.

20. Вавилов Ю.Я. Государственный кредит: прошлое и настоящее. -М.: Финансы и статистика, 1992. 91 с.

21. Валенцева Н.И. Кредитный механизм и его составные элементы. Учебное пособие. М., 1987. - 56 с.

22. Вознесенский Э.А. Методологические аспекты анализа сущности финансов. Изд. ЛГУ. 1970. -127с.

23. Гарбузов В.Ф. Финансово-кредитный словарь. М.: Финансы и статистика, 1984. - 511с.

24. Гогохия Д. Деньги и рынок. /Вопросы экономики. 1994. №6. -с. 122- 131.

25. Горчаков А.А., Половников В.А. Тенденции развития кредитного рынка России. /Банковское дело. 1995. №2. с. 18.

26. Грязнова А.Г., Атлас М.С., Моляков Д.С. Роль финансов и кредита в повышении производительности труда. М.: Финансы и статистика, 1990. - 223 с.

27. Доброе ВН., Крашенинников В.И. Финансирование и кредитование в промышленности. М.: Финансы и статистика, 1991. - 168 с.

28. Долан Э.Дж., Кемпбелл К.Д. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. М., 1993. - 446с.

29. Дьяченко В.П. Товарно-денежные отношения и финансы при социализме. М.: Наука. 1974. -ПЗс.

30. Ефимова Л. О коммерческом и банковском кредитовании. /Бизнес и банки. 1994. №11. с.2.

31. Жук Г. Инвестиция не благотворительность. /Экономика и жизнь. 1995. №15. - с.4.

32. Захаров B.C. Финансово-кредитный механизм интенсификации общественного производства.- М.: Финансы. 1977. 54с.

33. Звонова Е.А. Валютно-кредитный механизм коммерческих связей предприятия. М,: Финансы и статистка, 1990. - 109с.

34. Здраевский Р. Выгодно ли банкам кредитовать промышленность. /Экономика и жизнь. 1994. №46. с.6.

35. Ирниязов Б. Основные показатели финансовой оценки инвестиций в рыночной экономике. /Финансы. 1994. №11. с.22-24.

36. Исаева Е.Б. Денежно-кредитная политика в России: возможности и результаты. /Деньги и кредит. 1993. №9. с. 19-27.

37. Кирисюк Г.М., Ляховский B.C. Оценка банком кредитоспособности заемщика. /Деньги и кредит. 1993. №4. с.30-44.

38. А. Клепач, В. Миронов, А. Зимогляд. Неплатежи и финансовый кризис промышленности. /Экономика и жизнь. 1994. №34. -с.8.

39. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996. -430с.

40. Кодацкий В.П. Плата за кредит в условиях рынка. /Деньги и кредит. 1992. №12. с.50-51.

41. Колесников В.И., Кровелицикая Л.П. Банковское дело. М.: Фи-^ нансы и статистика, 1996. - 476 с.

42. Константинов И.Н. Эффективны ли долгосрочные вложения. /Банковское дело. 1995. №6. с. 16.

43. Коробов Ю.И., Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. Банковский портфель М.: СОМИНТЭК, 1994. - 746 с.

44. Косой A.M. Управление безналичным платежным оборотом. М.: Финансы, 1988 - 160 с.

45. Косой A.M. Деньги и кредитные ресурсы. /Вопросы экономики. 1995. №5.-с.114-129.

46. Косой A.M. Способы платежа. /Деньги и кредит. 1994. №3. с.4353.

47. Костырько В. Государственная инвестиционная политика: ставка ^ на эффективность. /Экономика и жизнь. 1995, №32. -с. 26.

48. Кочергин К. Инвестиции местного значения. /Экономика и жизнь. 1995. №41. с.6.

49. Кочович Е. Финансовая математика. М.: Финансы и статистика,1994.-264 с.

50. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности АО в промышленности, строительстве и торговле. М.: АО "ДИС", "MB - Центр", 1994. - 255с.

51. Кринина М. Методы оценки платежеспособности предприятия. /Экономика и жизнь. 1994. №12. с.8.

52. Кроливецкая Л.П. Кредит при полном хозрасчете. М.: Финансы и статистика, 1991. - 142 с.

