Формы и методы инвестиционного обеспечения инновационного развития АПК тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Ковалев, Антон Сергеевич

• Ковалев, Антон Сергеевич
• кандидат экономических наук
• 2013

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Ковалев, Антон Сергеевич

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Глава 1. Особенности инновационного развития АПК

1.1. Сущность и формы аграрно-промышленного комплекса

1.2. Проблемы инновационного развития мирового и отечественного АПК

1.3. Разработка параметров системы инвестиционного обеспечения инноваций

на предприятиях АПК

Глава 2. Инвестиционное обеспечение инноваций в АПК

2.1. Инвестиции и инвестиционное обеспечение инноваций

2.2. Реализация основных направлений инвестиционного обеспечения инновационного развития предприятий АПК

2.3. Разработка методических подходов к оценке уровня интеграции

инновационных форм организации АПК

Глава 3. Совершенствование инвестиционного обеспечения инновационного развития АПК

3.1. Инновационное развитие АПК России в современных условиях

3.2. Анализ уровня интеграции в АПК как показателя инвестиционного обеспечения инноваций

3.3. Разработка и внедрение инновационных форм интеграции организаций

АПК

Заключение

Список литературы

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формы и методы инвестиционного обеспечения инновационного развития АПК»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. В настоящее время перед отечественным сельским хозяйством встали новые задачи по преодолению последствий падения сельскохозяйственного производства, возникшего в 90-е годы 20-го века в процессе проведения радикальных реформ в национальной экономике. В этой связи при участии представителей аграрной науки и практики разработан проект Государственной программы развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2013-2020 годы, в котором отражены основные положения стратегии социально-экономического развития аграрно-промышленного комплекса (АПК) Российской Федерации. Одним из общих целевых индикаторов реализации Государственной программы является индекс производства продукции сельского хозяйства, который должен вырасти в 2020 году по отношению к 2009 году в 1,3 раза. В то же время в рамках одной из подпрограмм Государственной программы предусмотрено формирование взаимосвязанных технологических цепочек, включающих производство сельхозпродукции, ее переработку, реализацию, логистику и регулирование рынка, что позволит развивать интеграционные процессы в АПК [136, с. 5].

Отметим, что в последние годы возникли и усиливаются положительные тенденции в развитии отечественного АПК, что проявляется в увеличении производства сельскохозяйственной продукции, наращивании экспорта ряда сельскохозяйственных товаров, укреплении продовольственной безопасности страны и т. д. Для реализации инновационно-инвестиционной деятельности предприятий АПК в последнее десятилетие были созданы благоприятные условия в виде укрепления производственной и институциональной инфраструктуры, усиления капитализации банковского сектора, принятия законов и подзаконных актов в интересах предприятий АПК, поддержки АПК со стороны государственных федеральных и региональных органов власти и т.

д. Закономерно, что в этих условиях, предприятия АПК постепенно преодолевают последствия экономического кризиса 2008 года, наращивают инвестиционное обеспечение своей инновационной деятельности. Однако показатели этой деятельности пока неудовлетворительны, уровень интеграции в АПК еще не соответствует мировым стандартам, что проявляется в недостаточной фондовооруженности, отсутствии технических инноваций на уровне «новых в мире», несовершенстве инновационно-инвестиционного планирования и т. д. По нашему мнению, задачи поддержания и стимулирования инновационного роста предприятий АПК необходимо решать путем совершенствования форм и методов инвестиционного обеспечения их инновационного развития.

Следует подчеркнуть, что основные положения комплексного развития АПК на инновационной основе были описаны в работах отечественных ученых К.Д. Буробкина, И .Г. Дежиной, A.C. Донченко, Ю.А. Конкина, В.И. Нечаева, Е.С. Оглоблина, В.А. Семейкина, A.B. Суганова, А.И. Трубилина, И.Г. Ушачева и др. Ими сформулированы особенности современного сельскохозяйственного производства, рассмотрена специфика инновационных процессов в АПК, обосновано преимущество крупных интегрированных корпоративных структур при внедрении инновационных технологий АПК. Они конкретизировали общие проблемы инновационного развития экономики применительно к АПК и рассмотрели различные аспекты организации, финансирования и поддержки предприятий АПК.

В связи с тем, что в настоящее время развитие предприятий АПК не может осуществляться без их инновационной деятельности, исследования в области инноваций, причем не только инноваций в АПК, но и в других видах экономической деятельности имеют большое значение для теории и хозяйственной практики. Инновационные проблемы раскрываются в исследованиях различных авторов, как зарубежных, так и российских. В числе первых - JI. Водачек, О. Водачкова, Б. Санто, Б. Твисс, Р. Фостер, Й. Шумпетер

и др. В составе вторых - М.В. Грачева, И.П. Дежкина, С.Д. Ильенкова, В.Г. Медынский, A.M. Мухамедьяров, J1.H. Оголева, A.B. Сурин, О.С. Сухарев, Л.Г. Шаршукова и др.

Понимая, что инновационная деятельность предприятий АПК невозможна без инвестиций, необходимо анализировать инвестиционные аспекты этой деятельности. Известные зарубежные исследователи, такие, как Дж. Дин, Г. Марковиц, М. Миллер, Ф. Модильяни, С. Росс, Б. Терборг, Д. Тобин, У. Шарп и др., сформулировали главные положения инвестиционной науки, российские ученые развивали и уточняли эти положения, в их числе В.В. Бочаров, С.М. Бухонова, Н.Д. Гуськова, Ю.А. Дорошенко, Д.А. Ендовицкий, В.Е. Есипов, А.Г. Ивасенко, Н.В. Киселев, Н.П. Макаркин, Г.П. Подшиваленко, A.A. Рудычев, П.П. Табурчак, В.А. Чернов и др.

Тем не менее, несмотря на большое число монографий, учебников и учебных пособий, статей и материалов в интернет-источниках по актуальным проблемам инновационно-инвестиционной деятельности предприятий АПК, еще не все их аспекты освещены в полном объеме. Это касается, в первую очередь, форм и методов инвестиционного обеспечения инновационного развития АПК, содержание которого пока всесторонне не раскрыто в экономической литературе, в результате на предприятиях АПК не принимаются обоснованные решения в рамках инновационного планирования, в том числе в в части управления объектами инноваций и источниками финансирования инвестиций в инновации. Это происходит, в определенной мере, и из-за непроработанности на необходимом научно-методическом уровне вопросов инвестиционного обеспечения инновационного развития АПК. Указанные обстоятельства определяют актуальность и важность темы диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка научно-методических подходов к созданию предпосылок совершенствования форм и методов инвестиционного обеспечения

инновационного развития АПК в соответствии с теорией интеграционного развития АПК на основе инвестиций и инноваций.

Достижение указанной цели потребовало поставить и решить следующие задачи:

- дать определение АПК с точки зрения современных представлений об интеграции в сельском хозяйстве и промышленности, раскрыть формы АПК и описать наиболее развитые из них;

- проанализировать тенденции в развитии мирового АПК, показать значение современных инновационных технологий, реализуемых в мировой хозяйственной практике для повышения эффективности производства сельскохозяйственной продукции;

- рассмотреть развитие российского АПК на различных этапах реализации экономических реформ, показать современные тенденции движения отечественного АПК в преодолении последствий экономического кризиса и проблемы, препятствующие укреплению инвестиционного обеспечения инновационного развития предприятий АПК;

- осуществить разработку параметров инвестиционного обеспечения инновационного развития на предприятиях АПК на основе системного подхода;

- сопоставить категории «инвестиции» и «инвестиционное обеспечение», описать элементы структуры инвестиции в их взаимосвязи и взаимозависимости и их влияние на реализацию инвестиционного процесса, а также формы и методы инвестиционного обеспечения;

- обосновать основные направления инвестиционного обеспечения инновационного развития предприятий АПК;

- разработать методические подходы к оценке уровня интеграции предприятий АПК с точки зрения его влияние на инвестиционное обеспечение инновационного развития;

- изучить современное состояние российского АПК и инновационно-инвестиционные процессы на предприятиях АПК, в том числе по подвидам

экономической деятельности с точки зрения оценки уровня интеграции и его влияния на инвестиции в инновации;

- предложить направления разработки и внедрения инновационных форм интеграции организаций АПК.

Объектом исследования выступают предприятия АПК, принадлежащие к различным видам и подвидам экономической деятельности.

Предметом исследования является комплекс теоретико-методологических и методических проблем совершенствования форм и методов инвестиционного обеспечения инновационного развития АПК.

Теоретической и методологической основой работы стали результаты научных исследований отечественных и зарубежных экономистов по макро- и микроэкономике, экономике предприятий АПК, инновационному, инвестиционному и персональному менеджменту и другим экономическим наукам, законодательные акты, нормативно-правовые документы, концепции и программы реформирования экономики России, исследования отечественных и зарубежных специалистов в области теории и практики управления инвестициями и инновациями, в том числе на предприятиях АПК.

Научная новизна исследования заключается в следующем:

- дано оригинальное определение АПК и развернутые характеристики его форм и предложены классификационные критерии идентификации этих форм, позволяющие описать любое предприятие АПК и провести его моделирование, в том числе с использованием матриц;

- обоснованы приоритетные направления инновационного развития мирового АПК, показана специфика российского АПК с учетом определяющих ее внешних и внутренних факторов;

- проанализировано формирование отечественных инновационных интегрированных корпоративных структур АПК, обеспечивающих инвестиции в инновации, показано преимущество корпоративного сектора АПК в создании

стандартизированной выручки и его значение для дальнейшего наращивания объемов инновационного сельскохозяйственного производства;

- на основе обобщения существующих подходов уточнено содержание понятия «система инвестиционного обеспечения инновационного развития предприятий АПК», что позволяет раскрыть потенциал инвестиционного обеспечения инноваций интегрированной корпоративной структуры АПК;

- разграничены элементы структуры инвестиции, охарактеризованы формы инвестиционного обеспечения инноваций в АПК, в качестве которых выступают конкретные формы инвестиционного обеспечения каждого из элементов структуры инвестиции;

- рассмотрены основные направления инвестиционного обеспечения инновационного развития АПК и роль государства в оказании регулирующего воздействия на инвестиционный процесс, показано, что в процессе реализации различных форм инвестиционного обеспечения субъект управления разрабатывает и реализует соответствующие методы;

- разработаны методические подходы к оценке уровня интеграции инновационных форм организаций АПК, являющегося предпосылкой инвестиционного обеспечения инновационного развития, с использованием которых произведена оценка уровня интеграции предприятий АПК и его влияния на инвестиционное обеспечение инновационной деятельности;

- дан анализ состояния АПК в национальной экономике, показаны проблемы и препятствия его инновационного развития и внесены предложения по оптимизации управления инвестиционным обеспечением инновационного развития интегрированных корпоративных структур АПК.

Практическая значимость диссертационной работы состоит в том, что ее основные теоретические разработки и методические положения доведены до уровня конкретных практических рекомендаций и могут быть использованы как для дальнейших научно-теоретических исследований, так и в практической деятельности предприятий АПК, осуществляющих разработку и внедрение

новых форм и методов инвестиционного обеспечения инновационного развития. Разработанные методические положения и практические рекомендации имеют универсальный характер и могут быть использованы на любом предприятии АПК, независимо от формы собственности, величины и уровня интеграции.

Апробация и внедрение результатов работы. Основные положения научного исследования доложены на:

- научно-практической конференции «Экономика и менеджмент» (г. Санкт-Петербург, 2011 г., 2012 г., 2013 г.);

- 3 rd Intentional Conférence «Law, Economy and Management in Modem Ambiance» (Belgrade, Serbia, 2013 year);

- международной научно-практической конференции «Актуальные проблемы экономического развития» (г. Белгород, 2013 г.).

Результаты исследования использованы:

- в учебном процессе в Белгородском государственном технологическом университете им. В.Г. Шухова при изучении студентами специальностей 080502 «Экономика и управление на предприятии», 080105 «Финансы и кредит» дисциплин «Экономика предприятия», «Инвестиции», «Экономическая оценка инвестиций», «Стратегическое управление», «Управление инновациями», «Организация предпринимательской деятельности»;

- предприятиями АПК при подготовке комплекса мероприятий, направленных на совершенствование форм и методов инвестиционного обеспечения инновационного развития.

