Интеграция платежных систем на мировом финансовом рынке тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, кандидат наук Гладышев, Денис Александрович

• Гладышев, Денис Александрович
• кандидат наук
• 2014

Оглавление диссертации кандидат наук Гладышев, Денис Александрович

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ РАЗВИТИЯ ПЛАТЕЖНЫХ СИСТЕМ В РАМКАХ ИНТЕГРАЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ

1.1. Роль и место платежных систем в современной мировой экономике

1.2. Платежные системы как элементы инфраструктуры финансового рынка

1.3. Развитие платежных систем в условиях глобализации и регионализации мировой экономики

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ МЕЖДУНАРОДНОГО ОПЫТА ИНТЕГРАЦИИ ПЛАТЕЖНЫХ СИСТЕМ

2.1. Интеграция крупностоимостных платежных систем национальных банков стран-участниц монетарных союзов

2.2. Интеграционные процессы на финансовых рынках Европейского союза на примере систем T2S и TARGET2

2.3. Создание единого интегрированного рынка для розничных платежей в еврозоне на примере единого европейского платежного пространства (Single Euro Payment Area - SEPA)

ГЛАВА 3. ИНТЕГРАЦИОННЫЕ ПРОЦЕССЫ В НПС РОССИИ И РОЛЬ БАНКА РОССИИ В ИХ РЕАЛИЗАЦИИ

3.1. Развитие инфраструктуры финансового рынка в России и направления ее интеграции с мировым финансовым рынком

3.2. Стандарты финансовых операций как составляющая интеграционных процессов в условиях глобализации и перспективы их внедрения в России

3.3. Мероприятия Банка России по совершенствованию НПС в целях обеспечения интеграционных процессов в условиях глобализации и регионализации

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЕ А

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

ПРИЛОЖЕНИЕ В

ПРИЛОЖЕНИЕ Г

ПРИЛОЖЕНИЕ Д

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Интеграция платежных систем на мировом финансовом рынке»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Современный этап экономического развития мировой экономики характеризуется увеличивающимся взаимодействием национальных экономик, что в полной мере относится и к финансовым рынкам. Это обусловлено, в первую очередь, процессами глобализации, сопровождающимися интеграцией финансовых рынков. Мировой финансовый кризис 2007-2010 гг. обозначил проблему необходимости поддержания финансовой стабильности, т.е. способности отдельных элементов финансовой системы, тремя основными элементами которой принято считать рынки, инфраструктуру и институты [83, С. 12], противодействовать негативным воздействиям, обеспечивая бесперебойное и эффективное перераспределение финансовых ресурсов и развитие финансовой инфраструктуры.

В современных условиях платежные системы (ПС) являются составной частью инфраструктуры финансовых рынков и их развитие нельзя рассматривать изолированно, не принимая во внимание важных взаимосвязей между ними и другими элементами финансовой инфраструктуры (применительно к расчетным механизмам финансовых рынков — системы расчетов по ценным бумагам или системы расчетов по валютным сделкам). Помимо данного обстоятельства следует учитывать также и то, что интеграционные процессы при их общем положительном влиянии на национальные экономики приводят к росту их уязвимости, увеличению скорости распространения финансовых кризисов, а открытие рынка несет в себе риск утраты национальной платежной инфраструктуры, превращения национального рынка в периферийный сегмент более развитых рынков.

В 2013 году Банк России, отвечая на новые вызовы глобальной экономики, возникшие, в том числе, вследствие присоединения Российской Федерации к ВТО, определил в Стратегии развития национальной платежной системы (НПС) в

качестве одного из направлений - развитие национальной и международной интеграции [13, С. 5]. Среди приоритетных целей обозначено формирование единого розничного платежного пространства (далее - ЕРПП) в Российской Федерации и его последующего расширения на территории других стран-членов Единого экономического пространства (ЕЭП), Евразийского экономического сообщества (ЕврАзЭС) и Содружества независимых государств (СНГ). Деятельность Банка России в этом направлении имеет большое значение в связи с реализацией мероприятий по созданию международного финансового центра в Российской Федерации в части формирования платежной инфраструктуры, а также инициативы по включению российского рубля в число расчетных валют системы «Непрерывного взаимосвязанного расчета» (Continuous Linked Settlement — CLS), осуществляющей глобальные расчеты по валютным сделкам.

Актуальность данной диссертационной работы также обусловлена необходимостью стимулирования интеграционных процессов на постсоветском пространстве, активизации формирования конкурентного рыночного пространства, способного эффективно интегрироваться в мировое хозяйство. В связи с этим необходимо проведение теоретического анализа места платежных систем в финансовой инфраструктуре, особенностей процесса интеграции платежных систем на основе изучения опыта европейских стран, далеко продвинувшихся в этом вопросе. Без учета этого опыта невозможно эффективно решать практические вопросы развития платежных систем России с целью поиска и разработки предложений, способствующих созданию условий для совершенствования НПС страны, дальнейшего развития платежных отношениях в субинтеграционных объединениях в составе СНГ, прежде всего в процессе формирования единого экономического пространства стран-членов ЕЭП.

Степень научной разработанности проблемы. Исследованию проблем и особенностей процесса экономической и валютной интеграции в последние годы были посвящены труды видных российских ученых, таких как: С.М. Борисов, Ю.А. Борко, О.В. Буторина, Т.В. Валовая, В.П. Гутник, Л.И. Глухарев,

A.B. Захаров, E.A. Звонова, В.H. Зуев, Д.Н. Курочкин, JI.H. Красавина, М.М. Максимова, М.Б. Медведева, В.К.Поспелов, Б.М. Смитиенко, А.Н.Спартак, П.Н. Суслин, A.A. Суэтин, И.П. Фоминский, Е.С. Хесин, В.Н. Шенаев, Н.П.Шмелев, И.З. Ярыгина и др.

Вопросы теории и практики экономической интеграции изучаются уже длительное время такими зарубежными экономистами как: М.Аглета, Б. Баласса, X. Бернард, Г. Галати, Д. Гендерсон, Ф.Дерик, П.Кругман, А. Ламфалусси, Р.Манделл, Ф. Махлуп, П. Николаидес, Дж.Э.Стиглиц, С.М.Суранович, Дж.Флеминг и др.

Вопросам теории денег, денежного обращения, международных валютно-кредитных и финансовых отношений и платежных систем посвящены труды М.А. Абрамовой, В.Р.Евстигнеева, Л.Н.Красавиной, C.B. Криворучко, Л.И. Хомяковой, А.С.Обаевой, Т.В.Парамоновой, В.Я.Пищика, И.Н.Платоновой,

B.В.Симонова, В.М.Усоскина, A.B. Шамраева.

Вместе с тем, следует отметить, что ряд новых проблем процессов финансовой интеграции, вызванных последствиями мирового финансового кризиса, исследован еще недостаточно глубоко. Отдельные аспекты этих проблем изучались такими зарубежными учеными, как: А.Сапир, A.C. Бенетрикс, П.-Ф. Гонидек, Р. Гарвин, М.Драги, К. Ланно, Ф.Р.Лейн, М.Монти, Т.Падоа-Скиоппа, Ж.Пизани-Ферри, К.Рогофф, С. Уолти и др., а также российскими экономистами — В.Н. Абрамовым, В.Р. Евстигнеевым, Е.Ф. Жуковым, В.Ю. Мишиной, В.Я. Пищиком, Б.Б. Рубцовым и др.

Вопросы теории платежных систем разработаны в трудах зарубежных экономистов по проблемам международных финансов, валютной интеграции и платежных систем: Т.Коккола, Я.Линкера, А.Липиса, Р.Манделла, Т.Маршалла, Б.Д.Саммерса.

Анализ работ, посвященных проблемам развития платежных систем, показал, что вопросы интеграции последних являются наименее изученными как в России, так и за рубежом. Исследования в этой области в основном касаются

каких-то отдельных составляющих или элементов этого процесса и имеют чаще всего определенную практическую направленность.

Однако новые вызовы для мировой экономики, вышедшие на первый план после мирового финансового кризиса, в том числе проблемы построения и функционирования платежных систем, остаются недостаточно исследованными. Отсутствие в России и у других стран-членов ЕЭП, ЕврАзЭС проработанных теоретических представлений об особенностях интеграции платежных систем, а также возможные пути использования европейского опыта в российской практике, предопределили выбор заявленной темы в качестве темы исследования.

Гипотеза исследования. Гипотеза исследования заключается в том, что в условиях глобализации и регионализации мировой экономики, переход России к Евразийскому экономическому союзу невозможен без соответствующих интеграционных процессов в развитии платежных систем, как на региональном, так и на глобальном уровне.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является формирование научных представлений о закономерностях процесса интеграции платежных систем в условиях финансовой глобализации и регионализации на основе обобщения международного опыта, а также обоснование теоретических положений и выработка практических рекомендаций для НПС России.

Для достижения этой цели были поставлены и решены следующие задачи:

■ раскрыть теоретические аспекты изменения роли платежных систем в мировой экономике в условиях глобализации, определить их взаимосвязь с финансовым рынком и выявить тенденции развития ПС;

■ раскрыть содержание процесса интеграции платежных систем, проанализировать применяющиеся в современной международной практике подходы к интеграции ПС и факторы, на нее влияющие;

■ проанализировать зарубежный опыт интеграции ПС на примере Европейского союза в целях оценки возможности применения этого опыта в российских условиях;

■ рассмотреть особенности системно значимых ПС как элементов инфраструктуры финансовых рынков (ИФР) в России, оценить текущее состояние и рассмотреть направления интеграции ИФР;

■ исследовать возможность и целесообразность использования практического опыта европейской интеграции платежных систем, прежде всего, способы интеграции ПС при реализации проектов интеграционного сотрудничества в финансовой сфере в рамках ЕврАзЭС и ЕЭП;

■ раскрыть направления развития НПС России, разработать рекомендации в целях ее совершенствования и соответствия мировым тенденциям функционирования ИФР.

Объектом исследования выступают платежные системы как элемент инфраструктуры глобального финансового рынка.

Предмет исследования - совокупность экономических отношений, возникающих в процессе интеграции платежных систем в условиях глобализации и регионализации.