53. Крючкова И.П. Инфляция и процентные ставки. /Деньги и кредит.1995. №3. с.20-25.

54. Куликов А.Г., Голосов В.В., Пеньков Е.Е. Кредиты, инвестиции. -% М: ПРИОР, 1995. 140 с.

55. Куличева О.А., Тактаров Г, А. Кредитно-денежные отношения и их развитие в современных условиях. Материалы научной конференции профессорско- преподавательского состава. Астрахань, 1995. -с.285.

56. Куличева О.А. Платежный кризис: причины, проблемы, решения; Астрахан. гос.техн. ун-т. Астрахань, 1997. - 8с.-Рус. -Деп. в ВИНИТИ 23.04.97, №1369-В97.

57. Куличева О.А. Различные методы анализа предполагаемого заемщика банка. "Вестник университета", Астрахань, 1997. -с.225.

58. Кучукова Н.К., Кредитная система и распределительные отношения. /Деньги и кредит. 1992. №4. с. 28-34.V

59. Лаврушин О.И., Валенцева Н И., Казанцев А.И. Организация и ^ планирование кредита. М.: Финансы и статистика, 1991. - с.336.

60. Лаврушин О.И., Миркин Я. Кредитная система в период перехода к рынку. /Деньги и кредит. 1991. №7. с.5-10.

61. Лебедев Е.А. Денежно-кредитная система в период перехода к рыночной экономике. Л.: Изд-во ЛФЭИ, 1991. - 48 с.

62. Левчук К.И. Эффективность краткосрочных кредитных вложений. М.: Финансы и статистика, 1988. -109 с. * 64. Лексис В. Кредит и банки. - М: Перспектива, 1994. - 114 с.

63. Лившиц В.Н., Лившиц С.В. Преодолеть искусственный разрыв в развитии банковских и промышленных сфер. с.23.

64. Лисициан Н.С. Оборотные средства в системе высокопроизвод-% ственных процессов. М.: Наука, 1986. - 115 с.

65. Лысова И. Ностальгия по кредитованию. /Экономика и жизнь. 1996. №17. с.4.

66. Макеев А. В. Концепция организационного коммерческого кредита и зачета взаимных требований на основе векселя. /Деньги и кредит. 1994. №3. с. 54-60.

67. Макконнелл Кемпбелл Р., Брю Стенли Л. Экономикс. Таллин, 1993.-399 с.

68. МелкумовЯ.С., Румянцев В.Н. Кредитные ресурсы: расчеты и анализ. М.: Бизнес-школа "Интел-синтез", 1995. - 142 с.

69. Мещеряков А. Определение цены банковского кредита. /Бизнес и банки. 1994. №1. с.4-5. ^ 72. Миркин Я. Выживание отраслей: путь через фондовый рынок.

70. Экономика и жизнь. 1994. №46. с.9.

71. Миркин Я. Разгосударствление рынка ценных бумаг, или как финансировать промышленный подъем. /Экономика и жизнь. 1994. №47. -с 1.

72. Мороз А.Н. Кредит и повышение эффективности промышленного производства. М.: Финансы и статистика, 1981. - 142с.

73. Мотовилов О.В. Роль коммерческого кредита в финансировании инновационных проектов. Вестник СПбГУ, сер.5, вып.2, № 12, 1994. -с.51-56.

74. Никонова И., Роль ценных бумаг и фондовых операций банков в интеграции банковского и промышленного капитала. /Рынок ценных бумаг. 1994. №20. с.36-38.

75. Новикова В.Н. Готовы ли банки учавствовать в ФПГ? /Экономикаи жизнь. 1995. №17. с 42.

76. Новоселова JI.A. Вексель: проблемы правового регулирования и практического использования. /Экономика и жизнь. 1995. №17. с. 8.

77. Ноздрань Н. Денежные агрегаты: опыт переходного периода в России. /Вопросы экономики. 1993. №11. с. 96-103.

78. Нуреев P.M. Деньги, банки и денежно-кредитная политика: учебное пособие. М.: Финстатинформ, 1995. - 128с.

79. Пашковский B.C. Кредитно-расчетный механизм в системе управления отраслью. М.: Финансы, 1980. - 175с.