Практическое использование результатов исследования подтверждается соответствующими актами внедрения.

Публикации. Основное содержание диссертационного исследования отражено в 13 публикациях общим объемом 5,71 п. л., в том числе авторских -5,07 п. л.

Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы, включающего 165 наименований. Содержание работы изложено на 176 страницах машинописного текста, включая 28 таблиц, 26 рисунков.

Во введении обосновывается актуальность исследования, формулируются его цель и задачи, характеризуется научная новизна и практическая значимость полученных результатов, определены предмет, объект и методы исследования.

В первой главе - «Особенности инновационного развития АПК» -определена сущность и формы аграрно-промышленного комплекса, раскрыты проблемы инновационного развития мирового и отечественного АПК, осуществлена разработка параметров системы инвестиционного обеспечения инноваций на предприятиях АПК.

Во второй главе - «Инвестиционное обеспечение инноваций в АПК» -описаны инвестиции и инвестиционное обеспечение инноваций, показана реализация основных направлений инвестиционного обеспечения инновационного развития предприятий АПК, разработаны методические подходы к оценке к оценке уровня интеграции инновационных форм организации АПК.

В третьей главе - «Совершенствование инвестиционного обеспечения инновационного развития АПК» - рассматривается инновационное развитие АПК России в современных условиях, представлен анализ уровня интеграции в АПК как показателя инвестиционного обеспечения инноваций, даны предложения по разработке и внедрению инновационных форм интеграции организаций АПК.

В заключении подведены основные итоги работы, сделаны выводы и предложения.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Ковалев, Антон Сергеевич

Выводы о степени инвестиционной привлекательности делаются в ходе рассмотрения инвестиционного проекта. Это комплексное обоснование целесообразности вложения капитала в конкретный объект инвестирования, включающее в себя информацию о характеристиках объекта инвестирования, в том числе необходимую проектную документацию, о необходимом объеме, сроках и ожидаемой эффективности инвестиций, а также бизнес-план, описывающий процесс инвестирования как последовательность конкретных практических действий.

Взаимодействие потенциальных инвесторов и лиц, привлекающих капитал, осуществляется на инвестиционном рынке, который представляет множество покупателей и продавцов объектов инвестирования и экономические отношения между ними. Важнейшей характеристикой инвестиционного рынка является инвестиционный спрос - выраженная в денежной форме потребность хозяйствующих субъектов в инвестиционных товарах, подкрепленная источниками финансирования.

Величина инвестиционного спроса зависит от инвестиционного климата. Это совокупность сложившихся в конкретной экономической системе условий (экономических, политических, институциональных, социальных, природных, экологических и т.д.), влияющих на склонность хозяйствующих субъектов к инвестированию и определяющих масштабы инвестиций.

Ключевую роль в формировании инвестиционного климата играют действия или бездействие органов государственной власти. Инвестиционная политика - система принципов и соответствующих им мероприятий по привлечению капитала в приоритетные объекты инвестирования.

Следствием благоприятности или неблагоприятности инвестиционного климата является инвестиционная активность, под которой нами понимается интенсивность инвестиционной деятельности конкретного хозяйствующего субъекта или группы субъектов, объединенных по какому-либо признаку (региональному, отраслевому и т.п.). На рис. 19 представлены все описанные составляющие элементы инвестирования.

Инвестиционная Инвестиционные проекты

Объект ИП основные фонды нематериальные активы человеческий капитал

Рис. 19. Составляющие элементы инвестирования

Одним из наиболее дискуссионных терминов, образующих понятийный аппарат инвестиционной деятельности, является «инвестиционный потенциал». Не претендуя на законченность формулировки, укажем, что, с нашей точки зрения, он определяется величиной капитала, который может быть вовлечен в инвестиционный процесс в конкретной экономической системе (компании, отрасли, регионе, национальной экономике) и зависит от наличия в этой системе условий, обеспечивающих эффективное использование капитала. Основу потенциала составляют имеющиеся и доступные к привлечению деятельность

Инвестиционный процесс (ИП)

Инвестиционная Инвестиционные проекты деятельность инвестиционные ресурсы, однако важно подчеркнуть, что их переход в состояние инвестиций возможен только в том случае, когда собственник капитала будет убежден в эффективности его вложения. Поэтому задача соответствующей экономической системы - создать условия, гарантирующие целевое эффективное использование капитала.

Наиболее общим понятием рассматриваемого терминологического аппарата является инвестиционная сфера - совокупность хозяйствующих субъектов и экономических институтов, взаимодействующих и взаимосвязанных между собой в процессах накопления, вложения и использования капитала.

В рамках единого инвестиционного процесса целесообразно выделить два типа профессиональной деятельности: инвестирование как деятельность, непосредственно связанная с реализацией инвестиционных проектов, и управленческую деятельность, направленную на то, чтобы инвестирование было целесообразным и эффективным.

Возвращаясь к наиболее признаваемому и распространенному в международной научной среде определению нобелевского лауреата инвестиции (investment) как отказа от определенной ценности в настоящий момент за, возможно, неопределенную ценность в будущем, подчеркнем, что, с одной стороны, оно очень глубоко и содержательно, с другой стороны, принимая во внимание отечественную традицию изучения инвестиций, недостаточно конкретно и точно. Действительно, отказ от определенной ценности как таковой, это процесс или, по крайней мере, часть какого-то процесса, конкретно инвестиционного процесса. Между тем, сам инвестиционный процесс (investment process) У. Шарп связывает с тем, каким образом инвестор принимает решение при выборе активов, объемов и сроков вложения, поэтому он характеризует инвестиционный процесс как набор процедур, с помощью которых субъект инвестиционной деятельности решает, в какие активы инвестировать [145], т. е. фактически инвестиционный процесс отождествляется здесь с технологией и технологическими укладами инвестирования.

Анализ показывает, что инвестиция по У. Шарпу предстает как часть инвестиционного процесса в традиционном понимании с точки зрения стандартных подходов науки. Сам же У. Шарп выделяет в рамках инвестиционного процесса следующие этапы: первый - выбор инвестиционной политики, в том числе цели инвестирования и объема инвестируемых средств с учетом доходности и риска; второй - технический и фундаментальный анализ ценных бумаг с оценкой ставки дисконтирования; третий - формирование портфеля и распределение капитала между активами с учетом диверсификации; четвертый - пересмотр портфеля; пятый - оценка эффективности портфеля [145]. В данной трактовке отсутствует «отказ от определенной ценности», хотя фактически он всегда будет присутствовать в инвестиционном процессе, поскольку уже на этапах выбора цели инвестирования и анализа требуется оценка вида и качества сбережений для сопоставления дисконтированных положительных и отрицательных денежных потоков по инвестиционному процессу.

Инвестиция - это процесс, объединяющий, по меньшей мере, источники финансирования инвестиций и их объекты, а также субъектов, ведущих инвестиционную деятельность. При таком понимании инвестиции как экономической категории логично выглядят многие понятия, например, инвестиция в основной капитал (процесс приобретения основных средств), финансовые инвестиции (процесс покупки ценных бумаг на организованном рынке) и т. д. Кроме того, инвестиция как процесс подлежит периодизации, как это было показано выше, и структуризации - выявлению и обозначению элементов структуры инвестиции.

Под структурой (от лат. structura - строение, расположение, порядок) любого объекта обычно понимается совокупность его устойчивых связей, обеспечивающих целостность и тождественность самому себе, т. е. сохранение основных свойств при различных внешних и внутренних изменениях. Такое универсальное определение применимо и к структуре инвестиции и может быть использовано для описания ее основных элементов. Изучая инвестицию как процесс, объединяющий некоторые элементы, выделим в качестве последних уже упоминавшиеся объект (реальные и финансовые инвестиции), субъект (фирмы, домохозяйства, финансовые организации и государство) и источник (сбережения). При этом инвестиция как процесс обеспечивает взаимодействие между объектом, субъектом и источником в форме возникающих и развивающихся связей. Можно сделать вывод о том, что инвестиция и инвестиционный процесс это тождественные понятия. Другие элементы структуры - инвестиционная деятельность, или деятельность субъекта в части организации и управления инвестиционным процессом; инвестиционная среда в виде объективных и субъективных факторов, влияющих на инвестиционный процесс; инвестиционный климат в качестве формы проявления инвестиционной среды посредством благоприятных или неблагоприятных ее характеристик; инвестиционные риски как вероятность наступления определенных событий в процессе инвестиционной деятельности субъекта по управлению объектом и др. Необходимо подчеркнуть, что в нашей концепции инвестиция выступает как периодизированный процесс, включающий в себя взаимодействующие элементы (субъект инвестиции, объект инвестиции, сбережения, инвестиционная среда, инвестиционный климат, инвестиционные риски), формирующие структуру инвестиции.

Инвестиция как многоэтапный процесс связывает все ее элементы. Она не будет инициирована, если нет объекта при наличии источника, в этом случае состоится потребление либо финансирование текущих расходов фирмы или домохозяйства. В свою очередь при отсутствии источника подобранный объект не может быть приобретен, без организационного обеспечения инвестиционной деятельности инвестиционный процесс не будет результативным. Неблагоприятная инвестиционная среда и ухудшение инвестиционного климата сделает инвестицию невозможной, несмотря на эффективный менеджмент субъекта, привлекательные объекты и сложившиеся источники. Неучтенные и не снятые инвестиционные риски на любом этапе инвестиционного процесса сведут к нулю результаты инвестирования.

Таким образом, реализация инвестиции как процесса требует его обеспечения со стороны субъекта, конкретно - инвестиционного обеспечения, которое затрагивает все элементы структуры инвестиции. Инвестиция как процесс это не просто отказ субъекта от производительного или непроизводительного потребления и направление им сбережений в избранный объект инвестиций, но и учет параметров инвестиционной среды и инвестиционного климата, взвешивание инвестиционных рисков, управление источником финансирования инвестиции и т. д. Поэтому каждый из элементов структуры инвестиции требует своего собственного обеспечения, совокупность «поэлементных обеспечений» дает инвестиционное обеспечение в целом или, другими словами, обеспечение реализации инвестиции и инвестиционного процесса. Так, речь может идти об обеспечении объекта инвестиции, обеспечении источников инвестиции, обеспечении инвестиционной деятельности субъекта, обеспечении инвестиционной среды и инвестиционного климата, обеспечении инвестиционных рисков. В свою очередь результатом инвестиционного обеспечения может стать профессиональный выбор определенного вида оборудования (объект инвестиции), сбалансированная структура собственных и заемных источников финансирования инвестиции (источник инвестиции) и т. д. Тогда создание системы инвестиционного обеспечения на предприятии требует исследования обеспечения каждого из элементов инвестиции, причем во. взаимосвязи между ними, а также классификации форм инвестиционного обеспечения, что даст возможность реализовать комплексный подход к управлению инвестициями. Изучение инвестиции и ее элементов позволяет дать определение инвестиционному обеспечению хозяйствующего субъекта. Само слово «обеспечивать» по В.

Далю означает - снабжать всем нужным, оградить от убытков и недостатков, например, обеспечить залогом, обеспечить доходы, учиться и т. д. Чтобы подробнее раскрыть рассматриваемый термин, автор приводит примеры -«Правительство обеспечило паи на железную дорогу» или «Хороший сапожник обеспечен мастерством своим» [38]. Как видно, по смыслу «обеспечивать», значит, снабжать процесс позитивными условиями и ограждать его от условий негативных. Тогда инвестиционное обеспечение предприятия может быть кратко охарактеризовано как процесс создания благоприятных и устранение неблагоприятных причин и факторов реализации в нем инвестиций. При этом инвестиция и инвестиционное обеспечение выступают как процессы, причем процессы взаимосвязанные.