В качестве методологической базы диссертационной работы использовались общенаучные принципы познания экономических явлений -диалектический, конкретно-исторический, системный и другие подходы, позволившие рассмотреть изучаемые явления и процессы в развитии, выявить противоречия, соотнести сущностные характеристики и формы их проявления. В работе применялись приемы и методы статистического анализа (сопоставления, сравнения, экстраполяции), метод анализа и синтеза, статистических группировок, индексов, экспертных оценок.

Теоретическую базу исследования составили положения фундаментальной экономической науки, теории мировой экономики и мирового финансового рынка, международных валютно-кредитных и финансовых отношений, международной экономической интеграции, сформулированные в трудах

отечественных и зарубежных ученых, экспертные разработки и оценки по проблемам развития платежных систем, доклады международных институтов.

Диссертационная работа выполнена в соответствии с Паспортом научной специальности 08.00.14 - Мировая экономика.

Информационной базой исследования послужили законодательные и нормативные акты, официальные данные Банка России, Банка международных расчетов, ЕЦБ, материалы международных финансовых и экономических организаций, включая Европейскую банковскую ассоциацию, МВФ и Всемирный банк, Совет по финансовой стабильности.

В работе использованы научные монографии, статьи и информационно-аналитические сборники по исследуемой проблематике, информация глобальной сети Интернет.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке комплекса теоретико-методологических положений, раскрывающих роль платежных систем в развитии глобальных финансовых рынков и обосновывающих необходимость их интеграции в целях обеспечения финансовой стабильности.

В процессе исследования получены следующие результаты, определяющие его научную новизну:

1. Доказано положение о том, что в условиях глобализации мировой экономики, интеграция платежных и расчетных систем представляет собой процесс объединения платежной инфраструктуры на различных уровнях и в различных формах. Наиболее характерными являются объединения национальных систем валовых расчетов в реальном времени, принадлежащих центральным банкам государств, входящих в региональные союзы и являющихся необходимым условием формирования и функционирования валютных (монетарных) союзов (С. 47-56).

2. На теоретическом уровне обосновано, что в современных условиях происходит возрастание роли крупных, системно значимых платежных систем в силу следующих обстоятельств: являясь важнейшим инфраструктурным элементом, как глобального финансового рынка, так и национального за счет обеспечения бесперебойного и непрерывного проведения платежей в банковском секторе, на фондовых и валютных рынках, они одновременно служат институциональным механизмом, посредством которого осуществляется денежно-кредитная политика государства, однако в условиях нарастания кризисных явлений в финансовой сфере превращающегося в канал распространения финансовой нестабильности. Доказано, что центральным банкам в целях регулирования необходимо рассматривать платежные системы (в рамках наблюдения и надзора), принимая во внимание наличие взаимосвязей между ними и другими элементами финансовой инфраструктуры (С. 22-27, 39-44).

3. Обоснована необходимость расширения традиционного толкования понятия инфраструктуры финансовых рынков (далее - ИФР). В узком смысле ИФР определена как многосторонняя система с участием различных финансовых институтов и инфраструктур включающая: системно значимые платежные системы, центральные депозитарии ценных бумаг, центральных контрагентов, системы для расчетов по операциям с ценными бумагами, репозитарии. В широком же смысле ИФР — это совокупность учреждений, информации, технологий, правил и стандартов, которые обеспечивают финансовое посредничество на глобальном финансовом рынке (С. 33-38).

4. На основе анализа опыта европейской интеграции установлено, что создание единой централизованной региональной системы валовых расчетов в режиме реального времени является необходимым условием для проведения согласованной денежно-кредитной политики

региональным центральным банком в рамках валютного союза. Данная система позволяет за счет увеличения доли использования средств центрального банка в расчетах сократить уровень резервов, повысить эффективность управления рисками, связанного с проведением расчетов по транснациональным платежам (С. 65-80).

5. Выявлены тенденции, свидетельствующие о горизонтальной и вертикальной интеграции на мировых рынках финансовых услуг. Горизонтальная консолидация проявляется в форме образования альянсов собственно торговых систем (например, бирж) и их инфраструктурных элементов: центральных контрагентов, центральных депозитариев ценных бумаг. Вертикальная же консолидация происходит на институциональном уровне, приводя к образованию союзов непосредственно торговых систем, центральных контрагентов и центральных депозитариев ценных бумаг, платежных систем центральных банков (С. 66-76).

6. Определены основные направления развития интеграционных процессов в НПС России: на глобальном уровне, за счет внедрения международных стандартов финансовых операций, принципов и требований при оказании платежных услуг и услуг платежной инфраструктуры; на региональном уровне, за счет совершенствования организации многосторонних расчетов между центральными (национальными) банками, и формирования единого о платежного пространства (ЕРПП) в России и его последующее расширение на территории других стран-членов Единого экономического пространства (ЕЭП), Евразийского экономического сообщества (ЕврАзЭС) (С. 106-111, 125-128).

Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретическая значимость диссертации заключается в том, что исследование развивает положения теории международных валютно-кредитных отношений в части

выявления тенденций развития и интеграции международных платежных систем как важнейших инфраструктурных элементов глобального финансового рынка и основы функционирования монетарных союзов, как наиболее зрелой фазы интеграционного процесса в валютной сфере, взаимозависимости между уровнем интеграции ИФР и достижением финансовой стабильности, что возможно лишь при условии существенного усиления не только надзорной функции регуляторов, но и повышения эффективности содержательного подхода, обеспечивающего развития финансовой инфраструктуры на глобальном и региональном уровне.

Практическая значимость работы заключается в рассмотрении мер по снижению уязвимости национальной платежной инфраструктуры на основе анализа соответствующего опыта европейских стран. Результаты рассмотрения особенностей интеграционных процессов в платежных системах могут быть использованы финансовыми институтами в процессе разработки стратегии развития и совершенствования регламентов оказания платежных услуг. Данные меры, обоснованные в работе, могут быть включены в комплекс мероприятий, осуществляемых Банком России.

Теоретические выводы и практические рекомендации ориентированы и могут быть использованы также в целях совершенствования структуры НПС России, развития платежных инноваций и процессе развития формирующегося ЕЭП, при разработке программ развития интеграционного валютного сотрудничества.

Апробация и внедрение результатов работы. Основные результаты исследования докладывались и обсуждались в ходе работы следующих научно-практических конференций: на Круглом столе на тему: «Новая архитектура национальной платежной системы России» (Москва, Финансовый университет, 15 ноября 2011 года); на Международном молодежном форуме финансистов на тему: «Национальная платежная система как фактор модернизации банковской системы и повышения ее конкурентоспособности» (Москва, Финансовый университет, 10 декабря 2011 года); на межкафедральном научно-методическом семинаре на

тему: «Развитие финансовой науки: дискуссионные вопросы предметной области современных исследований» (Москва, Финансовый университет, 20 марта 2013 года); на VIII международной конференции «Банковские карты и банковские технологии на тему: «Банковские карты и банковские технологии» (Москва, Ассоциация Региональных Банков России, 26-27 сентября 2013 года).

Диссертация выполнена в рамках научно-исследовательских работ Финансового университета по Государственному заданию на 2013 год по теме «Разработка предложений по развитию валютно-экономической интеграции стран-членов ЕврАзЭС».

Результаты научного исследования в практическую деятельность компании ЗАО «Сбербанк КИБ». На основании результатов исследования с учетом функционирования международных стандартов осуществляется разработка и реализация условий для повышения надежности системы расчётов на мировом и региональных финансовых рынках, что способствует укреплению конкурентных позиций компании на финансовом рынке и повышению эффективности обслуживания клиентов, уровня их удовлетворенности и улучшению имиджа компании в профессиональном сообществе.

В практическую деятельность ОАО «Банк ВТБ» внедрены основные положения научного исследования. На основании результатов исследования с учетом функционирования международных стандартов осуществляется разработка и реализация условий для повышения надежности системы клиринга и расчётов на мировом и региональных финансовых рынках, а также на рынках стран СНГ, что способствует снижению затрат по сопровождению платежей в рамках Группы ВТБ на базе единых платежных стандартов, повышению скорости осуществления расчетов для клиентов Группы, увеличению объема операций за счет перевода платежей в центры компетенции, а также минимизации рисков за счет централизованного контроля финансовых потоков.

Материалы диссертации используются кафедрой «Мировая экономика и международные финансовые отношения» Финансового университета в

преподавании учебных дисциплин «Международные валютно-кредитные отношения», «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения», «Международные платежные системы», «Валютный рынок и валютная политика».

Внедрение результатов исследования подтверждено соответствующими документами.

Публикации. По теме исследования автором опубликовано 8 научных работ общим объемом 4,08 п.л. (авторский объем 3,28 п.л.), в том числе 5 работ общим объемом 2,56 п.л. (авторский объем 2,01 п.л.) в рецензируемых научных изданиях, определенных ВАК Минобрнауки России.

Структура диссертационной работы. Структура диссертации, определенная целью, задачами и логикой исследования, состоит из введения, трех глав и заключения, библиографического списка из 135 наименований и 5 приложений. Текст диссертации изложен на 165 страницах, отдельные положения, необходимые для формулирования выводов, проиллюстрированы 5 таблицами и 11 рисунками.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ РАЗВИТИЯ ПЛАТЕЖНЫХ СИСТЕМ В РАМКАХ ИНТЕГРАЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ

1.1. Роль и место платежных систем в современной мировой экономике

Отлаженные платежные механизмы играют ключевую роль в развитии финансового рынка, поэтому для дальнейшего успешного развития экономики России важным условием является повышение эффективности национальной платежной системы (НПС), которая должна полностью удовлетворять растущие потребности субъектов хозяйственной деятельности в быстром и безопасном переводе средств, как важном компоненте рыночной финансовой инфраструктуры [42, С. 17].

В современной экономике субъекты хозяйственного оборота ежедневно осуществляют большое количество операций по обмену товаров, услуг и финансовых активов, которые, в свою очередь, опосредуются денежными расчетами.