80. Пеньков Б.Е. Кредиты, инвнстиции. М.: "Приор", 1995. - 144с.

81. Петров Ю. Придут ли инвестиции в Россию? /Экономика и жизнь. 1995. №41. с.37.

82. Портная М., Новиков А. Вексельный кругооборот подстегивает неплатежи. /Экономика и жизнь. 1995. №52. с.39.

83. Приходько А., Яблонский И. Доверие к веселю как средству платежа. /Экономика и жизнь. 1994. №12. с. 16.

84. Речмен Девид Дж., Мескон Майкл X., Боуви Куртлэнд Л. Современный бизнес.- М.: Изд-во "Республика", 1995. 431с.

85. Родионова В.М. Роль финансов и кредита в повышении производительности труда. М.: Финансы и статистика, 1990. - 224с.

86. Ротлейдер А.Я., Николотов С.Н., Лабазов В.И. Денежное обращение и кредит СССР. М.: Финансы и статистика, 1985. -328с.

87. Рыбин В.И. Кредит и расчеты в условиях реформы. М.: Финансы, 1970.-43с.

88. Сахарова М.О. К вопросу о кредитоспособности предприятия. /Деньги и кредит. 1989. №3. с.20

89. Сивульский Н.И. Денежный оборот социалистического предприятия в условиях интенсификации производства. М.: Финансы и статистика, 1988.- 160с.

90. Смирнов А. Вексельный кредит уменьшит неплатежи. /Экономика и жизнь. 1995. №48. с.39.

91. Соловов В. Что могут сделать банки для поддержки производства? /Экономика и жизнь. 1994. №46. с.5.

92. Степанов Ю.В., Гришин A.M., Плущевская Ю.Л., Агнаева Л.Ю. Денежно-кредитная политика и развитие реального сектора экономики России. /Деньги и кредит. 1995. №3. с 3-16.

93. Стоянова Е., Крылова Т.Б., Федотова М.А.Финансовый менеджмент: теория и практика. М.: Перспектива, 1996. - 405с.

94. Тараканов И. Притяжение инвестиций. /Экономика и жизнь. 1995. №20. с.6.

95. Ушакова Л.И., Захаров B.C., Дробузина Л.А. Финансы и кредит СССР. М.: Финансы и статистика, 1988. - 463с.

96. Философский энциклопедический словарь. М: Советская энциклопедия, 1989. - 898с.

97. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М.: Академия народного хозяйства при правительстве РФ, 1996. - 829с.

98. Челноков В.А. Кредит и кредитный механизм в условиях перестройки. М.: Финансы и статистика, 1989. - 93с.

99. Штундюк В.Д. Финансово-кредитный механизм производственных объединений. М.: финансы и статистика, 1985. - 328с.

100. Экономическая энциклопедия. Политическая экономия. М, 1972.-560 с.

101. Шевелев Е. Создавать базу для инвестиций. /Экономика и жизнь. 1996. №14. с.13.

102. Шенаев В.Н. Чтобы остановить процесс инфляции, нужно остановить падение производства (из выступления на конгрессе "Финансы и кредитная политика России). /Деньги и кредит. 1993, №12. -с.27-32.

103. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: ЮНИ-Глоб, 1992. - с.35.

104. Штейншлейгер С.Б. К вопросу о теоретических основах курса "Денежное обращение и кредит СССР". /Деньги и кредит. 1981. №1. с. 3034.

105. Шумов Н.С. Финансирование и кредитование промышленности. -М.: Финансы, 1978. -262с.

106. Эксперты экономики и жизнь, Финансово-кредитная сфера. /Экономика и жизнь. 1993. №39. с.1.

107. Ямпольский М.М. Границы применения кредита. /Деньги и кредит. 1992. №2. с.25.

108. Янишевская В.М., Севрук В.Т., Лукачер Т.Г. Анализ платежеспособности предприятий и организаций: практическое руководство для государственных и иных предприятий. М., 1991. - с.5.

109. Перечень документов, предоставляемых предприятием банку для получения кредита1. Заявка.

110. Заверенные нотариусом копии учредительных документов.