Исследования показали, что инвестиционное обеспечение предприятия АПК можно определить как создание некоторым субъектом АПК в рамках его инвестиционной деятельности благоприятных и устранение неблагоприятных причин и факторов реализации в хозяйственном комплексе АПК инвестиционного процесса и его элементов, в том числе объекта и источника инвестиций, в сформировавшейся инвестиционной среде при существующем инвестиционном климате и действующих инвестиционных рисках. При этом инвестиции хозяйствующего субъекта АПК могут быть направлены как в неинновационную, так и в инновационную деятельность. Во втором случае возникает инвестиционное обеспечение инновационной деятельности предприятия АПК, а формами инвестиционного обеспечения этой деятельности выступают конкретные формы инвестиционного обеспечения каждого из элементов структуры инвестиции предприятия АПК. Речь идет о подобранном инновационном объекте инвестиций предприятия АПК в виде, в первую очередь, инновационного объекта реальных инвестиций, об инновационно организованном субъекте инвестиций в виде должным образом структурированной организации, самого предприятия АПК, об инновационном источнике финансирования инвестиций в инновации предприятия АПК, что в совокупности обеспечивает инвестиционный процесс предприятия АПК в виде взаимодействия между объектом, субъектом и источником в виде возникающих и развивающихся связей (рис. 20).

Форма инвестиционного обеспечения - субъект инноваций

Форма инвестиционного обеспечения -объект инноваций

Форма инвестиционного обеспечения - источник финансирования

Инновационное развитие предприятия АПК

Рис. 20. Формы инвестиционного обеспечения инновационного развития предприятий АПК

В этом случае сама инвестиционная деятельность предприятия АПК, или деятельность субъекта в части организации и управления инвестиционным процессом, становится инновационной, ее результативность усиливается в случае инновационности инвестиционной среды в виде соответствующих институциональных и инфраструктурных условий реализации инвестиционного процесса, проявляющихся в улучшении инвестиционного климата и оптимизации инвестиционных рисков.

Необходимо отметить, что каждая из форм обеспечения инновационной деятельности предприятия АПК обусловлена влиянием причин и факторов,

часть которых носит объективный, а другая часть - субъективный характер. Поскольку, как отмечалось в первой главе работы, объективный характер в большей степени присущ макроэкономическим факторам, а субъективный -соответственно, микроэкономическим факторам, управление инвестиционным обеспечением инновационной деятельности предприятия АПК на микроэкономическом уровне связано с воздействием с его стороны, в первую очередь, на объект и источник инвестиций, субъект инвестиций также воздействует и на самого себя посредством реформирования в интересах совершенствования инвестиционного обеспечения инноваций.

2.2. Реализация основных направлений инвестиционного обеспечения инновационного развития предприятий АПК

Инвестиционное обеспечение инновационного развития АПК требует реализации инноваций различных видов. Рассмотрим наиболее распространенные характеристики и описания инноваций, широко представленные в современной экономической литературе. Большинство подходов к определению инноваций основаны на известных положениях классиков инновационной науки, в соответствии с которыми содержание инновации предполагает типичные изменения, в том числе использование новой техники, технологии, рыночного обеспечения производства, внедрение продукции с новыми свойствами, использование новых источников ресурсов, изменения в организации производства и его материально-техническом обеспечении, появление новых рынков сбыта [146]. Также хрестоматийным стал процессный подход в изучении инновационной проблематики, согласно которому инновация как процесс включает этапы, состоящие из фундаментальных исследований, исследований прикладного характера, опытно-конструкторских и экспериментальных разработок, выхода на рынок для внедрения инновации в производство, в сжатом виде «исследования, разработки, подготовка к производству, производство и сбыт представляют собой основные функциональные участки, этапы инновационного процесса» [117, с. 85].

В исследованиях инноваций, проводимых российскими учеными, приводятся различные определения инновации, не противоречащие подходам основоположников инноватики. В одном из них инновация представлена как превращение потенциального научно-технического прогресса в реальный, воплощающийся в новых продуктах и технологиях результат творческого процесса в виде созданных новых потребительских стоимостей, а также результат творческой деятельности, направленный на разработку, создание и распространение новых видов изделий, технологий и организационных решений, новый способ удовлетворения общественных потребностей [141, с. 33]. Как видно, здесь четко присутствует процессный подход, упор обоснованно сделан на творческую составляющую этого процесса, также дано указание на связь инноваций с научно-техническим прогрессом и удовлетворением общественных потребностей, в том числе в новых продуктах и технологиях.

Все же некоторые специалисты отождествляют инновации и нововведения, приводя аргументы, в соответствии с которыми под новшеством (новацией) понимается новый порядок, новый обычай, новый метод, изобретение, открытие, а практическое использование новшества в качестве новых продуктов и услуг - это нововведение (инновация) [33, с. 10]. Таких взглядов придерживаются ряд ученых, считая, что слово «инновация» является синонимом нововведения или новшества и может использоваться наряду с ним [62, с. 8]. С этим не согласны представители других экономических школ, которые ставят вопрос, в каком соотношении находятся понятия «нововведение», «новшество» и «инновация», и отвечают на это вопрос так -как материальный продукт инновации (нововведения) отождествляются с новшествами (новыми изделиями, материалами, процессами, методами и т. д.), а как процесс они рассматриваются как изменения, направленные на разработку, освоение, распространение и использование новшеств, и в этом смысле новшества трактуются как результат процесса нововведений (инновационного процесса) [89, с. 7]. Как видно, в конечном счете, наличие типичных изменений и процессного характера этих изменений в любом случае присутствует в характеристике инновации, что и отличает ее от нововведения.

В первой главе работы была обоснована необходимость системного подхода при исследовании инвестиционного обеспечения инновационного развития предприятий АПК. В этой связи отметим, что в инновационной науке широко применяется системный подход, когда главными компонентами инновационных систем выступают технологические, научные и научно-технические, социально-организационные, управленческие, а также когнитивные новшества, воплощенные в научных знаниях, изобретениях, ноу-хау и различных материальных носителях, при этом инновации различаются по типологии, происхождению, назначению, степени новизны, предметно-содержательной структуре, по уровню распространения и воздействия на экономические процессы [63, с. 17]. При системном подходе рассматриваются виды инноваций и анализируются их классификационные критерии, системная основа позволяет глубже изучать инновационные процессы.

Во многих работах инновации раскрываются через описание их классификационных критериев, в том числе таких, как новизна, практическая применимость, реализуемость или способность удовлетворять определенные запросы потребителей, при этом только реализованные в новой продукции и технологиях идеи можно считать инновациями, а инновационный процесс этом случае - это процесс создания и распространения инноваций, и он шире понятия «инновация» [128, с. 9]. Достоинство этого и аналогичных подходов заключатся в том, что при их формулировании вырабатываются классификационные признаки инноваций, следовательно, раскрывается их содержание. Еще раз подчеркнем, что процессный подход к идентификации инновации, как правило, присутствует в большинстве работ на эту тему, иногда этот подход интерпретируется в форме характеристики жизненного цикла инновации как совокупности взаимосвязанных процессов и стадий создания новшества и промежутка времени от зарождения идеи до снятия с производства реализованного на ее основе инновационного продукта [144, с. 94].

Говоря о критериях классификации инноваций, отметим, что современная инновационная наука выработала большое их количество. Среди многочисленных критериев классификации выделим следующие - по объекту инновации (основные средства, нематериальные активы, новые изделия, технологические процессы, новые методы управления); по этапу инновационного процесса (фундаментальные исследования, прикладные исследования, проектно-конструкторские работы, освоение производства продукции, производство новой продукции; по области реализации и охвату сферы деятельности инновации (производственные, технические, технологические, продуктовые, финансово-экономические, организационно-управленческие, социально-психологические, когнитивные, информационные); по степени новизны ((абсолютная (базисная, принципиально новая), относительная (новая), условная (улучшающая, модифицирующая), частичная (инкрементальная)); по потенциалу ((радикальный (переход к новому технологическому укладу), умеренный (новые возможности в рамках доминирующего уклада), ограниченный (использование существующих возможностей)); по содержанию инновации (новый простой продукт, модификация сложного продукта предыдущего технологического уклада, инновационный продукт, новая технология, новая техника, новый метод, новые формы организации производства); по масштабу распространения инновации (глобальный, международный, национальный, региональный, отраслевой, корпоративный, внутриорганизационный); по источнику инициации (интересы потребителей, потребности производства, повышение инвестиционной привлекательности); по факторам производства (рабочая сила, средства производства, предмет труда, продукт труда, процесс труда); по сферам разработки и применения (промышленные, торговые, финансовые, научные, правовые) и др. [1, 7, 16, 27, 34, 36, 40, 59, 60,61, 67, 76, 87, 108, 130, 132, 135, 147, 150].

С точки зрения темы нашего исследования, управления инвестиционным обеспечением инновационной деятельности предприятий АПК, наиболее актуальны те критерии, которые отражают формы указанного обеспечения связанные с объектом, источником и субъектом инвестиций в инновации. Также подчеркнем, что речь здесь идет не только об инвестиционном обеспечении инновационной деятельности предприятий АПК, но именно об обеспечении их инновационного развития. Это означает, что в реальной хозяйственной практике функционирования предприятий АПК инвестирование в инновационные основные средства или технологические процессы совсем не гарантирует инновационное развитие этих предприятий. В этом случае возможны, по крайней мере, следующие классы ситуаций: инвестиции в инновации - сохранение производства неинновационной продукции на неизменном уровне, инвестиции в инновации - увеличение производства неинновационной продукции, инвестиции в инновации - возникновение производства инновационной продукции на определенном уровне, инвестиции в инновации - увеличение производства инновационной продукции. По нашему мнению, содержанием инвестиционного обеспечения инновационного развития предприятий АПК как раз и является инвестиционное обеспечение различных инновационных активов в различных формах, порождающее постоянно возрастающее производство инновационной продукции АПК, чем больше прирост производства инновационной продукции АПК на единицу инвестиционных вложений в инновационные активы, тем выше эффективность инвестиционного обеспечения инновационного развития предприятий АПК (рис. 21). В процессе реализации различных форм инвестиционного обеспечения субъект управления разрабатывает и реализует соответствующие методы, которые представляют собой конкретные способы осуществления управления инновационным развитием предприятия АПК.

Рассмотрим существующие формы и методы инвестиционного обеспечения инновационного развития предприятий российского АПК. По мнению большинства современных исследователей АПК, решение проблем АПК связано, в первую очередь, с внедрением высокопроизводительной техники и инновационных технологий [73, с. 63]. Таким образом, на первый план выдвигается инвестиционное обеспечение развития объекта инвестиций -технических и технологических инноваций. Именно неоиндустриализация производства сейчас считается главным направлением инновационного развития АПК, которое обеспечивает инновационный вариант использования природных ресурсов и расширенное воспроизводство инновационной продукции АПК [100, с. 6]. Эта закономерность четко прослеживается в отечественном свиноводстве и птицеводстве.

Основной прирост производства свинины в последнее время получен за счет мощностей промышленного типа, технической и технологической модернизации, обеспечивающей замкнутый цикл производства, причем это касается как свинокомплексов, так и птицефабрик, объединяющих производство и первичную переработку продукции в едином производственно-технологическом цикле [134, с. 6-7]. Одним из характерных примеров важности инвестирования в инновационное оборудование выступают приборы для послеубойной диагностики мясных качеств свиней, которые в России не производят, а высокая цена сдерживает их внедрение на предприятиях АПК. Между тем, экономический эффект от повышения в результате сортировки туш выхода мяса на 1 % с 50 % до 51 % составляет 2,1 руб./ кг туши или 1,7 руб./ кг живой массы свиней, поступающих на убой и далее на глубокую переработку [116, с. 12-13]. В бройлерном птицеводстве предприятия АПК проводят техническое перевооружение и внедрение современных технологий, что выражается в модернизации инкубаториев и птичников, установке современных линий забоя и разделки с индивидуальной системой охлаждения, а также создании подразделений по комплексной переработке мяса птицы в виде колбасных цехов и производств полуфабрикатов (пельменей, котлет, голубцов и др.) [131, с. 14]. Поэтому расширение и обновление производственно-технологической базы по убою и переработке скота - это важнейшее направление инвестиционного обеспечения инновационного развития предприятий АПК.