Переход к системе рыночных отношений в России вызвал существенную перестройку платежных отношений в стране. Изменились формы и методы платежа, были введены в практику новые платежные инструменты, соответствующие современным экономическим условиям. Важную роль в этой трансформации сыграли новейшие информационные технологии, позволяющие повысить быстроту, надежность и качество предоставления платежных услуг, и снизить транзакционные издержки платежных операций. В то же время применение более сложных технологических схем для проведения платежей способствует накоплению системных рисков в сфере платежного оборота. Сегодня в мировой экономике большое значение приобретает совершенствование структуры платежной системы (ПС), развитие ее ключевых компонентов,

обеспечение правовых, технологических и финансовых условий ее работы и минимизация расчетных рисков. В этой связи значительно возрастает ответственность центральных банков и международных финансовых организаций за надежную работу национальных платежных систем.

Основными функциями ПС являются:

1. Своевременное урегулирование платежных обязательств между участниками ПС: благодаря ПС осуществление платежей между участниками происходит своевременно и в полном объеме;

2. Обеспечение бесперебойности платежей и непрерывности денежного оборота государства: ПС сокращает неопределенность в своевременности выполнения обязательств участниками платежных отношений;

3. Управление ликвидностью участников платежной системы: ПС позволяет сократить, а иногда и исключить вероятность нарушения ликвидности банков в течение дня. ПС обеспечивает быстрый и окончательный расчет в день валютирования, т.е. в день фактической поставки актива [86].

В современной экономической литературе выделяют понятие национальной платежной системы, представляющее собой сложный и взаимосвязанный комплекс элементов, и включающее в том числе, все виды ПС, действующих в стране. С принятием Федерального закона от 27 июня 2011 г. № 161-ФЗ «О национальной платежной системе» (далее - Закон о НПС) и связанного с ним Федерального закона от 27 июня 2011 г. № 162-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона «О национальной платежной системе»» законодательное регулирование национальной платежной системы России вышло на новый виток развития. С этого момента началось последовательное и динамичное развитие НПС в соответствии с мировыми тенденциями.

Несмотря на принятие Закона о НПС, в экономической теории не сложилось еще единого терминологического единства. Некоторые эксперты, участники российского законодательного процесса, утверждают, что НПС России появилась лишь после принятия соответствующего закона. А что же было до него? В России отсутствовала национальная платежная система как таковая? Как возможно столь быстрое создание такого сложнейшего механизма путем простой разработки закона и его дальнейшего принятия. Естественно, что Закон о НПС лишь юридически оформил, структурировал и подправил некоторые аспекты уже функционирующей системы.

Возвращаясь к вопросу сущности НПС до принятия официального закона, следует отметить, что сам по себе термин «национальная платежная система» достаточно новый, до 1980 года его не использовал в своих публикациях даже Банк Международных Расчетов (БМР). После вступления в члены БМР в 1996 г., Россия подготовила справочные материалы по ПС России, которые были опубликованы в 2003 г. в рамках проекта «Платежные, клиринговые и расчетные системы в отдельных странах» (Red Book). В этом документе использовался термин «НПС», и именно тогда можно было увидеть первое серьезное описание НПС России образца 2003 г. [42, С. 164].

В 2006 году Комитетом по Платежным и Расчетным Системам (КПРС) БМР был опубликован документ под названием «Общее руководство развития национальной платежной системы». Его актуальность сегодня, в том числе и для России, не вызывает никаких сомнений, поскольку единого рецепта эффективного развития НПС, применимого к любой стране, не существует. Тем не менее, КПРС была предпринята попытка обобщить ключевые рекомендации, более-менее подходящие всем странам, осознавшим для себя необходимость развивать НПС. Как правило, в таких случаях всегда возникает вопрос, кто должен быть вовлечен в процесс создания и развития НПС, а кто должен быть его инициатором. Доклад КПРС ставит своей задачей ответить хотя бы на часть возникающих вопросов, касающихся НПС.

Определение НПС, приведенное в документе КПРС БМР: «национальная платежная система (national payment system) - институциональное и инфраструктурное воздействие в финансовой системе для инициации и перевода денежных требований в форме обязательств центрального банка и коммерческих банков» [60].

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Гладышев, Денис Александрович, 2014 год

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая и вторая [Электронный ресурс]: // СПС «КонсультантПлюс» : Законодательство: Версия Проф. - URL: http://base.consultant.ru (дата обращения: 10.12.2013).

2. О банках и банковской деятельности: [федер. закон от 02 декабря 1996 г. № 395-1 (ред. от 30.09.2013)] [Электронный ресурс] / СПС «Консультант-Плюс»: Законодательство: Версия Проф. — URL: http://base. consultant.ru (дата обращения: 15.03.2014).

3. О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона «О национальной платежной системе [федер. закон от 27.06.2011 г. № 162-ФЗ] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант-Плюс» : Законодательство: Версия Проф. — URL: http://base. consultant.ru (дата обращения: 15.03.2014).

4. О национальной платежной системе : [федер. закон от 27 июня 2011 г. № 161-ФЗ (ред. от 23.07.2013)] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант-Плюс» : Законодательство: Версия Проф. - URL: http://base. consultant.ru (дата обращения: 15.03.2014).

5. О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России): [федер. за-кон от 26 апреля 1995 г. № 86-ФЗ (ред. от 23.07.2013)] [Электронный ресурс] // СПС «КонсультантПлюс» : Законодательство: Версия Проф. -URL: http://base.consultant.ru (дата обращения: 10.12.2013).

6. О внесении изменений в Положение Банка России от 25 апреля 2007 года № 303-П «О системе валовых расчетов в режиме реального времени Банка России» [указание Банка России от 20.06.2014 № 3288-У] // СПС «Консультант-Плюс» : Законодательство: Версия Проф. - URL: http://base.consultant.ru (дата обращения: 18.07.2014).

7. О документе Комитета по платежным и расчетным системам «Принципы для инфраструктур финансового рынка»: [Письмо Банка России от 29.06.2012 № 94-Т] // СПС «Консультант-Плюс» : Законодательство: Версия Проф. - URL: http://base.consultant.ru (дата обращения: 01.02.2014).

8. О платёжной системе Банка России [положение Банка России от 29.06.2012 № 384-П] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант-Плюс» : Законодательство: Версия Проф. - URL: http://base. consultant.ru (дата обращения: 18.07.2014).

9. О порядке проведения платежей и осуществления расчетов в системе валовых расчетов в режиме реального времени Банка России [указание Банка России от 25.04.2007 № 1822-У (ред. от 31.05.2012)] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант-Плюс» : Законодательство: Версия Проф. - URL: http://base. consultant.ru (дата обращения: 18.07.2014).

10. О порядке проведения платежей и осуществления расчетов в системе валовых расчетов в режиме реального времени Банка России [указание Банка России от 25.04.2007 № 1822-У (ред. от 31.05.2012)]. [Электронный ресурс] // СПС «Консультант-Плюс» : Законодательство: Версия Проф. - URL: http://base. consultant.ru (дата обращения: 18.07.2014).

11. О справочнике соответствия банковских идентификационных кодов кредитных организаций (филиалов), осуществляющих платежи через расчетную сеть Банка России, и международных банковских идентификационных кодов SWIFT BIC [указание Банка России от 06.07.2010 № 2485-У (ред. от 23.12.2013)]. [Электронный ресурс] // СПС «Консультант-Плюс» : Законодательство: Версия Проф. - URL: http://base. consultant.ru (дата обращения: 18.07.2014).

12. Об устанавливаемых Банком России требованиях к значимой платежной системе [указание Банка России от 19.06.2012 № 2836-У] // СПС «Консультант-Плюс» : Законодательство: Версия Проф. -URL: http://base.consultant.ru (дата обращения: 18.07.2014).

13. Об утверждении Положения о Комитете по управлению рисками в платёжной системе Банка России [приказ Банка России от 23.10.2012 № ОД-695] // СПС «Консультант-Плюс» : Законодательство: Версия Проф. -URL: http://base.consultant.ru (дата обращения: 20.05.2014).

14. Стратегия развития национальной платежной системы : [(одобрена Советом директоров Банка России 15.03.2013, протокол N 4)] [Электронный ресурс] // Официальный сайт Банка России в сети интернет http://www.cbr.ru (дата обращения: 18.07.2014).

15. Стратегия развития национальной платежной системы и задачи Банка России по ее реализации : [Материалы совещания Центрального банка Российской Федерации (г. Сочи, 15-19 октября 2012 г.)]: [Электронный ресурс] // Официальный сайт Банка России в сети интернет http://www.cbr.ru (дата обращения: 01.02.2014).

16. Концепция развития платежной системы Банка России на период до 2015 года // Вестник Банка России. 2010 г. № 44 [Электронный ресурс]. // Режим доступа http://www.referent.ru/l/160685 (дата обращения: 01.02.2014).

17. Башкатова, Г.А. Западноевропейская интеграция: финансовый аспект / Г.А. Башкатова. -М.: Финансы и статистика, 1988. - 154 с.

18. Бикмаев, Ш.Р. Национальная платежная система: проблемы и перспективы развития / Ш.Р. Бикмаев. // Финансы и кредит. - 2012. - № 16. -С. 19.

19. Бонгартц, Й. Платежные советы и их роль в развитии национальных платежных систем / Й. Бонгартц.// Деньги и кредит. 2012. - № 11. - С. 20.

20. Валовая, Т.Д. Концептуальные основы формирования в СНГ платежного союза и перехода к валютному союзу /Т.Д. Валовая, Ю.Ф. Константинов. // Центр внешнеэкономических исследований РАН. — М., 1998.-С. 128.

21. Всероссийское совещание «Национальная платежная система и роль Банка России в ее развитии» (Сборник докладов) [Электронный ресурс] //

Платежные и расчетные системы. - 2013. - Вып. 34. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/PRS/prs34.pdf (дата обращения: 10.12.2013).

22. Геронин, H.H. Принципы для инфраструктур финансового рынка -новые стандарты для инфраструктур финансовых рынков / H.H. Геронин // Деньги и кредит. - 2011. - № 6. - С. 20-29.