111. Заверенная нотариусом карточка с образцами подписей и печати.

112. Баланс на последнюю отчетную дату, заверенный налоговой инспекцией.

113. Справка из налоговой инспекции.

114. Технико-экономическое обоснование эффективности проекта.

115. Копии контрактов, договоров.

116. Гарантии возврата кредита:

117. Гарантийное письмо банка, страховой компании или крупной фирмы.82. Залог.1. АО "АЛИСА"

118. Отчетный баланс на 1 января и 1 апреля 1997 г. (в тыс. руб.)

119. АКТИВ 1.01.% г. 1.04.96 г.

120. Основные средства и прочие внеоборотные активы1. Основные средства: первоначальная стоимость 1089213 1093583юное 464613 471064остаточная стоимость 624600 6225191. Оборудование 38553 43645

121. Незавершенные капитальные вложения 128762 148598

122. Долгосрочные финансовые вложения 40166 1071181. ИТОГО 832081 9218801. Запасы ■ затраты

123. Производственные запасы 703659 1442174

124. Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы 3368 3238

125. Незавершенное нрои-аодство 149801 531774

126. Готовая продукция 104471 97695итого 961299 2074881

127. Ш Денежные средства, расчеты в прочие активы1. Расчеты с дебиторами - за товары, работы и услуги 902541 1445776- с дочерними предприятиями 9351 18070- с бюджетом 109411 57944- с персоналом по прочим операциям 1524 1693- с прочими дебиторами 14133 250%

128. Авансы, выданные поставщикам и подрядчикам 1295004 1699340

129. Краткосрочные финансовые вложения 11015 380001. Касса 26 63

130. Расчетный счст 86054 77143

131. Валютный счет 105768 203809

132. Прочие денежные средства 2919 136911. Прочие активы 915 1615итого 2538661 3582240

133. ВСЕГО АКТИВЫ 4332041 6579001

134. ПАССИВ 1.01.96 г. 1.04.96 г.

135. Источники собственных средств

136. Уставной фонд 239823 239676

137. Резервный фонд 60000 60000

138. Фонды спецназиаченяя 1761903 1919523

139. Нераспределенная прибыль 8757781. ИТОГО 2061726 29999771. Долгосрочные пассивы

140. Долгосрочные кредиты банков 50 731. ИТОГО 50 73

141. I Расчеты н прочие пассивы

142. Авансы, полученные от покупателей 688694

143. Доходы будущих периодов 18 18

144. Резерв предстоящих расходов и платежей 2911итого 2270265 3583951

145. ВСЕГО ПАССИВЫ 4332041 6579001§

146. АО "АЛИСА" Отчет о финансовых результатах и их использовании за 1 квартал 1997 года (в тыс. руб.)

147. Наименование показателя 1 квартал 1996 г.

148. Выручка от реализации 3388117

149. Затраты на производство продукции 15388601. Другие затраты 500042

150. Результаты от реализации (валовая прибыль) 1349215

151. Результаты от прочей реализации1. Прибыль 119191. Убыток 30

152. Доходы от внереализационных операций 15846

153. Расходы от внереализационных операций 86881. ИТОГО1. Прибылей 15390271. Убытков 8718

154. Балансовая прибыль или убыток 1530308

155. Платежи в бюджет, причитается 546972- фактически внесено 386565

156. Чистая прибыль (прибыль после уплаты налогов) 983336

157. Идентификационный номер налогоплательщика

158. Утверждена Министерством финансов Российской Федерации для годовой бухгалтерской отчетности за 1996 г.бухгалтерский балансна 1 Января 1999 г.1. Организация „ Cg *

159. Форма N 1 по ОКУД Дата (год, месяц, число) по ОКПО

160. Отрасль (вид деятельности) /j CU Н

161. Организационно-правовая форма Орган управления государственным имуществом Единица измерения: тыс. руб.

162. Адрес ? jfy/ryfr z&stt, s Л,по ОКОНХ по КОПФ по ОКПО по СОЕЙ Контрольная сумма

163. Дата высылки Дата получения Срок представления1. Коды0710001 1998|1| 103721. АКТИВ1

164. Незавершенное строительство (07,08,61)