Другим, не менее важным, направлением инвестиционного обеспечения выступает обеспечение источника финансирования инноваций на предприятиях АПК. В этом плане у специалистов сложилось четкое представление об основных источниках финансирования, к которым относятся централизованные средства (средства федеральных, региональных, муниципальных бюджетов и внебюджетных фондов), заемные средства (облигационные займы, банковские и бюджетные кредиты, лизинговое финансирование и т. д.), привлеченные средства (средства, получаемые от продажи акций на фондовом рынке, венчурное финансирование), собственные финансовые и внутрихозяйственные средства (прибыль, роялти, возмещения страховых компаний и т. д.), паевые и иные взносы сельхозтоваропроизводителей, физических и юридических лиц, иностранные инвестиции [79, с. 75]. По нашему мнению, с точки зрения источника финансирования инвестиций проблема обеспечения инновационного развития сводится к оптимизации пропорций между собственными и привлеченными источниками финансирования в различных формах. При этом некоторые авторитетные исследователи связывают укрепление инвестиционного обеспечения с субсидированием со стороны государства, в том числе в виде несвязанных субсидий в области растениеводства, субсидировании производства молока в расчете на 1 литр и субсидировании предприятий сельскохозяйственного машиностроения [137, с. 9-10].

По нашему мнению, в условиях преодоления последствий кризиса в аграрном секторе сохраняется необходимость активного государственного регулирования, в том числе путем прямого вложения капитала. Государственные средства должны направляться, прежде всего, на восстановление технического потенциала АПК, завершение строительства по ранее начатым объектам, предусмотренным целевыми программами, укрепление материально-технической базы сельскохозяйственной науки, семеноводства, племенного дела, а также базы хранения как в сельском хозяйстве, так и в перерабатывающих отраслях. Государственную инвестиционную политику в ближайшие годы надо осуществлять на основе принципов, представленных на рис. 22. Кроме того, в ближайшее время на государственном уровне следует принять меры, направленные на создание благоприятных условий для роста банковских инвестиций в АПК.

Относясь в целом положительно к государственной поддержке предприятий АПК в различных формах, отметим, что субсидирование по различным направлениям инновационного развития предприятий АПК носит все же ограниченный характер и не может дать решающего прорыва в инвестиционном обеспечении инноваций. Не случайно многие специалисты говорят о необходимости поиска альтернативных источников финансирования инноваций в АПК, поскольку недостаточное бюджетное финансирование сдерживает развитие его материально-технической базы и не позволяет привлекать высококвалифицированных специалистов [13, с. 37].

Рис. 22. Принципы государственной инвестиционной политики в АПК

По нашему мнению, для осуществления нормального инновационного процесса требуется восстановить инвестиционный потенциал предприятий. Для этого необходимо повысить роль их собственных источников - амортизации и прибыли, что возможно при устранении диспаритета цен на продукцию сельского хозяйства и потребляемые им материально-технические ресурсы, уменьшении налогового давления, реструктуризации долгов, включая их списание и пролонгацию. В то же время наиболее эффективным подходом к инвестиционному обеспечению инноваций мы считаем портфельный подход. Он предполагает, что различные виды инвестиций комбинируются таким образом, что внедрение инноваций становится, с одной стороны, экономически выгодным, а, с другой стороны, минимизируются риски от внедрения инноваций. Портфель инструментов финансирования необходимо диверсифицировать по срокам, по кредиторам, по процентным ставкам и так далее, и что более важно - согласовать по основным параметрам с характеристиками самих инноваций.

В решении задач по инновационному развитию предприятий АПК большая роль принадлежит банковской системе. Финансирование своих инновационных проектов из средств, привлекаемых с помощью кредитов банков, хотя и является достаточно рискованной процедурой для предприятия АПК, но для кредитоспособного предприятия, имеющего перспективный проект будущих инноваций, мобилизация заемных средств займет гораздо меньше времени, чем поиск новых соучредителей или выпуск акций. Наиболее часто срок предоставления кредита в странах с развитым рынком находится в пределах от 3 до 15 лет. Хотя в России в 1990-х гг. долгосрочные кредиты предприятиям АПК практически не предоставлялись, в настоящее время российские банки более активно кредитуют инвестиционные проекты предприятий, однако сроки кредитов значительно меньше, нежели в странах с развитой рыночной экономикой. Они колеблются в интервале от 3 до 8 лет. Инвестиционные кредиты стали доступными, при этом финансируемые проекты, отбираемые банками для кредитования, должны обладать определенными характеристиками, гарантирующими снижение рисков для кредиторов при требуемом ими уровне доходности.

Посредством IPO или дополнительной эмиссии акций инновационное предприятие АПК может обеспечить довольно большой объем финансирования, основным преимуществом которого является привлечение средств на неопределенный срок и без обязательств по возврату. Сдерживающим фактором является размывание собственности существующих акционеров, сложный механизм регистрации эмиссии акций, а также значительные затраты на проведение IPO по сравнению с мировой практикой. Привлечение денежных средств посредством облигаций гарантирует предприятию АПК следующие преимущества:

- в отличие от акций выпуск облигаций защищает предприятие от вмешательства владельцев облигаций во внутренние финансово-хозяйственные дела компании;

- гибкость данного инструмента, характеристики облигационного займа -процентная ставка, объем эмиссии, условия обращения и погашения и другие могут варьироваться в зависимости от конкретных параметров инвестиционного проекта.

Деривативные инструменты РЦБ используются при финансировании инноваций предприятий АПК, главным образом, для хеджирования рисков, а, следовательно, для снижения возможных потерь от внедрения инноваций. Инновационная деятельность, больше чем какая-либо другая, связана с риском. Деривативы, с одной стороны, помогают покрыть убытки в связи с осуществлением инновационной деятельности, а, с другой - защитить финансовые средства, инвестируемые в такую деятельность. Одним из способов снижения риска инноваций как раз являются опционные, фьючерсные и форвардные сделки.

По нашему мнению, предприятиям АПК следует повсеместно использовать лизинг как метод инвестиционного обеспечения их инновационного развития. В РФ лизинг является одной из наиболее динамичных форм финансирования инноваций предприятиями. Согласно международному опыту, доля лизинга в инвестициях субъектов экономики в основной капитал может достигать 40 %, что свидетельствует о хороших перспективах дальнейшего роста российского лизингового рынка. Такой рост связан, в первую очередь, с тем, что уровень устаревания основных фондов в России очень высок. Еще одним фактором, способствующим ускоренному развитию лизинга, является мировой кризис ликвидности, который делает недоступными другие формы финансирования.

Венчурный капитал может играть большую роль в инновационном развитии предприятий АПК, позволяя коммерциализировать передовые идеи, поддерживать существующие и создавать инновационные технологии АПК. В процессе этого вида финансирования инновационной деятельности предприятий АПК участвует два субъекта: венчурная фирма (венчурный предприниматель) и венчурный фонд. Венчурная фирма займется разработкой инновационного проекта и затем привлекает инвестиции, предоставляемые специальными организациями (венчурными фондами). Таким образом, в конечном счете, венчурные фонды являются основой инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятия АПК при данной форме финансирования.

Для инвестиционного обеспечения инновационного развития АПК нами предлагается бизнес-ангельское инвестирование - новое явление для России. Родина этого течения - США. Основным игроком является бизнес-ангел -инвестор (это может быть как юридическое лицо, так и физическое лицо), который инвестирует в высокорисковые (к ним относятся в основном инновационные) проекты ранних стадий, при этом, как показывает практика, объем инвестиций в один проект не превышает 1 млн. долларов [65]. Характерной чертой бизнес-ангельского инвестирования является участие инвестора на самом раннем и рискованном этапе проекта (когда имеется идея и не всегда есть возможность дать прогноз финансовых потоков), подобные проекты потенциально являются сверхприбыльными, так как в ходе инвестиций и процесса создания компании рост капитализации происходит из ничего. Для бизнес-ангела участие в рисковых проектах является привлекательным по следующим причинам:

- участие в управлении проектом, инвестируя денежные средства в проект, бизнес-ангел становится акционером компании и имеет возможность управлять;

- получение дохода на приросте капитала. Цель бизнес-ангела - не регулярные дивиденды (они реинвестируются в целях развития), а фиксация прибыли на «выходе», то есть продажа его доли в предприятии через 3-7 лет за цену, намного превосходящую вложения.

Таким образом, несмотря на то, что собственные средства предприятий АПК являются важным источником финансирования инноваций, нельзя сказать, что это - единственный источник. Более того, можно обнаружить большое разнообразие комбинирования нескольких источников средств на поддержку инновационного процесса. С каждым годом возрастает роль РЦБ и венчурного финансирования в привлечении средств на инновационные проекты, появляются и новые для предприятий АПК формы финансирования.

Инвестиционное обеспечение инновационного развития АПК в значительной степени зависит от его субъекта управления. Необходимость создания в АПК хозяйственной вертикали управления предприятиями АПК признается всеми серьезными учеными [8, с. 36]. Одновременно, многие авторы обращают внимание на инновационный характер структурных преобразований в рамках интеграции предприятий АПК в единый воспроизводственный цикл «производство - переработка - реализация - потребление» [74]. Действительно, такая интеграции ведет к росту объемов производства, в том числе инновационной продукции, снижению издержек ее производства и повышению качества продукции. Поэтому в последние годы в российском АПК получили широкое распространение слияния и поглощения компаний, ведущие к увеличению совокупной стоимости активов, в том числе инновационных. Как уже отмечалось, при этом возникает синергетический эффект, который проецируется и на производство инновационной продукции, что способствует инновационному развитию предприятий АПК. Поэтому переход на прогрессивные формы организации производства и формирование ИКС АПК тесно связаны со стимулированием инвестиционной деятельности предприятий АПК, и, следовательно, с укреплением инвестиционного обеспечения их инновационного развития. Это развитие обеспечивается, в том числе, инновационно-инвестиционной активностью менеджмента предприятий АПК, что проявляется в определении приоритетных направлений инновационного развития, в умении привлекать на долгосрочной основе стратегических инвесторов и т. д. [133, с. 55]. Специфика сложившейся ситуации заключается в том, что в АПК страны имеются значительные фундаментальные и технологические заделы, уникальная научно-производственная база и высококвалифицированные кадры, но ориентация этого инновационного потенциала недостаточна для реализации научных достижений в производстве и других сферах деятельности. В то же время инновационно-инвестиционная активность менеджмента предприятий АПК основана на знаниях руководителей и специалистов предприятий АПК в области организации инновационной деятельности, коммерциализации инноваций, освоению инновационных проектов, использования объектов интеллектуальной собственности, новейших достижений НТП в АПК и т. д. [96], что требует профессиональной подготовки и переподготовки в профильных высших учебных заведениях.

С точки зрения характеристик инновационно-инвестиционного процесса исследователи обычно выделяют его участников: научные организации (институты, внедренческие и консультационные организации), органы власти всех уровней, производительные предприятия АПК (сельскохозяйственные и перерабатывающие предприятия и фермы) и бизнес (предприниматели, финансовые организации, заготовители, оптовая и розничная торговля). При этом к функциям науки, как правило, относят прикладные исследования, разработку плана производства и стратегий развития бизнеса, проектов развития АПК и т. д., к функциям органов власти - апробацию научных разработок, независимую экспертизу, организацию демонстрационных площадок, финансовую поддержку научного сопровождения и т. д., а к функциям агробизнеса - разработку инновационных бизнес-проектов и оценку их конкурентоспособности, определение объемов и источников их финансирования, организацию и исполнение бизнес-проектов [45, с. 14-15]. В условиях рыночных отношений государство должно оказывать регулирующее воздействие на инвестиционный процесс путем обеспечения научно обоснованного ценообразования, проведения гибкой кредитной, налоговой и амортизационной политики, расширения возможностей лизинга, стимулирования предпринимательской деятельности и предоставления льгот инвесторам при приватизации, целевого государственного финансирования, выделения приоритетных направлений инвестирования и капиталовложений, составления индикативных планов капитальных вложений. На региональном уровне, и особенно на уровне предприятий, необходимо составлять бизнес-планы, в которых дается обоснование инвестиционной деятельности и источников ее финансирования, а также оценка проектных решений [21].