23. Глоссарий терминов, используемых в платежных и расчетных системах [Электронный ресурс] // Платежные и расчетные системы. Международный опыт. - 2007. - Вып. 1. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/PRS/prsl .pdf (дата обращения: 19.08.2013).

24. Гусев, Д.Н. Особенности и задачи создания европейской платежной системы / Д.Н. Гусев // Международные банковские операции. - 2008. - №3.

- С. 70-84.

25. Директива 2007/64/ЕС Европейского парламента и Совета от 13 ноября 2007 года о платежных услугах на внутреннем рынке, вносящая изменения в Директивы 37/7/ЕС, 2002/65/ЕС, 2005/60/ЕС и 2006/48ЕС и отменяющая Директиву 97/5/ЕС. Платежные и расчетные системы. Банк России. - 2009.

- Выпуск 18. // Официальный сайт Банка России в сети Интернет [Электронный ресурс].- Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/PRS/prs25.pdf (дата обращения: 18.07.2014).

26. Документы, касающиеся взаимоотношений между Евросоюзом и Россией / Редкол.: Ю. А. Борко (отв. ред.) и др.- М.: Право, 1994.- 250 с.

27. Достов, B.JI. Электронные деньги: регулирование инновационного рынка. / B.J1. Достов // Платежные и расчетные системы. - 2011. - Выпуск 28. -С. 153-157.

28. Европейский Союз на рубеже веков / Ред. кол.: Т.Г. Пархахалина и др.

- М.: ИНИОН РАН, 2000. - 295 с.

29. Жукова, Е.Ф. Общая теория денег и кредита: учебник / Е.Ф. Жукова. -М.: Бизнес и банки, 1995. - 302 с.

30. Журавлева, С.Н. Национальная платежная система России как движущий фактор модернизации экономики / С.Н. Журавлева // Вестник Института экономики РАН. - 2012. - № 4. - С. 155-163.

31. Карташов, A.B. Национальная платежная система: оценка эффективности механизма правового регулирования /A.B. Карташов// Банковское право.- 2012. - № 2. - С 51-55.

32. Карчевский, С.П. Осуществление безналичных расчетов: новая система в действии /С.П. Карчевский // Расчеты и операционная работа в коммерческом банке. - 2012. - № 6. - С 12-25.

33. Кемппяйнен, К. Конкуренция и регулирование в Европейских розничных платежных системах / К. Кемппяйнен// Платежные и расчетные системы. Банк России. - 2011. - Вып. 27. Официальный сайт Банка России в сети интернет [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/PRS/prs27.pdf (дата обращения: 06.07.2013).

34. Ключевые принципы для системно значимых платежных систем [Электронный ресурс] // Вестник Банка России. - М., 2002. -№ 18 (596). - Режим доступа: http://cbr.ru/publ/Vestnik/Ves020409018d.zip (дата обращения: 18.07.2014).

35. Ключевые принципы для системно значимых платежных систем [Электронный ресурс] // Платежные и расчетные системы. Международный опыт. - 2011. - Вып. 23. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/PRS/prs23.pdf (дата обращения: 10.12.2013).

36. Коккола, Т. TARGET и крупномасштабные европлатежи: Тезисы доклада старшего эксперта Европейского центрального банка на девятой встрече ассоциированных членов Банковской федерации Европейского Союза (БФЕС) / Т. Коккола // Вестник АРБ. -М., 2000. -№ 2. - С 10-12.

37. Кочергин, Д.А. Электронный деньги: учебник // Д.А. Кочергин. — М.: Маркет ДС; ЦИПСиРю - 2011. - 424 с.

38. Красная книга Банка международных расчетов [Электронный ресурс] // Платежные и расчетные системы: международный опыт. - 2012. - Вып. 33. -Режим доступа: http://wvyw.cbr.ru/publ/PRS/prs33.pdf (дата обращения: 10.12.2013).

39. Криворучко, C.B. Риски платежных систем: источники возникновения и контроль [Электронный ресурс] /C.B. Криворучко // Управление в кредитной организации. - 2006. - № 5. - Режим доступа: Режим доступа: http://www.reglament.net/bank/mng/archive.htm (дата обращения: 12.03.2013).

40. Криворучко, C.B. Ценообразование в платежных системах [Электронный ресурс] / C.B. Криворучко // Управление в кредитной организации. - 2007. - № 4. - Режим доступа: http://www.reglament.net/bank/mng/archive.htm (дата обращения: 12.03.2013).

41. Криворучко, C.B. Интеграция рынка розничных платежей в Европе (SEPA) [Электронный ресурс] / C.B. Криворучко // Расчеты и операционная работа в коммерческом банке. - 2008. - №3. - Режим доступа: http://www.reglament.net/bank/raschet/archive.htm (дата обращения: 12.03.2013).

42. Криворучко, C.B. Национальная платежная система: структура, технологии, регулирование. Международный опыт, российская практика / C.B. Криворучко, В.А. Лопатин. - КНОРУС:ЦИПСиП, 2013. - 456 с.

43. Криворучко, C.B. Тенденции развития розничной платежной инфраструктуры [Электронный ресурс] / C.B. Криворучко, О.С. Тенетник // Расчеты и операционная работа в коммерческом банке. - 2011. - №5. - Режим доступа: http://www.reglament.net/bank/raschet/archive.htm (дата обращения: 12.03.2013).

44. Криворучко, C.B. Экономическая эффективность платежной системы с точки зрения окупаемости [Электронный ресурс] / C.B. Криворучко // Управление в кредитной организации. - 2007. - №3. - Режим доступа: http://www.reglament.net/bank/mng/archive.htm (дата обращения: 12.03.2013).

45. Курило, А.П. Практика разработки и сопровождения стандартов Банка России по информационной безопасности / А.П. Курило // Платежные и расчетные системы. 2011. Выпуск 28. - С. 54-59.

46. Макконнелл K.P. Экономикс: принципы, проблема и политика / K.P. Макконнелл, C.JI. Брю, Р. Кэмпбелл, JT. Стэнли; пер. с англ. 11-го изд. Общ. ред., пер. и предисловие A.A. Пороховского. М.: Республика, 1992. - 514 с.

47. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. JI.H. Красавиной. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 608 с.

48. Мызников, М.В. О деятельности Банка России по применению международных стандартов в национальной платежной системе. / М.В. Мызников // Платежные и расчетные системы. Выпуск 28, Центральный банк Российской Федерации, 2011. - С. 52-54.

49. Мызников, М.В. Стандартизация финансовых операций: необходимость, цели и возможности / М.В. Мызников, А.Л. Кузьмин, A.C. Обаева // Деньги и Кредит. - 2011. - №3. - С. 9-13.

50. Наблюдение центрального банка за платежными и расчетными системами [Электронный ресурс] // Платежные и расчетные системы. Международный опыт. — 2007. Вып. 2. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/PRS/prs2.pdf(дата обращения: 19.08.2013).

51. Наблюдение за платежными и расчетными системами. Организация наблюдения за платежными и расчетными системами: международный опыт и подходы Банка России [Электронный ресурс] // Платежные и расчетные системы. Международный опыт. - 2010. - Вып. 22.. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/PRS/prs22.pdf(дата обращения: 10.12.2013).

52. Национальная платежная система. Бизнес-энциклопедия / коллектив авторов; ред.-сост. A.C. Воронин. -М.: КНОРУС: ЦИПСиР, 2013. 424 с.

53. Национальная платежная система России: проблемы и перспективы развития / H.A. Савинская и др.; Под ред. д-ра экон. наук, проф. H.A. Савинской, д-ра экон. наук, проф. Г.Н. Белоглазовой. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2011. - 131 с.

54. Нормативные акты и операционная информация Центрального банка Российской Федерации [Электронный ресурс] / Вестник Банка России. - 2014 г. -№ 38-39 (1516-1517). - Режим доступа http://vvrww.cbr.ru/publ/vestnik/vestnik/vesl40417038-39.pdf (дата обращения: 18.07.2014).

55. Нормативные акты и операционная информация Центрального банка Российской Федерации [Электронный ресурс] / Вестник Банка России. - 2014 г. -№ 48-49 (1526-1527). - Режим доступа http://www.cbr.ru/publ/Vestnik/vesl40530048-49.pdf (дата обращения: 18.07.2014).

56. Обаева, A.C. Национальная платежная система: инфраструктура, инновации, перспективы развития /A.C. Обаева // Деньги и кредит. - 2010. - № 5 - С.34-41.

57. Обаева, A.C. Обеспечение стабильности и развитие национальной платежной системы — новая цель деятельности Банка России /A.C. Обаева // Деньги и кредит. -2012. - №1. - С. 26-31.

58. Обзор российского рынка денежных переводов за 2009 год [Электронный ресурс] // Официальный сайт Банка России в сети Интернет. -Режим доступа: http://www.cbr.ru/today/payment system/p-svs2/obzor_marketcard.pdf (дата обращения: 12.03.2013).

59. Обзор сферы использования наличных денег в Российской Федерации и зарубежных странах [Электронный ресурс] //Официальный сайт Банка России в сети Интернет. — Режим доступа: http://www.cbr.ru/todav/pavment_system/analytics/survey.pdf (дата обращения: 12.08.2013).

60. Общее руководство по развитию национальной платежной системы. Платежные и расчетные системы: Международный опыт. [Электронный ресурс] //

Банк России, 2008, выпуск 3 - Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/PRS/prs3.pdf (дата обращения: 19.08.2013).

61. Парамонов, Л.С. SEPA: предпосылки появления и текущее состояние / Л.С. Парамонов [Электронный ресурс] // Расчеты и операционная работа в коммерческом банке. - 2008. - №5. - Режим доступа: http://www.reglament.net/bank/raschet/archive.htm (дата обращения: 12.03.2013).

62. Пищик, В.Я. Роль евро в трансформации международной валютно-финансовой системы / В.Я. Пищик // Рынок ценных бумаг. - М., 2000. - №9. -С. 10-15.

63. Платежные, клиринговые и расчетные системы в России. Красная книга Банка международных расчетов [Электронный ресурс] // Платежные и расчетные системы. Международный опыт. - 2011. - Вып. 29. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/PRS/prs29.pdf(дата обращения: 10.12.2013).