Необходимо отметить, что инновационные процессы на предприятиях АПК фактически осуществляются в соответствии с принципами, сформулированными еще классиками инновационной науки, что свидетельствует о правильности и обоснованности этих принципов. Более того, возникли современные формы организации АПК, которые объединяют все этапы инновационных процессов. Такими формами являются агротехнопарки, объединяющие усилия научно-исследовательских институтов, объектов индустрии, деловых центров, учебных заведений аграрного профиля, выставочных площадок в целях создания на своей базе самостоятельных предприятий в сфере АПК, специализирующихся на разработке, внедрении в собственное производство и реализации инновационного продукта и технологии. В научных кругах обсуждаются перспективы расширения замкнутого инновационного процесса за пределы технопарков и выведению этого процесса на уровень относительно компактной территории. В частности, группа известных ученых предлагает проект создания кластера в западной Сибири - специальной экономической зоны «Бараба», где может быть реализовано множество крупномасштабных проектов в сфере инновационного сельского хозяйства на основе инновационного теологического уклада и инновационной технологической платформы [44, с. 15].

Создание вертикали управления на основе интеграции предприятий АПК

Подбор и внедрение инновационной техники и технологий АПК

Обеспечение источника финансирования инновационного развития АПК

Совершенствование параметров инновационного процесса в АПК

Рис. 23. Методы инвестиционного обеспечения инновационного развития предприятий АПК

При таком подходе существенно расширяются масштабы инновационного процесса в АПК, они выходят на крупный региональный уровень, при этом отдельно взятые предприятия АПК функционируют в составе кластера в качестве независимых в экономическом отношении участников. На рис. 23 представлены в обобщенном виде методы инвестиционного обеспечения инновационного развития предпрятий АПК. Представляется, что для реализации современных форм и методов инвестиционного обеспечения инновационного развития АПК в современных условиях необходим пересмотр стратегии развития АПК страны и механизмов ее реализации. Новая стратегия должна сочетать в себе как активное государственное регулирование, так и рыночные механизмы саморегуляции. Основным фактором преодоления экономического кризиса и выхода на траекторию устойчивого экономического роста в современных условиях должно стать повсеместное внедрение инноваций, что требует проведения активной инновационной политики, которая должна предусматривать рациональное сочетание государственного регулирования с рыночным механизмом. Эффективными оказываются те формы и методы инвестиционного обеспечения инноваций, которые, не подавляя рыночных сигналов, упреждают их и снимают неопределенность поиска новых направлений вложений ресурсов. В этом суть инновационной политики государства в регулируемой рыночной экономике, которое создает особый режим для нововведений, страхует рисков, формирует венчурные фонды и инновационную инфраструктуру, т. е. необходимые условия, без которых нельзя обеспечить инновационный прорыв в АПК. Следовательно, активизация инновационного развития предприятий АПК требует, с одной стороны, государственного управления и координации действий субъектов инновационных процессов, с другой - интеграции всех заинтересованных структур в реализации инноваций, привлечении инвестиций, создании условий, способствующих инновационному развитию и внедрению инноваций в экономику АПК.

2.3. Разработка методических подходов к оценке уровня интеграции инновационных форм организации АПК

Для анализа инвестиционного обеспечения инноваций в АПК необходимо разработать методические подходы к оценке уровня интеграции инновационных форм его организации. Это связано с тем, что, как это было показано в первой главе работы, независимо от уровня функционирования АПК, его основу составляет интеграция, именно она представляет собой объективную необходимость социально-экономического развития АПК.

Для определения уровня интеграции различных форм организации АПК нами предлагается следующий методический подход. Вводится система коэффициентов интеграции, позволяющих определить долю интегрированных корпоративных структур (ИКС) АПК в совокупных показателях всего российского АПК. Первый из коэффициентов (Каинт) рассчитывается по формуле (2):

Каинт =(ВРикс: ВРрапк): (Аикс: Арат), (2) где Каинт - коэффициент интеграции ИКС АПК по активам, ед.;

ВРикс - выручка от реализации продукции ИКС АПК, руб.;

ВРрапк - выручка от реализации продукции консолидированного российского АПК, руб.;

Аикс - совокупные активы ИКС АПК, руб.;

Арапк - совокупные активы консолидированного российского АПК, руб.

Первая часть формулы (2), ВРикс: ВРрапк, показывает степень концентрации производства в отдельно взятой ИКС АПК по отношению ко всему российскому АПК, вторая часть, Аикс: Арапк, соответственно, уровень консолидации активов ИКС АПК по отношению к совокупным активам российского АПК. Экономическое содержание коэффициента интеграции ИКС АПК по активам состоит в том, что интеграция активов необходима ИКС АПК не сама по себе, а для увеличения доли выручки от реализации продукции ИКС АПК в выручке от реализации продукции консолидированного российского АПК. В случае, если Каинт равен 1, уровень интеграции анализируемой ИКС АПК соответствует средней по России, если Каинт превышает 1 - имеет место больший уровень интеграции в ИКС АПК, при значении Каинт меньше 1 - ИКС АПК менее интегрирован в сравнении с общероссийскими показателем. Расчет Каинт по различным ИКС АПК позволяет сравнить их между собой по уровню интеграции по активам.

Для расчета второго коэффициента (Кофинт) может быть применена следующая формула (3):

Кофинт =(ВРикс: ВРрапк): (ОФикс: ОФрапк), (3) где Кофинт - коэффициент интеграции ИКС АПК по основным средствам, ед.;

ОФикс - основные средства ИКС АПК, руб.;

ОФрапк - совокупные основные средства консолидированного российского АПК, руб.

Коэффициент интеграции ИКС АПК по основным средствам показывает направление консолидации ее активов. Увеличение доли выручки от реализации продукции ИКС АПК в выручке от реализации продукции консолидированного российского АПК в данном случае может быть достигнуто за счет наращивания, в первую очередь, ОФикс: ОФрапк, что свидетельствует о возможных приоритетах ИКС АПК. Увеличение не просто доли в активах российского АПК, а доли в его основных средствах, указывает на инновационный характер интеграции ИКС АПК, поскольку это увеличение, как правило, связано с инвестициями в инновации. Закономерно, что при прочих равных условиях Кофинт должен быть всегда меньше Каинт, в противном случае направление консолидации активов ИКС АПК смещается в сторону оборотных средств, что может быть подтверждено расчетом коэффициента интеграции ИКС АПК по оборотным средствам (4):

Косинт =(ВРикс: ВРрапк): (ОСикс: ОСрапк), (4) где Косинт - коэффициент интеграции ИКС АПК по оборотным средствам, ед.;

ОСикс - оборотные средства ИКС АПК, руб.;

ОСрапк - совокупные оборотные средства консолидированного российского АПК, руб.

В отличие от Кофинт коэффициент интеграции ИКС АПК по оборотным средствам должен быть, наоборот, всегда больше Каинт, таким образом, при благоприятных параметрах интеграции значения Кофинт и Косинт движутся разнонаправлено. Дополнительные характеристики качества интеграционных процессов в ИКС АПК могут быть получены путем расчета коэффициента интеграции ИКС АПК по численности персонала (5):

Кчпиит =(ВРикс: ВРрапк): (ЧПикс: ЧПрапк), (5) где Кчпинт - коэффициент интеграции ИКС АПК по численности персонала, ед.;

ЧПикс - численность персонала ИКС АПК, чел.;

ЧПрапк — совокупная численность персонала консолидированного российского АПК, руб.

Закономерно, что инновационный характер интеграции ИКС АПК связан со снижением ЧПикс: ЧПрапк и, следовательно, большим, при прочих равных условиях, значением Кчпинт по сравнению с Каинт.

Инвестиционное обеспечение инноваций в АПК необходимо оценить с учетом структуры капитала ИКС АПК, что может быть обеспечено путем расчета коэффициентов интеграции ИКС АПК по ее собственному капиталу (6) и, соответственно, заемному капиталу (7).

Кскиит —(ВРикс: ВРрапк): (СКикс: СКрапк), (6) где Кскинт - коэффициент интеграции ИКС АПК по собственному капиталу, ед.;

СКикс - величина собственного капитала ИКС АПК, руб.;

СКрапк - величина собственного капитала консолидированного российского АПК, руб.

При интерпретации Кскинт действует следующая логика. Использование ИКС АПК меньшей доли собственного капитала по сравнению с большей долей заемного капитала в финансировании инвестиций в инновации означает привлечение инновационных источников финансирования, например, венчурного финансирования или финансирования с участием бизнес-ангелов. Это объясняется тем обстоятельством, что традиционные поставщики капитала, такие, как кредитные организации или инвестиционные компании, всегда ориентированы на балансовые ограничения ИКС АПК, а, значит, инвестиционное финансирование инноваций с их стороны всегда имеет верхний предел. Следовательно, при инновационном характере финансирования инвестиций в инновации в ИКС АПК Кскинт будет больше, нежели Каинт.

Результаты расчетов коэффициента интеграции ИКС АПК по ее заемному капиталу демонстрируют противоположные показатели:

Кзкинт =(ВРикс: ВРрапк): (ЗКикс: ЗКрапк), (7) где Кзкинт - коэффициент интеграции ИКС АПК по заемному капиталу, ед.;

ЗКикс - величина заемного капитала ИКС АПК, руб.;

ЗКрапк - величина заемного капитала консолидированного российского АПК, руб.

Снижение доли заемного капитала в структуре капитала ИКС АПК по сравнению аналогичным показателем консолидированного российского АПК приведет к тому, что ЗКикс: ЗКрапк также уменьшится, а, соответственно, Кзкинт увеличится. Таким образом, инновационный характер развития ИКС АПК требует, чтобы Кзкинт был меньше, чем Каинт, что будет свидетельствовать не об уменьшении доли заемного капитала, а о ее увеличении.

В процессе интеграции ИКС АПК возникают различные классы ситуаций, отражающие более и менее благоприятные условия этой интеграции. Возможные варианты такой интеграции представлены в табл. 3.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Выполненный в диссертационной работе комплекс теоретических, методических исследований и методических разработок позволяет сформулировать следующие выводы и предложения.

1. Независимо от уровня функционирования АПК, его основу составляют кооперация и интеграция, поскольку любой комплекс - это совокупность и сочетание предметов, действий, явлений или свойств, составляющих одно целое, могут быть выделены формы АПК на любом иерархическом уровне, в том числе агропромышленное предприятие, агропромышленный комбинат, агропромышленное объединение, финансово-промышленная группа.

2. В настоящее время доля преимущественного корпоративного сектора в АПК в создании стандартизированной выручки составляет 62,7 %, что свидетельствует об определяющей роли интегрированных корпоративных структур в развитии отечественного АПК, дальнейшая консолидация предприятий российского АПК в интегрированные корпоративные структуры различных форм в будущем будет выступать одной из предпосылок наращивания объемов инновационного сельскохозяйственного производства.

3. К внешним факторам инновационного развития АПК относятся ценообразование на промышленную и сельскохозяйственную продукцию, уровень налоговой нагрузки, условия предоставления кредитов, уровень доходов населения, к внутренним факторам - природные и материально-технические условия хозяйствования, состояние трудовых отношений, уровень развития аграрных научных исследований, финансовые и организационно-управленческие факторы, в том числе и интеграция структурных звеньев АПК.

4. Инновационное развитие мирового АПК в настоящее время строится на ресурсосберегающих биотехнологиях, использующих достижения биологии, биохимии, селекции, генетики и микробиологии, селекционной работе по выведению пород скота с высокой потенциальной продуктивностью, новых формах организации труда, воспроизводстве семенного материала высшей репродукции, развитии аграрной науки, государственной поддержке инновационных форм и способов хозяйствования, в том числе путем содействия привлечению дополнительных источников финансирования и совершенствованием механизма привлечения инвестиций.

5. В международной практике создания инновационных сельскохозяйственных технологий широко используются такие формы, как консорциумы, транснациональные компании, финансово-промышленные группы, международные технопарки и инкубаторы инвестиционного бизнеса, международные центры подготовки кадров.

6. В результате реализации экономических реформ 1990-х годов возникли отрицательные тенденции в функционировании отечественного АПК, в том числе сокращение сельскохозяйственных угодий и ухудшение их состояния и использования, уменьшение внесения минеральных удобрений, снижение ввода орошаемых земель, ухудшение состояния основных фондов и падение производства важнейших видов сельскохозяйственной продукции, увеличение импорта сельскохозяйственной продукции и др.

7. В последние годы в Российской Федерации постепенно формируются и нарастают положительные тенденции в развитии АПК, страна превращается из импортера сельскохозяйственной продукции в одного из крупнейших ее экспортеров, в первую очередь, в части продажи зерна, существуют предпосылки для начала экспорта продукции животноводства, что объясняется двумя основными обстоятельствами - формированием и развитием новых прогрессивных интегрированных корпоративных структур, принадлежащих АПК, и применению инновационных сельскохозяйственных технологий.

8. Исследование проблем АПК требует системного подхода, который выполняет интегративную функцию и позволяет найти взаимозависимость между элементами АПК.

9. Система инвестиционного обеспечения инновационного развития предприятий АПК воспроизводит оптимальные инвестиционные денежные потоки и позволяет реализовать синергетический эффект, генерируя более высокий уровень инвестиционного обеспечения, нежели сумма соответствующих показателей элементов ее подсистем.

10. При изучении интеграции предприятий АПК на любом уровне следует говорить об объединении их потенциалов с учетом мультипликатора синергетичности инвестиционного обеспечения инновационного развития ИКС АПК.

11. Термин «инвестиции» тесно связан с категорией «капитал», который может выступать в виде различных форм и объектов вложений, обладающих неодинаковой степенью ликвидности, при этом капитал вкладывается на определенный срок и с определенной целью, цели являются субъективными, их достижение носит вероятностный характер и сопряжено с риском.

12. Базовыми понятиями, производными от термина «инвестиции», являются категории инвестиционная деятельность (инвестирование) и ее субъекты, инвестиционная среда, инвестиционный процесс, инвестиционный проект, инвестиционная привлекательность, инвестиционный климат, инвестиционный потенциал и т.д.

13. Реализация инвестиции как процесса требует инвестиционного обеспечения, которое затрагивает все элементы структуры инвестиции, такие, как избранный объект инвестиций, инвестиционную среду, инвестиционный климат, инвестиционные риски, источник финансирования инвестиции и т. д., формами инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятия АПК выступают конкретные формы инвестиционного обеспечения каждого из элементов структуры инвестиции этого предприятия.

14. В условиях рыночных отношений государство должно оказывать регулирующее воздействие на инвестиционный процесс в АПК путем обеспечения научно обоснованного ценообразования, проведения гибкой кредитной, налоговой и амортизационной политики, расширения возможностей лизинга, стимулирования предпринимательской деятельности и предоставления льгот инвесторам, целевого государственного финансирования, выделения приоритетных направлений инвестирования и капиталовложений, составления индикативных планов капитальных вложений.

15. В целях стимулирования инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве не следует облагать налогом прибыль, направляемую на покупку новой техники и капитальное строительство, целесообразна государственная поддержка лизинга как одного из направлений специализированной системы сельскохозяйственного кредита.

16. В процессе реализации различных форм инвестиционного обеспечения субъект управления разрабатывает и реализует соответствующие методы, которые представляют собой конкретные способы осуществления управления инновационным развитием предприятия АПК.

17. Инвестиции в инновации за счет собственных средств смогут осуществлять ' лишь отдельные предприятия АПК, непосредственное финансирование инвестиций из государственного и региональных бюджетов в ближайшие годы не улучшит состояние производственного потенциала сельского хозяйства, поэтому следует принять меры, направленные на создание благоприятных условий для поддержки перспективных инновационных проектов государственными внебюджетными фондами на конкурсной основе, обеспечить предоставление инвестиционного налогового кредита.

18. Для финансирования инвестиций в инновации предприятиям АПК следует использовать банковские инвестиционные кредиты, посредством 1РО или дополнительной эмиссии акций привлекать значительные объемы финансирования, осуществлять заимствования через облигационные займы и производные финансовые инструменты, применять лизинговое и венчурное финансирование, реализовывать бизнес-ангельское финансирование.

19. Для анализа инвестиционного обеспечения инноваций в АПК необходимо разработать и внедрять методические подходы к оценке уровня интеграции инновационных форм его организации.

20. В современных условиях сформировались и нарастают положительные тенденции в развитии отечественного АПК, что стало возможным благодаря появлению инновационных форм интеграции предприятий АПК и поддержке со стороны государственных органов.

21. В анализируемый период наблюдалось увеличение выпуска продукции АПК, максимальный значение выпуска было достигнуто в 2011 г., осуществлялся рост в абсолютном выражении стоимости основных средств АПК, коэффициент обновления увеличился с 2005 г. по 2011 г. с 2,4 до 3,9, степень износа основных средств АПК уменьшилась с 46,2 % в 2005 г. до 42,8 % в 2011 г., что позволяет говорить о преобладании преимущественно положительных тенденций в изменении материально-технической базы АПК.

22. В период с 2005 года по 2011 год на предприятиях АПК растет нагрузка пашни на один трактор (увеличилась в 1,36 раза) и величина посевов на один комбайн, в данном случае просматривается корреляция - техническая инновация - повышение эффективности сельскохозяйственного производства, о росте реализации инновационных технологий в АПК в анализируемый период свидетельствует увеличение внесения минеральных удобрений под посевы и снижение потребления электроэнергии, что при росте производства сельскохозяйственной продукции сигнализирует о все большем использовании предприятиями АПК инновационных энергосберегающих технических средств.

23. В основных направлениях животноводства, свиноводстве и птицеводстве лидируют крупнейшие предприятия АПК, здесь преобладают тенденции концентрации производства в крупных, интегрированных формах организации АПК, способных реализовать потенциал инновационного развития.

24. Использование инновационных технологий в организациях АПК связано с увеличением объемов инвестиций в основной капитал, которые в период с 2005 года по 2011 год выросли в 2,67 раза, что позволяет говорить об оживлении инвестиционных процессов, однако рост доли инвестиций в здания и сооружения (в 2,6 .раза) и сокращение доли инвестиций в машины, оборудование и транспортные средства (в 1,6 раза) оценивается отрицательно, поскольку в структуре инвестиционных вложений растет удельный вес пассивной части основных средств, что свидетельствует о существующих недостатках в реализации инвестиций в инновации в организациях российского АПК.

25. За анализируемый период доля собственных средств организаций российского АПК в финансировании инвестиций снизилась с 59,8 % до 44,3 %, а удельный вес привлеченных средств увеличился с 40,2 % до 50,2 %, что отражает общие закономерности развития рыночной экономики, когда доля заимствований у предприятий на инвестиционные нужды растет по мере стабилизации основных параметров финансово-хозяйственной деятельности.

26. При увеличении в 2009-2011 гг. выпуска продукции организациями российского АПК в 1,35 раза сальдированный финансовый результат (прибыль) вырос - в 1,69 раза, совокупные активы - в 1,25 раза, основные фонды - в 1,21 раза и оборотные средства - в 1,41 раза, т. е. темпы роста прибыли превышали темпы роста выпуска продукции и темпы роста совокупных активов, что свидетельствует об экономии текущих расходов, что в свою очередь указывает на использование в АПК в 2011 году технологических инноваций в объеме, превышающем уровень 2009 года.

27. Анализ параметров интеграционных процессов в отобранных ИКС АПК показал, что наиболее неблагоприятная ситуация, соответствующая наихудшему инвестиционному обеспечению инновационной деятельности предприятия АПК, сложилась в ОАО «Земетчинский сахарный завод», приобретаемые предприятием активы не обладают необходимой инновационностью, здесь приобретаются неинновационные основные средства, а оборотные средства, положение в ОАО «Кореновсксахар» может быть названо благоприятным потому, что рост интеграции его активов связан с генерированием меньшей долей совокупных активов предприятия АПК большей доли его выручки от реализации в совокупной выручке от реализации всего АПК, что не может быть не связанным с технологическими инновациями, в ОАО «Дмитротарановский сахарник» класс ситуации зафиксирован нами как «неблагоприятный», хотя предприятие и имеет возможность наращивать инвестиционное обеспечение инновационной деятельности.

28. В настоящее время производство сельскохозяйственной продукции все в большей степени концентрируется в интегрированных корпоративных структурах и холдингах, в этих условиях актуализируется проблема организационного проектирования на предприятиях АПК, что требует моделирования инновационных организационных структур в наибольшей степени обеспечивающих инвестиции в инновации.

29. Крупнейшие российские интегрированные корпоративные структуры АПК реализуют различные диверсифицированные направления своей деятельности, как правило, на основе дивизиональных организационных структур, которые в определенной степени обеспечивают инвестиции в инновации.

30. Анализ показывает, что центры ответственности инвестиционного обеспечения инновационной деятельности находятся, как правило, в головных организациях АПК и отсутствуют в дивизионах, многие из которых отдалены от головной организации территориально, нами предлагается в качестве пути решения данной проблемы создание в дивизионах автономных центров ответственности инвестиционного обеспечения инновационной деятельности, которые наделяются определенной степенью самостоятельности по отношению к центрам ответственности инвестиционного обеспечения в составе головного

АО, в свою очередь головное АО АПК управляет инвестиционным обеспечением инновационной деятельности холдинга в целом.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Ковалев, Антон Сергеевич, 2013 год

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Аверченков, В.И. Инновационный менеджмент: учебное пособие / В.И. Аверченков, Е.Е. Ваинмаер. - М.: Флинта, 2008. - 275 с.

2. Альт, В.В. Инновационное развитие АПК на основе Информационных ресурсов / В.В. Альт, О.Ф. Савченко //Достижения науки и техники АПК. - 2009. - № 10. - С. 25-29.

3. Анализ инвестиционной привлекательности организации: доверие инвесторов, кредитоспособность, оценка капиталовложений, эффективность лизинга / Д.А. Ендовицкий и [др.]. - М.: КноРус, 2010.-374 с.

4. Анализ экономических систем: Основные понятия теории хозяйственного порядка и политической экономики; пер. с нем. В.П. Гутник,

A.Ю. Чепуренко; под ред. А. Шюллера, Х.-Г. Крюссельберга. - 6-е изд., доп., испр. - М.: Экономика, 2006. - 338 с.

5. Аныпин, В.М. Инвестиционный анализ: учеб. - практ. пособие /

B.М. Аныпин,- М.: Дело, 2004. - 280 с.

6. Аткинсон, Э.Б. Лекции по экономической теории государственного сектора: Учебник / Э.Б. Аткинсон, Дж. Э. Стиглиц; пер. с англ. под ред. Л.Л. Любимова. - М.: Аспект Пресс, 1995. - 832 с.

7. Аркатов, А .Я. Инновационное развитие и реалии становления предпринимательства в России: монография / А.Я. Аркатов. - Белгород, Изд-во БГТУ, 2011.-111 с.

8. Баклаженко, Г. Формирование хозяйственной вертикали управления АПК необходимо / Г. Баклаженко //АПК: экономика, управление. -2010. -№ 8. - С. 33-38.

9. Балашов, А.П. Основы менеджмента: Учеб. пособие / А.П. Балашов. - М.: Вузовский учебник, 2008. - 288 с.

10. Балдин, К.В. Управление рисками в инновационно-инвестиционной деятельности предприятия: учебное пособие / К.В. Балдин, И.И. Передеряев, P.C. голов. -М: Дашков и К, 2009.-418 с.

11. Баринов, В.А. Организационное проектирование: Учебник / В.А. Баринов. - М: ИНФРА-М, 2010.-384 с.

12. Басовский, JI.E. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие: для студентов вузов / J1.E. Басовский, E.H. Басовская. - М.: ИНФРА-М, 2012.-240 с.

13. Бережнов, В.Г. Инновации как фактор эффективного функционирования АПК регионов в условиях ВТО / В.Г. Бережнов, В.В. Зверев // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. -2012. -№ 9.-С. 35-37.

14. Бирман, Г. Экономический анализ инвестиционных проектов / Г. Бирман, С. Шмидт; пер. с англ.; под ред. Л.П. Белых. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.-631 с.

15. Бланк, И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 1/ И.А. Бланк. -К.: Ника-Центр, Эльга, 2001. - 592 с.

16. Бовин, A.A. Управление инновациями в организациях: учебное пособие / A.A. Бовин, Л.Е. Чередникова, В.А. Якилович. - М.: Омега-Л, 2011. -415 с.

17. Бойтемиров, Т.Ф. Лизинговое финансирование на современном российском рынке / Т.Ф. Бойтемиров // Деньги и кредит. - 2011. - № 9. - С. 2227.

18. Бочаров, В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. 2-е изд. / В.В. Бочаров. - СПб.: Питер, 2009. - 384 с.