64. Платежная система России в 2010 году [Электронный ресурс] // Платежные и расчетные системы: Анализ и статистика Банк России.- 2012. -Вып. 31. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/PRS/prs31 .pdf (дата обращения: 10.12.2013).

65. Платёжная система Банка России (Краткий обзор по состоянию на 01.01.2013 г.) [Электронный ресурс] // Официальный сайт Банка России в сети интернет. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/psvstem/obzor/sys_review.pdf (дата обращения: 10.12.2013).

66. Политика центральных банков в области розничных платежей. КПРС БМП [Электронный ресурс] // Платежные и расчетные системы. Международный опыт. Банк России. - 2008. - Вып, 5. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/PRS/prs31 .pdf(дата обращения: 10.12.2013).

67. Принципы для инфраструктур финансовых рынков [Электронный ресурс] // Консультативный доклад. БМР и МОКЦБ. 2012. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/PRS/prs31 .pdf(дата обращения: 10.12.2013).

68. Принципы для инфраструктур финансового рынка, Комитет платежных систем и расчетов Банка международных расчетов Совет Международной организации комиссий по ценным бумагам (неофициальный перевод) [Электронный ресурс] // Официальный сайт Банка России в сети интернет http://www.cbr.ru (дата обращения: 01.02.2014).

69. Принципы для инфраструктур финансового рынка: Структура раскрытия информации и Методология оценки, Комитет платежных систем и расчетов Банка международных расчетов Совет Международной организации комиссий по ценным бумагам (неофициальный перевод) [Электронный ресурс] // Официальный сайт Банка России в сети интернет http://www.cbr.ru (дата обращения: 01.02.2014).

70. Рубец, Е. Осуществление расчетов на условиях «поставка против платежа (DVP) с неттированием обязательств по ценным бумагам/денежным средствам [Электронный ресурс] / Е. Рубец // Официальный сайт Национального расчётного депозитария. - Режим доступа: www.nrd.ru (дата обращения: 10.12.2013).

71. Рубцов, Б.Б. Глобальные финансовые рынки: масштабы, структура, регулирование / Б.Б. Рубцов // Век глобализации. - 2011. - №2(8). - С. 39-44.

72. Саммерс, Б.Д. Платежная система: структура, управление, контроль / Б.Д. Саммерс и др. // МВФ, 1994.-280 с.

73. Сердинов, Э.М. Европейская система взаимных расчетов «ТАРГЕТ» /Э.М. Сердинов // Вестник АРБ. - 2000. - №6. - С. 15-21.

74. Стандарты наблюдения за европейскими розничными платежными системами [Электронный ресурс] // Платежные и расчетные системы. Международный опыт. - 2010. - Вып. 21. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/PRS/prs21 .pdf(дата обращения: 10.12.2013).

75. Старостина, Н. Банк России объединит платежи, создав российский единый клиринговый центр [Электронный ресурс] / Н. Старостина // РБК daily. -

02.07.2012. - Режим доступа: http://rbcdailv.ru/finance/562949984226462 (дата обращения: 15.03.2013).

76. Степнов, Ф. Рынок моментальных платежей: итоги 2011 г. [Электронный ресурс] / Ф. Степанов // Мир карточек. - 2012. - №6. - Режим доступа: http://int-bank.ru/jornal mk/mk_2012_06/ (дата обращения: 15.03.2013).

77. Суэтин, A.A. Международный финансовый рынок [Электронный ресурс] /A.A. Суэтин// Аудитор. - 2005. - №4. - Режим доступа: http://www.gaap.ru/biblio/audit/auditor/0405_01.asp (дата обращения: 10.12.2013).

78. Тамаров, П.А. Вопросы обеспечения бесперебойности функционирования и управления рисками платежных систем / П.А. Тамаров // Деньги и кредит. - 2012. - № 4. - С. 16-22.

79. Тамаров, П.А. Развитие розничных платежных услуг: от платежных сервисов к услугам платежной системы / П.А.Тамаров, М.А. Михайлова // Деньги и кредит. -2012. - №9. - С. 31-39.

80. Тамаров, П.А. Наблюдение как задача Центрального банка по совершенствованию и развитию платежных систем // Деньги и кредит. - 2011. -№2. - С. 15-23.

81. Тамаров, П.А. Наблюдение в национальной платежной системе на уровне территориального учреждения Банка России / П.А. Тамаров, Е.А. Пушина // Деньги и кредит. - 2012. - № 6. - С. 10-19.

82. Тамберг, В. Семь принципов развития сетевого эффекта [Электронный ресурс] / В. Тамберг, А. Бадьин // Re-port.ru . - 28.02.2011. - Режим доступа: http://re-port.ru/articles/88720/ (дата обращения: 10.12.2013).

83. Трише, Ж.-К. Финансовая интеграция в Европе / Ж.-К Трише // BIS Review. - 2005. - № 86. - С. 10-17.

84. Усоскин, В.М. Платежные системы и организация расчетов в коммерческом банке. / В.М. Усоскин, В.Ю. Белоусова - М.:Изд.Дом Высшей школы экономики, 2012. - 220 с.

85. Ушаков, В.А. Роль CLS-системы в предоставлении потребителям расчётных услуг на глобальном FX-рынке / Ушаков В.А. //Деньги и кредит. -2013.- № 3. - С. 51-59.

86. Хомякова, Л.И. Платежная система в условиях глобализации и региональной рыночной экономики / Л.И. Хомякова // Банковское дело. - 2007. - № И.-С. 33-37.

87. Чигридов, М.В. Количественная оценка рисков и эффективности платежной системы / М.В. Чигридов // Деньги и кредит. - 2010. - № 3. - С. 64-73.

88. Шамраев, А.В. Платежные системы как элемент финансовой инфраструктуры / А.В. Шамраев // Расчеты и операционная работа в коммерческом банке. - 2006. - № 9. - С. 35.

89. Beijnen, С. Size Matters: Economies of Scale in European Payment Processing / C. Beijnen, W. Bolt // Journal of Banking & Finance. - 2009. - vol. 33(2). -P. 203-210.

90. Bolt, W. Public good issues in target: natural monopoly, scale economies, network effects and cost allocation [Электронный ресурс] / W. Bolt, D. Humphrey // European Central Bank. - Working paper series. No. 505. - July 2005. - Режим доступа: http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp505.pdf (дата обращения: 12.03.2013).

91. CLEARING AND SETTLEMENT SYSTEMS ORDINANCE Oversight Framework for Designated Systems [Электронный ресурс] / Monetary Authority of Hong Kong. - 28 March 2013. - Режим доступа: http://www.hkma.gov.hk/media/eng/doc/kev-functions/banking-stability/oversight/guideline.pdf (дата обращения: 10.12.2013).

92. CLS Bank International: Assessment of Compliance with the Core Principles for Systemically Important Payment Systems [Электронный ресурс] / CLS Bank International. - Dec. 2007. - Режим доступа: http://www.bancaditalia.it/sispaga/sms/sistemi/pag_ingrosso/CLS Bank Core Principl es_Assessment.pdf (дата обращения: 12.03.2013).

93. Cote A. Toward a stronger financial market infrastructure for Canada -taking stock Toward a stronger financial market infrastructure for Canada - taking stock [Электронный ресурс] / Agathe Cote // Speech of Deputy Governor of the Bank of Canada. - 26.03.2013. - Режим доступа: http://www.bankofcanada.ca/wp-content/uploads/2013/03/remarks-260313.pdf (дата обращения: 10.12.2013).

94. Deutsche Bundesbank Monthly Report [Электронный ресурс] / Deutsche Bundesbank. - May 2001. - Режим доступа: http://www.bundesbank.de/Redaktion/EN/Downloads/Publications/Monthly Report/20 01 /2001 _05_monthly_report.pdf? blob=publicationFile (дата обращения: 10.12.2013).

95. Disclosure framework for financial market infrastructures. Assessment methodology for the principles for FMIs and the responsibilities of authorities. Principles for financial market infrastructures [Электронный ресурс] / CPSS-IOSCO Consultative report. - April 2012. - Режим доступа: http://www.bis.org/publ (дата обращения: 10.12.2013).

96. Evolution of Real-Time Gross Settlement [Электронный ресурс] / World bank. - February 2009. - Режим доступа: http://www-wds.worldbank.org/external/default/WDSContentServer/WDSP/IB/2009/06/22/000333 037 20090622020927/Rendered/PDF/490020WP0TheEv 10Box338937B01 PUBLIC 1 .p df (дата обращения: 10.12.2013).

97. Filistrucchi, L. Identifying Two-Sided Markets. [Электронный ресурс] / L. Filistrucchi, D. Geradin and E. Damme // Université degli Studi di Firenze. -Working Paper N. 01/2012. - February 2012. - Режим доступа: http://www.dse.unifi.it/upload/sub/WP01 2012.pdf (дата обращения: 10.12.2013).

98. Financial Infrastructure. Building Access Through Transparent and Stable Financial Systems [Электронный ресурс] / World Bank and the International Finance Corporation. - 2009. - Режим доступа: http://siteresources.worldbank.org/FINANCIALSECTOR/Resources/282044125259684 6652/FinancialInfrastructureReport.pdf (дата обращения: 01.02.2013).

99. Financial Infrastructure Report [Электронный ресурс] / Sveriges Riksbank. - 2013. - Режим доступа: http://www.riksbank.se/en/Financial-stabilitv/Financial-infrastructure/The-Riksbanks-oversight-of-the-Financial-infrastructure (дата обращения: 10.12.2013).

100. GLOSSARY OF TERMS RELATED TO PAYMENT, CLEARING AND SETTLEMENT SYSTEMS [Электронный ресурс] / European Central Bank. - 1 January 2009. - Режим доступа: https://info.publicintelligence.net/EACH_comments.pdf (дата обращения: 10.12.2013).

101. Humphrey, David В. Payment Scale Economies, Competition, and Pricing [Электронный ресурс] / David В. Humphrey // European Central Bank. - Working paper series, no 1136. - December 2009. - Режим доступа: http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwpl 136.pdf (дата обращения: 10.12.2013).