19. Бродель, Ф. Материальная цивилизация, экономика и капитализм. Т. 2. Игры обмена / Ф. Бродель. - М.: Прогресс, 1988. - 632 с.

20. Брыкин, И.М. Оценка, выбор и анализ инвестиционных проектов / И.М. Брыкин, A.B. Беклемишев. - М.: Международная Медиа группа, 2011. -45 с.

21. Буздалов, И. Сельское хозяйство как приоритетное направление господдержки / И. Буздалов // АПК: экономика, управление. - 2009. - № 4. - С. 314.

22. Бухонова, С.М. Взаимосвязь системы сбалансированных показателей и стратегии предприятия / С.М. Бухонова, Ю.А. Дорошенко // Вестник УрФУ. Серия: Экономика и управление. - 2004. - № 10. - С. 25-30.

23. Бухонова, С.М. К оценке экономической эффективности инноваций разных типов / С.М. Бухонова, Ю.А. Дорошенко // Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 4. - С. 7-10.

24. Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / К. Дж. Ван Хорн. - М.: Финансы и статистика, 1997. - 800 с.

25. Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Серия «Оценочная деятельность». Учебно-практическое пособие / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, Е.Р. Орлова. - М.: Дело, 1998. - 248 с.

26. Виссема, X. Менеджмент в подразделениях фирмы (предпринимательство и координация в децентрализованной компании): Пер. с англ. / Ж. Виссема. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 288 с.

27. Водачек, Л. Стратегия управления инновациями на предприятии / Л. Водачек, О. Водачкова. - М.: Экономика, 1989. - 166 с.

28. Воротников, Ю И. Тенденции трансформации в АПК России / И. Воротников, И. Родионова // Экономика сельского хозяйства. - 2009. - № 5 . - С. 67-73.

29. Гапоненко, Н.В. Бизнес-инкубаторы в национальной инновационной системе / Н.В. Гапоненко. - М.: Современная экономика и право, 2006. - 324 с.

30. Голубев, А. Научные основы инновационного развития АПК / А. Голубев // АПК: экономика, управление. -2010.-№ 10.-С. 30-35.

31. Горбунов, B.JI. Бизнес-инкубаторы, предпринимательство, экономика (Монография) / B.JI. Горбунов, В.Ш. Каганов, В.Н. Мартынюк. - М.: Современная экономика и право, 2007. - 224 с.

32. Государственный внебюджетный инвестиционно-кредитный фонд: восстановление монетизации и инвестиционная подкачка развития экономики / С.С. Сулакшин и [др.]. - М.: Научный эксперт, 2008. - 181 с.

33. Грачева, М.В. Управление рисками в инновационной деятельности / М.В. Грачева, С.Ю. Ляпина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 351 с.

34. Грибов, В.Д. Инновационный менеджмент: учебное пособие / В.Д. Грибов, А.П. Никитина. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 309 с.

35. Грушенко, В.И. Восприятие сущности менеджмента в условиях стратегических изменений: Учеб. пособие / В.И. Грушенко. - М.: ИНФРА-М, 2011.-288 с.

36. Гугелев, A.B. Инновационный менеджмент: учебник / A.B. Гугелев. - М.: Дашков и К, 2008. - 335 с.

37. Гуськова, Н.Д. Инвестиционный менеджмент: учебник / Н.Д. Гуськова, И.Н. Красовкая, Ю.Ю. Слушкина, В.И. Маколов. - М.: КНОРУС, 2010.-456 с.

38. Даль, В. Толковый словарь живого великорусского языка: Т. 1-4. / В. Даль. - М.: Русский язык, 1978,- Т. 2,- 779 с.

39. Дежина, И.Г. Государство, наука и бизнес в инновационной системе России / И.Г. Дежина, В.В. Киселева. - М.: ИЭПП, 2008. - 227 с.

40. Дежкина, И.П. Инновационный потенциал хозяйственной системы и его оценка (методы формирования оценки): Учеб. пособие / И.П. Дежкина, Г.А. Поташева. -М.: ИНФРА-М, 2012.- 122 с.

41. Диалектика познания сложных систем / B.C. Тюхтин, В.В. Бородкин, A.M. Дорожкин и др.; под ред. B.C. Тюхтина. - М.: Мысль, 1988. -317 с.

42. Долан, Э. Дж. Рынок: микроэкономическая модель / Э. Дж. Долан, Д.Е. Линдсей; пер. с англ. В. Лукашевича и др. - СПб.: [б. и.], 1992. - 496 с.

43. Донченко, A.C. Проблемы инновационной деятельности в АПК Сибири / A.C. Донченко, В.К. Каличкин // Достижения науки и техники АПК. -2009. -№ 12. - С. 3-6.

44. Донченко, А. С. Проект «Бараба» или как нам инноватизировать всю Россию в области АПК / А. С. Донченко, В.К. Каличкин, С.Р. Сверчков // Достижения науки и техники АПК. - 2012. - № 6. - С. 12-18.

45. Донченко, А. Совершенствовать взаимодействия в инновационной сфере сельскохозяйственного производства / А. Донченко, Ю. Новоселов // АПК: экономика, управление. - 2012. - № 9. - С. 14-18.

46. Дорошенко, Ю.А. Экономический потенциал территории / Ю.А. Дорошенко. - СПб: Химия, 1997. - 237 с.

47. Дракер, П.Ф. Рынок: как выйти в лидеры. Практика и принципы / П.Ф. Дракер. - М.: СП «Бук Чембер Интернэшнл», 1992. - 420 с.

48. Дыбская, В.В. Логистика / В.В. Дыбская и [др.]. - М.: Эксмо, 2013. - 994 с.

49. Егерева, О. Совершенствование системы налогообложения в сельском хозяйстве // АПК: экономика, управление. - 2000. - № 7. - С. 32-38.

50. Жилина, H.H. Кредитная политика в сфере кредитной кооперации / H.H. Жилина// Финансы и кредит. - 2012. - № 1. - С. 37-41.

51. Иванова, H.H. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / H.H. Иванова, H.A. Осадчая. - Ростов н/Д: Феникс, 2004. - 224 с.

52. Ивасенко, А.Г. Инвестиции: источники и методы финансирования / А.Г. Ивасенко, Я.И. Николаева. - М: Омега-Л, 2009. - 261 с.

53. Игонина, Л.Л. Инвестиции: учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук., проф. В.А. Слепова. - М.: Экономист, 2005. - 478 с.

54. Инвестиции: учебник / кол. авторов; под ред. Г.П. Подшиваленко. -М.: КНОРУС, 2008. - 496 с.

55. Инвестиции: учебник: для студентов, аспирантов и преподавателей экономических вузов / А.Ю. Андрианов и [др.]. - М.: Проспект, 2008. - 584 с.

56. Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н.В. Киселева и [др.]. - М.: КНОРУС, 2005. - 432 с.

57. Инвестиционное проектирование: Учебник / P.C. Голов и [др.]. -М.: Дашков и К, 2010. - 365 с.

58. Инвестиционный менеджмент: учебник / Н.Д. Гуськова и [др.]. -М.: КноРус, 2010.-450 с.

59. Инновации: учебное пособие / A.B. Барышева и [др.]. - М.: Дашков и К, 2012.-379 с.

60. Инновационная экономика: управленческий и маркетинговый аспекты / Д.И. Кокурин и [др.]. - М.: Экономика, 2011. - 531 с.

61. Инновационные технологии инвестирования: монография / Р.Ю. Романенко, Е.И. Евтушенко, Ю.А. Дорошенко, С.М. Бухонова. - Белгород: Изд-во БГТУ, 2010.- 124 с.

62. Инновационный менеджмент: Учебник / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. Б.Н. Чернышева. - М.: Вузовский учебник, 2008. - 464 с.

63. Инновационный менеджмент: Учебное пособие / Под ред. д.э.н., проф. Л.Н. Оголевой. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 238 с.

64. Казакова, H.A. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: Учеб. пособие / H.A. Казакова. - И.: ИНФРА-М, 2011.-208 с.

65. Каширин, А.И. Венчурное финансирование в России/ А.И. Каширин, A.C. Семенов. - М.: Вершина, 2007. - 320 с.

66. Ковалев, В.В. Методы оценки инвестиционных проектов / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 141 с.

67. Кожухар, В.М. Инновационный менеджмент: учебное пособие / В.М. Кожухар. - М.: Дашков и К, 2011. - 290 с.

68. Колмыкова, Т.С. Инвестиционный анализ: учебное пособие: для студентов высших учебных заведений / Т.С. Колмыкова.- М.: ИНФРА-М, 2012.

- 202 с.

69. Коммерческая оценка инвестиций: учебное пособие / В.Е. Есипов и [др.]. - М.: КноРус, 2011. - 696 с.

70. Кооперация и агропромышленная интеграция в АПК / Г.А. Петранева, Ю.И. Агибров, Р.Г. Ахметов. - М.: КолосС, 2005. - 223 с.

71. Корчагин, Ю.А. Теория инвестиций: учебное пособие / Ю.А. Корчагин, И.П. Маличенко. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2008. - 346 с.

72. Кузнецов, Б.Г. Инвестиции: учебное пособие для студентов высших учебных заведений / Б.Г. Кузнецов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 622 с.

73. Кузнецов, В. Модернизация и эффективность производства сельхозпродукции / В. Кузнецов, Н. Гайворонская // АПК: экономика, управление. - 2012. - № 11. - С. 63-67.

74. Кундиус, В.А. Инновационное развитие интеграционных процессов в свеклосахарном подкомплексе АПК / В.А. Кундиус, АЛ. Полтарыхин, П.В. Михайлушкин. - Краснодар: Атри, 2011. - 362 с.

75. Курс экономической теории: учебник / Под ред. проф. М.Н. Чепурина, проф. Е.А. Киселевой . - 7-е изд. - Киров: «АСА», 2011. - 880. с.

76. Лапин, Н.И. Теория и практика инноватики: учебное пособие / Н.И. Лапин. - М.: Логос, 2008. - 326 с.

77. Лимитовский, М.А. Инвестиционные проекты и реальные опциона на развивающихся рынках: учебно-практическое пособие / М.А. Лимитовский.

- М.: Юрайт, 2008. - 462 с.

78. Липсиц, И.В. Экономика: учебник для студентов вузов обуч. по напр. Подготовки «Экономика» / И.В. Липсиц. - М.: Издательство «Омега-Л», 2013.-607 с.

79. Липчиу, H. Финансирование инновационного развития аграрного сектора / Н. Липчиу, К. Липчиу // АПК: экономика, управление. - 2012. - № 10. -С. 75-80.

80. Литвинова, Н. Устойчивая вертикаль / Н. Литвинова // Эксперт. -2013,-№7.-С. 19.

81. Лукасевич, И.Я. Инвестиции: учебник для высших учебных заведений / И.Я. Лукасевич. - М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2012. - 411 с.

82. Макаркин, Н.П. Эффективность реальных инвестиций: учебное пособие / Н.П. Макаркин. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 431 с.

83. Макконнелл, K.P. Экономикс: принципы, проблемы и политика: [В 2т.: пер. с англ.] / K.P. Макконнелл, С.Л. Брю. - М.: Республика: АПС, 1995 -[Т.] 1.-399 с.

84. Маршалл, А. Принципы экономической науки. Т. 1. / А. Маршалл; пер. с англ. - М.: Изд. группа «Прогресс», 1993. -415 с.

85. Машинская, Е.А. Инвестиционная стратегия или как привлечь инвестора / Е.А. Машинская. - М.: ГроссМедиа: Русский Бухгалтер, 2008. - 235 с.

86. Медведев, В.П. Инновации как средство обеспечения конкурентоспособности организации: монография / В.П. Медведев. - М.: Магистр: ИНФРА-М, 2011. - 158 с.

87. Медынский, В.Г. Инновационное предпринимательство: Учебное пособие / В.Г. Медынский, Л.Г. Шаршукова. - М.: ИНФРА - М, 1997. - 240 с.

88. Мескон, Майкл X. Основы менеджмента / Майкл X. Мескон, Майкл Альберт, Франклин Федоури. - 3-е издание: пер. с англ. - М.: ООО «И.Д. Вильяме», 2012. - 672 с.

89. Мухамедьяров, A.M. Инновационный менеджмент: Учеб. пособие. - 2-е изд. / A.M. Мухамедьяров. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 176 с.