102. Information Guide for Credit Institutions Using TARGET [Электронный ресурс] / European Central Bank. - 2005. - Режим доступа: http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/targetguide2005en.pdf (дата обращения: 10.12.2013).

103. Japan: Oversight and Supervision of Financial Market Infrastructures (FMIs) - Technical Note [Электронный ресурс] / IMF Country Report No. 12/229. -August 2012. - Режим доступа: http://www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2012/crl2229.pdf (дата обращения: 12.03.2013).

104. Malaysia: Publication of Financial Sector Assessment Program Documentation—Detailed Assessment of Observance of the CPSS-IOSCO Principles for Financial Market Infrastructures Series [Электронный ресурс] / IMF. - Country Report No. 13/58. - March 2013. - Режим доступа: http://www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2013/crl358.pdf (дата обращения: 10.12.2013).

105. McVanel, D. The Bank of Canada's Approach to Adopting the Principles for Financial Market Infrastructures [Электронный ресурс] / D. McVanel, J. Murray // Bank of Canada financial system review. - December 2012. - Режим доступа: http://www.bankofcanada.ca/wp-content/uploads/2012/12/fsr-1212-mcvanel.pdf (дата обращения: 10.12.2013).

106. Miller, М. Financial Infrastructure. Building Access Through Transparent and Stable Financial Systems [Электронный ресурс] / N. Mylenko, S. Sankaranarayanan // World Bank and International Finance Corporation (IFC). -2009. - Режим доступа: http://siteresources.worldbank.org/FINANCIALSECTOR/Resources/282Q44-

1252596846652/FinancialInfrastructureReport.pdf (дата обращения: 12.03.2013).

107. Parker, G. Two-Sided Network Effects: A Theory of Information Product Design / G. Parker, M. W. Van Alstyne // Boston University. Management Science. -2005.-Vol. 51, No. 10.-pp. 1494-1504.

108. Payment, clearing and settlement systems in the CPSS countries [Электронный ресурс] / BIS. - 2012. - Vol. 2. - Режим доступа: http://www.treasurv.nl/files/2012/! 1/Payment-and-clearing-and-settlement-systems-in-the-CPSS-countries.pdf (дата обращения: 10.12.2013).

109. Redefining the Landscape of Payment Systems [Электронный ресурс] / World bank. - April 2009. - Режим доступа: http://www-wds. worldbank.org/external/default/WDSContentServer/WDSP/IB/2012/08/13/000112 742 20120813162546/Rendered/PDF/705740ESWOP 1100Cape0Town0April02009.pdf (дата обращения: 18.07.2014).

110. Recovery and resolution of financial market infrastructures, consultative report issued by CPSS-IOSCO [Электронный ресурс] / CPSS-IOSCO. - 31 July 2012.

Режим доступа: http:/www.bis.org/press/pl20731.htm (дата обращения: 10.12.2013).

111. Statistics on payment, clearing and settlement systems in the CPSS countries (Figures for 2011) [Электронный ресурс] / BIS. - September 2012. - Режим доступа: http://www.bis.org/publ/cpssl04.pdf (дата обращения: 10.12.2013).

112. Stiglitz, J.E. Underpinnings for Stable and Equitable Global Financial System / J.E. Stiglitz, A. Bhattacharya. - N-Y.: World Bank, 1999. - 270 p.

113. SUPERVISION OF FINANCIAL MARKET INFRASTRUCTURES IN SINGAPORE [Электронный ресурс] / MONETARY AUTHORITY OF SINGAPORE. - January 2013. - Режим доступа: http://www.mas. gov.sg/~/media/MAS/About%20MAS/Monographs%20and%20inform ation%20papers/MASMonograph_Supervision_of_Financial_Market_Infrastructures in

Singapore.pdf (дата обращения: 10.12.2013).

114. TARGET Annual Report [Электронный ресурс] / European Central Bank. - 2011. - Режим доступа: http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/targetar2011 en.pdf (дата обращения: 12.03.2013).

115. The Bank of England's approach to the supervision of financial market infrastructure [Электронный ресурс] / Bank of England. - April 2013. - Режим доступа:

http://www.bankofengland.co.uk/financialstability/Documents/fmi/fmisupervision.pdf (дата обращения: 12.03.2013).

116. The new CPSS-IOSCO Principles for financial market infrastructures [Электронный ресурс] / Deutsche Bundesbank Monthly Report. - July 2012. - 33. -Режим доступа: http://www.bundesbank.de/Redaktion/EN/Downloads/Publications/Monthly_Report_Ar ticles/2012/2012 07_cpss_iosco_principles.pdf? blob=publicationFile (дата обращения: 12.03.2013).

117. Всемирная книга фактов ЦРУ [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook (дата обращения: 18.07.2014).

118. Всемирное межбанковское общество СВИФТ [Электронный ресурс]. -Режим доступа: www.swift.com (дата обращения: 18.07.2014).

119. Европейская Банковская Ассоциация [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.abe.org (дата обращения: 18.07.2014).

120. Официальный сайт Банка Англии [Электронный ресурс]. - Режим доступа:

http://www.bankofengland.co.uk/financialstabilitv/Pages/fmis/publications/publications .aspx (дата обращения: 18.07.2014).

121. Официальный сайт Банка международных расчетов [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.bis.org (дата обращения: 18.07.2014).

122. Официальный сайт Банка России [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.cbr.ru (дата обращения: 18.07.2014).

123. Официальный сайт БМР [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.bis.org (дата обращения: 18.07.2014).

124. Официальный сайт валютного союза SADC [Электронный ресурс]. -Режим доступа: http://www.sadc.int (дата обращения: 10.12.2013).

125. Официальный сайт Восточноафриканского сообщества [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.eac.int (дата обращения: 10.12.2013).

126. Официальный сайт Всемирного Банка [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.worldbank.org (дата обращения: 18.07.2014).

127. Официальный сайт Всемирной биржевой ассоциации [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.world-exchanges.org (дата обращения: 10.12.2013).

128. Официальный сайт Европейского центрального банка [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.ecb.org (дата обращения: 18.07.2014).

129. Официальный сайт МВФ [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.imf.org (дата обращения: 18.07.2014).

130. Официальный сайт Международного валютного фонда [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.imf.org (дата обращения: 10.12.2013).

131. Официальный сайт Центрального Банка Бразилии [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.bcb.gov.br/7SMLEFAQ (дата обращения: 10.12.2013).

132. Риксбанк [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.riksbank.se (дата обращения: 10.12.2013).

133. CLS [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.cls-group.com (дата обращения: 10.12.2013).

134. CSD [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://ec.europa.eu/internal_market/financial-

markets/centralsecuritiesdepositories/indexen.htm (дата обращения: 10.12.2013).

135. ЮАР [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.icap.com (дата обращения: 10.12.2013).

Трехуровневая (3L) модель НПС России

Таблица АЛ - Трехуровневая (3L) модель НПС России

СИСТЕМЫ

Платежные системы: платежные системы для крупных сумм и розничные платежные системы; системно значимые и социально значимые Л И <D PQ О О.

Прочие системы оказания платежных услуг: системы расчета по корсчетам; системы расчета на финансовых рынках; системы денежных переводов; системы перевода электронных денежных средств; системы почтового перевода; системы приема платежей « s H <D Он H

СУБЪЕКТЫ Субъекты но Закону о НПС: операторы платежных систем, операторы по переводу денежных средств; операторы услуг платежной инфраструктуры; организации федеральной почтовой связи при оказании платежных ОБЪЕКТЫ Платежные услуги: услуги по переводу денежных средств; услуги почтового перевода; услуги по приему платежей К CD PQ О Он « о

Прочие субъекты: пользователи услуг; поставщики смежных услуг; органы регулирования и контроля; орган надзора и наблюдения; координаторы рынка; эксперты и экспертные сообщества Платежные средства (инструменты): наличные денежные средства; платежные поручения; аккредитивы; платежные требования; инкассовые поручения; платежные карты; иные инструменты о. о H PQ

Институты: правовые нормы, договоры и соглашения, рыночные механизмы, организационные регламенты, иные формальные и неформальные правила Инфраструктура: системы приема и обработки документов; системы обработки очередей документов; системы учета обязательств; системы петтинга и взаимозачета обязательств; системы обеспечения доступа к информации; системы обеспечения информации; системы обеспечения безопасности; системы обеспечения хозяйственной деятельности. Первый уровень

Источник: Криворучко, C.B. Национальная платежная система: структура, технологии, регулирование. Международный опыт, российская практика // C.B. Криворучко, В.А. Лопатин. -КНОРУС:ЦИПСиП, 2013.-С. 175.

Европейские центральные контрагенты, обслуживающие рынок ценных бумаг и

деривативов

Таблица Б.1 - Европейские центральные контрагенты, обслуживающие рынок ценных бумаг и деривативов

Название центрального контрагента Страна Специализация Объемы операций

CLCH.Clearnet SA Фран ция Ценные бумаги и деривативы Европейский клиринговый дом, который обслуживает крупнейшие международные биржи, а также ряд внебиржевых рынков. По результатам 2012 года LCH.Clearnet провела петтинг около 50% сделок на рынке процентных свопов, и является вторым учреждением в мире по объему клиринга сделок с облигациями РЕПО.

EEurex Clearing ФРГ Ценные бумаги идеривативы Eurex Clearing имеет лицензию кредитного учреждения и находит в сфере надзора агентства BaFin. Также британский регулятор предоставил Eurex Clearing статус «Признанного зарубежного клирингового дома» в Великобритании. Eurex Clearing является частью Eurex Group. Обслуживает более 160 участников клиринга в 16 странах, управляя залоговым пулом 51 млрд евро. В 2011 году проведен клиринг более 2 миллиардов производных контрактов.

CCC&G Италия Ценные бумаги идеривативы CC&G (Cassa di Compensazione е Garanzia) является частью Группы Лондонская фондовая биржа. Находится в сфере надзора центрального банка Италии и регулятора фондового рынка. CC&G расширила услуги центрального контрагента за счет охвата широкого спектра торговых площадок и классов активов: акции, варранты и конвертируемые облигации, фьючерсы на индексы и проч., а также фьючерсы и зерновые итальянские государственные облигации.