90. Нечаев, В.И. Организация производства и предпринимательской деятельности в АПК / В.И. Нечаев, П.Ф. Парамонов. - М.: КолосС, 2008. - 312 с.

91. Нечаев, В.И. Экономика предприятий АПК: Учебное пособие / В.И. Нечаев, П.Ф. Парамонов, И.Е. Халявка. - СПб.: Издатество «Лань», 2010. - 464 с.

92. Нешитой, A.C. Инвестиции: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / A.C. Нешитой. - М.: Дашков и К, 2009. - 372 с.

93. Новая технология и организационные структуры: Пер. с англ. под ред. Й. Пиннигса, А. Бьютандяма. - М.: Экономика, 1990. - 268 с.

94. Новый экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. - 2-е изд. доп. - М.: Институт новой экономики, 2007.- 1088 с.

95. Ноткин, А.И. Проблемы социалистического воспроизводства / А.И. Ноткин; отв. ред. Г.М. Сорокин. - М.: Наука, 1984. - 296 с.

96. Организация инновационной деятельности в АПК / Под ред. В.И. Нечаева. - М.: Колосс, 2012. - 296 с.

97. Орлова, Е.Р. Инвестиции: учебное пособие \ Е.Р. Орлова. - М.: Омега-Л, 2008.-237 с.

98. Основные макроэкономические итоги 2011 года // Экономист. -2012. -№ З.-С. 3-15.

99. Переверзев, М.П. Менеджмент: Учебник / М.П. Переверзев, H.A. Шайденко, Л.Е. Басовский. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 330 с.

100. Першукевич, П.М. Аспекты модернизации агропромышленного производства на инновационной основе / М.П. Першукевич, И.П. Першукевич, С.А. Грибовский // Достижения науки и техники АПК. - 2012. - № 3. - С. 3-6.

101. Петров, Ю. Инвестиции: главные задачи - рост плюс отдача / Ю. Петров // Экономика и жизнь. - 2003. - № 3. - С. 1-3.

102. Платонова, Е. Экономические системы и их трансформация / Е. Платонова // Мировая экономика и международные экономические отношения. - 1997. - №7. -с. 30-40.

103. Попов, В.Ю. Инвестиции: математические методы: учебное пособие / В.Ю. Попов, A.B. Шаповал. - М.: Форум, 2008. - 143 с.

104. Предпринимательская деятельность: учебник / Под ред. Э.А Арустамова. - М.: КНОРУС, 2011. - 208 с.

105. Предпринимательство: Учебник / Под ред. М.Г. Лапусты. - 4-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 667 с.

106. Приоритеты бюджетной политики // Финансы. - 2012. - № 5. - С. 316.

107. Просветов, Г.И. Инвестиции: задачи и решения: учебно-ч практическое пособие. - М.: Альфа-пресс, 2009. - 405 с.

108. Проскурин, В.К. Анализ и финансирование инновационных проектов: учебное пособие / В.К. Проскурин. - М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2011.-110 с.

109. Райченко, A.B. Админист]ративный менеджмент: Учебник / A.B. Райченко. - М. : ИНФРА-М, 2011. - 416 с.

110. Райченко, A.B. Общий менеджмент: Учебник / A.B. Райченко. - М.: ИНФРА-М, 2011.-384 с.

111. Ратнер, C.B. Развитие венчурного инвестирования в России: проблемы и перспективы / C.B. Ратнер, Е.А. Нестеренко // Финансы и кредит. -2012. -№ 18. -С. 18-24.

112. Родионова, О. Малое и крупное предпринимательство в АПК: соотношение и взаимодействие / О. Родионова // АПК: экономика, управление. -2012. -№ 11. - С. 26-31.

^ 113. Ройзман, И. Оценка эффективности инвестиционных проектов: учет

региональных рисков / И. Ройзман, А. Шахназаров, И. Гришина // Инвестиции в России. - 2003. - № ю. - С. 13-20.

114. Романенко, Г. Достижения и перспективы развития аграрной науки России / Г. Романенко // АПК: экономика и управление. - 2009. - № 3. - С. 3-11.

115. Российский статический ежегодник. 2012: Стат. сб. /Росстат. - М., 2012.-786 с.

116. Рудь, А.И. Экономический эффект от сортировки туш по выходу мяса / А.И. Рудь, П.В. Ларионова, О.П. Зыбкина, О.Г. Орехов, A.A. Заболотная // Достижения науки и техники АПК. - 2012. - № 8. - С. 11-13.

117. Санто, Б. Инновация как средство экономического развития / Б. Санто. - Пер. с венг. - М.: Прогресс, 1990. - 296 с.

118. Сарайкин, В. Типы аграрных структур / В. Сарайкин // АПК: Экономика, управление. - 2012. - № 9. - С. 38-41.

119. Сельское хозяйство, охота и охотничье хозяйство, лесоводство в России. 2011: Стат. сб. /Росстат. -М., 2011.-446 с.

120. Семейкин, В.А. Проблемы развития лизинга техники в АПК / В.А. Семейкин, М.Ю. Конкин, H.H. Лиходедова // Тракторы и сельскохозяйственные машины. - 2004. - № 4. - С. 6-8.

121. Сироткин, С.А. Экономическая оценка инвестиционных проектов: учебник / С.А. Сироткин, Н.Р. Кельчевская. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 287 с.

122. Снайдер, Д. Скоринг при кредитовании малого и среднего предпринимательства / Д. Снайдер, Т. О" Брайен // Деньги и кредит. - 2011. - № 10.-С. 59-63.

123. Староверова, Г.С. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, И.В. Сорокин. - М.: КноРус, 2010. -312 с.

124. Статистический бюллетень № 4 (185). Стат. сб. /Росстат. - М., 2012. -114 с.

125. Стахнюк A.B. Малый бизнес: проблема доступности кредитов / A.B. Стахнюк // Деньги и кредит. - 2010. - № 3. - С. 23-26.

126. Суворова, А.П. Стратегическое управление развитием предприятий агропромышленного комплекса: монография / А.П. Суворова, H.A. Ерескина. -Йошкар-Ола: Марийский государственный технический университет, 2008. -180 с.

127. Суганов, A.B. Современные формы агротехнического сервиса / A.B. Суганов, Н.Р. Руденко // Техника и оборудование для села. - 2002. - № 2. - С. 40.

128. Сурин, A.B. Инновационный менеджмент: Учебник / A.B. Сурин, О.П. Молчанова. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 368 с.

129. Суров, С.Ю. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие для высших учебных заведений / С.Ю. Суров, Н.Ю. Сурова. - М.: «Приор-издат», 2004. - 144 с.

130. Сухарев, О.С. Инновации в экономике и промышленности: Учеб. пособие / О.С. Сухарев, С.О. Сухарев. -М.: Высш. шк., 2010. - 317 с.

131. Сучков, А.И. Инвестиции как основной фактор реализации научно-технического прогресса в бройлерном птицеводстве / А.И. Сучков, Е.В. Гусева // Достижения науки и техники АПК. - 2012. - № 4. - С. 12-14.

132. Твисс, Б. Управление научно-техническими нововведениями / Б. Твисс. - М.: Экономика, 1989. - 271 с.

133. Терновых, К.С. Развитие интегрированных структур в АПК: проблемы и этапы решения / К.С. Терновых, Н.Г. Нечаев // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. - 2012. - № 8. - С. 53-56.

134. Трухачев, В.И. Мясной рынок России: анализ состояния и перспективы развития / В.И. Трухачев, М.Г. Лещева, Ю.А. Юлдашбаев // Достижения науки и техники АПК. - 2012. - № 11. - С. 3-8.

135. Управление инновационными проектами: учебное пособие / В.Л. Попов и [др.]. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 334 с.

136. Ушачев, И. О проекте Государственной программы развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции,

сырья и продовольствия на 2013-2020 годы / И. Ушачев // АПК: Экономика, управление. - 2012. - № 1. - С. 3-13.

137. Ушачев, И. Основные новации в экономическом механизме реализации новой государственной программы развития сельского хозяйства / И. Ушачев // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. - 2012. -№ 11. - С. 9-11.

138. Фатхутдинов, P.A. Инновационный менеджмент: учебное пособие для студентов вузов / P.A. Фатхутдинов. - СПб.: Питер, 2012. - 442 с.

139. Федотова, М.А. Перспективы развития проектного финансирования в России / М.А. Федотова, И.А. Никонова // // Финансы и кредит. - 2012. - № 28. - С. 24-29.

140. Фирсова, И.А. Формирование деловых образовательных услуг для малого бизнеса: монография / И.А. Фирсова. - Самара: Изд-во Самар. гос. экон. ун-та, 2009.-160 с.

141. Чернов, В.А. Инвестиционный анализ: учебное пособие для студентов вузов / В.А. Чернов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 159 с.

142. Четыреста крупнейших компаний России / Эксперт. - 2012. - № 39. -С. 140-155.

143. Чинаров, В.И. Экономические подходы к обеспечению конкурентоспособности молочного скотоводства / В.И. Чинаров, Н.И. Стрекозов, О.В. Баутина // Достижения науки и техники АПК. - 2012. - № 8. - С. 11-13.

144. Чуева, JI.H. Экономика фирмы: Учебник для студентов вузов / JI.H. Чуева. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2007. - 416 с.

145. Шарп, У. ИНВЕСТИЦИИ / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли. -Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2007. - XII, 1028 с.

146. Шумпетер, И. Теория экономического развития / И. Шумпетер. -М.: Прогресс, 1982. - 455 с.

147. Шутьков, А.А. Проблемы совершенствования механизмов развития процессов интеграции перерабатывающих и сельскохозяйственных предприятий / А. А. Шутьков, С. А. Шутьков // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. - 2012. - № 5. - С. 811.

148. Экономика инноваций / А.И. Базилевич и [др.]. - М.: Вузовский учебник, 2011.-415с.

149. Экономика: учебник / Под ред. д-ра эконон. наук, проф. А.С. Булатова. - 5-е изд. стереотипн. - М.: Магистр: ИНФРА-М, 2011. - 896 с.

150. Экономика и управление инновациями: учебник / Э.А. Козловская и [др.]. - М.: Экономика, 2012. - 357 с.

151. Экономическая теория: учебник/ Под ред. А.Г. Грязновой, Т.В. Чечелевой. - М.: Издательство «Экзамен», 2005. - 592 с.

152. Dean, J. Capital budgeting / J. Dean. - N. Y.: Colambia Univ. Press. 1951,- 147 p.

153. Markowitz, H. Mean-Variance Analysis in Portfolio Choice and Capital Markets / H. Markowitz. - New York: Basil Blakwell, 1987. - 275 p.

154. Miller, M. Debt and Taxes / M. Miller // Journal of Finance, № 32, 1977. -pp. 261-275.

155. Modigliani, F. Corporate Income Tats and the Cost of Copital: A Correction / F. Modigliani, M. Miller // Amer. Econ. Rev. 1963. V. 93. N. 3.

156. Neuberger E., Duffy W. Comparative Economic System: Adesigion -Making Approach. Boston, 1976.

157. Ross, Stephen A. The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing / Stephen A. Ross // Journal of Economic Theory, 13, № 3, 1976. - pp. 341-360.

158. Terborgh, G. Dynamic equipment policy / G. Terborgh. - № 4.: McGraw -Hill, 1949.-290 p.

159. Tobin, J. The Theory of Portfolio Selection / J. Tobin // The Theory of Interest Rates. - London: Macmillan and Co., 1965. - 364 p.

160. АПК «Мираторг» [Элётс-тронный ресурс]. - Режим доступа: http:// www.miratorg.ru, свободный.

161. ГК «Русагро» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http:// www.rusagrogroup.ru, свободный.

162. ГК «Юг Руси» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http:// www.goldenseed.ru, свободный.

163. ОАО «Дмитротарановский сахарник» [Электронный ресурс]. -Режим доступа: http:// www.prodimex.ru/disclosure/olhovat/, свободный.

164. ОАО «Земетчинский сахарный завод» [Электронный ресурс]. -Режим доступа: http:// www.prodimex.ru/disclosure/zemetchin/, свободный.

165. ОАО «Кореновсксахар» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http:// www.prodimex.ru/disclosure/korenovsky/, свободный.