Название центрального контрагента Страна Специализация Объемы операций

ССР.А Авст рия Ценные бумаги и деривативы Австрийский банк Oesterreichische Kontrollbank AG (ОеКВ) и фондовая биржа Wiener Börse AG учредили 2 августа 2004 г. компанию ССР Austria Abwicklungsstelle für Börsegeschäfte GmbH (сокращенно - ССР Austria или ССР.А), которая стала выполнять функцию центрального контрагента для всего рынка акций и деривативов в Вене. Биржа Wiener Börse AG уполномочила ССР Austria действовать в роли клирингового агента согласно Закона об австрийской фондовой бирже. Проводит расчеты и клиринг по всем сделкам, заключенные на торгах с ценными бумагами, признанными приемлемыми на бирже Wiener Börse AG (Австрия, Вена). Выступает в роли центрального контрагента.

MMEFF Clear Испа ния Облигации MEFF Clear (испанская торговая система для рынка финансовых фьючерсов) является палатой совершения сделок, осуществляемых в MEFF. Она выступает в качестве центрального контрагента. Она была создана параллельно с образованием MEFF в 1989 году. MEFF интегрирована в MEFF AIAF SENAF Holding de Mercados Financieros, S.A., которая входит в систему испанских фондовых бирж.

EEMCF Ни дер ланды Акции European Multilateral Clearing Facility N.V. (EMCF) является крупнейшей в Европе компанией для денежных расчетов по клирингу акций и одним двух самых крупных ЦКА для клиринга в Европе, на рынках 19 стран посредством 10 схем Многостороннего торгового финансирования, а также бирж: BATS Chi-X Europe, Burgundy, cats-os, NASDAQ OMX Nordics, Quote MTF, Turquoise, The Order Machine (ТОМ) и First North. Головной офис в Амстердаме, находится в сфере надзора Администрации финансовых рынков и центрального банка, а также финансового регулятора Британии.

AADECH Греция Деривативы Athens Derivatives Exchange Clearing House (ADECH) осуществляет сделок с деривативами.

ЕЕСС ФРГ Деривативы на товары European Commodity Clearing AG (ECC) является центральным европейским клиринговым центром для биржевых и внебиржевых сделок с электроэнергией, природным газом и углем. Находится в сфере надзора и регулирования со стороны центрального банка ФРГ и BaFin. В настоящее время ЕСС обеспечивает клиринг для биржи APX-ENDEX, Венской фондовой биржи, Европейской энергетической биржи, ЕРЕХ SPOT и др. бирж .

OOMIClear Португа лия Деривативы на товары Работает на рынке MIBEL (рынке электроэнергии региона Испании и Португалии) в качестве клиринговой палаты, центрального контрагента и осуществляет расчеты с июля 2006 года. OMIClear проводит клиринг биржевых торгов на Иберийской бирже энергетических производных, а также фьючерсов, свопов и форвардов. OMIClear в настоящее время включает 14 участников клиринга, 7 агентов для проведения финансовых расчетов и 19 агентов для физических расчетов из 6 стран Европы и США. OMIClear является дочерней структурой OMIP (биржи производных инструментов), базируется в Лиссабоне и имеет филиал в Мадриде.

Источник: составлено автором по данным официальных сайтов европейских центральных контрагентов, обслуживающих рынок ценных бумаг и деривативов [Электронный ресурс]. Режим доступа: wvvw.lchclearnet.com (дата обращения: 10.11.2013), www.eurexclearing.com (дата обращения: 10.11.2013), www.ccg.it (дата обращения: 10.11.2013), en.ccpa.at (дата обращения: 10.11.2013), www.emcf.com (дата обращения: 10.11.2013), www.adex.ase.gr (дата обращения: 10.11.2013), www.ecc.de (дата обращения: 10.11.2013), www.omiclear.cu (дата обращения: 10.11.2013).

Расчеты

Возьмем по итогам 2012 года в качестве зависимой переменной STOCK_EXCHANGE_CAP — уровень капитализации национальных фондовых рынков, а в качестве независимой переменной GDP - номинальный ВВП по каждой стране. При этом последнюю переменную предварительно возведем в квадрат, поскольку в этом случае уравнение регрессии окажется статистически более значимым.

Далее построим уравнение регрессии, включив в него указанные выше переменные. В результате EViews выдаст нам данные представленные в таблице В.1.

Таблица В.1 - Решение уравнение регрессии по определению зависимости уровня капитализации фондовых рынков различных стран от величины их ВВП

Dependent Variable: STOCK_EXCHANGE_CAP

Method: Least Squares

Date: 06/19/13 Time: 15:08

Sample: 1 14

Included observations: 14

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

GDPA2 0.0000622 3.63E-06 17.13478 0.0000

C 1206.507 229.8519 5.249061 0.0002

R-squared 0.960733 Mean dependent var 2786.071

Adjusted R-squared 0.957461 S.D.dependent var 3819.771

S.E. of regression 787.8288 Akaike info criterion 16.30800

Sum squared resid 7448090. Schwarz criterion 16.39930

Log likelihood -112.1560 Hannan-Quinn criter. 16.29955

F-statistic 293.6007 Durbin-Watson stat 2.472772

Prob(F-statistic) 0.000000

Источник: расчеты автора.

На основе данных из таблицы В.1. полученное уравнение регрессии можно представить таким образом:

STOCK_EXCHANGE_CAP =0.0000622*GDPA2+1206.507 (1)

Интерпретация уравнения (1) довольно затруднительна в силу его нелинейного характера. Для того чтобы несколько облегчить эту задачу обозначим переменную GDP буквой X и возьмем первую производную от формулы (1). После чего можно сделать следующие выводы. Во-первых, рост на 1 млрд. долл. величины ВВП в 2012 году способствовал увеличению уровня капитализации национальных фондовых рынков в среднем на (0,0001222Х) млрд. долл. или на 122,2 тыс. долл. Во-вторых, свободный член уравнения (константа), обозначающий исходный уровень капитализации, независимый от величины национального ВВП, оказался равен 1206,507 млрд. долл.

Из таблицы В.1 следует, что параметр Prob, у коэффициента независимой переменной GDPA2 и у константы оказался равен 0,0, поэтому можно сделать вывод, что оба значения получились статистически значимыми с заданным 0,05 уровнем надежности. В то время как коэффициент детерминации R-squared оказался равен 0,961, то есть 96,1% колебаний зависимой переменной STOCK_EXCHANGE_CAP объясняется динамикой включенной в данное уравнение независимой переменной GDPA2. Кроме того, воспользовавшись в EViews опцией Forecast, нам удалось выяснить, что средняя ошибка прогноза по данному уравнению оказалась равна 35,3 %, то есть его точность оказалась относительно невысокой.

Вместе тем уравнение (1) поможет нам составить рейтинг ведущих экономик мира по уровню капитализации фондовых рынков в зависимости от величины их ВВП. С помощью уравнения (1) вычислим расчетный уровень капитализации фондовых рынков в зависимости от уровня ВВП в каждой стране. Затем вычтем из фактического уровня капитализации национальных фондовых

рынков их расчетный уровень и получим по каждой стране разницу (остаток). После чего поделим полученные остатки (в млрд. долл.) на фактический уровень капитализации фондового рынка в каждой стране и переведем полученные доли в проценты, с учетом величины которых построим рейтинг национальных экономик и представим его в виде таблицы В.2.

Таблица В.2 - Рейтинг капитализации фондовых рынков ведущих экономик мира с учетом величины их ВВП

Фактический Расчетный

Номинальный уровень капитализации уровень капитализации Разница (остаток), в млрд. долл. Разница

Страны ВВП, в млрд. национального национального (остаток),

долл. фондового фондового в%.

рынка, в млрд. рынка, в млрд.

долл. долл.

Великобритания 2431,6 3266 1574 1692,0 107,5

Гонконг 243,7 2258 1210 1047,8 86,6

Индия 1848,0 1992 1419 573,2 40,4

Канада 1736,1 1912 1394 518,2 37,2

США 15094,0 15641 15368 273,0 1,8

Япония 5867,2 3325 3346 -21,2 -0,6

Австралия 1371,8 1198 1323 -125,5 -9,5

Корея 1116,2 996 1284 -288,0 -22,4

Бразилия 2476,7 1229 1588 -358,8 -22,6

Испания 1490,8 1031 1345 -313,7 -23,3

КНР 7298,1 3412 4517 -1105,2 -24,5

ЮАР 408,2 789 1217 -427,9 -35,2

Германия 3570,6 1185 1999 -814,0 -40,7

Россия 1857,8 771 1421 -650,0 -45,7

Источник: расчеты автора по данным World Federation of Exchanges [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.world-exchanges.org/ и the World Bank, http://www.worldbank.org/ (дата обращения: 12.02.2014).

Принципы для инфраструктур финансового рынка

Таблица Г. 1 - Принципы для инфраструктур финансового рынка

№ Наименование принципа Содержание

Общая организация

1 Принцип 1 (о правовом режиме) Требует, чтобы ИФР создала надежную юридическую основу для своей деятельности.

2 Принцип 2 (об управлении) ИФР должна иметь в наличии устойчивые механизмы управления с акцентом на надежности и эффективности самой ИФР, а также поддержке стабильности финансовой системы в более широком плане, общественных интересов и целей заинтересованных лиц.

3 Принцип 3 (о системе всеобъемлющего управления рисками) Является новым принципом, требующим от ИФР разработки целостного и всеобъемлющего подхода к своим рискам, включая взаимные риски между ним и его членами, их клиентами и другими организациями.

Управление кредитным риском и риском потери ликвидности

4 Принцип 4 (об управлении кредитным риском) Требует, чтобы системно значимые платежные системы, системы расчетов по ценным бумагам или центральные контрагенты полностью обеспечивали залогом свои риски по кредитам каждому участнику.

5 Принцип 5 (о залоге) Затрагивает аспекты качества, формы и управления залогом, который ИФР аккумулирует для целей управления своим кредитным риском.

6 Принцип 6 (о гарантийных взносах) Затрагивает центральных контрагентов и регулирует вопрос требований и моделей гарантийных взносов.

№ Наименование принципа Содержание

7 Принцип 7 (о риске ликвидности) Повышает минимальные требования к управлению этим видом риска. Он требует от ИФР поддержания достаточных ресурсов ликвидности во всех релевантных валютах для обеспечения расчетов по платежным обязательствам день в день, а также, при необходимости, внутри дня и в течение нескольких дней с высоким уровнем надежности в рамках широкого круга потенциальных стресс-сценариев. Эти сценарии должны предусматривать дефолт участника и его аффилированных лиц, который может генерировать наиболее крупные обязательства участника по ликвидности в чрезвычайных, но вероятных рыночных условиях. Аналогично Принципу 4 (о кредитном риске) Принцип 7 требует от ИФР наличия ясных правил и процедур реагирования на потенциально необеспеченные разрывы ликвидности и пополнения финансовых ресурсов по мере необходимости.

Расчеты

8 Принцип 8 (окончательности расчетов) Регулирует фундаментальный вопрос окончательности расчетов по сделкам, обрабатываемым ИФР. Такая ИФР должна быть способна осуществлять четкий и надежный окончательный расчет. Когда это необходимо или предпочтительно, ИФР должен обеспечивать окончательный расчет внутри дня или в режиме реального времени.

9 Принцип 9 (о денежных расчетах) Усиливает прежние рекомендации о денежных расчетах, требуя от ИФР проведения денежных расчетов с использованием средств центральных банков. Когда это невозможно или недоступно, ИФР должна сдерживать свои риски, возникающие в связи с использованием денег коммерческого банка.

10 Принцип 10 (о физической поставке) Содержит руководство для ИФР, осуществляющих физическую поставку. В частности, такие ИФР должны четко информировать о своих обязательствах поставки инструментов или товаров в физической форме.

Центральные депозитарии ценных бумаг и расчетные системы на основе обмена активами

11 Принцип 11 (о центральных депозитариях ценных бумаг) Требует от центральных депозитариев сохранения ценных бумаг в иммобилизованной или дематериализованной форме для их внесения в электронную систему учета. Схожим образом, расчетные системы на основе обмена активами играют фундаментальную роль в ограничении риска потери основной суммы.

№ Наименование принципа Содержание

12 Принцип 12 (о расчетных системах на основе обмена активами) Требует от этих систем устранения риска потери основной суммы посредством обеспечения того, чтобы окончательный расчет по одному обязательству происходил только в том случае, если только связанное обязательство также окончательно урегулировано.

Управление дефолтом

13 Принцип 13 (об управлении дефолтами) Эти правила и процедуры должны позволять ИФР продолжать выполнение обязательств при наступлении дефолта своего участника.

14 Принцип 14 (о разделении (сегрегации) и переносимости) Является новым принципом применительно к центральным контрагентам. Этот принцип требует от них внедрения правил и процедур, обеспечивающих обособление и переносимость позиций клиента и обеспечения, предоставляемого центральному контрагенту в связи с этими позициями.

Управление операционным риском и общим деловым риском

15 Принцип 15 (об общем деловом риске) Является новым принципом, предназначенным для защиты участников и финансовой системы от риска того, что ИФР может внезапно прекратить свои операции в результате потерь, не связанных с дефолтом своего участника.

16 Принцип 16 (о депозитарном и инвестиционном рисках) Требует от ИФР сохранения собственных активов и активов своих участников и проведения инвестиционной политики, соответствующей общей стратегии управления рисками данной ИФР.

17 Принцип 17 (об операционном риске) Усиливает требования к операционной надежности и устойчивости. Например, управление бесперебойной деятельностью должно быть направлено на своевременное восстановление операций и выполнение обязательств ИФР, в том числе в случае широкомасштабных или фундаментальных сбоев. Планы по обеспечению непрерывности деятельности должны быть сориентированы на обеспечение ИФР завершения расчетов к концу дня появления операционного сбоя даже в чрезвычайных обстоятельствах, а критически важные системы должны быть разработаны таким образом, чтобы позволить возобновление операций в течение 2 часов после сбоя.

№ Наименование принципа Содержание

Доступ

18 Принцип 18 (о требованиях к доступу и участию) Содержит руководящие указания для ИФР по внедрению надлежащей политики доступа, обеспечивающей справедливый и открытый доступ при одновременном поддержании собственной безопасности и эффективности.

19 Принцип 19 (о многоуровневом участии) Является новацией, требующей от ИФР выявления, мониторинга и управления существенными рисками, порождаемыми членством косвенных участников.

20 Принцип 20 (о связях ИФР) Содержит более подробные и специфические требования к тем из них, кто участвует в соглашениях о связи.

Эффективность

21 Принцип 21 (об общей эффективности и результативности) ИФР должна быть эффективна и результативным в удовлетворении потребностей своих клиентов и рынков, которые он обслуживает. Эффективность является широким понятием, охватывающим суть работы ИФР, методы работы и требующиеся ресурсы. Результативность относится к тому, как эта ИФР выполняет свои ключевые цели и задачи.

22 Принцип 22 (об использовании процедур и стандартов в области коммуникаций) ИФР должна использовать или, как минимум, согласовать использование, международно признанных стандартов и процедур связи для повышения эффективности. Особенно важным использование принятых в мире стандартов и процедур связи представляется для ИФР, оказывающих трансграничные услуги и проводящих трансграничные операции.

Транспарентность

23 Принцип 23 (о раскрытии информации) Требует от организации финансовой инфраструктуры надлежащего раскрытия, позволяющего членам и потенциальным членам получить четкое понимание рисков, сборов и других существенных затрат, связанных с участием в ИФР. Кроме того, ИФР должна публично раскрывать и регулярно обновлять информацию.

24 Принцип 24 (о раскрытии рыночных данных) Является новацией, требующей от торговых репозиториев раскрытия рыночных данных, что позволит участникам, органам власти и общественности своевременно оценивать рынки внебиржевых производных инструментов и, при необходимости, другие рынки.

Источник: Составлено автором на основании: Принципы для инфраструктур финансового рынка [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.cbr.ru/PSystem/docs/concept.pdf(дата обращения: 10.12.2013).

Мероприятия Банка России по совершенствованию НПС России согласно Стратегии развития НПС до 2020 года

Таблица Д.1 - Мероприятия Банка России по совершенствованию НПС России согласно Стратегии развития НПС до 2020 года

№ Направление Мероприятия Банка России

1. Совершенствование регулирования и правоприменения в НПС. Для обеспечения эффективной работы по этому участку работы, Банк России будет оказывать содействие совершенствованию правовых основ, касающихся НПС. Эта деятельность должна затрагивать не только национальные, но и международные стандарты, требования и принципы оказания платежных услуг. Ключевую роль в разработке международных стандартов играет КПРС БМР и Международная организация комиссий по ценным бумагам. Помимо стандартизации, Банк России планирует постепенно совершенствовать нормативную и методологическую базу наблюдения и надзора в НПС. Особое внимание планируется уделять вопросам защиты информации при осуществлении переводов денежных средств.

2. Развитие платежных услуг. Банк России обязуется содействовать процессу внедрения инновационных, самых лучших платежных технологий, затрагивающих применение бесконтактных платежных карт, мобильных устройств. Целыо этих мероприятий является снижение стоимости подобных услуг и расширение географии обслуживания. Большим полем для работы является применение электронных средств платежа для оплаты государственных и муниципальных услуг, а также мероприятия, направленные на повышение доверия населения и хозяйствующих субъектов к платежным услугам.

л 3. Развитие платежных систем и платежной инфраструктуры В этом секторе Банк России планирует осуществление целого ряда мероприятий, направленных на развитие платежной системы Банка России, содействие снижению рисков до приемлемого уровня в процессе перевода крупных сумм денежных средств. Планируется внедрение механизма завершения в платежной системе Банка России расчетов по сделкам с ценными бумагами и другими финансовыми активами, заключенным на организованных и (или) неорганизованных торгах, в том числе на условиях «поставка против платежа», разделение системы бухгалтерского учета Банка России и ПСБР, а также предоставление доступа иностранным организациям к платежным услугам, оказываемым ПСБР.

Продолжение таблицы Д. 1

№ Направление Мероприятия Банка России

Кроме того, сотрудничество с техническим комитетом по стандартизации должно способствовать внедрению национальных стандартов при оказании платежных услуг, а именно - ТК № 122 «Стандарты финансовых операций». Помимо всего, к важнейшим мероприятиям в рамках развития ПС и платежной инфраструктуры можно отнести поддержку инициатив, предлагаемых участниками рынка, содействие созданию стабильной единой инфраструктуры, которая бы обеспечивала обмен платежными или иными финансовыми сообщениями в НПС и, безусловно, участие в реализации мероприятий по созданию МФЦ в РФ, конкретной задачей которых становится включение рубля в число расчетных валют системы «Непрерывного взаимосвязанного расчета» (Continuous Linked Settlement — CLS).

4. Повышение консультативной и координирующей роли Банка России в НПС. Банк России будет играть роль инициатора, организатора или участника консультативных мероприятий, проводимых в различных формах, совместно с заинтересованными органами государственной власти РФ, участниками рынка платежных услуг и их профессиональными объединениями. Особенностью этого направления являются планы по созданию консультативного органа Банка России.

5. Развитие национальной и международной интеграции. Прежде всего, планируется оказание содействия формированию единого розничного платежного пространства (далее - ЕРПП) в РФ и стран-членов ЕЭП, ЕврАзЭС и СНГ. Создание ЕРПП расширит возможности участников рынка платежных услуг, они смогут вне зависимости от местонахождения клиентов и обслуживающих их операторов совершать не только внутристрановые переводы, но и трансграничные, международные. В будущем запланирована интеграция с платежным пространством стран Европейского Союза.

Источник: Официальный сайт Банка России [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.cbr.ru/PSystem/P-sys/strategy_psys.pdf (дата обращения: 23.03.2014).